M E R C A D O B U R S A T I L D E C O L O M B I A

V O L U M E N 2 , N º 9

C O M E N T A R I O B U R S A T I L

Diana María Peña

dmpena@icesi.edu.co

M E R C A D O D E A C C I O N E S D E C O L O M B I A

Comportamiento en tasa diario Julios del 20 Julio 2010

Curva cero cupón deuda interna Colombiana. JUNIO 25 2010

MADURACION CUPON TASA

OCTUBRE 11 2010 0 3 M COTES

ENERO 6 2011 0 6M COTES

MAYO 18 2011 11 3.8270 1 AÑO COTES

AGOSTO 15 2010 9.25 4.81 2 AÑOS COTES

ABRIL 17 2013 6 5.6070 3 AÑOS COTES

MAYO 14 2014 9.25 6.4010 4 AÑOS COTES

JUNIO 15 2016 7.25 7.14 10 AÑOS COTES

JULIO 24 2020 11 7.4850 15 AÑOS COTES

JULIO 24 2024 10 7.7930

CIERRE JULIO 16

2010

BETA VOLATILIDAD

30 DIAS

IGBC 8.53

ECOPETROL $2.990 0.99 12.15

BANCOLOMBIA $25.220 0.99 13.84

CEMARGOS $11.660 1.01 12.06

ISA $12.760 0.59 9.23

EXITO $18.540 0.86 10.46

FABRICATO $29.80 1.4 13.34

COLINVERS $6.260 1.0 12.30

CHOCOLATES $22.400 0.5 14.80

ETB $1.040 0.92 19.10

TABLEMAC $8.94 1.53 26.74

PACIFIC RUBIALES $43.920 21.48

INTERBOLSA 1.03 9.26

MINEROS 0.54 12.05

A G E N D A E C O N O M I C A

VIERNES 23 DE JULIO; Reunión de política monetaria del directorio

del Banco de la República.

MARTES 27 DE JULIO; La comisión Nacional de Televisión adjudica

el tercer canal privado.

VIERNES 30 DE JULIO; el DANE publica las cifras de desempleo de

junio.

SABADO 7 DE AGOSTO; se posesiona el presidente electo del país,

Juan Manuel Santos. FUENTE: REUTERS

Í N D I C E S D E L A B O L S A D E V A L O R E S D E C O L O M B I A

C O M E N T A R I O B U R S A T I L

Fuente: Reuters

Es un indicador que refleja las variaciones de los precios de las 20 accio-

nes más liquidas de la Bolsa de Valores de Colombia ( B VC ) , donde el

valor de la Capitalización Bursátil Ajustada, es decir el porcentaje de la

compañía que no se encuentra en poder de accionistas con situación de

control; determina el nivel de ponderación ( w ) . Su valor inicial es de

1.000 puntos y el primer cálculo se realizó el 15 de Enero de 2008. Para

éste trimestre, la acción más destacada con una participación del 20% es

ECOPETROL. Le siguen en importancia PFBCOLOM ( s umada prefe-

rencial y ordinaria ) , con un 13,283%, GRUPOSURA, con un 11,469% e

INVERARGOS, con un 10,320%.

El COL20 es un índice de liquidez, es decir refleja la facilidad que tiene el

tenedor de un título o un activo para transformarlo en dinero en cualquier

momento. Está compuesto por veinte acciones y el nivel de liquidez de

cada compañía determina su ponderación. Su valor inicial es 1.000 pun-

tos y su primer cálculo se realizó el día 15 de Enero de 2008. La composi-

ción de la Canasta Informativa, para éste trimestre determina que la ac-

ción con mayor participación es TABLEMAC con un 14,514%; le siguen

ECOPETROL, con un 10,970%; PFBCOLOM ( preferencial y ordina-

ria ) , con un 10,71%; PACIFIC RUBIALES, con un 7,965%; y GRUPO-

SURA, con 6,966%.

La canasta del IGBC es el grupo de acciones que determinan diariamente el

valor del Índice General de la Bolsa de Colombia (IGBC), el cual se calcula

trimestralmente. Es por ello, que en la “canasta” se encuentran las

acciones más representativas del mercado. La Bolsa de Valores de

Colombia definió la nueva composición del Índice General de la Bolsa

de Colombia (IGBC) para el trimestre comprendido entre julio y sep-

tiembre de 2010. Conocida como la canasta del IGBC, la trigésima

séptima versión está compuesta por las 32 acciones más representa-

tivas del mercado de renta variable. El comportamiento de estas es-

pecies determina el crecimiento diario del índice. Para la nueva ca-

nasta, ECOPETROL continúa siendo la acción más representativa con

una participación del 17,48%; seguida de GRUPOSURA, con una parti-

cipación del 12,07% y de PFBCOLOM, con un porcentaje de 11,22%.

INDICE COLCAP HISTORICO DIARIO

INDICE COL 20 HISTORICO DIARIO

INDICE GENERAL BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA HISTORICO DIARIO

C R I S I S E C O N O M I C A E U R O P E A

C O M E N T A R I O B U R S A T I L

El Fondo Monetario Internacional en su Reporte de Estabilidad Financiera realiza un estudio sobre la crisis de deuda soberana en Europa.

En éste afirma que existe un mejoramiento de las condiciones económicas y un largo periodo de recuperación desde la caída Lehman Brothers, pero a

principio de éste año, éste progreso hacia la estabilidad financiera tuvo un retroceso.

El Riesgo soberano en la zona euro se ha extendido hacia el sector

financiero. Para esto, el Fondo Monetario Internacional afirma que

son necesarios políticas y reformas para reforzar la confianza en el

sistema financiero y asegurar la continuación de la recuperación

económica.

Durante los periodos de crisis la volatilidad en los mercados financie-

ros aumenta. La gráfica 1 muestra la volatilidad (cálculos Fondo

Monetario Internacional) implícita dada por opciones en varios índi-

ces de acciones, tasas de interés y tasas de cambio. Esta figura

muestra cómo la volatilidad disminuyó después de la crisis económi-

ca de 2008 pero se incrementó luego de la crisis de la zona euro.

También los tradicionales mercados seguros como los Bonos del Te-

soro de Estados Unidos, los bonos alemanes y el oro, han ganado

valor debido a que las entidades de inversión y los inversionistas

sienten temor a invertir en mercados de alto riesgo.

Cómo se refleja el riesgo de la deuda soberana de un país como Gre-

cia o Italia en el sistema Financiero Internacional. Es a través de la

exposición de los bancos a éste tipo de deuda y la incapacidad de

pequeños bancos al no poder enfrentar un posible default o cese de

pago por parte de éstos países. Esta incertidumbre ha llevado a que

el costo de los préstamos interbancarios se incrementen, como se

aprecia en gráfica 2, que muestra el comportamiento de la EURIBOR, o la tasa de préstamo interbancario, al aumentar la incertidumbre o desconfianza

por parte del mercado, el costo del dinero se incrementa, y se pasa a la iliquidez en el mercado. Es aquí donde los

Bancos Centrales intervienen en el mercado. Para la reciente crisis, el Banco Central Europeo suspendió la garantía (mediante la que se permite tener la

certeza del pago mediante otros activos financieros la deuda en cuestión) en los bonos soberanos de Grecia, la Reserva Federal de Estados Unidos re-

anudó su línea de swap para el mercado de moneda extranjera (mecanismo mediante el cual, la Reserva Federal facilita el préstamo de dólares al merca-

do).

El gráfico muestra el comportamiento de los bonos soberanos de los países de la zona euro que más problemas tienen. Se aprecia el alto

diferencial o spread de tasas del Bono con maduración a 10 años de Grecia. En cuanto a Irlanda la calificadora de riesgo Moody´s redujo su

calificación de crédito advirtiendo que el país aún se encuentra en recesión debido al alto costo de salvar al sector financiero hace dos años.

Moody`s también cambió su panorama de estable a negativo.

REPORTE DE ESTABILIDAD FINANCIERA GLOBAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL

FUENTE: Fondo Monetario Internacional.

CALIFICADORA DE RIESGO REDUJO LA CALIFICACION DE CREDITO A IRLANDA

FUENTE:

M O N E D A S

C O M E N T A R I O B U R S A T I L

Fuente: Reuters.

Durante la declaración del Presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos el 21 de julio, el euro bajó un 0.89 por ciento. La preocupación de que la

economía estadounidense no muestra señales de recuperación fue uno de los temas tratados durante un discurso ante el Senado de Benjamin Bernan-

ke. El Banco Central aún conserva su política monetaria y un aumento de tasas en el corto plazo no es probable. La mayor preocupación del Gobierno

es el desempleo. Durante su discurso, Bernake declaró que ésta situación es un problema para el consumo del país y agregó que pasará mucho tiempo

para que la economía recupere los 8.5 millones de empleos que se perdieron durante el 2008 y 2009.