1er CONVERSATORIO

Oportunidades de InversiónEN UN CONTEXTO DE CRISIS

Eco. Bruno Bellido Anicama

Introducción a la Macroeconomía Actual

I. Mapa de RiesgosII. Impacto en la BVLIII. Riesgos mundialesIV. Producto Bruto Interno (PBI)V. Sector InternoVI. Sector ExternoVII. Sector Monetario y FinancieroVIII.Riesgo PaísIX. Tasa de DesempleoX. Conclusiones

I. Mapa de Riesgos

Estados Unidos:•Su economía mejora lentamente.• El indicador de empleo aún no se recupera.• Déficit fiscal•Contagio de bancos europeos

Asia:•China Desaceleración de su tasa de crecimiento•Medidas de política monetaria restrictivas en China•Contagio de bancos europeos

Europa:•Desaceleración económica•Países en riesgo: España, Italia, Portugal, Irlanda y Grecia.•Problemas de deuda y déficit fiscal.•Riesgo sistémico bancario

Medio Oriente:•Guerras civiles y militares•Menor oferta de petróleo

Perú:•Buenas perspectivas (reducción de deuda soberana y crecimiento de economía)

Fuente: Bloomberg.

II. Impactos en el IGBVL

Periodo Electoral

Crisis de la deuda

Europea

Terremoto de Japón

Periodo Electoral

Crisis del techo de deuda EEUU

Crisis de la deuda

Europea

Conflictos Sociales

III.Riesgos Mundiales: Deuda Europa

Fuente: Bloomberg.

Límite de la UE (6O %)

¿Quiénes deben preocuparnos?

Fuente: Bloomberg.

Deuda Europa

Fuente: Fondo Monetario Internacional

Limite de Deuda 60% UE

Déficit Europa

¿Quiénes deben preocuparnos?

Límite de la UE (-3%)

Fuente: Bloomberg.

Déficit Europa

-35.00%

-30.00%

-25.00%

-20.00%

-15.00%

-10.00%

-5.00%

0.00%

5.00%

10.00%

Superávit/Déficit Fiscal de los Países Europeos(% sobre el PBI)

EstoniaFinlandiaChipreBelgicaAlemaniaMaltaFranciaItaliaAustriaLuxemburgoGreciaPortugalIrlandaPaises BajosEsloveniaEslovaquiaEspaña

Porc

enta

je s

obre

el P

BI

Rendimiento de Bonos Europa y EEUU

Bonos de refugio

Países con problemas: mayor rendimiento exigido

Fuente: Bloomberg.

Países con problemas: mayor rendimiento exigido

Bonos de refugio

• IV. PRODUCTO BRUTO INTERNO

DATOS ECONOMICOS EEUU

11

Fuente: Bloomberg.

PBI EUROPA

Fuente: Bloomberg.

PBI ASIA

Fuente: Bloomberg.

PBI PERÚ

Fuente: Bloomberg.

PBI PERÚ

6.00%5.70%

5.20%

Fuente: Bloomberg.

• V.SECTOR INTERNO

PERÚ

Fuente : BCRP

• VI.SECTOR MONETARIO Y FINANCIERO

Fuente: Bloomberg.

Fuente: Bloomberg.

Tipo de Cambio – Pronóstico

2.68

2.62

2.55

Fuente: CEPAL

9.9

4.9 5.23.8 3.5

5.73.9 3.2

7.4

31.6

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

35.0

Argentina Bolivia Brasil Chile Colombia Ecuador México Perú Uruguay Venezuela

Inflación LatinoaméricaVariaciones del Índice de Precios al Consumidor

Promedios Anuales

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

23}

Fuente: BCRP 2012. Según Encuesta Expectativas de Inflación BCRP.

3.73

-0.13

1.52

2.48

3.48

1.491.14

3.93

6.65

0.25

2.08

4.74

3.20%

-1.00

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Inflación Anual Perú

• VII.SECTOR EXTERNO

Fuente : BCRP

´

• VIII.RIESGO PAÍS

Fuente: BCRP

Fuente: BCRP

Fuente: Bloomberg.

• X. CONCLUSIONES

Perspectivas

• La relación con otros mercados implica cada vez más riesgos.

• La alternativa a las acciones, de alto riesgo, son los bonos, documentos de corto plazo y operaciones de reporte.

• Los fundamentos de las empresas peruanas muestran solidez, debido al dinamismo de la demanda interna.

Ranking: Bolsas más rentables y menos rentables

Fuente: Bloomberg.

IGBVL: Rentabilidad de acciones en el año

Fuente:

Bloomberg.