Post on 11-Jan-2016
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CEPREDE Centro de Predicción Económica
XXXIII Junta Semestral de Predicción
ESPERANZA
Fase expansiva mundial
% España > % UE
Mejora convergencia
Repunte consumo
VIGILIA
Sesgos interpretación
Perturbación convergencia
Recuperación UE modesta
Disociación real/financiera
Una valoración de 1997
CrecimientoCambio respecto a años anteriores Intensidad relativa a fases expansivas precedentesDiferencial respecto a la UE-15
Desequilibrios InflaciónTipos de interésTipo de cambioDéficit y deuda pública
Revisión factores explicativos 1997
Actual Hace6 meses
Hace1 año
Ocupados (%) 2,9 2,2 1,1
Salarios nominales por persona (%) 3,1 3,8 3,9
Deflactor consumo privado (%) 2,2 2,5 3,3
Salarios reales por persona (%) 0,9 1,3 0,6
Efecto conjunto por ocupados y salarios (%) 3,8 3,5 1,7
Tipos de interés 3 meses 5,1 5,5 6,9
Indicador de clima empresarial (saldo) 3,3 -8,7 -10,3
Indicador de sorpresa
1995 1996 1997
Japón 1,60 0,64 0,14
España 0,12 0,13 0,22
Alemania 0,28 0,14 0,07
Italia 0,08 0,58 0,07
Comportamiento salarial 1998/19971996 1997 1998
Salarios pactados en convenio (%) 3,8 3,1 2,4
IPC (%, media anual) 3,4 2,0 2,6
Ganancia media por trabajador y mes(Encuesta Salarios, %)
5,5 3,7 3,0
Ganancia media por trabajador AAPP(% básico sin ajustes según Presupuestos)
3,2 0,0 2,1
Salarios medios por trabajador público y privado (%) 5,1 3,1 2,9
Salarios medios reales por trabajador(% corregido por IPC)
1,7 1,1 0,3
Costes laborales unitarios, CLU (%) 3,8 2,2 2,0
Los límites de la recuperación mundial
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
3,5
4
JapónUEEEUUMundo
Las crisis del sureste asiáticoy de las bolsas mundiales
Antecedente
Detonante
Consecuenciasprevisibles
En la zonaEn el restodel mundo
Consecuenciasinmediatas
Duración e intensidadde las fases expansivas
Mundo UE España
Ciclo 76/82 3 años4,4%
4 años3,6%
2 años3,2%
Ciclo 83/92 7 años3,5%
5 años3,2%
5 años4,5%
Ciclo 93/2001? 8 años3,1%
7 años2,4%
7 años2,8%
Volatilidad del crecimiento(desviación típica del período)
1,5
2,6
1,4
1,1
1,3
1,8
1,2
2,1
0,4
0,5
0,4
0,4
00,511,522,53
Mundo
EEUU
UE
España
ciclo anteriorciclo previociclo actual
Crecimiento real en la OCDE
-4
-2
0
2
4
6
8
10
EEUUJapónUE
Correlación con el ciclo alemán
-0,2
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
Indicador de sincronía entrela UE y el resto del mundo
(0 = sincronía máxima)
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
19751977
19791981
19831985
19871989
19911993
19951997
19992001
Indicador de sincronía entreEspaña y el conjunto de la UE
(0 = sincronía máxima)
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
19751977
19791981
19831985
19871989
19911993
19951997
19992001
Indicador de sincronía
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
19751977
19791981
19831985
19871989
19911993
19951997
19992001
España/UEUE/Mundo
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