BALANCE GENERAL

2012 2013 2014 2015 2016

ACTIVOS

ACTIVOS CORRIENTES

Efectivo y Equivalentes de Efectivo 22,947.00 32,552.00 22,246.00 28,919.80 34,703.76Cuentas por Cobrar Comerciales y otras 82,216.00 110,517.00 177,203.00 230,363.90 276,436.68Inventarios 69,707.00 110,806.00 156,468.00 203,408.40 244,090.08Pagados por Anticipado y otros 23,876.00 10,876.00 12,789.00 16,625.70 19,950.84Total Activos Corrientes 198,746.00 264,751.00 368,706.00 479,317.80 575,181.36ACTIVOS NO CORRIENTES

Propiedad Planta y Equipo 103,430.00 175,450.00 195,821.00 254,567.30 305,480.76Total Activos No Corrientes 103,430.00 175,450.00 195,821.00 254,567.30 305,480.76TOTAL ACTIVOS 302,176.00 440,201.00 564,527.00 733,885.10 880,662.12

PASIVOS Y PATRIMONIO

PASIVO CORRIENTE

Endeudamiento Bancario 55,876.00 107,579.00 123,016.00 159,920.80 191,904.96Cuentas por Pagar Comerciales y otras 50,548.00 107,188.00 113,641.00 147,733.30 177,279.96Impuestos a las Ganancias por Pagar 16,470.00 14,038.00 31,618.00 41,103.40 49,324.08Porcion Corriente de Prestamos con Intereses 10,000.00 10,000.00 10,000.00 13,000.00 15,600.00Total Pasivos Corrientes 132,894.00 238,805.00 278,275.00 361,757.50 434,109.00PASIVO NO CORRIENTE

Prestamos con Intereses 90,000.00 80,000.00 70,000.00 91,000.00 109,200.00Total Pasivos No Corrientes 90,000.00 80,000.00 70,000.00 91,000.00 109,200.00TOTAL PASIVO 222,894.00 318,805.00 348,275.00 452,757.50 543,309.00CAPITAL Y RESERVAS

Capital Emitido 18,643.00 18,643.00 18,643.00 24,235.90 29,083.08Utilidades Acumuladas 60,639.00 102,753.00 197,609.00 256,891.70 308,270.04Total Patrimonio 79,282.00 121,396.00 216,252.00 281,127.60 337,353.12TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 302,176.00 440,201.00 564,527.00 733,885.10 880,662.12

ESTADO DE RESULTADOS

2012 2013 2014 2015 2016

Ventas 857,400.00 1,034,322.00 1,437,317.00 1,868,512.10 2,242,214.52Costo de Ventas 528,653.00 689,732.00 879,933.00 1,143,912.90 1,372,695.48Margen Bruto: 328,747.00 344,590.00 557,384.00 724,599.20 869,519.04

Costos de Distribucion 39,450.00 41,351.00 64,657.00 84,054.10 100,864.92Gastos Administrativos 197,248.00 206,754.00 323,283.00 420,267.90 504,321.48Depreciacion 10,343.00 21,054.00 23,499.00 30,548.70 36,658.44UTILIDAD ANTES DE OPERACIONES 81,706.00 75,431.00 145,946.00 189,729.80 227,675.76Costos Financieros 15,829.00 19,279.00 19,471.00 25,312.30 30,374.76

X(1-T)= NOPAT

INVERSION NETA=C17-B17

Utilidad Antes de Impuestos 65,877.00 56,152.00 126,475.00 164,417.50 197,301.00Impuestos a las Ganancias 16,469.00 14,038.00 31,619.00 41,104.70 49,325.64RESULTADO NETO 49,408.00 42,114.00 94,856.00 123,312.80 147,975.36

IUE 25%TASA DESC 10%

1 2 3 4 PERPET

NOPAT 61,279.50 75,431.00 145,946.00 189,729.80 227,675.76

CAPITAL 302,176.00 440,201.00 564,527.00 733,885.10 880,662.12

INVERSION NETA 138,025.00 124,326.00 169,358.10 146,777.02 0.00

FREE CASH FLOW (76,745.50) (48,895.00) (23,412.10) 42,952.78 227,675.76

FACTOR DE DESCUENTO 0.91 0.83 0.75 0.68 6.83

VP DEL FREE CASH FLOW (69,768.64) (40,409.09) (17,589.86) 29,337.33 1,555,056.08

VALOR DE LA EMPRESA 1,456,625.82

NOPAT= GANANCIA OPERATIVA * (1-T)ESTADO DE

RESULTADOSCAPITAL (ACTIVOS TOTALES)= Activos totales - pasivo no financiero - activos no operativos

BALANCE

Es la inversion para crecerINVERSION NETA=capital necesario año proyectado - capital actualINVERSION NETA

Flujo de caja libre para todos los inversoresFCFF= NOPAT - INVERSION NETAFREE CASH FLOW

Los flujos de caja deben ser descontados a valor presente para poder sumarlos

VP FCFF

E s la suma de los free cash flows que generara la empresa a lo largo de su vida.VALOR DE LA

EMPRESA1

-----------------(1+WACC)^1

1-----------------(1+WACC)^2

1-----------------

(WACC-g)

1x -----------------(1 + WACC)^4

880,662.12