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7/25/2019 Tema 4 Principios Del Riesgo y Rendimiento
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PRINCIPIOS DE
RIESGOS YRENDIMIENTOS
Equipo # 1: Colina Neyda Nieto Visnery Martnez Nohora Salazar Lius
Useche Miguel
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laproailidad
de queocurra o no
ocurra algo
Riesgo
la di!erencia entre elrendi"iento esperado
y el realizado
Entre "ayor sea laposiilidad de que el
rendi"ientorealizado y el
esperado y entre"s grande sea estadi!erencia$ el riesgode la in%ersi&n es
"ayor'
(ara cuanti)car el*iesgo se hace uso
de Medidas de+ispersi&n
estadsticas queper"iten "edir la%olatilidad de los
*endi"ientos
la
"ini"izaci&ndel riesgoi"plica$
necesaria"ente$ dis"inuir
el
rendi"ientoesperado
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Tipos de Riesgos
Cr,dito
Liquidez
Legal
(as-nsu)ciencia(atri"onial
.peracional
Mercado
/actores deriesgo
e0istentes enel conunto dela econo"a
que a!ectan a
todo elMercado
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antes que otracon algo "s deriesgo pero con
"ayorrentailidad'
Aversin al riesgo
Es la
pre!erencia
de una
persona in%ersionista
a
aceptar
una
o!erta
con un
cierto grado
riesgo
de
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La 2sesora /inanciera especializada que recie el in%ersionista es un
!actor deter"inante para la to"a de decisiones acertadas'
/unda"entos de +i%ersi)caci&
Estrategiasfina
ncierasdi
seada
pararedu
cirelriesgo
los precios de los di!erentesinstru"entos )nancieros noe%olucionan de !or"a id,ntica'
La principal !uente de incertidu"re para unin%ersor di%ersi)cado radica en si el Mercado sueo aa$ arrastrando su cartera con ,l'
La di%ersi)caci&n e%ita la dependencia de un solo acti%o'
Las posiciones de coertura contra el *iesgo que un in%ersionista pueda to"ar$dependen de la percepci&n que ,ste tenga del "is"o'
La contriuci&n de un acti%o al *iesgo de una cartera di%ersi)cada dependede hasta que punto se %e a!ectado por las %ariaciones de "ercado'
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El Rendimiento
Eselresult
adoquege
neraunain
%ersi&n
ene)cio anticipado por la in%ersi&nrealizada durante alg3n periodo de
tie"poex ante
es el ene)cio otenido por lain%ersi&n durante alg3n periodo de
tie"po
ex post
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Relacin Entre Riesgo y Rendimiento
es positi%a: a "ayor riesgo$"ayor rendi"iento esperado
el rendi"iento realizado podra ser"ayor para un acti%o con "enos
riesgo
que para un acti%o con un riesgo"ayor co"o las acciones co"unes de
una e"presa
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Rendimiento Esperado yRiesgo de Activos Individuales
Cada acti%o tiene sus propias caractersticas deriesgo y rendi"iento
El conoci"iento y la "edici&n dedichas caractersticas es necesariopara pronosticar su co"porta"iento
!uturo en t,r"inos de estos dospar"etros
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Clculo del Rendimiento
Esperado de un Activo Individual
(lantear una serie de escenarios o
situaciones posiles 4quegeneral"ente son tres5
2signar una proailidad deocurrencia a cada escenario
+eter"inar el rendi"iento que podragenerar el acti%o en cada uno de loscasos'
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El rendimiento esperado
Es el promedio ponderado por lasprobabilidades de ocurrencia de cada
escenario de los rendimientosasignados en cada uno de los casos
considerados
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Suponga"os que se est
tratando de deter"inar elrendi"iento esperado dedos acti%os: 2 y 6'
El clculo se realizara de esta !or"a:E(KA )7 48'954; 48'854?=5> 48'95499=5 7 ?=E(KB )7 48'954@@=5> 48'85419=5> 48'954; A=5 7 19=
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Clculodel *iesgo
Varianza
DesviacinEstndar
Coe)ciente+e
Variaci&n
(i7 (ro' +e .currencia del Escenario'Bi7 *endi"iento que proporciona el2cti%o'
E4B057 *endi"iento Esperado del2cti%o'
CV07 de los *endi"ientos del 2cti%o'07 +es%' Estndar de los *endi"ientos del2cti%o'
E4B057 *endi"iento Esperado del 2cti%o
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Instrumentos deMedicin
Estado de la Econo"a (roailidad *endi"iento 2 6
1' *ecesi&n8$9
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Instrumentos de Medicin
Desia!i"n #st$nar&oe'i!iente e
Varia!i"n.
A 9,90% 1,24%
8,00%
( 14,85% 1,24%
12%
Estado de la Econo"a (roailidad *endi"iento 2 6
1' *ecesi&n8$9
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TEORA MODERNA DEPORTAFOIO!"
Estadounidense
FarryM'MarGoHitz$
+,cada1A:8'
(ilar de la
corriente del(ensa"iento dela Econo"a/inanciera'
Conocido co"oM( 4 Modern(ort!olio heory5
#l nersor ee aorar la !artera !oo n
too, estiano las !ara!tersti!as erieso retorno loal, en lar e es!oeralores iniiales en irt el retornoeserao e !aa alor en arti!lar.
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DI#ER!IFI$A$I%NDE RIE!&O
1) #7estos toos los a!tios en ner!ao.
2) o ee ser isinio
N. +-VE*S-/-C26LE4+e Mercado5
+-VE*S-/-C26LE4Espec)co5
1) #s ael intrnse!o a !aa a!tio iniial.2) ee isinir areano a!tios al orta'olioe se itien nos a otros.
Distriir el onto total e la inersi"n enistintos a!tios, !on el o:etio e re!ir elrieso entro e nestro orta'olio.
Iu, esJ
ipos
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RENDIMIENTO E!PERADO DEPORTAFOIO!
nE 4Bp5 7 K 4i5 4E 4Bi55
i71+onde:
E 4Bp5 7 asa de rendi"iento esperada del porta!olio'i 7 (orci&n del porta!olio in%ertida en el acti%o i'E 4Bi5 7 *endi"iento esperado del i,si"o acti%o'n 7 N3"eros de acti%os en el porta!olio'
-EM(.
*EN+-M-ENC.
=
2cci&nU
2cci&nV
(orta!olioUV
RIE!&O DE PORTAFOIO!
-EM(.
*EN+-M-ENC.=
2cci&n
2cci&n S
(orta!olioS
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$O#ARIAN'A ( $ORREA$I%N
Co% 0y 7 K 4B0i 4E4B0554Bn E4By55(i'Ecuaci&n 4O
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RIE!&O (RENDIMIENTO
(.*2/.L-.
+ocu"entos que se cotizanen el
"ercado urstil
*enta /ia
*enta Variale
6usca repartir el riesgo alco"inar di!erentes
instru"entos: acciones$dep&sitos a plazo$internacionales$ onos$ ienesraces'
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TIPO! DEPORTAFOIO
M.+E*2+.
C.NSE*V2+.*
C*EC-M-EN.
C*EC-M-EN. 2*ES-V.
ES(ECUL2-V.
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(.*2/.L-.S E/-C-ENES
Mayorrendimiento
posi)le
Menor riesgo
posi)le
Nohora Martnez
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Farry M' MarGoHitz ' EU2$ 1A9 (re"ioNoel de Econo"a 1AA8
Considerado el (adreWde la eora Modernade (orta!olio'
Estudia c&"o conciliar
el riesgo y elrendi"iento'
Elaor& un "odelo"ate"tico para
conseguir el "enorriesgo posile con unadeter"inada tasa derendi"iento'
Ci"ent& las ases dela teora de
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(.*2/.L-.S E/-C-ENES
El Parasol de Mar*o+it,
Nohora Martnez
El (arasol es inclusi%o
No es posile alterarel rendi"ientoesperado de losinstru"entosindi%iduales
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/*.NE*2 E/-C-ENE
La lnea cur%arepresenta el conuntode porta!oliose)cientes'Cualquier porta!oliosituado por deao y a
la derecha de la/rontera E)ciente serine)ciente$
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MODEO DE FI-A$ION DE PRE$IO!DE A$TI#O! DE $APITA
#n el &;se intro!ela osiiliae e los
inersionistas!oinenorta'olios einstrentose inersi"nriesosos !on
na inersi"nsin rieso.
Co"inaciones &pti"as son las que estnsore la lnea recta *!M'
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MEDIDA DE RIE!&O
Si (eta + ,##nton!es tiene el iso niele rieso !oo el er!ao e alores.
Si (eta - ,#
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Escoger el (orta!olio.pti"oEn un escenario ao el que se
espera que El retorno del"ercado au"enteW
PORTAFOIO .
A$$ION .ETA / IN#"
/ruteG 1$@ 1=
6anco MF 1$@1 9=
San Luis 1$ 91=
()zer 8$A 1O=
rans"ar 8$A< 9@=
PORTAFOIO A
A$$ION .ETA / IN#"
ElectriG 1$91 9O=
/erreira 1$
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Calcular el *etorno esperadopara cada (orta!olio
2 partir del 6eta
.eta porta0olio A7 1'91X8'9O > 1'
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El (orta!olio .pti"o
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M5$6A! &RA$IA!POR !5 ATEN$I7N