CAMPOFR O FOOD GROUP, S.A.

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTI N EJERCICIO 2010

N D I C E

P gina CUENTAS ANUALES

Balance al 31 de diciembre de 2010 y 2009 1 Cuenta de p rdidas y ganancias correspondiente al ejercicio

anual terminado el 31 de diciembre de 2010 y 2009 2 Estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al

ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2010 y 2009 3 4 Estado de flujos de efectivo correspondiente al ejercicio anual

terminado el 31 de diciembre de 2010 y 2009 5 Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de

diciembre de 2010 6 84 Anexos:

Referencia a las

notas explicativas I: Inmovilizado material 6 II: Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo 7

INFORME DE GESTI N 1 77

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CAMPOFR O FOOD GROUP, S.A. Cuenta de p rdidas y ganancias

correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2010 y 2009 (Miles de euros)

Notas 31.12.10 31.12.09 OPERACIONES CONTINUADAS

Importe neto de la cifra de negocios Ventas 19.1 840.158 822.347

Variaci n de existencias de productos terminados y en curso de fabricaci n (12) (32.341) Trabajos realizados por la empresa para su activo 6.1 36 264 Aprovisionamientos

Consumo de mercader as (25.803) (26.368) Consumo de materias primas y otras materias consumibles 19.2 (389.272) (355.917) Deterioro de mercader as, materias primas y otros aprovisionamientos 10 (149) (547) (415.224) (382.832)

Otros ingresos de explotaci n Ingresos accesorios y otros de gesti n corriente 12.767 14.631 Subvenciones de explotaci n incorporadas al resultado del ejercicio 633 675 13.400 15.306

Gastos de personal Sueldos, salarios y asimilados (84.031) (88.535) Cargas sociales 19.3 (23.175) (23.659) (107.206) (112.194)

Otros gastos de explotaci n Servicios exteriores 19.4 (258.851) (256.115) Tributos (4.286) (3.677) P rdidas, deterioro y variaci n de provisiones por operaciones comerciales 8.3 (268) (416) (263.405) (260.208)

Amortizaci n del inmovilizado 5 y 6 (15.522) (16.774) Imputaci n de subvenciones de inmovilizado no financiero y otras 15 1.441 1.550 Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado

Resultados por enajenaciones y otras 6.1 295 144

RESULTADO DE EXPLOTACI N 53.961 35.262

Ingresos financieros De participaciones en instrumentos de patrimonio

En empresas del grupo y asociadas 1.173 152 De valores negociables y otros instrumentos financieros

De empresas del grupo y asociadas 21.510 9.289 De terceros 782 992 22.292 10.281 19.5 23.465 10.433

Gastos financieros Por deudas con empresas del grupo y asociadas (663) (15.667) Por deudas con terceros (52.470) (33.166) 19.6 (53.133) (48.833)

Variaci n de valor razonable en instrumentos financieros Cartera de negociaci n y otros (1.145) 1.351

Diferencias de cambio (53) (86) Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros

Resultados por enajenaciones y otras 7.1 4 (7.573)

RESULTADO FINANCIERO (30.862) (44.708) RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 23.099 (9.446)

Impuesto sobre beneficios 18.1 (6.145) 6.570

RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIONES CONTINUADAS 18.1 16.954 (2.876)

OPERACIONES INTERRUMPIDAS

Resultado del ejercicio procedente de operaciones interrumpidas neto de impuestos 9 y 18.1 5.741 (2.360)

RESULTADO DEL EJERCICIO 22.695 (5.236)

La memoria adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales

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Estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2010 y 2009

(Miles de euros) A) Estado de ingresos y gastos reconocidos correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de

diciembre de 2010 y 2009

Notas 2010 2009 Resultado de la cuenta de p rdidas y ganancias 3 22.695 (5.236) Ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio neto

Por coberturas de flujos de efectivo 14 - 4.597 Subvenciones, donaciones y legados recibidos 15 108 4.626 Efecto impositivo (32) (2.767)

Ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio neto 76 6.456 Transferencias a la cuenta de p rdidas y ganancias

Por coberturas de flujos de efectivo 14 - (4.589) Subvenciones, donaciones y legados recibidos 15 (1.441) (1.550) Efecto impositivo 432 1.843

Total transferencias a la cuenta de p rdidas y ganancias (1.009) (4.296) Total ingresos y gastos reconocidos 21.762 (3.076)

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Estado de flujos de efectivo correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2010 y 2009

(Miles de euros) Notas 2010 2009 FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACI N

Resultado del ejercicio antes de impuestos 23.099 (9.446)

Ajustes del resultado Amortizaci n del inmovilizado 5 y 6 15.522 16.774 Variaci n de provisiones - 4.191 Imputaci n de subvenciones 15 (1.441) (1.550) Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado 6.1 (295) (144) Ingresos financieros 19.5 (23.465) (10.433) Gastos financieros 19.6 53.133 48.833 Diferencias de cambio 53 86 Variaci n de valor razonable en instrumentos financieros 1.145 (1.351) Otros ingresos y gastos (5) 7.573 44.647 63.979

Cambios en el capital corriente Existencias (4.022) 33.606 Deudores y otras cuentas a cobrar (11.392) (27.709) Otros activos corrientes (9.203) (29.324) Acreedores y otras cuentas a pagar 141.022 21.574 116.405 (1.853)

Otros flujos de efectivo de las actividades de explotaci n Pagos de intereses (47.155) (35.698) Cobros de dividendos 19.5 1.173 212 Cobros de intereses 556 776 Cobros (pagos) por impuesto sobre beneficios - 1.294 Otros pagos (cobros) (3.204) (1.045) (48.630) (34.461)

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACI N 135.521 18.219

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSI N

Pagos por inversiones Empresas del grupo y asociadas (16.863) (205.335) Inmovilizado intangible (644) (2.000) Inmovilizado material (14.619) (13.660) Otros activos financieros - (140) (32.126) (221.135)

Cobros por desinversiones Inmovilizado material 2.501 146 2.501 146

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSI N (29.625) (220.989)

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACI N

Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio Adquisici n de instrumentos de patrimonio propio 13.4 (6.445) (4.475) Enajenaci n de instrumentos de patrimonio propio 13.4 901 3.840 Subvenciones, donaciones y legados recibidos 15 108 4.626 (5.436) 3.991

Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero Emisi n

Obligaciones y otros valores negociables - 488.075 Otras deudas 500 - 500 488.075

Devoluci n y amortizaci n de Obligaciones y otros valores negociables (52.825) - Deudas con entidades de cr dito (1.444) (4.573) Deudas con empresas del grupo y asociadas (2.348) (215.018) Otras deudas (1) (17.982) (56.618) (237.573)

Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio Dividendos 3.1 (7.000) (47.150)

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACI N (68.554) 207.343

AUMENTO / DISMINUCI N NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio 103.988 99.415 Efectivo o equivalentes al final del ejercicio 11 141.330 103.988 37.342 4.573

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Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2010

1. ACTIVIDAD DE LA SOCIEDAD

Campofr o Food Group, S.A. (en adelante la Sociedad), domiciliada en Avda. de Europa 24, Parque Empresarial la Moraleja en Alcobendas (Madrid), se constituy como sociedad an nima en Espa a, por un per odo de tiempo indefinido el 1 de septiembre de 1944 bajo la denominaci n de Conservera Campofr o, S.A. El 26 de junio de 1996 cambi su denominaci n social por Campofr o Alimentaci n, S.A. y con fecha 30 de diciembre de 2008 cambi su denominaci n social por la actual Campofr o Food Group, S.A.

El objeto social consiste en la elaboraci n y comercializaci n de productos destinados a la alimentaci n humana y animal. Su actividad principal consiste en la elaboraci n y distribuci n de toda clase de embutidos, conservas c rnicas y sus derivados con aprovechamiento de las reses porcinas y vacunas y otros productos de alimentaci n.

La Sociedad opera en todo el territorio nacional a trav s de sus factor as en Burgos, Villaverde (Madrid), Torrijos (Toledo), lvega (Soria) y Torrente (Valencia).

2. BASES DE PRESENTACI N DE LAS CUENTAS ANUALES

Las cuentas anuales se han preparado de acuerdo con el Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1514/2007, de 16 de noviembre, el cual ha sido modificado por el Real Decreto 1159/2010, de 17 de septiembre, as como con el resto de la legislaci n mercantil vigente.

Estas cuentas anuales han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad para su sometimiento a la aprobaci n de la Junta General de Accionistas, estim ndose que ser n aprobadas sin ninguna modificaci n.

De acuerdo con la legislaci n vigente, los Administradores de la Sociedad han formulado separadamente las cuentas anuales consolidadas de la Sociedad al ser sta la sociedad dominante del Grupo Campofr o. Los Administradores de la Sociedad dominante han preparado dichas cuentas anuales consolidadas de acuerdo con Normas Internacionales de Informaci n Financiera adoptadas por la Uni n Europea (NIIF-UE).

Las cifras incluidas en las cuentas anuales est n expresadas en miles de euros, salvo que se indique lo contrario.

2.1 Imagen fiel

Las cuentas anuales se han preparado a partir de los registros auxiliares de contabilidad de la Sociedad, habi ndose aplicado las disposiciones legales vigentes en materia contable con la finalidad de mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situaci n financiera y de los resultados de la Sociedad. El estado de flujos de efectivo se ha preparado con el fin de informar verazmente sobre el origen y la utilizaci n de los activos monetarios representativos de efectivo y otros activos l quidos equivalentes de la Sociedad.

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2.2 Comparaci n de la informaci n

De acuerdo con la legislaci n mercantil, se presenta, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance, de la cuenta de p rdidas y ganancias, del estado de cambios en el patrimonio neto y del estado de flujos de efectivo, adem s de las cifras del ejercicio 2010, las correspondientes al ejercicio anterior. En la memoria tambi n se incluye informaci n cuantitativa del ejercicio anterior, salvo cuando una norma contable espec ficamente establece que no es necesario.

Aplicaci n de nuevas normas

Durante el ejercicio se han aplicado por primera ver las siguientes modificaciones a las normas o nuevas normas, circunstancia que deber tenerse en cuenta en la comparaci n con el ejercicio anterior.

Modificaciones introducidas al Plan General de Contabilidad mediante el Real Decreto 1159/2010

Las presentes cuentas anuales son las primeras que los administradores de la Sociedad formulan aplicando las modificaciones introducidas al Plan General de Contabilidad mediante el Real Decreto 1159/2010, de 17 de septiembre. En este sentido, en virtud de lo dispuesto en el apartado a) de la Disposici n Transitoria Quinta de este Real Decreto, la informaci n comparativa se presenta sin adaptar a los nuevos criterios, calific ndose, en consecuencia, las cuentas anuales como iniciales a los efectos derivados de la aplicaci n del principio de uniformidad y del requisito de comparabilidad.

Informaci n en relaci n con los aplazamientos de pago a proveedores en operaciones comerciales

En el presente ejercicio resulta por primera vez de aplicaci n la Resoluci n de 29 de diciembre de 2010, del Instituto de Contabilidad y Auditor a de Cuentas, sobre la informaci n a incorporar en la memoria de las cuentas anuales en relaci n con los aplazamientos de pago a proveedores en operaciones comerciales. En virtud de lo dispuesto en su Disposici n Transitoria Segunda, en el primer ejercicio de aplicaci n de esta Resoluci n, la Sociedad suministra exclusivamente la informaci n relativa al importe del saldo pendiente de pago a los proveedores, que al cierre del mismo acumula un aplazamiento superior al plazo legal de pago y no se presenta informaci n comparativa correspondiente a esta nueva obligaci n, calific ndose las cuentas anuales como iniciales, a estos exclusivos efectos, en lo que se refiere a la aplicaci n del principio de uniformidad y del requisito de comparabilidad.

2.3 Aspectos cr ticos de la valoraci n y estimaci n de la incertidumbre

En la preparaci n de las cuentas anuales de la Sociedad, los Administradores han realizado estimaciones que est n basadas en la experiencia hist rica y en otros factores que se consideran razonables de acuerdo con las circunstancias actuales y que constituyen la base para establecer el valor contable de los activos y pasivos cuyo valor no es f cilmente determinable mediante otras fuentes. La Sociedad revisa sus estimaciones de forma continua. Sin embargo, dada la incertidumbre inherente a las mismas, existe un riesgo importante de que pudieran surgir ajustes significativos en el futuro sobre los valores de los activos y pasivos afectados, de producirse un cambio significativo en las hip tesis, hechos y circunstancias en las que se basan.

Los supuestos clave acerca del futuro, as como otros datos relevantes sobre la estimaci n de la incertidumbre en la fecha de cierre del ejercicio, que llevan asociados un riesgo importante de suponer cambios significativos en el valor de los activos o pasivos en el pr ximo ejercicio son los siguientes:

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Deterioro del valor de los activos no corrientes

La valoraci n de los activos no corrientes, distintos de los financieros, requiere la realizaci n de estimaciones con el fin de determinar su valor razonable, a los efectos de evaluar un posible deterioro, especialmente de los fondos de comercio. Para determinar este valor razonable los Administradores de la Sociedad estiman, en su caso, los flujos de efectivo futuros esperados de los activos o de las unidades generadoras de efectivo de las que forman parte y utilizan una tasa de descuento apropiada para calcular el valor actual de esos flujos de efectivo.

Activos por impuesto diferido

Los activos por impuesto diferido se registran para todas aquellas bases imponibles negativas y diferencias temporarias deducibles pendientes de compensar para las que es probable que la Sociedad disponga de ganancias fiscales futuras que permitan la aplicaci n de estos activos. Para determinar el importe de los activos por impuesto diferido que se pueden registrar, los Administradores estiman los importes y las fechas en las que se obtendr n las ganancias fiscales futuras y el periodo de reversi n de las diferencias temporarias imponibles.

Provisiones

La Sociedad ha realizado juicios y estimaciones en relaci n con la probabilidad de ocurrencia de riesgos susceptibles de originar el registro de provisiones, as como, en su caso, la cuant a de los mismos, registrando una provisi n nicamente cuando el riesgo se considera como probable estimando, en ese caso, el coste que le originar a dicha obligaci n.

C lculo de los valores razonables, de los valores en uso y de los valores actuales

El c lculo de los valores razonables, valores en uso y valores actuales implica el c lculo de flujos de efectivo futuros y la asunci n de hip tesis relativas a los valores futuros de los flujos de efectivo as como las tasas de descuento aplicables a los mismos. Las estimaciones y asunciones relacionadas est n basadas en la experiencia hist rica y en otros factores diversos que son entendidos como razonables de acuerdo con las circunstancias.

Transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio

La Sociedad determina el coste de las transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio en base al valor razonable de las opciones a entregar en la fecha de acuerdo de la concesi n. La estimaci n del valor razonable de estas transacciones requiere la determinaci n del modelo de valoraci n m s apropiado, dependiendo de los t rminos y condiciones de la concesi n. Esta estimaci n tambi n debe tener en cuenta la vida estimada de la opci n, el precio de las acciones subyacentes, la volatilidad esperada del precio de la acci n, una estimaci n de los pagos de dividendos y el tipo de inter s libre de riesgo para la vida de la opci n, para lo que se requiere la realizaci n de las hip tesis correspondientes. Los modelos de valoraci n de opciones utilizados para los distintos planes y las hip tesis empleadas se detallan en la nota 22.

Obligaciones por arrendamientos operativos La Sociedad como arrendatario

La Sociedad mantiene contratos de arrendamiento para el desarrollo de su actividad. La Sociedad ha determinado, basada en la evaluaci n de los t rminos y condiciones de algunos de estos contratos, que el arrendador retiene todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los bienes y, por tanto, estos contratos son registrados como arrendamientos operativos. Los pagos por un arrendamiento operativo se registran como gasto en la cuenta de p rdidas y ganancias de forma lineal a lo largo del periodo del arrendamiento.

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3. APLICACI N DE RESULTADOS

La propuesta de la aplicaci n del beneficio del ejercicio 2010, formulada por los Administradores y que se espera sea aprobada por la Junta General de Accionistas, es la siguiente:

Miles de euros Base de reparto

Saldo de la cuenta de p rdidas y ganancias 22.695 Aplicaci n

A resultados negativos de ejercicios anteriores 5.635 A reserva por fondo de comercio 6.838 A dividendos 10.222

3.1 Dividendos

La Junta General de Accionistas de la Sociedad de 22 de junio de 2010, acord , entre otros asuntos, la distribuci n de un dividendo en met lico con cargo a prima de emisi n de acciones que trae origen en la ampliaci n de capital por importe de 49.577.099 euros de valor nominal, aprobada por la Junta General de Accionistas de fecha 24 de octubre de 2008 y formalizada con fecha 17 de diciembre de 2008 ante Notario, por importe de 7 millones de euros a raz n de 0,0684 euros por acci n y con sujeci n al ajuste que proceda por el acrecimiento del importe atribuible a las acciones que en su momento puedan existir en autocartera. Este dividendo fue pagado el 14 de julio de 2010.

Adicionalmente, los Administradores proponen a la Junta General de Accionistas de la Sociedad, entre otros asuntos, la distribuci n de un dividendo en met lico con cargo al resultado del ejercicio por importe de 10.222 miles de euros a raz n de 0,10 euros por acci n y con sujeci n al ajuste que proceda por el acrecimiento del importe atribuible a las acciones que en su momento puedan existir en autocartera.

3.2 Limitaciones para la distribuci n de dividendos

La Sociedad est obligada a destinar el 10% de los beneficios del ejercicio a la constituci n de la reserva legal, hasta que sta alcance, al menos, el 20% del capital social. Esta reserva, mientras no supere el l mite del 20% del capital social, no es distribuible a los accionistas (nota 13.3).

Una vez cubiertas las atenciones previstas por la Ley o los estatutos, s lo podr n repartirse dividendos con cargo al beneficio del ejercicio, o a reservas de libre disposici n, si el valor del patrimonio neto no es o, a consecuencia del reparto, no resulta ser inferior al capital social. A estos efectos, los beneficios imputados directamente al patrimonio neto no podr n ser objeto de distribuci n, directa ni indirecta. Si existieran p rdidas de ejercicios anteriores que hicieran que ese valor del patrimonio neto de la Sociedad fuera inferior a la cifra del capital social, el beneficio se destinar a la compensaci n de estas p rdidas.

Se proh be igualmente toda distribuci n de beneficios a menos que el importe de las reservas disponibles sea, como m nimo, igual al importe de los gastos de desarrollo que figuran en el activo del balance.

En cualquier caso, debe dotarse una reserva indisponible equivalente al fondo de comercio que aparece en el activo del balance, destin ndose a tal efecto una cifra del beneficio que represente, al menos, un cinco por ciento del importe del citado fondo de comercio. Si no existiera beneficio, o ste fuera insuficiente, se emplear n reservas de libre disposici n.

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4. NORMAS DE REGISTRO Y VALORACI N

Los principales criterios de registro y valoraci n utilizados por la Sociedad en la elaboraci n de estas cuentas anuales son los siguientes:

4.1 Inmovilizado intangible

El inmovilizado intangible se valora inicialmente a su coste de adquisici n o coste de producci n, seg n proceda. El coste del inmovilizado intangible adquirido mediante una combinaci n de negocios es su valor razonable en la fecha de la adquisici n. Despu s de su reconocimiento inicial, el inmovilizado intangible se valora por su coste, neto de la amortizaci n acumulada y, en su caso, el importe acumulado de las correcciones por deterioro registradas.

Un activo intangible se reconocer si y solo s es probable que genere beneficios futuros a la Sociedad, su coste pueda ser valorado de forma fiable y sea identificable.

Para cada inmovilizado intangible se analiza y determina si la vida til es definida o indefinida.

Los activos intangibles que tienen vida til definida se amortizan sistem ticamente en funci n de la vida til estimada de los bienes y de su valor residual. Los m todos y periodos de amortizaci n aplicados son revisados en cada cierre de ejercicio y, si procede, ajustados de forma prospectiva. Al menos al cierre del ejercicio, se eval a la existencia de indicios de deterioro, en cuyo caso se estiman los importes recuperables, efectu ndose las correcciones valorativas que procedan.

Investigaci n y desarrollo

La Sociedad registra los gastos de investigaci n como gastos del ejercicio en que se realizan.

Los gastos de desarrollo se activan desde el momento en que se cumplen las siguientes condiciones:

Est n espec ficamente individualizados por proyectos y su coste claramente establecido para que pueda ser distribuido en el tiempo.

Se tienen motivos fundados del xito t cnico y de la rentabilidad econ mico-comercial de los proyectos activados.

Los gastos de desarrollo capitalizados se amortizan linealmente en un per odo m ximo de cinco a os a partir de la fecha en la que los proyectos se consideran finalizados. Cuando existen dudas razonables sobre el xito t cnico o la rentabilidad econ mico-comercial de los proyectos activados, los importes registrados en el activo se imputan directamente a p rdidas del ejercicio.

Patentes, licencias, marcas y similares

Corresponden principalmente a los gastos incurridos en relaci n con el registro de diversas marcas comerciales y acuerdos de licencia y asistencia t cnica, se registran por su coste de adquisici n, amortiz ndose linealmente en un per odo comprendido entre cinco y veinte a os.

Fondo de comercio

El fondo de comercio corresponde, principalmente, a las operaciones de fusi n por absorci n con Omsa Alimentaci n, S.A., Grupo Navidul, S.A. e Internacional de Alimentaci n y Bebidas, S.A. (Interalimen) efectuadas en los ejercicios 2003, 2000 y 1993, respectivamente, as como a la adquisici n de determinadas carteras de clientes realizadas en el ejercicio 2001. Los fondos de comercio se valoran inicialmente, en el momento de la adquisici n, a su coste, siendo ste el exceso del coste de la combinaci n de negocios respecto al valor razonable de los activos identificables adquiridos menos el de los pasivos asumidos.

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Excepcionalmente, el fondo de comercio existente en la fecha de transici n al Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1514/2007 se encuentra registrado por su valor neto contable al 1 de enero de 2008, es decir, por el coste inicial de 154.004 miles de euros menos la amortizaci n acumulada de 58.974 miles de euros que estaba registrada en dicha fecha, de acuerdo con las normas contables vigentes anteriormente.

El fondo de comercio no se amortiza. En su lugar, la Unidad Generadora de Efectivo a la que se ha asignado el fondo de comercio en la fecha de adquisici n se somete, al menos anualmente, o con m s frecuencia si los acontecimientos o cambios en las circunstancias indican que el valor en libros puede estar deteriorado, a la comprobaci n de su eventual deterioro del valor, procedi ndose, en su caso, al registro de la correspondiente correcci n valorativa por deterioro.

Las correcciones valorativas por deterioro del fondo de comercio no pueden ser objeto de reversi n en los ejercicios posteriores.

Aplicaciones inform ticas

Se amortizan linealmente durante un per odo comprendido entre cuatro y cinco a os. Los costes de mantenimiento de las aplicaciones inform ticas se llevan a gastos en el momento en que se incurren.

4.2 Inmovilizado material

El inmovilizado material se valora inicialmente por su coste, ya sea ste el precio de adquisici n o el coste de producci n, e incluye todos los costes y gastos directamente relacionados con los elementos del inmovilizado adquiridos hasta que dichos elementos est n en condiciones de funcionamiento, actualizado hasta 1983 respecto al inmovilizado aportado por la Sociedad y, hasta 1996 en algunas sociedades absorbidas, todo ello de acuerdo con lo permitido por la legislaci n en vigor, y por posteriores revalorizaciones en algunas sociedades a ra z de procesos de fusi n llevados a cabo.

Despu s del reconocimiento inicial, el inmovilizado material se valora por su coste, menos la amortizaci n acumulada y, en su caso, el importe acumulado de las correcciones por deterioro registradas.

Las reparaciones que no representan una ampliaci n de la vida til y los costes de mantenimiento son cargados en la cuenta de p rdidas y ganancias en el ejercicio en que se producen. Los costes de ampliaci n o mejora que dan lugar a un aumento de la capacidad productiva o a un alargamiento de la vida til de los bienes, son incorporados al activo como mayor valor del mismo.

Los gastos de personal propio que trabaja en la ejecuci n de nuevas instalaciones en las f bricas de la Sociedad se incluyen como mayor coste de las instalaciones, con abono al ep grafe Trabajos realizados por la empresa para su activo de la cuenta de p rdidas y ganancias del ejercicio en que se incurren.

La amortizaci n de los elementos del inmovilizado material se realiza desde el momento en el que est n disponibles para su puesta en funcionamiento, de forma lineal durante su vida til estimada.

Los a os de vida til estimada para los distintos elementos del inmovilizado material son los siguientes:

Construcciones 33 50 Instalaciones t cnicas y maquinaria 7 16 Otras instalaciones, utillaje y mobiliario 4 17 Otro inmovilizado 4 13

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En cada cierre de ejercicio, la Sociedad revisa los valores residuales, las vidas tiles y los m todos de amortizaci n del inmovilizado material y, si procede, se ajustan de forma prospectiva.

Un elemento del inmovilizado material se da de baja de contabilidad cuando se enajena o cuando no se espera obtener rendimientos econ micos futuros del mismo. Las ganancias o p rdidas procedentes de la baja en contabilidad del activo (calculadas como la diferencia entre los recursos netos procedentes de la baja y el valor en libros del activo) se incluyen en la cuenta de p rdidas y ganancias del ejercicio en que el activo se da de baja.

4.3 Deterioro del valor de los activos no financieros

Al menos al cierre del ejercicio, la Sociedad eval a si existen indicios de que alg n activo no corriente o, en su caso, alguna unidad generadora de efectivo pueda estar deteriorado. Si existen indicios y, en cualquier caso, para los fondos de comercio, se estiman sus importes recuperables.

El importe recuperable es el mayor entre el valor razonable menos los costes de venta y el valor en uso. Cuando el valor contable es mayor que el importe recuperable se produce una p rdida por deterioro. El valor en uso es el valor actual de los flujos de efectivo futuros esperados, utilizando tipos de inter s de mercado sin riesgo, ajustados por los riesgos espec ficos asociados al activo. Para aquellos activos que no generan flujos de efectivo, en buena medida, independientes de los derivados de otros activos o grupos de activos, el importe recuperable se determina para las unidades generadoras de efectivo a las que pertenecen dichos activos.

En la nota 5 se indica de forma detallada el criterio de valoraci n seguido para calcular el valor recuperable del fondo de comercio. Para el prop sito del test de deterioro, el fondo de comercio adquirido en una combinaci n de negocios es, desde la fecha de adquisici n, asignado a cada unidad generadora de efectivo o grupo de unidades generadoras de efectivo que se espera se beneficiar n de las sinergias de la combinaci n, independientemente de cualquier otro activo o pasivo de la Sociedad asignado a estas unidades o grupos de unidades. El deterioro del fondo de comercio se determina evaluando el importe recuperable de la unidad generadora de efectivo o grupo de unidades, con las que se relaciona el fondo de comercio. Si el importe recuperable de la unidad o unidades generadoras de efectivo es menor que su valor en libros, la Sociedad registra una p rdida por deterioro.

Las correcciones valorativas por deterioro y su reversi n se contabilizan en la cuenta de p rdidas y ganancias. Las correcciones valorativas por deterioro se revierten cuando las circunstancias que las motivaron dejan de existir, excepto las correspondientes a los fondos de comercio. La reversi n del deterioro tiene como l mite el valor contable del activo que figurar a si no se hubiera reconocido previamente el correspondiente deterioro del valor.

4.4 Arrendamientos

Los contratos se califican como arrendamientos financieros cuando de sus condiciones econ micas se deduce que se transfieren al arrendatario sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo objeto del contrato. En caso contrario, los contratos se clasifican como arrendamientos operativos.

Sociedad como arrendatario

Los activos adquiridos mediante arrendamiento financiero se registran de acuerdo con su naturaleza, por el menor entre el valor razonable del activo y el valor actual al inicio del arrendamiento de los pagos m nimos acordados, contabiliz ndose un pasivo financiero por el mismo importe. Los pagos por el arrendamiento se distribuyen entre los gastos financieros y la reducci n del pasivo. A los activos se les aplican los mismos criterios de amortizaci n, deterioro y baja que al resto de activos de su naturaleza.

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Los pagos por arrendamientos operativos se registran como gastos en la cuenta de p rdidas y ganancias cuando se devengan.

4.5 Activos financieros

Clasificaci n y valoraci n

Los activos financieros se clasifican, a efectos de su valoraci n, en las siguientes categor as: pr stamos y partidas a cobrar; inversiones en el patrimonio de empresas del grupo y activos financieros disponibles para la venta.

La Sociedad determina la clasificaci n de sus activos financieros en el momento del reconocimiento inicial y, se reeval a dicha clasificaci n en cada cierre del ejercicio.

a) Pr stamos y partidas a cobrar

En esta categor a se registran los cr ditos por operaciones comerciales y no comerciales, que incluyen los activos financieros cuyos cobros son de cuant a determinada o determinable, que no se negocian en un mercado activo y para los que se estima recuperar todo el desembolso realizado por la Sociedad, salvo, en su caso, por razones imputables a la solvencia del deudor.

En su reconocimiento inicial en el balance, se registran por su valor razonable, que, salvo evidencia en contrario, es el precio de la transacci n, que equivale al valor razonable de la contraprestaci n entregada m s los costes de transacci n que les sean directamente atribuibles.

Tras su reconocimiento inicial, estos activos financieros se valoran a su coste amortizado. No obstante, los cr ditos por operaciones comerciales con vencimiento no superior a un a o y que no tienen un tipo de inter s contractual, as como los anticipos y cr ditos al personal cuyo importe se espera recibir en el corto plazo, se valoran inicialmente y posteriormente por su valor nominal, cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no es significativo.

Las fianzas por arrendamientos operativos constituidas se encuentran valoradas por su importe entregado, que no difiere sustancialmente de su valor razonable.

b) Inversiones en el patrimonio de empresas del grupo y asociadas

Incluyen las inversiones en el patrimonio de las empresas sobre las que se tiene control (empresas del grupo), se tiene control conjunto mediante acuerdo estatutario o contractual con uno o m s socios (empresas multigrupo) o se ejerce una influencia significativa (empresas asociadas).

En su reconocimiento inicial en el balance, se registran por su valor razonable, que, salvo evidencia en contrario, es el precio de la transacci n, que equivale al valor razonable de la contraprestaci n entregada m s los costes de transacci n que les sean directamente atribuibles.

En el caso de inversiones en empresas del grupo se consideran, cuando resultan aplicables, los criterios incluidos en la norma relativa a operaciones entre empresas del grupo (Nota 4.25) y los criterios para determinar el coste de la combinaci n establecidos en la norma sobre combinaciones de negocios (Nota 4.22).

Cuando una inversi n pasa a calificarse como empresa del grupo, multigrupo o asociada, se considerar como coste de dicha inversi n el valor contable que debiera tener la misma inmediatamente antes de que la empresa pase a tener dicha calificaci n. En su caso, los ajustes valorativos previos asociados a dicha inversi n contabilizados directamente en el patrimonio neto, se mantendr n en ste hasta que dicha inversi n se enajene o deteriore.

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Tras su reconocimiento inicial, estos activos financieros se valoran a su coste, menos, en su caso, el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro.

c) Activos financieros disponibles para la venta

Incluyen los instrumentos de patrimonio que no se han incluido en las categor as anteriores.

En su reconocimiento inicial en el balance, se registran por su valor razonable, que, salvo evidencia en contrario, es el precio de la transacci n, que equivale al valor razonable de la contraprestaci n entregada m s los costes de transacci n que les sean directamente atribuibles.

Tras su reconocimiento inicial, estos activos financieros se valoran a su valor razonable, sin deducir los costes de transacci n en los que se pudiera incurrir en su enajenaci n. Los cambios que se producen en el valor razonable se registran directamente en el patrimonio neto, hasta que el activo financiero cause baja del balance o se deteriore, momento en el que el importe reconocido en patrimonio neto se imputar en la cuenta de p rdidas y ganancias.

Los instrumentos de patrimonio cuyo valor razonable no puede ser estimado de manera fiable se valoran por su coste, menos, en su caso, el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro de su valor.

Cancelaci n

Los activos financieros se dan de baja del balance de la Sociedad cuando han expirado los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero o cuando se transfieren, siempre que en dicha transferencia se transmitan sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a su propiedad.

Si la Sociedad no ha cedido ni retenido sustancialmente los riesgos y beneficios del activo financiero, ste se da de baja cuando no se retiene el control. Si la Sociedad mantiene el control del activo,

continua reconoci ndolo por el importe al que est expuesta por las variaciones de valor del activo cedido, es decir, por su implicaci n continuada, reconociendo el pasivo asociado.

La diferencia entre la contraprestaci n recibida neta de los costes de transacci n atribuibles, considerando cualquier nuevo activo obtenido menos cualquier pasivo asumido, y el valor en libros del activo financiero transferido, m s cualquier importe acumulado que se haya reconocido directamente en el patrimonio neto, determina la ganancia o p rdida surgida al dar de baja el activo financiero y forma parte del resultado del ejercicio en que se produce.

La Sociedad no da de baja los activos financieros en las cesiones en las que retiene sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a su propiedad, tales como el descuento de efectos. En estos casos, la Sociedad reconoce un pasivo financiero por un importe igual a la contraprestaci n recibida.

Las cuentas a cobrar correspondientes a una parte sustancial de las ventas efectuadas por la Sociedad, figuran en el balance adjunto por su valor nominal, neto de los importes cedidos en virtud del contrato de factoring sin recurso que se menciona a continuaci n en esta nota. El importe de los derechos de cr dito cedidos por la Sociedad de acuerdo con el contrato suscrito con fecha 30 de octubre de 2009 entre la Sociedad y BBVA Factoring E.F.C., S.A. como agente y otras entidades financieras, asciende al 31 de diciembre de 2010 a 68.653 miles de euros (81.684 miles de euros al 31 de diciembre de 2009) (ver nota 8.3).

En el balance adjunto el saldo de clientes por ventas y prestaciones de servicios incluye los efectos descontados pendientes de vencimiento al 31 de diciembre de 2010, figurando su contrapartida como deudas a corto plazo (ver nota 8.3).

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4.6 Deterioro del valor de los activos financieros

El valor en libros de los activos financieros se corrige por la Sociedad con cargo a la cuenta de p rdidas y ganancias cuando existe una evidencia objetiva de que se ha producido una p rdida por deterioro.

Para determinar las p rdidas por deterioro de los activos financieros, la Sociedad eval a las posibles p rdidas tanto de los activos individuales, como de los grupos de activos con caracter sticas de riesgo similares.

Instrumentos de deuda

Existe una evidencia objetiva de deterioro en los instrumentos de deuda, entendidos como las cuentas a cobrar y los cr ditos, cuando despu s de su reconocimiento inicial ocurre un evento que supone un impacto negativo en sus flujos de efectivo estimados futuros.

La Sociedad considera como activos deteriorados (activos dudosos) aquellos instrumentos de deuda para los que existen evidencias objetivas de deterioro y circunstancias que permiten razonablemente clasificar estos activos como de dudoso cobro, que hacen referencia fundamentalmente a la existencia de impagados, incumplimientos, refinanciaciones y a la existencia de datos que evidencien la posibilidad de no recuperar la totalidad de los flujos futuros pactados o que se produzca un retraso en su cobro.

La reversi n del deterioro se reconoce como un ingreso en la cuenta de p rdidas y ganancias y tiene como l mite el valor en libros del activo financiero que estar a registrado en la fecha de reversi n si no se hubiese registrado el deterioro de valor.

Instrumentos de patrimonio

Existe una evidencia objetiva de que los instrumentos de patrimonio se han deteriorado cuando despu s de su reconocimiento inicial ocurre un evento o una combinaci n de ellos que suponga que no se va a poder recuperar su valor en libros debido a un descenso prolongado o significativo en su valor razonable.

En el caso de instrumentos de patrimonio valorados al coste, incluidos en la categor a de Activos financieros disponibles para la venta , y de las inversiones en el patrimonio de empresas del grupo y asociadas, la p rdida por deterioro se calcula como la diferencia entre su valor en libros y el importe recuperable, que es el mayor importe entre su valor razonable menos los costes de venta y el valor actual de los flujos de efectivo futuros derivados de la inversi n. Salvo mejor evidencia, en la estimaci n del deterioro se toma en consideraci n el patrimonio neto de la entidad participada, corregido por las plusval as t citas existentes en la fecha de la valoraci n. Estas p rdidas se registran en la cuenta de p rdidas y ganancias minorando directamente el instrumento de patrimonio.

La reversi n de las correcciones valorativas por deterioro se registra en la cuenta de p rdidas y ganancias, con el l mite del valor en libros que tendr a la inversi n en la fecha de reversi n si no se hubiera registrado el deterioro de valor, para las inversiones en el patrimonio de empresas del grupo y asociadas; mientras que para los activos financieros disponibles para la venta que se valoran al coste no es posible la reversi n de las correcciones valorativas registradas en ejercicios anteriores.

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4.7 Pasivos financieros

Clasificaci n y valoraci n

Los pasivos financieros se clasifican, a efectos de su valoraci n, en las siguientes categor as: d bitos y partidas a pagar; pasivos financieros mantenidos para negociar y derivados de cobertura.

a) D bitos y partidas a pagar

Incluyen los pasivos financieros originados por la compra de bienes y servicios por operaciones de tr fico de la Sociedad y los d bitos por operaciones no comerciales que no son instrumentos derivados.

En su reconocimiento inicial en el balance, se registran por su valor razonable, que, salvo evidencia en contrario, es el precio de la transacci n, que equivale al valor razonable de la contraprestaci n recibida ajustado por los costes de transacci n que les sean directamente atribuibles.

Tras su reconocimiento inicial, estos pasivos financieros se valoran por su coste amortizado. Los intereses devengados se contabilizan en la cuenta de p rdidas y ganancias, aplicando el m todo del tipo de inter s efectivo.

No obstante, los d bitos por operaciones comerciales con vencimiento no superior a un a o y que no tengan un tipo de inter s contractual cuyo importe se espera pagar en el corto plazo, se valoran por su valor nominal, cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no es significativo.

Las fianzas por arrendamientos operativos recibidas se encuentran valoradas por el importe recibido, que no difiere sustancialmente de su valor razonable.

b) Pasivos financieros mantenidos para negociar

Incluyen los instrumentos derivados que no hayan sido designados como instrumentos de cobertura.

En su reconocimiento inicial en el balance, se registran por su valor razonable, que, salvo evidencia en contrario, es el precio de la transacci n. Los costes de transacci n que les sean directamente atribuibles se reconocen en la cuenta de p rdidas y ganancias.

Tras su reconocimiento inicial, los pasivos financieros mantenidos para negociar se valoran a su valor razonable, sin deducir los costes de transacci n en los que se pudiera incurrir en su enajenaci n. Los cambios que se producen en el valor razonable se imputan en la cuenta de p rdidas y ganancias.

c) Derivados de cobertura

Incluyen los derivados financieros clasificados como instrumentos de cobertura.

Los instrumentos financieros que han sido designados como instrumento de cobertura o como partidas cubiertas se valoran seg n lo establecido en la nota 4.18.

Cancelaci n

La Sociedad da de baja un pasivo financiero cuando la obligaci n se ha extinguido.

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4.8 Acciones propias

Las acciones propias se registran en el patrimonio neto como menos fondos propios cuando se adquieren, no registr ndose ning n resultado en la cuenta de p rdidas y ganancias por su venta o cancelaci n. Los gastos derivados de las transacciones con acciones propias se registran directamente en el patrimonio neto como menos reservas.

4.9 Existencias

Las existencias se valoran al menor entre el precio de adquisici n o coste de producci n, mediante la aplicaci n, en general, de los siguientes criterios para el c lculo del precio de adquisici n o coste de producci n:

Existencias comerciales, materias primas y otros aprovisionamientos: a precio de coste medio ponderado.

Productos en curso y productos terminados: a precio de coste medio de los consumos de materias primas y auxiliares y otros aprovisionamientos, incorporando la parte aplicable de los costes directos e indirectos de mano de obra y de gastos generales de fabricaci n.

En la determinaci n del valor de los inventarios de productos terminados se tienen en consideraci n las mermas graduales que se producen, en su caso, en el proceso de curaci n de los productos.

En el caso de que el valor neto realizable de las existencias sea inferior a su precio de adquisici n o coste de producci n, se realizan las correcciones valorativas correspondientes, registr ndose las mismas como gasto en la cuenta de p rdidas y ganancias. A estos efectos, se considera como valor neto realizable el precio estimado de venta dentro de la actividad normal de la Sociedad menos el coste estimado para la finalizaci n de los productos y los costes necesarios para llevar a cabo la venta.

El coste de los jamones cuyo per odo de curaci n es de varios meses incluye los costes por intereses financieros directamente imputables a la producci n de los mismos y computables seg n el grado de curaci n de los jamones. Los intereses capitalizados en existencias al 31 de diciembre de 2010 y 2009 ascienden a 3.252 y 3.716 miles de euros, respectivamente.

4.10 Efectivo y otros activos l quidos equivalentes

Este ep grafe incluye el efectivo en caja, las cuentas corrientes bancarias y los dep sitos y adquisiciones temporales de activos que cumplen con todos los siguientes requisitos:

Son convertibles en efectivo.

En el momento de su adquisici n su vencimiento no era superior a tres meses.

No est n sujetos a un riesgo significativo de cambio de valor.

Forman parte de la pol tica de gesti n normal de tesorer a de la Sociedad.

A efectos del estado de flujos de efectivo se incluyen como menos efectivo y otros activos l quidos equivalentes los descubiertos ocasionales que forman parte de la gesti n de efectivo de la Sociedad.

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4.11 Subvenciones

Las subvenciones de car cter monetario se valoran por el valor razonable del importe concedido.

Las subvenciones se califican como no reintegrables cuando se han cumplido las condiciones establecidas para su concesi n, registr ndose en ese momento directamente en el patrimonio neto, una vez deducido el efecto impositivo correspondiente. En el caso de las subvenciones que, adicionalmente a la realizaci n de una actuaci n concreta exigen a la Sociedad el mantenimiento de unas determinadas condiciones durante un determinado periodo, se califican como no reintegrables en el caso de que, a la fecha de la formulaci n de las presentes cuentas anuales, la Sociedad est cumpliendo las condiciones establecidas en las subvenciones.

Las subvenciones reintegrables se registran como pasivos de la Sociedad hasta que adquieren la condici n de no reintegrables, no registr ndose ning n ingreso hasta dicho momento.

Las subvenciones recibidas para financiar gastos espec ficos se imputan a la cuenta de p rdidas y ganancias del ejercicio en el que se devenguen los gastos que est n financiando. Las subvenciones recibidas para adquirir activos materiales se imputan como ingresos del ejercicio en proporci n a su amortizaci n.

4.12 Provisiones

Las provisiones se reconocen en el balance cuando la Sociedad tiene una obligaci n actual (ya sea por una disposici n legal, contractual o por una obligaci n impl cita o t cita), surgida como consecuencia de sucesos pasados, que se estima probable que suponga una salida de recursos para su liquidaci n y que es cuantificable.

Las provisiones se valoran por el valor actual de la mejor estimaci n posible del importe necesario para cancelar o transferir a un tercero la obligaci n, registr ndose los ajustes que surjan por la actualizaci n de la provisi n como un gasto financiero conforme se van devengando. Cuando se trata de provisiones con vencimiento inferior o igual a un a o, y el efecto financiero no es significativo, no se lleva a cabo ning n tipo de descuento. Las provisiones se revisan a la fecha de cierre de cada balance y son ajustadas con el objetivo de reflejar la mejor estimaci n actual del pasivo correspondiente en cada momento.

4.13 Pasivos por retribuciones a largo plazo al personal

La Sociedad complementa las pensiones de jubilaci n, viudedad y orfandad que en la actualidad est n percibiendo determinados empleados que, en su d a, pasaron a la situaci n de jubilaci n o sus causahabientes. Estos compromisos proceden de pactos individuales con los beneficiarios, y de forma totalmente voluntaria y no vinculante para otros empleados. La Sociedad ha estimado los pasivos actuariales devengados al 31 de diciembre de 2010 que se encuentran provisionados en el ep grafe de Provisiones a largo plazo , del pasivo del balance adjunto.

Adicionalmente, la Sociedad tiene con determinados empleados el compromiso de compensarles con un importe en concepto de premio por a os de servicio. Los pasivos devengados por estos compromisos figuran incluidos en el concepto de compromisos con el personal del ep grafe de Provisiones a largo plazo , del pasivo del balance de adjunto.

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4.14 Transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio

La Sociedad cuenta con sistemas retributivos referenciados al valor de la cotizaci n de las acciones, con entrega de derechos de opci n de compra de acciones. La liquidaci n de estos planes puede ser en efectivo o mediante entrega de acciones, a elecci n de los receptores, siendo por tanto un instrumento financiero compuesto. No obstante, puesto que la otra parte tiene la opci n de elegir el medio de liquidaci n, est estructurado de tal forma que el valor razonable del componente de patrimonio neto es nulo y, por tanto, el valor razonable del instrumento financiero compuesto es el valor razonable del componente de deuda. En consecuencia se registra contablemente como un plan de opciones con liquidaci n en efectivo.

Para los planes de opciones con liquidaci n en efectivo, el coste total de los derechos otorgados se reconoce como un gasto en la cuenta de resultados por los empleados de la Sociedad incluidos en el Plan de Retribuci n con abono a un pasivo a lo largo del periodo en que se han de cumplir las condiciones que dan al beneficiario pleno derecho para el ejercicio de la opci n (periodo de perfeccionamiento). El coste total de las opciones se determina inicialmente por referencia a su valor razonable en la fecha de concesi n, obtenido mediante modelos de valoraci n estad stica, considerando los t rminos y condiciones establecidos en cada plan de opciones sobre acciones. En cada fecha de cierre posterior, la Sociedad revisa las estimaciones en cuanto al valor razonable y al n mero de opciones que estima ser n ejercitables, ajustando contra la cuenta de resultados del ejercicio la valoraci n del pasivo registrado, si procede.

4.15 Impuesto sobre beneficios

El gasto por impuesto sobre beneficios del ejercicio se calcula como la suma del impuesto corriente, que resulta de la aplicaci n del correspondiente tipo de gravamen sobre la base imponible del ejercicio menos las bonificaciones y deducciones existentes, y de las variaciones producidas durante dicho ejercicio en los activos y pasivos por impuestos diferidos registrados. Se reconoce en la cuenta de p rdidas y ganancias, excepto cuando corresponde a transacciones que se registren directamente en el patrimonio neto, en cuyo caso el impuesto correspondiente tambi n se registra en el patrimonio neto, y en la contabilizaci n inicial de las combinaciones de negocios en las que se registra como los dem s elementos patrimoniales del negocio adquirido.

Los impuestos diferidos se registran para las diferencias temporarias existentes en la fecha del balance entre la base fiscal de los activos y pasivos y sus valores contables. Se considera como base fiscal de un elemento patrimonial el importe atribuido al mismo a efectos fiscales.

El efecto impositivo de las diferencias temporarias se incluye en los correspondientes ep grafes de Activos por impuesto diferido y Pasivos por impuesto diferido del balance.

La Sociedad reconoce un pasivo por impuesto diferido para todas las diferencias temporarias imponibles, salvo, en su caso, para las excepciones previstas en la normativa vigente.

La Sociedad reconoce los activos por impuesto diferido para todas las diferencias temporarias deducibles, cr ditos fiscales no utilizados y bases imponibles negativas no aplicadas, en la medida en que resulte probable que la Sociedad disponga de ganancias fiscales futuras que permitan la aplicaci n de estos activos, salvo, en su caso, para las excepciones previstas en la normativa vigente.

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En el caso de las combinaciones de negocios en las que no se hubieran reconocido separadamente activos por impuesto diferido en la contabilizaci n inicial por no cumplir los criterios para su reconocimiento, los activos por impuesto diferido que se reconozcan dentro del periodo de valoraci n y que procedan de nueva informaci n sobre hechos y circunstancias que exist an a la fecha de adquisici n, supondr n un ajuste al importe del fondo de comercio relacionado. Tras el citado periodo de valoraci n, o por tener origen en hechos y circunstancias que no exist an a la fecha de adquisici n, se registrar n contra resultados o, si la norma lo requiere, directamente en patrimonio neto.

En la fecha de cierre de cada ejercicio, la Sociedad eval a los activos por impuesto diferido reconocidos y aquellos que no se han reconocido anteriormente. En base a tal evaluaci n, la Sociedad procede a dar de baja un activo reconocido anteriormente si ya no resulta probable su recuperaci n, o procede a registrar cualquier activo por impuesto diferido no reconocido anteriormente siempre que resulte probable que la Sociedad disponga de ganancias fiscales futuras que permitan su aplicaci n.

Los activos y pasivos por impuesto diferido se valoran a los tipos de gravamen esperados en el momento de su reversi n, seg n la normativa vigente aprobada, y de acuerdo con la forma en que racionalmente se espera recuperar o pagar el activo o pasivo por impuesto diferido.

Los activos y pasivos por impuesto diferido no se descuentan y se clasifican como activos y pasivos no corrientes.

4.16 Activos no corrientes y grupos enajenables de elementos mantenidos para la venta

La Sociedad clasifica en el ep grafe de Activos no corrientes mantenidos para la venta aquellos activos cuyo valor contable se va a recuperar fundamentalmente a trav s de su venta, en lugar de por su uso continuado, cuando cumplen los siguientes requisitos:

Est n disponibles en sus condiciones actuales para su venta inmediata, sujetos a los t rminos usuales y habituales para su venta.

Su venta es altamente probable.

Los activos no corrientes mantenidos para la venta se valoran al menor de su valor contable y su valor razonable menos los costes de venta. Estos activos no se amortizan y, en caso de que sea necesario, se dotan las oportunas correcciones valorativas de forma que el valor contable no exceda el valor razonable menos los costes de venta.

4.17 Clasificaci n de los activos y pasivos entre corrientes y no corrientes

Los activos y pasivos se presentan en el balance clasificados entre corrientes y no corrientes. A estos efectos, los activos y pasivos se clasifican como corrientes cuando est n vinculados al ciclo normal de explotaci n de la Sociedad y se esperan vender, consumir, realizar o liquidar en el transcurso del mismo; son diferentes a los anteriores y su vencimiento, enajenaci n o realizaci n se espera que se produzca en el plazo m ximo de un a o; se mantienen con fines de negociaci n o se trata de efectivo y otros activos l quidos equivalentes cuya utilizaci n no est restringida por un periodo superior a un a o.

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4.18 Coberturas contables

La Sociedad utiliza instrumentos financieros derivados tales como contratos de divisas y swaps de tipos de inter s para la cobertura del riesgo de tipo de cambio y del riesgo de tipo de inter s. Estos instrumentos financieros derivados son registrados inicialmente por su valor razonable a la fecha en que se contrata el derivado y son posteriormente valorados por su valor razonable. Los derivados se contabilizan como activos cuando el valor razonable es positivo y como pasivos cuando el valor razonable es negativo.

Todos los instrumentos derivados son contratados, en general, con el objetivo de realizar cobertura a los riesgos de tipo de inter s y de cambio de la Sociedad. S lo se designan como operaciones de cobertura aquellas que eliminan eficazmente alg n riesgo inherente al elemento o posici n cubierta durante todo el plazo previsto de cobertura, lo que implica que desde su contrataci n se espera que sta act e con un alto grado de eficacia (eficacia prospectiva) y que exista una evidencia suficiente

de que la cobertura ha sido eficaz durante la vida del elemento o posici n cubierta (eficacia retrospectiva).

Las operaciones de cobertura se documentan de forma adecuada, incluyendo la forma en que se espera conseguir y medir su eficacia, de acuerdo con la pol tica de gesti n de riesgos de la Sociedad.

Cualquier p rdida o ganancia proveniente de cambios en el valor razonable de los derivados que no cumplen los requisitos para ser considerados como instrumento de cobertura se llevan directamente a la ganancia o p rdida neta del a o.

El valor razonable para los contratos de divisas a plazo se determina tomando como referencia los tipos de cambio a plazo actuales para contratos de similar vencimiento. El valor razonable para los swap de tipo de inter s se determina mediante t cnicas de valoraci n como el descuento de flujos utilizando los tipos de inter s de mercado.

Para contabilizar las coberturas, stas son clasificadas como:

Coberturas del valor razonable, cuando cubren la exposici n a cambios en el valor razonable de un activo o un pasivo registrados.

Coberturas de flujos de efectivo, cuando cubren la exposici n a la variaci n de los flujos de efectivo que es atribuible bien a un riesgo concreto asociado con un activo o pasivo, o bien a una transacci n prevista.

Una cobertura del riesgo de tipo de cambio de un compromiso en firme se contabiliza como una cobertura de flujos de efectivo.

Al principio de la relaci n de cobertura, la Sociedad designa y documenta la relaci n de cobertura a la que se desea aplicar la contabilidad de coberturas, el objetivo de gesti n de riesgo y la estrategia para acometer la cobertura. La documentaci n incluye la identificaci n del instrumento de cobertura, la partida o transacci n cubierta, la naturaleza del riesgo que se est cubriendo y c mo la entidad va a evaluar la eficacia del instrumento de cobertura para compensar la exposici n a los cambios en el valor razonable de la partida cubierta o en los flujos de efectivo atribuibles al riesgo cubierto. Se espera que dichas coberturas sean altamente efectivas para compensar cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo, y se eval an de forma continua para determinar si realmente han sido altamente efectivas a lo largo de los periodos financieros para los que fueron designadas.

Las coberturas que cumplen los estrictos criterios para la contabilizaci n de coberturas se contabilizan del siguiente modo:

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Coberturas del valor razonable

Las coberturas del valor razonable son coberturas de la exposici n de la Sociedad a los cambios del valor razonable de un activo o pasivo reconocido, o de un compromiso en firme no reconocido, o de una parte identificada de ese activo, pasivo o compromiso en firme, que es atribuible a un riesgo particular y puede afectar al beneficio o p rdida. Para coberturas del valor razonable, el valor en libros de la partida cubierta se ajusta por las ganancias y p rdidas atribuibles al riesgo cubierto, el derivado se vuelve a valorar a su valor razonable, y las ganancias y p rdidas de los dos se registran en resultados.

Para coberturas del valor razonable relacionadas con partidas contabilizadas a coste amortizado, el ajuste del valor en libros se amortiza contra el resultado del ejercicio durante el tiempo restante hasta su vencimiento. Cualquier ajuste del valor en libros de un instrumento financiero de cobertura para el que se utiliza el m todo del inter s efectivo se amortiza contra resultados.

La amortizaci n puede comenzar tan pronto como exista un ajuste y debe empezar no m s tarde del momento en que la partida cubierta deja de ser ajustada por cambios en su valor razonable atribuibles al riesgo cubierto.

Cuando un compromiso en firme no reconocido se designa como partida cubierta, los sucesivos cambios en el valor razonable de la obligaci n en firme atribuibles al riesgo cubierto se reconocen como un activo o pasivo con la correspondiente ganancia o p rdida reconocida en la cuenta de p rdidas y ganancias. Los cambios en el valor razonable de los instrumentos de cobertura tambi n se reconocen en la cuenta de p rdidas y ganancias.

La Sociedad cesa la contabilizaci n de la cobertura a valor razonable si el instrumento de cobertura vence o se vende, se termina o se ejercita, ya no cumple los criterios para la contabilizaci n de la cobertura o la Sociedad revoca la designaci n. Cualquier ajuste del valor en libros de un instrumento financiero de cobertura para el que se usa el m todo del inter s efectivo se amortiza como una ganancia o p rdida. La amortizaci n puede comenzar tan pronto como exista un ajuste y debe empezar no m s tarde del momento en que la partida cubierta cesa de ser ajustada por los cambios en su valor razonable atribuible al riesgo cubierto.

Cobertura de flujos de efectivo

Las coberturas de flujos de efectivo son coberturas de la exposici n a la variaci n en los flujos de efectivo que es atribuible a un riesgo concreto asociado a un activo o pasivo reconocido o a una transacci n prevista altamente probable, y puede afectar a la cuenta de p rdidas y ganancias. La parte efectiva de la ganancia o p rdida del instrumento de cobertura se reconoce directamente en el patrimonio neto, mientras que la parte inefectiva se reconoce en la cuenta de p rdidas y ganancias.

Los importes registrados en el patrimonio se transfieren a la cuenta de p rdidas y ganancias cuando la transacci n cubierta afecta a ganancias o p rdidas, as como cuando un ingreso o gasto financiero cubierto es reconocido, o como cuando se produce una venta o compra prevista.

Cuando la partida cubierta es el coste de un activo o pasivo financiero, los importes registrados en el patrimonio se traspasan al valor en libros inicial del activo o pasivo no financiero.

Si ya no se espera que ocurra la transacci n prevista, los importes previamente registrados en el patrimonio se traspasan a la cuenta de p rdidas y ganancias. Si un instrumento de cobertura vence o se vende, termina o se ejercita sin reemplazarse o renegociarse, o si su designaci n como cobertura se revoca, los importes previamente reconocidos en el patrimonio neto permanecen en el mismo hasta que la transacci n prevista ocurra. Si no se espera que ocurra la transacci n relacionada, el importe se lleva a la cuenta de p rdidas y ganancias.

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4.19 Ingresos y gastos

De acuerdo con el principio de devengo, los ingresos y gastos se registran cuando ocurren, con independencia de la fecha de su cobro o de su pago.

Los ingresos se reconocen cuando es probable que la Sociedad reciba los beneficios o rendimientos econ micos derivados de la transacci n y el importe de los ingresos y de los costes incurridos o a incurrir pueden valorarse con fiabilidad. Los ingresos se valoran al valor razonable de la contrapartida recibida o por recibir, deduciendo los descuentos, rebajas en el precio y otras partidas similares que la Sociedad pueda conceder. Los siguientes criterios de reconocimiento se deben cumplir tambi n antes de reconocer un ingreso:

Ventas de bienes: Se registran cuando la Sociedad ha transferido al comprador los riesgos y beneficios significativos inherentes a la propiedad de los bienes.

Ingresos por intereses: Se reconocen seg n se devenga el inter s.

Dividendos: El ingreso se reconoce cuando se establezca el derecho a recibir el pago.

4.20 Operaciones interrumpidas

La Sociedad clasifica como operaciones interrumpidas las l neas de negocio que decide discontinuar y enajenar. Los ingresos y gastos de estas actividades se incluyen por un importe nico, una vez deducido el efecto impositivo, en el ep grafe Resultado del ejercicio procedente de operaciones interrumpidas neto de impuestos . Tambi n se incluye en esta partida el resultado despu s de impuestos reconocido por la valoraci n a valor razonable menos los costes de venta de los activos o grupos enajenables de elementos que constituyan la actividad interrumpida.

4.21 Transacciones en moneda distinta del euro

La moneda funcional y de presentaci n de la Sociedad es el euro.

Las transacciones en moneda distinta del euro se convierten en su valoraci n inicial al tipo de cambio de contado vigente en la fecha de la transacci n.

Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda distinta del euro se convierten al tipo de cambio de contado vigente en la fecha de balance. Las diferencias de cambio, tanto positivas como negativas, que se originen en este proceso, as como las que se produzcan al liquidar dichos elementos patrimoniales, se reconocen en la cuenta de p rdidas y ganancias del ejercicio en el que surjan.

Las partidas no monetarias valoradas a coste hist rico se valoran aplicando el tipo de cambio de la fecha de la transacci n.

Las partidas no monetarias valoradas a valor razonable se valoran aplicando el tipo de cambio de la fecha de determinaci n del valor razonable. Las diferencias de cambio se registran directamente en el patrimonio neto si la partida no monetaria se valora contra patrimonio neto y en la cuenta de p rdidas y ganancias si se valora contra el resultado del ejercicio.

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4.22 Combinaciones de negocios

Las combinaciones de negocios en las que la Sociedad adquiere el control de uno o varios negocios mediante la fusi n o escisi n de varias empresas o por la adquisici n de todos los elementos patrimoniales de una empresa o de una parte que constituya uno o m s negocios, se registran por el m todo de adquisici n, que supone contabilizar, en la fecha de adquisici n, los activos adquiridos y los pasivos asumidos por su valor razonable, siempre y cuando ste pueda ser medido con fiabilidad.

La diferencia entre el coste de la combinaci n de negocios y el valor de los activos identificables adquiridos menos el de los pasivos asumidos se registra como fondo de comercio, en el caso en que sea positiva, o como un ingreso en la cuenta de p rdidas y ganancias, en el caso en que sea negativa.

Las combinaciones de negocios para las que en la fecha de cierre del ejercicio no se ha concluido el proceso de valoraci n necesario para aplicar el m todo de adquisici n se contabilizan utilizando valores provisionales. Estos valores deben ser ajustados en el plazo m ximo de un a o desde la fecha de adquisici n. Los ajustes que se reconozcan para completar la contabilizaci n inicial se realizan de forma retroactiva, de forma que los valores resultantes sean los que se derivar an de haber tenido inicialmente dicha informaci n, ajust ndose, por tanto, las cifras comparativas.

4.23 Negocios conjuntos

La Sociedad registra en el balance los negocios conjuntos que se manifiestan a trav s de la constituci n de una persona jur dica independiente o empresas controladas de forma conjunta de acuerdo con lo previsto respecto a las inversiones en el patrimonio de empresas del grupo y asociadas descrito en la norma de valoraci n 4.5 apartado b) de activos financieros.

4.24 Elementos patrimoniales de naturaleza medioambiental

Los gastos relativos a las actividades de descontaminaci n y restauraci n de lugares contaminados, eliminaci n de residuos y otros gastos derivados del cumplimiento de la legislaci n medioambiental se registran como gastos del ejercicio en que se producen, salvo que correspondan al coste de compra de elementos que se incorporen al patrimonio de la Sociedad con el objeto de ser utilizados de forma duradera, en cuyo caso se contabilizan en las correspondientes partidas del ep grafe de Inmovilizado material, siendo amortizados con los mismos criterios indicados en el apartado 4.2 anterior.

4.25 Operaciones con partes vinculadas

Las transacciones con partes vinculadas se contabilizan de acuerdo con las normas de valoraci n detalladas anteriormente.

La Sociedad considera como partes relacionadas a sus accionistas directos o indirectos, sociedades del grupo, multigrupo y asociadas, as como a sus Consejeros, personas vinculadas a los mismos seg n el art culo 231 de la Ley de Sociedades de Capital y directivos clave.

Los precios de las operaciones realizadas con partes vinculadas se encuentran adecuadamente soportados, por lo que los Administradores de la Sociedad consideran que no existen riesgos que pudieran originar pasivos fiscales significativos.

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5. INMOVILIZADO INTANGIBLE

El detalle y movimiento del inmovilizado intangible durante el ejercicio 2010 y 2009 es el siguiente:

Miles de euros

31.12.08 Altas y

dotaciones 31.12.09 Altas y

dotaciones Bajas 31.12.10 Coste Desarrollo 14.818 - 14.818 - - 14.818 Patentes, licencias, marcas y similares 4.975 108 5.083 89 - 5.172 Fondo de comercio 95.030 - 95.030 - - 95.030 Aplicaciones inform ticas 32.130 1.892 34.022 555 (1.282) 33.295 Otro inmovilizado intangible 1.818 - 1.818 - - 1.818 148.771 2.000 150.771 644 (1.282) 150.133 Amortizaci n acumulada Desarrollo (14.595) (157) (14.752) (66) (14.818) Patentes, licencias, marcas y similares (2.756) (232) (2.988) (252) - (3.240) Aplicaciones inform ticas (29.023) (1.452) (30.475) (996) 85 (31.386) Otro inmovilizado intangible (1.361) (35) (1.396) (35) - (1.431) (47.735) (1.876) (49.611) (1.349) 85 (50.875) 101.036 101.160 99.258

5.1 Descripci n de los principales movimientos del ejercicio

Las adiciones de los ejercicios 2010 y 2009 corresponden principalmente a inversiones en nuevas aplicaciones inform ticas y licencias de uso.

5.2 Informaci n de determinados activos del inmovilizado intangible

Patentes, licencias, marcas y similares

Durante el ejercicio 2000, la sociedad fusionada en el ejercicio 2003, Omsa Alimentaci n S.A., lleg a un acuerdo de licencia de marca con Oscar Mayer Foods, cuyo plazo de vigencia, cumpliendo unas determinadas condiciones, se extiende hasta el a o 2020 y abarca la posibilidad de actuaci n en todo el territorio europeo. Como consecuencia de dicho acuerdo, dicha sociedad pag un importe de 3.618 miles de euros y se imputa como gastos en veinte a os, per odo de vigencia del contrato y a lo largo del cual se espera que el activo genere flujos netos de efectivo para la Sociedad.

Fondo de comercio

El fondo de comercio corresponde principalmente a las operaciones de fusi n con Omsa Alimentaci n, S.A., Grupo Navidul, S.A. e Interalimen as como a la adquisici n de carteras de clientes, todas ellas realizadas en ejercicios anteriores.

5.3 Prueba de deterioro del fondo de comercio

El fondo de comercio se atribuye a efectos de an lisis del posible deterioro a una nica unidad generadora de efectivo de Productos c rnicos Espa a .

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La Direcci n de la Sociedad ha implementado un procedimiento anual con el objeto de identificar posibles minusval as en el valor registrado del fondo de comercio con respecto al valor recuperable del mismo. Este procedimiento se ha realizado, en su caso, para la Unidad Generadora de Efectivo a la que se ha asignado el importe del fondo de comercio. A estos efectos, para el c lculo del valor recuperable se toma inicialmente el valor razonable, calculado como el precio por el que sta pudiera ser vendida entre partes independientes, menos los posibles costes vinculados a dicha venta y siempre y cuando este valor razonable pueda ser estimado de forma fiable. Cuando el valor razonable no puede estimarse de forma fiable o haya resultado la existencia de un posible deterioro, entonces se compara el valor contable de la Unidad Generadora de Efectivo correspondiente con el valor en uso obtenido conforme al m todo de valoraci n de descuentos de flujos de caja.

El valor en uso de la Unidad Generadora de Efectivo a la que ha sido asignado el fondo de comercio se basa en las proyecciones de los flujos de efectivo la misma, que se desprenden de los resultados operativos actuales y el plan de negocio existente que cubre un periodo de cinco a os. La tasa de descuento antes de impuestos utilizada en las proyecciones de flujos de efectivo al 31 de diciembre de 2010 se sit a alrededor del 7,78% (7,64% en 2009). La Sociedad ha estimado un crecimiento constante no superior al 1%, para extrapolar los flujos de efectivo m s all del periodo de cinco a os. De acuerdo con las estimaciones y proyecciones de las que dispone la Direcci n de la Sociedad, las previsiones de los flujos de efectivo atribuibles a dicha Unidad Generadora de Efectivo a la que se encuentra asignado el fondo de comercio permit an a la Sociedad recuperar el valor del fondo de comercio registrado a 31 de diciembre de 2010 y 2009.

An lisis de sensibilidad de cambios en premisas clave

La Direcci n de la Sociedad realiza un an lisis de sensibilidad, especialmente en relaci n a la tasa de descuento utilizada y a la tasa de crecimiento residual, con el objeto de asegurarse de que posibles cambios en la estimaci n de dicha tasa no tengan repercusi n en la recuperaci n de los valores mencionados anteriormente.

Un incremento de un 1% de la tasa de descuento utilizada resultar a una disminuci n del valor en uso, pero en ning n caso supondr a que dicho valor en uso fuera inferior al valor neto contable de la misma.

En el caso de que la tasa de crecimiento disminuyese un 1%, resultar a una disminuci n del valor en uso, pero en ning n caso supondr a que dicho valor en uso fuera inferior del valor neto contable de la misma.

El resultado de dichos an lisis ha llevado a concluir a la Direcci n de la Sociedad que, en ning n caso, el valor contable del fondo de comercio y del resto de los activos correspondientes a la Unidad Generadora de Efectivo identificada, ser a superior a la valoraci n realizada.

5.4 Otra informaci n

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el valor de coste de los elementos de inmovilizado intangible totalmente amortizados que se encuentran en uso es el siguiente:

Miles de euros 2010 2009 Desarrollo 14.818 14.029 Patentes, licencias, marcas y similares 1.195 1.195 Aplicaciones inform ticas 28.232 27.936 Otro inmovilizado intangible 1.300 1.300 45.545 44.460

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6. INMOVILIZADO MATERIAL

El detalle y movimiento del inmovilizado material durante el ejercicio 2010 y 2009 se muestran en el Anexo I adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota.

6.1 Descripci n de los principales movimientos del ejercicio

Las adiciones de los ejercicios 2010 y 2009 corresponden principalmente a inversiones en instalaciones t cnicas y maquinaria en las f bricas de la Sociedad para la modernizaci n y ampliaci n de ciertas l neas de producci n. De las altas del ejercicio 2010, 36 miles de euros (264 miles de euros en 2009) corresponden a gastos de personal propio que ha trabajado en la ejecuci n de nuevas instalaciones, habi ndose registrado con abono a la cuenta de Trabajos realizados por la empresa para su activo de la cuenta de p rdidas y ganancias del ejercicio.

Durante el ejercicio 2010 y 2009 se han enajenado elementos de inmovilizado material por un valor neto contable de 2.354 y 223 miles de euros respectivamente, gener ndose un beneficio en dichas transacciones de 295 y 144 miles de euros respectivamente.

Asimismo, en el ejercicio 2010 y 2009 la Sociedad ha adquirido inmovilizado material a empresas del grupo y asociadas por importe de 33 y 87 miles de euros, respectivamente (nota 20.2). En los ejercicios 2010 y 2009 no se realizaron ventas de inmovilizado material a empresas del grupo y asociadas.

Al 31 de diciembre de 2010 la Sociedad tiene compromisos de compra de inmovilizado por importe de 3.976 miles de euros.

6.2 Cesiones de uso

El 23 de octubre de 1998 se constituy y cedi a la sociedad participada Jamones Burgaleses, S.A., un derecho real de superficie sobre un terreno, propiedad de la Sociedad, con el fin de que aqu lla construyese e instalase directamente y a su costa una f brica de jamones. El derecho de superficie est constituido por un plazo de treinta y cinco a os. El 7 de enero de 2003 Campofr o Food Group, S.A. concedi a la mencionada sociedad, una opci n de compra gratuita e irrevocable sobre el terreno mencionado anteriormente.

Asimismo, durante el ejercicio 2005 la Sociedad suscribi un contrato con Jamones Burgaleses, S.A., por el que esta ltima se compromete ante la Sociedad a asumir la prestaci n de los servicios integrantes de todo el proceso productivo de elaboraci n de jamones a desarrollar en la f brica mencionada anteriormente, por un per odo de cinco a os. Con fecha 31 de diciembre de 2010, ambas Sociedades han decidido prorrogar dicho contrato hasta el 31 de diciembre de 2011.

6.3 Informaci n sobre fusiones realizadas en ejercicios anteriores

Informaci n sobre la adquisici n de Grupo Navidul, S.A. y otras y fusi n posterior

Con fecha 27 de julio de 2000 la Sociedad adquiri la totalidad de las acciones representativas del capital social de Grupo Navidul, S.A. Con fecha 22 de diciembre de 2000, Grupo Navidul, S.A. fue absorbida por Campofr o Food Group, S.A. con el traspaso en bloque de todo el patrimonio de aquella a la absorbente. Este acuerdo fue formalizado mediante escritura p blica de fusi n con fecha 6 de febrero de 2001, presentada en el Registro Mercantil de Madrid e inscrita en el mismo con fecha 13 de febrero de 2001.

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Los bienes adquiridos por la Sociedad como consecuencia de la fusi n por absorci n de Grupo Navidul, S.A., se incorporaron por el mismo valor por el que figuraban contabilizados en los registros de esta ltima al 30 de septiembre de 2000, excepto por el importe de las plusval as t citas existentes en el momento de la adquisici n de las participaciones y que subsist an a la fecha de la fusi n, de acuerdo con el siguiente detalle:

Miles de euros

Valor hist rico

Valor plusval as t cticas

Terrenos y construcciones 3.223 4.407

En las cuentas anuales correspondientes al ejercicio 2002 se detalla, por cuentas de balance, el a o de adquisici n del inmovilizado susceptible de amortizaci n que fue transmitido por la sociedad absorbida a la sociedad absorbente.

La Sociedad dispone de un listado detallado de cada uno de los bienes transmitidos por la sociedad absorbida, con indicaci n expresa de su fecha de adquisici n.

Los bienes adquiridos por la Sociedad, como consecuencia de la fusi n por absorci n de Internacional de Alimentaci n y Bebidas, S.A. se incorporaron por el mismo valor por el que figuraban contabilizados en los registros de esta ltima en el ejercicio 1993, excepto por el importe de las plusval as t citas existentes en el momento de la adquisici n de las participaciones y que subsist an a la fecha de la fusi n, de acuerdo con el siguiente detalle:

Miles de euros

Valor hist rico Valor plusval as

t cticas Terrenos y construcciones 2.682 11.283

Informaci n sobre la fusi n con Omsa Alimentaci n, S.A. y Ajino, S.L.

Las Juntas Generales de Accionistas de Campofr o Food Group, S.A., Omsa Alimentaci n, S.A. y Ajino, S.L., celebradas el 23 de junio de 2003 para la primera y 30 de junio de 2003 para las dos ltimas, acordaron la fusi n de las mencionadas sociedades mediante la absorci n de las dos ltimas

por Campofr o Food Group, S.A. como sociedad absorbente, con el traspaso en bloque de todo el patrimonio de aquellas a la absorbente. Este acuerdo fue formalizado mediante escritura p blica de fusi n de fecha 1 de octubre de 2003 inscrita en los Registros Mercantiles de Valencia y Madrid con fechas 24 de octubre de 2003 y 17 de noviembre de 2003, respectivamente.

A efectos contables, la fecha a partir de la cual todas las operaciones realizadas por las sociedades absorbidas se consideraron realizadas por la sociedad absorbente fue el 1 de enero de 2003 acogi ndose al r gimen de neutralidad fiscal, regulado en el Cap tulo VIII del T tulo VIII de la Ley 43/1995, de 27 de diciembre, del Impuesto sobre Sociedades.

Los bienes adquiridos por la Sociedad, como consecuencia de la fusi n por absorci n mencionada anteriormente, se incorporaron por el valor por el que figuraban contabilizados en los registros de las sociedades absorbidas al 31 de diciembre de 2002, excepto por el importe de las plusval as t citas existentes en el momento de la adquisici n de las participaciones y que subsist an a la fecha de la fusi n, de acuerdo con el siguiente detalle:

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Miles de euros

Valor hist rico Valor plusval as

t cticas Terrenos 840 3.011 Inmovilizaciones financieras 12.400 11.337 13.240 14.348

En las cuentas anuales correspondientes al ejercicio 2003 se detalla, por cuentas de balance, el a o de adquisici n del inmovilizado susceptible de amortizaci n que fue transmitido por las sociedades absorbidas a la sociedad absorbente.

La Sociedad dispone de un listado detallado de cada uno de los bienes transmitidos por las sociedades absorbidas, con indicaci n expresa de su fecha de adquisici n.

6.4 Arrendamientos financieros

El valor neto contable del inmovilizado material que figura en el activo del balance al 31 de diciembre de 2010 y 2009, adquirido mediante contratos de arrendamiento financiero, es el siguiente:

Miles de euros 2010

Coste Amortizaci n acumulada

Valor neto contable

Construcciones 1.676 (1.200) 476 Instalaciones t cnicas y otro inmovilizado material 3.116 (2.624) 492 4.792 (3.824) 968

Miles de euros 2009

Coste Amortizaci n acumulada

Valor neto contable

Construcciones 1.676 (1.077) 599 Instalaciones t cnicas y otro inmovilizado material 3.116 (2.505) 611 4.792 (3.582) 1.210

El importe de las cuotas de contratos de arrendamiento financiero pagadas con anterioridad al 1 de enero de 2010 asciende a 4.039 miles de euros (3.793 miles de euros en la misma fecha de 2009), siendo 242 miles de euros las pagadas en el ejercicio 2010 (246 miles de euros en 2009), y quedando pendiente de pago al 31 de diciembre de 2010 en a os sucesivos cuotas por un importe de 968 miles de euros (1.210 miles de euros al 31 de diciembre de 2009).

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La conciliaci n al 31 de diciembre de 2010 y 2009 entre el importe total de los pagos futuros m nimos y su valor actual calculado en el momento de la firma del contrato de arrendamiento es la siguiente:

Miles de euros 2010 2009

Pagos futuros

m nimos Pagos futuros

m nimos A o 2010 242 A o 2011 (nota 17.2) 242 242 A o 2012 242 242 A o 2013 242 242 A o 2014 242 242 Total largo plazo (nota 17.1) 726 968 Total 968 1.210

El contrato de arrendamiento financiero tiene las siguientes caracter sticas:

Activos arrendados: Almac n log stico

El plazo de arrendamiento es de 15 a os, prorrogable por un periodo adicional de 5 a os.

El tipo de inter s es fijo: 6%

Los gastos de conservaci n y mantenimiento son por cuenta de arrendatario.

No existen cuotas contingentes.

6.5 Arrendamientos operativos

Sociedad como arrendatario

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Sociedad tiene arrendamientos operativos sobre ciertos elementos de inmovilizado, incluyendo sus oficinas centrales, determinados almacenes log sticos y diversa maquinaria y utillaje. Estos arrendamientos tienen una duraci n media entre 1 y 3 a os, sin cl usulas de renovaci n estipuladas en los contratos y, en la mayor parte de los casos, se actualizan en base al IPC anual. No existe restricci n alguna para la Sociedad respecto a la contrataci n de estos arrendamientos.

Los gastos del ejercicio 2010 por dichos contratos han ascendido a 3.150 miles de euros (nota 19.4), 5.729 miles de euros en el ejercicio 2009.

Los pagos m nimos futuros a pagar en concepto de arrendamientos operativos al 31 de diciembre de 2010 y 2009 son los siguientes:

Miles de euros 2010 2009 Hasta un a o 1.910 1.776 Entre uno y cinco a os 6.150 6.246 M s de cinco a os - 2.285 8.060 10.307

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6.6 Otra informaci n

La Sociedad tiene los siguientes inmovilizados materiales adquiridos a empresas del grupo a 31 de diciembre de 2010 y 2009:

Miles de euros 2010

Coste Amortizaci n acumulada

Valor neto contable

Instalaciones t cnicas y otro inmovilizado material 7.847 (5.387) 2.460 7.847 (5.387) 2.460

Miles de euros 2009

Coste Amortizaci n acumulada

Valor neto contable

Instalaciones t cnicas y otro inmovilizado material 7.852 (4.631) 3.221 7.852 (4.631) 3.221

La Sociedad recibi en ejercicios anteriores diversos pr stamos transformables en subvenciones por importe de 1.997 miles de euros y 500 miles de euros en el ejercicio 2010 para financiar inversiones en inmovilizado, siendo el importe pendiente al 31 de diciembre de 2010 de 2.136 miles de euros (1.806 miles de euros en 2009) (nota 17.1).

Un resumen del coste de los elementos de inmovilizado material totalmente amortizados y en uso al 31 de diciembre de 2010 y 2009 es como sigue:

Miles de euros 2010 2009 Construcciones 2.075 2.073 Instalaciones t cnicas y otro inmovilizado material 152.647 133.264 154.722 135.337

La Sociedad tiene contratadas p lizas de seguros que cubren el valor neto contable del inmovilizado material.

7. INVERSIONES EN EMPRESAS DEL GRUPO, MULTIGRUPO Y ASOCIADAS A LARGO PLAZO

Su composici n y movimiento de las inversiones en empresas del grupo, multigrupo y asociadas a largo plazo durante el ejercicio 2010 y 2009 se muestran en el Anexo II adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota.

7.1 Instrumentos de patrimonio

Corresponden a las participaciones en empresas del grupo, multigrupo y asociadas. Un resumen de las participaciones en empresas del grupo, multigrupo y asociadas al 31 de diciembre de 2010 y 2009 y sus principales datos se muestra en los Anexos II.A y II.B adjuntos, los cuales forman parte integrante de esta nota.

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Las acciones de las empresas del grupo, multigrupo y asociadas no cotizan en Bolsa.

Descripci n de los principales movimientos

En 2010, la Sociedad inici las negociaciones con un tercero para proceder a la venta de la totalidad de la participaci n en S.C. Tabco Campofr o, S.A. y como consecuencia, clasific la inversi n en dicha filial en el ep grafe de Activos no corrientes mantenidos para la venta por importe