Analisis de cmn ingeniería ecuador cía. ltda.

UNIVERSIDAD TÉCNICA DE MANABÍ

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y ECONOÓ MICAS

ESCUELA DE ECONOMIÓA

PROYECTO

DOCENTE GUÍA: ING. HALDER LOOR

AUTORES:

- PABLO CÉSAR CEDEÑO CEDEÑO - ÁNGELA BEATRIZ AGUAYO ZAMBRANO

- MIGUEL ÁNGEL CASANOVA GARCÍA - MARÍA ESTHER CASTRO ARTEAGA

- VICENTE ANDREE MONTESDEOCA ARAGUNDY - MARCELO YULIANY ZAMORA CEVALLOS

VALORACIÓN DE EMPRESAS:

01/09/2014 Análisis desde el punto de vista financiero a la empresa CMN INGENIERÍA ECUADOR CÍA. LTDA. empleando las razones financieras conocidas aplicables al caso y posteriormente evaluar mediante el método de descuento de flujos.

TABLA DE CONTENIDO

Tabla de contenido

Objetivo ______________________________________________________________________________________________________ 1

Formulas Financieras ______________________________________________________________________________________ 3

RAZONES DE LIQUIDEZ _______________________________________________________________________________________ 3

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO _____________________________________________________________________________ 3

RAZONES DE ROTACIOÓ N ______________________________________________________________________________________ 4

Calculo, analisis e interpretacion de razones financieras. ______________________________________________ 5

RAZONES DE LIQUIDEZ _______________________________________________________________________________________ 5

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO _____________________________________________________________________________ 6

INDICADORES DE ROTACIOÓ N _________________________________________________________________________________ 8

Descuento de Flujos ________________________________________________________________________________________ 9

AMORTIZACIOÓ N DE LA INVERSIOÓ N __________________________________________________________________________ 9

Flujo neto de efectivo (fcf) ___________________________________________________________________________________ 10

Flujo de fondo para los accionistas (CFac) __________________________________________________________________ 11

capital cash flow (CCF) _______________________________________________________________________________________ 11

Valoracion de la empresa CMN INGENIERIÓA ECUADOR CIÓA. LTDA. Pagina 1

Objetivo

Analizar desde el punto de vista financiero a la empresa CMN INGENIERIÓA ECUADOR CIÓA. LTDA. empleando las razones financieras conocidas aplicables al caso y posteriormente evaluar mediante el metodo de descuento de flujos.


La Empresa

CMN INENIERIÓA es una empresa de ingenierıa y consultorıa de diferentes ramas profesionales, que posee experiencia en campos industriales, energeticos, estructurales, hidraulicos, y sociales, que trabaja con un enfoque de Direccion Integral de Proyectos.


Formulas Financieras

RAZONES DE LIQUIDEZ

1. Razon circulante o razon corriente:

𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑅𝑅𝑐𝑐 =𝐴𝑐𝑐𝑐𝐴𝑅 𝑐𝑅𝑐𝑐𝑐𝑐𝑅𝑐𝑐𝑃𝑅𝑃𝑐𝐴𝑅 𝐶𝑅𝑐𝑐𝑐𝑐𝑅𝑐𝑐

2. Razon rapida o prueba del acido:

𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑐á𝑝𝑐𝑝𝑅 =𝐴𝑐𝑐𝑐𝐴𝑅 𝑐𝑅𝑐𝑐𝑐𝑐𝑅𝑐𝑐 − 𝐼𝑅𝐴𝑐𝑅𝑐𝑅𝑐𝑐𝑅𝑃

𝑃𝑅𝑃𝑐𝐴𝑅 𝐶𝑅𝑐𝑐𝑐𝑐𝑅𝑐𝑐

3. Razon de efectivo:

𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑝𝑐 𝑐𝑒𝑐𝑐𝑐𝑐𝐴𝑅 =𝐸𝑒𝑐𝑐𝑐𝑐𝐴𝑅

𝑃𝑅𝑃𝑐𝐴𝑅 𝐶𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑅𝑅𝑐𝑐

4. Capital de Trabajo Neto:

𝐶𝑅𝑝𝑐𝑐𝑅𝑐 𝑝𝑐 𝑐𝑐𝑅𝑡𝑅𝑡𝑅 𝑅𝑐𝑐𝑅 = 𝑅𝑐𝑐𝑐𝐴𝑅 𝑐𝑅𝑐𝑐𝑐𝑐𝑅𝑐𝑐 − 𝑝𝑅𝑃𝑐𝐴𝑅 𝑐𝑅𝑐𝑐𝑐𝑐𝑅𝑐𝑐

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO

1. Razon concentracion de endeudamiento a corto plazo:

𝐶𝑅𝑅𝑐𝑐𝑅𝑐𝑐𝑅𝑐𝑐ó𝑅 𝑝𝑐 𝑐𝑅𝑝𝑐𝑐𝑝𝑅𝑒𝑐𝑐𝑅𝑐𝑅 =𝑃𝑅𝑃𝑐𝐴𝑅 𝐶𝑅𝑐𝑐𝑐𝑐𝑅𝑐𝑐𝑃𝑅𝑃𝑐𝐴𝑅 𝑇𝑅𝑐𝑅𝑐 𝑥 100

2. Razon de deuda:

𝑅𝑅𝑅ó𝑅 𝑝𝑐 𝑝𝑐𝑐𝑝𝑅 =𝑃𝑅𝑃𝑐𝐴𝑅 𝑇𝑅𝑐𝑅𝑐𝐴𝑐𝑐𝑐𝐴𝑅 𝑇𝑅𝑐𝑅𝑐 𝑥 100

3. Razon de impacto de la carga financiera:

𝑅𝑅𝑅ó𝑅 𝑐𝑒𝑝𝑅𝑐𝑐𝑅 𝑝𝑐 𝑐𝑅 𝑐𝑅𝑐𝑐𝑅 𝑒𝑐𝑅𝑅𝑅𝑐𝑐𝑐𝑐𝑅 =𝐺𝑅𝑃𝑐𝑅 𝑒𝑐𝑅𝑅𝑅𝑐𝑐𝑐𝑐𝑅𝑉𝑐𝑅𝑐𝑅𝑃 𝑅𝑐𝑐𝑅𝑃 𝑥 100

4. Razon de cobertura de los intereses financieros:


𝐶𝑅𝑡𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑅 𝑝𝑐 𝑐𝑅𝑐𝑐𝑐𝑐𝑃𝑐𝑃 𝑒𝑐𝑅𝑅𝑅𝑐𝑐𝑐𝑐𝑅𝑃 =𝑈𝑐𝑐𝑐𝑐𝑝𝑅𝑝 𝑅𝑝𝑐𝑐𝑅𝑐𝑐𝑅𝑅𝑅𝑐𝐺𝑅𝑃𝑐𝑅 𝑒𝑐𝑅𝑅𝑅𝑐𝑐𝑐𝑐𝑅

5. Leverage a corto plazo:

𝐿𝑐𝐴𝑐𝑐𝑅𝑐𝑐 𝐶/𝑃 =𝑃𝑅𝑃𝑐𝐴𝑅 𝐶𝑅𝑐𝑐𝑐𝑐𝑅𝑐𝑐𝑃𝑅𝑐𝑐𝑐𝑒𝑅𝑅𝑐𝑅

RAZONES DE ROTACIÓN

1. Razon de rotacion del patrimonio:

𝑅𝑅𝑐𝑅𝑐𝑐ó𝑅 𝑝𝑐𝑐 𝑝𝑅𝑐𝑐𝑐𝑅𝑅𝑒𝑐𝑅 =𝑉𝑐𝑅𝑐𝑅𝑃 𝑅𝑐𝑐𝑅𝑃𝑃𝑅𝑐𝑐𝑐𝑒𝑅𝑅𝑐𝑅


Calculo, analisis e interpretacion de razones financieras.

RAZONES DE LIQUIDEZ

Razón corriente

En el periodo analizado podemos observar que las obligaciones a corto plazo estan

cubiertas en un 250% por los activos corrientes, es decir que por cada $1 que se deba,

tiene $2,5 para pagarlo. Pero ası mismo observamos una gran holgura de efectivo o exceso

de liquidez en la empresa lo que nos lleva a pensar que hay dinero ocioso y por lo tanto

una perdida de la rentabilidad a corto plazo en la institucion.

Prueba ácida

Este indicador conocido tambien como razon rapida, de acuerdo al resultado nos

demuestra que se posee $2,1 para pagar cada $1 de deuda a corto plazo, es una razon mas

practica dado que el inventario es el activo con menor liquidez o convertibilidad en

efectivo.

INDICE DETALLE INDICE INDICE CMN

Razón corriente Act. Corr / Pas Corr 2,50

Prueba ácida Act Corr - inventario / Pasiv

Corr 2,10

Razón efectivo Efectivo / pasivo circ 1,34

Razón capital de trabajo neto Act. Corr - Pas Corr $55253,13


Razón efectivo

El resultado nos indica que se puede cubrir las obligaciones a corto plazo en un 134%

utilizando unicamente el dinero en efectivo depositado en las cuentas corrientes de la

empresa.

Razón capital de trabajo neto

CMN cuenta con $55253,13 lo cual representa el valor de la liquidez de la empresa en el

corto plazo, una vez descontados o deducidos las obligaciones inmediatas con terceros.

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO

INDICE DETALLE INDICE INDICE CMN

Razón concentración endeudamiento C/P Pas. Corr / pas total * 100 100

Razón de deuda Pas total / Act total * 100 31,03

Razón impacto de la carga financiera Gast Fin/Vent Net *100 0,44

Razón de cobertura de intereses financieros Util Operac/ Gast Finan 35,31

Leverage C/P Pas Corr/ Patrim 0,45


Razón concentración endeudamiento C/P

El 100 de los pasivos son corrientes, no posee obligaciones a largo plazo, unicamente a

corto plazo.

Razón de deuda

Por cada $1 de activos la empresa CMN posee $0,31 de deuda, en otras palabras ha

financiado sus activos un 31% con dinero de terceros.

Razón impacto de la carga financiera

Por cada dolar en ventas la empresa destina $0,04 a gastos financieros por lo tanto la

empresa no posee cargas financieras de importancia con respecto a sus ventas netas y no

esta comprometida en gran medida con deudas a instituciones financieras.

Razón de cobertura de intereses financieros

La empresa analizada puede cubrir 35 veces sus gastos financieros con su utilidad

operacional.

Al ser una empresa con liquidez esta facilmente en capacidad de hacer frente a sus gastos

financieros del periodo sin ningun inconveniente.


Leverage C/P

El resultado de este indicador nos permite saber que por cada dolar de los accionistas

estan comprometidos $0,45 con deudas a corto plazo, ası entonces la empresa posee un

nivel de endeudamiento moderado con sus acreedores para el periodo analizado.

INDICADORES DE ROTACIÓN

INDICE DETALLE INDICE INDICE CMN Rotación del patrimonio Ventas netas / Patrimonio 1,39

Razón rotación del patrimonio

Para CMN la rotacion de patrimonio significa una relacion de 1,39 en el ano 2014; es decir que por cada dolar que los accionistas colocan en la empresa se obtiene un ingreso de $1,39 producto de la actividad de servicios que desempena la empresa en diferentes sectores y mercados.


Descuento de Flujos

Este metodo permite determinar el valor de la empresa a traves de la estimacion del valor actual de los flujos de dinero que generara la empresa en el futuro y descontando una tasa apropiada el tipo de flujo.

Este metodo a su vez incluye cuatro flujos que se detallan a continuacion:

• FCF (Free cash flow o flujo neto de caja) • CFac (Flujo de fondos para accionistas) • CFd (Flujo de fondos para la deuda) • CCF (Capital cash flow o flujo de caja para los proveedores de la deuda)

AMORTIZACIÓN DE LA INVERSIÓN La empresa al momento no ha recurrido al apalancamiento por medio de una entidad financiera para realizar sus inversiones, en cambio de ello, ha invertido sus propios recursos esperando obtener una tasa de rendimiento del 12% a 5 anos, de la siguiente manera:

CUADRO Nº 1 mes de mayo 2014 TABLA DE AMORTIZACIÓN

Año Deuda Vigente

Interés Causado

Cancelación

Interés Capital Total 0--1 15,656.33 1,878.76 1,878.76 2,464.46 4,343.22 1--2 13,191.87 1,583.02 1,583.02 2,760.20 4,343.22 2--3 10,431.67 1,251.80 1,251.80 3,091.42 4,343.22 3--4 7,340.25 880.83 880.83 3,462.39 4,343.22 4--5 3,877.87 465.34 465.34 3,877.88 4,343.22

TOTAL 6,059.76 15,656.34 21,716.10 FUENTE: CMN INGENIERIA

ELABORACIOÓ N: AUTORES


FLUJO NETO DE EFECTIVO (FCF)

CUADRO Nº 1 CONCEPTO/ AÑOS 0 1 Utilidad neta 10,978.59 (+)Depreciación 1,097.86 (+)Amortización 3,131.27 (-)Pago de capital 2,464.46 Suman 12,743.26 Inversiones Inv. Fija 15,656.33 Total de inversiones 15,656.33 Flujo neto de efectivo 12,743.26

FUENTE: CMN INGENIERIA ELABORACIOÓ N: AUTORES

Como podemos observar el flujo de caja ha tenido resultados aconsejables para la inversion ya que tenemos como resultado $12,743.26 en el cual hemos tomado en consideracion el mes de mayo de 2014, he indica que tiene una buena proyeccion para los anos futuros siempre y cuando los flujos sean positivos para la empresa CMN.

Formula:

CFac = FCF - interes causado - pago de capital

CFac = 17,672.18 – 2,464.26

CFac = $ 15,207.92


FLUJO DE FONDO PARA LOS ACCIONISTAS (CFAC)

Formulas:

CFd = I - ∆𝐷

I = D Kd

Donde;

CFd: flujo de fondos para la deuda I: intereses

∆𝐷: devolucion de capital D: deuda existente Kd: rentabilidad exigida a la deuda

I = D Kd

I = 15,656.34 (0.12)

I = $ 1,878.76

CFd = I - ∆𝐷

CFd = 1,878.76 - 2,464.46

CFd = $ - 585.70

CAPITAL CASH FLOW (CCF)

Formula: CCF = CFac + CFd


CCF = 15,207.92 + (- 585.70) CCF = $ 14,622.22


ANEXOS


CMNINGENIERIA ECUADOR CIA. LTDA.

BALANCE GENERAL AL 31-05-2014

ACTIVOS ACTIVOS CORRIENTES Efectivo Banco del Austro C.C. 0013113432 15.100,94 Efectivo Banco del Fomento 34.566,98 INTEGRACION DE CAPITAL 600,00 Cuentas por Socios 600,00 Cuentas por Cobrar 20.000,00 (-) Provisión Cuentas por Cobrar 0,00 Inventarios 14.456,33 Gastos Anticipados 6.726,13 TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 92.050,38 ACTIVOS NO CORRIENTES Propiedad Planta y Equipo 0,00 (-) Depreciación Acumulada 0,00 Muebles y Enseres 22.725,38 (-) Depreciación Acumulada 0,00 Equipos de Oficina 3.817,60 (-) Depreciación Acumulada 0,00 Propiedad Planta y Equipo Neto 0,00 Goodwil 0,00 Activos Intangibles 0,00 TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 26.542,98 TOTAL DE ACTIVOS 118.593,36 PASIVOS PASIVOS CORRIENTES Obligaciones Bancarias 0,00 Obligaciones con el Personal (Sueldos y Salarios) 0,00

Obligaciones con el IESS 1.097,79 Obligaciones con el Fisco 374,79 Provisiones Decimo Tercer Sueldo 2.400,00 Provisiones Decimo Cuarto Sueldo 1.360,00


Vacaciones 1.200,00 Cuentas por Pagar Proveedores 30.364,67 Participación Trabajadores 0,00 Impuesto a la renta corriente 0,00 TOTAL PASIVOS CORRIENTES 36.797,25 PASIVOS NO CORRIENTES Deudas a largo plazo 0,00 TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 0,00 TOTAL PASIVOS 36.797,25 PATRIMONIO Capital Social 1.200,00 Capital para Futuras Capitalizaciones 40.735,60 Resultados Acumulados 28.881,92 Utilidades del ejercicio 10.978,59 TOTAL PATRIMONIO 81.796,11 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 118.593,36 DIFERENCIA 0,00


CMNINGENIERIA ECUADOR CIA. LTDA

ESTADO DE RESULTADOS DE ENERO 1 AL 31 DE MAYO DE 2014

INGRESOS Ingresos Ordinarios 113.349,87 Menos Costo de ventas 24.456,33 UTILIDAD BRUTA 88.893,54 GASTOS OPERACIONALES Gastos de Alimentaciòn (Diario) 1196,92 Gastos de Alimentaciòn Servicio en Capacitaciòn 1159,27

Gastos Sueldos y Salarios Empleados 21948,89 Gastos Aportacion Patronal 2447,30 Gastos de Servicios Telefonicas (recarga) 241,91 Gastos de Movilizaciòn 1553,03 Gastos de Servicios de Copiadora 187,66 Gastos de Utiles de Oficina 2269,58 Gastos de Capacitaciòn 855,00 Gastos de Materiales de Limpieza 238,64 Gastos de Materiales de Mantenimiento 229,85 Gastos de Mantenimiento de Vehiculo 413,64 Otros Gastos 4406,19 Gastos Pasajes 4925,00 Gastos de Hospedaje 467,00 Gastos de Alicuotas de Edificio Torre Centro 2660,05 Gastos de Servicio de Internet 552,65 Gastos de Servicio de Luz y Agua y Tefenono 921,26 Gastos de Servicios y Honorarios Profesionales 2800,00

Gastos de venta 5897,76 Gastos de administración 6591,09 Gastos financieros 493,59 Gastos Notarias 449,39 Gastos de Arriendo 8424,94 Gastos de Implementos de Seguridad 136,60


TOTAL GASTOS OPERACIONALES 71467,21 Utilidad o pérdida antes participación trabajadores 17426,33

15% Participación a trabajadores 2613,95 22% Impuesto a la renta corriente 3833,79 UTILIDAD DEL EJERCICIO 10978,59

Analisis de cmn ingeniería ecuador cía. ltda.

Economy & Finance

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