Administracion de Un Portafolios de Inversion
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15245 1
ESTRUCTURACIÓNY
ADMINISTRACIÓNDE
PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN
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El proceso de administración de portafolios
15245 3
Que es un portafolio de inversión ?• Un conjunto de activos financieros de una
persona natural o inversionista institucional
• Contiene una combinación de bonos, acciones, commodities, bienes raices y equivalentes de caja
• El proposito es reducir el riesgo mediante diversificación
• Objetivo: La mejor rentabilidad con un adecuado riesgo
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Para que se construyen portafolios de inversión ?• Diversificación
• Eficiencia en inversión
• Poder de negociación
• Cumplir con unos objetivos de inversión
RETORNOS Y VARIACIÓN ACTIVOS
RETORNOS Y VARIACIÓN ACTIVOS
OBJETIVOS INVERSIONISTA
OBJETIVOS INVERSIONISTA
MEZCLA ACTIVOS
ACCIONES
RENTA FIJA
OTROS ACTIVA
PASIVA
ME
DIC
IÓN
AJU
ST
ES
El Proceso :
FILTRO Y SELECCIÓN
META: Maximizar la rentabilidad para un nivel META: Maximizar la rentabilidad para un nivel de riesgo dado.de riesgo dado.
1. Determinar necesidadesdel pasivo.
1. Determinar necesidadesdel pasivo.
2. Construcción del portafolio.
2. Construcción del portafolio.
4. Monitoreo continuo
4. Monitoreo continuo
3. Administración del portafolio.
3. Administración del portafolio.
Las Etapas :
Determinar las necesidades del
cliente
Determinar las necesidades del
cliente
1. Objetivos de inversión.2. Tolerancia al riesgo.3. Restricciones de inversión.4. Horizonte de tiempo.
1. Objetivos de inversión.2. Tolerancia al riesgo.3. Restricciones de inversión.4. Horizonte de tiempo.
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Construcción del portafolio
Construcción del portafolio
1. Asignación del gerente de portafolio.
2. Metas de riesgo y rentabilidad.
3. Estructura de portafolio (Selección tipo de activos).
1. Asignación del gerente de portafolio.
2. Metas de riesgo y rentabilidad.
3. Estructura de portafolio (Selección tipo de activos).
2222
Administración del portafolio
Administración del portafolio
1. Filtro y selección de las inversiones
2. Administración del riesgo.3. Excelencia en la ejecución
de compras y ventas.
1. Filtro y selección de las inversiones
2. Administración del riesgo.3. Excelencia en la ejecución
de compras y ventas.
3333
Monitoreo continuo
Monitoreo continuo
1. Información directa del mercado.
2. Seguimiento a las políticas de riesgo y metas de rentabilidad.
1. Información directa del mercado.
2. Seguimiento a las políticas de riesgo y metas de rentabilidad.
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La relación riesgo - rentabilidad
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La Relación Riesgo - Rentabilidad
AumentarAumentarel Rendimientoel Rendimiento
Disminuir el RiesgoDisminuir el Riesgo
EL RETO
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• RENTABILIDADRENTABILIDAD – Ganancia en el valor del dinero en el tiempo.– Beneficio financiero asociado a una inversión. – Incluye valorización y rendimientos
• RIESGO– Medida de la posibilidad de perder en una inversión. – De que una inversión no sea tan rentable como se
espera.– Se diferencia de la incertidumbre en que es medible.– Se mide con la desviación estándar de la rentabilidad.
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Rentabilidad esperada:
Rp = P1R1+ P2R2 + . . . . + PnRn
Escenario Retorno posible Probabilidad
1 50 % 0.1
2 40 0.2
3 35 0.4
4 30 0.2
5 -10 0.1
1.0
32 %
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• JURÍDICOJURÍDICO
Pérdida derivada de situaciones de orden legal que puedan afectar la titularidad de las inversiones o la efectiva recuperación de su valor.
• SOLVENCIASOLVENCIA
Posibilidad de pérdida o de no recuperación de la inversión, causada por el deterioro en la estructura financiera del emisor o garante de un título.
Clases de riesgo :
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• CONTRAPARTECONTRAPARTE
Incumplimiento por parte de la entidad con quien se efectúa un negocio.
• MADURACIÓNMADURACIÓN
Riesgo representado en el plazo de las inversiones efectuadas, entendiendose como el tiempo restante entre la fecha actual y el vencimiento del título, que da mayor oportunidad para que cualquier otro riesgo se presente.
Clases de riesgo :
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• OPERATIVOOPERATIVO
Posibilidad de errores durante la gestión operativa.
• LIQUIDEZLIQUIDEZ
Negociabilidad del título en el mercado. Capacidad de un activo de ser convertido en efectivo sin perder
Clases de riesgo :
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• DE MERCADODE MERCADO– DURACIÓNDURACIÓN
Exposición a la tasa de interés. Mide los cambios en el VPN de los títulos debidos a cambios en la tasa de interés.
– ACCIONESACCIONES
Volatilidad en el precio. Se mide con la varianza, la desviación estandar o el coeficiente de variación del precio de cada acción.
Clases de riesgo :
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¿Por Qué Es Importante Controlar El Riesgo ?
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4
FONDO AFONDO A
FONDO BFONDO B
FONDO A FONDO BRent. promedio 23.00% 23.00%Desv. estándar 30.00% 3.39%
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Riesgo de una inversión:
Riesgo del portafolio:
Varianza prob X X Xii
n
i
2
1
2_
pi
n
i jj
n
i j ijX X2
1 1
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Riesgo de una inversión: Retorno posible Probabilidad
prob*(Xi-X)2
50 % 0.1
0.0032
40 0.2
0.0013
35 0.4 0.0004
30 0.2
0.0001
-10 0.1
0.0176
prom a=32 % varianza =0.0226
prom g=27.1 % D.S = 0.1503