CM-CIC EQUIVALENT CASH · de cobertura como de exposición a los riesgos de tipos, de crédito y de...

INFORME ANUAL

Fondo de inversión colectiva (Fonds commun de placement)

CM-CIC EQUIVALENT CASH

Ejercicio del 01/04/2017 al 31/03/2018

• Comentario de gestión _ _

• Informe del auditor sobre las cuentas anuales

31/03/2018 CM-CIC EQUIVALENT CASH 2

Forma jurídica: FCP

��Objetivo de gestión Este OICVM tiene como objetivo de gestión la búsqueda de un rendimiento superior al del índice de referencia EONIA capitalizado, sobre la duración recomendada de la inversión. En caso de tipos particularmente bajos, negativos o volátiles, puede que baje el valor liquidativo del fondo.

��Índice de referenciaEONIA capitalizado

El EONIA (Euro Overnight Index Average) se corresponde con la media de los tipos diarios en la zona euro, es calculado diariamente por el Banco Central Europeo, y representa a los tipos sin riesgo de la zona euro. El EONIA capitalizado integra asimismo el impacto de la reinversión de los intereses según el método OIS (Overnight Interest rate swap) que consiste en capitalizar el EONIA los días hábiles y de manera lineal los otros días.

��Estrategia de inversiónPara lograr el objetivo de gestión, el fondo adopta un estilo de gestión activa, para lograr un posicionamiento claro en términos de universo de riesgo y de objetivo de rentabilidad, buscando al mismo tiempo la optimización de la relación rendimiento/riesgo de la cartera. La construcción de la cartera se realiza dentro de los límites de los niveles de sensibilidad, en función de las conclusiones de los distintos análisis de mercado y de riesgo realizados por el equipo de gestión. El proceso de gestión se basa en primer lugar en un análisis macroeconómico, que pretende anticipar las tendencias de evolución de los mercados a partir del análisis del contexto económico y geopolítico global. Este planteamiento se completa seguidamente mediante un análisis microeconómico de los emisores y mediante un análisis de los distintos elementos técnicos del mercado, con el objeto de supervisar las múltiples fuentes de valor añadido de los mercados de tipos, para integrarlas en la toma de decisiones. Las decisiones de gestión son relativas, en concreto, a lo siguiente: - El grado de exposición al riesgo de tipos, - La asignación geográfica, - El grado de exposición al riesgo de crédito resultante de una asignación sectorial y de la selección de los emisores, - La selección de los soportes de inversión utilizados. La volatilidad máxima del fondo no se alejará en más de un 0,50% de la del índice EONIA capitalizado. Para la selección y el seguimiento de los títulos de renta fija, la sociedad gestora no recurre exclusiva ni mecánicamente a agencias de calificación. Prefiere su propio análisis de crédito, que sirve como fundamento a las decisiones de gestión adoptadas en interés de los partícipes. Los fondos seleccionados responderán a los cuatro criterios de admisibilidad para la clasificación de "equivalentes al efectivo", es decir, que esos fondos deben ser inversiones a corto plazo, muy líquidas, fácilmente convertibles en un importe conocido de tesorería, y sometidos a un riesgo desdeñable de cambio de valor.

El fondo se compromete a respetar los siguientes niveles de exposición sobre el patrimonio neto: - hasta el 110% en instrumentos de renta fija soberanos, del sector público y privado, de emisores de la OCDE y de la zona euro, excluidos los países emergentes, de categoría "Investment Grade", según el análisis de la sociedad gestora o el de las agencias de calificación.

El nivel de sensibilidad del fondo al riesgo de tipos se encuentra comprendido entre 0 y + 0,5.

- de 0% a 10% al riesgo de cambio en divisas distintas al Euro.


Puede invertir:

- en instrumentos de deuda e instrumentos del mercado monetario son de la categoría Investment

Grade; - más del 20% de su patrimonio neto en fondos de derecho francés o extranjero, en fondos de inversión con vocación general de derecho francés, que respondan a las condiciones del artículo R.214-13 del Código Monetario y Financiero francés.

Igualmente puede invertir en: - contratos financieros a plazo fijo u opcionales, y títulos que integren derivados, con un objetivo tanto de cobertura como de exposición a los riesgos de tipos, de crédito y de cambio; El efecto apalancamiento indicativo es del 150%. - depósitos, préstamos en metálico, adquisiciones y cesiones temporales de títulos.

��Perfil de riesgoRiesgo de crédito: En caso de degradación de la calidad de los emisores o si el emisor ya no puede hacer frente a sus vencimientos, puede caer el valor de esos títulos, lo que supondría una disminución en el valor liquidativo.

Riesgo vinculado al impacto de técnicas tales como los productos derivados: La utilización de productos derivados puede suponer variaciones sensibles a la baja en el valor liquidativo, en periodos cortos, en caso de una exposición contraria a la evolución de los mercados.

Riesgo de contraparte: El riesgo de contraparte se deriva de todas las operaciones extrabursátiles (de contratos financieros, adquisiciones y cesiones temporales de títulos y garantías financieras) suscritas con la misma contraparte. El riesgo de contraparte mide el riesgo de pérdida en caso de impago de una contraparte que no pueda hacer frente a sus obligaciones contractuales antes de que la operación haya sido liquidada de manera definitiva en forma de un flujo financiero. En ese caso, el valor liquidativo podría bajar.

En el primer trimestre de 2017, la primera ministra británica Theresa May decidió desencadenar a finales de marzo el

artículo 50 del Tratado de Lisboa, oficializando de esta forma el Brexit. Al otro lado del Atlántico, la Fed subió en un

cuarto de punto sus Fed Funds. En mayo, los mercados saludaron la elección de Emmanuel Macron, pero siguieron

interrogándose sobre las capacidades de Donald Trump de cumplir sus promesas electorales. El mes de junio fue

movido: elecciones legislativas francesas con mayoría absoluta en el parlamento para el presidente, clara disminución

del riesgo de elecciones anticipadas en Italia, inicio formal de las negociaciones del Brexit y nueva subida de tipos de

la Fed. En verano se produjo un aumento del riesgo geopolítico centrado en Corea del Norte. En los mercados

financieros, esto supuso un movimiento de huida hacia la calidad que fue favorable para los tipos largos. En lo que

respecta a los bancos centrales, después de su entrevista con Jackson Hole no se expresaron acerca de eventuales

reformas de las políticas monetarias en los meses siguientes. En septiembre, el riesgo de secesión de Cataluña

monopolizó la atención en Europa. Mario Draghi anunció la continuación de la QE hasta septiembre de 2018, con

unos importes mensuales de compra de activos reducidos de 60.000 millones de € a 30.000 millones de €, negándose

no obstante a indicar una fecha de final definitivo de la QE. En América, Jerome Powell fue nombrado oficialmente

nuevo presidente de la Fed, en una continuidad de doctrina con Janet Yellen, en detrimento de los “halcones”

partidarios de un endurecimiento más rápido de la política monetaria. La Fed procedió en septiembre a un nuevo

ajuste monetario, siendo ya tres las subidas de tipos en 2017. El inicio del año 2018 se vio marcado por unas cifras

macroeconómicas sólidas en Estados Unidos, y el lanzamiento por Donald Trump de una guerra comercial con China.

A ello siguió un alza en la volatilidad en el mercado de renta variable, que benefició a la deuda pública. La victoria de

los partidos populistas durante las elecciones legislativas italianas no tuvo ningún efecto sobre los diferenciales de los

países periféricos.

En lo que respecta a la gestión, hemos aprovechado un mercado de crédito al alza en 2017, para participar en

numerosas emisiones primarias, y también aprovechar las grandes primas de emisión, realizando rápidamente

beneficios. Entre otras, suscribimos varias emisiones a 3 años. También logramos obtener beneficios en emisiones

primarias a 2 años, que eran ampliamente negativas en rendimiento. La volatilidad de la cartera se vio controlada en

parte por la contratación de swap de tipos Eonia durante todo el ejercicio. En el primer trimestre de 2018, redujimos

nuestros WAL y WAM, previendo un alza en los tipos y una recuperación de la volatilidad en el mercado de crédito.

En nuestras inversiones, seguimos privilegiando los soportes que ofrecen la mejor liquidez. En el ejercicio, la

rentabilidad del fondo es de -0,03% para la participación C y de -0,03% para la participación D, frente a -0,36% de su

índice de referencia.

Se ha instaurado un proceso de compromiso accionarial y de títulos de renta fija con respecto a las prácticas ESG

(medio ambiente, social, calidad de gobierno corporativo) de los emisores. Se inscribe en una perspectiva sectorial y

se estructura alrededor de cinco ejes: política social, medio ambiente, relaciones con las partes participantes externas

(clientes, proveedores, sociedad civil), gobierno empresarial y compromiso del emisor en un proceso socialmente

responsable. Cuando el análisis ESG interno descubre una dificultad significativa en términos de sustancialidad

(rendimiento financiero), se inicia un diálogo con el emisor con el objeto de:


- precisar el contexto,

- medir los riesgos, las oportunidades y las potenciales incidencias sobre el valor de la inversión,

- apreciar las eventuales reorientaciones.

Los equipos de gestión se mantienen informados acerca de la evolución, las dificultades y los resultados del diálogo.

Todo ello lo tienen en cuenta en sus universos de elección de gestión y, en su caso, de ejercicio del voto en junta

general. Este proceso queda respaldado por la adhesión de CM-CIC Asset Management a los Principios de inversión

responsable de la ONU.

En materia de gobierno corporativo, CM-CIC Asset Management es miembro de ICGN (International Coporate

Governance Network).

En el ámbito medioambiental, para contribuir al respeto del objetivo internacional de limitación del calentamiento global

en 2°C con respecto al periodo preindustrial, y reducir para sus inversiones los riesgos financieros de transición hacia

una economía baja en carbono, CM-CIC Asset respalda tres iniciativas de CDP (ex Carbon Disclosure Project):

- control de las emisiones de gas de efecto invernadero y lucha contra el cambio climático: 1089 grupos mundiales de

todos los sectores de actividad han sido sensibilizados, y emiten 5,7 Gt de CO2 (ámbito 1) y 1 Gt de CO2 (ámbito 2).

El 85% de los mismos se han propuesto objetivos de reducción de sus emisiones, en valor absoluto o en intensidad,

y el 29% integran una hipótesis de precio del carbono en sus elecciones estratégicas.

- acceso al agua y la seguridad hídrica: 607 grupos mundiales han aceptado asociarse a estas tareas. En conjunto,

han evaluado los impactos vinculados al agua en 14.000 millones de euros, y más del 25% de estos grupos sufrieron

en 2015 daños/dificultades vinculadas al agua. El 53% de estos grupos estiman que el control de la gestión del agua

permite reducir las emisiones de gas de efecto invernadero: El 24% de la reducción de las emisiones se explica por

la regularidad y la calidad del aprovisionamiento de agua. Por lo tanto, la gestión del agua es esencial tanto en la fase

de transición y de adaptación al cambio climático como para favorecer la atenuación del mismo.

- protección de los bosques y limitación de la desforestación: este aspecto es fundamental para el respeto del Acuerdo

de París, puesto que la desforestación se encuentra en el origen del 15% de las emisiones de gas de efecto

invernadero. 201 grupos mundiales respondieron al cuestionario de nuestro grupo de inversores. El 42% evalúan el

riesgo potencial de indisponibilidad de materias primas vinculadas a los bosques (madera, aceite de palma, soja…),

el 20% el riesgo de desforestación y el 56% hacen partícipes al primer tercio de sus proveedores.


Riesgos relacionados con el cambio climático:

- el fondo no tiene ningún riesgo de impacto físico directo (destrucción o retirada de activos expuestos a un riesgo

físico - sequía, inundaciones - o perturbaciones de orden operativo).

- algunos emisores industriales se benefician ya de las oportunidades vinculadas a las elecciones estratégicas

aplicadas, creando una ventaja competitiva en el marco de la lucha contra el cambio climático.

- la práctica totalidad de los emisores se encuentran expuestos a un impacto económico directo por el cambio

climático. En primer lugar, se trata de un riesgo de aumento de los costes vinculados al endurecimiento de la

reglamentación, que puede traducirse en un aumento de cargos o en la bajada del valor de determinados activos. En

segundo lugar, el impacto puede provenir de acontecimientos climáticos extremos. El riesgo de estrés hídrico y de

pérdida de biodiversidad es menos sensible.

- algunos grupos y emisores, en concreto en el consumo, podrían verse afectados por consecuencias económicas

indirectas, sobre todo por la localización geográfica de sus clientes y proveedores (fenómenos climáticos importantes,

zonas inundables, por ejemplo).

Escenario 2°C:

Las condiciones de la limitación a 2°C, incluso 1,5°C, en la subida de la temperatura en el horizonte de final de siglo,

pasan por la innovación y por tecnologías "disruptivas".

La contribución de las inversiones del fondo a la innovación medioambiental puede ser sensible en la lucha contra el

cambio climático. Así, es importante que cada emisor mida el grado de importancia de la innovación, su plazo de

instauración y su ámbito de aplicación (cambio climático, equilibrio del planeta, preservación de la biodiversidad).

Fuera de los soberanos y de los grupos bancarios en el sentido amplio, cuya innovación medioambiental no puede

calificarse salvo a través de productos financieros, determinados valores de la industria y de los servicios participan

en el buen equilibrio del planeta, a través de sus esfuerzos innovadores de reducción de la extracción de materias

primas, su recurso al agua y la reutilización de los desperdicios, e incluso tienen un papel innovador de preservación

de la biodiversidad.

Por último, algunos valores de la industria y de los servicios son innovadores en el ámbito de la lucha contra el cambio

climático. El primer ámbito de efecto de estas innovaciones es la eficiencia energética, a la que siguen la reducción

en las emisiones de gas de efecto invernadero y la difusión de la utilización de energías renovables.

��Transparencia de las operaciones de financiación de valores (SFTR)

Este fondo no ha invertido en operaciones sometidas al Reglamento (UE) 2015/2365 sobre transparencia de las

operaciones de financiación de valores y de reutilización ("Reglamento SFTR") durante el ejercicio, y por lo tanto no

tiene información a comunicar a los inversores por este concepto.


INFORME CONTABLE A 31/03/2018

CM-CIC EQUIVALENT CASH



INFORMACIÓN JURÍDICA

La rentabilidad pasada no constituye una indicación de la rentabilidad futura.

� Comisión de movimiento y gastos de intermediación El informe relativo a los gastos de intermediación, según lo previsto en el Reglamento General de la Autoridad de Mercados Financieros francesa, puede consultarse en la web: www.cmcic-am.fr y/o en CM-CIC Asset Management, 4 rue Gaillon, 75002 París.

� Política de la gestora en materia de derecho de voto De conformidad con el Reglamento general de la Autorité des Marchés Financiers, la información relativa a la política de voto y el informe correspondiente se encuentran disponibles en la web de Internet de la sociedad gestora y/o en nuestra sede social.

La política de voto se inscribe en la prolongación de la política de inversión, cuyo objetivo es la búsqueda de una rentabilidad regular a largo plazo respetando las orientaciones de gestión de los fondos. Integra las particularidades de cada país en términos de derecho de sociedades y de gobierno corporativo. Los principios de la política de voto de CM-CIC AM son los siguientes: - respeto de los derechos de los accionistas minoritarios y equidad entre los accionistas, - transparencia y calidad de la información proporcionada a los accionistas, - equilibrio de poderes entre los órganos directivos, - duración e integración de la estrategia a largo plazo de las empresas, - respaldo de las mejores prácticas de gobierno corporativo. En los fondos de accionistas asalariados, los derechos de voto correspondientes a los títulos de la empresa son ejercidos por el Consejo de supervisión.

��Procedimiento de selección y de evaluación de los intermediarios y de las contrapartes Los intermediarios seleccionados figuran en una lista establecida y que es revisada al menos una vez al año por la sociedad gestora. El método utilizado es el de puntuación global anual de cada intermediario, lo cual permite atribuirle una nota que condiciona su mantenimiento o no en la lista de intermediarios autorizados. La nota obtenida se basa en los elementos específicos considerados como determinantes para la gestión cuantitativa. Se trata, por orden de importancia decreciente: el compromiso por parte del intermediario en las cantidades a negociar y a entregar, la calidad del ejecución, la capacidad de reacción en la recepción/transmisión de órdenes, número de incidentes de pago/entrega, pertinencia de las informaciones comunicadas. El respeto de las tarifas negociadas condiciona el mantenimiento del intermediario en la lista.

��Información relativa a las modalidades de cálculo del riesgo global El riesgo global sobre contratos financieros se calcula según el método del cálculo del valor en riesgo absoluto.

Los VaR que se muestran en esta tabla se calculan mediante el método Monte Carlo, con un horizonte de 20 días, y con un intervalo de confianza del 99%.

Método VAR VAR absoluto

Apalancamiento a 30/03/2018

Nivel mínimo del VAR Nivel máximo del VAR Nivel medio del VAR

19% 0,21% 0,54% 0,33%


� Política de remuneración CM-CIC Asset Managament inscribe su política de remuneración en el marco de los principios del Grupo (véase la web de Banque Fédérative du Crédit Mutuel - Información regulada), respetando al mismo tiempo las exigencias reglamentarias.

A. Proceso operativo Las remuneraciones se basan en dos criterios: la rentabilidad del fondo o de los fondos gestionados por el colaborador así como la contribución individual en las actividades de la empresa. El correcto respeto de las normas establecidas queda garantizado por un Comité de Remuneraciones, incluido en la estructura presidida por el Presidente del Consejo de Administración, que no ejerce funciones ejecutivas. Las tareas del Comité de Remuneraciones se comunican al Consejo de Administración de la empresa. Para mayor información, rogamos consulten la web de CM-CIC Asset-Management.

B. Personal identificado CM-CIC Asset Management ha identificado a los tomadores de riesgos según dos criterios: - papel y responsabilidad de los actores para determinar a los tomadores de riesgo a nivel de la sociedad gestora y de los fondos gestionados; - remuneraciones para identificar al personal que, teniendo en cuenta su remuneración, debería identificarse como tomador de riesgos. Será considerado personal identificado: - el Director General, el Director General Adjunto, los responsables encargados, respectivamente, de la Gestión colectiva de CM-CIC Asset Management, de la Dirección jurídica y financiera, de la Dirección comercial, de la Dirección de riesgos, del Control interno y de la conformidad (RCCI), de la Dirección de funciones de apoyo, de la Dirección MOA de organización y logística, y de la Dirección de recursos humanos; - los colaboradores destinados a las actividades de gestión colectiva de CM-CIC Asset Management: los gestores y los responsables de la mesa de negociación.

C. Remuneraciones Entre el personal identificado de CM-CIC Asset Management, determinados colaboradores perciben, además de su remuneración fija, unas primas de carácter discrecional. Se trata principalmente de los gestores y de la dirección. Con el objeto de limitar las tomas de riesgo, las modalidades de remuneración discrecionales deben permitir la toma en consideración de la rentabilidad y del riesgo. En todo caso, la gestión del riesgo, el respecto de la ética y del interés del cliente deben prevalecer sobre la rentabilidad financiera. La entidad puede decidir que no se concedan primas de carácter discrecional si las circunstancias así lo justifican. En particular, esas primas individuales podrán disminuirse e incluso reducirse a cero, en determinadas circunstancias, en concreto en caso de que se afecte a los intereses de los clientes o que se detecte una clara falta de ética. El pago de primas garantizadas es excepcional, y solo se aplica en el marco de la contratación de un nuevo miembro del personal, únicamente en el primer año. En 2016, el total de las remuneraciones brutas globales pagadas a los 246 colaboradores presentes en el ejercicio 2016 ascendió a 14.357.617 €, de los cuales 1.306.906 € en primas. Los elementos de la remuneración pagada a los colaboradores inciden sobre el perfil de riesgos de la sociedad gestora, y ascienden a 6.294.890 €, repartidos entre los directivos y superiores, por valor de 1.470.456 € y 4.824.434 € para los otros miembros del personal identificados. Las primas de carácter discrecional se pagan en marzo del año (n + 1) cuando se encuentra disponible una visión del ejercicio (n). Estas primas quedan limitadas a un importe anual unitario de 100.000 €, y no son objeto de reparto gradual. En el marco de una revisión de la política de remuneración que permita un pago de primas discrecionales superiores a 100.000 €, CM-CIC Asset Management informará previamente a la AMF y hará que su política de remuneración se atenga a las directivas denominadas OICVM V y AIFM, previendo en concreto las condiciones de reparto gradual en un periodo mínimo de tres años.�

��Acontecimientos durante el periodo24/05/2017: características de gestión: supresión de la mención al envío de los documentos “en francés” en el DFI 24/05/2017: características de gestión: actualización del párrafo sobre las adquisiciones y cesiones temporales de títulos 16/06/2017: gastos: modificación de los gastos corrientes estimados de la participación EI. 16/08/2017: características de gestión: añadido de la mención sobre la política de remuneración.


BALANCE DEL ACTIVO

29/03/2018 31/03/2017

Inmovilizado neto 0,00 0,00

Depósitos e instrumentos financieros 478.675.137,84 160.463.109,00

Acciones y valores asimilados 0,00 0,00

Negociados en un mercado regulado o asimilado 0,00 0,00

No negociados en un mercado regulado o asimilado 0,00 0,00

Obligaciones y valores asimilados 261.162.344,65 96.966.128,69

Negociados en un mercado regulado o asimilado 255.152.977,45 96.966.128,69

No negociados en un mercado regulado o asimilado 6.009.367,20 0,00

Instrumentos de deuda 182.746.827,53 33.265.733,91

Negociados en un mercado regulado o asimilado 182.746.827,53 33.265.733,91

� Instrumentos de deuda negociables 182.746.827,53 33.265.733,91

� Otros instrumentos de deuda 0,00 0,00

No negociados en un mercado regulado o asimilado 0,00 0,00

Participaciones de organismos de inversión colectiva 34.765.965,66 30.230.797,65

OICVM y FIA de vocación general destinados a no profesionales y equivalentes de otros países 34.765.965,66 30.230.797,65

Otros fondos destinados a no profesionales y equivalentes de otros países Estados miembros de la Unión Europea

0,00 0,00

Fondos profesionales con vocación general y equivalentes de otros Estados miembros de la Unión Europea y organismos de titulización cotizados

0,00 0,00

Otros fondos de inversión profesionales y equivalentes de otros Estados miembros de la Unión Europea y organismos de titulización no cotizados

0,00 0,00

Otros organismos no europeos 0,00 0,00

Operaciones temporales sobre títulos 0,00 0,00

Créditos representativos de títulos recibidos con pacto de recompra 0,00 0,00

Créditos representativos de títulos prestados 0,00 0,00

Títulos tomados en préstamo 0,00 0,00

Títulos entregados con pacto de recompra 0,00 0,00

Otras operaciones temporales 0,00 0,00

Contratos financieros 0,00 448,75

Operaciones en un mercado regulado o asimilado 0,00 0,00

Otras operaciones 0,00 448,75

Otros instrumentos financieros 0,00 0,00

Créditos 15.671.571,91 0,00

Operaciones de cambio a plazo de divisas 15.132.628,94 0,00

Otros 538.942,97 0,00

Cuentas financieras 111.913,46 2.297.955,62

Liquidez 111.913,46 2.297.955,62

Total activo 494.458.623,21 162.761.064,62


BALANCE DEL PASIVO

29/03/2018 31/03/2017

Capital propio

Capital 477.174.215,70 162.209.447,62

Plusvalías y minusvalías netas anteriores no distribuidas (a) 0,00 0,00

Traslado a cuenta nueva (a) 26,28 9,18

Plusvalías y minusvalías netas del ejercicio (a, b) -2.431.408,16 -1.218.024,88

Resultado del ejercicio (a, b) 4.410.510,33 1.752.344,15

Total capital propio 479.153.344,15 162.743.776,07

(= importe representativo del patrimonio neto)

Instrumentos financieros 106.117,00 417,95

Operaciones de cesión sobre instrumentos financieros 0,00 0,00

Operaciones temporales sobre títulos 0,00 0,00

Deudas representativas de títulos cedidos con pacto de recompra 0,00 0,00

Deudas representativas de títulos tomados en préstamo 0,00 0,00

Otras operaciones temporales 0,00 0,00

Contratos financieros 106.117,00 417,95

Operaciones en un mercado regulado o asimilado 0,00 0,00

Otras operaciones 106.117,00 417,95

Deudas 15.199.162,06 16.870,60

Operaciones de cambio a plazo de divisas 15.166.848,62 0,00

Otros 32.313,44 16.870,60

Cuentas financieras 0,00 0,00

Préstamos bancarios corrientes 0,00 0,00

Empréstitos 0,00 0,00

Total pasivo 494.458.623,21 162.761.064,62

(a) Incluidas las cuentas de regularización (b) Menos anticipos pagados en concepto del ejercicio


FUERA DE BALANCE

29/03/2018 31/03/2017

Operaciones de cobertura

Compromisos en mercados regulados o asimilados

Total Compromisos en mercados regulados o asimilados 0,00 0,00

Compromisos extrabursátiles

Total compromisos extrabursátiles 0,00 0,00

Otros compromisos

Total Otros compromisos 0,00 0,00

Total Operaciones de cobertura 0,00 0,00

Otras operaciones

Compromisos en mercados regulados o asimilados

Total compromisos en mercados regulados o asimilados 0,00 0,00

Compromisos extrabursátiles

Swaps de tipos Tipos

T17001409286 SWTCMC130319-.2860/O 16.000.000,00 16.000.000,00

T17001430416 SWTCMC250418-.345/OI 17.000.000,00 0,00

T17001430444 SWTCMC250419-.3020/O 2.000.000,00 0,00

T17001444016 SWTCMC190518-.339/OI 15.000.000,00 0,00

T17001444017 SWTCMC190520-.1930/O 5.000.000,00 0,00

T17001486396 SWTCMC110820-.209/OI 5.000.000,00 0,00

T18001570066 SWTCIC290121-.0715/O 8.000.000,00 0,00

T18001570067 SWTCIC290120-.232/OI 10.000.000,00 0,00

T18001570944 SWTCIC290121-.025/OI 5.000.000,00 0,00

T18001570946 SWTCIC310120-.216/OI 10.000.000,00 0,00

T17001409281 SWTCMC130318-.334/OI 0,00 18.000.000,00

Total Tipos 93.000.000,00 34.000.000,00

Total Swaps de tipos 93.000.000,00 34.000.000,00

Total Compromisos extrabursátiles 93.000.000,00 34.000.000,00

Otros compromisos

Total otros compromisos 0,00 0,00

Total otras operaciones 93.000.000,00 34.000.000,00


CUENTA DE RESULTADOS

29/03/2018 31/03/2017

Productos sobre operaciones financieras

Productos sobre depósitos y sobre cuentas financieras 667,43 302,79

Productos sobre acciones y valores asimilados 0,00 2.583,55

Productos sobre obligaciones y valores asimilados 3.003.083,59 1.600.997,95

Productos sobre instrumentos de deuda 23.877,65 2.118,66

Productos sobre adquisiciones y cesiones temporales de títulos 0,00 0,00

Productos sobre contratos financieros 0,00 0,00

Otros productos financieros 0,00 0,00

TOTAL (I) 3.027.628,67 1.606.002,95

Cargos sobre operaciones financieras

Cargos sobre adquisiciones y cesiones temporales de títulos 0,00 0,00

Cargos sobre contratos financieros 15.336,08 0,00

Cargos sobre deudas financieras 6.232,84 7.849,79

Otros cargos financieros 0,00 0,00

TOTAL (II) 21.568,92 7.849,79

Resultado sobre operaciones financieras (I - II) 3.006.059,75 1.598.153,16

Otros productos (III) 0,00 0,00

Gastos de gestión y dotaciones para amortizaciones (IV) 235.954,03 228.572,77

Resultado neto del ejercicio (L. 214-17-1) (I - II + III - IV) 2.770.105,72 1.369.580,39

Regularización de los ingresos del ejercicio (V) 1.640.404,61 382.763,76

Anticipos sobre resultados, pagados en concepto del ejercicio (VI) 0,00 0,00

Resultado (I - II + III - IV +/- V - VI) 4.410.510,33 1.752.344,15

NORMAS Y MÉTODOS CONTABLES

Las cuentas anuales se presentan según la forma prevista en el Reglamento ANC 2014-01 que deroga el Reglamento CRC 2003-02 modificado. Este reglamento integra la nueva clasificación AIFM de los OIC, pero no modifica los principios contables aplicables ni los métodos de evaluación de los activos y los pasivos.

Los elementos contables se presentan en euros, que es la divisa de contabilidad del fondo.

��Contabilización de los ingresos

Las cuentas financieras se registran por su importe, al cual se suman, en su caso, los intereses corridos correspondientes.

Los ingresos del fondo se contabilizan según el método del cupón cobrado.

��Contabilización de las entradas y salidas en carteraLa contabilización de las entradas y salidas de títulos en la cartera del fondo se efectúa sin incluir los gastos.

��Asignación de los rendimientos obtenidosParticipación C: Para los ingresos: capitalización total Para las plusvalías o las minusvalías: capitalización total

Participación D: Para los ingresos: distribución y/o capitalización Para las plusvalías o las minusvalías: capitalización total

Participación EI: Para los ingresos: capitalización total Para las plusvalías o las minusvalías: capitalización total


� Gastos de gestión y de funcionamiento

Los gastos de gestión se indican en la nota informativa o en el folleto completo del fondo.

� Gastos de gestión fijos (tipo máximo)

Gastos de gestión fijos Base

C FR0007033477 0,5 % imp. incl., como máximo Patrimonio neto

D FR0010290924 0,5 % imp. incl., como máximo Patrimonio neto

EI FR0013241452 0,8 % imp. incl., como máximo Patrimonio neto

� Gastos de gestión indirectos (sobre el fondo)

Gastos de gestión indirectos

C FR0007033477 0,40%, impuestos incluidos, máximo sobre el patrimonio neto

D FR0010290924 0,40%, impuestos incluidos, máximo sobre el patrimonio neto

EI FR0013241452 0,40%, impuestos incluidos, máximo sobre el patrimonio neto

� Comisión de rentabilidad Participación FR0007033477 C Ninguna

Participación FR0010290924 D Ninguna

Participación FR0013241452 EI Ninguna

� Retrocesiones

La sociedad gestora decide la política de contabilización de retrocesiones de los gastos de gestión de los fondos objetivo mantenidos en cartera. Esas retrocesiones se contabilizan como deducción de las comisiones de gestión. Los gastos soportados de manera efectiva por el fondo figuran en la tabla "Gastos de gestión soportados por el fondo". Los gastos de gestión se calculan sobre el patrimonio neto medio en cada valor liquidativo, y cubren los gastos de gestión financiera, administrativos, de valoración, el coste del depositario, los honorarios de los auditores… pero no incluyen los gastos de transacción.

� Gastos de transacciónEl corretaje, las comisiones y gastos correspondientes a las ventas de títulos incluidos en la cartera colectiva, así como las adquisiciones de títulos efectuadas por medio de importes procedentes de la venta o del reembolso de títulos, o bien de los ingresos procedentes de los haberes incluidos en el fondo, se cargan a dichos haberes y constituyen una deducción de la liquidez.

Comisiones de movimiento Clave de reparto (en %)

SDG Depositario Otros proveedoresNinguna


� Método de valoraciónEn cada valoración, los activos del fondo o del FIA se evalúan según los principios siguientes:

� Acciones y títulos asimilados cotizados (valores franceses y extranjeros): La evaluación se realiza a precio de cotización en bolsa. La cotización en bolsa que se toma en consideración depende del lugar de cotización del título: Lugares de cotización europeos: Primera cotización bursátil del día. Lugares de cotización asiáticos: Última cotización bursátil del día. Lugares de cotización australianos: Última cotización bursátil del día. Lugares de cotización norteamericanos: Última cotización bursátil del día anterior. Lugares de cotización sudamericanos: Última cotización bursátil del día anterior. En caso de que un valor no cotice, se utilizará la cotización de bolsa del día anterior.

��Obligaciones e instrumentos de deuda asimilados (valores franceses y extranjeros, y EMTN: La evaluación se realiza a precio de cotización en bolsa: La cotización en bolsa que se toma en consideración depende del lugar de cotización del título: Lugares de cotización europeos: Primera cotización bursátil del día. Lugares de cotización asiáticos: Última cotización bursátil del día. Lugares de cotización australianos: Última cotización bursátil del día. Lugares de cotización norteamericanos: Última cotización bursátil del día anterior. Lugares de cotización sudamericanos: Última cotización bursátil del día anterior. En caso de que un valor no cotice, se utilizará la cotización de bolsa del día anterior.

Si la cotización no fuera realista, la gestora debe realizar una estimación que se corresponda más con los parámetros reales del mercado. Según las fuentes disponibles, la evaluación podrá efectuarse por distintos métodos, como por ejemplo: - la cotización de un contribuidor, - una media de las cotizaciones de varios contribuidores, - una cotización calculada por un método actuarial a partir de un diferencial (de crédito o de otro tipo) y una curva de tipos, - etc.

��Títulos de OICVM, de FIA o de fondos de inversión en cartera: Evaluación sobre la base del último valor liquidativo conocido.

��Participaciones de organismos de titulización:Evaluación al primer precio de bolsa del día, para los organismos de titulización cotizados en los mercados europeos.

��Adquisiciones temporales de títulos:• Repos en la compra: Valoración contractual. No se contratarán repos con una duración superior a

3 meses. • Retroventa en la compra: Valoración contractual, ya que la recompra de los títulos por el vendedor

se prevé con una certidumbre suficiente. • Toma en préstamo de títulos: Valoración de los títulos tomados en préstamo y de la deuda de

restitución correspondiente al valor de mercado de los títulos en cuestión.

�Cesiones temporales de títulos:• Títulos entregados con pacto de recompra: Los títulos entregados con pacto de recompra se

valoran al precio de mercado, y las deudas representativas de los títulos entregados con pacto de recompra se mantienen al valor fijado en el contrato.

• Préstamo de títulos: Valoración de los títulos prestados a la cotización en bolsa del valor subyacente. El fondo recupera los títulos al vencimiento del contrato de préstamo.

�

�Valores mobiliarios no cotizados:Evaluación utilizando métodos basados en el valor patrimonial y en la remuneración, tomando en consideración los precios utilizados para operaciones significativas recientes.


��Instrumentos de deuda negociables:• Los TCN que, en el momento de su adquisición, tengan una duración de vida residual de menos de

tres meses, se valoran de manera lineal. • Los TCN adquiridos con una duración de vida residual de más de tres meses se valoran:

- a su valor de mercado hasta 3 meses y un día antes del vencimiento. - la diferencia entre el valor de mercado constatada 3 meses y un día antes del vencimiento

y el valor de reembolso se linealiza sobre los 3 últimos meses. - excepciones: los BTF y BTAN se valoran al precio de mercado hasta el vencimiento.

• Valor de mercado utilizado:

- BTF/BTAN: Tipo de remuneración actuarial o cotización del día publicada por el Banco de Francia.

- Otros TCN: Para los TCN objeto de cotizaciones regulares: el tipo de rendimiento o la cotización utilizados son aquellos que se constatan diariamente en el mercado. Para los títulos sin cotización regular: aplicación de un método proporcional con utilización del tipo de remuneración de la curva de tipos de referencia, corregido por un margen representativo de las características intrínsecas del emisor.

��Contratos a plazo fijo:Los tipos de mercado utilizados para la valoración de los contratos a plazo fijo dependen de los de los títulos subyacentes. Varían en función del lugar de cotización de los contratos: - Contratos a plazo fijo cotizados en lugares europeos: Primera cotización del día o cotización de compensación del día anterior - Contratos a plazo fijo cotizados en lugares norteamericanos: Última cotización del día anterior o cotización de compensación del día anterior

��Opciones:Las cotizaciones de mercado utilizadas siguen el mismo principio que para los contratos o títulos soporte: - Opciones cotizadas en lugares europeos: Primera cotización del día o cotización de compensación del día anterior - Opciones cotizadas en lugares norteamericanos: Última cotización del día anterior o cotización de compensación del día anterior

��Operaciones de permuta (swaps):• Los swaps con una duración de vida inferior a 3 meses se valoran de manera lineal. • Los swaps con una duración de vida superior a 3 meses se valorarán a precio de mercado. • La evaluación de los swaps de índices se realiza al precio proporcionado por la contraparte, y la sociedad gestora realiza de manera independiente un control de esta evaluación. • Cuando el contrato de swap se incorpora a títulos claramente identificados (calidad y duración), estos dos elementos se evalúan globalmente.

��Contratos de cambio a plazoSe trata de operaciones de cobertura de valores mobiliarios en cartera denominados en una divisa distinta a la de contabilidad del fondo o del FIA, para una toma en préstamo de divisa en la misma moneda, por el mismo importe. Las operaciones a plazo de divisas se valoran según la curva de tipos prestamista/prestatario de la divisa.


� Método de evaluación de los compromisos fuera de balance• Los compromisos sobre contratos a plazo fijo se determinan a valor de mercado. Es equivalente a

la cotización de valoración, multiplicada por el número de contratos y por el nominal; los compromisos sobre contratos de cambio extrabursátiles (en mercados OTC) se presentan al valor nominal, o en ausencia de valor nominal, por un importe equivalente.

• Los compromisos sobre operaciones condicionales se determinan sobre la base del equivalente subyacente de la opción. Esta traslación consiste en multiplicar el número de opciones por un delta. El delta se deriva de un modelo matemático (de tipo Black-Scholes) cuyos parámetros son: la cotización del subyacente, la duración al vencimiento, el tipo de interés a corto plazo, el precio de ejercicio de la opción y la volatilidad del subyacente. La presentación fuera de balance se corresponde con el sentido económico de la operación, y no con el sentido del contrato

• Los swaps de dividendos frente a la evolución de la rentabilidad se indican a su valor nominal, fuera de balance.

• Los swaps incorporados o no incorporados se registran al nominal, fuera de balance.

� Descripción de las garantías recibidas u otorgadas

� Garantía recibida:Ninguna

� Garantía otorgada:En el marco de la realización de operaciones sobre instrumentos financieros derivados extrabursátiles (en mercados OTC), y las operaciones de adquisición/cesión temporal de títulos, el fondo puede recibir activos financieros considerados como garantías y que tengan como objetivo la reducción de su exposición al riesgo de contraparte. Las garantías financieras recibidas estarán constituidas esencialmente por efectivo o títulos financieros para las operaciones sobre instrumentos financieros derivados extrabursátiles (en mercados OTC), y por efectivo y obligaciones del Estado que sean admisibles para operaciones de adquisición/cesión temporal de títulos. Estas garantías se otorgan en forma de efectivo o de obligaciones emitidas, o garantías de Estados miembros de la OCDE, o por colectivos públicos territoriales o por instituciones y organismos supranacionales con carácter comunitario, regional o mundial; Cualquier garantía financiera recibida respetará los principios siguientes: - Liquidez: Cualquier garantía financiera en títulos debe ser muy líquida, y debe poder negociarse rápidamente en un mercado regulado con un precio transparente. - Posibilidad de cesión: Las garantías financieras pueden cederse en todo momento. - Evaluación: Las garantías financieras recibidas son objeto de una evaluación diaria a precio de mercado o según un modelo de fijación del precio. Se aplicará una política prudente de descuento sobre los títulos que puedan tener una volatilidad no desdeñable, o en función de la calidad del crédito. - Calidad del crédito de los emisores: Las garantías financieras son de alta calidad de crédito, según el análisis de la sociedad gestora. Inversión de las garantías recibidas en efectivo: Se invierten en depósitos en entidades admisibles, o bien se invierten en obligaciones del Estado de alta calidad de crédito (con una calificación que respete los criterios de los OICVM/FIA "monetarios a corto plazo"), o bien se invierten en OICVM/FIA "monetarios a corto plazo", o bien se utilizan con fines de operaciones de contratos de recompra suscritas con un establecimiento de crédito. - Correlación: las garantías son emitidas por una entidad independiente de la contraparte. - Diversificación: La exposición a un emisor concreto no supera al 20% del patrimonio neto. - Conservación: Las garantías financieras recibidas son depositadas en el Depositario o uno de sus agentes o un tercero bajo su control o cualquier depositario tercero que sea objeto de vigilancia prudente, y que no tenga ningún vínculo con el proveedor de las garantías financieras. Prohibición de reutilización: Las garantías financieras que no sean en efectivo no pueden venderse ni reinvertirse, ni pueden volver a garantizarse.


EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO

29/03/2018 31/03/2017

Patrimonio neto al inicio del ejercicio 162.743.776,07 99.079.923,38

Suscripciones (incluidas las comisiones de suscripción atribuidas al fondo) 1.047.436.109,72 326.424.182,79

Reembolsos (deducidas las comisiones de reembolso atribuidas al fondo) -730.771.904,19 -262.888.174,69

Plusvalías realizadas sobre depósitos e instrumentos financieros 124.973,45 162.305,18

Minusvalías realizadas sobre depósitos e instrumentos financieros -1.754.827,06 -1.072.247,02

Plusvalías realizadas sobre contratos financieros 0,00 10.850,00

Minusvalías realizadas sobre contratos financieros -2.250,00 -89.845,00

Gastos de transacción -2.612,59 -2.414,46

Diferencias de cambio -43.684,37 1.457,43

Variación de la diferencia de estimación de los depósitos e instrumentos financieros -1.218.431,51 -248.492,22

Diferencia de estimación ejercicio N -1.775.562,66 -557.131,15

Diferencia de estimación ejercicio N-1 -557.131,15 -308.638,93

Variación de la diferencia de estimación de los contratos financieros -106.147,80 10.330,80

Diferencia de estimación ejercicio N -106.117,00 30,80

Diferencia de estimación ejercicio N-1 30,80 -10.300,00

Distribución del ejercicio anterior sobre plusvalías y minusvalías netas 0,00 0,00

Distribución del ejercicio anterior sobre resultado -21.763,29 -13.680,51

Resultado neto del ejercicio antes de cuenta de regularización 2.770.105,72 1.369.580,39

Adelantos pagados durante el ejercicio sobre plusvalías y minusvalías netas 0,00 0,00

Adelantos pagados durante el ejercicio sobre resultado 0,00 0,00

Otros elementos 0,00 0,00

Patrimonio neto al final del ejercicio 479.153.344,15 162.743.776,07


INSTUMENTOS FINANCIEROS - DESGLOSE POR NATURALEZA JURÍDICA O ECONÓMICA DEL INSTRUMENTO

Importe %

ACTIVO

Obligaciones y valores asimilados

Obligaciones a tipo fijo neg. en un mercado regl. o asimilado 68.863.090,02 14,37

Obligaciones a tipo variable y revisable neg. en un mercado regl. o asimilado 164.503.698,40 34,33

Títulos subordinados (TSR - TSDI) 21.786.189,03 4,55

Oblig. y valores asi. neg. en un mercado regl. o asimilado 6.009.367,20 1,25

TOTAL Obligaciones y valores asimilados 261.162.344,65 54,50

Instrumentos de deuda Títulos negociables a corto plazo (NEU CP) emitidos por emisores no financieros 47.914.043,74 10,00

Títulos negociables a medio plazo (NEU MTN) 31.058.561,49 6,48

Euro Commercial Paper 103.774.222,30 21,66

TOTAL Instrumentos de deuda 182.746.827,53 38,14

Operaciones contractuales en la compra

TOTAL Operaciones contractuales en la compra 0,00 0,00

PASIVO Cesiones

TOTAL Cesiones 0,00 0,00

Operaciones contractuales en la venta

TOTAL Operaciones contractuales en la venta 0,00 0,00

FUERA DE BALANCE

Operaciones de cobertura

TOTAL Operaciones de cobertura 0,00 0,00

Otras operaciones

Tipos 93.000.000,00 19,41

TOTAL Otras operaciones 93.000.000,00 19,41


DESGLOSE POR NATURALEZA DE LOS TIPOS DE LAS PARTIDAS DE ACTIVO, PASIVO Y FUERA DE BALANCE

Tipo fijo % Tipo variable % Tipo revisable % Otros %

Activo Depósitos 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Obligaciones y valores asimilados 94.956.129,50 19,82 0,00 0,00 166.206.215,15 34,69 0,00 0,00

Instrumentos de deuda: 145.683.824,53 30,40 2.990.021,70 0,62 34.072.981,30 7,11 0,00 0,00

Operaciones temporales sobre títulos 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Cuentas financieras 0,00 0,00 111.913,46 0,02 0,00 0,00 0,00 0,00

Pasivo Operaciones temporales sobre títulos 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Cuentas financieras 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Fuera de balance Operaciones de cobertura 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Otras operaciones 93.000.000,00 19,41 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

DESGLOSE POR VENCIMIENTO RESIDUAL DE LAS PARTIDAS DE ACTIVO, PASIVO Y FUERA DE BALANCE

0-3 meses

%]3 meses -

1 año] % ]1 - 3 años] % ]3 - 5 años] % > 5 años %

Activo Depósitos 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Obligaciones y valores asimilados 21.704.957,03 4,53 49.114.292,81 10,25 190.343.094,81 39,72 0,00 0,00 0,00 0,00

Instrumentos de deuda: 35.903.846,90 7,49 111.781.724,10 23,33 35.061.256,53 7,32 0,00 0,00 0,00 0,00

Operaciones temporales sobre títulos 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Cuentas financieras 111.913,46 0,02 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Pasivo Operaciones temporales sobre títulos 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Cuentas financieras 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Fuera de balance Operaciones de cobertura 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Otras operaciones 32.000.000,00 6,68 16.000.000,00 3,34 45.000.000,00 9,39 0,00 0,00 0,00 0,00


DESGLOSE POR DIVISA DE COTIZACIÓN O DE VALORACIÓN DE LAS PARTIDAS DE ACTIVO, PASIVO Y FUERA DE BALANCE

Divisa 1

SEK

%

SEK

Divisa 2

GBP

%

GBP

Divisa 3

USD

%

USD

Otras divisas

%

Activo Depósitos 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Acciones y valores asimilados 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Obligaciones y valores asimilados 0,00 0,00 6.858.953,28 1,43 0,00 0,00 0,00 0,00

Instrumentos de deuda: 7.778.544,62 1,62 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Títulos de OIC 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00


Contratos financieros 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Créditos 0,00 0,00 530.894,64 0,11 0,00 0,00 0,00 0,00

Cuentas financieras 0,14 0,00 24.156,08 0,01 46.270,56 0,01 15.970,98 0,00

Pasivo Operaciones de cesión sobre instrumentos financieros 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00


Contratos financieros 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Deudas 7.785.490,40 1,62 7.381.358,22 1,54 0,00 0,00 0,00 0,00

Cuentas financieras 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Fuera de balance Operaciones de cobertura 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Otras operaciones 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00


VALORES ACTUALES DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS OBJETO DE ADQUISICIÓN TEMPORAL

29/03/2018

Títulos adquiridos con pacto de retroventa

Títulos con acuerdo de recompra (repos)

Títulos tomados en préstamo

0,00

0,00

0,00

VALORES ACTUALES DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS CONSTITUTIVOS DE DEPÓSITOS DE GARANTÍA

29/03/2018

Instrumentos financieros otorgados en garantía y mantenidos en su partida original

Instrumentos financieros recibidos en garantía y no inscritos en el balance

0,00

0,00

INSTRUMENTOS FINANCIEROS EMITIDOS POR LA SOCIEDAD GESTORA O LAS ENTIDADES DE SU GRUPO

ISIN DENOMINACIÓN 29/03/2018

Renta variable 0,00

Obligaciones 16.245.498,45

FR0010664599 CMA 6,75%0918EMTN 2.403.003,24

FR0011138742 BFCM 5,3%061218 2.394.482,27

FR0012057412 CFCMNE TV300719 2.215.239,16

XS1046498157 BFCM TV200319 EMTN 704.972,33

XS1379128215 BFCM 0,25%140619 2.518.434,25

XS1732399123 EMTNLA1025CLNA0119 6.009 367,20

TCN 0,00

OIC 34.765.965,66

FR0000009987 UNION + SI.3DEC 16.826.639,93

FR0000979825 UNION CASH 3DEC 17.939.325,73

Contratos financieros 0,00

Total de títulos del grupo 51.011.464,11


TABLA DE ASIGNACIÓN DE LOS RENDIMIENTOS OBTENIDOS

Anticipos sobre resultados, pagados en concepto del ejercicio

Fecha Participación Importe total Importe unitario Créditos de impuestos totales

Créditos de impuestos unitarios

Total anticipos

0 0 0 0

Anticipos sobre plusvalías y minusvalías netas, pagados en concepto del ejercicio

Fecha Participación Importe total Importe unitario

Total anticipos

0 0


Tabla de asignación de los rendimientos obtenidos correspondientes al resultado

29/03/2018 31/03/2017

Importes que quedan por asignar Traslado a cuenta nueva 26,28 9,18

Resultado 4.410.510,33 1.752.344,15

Total 4.410.510,33 1.752.353,33

29/03/2018 31/03/2017

A1 PART. CAPI EI Asignación

Distribución 0,00

Traslado a cuenta nueva del ejercicio 0,00

Capitalización 3,18

Total 3,18

Información relativa a los títulos que dan derecho a distribución

Número de títulos 0

Distribución unitaria 0,00

Créditos de impuestos correspondientes a la distribución del resultado

Importe global de los créditos de impuestos 0,00

Procedentes del ejercicio 0,00

Procedentes del ejercicio N-1 0,00




29/03/2018 31/03/2017

C1 PART. CAPI C Asignación

Distribución 0,00 0,00

Traslado a cuenta nueva del ejercicio 0,00 0,00

Capitalización 4.299.328,20 1.730.669,79

Total 4.299.328,20 1.730.669,79


Número de títulos 0 0

Distribución unitaria 0,00 0,00


Importe global de los créditos de impuestos 0,00 0,00

Procedentes del ejercicio 0,00 0,00

Procedentes del ejercicio N-1 0,00 0,00





29/03/2018 31/03/2017

D1 PART. DIST. D Asignación

Distribución 111.138,91 21.679,24

Traslado a cuenta nueva del ejercicio 66,32 4,30

Capitalización 0,00 0,00

Total 111.205,23 21.683,54


Número de títulos 6.915,925 1.143,420



Importe global de los créditos de impuestos 0,00 0,00

Procedentes del ejercicio 0,00 0,00






Tabla de asignación de los rendimientos obtenidos correspondientes

a las plusvalías y minusvalías netas

Asignación de las plusvalías y minusvalías netas

29/03/2018 31/03/2017

Importes que quedan por asignar Plusvalías y minusvalías netas anteriores no distribuidas 0,00 0,00

Plusvalías y minusvalías netas del ejercicio -2.431.408,16 -1.218.024,88

Anticipos pagados sobre plusvalías y minusvalías netas del ejercicio 0,00 0,00

Total -2.431.408,16 -1.218.024,88




29/03/2018 31/03/2017

A1 PART. CAPI. EI

Asignación

Distribución 0,00

Plusvalías y minusvalías netas no distribuidas 0,00

Capitalización -2,50

Total -2,50


Número de títulos 0

Distribución unitaria 0,00




29/03/2018 31/03/2017

C1 PART. CAPI. C

Asignación


Plusvalías y minusvalías netas no distribuidas 0,00 0,00

Capitalización -2.370.176,05 -1.202.965,45

Total -2.370.176,05 -1.202.965,45


Número de títulos 0 0






29/03/2018 31/03/2017

D1 PART. DIST. D

Asignación


Plusvalías y minusvalías netas no distribuidas 0,00 0,00

Capitalización -61.229,61 -15.059,43

Total -61.229,61 -15.059,43


Número de títulos 6.915,925 1.143,420



TABLA DE RESULTADOS Y OTROS ELEMENTOS CARACTERÍSTICOS DEL FONDO EN LOS ÚLTIMOS CINCO EJERCICIOS

Fecha Participación

Patrimonio neto

Número de títulos Valor liquidativo unitario

Distribución unitaria sobre plusvalías y minusvalías netas (incluidos anticipos)

Distribución unitaria sobre resultado (incluidos anticipos)

Crédito de impuestos unitario

Capitalización unitaria sobre

resultado y PMV

netas (1)

€ € € € €

31/03/2014 C PART CAPI C 212.014.299,17 98.037,734 2.162,57 0,00 0,00 0,00 2,07 D PART DIST D 4.517.710,09 2.530,944 1.784,99 0,00 12,19 0,00 -10,48




29/03/2018 A1 PART CAPI EI (2) 999,28 0,010 99.928,00 0,00 0,00 0,00 68,00 C1 PART CAPI C (3) 467.115.573,44 215.021,155 2.172,41 0,00 0,00 0,00 8,97 D1 PART DIST D (4) 12.036.771,43 6.915,925 1.740,44 0,00 16,07 0,00 -8,85

(1) de las cuales PMV netas a partir del 31.12.2013

(2) creación participación A1 el 15.12.2017

(3) transformación de la participación C en C1 el 19.10.2017

(4) transformación de la participación D en D1 el 19.10.2017


SUSCRIPCIONES Y REEMBOLSOS

En cantidad En importe

A1 PART. CAPI. EI Participaciones o acciones suscritas durante el ejercicio 0,01000 1.000,00

Participaciones o acciones reembolsadas durante el ejercicio 0,00 0,00

Saldo neto de las suscripciones/reembolsos 0,01000 1.000,00

Número de participaciones o acciones en circulación al final del ejercicio 0,01000


C1 PART. CAPI. C Participaciones o acciones suscritas durante el ejercicio 475.364,6100 1.033.336.184,73

Participaciones o acciones reembolsadas durante el ejercicio -334.304,8100 -726.727.518,66

Saldo neto de las suscripciones/reembolsos 141.059,8000 306.608.666,07

Número de participaciones o acciones en circulación al final del ejercicio 215.021,15500


D1 PART. DIST D Participaciones o acciones suscritas durante el ejercicio 8.093,9400 14.098.924,99

Participaciones o acciones reembolsadas durante el ejercicio -2.321,4300 -4.044385,53

Saldo neto de las suscripciones/reembolsos 5.772,5100 10.054.539,46

Número de participaciones o acciones en circulación al final del ejercicio 6.915,92500


COMISIONES

En importe

A1 PART. CAPI. EI

Importe de comisiones de suscripción y/o reembolso percibidas 0,00

Importe de comisiones de suscripción percibidas 0,00

Importe de comisiones de reembolso percibidas 0,00

Importe de comisiones de suscripción y/o reembolso retrocedidas 0,00

Importe de comisiones de suscripción retrocedidas 0,00

Importe de comisiones de reembolso retrocedidas 0,00

Importe de comisiones de suscripción y/o reembolso atribuidas 0,00

Importe de comisiones de suscripción atribuidas 0,00

Importe de comisiones de reembolso atribuidas 0,00

En importe

C1 PART. CAPI. C










En importe

D1 PART. DIST. D











GASTOS DE GESTIÓN ASUMIDOS POR EL FONDO

29/03/2018

FR0013241452 A1 PART. CAPI. EI

Porcentaje de gastos de gestión fijos 0,05

Gastos de funcionamiento y de gestión (gastos fijos) 0,15

Porcentaje de gastos de gestión variables 0,00

Comisiones de rentabilidad (gastos variables) 0,00

Retrocesiones de gastos de gestión 0,00

29/03/2018

FR0007033477 C1 PART. CAPI. C


Gastos de funcionamiento y de gestión (gastos fijos) 255.314,08



Retrocesiones de gastos de gestión 23.784,03

29/03/2018

FR0010290924 D1 PART DIST D


Gastos de funcionamiento y de gestión (gastos fijos) 4.938,88



Retrocesiones de gastos de gestión 515,05


CRÉDITOS Y DEUDAS

Naturaleza del débito/crédito 29/03/2018

Créditos Cambios a plazo 15.132.628,94

Créditos Cupones y dividendos 535.504,14

Créditos Gastos de gestión retrocedidos 3.438,83

Total de créditos 15.671.571,91

Deudas Cambios a plazo 15.166.848,62

Deudas Gastos de gestión 32.313,44

Total de deudas 15.199.162,06

Total deudas y créditos

472.409,85


DESGLOSE SIMPLIFICADO DEL PATRIMONIO NETO

INVENTARIO RESUMIDO

Valor EUR % del patrimonio neto

CARTERA 478.675.137,84 99,90

ACCIONES Y VALORES ASIMILADOS 0,00 0,00

OBLIGACIONES Y VALORES ASIMILADOS 261.162.344,65 54,50

INSTRUMENTOS DE DEUDA NEGOCIABLES 182.746.827,53 38,14

TÍTULOS DE OIC 34.765.965,66 7,26

OTROS VALORES MOBILIARIOS 0,00 0,00

OPERACIONES CONTRACTUALES 0,00 0,00

OPERACIONES CONTRACTUALES EN LA COMPRA 0,00 0,00

OPERACIONES CONTRACTUALES EN LA VENTA 0,00 0,00

CESIONES DE VALORES MOBILIARIOS 0,00 0,00

OPERADORES DEUDORES Y OTROS CRÉDITOS (INCLUIDO EL DIFERENCIAL DE SWAP) 538.942,97 0,11

OPERADORES ACREEDORES Y OTRAS DEUDAS (INCLUIDO EL DIFERENCIAL DE SWAP) -32.313,44 -0,01

CONTRATOS FINANCIEROS -106.117,00 -0,02

OPCIONES 0,00 0,00

FUTUROS 0,00 0,00

SWAPS -106.117,00 -0,02

BANCOS, ORGANISMOS Y EST. FINANCIEROS 77.693,78 0,02

DISPONIBLE 111.913,46 0,03

DEPÓSITOS A PLAZO 0,00 0,00

EMPRÉSTITOS 0,00 0,00

OTROS DISPONIBLES 0,00 0,00

COMPRAS A PLAZO DE DIVISAS 0,00 0,00

VENTAS A PLAZO DE DIVISAS -34.219,68 -0,01

PATRIMONIO NETO 479.153.344,15 100,00

CARTERA DETALLADA DE TÍTULOS

Designación de los valores

Emision Vencimiento Divisa Cant. Núm.

o nominal Tipos

Valor bursátil

%Patrim. Neto

TOTAL Obligaciones y valores asimilados 261.162.344,65 54,50

TOTAL Obligaciones y valores asimilados neg. en un mercado regl. o asimilado 255.152.977,45 53,25

TOTAL Obligaciones a tipo fijo neg. en un mercado regl. o asimilado 68.863.090,02 14,37

TOTAL ALEMANIA 2.975.164,11 0,62

DE000DL19T18 DEUTSCHE BANK 0,375%18-180121 16/01/2018 18/01/2021 EUR 30 0,375 2.975.164,11 0,62

TOTAL ESPAÑA 7.793.228,62 1,63

ES0302762127 FFPP 2,45%14-311018 30/01/2014 31/10/2018 EUR 1.000 2,45 1.026.224,11 0,21

XS1169791529 BPE FINANCIACIONES 2%15-0220 20/01/2015 03/02/2020 EUR 15 2,00 1.559.516,51 0,33

XS1616407869 AMADEUS CAP. 0%17-190519 19/05/2017 19/05/2019 EUR 52 5.207.488,00 1,09

TOTAL FRANCIA 25.173.443,75 5,24

FR0010096941 POSTE 4 3/4%04-080719 EMTN 01/07/2004 08/07/2019 EUR 4.000 4,75 4.391.427,94 0,92

FR0010664599 CMA 6,75%08-180918 EMTN 18/09/2008 18/09/2018 EUR 45 6,75 24.033,24 0,50

FR0010988428 BPCE 4% 11-110219 11/02/2011 11/02/2019 EUR 1.100.000 4,00 1.141.736,97 0,24

FR0011075084 CREDIT AGRICOLE 4,10%11-280718 28/07/2011 28/07/2018 EUR 950.000 4,10 970.136,84 0,20

FR0011261130 BPCE 3,3%12-130720 13/07/2012 13/07/2020 EUR 692.170 3,30 746.315,00 0,16

FR0011502830 PLASTIC OMNIUM 2,875%13-290520 29/05/2013 29/05/2020 EUR 25 2,875 2.713.194,52 0,57

FR0011991371 CHRISTIAN DIOR 1,375%14-190619 19/06/2014 19/06/2019 EUR 10 1,375 1.024.276,99 0,21

FR0013257607 LVMH 0%17-260520 26/05/2017 26/05/2020 EUR 1.750 1.751.715,00 0,37

FR0013298387 VEOLIA ENVIRON. 0%17-231120 23/11/2017 23/11/2020 EUR 18 1.798.668,00 0,38

FR0013324324 SANOFI 0%18-210320 EMTN 21/03/2018 21/03/2020 EUR 57 5.714.535,00 1,16

XS1379128215 BFCM 0,25%16-140619 EMTN 14/03/2016 14/06/2019 EUR 25 0,25 2.518.434,25 0,53

TOTAL REINO UNIDO 13.125.910,75 2,74

XS0355789271 STANDARD 7,75%08-030418 SUB. 02/04/2008 03/04/2018 GBP 120 7,75 6.858.953,28 1,43

XS0526811384 BG ENERGY 3,625%10-160719 EMTN 16/07/2010 16/07/2019 EUR 4.898 3,625 526.350,62 1,10

XS1490131056 AVIVA 0,1%16-131218 14/09/2016 13/12/2018 EUR 1.000 0,10 1.003.906,85 0,21

TOTAL ITALIA 12.977.487,53 2,71

IT0004960537 CDP 3,5%13-100119 18/09/2013 10/01/2019 EUR 27 3,50 2.802.612,93 0,58

IT0005240509 BANCA MPS 0,75%17-250120 25/01/2017 25/01/2020 EUR 10 0,75 1.016.229,60 0,21



Emision Vencimiento Divisa Cant. Núm. o

nominalTipos

Valor bursátil

%Patrim. Neto

IT0005246423 BANCA MPS 0,75%17-150320 15/03/2017 15/03/2020 EUR 40 0,75 4.065.710,40 0,85

XS0758640279 LUXOTTICA GRP 3,625%12-190319 19/03/2012 19/03/2019 EUR 1.000 3,625 1.035.829,04 0,22

XS0923605470 INDESIT COMPANY 4,5%13-260418 26/04/2013 26/04/2018 EUR 2.100 4,50 2.194.936,11 0,46

XS0944435121 POSTE ITALIANE 3,25%13-180618 18/06/2013 18/06/2018 EUR 1.800 3,25 1.859.169,45 0,39

TOTAL LUXEMBURGO 2.037.674,52 0,43

XS1255435965 DH EUROPE FIN 1%15-080719 08/07/2015 08/07/2019 EUR 2.000 1,00 2.037.674,52 0,43

TOTAL PAÍSES BAJOS 4.780.180,74 1,00

DE000A19EJE0 DAIMLER INTL 0%17-150319 15/03/2017 15/03/2019 EUR 11 1.101.595,00 0,23

XS0729046218 BMW FINANCE NV 3,25%12-140119 13/01/2012 14/01/2019 EUR 2.100 3,25 2.173.086,90 0,46

XS1615067615 PACCAR FIN EURO 0,125%17-0520 19/05/2017 19/05/2020 EUR 1.500 0,125 1.505.498,84 0,31

TOTAL Obligaciones a tipo variable revisable neg. en un mercado regl. o asimilado 164.503.698,40 34,33

TOTAL AUSTRALIA 503.171,38 0,11

XS1048519836 NATIONAL AUS BK TV14-250319 25/03/2014 25/03/2019 EUR 500 503.171,38 0,11

TOTAL CANADÁ 803.147,20 0,17

XS1308674131 ROYAL BK CANADA TV15-221018 22/10/2015 22/10/2018 EUR 800 803.147,20 0,17

TOTAL ALEMANIA 25.715.054,87 5,37

DE000A2G8VS7 SAP TV18-130321 13/03/2018 13/03/2021 EUR 80 8.056.080,00 1,68

DE000DB5S6U6 DEUTSCHE BANK TV08-110418 11/04/2008 11/04/2018 EUR 54 2.701.604,48 0,56

DE000DB7XHM0 DEUTSCHE BANK TV14-150419 15/04/2014 15/04/2019 EUR 40 4.008.659,89 0,84

XS1642545690 VOLKSWAGEN LEASING TV17-0719 06/07/2017 06/07/2019 EUR 30 3.009.210,50 0,63

XS1718416586 BASF TV17-151119 15/11/2017 15/11/2019 EUR 7.900 7.939.500,00 1,66

TOTAL DINAMARCA 4.019.524,33 0,84

XS1622575360 JYSKE BANK TV17-020620 02/06/2017 02/06/2020 EUR 4.000 4.019.524,33 0,84

TOTAL FRANCIA 37.107.869,36 7,74

FR0012057412 CSE FED.CMNE TV14-300719 EMTN 30/07/2014 30/07/2019 EUR 22 2.215.239,16 0,46

FR0012821924 CAP GEMINI TV15-020718 01/07/2015 02/07/2018 EUR 35 3.501.520,65 0,73

FR0013182797 AIR LIQ FIN TV16-130618 EMTN 13/06/2016 13/06/2018 EUR 4 400.208,00 0,08

FR0013213733 ONEY BANQUE TV16-211020 EMTN 21/10/2016 21/10/2020 EUR 100 10.073.640,00 2,1



Emision Vencimiento DivisaCant. Núm. o

nominalTipos

Valor bursátil

%Patrim. Neto

FR0013263936 SAFRAN TV17-280619 28/06/2017 28/06/2019 EUR 51 5.110.812,00 1,07

FR0013324316 SANOFI TV18-210320 EMTN 21/03/2018 21/03/2020 EUR 140 14.094.780,00 2,94

XS1046498157 BFCM TV14-200319 EMTN 20/03/2014 20/03/2019 EUR 7 704.972,33 0,15

XS1280841427 BNP PARIBAS TV15-280819 28/08/2015 28/08/2019 EUR 10 1.006.697,22 0,21


�� XS1070235004 ABBEY NATL TREA SVC TV14-0519 22/05/2014 22/05/2019 EUR 800 805.725,69 0,17

�� XS1372838083 VODAFONE GROUP TV16-250219 25/02/2016 25/02/2019 EUR 800 807.495,42 0,17

�� XS1474197248 MIZUHO INTL TV16-220818 22/08/2016 22/08/2018 EUR 30 3.000.071,76 0,63

�� XS1539998135 HSBC HLDGS TV16-211218 21/12/2016 21/12/2018 EUR 10 1.003.425,39 0,21

�� XS1562332699 HITACHI CAPITAL TV17-080219 08/02/2017 08/02/2019 EUR 10 1.007.660,00 0,21

�� XS1577762740 ROYAL BK SCOT TV17-140618 3493 14/03/2017 14/06/2018 EUR 2.700 2.701.539,00 0,56

�� XS1611273290 HITACHI CAPITAL(UK) TV17-0519 17/05/2017 17/05/2019 EUR 4 4.020.760,00 0,84

�� XS1620536042 BARCLAYS BANK TV17-0920 15/09/2017 15/09/2020 EUR 42 4.214.021,00 0,88

�� XS1627773606 ROYAL BK SCOT TV17-080620 08/06/2017 08/06/2020 EUR 3.000 3.012.111,75 0,63

�� XS1788516083 ROYAL BK SCOT TV18-020320 02/03/2018 02/03/2020 EUR 20.000 20.074.538,32 4,18

�� XS1788673421 EMTN HITACI CAPITAL UK PLC 062019 06/03/2018 06/04/2019 EUR 40 4.005.817,78 0,84

TOTAL IRLANDA 1.200.844,40 0,25

�� XS1078030928 GE CAP EUROP FUNDIN TV14-0618 19/06/2014 19/06/2018 EUR 700 700.694,40 0,15

�� XS1232143310 CATERP INT FIN TV15-130518 13/05/2015 13/05/2018 EUR 5 500.150,00 0,10

TOTAL ITALIA 1.008.670,20 0,21

�� IT0004940182 INTESA SANPAOLO TV13-070818 07/08/2013 07/08/2018 EUR 100 1.008.670,20 0,21

TOTAL LUXEMBURGO 3.516.765,00 0,73

�� XS1683495052 JOHN DEERE CM TV17-150920 15/09/2017 15/09/2020 EUR 3.500 3.516.765,00 0,73


�� XS1239103465 BMW FINANCE NV TV15-010618 01/06/2015 01/06/2018 EUR 10 999.530,00 0,21

�� XS1586555515 VW INTL FINANCE TV17-300319 30/03/2017 30/03/2019 EUR 25 2.506.308,75 0,52

�� XS1616811052 LEASEPLAN TV17-180520 SN 417 18/05/2017 18/05/2020 EUR 40 4.000.996,16 0,83




nominalTipos

Valor bursátil

%Patrim. Neto

�� XS1757442071 LEASEPLAN TV18-250121 25/01/2018 25/01/2021 EUR 2.700 2.713.823,10 0,57

TOTAL SUECIA 18.178.590,97 3,79

�� XS1548503173 SWEDBANK TV17-100120 GMTN306 10/01/2017 10/01/2020 EUR 15 1.527.238,50 0,32

�� XS1554462421 SCANIA CV AB TV17-241018 24/01/2017 24/10/2018 EUR 500 501.021,39 0,10

�� XS1564377437 VOLVO TREASURY TV17-130219 349 13/02/2017 13/02/2019 EUR 16 1.601.794,22 0,33

�� XS1564405741 SCANIA CV AB TV17-130219 13/02/2017 13/02/2019 EUR 1.500 1.503.748,75 0,31

�� XS1589872875 VOLVO TREASURY TV17-030419 350 03/04/2017 03/04/2019 EUR 30 3.003.810,00 0,63

�� XS1599109896 SCANIA CV AB TV17-200420 20/04/2017 20/04/2020 EUR 10 1.004.144,00 0,21

�� XS1678632487 SCANIA CV AB TV17-060919 07/09/2017 06/09/2019 EUR 40 4.010.634,11 0,84

�� XS1756669740 SCANIA CV AB TV18-230120 77 23/01/2018 23/01/2020 EUR 5.000 5.026.200,00 1,05

TOTAL ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA 17.576.236,57 3,67

�� XS1061043797 WELLS FARGO TV14-240419 24/04/2014 24/04/2019 EUR 1.000 1.004.407,22 0,21

�� XS1064100115 JPMORGAN CHASE TV14-070519 07/05/2014 07/05/2019 EUR 1.000 1.006.531,56 0,21

�� XS1079726763 BANK OF AMERICA TV14-190619 19/06/2014 19/06/2019 EUR 1.000 1.010.409,78 0,21

�� XS1144084099 AT&T TV14-040619 02/12/2014 04/06/2019 EUR 600 604.020,50 0,13

�� XS1289966134 GLDM SACHS GRP TV15-110918 11/09/2015 11/09/2018 EUR 500 502.028,18 0,10

�� XS1529837947 MORGAN STANLEY TV16-031219 02/12/2016 03/12/2019 EUR 1.400 1.404.373,83 0,29

�� XS1589406633 GLDM SACHS GRP TV17-311218 31/03/2017 31/12/2018 EUR 3.000 3.010.985,50 0,63

�� XS1715323298 UNITED TECH TV17-131119 13/11/2017 13/11/2019 EUR 9.000 9.033.480,00 1,89

TOTAL Títulos subordinados (TSR - TSDI) 21.786.189,03 4,55

TOTAL AUSTRALIA 1.101.024,66 0,23

�� XS0450880496 ANZ BANK 5,125%09-100919 SUB. 10/09/2009 10/09/2019 EUR 1.000 5,125 1.101.024,66 0,23

TOTAL FRANCIA 17.663.307,36 3,69

�� FR0010375113 SOCIETE GEN.4,20%06-261018 TSR 26/10/2006 26/10/2018 EUR 518 4,20 539.140,08 0,11

�� FR0010383901 RADIAN 4,05%06-131118 TSR 02/11/2006 13/11/2018 EUR 1.296.661 4,05 1.349.443,10 0,28

�� FR0010420190 SOCIETE GENERALE 4,40%07-19TSR 23/01/2007 11/02/2019 EUR 215 4,40 224.182,40 0,05

�� FR0010482174 SOCIETE GALE 4,9%07-0719 TSR 21/06/2007 16/07/2019 EUR 1.420 4,90 1.556.771,00 0,32

�� FR0010520882 SOCIETE GENERALE 5%07-1019 TSR 25/10/2007 30/10/2019 EUR 1.435 5,00 1.575.571,00 0,33

�� FR0010622035 RADIAN 6,05%08-260618 TSR 20/06/2008 26/06/2018 EUR 1.023.665 6,05 1.085.655,56 0,23




nominalTipos

Valor bursátil

%Patrim. Neto

�� FR0010695817 RADIAN 6,05%08-291218 TSR 29/12/2008 29/12/2018 EUR 542.743 6,05 575.588,36 0,12

�� FR0010712935 BPCE 5,75%09-130219 TSR 20/01/2009 13/02/2019 EUR 2.265.174 5,75 2.394.936,40 0,50

�� FR0010743096 CRED.AGRIC.6,25%09-170419 TSR 17/04/2009 17/04/2019 EUR 1.500.000 6,25 1.616.539,58 0,34

�� FR0010827089 RADIAN 4,4%09-291219 TSR 29/12/2009 29/12/2019 EUR 369.000 4,40 400.995,11 0,08

�� FR0010969410 BANQUE POSTALE 4,375%10-301120 30/11/2010 30/11/2020 EUR 20 4,375 2.247.485,75 0,47

�� FR0011138742 BFCM 5,3%11-061218 06/12/2011 06/12/2018 EUR 5,30 2.394.482,27 0,50

�� XS0354181058 BNP PARIBAS TV08-180418 SUB. 18/04/2008 18/04/2018 EUR 170 1.702.516,75 0,36


�� XS0433028254 HSBC HOLDINGS 6%09-100619 EMTN 10/06/2009 10/06/2019 EUR 2.700 6,00 3.021.857,01 0,63

TOTAL Oblig. y valores asim. no nego. en un mercado regl. o asim. 6.009.367,20 1,25

TOTAL Oblig. y valores asim. no nego. en un mercado regl. o asim. 6.009.367,20 1,25

TOTAL FRANCIA 6.009.367,20 1,25

�� XS1732399123 CLN ABINBEV 01/19 CICAM 07/12/2017 07/01/2019 EUR 60 6.009.367,20 1,25

TOTAL Instrumentos de deuda 182.746.827,53 38,14

TOTAL Instrumentos de deuda negociados en un mercado regl. o asimilado 182.746.827,53 38,14

TOTAL Instrumentos de deuda negociables 182.746.827,53 38,14

TOTAL BÉLGICA 19.992.725,08 4,17

�� BE6294887722 ECP VOLKSWAGEN 418 26/04/2017 20/04/2018 EUR 2.000.000 2.000.024,54 0,42

�� BE6295644536 ECP A.B INBEV 0518 30/05/2017 29/05/2018 EUR 3.000.000 3.000.350,65 0,63

�� BE6295797128 ECP VOLKSWAGEN0618 06/06/2017 01/06/2018 EUR 5.000.000 4.998.999,73 1,04

�� BE6301601934 ECP VW GRP 100119 15/01/2018 10/01/2019 EUR 10.000.000 9.993.350,16 2,08

TOTAL ALEMANIA 10.008.318,00 2,09

�� XS1796871355 ECP DEUTSCHE BK 19 20/03/2018 29/03/2019 EUR 10.000.000 10.008.318,00 2,09

TOTAL FRANCIA 78.474.013,26 16,38

�� FR0124097900 ANJOU BMT07122018 07/02/2017 07/12/2018 EUR 2.000.000 0,04 2.003.045,88 0,42

�� FR0124396666 PSA BA BMT11052020 11/05/2017 11/05/2020 EUR 4.000.000 0,10 3.995.105,33 0,83

�� FR0124397409 EDR(FR BMT11052020 11/05/2017 11/05/2020 EUR 3.600.000 0,53 3.590.375,10 0,75

�� FR0124397771 AXABQE BMT12052020 12/05/2017 12/05/2020 EUR 3.500.000 0,40 3.490.031,03 0,73

�� FR0124556707 EDR(FR CDN02082019 02/08/2017 02/08/2019 EUR 3.000.000 0,44 3.002.733,37 0,63

�� FR0124607088 AXABQE BMT11092020 11/09/2017 11/09/2020 EUR 3.000.000 0,35 2.991.003,12 0,62




nominalTipos

Valor bursátil

%Patrim. Neto

�� FR0124609704 PSA BA BMT11092020 11/09/2017 11/09/2020 EUR 3.000.000 0,30 2.990.021,70 0,62

�� FR0124657042 EDR(FR CDN27092019 29/09/2017 27/09/2019 EUR 3.000.000 0,43 3.003.007,55 0,63

�� FR0124817760 F.MARC NCP28122018 27/12/2017 28/12/2018 EUR 5.500.000 5.495.647,01 1,15

�� FR0124857303 SOPRA BMT17012020 17/01/2018 17/01/2020 EUR 4.000.000 0,45 3.998.836,00 0,83

�� FR0124886997 ONEY BMT15032021 15/03/2018 15/03/2021 EUR 8.000.000 0,37 8.000.143,33 1,67

�� FR0124887052 F.MARC NCP14092018 12/03/2018 14/09/2018 EUR 6.000.000 5.998.287,17 1,25

�� FR0124887300 ROQUET NCP19062018 15/03/2018 19/06/2018 EUR 1.000.000 1.000.664,25 0,21

�� FR0124936081 BEL NCP19062018 15/03/2018 19/06/2018 EUR 5.000.000 5.001.237,85 1,04

�� FR0124938921 BOLLOR NCP23042018 20/03/2018 23/04/2018 EUR 3.400.000 3.400.498,76 0,71

�� FR0124949829 FINAGA NCP26092018 21/03/2018 26/09/2018 EUR 3.500.000 3.502.769,29 0,73

�� FR0124954159 ILIAD NCP28092018 26/03/2018 28/09/2018 EUR 2.000.000 2.001.214,07 0,42

�� XS1796869888 ECP HEIDELBERG 18 20/03/2018 20/09/2018 EUR 15.000.000 15.009.392,45 3,14


�� XS1596121043 ECP DB BK 04/18 07/04/2017 06/04/2018 EUR 3.000.000 3.000.077,23 0,63

�� XS1599143481 ECP DEUTSCHE BK 18 12/04/2017 11/04/2018 EUR 2.000.000 2.000.091,23 0,42

�� XS1599534911 ECP VODAF. G.P.L18 13/04/2017 11/04/2018 EUR 2.000.000 1.999.990,09 0,42

�� XS1636404730 ECP GOLDMAN-STEP18 21/06/2017 21/12/2018 EUR 6.000.000 0,435 5.996.851,80 1,23

�� XS1726184648 ECP DEUTSCH BANK18 24/11/2017 23/11/2018 EUR 4.000.000 4.001.322,66 0,84

�� XS1744463776 ECP DB AG LDN 0119 03/01/2017 02/01/2019 EUR 3.000.000 3.001.138,38 0,63

TOTAL IRLANDA 4.003.123,86 0,84

�� XS1734825588 ECP INTESA SA 1218 08/12/2017 07/12/2018 EUR 3.000.000 3.003.399,55 0,63

�� XS1769396489 ECP HEWLETT PACK19 07/02/2018 07/01/2019 EUR 1.000.000 999.724,31 0,21

TOTAL ITALIA 2.500.167,55 0,52

�� IT0005250003 ECP CASSA DEP.0418 10/04/2017 09/04/2018 EUR 2.500.000 2.500.167,55 0,52


�� FR0124724644 GEMALT NCP28052018 23/11/2017 28/05/2018 EUR 7.000.000 7.001.745,02 1,46

�� FR0124887912 GRAND NCP28092018 28/03/2018 28/09/2018 EUR 3.000.000 3.003.112,39 0,63

�� FR0124911068 ADECCO NCP10122018 09/03/2018 10/12/2018 EUR 5.500.000 5.503.127,01 1,15

�� XS1706966626 ECP VW 18 10 18 23/10/2017 18/10/2018 EUR 9.500.000 9.494.210,28 1,98

�� XS1739597299 ECP NIBC BK 141218 15/12/2017 14/12/2018 EUR 2.000.000 2.000.774,13 0,42

�� XS1791417014 ECP WV INT. F.0319 09/03/2018 04/03/2019 EUR 13.000.000 12.987.494,94 2,71



nominalTipos

Valor bursátil

%Patrim. Neto

TOTAL SUECIA 7.778.544,62 1,62

�� XS1793248490 ECP SVENSK.VW.0918 14/03/2018 14/09/2018 SEK 80.000.000 7.778.544,62 1,62

TOTAL Títulos de OIC 34.765.965,66 7,26

TOTAL OICVM y equivalentes de otros Estados miembros de la UE 34.765.965,66 7,26

TOTAL FRANCIA 34.765.965,66 7,26

�� FR0000009987 UNION + SI.3DEC EUR 88,101 16.826.639,93 3,51

�� FR0000979825 UNION CASH FCP 3DEC EUR 35,071 17.939.325,73 3,75

TOTAL Contratos financieros -106.117,00 -0,02

TOTAL Otros compromisos -106.117,00 -0,02

TOTAL Swaps -106.117,00 -0,02

�� T17001409286 SWTCMC130319-.2860/O EUR -16.000.000 -11.914,00 0,00

�� T17001430416 SWTCMC250418-.345/OI EUR -17.000.000 -2.123,87 0,00

�� T17001430444 SWTCMC250419-.3020/O EUR -2.000.000 -2.186,10 0,00

�� T17001444016 SWTCMC190518-.339/OI EUR -15.000.000 -2.854,50 0,00

�� T17001444017 SWTCMC190520-.1930/O EUR -5.000.000 -12.948,50 0,00

�� T17001486396 SWTCMC110820-.209/OI EUR -5.000.000 -4.126,79 0,00

�� T18001570066 SWTCIC290121-.0715/O EUR -8.000.000 -19.640,80 0,00

�� T18001570067 SWTCIC290120-.232/OI EUR -10.000.000 -13.929,00 0,00

�� T18001570944 SWTCIC290121-.025/OI EUR -5.000.000 -19.386,55 0,00

�� T18001570946 SWTCIC310120-.216/OI �� EUR -10.000.000 �� -17.006,89 -0,02

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COMPLEMENTO INFORMATIVO RELATIVO AL RÉGIMEN FISCAL DEL CUPÓN (según el artículo 158 del CGI)

Cupón de la participación D1: Información relativa a la participación que opta a la desgravación del 40%

NETO UNITARIO DIVISA

Del cual, importe que opta a la desgravación del 40%* EUR

(*) Esta desgravación solo concierne a los partícipes y accionistas que sean personas físicas.

Cupón de la participación A1: Información relativa a la participación que opta a la desgravación del 40%




Cupón de la participación C1: Información relativa a la participación que opta a la desgravación del 40%




CM CIC EQUIVALENT CASH INFORME DEL AUDITOR SOBRE LAS CUENTAS ANUALES Cierre de ejercicio a 29 de marzo de 2018

PricewaterhouseCoopers Audit, C/ Villiers,63 92208 Neuilly-sur-Seine Cedex (Francia) T: +33 (0) 1 56 57 58 59, F: +33 (0) 1 56 57 58 60, www.pwc.fr Sociedad contable inscrita en el Colegio de Auditores de París- Île de France. Sociedad auditora de cuentas miembro de la Compañía Regional de Versalles. Sociedad por acciones simplificada con un capital de 2.510.460 €. Sede social: C/ Villiers, 63 92200 Neuilly-sur- Seine (Francia). RCS Nanterre 672 006 483. IVA n.º FR 76 672 006 483. Siret 672 006 483 00362, Código APE 6920 Z. Sucursales: Burdeos, Grenoble, Lille, Lyon, Marsella, Metz, Nantes, Niza, París, Poitiers, Rennes, Rouen, Estrasburgo, Toulouse.

INFORME DEL AUDITOR SOBRE LAS CUENTAS ANUALES Cierre de ejercicio a 29 de marzo de 2018 CM CIC EQUIVALENT CASH FONDO CONSTITUIDO BAJO LA FORMA DE FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA (FONDS COMMUN DE PLACEMENT) Regulado por el Código monetario y financiero francés Sociedad gestora CMCIC AM C/ Gaillon, 4 75002 PARÍS (FRANCIA) Opinión En cumplimiento de la misión que nos ha confiado la sociedad gestora, hemos realizado la auditoría de las cuentas anuales del Fondo CM CIC EQUIVALENT CASH, constituido en forma de fondo de inversión colectiva (fonds commun de placement), en relación con el ejercicio finalizado el 29 de marzo de 2018, tal y como se adjuntan al presente informe. Certificamos que las cuentas anuales, con respecto a las normas y principios contables franceses, son sistemáticas y honestas, y proporcionan una imagen fiel del resultado de las operaciones del ejercicio transcurrido, así como de la situación financiera y del patrimonio del Fondo constituido en forma de fondo de inversión colectiva, a finales de ese ejercicio. Fundamento de la opinión Marco de referencia de la auditoría Hemos realizado nuestra auditoría según las normas de ejercicio profesional aplicables en Francia. Estimamos que los elementos que hemos recopilado son suficientes y apropiados para fundamentar nuestra opinión. Las responsabilidades que nos incumben en virtud de esas normas se indican en la parte “Responsabilidades del auditor en relación con la auditoría de las cuentas anuales” del presente informe. Independencia Hemos realizado nuestra misión de auditoría respetando las normas de independencia que nos son aplicables, sobre el periodo del 31/03/2017 hasta la fecha de emisión de nuestro

CM CIC EQUIVALENT CASH


informe, y en concreto no hemos prestado ningún servicio que esté prohibido por el código deontológico de la profesión de auditores Justificación de las apreciaciones En aplicación de las disposiciones de los artículos L. 823-9 y R. 823-7 del código de comercio, relativas a la justificación de nuestras apreciaciones, les informamos que las apreciaciones más importantes que hemos realizado, según nuestro juicio profesional, han sido las relativas a la adecuación de los principios contables aplicados así como a la razonabilidad de las estimaciones significativas indicadas, y la presentación del conjunto de las cuentas. Las apreciaciones así indicadas se inscriben en el contexto de la auditoría de las cuentas anuales tomadas en su conjunto, y de la formación de nuestra opinión expresada más arriba. No expresamos ninguna opinión sobre elementos de estas cuentas anuales tomados aisladamente. Verificación del informe de gestión y de otros documentos dirigidos a los partícipes Igualmente, hemos procedido, de conformidad con las normas de ejercicio profesional aplicables en Francia, a las verificaciones específicas previstas en la ley. No tenemos ninguna observación a formular acerca de la sinceridad y la concordancia con las cuentas anuales de la información proporcionada en el informe de gestión y en los documentos dirigidos a los partícipes acerca de la situación financiera y las cuentas anuales. Responsabilidades de la dirección y de las personas que constituyen el gobierno de la empresa, en relación con las cuentas anuales Corresponde a la sociedad gestora establecer unas cuentas anuales que presenten una imagen fiel de conformidad con las normas y principios contables franceses, así como de instaurar el control interno que estime necesario para el establecimiento de unas cuentas anuales que no tengan anomalías significativas, derivadas de fraude o de errores. Durante el establecimiento de las cuentas anuales, corresponde a la sociedad gestora evaluar la capacidad del Fondo de proseguir su explotación, de presentar en esas cuentas, en su caso, la información necesaria relativa la continuidad de la explotación, y de aplicar el convenio contable de continuidad de explotación, salvo si se ha previsto liquidar el Fondo o cesar su actividad. Las cuentas anuales han sido aprobadas por la sociedad gestora. Responsabilidades del auditor en relación con la auditoría de las cuentas anuales Objetivo y enfoque de la auditoría



Nos corresponde establecer un informe sobre las cuentas anuales. Nuestro objetivo consiste en obtener una garantía razonable de que las cuentas anuales, tomadas en su conjunto, no tengan anomalías significativas. La garantía razonable se corresponde con un nivel elevado de garantía, sin garantizar no obstante que una auditoría realizada de conformidad con las normas de ejercicio profesional permita detectar sistemáticamente cualquier anomalía significativa. Las anomalías pueden derivarse de fraudes o de errores, y se consideran significativas cuando se puede esperar razonablemente que, tomadas individualmente o en su conjunto, puedan influir en las decisiones económicas que adopten los usuarios de las cuentas basándose en las mismas. Tal y como lo indica el artículo L. 823-10.1 del código de comercio, nuestra misión de certificación de las cuentas no consiste en garantizar la viabilidad o la calidad de la gestión del Fondo. En el marco de una auditoría realizada de conformidad con las normas de ejercicio profesional aplicables en Francia, el auditor ejerce su juicio profesional durante toda esa auditoría. Asimismo: • identifica y evalúa los riesgos de que las cuentas anuales comporten anomalías significativas, como resultado de fraudes o de errores, define y pone en práctica procedimientos de auditoría frente a esos riesgos, y recopila los elementos que estima suficientes y apropiados para fundamentar su opinión. El riesgo de no detección de una anomalía significativa derivada de un fraude es más elevado que el de una anomalía significativa resultante de un error, puesto que el fraude puede suponer colusión, falsificación, omisiones voluntarias, declaraciones falsas o la elusión del control interno; • toma conocimiento del control interno pertinente para la auditoría, con el objeto de definir procedimientos de auditoría apropiados teniendo en cuenta las circunstancias, y no con el objeto de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno; • evalúa la adecuación de los métodos contables utilizados y la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por la sociedad gestora, así como la información al respecto proporcionada en las cuentas anuales; • evalúa la adecuación de la aplicación por la sociedad gestora del convenio contable de continuidad de explotación y, según los elementos recopilados, la existencia o no de una incertidumbre significativa vinculada a acontecimientos o a circunstancias susceptibles de poner en duda la capacidad del Fondo de continuar su explotación. Esta evaluación se apoya en los elementos recopilados hasta la fecha de su informe, recordándose no obstante que circunstancias o acontecimientos posteriores podrían poner en duda la continuidad de la explotación. Si llega a la conclusión de que existe una incertidumbre significativa, llama la atención de los lectores de su informe acerca de la información proporcionada en las cuentas anuales con respecto a esa incertidumbre o, si esa información no fuera proporcionada o no fuera pertinente, formula una certificación con reservas o una negativa a la certificación;



• evalúa la presentación del conjunto de las cuentas anuales y determina si las cuentas anuales reflejan las operaciones y acontecimientos subyacentes de manera a dar una imagen fiel. Neuilly-sur-Seine, fecha de la firma electrónica Documento autentificado mediante firma electrónica

El auditor de cuentas PricewaterhouseCoopers Audit

Frédéric SELLAM

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