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AGENCIA NACIONAL DE INFRAESTRUCTURAMinisterio de Transporte
Poldy Paola Osorio AlvarezAsesora oficina de presidencia
2 de octubre de 2012
concesiones de carreteras
4ta Generación de
ASPECTOS LEGALES, TÉCNICOS Y PRÁCTICOS DE LA ASOCIACIÓN PÚBLICO PRIVADA (APP)
AGENCIA NACIONAL DE INFRAESTRUCTURAMinisterio de Transporte
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Contenido
1. OBJETIVOS DE GOBIERNO2. PROGRAMA DE CONCESIONES 2012-20143. ELEMENTOS 4TA GENERACIÓN
• Pagos por disponibilidad• Estandarización contractual
AGENCIA NACIONAL DE INFRAESTRUCTURAMinisterio de Transporte
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Contenido
1. OBJETIVOS DE GOBIERNO2. PROGRAMA DE CONCESIONES 2012-20143. ELEMENTOS 4TA GENERACIÓN
• Pagos por disponibilidad• Estandarización contractual
AGENCIA NACIONAL DE INFRAESTRUCTURAMinisterio de Transporte
• Baja competitividad por deficiencia en la calidad de la infraestructura de transporte
• $6 bill invertidos en infraestructura de transporte en el 2011 (1% del PIB)
• 50/50 entre obra publica y concesiones.
El Rezago
• Objetivo : Alcanzar 3% del PIB en el 2014 ($18 bill)•$6 bill por obra publica (1% del PIB)•$12 bill a través de concesiones (2% del PIB)
• Primer paso 2012: $8 bill (33% de incremento)
La Estrategia
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de GobiernoObjetivos
AGENCIA NACIONAL DE INFRAESTRUCTURAMinisterio de Transporte
Profundizar la inversión requiere la participación del capital privado
Agrega Valor => Distribución de riesgos, eficiencia en la gestión e innovación
Permite acelerar la inversión con un perfil de pago por servicios a largo plazo
Asegura buen estado de la infraestructura y niveles de servicio en un periodo largo de tiempo
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APPsEstrategia
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Nota: Cifras en Miles de Millones de pesos de 2011 Las cifras son generales y preliminares, sujetas a modificaciones, ajustes y correcciones
14.000
13.000
12.000
10.000
8.000
6.000
4.000
Concesiones existentes Nuevas concesiones Puertos Trenes Aeropuertos
Niveles de inversión Objetivos
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Espacio próximos programas
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Marco legal apropiado
Esquema institucional robusto
Implementación de mejores prácticas
Estrategia
▪ Consolidación del marco legal para APPs en una Ley: Prestación de servicios
▪ Incentivos para iniciativa privada▪ Marco regulatorio con mejoras para la gestión
Requerimientos principales
▪ Gobernabilidad: Independencia técnica, transparencia y altos niveles éticos
▪ Esquema de contratación laboral acorde al negocio▪ Agilidad y oportunidad en contratación de estudios
▪ Criterios para adecuada maduración de proyectos▪ Estandarización de pliegos y contratos ▪ Estructuración de un primer programa ambicioso: 4ta
generación▪ Gerencia de proyectos efectiva con sistema de control y
monitoreo fortalecido
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Proceso integralEstrategia
AGENCIA NACIONAL DE INFRAESTRUCTURAMinisterio de Transporte
Asociación Público - Privado
• Ley de APP aprobada en enero 2012.• Decreto reglamentario 1467 aprobada en julio de 2012.
Predios • Modificación del código de procedimiento civil, aprobado en congreso en julio de 2012.
Consultas previas • Proyecto de ley de consultas previas (Se presentará en el Segundo semestre de 2012).
Licencias Ambientales
• Creación de la ANLA en Septiembre de 2011.
Redes de Servicios • En proceso de reglamentación liderado por el DNP.
Fortalecimiento en procesoMarco Legal
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Ley de APPsMarco Legal
*Plazo superior solo cuando se cuente con concepto previo favorable del CONPESFuente: DNP
AGENCIA NACIONAL DE INFRAESTRUCTURAMinisterio de Transporte
10Fuente: DNP
Reglamentación Ley de APPsMarco Legal
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Contenido
1. OBJETIVOS DE GOBIERNO2. PROGRAMA DE CONCESIONES 2012-20143. ELEMENTOS 4TA GENERACIÓN
• Pagos por disponibilidad• Estandarización contractual
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BOGOTÁ
Belencito
ZipaquiráLa Dorada
Cabañas
La Vizcaína
Chiriguaná
Dibulla
Sta Sofía
La TebaidaZarzal
La Felisa
Buenaventura
Pto Berrio
Santa Marta
BugaBuenos
Aires
Granada
Ciénaga
Potosí
La Mata
Cúcuta
Concesiones existentes
Mejoramiento
Nuevos proyectos
KILOMETROS ESTIMADOS A INTERVENIR 3.450
INVERSIÓN ESTIMADA TOTAL (BILLONES/DIC-11) 11.67
Fuente: Vicepresidencia de Estructuración
Concesiones Nuevas Férreo
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BUENAVENTURA
CARTAGENA
Dragado del segundo canal de acceso a 19 mts. Bahía de Cartagena
2012- IV
Dragado a 16 mts. Bahía de Buenaventura
2013-I
GUAJIRA
SANTA MARTABARRANQUILLA
TOLU COVEÑAS
TURBO
TUMACO
SAN ANDRES
Concesiones Nuevas Portuarias
AGENCIA NACIONAL DE INFRAESTRUCTURAMinisterio de Transporte
BARRANQUILLA
AEROPUERTO DE BARRANQUILLA SANTA MARTA.
2013-II
ARMENIA
CARTAGO
NEIVA
POPAYÁN
AEROPUERTOS DE ARMENIA, CARTAGO, NEIVA Y POPAYÁN
2013-II
Concesiones Nuevas Aeroportuarias
Fuente: Vicepresidencia de Estructuración
SANTA MARTA
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VILLAVICENCIO
CALI
BUGA
PEREIRA
SOGAMOSO
PALO DE LETRASCAUCASIA
MONTERIA
SINCELEJO
CARMEN DE BOLIVAR
VALLEDUPAR
BARRANQUILLA
CARTAGENA
SANTA MARTA
RIOHACHA
PARAGUACHON
SAN ROQUE
NECOCLÍ
PASTO
ZIPAQUIRA
Pamplona
Simití
Achí
San Marcos
SAN PELAYO
GIRARDOT
CUCUTA
RUMICHACA
NEIVA
VILLAVICENCIOPUERTO GAITAN
POPAYAN
CALI
SOGAMOSO
B/MANGA
CHACHAGÛÍ
ESPINAL
ARMENIA
IBAGUE
PTO. SALGAR
Cáqueza
CALERA
Sopó
LA PAILA
BUENAVENTURA
STDER. QUILICHAO
PTO CARRENO
YOPAL
TAME
ARAUCA
SisgaEL SECRETO
MOCOA
CARTAGO
Planeta Rica
La Yé
Toluviejo
Cruz del Viso Carreto
PonederaLa Paz
San JuanBuenavista
Cuestecitas
Barbosa
Aguaclara
MANIZALES VILLETA
MEDELLIN
BOGOTA
BARRANCAB.REMEDIOS
Pto. Arimena
El Tigre
Pto. BerríoSanta fé de Ant.
Bolombolo
La Manuela
Camilo C
Tunel de Occidente
TUNJA
Aguachica
Granada
15
KILOMETROS ESTIMADOS A INTERVENIR
8.170
INVERSIÓN ESTIMADA TOTAL (BILLONES/DIC-11)
43,9
Concesiones Actuales
Nuevas Concesiones
CarreterasConcesiones
FONADECENTRO- SUR
FONADE CENTRO
OCCIDENTE
FONADECENTRO ORIENTE
FONADE NORTE
FONDO ADAPTACION CORDILLERA
ORIENTAL
AUTOPISTAS DE LA
PROSPERIDAD
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Santana
Pto SalgarLa Dorada
Honda
Mariquita
Neiva
Girardot
Mocoa
Ibagué
BOGOTA
Girardot - Neiva (166 km)
Neiva – Mocoa- Santana (400 km)
Ibagué – Puerto Salgar – Girardot ( 313 km)
CARACTERISTICAS
Grupo 1Centro Sur
P
P
P
P
P
P
Kilómetros: 879 KmPeajes Actuales: 6Peajes Nuevos: 7-9TOTAL CAPEX OBRA (MM COP$): $2.329
CORREDORES:
P Peaje Existente Victoria Temprana
Pto Bogotá
* Cifras estimadas, valores sujetos a cambios
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Ibagué
La Paila
Buga
Chachagüi
Stder Quilichao
B/ventura
Rumichaca
Pasto
Cali
Mulalo
Loboguerrero
Dagua
Buga – Buenaventura ( 118km)
Mulaló – Loboguerrero (90km)
Ibagué – La Paila (135km)
CARACTERISTICAS
Grupo 2Centro Occidente
Kilómetros: 783KmPeajes Actuales: 8Peajes Nuevos: 3TOTAL CAPEX OBRA (MM COP$): $4.960
CORREDORES:
Santander de Quilichao –Chachagüí/Pasto Rumichaca (440km)
PP
P
P
P
P
P
P
P Peaje Existente Victoria Temprana
* Cifras estimadas, valores sujetos a cambios
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Pte Arimena
Guasca
La Calera
Choachí
Caqueza
Briceño
El Tablón
Chirajara
Aguaclara
Granada
Sisga
PTO CARREÑO
ARAUCA
Hato Corozal
Tame
YOPAL
Pore
Pto López
Pto GaitánVillaviecio
Grupo 3Centro Oriente
Doble calzada Bogotá – Villavicencio ( 72km)
Villavicencio – Arauca (823km)
Corredor Perimetral del Oriente (154km)
CORREDORES:
Malla Vial del Meta (340km)
CARACTERISTICAS
Kilómetros: 1.389KmPeajes Actuales: 14Peajes Nuevos: 5TOTAL CAPEX OBRA (MM COP$): $7.077
PP
P
P
P P P P
PP
P
P
P
P
P Peaje Existente Victoria Temprana
* Cifras estimadas, valores sujetos a cambios
AGENCIA NACIONAL DE INFRAESTRUCTURAMinisterio de Transporte
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Cartagena
B/quilla
Malambo
Sta Marta
Ye de Ciénaga
Ponedera
CarretoArjona
Cruz del Viso
Cereté
San Juan Nepomuceno
CiénagaDe Oro
El Viajando San Marcos
Sahagún
SincelejoYatí
Puerta De Hierro
Corozal
Cuestecitas
San Roque
La Paz
Valledupar
El BurroTamalameque
Distracción
La Florida
Paraguachón
Caucasia
San Juan Del Cesar
Grupo 4Norte
Barranquilla – Santa Marta (93km)
San Roque - Paraguachón (474 km)
Cartagena – Barranquilla - Malambo ( 152 km)
CARACTERISTICAS
Kilómetros: 1.487 KmPeajes Actuales: 11Peajes nuevos: 6TOTAL CAPEX OBRA (MM COP$): $5.240
CORREDORES:
Caucasia – Cruz del Viso (434 km)
Cereté - Ponedera (334 km)
P Peaje Existente Victoria Temprana
* Cifras estimadas, valores sujetos a cambios
P
P
P
P
P
P
PP
P
P P
AGENCIA NACIONAL DE INFRAESTRUCTURAMinisterio de Transporte
Bogotá –Bucaramanga – Pamplona (543 km)
Duitama – Pamplona –Cúcuta (309 km)
Puerto Gaitán – Puerto Araujo (571 km)
CARACTERISTICAS
Fondo AdaptaciónCordillera Oriental
Kilómetros: 2.266 KmPeajes Actuales: 11TOTAL CAPEX OBRA (MM COP$): $ 9.771
CORREDORES:
Cúcuta –Aguaclara- Puerto Capulco (257 km)
Cúcuta – Puerto Santander (51km)
Tunja –Chiquinquirá – Puerto Boyacá (315 km)
Manizales – Honda –Villeta (220km)
Ocaña
Aguaclara
Villeta
Honda
MANIZALES
Pto Gaitán
Duitama
TUNJA
Pto Boyacá
Pto Araujo
B/MAGAPamplona
Pto Santander
CUCUTA
BOGOTA
P Peaje Existente Victoria Temprana
* Cifras estimadas, valores sujetos a cambios
PP
P
PP
P
P
P
P
P
P
P
AGENCIA NACIONAL DE INFRAESTRUCTURAMinisterio de Transporte
El Tigre
Sta. De Antioquia
MEDELLIN
Portal Occidental T. de Occidente
T. DoloresPorcesito
S.J Nus
Caucasia
Remedios
Pto. Berrio
Ancón Sur
Camilo C
BolomboloLa Pintada
La Virginia La Manuela
Irra
La ProsperidadAutopistas para
CARACTERISTICAS
Kilómetros: 1.160 KmPeajes Actuales: 10Peajes nuevos: 14-18TOTAL CAPEX OBRA (MM COP$): $13.043
CORREDORES:
Grupo 2
Grupo 3
Grupo 1
P Peaje Existente Victoria Temprana
* Cifras estimadas, valores sujetos a cambios
P
P
P
P
PP
P
P
PP
AGENCIA NACIONAL DE INFRAESTRUCTURAMinisterio de Transporte
CARACTERISTICAS
Otros Corredores
Kilómetros: 459 KmPeajes Actuales: 2TOTAL CAPEX OBRA (MM COP$): $1.568
CORREDORES:
Cúcuta –Tibú – La Mata (331 Km)
P Peaje Existente Victoria Temprana
* Cifras estimadas, valores sujetos a cambios
Bucaramanga – Barrancabermeja – Yondó (128 Km)
La Mata
P
Convención
Tibu
CÚCUTA
B/BermejaP
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Cronograma Victorias Tempranas
ESTUDIOS COMPLEMENTARIOS Y ESTRUCTURACIÓN Estructuración
integral del proyectoDic 2012
CONCESIÓN - ANI
DESARROLLO DEL PROYECTO DE CONCESIÓN
AperturaLicitaciónEne 2013
Operación y mantenimiento
20-25 años
CierreMayo 2013
AdjudicaciónJun 2013
Diseño FASE III - Estudios y licencias ambientales -Adquisición de predios
-Jul 2013-Jul2014
Construcción –
2-5 años
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PrecalificaciónDic 2012 – Ene
2013
Victorias TempranasCronogramas
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Contenido
1. OBJETIVOS DE GOBIERNO2. PROGRAMA DE CONCESIONES 2012-20143. ELEMENTOS 4TA GENERACIÓN
• Pagos por disponibilidad• Estandarización contractual
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Estandarización pliegos y contrato
Pago por Disponibilidad
Financiamiento a largo plazo
Aseguramiento ajustado al
negocio
Evolución distribución de
riesgos 4ta Generación de concesiones de carreteras
Elementos diferenciadores
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Actividades a retribuir por unidad funcional
Pagos por disponibilidad Fuente de pagos
Operación
Mantenimiento
Preconstrucción y construcción
Niveles de servicio
Estándares de calidad
Recaudo de Peajes
Aportes Públicos
El proyecto es estructurado en etapas considerando unidades funcionales (UF)
Disponibilidad de la infraestructura: La infraestructura está disponible cuando está en uso y cumple con los niveles de servicio y los estándares de calidad …
Fuente: Decreto 1467 de 2012
Unidad funcional de infraestructura: Conjunto de estructuras de ingeniería e instalaciones indispensables para la prestación de servicios con independencia funcional, la cual le permitirá funcionar y operar de forma individual …
El derecho a recibir la retribución relacionada con cada unidad funcional está condicionado a la verificación que la respectiva unidad está en óptimas condiciones para su uso
Uso
Pagos porunidad funcional
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AGENCIA NACIONAL DE INFRAESTRUCTURAMinisterio de Transporte
Años
CUF 3 CUF 4
Validación que la unidad funcional está lista para uso y cumple con estándares de calidad
Certificados por Unidad Funcional
Flujo de retribuciones según disponibilidad de cada UF
Inversión
Pagos por Disponibilidad Unidad Funcional 1
CUF 1 CUF 2
CUF 5 CUF n
Pagos por Disponibilidad Unidad Funcional n
Para cada pago se verifica
disponibilidad
Gastos de Operación y Mantenimiento
Derecho a recibir determinado número de pagos en el tiempo por UF según disponibilidad
USO
ESTÁNDARES DE CALIDAD
NIVELES DE SERVICIO
Flujo de pagos posterior a certificación de cada unidad funcional
Pagos según disponibilidad
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- Tiempos de atención- Congestión por actividades de O & M- Estado del equipo- Accidentalidad- Filas en Peajes y Pesajes
- Estado del pavimento- Señalización y elementos
de seguridad- Capacidad hidráulica - Conservación del
derecho de vía
Mensual y trimestral por unidad funcional
Mensual por unidad funcional
- Tiempos de cierre por causas imputables al concesionario
Anual por unidad funcional
Indicadores para medir disponibilidad
Periodos de cura corto plazo,
mediciones por km. o tiempo total
Periodos de cura mediano plazo,
mediciones por km.
Periodos de cura largo plazo, medición para
toda la unidad funcional en tiempo
Periodos de cura y medición
Niveles de servicio
Periodicidad
Estándares de calidad
Uso
* Descuentos independientes de sanciones o multas aplicables
Tipo de disponibilidad
IndicadoresDeducciones
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Cumplimiento disponibilidad (%)
X%
Retribución variable (% )
100%
Deducciones máximas reiteradas tendrían baja probabilidad y alto impacto en el contrato
Deducciones por menor disponibilidad
100%
Y%
Deducciones proporcionales y graduales
Deducciones según el cumplimiento de niveles de servicio y estándares de calidad son proporcionales y no lineales
Acotamiento de las deducciones asociado al
incumplimiento
GradualidadDeducciones
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AGENCIA NACIONAL DE INFRAESTRUCTURAMinisterio de Transporte
Selección de Proponentes
Precalificación con énfasis en capacidad financiera y experiencia como concesionarios Condiciones especiales para atraer Fondos de Infraestructura Selección del ganador únicamente con base en la oferta económica Eliminación de ofertas muy abajo del promedio (ej. 15%) Ahorros por menor precio producto de la licitación serán utilizados para fondo de
obras menores y fondo de carriles de sobrepaso
Asignación de Riesgos
Requerimiento de aportes de capital equivalentes a 20% de la inversión Transferencia de riesgos de construcción (excepto túneles) y disponibilidad al
concesionario Tiempo de construcción máximo de 6 años para asegurar contratos a precio fijo con
EPCs Requerimiento de aseguramiento para riesgos de construcción y disponibilidad Transferencia parcial de riesgos comerciales, prediales, ambientales y sociales
Reconocimiento de
Pagos
Subdivisión de la concesión en Unidades Funcionales Pagos al concesionario condicionados a certificación de la Disponibilidad de las
Unidades Premios y castigos por calidad de servicio 30% del pago denominado en dólares para ampliar las fuentes de fondeo
Elementos transversalesContrato de concesión
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Financiación
Bancaria para capital de trabajo (1-3 años), mientras se construyen las Unidades Funcionales
Bonos de Infraestructura para financiar a largo plazo la Unidades Funcionales construidas Ofrecimiento de líneas de refinanciación a largo plazo como contingente a las primeras
emisiones de bonos, con apoyo de multilaterales y/o bancos de desarrollo
Adiciones
Limitadas al 20% del valor del contrato Fondos de obras menores y carriles de sobrepaso serán consideradas parte del alcance
inicial Requerimiento de licitaciones privadas para obras de los fondos y adiciones, con pliegos
aprobados por la ANI, cuando los contratos superen $2 mil millonesResolución de
Conflictos Panel de expertos - en primera instancia, o amigable composición Arbitramiento integral – En segunda instancia
Terminación y Step-in
Formula pre-determinada de recompra de la concesión por parte del estado Derechos de Step-in para operación y mantenimiento de unidades funcionales por parte
de tenedores de bonos de infraestructura en caso de incumplimiento
Elementos transversalesContrato de concesión
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AGENCIA NACIONAL DE INFRAESTRUCTURAMinisterio de Transporte
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Riesgos del Concesionario
• Construcción (excepto túneles, cuyo riesgo será compartido con la ANI)
• Operación y mantenimiento• Financiación• Variación precios insumos construcción y
operación & mantenimiento• Gestión predial (con control y supervisión
de la ANI) • Fuerza mayor asegurable• Tráfico (liquidez) • Macroeconómicos• Cambio de ley (salvo por la asumida
expresamente por ANI)
Riesgos compartidos
• Construcción (túneles)• Gestión predial: costos • Gestión ambiental / social (en análisis)• Redes de servicios públicos (en análisis)
Riesgos de la ANI• Fuerza mayor no asegurable• Cambio de ley en los temas predefinidos • Tráfico
Fuente: IFC
De RiesgosDistribución
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33
GRACIAS
posorio@ani.gov.co
AGENCIA NACIONAL DE INFRAESTRUCTURAwww.ani.gov.co
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34
Anexo
1. VICTORIAS TEMPRANAS
AGENCIA NACIONAL DE INFRAESTRUCTURAMinisterio de Transporte
Centro Sur-Grupo 1Victoria Temprana
Pto SalgarLa Dorada
Honda
Mariquita
GirardotIbague
BOGOTA
P
Ibagué – Puerto Salgar – Girardot
Pto Bogotá
TOTAL KM 313 TOTAL CAPEX $944.983
Tipo de Intervención: Rehabilitación vías existentesConstrucción puentes sobre el Rio MagdalenaConstrucción segunda calzadaMejoramiento de vías
Peajes Existentes 1 Peajes
nuevos* 3
P Peaje Existente Victoria Temprana
* Cifras estimadas, valores sujetos a cambios
AGENCIA NACIONAL DE INFRAESTRUCTURAMinisterio de Transporte
Mulaló – Loboguerrero - Cali
TOTAL KM 90 TOTAL CAPEX $1.053.485
Tipo de Intervención: Rehabilitación vías existentesConstrucción de vía nueva en una calzada bidireccional
Peajes Existentes - Peajes
nuevos* 2
Cali
MulaloDagua
Loboguerrero
P Peaje Existente Victoria Temprana
* Cifras estimadas, valores sujetos a cambios
Centro Occidente-Grupo 2Victoria Temprana
AGENCIA NACIONAL DE INFRAESTRUCTURAMinisterio de Transporte
Corredor Perimetral del Oriente
TOTAL KM 154 TOTAL CAPEX $610.434
Tipo de Intervención: Rehabilitación vías existentesConstrucción segunda calzadaMejoramiento de vías
Peajes Existentes 2 Peajes
nuevos* 2
Sopo
La Calera
Choachí
Caqueza
Briceño
El Salitre Guasca
BOGOTA
P
P
P Peaje Existente Victoria Temprana
* Cifras estimadas, valores sujetos a cambios
Centro Oriente-Grupo 3Victoria Temprana
AGENCIA NACIONAL DE INFRAESTRUCTURAMinisterio de Transporte
Cartagena – Barranquilla - Malambo
TOTAL KM 152 TOTAL CAPEX $1.353.900
Tipo de Intervención: Construcción segunda calzadaRehabilitación y mantenimiento Construcción vía nuevaMejoramiento de vías con bajas especificaciones técnicas
Peajes Existentes 2 Peajes
nuevos* 1
CARTAGENA
BARRANQUILLA
Malambo
P
P
P Peaje Existente Victoria Temprana
* Cifras estimadas, valores sujetos a cambios
Norte – Grupo4Victoria Temprana
AGENCIA NACIONAL DE INFRAESTRUCTURAMinisterio de Transporte
MEDELLIN
Alto de Dolores
Remedios
Pto. Berrio
La Pintada
La Virginia La Manuela
Irra
Conexión Ruta del
Sol
TOTAL KM 268 TOTAL CAPEX $3.771.414
Tipo de Intervención: Construcción vía nuevaMejoramiento vía existente
Peajes Existentes 4 Peajes
nuevos* Por definir
P
PP
P
GRUPO 1
P Peaje Existente Victoria Temprana
* Cifras estimadas, valores sujetos a cambios
Autopistas ProsperidadVictoria Temprana
AGENCIA NACIONAL DE INFRAESTRUCTURAMinisterio de Transporte
40
Las necesidades de endeudamiento del nuevo programa de concesiones de carreteras son significativas para el mercado financiero colombiano
Objetivos: Financiar cerca de $32 billones en seis años
Dificultad
Fuentes de financiamiento de largo plazo
($bn)
32
140
67.6
126
27.5
0
20
40
60
80
100
120
140
160
Inversion a financiar con
deuda
Cartera Comercial
Bancos
Inversiones Bancos
Portafolio AFPs
Portafolio Compañías de
Seguro
Billo
nes
de p
esos
Fuente: SFC. Cifras a junio 2012
De largo plazoFinanciamiento
AGENCIA NACIONAL DE INFRAESTRUCTURAMinisterio de Transporte
41
La financiación de infraestructura vía mercado de capitales ha sido incipiente en Colombia
•Emisiones de bonos con subyacente infraestructura han sido limitados vs. el total de emisiones (2007-2011: COP 47 billones).
•Prevalencia por proyectos: Sin riesgo construcción (excepción Bogotá-
Girardot): experiencia negativa falta especialización de la industria
En su mayoría sin riesgo comercial (ej.PA TM Fase III, Alianza Suba Tramo II)
Soportados por vigencias futuras o IMG (como Coviandes)
AAA en su mayoría y bonos plain vanilla Emisiones para sustituir deuda bancaria (fase de
operación) Variedad en indexaciones (DTF, IPC, UVR) Montos reducidos (COP 163MM*) si se compara
con otras emisiones corporativas (Cemargos 1B, Avianca 500MM)
Corta duración ( 6 años*)
Fuente: SFC y BVC
3%
0%
8%
5%
1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
2007 2008 2009 2010 2011
Año EmisorMonto Colocado
COP Millones Sector
2012 P.A. Transmi lenio Fase III 115,537 Transporte
2011 Grupo Financieros de Infraestructura 50,374 Acueducto
2010 Grupo Financieros de Infraestructura 301,766 Acueducto
2010 P.A. Transmi lenio Fase III 282,270 Transporte
2010 P.A. Conces ionaria de Occidente 162,500 Transporte
2009 P.A. Transmi lenio Fase III 907,387 Transporte
2009 P.A. Grupo Financiero de Infraestructura 124,929 Acueducto
2007 Fideicomiso Autopis ta Bog-Girardot 100,000 Transporte
2007 Fideicomiso Coviandes 47,650 Transporte
2006 Fideicomiso P.A. Suba Tramo I 150,000 Transporte
2006 Fideicomiso P.A. Suba Tramo II 170,000 Transporte
2006 Conces iones Urbanas-NQS 200,000 Transporte
2006 Fideicomiso Acueducto de Bogotá 250,000 Acueducto
2005 Metrodis tri to NQS II 125,000 Transporte
2005 Fideicomiso Bogotá - Girardot 150,000 Transporte
Emisiones Infraestructura en Col (%)
*Mediana 2005-2012)
Mercado de capitalesFinanciamiento
AGENCIA NACIONAL DE INFRAESTRUCTURAMinisterio de Transporte
La cesión del pagose da únicamente
cuando se ha certificadoa conformidad la UF
Certificación de Unidad Funcional
Finalizada construcción, lista para entrada en
operación
Construcción de la Unidad
FuncionalUSO
ESTÁNDARES DE CALIDAD
ANI
Validaciones y Certificaciones
Titularización
Patrimonio Emisor
Cesión de activos
Oferta y colocación
de los títulos BIFs
en el mercado de
valores
No proceden acciones revocatorias o de simulación. Separación Patrimonial (art. 63 y 68 Ley 964 de 2005)
Mecanismos de cobertura: Fondos de Liquidez, empaquetamientos subordinación, sobrecolaterización, garantías externas (multilaterales), FEN, etc.
Cesión de activos al fideicomiso emisorCesión de una suma
predeterminada (actualizable con la inflación) que es parte del pago por disponibilidad. La Agencia a solicitud del concesionario emite una certificación de la cesión
(PADI).
Agente de Manejo
Programa de Emisión de Títulos BIFsFlexibilidad para
emisiones por UF o un mixto de subyacentes de
diferentes UFs (una o diferentes concesiones)
PADICUF
EmisiónEsquema de
AGENCIA NACIONAL DE INFRAESTRUCTURAMinisterio de Transporte
Solicitud de cesión
Certificado de Cesión
Financiación/ Refinanciación
El Concesionario solicita a la ANI la Cesión de una suma del pago por disponibilidad, siguiendo el modelo anexo en el Contrato de Concesión
La ANI autoriza y certifica la cesión solicitada por el concesionario, siguiendo el modelo anexo en el Contrato de Concesión
de CesiónEstrategia
AGENCIA NACIONAL DE INFRAESTRUCTURAMinisterio de Transporte
Esquema general de emisión: entidad agrupadora
Subyacente a ser descontado en el mercado
Bancos, fondos especializados,
otros
•Know- how•Due diligence•Medición del riesgo
•Institucionales seguidores deBancos•AprovechamientoGrupos económicos, mayor certeza sobre el análisis del proyecto
Entidad Agrupadora
•FEN•MultiActivos (TC)•Otros nuevas figuras
Emisor y Gestor especializado
1) Otorgar mecanismos de cobertura: Fondos de Liquidez, subordinación,sobrecolaterización, garantías externas (multilaterales), garantías directas (contra patrimonio)
2) Due diligence para los institucionales
3) Underwriting4) Seguimiento al subyacente5) Provee liquidez en el mercado
secundario6) Aplicar estándares en las
estructuras7) Metodología de valoración8) Economías de escala
1. VentaDirecta
Liquidez del programa
1) Altos volúmenes generan liquidez: varias UFs permiten emisiones mínimas alrededor de usd 200 a 300m y
2) Emisiones recurrentes (programa COP 32b en seis años)
3) Asset Class separado4) Posibilidad de empaquetar por
proyecto o por concesionario (diversificación riesgo?)
Otras oportunidades:
1) Titularizar cartera infraestructura
2. Agrupar el subyacente
Empaquetamientode estos títulos
Emite títulos Inversionistas
InstitucionalesAFPs
Fuente: World Bank
AGENCIA NACIONAL DE INFRAESTRUCTURAMinisterio de Transporte
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