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OpciónTrader
Módulo # 2Estrategias básicas
Todos los derechos reservados - Opcionmaestro.com 2013
OpciónTrader
Condiciones generales y declaración
de reconocimiento de riesgo
Las transacciones de opciones implican un alto grado de riesgo. Los compradores
y vendedores de opciones deben informarse sobre el tipo de la opción, el
apalancamiento, el margen depositado y todos los posibles riesgos asociados de la
estrategia con la que tienen intención de negociar.
La aplicación incorrecta de las estrategias puede resultar en la liquidación de su
posición y en la perdida de su capital entero. Los participantes de esta capacitación
están individualmente responsables de considerar el monto de su inversión, las
ventajas/desventajas, la posible utilidad y perdida de cada estrategia.
Las informaciones y estrategias enseñadas en esta capacitación, en el programa
gratuito de ”Mentor virtual” y en la página de internet www.opcionmaestro.com
tienen propósito de capacitar y no se califican como consejos de inversión.
Opciónmaestro.com no se toma ninguna responsabilidad legal por cualquier perdida
asociada con la aplicación de las estrategias cubiertas en esta capacitación.
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Esquema de la explicación de estrategias
La denominación de la estrategia
Símbolo de complejidad de la estrategia
Símbolo de tendencia/mercado en que aplicamos la estrategia
Símbolo de dirección trading, trading sin dirección y de dos direcciones
La estructura de la estrategia (por la simplicidad siempre practicaremos con 1 unidad de opción)
Activo subyacente involucrado en la estrategia (el mismo subyacente SPY)
La curva de riesgo de la estrategia
En el día de apertura de la opción (opciones)
En el día de vencimiento de la opción (opciones)
Flujo de fondos: estrategia debita / credita
¿Cuándo se utiliza (tendencia/mercado) la estrategia?
¿En que tipo de volatilidad se utiliza lo mejor la estrategia?
El riesgo máximo de la estrategia
La ganancia máxima de la estrategia
El break even de la estrategia
Las letras griegas de la estrategia
Delta + / -
Gamma + / -
Theta + / -
Vega + / -3Todos los derechos reservados - Opcionmaestro.com 2013
Estrategias básicas
TeoríaM2
Dirección Trading (Call / Put larga, Debit spreads, Covered Call, Sintético largo/corto, etc.)
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Clasificación de estrategias
3 formas de trading
Las ventajas
Riesgo limitado (Call / Put larga)
Fácil de manejar y de entender el riesgo (ejemplo:
riesgo $500 vs. utilidad $1.000)
5-10% de capital entero suficiente para estas estrategias
Riesgo vs. Utilidad 1/1 o mejor
Las desventajas
Baja probabilidad de éxito (solo una dirección nos
favorece)
Precio de meta (debemos identificar un punto en el
gráfico para poder ganar dinero)
Theta- (el tiempo trabaja contra nosotros)
Resistencia @ 132.75
Precio de meta @ 129
Put larga Precio de ejerc @ 129, 128, 127
Riesgo 1 vs. Utilidad 4
M2
Trading sin dirección (Credit spreads, Condor, Butterfly, Calendar, Strangle corta, etc.)
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Las ventajas
Theta+ (el tiempo trabaja para nosotros)
Alta probabilidad de éxito (hasta 90%, dos direcciones
de mercados nos favorecen)
Posibilidad de limitar el riesgo máximo con opciones
largas
Las desventajas
Riesgo vs. Utilidad no tan favorable
Relativamente alto margen necesario (por ejemplo, Iron
Condor $1.000 para poder ganar $ 100 en un mes
Estrategias muy exigentes en cuanto de gestión de riesgo
Resistencia @ 132.75
Soporte @ 126.50
Iron CondorCall corta@ 133 + Call larga @ 134
Put corta @ 126 + Put larga @ 125
Riesgo 0.7 vs. Utilidad 0.3
4
Clasificación de estrategias
3 formas de tradingM2
Trading de dos direcciones (Strangle/Straddle larga, etc.)
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Las ventajas
No necesitamos identificar la dirección exacta (hacia
arriba o abajo también nos favorece)
Estrategias muy eficaces durante movimientos
mayores ( durante reportes de ganancias)
El riesgo máximo es siempre limitado
Las desventajas
También una forma de dirección trading (precio de meta
necesario)
Theta – (por dos opciones compradas, declinación de
tiempo aún más fuerte)
Muchas veces costoso (compra de 2x ATM opciones)
Resistencia @ 132.75
Straddle largaCall larga @ 132
Put larga @ 132
Clasificación de estrategias
3 formas de tradingM2
Call larga
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Estrategias básicasCall larga
M2
Flujo de fondos: debito
Cuándo se utiliza: en tendencia alcista
Volatilidad: la iniciamos cuando la I/V es baja
Riesgo máximo: la prima de la opción Call
Utilidad máxima: ilimitada
Incluso romper: precio de ejercicio Call + la
prima de la opción comprada
Las griegas:
Delta: +
Gamma: +
Theta: –
Vega: +
Subyacente
Ganancia Perdida
Las ventajas
Utilidad ilimitada, riesgo limitado
Capital al riesgo menor que la acción
Apalancamiento más alto
Las desventajas
Apalancamiento peligroso
Perdida de 100% de inversión (prima) si el subyacente / precio de ejerc. / fecha de vencim. son mal escogidos
Estructura: compra de 1 opción Call
Curva de riesgo día de vencimiento
Curva de riesgo - hoy
Apertura de la posición
Días remanentes hasta la fecha de vencimiento: mín. 30 días, preferiblemente 60 o más
¿Cuándo? Si Usted espera movimiento mayor y rápido y si la volatilidad de subyacente es baja
Precio de ejercicio: ITM/ATM/OTM dependiendo de su concepción de mercado
ITM: funciona como reemplazo del subyacente, menos apalancamiento, menos declinación de tiempo
ATM y OTM: trade más especulativo, más apalancamiento, más declinación de tiempo
Capital al riesgo: según las reglas de su Gestión de riesgo – 2-3-5% de su capital entero – la gestión de riesgo es muy
simple aquí, desde el primer momento su riesgo está limitado a la prima que pagó
Utilidad de meta: según su concepción ► 50%, 100%, etc. sobre su inversión principal
Riesgo/Utilidad: min. 1/1, si está arriesgando $500, su utilidad de meta debe ser min. $500 o más
Número de contratos: preferiblemente pares, por ejemplo 2-4-6, etc. para facilitar la Gestión de riesgo
Análisis técnico: se trata de dirección trading ► debe identificar su precio de meta
Cierre de la posición
Vencimiento: si no quiere ejercer su derecho de compra, venda la opción Call antes de su vencimiento
Ajustes de la posición (perdida flotante)
1. Cerrar la mitad de las opciones abiertas: una vez la estrategia alcanzó la mitad de la perdida máxima (según su
concepción de mercado – en caso que Ud. ya no tenga confianza en la subida)
Ajustes de la posición (ganancia flotante)
1. Vender la opción: una vez que la estrategia alcanzó su utilidad de meta
2. Cambiarla a BULL CALL spread: según su análisis técnico, cerca de resistencia venda una (o más) opciones Call
con la misma fecha de vencimiento
3. Cambiarla a BEAR CALL spread: según su análisis técnico, cerca de resistencia venda una (o más) opciones Call y
adicionalmente compra otra opción Call con la misma fecha de vencimiento 8Todos los derechos reservados - Opcionmaestro.com 2013
Call largaGestión de posición / riesgo
M2
Put larga
9Todos los derechos reservados - Opcionmaestro.com 2013
Estrategias básicasPut larga
M2
Las griegas:
Delta: -
Gamma: +
Theta: –
Vega: +
Las ventajas
Utilidad ilimitada, riesgo limitado
Caída de subyacente combinada con +VEGA (doble ganancia)
Las desventajas
Apalancamiento peligroso
Perdida de 100% de inversión (prima) si el subyacente / precio de ejerc. / fecha de vencim. son mal escogidos
Estructura: compra de 1 opción Put
Flujo de fondos: debito
Cuándo se utiliza: en tendencia bajista
Volatilidad: la iniciamos cuando la I/V es baja
Riesgo máximo: la prima de la opción Put
Utilidad máxima: ilimitada
Incluso romper: precio de ejercicio Put - la prima de la opción comprada
Subyacente
Ganancia Perdida
Curva de riesgo - hoy
Curva de riesgo día de vencimiento
Apertura de la posición Días remanentes hasta fecha de vencimiento: mín. 30 días, preferiblemente 60 o más
¿Cuándo? Si Usted espera movimiento mayor y rápido, si la volatilidad de subyacente es baja
Precio de ejercicio: ITM/ATM/OTM dependiendo de su concepción de mercado
ITM: funciona como reemplazo de subyacente, menos apalancamiento, menos declinación de tiempo
ATM y OTM: trade más especulativo, más apalancamiento, más declinación de tiempo
Capital al riesgo: según las reglas de su Gestión de riesgo – 2-3-5% de su capital entero – la gestión de riesgo es muy simple aquí, desde el primer momento su riesgo está limitado a la prima que pagó
Utilidad de meta: según su concepción ► 50%, 100%, etc. sobre su inversión principal
Riesgo/Utilidad: min. 1/1, si está arriesgando $500, su utilidad de meta debe ser min. $500 o más
Numero de contratos: preferiblemente pares, por ejemplo 2-4-6, etc. para facilitar la Gestión de riesgo
Análisis técnico: se trata de dirección trading ► debe identificar su precio de meta
Cierre de la posición Vencimiento: si no quiere ejercer su derecho de vender, venda la opción Put antes de su vencimiento
Ajustes de la posición (perdida flotante)
1. Cerrar la mitad de las opciones abiertas: una vez la estrategia alcanzó la mitad de la perdida máxima (según su concepción de mercado – en caso que Ud. ya no tenga confianza en la bajada)
Ajustes de la posición (ganancia flotante)
1. Vender la opción: una vez que la estrategia alcanzó su utilidad de meta
2. Cambiarla a BEAR PUT spread: según su análisis técnico, cerca de soporte venda una (o más) opciones Put con la misma fecha de vencimiento
3. Cambiarla a BULL PUT spread: según su análisis técnico, cerca de soporte venda una (o más) opciones Put y adicionalmente compra otra opción Put con la misma fecha de vencimiento
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Put largaGestión de posición / riesgo
M2
Call corta
11Todos los derechos reservados - Opcionmaestro.com 2013
Estrategias básicasCall corta
M2
Flujo de fondos: crédito
Cuándo se utiliza: en tendencia bajista / lateral
Volatilidad: la iniciamos cuando la I/V es alta
Riesgo máximo: ilimitado
Utilidad máxima: limitada (prima de la opción)
Incluso romper: precio de ejercicio Call + la
prima de la opción vendida
Las griegas:
Delta: -
Gamma: -
Theta: +
Vega: -
Las ventajas
THETA+, el tiempo trabaja para Usted
Dos direcciones de mercado le favorecen (alta probabilidad)
Las desventajas
Estrategia muy riesgosa (solo para expertos con experiencia)
Riesgo ilimitado, utilidad limitada
Estructura: venta de 1 opción Call
Ganancia Perdida Subyacente
Curva de riesgo día de vencimiento
Curva de riesgo - hoy
Apertura de la posición
Días remanentes hasta fecha de vencimiento: máx. 30 días, trate de no vender opciones con fecha de venc. lejos
¿Cuándo? Si Usted no espera movimiento mayor hacia arriba y si la volatilidad de subyacente es alta
Precio de ejercicio: OTM (vendemos la opción con precio de ejerc. más alto que el precio de subyacente)
Venta de ITM resultaría en Theta- (se pierde todo el sentido de la estrategia)
Venta de ATM en versión „desnuda“ (sin combinarla con otra opción larga) es muy peligroso y no lo aconsejo
Capital al riesgo: la gestión de riesgo es difícil, pero extremadamente importante aquí por el riesgo ilimitado
Establezca el punto de primer ajuste para prevenir que la perdida flotante salga bajo de su control
Utilidad de meta: se establece desde el primer momento ► su utilidad máx. es la prima de la opción que vende
Riesgo/Utilidad: generalmente no favorable, por ejemplo: utilidad $100 – su riesgo: margen requerido $2.000
Número de contratos: según el tamaño de su cuenta (debe contar con los requisitos de margen de su bróker)
Análisis técnico: se trata de dirección trading ► no hay precio de meta, pero debe aplicar algún limite de perdida
Cierre de la posición
Vencimiento: si el subyacente cotiza por debajo del precio de ejerc. vendido = OTM (se vence sin valor intrínseco ☺)
Ajustes de la posición (perdida flotante)
1. Antes de abrir la posición – establecer la perdida máx.: una vez la estrategia alcanzó la perdida máxima debe cerrar
la posición entera, o cerrar la mitad en caso que Usted todavía tiene confianza en su concepción original
Ajustes de la posición (ganancia flotante)
1. Dejar vencer la opción OTM: no hacer nada, cobrar la utilidad máx.
2. En caso que el subyacente caiga mucho: utilizando su ganancia de la Call vendida, comprar opción Put, o Bear Put
spread generando más ganancia en la tendencia bajista
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Call cortaGestión de posición / riesgo
M2
Put corta
13Todos los derechos reservados - Opcionmaestro.com 2013
Estrategias básicasPut corta
M2
Flujo de fondos: crédito
Cuándo se utiliza: en tendencia alcista / lateral
Volatilidad: la iniciamos cuando la I/V es alta
Riesgo máximo: ilimitado
Utilidad máxima: limitada (prima de la opción)
Incluso romper: precio de ejercicio Put - la
prima de la opción vendida
Las griegas:
Delta: +
Gamma: -
Theta: +
Vega: -
Las ventajas
THETA+, tiempo trabaja para Usted
Dos direcciones de mercado le favorecen (alta probabilidad)
Las desventajas
Estrategia muy riesgosa (solo para expertos con experiencia)
Riesgo ilimitado, utilidad limitada
Estructura: venta de 1 opción Put
Subyacente
Ganancia Perdida
Curva de riesgo día de vencimiento
Curva de riesgo - hoy
Apertura de la posición
Días remanentes hasta fecha de vencimiento: máx. 30 días, trate de no vender opciones con fecha de venc. lejos
¿Cuándo? Si Usted no espera movimiento mayor hacia abajo y si la volatilidad de subyacente es alta
Precio de ejercicio: OTM (vendemos la opción con precio de ejerc. más alto que el precio de subyacente)
Venta de ITM resultaría en Theta- (se pierde todo el sentido de la estrategia)
Venta de ATM en versión „desnuda“ (sin combinarla con otra opción larga) es muy peligroso y no lo consejo
Capital al riesgo: la gestión de riesgo es difícil, pero extremadamente importante aquí por el riesgo ilimitado
Establezca el punto de primer ajuste para prevenir que la perdida flotante salga bajo de su control
Utilidad de meta: se establece desde el primer momento ► su utilidad máx. es la prima de la opción que vende
Riesgo/Utilidad: generalmente no favorable, por ejemplo: utilidad $100 – su riesgo: margen requerido $2 000
Numero de contractos: según el tamaño de su cuenta (debe contar con los requisitos de margen de su bróker)
Análisis técnico: se trata de dirección trading ► no hay precio de meta, pero debe aplicar algún limite de perdida
Cierre de la posición
Vencimiento: si el subyacente cotiza por encima del precio de ejerc. vendido = OTM (se vence sin valor intrínseco ☺)
Ajustes de la posición (perdida flotante)
1. Antes de abrir la posición – establecer la perdida máx.: una vez la estrategia alcanzó la perdida máxima debe cerrar
la posición entera, o cerrar la mitad en caso que Usted todavía tiene confianza en su concepción original
Ajustes de la posición (ganancia flotante)
1. Dejar vencer la opción OTM: no hacer nada, cobrar la utilidad máx.
2. En caso que el subyacente caiga mucho: utilizando su ganancia de la Put vendida, comprar opción Call, o Bull Call
spread generando más ganancia en la tendencia alcista
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Put cortaGestión de posición / riesgo
M2
Call larga / Put larga
Estrategias muy eficaces, deben hacer parte de cada portafolio de opciones – pero tenga en cuenta:
Declinación de tiempo (si el movimiento no ocurre rápidamente en el mercado, Ud. saldrá perdiendo)
Es importante escoger bien el subyacente y el precio de ejercicio que Ud. compra
No compre opciones con poco tiempo hasta su vencimiento (min. 30 días o más hasta el vencimiento)
Evite comprar opciones „costosas“ (analice la volatilidad – si la I/V es alta, trate de identificar la razón porqué)
Ejemplo: Subyacente X tiene la I/V generalmente entre 20-30%, pero hoy la I/V es 45%... Si Ud. hoy compra
una opción Call de X, y mañana la I/V se cae a 25% - su perdida flotante podrá ser inmediatamente varios
cientos dólares por cada opción que compró – ¡Y mientras el subyacente no se movió ni 1 punto!
Una vez que la volatilidad implícita empieza a subir, la prima de la opción se revalorará dramáticamente (algo, por
lo que no aconsejan de vender a principios opciones de forma „desnuda“)
Trate de aprender la forma de análisis como lo hacen los traders de opciones (analizar no solamente el gráfico del
subyacente, sino que: la curva de riesgo, las griegas, la probabilidad de éxito, la I/V – la mayoría de traders novatos
fallan en esto– y así pierden mucho dinero)
Call corta / Put corta
Estrategias riesgosas, pueden anular no solamente su capital entero, sino aún más por la perdida ilimitada
Sin embargo, recuerde que las opciones son activos de tiempo desechable
Theta + (declinación de tiempo trabaja para Usted)
Alta probabilidad de éxito (dos direcciones del mercado le favorecen)
El subyacente en el momento de apertura ya se encuentra en la zona de máx. ganancia y no tiene que moverse
a ningún lado (por esta razón es inevitable, que la opción vendida sea OTM, y nunca ATM o ITM)
15Todos los derechos reservados - Opcionmaestro.com 2013
Estrategias básicasRecapitulación
M2