RESULTADOS DEL CICLO ECONÓMICO DEL ECUADOR

Subgerencia de Programación y Regulación

Dirección Nacional de Síntesis Macroeconómica

Quito D.M., 10 de octubre de 2018

CONTENIDO

Introducción

Tablero del Ciclo Económico

Internacional

Indicador Adelantado del Ciclo del PIB

1

2

3

4

Indicador Coincidente del Ciclo del PIB

5 Conclusiones

Introducción

1

INTRODUCCIÓN

Metodología:

Sistema de Indicadores Líderes Compuestos

(Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico OCDE)

Aplicación para la economía ecuatoriana desde el I trimestre de 1993 hasta el II trimestre de 2018

Los ciclos económicos corresponden a la variación de la actividad económica con relación a su tendencia de

crecimiento de largo plazo.

INTRODUCCIÓN

o La Subgerencia de Programación y Regulación del Banco Central del Ecuador (BCE) presenta

el Sistema de Indicadores del Ciclo Económico que permite inferir el comportamiento de los

ciclos económicos del Ecuador, herramienta útil para la ciudadanía en la toma de decisiones

económicas y para el Gobierno en el diseño e implementación de políticas públicas.

o La metodología utilizada por el Banco Central del Ecuador es una adaptación a la desarrollada

por la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE).

o En Latinoamérica, esta metodología ha sido aplicada en México, Chile, Brasil y Ecuador.

INTRODUCCIÓN

o En función de la metodología aplicada y la información disponible, se determinaron los ciclos de

crecimiento económico desde el primer trimestre de 1993 hasta el segundo trimestre de 2018, así

como los hechos relevantes.

o Se construyen 2 indicadores compuestos: el Indicador Adelantado y el Indicador Coincidente.

o Para mayor información, remitirse al siguiente enlace:

https://www.bce.fin.ec/index.php/component/k2/item/764

INTRODUCCIÓN

En el Ecuador se constatan seis ciclos de crecimiento completos con una duración promedio de

48.4 meses1. Cada ciclo consta de cuatro fases: desaceleración sobre tendencia, desaceleración

bajo tendencia, recuperación y expansión.

1Considerando el promedio de los ciclos observados entre enero de 1993 y junio de 2018.

CICLO DE REFERENCIA

El gráfico muestra que el ciclo que empezó en julio de 2016, inicia su etapa expansiva a partir del

tercer trimestre de 2017.

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Ciclo del Producto Interno Bruto 1993-2018

Junio 2018

Indicador Adelantado del Ciclo del PIB

2

o Producción de petróleo

o Índice de Precios Internaciones de los Alimentos y Bebidas no

Alcohólicas.

o Depósitos a la Vista

o Importaciones de Bienes de Consumo Duradero

o Importaciones de Materias Primas Industriales

PRODUCCIÓN NACIONAL DE PETRÓLEO CRUDO

Fuente: BCE.

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Producción nacional de crudo

Ciclo del PIB

agosto 2018

junio 2018

Promedio de adelanto 5.2 meses

Posición - punto máximo de la función de correlación 6 meses

Correlación en el punto máximo 64.5%

Producción nacional

de crudo

ÍNDICE DE PRECIOS INTERNACIONALES DE ALIMENTOS Y BEBIDAS

NO ALCOHÓLICAS

Fuente: BCE, FMI. El FMI publicó las cifras actualizadas hasta el mes de junio de 2017, por lo que se realizó una estimación para los meses restantes.

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Precio internacional de alimentos y bebidas

Ciclo del PIB

agosto 2018

junio 2018

Promedio de adelanto 8.46 meses

Posición - punto máximo de la función de correlación 8 meses

Correlación en el punto máximo 67%

Precio internacional de

alimentos y bebidas

DEPÓSITOS A LA VISTA

Fuente: BCE.

Promedio de adelanto 2.36 meses

Posición - punto máximo de la función de correlación 3 meses

Correlación en el punto máximo 72.5%

Depósitos a la vista

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Depósitos a la vista

Ciclo del PIB

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junio2018

IMPORTACIONES DE BIENES DE CONSUMO DURADERO

Fuente: BCE.

Promedio de adelanto 2.53 meses

Posición - punto máximo de la función de correlación 3 meses

Correlación en el punto máximo 78.6%

Importaciones de

bienes de consumo

duradero

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Importaciones de bienes de consumo duradero

Ciclo del PIB

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IMPORTACIONES DE MATERIAS PRIMAS INDUSTRIALES

Fuente: BCE.

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Importación de materias primas industrialesCiclo del PIB

agosto

2018

junio 2018

Promedio de adelanto 4.29 meses

Posición - punto máximo de la función de correlación 3 meses

Correlación en el punto máximo 86.4%

Importación de

materias primas

industriales

CICLO DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO E INDICADOR ADELANTADO

1993-2018

Fuente: BCE.

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Indicador compuesto adelantado

Ciclo del PIB

agosto 2018

junio 2018

Promedio de Adelanto 4.07 meses

Posición - punto máximo de la función de correlación 4 meses

Correlación en el punto máximo 90.4%

CICLO DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO E INDICADOR ADELANTADO

2009- 2018

Fuente: BCE.

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Indicador compuesto adelantado

Ciclo del PIB

agosto 2018

junio 2018

Promedio de Adelanto 4.07 meses

Posición - punto máximo de la función de correlación 4 meses

Correlación en el punto máximo 90.4%

Indicador Coincidente del Ciclo del PIB

3

o Demanda de Electricidad

o Imp. de Materiales de Construcción

o Imp. de Bienes de Capital Agrícola

o Imp. de Bienes de Capital Industrial

o Cartera de Crédito al Sector Privado

DEMANDA DE ENERGÍA

Fuente: BCE.

Promedio de coincidencia 1.78 meses

Posición - punto máximo de la función de correlación 0 meses

Correlación en el punto máximo 74%

Demanda de energía

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Demanda de energía

Ciclo del PIB

agosto2018

junio 2018

IMPORTACIONES DE MATERIALES DE CONSTRUCCIÓN

Fuente: BCE.

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IB

Importación de materiales de construcción

Ciclo del PIB

agosto2018

junio 2018

Promedio de coincidencia 1.33 meses

Posición - punto máximo de la función de correlación -1 mes

Correlación en el punto máximo 69.7%

Importación de

materiales de

construcción

IMPORTACIONES DE BIENES DE CAPITAL AGRÍCOLA

Fuente: BCE.

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IB

Importación de bienes de capital agrícola

Ciclo del PIB

agosto 2018

junio 2018

Promedio de coincidencia 0.83 meses

Posición - punto máximo de la función de correlación 1 mes

Correlación en el punto máximo 78.7%

Importación de

bienes de capital

agrícola

IMPORTACIONES DE BIENES DE CAPITAL INDUSTRIAL

Fuente: BCE.

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Importación de bienes de capital industriales

Ciclo del PIB

agosto 2018

junio 2018

Promedio de coincidencia 1.79 meses

Posición - punto máximo de la función de correlación 1 mes

Correlación en el punto máximo 84.5%

Importación de

bienes de capital

industriales

CARTERA DE CRÉDITO AL SECTOR PRIVADO

Fuente: BCE.

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IB

Crédito al sector privado

Ciclo del PIB

agosto 2018

junio2018

Promedio de coincidencia -2.8 meses

Posición - punto máximo de la función de correlación -2 meses

Correlación en el punto máximo 68.1%

Crédito al sector

privado

CICLO DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO E INDICADOR COINCIDENTE

1993- 2018

Fuente: BCE.

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Indicador compuesto coincidente

Ciclo del PIB

agosto 2018

junio 2018

Promedio de Coincidencia -0.29 meses

Posición - punto máximo de la función de correlación 0 meses

Correlación en el punto máximo 88.3%

CICLO DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO E INDICADOR COINCIDENTE

2009- 2018

Fuente: BCE.

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Indicador compuesto coincidente

Ciclo del PIB

agosto 2018

junio 2018

Promedio de Coincidencia -0.29 meses

Posición - punto máximo de la función de correlación 0 meses

Correlación en el punto máximo 88.3%

Tablero del Ciclo Económico Internacional

4

TABLERO INTERNACIONAL DEL CICLO ECONÓMICO

Fuente: OECD para información internacional, BCE para el caso ecuatoriano

AlemaniaDesaceleración sobre

tendencia

BrasilDesaceleración sobre

tendencia

ChileDesaceleración sobre

tendencia

China Recuperación

ECUADORDesaceleración sobre

tendencia

EspañaDesaceleración bajo

tendencia

Estados UnidosDesaceleración bajo

tendencia

FranciaDesaceleración bajo

tendencia

India Expansión

ItaliaDesaceleración sobre

tendencia

Japón Expansión

MéxicoDesaceleración bajo

tendencia

Reino UnidoDesaceleración bajo

tendencia

TABLERO INTERNACIONAL DEL CICLO ECONÓMICO

Agosto de 2018 Fase del Ciclo

Conclusiones

5

CONCLUSIONES

o Con información al segundo trimestre de 2018, el ciclo de crecimiento del PIB se encuentra en

fase de desaceleración sobre tendencia. Dicho indicador se confirma con las cifras observadas

en el Indicador Adelantado (cifras a agosto de 2018). La elevada correlación de este indicador

(90.4%) da indicios de que en un período de tiempo promedio de 4 meses, el ciclo del PIB

tendría un comportamiento similar al indicador adelantado.

o Al analizar el tablero internacional que incluye a 13 países, se evidencia que España, Estados

Unidos, Francia, México y Reino Unido presentan desaceleración bajo la tendencia; Alemania,

Brasil, Chile, Ecuador e Italia se encuentran en desaceleración sobre tendencia; por su lado,

China presenta fase de recuperación; mientras que India y Japón se encuentran en fase de

expansión de su economía.