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UNIVERSIDAD NACIONAL
AUTNOMA DE MXICO
FACULTAD DE ESTUDIOS SUPERIORES ACATLN
VINCULACIN SECTORIAL DE LA ECONOMA MEXICANA: EL SECTOR FINANCIERO Y EL SECTOR REAL.
UN ANLISIS DESDE LA PERSPECTIVA DE LA MATRIZ DE CONTABILIDAD SOCIAL DE MXICO 2003.
T R A B A J O D E T E S I S
QUE PARA OBTENER EL GRADO DE
MAESTRO EN ECONOMA PRESENTA:
NGEL FERNANDO PINEDA SOLS
TUTOR:
GABRIEL GMEZ OCHOA
SEPTIEMBRE DE 2011
1
Quiero agradecer:
A ti Alejandra, por compartir tu vida conmigo, por estar junto a m en
todo momento, por qu sin tu apoyo y consejos, adems de tu
comprensin, no podra salir adelante en mis proyectos, ni en mis
sueos. Te amo.
A Hctor, Jorge y Luis, por su comprensin al no poder darles todo el
tiempo que quisieran, por su paciencia y amor hacia m. Son lo mejor,
los quiero mucho.
A mis padres, por su amor incondicional, confianza y fe en m, por su
ejemplo y por ensearme que se puede lograr siempre lo que uno se
propone. Gracias por estar siempre para m, los quiero mucho.
Tambin de manera muy especial a todas aquellas personas que me
ayudaron, de una u otra forma, en la culminacin de este proyecto, por
su apoyo, fe, consejos, opinin y sobre todo con su tiempo. Gracias:
Gabriel Gmez, Fernando Garca, Pablo Prez, Gabriel Robles, Rafael
Bouchain, Francisco Guilln, Daniel Vargas y a todos aquellos que por mi
falta de memoria, ms no de reconocimiento, no pude listar.
2
ndice
Introduccin 4 Captulo I. La Matriz de Contabilidad Social 10
1.1. Antecedentes 10
El comienzo 10 Lo contemporaneo 13 En Mxico 14
1.2. Estructura 16 1.3. Las cuentas 20
Definicin de las cuentas 22 a) Cuentas corrientes 24 b) Cuentas de capital 27
1.4. Aplicaciones 29
Captulo II. La vinculacin sectorial 32
2.1. Los multiplicadores contables 32 Estructurra bsica 32 El enfoque de Gosh 38 Descomposicin multiplicativa 41 Descomposicin aditiva 45
2.2. Los encadenamientos 46
Encadenamientos hacia atrs 50 Encadenamientos hacia adelante 51 Clasificacin de las cuentas en la SAM 53
2.3. La vinculacin entre cuentas 54
Captulo III. La Matriz de Contabilidad Social de Mxico 2003 58
3.1. Composicin 58
Las cuentas 58
3
3.2. Estimacin de multiplicadores 71 3.3. Estimacin de encadenamientos 75
3.4. Anlisis de la vinculacin sectorial 87
Efectos netos del multiplicador de transferencias cruzadas o de filtracin 88 Efectos netos del multiplicador de transferencias circulares o de retroalimentacin 91
Captulo IV. Conclusiones y recomendaciones 94 Bibliografa 102 Anexos 105
4
Introduccin
Al hablar del sector financiero, se hace referencia implcita al sistema
financiero, por lo que resulta necesario preguntarse en primer lugar
cmo se integra y qu papel juega en la economa. En segundo lugar,
cules son los vnculos entre este sector y el real, a fin de comprender
mejor el sentido y la importancia que tiene su relacin para medir la
eficiencia del sistema econmico en su conjunto.
Se entiende como sector real de la economa al conjunto de
actividades que se desarrollan en el mbito de la produccin,
distribucin y consumo de bienes; por otro lado, el sistema financiero
est considerado como el conjunto de funciones que se realizan para la
creacin, liquidacin, compra y venta de activos financieros y
monetarios1
Una de las funciones principales del sistema financiero, es la
canalizacin de recursos de los ahorradores que tienen excesos de
recursos, a los inversionistas y consumidores que tienen escasez de ellos.
Si se desempea adecuadamente esta funcin, se ampliar el bienestar
econmico de todos en la sociedad, al permitir la movilizacin de
recursos de aquellos sin oportunidad productiva hacia aquellos que si la
tienen, y contribuir as a una eficiencia creciente en la economa.
.
1 Definicin a partir de la interpretacin de Mantey, Guadalupe (1997). Lecciones de Economa Monetaria; Captulo 2 pp. 25-27 Mxico: UNAM.
5
Sin embargo, en aos recientes se ha observado que en Mxico, el
financiamiento al sector privado respecto del Producto Interno Bruto
(PIB), ha decado; lo que lleva a suponer, debido a la tendencia
creciente del propio PIB, que las actividades productivas han recurrido,
como consecuencia, a la prctica del autofinanciamiento o a
financiarse con proveedores, como se puede dilucidar con la grfica
siguiente.
Por otro lado, Mxico tiene niveles de penetracin financiera,
considerando el crdito al sector privado, significativamente inferiores a
los que se esperaran dado el desempeo que muestra su economa.
0
20
40
60
80
100
120
140
1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010
Financiamiento al Sector Privado: Empresasvs ndice de variaciones del PIB real
(1994-2009)
ndice de variaciones del PIB 2003=100
Financiamiento a las Empresas como % del PIB
Fuente: Elaboracin propia con base en informacin de BANXICO e INEGI.
6
Aun con el dinamismo que ha mostrado la banca comercial en los
ltimos aos en el otorgamiento de crdito, el nivel de profundidad del
sistema bancario se encuentra por debajo de los niveles registrados en
otros pases, incluso en economas con un nivel de desarrollo similar a
Mxico, como es el caso de Chile, tal y como se observa en la siguiente
grfica.
De tal forma, dado que la evidencia emprica discrepa en alguna
medida con la funcin terica del sistema financiero, el problema de
investigacin se puede plantear con la pregunta siguiente: Cul es la
magnitud de la vinculacin que existe entre el sector financiero y el
sector real en la economa mexicana?
13.2
57.8 62.1
94.8107.5 108.8
130.5
151.1163.9 168.1
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
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Crdito Bancario al Sector Privado 1/(% del PIB)
1/ La cifra utilizada para el caso de Mxico corresponde a 2007, entanto que para el resto de pases las cifras son a 2006Fuente: Programa Nacional de Financiamiento del Desarrollo 2008-2012.
7
Por lo cual se establece como hiptesis la existencia de debilidad
estructural del sistema financiero mexicano, lo que impide que financie
adecuadamente, al menos en teora, el gasto del sector real de la
economa nacional, tanto consumo como inversin productiva; esto
significa que intermediarios y mercados financieros no contribuyen de
manera relevante al desempeo de la economa, debido a que hay
una desvinculacin entre sector financiero y sector real.
La vinculacin sectorial de la economa ha sido un tema en revisin
constante, principalmente acerca de la forma en que el sector
financiero impacta en el desenvolvimiento de la economa real,
haciendo nfasis en la necesidad de conocer y entender esta relacin.
Por s mismo, el sector financiero ha llegado a ser objeto de un amplio
espacio de estudio, tanto por economistas, como por estudiosos de
otras numerosas disciplinas. La aparicin de crisis recurrentes en el
mbito mundial y nacional, relacionadas con el desempeo de los
diferentes mercados financieros, ha llamado la atencin sobre el
comportamiento de este sector al evidenciarse que en tal situacin, el
sector financiero parece seguir una dinmica diferente a la del resto de
la economa.
As pues, este trabajo propone mostrar los vnculos interinstitucionales de
las transacciones reales y financieras de la economa mexicana, en el
marco de una Matriz de Contabilidad Social (SAM, por sus siglas en
8
ingls), construida ex profeso para Mxico con informacin del ao
2003.
El objetivo general de la presente investigacin es analizar la vinculacin
sectorial de la economa mexicana, especficamente entre el sector
financiero y el sector real, mediante la estimacin de multiplicadores
contables a partir de una SAM de Mxico con informacin de 2003,
para medir el grado de vinculacin interinstitucional existente.
Como objetivos particulares se propone: construir una SAM de Mxico
con datos de 2003 e informacin desagregada para el sector
financiero, con el fin de realizar el anlisis especfico de y con dicho
sector; estimar los multiplicadores contables para calcular los
encadenamientos financieros y reales; calcular los encadenamientos
financieros y reales, hacia atrs y hacia adelante, para realizar el anlisis
de vinculacin interinstitucional; y, determinar el grado de vinculacin
interinstitucional existente en la economa, para establecer las
conclusiones pertinentes al anlisis sobre la vinculacin sectorial de la
economa mexicana.
Este trabajo se divide en cuatro captulos; en el primero se define el
marco conceptual de la matriz de contabilidad social, a partir de sus
antecedentes, su estructura, las cuentas que la conforman y sus
aplicaciones; en el segundo captulo se establece el marco terico,
considerando los multiplicadores contables, los encadenamientos y la
9
vinculacin entre cuentas; en el captulo tercero se discute la
metodologa para la elaboracin de la matriz de contabilidad social de
Mxico 2003, haciendo un repaso de su composicin, la estimacin de
multiplicadores, la estimacin de encadenamientos y el anlisis de la
vinculacin sectorial; y por ltimo, en el cuarto captulo, se establecen
las conclusiones y recomendaciones.
10
Captulo I. La Matriz de Contabilidad Social
1.1. Antecedentes
El comienzo.
Para remontarse al origen de las Matrices de Contabilidad Social, es
necesario ubicarse en los primeros intentos por representar el
funcionamiento de una economa agregada, cuando se buscaron
instrumentos que fueran capaces de incorporar informacin sobre la
estructura socioeconmica y la interrelacin entre sus agentes.
A finales del siglo XVII, el ingls William Petty, mide por primera vez el
ingreso y el consumo de Inglaterra, sugiriendo adems la medicin
sistemtica de la actividad econmica, en su libro Political Arithmetick
(1690). Continuando con el trabajo de Petty, Gregory King realiza un
manuscrito Natural and Political Observations and Conclusions upon
the State and Condition of England (1696)2
Para finales del siglo XVIII, el francs Franois Quesnay en su Tableau
conomique (1758)
, en el que presenta
estimaciones de la poblacin y la riqueza de Inglaterra.
3
2 No fue publicado por el autor, Charles Davenant lo incorpor parcialmente a su Essay upon the Probable Methods of making a People Gainers in the Balance of Trade (1699), pero la totalidad del texto no fue conocida hasta 1804, cuando lo public George Chalmers, junto con una biografa del autor.
, presenta una clasificacin bsica de los agentes
econmicos y una descripcin de los flujos que se establecen entre
ellos, as como de la distribucin y uso del excedente econmico en la
3 Se dice que Quesnay se bas en el trabajo del irlands Richard Cantilln Essai sur la nature du Commerce en Gnral (1755), en el que analiz los flujos de ingreso entre los principales sectores de la economa; sin embargo, se ha considerado a Quesnay, como el precursor del anlisis de los flujos intersectoriales.
11
sociedad, con lo que contribuy a la medicin de la actividad
econmica de Francia.
El Tableau conomique tuvo poca difusin y el alcance de su
utilizacin fue limitado, ya que autores posteriores no hicieron mayor uso
del modelo. Sin embargo, no se abandon la idea de una economa
interrelacionada cuya estructura bsica poda ser modelada. Una de
las obras que ofrecen un tratamiento completo de los vnculos
econmicos y sociales es Das Kapital de Karl Marx (1885).
Tambin, en el siglo XIX, gracias al desarrollo de la teora econmica y a
la introduccin de las matemticas aplicadas al anlisis econmico,
Leon Walras (1874), formula por primera vez en lenguaje matemtico un
modelo de equilibrio general, en el que se define la interdependencia
de los agentes que integran un sistema econmico.
En el siglo XX, se encuentra Wassily Leontief, quien en su obra The
Structure of the American Economy, 1919-1929 (1941)4
Este modelo combina satisfactoriamente la visin macroeconmica de
los economistas clsicos del siglo XVIII, con el rigor matemtico de
Walras. Una gran cantidad de autores, encabezados por el propio
, junto con sus
colaboradores de la Universidad de Harvard, desarroll los primeros
cuadros simtricos de insumo-producto y el anlisis econmico de
insumo-producto que hoy se conoce como modelo de Leontief.
4 Leotinef tom como base para su trabajo el desarrollo estadstico de la ex URSS Balance Sheet of the National economy of the USSR (1926).
12
Leontief, impulsaron y desarrollaron el primer modelo cerrado de los
aos cuarenta, as como todo un amplio conjunto de tcnicas de
anlisis que han terminado por hacer de los cuadros de insumo-
producto una de las herramientas ms utilizadas en el estudio de los
aspectos estructurales de una economa.
El economista americano Simon Kuznets con National Income and its
Composition, 1919-1938 (1941)5
El pionero en disear una herramienta estadstica que permitiera medir
el flujo completo del circuito econmico y sus interrelaciones con los
aspectos sociales ms relevantes, fue tambin Stone, que en el marco
de los trabajos del Departamento de Economa Aplicada de
Cambridge, junto con Alan Brown, en el programa de investigacin
sobre el crecimiento A Programe for Growth (1962), desarrollaron el
concepto de la SAM.
y los economistas ingleses Richard Stone
y James Meade con National Income and Expenditure (1944), fueron
los pioneros del desarrollo de la contabilidad nacional, cuya
estandarizacin posterior le correspondi a Naciones Unidas (1953).
Finalmente, el propio Stone fue el encargado de confeccionar el
Sistema de Cuentas Nacionales de las Naciones Unidas de 19686
5 Destacan tambin las aportaciones de: Colin Clark National Income and Outlay (1937) y de John Hicks, The Social Framework (1942), que incluye un captulo sobre la contabilidad social.
, donde
6 Richard Stone fue el que particip en la preparacin de las recomendaciones formuladas en 1947 y 1953 por Naciones Unidas para la construccin del sistema de las cuentas nacionales. Gracias a estos sistemas de cuentas armonizados internacionalmente es posible actualmente la medicin y comparacin de las economas nacionales.
13
se incluyen por primera vez las SAM como un mtodo alternativo de
presentacin del sistema completo de cuentas nacionales. 7
Lo contemporneo.
Como consecuencia del nfasis que pone la SAM en las relaciones
intersectoriales y en la distribucin del ingreso, las primeras SAM fueron
elaboradas a mediados de los aos setenta para pases en desarrollo,
con el objetivo de establecer programas que permitieran reducir la
pobreza: la SAM para Irn del ao 1970, SAM de Sri Lanka, 1970, entre
otras.
De hecho, como sealan Pyatt y Round (1985): la SAM sirve para
poner de manifiesto el hecho de que la distribucin de las
oportunidades de empleo y el nivel de vida estn ntimamente
relacionadas con la estructura productiva y de distribucin de recursos.
Una vez vista la utilidad de las aplicaciones de la SAM para el anlisis de
todo tipo de polticas econmicas, se comenzaron a elaborar para los
pases desarrollados, vinculndolas generalmente a modelos de
equilibrio general computable.
Posteriormente, Pyatt, Thorbecke y otros, desde la dcada de los
setenta, profundizaron estas ideas referidas a problemas de pobreza y
distribucin en los pases en desarrollo. A partir de los aos ochenta se
7 La SAM es una tabla del tipo insumo-producto que recoge datos de carcter social con nfasis sobre todo en el empleo y en la parte industrial de la economa, demostrando cmo las cuentas de produccin, consumo, acumulacin y resto del mundo pueden estar integradas en un nico sistema contable
14
constat un creciente inters en el diseo, construccin y uso de dichas
matrices para estos pases.
En la actualidad se han construido SAM para un gran nmero de pases,
entre ellos: Chipre, Indonesia, Malasia, Filipinas, India, Corea, Arabia
Saudita, Brasil, Tailandia, Turqua, Estados Unidos, Holanda, Italia,
Yugoslavia y Espaa, entre otros; as como para muchos pases
africanos, debido al impulso del Banco Mundial.
En Mxico
Aunque las matrices de contabilidad social se construyen en varios
pases desde la dcada de 1970 y a pesar de su importancia, no hay
una SAM oficial para Mxico y cada investigador ha tenido que
elaborar la suya, como ejemplo basta citar algunas en siguiente cuadro:
Ao SAM
Investigador (es)
Trabajo (s) Objetivo de la SAM
1975 Boris Pleskovic y Gustavo Trevio
The use of a social accounting matrix framework for public sector analysis: The case study of Mexico (1985)
Analizar la funcin del sector pblico en la economa mexicana
1985 Horacio Sobarzo
A general equilibrium analysis of the gains from trade for the Mexican economy of a North American Free Trade Agreement (1992) y The gains for Mexico from a North American Free Trade Agreement - an applied general equilibrium assessment (1994)
Calibrar modelos de equilibrio general computable para analizar las consecuencias del tratado de libre comercio de Amrica del norte y la aplicacin de polticas fiscales
15
Ao SAM
Investigador (es)
Trabajo (s) Objetivo de la SAM
1989 Santiago Levy y Sweder van Wijnbergen
Transition problems in economic reform: agriculture in the Mexico-U.S. free trade agreement (1992)
Calibrar un modelo para evaluar el impacto de la apertura comercial de Mxico
1996 Rebeca Harris y Sherman Robinson
Estimation of a regionalized Mexican Social Accounting Matrix using entropy techniques to reconcile disparate data sources (2003)
Describir la construccin de la matriz de contabilidad social para utilizarla como marco de datos para elaborar un modelo de equilibrio general computable regionalizado
1997 y 2001
Scott McDonald y Karen Thierfelder
Deriving a Global Social Accounting Matrix from GTAP Versions 5 and 6 Data (2004)
Construir una SAM a partir de la base de datos del global trade analysis project de la Universidad de Purdue
2003 Araceli Ortega Construccin de la matriz de contabilidad social 2003 para Mxico (2006)
Aplicar el modelo de seguimiento de metas del milenio descrito en Assessing Development Strategies to Achieve the Millennium Development Goals in Latin America
2004 Irene Barboza, Jorge Vzquez y Jaime Matus
Matriz de contabilidad social 2004 para Mxico (2009)
Analizar polticas econmicas, medir el impacto de choques externos y estudiar la dinmica de los mercados y la estructura de las instituciones
2004 Ernesto Aguayo, Joana Chapa, Nelly Ramrez y Erick Rangel
Anlisis de la generacin y redistribucin del ingreso en Mxico a travs de una matriz de contabilidad social (2009)
Analizar la generacin y redistribucin de la renta y determinar el ingreso inducido y redistribuido de una inyeccin exgena unitaria como el caso de las remesas internacionales
2006 Gaspar Nuez y Clemente Polo
Una Matriz de Contabilidad Social de Mxico y un anlisis estructural de la economa mexicana (2010)
Analizar el impacto sobre la distribucin del ingreso de un incremento en la demanda agregada uniformemente distribuido, de un incremento en la inversin, de un incremento en las exportaciones y de un aumento en el gasto pblico en sanidad o educacin
16
En consecuencia, se puede apreciar que para la economa mexicana
son relativamente recientes los trabajos que se han realizado para la
construccin de una SAM, con respecto a la importancia de las
posibilidades que ofrece esta herramienta para el anlisis econmico
aplicado y de las polticas pblicas.
Como se seal, hasta el momento no existe ninguna SAM elaborada y
refrendada por organismos oficiales del gobierno de Mxico; sin
embargo, las SAM se han elaborado para trabajos de modelizacin
especficos que no forman parte de la actividad gubernamental.
1.2. Estructura
Como se pudo observar en el punto anterior, la SAM se ha venido
consolidando durante los ltimos 40 aos como una importante
herramienta para el anlisis de polticas macroeconmicas, sectoriales y
comerciales, ya que describe extensivamente la economa nacional y
sus relaciones con el mundo. Su compilacin y aplicacin se ha
extendido prcticamente a todo el mundo, en un sinnmero de estudios
econmicos empricos y tericos, con la finalidad de establecer polticas
pblicas y de planeacin, as como para servir de base para la
creacin de modelos de simulacin, que permiten medir y evaluar el
impacto que se produce en la economa ante la aplicacin de las
diferentes polticas.
La importancia de la SAM deriva de registrar todas las transacciones
17
relevantes dentro de una economa, utilizando el concepto contable
de la partida doble y mostrar las relaciones que se establecen entre las
variables macroeconmicas ms importantes, con lo que permite ver
de una forma comprensiva y consistente las relaciones de la economa
a nivel de sectores productivos, factores de la produccin, gobierno e
instituciones nacionales y extranjeras y las relaciones que se establecen
entre las variables macroeconmicas ms importantes.
Abordando la composicin de su estructura, se puede referir que una
SAM es una matriz cuadrada y simtrica, compuesta por diversas
cuentas, en la que cada una de ellas es representada mediante las filas
y las columnas. En dichas cuentas se compila informacin acerca de la
produccin, los ingresos y el financiamiento generados por los diferentes
agentes institucionales, as como de sus diversos usos. 8
En cada celda se describen las diferentes transacciones, los pagos
realizados desde la cuenta de la columna hacia la cuenta de la fila en
cuestin, mientras que los ingresos de dicha cuenta aparecen a lo largo
de la fila correspondiente; de forma recproca, entonces, sus gastos
aparecen en la columna respectiva. De tal forma que el sistema
contable utilizado proporciona estructuras lgicas que permiten la
coherencia en las cuentas y entre ellas.
El nmero de filas
y columnas es flexible, depende de la naturaleza de la economa en
cuestin y del propsito que se persigue al construir la SAM.
8 Para un detalle ms extenso ver en Pyatt (1991) y Pyatt y Round (1977), (1979) y (1985).
18
De acuerdo con la condicin de simetricidad, conjuntamente con el
principio de la doble partida, se requiere que para cada cuenta de la
SAM, los ingresos totales (suma de cada fila) sean iguales a los gastos
totales (suma de cada columna). En este sentido, se debe concebir a la
SAM como una presentacin tabular de identidades contables en las
que los ingresos deben ser iguales a los gastos, para todos y cada uno
de los sectores de la economa; es decir, el total de las operaciones
registradas como recursos (o variaciones de los pasivos) y el total de
operaciones registradas como empleos (o variaciones de los activos)
debe ser igual. Del mismo modo, la estrecha relacin entre las cuentas
de flujo y los balances, asegura que los cambios en existencias se
explican por los flujos registrados9
Ahora bien, la desagregacin de los sectores productivos en una SAM
depende principalmente de los objetivos que se persiguen y de la
cantidad y calidad de informacin existente y disponible. Una SAM
contiene todas las transacciones que tienen lugar en una economa
determinada durante un perodo de tiempo dado.
.
De acuerdo con Miller y Blair (2009), un punto de partida conceptual
para la construccin de la SAM, es regresar al concepto de describir el
flujo circular de ingreso y gasto en la economa. Si cambia la
perspectiva de ver el flujo circular del ingreso y gasto, a una en la que
se verifiquen las transacciones entre sectores institucionales en adicin a
9 Statistics Netherlands (2003).
19
la visin asociada con la industria y los flujos de bienes, se pueden
identificar explcitamente los lugares donde las transacciones ocurren,
los mercados. (Figura 1)
Figura 1. Flujo circular del ingreso, gasto y mercado
Fuente: elaboracin propia con base en Pyatt (1991) y en Miller y Blair (2009)
Los agentes econmicos de una regin o pas pueden dividirse en
sectores institucionales.10 Cada una de las cuentas se prepara para
cada uno de estos sectores, que se suman para la economa en su
conjunto. Cada una de estas unidades institucionales se caracteriza por
la uniformidad de comportamiento11
10 EC, IMF, OCDE, UN & WB (2009).
y la toma de decisiones de
11 La justificacin de la agrupacin es que los miembros de un sector se comportan de manera similar desde el punto de vista del anlisis econmico. As, por ejemplo, las caractersticas de los hogares son la definicin de (a) proceden los recursos de los rendimientos del trabajo o del capital, (b) pagan una parte de la misma al sector pblico, y (c) que utilizan el resto principalmente para el consumo y el ahorro; por otro lado, el gobierno seala a los principales recursos de los impuestos.
20
manera autnoma. De tal forma que los sectores institucionales se
agrupan en cinco en caso de no considerar al resto del mundo
sectores institucionales mutuamente excluyentes:
Las sociedades no financieras.
Las sociedades financieras.
El gobierno general.
Los hogares.
Instituciones privadas sin fines de lucro al servicio de los hogares.
1.3. Las Cuentas
El flujo de transacciones de los sectores se establece a travs de una
secuencia de cuentas, donde cada cuenta se cierra con un saldo
contable, que se traslada a la cuenta siguiente para dar su apertura y
continuar con el registro de transacciones.
Los vnculos intersectoriales estn slidamente identificados a partir de
dos grupos de cuentas econmicas:
Cuentas corrientes, en la que se registran los bienes y servicios, la
produccin, la distribucin primaria y secundaria del ingreso y la
utilizacin del mismo; muestran cmo se utiliza el Ingreso
disponible en el consumo final para concluir con el saldo contable
Ahorro.
Cuentas de capital, que registran todas las variaciones de activos
financieros y pasivos as como todas las otras variaciones de
21
activos, este conjunto constituye el saldo contable de las
variaciones del valor neto; adems se incluyen balances que
registran, a partir de los acervos de activos y pasivos, tanto
financieros como no financieros, la diferencia de los aos de
apertura y de cierre, que son en s las variaciones del balance
valor neto, en el periodo contable.
La presentacin de estas secuencias de cuentas es una manera
sinttica de mostrar las cuentas nacionales a travs de la SAM,
conocida, en este caso, como Matriz de Cuentas Nacionales (NAM por
sus siglas en ingls), la cual se puede presentar bajo distintos niveles de
agregacin:
Matrices consolidadas o abreviadas, que contraen la
generacin, distribucin y redistribucin del ingreso, as como las
transacciones corrientes y de capital del resto del mundo.
Matrices agregadas, que presentan cada una de las cuentas de
manera separada, pero mostrando sus componentes
concentradas en cada una de las celdas que la componen.
Matrices desagregadas, en las que se incluye una sub-matriz
para cada una de los componentes que contiene cada cuenta;
es decir, se representa de manera matricial cada una de las
celdas de la matriz agregada.
22
Como la matriz agregada es el punto intermedio, a partir del cual se
pueden derivar la versin consolidada y la desagregada, es con base
en ella que se explicar la composicin y definicin de las cuentas de la
SAM.
Definicin de las cuentas.
A partir del esquema de la matriz agregada (Vase Tabla 1), se puede
puntualizar la forma en que se compone cada una de las cuentas, de
acuerdo con su correspondencia a las transacciones corrientes y de
capital, incluyidos los balances.
Tabla 1. SAM agregada
Fuente: elaboracin propia con base en Miller y Blair (2009) y Statistics Netherlands (2003).
= Mrgenes de comercio y de transporte.
CUENTAS ByS P GI API DSI UT K FBKF F RMC RMK
ByS MCD U C E I X
P Q
GI Vn Wp
API TQ Yn R Rp
DSI YNn Tr Trp
UT YDn DP DPp
K Sn Tk L Tkp
FBKF D In
F A PNE
RMC M Wr Rr Trr DPr
RMK Tkr SCE
23
= Valor bruto de la produccin a precios bsicos12 = Impuestos sobre los productos, netos de subsidios. . = Importacin de bienes y servicios. = Consumo intermedio a precios de comprador13 = Valor agregado neto . 14 = Consumo de capital fijo. . = Generacin del ingreso neto. = Remuneraciones recibidas del exterior. = Renta de la propiedad. = Ingreso nacional neto. = Rentas de la propiedad recibidas del exterior. = Transferencias corrientes. = Ingreso disponible ajustado15 = Transferencias corrientes recibidas del exterior. neto. = Gastos de consumo final. = Ajuste por cambio en los derechos de pensiones. = Ahorro neto. = Ajuste por cambio en los derechos de pensiones recibidas del exterior.
= Variacin de existencias. = Transferencias de capital. = Formacin neta de capital fijo = Adquisicin neta de activos financieros. = Transferencias de capital recibidas del exterior. = Formacin bruta16 = Emisin Neta de Pasivos Financieros. de capital fijo. 12 De acuerdo con el SNA 2008, se refiere a la valoracin de los precios libres de los mrgenes de comercio y de transporte, los impuestos y los subsidios sobre los productos. 13 De acuerdo con el SNA 2008, se refiere a la valoracin de los precios incluyendo los mrgenes de comercio y de transporte, as como los impuestos y los subsidios sobre los productos. 14 El trmino neto se utiliza para indicar que no se incluye el consumo de capital fijo, este trmino se considerar tambin en la derivacin del ingreso hasta llegar al ahorro. 15 El ajuste se refiere a la inclusin de las transferencias sociales en especie. 16 El trmino bruto se utiliza para indicar que se incluye el consumo de capital fijo
24
= Exportacin de bienes y servicios. = Remuneraciones pagadas al exterior. = Rentas de la propiedad pagadas al exterior. = Transferencias corrientes enviadas al exterior. = Ajuste por cambio en los derechos de pensiones pagadas al exterior.
= Saldo corriente con el exterior. = Transferencias de capital enviadas al exterior. = Prstamo neto del exterior. a) Cuentas corrientes.
Cuenta de bienes y servicios ().- en ella se presenta la oferta y utilizacin de los bienes y servicios disponibles en la economa.
Por el lado de la oferta tenemos:
= + + + y por el lado de la utilizacin:
= + + + + + Cuenta de produccin ().- en esta cuenta se presenta la produccin17Por el lado de los usos se expresa como:
= + +
nacional de bienes y servicios disponibles en la economa.
17 La produccin se describe como una actividad en la que una unidad productiva utiliza insumos para obtener bienes y/o servicios.
25
mientras que por el lado de los recursos:
= Cuenta de generacin del ingreso ().- esta cuenta constituye una elaboracin ms detallada de la cuenta de produccin, en especfico
de la composicin del valor agregado, en la que se registran los ingresos
primarios18
Por el lado de los usos la conformacin es:
= +
originados por las unidades productivas.
en tanto que desde la ptica de los recursos, se tiene:
= + Cuenta de asignacin primaria del ingreso ().- est conformada como una derivacin de la cuenta de generacin del ingreso y la
cuenta de asignacin del ingreso primario. Su finalidad es mostrar cmo
se distribuyen los ingresos primarios entre los participantes en el proceso
de produccin.
Desde la perspectiva de los usos se tiene:
= + + 18 Los ingresos primarios son los generados por las unidades productivas como resultado de su participacin en los procesos productivos y de la propiedad de activos que pueden ser necesarios para propsitos de la produccin.
26
y desde la de los recursos:
= + + + Cuenta de distribucin secundaria del ingreso ().- en esta cuenta se muestra cmo se transforma el saldo de ingresos primarios en ingreso
disponible mediante la percepcin y el pago de transferencias
corrientes.
Por el lado de los usos se expresa como:
= + + mientras que por el lado de los recursos:
= + + Cuenta de utilizacin del ingreso ().- esta cuenta tiene como finalidad mostrar la forma en que los hogares, las unidades del gobierno
y las instituciones sin fines de lucro que sirven a los hogares reparten su
ingreso disponible entre el consumo final y el ahorro.
Por el lado de los usos la conformacin es:
= + + + en tanto que desde la ptica de los recursos, se tiene:
= + +
27
Resto del mundo ().- en esta cuenta se registran todas las transacciones corrientes que se realizan con el resto del mundo. Las
cuentas del resto del mundo se tratan por separado al resto de los
sectores institucionales.
Por el lado de los usos la conformacin es:
= + + + + + en tanto que desde los recursos se tiene:
= + + + + b) Cuentas de capital.
Cuenta de capital ().- esta cuenta registra los valores de los activos no financieros que las unidades institucionales adquieren o disponen
mediante transacciones; adems, muestra la variacin del valor neto
consecuencia del ahorro y de las transferencias de capital.
Por el lado de los usos se expresa como:
= + + + + mientras que por el lado de los recursos:
= + + +
28
Cuenta de formacin bruta de capital fijo ().- en esta cuenta se puntualiza sobre el saldo de las adquisiciones y disposiciones de los
activos no financieros que realizan las unidades institucionales.
Desde la perspectiva de los usos se tiene:
= y desde la de los recursos:
= + Cuenta financiera ().- esta cuenta es la ltima de la secuencia de cuentas, en la cual se contabilizan todas las adquisiciones menos las
disposiciones de activos financieros, adems de la emisin de pasivos
menos su reembolso.
Por el lado de los usos se expresa como:
= por el lado de los recursos:
= + Resto del mundo ().- en esta cuenta se registran todas las transacciones de capital que se realizan con el resto del mundo. Como
se aclar en las cuentas corrientes, las del resto del mundo se tratan por
separado del resto de los sectores institucionales.
29
Por el lado de los usos la conformacin es:
= + en tanto que desde la ptica de los recursos, se tiene:
= + 1.4. Aplicaciones
De manera general, la SAM tiene dos utilidades fundamentales: la
primera como una imagen esttica de la economa, que al mismo
tiempo puede ser vista como una representacin de los flujos anuales,
que se explican por relaciones estructurales o de comportamiento.
Mientras que la segunda es servir de base para la elaboracin de
modelos econmicos que permitan explicar las interdependencias
existentes en una economa.
Los modelos que pueden construirse sobre las matrices de contabilidad
social pueden encuadrarse en dos grandes grupos:
I. Modelos SAM lineales, que se trata de modelos similares, en
cuanto a su estructura formal, al modelo abierto input-output de
Leontief y en el que tambin se utiliza una matriz de propensiones
medias al gasto equivalente a la matriz de coeficientes tcnicos.
Desde esta ptica, la SAM puede ser utilizada como un marco
conceptual que explora el impacto que ocurre en el sistema, a
30
partir de los cambios exgenos19
II. Modelos de equilibrio general aplicado, los cuales son modelos
bastante ms complejos, con hiptesis menos restrictivas para el
comportamiento de los agentes, y en los que bsicamente se
plantean un conjunto de ecuaciones simultneas que reflejan las
condiciones de equilibrio de una economa.
en variables como las
exportaciones, el gasto pblico, y las inversiones en un sistema
socio-econmico.
De esta forma, la SAM puede ser la base para el anlisis de
multiplicadores y encadenamientos, y/o la construccin y calibracin
de una variedad de modelos de equilibrio general aplicado. En donde
la estructura elegida y el nivel de desagregacin son determinados por
el anlisis que se pretende abordar con la SAM.
El anlisis de multiplicadores y encadenamientos es el que se utilizar en
esta investigacin, debido a que nuestro propsito es estudiar los
vnculos intersectoriales del sector financiero con el sector real de la
economa, por lo tanto se desarrolla formalmente y de manera
detallada en el captulo II.
Por ltimo, cabe sealar sin ser exhaustivos, que adicionalmente dentro
de algunas otras aplicaciones, pueden considerarse las siguientes:
anlisis regional, anlisis sectorial, anlisis fiscal, anlisis del desarrollo, 19 El gobierno, el resto del mundo y las cuentas de capital suelen tratarse como exgenos, y los factores de la produccin, los sector institucionales diferentes del gobierno y las cuentas de produccin, como endgenas.
31
anlisis de polticas pblicas, anlisis de precios, etctera. Dependiendo
de la aplicacin que se pretenda dar a la SAM, se requerir modelar
ms detalladamente en un rea u otra de la economa, lo que llevar a
un tipo u otro de SAM.
32
Captulo II. La vinculacin sectorial
2.1. Los multiplicadores contables20
Para construir los multiplicadores contables, se parte de una SAM como
la presentada en la Tabla 1 del captulo anterior, donde cada celda
considera una submatriz de la SAM desagregada
Estructura bsica.
21
donde
; adems, bajo la
consideracin de que se han seleccionado las cuentas exgenas y
endgenas de dicha SAM desagregada, de tal forma que al reordenar
las cuentas correspondientes, se puede representar de la siguiente
manera:
= 11 1221 22 = SAM 11 = Matriz de transacciones entre cuentas endgenas 12 = Matriz de inyecciones desde cuentas exgenas hacia
endgenas
21 = Matriz de filtraciones desde cuentas endgenas hacia exgenas
22 = Matriz de transacciones entre cuentas exgenas esquemticamente
= ( ) ()() ( ) 20 El anlisis de multiplicadores para una SAM se deriva del enfoque de la inversa de Leontief. Para una descripcin ms detallada, vase Miller y Blair (2009), Ten Raa (2006), Leontief (1986) y Stone (1969) 21 SAM totalmente articulada en el sentido de Miller. Vase Miller y Blair (2009).
33
El significado econmico de la separacin de las cuentas en
endgenas y exgenas, est relacionado con la naturaleza keynesiana
de este tipo de modelo22. Al considerar el enfoque de Leontief en un
modelo SAM, se establece como a partir de los cambios en las cuentas
exgenas constituidas como inyecciones dentro del sistema, se genera
un proceso particular de efectos multiplicadores (filtraciones) en el
conjunto de las cuentas endgenas23
Considerando los elementos anteriores, se puede establecer entonces,
el modelo de la SAM con la siguiente especificacin:
.
11 = 11 (1) donde 1 = 1111
11 = Matriz de transacciones entre cuentas endgenas 1 = Matriz de propensiones medias al gasto endgeno 1 = Matriz diagonal de totales de las cuentas endgenas
(ingresos endgenos)
11 = Matriz diagonal inversa de totales de las cuentas
endgenas (ingresos endgenos)
21 = 31; (2) donde 3 = 2111
22 El objetivo principal del modelo de Keynes es investigar los cambios inducidos en el nivel de la actividad econmica, el producto interno bruto (PIB), como resultado de cambios en los gastos autnomos. 23 En ambos casos es necesario calcular los multiplicadores. En el modelo de Keynes el multiplicador de los gastos autnomos es un nmero, mientras que en el modelo de Leontief el multiplicador tiene forma de una matriz. Esta desagregacin permite no slo calcular los efectos de los cambios en el valor total de la demanda autnoma, sino tambin los efectos de los cambios en la composicin de la misma.
34
21 = Matriz de filtraciones desde cuentas endgenas hacia exgenas
3 = Matriz de propensiones medias de filtracin 1 = Matriz diagonal de totales de las cuentas endgenas
(ingresos endgenos)
11 = Matriz diagonal inversa de totales de las cuentas
endgenas (ingresos endgenos)
1 = 11 + 12 (3) donde 1 = 1 + 2; 1 = 11; 2 = 12 1 = Vector suma de filas de las cuentas endgenas
(ingresos endgenos)
1 = Matriz de propensiones medias al gasto endgeno 12 = Matriz de inyecciones desde cuentas exgenas hacia
endgenas
= Vector unitario 1 = Vector suma de filas de la matriz 11 2 = Vector suma de filas de la matriz 12 3 = 31 + 22 (4) donde 3 = 3 + 4; 3 = 31; 4 = 22 3 = Vector suma de filas de las cuentas exgenas
(ingresos exgenos)
3 = Matriz de propensiones medias de filtracin 22 = Matriz de transacciones entre cuentas exgenas 1 = Vector suma de filas de las cuentas endgenas
(ingresos endgenos)
3 = Vector suma de filas de la matriz 21 4 = Vector suma de filas de la matriz 22
35
1 = 1 (5)
donde 1 = 1 + 31; = 1 + 3
1 = Vector suma de filas transpuesto de las cuentas
endgenas (gastos endgenos)
= Vector unitario transpuesto 1 = Matriz diagonal de totales de las cuentas endgenas
(ingresos endgenos)
1 = Matriz de propensiones medias al gasto endgeno 3 = Matriz de propensiones medias de filtracin 3 = 12 + 22; (6)
donde 31 12 = (22 22 )
3 = Vector suma de filas transpuesto de las cuentas
exgenas (gastos exgenos)
= Vector unitario transpuesto 12 = Matriz de inyecciones desde cuentas exgenas hacia
endgenas
22 = Matriz de transacciones entre cuentas exgenas 3 = Matriz de propensiones medias de filtracin 1 = Vector suma de filas de las cuentas endgenas
(ingresos endgenos)
12 = Matriz transpuesta de inyecciones desde cuentas exgenas hacia endgenas
= Vector unitario 22 = Matriz transpuesta de transacciones entre cuentas
exgenas
31 = 12 ; (7) donde = 3; 1 = 2 ; 2 = 12 = Vector unitario transpuesto
36
3 = Matriz de propensiones medias de filtracin 1 = Vector suma de filas de las cuentas endgenas
(ingresos endgenos)
12 = Matriz transpuesta de inyecciones desde cuentas exgenas hacia endgenas
= Vector unitario = Vector suma de filas transpuesto de propensiones
medias de filtracin
2 = Vector suma de filas transpuesto de la matriz 12
Con el objeto de simplificar, se presenta el modelo de manera
esquemtica24
Ingresos
, como se ilustra a continuacin:
Gastos
Totales Cuentas
Endgenas Exgenas
Cue
ntas
Endgenas 11 = 11 (1) 12 1 = 11 + 12 (3) Exgenas 21 = 31 (2) 22 3 = 31 + 22 (4) Totales 1
= 1 (5) 3 = 12 + 22 (6) 31 = 12 (7)
De tal forma que si se considera la ecuacin (3) 1 = 11 + 12 y se despeja para 1
1 11 = 12 1 1 = 12 1 = 1112 (8)25
24 Vase Pyatt y Round (1979) y Defourny & Thorbecke (1994). 25 Siempre y cuando 1
1 exista.
37
donde
1 = Vector suma de filas de las cuentas endgenas (ingresos endgenos)
1 = Matriz de propensiones medias al gasto endgeno 12 = Matriz de inyecciones desde cuentas exgenas hacia
endgenas
= Vector unitario = Matriz identidad 1
1 = Matriz de multiplicadores contables 1 = 12 (8)26
Ahora bien, si al relacionar la matriz de multiplicadores contables con la
matriz de propensiones medias de filtracin, se obtiene la siguiente
relacin:
31 = 312 = 3 (9) donde
3 = Matriz de propensiones medias de filtracin 1 = Vector suma de filas de las cuentas endgenas (ingresos
endgenos)
= Matriz de multiplicadores contables 12 = Matriz de inyecciones desde cuentas exgenas hacia
endgenas
= Vector unitario 3 = Vector suma de filas de la matriz 21 Adicionalmente, se puede sealar que la vinculacin entre las
inyecciones exgenas y las filtraciones endgenas a partir de su relacin 26 La matriz de multiplicadores contables relaciona los ingresos endgenos 1 con las inyecciones exgenas 12
38
con los multiplicadores contables, cumple el requisito de que cada
inyeccin, en ltima instancia, corresponde a una o ms filtraciones.
Formalmente tenemos:
3 = = (9) Como se cit en el captulo anterior, el gobierno, el resto del mundo y
las cuentas de capital suelen tratarse como exgenos, y los factores de
la produccin, los sector institucionales diferentes del gobierno y las
cuentas de produccin, como endgenas. Sin embargo, con base en
los objetivos que persiga el anlisis en cuestin, es posible manejar como
endgenas27
El enfoque de Gosh.
las cuentas de capital no asociadas al gobierno y al resto
del mundo.
Hasta ahora se ha visto el origen de los multiplicadores desde una
perspectiva tradicional, la del modelo de Leontief, que aborda la
estructura de los multiplicadores desde la ptica de la demanda.
Alternativamente, existen modelos que parten de un enfoque de oferta,
donde el ms representativo es el modelo de Gosh.
En este modelo se parte, no de los coeficientes tcnicos o propensiones
marginales al gasto, sino de la construccin de una matriz de dispersin
de los ingresos, en la que se muestra, de manera normalizada, la
estructura de los usos que se le pueden asignar a cada uno de los
ingresos (productos) dentro del modelo.
27 Vase Pyatt y Round (1979).
39
En ese sentido y considerando los elementos del punto anterior, se
establece entonces, el modelo de la SAM con la siguiente
especificacin:
Redefiniendo la ecuacin (1) en trminos de la matriz de dispersiones
medias al gasto endgeno se obtiene:
11 = 11 (14) donde 1 = 1111
11 = Matriz de transacciones entre cuentas endgenas 1 = Matriz de dispersiones medias del ingreso endgeno 1 = Matriz diagonal de totales de las cuentas endgenas
(ingresos endgenos)
11 = Matriz diagonal inversa de totales de las cuentas
endgenas (ingresos endgenos)
Procediendo de la misma forma con la ecuacin (2), se tiene:
21 = 13; (15) donde 3 = 1121
21 = Matriz de filtraciones desde cuentas endgenas hacia exgenas
3 = Matriz de dispersiones medias de filtracin 1 = Matriz diagonal de totales de las cuentas endgenas
(ingresos endgenos)
11 = Matriz diagonal inversa de totales de las cuentas
endgenas (ingresos endgenos)
40
Por ltimo si se considera la misma condicin con la ecuacin (5), se
tiene:
1 = 1 1 + 21 (16)
donde 1 = 1 + 3 ; 1 = 1 1; 3 = 21
1 = Vector suma de filas transpuesto de las cuentas
endgenas (ingresos endgenos)
1 = Matriz de dispersiones medias del ingreso endgeno 21 = Matriz de filtraciones desde cuentas endgenas hacia
exgenas
= Vector unitario transpuesto 1 = Vector suma de filas de la matriz 11 3 = Vector suma de filas de la matriz 21 Si se considera la ecuacin (16) de la siguiente forma
1 = 1 1 + 3 (16a)
al despejar para 1
1 1
1 = 3 1 1 = 3
1 = 3 11 (17)28 donde
ys1 = Vector suma de filas transpuesto de las cuentas endgenas (gastos endgenos)
Es1 = Matriz de dispersiones medias del gasto endgeno s3 = Vector suma de filas de la matriz S21 28 Siempre y cuando I Es11 exista.
41
= Matriz identidad 1
1 = Matriz de multiplicadores contables 1 = s3 (17)29
Descomposicin multiplicativa.30
Para mayor claridad y por fines didcticos, se utilizar slo el enfoque
de Leontief para desarrollar esta seccin; sin embargo es necesario
sealar que el proceso de descomposicin no se altera,
independientemente del enfoque utilizado.
Para completar la construccin del modelo SAM es necesario
descomponer la matriz de transacciones entre cuentas endgenas de
la siguiente manera:
11 = 11 1221 22
donde
11 = Matriz de transacciones entre cuentas endgenas 11 = Matriz de transacciones interindustriales 12 = Matriz de gastos de demanda final 21 = Matriz de los insumos de valor agregado 22 = Matriz de la distribucin del ingreso institucional 29 La matriz de multiplicadores contables relaciona los ingresos endgenos 1 con filtraciones desde cuentas endgenas hacia exgenas s3 30 El anlisis de multiplicadores para una SAM se deriva del enfoque de la inversa de Leontief; sin embargo es posible su aplicacin desde la perspectiva de Gosh. Para una descripcin detallada de la inversa de Leontief, vase Miller y Blair (2009); Ten Raa (2006); Leontief (1986); y, Stone (1969) y (1985). Para ms referencias acerca del modelo de Gosh, vase Miller y Blair (2009).
42
Ahora bien, dado que 11 es una matriz cuadrada componente de la
matriz , y dado que se defini a esta ltima, en el captulo anterior,
como una matriz cuadrada y simtrica, es claro que las sumas de las
filas y columnas de son idnticas, por lo que se denotan mediante el
vector 1y 1 , respectivamente31
Al normalizar 11 con base en 1, a partir de la ecuacin (1), de tal
forma que 1 = 1111, entonces se tiene: 1 = 11 1221 22
, tal que 1 = 1 .
donde
11 = Matriz de transacciones entre cuentas endgenas 1 = Matriz de propensiones medias al gasto endgeno 1
1 = Matriz diagonal inversa de totales de las cuentas endgenas (ingresos endgenos)
11 = Matriz de propensiones medias de transacciones interindustriales
12 = Matriz de propensiones medias de gastos de demanda final
21 = Matriz de propensiones medias de los insumos de valor agregado
22 = Matriz de propensiones medias de la distribucin del ingreso institucional
Considerando entonces la matriz de propensiones medias al gasto
endgeno, es posible descomponerla como una suma de matrices
31 Vectores definidos mediante las ecuacin (3) y (5).
43
1 = 1 + 1, donde 1 = 11 00 22 , 1 = 0 1221 0
1 = 11 00 22 + 0 1221 0 = 11 1221 22 De tal forma que, al retomar la ecuacin (3) 1 = 11 + 12, al considerar 2 = 12, sustituir 1 y despejar para 1, se obtiene:
1 = 1 + 11 + 2 1 = 11 + 11 + 2
1 = 1111 + 112 dado que 1 = 111, entonces:
1 = 11 + 112 (10) multiplicando por 132 en los trminos de ambos lados de la ecuacin (10)
11 = 1 11 + 112 (10) y despejando 11 de la misma ecuacin (10) se obtiene:
32 Ds1puede estar elevado a una potencia , con lo que el modelo se convierte en un proceso iterativo en el que se pueden aadir los efectos de ciclos completos. De acuerdo con Pyatt y Round (1979), al utilizar = 3 ocurre un ciclo completo, de tal forma que al utilizar mltiplos de 3 para se incluiran varios ciclos completos; sin embargo con cada ciclo se incorporara menos informacin al proceso. Para efectos explicativos, se ocupa k=1, ya que el objetivo de este punto slo es entender el proceso de descomposicin.
44
11 = 1 112 (10) al sustituir (10b) en el lado izquierdo de la ecuacin (10a) y despejar
para 1, obtenemos:
1 1112 = 1 11 + 1112 1 = 1 11 + 1112 + 1112 1 = 12 1 + 11112 + 1112
1 = 12 11 + 1112 donde
12
1 = 111 1111 = 3 1 + = 111 + = 2
11 = 1
de tal forma que:
1 = 3212 = 2 (11) = 321 (12)
donde
= Matriz de multiplicadores contables 1 = Matriz de multiplicadores de los efectos directos33 2 = Matriz de multiplicadores de los efectos cruzados 34 33 Los efectos directos son los que un determinado grupo de cuentas tiene sobre l mismo, como consecuencia de las transferencias internas que en l se establecen.
o de
filtracin
45
3 = Matriz de multiplicadores de los efectos de interdependencia circular35
Considerando bajo la forma matricial:
1 = 11 = 00 11 00 221 = ( 11)1 00 ( 22)1 2 = 111 + = ( 11)1 00 ( 22)1 0 1221 0 + 00 == 0 ( 11)112( 22)121 0 + 00 == ( 11)112( 22)121 3 = 111 1111 == 00 0 ( 11)112( 22)121 0 0 ( 11)112( 22)121 0 1 == 00 ( 11)112( 22)121 00 ( 22)121( 11)1121 == ( ( 11)112( 22)121)1 00 ( ( 22)121( 11)112)1
o de retroalimentacin
Descomposicin aditiva.36
Retomando la ecuacin (12) = 321, se pueden establecer las siguientes propiedades:
34 Los efectos cruzados son los que las cuentas pertenecientes a un grupo tienen sobre las cuentas de los grupos restantes, sin considerar los efectos circulares. 35 Los efectos derivados de la interdependencia circular entre las cuentas, suceden cuando se realiza un ciclo completo del sistema, volviendo al punto de origen y sucedindose ciclos completos. 36 Pueden encontrarse diferentes procedimientos de descomposicin de los multiplicadores contables, dependiendo, por ejemplo, de las cuentas tomadas como endgenas en el modelo. Sin embargo, los multiplicadores aditivos fueron propuestos por primera vez por Stone y desarrollados, ms ampliamente, de manera posterior por Pyatt y Round. Vase Miller y Blair (2009); Pyatt y Round (1979); y, Stone (1969) y (1985).
46
32 = 23 321 = 231 21 = 21; 1 = 1; =
de tal forma que es posible construir la siguiente igualdad:
321 21 + 1 = 1 + 231 21 321 = + 1 + 21 1 + 321 21 321 = + (1 ) + (2 )1 + (3 )21
= + 1 + 2 + 3 (13) donde
= Matriz de multiplicadores contables = Matriz Identidad37 1 = Matriz de efectos netos del multiplicador de transferencias
directas
2 = Matriz de efectos netos del multiplicador de transferencias cruzadas o de filtracin
3 = Matriz de efectos netos del multiplicador de transferencias circulares o de retroalimentacin
2.2. Los encadenamientos
Desde la perspectiva del anlisis estructural, bajo un enfoque del
modelo de insumo-producto, se acu la idea de los encadenamientos,
que se basa en los vnculos o interdependencia que guardan entre s los
distintos sectores que conforman una economa38
37 Recoge los efectos de la inyeccin inicial.
. Dada esta
interdependencia, un aumento de la produccin de un sector,
38 Vase Rasmussen (1963) y Hirschman (1964).
47
desencadena una mayor demanda de insumos, que a su vez conduce
a un aumento en la produccin de los sectores que los producen,
provocando los consiguientes efectos circulares sobre todo el sistema,
incluyendo la produccin del sector en el que se inici el proceso.
Es evidente que el modelo de insumo-producto, al cuantificar las
relaciones circulares de intercambio entre sectores, tanto oferentes
como demandantes de insumos intermedios, permite identificar aquellos
sectores cuya importancia relativa en tales interdependencias es
relevante. La idea central de este tipo de enfoque es que no todas las
actividades econmicas tienen la misma capacidad de inducir
impactos multiplicadores sobre otras.
De tal forma que la produccin de un sector particular en la economa
tiene dos tipos de efectos econmicos39
Comprender estas relaciones ayuda a tener una visin global y a la vez
diversificada de la economa que se est analizando. El anlisis
estructural ayuda a determinar qu sectores, segn sus distintos
encadenamientos con el resto, son claves o vitales en una economa, o
cules son independientes o menos importantes.
. Por un lado, si un sector
incrementa su produccin provocar un efecto que ampliar la
demanda en los sectores que producen los insumos que ese sector
requiere, este tipo de vnculo es denominado encadenamiento hacia
atrs. Por otra parte, si un incremento de la produccin de un sector
implicara el incremento en la oferta de suministros que son usados como
insumos por otros sectores, a este tipo de vnculo se le denomina
encadenamiento hacia adelante.
39 Vase Miller y Blair (2009).
48
Con el fin de comprender la importancia que tiene un sector y el origen
de su clasificacin, se considera el siguiente esquema40
Encadenamientos
:
> 1 < 1 > 1 Sectores Clave Sectores Estratgicos < 1 Sectores Impulsores Sectores Independientes
donde
= encadenamientos hacia adelante = encadenamientos hacia atrs De acuerdo con la clasificacin anterior, los sectores se consideran
clave cuando demandan y ofrecen, en trminos relativos41
Los sectores se clasifican como estratgicos cuando presentan una baja
demanda de insumos y en contraste muestran una alta oferta de los
mismos al sistema. En este sentido, su produccin se destina
preferentemente a un uso intermedio; es decir, son insumo que sirven a
otros sectores.
, grandes
cantidades de insumos intermedios, por lo que son una parte importante
en las interrelaciones de las actividades de toda la economa.
Los sectores impulsores son grandes demandantes de insumos
intermedios y, dada la capacidad que tienen de inducir otras
actividades, pueden afectar en mayor cuanta al crecimiento global de
la misma; sin embargo, son sectores que ofertan poco, pero que
demandan ms en trminos relativos que el resto.
Por ltimo, los sectores independientes son aquellos que presentan
encadenamientos hacia adelante y hacia atrs por debajo de la
media, no afectando por tanto, al desarrollo de otras actividades.
40 Elaboracin propia con base en Rasmussen (1963) y Hirschman (1964). 41 Con respecto al promedio normalizado.
49
Es importante destacar que la existencia de multiplicadores de gran
magnitud, no es lo mismo que grandes impactos multiplicadores, ya que
los impactos dependen tanto del valor de los multiplicadores como de
la magnitud de los estmulos externos que originan el potencial efecto
multiplicador.
Es por esta razn que la utilizacin de multiplicadores y
encadenamientos conlleva la crtica de que su uso no toma en
consideracin los volmenes de produccin de cada sector. Para
obtener un indicador de arrastre efectivo y no slo potencial, es
necesario valorar el peso que el sector tiene respecto de toda la
actividad econmica. As, los encadenamientos permiten sealar
aquellos sectores con mayor potencial de arrastre, sectores que pueden
actuar como locomotoras del resto de la economa, porque a ellos
estn enganchados muchos otros sectores.
Por ltimo, un punto importante es que aunque la metodologa
propuesta por Rasmussen-Hirschman para la clasificacin de los
encadenamientos y el anlisis estructural que se deriva de ella, est
basado en los multiplicadores establecidos en el modelo de insumo-
producto, es posible su aplicacin en los multiplicadores construidos a
partir de la SAM, considerando tambin los resultantes de las
descomposiciones de Stone.
Solamente es preciso estar conscientes de que las relaciones que se
presentan en la SAM, no solamente se refieren a las interindustriales, sino
tambin a las que se originan entre la generacin, asignacin y
utilizacin del ingreso, as como de las que se forman en otras cuentas
(capital y resto del mundo), dependiendo si se considera endgenas o
no a partir de la definicin del modelo.
50
Encadenamientos hacia atrs42
A partir de los multiplicadores construidos en el punto anterior,
Rasmussen, define el poder de dispersin de una cuenta endgena ,
como el encadenamiento normalizado hacia atrs, es decir la medida
del estmulo promedio de una cuenta endgena hacia el resto de las
cuentas, resultante de un incremento unitario en las cuentas exgenas
que influyen en esa cuenta endgena j, sobre la medida promedio de
los estmulos para toda la economa, resultante de una inyeccin
exgena proveniente de todos las cuentas exgenas.
Matemticamente esto significa calcular:
= 112
=1
donde
= encadenamientos hacia atrs = matriz de multiplicadores contables = nmero de cuentas de la matriz = -simo elemento de la matriz Ma mide, en trminos relativos, el estmulo potencial sobre toda la
economa de un incremento unitario en las cuentas exgenas de la
cuenta endgena . Si > 1, el estmulo es superior al promedio e inferior si < 1. Esto permite comparar con la misma base a todas las cuentas endgenas.
La desventaja de este indicador, es que no da informacin sobre cmo
los impactos se dispersan sobre toda la economa ms all de
comparaciones promedio y, adems, supone que los impactos se
dispersan uniformemente a travs de ella. Para evaluar cmo los
42 Rasmussen los denomina ndices del poder de dispersin.
51
impactos producidos por una cuenta endgena se dispersan en la
economa, se pueden utilizar los coeficientes de variacin. As el
impacto de la cuenta -sima puede definirse como:
= 1 1 1 =1 2=11
=1
donde
= coeficientes de variacin de los encadenamientos hacia atrs = matriz de multiplicadores contables = nmero de cuentas de la matriz = -simo elemento de la matriz Ma Este nuevo indicador muestra cmo el impacto de un incremento
unitario, en las cuentas exgenas de la cuenta -sima, se dispersa a
travs de la economa. El ndice es til para comparaciones
intercuentas. Un valor grande de indica que la cuenta endgena j
gasta en unas pocas cuentas endgenas de la economa y viceversa.
Cuanto ms bajo es su valor, mayor ser el impacto de la variacin en
su total, dado que se dispersa entre muchas cuentas y la concentracin
se ve reducida. El indicador muestra en qu medida la cuenta pesa
uniformemente sobre el sistema econmico.
Encadenamientos hacia adelante43
Rasmussen considera el indicador de encadenamiento hacia adelante
de forma algo similar a lo que se estableci en los encadenamientos
hacia atrs, desarrollando lo que se define como sensibilidad de la
dispersin:
43 Rasmussen los denomina ndices de la sensibilidad de dispersin.
52
= 112
=1
donde
= encadenamientos hacia adelante = matriz de multiplicadores contables = nmero de cuentas de la matriz = -simo elemento de la matriz Ma mide, en trminos relativos, el estmulo potencial de un crecimiento
unitario de toda la economa sobre las cuentas exgenas de la cuenta
endgena i. Como antes, si Ui > 1, el estmulo es superior al promedio e inferior si Ui < 1. La palabra sensibilidad es apropiada, pues el ndice mide cun sensible es un sector a cambios generales de las cuentas
exgenas, y provee informacin til para saber cul cuenta es ms
sensible a cambios dados por choques en trminos del total de las
cuentas endgenas.
Como antes, en este caso, es posible calcular tambin el coeficiente de
variacin para el encadenamiento hacia adelante:
= 1 1 1 =1 2=11
=1
= coeficientes de variacin de los encadenamientos hacia adelante = matriz de multiplicadores contables = nmero de cuentas de la matriz = -simo elemento de la matriz Ma Un valor grande de Vi implica que la cuenta endgena , ofrece a unas pocas cuentas endgenas en la economa y viceversa. El indicador
53
muestra en qu medida el sistema econmico influye en la cuenta
endgena .
Clasificacin de las cuentas en la SAM
Tal y como se analiz al inicio de este punto, las cuentas endgenas
con altos encadenamientos hacia atrs y adelante son consideradas
cuentas clave, pues al ser fuertes demandantes y oferentes, son cuentas
de paso obligado de los flujos intraendgenos.
Las cuentas endgenas denominadas como estratgicas, poseen baja
demanda de recursos de las dems cuentas endgenas, pero
abastecen sustantivamente de recursos a otras. La denominacin de
cuentas estratgicas apunta al hecho de que son cuentas endgenas
que pueden constituir posibles cuellos de botella en el flujo de los
recursos, frente a choques provenientes de las cuentas exgenas.
Las cuentas impulsoras o de fuerte arrastre, con bajos encadenamientos
hacia delante y altos hacia atrs, son cuentas endgenas impulsoras de
la economa, pues suelen poseer gastos elevados y una oferta de
recursos que, mayoritariamente, abastecen al resto de las cuentas
endgenas. Por ello pertenecen a la ltima fase del flujo intraendgeno.
Las cuentas consideradas como independientes consumen una
cantidad poco significativa de recursos de las dems cuentas
endgenas y dedican sus recursos a satisfacer, principalmente, a las
cuentas exgenas. Se trata de cuentas endgenas aisladas, que no
provocan efectos de arrastre significativos en el sistema econmico, ni
reaccionan en forma relevante ante el efecto de arrastre provocado
por las variaciones en los recursos de otras cuentas endgenas.
Por ltimo, es tambin importante verificar la magnitud de los
coeficientes de variacin para constatar si hay alta o baja
concentracin en la oferta y/o demanda de los recursos de las cuentas
54
endgenas en cuestin, y ver el efecto de dispersin que ejerce sobre la
economa en su conjunto.
2.3. La vinculacin entre cuentas
Tomando como base el trabajo realizado por Blancas (2006), se puede
establecer la vinculacin que existe entre grupos o conjuntos de
cuentas que, debido a las especificaciones desarrolladas hasta ahora
para el modelo SAM, es conveniente tambin considerar dos grupos de
cuentas endgenas.
Partiendo de la descomposicin de la matriz de cuentas endgenas se
define de forma similar a la matriz de multiplicadores de la siguiente
forma:
= 11 1221 22 donde
= matriz de multiplicadores contables 11 = matriz multiplicadores contables interindustriales 12 = matriz multiplicadores contables de demanda final 21 = matriz multiplicadores contables de valor agregado 22 = matriz multiplicadores contables del ingreso institucional Al conformar por lo tanto a 1 y a 2 como esos dos grupos de cuentas,
de tal forma que:
1 = 11, 12 = 12, 21 = 21 y 2 = 22 Entonces, si se considera a la i-sima cuenta que pertenece a 1, de tal
forma que su encadenamiento hacia atrs este dado por:
= 1 1
55
donde
= encadenamientos hacia atrs = multiplicador neto promedio en 1 1 = cardinalidad de 1 = matriz de multiplicadores contables = -simo elemento de la matriz Ma de manera similar su encadenamiento hacia adelante est dado por:
= 1 1 donde
= encadenamientos hacia adelante = multiplicador neto promedio en 1 1 = cardinalidad de 1 = matriz de multiplicadores contables = -simo elemento de la matriz Ma Este mismo procedimiento, por simetra, es posible aplicarlo de manera
idntica a las cuentas que conforman a 2. Estas mediciones de los encadenamientos hacia atrs y hacia adelante,
son un caso particular de los encadenamientos hacia atrs y hacia
adelante entre las cuentas individuales que se describieron en el punto
anterior. De igual forma, como se coment, este procedimiento es
posible aplicarlo a las matrices de multiplicadores resultantes de la
descomposicin aditiva.
Adicionalmente, es necesario formular una medida sinttica directa que
represente los encadenamientos hacia adelante y hacia atrs entre 1 y
2, se puede obtener tomando los promedios de la siguiente forma:
56
(1,2) = 22 (1,2) = 22
mediante la sustitucin de las definiciones de y , respectivamente,
se obtiene:
(1,2) = 1 1 2 2 = 12 1 2 (1,2) = 1 1 2 2 = 12 1 2
Se debe tomar en cuenta que (1,2) y (1,2) son los ndices tradicionales de Rasmussen y que adems (1,2) (2,1), (1,2) (2,1), (1,2) (1,2) y (2,1) (2,1). De tal forma que (1,2) es el multiplicador promedio de la submatriz del valor agregado dividido por el multiplicador promedio de la
submatriz de las cuentas interindustriales. De la misma manera, (1,2) es igual al multiplicador promedio de la submatriz de demanda final
entre el multiplicador promedio de la submatriz de las cuentas
interindustriales.
Por consiguiente, (2,1) es el multiplicador promedio de la submatriz de la demanda final dividido por el multiplicador promedio de la
submatriz del ingreso institucional. De igual forma, (2,1) es igual al multiplicador promedio de la submatriz del valor agregado entre el
multiplicador promedio de la submatriz del ingreso institucional.
Est establecido que la matriz de multiplicadores puede ser
reemplazada por la de efectos netos del multiplicador de transferencias
57
directas, por la de efectos netos del multiplicador de transferencias
cruzadas o de filtracin, o por la de efectos netos del multiplicador de
transferencias circulares o de retroalimentacin.
Sin embargo, se est utilizando la matriz interinstitucional de efectos
netos del multiplicador de transferencias directas, resulta (1,2) =(1,2) = (2,1) = (2,1) = 0. Consecuentemente, toda la informacin de los vnculos est contenida en las matrices de efectos
netos del multiplicador de transferencias cruzadas o de filtracin, y la de
efectos netos del multiplicador de transferencias circulares o de
retroalimentacin.
58
Captulo III. La Matriz de Contabilidad Social de Mxico 2003
3.1. Composicin
Las cuentas.
De acuerdo con lo expresado en el captulo I, la composicin de la SAM
de Mxico 2003 se establece a partir de cuentas corrientes y cuentas de
capital.
Dentro de las cuentas corrientes se construyeron siete:
Cuenta de bienes y servicios
Cuenta de produccin
Cuenta de generacin del ingreso
Cuenta de asignacin del ingreso primario
Cuenta de distribucin secundaria del ingreso
Cuenta de utilizacin del ingreso
Cuenta del resto del mundo, transacciones corrientes
En el caso de las cuentas de capital, se elaboraron cuatro, a saber:
Cuenta de capital
Cuenta de formacin bruta de capital fijo
Cuenta financiera
Cuenta del resto del mundo, transacciones de capital
59
Para la desagregacin de los componentes de las cuentas de bienes y
servicios, de produccin y de formacin bruta de capital fijo, se
consideraron grupos de productos para la primera y actividades
econmicas para las otras dos, codificando estas dos desagregaciones
de acuerdo con el Sistema de Clasificacin Industrial de Amrica del
Norte 200244
11 Agricultura, ganadera, aprovechamiento forestal, pesca y caza
(SCIAN 2002), se consideran cuatro subsectores para el
sector financiero y diecinueve sectores para el resto de las actividades
econmicas o grupo de productos, queda dimensionado de la
siguiente forma:
21 Minera
22 Electricidad, agua y suministro de gas por ductos al consumidor final
23 Construccin
31-33 Industrias manufactureras
43-46 Comercio
48 Transportes
49 Correos y almacenamiento
51 Informacin en medios masivos
521 Banca central
522 Instituciones de intermediacin crediticia y financiera no burstil
44 El Sistema de Clasificacin Industrial de Amrica del Norte (SCIAN) fue desarrollado para generar estadsticas comparables entre los tres pases de Amrica del Norte, en un trabajo conjunto de sus dependencias gubernamentales de estadstica: Statistics Canada, el Economic Classification Policy Commitee (en nombre de la Oficina de Administracin y Presupuesto de Estados Unidos) y, por parte de Mxico, el Instituto Nacional de Estadstica y Geografa (INEGI).
60
523 Actividades burstiles, cambiarias y de inversin financiera
524 Compaas de fianzas, seguros y pensiones
53 Servicios inmobiliarios y de alquiler de bienes muebles e intangibles
54 Servicios profesionales, cientficos y tcnicos
55 Direccin de corporativos y empresas
56 Servicios de apoyo a los negocios y manejo de desechos y servicios de remediacin
61 Servicios educativos
62 Servicios de salud y de asistencia social
71 Servicios de esparcimiento, culturales y deportivos, y otros servicios recreativos
72 Servicios de alojamiento temporal y de preparacin de alimentos y bebidas
81 Otros servicios excepto actividades del Gobierno
93 Actividades del Gobierno y de organismos internacionales y extraterritoriales
Adicionalmente en la cuenta de bienes y servicios se desagrega una
cuenta ms, que corresponde a las compras netas de residentes y no
residentes, la cual representa el saldo de las compras directas que
realizan residentes nacionales fuera de nuestro territorio, menos las
compras que realizan no residentes dentro del territorio nacional.
En el caso de las cuentas de la asignacin primaria del ingreso, la
distribucin secundaria del ingreso, la utilizacin del ingreso y la de
capital, se desagregaron de acuerdo con cuatro de los sectores
61
institucionales establecidos en el Sistema de Cuentas Nacionales de
Mxico, considerando:
Los hogares45
El gobierno general
Las sociedades no financieras
Las sociedades financieras
Para la cuenta de generacin del ingreso, la desagregacin adems
de considerar los cuatro sectores institucionales detallados en el prrafo
anterior, se establecen las siguientes categoras del ingreso primario:
Hogares
o Sueldos y salarios o Contribuciones sociales efectivas de los empleadores o Contribuciones sociales imputadas de los empleadores
Gobierno General
o Otros impuestos sobre la produccin o Otros subsidios a la produccin
Sociedades no financieras
o Excedente Neto de Operacin o Ingreso Mixto Bruto
Sociedades financieras
o Excedente Neto de Operacin o Ingreso Mixto Bruto
45 Incluye a las instituciones privadas sin fines de lucro al servicio de los hogares.
62
Pasando ahora a la cuenta financiera, sta se desagrega de acuerdo
con los siguientes instrumentos financieros:
Oro Monetario y DEG
Dinero legal
Depsitos transferibles
Otros depsitos
Valores de deuda a corto plazo
Valores de deuda a largo plazo
Prstamos a corto plazo
Prstamos a largo plazo
Acciones
Participaciones/unidades en fondos de inversin
Reservas tcnicas de seguros no de vida
Seguros de vida y derechos por anualidades
Derechos de pensiones y a beneficios no de pensiones
Derivados financieros
Crditos y anticipos comerciales
Otras cuentas por cobrar/pagar, excepto crditos y anticipos comerciales
Por ltimo, queda la cuenta del resto del mundo, la cual solamente se
divide entre sus transacciones corrientes y las de capital.
63
A continuacin se muestra la descripcin de las cuentas de la SAM de
Mxico 200346 en su versin agregada47 y en su forma desagregada48
1. Cuenta de bienes y servicios.
,
ambas versiones para la composicin de cada una de sus cuentas.
a) Oferta
Cruce con la cuenta
Versin
Agregada Desagregada
Filas Columnas Produccin Valor bruto de la
produccin a precios bsicos49
Actividades econmicas
Grupos de productos
Asignacin primaria del ingreso
Impuestos sobre los productos netos de subsidios
Sectores institucionales Grupos de productos
Transacciones corrientes de la cuenta del resto del mundo
Importacin de bienes y servicios valorada CIF50
No aplica
Grupos de productos
b) Demanda
Cruce con la cuenta
Versin
Agregada Desagregada
Filas Columnas Produccin Consumo intermedio a
precios de comprador51
Grupos de productos
Actividades econmicas
Utilizacin del ingreso
Consumo final efectivo a precios de comprador
Grupos de productos Sectores institucionales
46 Para ms detalle vase el Anexo 1. 47 Para ms detalle vase el Anexo 2. 48 Para ms detalle vase el Anexo 3. 49 La valoracin a precios bsicos, es aquella en la que en el valor de los bienes y servicios, se contabiliza sin considerar los impuestos sobre los productos netos de subsidios, los mrgenes de comercio y de transporte. 50 De las siglas en ingls de Cost, Insurance and Freight (costo, seguro y flete). 51 La valoracin a precios de comprador, es aquella en la que en el valor de los bienes y servicios, se contabiliza considerando los impuestos sobre los productos netos de subsidios y los mrgenes de comercio y de transporte.
64
Cruce con la cuenta
Versin
Agregada Desagregada
Filas Columnas Capital Variacin de
existencias Grupos de productos Sectores institucionales
Formacin bruta de capital fijo
Formacin bruta de capital fijo a precios de comprador
Grupos de productos Actividades econmicas
Transacciones corrientes de la cuenta del resto del mundo
Exportacin de bienes y servicios valorada FOB52
Grupos de productos
No aplica
2. Cuenta de produccin.
a) Oferta
Cruce con la cuenta
Versin
Agregada Desagregada
Filas Columnas Bienes y servicios
Consumo intermedio a precios de comprador
Grupos de productos Actividades econmicas
Generacin del ingreso
Valor agregado neto53
Categoras del ingreso primario por sector institucional
Actividades econmicas
Formacin bruta de capital fijo
Consumo de capital fijo
Actividades econmicas
Actividades econmicas
b) Demanda
Cruce con la cuenta
Versin
Agregada Desagregada
Filas Columnas Bienes y servicios
Valor bruto de la produccin a precios bsicos
Actividades econmicas
Grupos de productos
3. Cuenta de generacin del ingreso.
a) Oferta
52 De las siglas en ingls de Free on Board (libre a bordo). 53 Se considera neto debido a que no se incluye el consumo de capital fijo.
65
Cruce con la cuenta
Versin
Agregada Desagregada
Filas Columnas Asignacin del ingreso primario
Generacin del ingreso neto
Sectores institucionales Categoras del ingreso primario por sector institucional
b) Demanda
Cruce con la cuenta
Versin
Agregada Desagregada
Filas Columnas Produccin Valor agregado neto Categoras del ingreso
primario por sector institucional
Actividades econmicas
Transacciones corrientes de la cuenta del resto del mundo
Saldo entre las remuneraciones pagadas menos las recibas del resto del mundo
Categoras del ingreso primario por sector institucional
No aplica
4. Cuenta de asignacin primaria del ingreso.
a) Oferta
Cruce con la cuenta
Versin
Agregada Desagregada
Filas Columnas Asignacin del ingreso primario
Renta de la propiedad Sectores institucionales Sectores institucionales
Distribucin secundaria del ingreso
Ingreso nacional neto Sectores institucionales Sectores institucionales
Transacciones corrientes de la cuenta del resto del mundo
Rentas de la propiedad recibidas del resto del mundo
No aplica Sectores institucionales
b) Demanda
Cruce con la cuenta
Versin
Agregada Desagregada
Filas Columnas Bienes y servicios
Impuestos sobre los productos netos de subsidios
Sectores institucionales Grupos de productos
66
Cruce con la cuenta
Versin
Agregada Desagregada
Filas Columnas Generacin del ingreso
Generacin del ingreso neto
Sectores institucionales Categoras del ingreso primario por sector institucional
Asignacin del ingreso primario
Renta de la propiedad Sectores institucionales Sectores institucionales
Transacciones corrientes de la cuenta del resto del mundo
Rentas de la propiedad pagadas del resto del mundo
Sectores institucionales No aplica
5. Cuenta de distribucin secundaria del ingreso.
a) Oferta
Cruce con la cuenta
Versin
Agregada Desagregada
Filas Columnas Distribucin secundaria del ingreso
Transferencias corrientes
Sectores institucionales Sectores institucionales
Utilizacin del ingreso
Ingreso disponible ajustado neto
Sectores institucionales Sectores institucionales
Transacciones corrientes de la cuenta del resto del mundo
Transferencias corrientes recibidas del resto del mundo
No aplica Sectores institucionales
b) Demanda
Cruce con la cuenta
Versin
Agregada Desagregada
Filas Columnas Asignacin del ingreso primario
Ingreso nacional neto Sectores institucionales Sectores institucionales
Distribucin secundaria del ingreso
Transferencias corrientes
Sectores institucionales Sectores institucionales
Transacciones corrientes de la cuenta del resto del mundo
Transferencias corrientes enviadas al resto del mundo
Sectores institucionales No aplica
67
6. Cuenta de utilizacin del ingreso.
a) Oferta
Cruce con la cuenta
Versin
Agregada Desagregada
Filas Columnas Bienes y servicios
Consumo final efectivo a precios de comprador
Grupos de productos Sectores institucionales
Utilizacin del ingreso
Ajuste por cambio en los derechos de pensiones
Sectores institucionales Sectores institucionales
Capital Ahorro neto Sectores institucionales Sectores institucionales
b) Demanda
Cruce con la cuenta
Versin
Agregada Desagregada
Filas Columnas Distribucin secundaria del ingreso
Ingreso disponible ajustado neto
Sectores institucionales Sectores institucionales
Utilizacin del ingreso
Ajuste por cambio en los derechos de pensiones
Sectores institucionales Sectores institucionales
7. Cuenta de capital.
a) Oferta
Cruce con la cuenta
Versin
Agregada Desagregada
Filas Columnas Bienes y servicios
Variacin de existencias
Grupos de productos Sectores institucionales
Capital Transferencias de capital
Sectores institucionales Sectores institucionales
Formacin bruta de capital fijo
Formacin neta de capital fijo
Actividades econmicas
Sectores institucionales
Financiera Adquisicin neta de activos financieros
Instru