Análisis Financiero
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7/16/2019 Análisis Financiero
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Economía
2.º Bachillerato
La función productiva
Análisis financiero
Análisis financiero
de la empresa
Marta Montero. Basadas en propuesta SM.
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Economía
2.º Bachillerato
La función productiva
Análisis financiero
Estructura económica y financiera
Se recoge en el neto y el pasivo del balance
Muestra las distintas fuentes de financiaciónde la empresa
Estructurafinanciera
Se denomina también fuentes definanciación
Estructuraeconómica
Se recoge en el activo del balance
Muestra los elementos patrimoniales que haadquirido la empresa para poder funcionar
Se denomina también capital productivo de laempresa
Estructuradel balance
Representan el destino de los fondos de la
empresa: las inversiones
Representa el origen de los fondos de laempresa: la financiación
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Economía
2.º Bachillerato
La función productiva
Análisis financiero
Estructura económica y financiera
asivo !ctivo
"isponible
#$%&'
Reali(able#$)&'
E*istencias
#+%&'
asivo corriente#e*igible a corto
pla(o' +)&
asivo no corriente
#e*igible a largopla(o' ,)&
atrimonio neto
#no e*igible'
-%&
!ctivo
no corriente
!ctivocorriente
Recursospermanentes
Estructura económica Estructura financiera
rigen !plicación de fondos
/nmovili(ado
#-)&'
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Economía
2.º Bachillerato
La función productiva
Análisis financiero
0erramientas de an1lisis financiero:
2 orcenta3es y gr1ficos de balances2 4ondo de maniobra
2 Ratios
2 !n1lisis gr1fico situaciones de equilibrio patrimonial
Análisis financiero
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Economía
2.º Bachillerato
La función productiva
Análisis financiero
Fondo de maniobra
El fondo de maniobra anali(a el equilibrio entre las inversiones y su financiación. Es la parte del activo corriente financiada con recursosfinancieros permanentes. Su e*istencia ofrece seguridad para hacer frente a las
deudas a corto pla(o
rincipios deequilibrio financiero
5as inversiones a largo pla(o deben financiarse concapitales o recursos permanentes
El activo corriente debe ser superior al pasivo corriente.5as inversiones a corto pla(o no deben financiarse sólo cone*igible a corto pla(o6 ya que e*iste riesgo de falta de liquide(
4ondo de maniobra 7 !ctivo corriente 8 asivo corriente94M 7 ! ;
4ondo de maniobra 7 Recursos permanentes 8 !ctivo no corriente
4M 7 #< = <' ; !<
o
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Economía
2.º Bachillerato
La función productiva
Análisis financiero
/nmovili(ado
Fondo de maniobra
!ctivo corriente asivo corriente#e*igible a corto
pla(o'
asivo no corriente
#e*igible a largopla(o
atrimonio neto
#fondos propios'
!ctivo
no corriente
!ctivo
corriente
Recursospermanentes
Fondo demaniobra
4ondo de maniobra
positivo
! >
El activo corriente es superior al pasivo corriente
5a empresa tiene estabilidad financiera: con el activo corriente deque dispone tiene suficiente para hacer frente a sus deudas a
corto pla(o6 y a?n le sobra
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La función productivaAnálisis financiero
/nmovili(ado
Fondo de maniobra
!ctivo orriente
asivo corriente
#e*igible a cortopla(o'
asivo no corriente
#e*igible a largo pla(o'
atrimonio neto#fondos propios'
!ctivono corriente
!ctivocorriente
Recursospermanentes
Fondo demaniobra
4ondo de maniobra
negativo
! @
El activo corriente es inferior al pasivo corriente
5a empresa tiene inestabilidad financiera: con el activo corrientede que dispone no tiene suficiente para hacer frente a sus deudas
a corto pla(o. Situación inestable6 podrAa suspender pagos
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Fondo de maniobra
asivo corriente
asivo no corriente
atrimonio neto
!ctivono corriente
!ctivocorriente
Suspensión de pagos pciones para evitarla
Renegociar ladeuda
Cenderinmovili(ado
4ondo de maniobra negativo
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Fondo de maniobra necesario para empresas industriales
CÁLCULO DE LOS SALDOS MEDOS
$.S!5" ME"/ "E !RC/S/<!M/E<D 7 #<SM
M!DER/!S R/M!S F +G)' H ERI" ME"/ "E
!RC/S/<!M/E<D
,.S!5" ME"/ "E 4!BR/!/J< 7# SDE "E
R"/J< F +G)' H ERI" ME"/ "E 4!BR/!/J<
+.S!5" ME"/ "E CE<D!S 7 #SDE "E CE<D!S F +G)' H
ERI" ME"/ "E CE<D!
-.S!5" ME"/ "E BRS 7 #CE<D!S F +G)' H ERI"
ME"/ "E BR
).S!5" ME"/ "E !KS 7 #MR!S F +G)' H
ERI" ME"/ "E !K
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Fondo de maniobra necesario para empresas comerciales
Su proceso productivo se reduce a venta6 compra y pago delas mercancAas.
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La función productivaAnálisis financiero
RATIOS: Equilibrio financiero a corto plazo
El e!uilibrio financiero a corto pla"o es la capacidad de la empresa parahacer frente a sus compromisos de pago a corto pla(o.
#A$O F%#MULA DESC#&C%' (ALO#%&$MO
Li!uide" osolvencia a c)p
Mide en qué medida el !cubre al para evitar falta
de solvencia a cFp$6) ; ,
$esorer*a o
acid test
Mide qué capacidad tiene laempresa para cubrir sus
deudas a cFp con su dinero
efectivo y sus derechos decobro
%6L);$
Disponibilidad otesorer*ainmediata
Mide hasta qué punto cubre eldinero efectivo con el quecuenta la empresa6 sus
deudas a cFp
%6$;%6+
PC AC =++
plazocortoaExigibleDisponibleRealizablesExistencia
PC
D R+=
+
plazocortoaExigible
DisponibleRealizable
PC
D=
plazocortoaExigible
Disponible
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La función productivaAnálisis financiero
Eemplo de análisis financiero a corto plazo
!ctivo no corriente $,.)%% atrimonio neto $%.)%% !ctivo corriente )).)%% asivo no corriente -).)%%
E*istencias .%%% asivo corriente +).%%%
Reali(able ,N.)%%
"isponible $N.%%%
DD!5 !D/C $N).%%% DD!5 . <ED O !S/C $N).%%%
5iquide( 75a empresa no tiene problemas de liquide(6 los activos corrientesson suficientes para afrontar las deudas contraAdas a corto pla(o59,1
000.35
500.55==
PC
AC
DesorerAa 7 33,1000.35
000.18500.28=
+
=
+
PC
disponiblerealizable 5a empresa tiene capacidad para pagar sus
deudas a corto pla(o ba3o el supuesto de queno consiga vender sus e*istencias
"isponibilidad 7 5a empresa puede hacer frente a sus deudas m1sinmediatas
51,0000.35
000.18==
PC
disponible
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Ratios de endeudamiento y !arant"a
#A$O F%#MULA DESC#&C%' (ALO#
%&$MO
KarantAa o distanciaa la quiebra
Mide en qué medida el !ctivo
total de la empresa puedehacer frente al total de las
deudas de la empresa
$6) ; ,6)
EndeudamientoKlobal
!nali(a el peso de las deudasrespecto a la totalidad de los
recursos utili(ados por laempresa
@ %6)
alidad de la deuda
Mide el peso de las deudas acorto pla(o respecto del totalde las deudas de la empresa
uanto menor sea6 ladeuda es de me3or calidadrespecto a la devolución
P
Atotal Activo=
totalExigible
P PN P total Exigible
+
=
pasivomás eto
P
PC =
totalExigible
c!paExigible
5os valores recomendados en algunas ratios son orientativos6 ya que el diagnóstico de la situación empresarialdepende siempre del sector de actividad y de las caracterAsticas concretas de la empresa.
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!utonomAafinanciera
!nali(a en cu1nto supera lafinanciación obtenida por
fondos propios de la empresarespecto de la a3ena.
uanto mayor sea m1sautonomAa financiera tiene
la empresa y menosdepende del e*terior para
su financiación
oeficiente deEndeudamiento = <
<
!nali(a el grado de
dependencia de la empresa enfunción de la procedencia de
los recursos financieros
$
P
PN =
totalExigible
propios"on#os
5os valores recomendados en algunas ratios son orientativos6 ya que el diagnóstico de la situación empresarialdepende siempre del sector de actividad y de las caracterAsticas concretas de la empresa.
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Situaciones de equilibrio patrimonial
Estabilidad financiera
Equilibrio total
Activo nocorriente
Activocorriente
Fondospropios
+pasivo nocorriente
Activo nocorriente
Activocorriente
Fondospropios
M1*ima estabilidad financiera. Dodo elactivo se financia con fondos propios. <o
suele darse.
Pasivo
corriente
4M>%
Situación m1s habitual. 5os activos sefinancian con fondos propios y a3enos.5os fondos permanentes financian el
activo no corriente y parte del corriente#4M>%'
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La función productivaAnálisis financiero
Situaciones de equilibrio patrimonial
"esequilibrio total
"esequilibrio financiero a cFp
Activo nocorriente
Activocorriente
M1s deudas a cFp de lo deseable. 5aempresa no tiene suficiente activocorriente para pagarlas #4M@%'.; Si es transitoria6 sin problemas.
; Si se alarga: concurso de acreedores
#suspensión de pagos'
Pasivototal
Se han ido acumulando deudas y laempresa se ha descapitali(ado. 5as
pérdidas sucesivas han absorbido losfondos propios e*istentes.
Puiebra técnica: ha de liquidarse losactivos para poder pagar al menos6
parte de las deudas
Activo nocorriente
Activocorriente
Fondospropios +pasivo nocorriente
Pasivocorriente
4M@%
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La función productivaAnálisis financiero
#oncurso de acreedores
rocedimiento que pretende reorgani(ar la gestión de una empresa insolvente para quevuelva a ser viable y que los acreedores recuperen la mayor parte de sus deudas.
oncurso voluntario 5a solicitud la presenta la empresa
oncurso necesario 5a solicitud la presenta un acreedor
4ases del concurso
$. Evaluación de la situación ,. Solución del proceso
onvenio deacreedores
5iquidación dela sociedad
o
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Rentabilidad económica y fnanciera
2#entabilidad económica +#O,: ratio que mide elbeneficio generado por los activos sin tener en cuenta el costede financiación de estos.
RE<D!B/5/"!" E<JM/! 7 BQ antes de intereses e impuestos !ctivo total
! la empresa le interesa que este ratio sea lo m1selevado posible6 ya que esto significar1 que se obtiene
una alta rentabilidad de los activos.
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"escomposición de la rentabilidad económica
Centas B!//
!ctivo total Centas
El primero de los ratios representa la rotación del activo6#indica la eficiencia con que la empresa puede utili(ar susactivos para generar ventas'.El segundo6 el margen de beneficios que se obtiene delmismo a través de las ventas.
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La función productivaAnálisis financiero
Rentabilidad fnanciera
2#entabilidad financiera +#OE,- el ratioentre el resultado conocido o previsto6 después deintereses6 y los fondos propios de la empresa6 midiendoasA el rendimiento de los fondos propios.
RE<D!B/5/"!" 4/<!</ER! 7 BQ neto 4ondos propios
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"escomposición de la rentabilidad financiera
BQ <eto Centas !ctivoCentas !ctivo 4ondos propios
Margende BQ
Rotacióndel activo
!palancamientofinanciero
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$. !umentar el margen: aumentando los precios6 potenciandolas ventas6 reduciendo costes o combinando varias de lasestrategias anteriores.
,. !umentar la rotación: para aumentar la rotación6 la empresatendr1 que aumentar sus ventas o reducir el activo.
+. !umentar el apalancamiento financiero: para incrementar elapalancamiento financiero6 la empresa tiene que aumentarsus deudas de manera que los fondos propios disminuyan yaumente la diferencia entre el activo y estos.
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La función productivaAnálisis financiero
Centas B!// !ctivo B!/ B fQ neto !ctivo Centas 4ondos ropios B!// B!/
Rotación
Margen !palancamiento
financieroEfecto fiscal
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El per*odo medio de maduración es lo que dura el ciclo de e*plotación #desde que seadquiere la mat. prima hasta que se cobra a los clientes'. "esde el punto de vista
financiero6 es el tiempo que la empresa tarda6 por término medio6 en recuperar cada euroinvertido en su ciclo de e*plotación.
$er"odo medio de maduración
t% t$ t, t+ t-
erAodo dealmacenamiento
erAodo decobro
erAodo deventas
erAodo defabricación
&a.o aproveedores
Entrada enproducción
Salida deproducción
Salidapor ventas
obro aclientes
erAodo de maduración #económico' MME 7 ma = mf = mv = mc
4ases o subperAodos
5legada dematerias primas
erAodo de pago
MME
&MMF
erAodo de maduración #financiero' MM4 7 MME; Mp
MM4 7 MME ; Mp
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$er"odo medio de maduración
erAodo medio de almacenamiento #ma'
ma 7
<?mero de dAas que6 por término medio6 permanecen las materias primas almacenadas
na
3$5
a
Ana 7
na: <?mero de veces que se renueva el almacén de M a lo largo del ao A: Columen de consumo de materias primas #M' en un ao (Ei + Compras – Ef)
a. <ivel medio de e*istencias de M almacenadas en un ao
erAodo medio de fabricación #mf'
mf 7
<?mero de dAas que6 por término medio6 tarda la empresa en fabricar sus productos
nf 7
nf : <?mero de veces que se renueva el almacén de productos en curso en $ ao
F : oste total de la producción anual f: Calor de las e*istencias medias de productos en curso de fabricación
nf
3$5
f
F
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La función productivaAnálisis financiero
$er"odo medio de maduración
erAodo medio de ventas #mv'
mv 7
<?mero de dAas que6 por término medio6 tarda la empresa en vender su producción
nv 7
nv: <?mero de veces que se renueva al ao el almacén de productos terminados
V : Calor de coste de las ventas anuales
v: Calor del nivel medio de e*istencias de productos terminados en un ao
erAodo medio de cobro #mc'
mc 7
<?mero de dAas que6 por término medio6 se tarda en cobrar a los clientes
nc 7
nc: <?mero de veces que se renueva la deuda media de los clientes al cabo del ao
C : Calor de las ventas anuales a precio de venta
c: Calor medio de los créditos anuales concedidos a clientes #Saldo medio clientesT'
nv
3$5
v
V
nc
3$5
c
C
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Economía
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La función productivaAnálisis financiero
$er"odo medio de maduración financiero
erAodo medio de pago #mp'
mp 7
<?mero de dAas que6 por término medio6 tarda la empresa en pagar a sus proveedores
np 7
np: N ?mero de veces que se renueva al ao la deuda media con proveedores
P : Calor de las compras reali(adas durante un ao
p: Saldo medio de las deudas con los proveedores en un ao #Saldo medio proveedoresT'
ara calcular el per*odo medio de maduración financiero hay que restar alMM económico los dAas que tarda la empresa en pagar a sus proveedores.
np
3$5
p
P
MM financiero 7 MM económico ; mp