31 de marzo de 2014 REASEGUROS Gestor: MEDITERRANEO … · Composición de la Cartera por activos...
Transcript of 31 de marzo de 2014 REASEGUROS Gestor: MEDITERRANEO … · Composición de la Cartera por activos...
-
_
_
Informe de Cartera
PREVICORP, F.P.Gestor: MEDITERRANEO VIDA, S.A. DE SEGUROS Y
REASEGUROS
31 de marzo de 2014_
-
Resumen de Posiciones y Rentabilidad 3
Análisis de Rentabilidad 4
Evolución Composición de la Cartera 5
Composición de la Cartera por activos 6
Composición Cartera por activos (renta fija) 7
Composición Cartera por activos (renta variable) 8
Composición de la Cartera en Divisa 9
Detalle de la Cartera 10
Informe de Atribución de Resultados 18
Detalle Cartera Comparativo 19
Detalle de Variación Patrimonial 23
Movimientos 24
Anexos 28
ÍNDICE
-
Resumen de Posiciones y Rentabilidad BancSabadell
En la distribución de la cartera por tipo de activo se incluyen las posiciones indirectas asociadas a las inversiones en derivados y en IIC según las categorías que les corresponda.
PREVICORP, F.P.__31 de marzo de 2014
Rentabilidad de la Cartera y del Benchmark
Rentabilidad Acumulada
__ En año 2013 2012 Últimos
3 años
Cartera 3,61% 9,45% 3,95% 17,86%
Benchmark* 5,17% 13,03% 18,87%
__Rentabilidad Anualizada (TAE)
__ En año Últimos 3 añosCartera 15,47% 13,31%
Benchmark* 22,68% 14,05%
*Benchmark Actual: 75% SPLATR + 25% SX5E
Estructura de la cartera por tipo de activo
Tesorería 3,94%Renta Fija 77,62%Renta Variable 27,77%Capital Riesgo 0,49%Ajustes Derivados y Forwards -10,32%Ajustes otras cuentas 0,51%
Total Patrimonio 100,00%
3
-
Análisis de Rentabilidad BancSabadell
PREVICORP, F.P.__31 de marzo de 2014
Fecha Patrimonio Partícipes Precio
Rent. Carteradesde 31.12
Anterior
Rent. Benchmarkdesde 31.12
AnteriorRent. Cartera
últimos 12 mesesRent. Carteradesde inicio
31/12/2012 44.341.038,37 7,562400 3,95% 3,95%
31/12/2013 33.386.431,40 8,276900 9,45% 13,03% 9,45% 9,45%
31/03/2014 34.357.658,88 8,575300 3,61% 5,17% 10,25% 13,39%
Evolución de la cartera y del benchmark desde el 31/12/2012
__PREVICORP, F.P. 75% SPLATR + 25% SX5E
Evolución de cartera y benchmark desde el 31/12/2012 año a año
__PREVICORP, F.P. 75% SPLATR + 25% SX5E
4
-
Evolución Composición de la Cartera BancSabadell
PREVICORP, F.P.__31 de marzo de 2014
Activo%
03/03/2014%
31/03/2014TESORERÍA 2,87% 3,94%
RENTA FIJA 77,86% 77,62%
RENTA VARIABLE 25,43% 27,77%
ENTIDADES CAPITAL RIESGO 0,49% 0,49%
GESTION ALTERNATIVA 2,35% 0,00%
AJUSTE DERIVADOS Y FORWARDS -9,78% -10,32%
OTRAS CUENTAS 0,78% 0,51%
TOTAL PATRIMONIO 100,00% 100,00%
Composición del patrimonio en % del activo en fechas 03/03/2014 y 31/03/2014
5
-
Composición de la Cartera por activos BancSabadell
Activo Directos Indirectos Derivados Total
%s/.Patrim.31/03/2014
%s/.Patrim.03/03/2014 Benchmark
PREVICORP, F.P.__31 de marzo de 2014
__TESORERÍAc/c + repo a día 1.352.015,99 0,00 0,00 1.352.015,99 3,94% 2,87%TOTAL TESORERÍA 1.352.015,99 0,00 0,00 1.352.015,99 3,94% 2,87%RENTA FIJAHasta 1 mes 1.400.091,10 0,00 0,00 1.400.091,10 4,08% 4,14%De 1 mes a 12 meses 5.124.465,09 0,00 0,00 5.124.465,09 14,92% 15,09%De 1 año a 3 años 3.168.868,43 0,00 0,00 3.168.868,43 9,22% 9,32%De 3 a 7 años 8.076.812,07 0,00 0,00 8.076.812,07 23,51% 23,62%Más de 7 años 8.899.215,20 0,00 0,00 8.899.215,20 25,90% 25,70%TOTAL RENTA FIJA EURO 26.669.451,89 0,00 0,00 26.669.451,89 77,62% 77,86% 75,00%TOTAL RENTA FIJA 26.669.451,89 0,00 0,00 26.669.451,89 77,62% 77,86%RENTA VARIABLEBOLSA EUROPEA 5.993.624,76 0,00 844.102,21 6.837.726,97 19,90% 17,55% 25,00%BOLSA JAPON 0,00 0,00 844.726,12 844.726,12 2,46% 2,53%BOLSA NORTEAMERICANA 0,00 0,00 1.857.519,06 1.857.519,06 5,41% 5,34%TOTAL RENTA VARIABLE 5.993.624,76 0,00 3.546.347,39 9.539.972,15 27,77% 25,43%GESTIÓN ALTERNATIVAGESTION ALTERNATIVA 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00% 2,35%TOTAL GESTIÓN ALTERNATIVA 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00% 2,35%CAPITAL RIESGOENTIDADES CAPITAL RIESGO 0,00 167.050,50 0,00 167.050,50 0,49% 0,49%TOTAL CAPITAL RIESGO 0,00 167.050,50 0,00 167.050,50 0,49% 0,49%AJUSTES DERIVADOS Y FORWARDSAjustes Derivados y Forwards -3.546.347,39 -3.546.347,39 -10,32% -9,78%TOTAL AJUSTES DERIVADOS Y FORWARDS -3.546.347,39 0,00 0,00 -3.546.347,39 -10,32% -9,78%AJUSTE OTRAS CUENTASAjuste Otras Cuentas 175.515,74 175.515,74 0,51% 0,78%TOTAL AJUSTE OTRAS CUENTAS 175.515,74 0,00 0,00 175.515,74 0,51% 0,78%TOTAL PATRIMONIO 30.644.260,99 167.050,50 3.546.347,39 34.357.658,88 100,00% 100,00% 100,00%
6
-
Composición Cartera por activos(renta fija) BancSabadell
La Estructura Temporal incorpora las posiciones indirectas asociadas a las inversiones en derivados y en IIC según los tramos de duración correspondientesLa Estructura por Rating sólo incluye activos directos de Renta Fija.
PREVICORP, F.P.__31 de marzo de 2014
Estructura de la renta fija
Estructura Temporal
Tramo de duración Directos Indirectos yDerivados
Total %
Hasta 1 mes 2.752.107,09 0,00 2.752.107,09 9,82%De 1 mes a 12 meses 5.124.465,09 0,00 5.124.465,09 18,29%De 1 año a 3 años 3.168.868,43 0,00 3.168.868,43 11,31%De 3 a 7 años 8.076.812,07 0,00 8.076.812,07 28,82%Más de 7 años 8.899.215,20 0,00 8.899.215,20 31,76%TOTAL RENTA FIJA 28.021.467,88 0,00 28.021.467,88 100,00%
Estructura por Credit Rating
Credit Rating (S&P) Directos Indirectos yDerivados
Total %
A-1+ 778.000,00 0,00 778.000,00 2,78%A-2a 1.027.394,52 0,00 1.027.394,52 3,67%A-3b 5.497.161,67 0,00 5.497.161,67 19,62%AAA 574.015,99 0,00 574.015,99 2,05%BBB 1.100.427,75 0,00 1.100.427,75 3,93%BBB- 18.021.792,74 0,00 18.021.792,74 64,31%BB 1.022.675,21 0,00 1.022.675,21 3,65%TOTAL RENTA FIJA 28.021.467,88 0,00 28.021.467,88 100,00%
7
-
Composición Cartera por activos(renta variable) BancSabadell
En las distribuciones de la cartera por Estructura Sectorial y Estructura Geográfica se incluyen las posiciones indirectas asociadas a las inversiones en derivados y en IIC según las categorías que les corresponda.
PREVICORP, F.P.__31 de marzo de 2014
Análisis de la renta variable
ESTRUCTURA SECTORIALSector Directos Indirectos y
DerivadosTotal %
Tecnología 377.731,29 1.066.378,25 1.444.109,54 15,08%Bancos 1.018.519,94 251.368,41 1.269.888,35 13,26%Bienes Industriales yServicios
821.445,29 200.583,37 1.022.028,66 10,68%
Petróleos 660.944,81 182.398,11 843.342,92 8,81%Telecomunicaciones 612.207,39 189.448,39 801.655,78 8,37%Seguros 574.873,42 132.146,99 707.020,41 7,38%Distribución 379.683,99 170.100,85 549.784,84 5,74%Farmacéuticas 222.423,52 302.468,47 524.891,99 5,48%Químicas 414.696,84 91.189,57 505.886,41 5,28%Servicios Públicos 174.985,12 147.646,08 322.631,20 3,37%Resto Sectores 736.113,15 846.681,92 1.582.795,07 16,53%TOTAL RENTAVARIABLE
5.993.624,76 3.580.410,41 9.574.035,17 100,00%
ESTRUCTURA GEOGRÁFICAPaís Directos Indirectos y
DerivadosTotal %
Francia 1.987.809,54 103.315,10 2.091.124,64 21,84%Alemania 1.971.655,43 72.094,76 2.043.750,19 21,35%U.S.A. 0,00 1.857.519,06 1.857.519,06 19,40%Holanda 611.650,43 610.828,80 1.222.479,23 12,77%Japón 0,00 844.726,12 844.726,12 8,82%España 722.516,62 41.725,29 764.241,91 7,98%Italia 477.545,02 34.263,83 511.808,85 5,35%Bélgica 161.560,30 0,00 161.560,30 1,69%Suecia 60.887,42 0,00 60.887,42 0,64%Finlandia 0,00 15.937,43 15.937,43 0,17%TOTAL RENTAVARIABLE
5.993.624,76 3.580.410,39 9.574.035,15 100,00%
8
-
Composición de la Cartera en Divisa BancSabadell
PREVICORP, F.P.__31 de marzo de 2014
Distribución del riesgo divisa __ Composición del patrimonio por divisas en % sobre el patrimonio del activo a fecha 31/03/2014
__ Divisa Efectivo % s/Pat. Derivados Divisa % s/Pat. Total Cartera % s/Pat.Euro 34.146.088,65 99,38% 0,00 0,00% 34.146.088,65 99,38%
Dolar USA 118.028,32 0,34% 1.000.290,49 2,91% 1.118.318,81 3,25%
Corona Sueca 60.887,42 0,18% 0,00 0,00% 60.887,42 0,18%
Yen 32.654,49 0,10% 0,00 0,00% 32.654,49 0,10%__
TOTAL PATRIMONIO 34.357.658,88 100,00% 1.000.290,49 2,91% 35.357.949,37 102,91%
9
-
Detalle Cartera BancSabadellTesorería, Renta Fija y Acciones Preferentes
Título DivisaNominal en
divisa/Nº Tit.
Coste inicialunit. ex-cupónen divisa(%)
Valor inicialtotal en
Divisa Cartera
Precio mercadounit. ex-cupónen divisa (%)
Efectivo totalen DivisaCartera % rev. acum.
Plusvalías/Minusvalías
%s/.Patrim.
% s/producto
PREVICORP, F.P.__31 de marzo de 2014
_
Tesorería
_
__Cuentas Corrientes
ALTURA MARKETS (GG) en Dolar USA USD 162.525,00 118.028,32 0,34% 0,42%
ALTURA MARKETS (GG) en Euro EUR 129.454,89 129.454,89 0,38% 0,46%
ALTURA MARKETS (GG) en Yen JPY 4.650.000,00 32.654,49 0,10% 0,12%
BANC SABADELL (CC) en Euro EUR 293.878,29 293.878,29 0,86% 1,05%__RENTA FIJA EURO
REPO VENCIMIENTO: 01/04/2014 EUR 778.000,00 778.000,00 2,26% 2,78%_
TOTAL TESORERÍA 1.352.015,99 3,94% 4,82%_
Renta Fija
_
__RENTA FIJA EURO
Hasta 1 mes
IPF BBVA (EUR) FEC.VTO: 04/04/2014 EUR 1.400.000,00 100,00 1.400.000,00 100,00 1.400.091,10 0,01% 91,10 4,08% 5,00%_
Total Hasta 1 mes 1.400.000,00 1.400.091,10 91,10 4,08% 5,00%
De 1 mes a 12 meses
CE.BANCO CAM 3,375% VT.22/10/2014 EUR 1.000.000,00 98,39 983.881,20 101,26 1.027.394,52 4,42% 43.513,32 2,99% 3,67%
BO.JUNTA CASTILLA-LEON 4,5% VT.31/10/14 EUR 1.000.000,00 99,76 997.572,81 101,63 1.034.946,44 3,75% 37.373,63 3,01% 3,69%
IPF CAIXA BANK (EUR) FEC.VTO: 26/02/2015 EUR 3.050.000,00 100,00 3.050.000,00 100,27 3.062.124,13 0,40% 12.124,13 8,91% 10,93%_
Total De 1 mes a 12 meses 5.031.454,01 5.124.465,09 93.011,08 14,92% 18,29%
De 1 año a 3 años
BO.ESPAÑA 4,25% VT.31/10/2016 EUR 1.398.000,00 107,65 1.524.085,24 108,25 1.537.845,00 0,90% 13.759,76 4,48% 5,49%
BO.BANCO SABADELL 2,5% VT.05/12/2016 EUR 1.000.000,00 99,98 1.001.489,38 101,47 1.022.675,21 2,12% 21.185,83 2,98% 3,65%
10
-
Detalle Cartera BancSabadellTesorería, Renta Fija y Acciones Preferentes
Título DivisaNominal en
divisa/Nº Tit.
Coste inicialunit. ex-cupónen divisa(%)
Valor inicialtotal en
Divisa Cartera
Precio mercadounit. ex-cupónen divisa (%)
Efectivo totalen DivisaCartera % rev. acum.
Plusvalías/Minusvalías
%s/.Patrim.
% s/producto
PREVICORP, F.P.__31 de marzo de 2014
BO.XUNTA DE GALICIA 1,89% VT.12/12/2016 EUR 600.000,00 99,94 599.616,00 101,15 608.348,22 1,46% 8.732,22 1,77% 2,17%_
Total De 1 año a 3 años 3.125.190,62 3.168.868,43 43.677,81 9,22% 11,31%
De 3 a 7 años
OB.ITALIA -BTPS- 5,25% VT.01/08/2017 EUR 970.000,00 111,34 1.079.949,50 112,61 1.100.427,75 1,90% 20.478,25 3,20% 3,93%
BO.ESPAÑA 4,5% VT.31/01/2018 EUR 600.000,00 107,30 643.800,00 111,18 671.414,38 4,29% 27.614,38 1,95% 2,40%
OB.ESPAÑA 4,10% VT.30/07/2018 EUR 950.000,00 92,85 884.871,34 110,46 1.075.407,81 21,53% 190.536,47 3,13% 3,84%
BO.ESPAÑA 3,75% VT.31/10/2018 EUR 1.200.000,00 105,30 1.271.460,41 108,93 1.325.716,44 4,27% 54.256,03 3,86% 4,73%
OB.ESPAÑA 4,60% VT.30/07/2019 EUR 1.600.000,00 109,06 1.775.619,87 113,63 1.867.281,10 5,16% 91.661,23 5,43% 6,66%
OB.COMUNIDAD MADRID 4,688% VT.12/03/2020 EUR 800.000,00 104,39 835.120,00 111,90 897.152,26 7,43% 62.032,26 2,61% 3,20%
OB.ESPAÑA 4,00% VT.30/04/2020 EUR 1.000.000,00 106,43 1.092.573,97 110,27 1.139.412,33 4,29% 46.838,36 3,32% 4,07%_
Total De 3 a 7 años 7.583.395,09 8.076.812,07 493.416,98 23,51% 28,82%
Más de 7 años
OB.ESPAÑA 5,85% VT.31/01/2022 EUR 3.650.000,00 105,35 3.845.235,58 121,29 4.461.600,00 16,03% 616.364,42 12,99% 15,92%
OB.ESPAÑA 5,4% VT.31/01/2023 EUR 1.150.000,00 105,05 1.208.075,00 118,11 1.368.245,58 13,26% 160.170,58 3,98% 4,88%
OB.COMUNIDAD MADRID 4,125% VT.21/05/2024 EUR 672.000,00 100,64 676.267,20 104,50 705.271,09 4,29% 29.003,89 2,05% 2,52%
OB.ESPAÑA 5,90% VT.30/07/2026 EUR 1.850.000,00 100,00 1.853.957,73 123,85 2.364.098,53 27,52% 510.140,80 6,88% 8,44%_
Total Más de 7 años 7.583.535,51 8.899.215,20 1.315.679,69 25,90% 31,76%_
TOTAL RENTA FIJA EURO 24.723.575,23 26.669.451,89 1.945.876,66 77,62% 95,18%_
TOTAL RENTA FIJA 24.723.575,23 26.669.451,89 1.945.876,66 77,62% 95,18%_
TOTAL TESORERÍA, RENTA FIJA Y ACCIONES
PREFERENTES
28.021.467,88 1.945.876,66 81,56% 100,00%
11
-
Detalle Cartera BancSabadellRenta Variable
Título Divisa Nº Títulos
Costeinicial unit.en divisa
Valor inicialtotal en
Divisa Cartera
Preciomercado unit.
en divisa
Efectivo totalen DivisaCartera % rev. acum.
Plusvalías/Minusvalías
%s/.Patrim. % s/. RV
% s/.Sector
PREVICORP, F.P.__31 de marzo de 2014
_
BOLSA EUROPEA
_
__Distribución
AC.ANHEUSER-BUSCH INBEV NV EUR 2.123,00 67,24 142.749,71 76,10 161.560,30 13,18% 18.810,59 0,47% 2,70% 42,55%
AC.UNILEVER EUR 7.311,00 28,31 206.968,02 29,84 218.123,69 5,39% 11.155,67 0,63% 3,64% 57,45%_
Total Distribución 349.717,73 379.683,99 29.966,26 1,11% 6,33% 100,00%__Seguros
AC.ALLIANZ AG. EUR 1.693,00 94,76 160.421,33 122,70 207.731,10 29,49% 47.309,77 0,60% 3,47% 36,14%
AC.AXA (FP) EUR 12.808,00 13,49 172.748,79 18,87 241.622,92 39,87% 68.874,13 0,70% 4,03% 42,03%
AC.ING GROEP N.V. (NA) EUR 12.216,00 6,87 83.867,58 10,28 125.519,40 49,66% 41.651,82 0,37% 2,09% 21,83%_
Total Seguros 417.037,70 574.873,42 157.835,72 1,67% 9,59% 100,00%__Recursos básicos
AC.BASF SE EUR 2.398,00 62,47 149.799,09 80,68 193.470,64 29,15% 43.671,55 0,56% 3,23% 100,00%_
Total Recursos básicos 149.799,09 193.470,64 43.671,55 0,56% 3,23% 100,00%__Farmacéuticas
AC.SANOFI (FP) EUR 2.939,00 63,80 187.504,65 75,68 222.423,52 18,62% 34.918,87 0,65% 3,71% 100,00%_
Total Farmacéuticas 187.504,65 222.423,52 34.918,87 0,65% 3,71% 100,00%__Consumo no cíclico
AC.L'OREAL SA EUR 638,00 123,25 78.634,58 119,70 76.368,60 -2,88% -2.265,98 0,22% 1,27% 100,00%_
Total Consumo no cíclico 78.634,58 76.368,60 -2.265,98 0,22% 1,27% 100,00%__Químicas
AC.AIR LIQUIDE EUR 1.292,00 95,23 123.033,75 98,32 127.029,44 3,25% 3.995,69 0,37% 2,12% 30,63%
AC.BAYER EUR 2.930,00 66,38 194.498,05 98,18 287.667,40 47,90% 93.169,35 0,84% 4,80% 69,37%_
Total Químicas 317.531,80 414.696,84 97.165,04 1,21% 6,92% 100,00%__Tecnología
12
-
Detalle Cartera BancSabadellRenta Variable
Título Divisa Nº Títulos
Costeinicial unit.en divisa
Valor inicialtotal en
Divisa Cartera
Preciomercado unit.
en divisa
Efectivo totalen DivisaCartera % rev. acum.
Plusvalías/Minusvalías
%s/.Patrim. % s/. RV
% s/.Sector
PREVICORP, F.P.__31 de marzo de 2014
AC.ERICSSON LM-B SHS (SEK) SEK 6.301,00 81,48 57.583,07 86,20 60.887,42 5,74% 3.304,35 0,18% 1,02% 16,12%
AC.KONINKLIJKE PHILIPS NV (NA) EUR 3.705,00 23,57 87.321,90 25,51 94.496,03 8,22% 7.174,13 0,28% 1,58% 25,02%
AC.SAP AG EUR 3.784,00 54,09 204.690,87 58,76 222.347,84 8,63% 17.656,97 0,65% 3,71% 58,86%_
Total Tecnología 349.595,84 377.731,29 28.135,45 1,10% 6,30% 100,00%__Consumo Cíclico
AC.LOUIS VUITON MOET HENNESSY (FP) EUR 584,00 130,85 76.417,86 131,95 77.058,80 0,84% 640,94 0,22% 1,29% 100,00%_
Total Consumo Cíclico 76.417,86 77.058,80 640,94 0,22% 1,29% 100,00%__Petróleos
AC.ENI SPA (IT) EUR 11.521,00 17,57 202.366,53 18,21 209.797,41 3,67% 7.430,88 0,61% 3,50% 31,74%
AC.GAZ DE FRANCE SUEZ (FP) EUR 7.830,00 16,13 126.287,57 19,86 155.503,80 23,13% 29.216,23 0,45% 2,59% 23,53%
AC.TOTAL SA (FP) EUR 6.211,00 39,61 246.023,40 47,60 295.643,60 20,17% 49.620,20 0,86% 4,93% 44,73%_
Total Petróleos 574.677,50 660.944,81 86.267,31 1,92% 11,03% 100,00%__Telecomunicaciones
AC.DEUTSCHE TELEKOM EUR 10.139,00 10,96 111.171,68 11,73 118.930,47 6,98% 7.758,79 0,35% 1,98% 19,43%
AC.JAZZTEL PLC EUR 33.870,00 10,23 346.325,13 11,04 373.924,80 7,97% 27.599,67 1,09% 6,24% 61,08%
AC.TELEFONICA SA EUR 10.392,00 10,45 108.637,86 11,49 119.352,12 9,86% 10.714,26 0,35% 1,99% 19,50%_
Total Telecomunicaciones 566.134,67 612.207,39 46.072,72 1,78% 10,21% 100,00%__Media
AC.PUBLICIS GROUPE EUR 1.834,00 59,44 109.011,66 65,58 120.273,72 10,33% 11.262,06 0,35% 2,01% 100,00%_
Total Media 109.011,66 120.273,72 11.262,06 0,35% 2,01% 100,00%__Bancos
AC.BANCO SANTANDER EUR 16.122,00 5,45 87.940,32 6,92 111.580,36 26,88% 23.640,04 0,32% 1,86% 10,96%
AC.BANQUE NATIONALE DE PARIS PARIBAS(FP) EUR 5.812,00 43,42 252.337,38 55,99 325.413,88 28,96% 73.076,50 0,95% 5,43% 31,95%
AC.BCO. BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA EUR 13.238,00 6,21 82.265,93 8,72 115.408,88 40,29% 33.142,95 0,34% 1,93% 11,33%
AC.CUOTA PARTICIPATIVA CAM EUR 11.986,00 5,84 69.998,24 0,00 0,00 -100,00% -69.998,24 0,00% 0,00% 0,00%
AC.DEUTSCHE BANK EUR 3.712,00 36,11 134.024,38 32,48 120.547,20 -10,06% -13.477,18 0,35% 2,01% 11,84%
13
-
Detalle Cartera BancSabadellRenta Variable
Título Divisa Nº Títulos
Costeinicial unit.en divisa
Valor inicialtotal en
Divisa Cartera
Preciomercado unit.
en divisa
Efectivo totalen DivisaCartera % rev. acum.
Plusvalías/Minusvalías
%s/.Patrim. % s/. RV
% s/.Sector
PREVICORP, F.P.__31 de marzo de 2014
AC.SOCIETE GENERALE (FP) EUR 4.302,00 31,56 135.774,10 44,71 192.320,91 41,65% 56.546,81 0,56% 3,21% 18,88%
AC.UNICREDIT SPA EUR 22.775,00 6,47 147.336,03 6,63 150.998,25 2,49% 3.662,22 0,44% 2,52% 14,83%
DERECHOS BBVA AMP MAR.14 EUR 13.238,00 0,17 2.263,70 0,17 2.250,46 -0,58% -13,24 0,01% 0,04% 0,22%_
Total Bancos 911.940,08 1.018.519,94 106.579,86 2,96% 16,99% 100,00%__Bienes Industriales y Servicios
AC.AIRBUS GROUP NV (FP) EUR 2.965,00 41,76 123.831,06 51,99 154.150,35 24,48% 30.319,29 0,45% 2,57% 18,77%
AC.ARCELORMITTAL (NA) EUR 2.908,00 12,98 37.747,47 11,70 34.009,06 -9,90% -3.738,41 0,10% 0,57% 4,14%
AC.ASML HOLDING NV EUR 2.075,00 61,82 128.277,65 67,23 139.502,25 8,75% 11.224,60 0,41% 2,33% 16,98%
AC.DEUTSCHE POST AG EUR 4.379,00 26,48 115.951,54 26,97 118.101,63 1,85% 2.150,09 0,34% 1,97% 14,38%
AC.SIEMENS EUR 2.744,00 74,36 204.032,10 97,70 268.088,80 31,40% 64.056,70 0,78% 4,47% 32,64%
AC.VOLKSWAGEN AG PFD EUR 572,00 173,35 99.154,16 188,10 107.593,20 8,51% 8.439,04 0,31% 1,80% 13,10%_
Total Bienes Industriales y Servicios 708.993,98 821.445,29 112.451,31 2,39% 13,71% 100,00%__Servicios Públicos
AC.ENEL (IT) EUR 28.420,00 2,94 83.661,58 4,11 116.749,36 39,55% 33.087,78 0,34% 1,95% 66,72%
AC.E.ON AG EUR 4.104,00 14,19 58.241,19 14,19 58.235,76 -0,01% -5,43 0,17% 0,97% 33,28%_
Total Servicios Públicos 141.902,77 174.985,12 33.082,35 0,51% 2,92% 100,00%__Automóviles
AC.DAIMLERCHRYSLER AG EUR 3.921,00 43,62 171.017,65 68,59 268.941,39 57,26% 97.923,74 0,78% 4,49% 100,00%_
Total Automóviles 171.017,65 268.941,39 97.923,74 0,78% 4,49% 100,00%_
TOTAL BOLSA EUROPEA 5.109.917,56 5.993.624,76 883.707,20 17,44% 100,00%
_TOTAL RENTA VARIABLE 5.109.917,56 5.993.624,76 883.707,20 17,44% 100,00%
14
-
Detalle Cartera BancSabadellParticipaciones y acciones en I.I.C.
Título Divisa Nº TítulosCoste inicial
unit. en divisa
Valor inicialtotal en
Divisa Cartera
Preciomercado unit.
en divisaEfectivo total enDivisa Cartera % rev. acum.
Plusvalías/Minusvalías
%s/.Patrim.
% s/producto
PREVICORP, F.P.__31 de marzo de 2014
_
ENTIDADES CAPITAL RIESGO
_
__ENTIDADES DE CAPITAL RIESGO
AC.OQUENDO MEZZANINE II CL.A S.C.A.SICAR EUR 171.369,00 1,00 171.369,00 0,97 167.050,50 -2,52% -4.318,50 0,49% 100,00%_
TOTAL ENTIDADES DE CAPITAL RIESGO 171.369,00 167.050,50 -4.318,50 0,49% 100,00%_
TOTAL ENTIDADES CAPITAL RIESGO 171.369,00 167.050,50 -4.318,50 0,49% 100,00%
_TOTAL PARTICIPACIONES Y ACCIONES EN IIC 171.369,00 167.050,50 -4.318,50 0,49% 100,00%
15
-
Detalle Cartera BancSabadellDerivados
PlusValias/MinusValias
Descripción VencimientoNº
ContratosCoste
Unitario Coste ContablePrecio
MercadoCambiodivisa Efectivo Euros %
Concen. s/Patrim.
% s/producto
PREVICORP, F.P.__31 de marzo de 2014
_
Renta Variable
_
__BOLSA EUROPEA
FUTURO S/EURO STOXX50 20/06/2014 15,00 3.017,0000 452.550,00 3.100,0000 1,000 465.000,00 12.450,00 2,75 1,35 12,87%
FUTURO S/EURO STOXX50 20/06/2014 22,00 3.009,0000 661.980,00 3.100,0000 1,000 682.000,00 20.020,00 3,02 1,99 18,87%
FUTURO S/EUROSTOXX FOOD/BEVERAGE 20/06/2014 -23,00 418,0000 -480.700,00 440,8000 1,000 -506.920,00 -26.220,00 -5,45 -1,48 -14,03%
FUTURO S/EUROSTOXX
TELECOMMUNICATIONS
20/06/2014 20,00 282,5000 282.500,00 289,1000 1,000 289.100,00 6.600,00 2,34 0,84 8,00%
FUTURO S/EUROSTOXX
TELECOMMUNICATIONS
20/06/2014 13,00 282,7000 183.755,00 289,1000 1,000 187.915,00 4.160,00 2,26 0,55 5,20%
FUTURO S/PHILIPS ELECTRONIC 20/06/2014 216,00 23,9254 516.788,64 24,7633 1,000 534.887,28 18.098,64 3,50 1,56 14,80%
FUTURO S/STOXX 600 CHEMICALS 20/06/2014 -14,00 712,0000 -498.400,00 734,9000 1,000 -514.430,00 -16.030,00 -3,22 -1,50 -14,24%
FUTURO S/STOXX 600 MEDIA PRICE 20/06/2014 41,00 243,5000 499.175,00 245,6000 1,000 503.480,00 4.305,00 0,86 1,47 13,93%
OPCION PUT EUROSTOXX50 2600 VT.19/12/14 19/12/2014 -189,00 93,8000 -177.282,00 53,3000 1,000 -100.737,00 76.545,00 43,18 -0,29 -2,79%
OPCION PUT EUROSTOXX50 2850 VT.19/12/14 19/12/2014 189,00 172,8000 326.592,00 104,3000 1,000 197.127,00 -129.465,00 -39,64 0,57 5,46%__BOLSA NORTEAMERICANA
FUTURO S/STAND&POOR MINI 20/06/2014 25,00 1.328,4166 1.660.520,74 1.864,6000 1,377 1.673.025,91 12.505,17 0,75 4,87 46,30%
FUTURO S/STAND&POOR'S 500 19/06/2014 1,00 1.328,4166 332.104,15 1.864,6000 1,377 334.605,17 2.501,02 0,75 0,97 9,26%
OPCION PUT S&P500 IDX 1575 VT.18/12/14 18/12/2014 -13,00 37,3326 -48.532,32 30,2500 1,377 -28.558,46 19.973,86 41,16 -0,08 -0,79%
OPCION PUT S&P500 IDX 1700 VT.18/12/14 18/12/2014 13,00 60,9765 79.269,45 47,3000 1,377 44.655,05 -34.614,40 -43,67 0,13 1,24%__BOLSA JAPON
FUTURO S/MINI TOPIX 12/06/2014 100,00 8,4754 847.537,41 1.203,0000 142,400 845.288,28 -2.249,13 -0,27 2,46 23,39%_
TOTAL Renta Variable 4.637.858,07 4.606.438,23 -31.419,84 13,41 127,48%_
Divisas
_
__
16
-
Detalle Cartera BancSabadellDerivados
PlusValias/MinusValias
Descripción VencimientoNº
ContratosCoste
Unitario Coste ContablePrecio
MercadoCambiodivisa Efectivo Euros %
Concen. s/Patrim.
% s/producto
PREVICORP, F.P.__31 de marzo de 2014
Otros
FUTURO EURO/USD VT.16/06/14 16/06/2014 -8,00 1,0024 -1.002.379,41 1,0003 1,377 -993.069,14 9.310,27 0,93 -2,89 -27,48%_
TOTAL Divisas -1.002.379,41 -993.069,14 9.310,27 -2,89 -27,48%
_TOTAL DERIVADOS 3.635.478,66 3.613.369,09 -22.109,57 10,52 100,00%
17
-
Informe de Atribución de Resultados BancSabadell
Categoría de Activo IndiceRevalorización
Índice Peso
Aportación de cadaíndice al rendimiento
del BenchmarkRendimiento de la carteradesglosado por categorías
PREVICORP, F.P.__03 de marzo de 2014__- __31 de marzo de 2014
Renta Fija
TESORERIA -0,01%
RENTA FIJA EURO EFFAS SPAIN LIQUID ALL >1 YR TR 1,70% 75,00% 1,28% 1,07%
Total Renta Fija 75,00% 1,28% 1,06%_
Renta Variable
BOLSA EUROPEA EURO STOXX 50 INDEX 3,52% 25,00% 0,90% 0,59%
BOLSA JAPON 0,03%
BOLSA NORTEAMERICANA 0,05%
Total Renta Variable 25,00% 0,90% 0,67%_
Otros
GESTION ALTERNATIVA -0,09%
DERIVADOS SOBRE DIVISA -0,01%
Otras Cuentas 0,00%
Total Otros 0,00% 0,00% -0,10%__
Total Cartera 2,18% 1,63%
Benchmark*: _75% SPLATR + 25% SX5E
18
-
Detalle de Cartera Comparativo BancSabadell
__ 03/03/2014 __ 31/03/2014 __ DIFERENCIA_
InstrumentoTítulos /Nominal Cotización
Cambiodivisa Efectivo
Títulos /Nominal Cotización
Cambiodivisa Efectivo
Titulos /Nominal Efectivo
EvoluciónCotización
PREVICORP, F.P.__03 de marzo de 2014__- __31 de marzo de 2014
TESORERÍA
c/c + repo a día 970.295,12_ 1.352.015,99 _ 381.720,87_
TOTAL TESORERÍA 970.295,12 1.352.015,99 381.720,87_
RENTA FIJA
BO.BANCO SABADELL 2,5% VT.05/12/2016 1.000.000,00 101,61 1,00 1.022.157,40_ 1.000.000,00 101,47 1,00 1.022.675,21 _ 517,81 -0,14%BO.ESPAÑA 3,75% VT.31/10/2018 1.200.000,00 107,71 1,00 1.307.684,38_ 1.200.000,00 108,93 1,00 1.325.716,44 _ 18.032,06 1,13%BO.ESPAÑA 4,25% VT.31/10/2016 1.398.000,00 107,75 1,00 1.526.297,14_ 1.398.000,00 108,25 1,00 1.537.845,00 _ 11.547,86 0,46%BO.ESPAÑA 4,5% VT.31/01/2018 600.000,00 110,14 1,00 663.133,15_ 600.000,00 111,18 1,00 671.414,38 _ 8.281,23 0,94%BO.JUNTA CASTILLA-LEON 4,5% VT.31/10/14 1.000.000,00 101,54 1,00 1.030.514,38_ 1.000.000,00 101,63 1,00 1.034.946,44 _ 4.432,06 0,09%BO.XUNTA DE GALICIA 1,89% VT.12/12/2016 600.000,00 100,50 1,00 603.596,30_ 600.000,00 101,15 1,00 608.348,22 _ 4.751,92 0,65%CE.BANCO CAM 3,375% VT.22/10/2014 1.000.000,00 101,39 1,00 1.026.105,48_ 1.000.000,00 101,26 1,00 1.027.394,52 _ 1.289,04 -0,13%IPF BBVA (EUR) FEC.VTO: 04/04/2014 _ 1.400.000,00 100,00 1,00 1.400.091,10 _ 1.400.000,00 1.400.091,10IPF BBVA (EUR) FEC.VTO: 07/03/2014 1.400.000,00 100,00 1,00 1.400.132,98_ _ -1.400.000,00 -1.400.132,98IPF CAIXA BANK (EUR) FEC.VTO: 26/02/2015 3.050.000,00 100,01 1,00 3.051.034,25_ 3.050.000,00 100,27 1,00 3.062.124,13 _ 11.089,88 0,26%OB.COMUNIDAD MADRID 4,125% VT.21/05/2024 672.000,00 101,62 1,00 683.784,30_ 672.000,00 104,50 1,00 705.271,09 _ 21.486,79 2,83%OB.COMUNIDAD MADRID 4,688% VT.12/03/2020 800.000,00 109,66 1,00 913.859,24_ 800.000,00 111,90 1,00 897.152,26 _ -16.706,98 2,04%OB.ESPAÑA 4,00% VT.30/04/2020 1.000.000,00 108,42 1,00 1.117.793,84_ 1.000.000,00 110,27 1,00 1.139.412,33 _ 21.618,49 1,71%OB.ESPAÑA 4,10% VT.30/07/2018 950.000,00 109,23 1,00 1.060.687,36_ 950.000,00 110,46 1,00 1.075.407,81 _ 14.720,45 1,13%OB.ESPAÑA 4,60% VT.30/07/2019 1.600.000,00 112,12 1,00 1.837.475,07_ 1.600.000,00 113,63 1,00 1.867.281,10 _ 29.806,03 1,35%OB.ESPAÑA 5,4% VT.31/01/2023 1.150.000,00 115,95 1,00 1.338.641,75_ 1.150.000,00 118,11 1,00 1.368.245,58 _ 29.603,83 1,86%OB.ESPAÑA 5,85% VT.31/01/2022 3.650.000,00 119,16 1,00 4.367.475,00_ 3.650.000,00 121,29 1,00 4.461.600,00 _ 94.125,00 1,79%OB.ESPAÑA 5,90% VT.30/07/2026 1.850.000,00 121,17 1,00 2.306.145,38_ 1.850.000,00 123,85 1,00 2.364.098,53 _ 57.953,15 2,21%OB.ITALIA -BTPS- 5,25% VT.01/08/2017 970.000,00 111,97 1,00 1.090.329,30_ 970.000,00 112,61 1,00 1.100.427,75 _ 10.098,45 0,57%_
TOTAL RENTA FIJA 26.346.846,70 26.669.451,89 322.605,19_
RENTA VARIABLE
AC.AIR LIQUIDE 1.292,00 97,31 1,00 125.724,52_ 1.292,00 98,32 1,00 127.029,44 _ 1.304,92 1,04%AC.AIRBUS GROUP NV (FP) 2.965,00 51,70 1,00 153.290,50_ 2.965,00 51,99 1,00 154.150,35 _ 859,85 0,56%AC.ALLIANZ AG. 1.693,00 125,45 1,00 212.386,85_ 1.693,00 122,70 1,00 207.731,10 _ -4.655,75 -2,19%
19
-
Detalle de Cartera Comparativo BancSabadell
__ 03/03/2014 __ 31/03/2014 __ DIFERENCIA_
InstrumentoTítulos /Nominal Cotización
Cambiodivisa Efectivo
Títulos /Nominal Cotización
Cambiodivisa Efectivo
Titulos /Nominal Efectivo
EvoluciónCotización
PREVICORP, F.P.__03 de marzo de 2014__- __31 de marzo de 2014
AC.ANHEUSER-BUSCH INBEV NV 2.123,00 74,09 1,00 157.293,07_ 2.123,00 76,10 1,00 161.560,30 _ 4.267,23 2,71%AC.ARCELORMITTAL (NA) 2.908,00 11,00 1,00 31.973,46_ 2.908,00 11,70 1,00 34.009,06 _ 2.035,60 6,36%AC.ASML HOLDING NV 2.075,00 62,30 1,00 129.272,50_ 2.075,00 67,23 1,00 139.502,25 _ 10.229,75 7,91%AC.AXA (FP) 12.808,00 18,35 1,00 235.026,80_ 12.808,00 18,87 1,00 241.622,92 _ 6.596,12 2,83%AC.BANCO SANTANDER 16.122,00 6,37 1,00 102.713,26_ 16.122,00 6,92 1,00 111.580,36 _ 8.867,10 8,63%AC.BANQUE NATIONALE DE PARIS PARIBAS(FP) 4.932,00 57,27 1,00 282.455,64_ 5.812,00 55,99 1,00 325.413,88 _ 880,00 42.958,24 -2,24%AC.BASF SE 2.398,00 79,97 1,00 191.768,06_ 2.398,00 80,68 1,00 193.470,64 _ 1.702,58 0,89%AC.BAYER 2.930,00 98,10 1,00 287.433,00_ 2.930,00 98,18 1,00 287.667,40 _ 234,40 0,08%AC.BCO. BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA 13.238,00 8,74 1,00 115.633,93_ 13.238,00 8,72 1,00 115.408,88 _ -225,05 -0,23%AC.CUOTA PARTICIPATIVA CAM 11.986,00 0,00 1,00 0,00_ 11.986,00 0,00 1,00 0,00 _AC.DAIMLERCHRYSLER AG 3.921,00 65,37 1,00 256.315,77_ 3.921,00 68,59 1,00 268.941,39 _ 12.625,62 4,93%AC.DEUTSCHE BANK 3.712,00 34,16 1,00 126.783,36_ 3.712,00 32,48 1,00 120.547,20 _ -6.236,16 -4,92%AC.DEUTSCHE POST AG _ 4.379,00 26,97 1,00 118.101,63 _ 4.379,00 118.101,63AC.DEUTSCHE TELEKOM 10.139,00 11,95 1,00 121.161,05_ 10.139,00 11,73 1,00 118.930,47 _ -2.230,58 -1,84%AC.ENEL (IT) 28.420,00 3,59 1,00 101.914,12_ 28.420,00 4,11 1,00 116.749,36 _ 14.835,24 14,48%AC.ENI SPA (IT) 11.521,00 17,12 1,00 197.239,52_ 11.521,00 18,21 1,00 209.797,41 _ 12.557,89 6,37%AC.E.ON AG 4.104,00 13,49 1,00 55.342,44_ 4.104,00 14,19 1,00 58.235,76 _ 2.893,32 5,19%AC.ERICSSON LM-B SHS (SEK) 6.301,00 81,40 8,89 57.665,65_ 6.301,00 86,20 8,92 60.887,42 _ 3.221,77 5,90%AC.GAZ DE FRANCE SUEZ (FP) 7.830,00 18,23 1,00 142.701,75_ 7.830,00 19,86 1,00 155.503,80 _ 12.802,05 8,94%AC.ING GROEP N.V. (NA) 12.216,00 9,98 1,00 121.879,03_ 12.216,00 10,28 1,00 125.519,40 _ 3.640,37 3,01%AC.INTESA SANPAOLO 70.823,00 2,16 1,00 152.694,39_ _ -70.823,00 -152.694,39AC.JAZZTEL PLC _ 33.870,00 11,04 1,00 373.924,80 _ 33.870,00 373.924,80AC.KONINKLIJKE PHILIPS NV (NA) 3.705,00 24,65 1,00 91.309,73_ 3.705,00 25,51 1,00 94.496,03 _ 3.186,30 3,49%AC.L'OREAL SA 638,00 120,70 1,00 77.006,60_ 638,00 119,70 1,00 76.368,60 _ -638,00 -0,83%AC.LOUIS VUITON MOET HENNESSY (FP) 584,00 131,05 1,00 76.533,20_ 584,00 131,95 1,00 77.058,80 _ 525,60 0,69%AC.PUBLICIS GROUPE 1.834,00 67,05 1,00 122.969,70_ 1.834,00 65,58 1,00 120.273,72 _ -2.695,98 -2,19%AC.SANOFI (FP) 2.939,00 73,39 1,00 215.693,21_ 2.939,00 75,68 1,00 222.423,52 _ 6.730,31 3,12%AC.SAP AG 3.784,00 56,60 1,00 214.174,40_ 3.784,00 58,76 1,00 222.347,84 _ 8.173,44 3,82%AC.SIEMENS 2.744,00 92,97 1,00 255.109,68_ 2.744,00 97,70 1,00 268.088,80 _ 12.979,12 5,09%
20
-
Detalle de Cartera Comparativo BancSabadell
__ 03/03/2014 __ 31/03/2014 __ DIFERENCIA_
InstrumentoTítulos /Nominal Cotización
Cambiodivisa Efectivo
Títulos /Nominal Cotización
Cambiodivisa Efectivo
Titulos /Nominal Efectivo
EvoluciónCotización
PREVICORP, F.P.__03 de marzo de 2014__- __31 de marzo de 2014
AC.SOCIETE GENERALE (FP) 3.816,00 45,75 1,00 174.582,00_ 4.302,00 44,71 1,00 192.320,91 _ 486,00 17.738,91 -2,27%AC.TELEFONICA SA 10.392,00 10,87 1,00 112.909,08_ 10.392,00 11,49 1,00 119.352,12 _ 6.443,04 5,70%AC.TOTAL SA (FP) 6.211,00 46,22 1,00 287.072,42_ 6.211,00 47,60 1,00 295.643,60 _ 8.571,18 2,99%AC.UNICREDIT SPA _ 22.775,00 6,63 1,00 150.998,25 _ 22.775,00 150.998,25AC.UNILEVER 7.311,00 28,02 1,00 204.854,22_ 7.311,00 29,84 1,00 218.123,69 _ 13.269,47 6,50%AC.VOLKSWAGEN AG PFD 572,00 183,20 1,00 104.790,40_ 572,00 188,10 1,00 107.593,20 _ 2.802,80 2,67%DERECHOS BBVA AMP MAR.14 _ 13.238,00 0,17 1,00 2.250,46 _ 13.238,00 2.250,46FUTURO EURO STOXX TELECOM VT.20/06/14 _ 650,00 289,10 1,00 194.025,00 _ 650,00 194.025,00FUTURO EURO STOXX TELECOM VT.20/06/14 _ 1.000,00 289,10 1,00 298.500,00 _ 1.000,00 298.500,00FUTURO EURO STOXX TELECOM VT.21/03/14 1.650,00 284,50 1,00 469.128,00_ _ -1.650,00 -469.128,00FUTURO EUROSTOXX FOOD/BEV VT.20/06/14 _ 1.150,00 440,80 1,00 -513.176,00 _ 1.150,00 -513.176,00FUTURO EUROSTOXX FOOD/BEV VT.21/03/14 1.150,00 432,40 1,00 -496.317,00_ _ -1.150,00 496.317,00FUTURO EUROSTOXX50 VT.20/06/14 _ 220,00 3.100,00 1,00 695.552,00 _ 220,00 695.552,00FUTURO EUROSTOXX50 VT.20/06/14 _ 150,00 3.100,00 1,00 474.240,00 _ 150,00 474.240,00FUTURO EUROSTOXX50 VT.21/03/14 440,00 3.058,00 1,00 1.343.755,60_ _ -440,00 -1.343.755,60FUTURO PHILIPS ELECTRONIC VT.20/06/14 _ 216,00 24,76 1,00 550.908,00 _ 216,00 550.908,00FUTURO STOXX 600 CHEMICALS VT.20/06/14 _ 700,00 734,90 1,00 -524.846,00 _ 700,00 -524.846,00FUTURO STOXX 600 CHEMICALS VT.21/03/14 700,00 741,70 1,00 -518.406,00_ _ -700,00 518.406,00FUTURO STOXX 600 MEDIA VT.20/06/14 _ 2.050,00 245,60 1,00 511.434,00 _ 2.050,00 511.434,00FUTURO STOXX 600 MEDIA VT.21/03/14 2.050,00 251,80 1,00 515.595,50_ _ -2.050,00 -515.595,50OPCION PUT EUROSTOXX50 2600 VT.19/12/14 -189,00 81,10 1,00 1.177.496,38_ -189,00 53,30 1,00 884.362,75 _ -293.133,63 -34,28%OPCION PUT EUROSTOXX50 2850 VT.19/12/14 189,00 149,50 1,00 -1.847.053,15_ 189,00 104,30 1,00 -1.726.897,54 _ 120.155,61 -30,23%FUTURO MINI TOPIX VT.12/06/14 _ 702,59 1.203,00 142,40 844.726,12 _ 702,59 844.726,12FUTURO MINI TOPIX VT.13/03/14 706,04 1.196,50 139,56 857.523,65_ _ -706,04 -857.523,65FUTURO S&P 500 MINI VT.20/06/14 _ 897,22 1.864,60 1,38 1.699.655,05 _ 897,22 1.699.655,05FUTURO S&P 500 MINI VT.21/03/14 909,61 1.843,10 1,37 1.679.768,83_ _ -909,61 -1.679.768,83FUTURO S&P 500 VT.19/06/14 _ 179,44 1.864,60 1,38 339.931,01 _ 179,44 339.931,01FUTURO S&P 500 VT.20/03/14 182,23 1.843,10 1,37 335.953,77_ _ -182,23 -335.953,77OPCION PUT S&P500 IDX 1575 VT.18/12/14 -9,52 31,00 1,37 316.200,00_ -9,52 30,25 1,38 270.449,00 _ -45.751,00 -2,42%
21
-
Detalle de Cartera Comparativo BancSabadell
__ 03/03/2014 __ 31/03/2014 __ DIFERENCIA_
InstrumentoTítulos /Nominal Cotización
Cambiodivisa Efectivo
Títulos /Nominal Cotización
Cambiodivisa Efectivo
Titulos /Nominal Efectivo
EvoluciónCotización
PREVICORP, F.P.__03 de marzo de 2014__- __31 de marzo de 2014
OPCION PUT S&P500 IDX 1700 VT.18/12/14 9,52 62,50 1,37 -525.835,00_ 9,52 47,30 1,38 -452.516,00 _ 73.319,00 -24,32%_
TOTAL RENTA VARIABLE 8.603.483,89 9.539.972,15 936.488,26_
GESTIÓN ALTERNATIVA
ETF.ISHARES S&P GSCI COMMODITY I (USD) 32.501,00 33,55 1,37 793.890,46_ _ -32.501,00 -793.890,46_
TOTAL GESTIÓN ALTERNATIVA 793.890,46 -793.890,46_
CAPITAL RIESGO
AC.OQUENDO MEZZANINE II CL.A S.C.A.SICAR 171.369,00 0,97 1,00 167.050,50_ 171.369,00 0,97 1,00 167.050,50 _ 0,00%_
TOTAL CAPITAL RIESGO 167.050,50 167.050,50_
AJUSTE DERIVADOS Y FORWARDS
Ajustes Derivados y Forwards -3.307.810,58_ -3.546.347,39 _ -238.536,81_
TOTAL AJUSTE DERIVADOS Y FORWARDS -3.307.810,58 -3.546.347,39_
AJUSTE OTRAS CUENTAS
Ajuste Otras Cuentas 264.616,99_ 175.515,74 __
TOTAL AJUSTE OTRAS CUENTAS 264.616,99 175.515,74__
TOTAL PATRIMONIO 33.838.373,08_ 34.357.658,88 _ 519.285,80
22
-
Detalle de Variación Patrimonial BancSabadell
Descripción Valor
PREVICORP, F.P.__31 de marzo de 2014
Patrimonio a 03/03/2014 33.838.373,08
Aportaciones de participes (E) 38.488,50
Aportaciones del Promotor (E) 1.450,56
Moviliz.desde subplan del mismo plan (E) 55.305,15
Moviliz.hacia subplan del mismo plan (S) 56.684,08
Prestaciones (S) 55.811,57
Beneficio o pérdida del ejercicio 536.537,24
Patrimonio a 31/03/2014 34.357.658,88
Variación Patrimonial 519.285,80
23
-
Movimientos BancSabadell
Fecha Título DivisaNominal en
divisa/Nº Tit.
Precio mercadounit. ex-cupónen divisa (%)
Precio mercadounit. en divisa
Efectivo total enDivisa Cartera
Valor inicialtotal en
Divisa CarteraResultado
total%
Revalorización
PREVICORP, F.P.____03 de marzo de 2014_- _31 de marzo de 2014
RENTA VARIABLE
_Compras
04/03/14 AC.BANQUE NATIONALE DE PARIS PARIBAS(FP) EUR 880,00 58,91 52.006,40
04/03/14 AC.SOCIETE GENERALE (FP) EUR 486,00 46,85 22.845,13
10/03/14 AC.JAZZTEL PLC EUR 17.588,00 10,17 179.091,57
11/03/14 AC.JAZZTEL PLC EUR 16.282,00 10,28 167.544,42
12/03/14 AC.UNICREDIT SPA EUR 22.775,00 6,47 147.640,77
14/03/14 AC.KONINKLIJKE PHILIPS NV (NA) EUR 21.208,00 23,92 507.723,58
25/03/14 AC.DEUTSCHE POST AG EUR 4.379,00 26,48 116.075,81_
TOTAL COMPRAS RENTA VARIABLE 1.192.927,68_
_Ventas
04/03/14 AC.INTESA SANPAOLO EUR 29.203,00 2,20 64.134,84 41.042,25 23.166,39 56,45%
12/03/14 AC.INTESA SANPAOLO EUR 41.620,00 2,25 93.661,88 58.493,25 35.272,45 60,30%
25/03/14 AC.KONINKLIJKE PHILIPS NV (NA) EUR 21.208,00 24,68 523.124,69 499.844,24 23.550,11 4,71%_
TOTAL VENTAS RENTA VARIABLE 680.921,41 599.379,74 81.988,95_
_Dividendos
14/03/14 AC.UNILEVER EUR 7.311,00 1.320,61 1.320,61
28/03/14 AC.TOTAL SA (FP) EUR 6.211,00 2.026,46 2.026,46_
TOTAL DIVIDENDOS 3.347,07 3.347,07_
RENTA FIJA
_Compras
07/03/14 IPF BBVA (EUR) FEC.VTO: 14/03/2014 EUR 1.400.000,00 100,000000 100,00 1.400.000,00
14/03/14 IPF BBVA (EUR) FEC.VTO: 21/03/2014 EUR 1.400.000,00 100,000000 100,00 1.400.000,00
21/03/14 IPF BBVA (EUR) FEC.VTO: 28/03/2014 EUR 1.400.000,00 100,000000 100,00 1.400.000,00
28/03/14 IPF BBVA (EUR) FEC.VTO: 04/04/2014 EUR 1.400.000,00 100,000000 100,00 1.400.000,00_
TOTAL COMPRAS RENTA FIJA 5.600.000,00_
24
-
Movimientos BancSabadell
Fecha Título DivisaNominal en
divisa/Nº Tit.
Precio mercadounit. ex-cupónen divisa (%)
Precio mercadounit. en divisa
Efectivo total enDivisa Cartera
Valor inicialtotal en
Divisa CarteraResultado
total%
Revalorización
PREVICORP, F.P.____03 de marzo de 2014_- _31 de marzo de 2014
_Intereses
12/03/14 OB.COMUNIDAD MADRID 4,688% VT.12/03/2020 EUR 800.000,00 4,688000 37.504,00_
TOTAL INTERESES RENTA FIJA 37.504,00_
_Amortizaciones
07/03/14 IPF BBVA (EUR) FEC.VTO: 07/03/2014 EUR 1.400.000,00 0,000000 1.400.127,27
14/03/14 IPF BBVA (EUR) FEC.VTO: 14/03/2014 EUR 1.400.000,00 0,000000 1.400.127,27
21/03/14 IPF BBVA (EUR) FEC.VTO: 21/03/2014 EUR 1.400.000,00 0,000000 1.400.127,27
28/03/14 IPF BBVA (EUR) FEC.VTO: 28/03/2014 EUR 1.400.000,00 0,000000 1.400.127,27_
TOTAL AMORTIZACIONES RENTA FIJA 5.600.509,08_
DERIVADOS
_APERTURAS
_Compras
12/03/14 FUTURO MINI TOPIX VT.12/06/14 JPY 100.000,00 1.206,30 847.537,41
18/03/14 FUTURO EURO STOXX TELECOM VT.20/06/14 EUR 650,00 282,70 183.755,00
18/03/14 FUTURO EURO STOXX TELECOM VT.20/06/14 EUR 1.000,00 282,50 282.500,00
18/03/14 FUTURO S&P 500 MINI VT.20/06/14 USD 1.250,00 1.850,75 1.660.520,74
18/03/14 FUTURO S&P 500 VT.19/06/14 USD 250,00 1.850,75 332.104,15
18/03/14 FUTURO STOXX 600 MEDIA VT.20/06/14 EUR 2.050,00 243,50 499.175,00
19/03/14 FUTURO EUROSTOXX50 VT.20/06/14 EUR 190,00 3.017,00 573.230,00
19/03/14 FUTURO EUROSTOXX50 VT.20/06/14 EUR 220,00 3.009,00 661.980,00
25/03/14 FUTURO PHILIPS ELECTRONIC VT.20/06/14 EUR 216,00 23,93 516.788,64_
TOTAL APERTURAS COMPRAS DERIVADOS 5.557.590,94_
_Ventas
13/03/14 FUTURO EURO/USD VT.16/06/14 USD 1.000.000,00 1,39 1.002.379,41
18/03/14 FUTURO EUROSTOXX FOOD/BEV VT.20/06/14 EUR 1.150,00 418,00 480.700,00
18/03/14 FUTURO STOXX 600 CHEMICALS VT.20/06/14 EUR 700,00 712,00 498.400,00
25
-
Movimientos BancSabadell
Fecha Título DivisaNominal en
divisa/Nº Tit.
Precio mercadounit. ex-cupónen divisa (%)
Precio mercadounit. en divisa
Efectivo total enDivisa Cartera
Valor inicialtotal en
Divisa CarteraResultado
total%
Revalorización
PREVICORP, F.P.____03 de marzo de 2014_- _31 de marzo de 2014
19/03/14 FUTURO EUROSTOXX50 VT.21/03/14 EUR 280,00 3.080,00 862.400,00_
TOTAL APERTURAS VENTAS DERIVADOS 2.843.879,41_
_CIERRES
_Compras
10/03/14 FUTURO EUROSTOXX50 VT.21/03/14 EUR 10,00 3.088,00 30.880,00 31.490,00 -610,71 -1,94%
10/03/14 FUTURO EUROSTOXX50 VT.21/03/14 EUR 10,00 3.109,00 31.090,00 31.040,00 49,30 0,16%
10/03/14 FUTURO EUROSTOXX50 VT.21/03/14 EUR 10,00 3.109,00 31.090,00 31.050,00 39,30 0,13%
10/03/14 FUTURO EUROSTOXX50 VT.21/03/14 EUR 10,00 3.105,00 31.050,00 31.050,00 -0,71 0,00%
10/03/14 FUTURO EUROSTOXX50 VT.21/03/14 EUR 10,00 3.104,00 31.040,00 31.490,00 -450,71 -1,43%
10/03/14 FUTURO EUROSTOXX50 VT.21/03/14 EUR 10,00 3.114,00 31.140,00 29.970,00 1.169,29 3,90%
11/03/14 FUTURO EUROSTOXX50 VT.21/03/14 EUR 10,00 3.097,00 30.970,00 29.970,00 999,29 3,33%
11/03/14 FUTURO EUROSTOXX50 VT.21/03/14 EUR 10,00 3.091,00 30.910,00 29.970,00 939,29 3,13%
11/03/14 FUTURO EUROSTOXX50 VT.21/03/14 EUR 10,00 3.090,00 30.900,00 29.970,00 929,29 3,10%
11/03/14 FUTURO EUROSTOXX50 VT.21/03/14 EUR 10,00 3.114,00 31.140,00 29.970,00 1.169,29 3,90%
11/03/14 FUTURO EUROSTOXX50 VT.21/03/14 EUR 10,00 3.105,00 31.050,00 29.970,00 1.079,29 3,60%
12/03/14 FUTURO EUROSTOXX50 VT.21/03/14 EUR 10,00 3.061,00 30.610,00 29.970,00 639,30 2,13%
12/03/14 FUTURO EUROSTOXX50 VT.21/03/14 EUR 20,00 3.061,00 61.220,00 59.960,00 1.258,59 2,10%
12/03/14 FUTURO MINI TOPIX VT.13/03/14 JPY 2.000,00 1.215,00 17.073,00 17.243,59 58,21 0,34%
12/03/14 FUTURO MINI TOPIX VT.13/03/14 JPY 1.000,00 1.215,00 8.536,50 8.607,55 43,37 0,50%
12/03/14 FUTURO MINI TOPIX VT.13/03/14 JPY 4.000,00 1.215,00 34.146,00 34.480,06 123,53 0,36%
12/03/14 FUTURO MINI TOPIX VT.13/03/14 JPY 93.000,00 1.215,00 793.894,47 825.594,83 -30.527,47 -3,70%
14/03/14 FUTURO EUROSTOXX50 VT.21/03/14 EUR 10,00 2.996,00 29.960,00 29.980,00 -20,71 -0,07%
14/03/14 FUTURO EUROSTOXX50 VT.21/03/14 EUR 40,00 2.997,00 119.880,00 119.920,00 -42,80 -0,04%
14/03/14 FUTURO EUROSTOXX50 VT.21/03/14 EUR 10,00 3.008,00 30.080,00 29.980,00 99,29 0,33%
14/03/14 FUTURO EUROSTOXX50 VT.21/03/14 EUR 10,00 2.994,00 29.940,00 29.980,00 -40,71 -0,14%
14/03/14 FUTURO EUROSTOXX50 VT.21/03/14 EUR 20,00 2.988,00 59.760,00 59.960,00 -201,40 -0,34%
14/03/14 FUTURO EUROSTOXX50 VT.21/03/14 EUR 10,00 2.993,00 29.930,00 29.980,00 -50,71 -0,17%
14/03/14 FUTURO EUROSTOXX50 VT.21/03/14 EUR 10,00 2.990,00 29.900,00 29.980,00 -80,71 -0,27%
14/03/14 FUTURO EUROSTOXX50 VT.21/03/14 EUR 30,00 2.989,00 89.670,00 89.940,00 -272,11 -0,30%
14/03/14 FUTURO EUROSTOXX50 VT.21/03/14 EUR 20,00 2.985,00 59.700,00 59.960,00 -261,40 -0,44%
14/03/14 FUTURO EUROSTOXX50 VT.21/03/14 EUR 10,00 3.013,00 30.130,00 29.980,00 149,29 0,50%
26
-
Movimientos BancSabadell
Fecha Título DivisaNominal en
divisa/Nº Tit.
Precio mercadounit. ex-cupónen divisa (%)
Precio mercadounit. en divisa
Efectivo total enDivisa Cartera
Valor inicialtotal en
Divisa CarteraResultado
total%
Revalorización
PREVICORP, F.P.____03 de marzo de 2014_- _31 de marzo de 2014
18/03/14 FUTURO EURO STOXX TELECOM VT.21/03/14 EUR 1.650,00 292,00 481.800,00 464.805,00 16.969,92 3,65%
18/03/14 FUTURO S&P 500 MINI VT.21/03/14 USD 200,00 1.857,70 266.681,02 271.414,86 2.899,95 1,07%
18/03/14 FUTURO S&P 500 MINI VT.21/03/14 USD 1.050,00 1.857,70 1.400.075,37 1.349.411,38 68.376,61 5,07%
18/03/14 FUTURO S&P 500 VT.20/03/14 USD 250,00 1.857,70 333.351,28 332.112,40 6.417,80 1,93%
18/03/14 FUTURO STOXX 600 MEDIA VT.21/03/14 EUR 2.050,00 247,00 506.350,00 496.100,00 10.216,38 2,06%
19/03/14 FUTURO EUROSTOXX50 VT.21/03/14 EUR 60,00 3.080,00 184.800,00 177.960,00 6.836,16 3,84%
19/03/14 FUTURO EUROSTOXX50 VT.21/03/14 EUR 30,00 3.080,00 92.400,00 93.390,00 -991,92 -1,06%
19/03/14 FUTURO EUROSTOXX50 VT.21/03/14 EUR 20,00 3.080,00 61.600,00 59.960,00 1.638,72 2,73%
19/03/14 FUTURO EUROSTOXX50 VT.21/03/14 EUR 10,00 3.080,00 30.800,00 29.450,00 1.349,36 4,58%
19/03/14 FUTURO EUROSTOXX50 VT.21/03/14 EUR 10,00 3.080,00 30.800,00 31.160,00 -360,64 -1,16%
25/03/14 FUTURO EUROSTOXX50 VT.20/06/14 EUR 30,00 3.013,00 90.390,00 90.510,00 -122,11 -0,13%
25/03/14 FUTURO EUROSTOXX50 VT.20/06/14 EUR 10,00 3.016,00 30.160,00 30.170,00 -10,71 -0,04%_
TOTAL CIERRES COMPRAS DERIVADOS 5.304.897,64 5.247.899,67 89.405,29_
_Ventas
13/03/14 FUTURO EURO/USD VT.17/03/14 USD 625.000,00 1,39 626.532,19 625.591,64 -7.042,49 -1,13%
13/03/14 FUTURO EURO/USD VT.17/03/14 USD 375.000,00 1,39 375.919,32 375.272,91 -3.969,11 -1,06%
18/03/14 FUTURO EUROSTOXX FOOD/BEV VT.21/03/14 EUR 1.150,00 424,00 487.600,00 490.475,00 2.857,52 0,58%
18/03/14 FUTURO STOXX 600 CHEMICALS VT.21/03/14 EUR 700,00 728,10 509.670,00 509.961,04 279,56 0,05%
19/03/14 FUTURO EUROSTOXX50 VT.21/03/14 EUR 280,00 3.080,00 862.400,00 862.400,00 -19,60 0,00%_
TOTAL CIERRES VENTAS DERIVADOS 2.862.121,51 2.863.700,59 -7.894,12_
PARTICIPACIONES IIC's
_Ventas
13/03/14 ETF.ISHARES S&P GSCI COMMODITY I (USD) USD 32.501,000000 32,540000 761.422,91 816.293,34 -53.709,13 -6,58%_
TOTAL VENTAS PARTICIPACIONES IIC'S 761.422,91 816.293,34 -53.709,13_
27
-
Detalle Cartera por Divisas 29
Balance de Situación 34
Cuenta de Pérdidas y Ganancias 37
Desglose Sectores 38
Clasificación de Credit Rating según Standard & Poor's 39
Advertencia Legal 40
Estrategia de Asset Allocation 41
ANEXOS
-
Detalle Cartera por Divisas BancSabadell
DescripciónTítulos /Nominal
CosteUnitario
Ex-cupón
CosteContable
DivisaCoste
Contable
PrecioMercado
Ex-cupón
EfectivoDivisa Efectivo
Plusvalias /Minusvalias
en DivisaPlusvalias /Minusvalias s/.Patrim.
_
PREVICORP, F.P.__31 de marzo de 2014
__
USD__Contado
ALTURA 162.525,00 0,73 162.525,00 118.028,32 162.525,00 118.028,32 0,34%
Total Contado 162.525,00 118.028,32 162.525,00 118.028,32 0,34%__Derivados sobre Divisa
FUTURO EURO/USD VT.16/06/14 8,00125.297,43 -1.390.200,00 -1.002.379,41 1,38 -1.377.400,00 -1.377.400,00 12.800,00 9.310,27 -4,01%
Total Derivados sobre Divisa -1.390.200,00 -1.002.379,41 -1.377.400,00 -1.377.400,00 12.800,00 9.310,27 -4,01%__Resto Derivados
FUTURO S&P 500 MINI VT.20/06/14 25,00 66.420,83 2.313.437,50 1.660.520,74 1.864,60 2.330.750,00 1.673.025,91 17.312,50 12.505,17 4,87%
FUTURO S&P 500 VT.19/06/14 1,00332.104,15 462.687,50 332.104,15 1.864,60 466.150,00 334.605,17 3.462,50 2.501,02 0,97%
OPCION PUT S&P500 IDX 1575 VT.18/12/14 -13,00 3.733,26 -66.300,00 -48.532,32 30,25 -39.325,00 -39.325,00 26.975,00 19.973,86 -0,11%
OPCION PUT S&P500 IDX 1700 VT.18/12/14 13,00 6.097,65 108.290,00 79.269,45 47,30 61.490,00 44.655,05 -46.800,00 -34.614,40 0,13%
Total Resto Derivados 2.818.115,00 2.023.362,02 2.819.065,00 2.012.961,13 950,00 365,65 5,86%_
Total divisa USD 1.604.190,00 753.589,45 2,19%__
JPY__Contado
ALTURA 4.650.000,00 0,01 4.650.000,00 32.654,49 4.650.000,00 32.654,49 0,10%
Total Contado 4.650.000,00 32.654,49 4.650.000,00 32.654,49 0,10%__Resto Derivados
FUTURO MINI TOPIX VT.12/06/14 100,00 8.475,37 120.630.000,00 847.537,41 1.203,00 120.300.000,00 845.288,28 -330.000,00 -2.249,13 2,46%
Total Resto Derivados 120.630.000,00 847.537,41 120.300.000,00 845.288,28 -330.000,00 -2.249,13 2,46%_
Total divisa JPY 124.950.000,00 877.942,77 2,56%__
SEK__
29
-
Detalle Cartera por Divisas BancSabadell
DescripciónTítulos /Nominal
CosteUnitario
Ex-cupón
CosteContable
DivisaCoste
Contable
PrecioMercado
Ex-cupón
EfectivoDivisa Efectivo
Plusvalias /Minusvalias
en DivisaPlusvalias /Minusvalias s/.Patrim.
_
PREVICORP, F.P.__31 de marzo de 2014
Contado
AC.ERICSSON LM-B SHS (SEK) 6.301,00 9,14 513.381,27 57.583,07 86,20 543.146,20 60.887,42 29.764,93 3.304,35 0,18%
Total Contado 513.381,27 57.583,07 543.146,20 60.887,42 29.764,93 3.304,35 0,18%_
Total divisa SEK 543.146,20 60.887,42 0,18%__
EUR__Contado
AC.AIR LIQUIDE 1.292,00 95,23 123.033,75 123.033,75 98,32 127.029,44 127.029,44 3.995,69 3.995,69 0,37%
AC.AIRBUS GROUP NV (FP) 2.965,00 41,76 123.831,06 123.831,06 51,99 154.150,35 154.150,35 30.319,29 30.319,29 0,45%
AC.ALLIANZ AG. 1.693,00 94,76 160.421,33 160.421,33 122,70 207.731,10 207.731,10 47.309,77 47.309,77 0,60%
AC.ANHEUSER-BUSCH INBEV NV 2.123,00 67,24 142.749,71 142.749,71 76,10 161.560,30 161.560,30 18.810,59 18.810,59 0,47%
AC.ARCELORMITTAL (NA) 2.908,00 12,98 37.747,47 37.747,47 11,70 34.009,06 34.009,06 -3.738,41 -3.738,41 0,10%
AC.ASML HOLDING NV 2.075,00 61,82 128.277,65 128.277,65 67,23 139.502,25 139.502,25 11.224,60 11.224,60 0,41%
AC.AXA (FP) 12.808,00 13,49 172.748,79 172.748,79 18,87 241.622,92 241.622,92 68.874,13 68.874,13 0,70%
AC.BANCO SANTANDER 16.122,00 5,45 87.940,32 87.940,32 6,92 111.580,36 111.580,36 23.640,04 23.640,04 0,32%
AC.BANQUE NATIONALE DE PARIS PARIBAS(FP) 5.812,00 43,42 252.337,38 252.337,38 55,99 325.413,88 325.413,88 73.076,50 73.076,50 0,95%
AC.BASF SE 2.398,00 62,47 149.799,09 149.799,09 80,68 193.470,64 193.470,64 43.671,55 43.671,55 0,56%
AC.BAYER 2.930,00 66,38 194.498,05 194.498,05 98,18 287.667,40 287.667,40 93.169,35 93.169,35 0,84%
AC.BCO. BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA 13.238,00 6,21 82.265,93 82.265,93 8,72 115.408,88 115.408,88 33.142,95 33.142,95 0,34%
AC.DAIMLERCHRYSLER AG 3.921,00 43,62 171.017,65 171.017,65 68,59 268.941,39 268.941,39 97.923,74 97.923,74 0,78%
AC.DEUTSCHE BANK 3.712,00 36,11 134.024,38 134.024,38 32,48 120.547,20 120.547,20 -13.477,18 -13.477,18 0,35%
AC.DEUTSCHE POST AG 4.379,00 26,48 115.951,54 115.951,54 26,97 118.101,63 118.101,63 2.150,09 2.150,09 0,34%
AC.DEUTSCHE TELEKOM 10.139,00 10,96 111.171,68 111.171,68 11,73 118.930,47 118.930,47 7.758,79 7.758,79 0,35%
AC.ENEL (IT) 28.420,00 2,94 83.661,58 83.661,58 4,11 116.749,36 116.749,36 33.087,78 33.087,78 0,34%
AC.ENI SPA (IT) 11.521,00 17,57 202.366,53 202.366,53 18,21 209.797,41 209.797,41 7.430,88 7.430,88 0,61%
AC.E.ON AG 4.104,00 14,19 58.241,19 58.241,19 14,19 58.235,76 58.235,76 -5,43 -5,43 0,17%
AC.GAZ DE FRANCE SUEZ (FP) 7.830,00 16,13 126.287,57 126.287,57 19,86 155.503,80 155.503,80 29.216,23 29.216,23 0,45%
30
-
Detalle Cartera por Divisas BancSabadell
DescripciónTítulos /Nominal
CosteUnitario
Ex-cupón
CosteContable
DivisaCoste
Contable
PrecioMercado
Ex-cupón
EfectivoDivisa Efectivo
Plusvalias /Minusvalias
en DivisaPlusvalias /Minusvalias s/.Patrim.
_
PREVICORP, F.P.__31 de marzo de 2014
AC.ING GROEP N.V. (NA) 12.216,00 6,87 83.867,58 83.867,58 10,28 125.519,40 125.519,40 41.651,82 41.651,82 0,37%
AC.JAZZTEL PLC 33.870,00 10,23 346.325,13 346.325,13 11,04 373.924,80 373.924,80 27.599,67 27.599,67 1,09%
AC.KONINKLIJKE PHILIPS NV (NA) 3.705,00 23,57 87.321,90 87.321,90 25,51 94.496,03 94.496,03 7.174,13 7.174,13 0,28%
AC.L'OREAL SA 638,00 123,25 78.634,58 78.634,58 119,70 76.368,60 76.368,60 -2.265,98 -2.265,98 0,22%
AC.LOUIS VUITON MOET HENNESSY (FP) 584,00 130,85 76.417,86 76.417,86 131,95 77.058,80 77.058,80 640,94 640,94 0,22%
AC.OQUENDO MEZZANINE II CL.A S.C.A.SICAR 171.369,00 1,00 171.369,00 171.369,00 0,97 167.050,50 167.050,50 -4.318,50 -4.318,50 0,49%
AC.PUBLICIS GROUPE 1.834,00 59,44 109.011,66 109.011,66 65,58 120.273,72 120.273,72 11.262,06 11.262,06 0,35%
AC.SANOFI (FP) 2.939,00 63,80 187.504,65 187.504,65 75,68 222.423,52 222.423,52 34.918,87 34.918,87 0,65%
AC.SAP AG 3.784,00 54,09 204.690,87 204.690,87 58,76 222.347,84 222.347,84 17.656,97 17.656,97 0,65%
AC.SIEMENS 2.744,00 74,36 204.032,10 204.032,10 97,70 268.088,80 268.088,80 64.056,70 64.056,70 0,78%
AC.SOCIETE GENERALE (FP) 4.302,00 31,56 135.774,10 135.774,10 44,71 192.320,91 192.320,91 56.546,81 56.546,81 0,56%
AC.TELEFONICA SA 10.392,00 10,45 108.637,86 108.637,86 11,49 119.352,12 119.352,12 10.714,26 10.714,26 0,35%
AC.TOTAL SA (FP) 6.211,00 39,61 246.023,40 246.023,40 47,60 295.643,60 295.643,60 49.620,20 49.620,20 0,86%
AC.UNICREDIT SPA 22.775,00 6,47 147.336,03 147.336,03 6,63 150.998,25 150.998,25 3.662,22 3.662,22 0,44%
AC.UNILEVER 7.311,00 28,31 206.968,02 206.968,02 29,84 218.123,69 218.123,69 11.155,67 11.155,67 0,63%
AC.VOLKSWAGEN AG PFD 572,00 173,35 99.154,16 99.154,16 188,10 107.593,20 107.593,20 8.439,04 8.439,04 0,31%
ALTURA 129.454,89 1,00 129.454,89 129.454,89 129.454,89 129.454,89 0,38%
BANCO DE SABADELL, S.A. 293.878,29 1,00 293.878,29 293.878,29 293.878,29 293.878,29 0,86%
BO.BANCO SABADELL 2,5% VT.05/12/2016 1.000.000,00 99,98 999.825,00 999.825,00 101,47 1.022.675,21 1.022.675,21 21.185,83 21.185,83 2,98%
BO.ESPAÑA 3,75% VT.31/10/2018 1.200.000,00 105,30 1.263.570,00 1.263.570,00 108,93 1.325.716,44 1.325.716,44 54.256,03 54.256,03 3,86%
BO.ESPAÑA 4,25% VT.31/10/2016 1.398.000,00 107,65 1.504.877,10 1.504.877,10 108,25 1.537.845,00 1.537.845,00 13.759,76 13.759,76 4,48%
BO.ESPAÑA 4,5% VT.31/01/2018 600.000,00 107,30 643.800,00 643.800,00 111,18 671.414,38 671.414,38 27.614,38 27.614,38 1,95%
BO.JUNTA CASTILLA-LEON 4,5% VT.31/10/14 1.000.000,00 99,76 997.572,81 997.572,81 101,63 1.034.946,44 1.034.946,44 37.373,63 37.373,63 3,01%
BO.XUNTA DE GALICIA 1,89% VT.12/12/2016 600.000,00 99,94 599.616,00 599.616,00 101,15 608.348,22 608.348,22 8.732,22 8.732,22 1,77%
CE.BANCO CAM 3,375% VT.22/10/2014 1.000.000,00 98,39 983.881,20 983.881,20 101,26 1.027.394,52 1.027.394,52 43.513,32 43.513,32 2,99%
DERECHOS BBVA AMP MAR.14 13.238,00 0,17 2.263,70 2.263,70 0,17 2.250,46 2.250,46 -13,24 -13,24 0,01%
IPF BBVA (EUR) FEC.VTO: 04/04/2014 1.400.000,00 100,00 1.400.000,00 1.400.000,00 100,00 1.400.091,10 1.400.091,10 91,10 91,10 4,08%
IPF CAIXA BANK (EUR) FEC.VTO: 26/02/2015 3.050.000,00 100,00 3.050.000,00 3.050.000,00 100,27 3.062.124,13 3.062.124,13 12.124,13 12.124,13 8,91%
31
-
Detalle Cartera por Divisas BancSabadell
DescripciónTítulos /Nominal
CosteUnitario
Ex-cupón
CosteContable
DivisaCoste
Contable
PrecioMercado
Ex-cupón
EfectivoDivisa Efectivo
Plusvalias /Minusvalias
en DivisaPlusvalias /Minusvalias s/.Patrim.
_
PREVICORP, F.P.__31 de marzo de 2014
OB.COMUNIDAD MADRID 4,125% VT.21/05/2024 672.000,00 100,64 676.267,20 676.267,20 104,50 705.271,09 705.271,09 29.003,89 29.003,89 2,05%
OB.COMUNIDAD MADRID 4,688% VT.12/03/2020 800.000,00 104,39 835.120,00 835.120,00 111,90 897.152,26 897.152,26 62.032,26 62.032,26 2,61%
OB.ESPAÑA 4,00% VT.30/04/2020 1.000.000,00 106,43 1.064.300,00 1.064.300,00 110,27 1.139.412,33 1.139.412,33 46.838,36 46.838,36 3,32%
OB.ESPAÑA 4,10% VT.30/07/2018 950.000,00 92,85 882.057,50 882.057,50 110,46 1.075.407,81 1.075.407,81 190.536,47 190.536,47 3,13%
OB.ESPAÑA 4,60% VT.30/07/2019 1.600.000,00 109,06 1.744.970,00 1.744.970,00 113,63 1.867.281,10 1.867.281,10 91.661,23 91.661,23 5,43%
OB.ESPAÑA 5,4% VT.31/01/2023 1.150.000,00 105,05 1.208.075,00 1.208.075,00 118,11 1.368.245,58 1.368.245,58 160.170,58 160.170,58 3,98%
OB.ESPAÑA 5,85% VT.31/01/2022 3.650.000,00 105,35 3.845.235,58 3.845.235,58 121,29 4.461.600,00 4.461.600,00 616.364,42 616.364,42 12,99%
OB.ESPAÑA 5,90% VT.30/07/2026 1.850.000,00 100,00 1.849.908,56 1.849.908,56 123,85 2.364.098,53 2.364.098,53 510.140,80 510.140,80 6,88%
OB.ITALIA -BTPS- 5,25% VT.01/08/2017 970.000,00 111,34 1.079.949,50 1.079.949,50 112,61 1.100.427,75 1.100.427,75 20.478,25 20.478,25 3,20%
Total Contado 30.206.063,88 30.206.063,88 33.192.572,91 33.192.572,91 2.891.959,25 2.891.959,25 96,61%__Repo
Repo Vencimiento 01/04/2014 661,00 117,70 778.000,00 778.000,00 117,70 778.000,00 778.000,00 2,26%
Total Repo 778.000,00 778.000,00 778.000,00 778.000,00 2,26%__Resto Derivados
FUTURO EURO STOXX TELECOM VT.20/06/14 20,00 14.125,00 282.500,00 282.500,00 289,10 289.100,00 289.100,00 6.600,00 6.600,00 0,84%
FUTURO EURO STOXX TELECOM VT.20/06/14 13,00 14.135,00 183.755,00 183.755,00 289,10 187.915,00 187.915,00 4.160,00 4.160,00 0,55%
FUTURO EUROSTOXX FOOD/BEV VT.20/06/14 23,00 20.900,00 -480.700,00 -480.700,00 440,80 -506.920,00 -506.920,00 -26.220,00 -26.220,00 -1,48%
FUTURO EUROSTOXX50 VT.20/06/14 15,00 30.170,00 452.550,00 452.550,00 3.100,00 465.000,00 465.000,00 12.450,00 12.450,00 1,35%
FUTURO EUROSTOXX50 VT.20/06/14 22,00 30.090,00 661.980,00 661.980,00 3.100,00 682.000,00 682.000,00 20.020,00 20.020,00 1,99%
FUTURO PHILIPS ELECTRONIC VT.20/06/14 216,00 2.392,54 516.788,64 516.788,64 24,76 534.887,28 534.887,28 18.098,64 18.098,64 1,56%
FUTURO STOXX 600 CHEMICALS VT.20/06/14 14,00 35.600,00 -498.400,00 -498.400,00 734,90 -514.430,00 -514.430,00 -16.030,00 -16.030,00 -1,50%
FUTURO STOXX 600 MEDIA VT.20/06/14 41,00 12.175,00 499.175,00 499.175,00 245,60 503.480,00 503.480,00 4.305,00 4.305,00 1,47%
OPCION PUT EUROSTOXX50 2600 VT.19/12/14 -189,00 938,00 -177.282,00 -177.282,00 53,30 -100.737,00 -100.737,00 76.545,00 76.545,00 -0,29%
32
-
Detalle Cartera por Divisas BancSabadell
DescripciónTítulos /Nominal
CosteUnitario
Ex-cupón
CosteContable
DivisaCoste
Contable
PrecioMercado
Ex-cupón
EfectivoDivisa Efectivo
Plusvalias /Minusvalias
en DivisaPlusvalias /Minusvalias s/.Patrim.
_
PREVICORP, F.P.__31 de marzo de 2014
OPCION PUT EUROSTOXX50 2850 VT.19/12/14 189,00 1.728,00 326.592,00 326.592,00 104,30 197.127,00 197.127,00 -129.465,00 -129.465,00 0,57%
Total Resto Derivados 1.766.958,64 1.766.958,64 1.737.422,28 1.737.422,28 -29.536,36 -29.536,36 5,06%_
Total divisa EUR 35.707.995,19 35.707.995,19 103,93%
_
TOTAL PATRIMONIO 34.827.808,42 37.400.414,83 2.873.154,03 108,86%
33
-
Balance de Situación BancSabadell
Importe
PREVICORP, F.P.__31 de marzo de 2014
ACTIVO
A) FONDOS CONSTITUIDOS PENDIENTES DE TRASVASE Y DÉFICIT PENDIENTE DE AMORTIZAR DEL PLAN DE REEQULIBRIO
B) INVERSIONES 33.246.875,70
1. Inmobiliarias
1.1. Terrenos
1.2. Edificios y otras construcciones
1.3. Otras inversiones inmobiliarias
1.4. Anticipos e inversiones en curso
1.5. Revalorización de inversiones inmobiliarias
1.6. Minusvalías de inversiones inmobiliarias (a deducir)
2. Financieras 33.246.875,70
2.1. Instrumentos de patrimonio 5.281.286,56
2.2. Desembolsos pendientes (a deducir)
2.3. Valores representativos de deuda 20.179.025,45
2.4. Intereses de valores representativos de deuda 312.991,20
2.5. Créditos hipotecarios
2.6. Créditos concedidos a partícipes
2.7. Otros créditos
2.8. Intereses de créditos
2.9. Depósitos y fianzas constituidos 280.137,70
2.10. Depósitos en bancos y entidades de depósitos 4.462.215,23
2.10.1. Depósitos emitidos por instituciones residentes 4.462.215,23
2.10.2. Depósitos emitidos por instituciones no residentes
2.11. Otras inversiones financieras
2.12. Derivados 136.610,85
2.13. Revalorización de inversiones financieras 2.688.425,69
2.14. Minusvalías de inversiones financieras (a deducir) 93.816,98
34
-
Balance de Situación BancSabadell
Importe
PREVICORP, F.P.__31 de marzo de 2014
C) CUENTA DE PARTICIPACIÓN FONDOS DE PENSIONES ABIERTOS
1. Cuenta de participación de Fondo de pensiones en Fondo Abierto (Art. 76)
2. Cuenta de participación de plan de pensiones de empleo en Fondo Abierto (Art. 65)
D) DERECHOS DE REEMBOLSO DERIVADOS DE CONTRATOS DE SEGURO EN PODER DE ASEGURADORES
1. Derechos de reembolso por Provisión matemática
2. Derechos de reembolso por Provisión para prestaciones
3. Otros derechos de reembolso
E) DEUDORES 164.233,87
1. Partícipes, deudores por aportaciones
2. Promotores
2.1. Deudores por aportaciones
2.2. Deudores por transferencia elementos patrimoniales y amortización déficit
3. Deudores por movilizaciones
4. Aseguradores
5. Deudores varios 8.443,96
6. Administraciones Públicas 155.789,91
7. Provisiones (a deducir)
F) TESORERÍA 1.071.923,07
1. Bancos e Instituciones Crédito c/c vista 293.923,07
2. Bancos e Instituciones Crédito c/ ahorro
3. Activos de mercado monetario 778.000,00
G) AJUSTES POR PERIODIFICACIÓN__
TOTAL ACTIVO (A+B+C+D+E+F+G) 34.483.032,64
35
-
Balance de Situación BancSabadell
Importe
PREVICORP, F.P.__31 de marzo de 2014
PASIVO
A) FONDOS PROPIOS 34.357.658,88
1. Cuenta de posición de planes 34.357.658,88
2. Cuenta de participación de fondos inversores (Art. 65 y Art. 76)
B) PROVISIONES
C) ACREEDORES 125.373,76
1. Acreedores por prestaciones
2. Acreedores por movilizaciones
3. Acreedores por devolución exceso aportación
4. Aseguradores
5. Entidad gestora 10.825,69
6. Entidad depositaria 1.941,07
7. Acreedores por servicios profesionales 74.356,33
8. Deudas con entidades de crédito
9. Administraciones Públicas 38.250,67
10. Fianzas y depósitos recibidos
11. Otras deudas
D) AJUSTES POR PERIODIFICACIÓN__
TOTAL PATRIMONIO NETO PASIVO (A+B+C+D) 34.483.032,64
36
-
Pérdidas y Ganancias BancSabadell
Importe
PREVICORP, F.P.__31 de marzo de 2014
1. INGRESOS PROPIOS DEL FONDO 219.283,02
a) Ingresos de inversiones inmobiliarias
b) Ingresos de inversiones financieras 219.283,02
c) Otros ingresos
2. GASTOS DE EXPLOTACIÓN PROPIOS DEL FONDO 5.949,01
a) Gastos de inversiones inmobiliarias
b) Gastos de inversiones financieras 5.949,01
c) Otros gastos
3. OTROS GASTOS DE EXPLOTACIÓN 42.640,24
a) Comisiones de la entidad gestora 31.263,21
b) Comisiones de la entidad depositaria 5.605,65
c) Servicios exteriores 5.771,38
d) Gastos Comisión de Control del Fondo
e) Otros gastos
4. EXCESO DE PROVISIONES
5. RESULTADOS DE ENAJENACIÓN DEL INVERSIONES 8.702,09
a) Resultados por enajenación de inversiones inmobiliarias (+/-)
b) Resultados por enajenación de inversiones financieras (+/-) 8.702,09
6. VARIACIÓN DEL VALOR RAZONABLE DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS 984.390,38
a) Variación de valor de inversiones inmobiliarias (+/-)
b) Variación de valor de inversiones financieras (+/-) 984.390,38
7. DIFERENCIAS DE CAMBIO (+/-) -2.213,40
A) RESULTADO DEL EJERCICIO (1-2-3-4+5+6+7) 1.161.572,84
37
-
Desglose Sectores BancSabadell
__Sector Contado Indirectos Derivados Total %
PREVICORP, F.P.__31 de marzo de 2014
Tecnología 377.731,29 0,00 1.066.378,25 1.444.109,54 15,08%
Bancos 1.018.519,94 0,00 251.368,41 1.269.888,35 13,26%
Bienes Industriales y Servicios 821.445,29 0,00 200.583,37 1.022.028,66 10,68%
Petróleos 660.944,81 0,00 182.398,11 843.342,92 8,81%
Telecomunicaciones 612.207,39 0,00 189.448,39 801.655,78 8,37%
Seguros 574.873,42 0,00 132.146,99 707.020,41 7,38%
Distribución 379.683,99 0,00 170.100,85 549.784,84 5,74%
Farmacéuticas 222.423,52 0,00 302.468,47 524.891,99 5,48%
Químicas 414.696,84 0,00 91.189,57 505.886,41 5,28%
Servicios Públicos 174.985,12 0,00 147.646,08 322.631,20 3,37%
Automóviles 268.941,39 0,00 26.940,53 295.881,92 3,09%
Media 120.273,72 0,00 146.112,42 266.386,14 2,78%
Consumo Cíclico 77.058,80 0,00 182.196,74 259.255,54 2,71%
Recursos básicos 193.470,64 0,00 31.834,32 225.304,96 2,35%
Servicios Financieros 0,00 0,00 190.576,95 190.576,95 1,99%
Consumo no cíclico 76.368,60 0,00 97.907,19 174.275,79 1,82%
Alimentación 0,00 0,00 127.704,80 127.704,80 1,33%
Construcción 0,00 0,00 43.408,97 43.408,97 0,45%__
TOTAL RENTA VARIABLE 5.993.624,76 0,00 3.580.410,41 9.574.035,17 100,00%
38
-
Clasificación de Clasificación de Clasificación de Clasificación de CreditCreditCreditCredit R R R Ratingatingatingating según Standar según Standar según Standar según Standardddd & Poor & Poor & Poor & Poor’s’s’s’s Largo Plazo:Largo Plazo:Largo Plazo:Largo Plazo: AAA El más alto grado de seguridad con alta capacidad de repago. AA Muy alto grado de seguridad con una fuerte capacidad de repago. Estas emisiones difieren poco de las emisiones de calificación
superior. A Un fuerte grado de seguridad y capacidad de repago, pero estas emisiones a veces son más susceptibles a largo plazo a las
condiciones económicas adversas que aquéllas de calificación más elevada. BBB Satisfactorio grado de seguridad y capacidad de repago, pero estas emisiones son más vulnerables a las condiciones económicas
adversas que todas las emisiones de calificación superior. BB Esta designación refleja menor vulnerabilidad de las emisiones a corto plazo al impago que otras emisiones especulativas. Sin
embargo, estas emisiones se muestran mejor tanto ante circunstancias futuras como a la exposición de condiciones económicas o financieras adversas, garantizando la capacidad de devolver tanto el principal como los intereses en el tiempo previsto.
B Esta designación indica que las emisiones tienen un alto grado de vulnerabilidad por impago aunque, normalmente, tiene la capacidad de cumplir tanto la devolución del principal como el pago de intereses
CCC Estas emisiones tienen, normalmente, una alta vulnerabilidad al impago, y dependen de las condiciones económicas, financieras o propiamente de empresa favorables para cumplir tanto la devolución del principal como el pago de intereses. Las condiciones económicas, financieras o de empresa adversas harían improbable el repago.
Para las clasificaciones desde AA hasta CCC se realizan matizaciones con “+” o “-“dentro de cada clase
Corto Plazo:Corto Plazo:Corto Plazo:Corto Plazo: A-1 El más alto grado de seguridad con fuerte capacidad de repago. Dentro de esta categoría, se matiza con un signo “+” las emisiones con
capacidad de repago extremadamente fuerte. A-2 Satisfactorio grado de seguridad y capacidad de repago. Sin embargo, son algo más susceptibles al efecto adverso de cambios en
circunstancias y condiciones económicas que las emisiones de calificación superior. A-3 Adecuada capacidad de repago. Sin embargo, estas emisiones son más vulnerables al efecto adverso de cambios en circunstancias y
condiciones económicas que las emisiones de calificación superior.
Para las clasificaciones A-2 y A-3 se realizan matizaciones con “a” o “b“dentro de cada clase.
BancSabadell
39
-
Advertencia Legal
El presente informe ha sido elaborado por Banco de Sabadell, S.A, actuando bajo la marca Banco Sabadell con la finalidad de proporcionar a sus clientes información de sus inversiones a una fecha concreta. Este
documento no es ni una oferta ni solicitud para comprar o vender los valores detallados. Los datos tanto actuales como históricos expuestos se han realizado siguiendo criterios de análisis financiero generalmente
aceptados y en base a nuestro leal saber y entender. La información contenida en este documento ha sido obtenida de fuentes que el Banco considera fiables, pero no nos permiten garantizar su exactitud ni veracidad.
Banco de Sabadell, S.A, no se hace responsable del uso que se haga de esta información. Los activos detallados están valorados por su último valor de mercado conocido a la fecha de emisión del informe. El número de
participaciones en fondos de inversión y su valoración se encuentra redondeado a dos decimales. El cambio divisa es el correspondiente al fixing del día que conste en el informe. Cuando se habla de rentabilidad T.A.E.
se informa de la rentabilidad bruta de una cartera en un período concreto que consta en el propio documento. Los costes de adquisición de los valores se informan siguiendo un criterio financiero y en aquellos
supuestos en que no se conozcan y no hayan sido informados por los clientes se consignará el valor de mercado del día de incorporación al aplicativo informático que genera el presente informe.
© 2012 BANCO DE SABADELL, S.A.
BancSabadell
40
-
Estrategia de Asset Allocation
ESTRATEGIA DEASSET ALLOCATION
Dirección de Estrategia de Clientes 18 de marzo de 2014
BancSabadell
41
-
2
Estrategia de Asset Allocation
Ideas clave de inversión
• Los indicadores adelantados del ciclo económico a nivel global se encuentran en terreno expansivo, aunque los últimos datos muestran cierta pérdida de momentum en algunos países como Alemania y China. Estados Unidos muestra mejora tras el impacto negativo del mal tiempo en el mes anterior.
• Las tensiones geopolíticas provocadas por la situación en Ucrania han tenido un impacto selectivo en los activos, destacando la caída de la bolsa rusa y la subida de materias primas agrícolas como el trigo y el maíz.
• Los últimos datos sobre el crecimiento económico y la inflación a nivel global señalan la entrada en la fase de consolidación del ciclo de inversión donde todavía prima la inversión en activos de riesgo en un entorno de retornos moderados.
• El escenario de Asset Allocation que se caracteriza por un crecimiento económico moderado y una reducción progresiva de la liquidez por parte de los principales bancos centrales, sigue siendo favorable. Se mantiene lasobreponderación de los activos ligados al crecimien to económico como la renta variable y la renta fija privada, y l os alternativos como el inmobiliario y los hedge funds frente a la renta fija del gobierno y el cash. Se mantiene la preferencia por los bonos del gobierno de países periféricos.
BancSabadell
42
-
3
Estrategia de Asset Allocation
¿Qué ha pasado?
CHG_PCT_1M CHG_PCT_3M CHG_PCT_YTD
Activos Monetarios / DepósitosEonia Total Return Index 141 0,0% 0,0% 0,0%
Deuda PúblicaEFFAS Bond Indices Euro Govt All> 1 Yr TR 202 0,8% 3,2% 3,5%EFFAS Bond Indices US Govt All> 1 Yr TR 355 -0,2% 1,0% 1,4%
Deuda PrivadaIboxx investment grade 201 0,4% 6,1% 1,9%Iboxx euro high yield 167 0,8% 2,2% 2,1%
Renta VariableStandard & Poor's 500 1841 1,3% 2,9% 1,1%STOXX Europe 600 322 -1,2% 2,6% 0,6%IBEX 35 9812 -0,8% 3,9% 1,3%
MSCI EM 938 -1,3% -2,8% -4,1%
CommoditiesDJUBSTR Commodities 272 0,2% 4,8% 6,3%
Inmobiliario Índice inmobiliario Europa (**) 127 0,0% 1,5% 0,5%
Hedge FundsHedge Funds index 12242 2,0% 2,6% 1,5%
(*) Variaciones en retorno total(**) Datos mensuales. Última actualización a ene-14Fuente: Bloomberg Datos a fecha 14/03/2014
Variación 2014
Indices por categorías de inversión (*)
NivelVariación
último mesVariación
últimos 3 meses • Buen comportamiento de los activos defensivos, destacando la renta fija europea y el bono español en particular.
• Caída de las bolsas por las incertidumbres sobre la evolución de los países emergentes tras malos datos macroeconómicos de China y la tensión geopolítica relacionada con la situación en Ucrania.
BancSabadell
43
-
4
Estrategia de Asset Allocation
Índice
1. Factores de mercado• Evolución indicadores cíclicos• Riesgo en emergentes• Fases del ciclo de inversión
BancSabadell
44
-
5
Estrategia de Asset Allocation
Pérdida de momentum en el último mes
Evolución indicadores cíclicos
Heat Map PMI Global (*)Descomposición PMI Global (*)
Fuente: Bloomberg y elaboración propia Banco Sabadell. (*) PMI: encuesta a gestores de compras.
>50 y aumentando
>50 y cayendo
-
6
Estrategia de Asset Allocation
Riesgo en emergentes
Ucrania: sin contagio generalizado, impacto selecti vo
Peor evolución de la bolsa rusa (Índices base 100) (*)
75
80
85
90
95
100
105
dic-13 ene-14 feb-14 mar-14
Fuente: Bloomberg. (*) Índices MSCI EM, MSCI DM y MSCI Rusia.
Rusia
Mercados desarrollados
Mercados emergentes
Evolución materias primas: trigo y maíz (**)
550575600625650675700
dic-13 ene-14 feb-14 mar-14400
420
440
460
480
500Maíz (eje der.)
Trigo
(**) En USD/bushel.
• Las tensiones geopolíticas provocadas por la situación en Ucrania han tenido un impacto selectivo en los activos.
• La bolsa rusa y las materias primas agrícolas como el trigo y el maíz, son los activos más afectados.
BancSabadell
46
-
7
Estrategia de Asset Allocation
Riesgo en emergentes
China: indicador agregado de riesgo
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
abr-04 abr-06 abr-08 abr-10 abr-12
Índice riesgo financiero China
• El índice de riesgo financiero de China, que agrega entre otras variables la bolsa, la divisa, los tipos de interés y la deuda soberana, se encuentra en terreno neutral.
• Sin embargo, la métrica está en niveles peores que hace 12 meses y la diferencia con el índice americano ha aumentado, lo que refleja los riesgos específicos de la economía china.China (*)
EEUU
Fuente: Bloomberg y elaboración propia Banco Sabadell. (*) Índice agregado: CDS China, volatilidad bolsa, tipo 3m, volatilidad Yuan y CDS PBC.
• El índice de riesgo financiero chino estáen terreno neutral
• La diferencia con Estados Unidos ha aumentado
Aum
enta
el
riesg
o fin
anci
ero
BancSabadell
47
-
8
Estrategia de Asset Allocation
Fase del ciclo de inversión
Entrada en la fase de consolidación
Fuente: Bloomberg y elaboración propia Banco Sabadell. (*) Se pretende ilustrar, con carácter general, sobre la fase del ciclo durante los últimos años.
Fases del ciclo de inversión: crecimiento e inflaci ón global
-1
0
1
2
3
4
-60,0% -40,0% -20,0% 0,0% 20,0% 40,0% 60,0%
Crecimiento (LEI G7 2YoY)
Inflación Global
Recuperación Expansión
ConsolidaciónRecesión
Feb.-2013
2007*2008
2009 2010
2011
2% = inflación promedio últimos dos años
2012
• Los últimos datos sobre el crecimiento económico y la inflación a nivel global señalan la entrada en la fase de consolidación del ciclo de inversión donde todavía prima la inversión en activos de riesgo.
BancSabadell
48
-
9
Estrategia de Asset Allocation
Fase del ciclo de inversión
Ciclo de inversión actual: evolución de la bolsa de sde 2009
75100125
150175200225
250275
-4 0 4 8 12 16 20 24 28 32 36 40 44 48 52 56 60
Evolución mercados alcistas EEUU (*)
Fuente: Bloomberg y elaboración propia Banco Sabadell. (*) Evolución S&P 500 en mercados alcistas tras recesiones no interrumpidos por caídas mayores de 20% al cierre mensual. EEUU: índice S&P500, datos desde 1950, 9 observaciones. Revalorización ´82-´87 208%, ´90-´00 393%.
Promedio excl. ´82-´87 y ´90-´00Promedio
máximo
mínimo
Actual
meses2009
Duración promedio 50 meses
• En términos históricos, el actual mercado alcista en los activos de riesgo desde marzo 2009, se encuentra en una fase madura. Si tomamos como ejemplo la renta variable americana se sitúa por encima del promedio de mercados alcistas tras recesiones tanto en duración como en magnitud de la subida registrada.
BancSabadell
49
-
10
Estrategia de Asset Allocation
Fase del ciclo de inversión
Las valoraciones ya no ofrecen grandes oportunidade s
Fuente: Factset y elaboración propia Banco Sabadell.(*) Índice S&P 500. PER 12 meses forward es el precio actual del índice dividido por los beneficios esperados a 12 meses vista. Promedio excluyendo burbuja internet.
PER 12m forward EEUU (*)Retornos históricos según nivel PER 12m forward EEUU (**)
0%
5%
10%
15%
20%
1 2 3 4 5
2009actual Retorno
a 2 años anualizado
Fuente: Bloomberg, Factset y elaboración propia Banco Sabadell.(**) Retorno promedio del S&P 500 por quintil. Datos mensuales. (***) Porcentaje de observaciones con retorno negativo a 2 años vista en el quintil.
quintiles
• Según el análisis histórico, la valoración actual de la bolsa estadounidense indica retornos moderados a medio plazo.
Valoración “no atractiva”
Valoración “atractiva”
5
10
15
20
25
84 87 90 93 96 99 02 05 08 11 14
-1 desv.
promedio
+1 desv.
Valoración no atractiva
Valoración atractiva
BancSabadell
50
-
11
Estrategia de Asset Allocation
2. Análisis de activos• Renta fija gobierno• Renta fija privada• Renta variable• Inmobiliario• Activos alternativos
BancSabadell
51
-
12
Estrategia de Asset Allocation
Periféricos: colchón ante incrementos de tipos core
Renta fija gobierno
Sensibilidad al movimiento de los tipos alemanes (*)
Fuente: Bloomberg y elaboración propia Banco Sabadell.(*) variación de la rentabilidad esperada a 12 meses en relación al movimiento en el tipo alemán a 10 años suponiendo primas de riesgo sin cambios.
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
-20 0 20 40 60 80 100
España
AlemaniaEuropa
Ret
orno
esp
erad
o 12
mes
es
Variación tipo 10 años alemán (pb)
España: rentabilidades positivas en un entorno
de tipos al alza
• Los tipos de los bonos españoles se sitúan por encima de los de Europa y de Alemania, lo que facilita retornos moderadamente positivos en un entorno de tipos al alza de los tipos de los países core.
BancSabadell
52
-
13
Estrategia de Asset Allocation
Sector financiero: retornos cada vez más bajas
Renta fija privada
1
2
3
4
5
6
7
may-07 nov-08 jun-10 dic-11 jul-13
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
Rentabilidad estructura capital (Europa - %)
Covered Senior Sub. Div.
1,34 1,56 2,98 3,73
• Las rentabilidades del crédito bancario europeo se han reducido con fuerza tras la resolución de la crisis de la deuda soberana.
• En este sentido, es cada vez más difícil batir la inflación.
Subordinado (eje der.)
CoveredSeniorDividendo (eje der.)
Fuente: Bloomberg y elaboración propia Banco Sabadell.
BancSabadell
53
-
14
Estrategia de Asset Allocation
Los inversores aumentan el peso de la renta variabl e
Renta variable
Renta variable vs renta fija: posicionamiento familias y entidades sin ánimo de lucro (EEUU)
Renta variable vs renta fija: posicionamiento fondos de pensiones públicos (EEUU)
Fuente: US Flow of Funds y elaboración propia Banco Sabadell.
0%
20%
40%
60%
80%
100%
1952 1962 1972 1982 1992 2002 2012
Renta variable
Renta fija
Fuente: Federal Reserve Bank of St. Louis y elaboración propia Banco Sabadell.
• La buena evolución de la bolsa ha conllevado un aumento del peso de la renta variable y una disminución de la renta fija en la cartera de los inversores. Esa tendencia es más evidente en el caso de los inversores minoristas que para los fondos de pensiones.
0%
20%
40%
60%
80%
100%
1952 1962 1972 1982 1992 2002 2012
Renta variable
Renta fija
BancSabadell
54
-
15
Estrategia de Asset Allocation
España: “Tendencias 2014”, barómetro Richard Ellis
Inmobiliario
17
9
9
27
38
19
10
9
25
37
0 5 10 15 20 25 30 35 40
Residencial
Hoteles
Industrial
Retail
Oficinas
Como % del total inversión
Respecto al mercado inmobiliario español, ¿en qué se ctor ha concentrado/concentrará su empresa el mayor porcenta je de inversiones en 2013/2014?
• Según una encuesta a inversores profesionales en el mercado inmobiliario español, las oficinas y locales comerciales continúan siendo las mayores apuestas de inversión para 2014. Se aprecia un tono más positivo que en las encuestas de anteriores años.
20142013
Fuente: CBRE.
BancSabadell
55
-
16
Estrategia de Asset Allocation
Hedge Funds: el retorno de los mercados es favorable
Activos alternativos
feb-14oct-10jun-07feb-04-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15% • El entorno actual de los mercados financieros favorece el buen comportamiento de los hedge funds, como muestra la evolución de estos fondos en los últimos meses.
• Se mantiene la sobreponderación en la cartera de assetallocation.
Alfa HF frente a la cartera de mercado (*)
Promedio: 3,3%
Regreso a los niveles promedios
Fuente: Bloomberg y elaboración propia Banco Sabadell. (*) Cartera de mercado compuesta de 50% renta fija y 50% renta variable. Formula de cálculo: alfa = rentabilidad HF - beta * rentabilidad de la cartera de mercado.
BancSabadell
56
-
17
Estrategia de Asset Allocation
3. Posicionamiento• Recomendaciones
BancSabadell
57
-
18
Estrategia de Asset Allocation
Posicionamiento
CATEGORÍAS DE INVERSIÓN RECOMENDACIÓN
18-marzo-14 RECOMENDACIÓN
18-febrero-14
CASH S/C
RENTA FIJA GOBIERNO S/C
RENTA FIJA CORPORATIVA S/C
RENTA VARIABLE S/C
COMMODITIES S/C
INMOBILIARIO S/C
HEDGE FUNDS S/C
PRIVATE EQUITY S/C
Ver sistema de recomendación más adelante.
BancSabadell
58
-
19
Estrategia de Asset Allocation
• La cartera de asset allocation de la Dirección de Estrategia de Clientes de Banco Sabadell, S.A se presenta esquemáticamente mediante una metodología de colores (semáforos), que deben interpretarse en el contexto de una cartera diversificada formada por varias categorías de activos y nunca como recomendaciones aisladas de inversión.
• Los colores asignados a cada activo indican las recomendaciones genéricas de la Dirección de Estrategia de Clientes de Banco Sabadell, S.A. a medio-largo plazo, basándose en hipótesis razonables sobre diversas variables en la fecha de publicación. La evolución posterior de alguna de esas variables, que pueden ser tanto específicas del activo, como generales del entorno, podría motivar un cambio de recomendación sin previo aviso.
• Las recomendaciones de estrategia referidas a activos pueden ser de tres tipos:
• SEMÁFORO VERDE (Sobreponderar). Se emite para aquellos activos en los que la Dirección de Estrategia de Clientes de Banco Sabadell, S.A. espera un mejor comportamiento/retorno frente al resto de activos considerados.
• SEMÁFORO ÁMBAR (Neutral). Se emite para aquellos activos en los que la Dirección de Estrategia de Clientes de Banco Sabadell, S.A. espera una evolución similar al resto de activos considerados.
• SEMÁFORO ROJO (Infraponderar). Se emite para aquellos activos en los que la Dirección de Estrategia de Clientes de Clientes de Banco Sabadell, S.A. espera una evolución relativa peor que el resto de activos considerados.
• S/C se refiere a recomendaciones sin cambios.
Sistema de recomendación
PosicionamientoBancSabadell
59
-
20
Estrategia de Asset Allocation
Este Informe de Asset Allocation ha sido preparado po r la Dirección de Estrategia de Clientes de Banco d e Sabadell, S.A., basado en información pública dis ponible, empleando información de fuentes consideradas fiables, pero Banco de Sabadel l, S.A. no se hace cargo ni acepta responsabilidad ante posibles errores en dichas fuentes ni en su el aboración, ni se responsabiliza de notificar cualquier cambio en su opinión o en la in formación contenida en el mismo o utilizada para su elaboración. Banco de Sabadell, S.A. se encuentra supervisado po r la Comisión Nacional del Mercado de Valores y por el Banco de España.Este informe, ha sido elaborado por la Dirección de Estrategia de Clientes de Banco de Sabadell, S.A. con la finalidad de proporcionar a sus clientes inf ormación general a la fecha de emisión del informe, y están sujetos a cambio sin previo av iso. Banco de Sabadell, S.A. no asume compromiso al guno de comunicar dichos cambios ni de actualizar e l contenido del presente documento. En ningún caso contiene recomendaciones personalizadas, y tampoco implica asesoramiento en materia de inversión. Ni el presente documento ni s u contenido constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripc ión de valores o de otros instrumentos o de realiza ción o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base a ningún contrato o compromiso. Los inversores deben tomar sus propias decisiones d e inversión, basadas en sus objetivos específicos d e rentabilidad y de posición financiera y empleando los consejos independientes que consideren oportunos, y no simplemente en el conten ido de este informe. Las inversiones comentadas o r ecomendadas en este informe podrían no ser interesa ntes para todos los inversores. Banco de Sabadell, S.A. no asume responsabilidad al guna por cualquier pérdida directa o indirecta que pudiera resultar del uso de este documento o de su contenido. El inversor debe tener en cuenta que la evolución pasada de los valores o ins trumentos o resultados históricos de las inversione s, no garantizan la evolución o resultados futuros. El precio de los valores o instrumentos o los resultados de las inversiones pueden fluctuar en contra del interés del inversor incluso suponer le la pérdida de la inversión inicial. Las transacc iones en futuros, opciones y valores o instrumentos de alta rentabilidad pueden implicar g randes riesgos y no son adecuados para todos los in versores. De hecho, en ciertas inversiones, las pér didas pueden ser superiores a la inversión inicial, siendo necesario en estos casos hacer aportaciones adicionales para cubrir la total idad de dichas pérdidas. Por ello, con carácter pre vio a realizar transacciones en estos instrumentos, los inversores deben ser conscientes de su funcionamiento, de los derechos, obligaciones y riesgos que incorporan, así como los propios de lo s valores subyacentes de los mismos. Podría no existir mercado secundario para d ichos instrumentos.Cuando una inversión se realiza en una moned