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Perspectivas de la economía peruanaPerspectivas de la economía peruana
IPE INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍA
www.ipe.org.pe
Pablo Secada
Economista Jefe del
5,500
6,000
6,500
7,000
Usualmente se afirma que el Perú perdió tres Usualmente se afirma que el Perú perdió tres décadas entre 1960 y 1990…décadas entre 1960 y 1990…
PBI per cápita, 1950-2009(en nuevos soles de 1994)
INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAII NSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOM ÍÍ AAIPE
2,500
3,000
3,500
4,000
4,500
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1950
1955
1960
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1970
1975
1980
1985
1990
1995
2000
2005
2
Fuente: BCRP
...cuando, en realidad, perdió mucho más porque ...cuando, en realidad, perdió mucho más porque el resto del mundo siguió creciendoel resto del mundo siguió creciendo
PBI per cápita, 1950-2010(en dólares ajustados por paridad de poder de compra)
20,000
25,000
30,000PerúChinaBrasilSudáfricaPoloniaCorea del Sur
INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAII NSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOM ÍÍ AAIPE3
Fuentes: University of Pennsylvania/Penn World Tabl es y FMI.
0
5,000
10,000
15,000
1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010
Entre 1970 y 2010 los países seleccionados han multiplicadosu PBI per cápita por:
-Perú x 6-Brasil x 8-Sudáfrica x9-Polonia x13-Corea del Sur x 39-China x 54
En la última década, el crecimiento económico En la última década, el crecimiento económico del Perú ha sido excepcional. ¿Qué lo explica?del Perú ha sido excepcional. ¿Qué lo explica?
Crecimiento acumulado del PBI, 2001 – 2010(en porcentaje)
73.280
100
120
140
160
INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAII NSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOM ÍÍ AAIPE4
Fuente: FMI
46.8
18.9
39.239.7
73.2
0
20
40
60
80
Chi
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Per
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Ara
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Mal
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Bra
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Sud
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ranc
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pón
Din
amar
caH
aití
Desde 1990, el crecimiento de la productividad total Desde 1990, el crecimiento de la productividad total de factores del Perú supera a los países de la regiónde factores del Perú supera a los países de la región
Productividad total de factores, 1990 - 2008(en índice, 1990=100)
120
130
140
150
Perú
Singapur
Chile
Brasil
Colombia
INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAII NSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOM ÍÍ AAIPE5
Fuente: Conference Board
80
90
100
110
120
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
Colombia
El aporte de la productividad total de los factores El aporte de la productividad total de los factores al crecimiento durante esta década ha sido el al crecimiento durante esta década ha sido el mayor desde, al menos, los 60mayor desde, al menos, los 60
Contabilidad del crecimiento por décadas, 1950 - 2010(contribución al crecimiento del PBI, en puntos porcentuales)
1.5 1.61.5
1.3 0.7
1.2 1.9
1.4
3.04
6
8
INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAII NSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOM ÍÍ AAIPE6
Fuente: MEF, 2011
2.6 2.4 2.91.8 1.7 2.0
1.3 1.0 0.7
-0.9
-3.7
-6
-4
-2
0
2
1950-1960 1961-1970 1971-1980 1981-1990 1991-2000 2001-2010
Productividad
Trabajo
Capital
Libertad económica: Principales ventajas y Libertad económica: Principales ventajas y desventajas desventajas
86.0
91.0
Libertad de Comercio
Gasto de gobierno
Perú: Ventajas y desventajas según el Índice de Libertad Económica del Heritage Foundation, 2011(puntaje donde 0=menor libertad y 100=mayor libertad)
Ventajas Competitivas
INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAII NSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOM ÍÍ AAIPE7
Fuente: Heritage Foundation
37.0
40.0
83.1
Libertad de Corrupción
Derechos de propiedad
Libertad Monetaria
Desventajas Competitivas
50
43
38
Eficiencia mercado debienes
Eficiencia mercadolaboral
Sofistificación delmercado financiero
Competitividad: Principales ventajas y desventajas Competitividad: Principales ventajas y desventajas
Ventajas Competitivas
Perú: Ventajas y desventajas según el Índice Global de Competitividad (WEF), 2011-2012
(ubicación dentro del ranking de 142 países)
INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAII NSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOM ÍÍ AAIPE
113
97
95
88
52
Innovación
Salud y educaciónprimaria
Instituciones
Infraestructura
Estabilidadmacroeconómica
Desventajas Competitivas
Fuente: Global Competitiveness Index 2011-2012, Wor ld Economic Forum (WEF)
8
Gobernabilidad: Principales ventajas y Gobernabilidad: Principales ventajas y desventajas desventajas
Perú: Ventajas y desventajas según el Índice de Gobernabilidad del Banco Mundial, 2010(puntaje donde 2.5=mejor gobernabilidad y -2.5=peor gobernabilidad)
0.5Calidad regulatoriaVentajas
Competitivas
INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAII NSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOM ÍÍ AAIPE9
Fuente: Banco Mundial
-0.9
-0.6
Estabilidad política
Estado de Derecho
Desventajas Competitivas
55
60
65
70
75
80
Consumidor mantiene moderado optimismo y, Consumidor mantiene moderado optimismo y, finalmente, empresarios empiezan a confiarfinalmente, empresarios empiezan a confiar
Índice de confianza del consumidor (INDICCA), Ene 2009 – Oct 2011
(en índice*)
Índices de confianza empresarial, Ene 2009 – Jul 2011*
(en índice)
5655
60
INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAII NSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOM ÍÍ AAIPE
30
35
40
45
50
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Ene
-09
Feb
Mar
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Nov Dic
Ene
-11
Feb
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Abr
May
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Ago
Sep Oct
Sector en 3 meses
Órdenes de compra**
Inventarios**
Confianza empresarial
10
*El índice recoge la percepción presente y futura de los consumidores, valores mayores a 50 indican postura optimista y menores, postura pesimista. Fuente: Apoyo Consultoría
* Valores mayores a 50 indican expectativa positiva y menores, una expectativa negativa. ** Respecto al mes anteriorFuente: BCRP
40
45
50
Ene
-09
Feb
Mar
Abr
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-10
Feb
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Ago
Sep Oct
Nov Dic
Ene
-11
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep Oct
Consumo privado empieza a recuperarseConsumo privado empieza a recuperarse
Consumo privado, 1T06 - 2T11(var. % real últimos 4 trimestres)
1.5%
2.0%
2.5%
Considerando los últimos 4 trimestres, el consumo privado representa 61% del
PBI
INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAII NSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOM ÍÍ AAIPE11
Fuente: BCRP
0.0%
0.5%
1.0%
1.5%
06T
1
06T
2
06T
3
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1
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3
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1
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3
09T
4
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1
10T
2
10T
3
10T
4
11T
1
11T
2
Debe resaltarse el crecimiento del 3er trimestre a Debe resaltarse el crecimiento del 3er trimestre a pesar de la crisis internacionalpesar de la crisis internacional
PBI y demanda interna, 1T09 – 3T11*(en var % anualizada y desestacionalizada)
12.1
6.3
17.7
5
10
15
20PBI
Demanda interna*
INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAII NSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOM ÍÍ AAIPE12
*Se cuenta con información de demanda interna hasta el 2T11Fuentes: BCRP, INEI
-3.8
-16.8-20
-15
-10
-5
0
1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11
El BCRP viene manteniendo los encajesEl BCRP viene manteniendo los encajes
Tasa de interés de referencia nominal y tasas de requerimientos de encaje, Jun 2007 – Oct 2011(en porcentaje)
20
25
30
40
50
60Tasa de interés de referenciaEncaje legal MN y MEEncaje marginal MNEncaje marginal ME (eje derecho)
INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAII NSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOM ÍÍ AAIPE13
Fuente: BCRP
0
5
10
15
Jun-
07
Ago Oct
Dic
Feb Abr
Jun
Ago Oct
Dic
Feb Abr
Jun
Ago Oct
Dic
Feb Abr
Jun
Ago Oct
Dic
Feb Abr
Jun
Ago Oct
0
10
20
30
RIN han seguido creciendo en línea con aumento RIN han seguido creciendo en línea con aumento de depósitos, inversión en valores y orode depósitos, inversión en valores y oro
RIN y Posición de Cambio del BCREne 2009 – Nov 2011*
(en US$ millones)
Composición de las RIN y Posición de Cambio(En US$ millones)
35,000
40,000
45,000
50,000
Componentes de las RINy Posición de cambio
Dic-09 Dic-10 Nov-11*
1. Activos Internacionales 33,176 44,151 48,970Depósitos 5,795 10,777 10,722Valores 24,750 30,392 34,574Oro y Plata 1,218 1,566 1,988Suscripciones FMI y FLAR 1,392 1,391 1,621Otros 21 25 65
INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAII NSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOM ÍÍ AAIPE14
*Al 8 de noviembreFuente: BCRP
*Al 8 de noviembreFuente: BCRP
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
Dic
-07
Dic
-08
Ene
-09
Feb
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May
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Sep Oct
Nov Dic
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-10
Feb
Mar
Abr
May
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Sep Oct
Nov Dic
Ene
-11
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep Oct
Nov
*
Reservas Internacionales NetasPosición de cambio
Otros 21 25 65
2. Obligaciones de corto plazo internacionales 40 45 63
3. RIN (1-2) 33,135 44,105 48,906
4. Obligaciones de corto plazo con residentes 10,147 11,683 16,676
5. Posición de cambio (3-4) 22,988 32,422 32,230
Precio de exportaciones sigue subiendo, mientras Precio de exportaciones sigue subiendo, mientras que el volumen de exportaciones disminuyeque el volumen de exportaciones disminuye
Términos de intercambio y precio de exportaciones e importaciones, Ene 2009 – Sep 2011
(en índice mensual 1994 = 100)
130
140
150
270
290
310
330
350
370
10
20
30
40
Índice de volumen de exportaciones e importaciones, Ene 2009 - Sep 2011
(en var. % real respecto al mismo periodo del año anterior)
INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAII NSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOM ÍÍ AAIPE15
Fuente: BCRP Fuente: BCRP
90
100
110
120
Ene
-09
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep Oct
Nov Dic
Ene
-10
Feb
Mar
Abr
May
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Jul
Ago
Sep Oct
Nov Dic
Ene
-11
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
150
170
190
210
230
250
270
Términos de intercambio (eje izq)Índice precios - exportacionesÍndice precios - importaciones
-40
-30
-20
-10
0
Ene
-09
Feb
Mar
Abr
May
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Ago
Sep Oct
Nov Dic
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-10
Feb
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Abr
May
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Ago
Sep Oct
Nov Dic
Ene
-11
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
ExportacionesImportaciones
Deuda pública, 2007 – 2013*(como % del PBI)
Deuda pública se reduce con los añosDeuda pública se reduce con los años
29.7
24.1
27.2
23.5
21.420.2
18.617.8
18
20
22
24
26
28
30Deuda bruta
Deuda neta
Gross debtNet debtDeuda brutaDeuda neta
INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAII NSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOM ÍÍ AAIPE
*ProyecciónFuente: BCRP
12.5
14.3
11.7
9.4
7.3
4.9
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
2007 2008 2009 2010 2011p 2012p 2013p
Expectativas de empleo futuro sugieren que se Expectativas de empleo futuro sugieren que se sostendrá crecimiento del consumosostendrá crecimiento del consumo
Intención respecto al empleo en los próximos seis meses, Abr 2011 – Oct 2011(en % respecto al total de empresas encuestadas)
494750
60
70
80 AumentarMantenerReducir
INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAII NSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOM ÍÍ AAIPE17
Fuente: Apoyo Consultoría
47
4
0
10
20
30
40
50
Abr-11 May-11 Jun-11 Jul-11 Ago-11 Sep-11 Oct-11
Crecimiento del empleo adecuado (en Lima) Crecimiento del empleo adecuado (en Lima) sustenta la afirmación previasustenta la afirmación previa
PEA en Lima Metropolitana según nivel de empleo, Ene 2009 – Oct 2011(como porcentaje de la PEA)
48.0
50.0
52.0
54.0
56.0 Adecuadamente empleada
Subempleada
INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAII NSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOM ÍÍ AAIPE18
Fuente: INEI
36.0
38.0
40.0
42.0
44.0
46.0
48.0
Ene
-Mar
09
Feb
-Abr
Mar
-May
Abr
-Jun
May
-Jul
Jun-
Ago
Jul-S
ep
Ago
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-Nov
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-Dic
Nov
-Ene
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Ene
-Mar
10
Feb
-Abr
Mar
-May
Abr
-Jun
May
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Jun
-Ago
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ep
Ago
-Oct
Sep
-Nov
Oct
-Dic
Nov
-Ene
Dic
-Feb
Ene
-Mar
11
Feb
-Abr
Mar
-May
Abr
-Jun
May
-Jul
Jun-
Ago
Jul-S
ep
Ago
-Oct
Ingresos vienen subiendo sostenidamenteIngresos vienen subiendo sostenidamente
Variación anual del ingreso en Lima Metropolitana, Ene 2009 – Oct 2011
(en porcentaje)
1,100
1,200
1,300
1,400 ServiciosTotalComercio
Ingreso en Lima Metropolitana por sectores, Ene 2008 – Oct 2011
(en nuevos soles)
8
10
12
14
16
18
INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAII NSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOM ÍÍ AAIPE19
Fuente: INEI
700
800
900
1,000
1,100
Ene
-Mar
08
Mar
-May
May
-Jul
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ovN
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ne-M
ar 0
9M
ar-M
ayM
ay-J
ulJu
l-Sep
Sep
-Nov
Nov
-Ene
Ene
-Mar
10
Mar
-May
May
-Jul
Jul-S
epS
ep-N
ovN
ov-E
neE
ne-M
ar 1
1M
ar-M
ayM
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ulJu
l-Sep
Fuente: INEI
Ago
-O
ct
-6
-4
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0
2
4
6
8
Ene
-Mar
09
Feb
-Abr
Mar
-May
Abr
-Jun
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ct-D
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0F
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ar-M
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n -A
goJu
l-Sep
Ago
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Nov
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-Mar
11
Feb
-Abr
Mar
-May
Abr
-Jun
May
-Jul
Jun-
Ago
Jul-S
epA
go-O
ct
Crecimiento del empleo dependiente se Crecimiento del empleo dependiente se desacelera, informalidad aún es elevadadesacelera, informalidad aún es elevada
Variación anual del empleo en Lima Metropolitana según categoría de ocupación, Ene 2009 – Oct 2011
(en porcentaje)
8
10
13
15 IndependienteDependiente
6%
7%
8%
9%
10%
60%
70%
80%
90%
100%Crec. PBIInformalidad (eje der)
Perú: Crecimiento del PBI y PEA ocupada informal, 2000 – 2008
(en var. % y en % de la PEA ocupada, respectivamente)
INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAII NSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOM ÍÍ AAIPE20
Fuente: INEI
-5
-3
0
3
5
Ene
-Mar
09
Feb
-Abr
Mar
-May
Abr
-Jun
May
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Jul-S
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ovO
ct-D
icN
ov-E
neD
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ebE
ne-M
ar 1
0F
eb-A
brM
ar-M
ayA
br-J
unM
ay-J
ulJu
n -A
goJu
l-Sep
Ago
-Oct
Sep
-Nov
Oct
-Dic
Nov
-Ene
Dic
-Feb
Ene
-Mar
11
Feb
-Abr
Mar
-May
Abr
-Jun
May
-Jul
Jun-
Ago
Jul-S
epA
go-O
ct
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
Fuente: BCRP y ENAHO 2000-2008.
IPE OpiniónIPE OpiniónWeb 2.0Web 2.0
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