Operativa MargenNumero de Contratos2Tamao del Contrato100OzSaldo Inicial2,000.004,000.00Saldo de Mantenimiento1,500.003,000.00DiaPrecioGanancia (Perdidad) DiariaGanancia (Perdida) AcumuladaBalance de la cuenta de GarantiaGarantia Adicional400.004,000.005-Jun397.00(600.00)(600.00)3,400.006-Jun396.10(180.00)(780.00)3,220.009-Jun398.20420.00(360.00)3,640.0010-Jun397.10(220.00)(580.00)3,420.0011-Jun396.70(80.00)(660.00)3,340.0012-Jun395.40(260.00)(920.00)3,080.0013-Jun393.30(420.00)(1,340.00)2,660.001,340.0016-Jun393.6060.00(1,280.00)4,060.0017-Jun391.80(360.00)(1,640.00)3,700.0018-Jun392.70180.00(1,460.00)3,880.0019-Jun387.00(1,140.00)(2,600.00)2,740.001,260.0020-Jun387.000.0(2,600.00)4,000.0023-Jun388.10220.00(2,380.00)4,220.0024-Jun388.70120.00(2,260.00)4,340.0025-Jun391.00460.00(1,800.00)4,800.0026-Jun392.30260.00(1,540.00)5,060.00

Manejo PosicionesDias deABCVolumen dePosicinOperacionesOperacinPosicinOperacinPosicinOperacinPosicinMercadoAbierta155-3-3-2-2552272-1-4-6473-431422-45-5-49

Tipo de CambioS8.90.9975062344iL24%8.8778054863ie1.000%9.4104738155n90F teorico9.4105F real10F real90.58950.41051.- Pido Bs. Prestados1.- Pido US$ Prestados2.- Compro Dolares Spot=Comprar dolares a futuro2.- Vender Dolares Spot=Venta de dolares a futuro3.- Coloco US$ a plazo3.- Coloco Bs a plazo4.- Vender US$ a Futuros4.- Comprar US$ a Futuros

Doble CotizacionBidOfferS8.78.9iL12%24%ie0.250%2.50%n90F Teorico9.4281F Teorico8.90531.- Pido Bs. Prestados24%1.- Pido US$ Prestados2.- Compro Dolares Spot8.9Comprar dolares a futuro2.- Vender Dolares Spot=Venta de dolares a futuro3.- Coloco US$ a plazo0%3.- Coloco Bs a plazo4.- Vender US$ a Futuros4.- Comprar US$ a FuturosHoyCompramos9.4281Vendimos10.0000Ganancia0.5719VencimientoSpot=Fut7FuturosGanancia3.0000SpotPerdida(2.4281)Resultado neto0.5719

CoberturaFecha de Cobertura3-FebTasa en Bolivares24%Tasa en Dolares1%Monto Factura100,000.00Precio del Dlar Spot8.50Fecha actual3-Oct123.00Precio del Dlar a Futuro9.17Precio del Futuro al15-Feb9.2304135.00Momento de cierre de nuestra cobertura3-FebEscenario AS5Valor del Contrato de Futuro5.0412.00Gananancia (Perdida)(4.19)Costo Real9.19Escenario BS13Valor del Contrato de Futuro13.10Gananancia (Perdida)3.87Costo Real9.13

Riesgo de BaseFecha de Cobertura5-FebTasa en Bolivares24%Tasa en Dolares2%Monto Factura100,000.00Precio del Dlar Spot8.50Fecha actual5-Oct123.000.010.0120815-Feb15-Mar15-Apr15-May10%-0.0378875599.172510%(0.0379)(0.1475)(0.2643)(0.3770)Precio del Dlar a Futuro9.134612%-0.03455607659.169112%(0.0346)(0.1346)(0.2411)(0.3439)14%-0.0312245949.165814%(0.0312)(0.1216)(0.2179)(0.3107)16%-0.02789311149.162516%(0.0279)(0.1086)(0.1946)(0.2776)Precio del Futuro al15-Feb9.185818%-0.02456162899.159118%(0.0246)(0.0956)(0.1714)(0.2444)133.0020%-0.02123014649.155820%(0.0212)(0.0827)(0.1481)(0.2113)22%-0.01789866399.152522%(0.0179)(0.0697)(0.1249)(0.1781)24%-0.01456718149.149124%(0.0146)(0.0567)(0.1016)(0.1450)26%-0.01123569899.145826%(0.0112)(0.0438)(0.0784)(0.1118)Momento de cierre de nuestra cobertura5-Feb28%-0.00790421649.142528%(0.0079)(0.0308)(0.0552)(0.0787)30%-0.00457273399.139230%(0.0046)(0.0178)(0.0319)(0.0455)32%-0.00124125149.135832%(0.0012)(0.0048)(0.0087)(0.0124)S634%0.00209023119.132534%0.00210.00810.01460.0208Tasa en Bolivares40%36%0.00542171369.129236%0.00540.02110.03780.0539Tasa en Dolares2%38%0.00875319629.125838%0.00880.03410.06110.0871Valor del Contrato de Futuro6.0610.0040%0.01208467879.122540%0.01210.04710.08430.1202Gananancia (Perdida)(3.1225)Costo Real9.12250.0500Margen de error0.01208

Cobertura Tipo de InteresPrestamo10,000,000.00Plazo prestamo90Fecha del prestamo30Valor nominal del contrato100,000.00Numero de contratos100Tasa actual del futuro a 90 dias con Vencimiento a 35 dias24%Precio del Futuro76%Dia 30Tasa del prestamo20%Precio del Futuro80%Ganancia en futuros-4%(100,000)Liquidacion del Banco10,100,000Intereses al banco505,000.00Caja Hoy10,000,000.00Caja al Vencimiento(10,605,000.00)Costo Financiero24.200%

Tasa ImplicitaPrestamo a FuturoPlazoTasa NominalTasa ImplicitaColocan a30diasal15%3012%Piden un prestamo60diasal20%6010%7.92%908%3.93%Tasa Implicita24.691%Colocacin a FuturoPiden un prestamo30diasal20%Colocan a60diasal18%Tasa Implicita15.738%