Post on 09-Jun-2020
AMERIS DEUDA CORPORATIVA CHILE HIGH GRADE FONDO DE INVERSIÓN | SERIE A
*Datos hasta el 31 de agosto de 2017
OBJETIVO DEL FONDO TIPO DE INVERSIONISTA BENEFICIOS TRIBUTARIOS
AdministradoraNombre FondoTicker Bolsa de SantiagoTicker BloombergISINPortafolio ManagerMoneda ValorizaciónFecha de InicioValor Cuota InicialValor Cuota Fin MesRenumeración Serie AGastos OperacionalesRescates Diarios, con plazo de hasta 10 días hábiles bursátiles**
CARACTERÍSTICAS CARTERATIR Portafolio UF + 1,33 %Rating Promedio AADuration 2,25Maturity 3,27
Rentabilidades en Pesos *Ajustada por dividendos % UF 78,58%% CLP 21,42%
Ago. Jul. Jun. May. Abr. 3 Meses YTD % USD -
Serie A 0,39% -0,05% -0,08% -0,03% 0,82% 0,26% 3,08% % Otras Monedas -
PRINCIPALES EMISORES %Banco de Chile 9,03%Banco Scotiabank 7,38%CCAF Los Andes 6,59%Banco BBVA 5,41%Banmedica 5,34%Banco BICE 5,01%Banco Estado 4,50%Cencosud 4,22%Santander Consumer Chile S.A. 4,07%Banco Falabella 4,05%Itaú Corpbanca 3,89%Esval S.A. 3,61%Inversiones la Construcción 3,54%Banco Security 3,05%Forum Servicios Financieros 2,97%BCI AGF 2,91%Sociedad Concesionaria San José Tecnocontrol 2,82%Fondo Inversión Independencia 2,33%Banco de Crédito e Inversiones 2,31%Banco Consorcio 2,29%Concha y Toro 2,11%Quiñenco 1,90%Falabella 1,63%
COMPOSICIÓN CARTERA %Bonos Bancarios 33,48%Bonos Empresas 49,00%Intermediación Financiera 7,45%Central / Tesorería CLP -Central / Tesorería UF -Facturas 0,89%Letras Hipotecarias 9,18%Pactos -
Bonos Securitizados -
Bonos Subordinados -
TOTAL 100%
*Rem. Fija mensual corresponde a 1/12 de 0,6426% (IVA incl.) del valor promedio de los activos netos del Fondo (VPANF). Gasto máximo está representado por los siguientes límites individuales: 1,0% Gastos y costos de administración; 2,0% Gastos por impuestos,
intereses y demás gastos financieros. Sin límite a todo gasto de orden judicial, todo impuesto, tasa, derecho, tributo, retención o encaje que afecte de cualquier forma a los bienes y valores del fondo. La base de cálculo del Gasto Máximo (%) corresponde al VPANF. La
fiscalización del fondo y de la administradora corresponde a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS). La rentabilidad o ganancia obtenida en el pasado por este fondo, no garantiza que ella se repita en el futuro. Los valores de las cuotas de los fondos son
variables. Infórmese de las características esenciales de la inversión en este fondo, las que se encuentran contenidas en su reglamento interno y contrato general de fondos.
**Rescates se pagan dentro del plazo de 10 días hábiles bursátiles siguientes a la fecha de solicitud de rescate, de acuerdo con lo señalado en el numeral 2.2 del reglamento interno del fondo "Ameris Inversiones Deuda Corporativa - Serie A", salvo lo dispuesto en el
numeral 1.6 del título VII. de dicho reglamento interno, referido a los rescates por montos significativos.
Hasta 0,54% Anual + IVA
Art. 107: Este artículo establece que, bajo ciertas
condiciones, el mayor valor en la enajenación de cuotas
de fondos de inversión no constituye renta. Los
partícipes podrán acogerse a lo dispuesto en el número
2) del artículo 107 de la Ley de Impuesto a la Renta, en la
medida que se cumplan los requisitos necesarios para
que el fondo cuente con presencia bursátil.
Información Mensual - Agosto 2017
Hasta 1,00% Anual
Ameris Capital Administradora General de Fondos S.A.Ameris Deuda Corporativa Chile High Grade Fondo de Inversión
CFIACDCC-AAMDCOCA CICL0002248848David López BremerCLP01 de febrero de 20161.000
EVOLUCIÓN VALOR CUOTA RESUMEN GENERAL DEL FONDO
El objetivo principal de inversión del Fondo es la
inversión en activos de deuda corporativa emitidos en
Chile, como asimismo en activos de deuda corporativa
emitidos por entidades chilenas en el extranjero.
Dirigido tanto a personas naturales como jurídicas,
que tengan un horizonte de inversión de mediano y
largo plazo. El Fondo es recomendable para
inversionistas con nivel moderado de aceptación al
riesgo.
Tolerancia al Riesgo: Media
Horizonte de Inversión: Mediano Plazo
.
1.082,1826
% UF78,58%
% CLP21,42%
Moneda
1000
1010
1020
1030
1040
1050
1060
1070
1080
1090
AMERIS DEUDA CORPORATIVA CHILE FONDO DE INVERSIÓN
Serie A
AAA24,21%
AA+10,75%
AA28,63%
AA-36,40%
Clasificación de riesgo
AMERIS DEUDA CORPORATIVA CHILE HIGH GRADE FONDO DE INVERSIÓN | SERIE A
*Datos hasta el 31 de agosto de 2017
Comentario Portfolio Manager
EVOLUCION BONOS BANCO CENTRAL Y TESORERIA UF
Luego de los últimos tres meses de retornos muy cercanos a cero, el fondo Ameris Deuda Corporativa Chile High Grade generó retornos de un 0,39% para la serie A y 0,37% serie B. Al cierre
del mes de agosto, la serie A acumula un 3,08% durante el año 2017.
El retorno de este mes obedece a una baja generalizada en las tasas de interés de los bonos del Banco Central y Tesorería en UF, principalmente en sus tramos de menor duración (BCU-02
disminuyó 23 puntos bases y BCU-05 disminuyó 7 puntos bases), en donde nuestra apuesta de sobre ponderar bonos de empresas en desmedro de bonos bancarios ha generado buenos
resultados en términos relativos, llevando al fondo a tener muy buenos retornos en el año versus sus comparables.
Durante el mes, el Banco central de Chile no generó sorpresas al mercado manteniendo la TPM en 2,50% (ampliamente esperado por el mercado). De importancia fue su comunicado, lo que
dejó claro, también, que el banco mantendrá su compromiso de “conducir la política monetaria con flexibilidad”, manteniendo el sesgo neutral ya visto en el comunicado de junio y julio.
Nuevamente las minutas de la reunión revelaron que un consejero votó por disminuir la TPM en 25 puntos bases argumentando una reducción de la inflación proyectada a un año. En
nuestro escenario base, seguimos esperamos la mantención de la TPM en niveles de 2,50% por un tiempo prolongado, condicionado a la inflación y actividad económica que no genere
sorpresas a la baja durante los próximos meses.
El IPC de julio anotó un 0,2%, sorprendiendo levemente al mercado que anticipaba un 0,1%. Con esto, el IPC acumula un 1,7% en los últimos 12 meses y un 1,4% durante el año 2017. En
cuanto al IMACEC de julio, este creció un 2,8% sorprendiendo al mercado (que esperaba un 2,3%). En línea con nuestra opinión en términos de crecimiento y actividad el año 2017 sería un
año de “menos a más” en resultados de estos indicadores, aunque el repunte ya lo comenzaríamos a ver a en los meses que nos avecinan donde los mejores resultados los conoceríamos
durante todo el 2018.
En términos tácticos, la composición del portafolio continúa con un mix entre corporativo y bancarios, con un claro sesgo a los bonos corporativos debido a su mayor spread relativo al
mercado bancario, en donde todavía quedan oportunidades, aunque cada vez en menor medida. Algunos ejemplos los encontramos con emisores del grupo “AA” que siguen ofreciendo
spreads bastante atractivos en términos relativos. Otras apuestas estructurales de la cartera se pueden apreciar, como por ejemplo una posición en letras hipotecarias, lo que colaboran con
un mayor devengo y protección de spread ante potenciales alzas en las tasas de interés futuras. Si bien ya comenzamos a disminuir gradualmente la duración del portafolio, la cual hoy está
cercana a 2.25, no descartamos una reducción adicional de la duración en las próximas semanas, principalmente en la porción bonos de empresas.
Para los próximos meses esperamos “estabilidad con sesgo al alza” en los niveles de tasas actuales, al menos hasta el cierre de este año, apoyado en la debilidad de la actividad económica y
la política monetaria neutral del Banco Central. Sin embargo, y teniendo en cuenta que ya está internalizado en los precios, seguimos con una cartera muy cauta en términos de duración
alrededor 2.00 / 2.50 y con una selección muy cuidadosa de papeles corporativos de buen spread y clasificación de riesgo AA- o superior, lo que creemos será clave para el buen performance
de nuestro fondo en el primer semestre de 2017.
Información Mensual - Agosto 2017
EVOLUCION DURACIÓN CARTERA
EVOLUCIÓN SPREAD CARTERA EVOLUCIÓN TIPOS DE INSTRUMENTOS
1,50
2,00
2,50
3,00
3,50
4,00
4,50
5,00
5,50
6,00
6,50
Duración Cartera
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Tipos de Instrumentos
BB BE
50
60
70
80
90
100
110
120
130
140
150
Spread Ponderado Cartera
0,00%
10,00%
20,00%
30,00%
40,00%
50,00%
60,00%
45%
55%
65%
75%
85%
95%
Monedas Cartera
UF CLP
AMERIS DEUDA CORPORATIVA CHILE HIGH GRADE FONDO DE INVERSIÓN | SERIE A
*Datos hasta el 31 de agosto de 2017
TIPO %
BB 33,48%
BE 49,00%
LH 9,18%
BS 0,89%
BU 0,00%
DPC 4,54%
PE 0,00%
DPC 4,54%
PE 0,00%
CFM 2,91%
IRF < 1y 22,10%
TIPO % Grupo SVS
BCU 0,00%
BTU 0,00%
BCP 0,00%
BTP 0,00%
PDBC 0,00%
CERO 0,00%
PRC 0,00%
CFI 0,00%
CFM 2,91%
FWD 0,00%
SWP 0,00%
TIPO
BE
BB
LH
BS
BU
DPC
PE
BCU
BTU
BCP
BTP
PDBC
CERO
PRC
FWD
SWP
CFI
CFM
N/A
UF
USD
OTROS
DETALLE DIVIDENDOS HISTÓRICOSFecha Entrega
14-06-2017$ 24.641.272,00
Monto Impacto VC
$ 4,03
B e Inferiores 0,00%
0,00% BB 0,00%
0,00% BB- 0,00%
CLP 21,42% BBB- 0,00%
78,58% BB+ 0,00%
LÍMITES DE INVERSIÓN POR MONEDA BBB+ 0,00%
% BBB 0,00%
Otros Titulos de Deuda Privada 0,00% A 0,00%
A- 0,00%
Cuotas de Fondos de Inversión 0,00% AA- 36,40%
Cuotas de Fondos Mutuos 2,91% A+ 0,00%
Forward 0,00% AA+ 10,75%
Swap 0,00% AA 28,63%
Bono Cero Cupon Banco Central 0,00% CLASIFICACION DE RIESGO %
Pagaré Reajustable Banco Central 0,00% AAA 24,21%
Bono Banco Central en Pesos 0,00%
Pagaré Descontable Banco Central 0,00% LÍMITES DE INVERSIÓN POR ClASIFICACIÓN DE RIESGO
Bono Tesorería en Pesos 0,00%
Bono Tesorería en UF 0,00%
Bono Banco Central en UF 0,00%
Efectos de Comercio 0,00%
Depósitos a Plazo 4,54% 1 Grupo Angelini 0,35%
Bonos Subordinados 0,00% 53 Grupo Saesa 0,59%
Bonos Securitizados 0,89% 167 Energía Latina 0,63%
Letras Hipotecarias 9,18% 43 Telefonica España 1,43%
Bonos Bancarios 33,48% 7 Grupo Guilisasti Gana 2,11%
Bonos Empresas 49,00% 16 Grupo Hurtado Vicuña 2,29%
TIPO % 178 Grupo Independencia 2,33%
75 Ontario Teachers 3,61%
LÍMITES DE INVERSIÓN POR TIPO DE INSTRUMENTO 35 Grupo Security 3,05%
14 Banco Santander Chile 4,36%
Instrumentos Derivados 0,00%40 Grupo Paulmann 4,22%
76 Itaú Corpbanca 4,10%
2,91%
13 Grupo Yarur 5,21%
2 Grupo Matte 5,01%
7,38%
21 Empresas del Estado de Chile 5,94%
73 Grupo Solari 5,83%
Grupo Luksic 12,17%
136 Cámara Chilena de la Construcción 10,13%
37 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 8,37%
32 Scotiabank
3
LÍMITES DE INVERSIÓN POR GRUPO SVS
Bonos Empresas, Bancarios,
Securitizados, Subordinados, Letras
Hipotecarias, Depósitos a Plazo,
Efectos de Comercio
97%
Emisor Individual 9,03%
Grupo Empresarial 12,17%
Banco Central y Tesorería 0,00%
Liquidez 29,54% Máximo Bono Individual (Ex Tesoro) 5,55%
INVERSIÓN POR TIPO DE INSTRUMENTO
INVERSIÓN POR TIPO DE INSTRUMENTO MÁXIMAS CONCENTRACIONES
TIPO ACTUAL TIPO ACTUAL
Información Mensual - Agosto 2017
ACTUAL
TIPO
TIPO Descripción %
Bonos del Banco Central de Chile,
Tesoería General de la República y
Cuotas de Fondos de Inversión
AMERIS DEUDA CORPORATIVA CHILE HIGH GRADE FONDO DE INVERSIÓN | SERIE B
*Datos hasta el 31 de agosto de 2017
OBJETIVO DEL FONDO TIPO DE INVERSIONISTA BENEFICIOS TRIBUTARIOS
AdministradoraNombre FondoTicker Bolsa de SantiagoTicker BloombergISINPortafolio ManagerMoneda ValorizaciónFecha de InicioValor Cuota InicialValor Cuota Fin MesRenumeración Serie BGastos OperacionalesRescates Diarios, con plazo de hasta 10 días hábiles bursátiles**
CARACTERÍSTICAS CARTERATIR Portafolio UF + 1,33 %Rating Promedio AADuration 2,25Maturity 3,27
Rentabilidades en Pesos *Ajustada por dividendos % UF 78,58%% CLP 21,42%
Ago. Jul. Jun. May. Abr. 3 Meses YTD % USD -
Serie B 0,37% -0,07% -0,11% -0,05% 0,79% 0,19% 2,82% % Otras Monedas -
PRINCIPALES EMISORES %Banco de Chile 9,03%Banco Scotiabank 7,38%CCAF Los Andes 6,59%Banco BBVA 5,41%Banmedica 5,34%Banco BICE 5,01%Banco Estado 4,50%Cencosud 4,22%Santander Consumer Chile S.A. 4,07%Banco Falabella 4,05%Itaú Corpbanca 3,89%Esval S.A. 3,61%Inversiones la Construcción 3,54%Banco Security 3,05%Forum Servicios Financieros 2,97%BCI AGF 2,91%Sociedad Concesionaria San José Tecnocontrol 2,82%Fondo Inversión Independencia 2,33%Banco de Crédito e Inversiones 2,31%Banco Consorcio 2,29%Concha y Toro 2,11%Quiñenco 1,90%Falabella 1,63%
COMPOSICIÓN CARTERA %Bonos Bancarios 33,48%Bonos Empresas 49,00%Intermediación Financiera 7,45%Central / Tesorería CLP -Central / Tesorería UF -Facturas 0,89%Letras Hipotecarias 9,18%Pactos -
Bonos Securitizados -
Bonos Subordinados -
TOTAL 100%
Ameris Capital Administradora General de Fondos S.A.Ameris Deuda Corporativa Chile High Grade Fondo de Inversión
CFIACDCC-BAMDCOCB CICL0002295997David López Bremer
Información Mensual - Agosto 2017
El objetivo principal de inversión del Fondo es la
inversión en activos de deuda corporativa emitidos
en Chile, como asimismo en activos deuda
corporativa emitidos por entidades chilenas en el
extranjero.
Dirigido tanto a personas naturales como jurídicas,
que tengan un horizonte de inversión de mediano y
largo plazo. El Fondo es recomendable para
inversionistas con nivel moderado de aceptación al
riesgo.
Tolerancia al Riesgo: Media
Horizonte de Inversión: Mediano Plazo
.
Art. 107: Este artículo establece que, bajo ciertas
condiciones, el mayor valor en la enajenación de cuotas
de fondos de inversión no constituye renta. Los
partícipes podrán acogerse a lo dispuesto en el número
2) del artículo 107 de la Ley de Impuesto a la Renta, en la
medida que se cumplan los requisitos necesarios para
que el fondo cuente con presencia bursátil.
EVOLUCIÓN VALOR CUOTA RESUMEN GENERAL DEL FONDO
*Rem. Fija mensual corresponde a 1/12 de 0,6426% (IVA incl.) del valor promedio de los activos netos del Fondo (VPANF). Gasto máximo está representado por los siguientes límites individuales: 1,0% Gastos y costos de administración; 2,0% Gastos por impuestos,
intereses y demás gastos financieros. Sin límite a todo gasto de orden judicial, todo impuesto, tasa, derecho, tributo, retención o encaje que afecte de cualquier forma a los bienes y valores del fondo. La base de cálculo del Gasto Máximo (%) corresponde al VPANF.
La fiscalización del fondo y de la administradora corresponde a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS). La rentabilidad o ganancia obtenida en el pasado por este fondo, no garantiza que ella se repita en el futuro. Los valores de las cuotas de los fondos son
variables. Infórmese de las características esenciales de la inversión en este fondo, las que se encuentran contenidas en su reglamento interno y contrato general de fondos.
**Rescates se pagan dentro del plazo de 10 días hábiles bursátiles siguientes a la fecha de solicitud de rescate, de acuerdo con lo señalado en el numeral 2.2 del reglamento interno del fondo "Ameris Inversiones Deuda Corporativa - Serie A", salvo lo dispuesto en el
numeral 1.6 del título VII. de dicho reglamento interno, referido a los rescates por montos significativos.
CLP16 de agosto de 20161.0001.038,6780Hasta 0,80% Anual + IVAHasta 1,00% Anual
% UF78,58%
% CLP21,42%
Moneda
980
990
1000
1010
1020
1030
1040
1050
AMERIS DEUDA CORPORATIVA CHILE FONDO DE INVERSIÓN
Serie B
AAA24,21%
AA+10,75%
AA28,63%
AA-36,40%
Clasificación de riesgo
AMERIS DEUDA CORPORATIVA CHILE HIGH GRADE FONDO DE INVERSIÓN | SERIE B
*Datos hasta el 31 de agosto de 2017
Comentario Portfolio Manager
Información Mensual - Agosto 2017
EVOLUCION DURACIÓN CARTERA EVOLUCION BONOS BANCO CENTRAL Y TESORERIA UF
EVOLUCIÓN SPREAD CARTERA SPREAD VS DURACIÓN PORTAFOLIO UF
Luego de los últimos tres meses de retornos muy cercanos a cero, el fondo Ameris Deuda Corporativa Chile High Grade generó retornos de un 0,39% para la serie A y 0,37% serie B. Al cierre
del mes de agosto, la serie A acumula un 3,08% durante el año 2017.
El retorno de este mes obedece a una baja generalizada en las tasas de interés de los bonos del Banco Central y Tesorería en UF, principalmente en sus tramos de menor duración (BCU-02
disminuyó 23 puntos bases y BCU-05 disminuyó 7 puntos bases), en donde nuestra apuesta de sobre ponderar bonos de empresas en desmedro de bonos bancarios ha generado buenos
resultados en términos relativos, llevando al fondo a tener muy buenos retornos en el año versus sus comparables.
Durante el mes, el Banco central de Chile no generó sorpresas al mercado manteniendo la TPM en 2,50% (ampliamente esperado por el mercado). De importancia fue su comunicado, lo que
dejó claro, también, que el banco mantendrá su compromiso de “conducir la política monetaria con flexibilidad”, manteniendo el sesgo neutral ya visto en el comunicado de junio y julio.
Nuevamente las minutas de la reunión revelaron que un consejero votó por disminuir la TPM en 25 puntos bases argumentando una reducción de la inflación proyectada a un año. En
nuestro escenario base, seguimos esperamos la mantención de la TPM en niveles de 2,50% por un tiempo prolongado, condicionado a la inflación y actividad económica que no genere
sorpresas a la baja durante los próximos meses.
El IPC de julio anotó un 0,2%, sorprendiendo levemente al mercado que anticipaba un 0,1%. Con esto, el IPC acumula un 1,7% en los últimos 12 meses y un 1,4% durante el año 2017. En
cuanto al IMACEC de julio, este creció un 2,8% sorprendiendo al mercado (que esperaba un 2,3%). En línea con nuestra opinión en términos de crecimiento y actividad el año 2017 sería un
año de “menos a más” en resultados de estos indicadores, aunque el repunte ya lo comenzaríamos a ver a en los meses que nos avecinan donde los mejores resultados los conoceríamos
durante todo el 2018.
En términos tácticos, la composición del portafolio continúa con un mix entre corporativo y bancarios, con un claro sesgo a los bonos corporativos debido a su mayor spread relativo al
mercado bancario, en donde todavía quedan oportunidades, aunque cada vez en menor medida. Algunos ejemplos los encontramos con emisores del grupo “AA” que siguen ofreciendo
spreads bastante atractivos en términos relativos. Otras apuestas estructurales de la cartera se pueden apreciar, como por ejemplo una posición en letras hipotecarias, lo que colaboran con
un mayor devengo y protección de spread ante potenciales alzas en las tasas de interés futuras. Si bien ya comenzamos a disminuir gradualmente la duración del portafolio, la cual hoy está
cercana a 2.25, no descartamos una reducción adicional de la duración en las próximas semanas, principalmente en la porción bonos de empresas.
Para los próximos meses esperamos “estabilidad con sesgo al alza” en los niveles de tasas actuales, al menos hasta el cierre de este año, apoyado en la debilidad de la actividad económica y
la política monetaria neutral del Banco Central. Sin embargo, y teniendo en cuenta que ya está internalizado en los precios, seguimos con una cartera muy cauta en términos de duración
alrededor 2.00 / 2.50 y con una selección muy cuidadosa de papeles corporativos de buen spread y clasificación de riesgo AA- o superior, lo que creemos será clave para el buen
performance de nuestro fondo en el primer semestre de 2017.
1,50
2,00
2,50
3,00
3,50
4,00
4,50
5,00
5,50
6,00
6,50
Duración Cartera
0,00%
10,00%
20,00%
30,00%
40,00%
50,00%
60,00%
45%
55%
65%
75%
85%
95%
Monedas Cartera
UF CLP
50
60
70
80
90
100
110
120
130
140
150
Spread Ponderado Cartera
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Tipos de Instrumentos
BB BE
AMERIS DEUDA CORPORATIVA CHILE HIGH GRADE FONDO DE INVERSIÓN | SERIE B
*Datos hasta el 31 de agosto de 2017
TIPO %
BB 33,48%
BE 49,00%
LH 9,18%
BS 0,89%
BU 0,00%
DPC 4,54%
PE 0,00%
DPC 4,54%
PE 0,00%
CFM 2,91%
IRF < 1y 22,10%
TIPO % Grupo SVS
BCU 0,00%
BTU 0,00%
BCP 0,00%
BTP 0,00%
PDBC 0,00%
CERO 0,00%
PRC 0,00%
CFI 0,00%
CFM 2,91%
FWD 0,00%
SWP 0,00%
TIPO
BE
BB
LH
BS
BU
DPC
PE
BCU
BTU
BCP
BTP
PDBC
CERO
PRC
FWD
SWP
CFI
CFM
N/A
UF
USD
OTROS
Información Mensual - Agosto 2017
INVERSIÓN POR TIPO DE INSTRUMENTO MÁXIMAS CONCENTRACIONES
TIPO ACTUAL TIPO ACTUAL
Liquidez 29,54% Máximo Bono Individual (Ex Tesoro) 5,55%
INVERSIÓN POR TIPO DE INSTRUMENTO LÍMITES DE INVERSIÓN POR GRUPO SVS
Bonos Empresas, Bancarios,
Securitizados, Subordinados, Letras
Hipotecarias, Depósitos a Plazo,
Efectos de Comercio
97%
Emisor Individual 9,03%
Grupo Empresarial 12,17%
Banco Central y Tesorería 0,00%
Cámara Chilena de la Construcción 10,13%
37 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 8,37%
32 Scotiabank 7,38%
TIPO ACTUAL Descripción %
Bonos del Banco Central de Chile,
Tesoería General de la República y
Cuotas de Fondos de Inversión
2,91%
3 Grupo Luksic 12,17%
136
13 Grupo Yarur 5,21%
2 Grupo Matte 5,01%
21 Empresas del Estado de Chile 5,94%
73 Grupo Solari 5,83%
4,10%
75 Ontario Teachers 3,61%
LÍMITES DE INVERSIÓN POR TIPO DE INSTRUMENTO 35 Grupo Security 3,05%
14 Banco Santander Chile 4,36%
Instrumentos Derivados 0,00%40 Grupo Paulmann 4,22%
76 Itaú Corpbanca
TIPO % 178 Grupo Independencia 2,33%
Bonos Empresas 49,00% 16 Grupo Hurtado Vicuña 2,29%
Bonos Bancarios 33,48% 7 Grupo Guilisasti Gana 2,11%
Letras Hipotecarias 9,18% 43 Telefonica España 1,43%
Bonos Securitizados 0,89% 167 Energía Latina 0,63%
Bonos Subordinados 0,00% 53 Grupo Saesa 0,59%
Depósitos a Plazo 4,54% 1 Grupo Angelini 0,35%
Efectos de Comercio 0,00%
Bono Tesorería en Pesos 0,00%
Bono Banco Central en Pesos 0,00%
Bono Banco Central en UF 0,00%
Bono Tesorería en UF 0,00%
Pagaré Reajustable Banco Central 0,00% AAA 24,21%
Forward 0,00% AA+ 10,75%
Pagaré Descontable Banco Central 0,00% LÍMITES DE INVERSIÓN POR ClASIFICACIÓN DE RIESGO
Bono Cero Cupon Banco Central 0,00% CLASIFICACION DE RIESGO %
Cuotas de Fondos Mutuos 2,91% A+ 0,00%
Otros Titulos de Deuda Privada 0,00% A 0,00%
Swap 0,00% AA 28,63%
Cuotas de Fondos de Inversión 0,00% AA- 36,40%
A- 0,00%
LÍMITES DE INVERSIÓN POR MONEDA BBB+ 0,00%
TIPO % BBB 0,00%
0,00% BB 0,00%
0,00% BB- 0,00%
CLP 21,42% BBB- 0,00%
78,58% BB+ 0,00%
DETALLE DIVIDENDOS HISTÓRICOSMonto Impacto VC Fecha Entrega
$ 24.641.272,00 $ 3,87 14-06-2017
B e Inferiores 0,00%
AMERIS DEUDA CORPORATIVA CHILE HIGH GRADE FONDO DE INVERSIÓN | SERIE X
*Datos hasta el 31 de agosto de 2017
OBJETIVO DEL FONDO TIPO DE INVERSIONISTA BENEFICIOS TRIBUTARIOS
AdministradoraNombre FondoTicker Bolsa de SantiagoTicker BloombergISINPortafolio ManagerMoneda ValorizaciónFecha de InicioValor Cuota InicialValor Cuota Fin MesRenumeración Serie XGastos OperacionalesRescates Diarios, con plazo de hasta 10 días hábiles bursátiles**
CARACTERÍSTICAS CARTERATIR Portafolio UF + 1,33 %Rating Promedio AADuration 2,25Maturity 3,27
Rentabilidades en Pesos *Ajustada por dividendos % UF 78,58%% CLP 21,42%
Ago. Jul. Jun. May. Abr. 3 Meses YTD % USD -
Serie X 0,45% 0,01% -0,03% 0,03% 0,87% 0,42% 3,47% % Otras Monedas -
PRINCIPALES EMISORES %Banco de Chile 9,03%Banco Scotiabank 7,38%CCAF Los Andes 6,59%Banco BBVA 5,41%Banmedica 5,34%Banco BICE 5,01%Banco Estado 4,50%Cencosud 4,22%Santander Consumer Chile S.A. 4,07%Banco Falabella 4,05%Itaú Corpbanca 3,89%Esval S.A. 3,61%Inversiones la Construcción 3,54%Banco Security 3,05%Forum Servicios Financieros 2,97%BCI AGF 2,91%Sociedad Concesionaria San José Tecnocontrol 2,82%Fondo Inversión Independencia 2,33%Banco de Crédito e Inversiones 2,31%Banco Consorcio 2,29%Concha y Toro 2,11%Quiñenco 1,90%Falabella 1,63%
COMPOSICIÓN CARTERA %Bonos Bancarios 33,48%Bonos Empresas 49,00%Intermediación Financiera 7,45%Central / Tesorería CLP -Central / Tesorería UF -Facturas 0,89%Letras Hipotecarias 9,18%Pactos -
Bonos Securitizados -
Bonos Subordinados -
TOTAL 100%
Información Mensual - Agosto 2017
El objetivo principal de inversión del Fondo es la
inversión en activos de deuda corporativa emitidos
en Chile, como asimismo en activos deuda
corporativa emitidos por entidades chilenas en el
extranjero.
Dirigido tanto a personas naturales como jurídicas,
que tengan un horizonte de inversión de mediano y
largo plazo. El Fondo es recomendable para
inversionistas con nivel moderado de aceptación al
riesgo.
Tolerancia al Riesgo: Media
Horizonte de Inversión: Mediano Plazo
.
Art. 107: Este artículo establece que, bajo ciertas
condiciones, el mayor valor en la enajenación de cuotas
de fondos de inversión no constituye renta. Los
partícipes podrán acogerse a lo dispuesto en el número
2) del artículo 107 de la Ley de Impuesto a la Renta, en la
medida que se cumplan los requisitos necesarios para
que el fondo cuente con presencia bursátil.
1.0001.092,03380,00%Hasta 1,00% Anual
AMDCOCX CICL0002248855David López BremerCLP08 de febrero de 2016
EVOLUCIÓN VALOR CUOTA RESUMEN GENERAL DEL FONDOAmeris Capital Administradora General de Fondos S.A.Ameris Deuda Corporativa Chile High Grade Fondo de Inversión
CFIACDCC-X
*Rem. Fija mensual corresponde a 1/12 de 0,6426% (IVA incl.) del valor promedio de los activos netos del Fondo (VPANF). Gasto máximo está representado por los siguientes límites individuales: 1,0% Gastos y costos de administración; 2,0% Gastos por impuestos,
intereses y demás gastos financieros. Sin límite a todo gasto de orden judicial, todo impuesto, tasa, derecho, tributo, retención o encaje que afecte de cualquier forma a los bienes y valores del fondo. La base de cálculo del Gasto Máximo (%) corresponde al VPANF.
La fiscalización del fondo y de la administradora corresponde a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS). La rentabilidad o ganancia obtenida en el pasado por este fondo, no garantiza que ella se repita en el futuro. Los valores de las cuotas de los fondos son
variables. Infórmese de las características esenciales de la inversión en este fondo, las que se encuentran contenidas en su reglamento interno y contrato general de fondos.
**Rescates se pagan dentro del plazo de 10 días hábiles bursátiles siguientes a la fecha de solicitud de rescate, de acuerdo con lo señalado en el numeral 2.2 del reglamento interno del fondo "Ameris Inversiones Deuda Corporativa - Serie A", salvo lo dispuesto en el
numeral 1.6 del título VII. de dicho reglamento interno, referido a los rescates por montos significativos.
% UF78,58%
% CLP21,42%
Moneda
1000
1010
1020
1030
1040
1050
1060
1070
1080
1090
1100
AMERIS DEUDA CORPORATIVA CHILE FONDO DE INVERSIÓN
Serie X
AAA24,21%
AA+10,75%
AA28,63%
AA-36,40%
Clasificación de riesgo
AMERIS DEUDA CORPORATIVA CHILE HIGH GRADE FONDO DE INVERSIÓN | SERIE X
*Datos hasta el 31 de agosto de 2017
Comentario Portfolio Manager
Luego de los últimos tres meses de retornos muy cercanos a cero, el fondo Ameris Deuda Corporativa Chile High Grade generó retornos de un 0,39% para la serie A y 0,37% serie B. Al cierre
del mes de agosto, la serie A acumula un 3,08% durante el año 2017.
El retorno de este mes obedece a una baja generalizada en las tasas de interés de los bonos del Banco Central y Tesorería en UF, principalmente en sus tramos de menor duración (BCU-02
disminuyó 23 puntos bases y BCU-05 disminuyó 7 puntos bases), en donde nuestra apuesta de sobre ponderar bonos de empresas en desmedro de bonos bancarios ha generado buenos
resultados en términos relativos, llevando al fondo a tener muy buenos retornos en el año versus sus comparables.
Durante el mes, el Banco central de Chile no generó sorpresas al mercado manteniendo la TPM en 2,50% (ampliamente esperado por el mercado). De importancia fue su comunicado, lo
que dejó claro, también, que el banco mantendrá su compromiso de “conducir la política monetaria con flexibilidad”, manteniendo el sesgo neutral ya visto en el comunicado de junio y
julio. Nuevamente las minutas de la reunión revelaron que un consejero votó por disminuir la TPM en 25 puntos bases argumentando una reducción de la inflación proyectada a un año. En
nuestro escenario base, seguimos esperamos la mantención de la TPM en niveles de 2,50% por un tiempo prolongado, condicionado a la inflación y actividad económica que no genere
sorpresas a la baja durante los próximos meses.
El IPC de julio anotó un 0,2%, sorprendiendo levemente al mercado que anticipaba un 0,1%. Con esto, el IPC acumula un 1,7% en los últimos 12 meses y un 1,4% durante el año 2017. En
cuanto al IMACEC de julio, este creció un 2,8% sorprendiendo al mercado (que esperaba un 2,3%). En línea con nuestra opinión en términos de crecimiento y actividad el año 2017 sería un
año de “menos a más” en resultados de estos indicadores, aunque el repunte ya lo comenzaríamos a ver a en los meses que nos avecinan donde los mejores resultados los conoceríamos
durante todo el 2018.
En términos tácticos, la composición del portafolio continúa con un mix entre corporativo y bancarios, con un claro sesgo a los bonos corporativos debido a su mayor spread relativo al
mercado bancario, en donde todavía quedan oportunidades, aunque cada vez en menor medida. Algunos ejemplos los encontramos con emisores del grupo “AA” que siguen ofreciendo
spreads bastante atractivos en términos relativos. Otras apuestas estructurales de la cartera se pueden apreciar, como por ejemplo una posición en letras hipotecarias, lo que colaboran con
un mayor devengo y protección de spread ante potenciales alzas en las tasas de interés futuras. Si bien ya comenzamos a disminuir gradualmente la duración del portafolio, la cual hoy está
cercana a 2.25, no descartamos una reducción adicional de la duración en las próximas semanas, principalmente en la porción bonos de empresas.
Para los próximos meses esperamos “estabilidad con sesgo al alza” en los niveles de tasas actuales, al menos hasta el cierre de este año, apoyado en la debilidad de la actividad económica y
la política monetaria neutral del Banco Central. Sin embargo, y teniendo en cuenta que ya está internalizado en los precios, seguimos con una cartera muy cauta en términos de duración
alrededor 2.00 / 2.50 y con una selección muy cuidadosa de papeles corporativos de buen spread y clasificación de riesgo AA- o superior, lo que creemos será clave para el buen
performance de nuestro fondo en el primer semestre de 2017.
Información Mensual - Agosto 2017
EVOLUCION DURACIÓN CARTERA
EVOLUCIÓN SPREAD CARTERA SPREAD VS DURACIÓN PORTAFOLIO UF
EVOLUCION BONOS BANCO CENTRAL Y TESORERIA UF
1,50
2,00
2,50
3,00
3,50
4,00
4,50
5,00
5,50
6,00
6,50
Duración Cartera
0,00%
10,00%
20,00%
30,00%
40,00%
50,00%
60,00%
45%
55%
65%
75%
85%
95%
Monedas Cartera
UF CLP
50
60
70
80
90
100
110
120
130
140
150
Spread Ponderado Cartera
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Tipos de Instrumentos
BB BE
AMERIS DEUDA CORPORATIVA CHILE HIGH GRADE FONDO DE INVERSIÓN | SERIE X
*Datos hasta el 31 de agosto de 2017
TIPO %
BB 33,48%
BE 49,00%
LH 9,18%
BS 0,89%
BU 0,00%
DPC 4,54%
PE 0,00%
DPC 4,54%
PE 0,00%
CFM 2,91%
IRF < 1y 22,10%
TIPO % Grupo SVS
BCU 0,00%
BTU 0,00%
BCP 0,00%
BTP 0,00%
PDBC 0,00%
CERO 0,00%
PRC 0,00%
CFI 0,00%
CFM 2,91%
FWD 0,00%
SWP 0,00%
TIPO
BE
BB
LH
BS
BU
DPC
PE
BCU
BTU
BCP
BTP
PDBC
CERO
PRC
FWD
SWP
CFI
CFM
N/A
UF
USD
OTROS
AA+
AA
AA-
10,75%
28,63%
36,40%
16
7
43
167
53
CLASIFICACION DE RIESGO %
AAA 24,21%
1 Grupo Angelini
LÍMITES DE INVERSIÓN POR ClASIFICACIÓN DE RIESGO
0,00%
0,00%
A+
A
A-
BBB+
BBB
BBB-
BB+
BB
BB-
B e Inferiores
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
3,05%
2,33%
0,35%
2,29%
2,11%
1,43%
0,63%
0,59%
75
35
178
%
12,17%
10,13%
8,37%
7,38%
5,94%
5,83%
5,21%
5,01%
4,36%
2
14
3
136
37
32
Grupo Independencia
40 4,22%
4,10%
3,61%
0,00%
0,00%
4,54%
0,00%
0,00%
0,00%
%
49,00%
33,48%
9,18%
0,89%
Bono Banco Central en Pesos
Pagaré Descontable Banco Central
Bono Cero Cupon Banco Central
ACTUAL
Emisor Individual
Grupo Empresarial
Banco Central y Tesorería
Máximo Bono Individual (Ex Tesoro)
TIPO
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
Grupo Hurtado Vicuña
Grupo Guilisasti Gana
Telefonica España
Energía Latina
Grupo Saesa
Grupo Paulmann
Itaú Corpbanca
Ontario Teachers
Grupo Security
76
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
2,91%
0,00%
LÍMITES DE INVERSIÓN POR MONEDA
Swap
Cuotas de Fondos de Inversión
Cuotas de Fondos Mutuos
Otros Titulos de Deuda Privada
%
21,42%
78,58%
CLP
TIPO
Pagaré Reajustable Banco Central
Forward
0,00%
TIPO
Bonos Empresas, Bancarios,
Securitizados, Subordinados, Letras
Hipotecarias, Depósitos a Plazo,
Efectos de Comercio
Liquidez
TIPO
Bonos del Banco Central de Chile,
Tesoería General de la República y
Cuotas de Fondos de Inversión
Bonos Subordinados
Depósitos a Plazo
Efectos de Comercio
Bono Banco Central en UF
Bono Tesorería en UF
TIPO
Bonos Empresas
Bonos Bancarios
Letras Hipotecarias
LÍMITES DE INVERSIÓN POR TIPO DE INSTRUMENTO
Instrumentos Derivados
97%
29,54%
2,91%
Bonos Securitizados
Bono Tesorería en Pesos
Información Mensual - Agosto 2017
13
INVERSIÓN POR TIPO DE INSTRUMENTO
0,00%
5,55%
Descripción
Grupo Luksic
Cámara Chilena de la Construcción
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria
Scotiabank
Empresas del Estado de Chile
Grupo Solari
ACTUAL
DETALLE DIVIDENDOS HISTÓRICOSMonto Impacto VC Fecha Entrega
$ 24.641.272,00 $ 4,06 14-06-2017
9,03%
12,17%
MÁXIMAS CONCENTRACIONES
ACTUAL
LÍMITES DE INVERSIÓN POR GRUPO SVSINVERSIÓN POR TIPO DE INSTRUMENTO
Grupo Yarur
Grupo Matte
Banco Santander Chile
21
73