ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

APALANCAMIENTO OPERATIVO Y FINANCIERO

LAF ALEJANDRO PÉREZ AGUILAR

APALANCAMIENTOEN LAS CIENCIAS FÍSICAS, ASÍ

COMO EN LA POLÍTICA, EL TÉRMINO APALANCAMIENTO HA SIDO POPULARIZADO PARA DENOTAR EL USO DE FUERZAS Y EFECTOS ESPECIALES CUYO PROPÓSITO ES PRODUCIR MÁS RESULTADOS QUE LOS NORMALES.

APALANCAMIENTOEL APALANCAMIENTO ES UN ARMA DE DOS FILOS.

PRODUCE RESULTADOS ALTAMENTE FAVORABLES CUANDO LAS COSAS VAN BIEN Y TODO LO CONTRARIO BAJO CONDICIONES NEGATIVAS.

CASO DE AEROLINEAS

APALANCAMIENTO

SUPONGA QUE A USTED SE LE OFRECE LA OPORTUNIDAD DE INICIAR SU PROPIO NEGOCIO.

APALANCAMIENTODOS DECISIONES PRINCIPALES

1) DETERMINAR LA CANTIDAD DE COSTOS FIJOS DE PLANTA Y EQUIPO.

2) DETERMINAR LA FORMA EN QUE FINANCIARÁ EL NEGOCIO

APALANCAMIENTO

EN AMBOS CASOS USTED ESTARÁ TOMANDO DECISIONES MUY EXPLICITAS CON RELACIÓN AL USO DEL APALANCAMIENTO.

APALANCAMIENTO OPERATIVOREFLEJA LA MEDIDA EN LA CUAL

LOS ACTIVOS FIJOS Y LOS COSTOS FIJOS ASOCIADOS SE UTILIZAN EN EL NEGOCIO.

LOS COSTOS OPERATIVOS PUEDEN CLASIFICARSE COMO FIJOS, VARIABLES Y SEMIVARIABLES.

PUNTO DE EQUILIBRIO¿EN QUÉ CANTIDAD AFECTARÁN LOS CAMBIOS EN EL VOLUMEN AL COSTO Y LAS UTILIDADES?

¿EN QUÉ MOMENTO ALCANZARÁ LA EMPRESAEL PUNTO DE EQUILIBRIO?

¿CUÁL ES EL NIVEL MÁS EFICIENTE DE ACTIVOS FIJOS QUE SE DEBERA EMPLEAR EN LA EMPRESA?

EJERCICIOLOS COSTOS FIJOS SON DE $ 60 000

COSTOS VARIABLES DE $ .80 UNITARIO.

ESTOS ÚLTIMOS SE AÑADEN A LOS COSTOS FIJOS PARA DETERMINAR LOS COSTOS TOTALES.

PRECIO DE VENTA DE $2. (DETERMINAR INGRESO TOTAL). *

EJERCICIOCOSTOS VARIABLES 50 000 X $.80

$40 000

COSTOS FIJOS $60 000

COSTOS TOTALES $100 000

TOTAL DE INGRESO 50 000 X $2$100 000

UTILIDAD O PÉRDIDA $0

HACER TABLA HORIZONTAL

UNIDADESTOTAL COSTOS VARIABLESCOSTOS FIJOSCOSTOS TOTALESINGRESO TOTAL

UTILIDAD (PÉRDIDA) EN OPERACIÓN

(EBIT)

UNIDADES VENDIDAS020 00040 00050 00060 00080 000100 000

PUNTO DE EQUILIBRIO

FÓRMULA

PE = COSTOS FIJOSMg. de Contribución

PUNTO DE EQUILIBRIO

COSTOS FIJOSPRECIO – CV UNITARIO

EMPRESA MÁS CONSERVADORASUPONGA QUE LOS COSTOS FIJOS

VAN DE $60 000 A $12 000.

PERO LOS COSTOS VARIABLES IRÍAN DE $ .80 A $ 1.60

¿CUÁL SERÍA EL NIVEL DE PUNTO DE EQUILIBRIO? * *

UNIDADES VENDIDAS020 00030 00040 00060 00080 000100 000

NUEVO PUNTO DE EQUILIBRIO$30 000

CON UNA REDUCCIÓN DE COSTOS FIJOS DE $60 000 A $12 000, LA PÉRDIDA POTENCIAL ES PEQUENA.

ADEMÁS EL PUNTO DE EQUILIBRIO ES DE UNA CANTIDAD COMPARATIVAMENTE BAJA.

SIN EMBARGO SE HA OCASIONADO UNA REDUCCIÓN EN LA RENTABILIDAD POTENCIAL. ***

PUNTO DE EQUILIBRIO EN EFECTIVO

ANÁLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO EN TÉRMINOS CONTABLES.

LA DEPRECIACIÓN HA QUEDADO IMPLÍCITAMENTE EN LOS COSTOS FIJOS. PERO REPRESENTA UN ASIENTO CONTABLE QUE NO IMPLÍCA UNA SALIDAD DE EFECTIVO

PUNTO DE EQUILIBRIO EN EFECTIVO

¿CUÁL SERÍA EL PUNTO DE EQUILIBRIO SI CONSIDERAMOS $ 20 000 DE DEPRECIACIÓN EN LOS COSTOS FIJOS?

DOLGRADO DE APALANCAMIENTO

OPERATIVO.

CAMBIO PORCENTUAL EN LA UTILIDAD EN OPERACIÓN QUE OCURRE COMO RESULTADO DE UN CAMBIO PORCENTUAL EN LAS UNIDADES VENDIDAS.

DOL

DOL = CAMBIO PORCENTUAL EN LA UTILIDAD DE OPERACIÓN

CAMBIO PORCENTUAL EN ELVOLUMEN EN UNIDADES

DOL EN AMBAS EMPRESAS

CONSIDEREMOS LO QUE SUCEDE A LA UTILIDAD DE OPERACIÓN A MEDIDA QUE EL VOLUMEN SE DESPLAZA DE 80 000 HASTA 100 000 UNIDADES EN CADA UNA DE LAS EMPRESAS.

UTILIDAD DE OPERACIÓNUNIDADES EMPRESA EMPRESA

APALANCADA CONSERVADORA

0 (60 000) (12 000)20 000 (36 000) ( 4 000)40 000 (12 000) 4 00060 000 12 000 12 00080 000 36 000 20 000100 000 60 000 28 000

FÓRMULA MODIFICADA

DOL = Q (P - VC)

Q (P - VC) - FC

CONCLUSIONESEL QUE SE SIGA UNA RUTA APALANCADA O

CONSERVADORA DEPENDERÁ DE LA PERCEPCIONES DEL FUTURO.

SI EL DIRECTOR ES APRENSIVO CON RELACIÓN A LAS CONDICIONES ECONÓMICAS SE PUEDE EMPRENDER EL PLAN CONSERVADOR.

EN EL CASO DE UN NEGOCIO EN CRECIMIENTO QUE DISFRUTE DE ÉPOCAS DE PROSPERIDAD RELATIVA, SE PUEDE MANTENER UNA POSICIÓN APALANCADA MÁS AGRESIVA.

APALANCAMIENTO FINANCIEROREFLEJA LA CANTIDAD DE DEUDAS

USADAS EN LA ESTRUCTURA DE CAPITAL DE LA EMPRESA.

ACTIVOS CAPITAL CONTABLE

APALANCAMIENTO APALANCAMIENTOOPERATIVO FINANCIERO

ES POSIBLE QUE DOS EMPRESAS TEGAN LAS MISMAS CAPACIDADES EN OPERACIÓN Y QUE MUESTREN RESULTADOS DISTINTOS.

ESTO DEBIDO AL USO DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO.

IMPACTO SOBRE UTILIDADES

PLAN A PLAN B

DEUDAS 150 000 50 000

CAPITAL C 50 000 150 000

TOTAL FIN. $200 000 $200 000

CALCULAR LA UPA PARA LOS DOS PLANES A VARIOS NIVELES DE EBIT.

ESTAS UTILIDADES (EBIT) REPRESENTAN LAS UTILIDADES EN OPERACIÓN DE LA EMPRESA ANTES DE LOS PAGOS FINANCIEROS Y LOS IMPUESTOS.

EJEMPLOEBIT $0

$12 000$16 000$36 000$60 000

UTILIDAD A.I.I (EBIT)- INTERESES 12 000 Y 4 000

UAI (EBT)- IMPUESTOS 50%- UTILIDAD NETA

GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO

DFL = CAMBIO PORCENTUAL EN UPA

CAMBIO PORCENTUAL EN EBIT

REEXPRESIÓN DE LA FÓRMULA

DFL = EBITEBIT - 1

APALANCAMIENTO COMBINADO

DCL = Q (P - VC)

Q (P - VC) – FC - 1