B)LAS OFERTAS PUBLICA SECUNDARIA:

Es aquella que tiene por objeto la trasferencia de valores emitidos y colocados previamente.

1. Oferta publica de venta:es aquella que efectúan 1 o mas personas naturales o jurídicas con el objeto de transferir al publico en general por determinados segmentos de este,valores previamente emitidos y adquiridos.este acto es normado para que todo el publico tenga la misma opción de compra dentro de los términos y plazos establecidos.

2. Oferta publica de adquisición(OPA):es la oferta que deben lanzar quienes pretendan adquirir directa o indirecta en 1 solo acto o actos sucesivos,1 cantidad de acciones o bonos convertibles, con el objeto de alcanzar en 1 sociedad 1 participacion significativa o incrementar la alcanzada.se comprometen acciones con derecho a voto inscritos en rueda de bolsa convertibles,derechos de suscripción preferente a otros valores que puedan dar derecho a la adquiscion de tales valores(acciones).Con la reglamentación de este tipo de oferta se pretende dar a elección del inversionista la alternativa de continuar manteniendo su participación en la sociedad,disminuirla o eventualemente retirarse de ella en caso no considere conveniente una reestructuración patrimonial que pueda culminar en un cambio en la dirección de la gestión de la empresa.

3. Oferta publica de compras por exclusión:la exclusión de un valor del RPMV determina la obligación solidaria de quienes fuesen solidarios de la misma,de efectuar una oferta publica de compra dirigida a las demás títulares del valor.se da en el caso de que un emisor deun titulo decida retirarlo delk RPMV ye llo le determina su obligación a realizar este tipo de oferta publica a un precio no menor de la cotización promedio del ultimo trimestre.Las obligaciones surge porque la exclusión de un valor del RPMV, en la practica representa su retiro de los Mecanismos Centralizados de Negociacion de informar por cuenta del emisor.en circunstancias normales,este hecho resulta perjudicial para los inversionistas minoritarios debido a que el emisor deja de tener obligación de informar al publico, y al no estar inscrito el valor en un MCN, es de esperar que pierda liquidez.“consiste en que la empresa convoca para comprar las acciones por ultima vez”

4. Oferta publica de intercambio:es la oferta referida a la venta o adquisición de valores cuando la contraprestación se ofresca pagar total o parcialemten en valores.el intercambio de valores será claro en cuanto a la naturaleza,valorización y características de los valores que se ofrezcan enj canje,asi como las proporciones en que han de producirse.“se puede cambiar acciones x ADR INTERNACIONAL”

VENTAJAS DE LA OFERTA PUBLICA PRIMARIA:

Flexibilidad en plazos,mandos y tasas de interés. Demanda potencial de inversionistas institucionales,afp,fondos mutuos y fondos de inversión. Crea historia e imagen de la empresa. Mejora el manejo profesional. Da la opción de elegir entre:

a) Deuda de corto plazo(ICP)b) Deuda de largo plazo(bono)

Emitir acciones comunes o acciones preferentes sin derecho a voto. Titulizar los activos de la empresa.

PERFIL DE LAS EMPRESAS EMISORAS:

El adecuado como para convencer a los inversionistas a apostar por ellos. Estar en condiciones de responder frent a cualquier reclamo de los inversionistas. El monto de financiamiento debe ser tal que diluya los costos de transacción propios del mercado de

valores.

QUE DEBE TENER EN CUENTA EL EMISOR ANTES DE LANZARSE:

Efectos corporativos(en la estructura financiera)a) Amplias inversiones.b) Capital de trabajo.c) Reestructuración de pasivos(da respiro financiero a la empresa).d) Nuevos proyectos de inversión. Grado de apalancamientoa) Efecto sobre la participación de accionistas.

b) Emisión;en moneda nacional y moneda extranjera. Precio de colocación(premio)a) Perspectiva de la empresa(corto,mediano,largo plazo).b) Imagen y posicionamiento de la empresac) Resultado de últimos ejercicios EE.FF auditados(3ultimos)d) Relación P/U (precio utilidad) y P/VC (precio valor contable)e) Perspectiva del sector. Capacidad del mercado de absorver nuevas emisionesa) Momento optimo de la emisión (estabilidad de interés)b) Condición del entorno(estabilidad macro)c) Tamaño de la colocación

¿QUE ES TITULIZAR ACTIVOS?

Se para una parte de la empresa con el fin de que rinda flujos.

PROCESO DE UNA OFERTA PUBLICA PRIMARIA

1) Indentificacion de las necesidades de financiamiento.2) La contratación del estructurador(empresa especializada en estructurar emisiones SAB)3) Due diligence:road Shaw:presentación de radiografia de la empresa:es el esfuerzo dirigido a la

obtención en periodos relativamente cortos de información significativa sobre aspectos claves del negocio del emisor;este proceso es previo a la adquisición de valores.El DUE DILIGENCE implica conocer al negocio como una empresa en marcha y persigue también conocer la situación financiera,legal, y tributaria de la empresa.

Conocer los 2 aspectos claves para conocer el estado del negocio:a) ¿es negocio rentable?:inversion- (suma flujos/(1+r)n)b) ¿Cuál es la situación de la empresa?: pasivos,contingencias,pasivos ocultos.

4) inscripción Elaboración de prospectos de emisión y documentos legales5) inscripción en la SMV.6) Road shaws(marketear la emisión,presentar la oferta publica del emisor).7) La colocación de valores MODALIDAES:a. Underwriting:mas usado.”yo te voy a comprar toda la emisión pero tienes que darme un

precio especial”(yo te compro la emisión<>emisor recibió dinero y punto).b. Best effort:colocación al mejor esfuerzo(yo te prometo que hare mejor esfuerzo para colocar

inversión entre el publico inversionista pero no te puedo asegurar nada)c. Colocación competitiva:las diferentes divisiones de la banca de inversión compiten para hacerse

cargo de la colocación.d. Venta directa.

MERCADO SECUNDARIO:

determinándose los precios de los mismos por el libre juego deoferta y demanda.es decir que los precios van a depender de un conjunto de factores.

PRECIO DE LOS VALORES ES DEPENDIENTE DE:

Situación financiera del emisor,rentabilidad esperada delos títulos vaores,los dividendos que se hagan efectivos, las expectativas de los ajustes económicos,al nivel de riesgo,etc.con lo que se establece asi el valor de una empresa en el mercado.

A través de los MCN (MECANISMOS CENTRALIZADOS DE NEGOCIACION) se pueden negociar los títulos valores en la BVL. La rueda de bolsa es el mecanismo en el que le realizan las operaciones con valores inscritos en los registros públicos del mercado de valores(RPMV) y en los registros de la bolsa.tambien conforman el ámbito del mercado secundario la negociación extrabursátil (MERCADO OTC=over the counter).

OPERATIVIDAD EN EL MERCADO SECUNDARIO:

Se entiende que el objetivo de un MCN es el de buscar una correcta formación de precios que refleje las condiciones imperantes tanto de oferta como de demanda, ya que asi se estimula la competencia,la

transparencia y la protección al inversionista.las normas y reglamentos de operaciones de la BVL tiene como principios:

A. Toda propuesta realizada como oferta publicaB. La reserva bursátil de los participantesC. La presunción del consentimiento del conyuge.

EL REGLAMENTO DE FORMACION DE PRECIOS:

Estipula como se organiza los MCN, que operaciones se realizan ,que procedimientos deben seguirse para realizar transacciones con los títulos inscritos y la manera que deben trabajar las SAP.

SOBRE LAS OPERACIONES:

No se permite que sean ficticias(que no implique un cambio real en la propiedad de los valores negociados).

Es falta hacer propuestas de compras a precios sucesivamente mas altos, o de venta a precios sucesivamente mas bajo con la intención de crear una falsa apariencia de liquidez o de influir indebidamente en su precio.

SOBRE LA FORMACION DE PRECIOS:

es por aproximaciones sucesivas de preguntas de compra y venta;estas propuestas tienen como máximo margen de 15% hacia arriba o hacia abajo en una misma sesión respecto a la cotización de cierre anterior.

La cotización de cierre se determina por la ultima operación que haya establecido cotización durante la RUEDA DE BOLSA. Este precio será en la siguiente sesión la cotización de apertura.

¿QUIENES INTERVIENEN EN OPERACIONES QUE SE PUEDAN REALIZAR EN BOLSA?

La SMV,la BVL , CAVALI ,ICLV (que cobran comisión),la SAB(cobra comisión libre), TESORO publico a través del IGV sobre valor de servicios recibidos.

OPERACIONES:

a. Operaciones al contado-T+3- 90%b. Las operaciones a plazo(O/P)c. Operaciones de reporte (O/R)d. Préstamo bursátile. Day trade

a.-OPERACIONES AL CONTADO: es de lejos la modalidad mas importante de la bolsa de lima.constituyen operaciones de compra y venta de un valor;y tanto el valor como el dinero deberán entregados a mas tardar a las 72 horas después de realizada la operación (T+3).CUANDO en 1 operación al contado una misma SAB representa al comprador y vendedor,se dice que esta es una OPERACIÓN CRUZADA por dicha SAB.

EJEMPLO DE LIQUIDACION DE OPERACIÓN AL CONTADO:

1.-asuma el caso de que ud desea comprar 10,000 acciones del banco de crédito a s/.2 x acción;y mientras tanto existe otra SAB que esta interesada en vender 10,000 acciones también del banco de crédito a precio de mercado.tanto la SAB compradora como la SAB vendedora cobran 0.75% de comisión. ELABORE LA POLIZA DE LIQUIDACION TANTO DE COMPRA COMO DE VENTA:

POLIZA DE LIQUIDACION:

2.-suponga que solo cuenta con s/. 20,000 para invertir y desea comprar acciones de Backus de inversión a un preico de compra de s/. 1.12 x acción. Si las comisiones que cobran las SAP son las mismas que el caso anterior, elabore la poliza respectiva:

Formula:

b.-OPERACIONES A PLAZO:son operaciones de compra o venta de un valor y tanto el valor como el dinero deberán ser entregados en un plazo pactado por el comprador y el vendedor mayor a 72 horas después de realizar la operación (teóricamente mas alta de los 3dias en la vida real es relativo.

C.-OPERACIONES DE REPORTE: es una operación de crédito.consta de dos operaciones:

Al contado(el vendedor llamado REPORTADO vende sus valores y recibe dinero del comprador REPORTANTE).

A plazo(el REPORTADO comprara sus valores al REPORTANTE,pagando un interés antes pactado por utilizar el dinero del REPORTANTE.

“hay inversionistas que desean obtener dinero sin necesidad de vender sus acciones y por ello pagan un interés”.

OPERACION REPORTADO REPORTANTEO/C precio menor vende compraO/P precio mayor compra vendeLas O/R efectuadas estarán respaldadas por un esquema de garantías constituida por el principal de la operación y por el margen de garantía de reparto (MG).El reportado deberá cumplir con efectiva reposicion de los MG de la OR que efectue en los casos de desvalorización de las acciones que constituyan el principal de la operación.con el fin de asegurar que las OR sean liquidas,en caso de incumplimeinto de la OR solo podrán ejecutarse con los valores que conforma la TVR que publica la BVL.