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Abril de 2004
Conferencia :
Aspectos Aspectos Relevantes para Relevantes para Acceso al CréditoAcceso al Crédito
ContenidoContenidoContenidoContenido
Riesgo y ConfianzaQué es el Riesgo Crediticio?
Responsabilidades de una Entidad Financiera
Retos para Generar Confianza: Empresas, Bancos y Bancoldex
Fortalezas y Debilidades de las PYMES
Qué Quieren Conocer del NegocioAspectos Generales
Información Gerencial
Información Financiera
ContenidoContenidoContenidoContenidoAnálisis Financiero
Balance General
Estado de Resultados
Flujo de Caja Libre
Flujo de Caja Proyectado
Herramientas de Rentabilidad: VPN, TIR y Periodo de Retorno
Fuente de Recursos
Indicadores Financieros
Garantías
Aspectos que Generan Incertidumbre en la Aprobación
Cómo Solicitar un Crédito Bancoldex
El acceso al crédito El acceso al crédito depende de la percepción depende de la percepción de riesgo de la operación de riesgo de la operación
evaluadaevaluada
El CRÉDITO es sinónimo de
CONFIANZACONFIANZA
¿Qué es Riesgo¿Qué es Riesgo Crediticio Crediticio??
El riesgo crediticio es la posibilidad de que una entidad incurra en pérdidas y se disminuya el valor de sus activos, como consecuencia que sus deudores fallen en fallen en el cumplimiento oportuno o incumplan el cumplimiento oportuno o incumplan los términos acordadoslos términos acordados en los respectivos contratos.
Responsabilidades de una Responsabilidades de una Entidad FinancieraEntidad FinancieraResponsabilidades de una Responsabilidades de una Entidad FinancieraEntidad Financiera
Con Los DepositantesCon Los DepositantesAhorros e inversiones de empresas y personas
naturales Con los AcreedoresCon los Acreedores
Cumplimiento en el pago, Mantenimiento de la situación financiera y Sostenibilidad de largo plazo.
Con Los AccionistasCon Los AccionistasDisminuir riesgo, Garantizar sostenibilidad,
Rentabilidad y Crecimiento
Dos visiones ..... una realidadDos visiones ..... una realidadIntermediarios Intermediarios FinancierosFinancieros:: Empresarios:Empresarios:
Baja demanda de crédito Dificultad de acceso
Alta percepción de riesgo Baja disponibilidad de crédito
Preferencia créditos corto plazo
No hay recursos de L. plazo
Recuperar rentabilidad El costo es excesivo
Requisitos y control Exigente
Trámites engorrosos
Retos Para Generar Confianza: Retos Para Generar Confianza: EmpresasEmpresasAdministración eficiente y confiable
Nadie le presta a una empresa inviable
Suministrar información financiera clara y transparente
La verdad es el soporte de la confianza
Fortalecimiento patrimonial Negocios con la Cedula
Aumentar inversiones en I & D Crecer el valor agregado
Desarrollar vocación exportadora permanente
Algún día todas las empresas serán exportadoras
Reconversión industrial y de procesos
Obsesión por la productividad
Retos Para Generar Confianza: Retos Para Generar Confianza: BancosBancosVisión como socios del empresario (acompañamiento y asesoría)
Conocer el negocio más allá de los estados financieros
Concentrar el análisis de crédito en la fuente de pago (flujo de caja) y no en la garantía
Evaluación de proyectos
El peor negocio del banquero es que se quiebre su cliente
Una tasa excesiva y una amortización inadecuada disparan el riesgo de crédito.
Mejorar eficiencia reducción de márgenes
Retos Para Generar Confianza: Retos Para Generar Confianza: BancoldexBancoldex
Garantizar disponibilidad de recursos
El recurso más costoso es el que no se tiene
Ofrecer condiciones financieras competitivas
Costo, plazo, amortización, oportunidad, flexibilidad,
Mayor asunción de riesgo y nuevos esquemas de financiación
Esquemas de riesgo compartido (garantías FNG, seguro de crédito, póliza de cumplimiento)
Incentivar el crédito a mediano y largo plazo
Nicho natural del redescuento
Asesorar la estructuración de proyectos y solicitudes
Una mala estructuración puede quemar un buen proyecto
FFortalezas y Debilidades de las ortalezas y Debilidades de las PymesPymesFFortalezas y Debilidades de las ortalezas y Debilidades de las PymesPymes
FortalezasFortalezas DebilidadesDebilidadesSon manejadas por sus propios dueños lo cual implica dedicación y compromiso.
Concentración del poder y el conocimiento en el dueño, Bajo nivel de organización e Interferencia de elementos personales o familiares.
Presentan gran flexilibilidad para ajustarse a los cambios
Dificultad para entender el Entorno y un desconocimiento de Apoyos Institucionales
Son muy recursivas, tienen gran capacidad de trabajo y una necesidad de mejoramiento constante.
En muchos casos no se tienen los estados financieros, facturación, y demás documentos que reflejen el comportamiento actual y real de la compañía
Que Quieren Conocer del Que Quieren Conocer del Negocio?Negocio?ASPECTOS GENERALES ASPECTOS GENERALES
En que consiste el negocio, Experiencia y alcances.
Información Gerencial: Administración, Organización, Póliticas y experiencia de los directivos.
Información Financiera: Estados financieros actuales y proyectados, notas explicativas y soportes de operaciones.
Claridad de sus necesidades y expectativas de desarrollo y crecimiento.
INFORMACION GERENCIALINFORMACION GERENCIAL
Gestión Gerencial, Estructura Organizacional, Cumplimiento de Políticas (Misión, Visión, Objetivos, Estrategias). SOCIOS (Experiencia y moralidad)
Gestión Comercial, Relación con proveedores y canales de distribución, Productos, Estrategias de promoción, Ventajas Competitivas, Posición frente a la competencia.
Gestión Logística y de Producción, Instalaciones, Tecnología de maquinaria y procesos, Flexibilidad de la capacidad productiva, Grado de utilización de la capacidad instalada, Control de inventarios, Control de calidad, Políticas de seguridad industrial.
Qué Quieren Conocer del Qué Quieren Conocer del Negocio?Negocio?
INFORMACION FINANCIERAINFORMACION FINANCIERA
Estados Financieros: Mínimo 2 últimos estados financieros firmados por un contador o un revisor fiscal. (Balance General, Estado de Resultados y Flujo de Efectivo como mínimo).
Notas Complementarias completas y suficientemente explicitas.
Resumen Situación Financiera Actual (Indicadores de Liquidez, Rentabilidad, Endeudamiento, Generación de Recursos y Eficiencia operacional)
Destino del crédito e impacto sobre la Empresa: Proyecciones Financieras (Flujos de Caja, Balances y PYG)
Qué Quieren Conocer del Qué Quieren Conocer del Negocio?Negocio?
Análisis FinancieroAnálisis FinancieroAnálisis FinancieroAnálisis FinancieroBALANCE GENERALBALANCE GENERAL
ACTIVOS CORRIENTES: Entre más activos corrientes, menor riesgo de iliquidez y más
flexibilidad de la empresa. Cuentas Claves:
– Cartera (Rotación, Edad, Provisiones y Crecimiento con la actividad de la empresa, manejo de Crédito y Confianza, Sector)
– Inventarios (Crecimiento y Tamaño, Posibilidad de Obsolecencia, Problemas de Comercialización, Alta Competencia)
– Manejo de Excedentes (Saldos, Sobregiros e Inversiones).
BALANCE GENERALBALANCE GENERAL
ACTIVOS DE LARGO PLAZO: Un alto nivel de activos fijos ofrece solidez, pero demanda
mayor eficiencia financiera para hacerlos rentables. Un alto nivel de activos fijos hace menos flexible a la empresa
por la dificultad de realizarlos. Los Intangibles NO son considerados por los bancos por ser de
subjetiva valoración en el momento de realizarlos.
Análisis FinancieroAnálisis FinancieroAnálisis FinancieroAnálisis Financiero
Análisis FinancieroAnálisis FinancieroAnálisis FinancieroAnálisis FinancieroBALANCE GENERALBALANCE GENERAL
PASIVOS DE CORTO PLAZO: La concentración en el CP afecta la flexibilidad, la Liquidez y la
posibilidad de acceder a nuevos créditos
PASIVOS DE LARGO PLAZO: Significan Confianza del Sector Financiero Las obligaciones con socios son mal vistas Suponen que la empresa requiere de un mayor tiempo para
recuperar inversiones o generar un mayor flujo de caja.
Nota: Todos los pasivos tienen un costo financiero
Análisis FinancieroAnálisis FinancieroAnálisis FinancieroAnálisis FinancieroBALANCE GENERAL
PATRIMONIO: El patrimonio para empresas nuevas no debe ser inferor al 50%50%
de Activos y para consolidadas no debe ser inferior al 30%30% El capital pagado debe demostrar un compromiso real de los
accionistas en la empresa ( Retención de Utilidades y Capitalización)
Los ajustes inflacionarios y las valorizaciones No son considerados por los bancos, solo utilidades y Reservas.
NOTA: Si los socios no arriesgan por qué los Bancos deben arriesgar en la empresa?
Análisis FinancieroAnálisis FinancieroAnálisis FinancieroAnálisis Financiero
ESTADO DE RESULTADOSESTADO DE RESULTADOS
Siempre debe haber utilidad operacional Los Bancos nunca tienen en cuenta las utilidades
generadas por efectos de ajustes inflacionarios Los Ingresos y gastos no corrientes deben ser explicados
claramente (Ej. Gastos Financieros) Evaluar los Márgenes de rentabilidad operativa y neta para
saber que tan viable es la empresa como inversión.
NOTA: Alternativas financieras como el Leasing ofrecen beneficios que permite generar ahorros impositivos
FLUJO DE CAJA Y CAPACIDAD DE PAGOFLUJO DE CAJA Y CAPACIDAD DE PAGO
Para demostrar capacidad de pago la empresa debe demostrar que su flujo de caja le permite pagar las cuotas del crédito en el presente y si las condiciones permanecen iguales en un futuro.
La capacidad de pago no parte de la utilidad operativa sino del Flujo de Caja.
El plazo del crédito estará sujeto a la permanencia de Flujo de Caja (Ej. vía contratos) y al riesgo del sector.
Análisis FinancieroAnálisis FinancieroAnálisis FinancieroAnálisis Financiero
Análisis FinancieroAnálisis FinancieroAnálisis FinancieroAnálisis Financiero
FLUJO DE CAJA LIBREFLUJO DE CAJA LIBREEs el flujo de caja que queda disponible para atender
compromisos con los beneficiarios de la empresa: ACREEDORES Y SOCIOS
Utilidad Neta+ Depreciaciones y Amortizaciones de Diferidos+ InteresesFLUJO DE CAJA BRUTO- Aumento en el Capital de Trabajo Neto Operativo (1)- Aumento de los Activos Fijos por Reposición (2)FLUJO DE CAJA LIBRE (1) KTNO = CxC + Inventarios –CxP)
(2) Nuevos activos Fijos Adquiridos
Análisis FinancieroAnálisis FinancieroAnálisis FinancieroAnálisis Financiero
FLUJO DE CAJA PROYECTADOFLUJO DE CAJA PROYECTADO Su periodicidad se ajusta a los ingresos (Mensual, Trimestral o
Semestral) y se sustenta en ingresos y gastos actuales. Los supuestos utilizados para incrementar ingresos, costos y
gastos deben ser conservadores, basados en Indicadores Económicos, Crecimiento del Mercado, Afectación por la competencia y % de penetración.
Se deben presentar como mínimo 2 Flujos de Caja:1) Optimista y 2) En Punto de Equilibrio.
Para efectos de presentación a bancos deberá incluirse los pagos del crédito tomando los supuestos de costos financieros de mercado.
VPN COMO HERRAMIENTA PARA MEDIR LA VPN COMO HERRAMIENTA PARA MEDIR LA RENTABILIDADRENTABILIDAD
Valor presente Neto (VPN): El es valor presente de los saldos del proyecto período tras período (VPN =VP de los flujos de caja del proyecto -VP del capital inicial).
Para calcular el VPN los flujos de caja se descuentan al costo de capital fijado por los socios (rentabilidad mínima exigida por los socios).
Si el VPN >0 entonces el proyecto rinde a una tasa mayor que la exigida por los socios como costo mínimo de capital y por ende el proyecto es aceptable.
Análisis FinancieroAnálisis FinancieroAnálisis FinancieroAnálisis Financiero
TIR COMO HERRAMIENTA PARA MEDIR LA RENTABILIDADTIR COMO HERRAMIENTA PARA MEDIR LA RENTABILIDAD
La Tasa Interna de Retorno (TIR) es la tasa de interés que iguala en el tiempo los ingresos y egresos de un flujo de caja y se convierte en la rentabilidad que ganan los fondos que permanecen en el proyecto.
En términos generales un proyecto es rentable cuando la TIR es mayor al costo del capital mínimo requerido por los accionistas.
La TIR es de proyecto NO del inversionista
Análisis FinancieroAnálisis FinancieroAnálisis FinancieroAnálisis Financiero
PERIODO DE RETORNO COMO HERRAMIENTA PARA MEDIR LA RENTABILIDADPERIODO DE RETORNO COMO HERRAMIENTA PARA MEDIR LA RENTABILIDAD
Periodo de Retorno: Es el número de periodos requerido para recuperar la inversión.
El periodo de Retorno no considera el valor de dinero en el tiempo, para eso se pueden descontar los flujos futuros con la tasa de descuento del costo de capital exigido por los socios .
El Periodo de Retorno es un criterio de análisis limitado y solo deberá usarse como complemento del VPN y la TIR.
Análisis FinancieroAnálisis FinancieroAnálisis FinancieroAnálisis Financiero
EJEMPLO DE FLUJO DE CAJA EJEMPLO DE FLUJO DE CAJA
FLUJO DE CAJA PROY. Año 1 Año 2 Año 3
Saldo Inicial de Caja
Ventas 90.000 115.000 145.000 Otros ingresos 10.000 15.000 10.000
TOTAL INGRESOS 100.000 110.000 115.000
Costo de Ventas 45.000 50.000 60.000 Gastos Operativos 25.000 30.000 35.000 Gastos Administrativos 10.000 20.000 15.000
TOTAL EGRESOS 80.000 100.000 110.000
Saldo de Caja 20.000 30.000 35.000
Análisis FinancieroAnálisis FinancieroAnálisis FinancieroAnálisis Financiero
EJEMPLO DE FLUJO DE CAJAEJEMPLO DE FLUJO DE CAJA
INVERSION Año 1 Año 2 Año 3-50000 20.000 30.000 35.000
Saldos Ajustados a VP 16.000 19.200 17.920 Costos del Capital 25%VPN $ 3.120,00TIR 29%
VPN > 0 AceptableTIR > 25% Rentable Recup.en el tiempo 2 años Recup.en el tiempo ajustada 2 años y 10 meses
Análisis FinancieroAnálisis FinancieroAnálisis FinancieroAnálisis Financiero
EJEMPLO DE FLUJO DE CAJAEJEMPLO DE FLUJO DE CAJA
INVERSION Año 1 Año 2 Año 3-60000 20.000 30.000 35.000
Saldos Ajustados a VP 16.000 19.200 17.920 Costos del Capital 25%VPN $ -6.880,00TIR 18%
VPN > 0 No AceptableTIR > 25% No alcanza la rentabilidad mínimaRecup.en el tiempo 2 años y 4 meses Recup.en el tiempo ajustada No se Recupera en los 3 años
Cambio en la Inversión Inicial
Análisis FinancieroAnálisis FinancieroAnálisis FinancieroAnálisis Financiero
QUE FUENTE DE RECURSOS ES MAS CONVENIENTE: QUE FUENTE DE RECURSOS ES MAS CONVENIENTE: Capital Propio o Financiación?Capital Propio o Financiación?
Capital propio o de socios = Rentabilidad esperada
Más costoso que la Financiación pero menos riesgosoMás costoso que la Financiación pero menos riesgoso
Utilidad Operacional /Activos <1%
Financiación = Costo de la Deuda
Menos Costosa que el capital propio pero más riesgosaMenos Costosa que el capital propio pero más riesgosa
Utilidad Operacional/Activos >1%
Análisis FinancieroAnálisis FinancieroAnálisis FinancieroAnálisis Financiero
INDICADORES FINANCIEROSINDICADORES FINANCIEROS
Utilidad Operativa*/Activos = Rentabilidad Operativa del Activo
Los Activos debe producir una rentabilidad mayor que el Los Activos debe producir una rentabilidad mayor que el costo de la deudascosto de la deudas
Utilidad Operativa* /Patrimonio = Rentabilidad del Patrimonio
Los propietarios deben ganar una mayor rentabilidad que Los propietarios deben ganar una mayor rentabilidad que el costo de las deudas por que asumen más riesgo que el costo de las deudas por que asumen más riesgo que
los acreedoreslos acreedores
Análisis FinancieroAnálisis FinancieroAnálisis FinancieroAnálisis Financiero
INDICADORES FINANCIEROSINDICADORES FINANCIEROS
Liquidez: – KTNO (Capital de Trabajo Neto Operativo) =
CxC+Inventarios–CxP– Razón Corriente = Activos Corr / Pasivos Corr– Prueba Acida = Activos Corr- (Inventarios no realizables
[Mat. Prima y Prod. En Proceso] + Cartera superior a 30 dias) / Pasivos Corrientes
Rentabilidad:– Rentabilidad Operativa = Utilidad Operativa / Ventas– Rentabilidad Neta = Utilidad Neta / Ventas
Análisis FinancieroAnálisis FinancieroAnálisis FinancieroAnálisis Financiero
INDICADORES FINANCIEROSINDICADORES FINANCIEROS
Endeudamiento:– Apalancamiento Financiero = Pasivos Totales / Activos
Totales– Pasivo a Capital = Pasivos Totales / Patrimonio Neto– Concentración CP = Pasivos CP/ Pasivos Totales
Operación:– Rotación Cartera Vs. Rotación de Cuentas por Pagar
Nota1: Complementariamente se realizan Análisis Horizontales y Veticales sobre el Balance y el Estado de Resultados
Nota 2: Adicionalmente se pueden comparar las cifras de la Empresa con las del sector o empresas similares.
Análisis FinancieroAnálisis FinancieroAnálisis FinancieroAnálisis Financiero
Aspectos que Generan Aspectos que Generan IncertidumbreIncertidumbreAspectos que Generan Aspectos que Generan IncertidumbreIncertidumbre
Cambios imprevistos en la composición accionaría de la compañía y/o cambios repentinos de los principales ejecutivos.
Deficiencias en la información contable y financiera
Pasivos contratados a costos superiores a los del mercado (uso de agiotistas)
Deterioro en la base patrimonial por pérdidas acumuladas o reparto constante de dividendos.
Diversificación en campos no conocidos por el cliente.
Aspectos que Generan Aspectos que Generan IncertidumbreIncertidumbreAspectos que Generan Aspectos que Generan IncertidumbreIncertidumbre
Disminución o aumentos inexplicables en ventas, pasivos, utilidades, etc.
Aumento en la rotación de inventarios o cartera.
Atraso en pagos a proveedores, servicios públicos, empleados..
Sobregiros constantes o demasiado altos.
Incremento o no pago de las obligaciones fiscales y para fiscales.
GarantiasGarantiasPersonales
Reales
Bancarias
Solidaridad (Codeudor) Fianza (Fiador)
Hipoteca (Inmuebles) Prenda (Títulos Valores, Maquinaria, Derechos Económicos sobre Contratos)*Fiducia en garantía (Patrimonios Autónomos)
Garantías Bancarias / Carta de Crédito Stand ByAvales BancariosFondo Nacional de Garantías
ADMISIBLE: Cobertura Prelación Privilegio Facilidad de Realización
IDONEA (+) : No afectan el desarrollo del objeto social de la empresa
OJONO Admisible Ni Idónea
++ +* +*
++ +* +*
(+)(+)
GarantiasGarantiasGarantiasGarantiasFONDO NACIONAL DE GARANTÍASFONDO NACIONAL DE GARANTÍAS
Automática: Hasta el 50%50% del valor del crédito solicitado,
sin superar USD $ 100.000 ó su equivalente en pesos.
Para empresas dedicadas solo al mercado nacional la
garantía podrá llegar hasta $ 245 MM
Automática: Hasta el 70%70% del valor del crédito solicitado,
sin superar USD $ 200.000 ó su equivalente en pesos.
Como Solicitar un Crédito Como Solicitar un Crédito BancoldexBancoldexComo Solicitar un Crédito Como Solicitar un Crédito BancoldexBancoldex
1) Acerquese a su Intermediario Financiero y solicite el formulario para Crédito Bancoldex
2) Evalúe cual modalidad se ajusta a sus requirimientos y entréguelo diligenciado junto con la documentación exigida y TODA la información complementaria relevante.
3) Espere la decisión del Intermediario Financiero y en caso de ser aceptado proceda a firmar el pagaré de deuda para que le sean entregados los recursos aprobados.
Información Adicional : Información Adicional :
Para información complementaria:Para información complementaria:
Jorge Andrés Gómez P.
Departamento de Banca Empresarial
jorgeandres.gomez@bancoldex.com
Tel.: 382-1515 Ext.: 2297
Bogotá D.C.
Gracias por su AtenciónGracias por su Atención