6+-CICLOS+DE+OPERACIÓN+Y+ANÁLISIS+DUPONT.pdf
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Facilitador: Lic. Douglas David Miranda Nuila
ANLISIS DUPONT Y CICLOS DE
OPERACIN
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Facilitador: Lic. Douglas David Miranda Nuila
Analisis Dupont
El maestro Dupont (que no soy yo) se interes en buscar la cadena de valor que explicar la rentabilidad de la empresa, y tomo como base de estudio la rentabilidad sobre el patrimonio y la rentabilidad sobre activos, para dar respuesta al interrogante: cul de los elementos que intervienen en la rentabilidad de la inversin es el que produce la rentabilidad?
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Facilitador: Lic. Douglas David Miranda Nuila
Objetivos del Anlisis Dupont
Es bastante simple, Dupont relaciona el Estado de Resultados, midiendo la capacidad de la empresa para convertir ventas en ganancias, y El Estado Financiero, midiendo la capacidad de la empresa de generar ventas a travs de los recursos (inversiones en activos de trabajo y produccin) con el financiamiento;
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Facilitador: Lic. Douglas David Miranda Nuila
Objetivos del Anlisis Dupont
Hace esto para encontrar los motivos por los cuales se han incrementado/disminuido las ganancias/perdidas.
Dupont resume esto en tres motivos que son las utilidades generadas por las ventas, los rendimientos ocasionados por los activos y el apalancamiento, producto del financiamiento.
Sirve como herramienta de comparacin entre dos Estados Financieros.
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Facilitador: Lic. Douglas David Miranda Nuila
Estados Financieros (Estado de resultados y Estado de Situacin Financiera )
Ventas
-Costos de Ventas:
Utilidad Bruta
-Gastos Operativos:
Utilidad Operativa
-Gastos Financieros e Impuestos:
Utilidad Neta
Activos Circulantes:
Efectivo
Clientes
Inventario
+ Activos Fijos:
Planta y Equipo
Activos Totales
Relacin entre ventas (Estado de Resultados), ganancia (Estado de Resultados) y produccin (Estado de Situacin Financiera)
Utilidad Neta/ Ventas
Ventas/Activos Totales
ROA es el producto de la operacin del Margen de Utilidad Neta por la Rotacin de Activos
Margen de Utilidad Neta
Rotacin de Activos Totales
ROA
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Facilitador: Lic. Douglas David Miranda Nuila
Estados Financieros (ESF)
Activos circulantes:
Efectivo
Clientes
Inventario
Activo Fijo:
Planta y Equipo
Total de Activos
Pasivo a Corto Plazo
Proveedores
Sueldos por Pagar
Pasivo a Largo Plazo
Capital Contable
Acciones Comunes
Ganancias Retenidas
Total Pasivo +capital
Relacin entre ganancia (Estado de Resultados), produccin (Activos) y financiamiento (Pasivo y Capital).
Utilidad Neta/Total de
Activos
Total de Activos/Capital
de los accionistas comunes
El Roe es el producto del ROA operado con el FMA
ROA FMA
ROE
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Facilitador: Lic. Douglas David Miranda Nuila
Eficacia: el margen neto de la actividad lo asimil a la eficacia de la empresa por ser el resultado que se obtiene durante el ejercicio econmico entre las ventas a los clientes y los productos. Eficiencia: a la rotacin de los activos la llamo eficiencia, porque son los que tienen la capacidad de generar resultados por su manejo de recursos. Autonoma: al factor (1+ autonoma) lo considera como la capacidad de la empresa para combinar financiamiento productivo, para mejorar la rentabilidad debido al apalancamiento de recursos.
Conceptos bsicos del Dupont
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Facilitador: Lic. Douglas David Miranda Nuila
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Facilitador: Lic. Douglas David Miranda Nuila
RSP = (utilidad neta / patrimonio) x 100 = %
Rentabilidad sobre patrimonio: a partir de la frmula del rendimiento sobre el patrimonio, Dupont busc la cadena de ndices que dieran respuesta a la rentabilidad sobre el patrimonio, y fue as como a partir de la frmula general comenz a construir su propia ecuacin
RSP = (24.000 / 816.000) x 100 = 2.94 %
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Facilitador: Lic. Douglas David Miranda Nuila
Primera frmula
RSP = (utilidad neta / activos) x {1 + pasivos / patrimonio} x 100 = %
RSP = (24.000 / 1.200.000) x (1 + (384.000 / 816.000)) x 100 = %
RSP = 0.02 x (1 + 0.4705) x 100 = 0.02 x 1.4705 x 100 = 2.94 %
Donde la rentabilidad del patrimonio depende prcticamente del productos de dos factores: de la rentabilidad sobre activos (utilidad neta / activos = 0.02) y de la autonoma de la empresa (1 + pasivos / patrimonio = 1.4705).
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Facilitador: Lic. Douglas David Miranda Nuila
Segunda frmula RSP = (utilidad neta / ventas) x (ventas / activos) x (1 +
pasivos / patrimonio) x 100 = %
RSP = (24.000 / 2.500.000) x (2.500.000 / 1.200.000) x (1+ 384.000/ 816.000) x 100 =
0.0096 x 2.083 x (1 + 0.47058) x 100 = 2.94 %
Encontr en estas relaciones el producto del margen neto sobre las ventas, la rotacin de los activos y la autonoma del negocio y la llam a estos factores con otros conceptos modernos de las finanzas, as: rentabilidad sobre ventas: eficacia, rotacin de activo: eficiencia y autonoma: apalancamiento.
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Facilitador: Lic. Douglas David Miranda Nuila
RSP = margen neto x 100 x rotacin activos x (1 + autonoma) = %
RSP = eficacia x eficiencia x autonoma = %
RSP = 0.96 x 2.083 x 1.47 = 2.94 %
El resultado verificable en cada una de las frmulas previstas, concluye que la empresa no es muy eficaz 0.96%, pero es eficiente porque rota 2.08 sus activos y su rendimiento tambin depende de una buena combinacin de pasivos externos, para lograr finalmente una rentabilidad sobre patrimonio del 2.94%.
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Facilitador: Lic. Douglas David Miranda Nuila
Tercera frmula RSP = (utilidad neta / ventas) x100 x( ventas / activos) x (activos / patrimonio) = %
RSP = (24.000 / 2.500.000) x 100 x (2.500.000 / 1.200.000) x (1.200.000 / 816.000) =
0.96 x 2.083 x 1.47058 = 2.941 %
Luego, la primera relacin de la frmula la multiplico x 100 y la llam eficacia, la segunda rotacin de activos, la llamo eficiencia y la ltima la denomin multiplicador del patrimonio.
El resultado es igual a los elementos utilizados en la segunda frmula, con el nuevo ingrediente del multiplicador de patrimonio, que consiste en la capacidad del ente econmico de conseguir por cada dlar de los asociados otros dlares en el mercado de valores o inversionistas privados, para lograr el apalancamiento eficaz en el xito de los proyectos
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Facilitador: Lic. Douglas David Miranda Nuila
En conclusin, la rentabilidad sobre el patrimonio depende del producto de varios factores: Eficacia o margen neto sobre las ventas, la eficiencia en el manejo de los activos mediante su rotacin, y por el multiplicador de patrimonio factor de la utilizacin de la deuda, que se conoce como el apalancamiento financiero.
La decisin del apalancamiento financiero depende en gran medida siempre que los costos financieros sean menores que la rentabilidad que generen los activos del proyecto, de lo contrario trae consecuencia para la rentabilidad.
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Facilitador: Lic. Douglas David Miranda Nuila
Ejemplito No 1
Efectivos y equivalentes $ 4,641.00 Cuentas por cobrar $ 60,736.00 inventario inicial $ 83,273.00 inventario final $ 107,313.00 Compras $ 193,491.00 Ventas $ 323,463.00 intereses bancarios $ 731.00 gastos de venta $ 66,717.00 gastos de administracin $ 31,706.00 activos no corrientes $ 255,215.00
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Facilitador: Lic. Douglas David Miranda Nuila
inventario inicial
12.82%
Efectivos y equivalentes $4,641.00
Cuentas por cobrar $60,736.00
inventario inicial $83,273.00
inventario final $107,313.00
Compras $193,491.00Ventas $323,463.00
intereses bancarios $731.00
gastos de venta $66,717.00
gastos de administracion $31,706.00
activos no corrientes $255,215.00
Efectivos y
equivalentes
Total de activosCuentas por
cobrar
costo de venta
Compras
Gastos de
ventas
InventariosActivos
corrientes
Ventas
costo neto por
financiamiento
Utilidad en %
de ventaVentas
gastos de
administracioninventario final
Activos no
corrientesSistema Dupont
Utilidad antes
de impuestos
Rotacion del
activo
Rentabilidad de la inversion de la empresa
"KIKIRIKIIIIII S.A. de C.V." periodo 2012
Egresos
Rendimiento de los
capitales invertido
Ventas
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Facilitador: Lic. Douglas David Miranda Nuila
ANALISIS A DOMICILIO PRESENTA LA COOPERATIVA DE
PESCADO EN LECHE DE R.L.
REALIZAR EL ANALISIS DUPONT- PARA COMER AQU..
VENTAS NETAS $ 653,300.00 COSTO DE VENTAS $ 150,000.00 GASTOS OPERATIVOS $ 95,970.00 GASTOS FINANCIEROS $ 32,665.00 RESERVA LEGAL $ 26,226.55 IMPUESTO SOBRE LA RENTA $ 87,109.61 ACTIVOS CORRIENTES $ 1206,700.00 ACTIVOS NO CORRIENTES $ 487,552.00 PASIVO CORRIENTES $ 183,575.00 PASIVO NO CORRIENTES $ 159,225.00 PATRIMONIO $ 1351,452.00
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Facilitador: Lic. Douglas David Miranda Nuila
Sistema Dupont
Rentabilidad de la inversion de la empresa "Asociacion
cooperativa de produccion de pescado en leche de R.L"
periodo 20__
Rendimiento sobre el capital
19.34%
Multiplicador de UtilidadCapital Contable
Activos Totales
Capital Contable
Rendimiento sobre los activos
Ventas Netas
Ventas Netas
Activos No circulantes
Pasivo No circulante
Pasivo Circulante
Rotacion de los Activos
Reserva Legal
Impuesto s/renta
Activos Circulantes
Ventas Netas
Costo de Ventas
Gastos Operativos
Gastos Financieros
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Facilitador: Lic. Douglas David Miranda Nuila
Ciclos de efectivo Perodo transcurrido desde el pago
de las materias primas hasta la
cobranza de las cuentas por cobrar
generadas por la venta
Es el movimiento que describe el
efectivo en circulacin o el capital
de trabajo a travs del ciclo de
produccin, desde el desembolso
inicial para adquirir materias primas
hasta el cobro de las cuentas que
se originaron al vender la
produccin.
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Facilitador: Lic. Douglas David Miranda Nuila
PASIVO E INVERSIN DE LOS ACCIONISTAS
Pasivo circulante:
Estado de situacion financiera al Prstamo bancario a corto plazo $43,000.00 7.17%
31 de diciembre de 2010 Porcin circulante de prstamos a largo plazo $25,000.00 4.17%
Cuentas por pagar y gastos acumulados $32,000.00 5.33%
ACTIVO Cuentas por pagar a compaas relacionadas $25,000.00 4.17%
Activo circulante: Total del pasivo circulante $125,000.00
Efectivo y equivalentes $4,000.00 0.67%
Cuentas por cobrar a cuentas comerciales $100,000.00 16.67% Pasivos a largo plazo:
Inversiones a corto plazo $500.00 0.08% Prstamos bancarios a largo plazo $200,000.00 33.33%
Inventarios $225,000.00 37.50% Hipoteca por pagar $1,000.00 0.17%
Gastos pagados por anticipado $500.00 0.08% Total del pasivo a largo plazo $201,000.00
Total del activo circulante $330,000.00
Patrimonio
Propiedad, planta y equipo, neto $265,000.00 44.17% Capital social $185,970.82 31.00%
Otros activos $5,000.00 0.83% Utilidades retenidas $88,029.18 14.67%
Total del activo $600,000.00 100.00% Total del patrimonio $274,000.00
Total del pasivo y patrimonio $600,000.00 100.00%
2010
Tagueno S.A. de C.V.
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Facilitador: Lic. Douglas David Miranda Nuila
Tagueno S.A. de C.V.Estados de Resultados
2010
Ventas netas: $1200,000.00 100.00%
Costo de ventas (Nota 10) -$800,000.00 -66.67%
Utilidad bruta $400,000.00 33.33%
Gastos de operacin (Nota 10):
Gastos de administracin -$100,000.00 -8.33%
Gastos de comercializacion -$100,000.00 -8.33%
Otros gastos de operacin -$75,000.00 -6.25%
Utilidad de operacin $125,000.00 10.42%
Gastos financieros -$10,304.00 -0.86%
Utilidad antes del impuesto sobre la renta $114,696.00 9.56%
Provisin para el impuesto sobre la renta y reserva legal -$34,695.54 -2.89%
Utilidad neta $80,000.46 6.67%
Aos que terminaron el 31 de diciembre de 2010 y de 2009
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Facilitador: Lic. Douglas David Miranda Nuila
Analisis e interpretacin
de los compontes de la
situacin financiera de
la empresa
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Facilitador: Lic. Douglas David Miranda Nuila
El siguiente informe se basa en el anlisis estructural de los Estados Financieros terminados al 31 de Diciembre de 2010, busca dar una orientacin al usuario de los principales indicadores que integran los componentes de la situacin financiera de la empresa.
ACTIVOS
Al analizar la composicin estructural de la empresa en su balance de situacin actual se observa que el 74.27% de los activos totales esta representado por la inversin de propiedad, planta y equipo, lo que evidencia que la empresa ha aumentado la capacidad instalada para producir mayor rendimiento de sus recursos.
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Facilitador: Lic. Douglas David Miranda Nuila
Es as como podemos establecer que los indicadores de efectivo y equivalentes un 4.78%, cuentas por cobrar un 2.28% y los inventarios 14.72% ha tenido un fortalecimiento esto se debe la adopcin de nuevas polticas de crdito, as como la mejor administracin de los inventarios.
El capital de trabajo esta representado de una forma equilibrada donde los inventarios representan el 14.72% de los activos totales, la mejora en relacin al periodo 2009 es sumamente sustancial, ya que la empresa ha vuelto a recuperar la solvencia a corto plazo.
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Facilitador: Lic. Douglas David Miranda Nuila
PASIVO Y PATRIMONIO La composicin estructural de los pasivos evidencia que la empresa ha disminuido sus obligaciones a corto plazo que representaban para el 2009 un 70.66% y para el 2010 un 24.56% denota una reduccin significativa la cual se debe a la reestructuracin de sus obligaciones enfocndola a un largo plazo. Es importante sealar que las obligaciones a largo plazo han tenido un crecimiento conservador, aunque estn no representan costos de capital para la empresa solo tienen una participacin del 20.55 en relacin al total de pasivo y patrimonio.
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Facilitador: Lic. Douglas David Miranda Nuila
La responsabilidad de los accionistas con la empresa hizo fortalecer la parte patrimonial con un incremento del 34.76% del capital social, realizando as una inyeccin de capital de trabajo que se resume en un incremento de la capacidad instalada de la empresa y un reordenamiento de las obligaciones de la empresa.
CONCLUSION DE SITUACION FINANCIERA El fortalecimiento del patrimonio y el ordenamiento de las obligaciones de la empresa, genero una recuperacin en los principales indicadores de liquidez a corto plazo, obteniendo as la capacidad de realizar estrategias financieras a corto y largo plazo.
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Facilitador: Lic. Douglas David Miranda Nuila
CUENTAS DE RESULTADO Las ventas del periodo obtuvieron una reduccin muy significativo en relacin al 200x, sin embargo podemos observa una mejor administracin de los elementos de produccin reduciendo los costos productivos e incrementos el margen bruto de utilidad. La mejor administracin de los gastos operativos denota el buen desempeo de la organizacin bajando significativamente los gastos de ventas, esto se debe a una reingeniera aplicada la cual vino a mejorar la eficiencia de los recursos operativos y productivos. Podemos concluir que la situacin econmica de la empresa ha tenido un incremento debido a la mejor utilizacin de los recursos a travs de la implementacin de nuestras estrategias y procesos dentro de la organizacin.
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Facilitador: Lic. Douglas David Miranda Nuila
= 3.56 veces
= 103 dias
= 12.00 veces
= 30 dias
= 15 dias
= 4.53 veces
= 0.13 veces
Rotacion de activos fijos
Rotacion de activos totales
Periodo promedio de pago
Rotacion de cuentas por cob
Periodo promedio de cobro
Capacidad de rapidez de conversion en ventas o efectivo
Rotacion de inventarios
Dias promedio de inventario
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Facilitador: Lic. Douglas David Miranda Nuila
VARIACION TIPO DE
ACTIVIDAD
Cuentas por cobrar a cuentas comerciales -$50,000.00 OPERATIVA
Inversiones a corto plazo $0.00 INVERSION
Inventarios $125,000.00 OPERATIVA
Gastos pagados por anticipado $0.00 OPERATIVA
Propiedad, planta y equipo, neto -$15,000.00 INVERSION
Otros activos $20,000.00 OPERATIVA
Prstamo bancario a corto plazo $18,000.00 FINANCIAMIENTO
Porcin circulante de prstamos a largo plazo $0.00 FINANCIAMIENTO
Cuentas por pagar y gastos acumulados $22,000.00 OPERATIVA
Cuentas por pagar a compaas relacionadas $15,000.00 OPERATIVA
Prstamos bancarios a largo plazo -$184,466.68 FINANCIAMIENTO
Hipoteca por pagar -$1,000.00 FINANCIAMIENTO
Capital social $0.00 FINANCIAMIENTO
Aumentos y disminuciones reportadas del flujo de efectivo
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Facilitador: Lic. Douglas David Miranda Nuila
Dias promedio de cobro + Dias de recup. Inventario - dias promedio de pago
30 mas 103 menos 15
118 dias 365 3.08 veces
118
Calculo del saldo optimo de caja
Resumen de flujos operativos $65,000.00
Resumen de flujos inverison $0.00
Resumen de flujos financiamiento $185,466.68
total egresos $250,466.68
rotacion del ciclo 3.08 veces
saldo optimo de caja $81,297.31
Ciclo de efectivo
Rotacion de
ciclo de efect.
Ciclo de efectivo
Ciclo de efectivo
Ciclo de efectivo