DECISIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO: LA FUNCIÓN DE ... · PDF file1-CAPACIDAD...
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DECISIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO:LA FUNCIÓN DE
CONTROL Y EL ANÁLISIS EN LA ADMINISTRACIÓN
FINANCIERA Profesores UMCC :Dra. C. Nury Hernández de Alba AlvarezMsc. Daisy Espinosa ChongoMsc. Liset Arencibia Díaz.
• Objetivo: Utilizar las herramientas, instrumentos y técnicas de control y análisis financiero para la toma de decisiones y que contribuyan a elevar la eficiencia de la empresa.
• Contenido: Análisis e interpretación los Estados Financieros para evaluar la situación financiera, el desempeño y el flujo de efectivo en el marco de las Normas de Información Financiera. Utilización de diferentes métodos y técnicas de análisis económico - financiero (razones, tendencias, comparaciones, gráficos, punto de equilibrio, método Dupont, estado de cambio en base a capital de trabajo y efectivo, etc.) en función del análisis y la valoración de la empresa. Estudio de Casos
BIBLIOGRAFÍA (TEXTOS BÁSICOS Y OTRAS FUENTES BIBLIOGRÁFICAS)
• Weston , Fred. – “Fundamentos de administración financiera”. Ed. décima, 2000.
• Gitman, E. – “Fundamentos de administración financiera”. Ed. octava, 2001, EMPES, CUBA.
• VI Congreso del PCC. Lineamientos de la Política Económica y Social del Partido y la Revolución. La Habana, 2011
• DISAIC. Consultor electrónico del contador y el auditor. La Habana, 2011.
• Borras F. y otros. Contabilidad y Finanzas para empresarios. Facultad de Contabilidad y Finanzas de la UH, La Habana, 2011
• Colectivo de autores. Perfeccionamiento de la Actividad Económica. Ed. Félix Varela, 2011
• Nogueira, D. ; Medina, A. ; Nogueira, C. Fundamentos para el Control de Gestión. Ed. Pueblo y Educación, 2004
• Almaguer López, Rafael. Diccionario de Contabilidad y Auditoría. Ed. Ciencias Sociales, 2009
• MATERIALES DIGITALIZADOS DE LOS PROFESORES.
CONTROL
A la serie de actividades que tienen por objeto comparar un estado actual determinado, como consecuencia de una acción, con otro estado nominal planificado, o la coincidencia de este con los objetivos, o bien, determinar las diferencias existentes entre el estado actual y el nominal.
Riedmann, P. and Engel ,P
Control de Gestión. Definición
Conjunto de métodos y procedimientos que, con la finalidad de cumplir los objetivos estratégicos, incorpore la dinámica de la mejora, el carácter participativo de la dirección, aproveche las potencialidades de los individuos y proceda de forma preventiva, buscando las vías y métodos de la eficiencia. Es la función especializada en lo económico de la empresa, posee elementos formales y no formales, está presente en todos los niveles de la organización y requiere de un diagnóstico permanente.
Nogueira Rivera (2002)
El Control de Gestión actualDimensiones del Sistema de Control de Gestión
Orientado a la eficacia
Orientado al despliegue de las estrategias
Orientado a la eficienciaEconómica
Operativa
Estratégica
SI
DEFINICIÓN DE
ANÁLISIS FINANCIERO
SISTEMA DE TÉCNICAS PARA LA DESINTEGRACIÓN O SEPARACIÓN
DE VALORES QUE FIGURAN EN LOS ESTADOS FINANCIEROS, QUE
PERMITAN CONOCER SUS ORÍGENES, LA REALIDAD DE LA
EMPRESA Y PREDECIR SU FUTURO.
Decisiones financieras empresariales:
DIMENSIONAMIENTO
ESTRATEGIA TACTICA
FUNCIONAMIENTO
LIQUIDEZRENTABILIDAD
SOSTENIDA INMEDIATA
PAPEL DEL ANALISIS EN EL CICLO DE LA CONTABILIDAD
DISEÑO PLAN DE ACCIÓN
PARA EL ALCANCE DE UNA
REALIDAD FUTURA
DESEADA
REALIDAD ACTUALDE LA EMPRESA
CICLO CONTABLE
ESTADOS FINANCIEROS
ETAPA ANALÍTICA
MÉTODOS Y TÉCNICAS
CAUSAS ORIGINALES
¿Por qué la dirección se preocupa por el análisis financiero?
¿Qué obtuvimos en el período?
¿Cuál es nuestra posición financiera?
CONTROL
PROYECCION
ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO
GENERAR BENEFICIOS
AFRONTARPAGOS
POSICIÓN
SEGMENTO DE LA EMPRESA CON PROBLEMAS
MODELOSCONTROL
DE GESTION
ANALISTA
SE FUNDAMENTA EN LA TEORÍA FINANCIERA Y EN LOS MODELOS DE VALORACIÓN DE ACTIVOS Y LOS COMPLEMMENTA CON MODELOS DE COMPORTAMIENTO DE MERCADO, ADEMÁS DE LA INFORMACIÓN CONTABLE
EXIGENCIAS DEL ANALISTA EN CUANTO A LA INFORMACIÓN CONTABLE
INFORMACIÓN
NO
SI
•FALSA•INEXACTA•INCOMPLETA•MUTILADA•EXCESIVA
•CALIDAD•TRANSPARENCIA Y RIGUROSIDAD•SUFICIENTE•HOMOGÉNEA•PERIÓDICA•PUNTUAL•EXACTA
ANALISIS FINANCIERO
SE APOYA EN LOS ESTADOS FINANCIEROS
INFORMAN SOBRE:
LA DISPONIBILIDAD DE EFECTIVO
LAS OBLIGACIONES FUNDAMENTALES
EL RESULTADO DE LAS OPERACIONES
EL RESULTADO NETO
HORIZONTAL
VERTICAL
RAZONES
COMPARATIVO
CON PERIODOS ANTERIORES
CON EL PRESUPUESTO
CON OTROS ENTES ECONOMICOS
ANALISIS FINANCIERO
PASOS PARA EFECTUAR UN ADECUADO ANÁLISIS ECON.ÓMICO FINANCIERO1- DEFINICIÓN DE LOS OBJETIVOS
2- ELABORACIÓN DEL PLAN DE TRABAJO
3- INVESTIGACI.ÓN PRELIMINAR-CÁLCULO DE RAZONES OPERATIVAS
4- OBTENCIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DEBIDAMENTE CERTIFICADOS
5- PREPARACIÓN Y AJUSTE DE LOS ESTADOS FINANCIEROS PARA EL ANÁLISIS
6- ANÁLISIS DE LA ESTRUCTURA DEL BALANCE -CÁLCULO DEL ÍNDICE DE CRECIMIENTO EXTERNO.
7- APLICACIÓN DE LAS T´ÉCNICAS DE ANÁLISIS
8- ELABORACIÓN DEL INFORME
PASOS PARA EFECTUAR UN ADECUADO ANALISIS ECONOMICO FINANCIERO
OBJETIVOUSUARIO
•A CORTO Y LARGO PLAZO•PARA UN FIN DETERMINADO •PARA UN PRESTAMISTA•PARA UN INVERSIONISTA•ANÁLISIS DE CRECIMIENTO•ANÁLISIS DE RENTABILIDAD•ANÁLISIS DE RIESGOS
PASOS PARA EFECTUAR UN ADECUADO ANALISIS ECONOMICO FINANCIERO
PLAN
DE
TRABAJO
PERSONAS
DURACIÓN
TIPO DE ANÁLISIS
OBJETIVO
PASOS PARA EFECTUAR UN ADECUADO ANALISIS ECONOMICO FINANCIERO
INVESTIGACIÓN PRELIMINAR
ANTECEDENTES ACTIVIDADRELACIONES
CON TERCEROS
PROPIETARIOS COMPETITIVIDADDAFO
RAZONES PRODUCTIVAS
1-CAPACIDAD UTILIZADA= Producción real/ capacidad instalada
2- DURACIÓN DEL PROCESO= Producción en proceso/ producción diaria
3- SINCRONÍA CON EL MERCADO= cantidades producidas/cantidades vendidas
4-CALIDAD DE LA PRODUCCIÓN= valor de la producción rechazada/producción total
5- CUMPLIMIENTO DE PLAZOS= pedidos retrasados/pedidos totales
6-PRODUCTIVIDAD DE LA MANO DE OBRA= valor de la producción/costo de la mano de obra
7-TIEMPOS DE PARADA= horas de inactividad/ horas totales
8-TASA DE ACTIVOS OCIOSOS= activos fijos ajenos a la explotación/total activos fijos
RAZONES COMERCIALES
1- CRECIMIENTO DEL MERCADO=incremento de las ventas/ventas totales del mercado
2- PARTICIPACIÓN EN EL MERCADO=ventas de la empresa/ventas totales del mercado
3- TASA DE ÉXITO= clientes que compran el producto/clientes que conocen el producto
4- TASA DE FIDELIDAD= clientes que repiten la compra/clientes que compran el producto
5-DIMENSIÓN RELATIVA= ventas de la empresa/ ventas del compe-tidor más importante
6- RENOVACIÓN DE CLIENTES= ventas clientes nuevos/ventas totales
7- ESTACIONALIDAD DE LAS VENTAS=ventas de los 6 meses másaltos/ ventas del año8- EFICIENCIA DE LA RED DE VENTAS= ventas totales/número devendedores
COMPRAS
1-DEPENDENCIA DE LOS PROVEEDORES= compras a proveedorexclusivo/compras totales
2- FACTOR DE COMPETENCIA= Pedidos con un solo oferente/pe-didos totales
3- FACTOR DE URGENCIA= pedidos urgentes/ pedidos totales
4- TASA DE DIVERSIFICACIÓN= compras con más de un suminis-trador/ compras totales
RECURSOS HUMANOS
1-ROTACIÓN= bajas/ plantilla total
2-MOVILIDAD= traslados/ plantilla total
3-FORMACIÓN= gastos de formación/ gastos totales de personal
4-COSTO MEDIO= total gastos de personal/ plantilla media
5-ABANICO SALARIAL= salario más alto/ salario más bajo
6- COEFICIENTE DE HORAS EXTRAORDINARIAS= horas extraor- dinarias/ horas normales
7-SINIESTRALIDAD= número de accidentes laborales/ plantilla total
8- AUSENTISMO= horas de ausencia/ total horas de trabajo
PASOS PARA EFECTUAR UN ADECUADO
ANALISIS ECONOMICO FINANCIERO
PREPARACIÓN DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
REGLAS GENERALES
REGLAS PARTICULARES
ESTADOS
FINANCIEROSCERTIFICADOS
CONVERSIÓN A BALANCES DE GESTIÓN
AJUSTES
PASOS PARA EFECTUAR UN ADECUADO
ANALISIS ECONOMICO FINANCIERO
ANÁLISIS DE LA ESTRUCTURA DEL BALANCE
AC
AF
FUENTES
ACAC
AFAF
FUENTES
FUENTES
INDUSTRIAL O DE SERVICIO
MANUFACTURERA
COMERCIAL
ACTIVO
PASOS PARA EFECTUAR UN ADECUADO
ANALISIS ECONOMICO FINANCIERO
ANÁLISIS DE LA ESTRUCTURA DEL BALANCE
SEGURIDAD
TÉRMINO MEDIO
RIESGO
PASIVO
ACTIVOS
P
C
ACTIVOS
P
C
ACTIVOS
P
C
PASOS PARA EFECTUAR UN ADECUADO ANALISIS ECONOMICO FINANCIERO
APLICACIÓN DE LAS TÉCNICAS DE ANÁLISIS
% INTEGRABLES
PROPORCIÓN DEL CONTENIDO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS EN COMPARACIÓN CON UN TODO.
15UTILIDAD NETA
15GASTO DE OPERACIONES
30UTILIDAD BRUTA
70COSTO DE VENTA
100VENTAS
%PARTIDAS
EJEMPLO
1 200
180
360
840
180
VARIACIONES
COMPARACIÓN DE CONCEPTOS FINANCIEROS HOMOGÉNEOS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS EN CIFRAS ABSOLUTAS CORRESPONDIENTES A FECHAS DIFERENTES
(20)
25
%
(10)
20
% VALORVALOR
50
400
I
40
500
II II-IIII-III II
(10)(4)36UTILIDAD NETA
100100600VENTAS NETAS
VARIACIONESPERÍOD0PARTIDAS
EJEMPLO
Estados de Resultados Comparativos Análisis Vertical y Horizontal
Importe % Importe % Absoluta %Ventas Netas 969,1 100,0 715,9 100,0 253,2 35,4(-) Costo de Ventas 615,5 63,5 435,6 60,8 179,9 41,3Utilidad Bruta en Operaciones 353,6 36,5 280,3 39,2 73,3 26,1(-) Gastos de Operación 257,2 26,5 227,1 31,7 30,1 13,2Utilidad Neta en Operaciones 96,4 10,0 53,2 7,5 43,2 81,2(-) Gastos Extraordinarios 2,2 0,3 (2,2) (100)Utilidad ante Intereses e Impuestos 96,4 10,0 51,0 7,2 45,4 89,0(-) Intereses 9,0 1,0 10,2 1,5 (1,2) (12,0)Utilidad ante Impuestos 87,4 9,0 40,8 5,7 46,6 114,2(-) Impuestos 12,1 1,2 5,7 0,8 6,4 112,3Utilidad Neta 75,3 7,8 35,1 4,9 40,2 114,5(-) Dividendos 67,0 6,9 6,3 0,9 60,7 963,5Utilidades Retenidas 8,3 0,9 28,8 4,0 (20,5) (71,2)
Periodo II Periodo I VariacionesPartidas
CONTROL PRESUPUESTAL
ELABORAR UN PLAN DEBIDAMENTE RAZONADO Y ENJUICIADO DE LAS ACTIVIDADES A REALIZARSE EN LA EMPRESA PARA SU POSTERIOR COMPARACIÓN CON LAS CIFRAS REALES.
EJEMPLO
PRESUPUESTOESTÁTICO
PRESUPUESTOFLEXIBLE
REELABORA EL PRESUPUESTOPARA UN NIVEL DETERMINADODE ACTIVIDAD
VOLUMEN DEACTIVIDAD
ÚNICO
RAZONES SIMPLES
COCIENTE ENTRE MAGNITUDES QUE GUARDAN RELACIÓN , QUE AYUDAN A PLANTEARSE LA PREGUNTA ADECUADA PERO RARAMENTE LA RESPONDEN
RAZONES DE LIQUIDEZ
Capital de trabajo neto = AC - PC
Razón corriente = AC / PC
Razón rápida = [AC - Inventarios] / PC
PASIVOCIRCULANTE
DEUDA ALARGOPLAZO
PATRIMONIO
CAPITAL DE TRABAJO
ACTIVOS CIRCULANTES
ACTIVOSFIJOS
CAPITAL DE TRABAJO NETO
RAZONES DE ACTIVIDAD
UTILIZACION DE LOS ACTIVOS
INVENTARIO
• ROTACION DEL INVENTARIO
• CICLO PROMEDIO DEL INVENTARIO
COSTO DE VENTAS
INVENTARIO PROMEDIO
360
ROTACION DEL INVENTARIO
UTILIZACION DE LOS ACTIVOS
CUENTASPOR
COBRAR
• ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR
• CICLO PROMEDIO DE COBRO
VENTAS NETAS A CREDITO
CUENTAS POR COBRAR PROMEDIO
360
ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR
RAZONES DE ACTIVIDAD
• RAZON DE DEUDA =DEUDA TOTAL
ACTIVO TOTAL
• COBERTURA DE LOS INTERESES = UAII
INTERESES
• RAZON DEUDA/ PATRIMONIO =DEUDA TOTAL
PATRIMONIO
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
• MARGEN DE UTILIDAD BRUTA =UTILIDAD BRUTA
VENTAS NETAS
• RENTABILIDAD ECONOMICA =UAII
ACTIVOS TOTALES
• MARGEN DE UTILIDAD =UTILIDAD NETA
VENTAS NETAS
• RENTABILIDAD FINANCIERA =UTILIDAD NETA
PATRIMONIO
RAZONES DE RENTABILIDAD
Incapacidad de pago
QUIEBRA
Costo de oportunidad
Deterioro de la eficiencia de la
empresa
Endeudamiento no necesario a elevado costo
LOGICA DEL FRACASO EMPRESARIAL
…cuando una empresa tiene liquidez, tiene dos cosasmuy importantes: tiempo para tomar decisiones y tranquilidad para pensar tales decisiones y sus efectos…
“ Sólo conociendo los indicadores de riesgo, rentabilidad y flujos de caja, se puede entender la situación financiera de una compañía”
LIQUIDEZ
Decisiones financieras empresariales:
DIMENSIONAMIENTO
ESTRATEGIA TACTICA
FUNCIONAMIENTO
LIQUIDEZRENTABILIDAD
SOSTENIDA INMEDIATA
RAZON STANDAR
SIRVE DE MEDIDA DE EFICIENCIA Y DE CONTROL AL COMPARARSE CON ELLA LOS RESULTADOS OBTENIDOS
EJEMPLO
1- Se seleccionan las razones simples y standard que más representan la situación del negocio2- Se supone que el total de ellas vale 100, se ponderan de acuerdo con su importancia3-Se multiplica cada razón simple y standard, por la pon- deración del paso anterior4-Se suman los resultados de cada multiplicación5- Se divide la suma de las razones simples entre la suma de las razones standard.6-El resultado de la división anterior, señala el índice de la situación general que prevalece en la empresa
MÉTODO DUPONT
MIDE LA RENTABILIDAD DE LA INVERSIÓN A PARTIR DEL COMPORTAMIENTO DE UNA SERIE DE MAGNITUDES INTERRELACIONADAS POR LO QUE SE DISPONE DE LOS INDICADORES EN FORMA DE PIRAMIDES
PUNTO DE EQUILIBRIO
PUNTO EXACTO EN EL CUAL LA EMPRESA LOGRARÁ LA RECUPERACIÓN DEL COSTO, SIN OBTENER MARGEN DE GANANCIA
GASTOS FIJOS MARGEN DE CONTRIBUCIÓN
TENDENCIA
CONSISTE EN DETERMINAR LAS VARIACIONES DE UN AÑO BASE EN RELACIÓN CON LOS AÑOS SIGUIENTES CONSIDERADOS EN EL ANÁLISIS
ESTADO DE CAMBIO EN LA POSICIÓN
FINANCIERAMUESTRA LAS VARIACIONES QUE HAN OCURRIDO EN LAS MASAS PATRIMONIALES MEDIANTE LA COMPARACION ENTRE DOS EJERCICIOS CONTABLES, DETERMINANDO LOS ORIGENES Y APLICACIÓNES DE RECURSOS
DIFERENCIA ENTRE EL CÁLCULO DEL RESULTADO Y LA TESORERÍA
PRINCIPIO DE CAUSACIÓN
PRINCIPIO DE CAJA
INGRESOS(menos)GASTOS
=RESULTADO
ENTRADAS(menos)SALIDAS
=TESORERIA
ESTADO DE RESULTADO
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
BASES PARA ELABORAR EL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
Dos estados de situación referidos al inicio y final del periodo.
Un estado de resultado correspondiente al final del mismo periodo.
Información adicional vinculada a las partidas contenidas en dichos estados financieros.
ENTRADAS Y SALIDAS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES
EFECTIVO
OPERACION
INVERSION
FINANCIAMIENTOENTRADAS
SALIDAS
¿Cómo se descompone cada peso de venta?
0,04
0,08
0,07
0,003
0,300,60
Costo de VentasGastos de operaciónGastos extraordinariosGastos de interesesImpuestosUtilidad Neta
MÉTODO GRÁFICO
CUADRANTE S DE NAVEGACIÓN
METAS DE UNA
EMPRESA
SOLVENCIA
RENTABILIDAD
Generar Utilidades
Capacidad de pago a corto y largo plazo
Posición económica- Rentabilidad
Posición financiera - Solvencia
+
+-
-
Consolidada o en Desarrollo
Empresa Muerta
Crecimiento oReflotación Financiera
Descapitalización o Redimensionamiento
Consolidada o en Desarrollo
-Velar por no tener recursos excedentes-Realizar depósitos a plazo fijo o inversiones a Corto o Largo plazo
Crecimiento oReflotación Financiera
-Renegociar la deuda, para que acreedores no declaren la quiebra.-Ampliar período de pago a proveedores-Refinanciar obligaciones a largo plazo-Disminuir ciclo de inventario y de cobroEmpresa
Muerta -Fusionar o reorganizar la Entidad-Declarar la bancarrota y liquidar la Entidad
Descapitalización o Redimensionamiento
-Cubre la pérdida haciendo líquidos sus activos no líquidos, disminuye su patrimonio-Estudio de mercado y producción de nuevos productos
-Introducir adelantos organizativos y técnicos que aumenten ventas, disminuyan costos y aumenten utilidad
PASOS PARA EFECTUAR UN ADECUADO ANALISIS ECONOMICO FINANCIEROELABORACIÓN DEL INFORME
DE ANÁLISIS
PRESENTACIÓN Y OBJETIVOS DEL INFORME
DIAGNÓSTICO
RECOMENDACIONES
•OBJETIVOS•SOLICITANTE•LIMITACIONES
•PROBLEMAS•CONSECUENCIAS •PUNTOS FUERTES
•MEDIDAS
LIMITACIONES DEL ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO
SALDOS ESTIMADOS DE LOS ESTADOS
NO SE BASA EN VALORES ACTUALES
DATOS DE FECHA DE CIERRE
NO EXISTENCIA DEINFORMACIÓN DEL
SECTOR
ANALISIS ECONÓMICO FINANCIERO
ANALISIS AL CORTO PLAZO
ANALISIS AL LARGO PLAZO
CAPITAL DE TRABAJO ESTRUCTURA DE CAPITAL