“DESCRIPCIÓN DE LA SITUACIÓN FINANCIERA DE LA

EMPRESA GRANERO LA LIBERTAD EN LA CIUDAD DE SANTA

MARTA DURANTE EL PERIODO 2010-2012”

RICARDO ARRIETA LORA

LEONARDO GUZMAN HERNANDEZ

LORENA BONILLA NIGRINIS

UNIVERSIDAD DEL MAGDALENA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES

DIPLOMADO EN GERENCIA FINANCIERA

SANTA MARTA D.T.C.H.

2013

“DESCRIPCIÓN DE LA SITUACIÓN FINANCIERA DE LA

EMPRESA GRANERO LA LIBERTAD EN LA CIUDAD DE SANTA

MARTA DURANTE EL PERIODO 2010-2012”

RICARDO ARRIETA LORA

LEONARDO GUZMAN HERNANDEZ

LORENA BONILLA NIGRINIS

ALEXANDER MALDONADO ATENCIO

ECONOMISTA

UNIVERSIDAD DEL MAGDALENA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES

DIPLOMADO EN GERENCIA FINANCIERA

SANTA MARTA D.T.C.H.

2013

TABLA DE CONTENIDO

PRESENTACIÓN............................................................................................................1

1. ANTECEDENTES.......................................................................................................2

2. PROBLEMA.................................................................................................................6

2.1 Descripción del problema......................................................................................6

2.2. Formulación del Problema....................................................................................6

2.2.1 Pregunta general................................................................................................6

2.2.2 Preguntas específicas.....................................................................................6

3.1. OBJETIVOS.............................................................................................................7

3.1. Objetivo general....................................................................................................7

3.2 Objetivos específicos.............................................................................................7

4. JUSTIFICACIÓN.........................................................................................................8

5. MARCO TEÓRICO......................................................................................................9

6. MARCO CONCEPTUAL............................................................................................11

7. DISEÑO METODOLÓGICO......................................................................................14

7.1. Tipo de investigación..........................................................................................14

7.2. Técnicas utilizadas para recolectar la información.............................................14

7.3. Procedimiento para el procesamiento de la información....................................14

8. CUERPO DEL TRABAJO..........................................................................................16

9. CONCLUSIONES......................................................................................................27

10. RECOMENDACIONES...........................................................................................29

BIBLIOGRAFÍA..............................................................................................................30

WEB-GRAFÍA................................................................................................................31

ANEXOS...…………………………………………………………………………….30

Anexo A.....................................................................................................................33

Anexo B.....................................................................................................................36

Anexo C.....................................................................................................................37

Anexo D.....................................................................................................................39

Anexo E.....................................................................................................................41

Anexo F......................................................................................................................44

LISTA DE TABLAS

Pág.

Tabla 1..............................................................................................................16

Tabla 2..............................................................................................................19

Tabla 3..............................................................................................................23

Tabla 4..............................................................................................................24

Tabla 5..............................................................................................................37

Tabla 6..............................................................................................................40

Tabla 7..............................................................................................................41

Tabla 8..............................................................................................................44

LISTA DE CUADROS

Pág.

Cuadro 1............................................................................................................33

Cuadro 2............................................................................................................36

LISTA DE GRÁFICOS

Pág.

Grafico 1............................................................................................................16

Grafico 2............................................................................................................17

Grafico 3............................................................................................................19

Grafico 4............................................................................................................20

Grafico 5............................................................................................................20

Grafico 6............................................................................................................23

Grafico 7............................................................................................................25

PRESENTACIÓN

La empresa Granero la Libertad, fue creada el 1 de Febrero de 1976, por

Antonio María Mejía Cristancho, identificado con C.C. No. 5.579.832 – 5, en la

ciudad de Santa Marta,este señor está dedicado a la compra de víveres en

general y productos de uso masivo en el hogar. El negocio empezó como una

empresa familiar, pero con el pasar de los años, fue incrementando sus ventas

y se fue expandiendo, permitiendo la creación de nuevos establecimientos

como lo son Granero La Libertad No. 2 y Tienda Manzanares, posicionándose

así como una de los mayores distribuidores de víveres en general en la ciudad

de Santa Marta. Dicha empresa surte al 95% de las tiendas minoristas de la

ciudad, además de restaurantes, hoteles, casa de banquetes, etc.

El objetivo del presente trabajo es hacer una descripción de la situación

financiera de la empresa Granero la libertad, ubicada en la ciudad de Santa

Marta, durante el periodo 2010-2012.

Para lograr lo anteriormente expuesto, el presente estudio de caso se

estructuró de la siguiente manera: Se parte de la presentación, luego se

plantean los antecedentes, el problema, los objetivos, la justificación, el marco

teórico, el marco conceptual y el diseño metodológico, seguido a este se

encuentra el cuerpo del trabajo y por último las conclusiones y

recomendaciones.Todo esto se propone con el fin de realizar un diagnostico de

la situación financiera de la empresa durante el periodo 2010-2012, en el que

se calculen los indicadores de rentabilidad, liquidez, endeudamiento y

cobertura de la empresa y se hagan conclusiones a partir de los resultados

arrojados por estos. Para llevar a cabo dicho diagnostico se cuenta con los

balances y estados de resultados de la empresa, correspondientes al periodo

2010-2012.

Pág. 1

1. ANTECEDENTES

Dentro del curso de la investigación, luego de realizar una revisión de la

literatura en torno al problema del presente trabajo, se encontraron los

siguientes antecedentes:

Jorge Eduardo Brigard González, en su investigación titulada: “Análisis

financiero aplicado a Dulces y Manjar del Valle Ltda.”, publicada en el año

2000, propuso como objetivo: Realizar un análisis financiero de la empresa

Dulces y Manjar del Valle Ltda. para conocer su situación financiera actual a

través de la recopilación, interpretación, comparación y estudio de los

estados financieros y datos operacionales del negocio.

Este autor llego a las siguientes conclusiones:

a) La situación de Dulces y Manjar del Valle Ltda. es buena, mas no la

ideal debido al manejo informal que se le ha dado. El no uso de

herramientas financieras la ha llevado a su situación actual de baja

rentabilidad.

b) El manejo financiero que se le viene haciendo a Dulces y Manjar del

Valle Ltda. no es completo ya que se ha manejado como una

empresa familiar, sin aprovechar las herramientas administrativas

que le permitan mejorar su eficiencia y eficacia y su planeación de

actividades y resultados.

c) Los índices financieros de Dulces y Manjar del Valle Ltda. no son

malos. Se encuentran por encima de los valores mínimos

establecidos teóricamente. Se puede observar que algunos están por

encima de la industria y otros están algo por debajo, pero no llegan a

un punto crítico. A nivel de indicadores de indicadores de crisis

(endeudamiento financiero, impacto de la carga financiera y

cobertura de intereses) la empresa se encuentra en buena posición,

ya que el único que aplica (endeudamiento financiero) no supera el

3% y el límite para este indicador es del 30%.

Pág. 2

Álvaro Cuadros Marmolejo y Vanessa Aparicio Rojas, en su investigación

titulada: “Análisis y diagnóstico financiero del subsector del transporte

terrestre de carga en el Valle del Cauca en el periodo comprendido entre

1995 y 2010”, publicada en el año 2012, plantearon como objetivo:

Determinar la evolución de los indicadores financieros de las empresas del

subsector de transporte terrestre de carga en el departamento del Valle del

Cauca, en el periodo comprendido entre 1995 y 2010.

Además estos autores llegaron a las siguientes conclusiones:

a) En relación a la situación de liquidez de las empresas, al observar el

comportamiento del indicador de razón corriente, se podría afirmar

que las empresas de la muestra, tienen un buen desempeño a partir

de la consideración que la razón corriente mínima debe ser 1.

Evidentemente el promedio de este indicador en el periodo

comprendido entre 1995-2010es de 2.03 lo que indica que por cada

peso exigible en el corto plazo, las empresas en promedio han

contado con $2.03 para cubrir sus obligaciones corrientes, inclusive

han existido algunos años interesantes tales como el 2002 y 2004

donde el indicador se ubicó alrededor de 2.5 y el 2001 donde el

indicador fue de 2.99.

b) En cuanto al nivel de endeudamiento, las empresas seleccionadas

tienen un bajo nivel de deuda (28.01% en promedio en el periodo

comprendido entre 1995-2010), inclusive entre el año 2000 y al año

2006 el nivel estuvo sostenido alrededor del 20% aunque para el final

del año 2010 se ubico en el 29.38%, a causa de un aumento |saldo

fue de $3.899.785 y para el año 2010 el saldo fue de $4.373 Millones

generándose un incremento del 12.15%) y de las obligaciones

financieras en el largo plazo (el incremento de esta cuenta fue de

$46,611 Millones en el 2006 a $570,535 Millones en el 2010),

aplicados fundamentalmente el incremento del activo disponible

( saldo a final del año 2006 por $430,699 Millones , saldo a final del

2010 por $ 917,934 Millones) y en el incremento de la cuenta de

inventarios apoyada en la subcuenta de mercancías no fabricadas

Pág. 3

por la empresa que a final de 2006 presenta saldo en $ 0 y para el

final del 2010 presenta un valor de $230.270 .

Yovannys Peña Peña, en su investigación titulada: “Análisis e Interpretación

de los Estados Financieros en la Empresa Provincial de Mantenimiento

Constructivo de Las Tunas”, publicada en el año 2011, propuso como

objetivo: Analizar la actividad financiera de la gerencia para brindar

información a sus directivos sobre la situación que presenta la misma en los

primeros trimestres del 2006-2010.

Este autor obtuvo las siguientes conclusiones:

a) En el año 2010 el resultado de la prueba ácida de la empresa no

se encuentra dentro del valor óptimo de esta. Sin embargo este

indicador aumentó en 0.59 pesos con respecto al año anterior

esto se debe a que los inventarios disminuyeron

considerablemente.

b) Las rotaciones del inventario, cuentas por pagar y cuentas por

cobrar, aumentaron con relación al año precedente. El ciclo del

inventario disminuyó en 113 días, las cuentas por cobrar

acortaron su ciclo de cobro, demorándose estos 47 días para

convertirse en efectivo. Por otra parte el ciclo de las cuentas por

pagar descendió en 45 días.

c) En el 2010 la proporción del endeudamiento de la empresa es de

un 67%. El volumen de obligaciones con terceros es muy alto y la

entidad puede perder autonomía financiera ante terceros, es decir

está funcionando con una estructura financiera riesgosa.

Juan José Solanilla y Daniella Puerto en su investigación titulada: “Análisis

Financiero de la empresa Novartis de Colombia y el sector farmacéutico en

Colombia”, publicada en el año 2012, establecieron como objetivos:

Realizar un análisis financiero de Novartis de Colombia, empresa

multinacional suiza que opera en Colombia como filial. Así mismo poder

Pág. 4

indagar qué implicaciones tienen los cambios dentro del sector farmacéutico

de Colombia en las finanzas de la empresa.

Además estos autores obtuvieron las siguientes conclusiones:

a) Con respecto al EVA de la empresa se puede decir que esta, a

excepción del 2012, siempre ha generado valor. El año en que más

se generó valor fue en el 2010 con $21.039.157, mientras en el 2012

hubo una destrucción de valor de $1.686.810

b) El potencial de rentabilidad de los activos durante los últimos cinco

años ha sido positivo. Esto quiere decir que la actividad ha sido

manejada con eficiencia, sin embargo es preocupante que en el 2011

solo se obtuvo una rentabilidad del 2,66%, siendo así el peor año de

los cinco. Este es un punto en el que debe hacer énfasis la empresa

en el 2012 para mejorar su productividad. De igual forma, la

rentabilidad para el patrimonio en el periodo 2010-2011 siempre fue

positiva pero tiene el mismo problema en el 2011, en donde sólo se

obtuvo una rentabilidad del 5,06%.

c) Con respecto al EBITDA y a la relación ventas y ahorros en efectivo,

la tendencia se mantiene. Los beneficios antes de impuestos,

intereses, depreciaciones y amortizaciones en el 2010 fueron de

$67.713.090, mientras en el 2012 fueron de $36.197.911. En el 2010

Novartis tuvo un ahorro en efectivo con respecto a las ventas del

18,7% mientras en el 2012 fue del 11,3%

Pág. 5

2. PROBLEMA

2.1 Descripción del problema

El granero La Libertad es una pequeña empresa dedicada al comercio de

víveres y abarrotes. Sus directivos utilizan una contabilidad básica para

determinar su situación financiera; sin embargo el uso de unas cuantas

operaciones contables que estos emplean no alcanza a describir

completamente la situación financiera real de esta empresa. A esto se suma

que no se realiza una descripción detallada de sus indicadores financieros,

lo cual puede llevar a que las decisiones gerenciales tomadas en esta

pequeña organización no generen los resultados esperados.

2.2. Formulación del Problema

2.2.1 Pregunta general

¿Cuál es la situación financiera de la empresa granero La Libertad en la

ciudad de Santa Marta durante el periodo 2010-2012?

2.2.2 Preguntas específicas

¿Qué reflejan los indicadores de rentabilidad de la empresa?

¿Qué reflejan los indicadores de endeudamiento de la empresa?

¿Qué reflejan los indicadores de liquidez de la empresa?

¿Qué reflejan los indicadores de cobertura de la empresa?

Pág. 6

3.1. OBJETIVOS

3.1. Objetivo general

Describir la situación financiera de la empresa granero La Libertad en la

ciudad de Santa Marta durante el periodo 2010-2012

3.2 Objetivos específicos

Identificar los resultados de los indicadores de rentabilidad de la

empresa

Describir los resultados de los indicadores de endeudamiento de la

empresa

Caracterizar los resultados de los indicadores de liquidez de la empresa

Señalar los resultados de los indicadores de cobertura de la empresa

Pág. 7

4. JUSTIFICACIÓN

Es importante realizar este trabajo para tener un panorama claro de la

estructura financiera del granero La Libertad, además con el solo hecho de

conocer los resultados de sus indicadores financieros en cada año se puede

saber que avances y que retrocesos en materia financiera ha tenido durante el

periodo estudiado, por lo tanto esta información será fundamental para tomar

decisiones gerenciales más efectivas para la empresa.

Este trabajo principalmente está dirigido a los directivos de pequeñas y

medianas empresas que cuentan con una estructura financiera de baja

complejidad y que no tienen en claro la aplicación e importancia de cada uno

de los indicadores financieros para sus empresas.

Además sirve como antecedente de investigaciones futuras de los estudiantes

de la Universidad del Magdalena, que quieran desarrollar proyectos de

investigación afines a este estudio de caso.

Pág. 8

5.MARCO TEÓRICO

El presente trabajo se encuentra fundamentado en una serie de autores que

con sus estudios y teorías han contribuido al desarrollo de los conceptos de

estado financiero e indicador financiero, ya que ambos suelen emplearse para

representar la situación financiera de una empresa en cifras o números.

Cabe decir que los estados financieros comenzaron a adquirir gran importancia

para las finanzas de las empresas a finales del siglo XIX cuando la Asociación

Americana de Banqueros, en su convención anual, presento una propuesta

mediante la cual sus bancos asociados debían exigir un estado financiero a

aquellas empresas que les solicitaban créditos. Con el paso de los años se

comenzaron a exigir más estados financieros, como el de pérdidas y

ganancias, con el fin de determinar la estabilidad y solvencia de las empresas y

comprobar si estas contaban con la capacidad de cancelar los créditos.

(Hernandez & Hernandez, 2006)

El hecho anterior se convirtió en el punto inicial para que los estados e

indicadores financieros evolucionaran tanto en su forma como en su contenido

para permitir que en la actualidad sean utilizadas por muchas personas para

representar y describir de manera clara y concisa la situación financiera de sus

empresas. Esto ha despertado el interés de ciertos autores, quienes se han

dedicado a estudiar los conceptos de estado financiero e indicador financiero.

Por ejemplo para Calderón: “Los estados financieros son cuadros sistemáticos

que presentan en forma razonable, diversos aspectos de la situación financiera

de la gestión de una empresa, de acuerdo con principios de contabilidad

generalmente aceptados”(2011, p.1). Asímismo este autor, también resalta la

importancia de los indicadores financieros para una empresa, al señalar que:

a) Los indicadores financieros reflejan datos sobre la situación financiera

de una empresa, lo resultados de las operaciones y los flujos de efectivo

de esta.

Pág. 9

b) Los indicadores financieros son importantes para evaluar la gestión de la

gerencia y la capacidad de la empresa para generar efectivo y

equivalente de efectivo.

c) Los indicadores financieros sirven de base para tomar decisiones sobre

inversiones y financiamiento.

Por otro lado Aristizabal plantea que: “Los estados financieros son el informe

final que al terminar el período contable debe presentar la administración de la

empresa. Los estados financieros son el objetivo terminal de los registros

contables”(2002, p. 48). Mientras tanto Zeballos considera que “los estados

financieros son un conjunto de resúmenes que incluyen recibos, cifras y

clasificaciones en los que se reflejan la historia de los negocios desde que se

inició hasta el último día de funcionamiento” (2010, p.255)

Finalmente, de los autores abordados en este marco, se hace la inclinación por

Calderón (2011, p.1), porque define los conceptos a partir de una perspectiva

que se ajusta al problema del presente trabajo de investigación y que va a

servir de referencia para lograr los objetivos de dicho trabajo

Pág. 10

6. MARCO CONCEPTUAL

Estado financiero: Son documentos que debe preparar la empresa al

terminar el ejercicio contable, con el fin de conocer su situación financiera y

los resultados económicos obtenidos en sus actividades a lo largo de un

período o de una fecha a otra fechadeterminada.

Indicador financiero: Es una relación de las cifras extractadas de los

estados financieros y demás informes de la empresa con el propósito de

formar una idea acerca del comportamiento de la empresa.

Indicadores de Liquidez: Miden la disponibilidad de dinero que la empresa

tiene en un momento dado.

Razón corriente: Indica la capacidad de la empresapara hacer frente a sus

deudas a cortoplazo, comprometiendo sus activoscorrientes.

Capital neto de trabajo:Representa el margen de seguridad que tiene la

empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo.

Prueba acida:Verifica la capacidad de la empresa paracancelar sus

obligaciones corrientes, perosin depender de la venta de susexistencias,

con sus saldos en efectivo, inversiones temporales y algún otro activode

fácil liquidación que pueda haber diferente a inventarios.

Indicadores de Cobertura: Miden la capacidad de la empresa para cubrir

sus obligaciones o determinados cargos que pueden comprometer su salud

financiera.

Rotación de cartera:Establece el número de veces que giran las cuentas

por cobrar, en promedio, en un periodo determinado, generalmente un año.

Pág. 11

Rotación de proveedores: Refleja el tiempo promedio en que la compañía

cancela las cuentas a sus proveedores.

Rotación de inventarios:Muestra el número de veces que los inventarios

totales rotaron en el año.

Indicadores de Rentabilidad:Miden la capacidad de la empresa para

generar utilidades por las actividades que se realizan, a partir de los

recursos empleados.

Margen neto de utilidad:Mide el porcentaje de utilidad logrado por la

empresa después de haber cancelado las mercancías o existencias.

Margen de utilidades operacionales: Indica o mide el porcentaje de

utilidad que se obtiene con cada venta y para ello se resta además del costo

de venta, los gatos financieros incurridos.

Indicadores de Endeudamiento: Mide la proporción de los activos que

están financiados por terceros.

Nivel de endeudamiento:Mide la proporción de los activos que están

financiados por terceros.

Indicador de pasivo capital:Mide la relación o proporción que hay entre

los activos financiados por los socios y los financiados por terceros y se

determina dividiendo el pasivo a largo plazo entre el capital contable.

Cobertura total de pasivos:Determina la capacidad que tiene la empresa

para cubrir el costo financiero de sus pasivos (intereses) y el abono del

capital de sus deudas y se determina dividiendo la utilidad antes de

impuestos e intereses entre los intereses y abonos a capital del pasivo.

Pág. 12

Razón de cobertura total: Busca determinar la capacidad que tiene la

empresa para cubrir con las utilidades, los cotos totales de sus pasivos y

otros gastos como arrendamientos.

Pág. 13

7. DISEÑO METODOLÓGICO

7.1. Tipo de investigación

La investigación es de carácter descriptivo porque a partir de los datos o cifras

de los estados financieros del granero La Libertad, se busca obtener unos

indicadores que permitan realizar una descripción de la situación financiera de

la empresa durante el periodo 2010-2012. Además por ser un estudio de caso,

sirve para tener un conocimiento más amplio sobre la importancia de los

estados e indicadores financieros para las pequeñas y medianas empresas.

7.2.Técnicas utilizadas para recolectar la información

La información utilizada para este trabajo se recolecto de fuentes secundarias

ya que fue obtenida gracias al apoyo de los directivos de la empresa, quienes

suministraron los balances y estados de resultados correspondientes al periodo

2010-2012.

7.3. Procedimiento para el procesamiento de la información

Para el procesamiento de la información se procedió a calcular los siguientes

indicadores financieros:

Indicadores de liquidez: Razón corriente, prueba acida, capital de trabajo,

capital de trabajo neto (KTN), capital de trabajo operativo (KTO).

Indicadores de endeudamiento: Deuda financiera, impacto de carga

financiera, leverage total, leverage a corto plazo, leverage financiero total,

nivel de endeudamiento.

Indicadores de cobertura: Rotación del capital de trabajo, rotación de

proveedores, periodo promedio de pagos, rotación de cartera, periodo

Pág. 14

promedio de cobro, rotación de activo total, ciclo de efectivo, rotación de

inventarios promedio, días de inventario a mano, ebitda.

Indicadores de rentabilidad: Margen de utilidad operacional, margen neto

de utilidad, rendimiento del patrimonio.

Finalmente con base en los resultados arrojados por los indicadores se opta

por realizar unas conclusiones por cada indicador y otras a nivel de la empresa,

las cuales sirven de referencia para dar unas recomendaciones generales a la

organización.

Pág. 15

8. CUERPO DEL TRABAJO

INDICADORES FINANCIEROS

RESULTADOS Y CONCLUSIONES

Tabla 1

Indicadores de liquidez por año

INDICADOR 2012 2011 2010

RAZON CORRIENTE 1,71 1,57 1,57

PRUEBA ACIDA 0,66 0,91 0,82

CAPITAL DE TRABAJO $2.965.458 $2.854.196 $2.424.106

KTO $8.622.843 $5.488.221 $5.012.831

KTN $6.824.999 $4.612.236 $4.405.980

Fuente: Autores del trabajo

Grafico 1

Indicadores de liquidez por año

2010 2011 20120

0.2

0.4

0.6

0.8

1

1.2

1.4

1.6

1.8

RAZON CORRIENTEPRUEBA ACIDA

Fuente: Autores del trabajo

Grafico 2

Pág. 16

Indicadores de liquidez por año

2010 2011 2012$0

$1,000,000 $2,000,000 $3,000,000 $4,000,000 $5,000,000 $6,000,000 $7,000,000 $8,000,000 $9,000,000

$10,000,000

CAPITAL DE TRABAJOKTOKTN

Fuente: Autores del trabajo

Razón Corriente:

El granero La Libertad presentó entre los años 2010 y 2011 una razón

corriente equivalente a 1,57, es decir que por cada peso de deuda contraído

a corto plazo en los años2010 y 2011 la empresa tuvo alrededor de $ 1,57

para respaldarla, con respecto al año2012 se encontró que la razón corriente

se ubicó en $ 1,71, es decir que en el año 2012 la razón corriente de la

empresa presento un aumento de 8,18% ($0,14).

El aumento de la razón corriente de la empresa se debió principalmente al

aumento de los pasivos corrientes, los cuales durante el año 2012 presentaron

un incremento de 15,80%, en comparación con el año 2011. La variación de la

cuenta de los pasivos corriente se debió especialmente al incremento de la

duda con los proveedores, la cual vario entre ambos periodos 105,94%

Prueba acida:

Se encontró que la prueba acida equivalió en el año 2012 a 0.66 pesos, es

decir que por cada peso de deuda a corto plazo poseída por la empresa en el

año 2012, ésta tuvo alrededor de $ 0,66 como respaldo de pago.

Con respecto a la situación presentada en los años2011 y 2010, la prueba

acida del granero La Libertad fuede $0.91 y $0.82 respectivamente, es decir

Pág. 17

que en los años 2011 y 2010 estos indicadores superaron al del 2012 en $0,25

y $0,16 respectivamente. Remitiéndose a la información dispuesta en los

balances generales de la empresa, es posible afirmar que dicha situación se

debió principalmente al considerable incremento presentado en los pasivos

corrientes.

Capital de trabajo:

Se observó que el capital de trabajo en el año 2012 correspondió a $2.965.458

millones, los cuales con respecto al año 2011 y 2010 aumentaron en $111.262

millones y 541.352 millones, es decir que el capital de trabajo en el trascurso

del año 2012 obtuvo una variación positiva equivalente al 3,89% en el 2011 y

22,33% para el 2010.

KTO:

Durante el año 2012 la empresa presentó un capital de trabajo operativo

equivalente a $8.622.843 millones, lo cual según análisis realizados fue

superior en $3.134.622 millones con respecto al año 2011 y $3.610.012

millones con respecto al 2010.

KTNO:

El capital de trabajo neto operativo presentado por la empresa en el año 2012

equivalió a $6.824.999 millones, al compararlo con el registrado en el año

2011, se encontró un aumento de $2.212.763 millones (47,9%), al pasar el

capital de trabajo neto operativo de $4.612.236 millones en el 2011 a

$6.824.999 millones en el 2012.

Tabla 2

Indicadores de cobertura por año

Pág. 18

INDICADOR 2012 2011 2010

ROTACION DEL CAPITAL DE TRABAJO 5,31 5,14 5,44

ROTACION DE PROVEDORES 4,18 8,67 11,34

PERIODO PROMEDIO DE PAGOS 87 42 32

ROTACION DE CARTERA 6,71 7,37 7,25

PERIODO PROMEDIO DE COBRO 54,32 49,55 50,31

ROTACION ACTIVO TOTAL 1,09 1,20 2,48

CICLO DE EFECTIVO 4,13 1,02 -1,93

ROTACION DE INVENTARIOS PROMEDIO 1,60 2,32 2,15

DIAS DE INVENTARIO A MANO 228,71 157,22 169,43

EBITDA$790.39

7$898.452 $735.993

Fuente: Autores del trabajo

Grafico 3

Indicadores de cobertura por año

2010 2011 2012

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

ROTACION DEL CAPITAL DE TRABAJOROTACION DE PROVEDORESROTACION DE CARTERAROTACION ACTIVO TOTALCICLO DE EFECTIVOROTACION DE INVENTAR-IOS PROMEDIO

Fuente: Autores del trabajo

Grafico 4

Pág. 19

Indicadores de cobertura por año

2010 2011 20120

50

100

150

200

250

300

350

DIAS DE INVENTARIO A MANO

Fuente: Autores del Trabajo

Grafico 5

Indicadores de cobertura por año

2010 2011 2012 $ -

$ 100,000

$ 200,000

$ 300,000

$ 400,000

$ 500,000

$ 600,000

$ 700,000

$ 800,000

$ 900,000

$ 1,000,000

$ 790,397

$ 898,452

$ 735,993

EBITDA

Rotación de Cartera

La cartera de la empresa en el año 2012, fue de 6,71 veces, es decir que

durante el año 2012su cartera se renovó casi 6,71 veces; al comparar la

rotación del año 2012 con las de los años 2011 y 2010 se encontró que ésta

presentó un incremento al pasar de 7,25 veces en el año 2010 a 7,37 veces en

Pág. 20

el 2011 y una disminución al pasar de 7,37 veces a 6,71 veces durante el

periodo2011-2012.

Periodo Promedio de cobro

Se observó que para el año 2010el granero requería de un periodo promedio

de cobro de 50 días aproximadamente, para el año 2011 se presentó una

variación negativa de 1 día, pasando de 50 a 49 días y para el año 2012 se

presentó una variación de positiva de 5 días, al pasar de 49,55 a 54,32 días; es

decir que el granero requirió en el 2012 de 54 días aproximadamente para la

recuperación de su cartera, la variación presentada en el año 2012 se debió

principalmente al aumento presentado en las cuentas por cobrar, las cuales

afectaron directamente la rotación de cartera de la empresa y finalmente los

periodos de cobro de la misma.

Rotación de proveedores:

Durante el año 2012, se presentó una rotación de proveedores equivalente a

4,18 veces, es decir que la compañía durante el año 2012 renovó las cuentas

por cobrar alrededor de 4,18 veces.En comparación con los años 2010 y 2011

se encontró una disminución, ya que la rotación pasó de 11,34 veces en el año

2010 hasta llegar a 4,18 veces en el año 2012.

La disminución de la rotación de proveedores de la empresa durante el año

2012 se debió principalmente al aumento de las compras de la empresa.

Rotación promedio de pago:

Entre los años2010 y 2011 la rotación promedio de pago de la empresa tuvo

una variación positiva del 31%, al pasar de 32 días en 2010 a 42 días en 2011,

y en el 2012 se incrementóaúnmásal llegar a 82 días. Con base en lo

anteriormente mencionado es posible afirmar que la compañía en el año 2012

desmejoro el pago de los compromisos que había adquirido con sus

proveedores.

El desmejoramiento de este indicador se debió principalmente al des

incremento de la rotación de cartera dada en los años 2010, 2011 y 2012.

Pág. 21

Rotación de activo total:

La rotación del activo total en el año 2012fue de $ 1,09 pesos, es decir que por

cada peso invertido en el año 2012 en los activos totales, estos tenían la

capacidad de generar $1,09 pesos en ventas.

En comparación con los años anteriores, es decir 2010 y 2011, se encontró que

el activo total tuvo un comportamiento negativo, ya que la capacidad

generadora de los activos disminuyo en más de $1,39 pesos, al pasar de $2,48

en 2010 a $ 1.09 en 2012, esta situación se debió principalmente al aumento

presentado en los activos totales de la compañía, los cuales presentaron un

crecimiento de 42% ($45 mil millones) en lo corrido de los años 2010 y 2011.

Así mismo el aumento de los activos totales de la organización se debió

principalmente en el 2012 al incremento presentado en la cuenta de

inventarios, que vario en un 83,59%.

Rotación de inventarios.

Durante el año 2012 la rotación de inventarios de la empresa fue de 1,60

veces, es decir que durante el año 2012 los inventarios de la empresa se

renovaron solamente 1,60 veces. Al comparar la rotación de inventarios con los

años 2010 y 2011, se encontró que ésta disminuyo en 0,72, al pasar de 2,32

veces en 2011 a 1,60 veces en 2012.

Ciclo de efectivo:

Durante el periodo 2010-2012, los efectivos del granero mejoraron en 6,06

días, pasando de -1,93 días en el 2010 a 1.02 días en 2011 y posteriormente a

4,13 días en el 2012, es decir que en el año 2012, la empresa necesito de

aproximadamente 6 días para la recuperación de sus efectivos.

La variación del ciclo de efectivo fue producto de la disminución presentada en

la rotación de inventarios.

EBITDA:

El ebitda de la empresa durante el año 2012 fue de $790.397 millones, contra

$898.452 millones en el año 2011 y $735.993 millones en el 2010, con respecto

Pág. 22

a la situación presentada el ebitda mostro unas fluctuaciones durante el periodo

2010-2012, en el que arrojo un incremento de $162.459 millones entre 2010 y

2011 y finalmente una disminución de $108.055 millones entre 2011 y 2012.

Tabla 3

Indicadores de endeudamiento por año

INDICADOR 2012 2011 2010

DEUDA FINANCIERA 21,24% 23,36% 21,61%

IMPACTO DE CARGA FINANCIERA 8,46% 8,73% 8,46%

LEVERAGE TOTAL 44,49% 31,62% 38,19%

NIVEL DE ENDEUDAMIENTO 46,12% 42,98% 47,09%

Fuente: Autores del trabajo

Grafico 6

Indicadores de endeudamiento por año

2010 2011 20120.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

35.00%

40.00%

45.00%

50.00%

DEUDA FINANCIERAIMPACTO DE CARGA FINANCIERALEVERAGE TOTALNIVEL DE EN-DEUDAMIENTO

Fuente: Autores del trabajo

Deudas financieras:

La empresa presentó en el año 2010 una deuda financiera de 21,61%, al año

siguiente se observó un incremento de la deuda en un 8% al pasar a 23,36% y

finalmente en el 2012 esta fue de 21.24%, es decir que en este año solamente

el 21.24% de las ventas realizadas estaba destinado para cubrir las deudas

Pág. 23

financieras generadas por la empresa. Cabe decir quela situación de la

empresa mejoró en el año 2012, debido al aumento presentado en las ventas.

Nivel de endeudamiento:

Para los tres años, el nivel de endeudamiento del granero fue alto. Las

proporciones con las cuales participaron los acreedores sobre el valor total de

la empresa para los años2010, 2011 y 2012 fueron de 47,09%, 42,98% y

46,12% respectivamente.

Leverage Total:

El patrimonio de los propietarios de la empresa, estuvomedianamente

comprometido con los acreedores porqueel porcentaje de compromiso por

parte de los accionistas con terceros correspondió al 38,19% en el 2010 y para

el año 2012 el aumento de compromisos fue mayor al llegar al 44%.

Tabla 4

Indicadores de rentabilidad por año

INDICADOR 2012 2011 2010

MARGEN DE UTILIDAD OPERACIONAL 6,83% 8,11% 6,98%

MARGEN NETO DE UTILIDAD 3,14% 0,92% 1,23%

RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO 6,18% 2,01% 2,87%

Fuente: Autores del trabajo

Pág. 24

Grafico 7

Indicadores de rentabilidad por año

2010 2011 20120.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

7.00%

8.00%

9.00%

MARGEN DE UTILIDAD OPERACIONALMARGEN NETO DE UTILIDADRENDIMIENTO DEL PATRIMONIO

Fuente: Autores del trabajo

Margen de utilidad operacional:

En el año 2010 por cada peso vendido en mercancía, el granero generó un

6,98% de utilidades después de costos y gastos operativos; es decir que por

cada peso que la compañía vendió en este año obtuvo alrededor de $0,0698

en ganancias.

Con respecto al año 2011 se encontró que la situación cambio, porque

aumentaron las utilidades a un 8,11%, es decir que se presentó un incremento

de utilidades por cada peso de al menos 2 centavos.

Finalmente para el año 2012 la situación volvió a cambiar al haber un 6,83% de

utilidades, lo cual hizo quedisminuyeran sobre cada peso vendido. Dicha

situación se debió principalmente a que las utilidades operacionales

devengadas por la empresa en el año 2012 disminuyeron en más de $114,789

millones, una de las causas de dicha disminuciónfue el aumento de los gastos

operacionales de la empresa.

Pág. 25

Margen neto de utilidad:

Los márgenes netos de utilidadobtenidos por cada peso vendido por la

empresa en el año 2012 equivalieron a $0,0314 en utilidades, los cuales en

comparación con la situación presentada en el año 2011 mostraron un

crecimiento de 70,7%, al pasar de $ 0,0092 en 2011 a $0,0314 en 2012.

Rendimiento del patrimonio:

Durante el año 2012 se presentó un rendimiento del patrimonio de 6,18%,

mientras que en los años 2010 y 2011 se registraron rendimientos 2,87% y

2,01% respectivamente.

Pág. 26

9. CONCLUSIONES

El capital de trabajo así como el KTO de la empresa aumentaron

considerablemente del año 2010 al 2012, es decir que la cantidad de

dinero necesario para el cubrimiento de los costos y gastos operativos se

incrementó, dicha situación se debió principalmente a que la empresa

aumento considerablemente las cuentas por cobrar y los inventarios para

el año 2012, por ejemplo los inventarios pasaron de $3.322.529 millones

en 2011 a $6.099.693 millones en 2012.

La prueba acida arrojo resultados negativos para la empresa puesto que

en cada uno de los tres años fue inferior a 1 y esto significo que los

acreedores no pudieran estar totalmente seguros del pago de las deudas a

corto plazo, ya que que el granero necesitaba realizar la venta de sus

productos o mercancías disponibles en sus inventarios para poder pagar

los pasivos a corto plazo.

Del año 2011 al 2012 la rotación decartera disminuyo en 0,54 veces, lo

cual se debió principalmente al aumento de las cuentas por cobrar de la

empresa.

Del año 2011 al 2012 la rotación de inventarios se redujo en 0,72 veces, lo

cual se debió principalmente al aumento de los inventarios de la empresa.

El granero registró unaumento del año 2010 al 2011 en la capacidad real

del efectivo que género, es decir que su ebitda se incrementó, mientras

que del año 2011 al 2012 este indicador disminuyo.

En cada uno de los tres años el nivel de endeudamiento del granero fue

superior al 40%, siendo este un nivel alto que significo para los acreedores

asumir un alto riesgo en cuanto al endeudamiento de la empresa.

Los márgenes netos de utilidad fueron 1,23%, 0,92% y 3,14% en los años

2010, 2011 y 2012 respectivamente. Una de las causas por la cual este

indicador aumento considerablemente del año 2011 al 2012 fue el

incremento de las ventas netas de la empresa.

La empresa obtuvo rendimientos buenos del patrimonio en los años 2010,

2011 y 2012, esto conllevo a que los pesos invertidos por parte del

Pág. 27

patrimonio para la generación de utilidades netas aumentaran su

efectividad en los tres años.

Pág. 28

10. RECOMENDACIONES

Se recomienda que el granerooptimice sus procesos de producción y por

ende aumente sus volúmenes de producciónpara incrementar su

margen neto de utilidad.

En las indicadores financieros se pude observar que la empresa se está

apalancando con los proveedores al aumentar el tiempo en que esta

realiza sus pagos, pero sus directivosdeben tener cuidado porque los

costos de este apalancamiento pueden ser mayores que los de

apalancarse con los bancos.

Pág. 29

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Pág. 30

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Pág. 32

Pág. 33

Anexo A.

Cuadro 1

Balance General

Granero La Libertad

BALANCE GENERAL

GRANERO LA LIBERTAD

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010,2011 Y 2012

2012 2011 2010

ACTIVOCAJA Y BANCOS 915.685 1.295.897 886.297INVERSIONES 55.357 627.492 413.301DEUDORES A CORTO PLAZOCLIENTES 2.523.150 2.165.692 1.817.324ANTICIPOS Y DEPOSITOS 122.460 211.159 132.466INGRESOS POR COBRAR 16.700 31.691 34.795ANTICIPO IMPUESTOS Y CONTRIBUCIONES 203.992 190.698 160.848CUENTAS POR COBRAR, TRABAJADORES 50.107 41.588 50.499PROVISIONES -55.250 -20.142 -8.808INVENTARIOS 6.099.693 3.322.529 3.195.507DIFERIDOS

Pág. 34

GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO 12.981 19.429 27.577TOTAL ACTIVO CORRIENTE 9.944.875 7.886.033 6.709.806INVERSIONES LARGO PLAZO 0 0 43.654PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO NETO 1.161.109 946.028 837.865INTANGIBLESCREDITO MERCANTIL 0 55.000 55.000DERECHOS 1.365.361 1.421.291 1.005.415DEPRECIACION ACUMULADA -285.146 -291.880 -184.733DIFERIDOSCARGOS DIFERIDOS 1.340.187 1.025.999 652.386VALORIZACIONES DE PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO 1.605.476 2.726.493 1.512.217TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 5.186.987 5.882.931 3.921.804

TOTAL ACTIVO 15.131.862 13.768.964 10.631.610

PASIVOOBLIGACIONES FINANCIERAS 2.216.692 2.563.169 2.174.074PROVEEDORES 1.797.844 872.985 606.851CUENTAS POR PAGARCOSTOS Y GASTOS POR PAGAR 483.101 375.912 417.016INSTALAMENTOS POR PAGAR 3.250 3.250 3.250RETENCION EN LA FUENTE 88.997 64.181 51.432RETENCION Y APORTES A LA NOMINA 110.403 91.325 83.529ACREEDORES VARIOS CORTO PLAZO 370 8.387 2.214IMPUESTOS, GRAVAMENES Y TASAS (ANEXO 1) 744.524 713.520 671.609OBLIGACIONES LABORALES CORTO PLAZO 374.994 332.111 266.466DIFERIDOS CORTO PLAZO 6.608 6.997 9.259TOTAL PASIVO CORRIENTE 5.826.783 5.031.837 4.285.700

Pág. 35

OBLIGACIONES FINANCIERAS L.P. 1.129.420 864.604 674.352OBLIGACIONES LABORALES L.P. 23.214 20.964 46.165TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 1.152.634 885.568 720.517TOTAL PASIVO 6.979.417 5.917.405 5.006.217

PATRIMONIOAPORTES SOCIALES 7.954.489 7.661.786 5.412.235UTILIDADES 197.956 189.773 213.158TOTAL PATRIMONIO 8.152.445 7.851.559 5.625.393TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 15.131.862 13.768.964 10.631.610

Fuente: Granero La Libertad

Pág. 36

Anexo B.

Cuadro 2

Estado de Resultados

Granero La Libertad

ESTADO DE RESULTADOS

GRANERO LA LIBERTAD

EN LOS AÑOS TERMINADOS EN 31 DE DICIEMBRE DE LOS AÑOS 2010, 2011 Y 2012

2012 2011 2010

VENTAS NETAS 15.752.958 14.671.270 13.183.719

COSTO DE VTAS. Y PRESTACION DE SERVICIOS 7.518.449 7.565.971 6.883.877

UTILIDAD BRUTA 8.234.509 7.105.299 6.299.842

GTOS. OPERACIONALES DE ADMÓN. 2.136.588 1.689.008 1.635.921

GTOS. OPERACIONALES DE VTAS 5.022.378 4.225.959 3.743.195

UTILIDAD OPERACIONAL 1.075.543 1.190.332 920.726

INGRESOS NO OPERACIONALES 752.485 225.715 356.789

GTOS. NO OPERACIONALES 1.332.863 1.280.521 1.115.963

UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS 495.165 135.526 161.552

AJUSTES POR INFLACION 299.934 287.535 318.147

IMPUESTOS DE RENTA Y COMPLEMENTARIOS 101.978 97.762 104.989

UTILIDAD DEL EJERCICIO 197.956 189.773 213.158Fuente: Granero La Libertad

Pág. 37

Anexo C

Tabla 5

Análisis horizontal

Balance General

GRANERO LA LIBERTAD

BALANCE GENERAL

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010,2011 Y 2012

2012 2011 2010 VAR.

ABSOL 2012

VAR.

RELAT

VAR.

ABSOL

VAR. RELAT

2011 - 2010ACTIVO

CAJA Y BANCOS 915.685 1.295.897 886.297 -380.212 -29,34% 409.600 46,21%

INVERSIONES 55.357 627.492 413.301 -572.135 -91,18% 214.191 51,82%

DEUDORES A CORTO PLAZO

CLIENTES 2.523.150 2.165.692 1.817.324 357.458 16,51% 348.368 19,17%

ANTICIPOS Y DEPOSITOS 122.460 211.159 132.466 -88.699 -42,01% 78.693 59,41%

INGRESOS POR COBRAR 16.700 31.691 34.795 -14.991 -47,30% -3.104 -8,92%

ANTICIPO IMPUESTOS Y CONTRIBUCIONES 203.992 190.698 160.848 13.294 6,97% 29.850 18,56%

CUENTAS POR COBRAR, TRABAJADORES 50.107 41.588 50.499 8.519 20,48% -8.911 -17,65%

PROVISIONES -55.250 -20.142 -8.808 -35.108 174,30% -11.334 128,68%

INVENTARIOS 6.099.693 3.322.529 3.195.507 2.777.164 83,59% 127.022 3,98%

DIFERIDOS

GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO 12.981 19.429 27.577 -6.448 -33,19% -8.148 -29,55%

TOTAL ACTIVO CORRIENTE 9.944.875 7.886.033 6.709.806 2.058.842 26,11% 1.176.227 17,53%

Pág. 38

INVERSIONES LARGO PLAZO 0 0 43.654

PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO NETO 1.161.109 946.028 837.865 215.081 22,74% 108.163 12,91%

INTANGIBLES

CREDITO MERCANTIL 0 55.000 55.000 -55.000 -100,00% 0 0,00%

DERECHOS 1.365.361 1.421.291 1.005.415 -55.930 -3,94% 415.876 41,36%

DEPRECIACION ACUMULADA -285.146 -291.880 -184.733 6.734 -2,31% -107.147 58,00%

DIFERIDOS

CARGOS DIFERIDOS 1.340.187 1.025.999 652.386 314.188 30,62% 373.613 57,27%

VALORIZACIONES DE PROPIEDAD PLANTA Y

EQUIPO

1.605.476 2.726.493 1.512.217 -1.121.017 -41,12% 1.214.276 80,30%

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 5.186.987 5.882.931 3.921.804 -695.944 -11,83% 1.961.127 50,01%

TOTAL ACTIVO 15.131.862 13.768.964 10.631.610 1.362.898 9,90% 3.137.354 29,51%

PASIVO

OBLIGACIONES FINANCIERAS 2.216.692 2.563.169 2.174.074 -346.477 -13,52% 389.095 17,90%

PROVEEDORES 1.797.844 872.985 606.851 924.859 105,94% 266.134 43,85%

CUENTAS POR PAGAR

COSTOS Y GASTOS POR PAGAR 483.101 375.912 417.016 107.189 28,51% -41.104 -9,86%

INSTALAMENTOS POR PAGAR 3.250 3.250 3.250 0,00% 0 0,00%

RETENCION EN LA FUENTE 88.997 64.181 51.432 24.816 38,67% 12.749 24,79%

RETENCION Y APORTES A LA NOMINA 110.403 91.325 83.529 19.078 20,89% 7.796 9,33%

ACREEDORES VARIOS CORTO PLAZO 370 8.387 2.214 -8.017 -95,59% 6.173 278,82%

IMPUESTOS, GRAVAMENES Y TASAS (ANEXO 1) 744.524 713.520 671.609 31.004 4,35% 41.911 6,24%

OBLIGACIONES LABORALES CORTO PLAZO 374.994 332.111 266.466 42.883 12,91% 65.645 24,64%

DIFERIDOS CORTO PLAZO 6.608 6.997 9.259 -389 -5,56% -2.262 -24,43%

Pág. 39

TOTAL PASIVO CORRIENTE 5.826.783 5.031.837 4.285.700 794.946 15,80% 746.137 17,41%

OBLIGACIONES FINANCIERAS L.P. 1.129.420 864.604 674.352 264.816 30,63% 190.252 28,21%

OBLIGACIONES LABORALES L.P. 23.214 20.964 46.165 2.250 10,73% -25.201 -54,59%

TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 1.152.634 885.568 720.517 267.066 30,16% 165.051 22,91%

TOTAL PASIVO 6.979.417 5.917.405 5.006.217 1.062.012 17,95% 911.188 18,20%

PATRIMONIO

APORTES SOCIALES 7.954.489 7.661.786 5.412.235 292.703 3,82% 2.249.551 41,56%

UTILIDADES 197.956 189.773 213.158 8.183 4,31% -23.385 -10,97%

TOTAL PATRIMONIO 8.152.445 7.851.559 5.625.393 300.886 3,83% 2.226.166 39,57%

TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 15.131.862 13.768.964 10.631.610 1.362.898 9,90% 3.137.354 29,51%

Fuente: Autores del trabajo

Pág. 40

Anexo D

Tabla 6

Análisis Horizontal

Estado de Resultados

ESTADO DE RESULTADOS

GRANERO LA LIBERTAD

POR LOS AÑOS TERMINADOS EN 31 DE DICIEMBRE DE 2010, 2011 Y 2012

ANALISIS HORIZONTAL (MILES DE PESOS)

2012 2011 2010 VAR. ABSOL

2012 - 2011

VAR. RELAT

2012 - 2011

VAR. ABSOL

2011 - 2010

VAR. RELAT

2011 - 2010

VENTAS NETAS 15.752.958 14.671.270 13.183.719 1.081.688 7,37% 1.487.551 11,28%

COSTO DE VTAS. Y PRESTACION DE SERVICIOS 7.518.449 7.565.971 6.883.877 -47.522 -0,63% 682.094 9,91%

UTILIDAD BRUTA 8.234.509 7.105.299 6.299.842 1.129.210 15,89% 805.457 12,79%

GTOS. OPERACIONALES DE ADMÓN. 2.136.588 1.689.008 1.635.921 447.580 26,50% 53.087 3,25%

GTOS. OPERACIONALES DE VTAS 5.022.378 4.225.959 3.743.195 796.419 18,85% 482.764 12,90%

UTILIDAD OPERACIONAL 1.075.543 1.190.332 920.726 -114.789 -9,64% 269.606 29,28%

INGRESOS NO OPERACIONALES 752.485 225.715 356.789 526.770 233,38% -131.074 -36,74%

GTOS. NO OPERACIONALES 1.332.863 1.280.521 1.115.963 52.342 4,09% 164.558 14,75%

UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS 495.165 135.526 161.552 359.639 265,37% -26.026 -16,11%

AJUSTES POR INFLACION 299.934 287.535 318.147 12.399 4,31% -30.612 -9,62%

IMPUESTOS DE RENTA Y COMPLEMENTARIOS 101.978 97.762 104.989 4.216 4,31% -7.227 -6,88%

UTILIDAD DEL EJERCICIO 197.956 189.773 213.158 8.183 4,31% -23.385 -10,97%

Fuente: Autores del Trabajo

Pág. 41

Anexo E

Tabla 7

Análisis Vertical

Balance General

GRANERO LA LIBERTAD

BALANCE GENERAL

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010,2011 Y 2012

ANALISIS VERTICAL (MILES DE PESOS)

2012 %.2012 2011 %.2011 2010 %.2010

ACTIVO

CAJA Y BANCOS 915.685 6,05% 1.295.897 9,41% 886.297 8,34%

INVERSIONES 55.357 0,37% 627.492 4,56% 413.301 3,89%

DEUDORES A CORTO PLAZO

CLIENTES 2.523.150 16,67% 2.165.692 15,73% 1.817.324 17,09%

ANTICIPOS Y DEPOSITOS 122.460 0,81% 211.159 1,53% 132.466 1,25%

INGRESOS POR COBRAR 16.700 0,11% 31.691 0,23% 34.795 0,33%

ANTICIPO IMPUESTOS Y CONTRIBUCIONES 203.992 1,35% 190.698 1,38% 160.848 1,51%

CUENTAS POR COBRAR, TRABAJADORES 50.107 0,33% 41.588 0,30% 50.499 0,47%

PROVISIONES -55.250 -0,37% -20.142 -0,15% -8.808 -0,08%

INVENTARIOS 6.099.693 40,31% 3.322.529 24,13% 3.195.507 30,06%

DIFERIDOS

GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO 12.981 0,09% 19.429 0,14% 27.577 0,26%

TOTAL ACTIVO CORRIENTE 9.944.875 65,72% 7.886.033 57,27% 6.709.806 63,11%

Pág. 42

INVERSIONES LARGO PLAZO 0 0,00% 0 0,00% 43.654 0,41%

PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO NETO 1.161.109 7,67% 946.028 6,87% 837.865 7,88%

INTANGIBLES

CREDITO MERCANTIL 0 0,00% 55.000 0,40% 55.000 0,52%

DERECHOS 1.365.361 9,02% 1.421.291 10,32% 1.005.415 9,46%

DEPRECIACION ACUMULADA -285.146 -1,88% -291.880 -2,12% -184.733 -1,74%

DIFERIDOS

CARGOS DIFERIDOS 1.340.187 8,86% 1.025.999 7,45% 652.386 6,14%

VALORIZACIONES DE PROPIEDAD PLANTA Y

EQUIPO

1.605.476 10,61% 2.726.493 19,80% 1.512.217 14,22%

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 5.186.987 34,28% 5.882.931 42,73% 3.921.804 36,89%

TOTAL ACTIVO 15.131.862 100,00% 13.768.964 100,00% 10.631.610 100,00%

PASIVO

OBLIGACIONES FINANCIERAS 2.216.692 14,65% 2.563.169 18,62% 2.174.074 20,45%

PROVEEDORES 1.797.844 11,88% 872.985 6,34% 606.851 5,71%

CUENTAS POR PAGAR

COSTOS Y GASTOS POR PAGAR 483.101 3,19% 375.912 2,73% 417.016 3,92%

INSTALAMENTOS POR PAGAR 3.250 0,02% 3.250 0,02% 3.250 0,03%

RETENCION EN LA FUENTE 88.997 0,59% 64.181 0,47% 51.432 0,48%

RETENCION Y APORTES A LA NOMINA 110.403 0,73% 91.325 0,66% 83.529 0,79%

ACREEDORES VARIOS CORTO PLAZO 370 0,00% 8.387 0,06% 2.214 0,02%

IMPUESTOS, GRAVAMENES Y TASAS 744.524 4,92% 713.520 5,18% 671.609 6,32%

OBLIGACIONES LABORALES CORTO PLAZO 374.994 2,48% 332.111 2,41% 266.466 2,51%

DIFERIDOS CORTO PLAZO 6.608 0,04% 6.997 0,05% 9.259 0,09%

Pág. 43

TOTAL PASIVO CORRIENTE 5.826.783 38,51% 5.031.837 36,54% 4.285.700 40,31%

OBLIGACIONES FINANCIERAS L.P. 1.129.420 7,46% 864.604 6,28% 674.352 6,34%

OBLIGACIONES LABORALES L.P. 23.214 0,15% 20.964 0,15% 46.165 0,43%

TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 1.152.634 7,62% 885.568 6,43% 720.517 6,78%

TOTAL PASIVO 6.979.417 46,12% 5.917.405 42,98% 5.006.217 47,09%

PATRIMONIO

APORTES SOCIALES 7.954.489 52,57% 7.661.786 55,65% 5.412.235 50,91%

UTILIDADES 197.956 1,31% 189.773 1,38% 213.158 2,00%

TOTAL PATRIMONIO 8.152.445 53,88% 7.851.559 57,02% 5.625.393 52,91%

TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 15.131.862 100,00% 13.768.964 100,00% 10.631.610 100,00%

Fuente: Autores del Trabajo.

Pág. 44

Anexo F

Tabla 8

Análisis Vertical

Estado de Resultados

Fuente: Autores del Trabajo

Pág. 45

GRANERO LA LIBERTAD

ESTADO DE RESULTADOS

POR LOS AÑOS TERMINADOS EN 31 DE DICIEMBRE DE 2010, 2011 Y 2012

ANALISIS VERTICAL (MILES DE PESOS)

2012 %.2012 2011 %.2011 2010 %.2010VENTAS NETAS 15.752.95 100,00% 14.671.270 100,00% 13.183.719 100,00%COSTO DE VTAS. Y PRESTACION DE 7.518.449 47,73% 7.565.971 51,57% 6.883.877 52,21%UTILIDAD BRUTA 8.234.509 52,27% 7.105.299 48,43% 6.299.842 47,79%GTOS. OPERACIONALES DE ADMÓN. 2.136.588 13,56% 1.689.008 11,51% 1.635.921 12,41%GTOS. OPERACIONALES DE VTAS 5.022.378 31,88% 4.225.959 28,80% 3.743.195 28,39%UTILIDAD OPERACIONAL 1.075.543 6,83% 1.190.332 8,11% 920.726 6,98%INGRESOS FINANCIEROS 752.485 4,78% 225.715 1,54% 356.789 2,71%GASTOS FINANCIEROS 1.332.863 8,46% 1.280.521 8,73% 1.115.963 8,46%UTILIDAD NETA ANTES DE 495.165 3,14% 135.526 0,92% 161.552 1,23%AJUSTES POR INFLACION 299.934 1,90% 287.535 1,96% 318.147 2,41%IMPUESTOS DE RENTA Y 101.978 0,65% 97.762 0,67% 104.989 0,80%UTILIDAD DEL EJERCICIO 197.956 1,26% 189.773 1,29% 213.158 1,62%