Tasa de descuentoLatasa de descuentootipo de descuentoocoste de capitales una medida financiera que se aplica para determinar elvalor actualde un pago futuro. As, siAes el valor nominal esperado de una obligacin con vencimiento de un lapso especfico y la tasa de descuento esdy su valor actual que puede ser reconocido por una persona o entidad tomadora esB:

La tasa de descuento se diferencia de latasa de inters, en que esta se aplica a una cantidad original para obtener el incremento que sumado a ella da la cantidad final, mientras que el descuento se resta de una cantidad esperada para obtener una cantidad en el presente. En el tipo de descuento el divisor en la frmula del tipo de inters es la inversin original.Supongamos que hay un ttulo del estado para la venta en $80 y pagan $100 finalizado un ao. Latasa de descuentorepresenta el descuento al flujo de dinero esperado en el futuro:

Por el contrario, el tipo de inters que determina el flujo de dinero futuro es calculado usando 80 como base:que vendra a ser la TIR o tasa de rendimiento interno que es el beneficio que yo obtengo a cambio de mi inversin; es decir, pago 80 y me dan 80+20 siendo 20$ el cupn (80*25%) en porcentaje he ganado un 25%. En este caso se supone que los ttulos son comprados a la par VN=VM=80$ es por eso que coincide la ganancia con el cupn.Para cada tasa de inters, hay una tasa de descuento correspondiente, dado por la frmula siguiente:

y a la inversa,

Los flujos de dinero descontados son los que han disminuido su valor presente al aplicar el tipo de descuento, de acuerdo a la cantidad de tiempo que debe pasar hasta que se obtenga el dinero esperado. En la medida en que el tiempo de espera sea mayor, el descuento ser mayor. Al sumar todos los flujos de dinero de los diferentes periodos de tiempo apropiadamente descontados se obtiene elvalor actual neto. Latasa interna de retornoes simplemente el tipo de descuento que hace que el valor actual neto de una serie de flujos de dinero seacero.

TASA DE DESCUENTOLa tasa de descuento asociada se puede calcular mediante la siguiente frmula (CAPM):Formula: r = Rf + (Rm Rf)Donde: Rf = Bono del Banco Central a diario (BPC), ltimos 3 aos. (tasa libre de riesgo)http://www.bcentral.cl/estadisticas-economicas/series-indicadores/index_db.htm

= Beta de empresa de rubro comparable (ndice de riesgo sectorial)http://pages.stern.nyu.edu/~ADAMODAR/New_Home_Page/datafile/Betas.html Rm = IPSA Anual 2012[footnoteRef:1] (tasa de riesgo de Mercado) [1: ]

http://www.bolsadesantiago.com/Fichas%20Indices/01.Ficha%20T%C3%A9cnica%20%C3%8Dndice%20IPSA.pdfPor lo tanto, el clculo de la tasa de descuento puede ser :r = 5,2 + 1,11 (9,42 5,2)r = 9,8% = 10%La Tasa de descuento es de un 10%.

Para que el presente trabajo, corresponda a un proyecto viable, la Tasa interna de retorno (TIR) obtenida en la evaluacin econmica final del proyecto, debe ser mayor al porcentaje recientemente mencionado.