DESAFÍOS FISCALES EN LA CRISIS
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DESAFÍOS FISCALES
EN LA CRISIS
Alicia Bárcena
Secretaria EjecutivaComisión Económica para América Latina y el Caribe
XXIV Seminario Regional de Política Fiscal
24 de enero de 2012
¿Donde se encuentra América Latina y
el Caribe hoy?
• Aprendiendo del pasado
• Más prudente en términos macroeconómicos
• Progresiva en términos sociales
• Con economías creciendo en 2010 pero desaceleran en 2011 y 2012
• Urgente repensar una nueva agenda de desarrollo con la igualdad en el centro
• Requiere cerrar brechas productivas y sociales
• Implica para la región enfrentar deudas históricas y recientes
El crecimiento global se desaceleró
marcadamente en 2011 después del
repunte poscrisis
TASAS DE CRECIMIENTO DE LA ECONOMÍA MUNDIAL, 2009-2012(En porcentajes)
-2.3
4.0
2.8 2.62.5
7.5
6.15.5
-3.5
3.0
1.7 1.5
-4.3
1.9 1.5
0.4
-6.3
4.0
-0.5
2.0
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
2009 2010 2011e 2012p
Mundo Países en desarrollo Estados Unidos Zona euro Japón
e/ Estimación. p/ Proyección.
Se acentúan fragilidades en el escenario
económico internacional
• Se avizora una década perdida en Europa
• Frente a la crisis de deuda soberana en varios países las medidas se centran en el ajuste fiscal, sin políticas que apuntalen el crecimiento
• Aún ante señales positivas respecto al crecimiento de Estados Unidos, el bloqueo político ha impedido el diseño de medidas que estimulen la recuperación económica a corto plazo y aseguren la sostenibilidad a largo plazo
• Se ha debilitado la coordinación global (monetaria y fiscal) que fue clave en la crisis 2008-2009
AMÉRICA LATINA: TÉRMINOS DEL INTERCAMBIO, 2005-2011(Índice base 2005=100)
A pesar de ello, durante gran parte de 2011 el
contexto externo fue favorable para la región,
pero con diferencias entre grupos de países
90
100
110
120
130
140
150
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
América Latina MERCOSUR
Países exportadores de minerales Países exportadores de hidrocarburos
Centroamérica México
El desempeño subregional de los últimos años
ha estado muy relacionado con el comercio
internacional de bienes
60
70
80
90
100
110
120
130
2008 2009 2010 2011 2008 2009 2010 2011 2008 2009 2010 2011 2008 2009 2010 2011
América del Sur Centroamérica México Caribe
32 00036% 349 000
52%
19 12744%
670 00065%
a/ Proyecciones.Nota: Las cifras absolutas se refieren al monto de las exportaciones, los porcentajes al incremento acumulado entre 2009 y 2011.
EVOLUCIÓN DE LAS EXPORTACIONES POR SUBREGIONES, 2008 -2011 a
(Índice 2008 = 100)
La política macroeconómica enfrenta
desafíos de corto plazo
• Se desacelera el crecimiento
• Aumenta la inflación
• Se aprecia el tipo de cambio
• Mantener el espacio fiscal
Se desacelera el crecimiento, de un
5,9% en 2010 a un 4,3% en 2011 AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE CRECIMIENTO DEL PIB, 2011
(En porcentajes)
0.71.4
2.52.9
3.23.3
3.84.04.04.14.24.34.54.54.54.6
5.15.55.5
6.37.0
8.09.0
10.5
0 2 4 6 8 10 12
El Caribe
El Salvador
Cuba
Brasil
Honduras
Guatemala
Costa Rica
México
Paraguay
Centroamérica (9 países)
Venezuela(Rep.Bol.de)
América Latina y el Caribe
Haití
Nicaragua
República Dominicana
América del Sur (10 países)
Bolivia(Est.Plur.de)
Uruguay
Colombia
Chile
Perú
Ecuador
Argentina
Panamá
Aumenta la inflación
AMÉRICA LATINA: CONTRIBUCIONES A LA INFLACIÓN, ENERO 2007 – NOVIEMBRE 2011(Inflación en 12 meses, promedio simple)
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
En
ero
Ma
rzo
Ma
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2007 2008 2009 2010 2011
Alimentos Subyacente Otros
Apreciación cambiaria
80
85
90
95
100
Jan/0
8F
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8M
ar/
08
Apr/
08
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8Jul/08
Aug/0
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ct/08
Nov/0
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09
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9O
ct/09
Nov/0
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9Jan/1
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10
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Apr/
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11
Jun/1
1Jul/11
Aug/1
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ep/1
1O
ct/11
América Latina y el Caribe
América del Sur
Centroamérica, Mexico y Caribe
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TIPOS DE CAMBIO REALES EFECTIVOS EXTRA-REGIONALES (2008-2011)(promedio de 1990-2009 = 100)
La región dispone de instrumentos
para enfrentar los desafíos del
entorno externo
• El crecimiento, aunque moderado, se sostendrá
• Las reservas internacionales se sitúan en niveles inéditos
• Las finanzas públicas están bajo control
Para 2012 se proyecta una moderada
desaceleración del crecimiento, a un 3,7%
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE CRECIMIENTO DEL PIB, 2012(En porcentajes)
1.72.0
2.53.03.03.0
3.33.53.53.53.73.7
3.94.04.0
4.24.54.54.5
4.85.05.0
6.58.0
0 2 4 6 8 10
El CaribeEl Salvador
CubaGuatemala
HondurasVenezuela(Rep. Bol. de)
MéxicoBrasil
Costa RicaNicaragua
América Latina y el CaribeCentroamérica (9 países)
América del Sur (10 países)ParaguayUruguay
ChileBolivia(Est. Plur. de)
ColombiaRepública Dominicana
ArgentinaEcuador
PerúPanamá
Haití
La pobreza disminuiría en 2011 pero
probablemente no así la indigencia, debido al
incremento de los precios de los alimentos
AMÉRICA LATINA: EVOLUCIÓN DE LA POBREZA Y DE LA INDIGENCIA, 1980-2011a
(En porcentajes y millones de personas)
a Estimación para 18 países de la región más Haití. Las cifras que aparecen sobre las secciones superiores de las barras representan el porcentaje y número totalde personas pobres (indigentes más pobres no indigentes). Las cifras sobre 2011 corresponden a una proyección.
40.5
48.4
43.8 43.9
33.2 33 31.4 30.4
18.622.6
18.6 19.3
12.8 13.1 12.3 12.8
0
10
20
30
40
50
60
1980 1990 1999 2002 2008 2009 2010 2011
Indigentes
Po
rce
nta
jes
136
204215
225
183 184 177 174
62
95 9199
71 73 70 73
0
50
100
150
200
250
1980 1990 1999 2002 2008 2009 2010 2011
Pobres no indigentes
Mill
one
s d
e p
ers
ona
s
El consumo de los hogares se mantuvo fuerte ya
que se benefició de un positivo desempeño de los
mercados laborales
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: EVOLUCIÓN DE LA TASA DE OCUPACIÓN Y DE LA TASA DE DESEMPLEO ABIERTO
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
50.0
51.0
52.0
53.0
54.0
55.0
56.0
57.02
00
0
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
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09
20
10
20
11
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20
12
p
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jed
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dad
de t
raba
jar)
Tasa de ocupación (eje izquierdo) Tasa de desempleo urbano (eje derecho)
Aumentan las reservas monetarias
internacionales
0
100,000
200,000
300,000
400,000
500,000
600,000
700,000
800,000
Brasil Total región
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: RESERVAS INTERNACIONALES(En millones de dólares)
Se recuperan las finanzas públicas
-2.5-3.1 -2.8 -2.9
-1.8-1.0
0.1 0.3
-0.4
-2.9-1.9
-1.5
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
10
12
14
16
18
20
22
24
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Resultado global Ingreso total Gasto total
AMÉRICA LATINA (19 PAÍSES): INDICADORES FISCALES DEL GOBIERNO CENTRAL, 2000-2011(Promedios simples, en porcentajes del PIB)
La deuda pública se mantiene en niveles
relativamente bajos, con excepción
del Caribe
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: EVOLUCIÓN DE LA DEUDA PÚBLICA, 2000-2010
(En porcentajes del PIB)
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Caribe América del Sur y México América Central, Rep. Dominicana y Haití
Desafíos
de las
finanzas públicas de
corto y mediano plazo
La calidad de las finanzas públicas ha
mejorado en América Latina…
• La deuda pública se ha reducido drásticamente, y superfil y composición es más equilibrada;
• Los ingresos fiscales y la tasa tributaria promedioaumentaron;
• La disminución del pago de intereses ha generadoespacios fiscales importantes;
• Con ello, la inversión pública ha revertido la caída de la década anterior;
• El gasto público social se ha mantenido, a pesar de la crisis financiera internacional.
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: COMPARACIÓN ENTRE PIB PER CÁPITA Y LA INCIDENCIA DE LA POBREZA
(En dólares de 2000 y porcentajes de la población)
3620
3432
3321
36503746
3886
4597
40.5
43.3
48.3
45.7
43.542.5
42.0
36.3
34.1
39.8
44.3
33.2
3000
3200
3400
3600
3800
4000
4200
4400
4600
4800
5000
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
PIB
per
cáp
ita
30
32
34
36
38
40
42
44
46
48
50
Incid
en
cia
de la
po
bre
za
PIB per cápita
Pobreza
Recuperación en el nivel de pobreza: 25 años
Recuperación del P IB: 14 años
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de información oficial.
Una lección importante: en la crisis de la década
de 1980 la recuperación de los niveles básicos de
bienestar tomó el doble de años que la
recuperación del PIB
…Pero sostener y mejorar la calidad de las
finanzas públicas implica una política fiscal…
1. Sostenible y estabilizadora a la vez, con una relación deuda PIB baja en periodos de bonanza a la par de políticas contracíclicas de gasto en los períodos recesivos
2. Que contribuya al crecimiento económico de largo plazo a través de inversión estable (en capital físico, humano y de innovación)
3. Que provea bienes públicos esenciales y sea claramente redistributiva
4. Suficientes en ingresos y tasas tributarias con estructuras progresivas
Fuente: CEPAL, Fiscal Monitor September 2011-IMF.Nota: cobertura de Sector público no financiero para América Latina. a/proyecciones para gobierno general 2011-2016, Fiscal Monitor Sept. 2011-IMF.
En contraste con los países de la OCDE,
la deuda bruta seguirá reduciéndose
0
20
40
60
80
100
120
140
%
Deuda bruta Pública Gobierno general (en porcentaje del PIB)
América Latina Alemania Reino Unido Estados Unidos
82.2%
47%38.2% 34%
En bonanza, hubo episodios de políticas fiscales
procíclicas (década de 1990), aunque en los 2000
la mayoría fue contra-cíclica
-100.0
-80.0
-60.0
-40.0
-20.0
0.0
20.0
-6.00 -4.00 -2.00 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00
P erí o do I: 1991-1998 P erí o do II: 2003-2008
∆(Gasto / Y)
∆(D euda/ Y)
∆(Gasto / Y)
∆(D euda/ Y)
A LC (P I)
PE
CL UY
ECPA
HT
HN
M X
AR
RD
BR
SV
M X
ARBO
COEC
BO
A LC (P II)PA
UY
CL
VE
Br
PE
CR
GT
PY
SV
CO
PA
P o lí t ica f iscal
pro cí clica
(sent ido estricto )
P o lí t ica f iscal
co ntra cí clica
(sent ido débil)
P o lí t ica f iscal
co ntra cí clica
(sent ido estricto )
P o lí t ica f iscal
pro cí clica
(sent ido débil)
GT
CUADRANTES DE POLÍTICA FISCAL (PERÍODOS EXPANSIVOS)
Durante la contracción 2008-2010 aumentó el
gasto público, sin alzas significativas de la deuda
-100.0
-80.0
-60.0
-40.0
-20.0
0.0
20.0
40.0
60.0
80.0
-4.00 -2.00 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00
Período I: 1999-2002 Período II: 2008-2010
∆(Gasto / Y)
∆(D euda/ Y)
∆(Gasto / Y)
∆(D euda/ Y)
A LC (P I)
A LC (P II)
HN
HT
UY
SV
EC
HT
VEM X
RD BR
CRCl
CR
M X AR
CO
BR
EC
BO
PY
UY
PE
VE
PEGT
PA
PY
SVGTPA
CO
HN
P o lí t ica f iscal
pro cí clica
(sent ido estricto )
P o lí t ica f iscal
pro cí clica
(sent ido débil)
P o lí t ica f iscal
co ntra cí clica
(sent ido estricto )
P o lí t ica f iscal
co ntra cí clica
(sent ido débil)
CUADRANTES DE POLÍTICA FISCAL (PERÍODOS CONTRACTIVOS)
El coeficiente de inversión aún es insuficiente
para sostener altas tasas de crecimiento…
AMÉRICA LATINA: FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL FIJO (En dólares constantes del 2005, como porcentaje del PIB)
0%
5%
10%
15%
20%
25%1
99
0
19
91
19
92
19
93
19
94
19
95
19
96
19
97
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
Centroamerica America del Sur México América Latina
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de información oficial.
…Pues el comportamiento de la
inversión ha sido asimétrico
Expansión Contracción
Duración Amplitud Duración Amplitud
Consumo 1.2 1.4 1.0 1.3
Inversión 0.5 1.6 1.4 4.1
Consumo del Gobierno 0.7 0.7 1.4 1.6
• La inversión en América Latina y el Caribe no solo es altamente volátil, sino que además en la fase expansiva del ciclo no logra recuperar la intensidad de su caída en la fase contractiva, dando lugar a una brecha recesiva.
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de información oficial.
…La inversión privada ha sido poco
dinámica y la pública, declinante
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
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1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Tasa de inversión Total Tasa de inversión privada
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de información oficial.
AMÉRICA LATINA: COMPOSICIÓN DE LA INVERSIÓN, 1980-2010(En porcentajes del PIB)
Hubo un sesgo anti-inversión en los
ajustes fiscales…Gráfico 1: Déficit fiscal primario e Inversión Pública en América Latina, 1980-2010
(en porcentajes del producto interno bruto)
Fuente: CEPAL, World databank
-3.0
-2.0
-1.0
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
%
FBKF sector público Déficit Fiscal Primario
5.9
3.2
4.4 4.7
…Aun más patente en los sectores de
infraestructura económica
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
0
1
2
3
41980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
Défic
it Prim
ario
(% P
IB)
Inv
ers
ión
en
In
fraestr
uctu
ra(%
PIB
)
Inversión Pública Déficit primario
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de información oficial.
AMÉRICA LATINA (7 PAÍSES): DÉFICIT PRIMARIO E INVERSIÓN EN INFRAESTRUCTURA, 1980-2010(En porcentajes del PIB)
Es necesario mejorar las políticas
fiscales para la estabilización
• No debe utilizarse la inversión pública como variable de ajuste del ciclo;
• Ante los niveles relativamente bajos de la deuda, el consumo y los ingresos públicos, el manejo de la demanda agregada debe centrarse en el consumo y las deudas privadas;
• Para profundizar las políticas contra-cíclicas, un tema crucial de la agenda es perfeccionar la institucionalidad macroeconómica y los mecanismos que aseguren transparencia fiscal.
Para potenciar la trayectoria de la
inversión y del crecimiento
• Mejoras en la calidad del gasto, con énfasis en la inversión pública en infraestructura económica
• Incentivos para la innovación y el conocimiento
• Gobernanza de los recursos naturales
Todas las grandes partidas de gasto social han aumentado,
aunque el crecimiento ha sido dispar: seguridad y asistencia
social, y educación representan el 80% del incremento del
gasto social total entre 1990-1991 y 2008-2009
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE (21 PAÍSES): EVOLUCIÓN DEL GASTO PÚBLICO SOCIAL SEGÚN SECTORES, 1990-1991 A 2008-2009
(En porcentajes del PIB)
Y para que la acción fiscal sea
redistributiva en América Latina
Fuente: CEPALSTAT para países América Latina y OCDEStat para países OCDE.
0 0,1 0,2 0,3 0,4 0,5 0,6
Alemania
Francia
Italia
Portugal
OCDE
Argentina
Brasil
Chile
Colombia
México
Perú
Gini antes de impuestos y transferencias Gini después de impuestos y transferencias
AMÉRICA LATINA Y OCDE: COEFICIENTE DE GINI ANTES Y DESPUÉS DE IMPUESTOS Y TRANSFERENCIAS
COMPARACIÓN INTERNACIONAL DEL NIVEL Y ESTRUCTURA DE LA CARGA TRIBUTARIA (En porcentajes del PIB)
La carga tributaria promedio de los países de América Latina es casi la mitad de la registrada por los países
de la OCDE y la estructura tributaria está sesgada hacia impuestos indirectos, no progresivos
Fuente: CEPALSTAT para países América Latina; FMI para países África Subsahariana y Asia en desarrollo; OCDEstat para países OCDE.
16.1 14.7 14.9
6.8 5.43.3
11.711.0
4.6
16.0
9.69.1
11.2
9.0
6.51.7
3.3
0.1
39.2
34.8
26.1 24.5
18.4
12.6
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
UE (15) OCDE (30) Estados Unidos África Subsahariana (9)
América Latina (19)
Asia en desarrollo (10)
En %
de P
IB
Carga tributaria directa Carga tributaria indirecta Carga seguridad social
El casillero vacío tributario
Argentina Bolivia
Brasil
Chile
Colombia
Costa Rica
Cuba
Ecuador El Salvador
España
Guatemala Honduras
México
Nicaragua
Panamá
Paraguay
Perú Portugal
Rep. Dominicana
Uruguay
Venezuela
OCDE
0,0
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6
0,7
0,8
0,9
1,0
0 5 10 15 20 25 30 35 40
Rec
auda
ción
dir
ecta
/ R
ecau
daci
ón t
otal
(%)
Recaudación tributaria total (% del PIB)
Por debajo del promedio de América Latina Por encima del promedio de América Latina
Por d
ebaj
o de
l 50
%Po
r en
cim
a de
l 50%
Desafíos de las finanzas públicas
• Se recauda poco y mal– Estructura tributaria regresiva– Baja carga tributaria en la mayoría de los países– Alta evasión – Exenciones generalizadas
• El gasto social tiene un bajo impacto redistributivo– Débil pilar no contributivo– En lo productivo: mínimo apoyo a pymes y acceso
segmentado a financiamiento
• La inversión resulta insuficiente para el desarrollo:
– En infraestructura
– En investigación, ciencia e innovación
– En instituciones bancarias para el desarrollo: financiamiento inclusivo
– En matrices más limpias desde el punto de vista ambiental