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CHILE: INSTRUMENTOS FINANCIEROS, LA EXPERIENCIA DE CORFO
Manuel Martínez BéjarGerencia de Inversión y Financiamiento
Santiago, Octubre de 2010
Seminario-Taller ALADI“Innovación en mecanismos de financiamiento para la internacionalización de las MiPYMES”
1
1. Pymes en Chile
2. Programa de Gobierno
3. Rol de CORFO
4. Programas GIF-CORFO
• Fondo de Garantías a la Inversión (FOGAIN)
• Cobertura para Préstamos a los Exportadores (COBEX)
• Cobertura Reprogramación PYME
5. Medidas CORFO para enfrentar la crisis financiera
internacional
6. Benchmark CORFO Sistema Financiero
7. Nuevos Desafíos
Temario
2
1. Pymes en Chile
Tamaño Empresa Hasta UF Hasta US$
Microempresa 2.400 102.155
Pequeña 25.000 1.064.114
Mediana 100.000 4.256.454
Clasificación de Empresas según el monto de ventas anuales
Fuente: Ministerio de Economía
Nota: Clasificación establecida por Ley 20416 del 03/02/2010
3
1. Pymes en Chile
Clasificación de Empresas según el monto de ventas anuales
Fuente: Ministerio de Economía
Nota: En el caso de Microempresas, incluye ocupación sector informal
Tamaño Nº
Empresas
% Total Ventas
(MMUS$)
% Total % Total Empleo
(1)
Micro 588.404 78,3% 11.464 1,8% 90,4%
Pequeña 132.426 17,6% 37.868 6,0% 7,8%
Mediana 20.476 2,7% 38.534 6,1% 1,2%
Total MiPyme
(EMT)
741.306 98,6% 87.866 13,8% 99,4%
Grande 10.520 1,4% 548.304 86,2% 0,6%
Total 751.826 100,0% 636.170 100,0% 100,0%
4
1. Pymes en Chile
N° de empresas exportadoras, por tamaño de empresa (2006-2009)
Fuente: Ministerio de Economía en base a datos del Banco Central de Chile y SII.
Nota: (1) Valor 2009 estimado MINECON, elaborado en base a datos del Servicio Nacional de Aduanas
y SII.
Tamaño
Empresa Tramo 2006 2007 2008 2009 (1)
Micro
1 529 948 700 502
2 235 296 375 342
3 451 506 602 522
Total 1.212 1.750 1.677 1.366
Pequeña
4 380 368 449 390
5 516 516 592 544
6 830 948 927 830
Total 1.726 1.832 1.968 1.764
Mediana
7 769 828 883 809
8 796 875 941 913
Total 1.565 1.703 1.824 1.722
TOTAL EMT 4.503 5.285 5.469 4.852
Grande
9 737 789 823 746
10 884 915 968 918
11 274 301 302 290
12 603 658 708 707
Total 2.498 2.663 2.801 2.661
TOTAL EMPRESAS 7.001 7.948 8.270 7.513
5
1. Pymes en Chile
Monto de exportaciones, por tamaño de empresa (M US$ 2006-2009)
Fuente: Ministerio de Economía en base a datos del Banco Central de Chile y SII.
Nota: (1) Valor 2009 estimado MINECON, elaborado en base a datos del Servicio Nacional de Aduanas
y SII.
Tamaño
Empresa
Tramo 2006 2007 2008 2009 (1) Porc 2009
Micro 1 2.991 4.796 3.449 1.697 0,00%
2 2.876 4.575 5.819 4.483 0,01%
3 15.643 31.672 17.146 17.401 0,03%
Total 21.510 41.043 26.414 23.581 0,05%
Pequeña 4 22.648 20.736 28.088 24.163 0,05%
5 47.519 47.040 68.796 57.192 0,11%
6 147.419 161.713 186.986 153.268 0,31%
Total 217.586 229.489 283.870 234.623 0,47%
Mediana 7 239.743 285.921 363.170 304.094 0,61%
8 485.600 554.968 706.840 617.125 1,24%
Total 725.343 840.889 1.070.010 921.219 1,84%
TOTAL EMT 964.439 1.111.421 1.380.294 1.179.423 2,36%
Grande 9 780.750 877.429 1.045.371 882.815 1,77%
10 2.137.132 2.286.290 2.604.311 2.273.998 4,55%
11 1.364.733 1.785.009 1.873.392 1.716.724 3,44%
12 50.638.941 59.679.380 62.917.399 43.891.795 87,88%
Total 54.921.556 64.628.108 68.440.473 48.765.332 97,64%
TOTAL EMPRESAS 55.885.995 65.739.529 69.820.767 49.944.755 100,00%
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Ejes :
Conducción Macroeconómica: Lograr una tasa de crecimiento
promedio en el período del 6%.
PYMES: Proporcionarles más financiamiento, reducir el costo
que la carga burocrática actual le impone a estas empresas, que
muchas veces resulta excesivo, reducir la carga tributaria de las
PYMES, y una política de fomento clara y eficaz.
Emprendimiento: Facilitar el financiamiento, reformando el
mercado de capitales y perfeccionando los programas que hoy
se realizan a través de CORFO
2. Programa de Gobierno
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3. Rol de CORFO
Organismo ejecutor de políticas del gobierno de Chile en
el ámbito del emprendimiento y la innovación.
Para cumplir objetivos, centra sus esfuerzos en:
• Fomentar el emprendimiento y la innovación
• Contribuir al fortalecimiento del capital humano
• Elevar la calidad de la gestión de las micro, pequeñas
y medianas empresas
• Atraer y facilitar la realización de nuevos proyectos
de inversión en el país
• Mejorar el acceso y condiciones de financiamiento de
las empresas de menor tamaño
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Gerencia de Inversión y Financiamiento
Misión:
Mejorar el acceso y condiciones de financiamiento a las
MiPYMES y apoyar a emprendimientos con alto potencial de
crecimiento.
Objetivos Estratégicos de Largo Plazo:
1. Mejorar el acceso y condiciones de financiamiento a las
MiPYMES a través de programas de coberturas, líneas de
fondeo y el desarrollo e implementación de nuevos productos
financieros.
2. Facilitar el acceso al financiamiento a empresas con alto
potencial de crecimiento a través de los programas de capital de
riesgo.
3. Rol de CORFO
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Tipologías de Programas y Modalidad de Ejecución GIF
4 tipos de programas
1. Créditos
2. Coberturas o Garantías Parciales
3. Aportes de Cuasi Capital para FKR e IGR
4. Aportes de Capital para FKR
2 tipos de beneficiarios
1. Empresas, MIPYME principalmente
2. Estudiantes (pregrado) y Profesionales (postgrado)
2 tipos de intermediarios financieros
1. Bancarios
2. No bancarios
Modalidades de ejecución
1. Ventanilla abierta
2. Licitación
4. Programas GIF-CORFO
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Fondo de Garantías a la Inversión (FOGAIN)
ASPECTO DEFINICION
ObjetivoPermitir que empresas puedan acceder a financiamiento orientado a
inversiones de largo plazo
Empresas elegibles
Empresas privadas (personas jurídicas y personas naturales con giro),
productoras de bienes o servicios , clasificados individualmente o
grupalmente en categorías de riesgo que presenten niveles de provisiones
equivalente de hasta un 2% del monto de la operación, y en todos los casos,
de acuerdo a criterios de la SBIF.
Monto máximo de ventas
anuales empresas
elegibles
Empresas con ventas hasta por UF 200.000 al año (US$ 8.795.825),
excluido el IVA
Tipo de MonedasLa Cobertura permite operaciones denominadas en pesos, en Unidades de
Fomento o en Dólares de los Estados Unidos de América.
Tipos de
Financiamientos
Créditos
Leasing
Condiciones de
operaciones elegibles
Las coberturas se otorgan para:
•Operaciones de financiamiento de inversiones.
•Refinanciamiento de pasivos: créditos originales otorgados por un
intermediario diferente deberán haberse destinado a inversiones.
•En ambos casos, se podrá considerar un porcentaje menor destinado a
capital de trabajo (hasta 30% de inversión).
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Fondo de Garantías a la Inversión (FOGAIN)
ASPECTO DEFINICION
Plazo de las Operaciones 36 meses mínimo.
Porcentaje máximo de la
cobertura
40% para empresas con ventas anuales mayores a UF100.000 y
UF200.000 (US$ 4.377.912 y US$ 8.795.825).
50% para empresas con ventas anuales mayores a UF25.000 y
UF100.000 (US$ 1.099.478 y US$ 4.377.912).
60% para empresas con ventas anuales de hasta UF25.000 (hasta
US$ 1.099.478).
70% para empresas con certificación de calidad vigente o que
pertenecen a Programa de Mejoramiento a la Calidad.
Monto máximo de la cobertura UF5.000 (US$ 219.896) por RUT de empresa
Condición de pago de la
cobertura
Previa notificación de la demanda y entrega de antecedentes de la
operación.
Operación de la Cobertura
Puede operar mediante licitación de cupos de cobertura o por
ventanilla abierta. Hasta ahora ha operado sólo mediante el
mecanismo de licitación.
Recuperación
Contractualmente bancos mantienen obligación de cobro después de
pagada la cobertura y de restituir a CORFO los gastos de cobranza y
del saldo de la deuda de capital con el intermediario (según normativa
SBIF).
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Cobertura a Préstamos a Exportadores (COBEX)
ASPECTO DEFINICION
Objetivo
Facilitar el acceso de financiamiento de las pequeñas y medianas empresas
exportadoras.
Empresas elegiblesEvaluación de riesgo normal a través de clasificación individual o grupal.
Clasificación debe corresponder a nivel de provisiones equivalente al 2%
como máximo.
Monto máximo de ventas
anuales empresas
elegibles
Empresas con ventas anuales de hasta US$30.000.000 (UF 682.142),
excluido el IVA.
Tipos de
Financiamientos
Entrega cobertura a Préstamos a Exportador (PAE) que corresponde a
capital de trabajo de exportadoras.
Monto máximo de las
operaciones por RUT de
beneficiario
No tiene
Plazo mínimo de las
operaciones
1 mes
Plazo máximo de las
operaciones
1 año, renovable por otro año más.
Monto máximo de la
Cobertura por tamaño de
empresa
50% del monto del financiamiento cubierto.
Límite: US$2.500.000 (UF 56.845) por RUT de empresa.
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Cobertura a Préstamos a Exportadores (COBEX)
ASPECTO DEFINICION
Condición de pago de la
cobertura
Previa notificación de la demanda y entrega de antecedentes de la
operación.
Recuperación Por contrato, el subsidio desembolsado por CORFO debe ser devuelto a
CORFO si hay recupero. La recuperación de CORFO es posterior al pago de
los gastos de cobranza y del saldo de la deuda con el intermediario.
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Cobertura Reprogramación PYME
ASPECTO DEFINICION
ObjetivoPosibilitar la consolidación y la reprogramación de pasivos de empresas
viables que no cuentan con garantías suficientes para hacerlo.
Instituciones elegibles Instituciones financieras bancarias.
Empresas elegiblesEmpresas con ventas hasta por UF200.000 (US$ 8.795.825) al año, excluido
el IVA.
Característica Créditos
a ser refinanciados
Pasivos que las empresas tengan con bancos u otros intermediarios
financieros.
Podrían considerarse operaciones con mora de hasta 89 días, al momento de
efectuada la reprogramación.
Compra de carteraSe puede incluir más de un préstamo y la compra de cartera de parte de
terceros intermediarios.
Recursos adicionalesEs posible el otorgamiento de recursos adicionales destinados a financiar
capital de trabajo de la empresa.
Plazo de las
operaciones
Plazo mínimo: 36 meses
Plazo Máximo: 20 años
Servicio de la deudaCuotas iguales de capital e intereses durante el período de amortización de
la(s) operación(es) refinanciada(s).
Período de Gracia Máximo: seis meses.
Período de carenciaMedianas Empresas: 24 meses
MIPES con financiamientos mensuales: 12 meses
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Cobertura Reprogramación PYME
ASPECTO DEFINICION ACTUAL
Cobertura diferenciada
•Refinanciamientos que incluyan la compra de cartera de créditos de
empresas con ventas anuales de hasta UF25.000 (hasta US$ 1.099.478):
hasta 70%.
•Refinanciamientos que incluyan compra de cartera de empresas con ventas
de hasta UF200.000 (US$ 8.795.825): cobertura máxima de 60%.
•Reprogramación de pasivos propios : hasta 50% para operaciones de MIPES
(ventas de hasta UF25.000 (US$ 1.099.478) anuales) y 40% para
operaciones de medianas empresas (ventas anuales de hasta UF200.000
(US$ 8.795.825)).
Restricciones para el uso
de la cobertura
•No pueden refinanciarse con la cobertura pasivos que se encuentren en
cartera vencida.
•Cobertura incompatible con cualquier otra cobertura CORFO o con garantía
FOGAPE.
•No aplicará respecto de reprogramaciones ya cursadas por un banco.
Condición de pago de la
coberturaPrevia notificación de la demanda y entrega de antecedentes de la operación.
Recuperación
Contractualmente bancos mantienen obligación de cobro después de pagada
la cobertura y de restituir a CORFO los gastos de cobranza y del saldo de la
deuda de capital con el intermediario (según normativa SBIF).
Pasivos que pueden
reprogramarse
•Para regiones VI, VII, VIII y IX: operaciones cursadas hasta el 28.02.2010
•Para resto de regiones: operaciones cursadas hasta el 27.11.2009.
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5. Medidas CORFO para enfrentar la crisis financiera
internacional
FECHA MEDIDA
13 Octubre
2008Ampliación de la Cobertura de Crédito Exportador COBEX en US$50 millones,
llegando a un total de US$55 millones.
13 Octubre
2008Puesta en marcha de línea de financiamiento para factoring bancario y no bancario
de US$100 millones.
5 Enero
2009US$50 millones adicionales para reforzar líneas de factoring bancario y no bancario .
13 Octubre
2008Creación de Crédito CORFO Capital de Trabajo por US$200 millones.
13 Octubre
2008
Ampliación en US$500 millones en Crédito CORFO Inversión: crédito con garantía
parcial para que PYMES financien sus inversiones a largo plazo y con tasas
favorables.
5 Enero
2009Línea de garantía parcial para reprogramación de deudas de PYMES con un aporte
inicial de US$50 millones.
30 Marzo 2009Línea de garantía parcial para reprogramación de deudas de Grandes Empresas con
un aporte inicial de US$50 millones.
Fuente: Ministerio de Hacienda
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6. Benchmark Colocaciones CORFO –
Sistema Fiannciero (Cifras en miles de dólares)
Fuente: GIF CORFO
Nota: Tipo de Cambio al cierre de cada mes.
NUMERADOR: Stock colocaciones originadas por Coberturas GIF
FINANCIAMIENTO POR COBERTURAS Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dic-09 Mar-10 Jun-10 Ago-10
FOGAIN (CCI) 297.429 406.897 476.914 590.135 612.584 646.667 726.822
COBEX 155.807 164.513 187.086 232.083 180.826 204.109 267.019
Cobertura Reprogramación Pyme 0 62.355 190.689 301.416 316.419 338.401 380.889
SUBTOTAL FINANCIAMIENTO POR COBERTURAS
453.236 633.764 854.689 1.123.634 1.109.828 1.189.177 1.374.730
TOTAL FINANCIAMIENTO ORIGEN GIF 453.236 633.764 854.689 1.123.634 1.109.828 1.189.177 1.374.730
DENOMINADOR: Stock Colocaciones Comerciales Sistema Bancario correspondiente a Micro, Pequeños, Medianos y Grandes Deudores
COLOCACIONES COMERCIALES BANCIARIAS
Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dic-09 Mar-10 Jun-10 Ago-10
TOTAL STOCK COLOCACIONES BANCARIAS
22.701.902 24.228.880 23.580.135 25.874.428 24.918.624 25.067.890 27.078.039
Indicador 2,00% 2,62% 3,62% 4,34% 4,45% 4,74% 5,08%
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Dificultades de Pymes para acceder a financiamiento en dólares y
para acceder a líneas de coberturas forward de moneda (US$/$)
porque no cuentan con garantías suficientes para compensar el
riesgo de crédito.
Reorientación del producto COBEX:
1.Financiamiento en US$ para inversión,
2.Capital de trabajo y
3.Créditos generados por operaciones de forward y/o de opciones.
Mejoras operativas
1.Aprobación automática de coberturas
2.Certificado de elegibilidad
3.Pago anticipado de cobertura
7. Desafíos
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Implementar y potenciar programa de garantías MiPYMES
1. Para el 2010 se ha planificado fusionar, simplificar y mejorar los
programas de cobertura , construyendo un gran fondo de
cobertura FOGAIN.
2. En el 2011 se tiene como objetivo implementar y potenciar el
programa de garantías MiPYMES, duplicando la participación
del mercado de MiPYMES con garantía CORFO a 15.000
beneficiarios.
7. Desafíos