Analisis Economico y Politicas Economica 2014-01

RUBEN DARIO MARTINEZ VILLA - INGENIERO FINANCIERO ESPECIALISTASTA EN INGENIERIA FINANCIERA

DOCENTE Y ASESOR EMPRESARIAL-TECNOLOGO EN MERCADEO DOCUMENTO DE TRABAJO

Especialidad Negociacin Internacional Abril 2013

TEMA: GENERALIDADES SOBRE POLTICA ECONMICA

La poltica econmica tiene a su disposicin los siguientes instrumentos para afectar el comportamiento de la economa. En esta diapositiva vemos cuales son los instrumentos.

Conjunto de medidas e instrumentos disponibles para

intervenir y mejorar determinados aspectos de la

economa o de sus apartados, como pueden ser la

poltica monetaria, poltica fiscal, la poltica cambiaria,

etc.

Ahora, la economa es una ciencia social y como tal esta cambiando constantemente, por esto tiene comportamientos totalmente distintos, a continuacin se muestra cuales son las caractersticas de cada estado o ciclo de la economa:




EXPANSION DEPRESIONRECESIONAUGE

Cuatro fases

AUMENTA EL

EMPLEO Y LA

RENTA

PLENO EMPLEO,

ALTO NIVEL DE INVERSION,

ESCASEZ MANO DE OBRA

FASE EN LA QUE

EXISTE UN DESCENSO

EN LOS NIVELES DE EMPLEO Y

PRODUCCION

ALTO GRADO DE DESEMPLEOY BAJO NIVEL DE CONSUMO

Las autoridades econmicas y en general toda la sociedad quisiera que siempre estuviramos en pleno empleo, con alto nivel de inversin, aumento de la renta, pero, lastimosamente no siempre tenemos estas condiciones, por lo que la poltica econmica utiliza diversos instrumentos para afectar el comportamiento de la economa cuando las cosas o circunstancias no nos gustan. Cabe recordar que en ltimas lo que pretende la poltica econmica es el crecimiento econmico, la estabilidad econmica y la distribucin equitativa del ingreso.




La poltica econmica:

POLITICA ECONOMICAPOLITICA ECONOMICA

POLITICA CAMBIARIA

Y COMERCIAL

POLITICA CAMBIARIA

Y COMERCIAL

POLITICA

MONETARIA

POLITICA

MONETARIA

POLITICA

FISCAL

POLITICA

FISCAL

MECANISMOS DE CONTROL

PURO

MECANISMOS DE CONTROL

PURO

ESTABILIDAD ECONOMICA

CRECIMIENTO ECONOMICO

DISTRIBUCION DEL INGRESO

Cada poltica de tiene a su vez unos instrumentos que tienen diferentes efectos.

Observemos a travs de las siguientes diapositivas cuales son estos instrumentos.

La poltica monetaria




INSTRUMENTOS

BASE MONETARIA ( OFERTA MONETARIA)

ENCAJE

RESERVAS

OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO OMAS

TASAS DE INTERES

Base monetaria: Cantidad total de billetes y monedas emitidos por el Banco Central en poder del pblico y depsitos no generadores de intereses mantenido por las instituciones financieras pblicas o privadas en el Banco Central.

Encaje bancario: Porcentaje que deben mantener congelados los intermediarios financieros sobre los recursos que captan del pblico. Ellos pueden mantener estas reservas ya sea en efectivo en sus cajas, o en sus cuentas en el Banco de la Repblica.

Reservas: Fondos captados por los bancos y que no se han utilizado en la concesin de prstamos.

Operaciones de Mercado Abierto (Omas) Corresponde a la compraventa por parte de un banco central de ttulos del Estado para influir en las reservas bancarias, en la oferta monetaria y en las tasas de inters.

Tasas de inters: Precio que se paga por el dinero ajeno.

Tasa de inters de captacin: tasa de inters que paga el intermediario financiero a las personas que depositan sus recursos en dicha entidad. Tambin se conoce como tasa de inters pasiva.

Tasa de inters de colocacin: tasa de inters que cobra el intermediario financiero a los demandantes de crdito por los prstamos otorgados. Esta tasa de inters tambin es conocida como tasa de inters activa.




Margen de intermediacin: diferencia entre la tasa de inters de colocacin y la tasa de inters de captacin. Este margen le permite a las entidades financieras cubrir sus costos administrativos, dejando - cuando es posible- una ganancia sobre el capital invertido. Depende principalmente del porcentaje de encaje, y la estructura y riesgo de las colocaciones

Objetivo de la poltica monetaria

El objetivo primario de la poltica monetaria es alcanzar y mantener una tasa de inflacin baja y estable, y lograr que el producto crezca alrededor de su tendencia de largo plazo.

Esta es la nica manera de lograr un crecimiento sostenido que genere empleo y mejore el nivel de vida de la poblacin. Por el contrario, si la economa crece a un ritmo que no es sostenible, tarde o temprano se generar una crisis con consecuencias graves para la economa, deterioro de los indicadores sociales, prdida de confianza de la poblacin y cadas en la inversin y en el empleo.

Por qu es importante tener una inflacin baja y estable?

Una inflacin baja y estable mejora el bienestar de la poblacin. Esto tiene lugar de varias maneras:

Una inflacin baja promueve el uso eficiente de los recursos productivos. Por el contrario, cuando la inflacin es alta una parte del tiempo de los individuos y una parte de los recursos de la economa se invierten en la bsqueda de mecanismos para defenderse de la inflacin. As por ejemplo, cuando la inflacin es alta las empresas deben destinar ms recursos al manejo de su portafolio para evitar prdidas financieras. Estos son usos improductivos que no generan riqueza a la sociedad.

Una inflacin baja disminuye la incertidumbre. Se ha observado que las economas con alta inflacin tambin padecen de una inflacin ms variable. La incertidumbre puede afectar negativamente la rentabilidad esperada de la inversin y por lo tanto el crecimiento en el largo plazo. La mayor incertidumbre implica tambin incertidumbre en los precios relativos, de tal manera que los precios pierden su contenido informativo sobre los precios futuros y los

mrgenes de comercializacin aumentan. Todo esto afecta la asignacin eficiente de los recursos y disminuye el crecimiento econmico.




Una baja inflacin incentiva la inversin. Las decisiones econmicas ms importantes que toman los individuos y las empresas son, usualmente, decisiones de largo plazo: las decisiones de hacer una fbrica, de constituir una empresa, la decisin de educarse, de comprar vivienda. Estas decisiones dependen crucialmente del grado de incertidumbre sobre el futuro. Una inflacin baja y estable es un indicador de estabilidad macroeconmica que contribuye a que las personas y las empresas tomen decisiones de inversin con confianza.

Una inflacin baja evita redistribuciones arbitrarias del ingreso y la riqueza, especialmente contra la poblacin ms pobre. Los asalariados y las personas jubiladas tienen menos mecanismos para protegerse de la erosin inflacionaria de sus ingresos. Las clusulas de indizacin de ingresos no existen o son muy infrecuentes. En Colombia, por ejemplo, los salarios y las pensiones de los jubilados se reajustan una vez al ao. Adems, entre menor sea el ingreso de las personas, es ms probable que tengan menos mecanismos de defensa contra la inflacin, como ahorros o propiedades inmuebles. Por esta razn, una inflacin creciente significa una redistribucin del ingreso en contra de la poblacin ms pobre.

Cmo se implementa la poltica monetaria en Colombia?

La Junta Directiva del Banco de la Repblica define metas cuantitativas de inflacin. Esta ltima se define como la variacin anual en el ndice de Precios al Consumidor (IPC), que produce el DANE.

Actividad No 1: Consulte la meta de inflacin para el ao presente y la meta para los prximos 3 aos. Cul es la inflacin corrida del ao y su promedio




El Banco de la Repblica implementa la poltica monetaria modificando las tasas de inters a la cual suministra y retira liquidez de la economa. Estas tasas de intervencin son el instrumento de la poltica monetaria. A travs de ellas, el Banco afecta las tasas de inters de mercado.

Cmo afecta la poltica monetaria a la economa?

Cuando el Banco de la Repblica altera sus tasas de intervencin, afecta las tasas de inters de mercado, la tasa de cambio y el costo del crdito, poniendo en marcha una serie de mecanismos que influyen sobre:

Los mercados financieros. Las decisiones de gasto, produccin y empleo de los agentes. Las expectativas de los agentes econmicos, a partir de los anuncios de

poltica. La tasa de inflacin, luego de un rezago de tiempo largo y variable.

Esta sucesin de mecanismos se conocen con el nombre de Mecanismos de Transmisin. Estos se refieren a los procesos o canales mediante los cuales las decisiones de poltica monetaria se transmiten al producto y la inflacin.

Cuando la inflacin proyectada se ubica debajo del rango meta




Cuando la inflacin proyectada se ubica por encima del rango meta




La poltica fiscal

Por su parte, la poltica fiscal est a cargo del gobierno de turno. Su nombre viene de la palabra fisco, que se relaciona con las arcas del gobierno.

INSTRUMENTOS

GASTO PUBLICO

TRANSFERENCIAS

IMPUESTOS DIRECTOS

INDIRECTOS

G. FUNCIONAMIENTO

G. INVERSION

G. SERVICIO DE LADEUDA

Gasto Pblico: Gastos hechos por el gobierno y sus agencias, como distinto del gasto que realizan los particulares y las empresas

Gasto de funcionamiento: Por orden de prioridad, el gobierno emplea el presupuesto para pagar los salarios de los empleados pblicos, igualmente, realiza gastos para atender su operacin, por ejemplo, tiles de escritorio, servicios y arriendos, entre otros.

Gastos de inversin: este rubro garantiza el mejoramiento de las condiciones de vida de la poblacin. Aqu incluye las inversiones en acueductos, redes elctricas, puentes, hospitales, escueles, carreteras, y otras obras pblicas.

Pago de la deuda: el gobierno acude a los bancos del pas y del extranjero para obtener crdito y, de esta manera cubrir sus necesidades de gasto, por que debe utilizar dinero del Presupuesto Nacional de la Nacin para cancelar crditos y pagar sus respectivos intereses.

Transferencias. Pagos unilaterales, que no se hacen a cambio de una contraprestacin determinada

RAZONES PARA TRANSFERIR RECURSOS

EFICIENCIA Y EQUIDAD EN: PUESTO QUE LA ADMON. CENTRAL TIENE MAYOR EFICIENCIA EN EL RECUADO DE LOS TRIBUTOS Y SE EVITA LA EVASION EN EL PAGO DE LOS TRIBUTOS.




RAZON DE TIPO DISTRIBUTIVA, DEBIDO A QUE LA RIQUEZA DE LAS REGIONES Y LAS BASES TRIBUTARIAS POTENCIALES SON DIFERENTES POR LO TANTO, AL CONTAR GOBIERNO NACIONAL CON UN SISTEMA CENTRALIZADO, PUEDE IMPLEMENTAR UNA POLITICA DISTRIBUTIVA.

Las transferencias tienen diferentes fines y diferentes condiciones para recibirlas. A continuacin se muestra cules son los tipos de transferencias y las diferencias entre cada una de ellas:

TRANSFERENCAS NO CONDICIONADAS

TRANSFERENCIAS CONDICIONADAS

TRANSFERENCIAS CONDICIONADAS

EQUIVALENTES




CUANDO LOS RECURSOS QUE CEDE EL GOBIERNO CENTRAL

SON DE LIBRE DISPONIBILIDAD PARA EL GOBIERNO MUNICIPAL.

Genera un aumento de la disponibilidad de recursos locales, y puede que

Genere mayor consumo de bienes pblicos locales y del consumo privado.

LAS AYUDAS QUE RECIBEN LAS REGIONES SON CONDICIONADAS

PARA FINES CONCRETOS.

Fomentar el gasto local en determinados servicios pblicos, entre los que

Sobresalen la salud, educacin, infraestructura, y en general programas

De asistencia social.




SISTEMA ESPECIAL DE TRANSFERENCIAS DONDE EL GOBIERNO

CENTRAL ORIENTA CIERTOS LAS SUBVENCIONES A CIERTOS

PROGRAMAS CONCRETOS DE GASTO, E INCENTIVANDO A LAS

ADMINISTRACIONES REGIONALES A PARTICIPAR EN SU FINANCIACION

Los impuestos: impuestos son las contribuciones establecidas en la Ley que deben pagar las personas fsicas y morales que se encuentren en la situacin jurdica o de hecho previstas por la misma. Tributo, carga fiscal o prestaciones en dinero y/o especie que fija la ley con carcter general y obligatorio a cargo de personas fsicas y morales para cubrir los gastos pblicos. Es una contribucin o prestacin pecuniaria de los particulares, que el Estado establece coactivamente con carcter definitivo y sin contrapartida alguna.

Clases de impuestos:

Impuestos directos: son los que se fijan sobre las rentas de trabajo y la propiedad y, en general, sobre el patrimonio representado en activos fsicos como fincas, casas, edificios, o financieros, en el caso de certificados, bonos y ttulos del sector privado. Se denominan directos porque se recaudan directamente de las personas que tienen los ingresos o el patrimonio gravado.

Ejemplo de impuestos directos: impuesto de renta, predial, industria y comercio, degello de ganado menor, circulacin y trnsito o rodamiento.

Impuestos indirectos: Son aquellos que imponen un sobreprecio a las mercancas o servicios. Se llaman indirectos porque los consumidores no la pagan directamente al Estado, sino que quien cobra este sobreprecio es el que los transfiere.




Ejemplo de impuestos indirectos: impuesto a la gasolina, aranceles, Impuesto al Valor Agregado IVA

Por otro lado, La poltica Comercial y Cambiaria:

Poltica Comercial: un grupo de acciones del gobierno encaminadas a estimular a las empresas con economas de escala para ubicarse o comenzar negocios en ese pas.

Otra definicin es: Poltica que descansa en la imposicin de aranceles u otro tipo de barreras a la importacin, con el objeto de estimular la produccin domstica. El proteccionismo, en este sentido, se opone al libre comercio internacional.

Para poder operar en mercados internacionales, generar comercio internacional, las

economas acuden al tipo de cambio.

El nmero de unidades de una moneda que se

cambia por una unidad de otra moneda

determinada. Es el precio al que se

intercambian 2 divisas. Es la relacin entre 2

monedas.

Comnmente escuchamos hablar en medios masivos de comunicacin como radio, televisin y la prensa sobre la Tasa Representativa del Mercado (TRM), vemos en las entidades financieras privadas y pblicas, informacin sobre la TRM.

La TRM es:




La tasa representativa del mercado (TRM) es

el valor oficial de la tasa de cambio. sta se

calcula de acuerdo con la informacin de las

operaciones de compra y venta de divisas

efectuadas en los bancos comerciales y

corporaciones financieras de Bogot, Cali,

Medelln y Barranquilla.




La tasa de cambio muestra la relacin que existe entre dos

monedas. Para el caso de Colombia, sta expresa la cantidad

de pesos que se deben pagar por una unidad de la moneda

extranjera. En nuestro caso, se toma como base el dlar,

porque es la divisa ms utilizada en Colombia para las

transacciones con el exterior. Al igual que con el precio de

cualquier producto, la tasa de cambio sube o baja

dependiendo de la oferta y la demanda: cuando la oferta es

mayor que la demanda (hay abundancia de dlares en el

mercado y pocos compradores), la tasa de cambio baja; por

el contrario, cuando la oferta es menor que la demanda

(escasez de dlares y muchos compradores), la tasa de

cambio sube.

TIPO DE CAMBIO FIJO

TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE




Sistema en donde el valor de una moneda

est atado a un referente internacional

(dlar)

BAJO UN ESQUEMA DE TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE

LA RELACION DE UNA MONEDA RESPECTO DE

OTRAS MONEDAS ESTARA FIJADO POR LA OFERTA Y

DEMANDA DE DIVISAS EN EL MERCADO.




En un sistema de fluctuacin limpia, los bancos

centrales se mantienen completamente al margen y

permiten que los tipos de cambio se determinen

libremente en los mercados de cambios




LOS BANCOS CENTRALES INTERVIENEN COMPRANDO O

VENDIENDO DIVISAS EN UN INTENTO DE INFLUIR EN LOS

TIPOS DE CAMBIO




Ocurre cuando la moneda de un pas

aumenta su valor en comparacin con

otras monedas extranjeras; por lo

tanto, la tasa de cambio baja y, en el

caso colombiano, se deben dar menos

pesos por una unidad de moneda

extranjera (dlar)

Ocurre cuando la moneda de un pas

reduce su valor en comparacin con

otras monedas extranjeras; por lo

tanto, la tasa de cambio aumenta y,

en el caso colombiano, se necesitan

ms pesos para poder comprar una

unidad de la moneda extranjera.




TEMA2. : BALANZA DE PAGOS

DEFINICIN: La BPI o la balanza de pagos es un registro sistemtico de los valores de todas las transacciones econmicas de un pas con el resto del mundo (RM) en un perodo de tiempo (generalmente un ao). Representa las transacciones entre residentes de pases y como cualquier contabilidad se lleva por partida doble.

Como cualquier balance en contabilidad tiene un dbito y un crdito. En este caso son entradas y salidas. A las salidas se le restan las entradas y da un saldo. Como la balanza de pagos en un registro de un pas o una economa con el resto de pases del mundo, se deben colocar lo que enviamos al exterior (salidas) y lo que traemos del exterior (entradas). Si las salidas son mayores que las entradas se dice que hay un supervit, mientras que, si las entradas son mayores que las salidas se dice que hay un dficit. A continuacin se muestra una tabla con el resumen de estas situaciones:

ENTRADAS > SALIDAS = DFICIT

SALIDAS > ENTRADAS = SUPERVIT

ENTRADAS = SALIDAS = EQUILIBRIO

La Balanza de pagos tiene la siguiente estructura, donde se registra cada partida o rubro:

1. Cuenta Corriente.

2. Cuenta de Capital.

3. Cuenta de Balance

En la pgina siguiente encontrar un resumen de la estructura de la balanza de pagos.




Balanza de Pagos

Cuenta Corriente

Cuenta Capital

Cuentas de Reservas

Balanza Comercial

Exportaciones de bienes

Importaciones de bienes

Balanza Servicios(Exportaciones de Servicios e Importaciones

de Servicios)

Servicios tales como: fletes, Exportaciones de

fletes, transporte y seguros. Exportaciones de

servicios tursticos, dividendos, intereses y

otros pagos recibidos del exterior.

Balanza de TransferenciasExportaciones e importaciones

De remesas, donaciones y las

Ayudas, etc.

Movimientos de capital L. Plazo

(Entradas de LP Salidas de LP)

Movimientos de capital C. Plazo

(Entradas de CP Salidas de CP)

La cuenta corriente registra el intercambio de bienes y servicios, as como las transferencias.

La cuenta corriente tiene la balanza comercial. En la balanza comercial se registra las compras y ventas de bienes. A estas compras se le denominan importaciones y a las




ventas se le llaman exportaciones. Estos bienes son mercancas tangibles como por ejemplo: caf, flores, esmeraldas, vehculos, manufacturas, etc.

IMPORTACIONES BIENES > EXPORTACIONES DE BIENES =

DFICIT BALANZA COMERCIAL

EXPORTACIONES DE BIENES > IMPORTACIONES DE BIENES =

SUPERVIT BALANZA COMERCIAL

EXPORTACIONES DE BIENES = IMPORTACIONES DE BIENES =

EQUILIBRIO BALANZA COMERCIAL

Resumen:

Balanza Comercial

Es una cuenta en la Balanza de Pagos en la que se registran las transacciones (Importaciones y exportaciones) entre pases, de productos o mercancas visibles durante un periodo determinado.

La balanza comercial es la diferencia entre importaciones y exportaciones. Cuando el valor de las importaciones excede el valor de las exportaciones, se dice que la balanza comercial est en dficit. Cuando la situacin es a la inversa, se dice que la balanza comercial es favorable con un supervit comercial

Balanza de Servicios:

La cuenta corriente tiene la balanza de servicios. En la balanza de servicios se registra las exportaciones e importaciones de servicios. Ejemplo de servicios: fletes, transportes, seguros, turismos, gastos diplomticos, etc.




IMPORTACIONES SERVICIOS > EXPORTACIONES DE SERVICIOS =

DFICIT BALANZA

SERVICIOS

EXPORTACIONES DE SERVICIOS > IMPORTACIONES DE SERVICIOS =

SUPERVIT BALANZA SERVICIOS

EXPORTACIONES DE SERVICIOS = IMPORTACIONES DE SERVICIOS =

EQUILIBRIO BALANZA SERVICIOS

La Balanza de Servicios hace parte de la Cuenta Corriente, es una cuenta en la que se registran las entradas y salidas de divisas de un pas por concepto de prestacin de servicios de los residentes del pas a los extranjeros, y de stos a los nacionales. En ella se incluyen los ingresos netos (diferencia entre entradas y salidas) por consultoras, embarques, viajes, dividendos e intereses provenientes de inversiones directas o de cartera entre otros, turismo, transporte, seguros, etc. Al igual que en la balanza comercial, cuando las exportaciones superan las importaciones se contabilizan con signo positivo, en caso contrario con signo negativo.

La cuenta corriente tiene la balanza de transferencias o transferencias unilatelares. En la balanza de transferencias se incluyen rubros como las remesas (Las Remesas, o la parte de las ganancias que los emigrantes internacionales envan a sus familiares en sus pases de origen, ha sido durante varias generaciones una gran ayuda para los familiares que permanecen en los pases de origen), donaciones, ayudas, etc.

Se registran en esta cuenta las transferencias netas, pblicas y privadas, que se realizan entre las naciones sin ninguna retribucin, como donaciones, remesas personales de los inmigrantes o emigrantes a sus familias en el exterior, aportes pblicos y privados.

IMPORTACIONES TRANSF. > EXPORTACIONES DE TRANSF. =

DFICIT BALANZA

TRANSFERENCIAS

EXPORTACIONES DE TRANSF. > IMPORTACIONES DE TRANSF =

SUPERVIT BALANZA TRANSFERENCIAS




EXPORTACIONES DE TRANSF. = IMPORTACIONES DE TRANSF. =

EQUILIBRIO BALANZA TRANSFERENCIAS

Hablamos de supervit por cuenta corriente si las exportaciones son mayores que las importaciones ms las transferencias netas a los extranjeros, es decir, si los ingresos procedentes del comercio de bienes y servicios y de las transferencias son mayores que los pagos por estos conceptos.

Al sumar todas las transacciones de la cuenta corriente partidas de la balanza comercial, servicios y de transferencias, da como resultado la balanza en cuenta corriente que puede ser positiva (supervitaria) cuando el total de divisas recibidas por las diferentes transacciones fue mayor que las divisas (moneda extranjera) giradas, en caso contrario se registra una balanza negativa (deficitaria).

Ahora, La segunda gran cuenta de la balanza de pagos, es la cuenta de capital, la cual recoge todas las transacciones que no se incluyen en la cuenta corriente, siendo las ms importantes las transferencias de capital desde el interior hacia el exterior y las compras y ventas de oro y divisas.

Esta cuenta contabiliza todos los flujos de pagos y crditos provenientes de inversiones directas y de riesgo que realizan los extranjeros en otro pas o pagos por inversiones de los nacionales en otros pases, as como los movimientos monetarios resultantes de prstamos provenientes del exterior, o los que se envan para el pago de las deudas ((amortizaciones e intereses), tanto de corto como de mediano plazo.

Por inversiones directas se entiende la penetracin en un mercado extranjero mediante la construccin y operacin de plantas de ensamblaje o manufactura en el pas respectivo. Es decir, cuando se hace una inversin en otro pas ya sea en la construccin u operacin de empresas. Estas inversiones son de prcticamente de largo plazo, puesto que no se son liquidas fcilmente. Normalmente, los pases buscan que los inversionistas extranjeros hagan este tipo de inversiones en su pas, puesto que, generan empleo, mayor produccin y un tanto de estabilidad econmica.

Las inversiones de riesgo normalmente son de corto plazo y buscan una tasa de inters mayor en los mercados. Es decir, los inversionistas pretenden hacer inversiones donde las tasas de inters sean mayores.




En resumen: las transacciones que producen ingresos de divisas entre otras son, las exportaciones, los crditos de bancos extranjeros, las transferencias hechas por colombianos en el exterior, y la inversin extranjera en el pas. Las que generan egresos de divisas son las importaciones, los pagos de intereses de las deudas contradas en el exterior, y los giros de colombianos desde el interior hacia el exterior,

entre otras.

Otra cuenta de la balanza de pagos, que se cataloga de ajuste es la balanza de reservas oficiales, en la cual los pases mantienen en el Banco central (en el caso colombiano es el Banco de la Repblica) ciertas cantidades de divisas que pueden ser usadas para cubrir cualquier dficit neto originados en las cuentas corriente y de capital y que se hace necesario para equilibrar la cuenta general de la balanza de pagos, o tambin son usadas para intervenir los mercados monetarios.

La acumulacin de estas divisas se les llama reservas monetarias internacionales (RMI), las cuales son el resultado de las transacciones que un pas realiza con el exterior. Cuando los ingresos son mayores que los egresos se acumulan reservas internacionales, en caso contrario se presenta reduccin de dichas reservas.

En Colombia las reservas internacionales estn formadas por los activos externos que estn bajo control del Banco de la Repblica. El principal componente de las reservas corresponde a las inversiones financieras, de corto plazo, que estn representadas en depsitos y ttulos valores en el exterior. Estos activos son de disponibilidad inmediata y pueden ser usados para financiar pagos al exterior, por ejemplo, los pagos por importaciones. Las reservas internacionales tambin pueden ser utilizadas por el Banco de la Repblica para intervenir en el mercado cambiario y defender la tasa de cambio cuando ello sea necesario.

Recordemos que el mercado cambiario es aquel donde concurren vendedores (oferentes) y compradores (demandantes) de divisas, y de cuya interaccin se determina el precio de una moneda con respecto a otra (tipo de cambio). As como en un mercado concurren oferentes y demandantes a negociar una determinada mercanca por ejemplo, pltano, flores, manufacturas, etc. En el mercado cambiario se negocian divisas para el comercio internacional.

En la cuenta de reservas tambin se contabilizan en esta cuenta los DEG (Derechos especiales de giro) que son activos de reserva que los pases miembros poseen en el FMI (Fondo Monetario Internacional).




Equilibrio en la balanza de pagos

Dado que la balanza de pagos est sujeta al principio de partida doble como cualquier registro contable, siempre debe estar en equilibrio o con saldo cero. No obstante, esto no implica que necesariamente la cuenta corriente o de capitales estn equilibradas.




Por lo tanto, los economistas cuando hablan de dficit o supervit de la balanza de pagos, realmente se refieren es a los desequilibrios entre las cuentas corriente y de capital.

La existencia de supervit o dficit en alguna cuenta o sub-balanza es algo normal y no es un fenmeno ni bueno ni malo, pero se vuelve preocupante cuando la situacin es permanente y el desequilibrio es muy grande. Un dficit persistente indica la existencia de problemas internos en la economa que deben ser financiados con las reservas oficiales que terminarn por agotarse.

Todo dficit o supervit en la cuenta corriente se debe compensar con un supervit o un dficit de la cuenta de capital. Por ejemplo, si las importaciones exceden a las exportaciones la diferencia de valor debe ser financiada con prstamos extranjeros, con reservas internacionales o vendiendo oro, y estos movimientos quedan registrados en la cuenta de capitales.

Entonces, cuando se habla de que existe un dficit en la balanza de pagos, seala que las reservas internacionales del pas han disminuido en un monto exactamente igual al correspondiente dficit. En tanto cuando las balanzas comercial y de capital son positivas, indica que el pas est recibiendo mas divisas de las que est girando y necesita, lo cual se traduce en una acumulacin de reserva en la respectiva cuenta de la balanza en la misma cuanta del supervit, entonces se procede a revaluar la unidad monetaria para llevarla a su nivel real.

La forma de proceder en la prctica por parte de los gobiernos ante un dficit es en su orden:

Fijar polticas y medidas que corrijan el dficit como controles de cambio, lmite de los viajes al exterior, limite a las importaciones, acelerar la devaluacin de la moneda nacional.

Apelar a sus reservas de oro o divisas, Solicitar a la banca refinanciacin de la deuda. Acudir a prstamos o prrrogas por parte del Fondo Monetario Internacional o del

Banco mundial, para liberar disponibilidades o financiar el valor del dficit. Por ltimo deben acudir a nuevos prstamos en divisas.

Un claro ejemplo fue lo ocurrido en Colombia en la dcada del 90 con grandes cambios que condujeron a un aumento del gasto pblico y privado lo cual llev al pas a un endeudamiento insostenible y a un dficit en la cuenta corriente, problema que se agrav con la disminucin de los flujos de inversin para financiar dicho dficit debido a que la comunidad financiera internacional disminuy significativamente los prstamos a pases con grandes desequilibrios, debido al descalabro de Asia y Rusia en 1997 y 1998 respectivamente.




En el ao de 1999, al no poderse financiar el exceso de gasto con respecto a la produccin, el sector pblico y privado tuvieron que reducir el consumo y el gasto en inversin implicando una contraccin de la demanda agregada. lo cual llev a la dramtica cada de la economa en ese ao y al aumento del desempleo hasta sus niveles histricos ms altos, obligando al pas a tomar drsticas medidas para controlar el gasto.

Qu afecta la balanza de pagos?

La movilidad del capital. El capital es perfectamente mvil, si la tasa de inters fuera del pas es muy atractiva con respecto a la tasa interna, los inversionistas tienden a exportar sus capitales, igual sucede cuando los costos de los bienes fuera del pas son mucho menores que los costos dentro del pas. Esto implica que los tipos de inters y los precios de un pas no pueden alejarse mucho para no provocar movimientos fuertes de capitales.

La tasa de inflacin de los socios comerciales. Siempre que la tasa de inflacin en un pas sobrepasa la de los pases con los cuales tiene relaciones comerciales, con todos los dems factores constantes, se pierde competitividad de los productos nacionales por precios elevados, lo cual repercute en la balanza comercial y por ende en la de pagos, en caso contrario se puede ver favorecida la balanza comercial.

La tasa de cambio Las transacciones con los dems pases estn condicionadas a la tasa de cambio. Cuando la tasa de cambio se eleva con respecto a la moneda del pas con el que se realizan transacciones econmicas se hace poco atractivo importar por que se tendra que dar mas pesos por la moneda extranjera , pero si es favorable exportar , mejorando la balanza comercial.

La inestabilidad poltica Otro factor que influye significativamente sobre la balanza de pagos de un pas es su estabilidad o inestabilidad poltica, la inestabilidad ocasiona fuga de los capitales nacionales y limita la entrada de multinacionales e inversionistas extranjeros que siempre estn a la bsqueda de los pases donde las oportunidades de inversin son mas rentables o seguras.

Niveles de desarrollo interno y problemas estructurales. El equilibrio y el crecimiento de cualquier economa dependen de factores internos, pero en una gran parte de un conjunto de variables condicionadas al sistema econmico internacional. De esta manera las cuentas de la balaza de pagos est muy asociado a los niveles de desarrollo de los pases, as como a sus problemas estructurales asociados al crecimiento y que tienen su origen en la falta de disponibilidad de recursos, dependencia del sector externo, bajo poder de negociacin internacional, etc.

Analisis Economico y Politicas Economica 2014-01

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