DICCIONARIO PARA CONTADORES

PRESENTACION En los ltimos aos hemos visto el rpido crecimiento que nuestra economa ha experimentado, acorde con ello las empresas crecen, crecen sus ventas, y crecen sus necesidades de financiamiento; necesitan nuevas herramientas financieras relacionadas al financiamiento y la inversin de sus actividades, esto hace que sea necesario que todo profesional inmerso en el mundo de las finanzas, deba tener conocimientos slidos de la terminologa que se utiliza en esta rea.

CONTENIDO El glosario de trminos econmicos y financieros tiene conceptos y definiciones de aquellos trminos conocidos y poco conocidos, relacionados con productos bancarios, financieros y econmicos. As mismo tendr como base una serie de conceptos de la A a la Z, que ser enriquecido constantemente con nuevos trminos y ejemplos.

GLOSARIO DE TRMINOS ECONMICOS FINANCIEROS

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GLOSARIO DE TERMINOS AAAA: Los bonos que tienen esta clasificacin corresponden a las emisiones con la ms alta calidad de crdito. Los factores de riesgo son prcticamente inexistentes. El pago de intereses esta protegido excepcionalmente por un margen estable de beneficio. A titulo oneroso: Es la denominacin que recibe una prestacin de servicios o provisin de bienes cuando a cambio se recibe un pago en dinero o en especies. A la orden: Caracterstica de un titulo valor que indica que ste se ha emitido no al portador, sino a favor de una persona en concreto, quien a su vez ordena al deudor que pague a un tercero. El tercero puede transmitirlo con un simple endoso. A la par: Expresin relativa a los ttulos de crdito, especialmente a los emitidos en serie que se utiliza cuando su valor efectivo es igual a su valor nominal, bien sea en el momento de la emisin o posteriormente, en su negociacin. A la vista: Clusula que acompaa un titulo de crdito que se convierte en pagadero a la simple presentacin del mismo. Abandono: Permite que una opcin expire sin ejercitarse. Tambin se dice cuando una operacin en bolsa no es liquidada y la parte afectada del contrato opta por el abandono del mismo, renunciando a su cumplimiento. Abono: Abonamos cuando ingresamos dinero a una cuenta, ya sea por deuda (a una tarjeta de crdito o prstamo) o por ahorro (ahorro a plazo, cuenta corriente etc.). Abstencin de opinin (Disclaimer of opinin): Una abstencin de opinin significa que debido a una limitacin importante en el alcance del trabajo, los auditores externos se ven en la incapacidad de formarse y emitir una opinin sobre los estados financieros que se auditan. Una abstencin no es una opinin: sta establece simplemente que el auditor no expresa una opinin sobre los estados financieros. Acaparamiento: Control predominante de la demanda y oferta de un valor mobiliario de tal forma que su precio puede ser manipulado. Accin: Parte alcuota (dividir algo en un cierto nmero de partes iguales) del capital social de una empresa. Representa la propiedad que una persona tiene de una parte de esa sociedad. Normalmente, salvo excepciones, las acciones son transmisibles librementeGLOSARIO DE TRMINOS ECONMICOS FINANCIEROS - Pg. 2

y otorgan derechos econmicos y polticos a su titular (accionista). Como inversin, supone una inversin en renta variable, dado que no tiene un retorno fijo establecido por contrato, sino que depende de la buena marcha de dicha empresa. Acciones comunes: Son valores emitidos por empresas constituidas como sociedades annimas que otorgan algunos derechos a sus propietarios, como participar en el capital y utilidades de la empresa, votar en las juntas generales de accionistas, fiscalizar la gestin de los negocios de la empresa, entre otros. Acciones de inversin: Dichos ttulos tienen origen en las anteriores acciones laborales, cuyos tenedores originales fueron los trabajadores de las empresas industriales, pesqueras y mineras obligadas a emitirlas. Valores que fueron emitidos como parte de la cuenta Participacin Patrimonial del Trabajo de determinadas empresas y que confieren slo el derecho de recibir dividendos y participar en la junta general de accionistas pero sin derecho de voto. Accin con liquidez: Accin que tiene una buena aceptacin en el mercado y es fcil venderla sin afectar su cotizacin. Su liquidez se evidencia por su frecuencia de negociacin. Accin con prima: Acciones colocadas sobre la par, esto es con un valor nominal mayor al indicado en el ttulo. Usualmente este tipo de emisin se realiza en los casos de aumento de capital, a fin de que las nuevas acciones mantengan una simetra con las ya puestas en circulacin. Accin preferente: Hbrido entre accin y obligacin que a diferencia de las acciones comunes tiene prioridad en relacin con el pago de dividendos y en la distribucin de activos, por ejemplo; el titular tiene prioridad para cobrar ganancias sobre los tenedores de acciones ordinarias y, en caso de liquidacin, tambin para cobrar los activos. No suele tener derechos polticos y puede ser amortizada anticipadamente. Accin preferente convertible: Accin preferente que se puede convertir en accin comn, a opcin del accionista. Acciones en circulacin: Son aquellas acciones emitidas por una sociedad annima y se encuentran en poder de quienes las han adquirido. Acciones liberadas: Son aquellas acciones que se emiten y entregan de forma proporcional al nmero de acciones de cada propietario y surgen cuando la junta general de accionistas de la empresa acuerda capitalizar las utilidades o las reservas, es decir reinvertirlas en la empresa y a cambio entregar acciones. Acciones lderes (blue chips): Accin de una empresa que tiene buena reputacin y goza de una importante frecuencia de negociacin y liquidez en la Bolsa. Adems sus productos o servicios suelen contar con amplia aceptacin en el mercado. Acciones muy voltiles:


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Accin cuyo precio tiene mayor variacin que las dems. Es posible expresar que el mercado es voltil cuando el ndice de cotizaciones manifiesta variaciones acentuadas. Es cuando el coeficiente de volatilidad (beta) es mayor a la unidad. Esto significa que cualquier incremento que se produzca en el rendimiento del mercado, llevara a que el rendimiento de un titulo determinado aumente en mayor proporcin y viceversa. Acciones subordinadas: Acciones de una sociedad con derecho a dividendo subordinado al de las acciones preferentes y comunes. Accionista: Toda persona, fsica o jurdica, que posea al menos una accin de una sociedad. Esta persona es propietaria de la sociedad en la proporcin que representa la cantidad de acciones de la que es titular. Accionista minoritario: Se considera a quien, directa o indirectamente posee una participacin en el accionariado que no le permita tener injerencia sobre el desarrollo poltico, econmico y financiero de la empresa. Accionista mayoritario: Aquellos que, directa o indirectamente, tengan una participacin de cuando menos el equivalente a un sexto del capital social. Aceptaciones Bancarias: Letras de cambio aceptadas por alguna institucin bancaria, por lo cual el girado se compromete a pagar, a favor del girador, una cierta suma en la fecha de su vencimiento, la misma que se establece en el documento. Son utilizados para el financiamiento de operaciones de comercio exterior Acreedor: Persona o empresa a quien se le debe y/o tiene derecho a exigir de otra una prestacin cualquiera. Persona fsica o moral que en un negocio entrega valores, efectos, mercancas, derechos o bienes de cualquier clase y recibe en cambio una promesa de pago o un crdito que establezca o aumente un saldo a su favor. Actividad Bancaria: La actividad principal de los bancos: captacin de capitales a travs de los depsitos (pasivo del balance de la actividad), que se remuneran a un tipo de inters para despus invertirlo en prstamos y crditos a un tipo de inters superior (activo del balance en la actividad). Dicha diferencia constituye la principal ganancia del banco. Actividad Econmica: Actividades que tienden a incrementar la capacidad productiva de bienes y servicios de una economa, para satisfacer las necesidades humanas en un perodo de tiempo. Involucra los aspectos sociales de tales actividades y tambin proporcionar un cierto nivel de vida a la poblacin. Por lo tanto, la actividad econmica abarca los aspectos de produccin, consumo, intercambio y distribucin. Actividad Maquiladora: Se refiere a la produccin de empresas ubicadas en las zonas francas de un pas cuyo destino es el mercado internacional. La actividad de maquilado se identifica como el servicio de transformacin, cuyas materias primas son suministradas por una empresa extranjera para obtener un bien final, segn un diseo previamente concertado. EstasGLOSARIO DE TRMINOS ECONMICOS FINANCIEROS - Pg. 4

empresas trabajan bajo el esquema de rdenes de produccin y son unidades productivas pertenecientes casi en un cien por ciento a empresas extranjeras. Estas industrias estn vinculadas slo parcialmente a la economa nacional, razn por la cual su aporte al ingreso nacional corresponde a los gastos efectuados en el territorio nacional. Activo biolgico: Incluye los activos biolgicos representados por el costo de los animales vivos o las plantas. Activo calificado (calificable): Es un activo que necesariamente requiere de un tiempo considerable para estar en condiciones de ser vendido o darle el uso esperado. Activo Financiero (Operaciones activas): Cualquier operacin efectuada por una entidad de crdito en la que se invierten los recursos captados entre el pblico. Operaciones de crdito que implican el desembolso de dinero en efectivo o el otorgamiento de una lnea de crdito bajo cualquier modalidad contractual. Activos lquidos: Activos de corta realizacin. Incluye caja, fondos disponibles en el Banco Central, en empresas del sistema financiero nacional y en bancos del exterior de primera categora, fondos interbancarios netos deudores, ttulos representativos de deuda negociable emitidos por el Gobierno Central y el Banco Central de Reserva, y certificados de depsito y bancarios emitidos por empresas del sistema financiero nacional. Activo realizable: Son aquellos activos de mayor liquidez o fcil realizacin de las empresas. Activo rentable: Activos que generan rentabilidad en forma directa. Incluye la porcin del activo disponible que devenga intereses, fondos interbancarios, inversiones y crditos vigentes netos de ingresos diferidos. Activos y crditos contingentes ponderados por riesgo: Activos y crditos contingentes ponderados de acuerdo al nivel de riesgo y a las garantas de la contraparte. Activos circulantes: Conjunto de cuentas dentro de los activos de una empresa que se anticipan su conversin en efectivo en un plazo menor a un ao. Estn constituidos generalmente por caja y bancos, cuentas por cobrar, inventarios, etc. Activos corrientes: Est representado por el efectivo y equivalentes de efectivo, inversiones financieras, derechos por recuperar, activos realizables, activos biolgicos, activos no corrientes mantenidos para la venta, gastos diferidos y otros activos, que se mantienen para fines de comercializacin (negociacin), consumo o servicios por recibir, se espera que su realizacin se producir dentro de los doce meses despus de la fecha del balance general o en el curso normal del ciclo de operaciones de la empresa. Activos de Reserva o Reservas Internacionales Brutas: Los activos de reserva consisten en aquellos activos provenientes del exterior que se pueden negociar fcilmente y que estn bajo el control de la autoridad monetaria paraGLOSARIO DE TRMINOS ECONMICOS FINANCIEROS - Pg. 5

el financiamiento directo de desequilibrios en la balanza de pagos y/o para la regulacin indirecta de la magnitud de tales desequilibrios a travs de la intervencin en los mercados cambiarios. Sus componentes principales son: los depsitos en bancos del exterior; las tenencias de Derechos Especiales de Giro (DEG); los valores en entidades internacionales; los aportes a organismos internacionales, tales como el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Fondo Latinoamericano de Reservas (FLAR); los convenios de crdito recproco con bancos centrales; las tenencias de oro monetario y las tenencias de divisas. Activos depreciables: Son aquellos que se espera sean utilizados durante ms de un perodo contable, tienen una vida til limitada y son mantenidos por la empresa para utilizarlos en la produccin suministros de bienes y servicios, para arrendarlos o para usos administrativos. Activos disponibles para la venta: Aquellos activos financieros no derivados que: 1. Son designados especficamente como disponibles para la venta; o 2. No son clasificados como: a) cuentas por cobrar; b) activos financieros mantenidos a vencimiento o c) activos financieros llevados a valor razonable con cambios en ganancias y prdidas. Activos fijos: Activos permanentes que tpicamente son necesarios para llevar a cabo el giro habitual de una empresa. Estn constituidos generalmente por maquinaria, equipo, edificios, terrenos, etc. Activos monetarios: Aquellos activos que no pueden valer ms de su valor nominal, por estar expresados en moneda corriente. Activos no corrientes: Esta representado por inversiones financieras, derechos por recuperar, activos realizables, activos biolgicos, inversiones inmobiliarias, inmuebles, maquinaria y equipo, activos intangibles y otros activos, cuya realizacin, comercializacin (negociacin) o consumo exceda al plazo establecido como corriente. Activos intangibles: Incluye los activos identificables que carecen de naturaleza material y se encuentran bajo control de la empresa para ser usados para la produccin o suministro de bienes o servicios, se arriendan a terceros o se aplican para fines administrativos; as como las concesiones de exploracin y explotacin, los cuales implican derechos de larga duracin. Activos de tipo inmaterial, que permiten funcionar y agregan valor a las instituciones tales como patentes, franquicias, software, marcas, Know How, etc. Activos Internacionales: Recursos lquidos que sirven como medio de pago internacional. Estos activos de las instituciones financieras frente a sectores no residentes comprenden a los depsitos en bancos del exterior, las tenencias de valores emitidos por entidades internacionales y las tenencias de moneda extranjera. En el caso del Banco Central, se denominan activos de reserva. Activos tangibles: Activos de tipo material, tales como maquinaria y quipo, edificaciones, terrenos, inversiones financieras, etc.GLOSARIO DE TRMINOS ECONMICOS FINANCIEROS - Pg. 6

Acumulacin: Perodo en el que pocos inversionistas adquieren una posicin importante de acciones, anticipndose a un movimiento alcista. ADR (American depositary receips): Son un mecanismo de financiamiento para las empresas, en base a recursos provenientes del exterior, consistente en un certificado de depsito de acciones, bonos u otros instrumentos financieros, que se emite en Estados Unidos, para ser transado en el mercado de valores en ese pas. Constituyen documentos que otorgan a quienes los suscriben en Estados Unidos los mismos derechos que corresponden a las acciones originales, a las cuales representan. Mediante ellos las empresas peruanas y de otros pases en desarrollo pueden acceder al mercado de capitales ms grande del mundo y obtener financiamiento o mejorar su imagen y promover sus productos en ese pas. Adjudicacin: Es el mecanismo, a travs del cual con la intervencin de un Notario, el asociado accede al derecho a obtener un bien y/o servicio. Son modalidades de la adjudicacin: el sorteo, el remate u otras formas expresamente aprobadas por CONASEV. Administradora Privada de Fondos de Pensiones (AFP): Empresa bajo la forma de una sociedad annima, cuyo objeto social exclusivo es la administracin de un fondo provisional conformado por los aportes de los trabajadores afiliados y que se destina al pago de pensiones, de invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio. Afianzar: Acto de garantizar el cumplimiento de una obligacin o el pago de una deuda mediante una fianza (ver Fianza). Agente promotor: Agente Promotor es la sociedad que fomenta la liquidez o negociacin de un determinado valor. Se encuentra obligado a proponer diariamente ofertas de compra y de venta en igual cantidad para dicho valor por la cantidad mnima previamente establecida. La sociedad puede efectuar operaciones por cuenta propia o de terceros, con el mencionado valor. Una misma sociedad puede actuar como agente promotor respecto a varios valores y pueden existir ms de un agente promotor por cada valor. Actualmente esta modalidad de negociacin viene siendo utilizada para promover la negociacin de valores de emisores extranjeros previamente inscritos en el mercado local. De esta manera se han inscrito las acciones de Amazon, AOL, Microsoft, Yahoo, Intel, entre otros Agentes defcitarios: Se llaman as a las personas, empresas (y tambin el gobierno) cuando estn necesitados de dinero. Agentes econmicos: Se refiere a la clasificacin de las unidades administrativas, productivas o consumidoras que participan en la economa. En Cuentas Nacionales se consideran agentes econmicos a las familias, empresas, gobierno y el exterior. En el caso de las transferencias los agentes econmicos son las Empresas Pblicas, Empresas Privadas, Organismos Descentralizados, Productores de Mercancas, Instituciones de Seguridad Social, Organismos Descentralizados Productores de Servicios Sociales y


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Comunales, Instituciones Privadas sin fines de lucro, Particulares, Estados, Municipios, y el Exterior. Agentes supervitarios: Se llaman as a las personas, empresas (y tambin el gobierno) cuando tienen excedentes de dinero. Agio: Palabra italiana que significa premio. El agio es un premio que se paga por un titulo o una divisa por encima de su valor de paridad Agiotistas: personas y empresas que se dedican informalmente a prestar dinero. Sus actividades no estn supervisadas por la SBS y cobran tasas de inters prohibitivas por el apoyo financiero que facilitan. Agregado monetario: Suma de conceptos monetarios que ayudan a medir la cantidad de dinero disponible en la economa en cualquier momento, como por ejemplo: M1, M2 y M3. Ahorro: Parte del ingreso que no es utilizada para el consumo. Contrato por el cual una entidad financiera brinda a personas naturales y jurdicas la posibilidad de depositar su dinero a fin de estimular su tendencia al ahorro bajo diferentes modalidades como: cuentas de ahorro, depsitos a plazo fijo, etc. El ahorro esta protegido por el Fondo de Seguro de Depsitos. Ahorro del Gobierno: Es el ingreso que el gobierno no utiliza para fines de consumo. El ahorro del gobierno se puede calcular de dos formas. En la primera es igual al ingreso disponible del gobierno menos el consumo final del gobierno. La segunda alternativa es calcularlo como los ingresos totales del gobierno ms las donaciones menos los gastos corrientes. Ahorro Externo: Equivale al saldo en Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos; es decir, a la diferencia entre exportaciones e importaciones menos los pagos de intereses y servicios financieros. Si el saldo en Cuenta Corriente es negativo, el ahorro externo es positivo, y viceversa. Al contado: Cuando el precio de un bien es pagado en su totalidad al recibir la mercadera. Al portador: Titulo valor en el que no se consigna el nombre del propietario, es pagadero al tenedor, y se transmite por simple entrega. Alianza estratgica: Acuerdo de colaboracin entre dos o ms empresas para acometer un objetivo determinado, por ejemplo, desarrollar un nuevo producto, producir conjuntamente, entrar en un mercado extranjero o compartir canales de distribucin. Este tipo de acuerdos no implican la fusin entre las empresas, aunque puede servir de trampoln a una fusin. Se pueden poner en prctica a travs de contratos cruces de participaciones o mediante la creacin de un negocio conjunto.


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Almacenes de depsito: Empresas de depsito de mercaderas, comprometidas a la custodia y almacenamiento mediante el pago de una tarifa, otorgndole al depositante un certificado, representativo de aquellas, mediante el cual pueden ser vendidas o prendadas las mercancas sin necesidad de retirarlas del establecimiento. Amortizacin: En trminos financieros es la cancelacin parcial de una deuda a travs de la realizacin de pagos peridicos hasta que se haya pagado el total del capital adeudado a la entidad financiera. Anlisis Costo Beneficio: Los costos y los beneficios futuros son los nicos aspectos relevantes en el anlisis econmico de un proyecto de inversin. El anlisis se basara siempre en una comparacin entre costos e ingresos adicionales comparados con la inversin que el proyecto supone, el resultado se indicara en trminos de rentabilidad, y de esto depender generalmente la aceptacin o rechazo de un proyecto. Anlisis Costo-Volumen-Utilidad: Tcnica que consiste en estimar el volumen de negocios que debe tener una empresa para que no haya prdidas, con un beneficio cero, a partir del cual cada unidad producida le genera beneficio. Anlisis de crdito: Proceso mediante el cual se determina si un solicitante de crdito cumple con las normas de la empresa y el importe del crdito que debe recibir. Anlisis de sensibilidad: Mide los efectos de los cambios en las variables exgenas y endgenas en la rentabilidad o valor actual neto del proyecto. Para este anlisis se vara solo una variable y se mantiene constante todo el resto; de esta forma se pueden seleccionar las variables crticas (las que ms afectan al proyecto). Anlisis Horizontal: La comparacin de los estados financieros de una empresa con sus propios resultados anteriores. Tcnica que consiste en la comparacin de la evolucin del peso de cada partida de un ejercicio a otro. Herramienta de anlisis financiero utilizado para determinar las tendencias del comportamiento a travs del tiempo de las partidas que forman parte de los estados financieros. A diferencia del anlisis vertical, en el anlisis horizontal se toma un ao base como referencia al cual se le asigna 100% ya partir de l se calculan los aumentos o disminuciones que haya sufrido cada una de las partidas de los estados financieros. Anlisis de regresin: Mtodo estadstico para estimar el comportamiento de una variable con base en el historial de otras variables. Anlisis de sensibilidad: Simulaciones de escenarios mediante los cuales se busca observar los cambios en los resultados del modelo, obtenidos con base en variaciones de sus principales variables. Anlisis de riesgo: Evaluacin de la probabilidad de que los rendimientos reales futuros, estn por debajo de los rendimientos proyectados. Esta se medir por la desviacin o por el coeficiente de variacin de los rendimientos esperados.GLOSARIO DE TRMINOS ECONMICOS FINANCIEROS - Pg. 9

Anlisis de varianza: Un mtodo estadstico para determinar la probabilidad que sean confiables las diferencias entre promedios de grupos de nmeros. Anlisis Vertical: La comparacin de los resultados financieros de una empresa, con aquellos obtenidos por otras empresas del mismo ramo industrial. Tcnica que consiste en analizar el porcentaje que representa cada masa sobre el total del balance. Anticresis: Es una garanta real, mediante la cual el deudor entrega un inmueble en garanta de un prstamo en dinero, concediendo al acreededor, el derecho de explotarlo y percibir sus frutos (usufructo). Antidumping: Accin legal destinada a proteger los mercados internos de la competencia desleal proveniente del exterior, derivada del uso de precios que no cubren los costos de produccin. Ao Base: Es el ao inicial con el cual se compara una magnitud en el clculo de un ndice. Ejemplo: El ao base de los ndices de Precios al Consumidores igual a 2001=100 por ciento. Apalancamiento financiero: El apalancamiento financiero se estudia al comprobar la relacin entre deuda y capital propio por un lado, y el efecto de los gastos financieros en el EGyP. En principio, el apalancamiento financiero es positivo cuando el uso de deuda permite aumentar la rentabilidad de la empresa. En este caso la deuda es conveniente para la empresa. Cuando una empresa amplia su deuda, le disminuye el beneficio neto al aumentar los gastos financieros. Apreciacin cambiaria: Movimiento hacia la baja del tipo de cambio expresado como cantidad de moneda nacional por unidad de moneda extranjera. Tambin conocida como Revaluacin cambiaria. Arbitraje: Proceso mediante el cual se pueden obtener ganancias de muy corto plazo por la existencia simultnea de diferentes precios para el mismo producto, en el mismo o en diferentes mercados. Arqueo: Operacin de recuento de dinero que hay en una caja, bveda y/o cajero electrnico, que debe coincidir con lo consignado en los libros contables y en los registros internos. ATM: Es un cajero automtico, conocido como ATM por sus siglas en ingles (Automated Teller Machines) o cajeros electrnicos. Es un dispositivo externo a distancia que permite a los clientes tener contacto con su entidad financiera para realizar consultas,GLOSARIO DE TRMINOS ECONMICOS FINANCIEROS 10 - Pg.

retiros, transferencias y otras operaciones a travs del ingreso y lectura de la banda magntica de una tarjeta de debito o crdito y la respectiva clave secreta. Auditor: Son las Sociedades de Auditora debidamente habilitados por un Colegio de Contadores Pblicos. Autocorrelacin: Correlacin de una variable consigo misma sobre intervalos sucesivos de tiempo. Autofinanciamiento: Dcese de aquella situacin en la que el capital que se genera es tan elevado que la empresa no necesita endeudarse. As una empresa genera sus propios fondos de inversin con recursos propios, reinvierten utilidades y retienen la depreciacin. Aval: Garanta personal que se formaliza con la firma del garante, puesta en el anverso de un documento o titulo valor. El avalista siempre es un deudor solidario, respondiendo ilimitadamente por el monto de la deuda y los intereses referidos en el ttulo valor firmado, no esta sujeto a condicin alguna ni puede retractarse. Avalo: Asignar determinado valor a un bien. La finalidad que se persigue con ello difiere segn el plano en que se plantee el problema Avance en Cuenta: Prstamo realizado principalmente por una entidad financiera comercial, mediante la apertura de una cuenta corriente al prestatario o mediante la autorizacin de un sobregiro por un monto determinado. Estos cuando son acordados y con respaldo de alguna garanta pueden tener una tasa de inters especial diferente a la del tarifario previamente pactada. Aversin al riesgo: Trmino referido a la situacin en la que un inversionista, expuesto a alternativas con diferentes niveles de riesgo, preferir aquella con el nivel de riesgo ms bajo. Supuesto que se suele hacer en finanzas respecto al comportamiento de los inversores: se supone que a los inversores no les gusta el riesgo, por tanto para que alguien acepte asumir un mayor riesgo al realizar una inversin deber esperar un mayor rendimiento de la misma.

BBBB: Corresponde a la calificacin realizada por una agencia de calificacin o rating a instrumentos que presenta un bajo riesgo para la inversin. Tambin una buena capacidad de pago, del capital e intereses, en los trminos y plazos pactados, pero a juicio del calificador, eventuales cambios en la sociedad emisora en el sector econmico a que este pertenece o en la marcha de los negocios en general, podran incrementar levemente el riesgo. Back Office:

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Funciones administrativas en una agencia de bolsa que apoyan las actividades de compra-venta (trading) de ttulos, incluyendo la confirmacin y el pago de la transaccin, y el cumplimiento de la regulacin. Generalmente, se refiere a las funciones administrativas que apoyan pero no estn directamente involucrados en las operaciones de un negocio, tales como contabilidad y personal. Backwardation. Fenmeno que se observa a menudo, en el cual los precios de las commodities a corto plazo tienden a ser mayores que los de futuros a mayor plazo. El precio del futuro se incrementa a medida que se acerca la fecha de vencimiento. Bajo la par: Expresin utilizada en ttulos de crdito especialmente en los emitidos en serie, cuando su valor efectivo es inferior a su valor nominal, bien sea en el momento de su emisin o posteriormente, en su negociacin. Se dice con referencia a los ttulos de crdito que se cotizan con descuento sobre su valor nominal. Balance general proforma: Estado contable que muestra cantidades tentativas, preparado con el fin de mostrar una propuesta o una situacin financiera futura probable. Es la que nos permite proyectar las necesidades futuras de fondos de la empresa, identifica el pasivo y seala el activo al cual quieres llegar. Balanced Scorecad: Tambin denominado tablero de mando integral, la cual es una especie de panel en el que se sealan factores principales de generacin de valor aadido en el proceso de negocio, buscando y evaluando los factores de creacin de valor a largo plazo, en base a perspectivas financieras, perspectivas de la industria especifica y del usuario, asi como perspectivas internas y de aprendizaje organizativo. Balanza de pagos: Expresin contable que refleja las transacciones de un pas con el resto del mundo, como tambin la acumulacin de reservas monetarias internacionales durante un perodo determinado. Balanza comercial: Estado de la actividad de transacciones internacionales de bienes de un pas - Saldo entre exportaciones e importaciones durante un perodo de tiempo que generalmente es de un ao calendario. Cuando el valor de las importaciones excede al valor de las exportaciones, se dice que la balanza comercial est en dficit. Cuando la situacin es la inversa, se dice que la balanza comercial tiene supervit. Banca corporativa: Conjunto de servicios de financiamiento y otros que una institucin bancaria brinda a las empresas Banca mltiple: Conjunto de empresas autorizadas a efectuar todo tipo de operaciones financieras que la ley permita. Reciben fondos de empresas y personas en forma de ahorros y depsitos a plazo, y los prestan en forma de sobregiros, descuento de letras, pagars y financiamiento para operaciones de comercio exterior. Adicionalmente, emiten tarjetas de crdito, compran facturas (factoring), emiten cartas fianza, otorgan avales, abren cartas de crdito, efectan operaciones de arrendamiento financiero (leasing y


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lease-back), estructuran emisiones de bonos y acciones, efectan operaciones con derivados financieros (forwards, swaps y opciones) y muchas otras operaciones Banca personal: Actividades de financiamiento y servicios de un banco para atender las necesidades del individuo.

Banco de la Nacin: El Banco de la Nacin es una empresa de derecho pblico, integrante del Sector Economa y Finanzas, que opera con autonoma econmica, financiera y administrativa. El Banco tiene patrimonio propio y duracin indeterminada. Es objeto del Banco administrar por delegacin las subcuentas del Tesoro Pblico y proporcionar al Gobierno Central los servicios bancarios para la administracin de los fondos pblicos. Cuando el Ministerio de Economa y Finanzas lo requiera y autorice en el marco de las operaciones del Sistema Nacional de Tesorera, el Banco actuar como agente financiero del Estado, atender la deuda pblica externa y las operaciones de comercio exterior. Asimismo, recauda tributos y efecta pagos, sin que esto sea exclusivo, por encargo del Tesoro Pblico o cuando medien convenios con los rganos de la administracin tributaria Banco Central de Reserva del Per: Tambin conocido como BCRP. Institucin cuyo objetivo es preservar la estabilidad monetaria de la economa peruana y esta encargada de regular la moneda y el crdito del sistema financiero, administrar las reservas internacionales, emitir billetes y monedas, e informar peridicamente al pas sobre las finanzas nacionales. Banco Mundial: Banco de fomento internacional, cuyo objeto consiste en promover las inversiones privadas en el extranjero por medio de garanta o participacin. Banco de primer piso: Instituciones que legalmente estn autorizadas para realizar operaciones de ahorro, financieras, hipotecarias y de capitalizacin. Tiene relacin directa con los clientes. Banco de segundo piso: Entidad financiera que canaliza sus operaciones de financiamiento a empresas a travs de otras empresas financieras que sirven de intermediarios con el cliente final. En el Per, COFIDE es un banco de segundo piso. Bancarizacin: Se refiere al grado de integracin del sector real con el sector financiero, especficamente el volumen de transacciones que llevan a cabo los diversos agentes utilizando para ello las plataformas y los medios de pago que ofrecen los intermediarios financieros. Bancarrota: Estado de insolvencia de un individuo o una empresa, en la que no existe la capacidad para pagar sus obligaciones segn fueron originalmente convenidas. Barreras de entrada:


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Impedimentos que hacen difcil o imposibilitan que una nueva empresa entre en una industria en la que los vendedores ya establecidos tienen beneficios positivos. Ejemplos: patentes, economas de escala, imgenes de marca. Barrera arancelaria: Restricciones al comercio, principalmente a la importacin, reflejadas en el nivel de tarifas aplicables a los bienes procedentes del exterior. Barrera no arancelaria: Son medidas de proteccionismo administrativo cuya finalidad es de dificultar o imposibilitar las importaciones de bienes no necesarios, de los competitivos con la produccin nacional, y tambin con el objeto de evitar la salida de divisas cuando estas son escasas. Barmetro: Economa. Indicador financiero que selecciona aquellos datos diseados para predecir las tendencias de algn mercado, como por ejemplo: los gastos de consumo, construccin de casas, despachos locales de cemento, ventas de autos, tasas de inters. Base monetaria: Efectivo en manos del pblico, de bancos comerciales y de otras instituciones de depsito, ms los depsitos de las instituciones financieras en el Banco Central. Benchmark: El Benchmark es un proceso continuo de medir productos, servicios y prcticas contra competidores ms duros o aquellas compaas reconocidas como lderes en la industria. Beneficio: Es, de forma general, la ganancia o exceso de los ingresos sobre los gastos, durante un periodo de tiempo o al final de la vida de una empresa. Lo contrario a los beneficios son las prdidas. Beneficiario: Una persona que recibe un pago en efectivo, cheque. Giro o pagar. Beneficio de Excusin: Derecho que tiene el garante de solicitar que se cobre la deuda en primera instancia de los bienes del deudor. Cabe sealar que el fiador tiene este derecho salvo que se haya renunciado expresamente a ello obligndose solidariamente con el deudor, mientras que el avalista es siempre un deudor solidario. Bien complementario: Dos bienes se denominan complementarios si la subida (la bajada) del precio de uno de ellos provoca una disminucin (un aumento) de la cantidad demandada de otro. La relacin que se establece entre bienes complementarios es tal que el consumo de unos va directamente aparejado al de aqullos que lo complementan. Por ejemplo el consumo de automviles requiere el de gasolina, etc. Bien Econmico: Es una mercanca capaz de proporcionar la satisfaccin directa o indirecta, mediata o inmediata de las necesidades humanas. Existen diferentes tipos de bienesGLOSARIO DE TRMINOS ECONMICOS FINANCIEROS 14 - Pg.

econmicos: de consumo, de inversin, bienes duraderos y no duraderos, bienes de capital y bienes intermedios. Bien Excluible: Un bien es excluible cuando es posible impedir que lo utilice una persona. Bien Final: Es aquel que para ser utilizado no requiere de ninguna transformacin adicional. Se clasifican en bienes de consumo y bienes de capital. Algunas veces el concepto se emplea como sinnimo de bien de consumo final. Bienes Independientes: Dos bienes son independientes, si la variacin del precio de uno de ellos no afecta a la cantidad demandada del otro. Bien Inferior: Bien cuyo consumo disminuye conforme aumenta la renta. Bien Inmueble: Son aquellos que no se pueden trasladar de un lugar a otro, sin alterar, en algn modo, su forma o sustancia, siendo unos por su naturaleza y otros por su disposicin legal expresa en atencin a su destino. El concepto de bienes inmuebles ha sufrido una gran transformacin en nuestro tiempo, debido a los adelantos tecnolgicos que permiten trasladar bienes inmuebles de un lugar a otro sin alteracin, por ejemplo monumentos histricos, arquitectnicos, etc. Bien Intermedio: Bien que se usa para producir otros bienes y en su aplicacin al proceso productivo es bien intermedio o de consumo. Ejemplo: La leche cuando es usada para producir mantequilla es un bien intermedio, pero cuando se usa para consumirla directamente es un bien de consumo final. Bien Libre: Llmanse as a los bienes no econmicos, es decir a aqullos que no son escasos en relacin a su demanda y que, por lo tanto carecen de precio, aunque puedan poseer utilidad y su uso proporcione satisfacciones al consumidor. Bien Mueble: Aquellos que son susceptibles de se trasladados de un lugar a otro sin alterar ni su forma ni su esencia, tal es el caso del mobiliario y equipo de oficina, maquinaria, automviles, etc. Bien Neutro: Aquel cuyo consumo o cantidad demandada permanece invariable cuando cambia el ingreso real de las personas. Bien Privado: Aquel que no puede ser consumido por ms de una persona a la vez, es decir, cuando es consumido por una persona, todas las dems quedan excluidas de su consumo. Bien Pblico. Llmanse as a los bienes o servicios que no pueden ser disfrutados por un individuo sin que otros tambin tengan acceso a ellos. Al establecerse una fuerza policial o un servicio de alumbrado pblico, por ejemplo, no es posible suministrar el bien a quienesGLOSARIO DE TRMINOS ECONMICOS FINANCIEROS 15 - Pg.

paguen por l y excluir de su disfrute a quienes as no lo hagan. El consumo que una persona haga de tales bienes no disminuye el consumo de las restantes personas, a diferencia de lo que ocurre con los otros bienes, que por ello son llamados bienes privados. Bien Superior o Normal: Aquel cuyo consumo o cantidad demandada se incrementa cuando aumenta el ingreso real de las personas.

Bien sustituto: Llamado tambin bienes competitivos. Un bien o servicio que satisface similares necesidades que otro, dos bienes son sustitutivos si la subida (reduccin) del precio de uno de ellos provoca un aumento (reduccin) de la cantidad demandada de otro. Por ejemplo podemos elegir entre alimentarnos con carne de pollo o de res, una variedad mltiple, etc. Esta relacin de sustitucin puede surgir por razones tcnicas o debido a los gustos del consumidor. Bien no transable: Bienes cuyo consumo slo se puede hacer dentro de la economa en que se producen, no pueden importarse ni exportarse. Esto se debe a que estos productos tienen costos de transporte muy altos o existe en la economa un alto grado de proteccionismo. Bien transable: Aquellos bienes que se pueden consumir dentro de la economa que los produce, y se pueden exportar e importar. Generalmente, tienen bajos costos de transporte y pocos aranceles y cuotas de importacin que puedan bloquear el libre flujo de bienes a travs de las fronteras nacionales. Billete: Papel moneda que se utiliza como medio general de pago, el mismo que es emitido por los Bancos Centrales de los diferentes pases (en el Per el BCR). Bloque comercial: Acuerdo entre dos o ms pases para reducir o eliminar las barreras comerciales existentes entre ellos. Las zonas de libre comercio y las uniones aduaneras son los bloques comerciales ms comunes. Boletn diario BVL: Es una publicacin editada por la Bolsa de Valores de Lima, que difunde la informacin diaria de lo acontecido en Rueda. Adems incluye informacin sobre diversos asuntos de importancia para los inversionistas recurrentes y potenciales. Bonos: Son valores que representan una deuda contrada por una empresa o dependencia gubernamental y que pagan una renta fija, es decir, reditan intereses a una tasa definida que puede ser fija, variable o reajustable, lo importante es que dicha tasa ha sido establecida desde el momento en que se produce la emisin de estos valores. Bono corporativo: Es una obligacin emitida por una empresa para captar fondos que le permitan financiar sus operaciones y proyectos. Los bonos son emitidos a un valor nominal, elGLOSARIO DE TRMINOS ECONMICOS FINANCIEROS 16 - Pg.

cual ser pagado al tenedor en una fecha de vencimiento determinada (rescate). As mismo el monto del bono devenga un inters el cual puede ser pagado ntegramente al vencimiento o en cuotas peridicas (cupones). Bono estructurado: Un bono estructurado es un instrumento financiero cuyo rendimiento se encuentra asociado a la evolucin de un determinado activo subyacente, constituyndose en un nuevo mecanismo de inversin por el cual el emisor ofrece la devolucin del principal en trminos nominales o indexado (si el inversionista no desea exponerse a prdidas por inflacin y/o devaluacin), ms un rendimiento variable asociado a la evolucin en el tiempo del precio de un determinado activo subyacente (una accin, canasta de acciones o ndices) multiplicado por un factor de participacin o apalancamiento. Bono de reconocimiento: Valor emitido por la ONP a favor de aquellos trabajadores que pertenecan a sus sistema y que deciden trasladarse al Sistema Privado de Pensiones dentro de los plazos y trminos que establece la Ley, compensando de esta manera los aportes realizados bajo el anterior rgimen de pensiones.. Bono cupn cero: Tipo especial de bono que no paga cupones hasta su vencimiento y en el que la rentabilidad para el inversor se explica exclusivamente por la diferencia entre el precio de adquisicin y el precio de reembolso del mismo. Bono tipo C de Cofide: Titulo financiero emitido por la Corporacin financiera de desarrollo, es nominativo, transferible y negociable. los recursos captados se utilizan para financiar los programas de inversin de dicha entidad. Bonos de arrendamiento financiero: Valor emitido por las empresas autorizadas a realizar operaciones de arrendamiento financiero (leasing), cuyo objetivo es financiar las operaciones de esa ndole. En el Per es necesaria la autorizacin de la CONASEV: Bonos redimibles: Bonos que estn sujetos a la redencin antes de su vencimiento a opcin del emisor. Bonos soberanos: Se denomina as a los bonos que son emitidos por los Estados y colocados directamente en los mercados de capital, tanto del pas como del exterior. Su aceptaron depende del nivel de riesgo del pas (riesgo soberano). Cuando se destinan al mercado internacional se denominan bonos globales. Bonos subordinados: Los bonos subordinados son ttulos que slo emiten los bancos, empresas financieras, compaas de seguros y reaseguros y COFIDE, con el objeto de financiar sus colocaciones. Deben su nombre al hecho de que representa deuda subordinada, esta es aquella cuyo pago, en caso de liquidacin de la entidad emisora, queda subordinado al cumplimiento previo de las dems obligaciones por parte de sta. son no redimibles, son elegibles como parte del patrimonio efectivo por el integro de su valor, Bonos de Titulizacin: (ttulos de deuda de securitizacin): Estos valores son emitidos con el respaldo de un patrimonio autnomo, constituido por una parte de los activos de una empresa que requiere financiamiento, denominada,GLOSARIO DE TRMINOS ECONMICOS FINANCIEROS 17 - Pg.

empresa originadota. Dicho patrimonio, capaz de generar flujos futuros de ingresos y que se haya separado legal y contablemente de la entidad originadota, es administrado en fideicomiso por una sociedad titulizadora. Broker: (Intermediario Financiero): Persona o entidad que acta como intermediario entre un comprador y un vendedor. Acta como agente y no toma ninguna posicin propia durante la negociacin Bursatilidad: Grado de facilidad de comprar o vender la accin de una emisora en particular. Entre los factores que integran la bursatilidad destacan: su frecuencia de operacin, que la empresa emisora pague buenos dividendos y que la empresa tenga buenas utilidades por accin.

CCadena de valor: Son las actividades o tareas que han de realizarse para producir un determinado bien o servicio. Conviene distinguir entre las actividades en lnea (aprovisionamiento, fabricacin, ensamblaje, almacenaje, distribucin, venta y servicio postventa) y las actividades de apoyo (I+D, finanzas, marketing, recursos humanos). Las empresas han de decidir qu actividades de la cadena de valor prefieren realizar por s mismas y cules otras prefieren subcontratar a otras empresas. Esta decisin viene a menudo dictada por los costes de transaccin o por la naturaleza de las ventajas competitivas de la empresa. Caja Municipal de Ahorro y Crdito: Tambin conocida como CMAC, institucin que capta recursos del pblico y cuya especialidad consiste en realizar operaciones de financiamiento, preferentemente a las pequeas y micro empresas. Caja Rural de Ahorro y Crdito: Tambin conocida como CRAC, institucin que capta recursos del pblico y cuya especialidad consiste en otorgar financiamiento preferentemente a la mediana, pequea y micro empresa del mbito rural. Calidad: Oportunidad y accesibilidad de los bienes y servicios por los usuarios y cumplimiento de especificaciones o estndares. Calificacin de Crdito: (Credit-rating) Es la calificacin que le asigna una agencia de crdito a un negocio o a un individuo para indicar el valor neto del capital y el crdito que se le otorga a la empresa como resultado de su investigacin. Cmara de compensacin electrnica - CCE: Sistema utilizado por el sistema financiero para saldar y liquidar deudas cruzadas entre las diferentes entidades participantes, mediante la compensacin de estas, evitando con ello cobros y pagos mltiples que de otra forma se produciran a travs de la entrega fsica del dinero. Evita el movimiento fsico de efectivo y de ttulos como los cheques, proporcionando agilidad y seguridad en las transacciones.


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Mediante las transferencias electrnicas, los clientes pueden realizar traslados de dinero del Banco A al Banco B de cualquier parte del Per ya sea entre sus propias cuentas o hacia cuentas de terceros. Asimismo las empresas pueden acceder a travs de este sistema a realizar el pago de remuneraciones, CTS y proveedores. Lo ms conocido de la CCE es la compensacin electrnica de los cheques que ingresan en Canje, es decir de los cheques depositados en el Banco A que provienen de cuentas corrientes del Banco B. Canal de distribucin: Es el conjunto de actores o instituciones que conectan a la empresa con el comprador. A la hora de vender en mercados extranjeros, la empresa puede emplear agentes o distribuidores, llegar a un acuerdo con una empresa local, o establecer sus propios canales de distribucin. El desarrollo de la Internet ha facilitado enormemente la distribucin internacional de servicios relacionados con las finanzas, el ocio o la informacin. Cancelacin: Accin de saldar, liquidar, pagar o liberar una deuda u otra obligacin. Cancelacin anticipada: Accin de saldar, liquidar, pagar o liberar una deuda u otra obligacin antes del tiempo fijado como vencimiento. La entidad financiera al otorgar un prstamo espera recibir unos beneficios por los intereses generados por ste. Pero en caso de hacer efectiva una devolucin anticipada del crdito, la entidad ver limitada la cantidad o los beneficios que esperaba obtener de esta operacin crediticia. El cliente, en toda operacin de crdito, tiene derecho a efectuar pagos anticipados de las cuotas o saldos, en forma total o parcial, con la consiguiente liquidacin de intereses al da del pago, incluyndose asimismo, los gastos derivados de las clusulas contractuales pactadas entre las partes. Canje de deuda: Mecanismo utilizado por diferentes pases con la finalidad de reducir el nivel de su deuda externa, sin necesidad de hacer uso de sus divisas. Los mecanismos mas comunes son los canjes de deudas por activos, por dotacin y por inversin Canje interbancario: Operacin mediante la cual dos o ms bancos proceden a intercambiarse documentos por ejemplo cheques emitidos por cada banco que se encuentran en poder del otro. Esta operacin suele efectuarse en la cmara de compensacin. Cantidad Demandada: Es la cantidad de un bien que los compradores quieren y pueden comprar a determinado precio. Cantidad Ofertada: Es la cantidad de un bien que los vendedores quieren y pueden vender a determinado precio Cantidad de equilibrio: Cantidad ofrecida y demandada cuando el precio se ha ajustado para equilibrar la oferta y la demanda. Capacidad Instalada:


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Es la cantidad mxima de bienes o servicios que pueden obtenerse de las plantas y equipos de una empresa por unidad de tiempo, bajo condiciones tecnolgicas dadas. Se puede medir en cantidad de bienes y servicios producidos por unidad de tiempo. Capacidad Ociosa: Capacidad instalada no utilizada. Generalmente se mide como un porcentaje de la capacidad instalada. Capital: Total de recursos fsicos y financieros que posee un ente econmico, obtenidos mediante aportaciones de los socios o accionistas destinados a producir beneficios, utilidades o ganancias. Capital insoluto: La suma de dinero originalmente prestada o la parte de ella que aun resta por pagar (Capital Insoluto o Impago). El capital insoluto o impago depende, a su vez, de la forma de pago. Capital de trabajo: Es el recurso econmico destinado al funcionamiento inicial y permanente del negocio, que cubre el desfase natural entre el flujo de ingresos y egresos. Slo se usa para financiar la operacin de un negocio y dar margen a recuperar la cartera de ventas. Se calcula restando el pasivo corriente del activo corriente, indica la liquidez relativa de la empresa. Capital golondrino: Los capitales golondrinos son aquellos que buscan alternativas de inversin de corto plazo en bonos o acciones, y tan pronto obtienen la rentabilidad esperada se vuelven a ir del pas; vienen en las bonanzas y huyen en las crisis, de manera que agudizan los ciclos econmicos. Es tal la movilidad de estos capitales especulativos, y tan grandes los montos que se pueden mover de un pas a otro en fracciones de segundo, que tienen la capacidad de producir crisis financieras de enormes proporciones, tales como el efecto tequila en Mxico en 1994 o la crisis del sureste asitico en 1997. Por eso es conveniente que tengan lmites. Capital Humano: Conjunto de conocimientos, entrenamiento y habilidades posedas por las personas que las capacitan para realizar labores productivas con distintos grados de complejidad y especializacin. Capitalismo: Sistema econmico basado en la propiedad privada de los medios de produccin. Las decisiones son tomadas en forma descentralizada por los agentes econmicos individuales, quienes buscando maximizar sus beneficios se guan por las seales de precios que emite el mercado, el cual funciona libremente sin ningn tipo de regulacin o intervencin externa a l. La asignacin de los recursos productivos se realiza libremente por la operacin de un mercado libre en que los precios responden a las fuerzas de oferta y demanda. Capitalizacin Burstil: Es el valor de mercado de las acciones emitidas por una empresa inscrita en Bolsa. Se determina multiplicando el nmero de acciones en circulacin por su cotizacin de


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cierre. La sumatoria de las capitalizaciones burstiles de cada valor representa la capitalizacin del mercado. Capitalizar: Contabilidad: Clasificar un costo como una inversin a largo plazo, y no cargarlo a las cuentas de actividades corrientes como una sola erogacin. Finanzas; Emitir acciones para financiar una inversin o fortalecer el patrimonio. CAPM (Capital Asset Pricing Model): Modelo de estimacin del rendimiento de los ttulos de capital de una empresa. Segn este modelo, el rendimiento de un ttulo de capital es igual a una tasa libre de riesgo ms el premio por riesgo que conlleva la inversin. Captacin: Obtencin de recursos de terceros en forma de prstamo o crdito. Las instituciones financieras mantienen permanentemente distintas formas de captacin de fondos de personas naturales o jurdicas: pagars, fondos mutuos, debentures, bonos, certificados de depsitos, etc. Cargar: Operacin que consiste en hacer una reduccin en el saldo disponible de una cuenta o en la lnea disponible de una tarjeta de crdito. Para los crditos, la operacin de cargar indica la disminucin de capital e intereses adeudados. Carta de crdito: Es un instrumento otorgado por un Banco en favor del exportador (Beneficiario), a travs del cual dicho Banco se compromete a pagar al beneficiario una suma de dinero previamente establecida a cambio de que se haga entrega de los documentos de embarque dentro de un periodo de tiempo determinado. La carta de crdito es una de las formas ms seguras para obtencin de pagos. Carta de crdito Stand By: Es aquella carta de crdito que garantiza que el solicitante cumplir sus obligaciones establecidas en el contrato y es utilizada slo en caso de incumplimiento. La Carta de Crdito Stand By es una garanta bancaria que sirve para cubrir diferentes tipos de negocio, generalmente se utiliza para respaldar operaciones mercantiles, operaciones de comercio exterior, para garantizar anticipos, en licitaciones para manejo de anticipos, seriedad de oferta y cumplimiento. La emite un banco en el exterior y la recibe (confirma) un banco local. Una de las facultades de la Carta de Crdito Stand-by es que sirven no solamente para cualquier operacin de comercio exterior, si no tambin para garantizar otras operaciones como por ejemplo: licitaciones locales / extranjeras, compras locales, implementacin de fbricas, etc. Se maneja por montos globales y un plazo determinado, podemos decir que es un cupo rotativo. Carta de porte: Es un ttulo valor que presenta las mercaderas objeto de un contrato de transporte terrestre o areo. Estos ttulos pueden emitirse al portador, a la orden o en forma nominativa. Dependiendo de cada caso, estos ttulos podrn ser transferidos como su simple entrega si se trata de un ttulo al portador, con su endoso si se trata de ttulo a la orden, o con su cesin si se trata de un ttulo nominativo. Remitente o cargador: Es la persona que remite o enva los bienes. Beneficiario, destinatario o consignatario: Es la persona a quien va dirigida la mercadera.GLOSARIO DE TRMINOS ECONMICOS FINANCIEROS 21 - Pg.

Porteador o transportista: Es el sujeto que emite el ttulo valor. Asimismo, es el encargado de transportar de un lugar a otro los bienes y a quien tendr que pagrsele el monto del flete y los servicios prestados Carta fianza: Es un contrato de garanta del cumplimiento de una obligacin ajena suscrito entre el fiador y el deudor y que se materializa en un documento valorado emitido por el fiador, generalmente una entidad financiera, a favor del acreedor quien puede ser un prestamista o una entidad contratante; en caso de incumplimiento del deudor el fiador asume la obligacin. Las caractersticas de la carta fianza son: Solidaria. El fiador, en este caso el banco, responde por la obligacin del deudor ante el beneficiario, renunciando al beneficio de excusin. Irrevocable. El fiador se obliga a no renunciar a esta condicin durante el plazo de vigencia de la carta fianza. Incondicional. En este caso, el banco responde ante el acreedor sin restriccin legal alguna. Realizacin automtica. Si la empresa que es el fiado incumple, el banco debe efectuar el pago a la entidad licitante (acreedor) a su solicitud, sin admitir oposicin alguna Cartel: Acuerdo entre empresas o pases para limitar la competencia. Cartera (Portafolio): Inversiones de los bancos y las instituciones financieras en general. El trmino se emplea para indicar valores, acciones, bonos, etc. que son llevados en los libros de dichas instituciones. El trmino tambin se suele referir a otros activos especficos de la empresa tales como: (Cartera de cheques y billetes (caja), Cartera de colocaciones, Cartera pesada, etc.). Cartera negociable: Todas las posiciones afectas a riesgos de mercado, dentro o fuera del balance, incluyendo los instrumentos representativos de deuda, de capital, las posiciones afectas a riesgo cambiario, y las posiciones en commodities. Castigo de crditos incobrables: Trasladar una operacin de crdito a una cuenta contable de Cuentas Incobrables Castigadas. Para realizar este traslado, el cliente debe encontrarse con la calificacin de perdida (totalmente provisionado*), asimismo debe existir evidencia real y comprobable de que el crdito es irrecuperable o que el importe del crdito no justifica iniciar accin judicial o arbitral. La entidad financiera debe fijar dentro de sus polticas de control interno, los procedimientos y medidas necesarias para llevar a cabo el castigo de sus cuentas incobrables, quedando evidenciados estos traslados en las actas de directorio. Los crditos castigados deben ser reportados a la SBS en el informe crediticio confidencial que se remite mensualmente, los mismos que sern mantenidos en la Central de Riesgos de la SBS hasta su recuperacin. Causas no imputables: Causas que no resultan por culpa de uno. CAVALI S.A. I.C.L.V: Es una sociedad annima especial por resolucin N 358-97-EF/94.10, cuya finalidad es registrar valores que han sido convertidos en registros computarizados oGLOSARIO DE TRMINOS ECONMICOS FINANCIEROS 22 - Pg.

anotaciones en cuenta (desmaterializados) y realizar la liquidacin de operaciones efectuadas en la Bolsa de Valores de Lima, es decir, recibir los valores del vendedor y el dinero del comprador, y entregar los valores al comprador y el dinero al vendedor. Central de Riesgo: Bases de datos de acceso pblico a travs de Internet, que rene y presenta toda la informacin de personas naturales o empresas que servir a cualquier interesado, a determinar su historial de cumplimiento con respecto a las obligaciones contradas en el pasado con diversas empresas o instituciones financieras. Cerrar una posicin: En los mercados de opciones y futuros, ejecutar una transaccin de idnticas caractersticas pero contraria a la que dio origen al contrato. Certificado de acciones: Es el titulo que videncia la propiedad de una o mas acciones de capital accionario de una empresa. Certificado de suscripcin preferente: Ttulos emitidos por las sociedades annimas cuyas acciones estn sometidas a cotizacin en Bolsa, en donde la Junta General de Accionistas acuerda aumentar el capital con nuevos aportes, a fin de dar oportunidad a los accionistas a que ejerzan su derecho de preferencia. Certificado de depsito: Es el titulo que representa el derecho real de propiedad sobre la mercadera depositada en un almacn general de depsito. Por tanto quien posee el titulo valor es considerado titular o propietario de dicha mercadera. Ceteris Paribus: Expresin latina que significa mantenindose todo lo dems constante y que se emplea para recordar que se supone que se mantienen constantes todas las variables, salvo la estudiada Cheque: Orden de pago que puede ser emitida slo a cargo de empresas del sistema financiero autorizadas a mantener cuentas corrientes. Por lo general, este tipo de instrumentos son utilizados por personas jurdicas a travs de cuentas corrientes, las cuales tienen precisamente una finalidad transaccional, es decir son adecuadas para efectuar un significativo nmero de operaciones. La importancia del cheque radica en que representa un medio de pago que substituye econmicamente al efectivo, permitiendo llevar un mejor manejo y control de los pagos, y evita los riesgos del uso de efectivo, sobre todo en operaciones de mayor cuanta. Se debe sealar que este instrumento es considerado un ttulo valor en nuestra legislacin y por tanto est sujeto a ciertas formalidades y requisitos que buscan proporcionar una mayor seguridad y confiabilidad en su utilizacin. Cheque al portador: Este cheque otorga a quien lo tenga en su poder, el derecho de hacerlo efectivo, sin necesidad de que se inserte el nombre del beneficiario, siendo suficiente para su pago la simple entrega del cheque y la identificacin de quien lo cobra ante la entidad financiera pagadora. Cheques de viaje o travels checks:GLOSARIO DE TRMINOS ECONMICOS FINANCIEROS 23 - Pg.

Cheques emitidos normalmente en una divisa (moneda) extranjera que pueden ser convertidos en efectivo, previa firma e identificacin del tenedor. Dada su gran liquidez, son una alternativa a las tarjetas de crdito para viajar sin el riesgo que supone llevar grandes cantidades de dinero en efectivo. Cheque a la orden: Cheque girado a favor de una persona determinada. Es un titulo valor de fcil circulacin y puede ser endosado transfiriendo el derecho de cobro a otra persona. Cheque Certificado: El banco regarantiza la existencia de fondos en la cuenta corriente del emisor. Cheque cruzado: Solo podr ser cobrado a travs de una institucin financiera. Cheque de Gerencia: Cheques emitidos por las propias entidades financieras con cargo a ellas mismas, dando la seguridad al beneficiario del cheque, de que se cuenta con los fondos indicados en el mismo. Estos cheques son emitidos a solicitud de sus clientes con cargo en cuenta o pagndolos en efectivo para realizar pagos o traslados de efectivo, estos cheques son nominativos (a nombre de una persona natural o jurdica, no pudiendo ser al portador). Los cheques de gerencia pueden ser solicitados con la indicacin de NO NEGOCIABLES con lo cual se da mayor seguridad del traslado del mismo. Cheque no negociable o intransferible: El cheque es girado con esta modalidad para limitar la circulacin del mismo, el cheque slo puede ser cobrado por la persona a quien se gir el mismo, depositndolo en una cuenta del mismo beneficiario o endosndolo este mismo beneficiario a una entidad financiera para efectos de su cobro (este es el nico endoso que se admite). Cheque pago diferido: Orden de pago emitida a cargo de una entidad financiera, bajo condicin para su pago de que transcurra el plazo sealado en el mismo titulo y el cual no podr ser mayor a 30 das calendarios desde su emisin, fecha en la que el girador deber tener los fondos suficientes para su pago. Tienen un formato diferente a los cheques convencionales en los cuales debe contener la denominacin Cheque de Pago Diferido en forma destacada. Cheque para abono en cuenta: Solo puede ser cobrado mediante el abono en la cuenta corriente del beneficiario del cheque. Cheque devuelto: Un cheque que el banco rechaza por no ser pagadero, debido a fondos insuficientes, la empresa del sistema financiero acredita el giro de cheques sin fondos mediante, constancia de rechazo del cheque, fecha de presentacin del cheque rechazado, o el registro de cheques rechazados que debe llevar la empresa del sistema financiero. Choque exgeno: Se trata de un golpe macroeconmico que proviene de fuera del sistema. Por ejemplo, un cambio brusco en la cotizacin del dlar o un aumento en el precio del petrleo suponen choques exgenos para la mayora de las economas del mundo.


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Ciclo de facturacin: El numero de das entre el ltimo estado de cuenta y la fecha del estado de cuenta actual. Ciclo de maduracin: Plazo que transcurre desde que entran las materias primas en la empresa, hasta que se cobra de los clientes. Ciclo de operaciones: El ciclo de operaciones de una empresa es el tiempo que transcurre entre la adquisicin de materiales, su transformacin y realizacin en efectivo o en instrumentos financieros de rpida convertibilidad en efectivo. Ciclo de vida del producto: Los productos (bienes o servicios) suelen pasar por distintas fases de evolucin en el mercado: introduccin, crecimiento, madurez y declive. Dado que los nuevos bienes y servicios suelen responder a las caractersticas del mercado de origen de la empresa, la teora del ciclo de vida del producto recomienda que la empresa se expanda internacionalmente siguiendo tres tipos de secuencias: empezando por los pases situados a menor distancia cultural o econmica para ms adelante entrar en otros ms lejanos; empleando modos de entrada que progresivamente impliquen un mayor grado de control y de compromiso; y lanzando en el extranjero primero los bienes o servicios ms maduros. Ciclo econmico: Intervalo de tiempo en el que se alternan perodos de auge y desaceleracin econmica. Ciclo de efectivo: Perodo transcurrido desde el pago de las materias primas hasta la cobranza de las cuentas por cobrar generadas por la venta del producto final. Cierre de Bolsa: Es el final del tiempo o el periodo de negociacin diaria. Cifra de Negocios: Termino alternativo del valor de las ventas correspondientes a un periodo de tiempo determinado. Tambin denominado ingresos. Circulante: Billetes y monedas emitidos por el banco central y que se encuentra en poder del pblico, constituyen por su volumen, el pasivo mas importante del Banco Central. CIF: Clusula en el comercio internacional en la que el vendedor se compromete a incurrir en los gastos de seguro y flete durante el transporte de la mercadera al puerto de desembarque o destino. CIIU: (Clasificacin Industrial Internacional Uniforme) Clasificacin que agrupa con un criterio nico las distintas actividades industriales de los pases. Sistema de clasificacin del conjunto de actividades econmicas hecho por las Naciones Unidas y que rige a nivel mundial. Clusulas:GLOSARIO DE TRMINOS ECONMICOS FINANCIEROS 25 - Pg.

Apartados o las disposiciones en las que se divide un contrato y en las que se muestran los pactos a los que se comprometen las partes contratantes del mismo. Clusula de ajuste proporcional con la inflacin: Aquella que prev los aumentos o disminuciones de la inflacin con base en las fluctuaciones del costo de vida, los costos de produccin y dems factores concernientes a la inflacin. Clusula de redencin anticipada: Clusula relacionada con obligaciones y algunas acciones preferentes. Dicha clusula permite a la sociedad annima retirar los valores antes de su vencimiento, obligando a los tenedores de las obligaciones a venderlas de regreso a la empresa a un precio establecido. Clearing: Contrato celebrado entre dos pases para satisfacer sus deudas y crditos recprocos mediante la compensacin de unos y otros, evitando as el traslado de metlico. Cliente: El receptor de un producto o servicio. Se considera a toda persona que compra un bien o servicio, sobre todo hacindolo en forma habitual. Cobertura: Estrategia de proteccin contra prdidas potenciales ante posibles movimientos futuros en los precios. Busca eliminar la volatilidad. Cobertura dinmica o Delta hedge: Seguimiento y ajuste de una posicin de cobertura en funcin de los movimientos de mercado, en lugar de la cobertura de la exposicin en su totalidad. Coeficiente Alfa: Este coeficiente compara el riesgo especfico de un valor en relacin con el riesgo sistemtico del mercado. Se calcula por la formula que mide la rentabilidad de la accin en relacin con una rentabilidad de mercado. Coeficiente Beta: Indicador de la volatilidad de una inversin en acciones. En trminos generales se mide como la covarianza del precio de una accin con respecto a la totalidad del mercado accionario. Un nivel de beta bajo indica un nivel de riesgo bajo y viceversa. El Beta del mercado se define como 1. Coeficiente de monetizacin: Indicador de la importancia de los recursos financieros disponibles con respecto a la actividad econmica del pas, mostrando el tamao relativo del sistema financiero. Este coeficiente resulta de dividir el saldo promedio de la liquidez de un perodo entre el correspondiente PBI en trminos nominales. Coeficiente Sharpe Valor que mide la rentabilidad de una cartera de inversin respecto de la tendencia a que su valor flucte. En teora, cuanto mas alto es el coeficiente, mayor es la rentabilidad ajustada al riesgo. (as denominada en honor a William Sharpe, ganador del premio Nobel en 1990). Colateral:GLOSARIO DE TRMINOS ECONMICOS FINANCIEROS 26 - Pg.

Un bien que se cede a un prestamista para garantizar el pago de un prstamo. El colateral puede incluir ahorros, bonos, plizas de seguro, joyas, propiedades y otros bienes que se empean para liquidar el prstamo si los pagos no se abonan segn lo convenido en el contrato. El colateral no se requiere en el caso de cuentas de tarjeta de crdito no garantizadas. Collar: Combinacin de la compra de una opcin de tasa mxima (cap) y la venta de una opcin de tasa minima (floor), por la que se fija un limite a las oscilaciones del precio del activo subyacente. Se usa para cubrir los riesgos de movimientos inesperados de los tipos de inters. Colocaciones: Negociacin destinada a la venta de una nueva emisin de valores. Prstamos realizados por una institucin financiera a un agente econmico, su forma ms comn es mediante un avance en cuenta corriente. Comercializacin: En trminos generales, los procesos necesarios para llevar los bienes del productor al consumidor

Comercio internacional: Intercambio de bienes o servicios entre personas de distintos pases. La diferencia esencial entre el comercio dentro de las fronteras nacionales y el comercio internacional es que este ltimo se efecta utilizando monedas diferentes y est sujeto a regulaciones adicionales que imponen los gobiernos: aranceles, cuotas y otras barreras aduaneras. Comisin flat: Comisin que se paga por nica vez al inicio de la operacin. Comitente: Persona natural o jurdica que realiza operaciones de compra-venta de valores en el mercado burstil o extraburstil, mediante la intervencin de una Sociedad Agente de Bolsa. Compaa de Seguros: Empresa especializada en ofrecer coberturas, denominadas plizas, contra diversos tipos de riesgos especficos a cambio del pago de una prima. Existen firmas especializadas en seguros para personas y otras en seguros de bienes. Competencia: En economa se dice que existe competencia cuando diferentes firmas privadas concurren a un mercado a ofrecer sus productos ante un conjunto de consumidores que actan independientemente, y que constituyen la demanda. El trmino tambin se usa, en un sentido ms coloquial, para aludir a las otras firmas que compiten por un mercado determinado: se habla as de "la competencia" para designar a los competidores especficos que tiene una firma. Competitividad: Capacidad de lograr una rentabilidad mayor que la de los competidores. Referida a los pases, segn los ndices de competitividad para el crecimiento, se consideran elGLOSARIO DE TRMINOS ECONMICOS FINANCIEROS 27 - Pg.

ambiente macroeconmico, la calidad de las instituciones pblicas y la situacin tecnolgica. CONASEV: (Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores) Organismo Publico descentralizado del sector Economa u Finanzas, cuya finalidad es promover el mercado de valores y velar por el adecuado manejo de las empresas. Tiene personera jurdica de derecho pblico interno y goza de autonoma funcional, administrativa y econmica. Concentracin industrial: Medida en la que un sector econmico o mercado se encuentre dominado por unas pocas, grandes empresas. Se suele medir calculando el porcentaje del sector o mercado acaparado por las tres, cinco o diez mayores empresas, o bien con el ndice de Herfindahl-Hirschman (la suma del cuadrado de las cuotas de mercado porcentuales de cada empresa). Las empresas que operan en sectores con grados intermedios de concentracin suelen ser ms propensas a realizar inversiones directas en el extranjero que las existentes en sectores ya sea poco concentrados o extremadamente concentrados. En estos ltimos las empresas prefieren coludir Condiciones de crdito: Las condiciones de crdito especifican el periodo en que se extiende el crdito y el descuento, si lo hay, concedido por pronto pago. Condonacin: Exoneracin del pago de una deuda originada por la concesin de uno o varios prstamos. Esta exoneracin puede ser parcial o total y puede ser sobre el principal y/o sobre los intereses.. Es una causa de extincin de las obligaciones que puede ser expresa o tcita. Confiabilidad: La calidad de la informacin que le asegura a quienes toma decisiones que la informacin captura las condiciones o eventos que presume presentar razonablemente. La informacin contiene esta caracterstica, cuando se encuentra libre de errores importantes y los usuarios pueden tomarlas como una manifestacin fidedigna. Conglomerado financiero: Conjunto de empresas nacionales o extranjeras que realizan actividades financieras, de seguros y de valores, incluyendo a las empresas tenedoras de las acciones de estas ltimas, que estn vinculadas entre s a travs de relaciones directas o indirectas, de propiedad, control, administracin comn, u otros medios que permitan ejercer sobre ellas una influencia preponderante y contnua sobre las decisiones del directorio, gerencia general u otros rganos de direccin de las empresas que lo conforman. Conglomerado mixto: Conjunto de empresas nacionales o extranjeras integrado por, cuando menos, una empresa que desarrolla operaciones financieras o de seguros, y por otras que desarrollan operaciones no financieras, que estn vinculadas entre s a travs de relaciones, directas o indirectas, de propiedad, control, administracin comn, u otros medios que permitan ejercer una influencia preponderante y continua sobre las decisiones del directorio, gerencia general u otros rganos de direccin de las empresas que lo conforman.GLOSARIO DE TRMINOS ECONMICOS FINANCIEROS 28 - Pg.

Conocimiento: Resultado que surge del ordenamiento de los datos, como la interpretacin de la informacin que a travs de dicho ordenamiento se obtiene y que se realiza a travs de la inteligencia. Consenso de Washington: Trmino acuado en 1989 por el economista John Williamson para referirse al paquete de polticas de austeridad y disciplina macroeconmica diseado para evitar las crisis financieras recurrentes en Amrica Latina y ayudar a esos pases a adentrarse por una senda de crecimiento econmico sostenible y estable. Se trata de un conjunto de medidas que guardan cierta semejanza con el neo-liberalismo. Consolidacin: Operacin mediante la cual se convierte un conjunto de crditos con distintos vencimientos en un nico crdito que puede contar con una nueva fecha de vencimiento, tasas, comisiones, etc. Consorcio: Asociacin de empresas con la finalidad de unir esfuerzos a la hora de entrar en un mercado extranjero o de pujar en una licitacin o subasta publica. Las empresas del consorcio no pierden su identidad jurdica o su independencia financiera. Los consorcios son frecuentes cuando se procede a pedir o conceder crditos de cierta magnitud.

Constante: Adjetivo que cuando se refiere al numerario de una economa, indica el valor real de los productos, una vez eliminada el efecto perturbador de la inflacin. Antnimo de corriente. Consumo: Es el empleo de un bien o servicio que se extingue al satisfacer una necesidad humana. Es as la parte del ingreso que no esta destinada al ahorro. La satisfaccin de las necesidades humanas, resultadnos ser el ultimo grado del proceso econmico. El consumo depende del nivel de ingresos y de la propensin al consumo. Consumidor: Cualquier agente econmico en tanto consume bienes y servicios. Todas las personas, sin excepcin, son consumidores, pues es inevitable que utilicen bienes y servicios para satisfacer las necesidades que se presentan a lo largo de su vida. El consumidor es el demandante de los bienes finales que se ofrecen en el mercado y, por lo tanto, quien selecciona entre los mismos cules habr de comprar. Contabilidad: Es una tcnica que establece las normas y procedimientos para registrar, cuantificar, analizar e interpretar los hechos econmicos que afectan el patrimonio de las entidades. Contingentes: Operaciones de crdito fuera de balance. Es la suma de crditos indirectos, lneas de crdito no utilizadas y crditos concedidos no desembolsados, instrumentos financieros derivados y otras contingencias. Contango:GLOSARIO DE TRMINOS ECONMICOS FINANCIEROS 29 - Pg.

Cuando los precios de contado son menores que los precios de los futuros. Contrato de garanta financiera: Aquel donde se exige al emisor efectuar pagos especficos para rembolsar al tenedor del contrato por la prdida en la que incurre si un deudor determinado incumple su obligacin de pago, de acuerdo con las condiciones originales o modificadas, de un instrumento de deuda. Contrato de garanta de tasa mxima (Cap): Opcin en la que se fija un tope en la tasa que se debe pagar por un activo financiero subyacente. Comnmente estas opciones se contratan sobre tasas de inters. Al adquirir un Cap el comprador se protege del aumento de las tasas de inters. Si en la fecha de liquidacin, el precio o la tasa de mercado es mayor que el acordado en el contrato (precio de ejercicio), el emisor paga al comprador la diferencia entre el precio de mercado y el precio contractual, multiplicada por el valor hipottico del principal. Contrato de garanta de tasa minima (Floor): Opcin en la que se fija un lmite mnimo en la tasa que se paga por un activo financiero subyacente. Comnmente estas opciones se contratan sobre tasas de inters. La compra de una opcin floor protege al comprador de bajas en la tasa de inters. Si la tasa de inters de mercado baja a un nivel inferior a la tasa o precio acordado en el contrato (precio de ejercicio). El emisor paga al comprador la diferencia entre el precio de mercado y el precio contractual, multiplicada por el valor hipottico del principal. Contrato de Seguros: Es un contrato en el que una de las partes, la aseguradora, acepta un riesgo de seguro significativo de la otra parte, el tenedor de la pliza, acordando compensar al tenedor si ocurre un evento futuro incierto, el evento asegurado, que afecta de forma adversa al tenedor del seguro. Control de Calidad: Actividad de comprobacin, inspeccin fsica, medicin y pruebas que se efectan al producto. Aplicacin de los conceptos de calidad con el apoyo de la estadstica. Control de empresas: Derecho de dirigir las polticas financieras y operativas de una empresa a fin de obtener beneficios o utilidades como resultado de sus actividades. Control de precios: Es una intervencin directa del gobierno en el mecanismo del mercado con el propsito de proteger el poder adquisitivo con la desaparicin de monopolios. Control de proceso: Se toma una muestra aleatoria de un proceso, para determinar si el proceso esta dentro de un rango preseleccionado o no. Controles financieros: Factores cruciales del proceso de planeacin, presupuestos, anlisis financiero y anlisis del punto muerto de equilibrio. Convencin de relevancia:


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El concepto que establece que una partida en un estado financiero es relevante si su omisin o falsa declaracin tienden a engaar al lector de los estados financieros en general. Cooperacin bilateral: Ayuda que se establece entre dos gobiernos, que generalmente se realiza mediante donaciones o crditos blandos con el propsito de financiar programas y proyectos de desarrollo. Cooperacin multilateral: Conjunto de actuaciones de carcter internacional orientadas al intercambio de experiencias y recursos entre pases para alcanzar metas comunes basadas en criterios de solidaridad, equidad, eficacia, inters mutuo, sostenibilidad y corresponsabilidad. Cooperacin tcnica: Conjunto de actividades ligadas a la transferencia de recursos y asistencia tcnica por va concesional de un pas a otro. La facilitacin de recursos para la transferencia de conocimientos tcnicos y de gestin o de tecnologa para establecer una capacidad de emprender actividades de desarrollo, sin referencia a la ejecucin de un proyecto de inversin especfico. La cooperacin tcnica independiente incluye las actividades de preinversin, tales como los estudios de viabilidad, cuando la inversin todava no ha sido aprobada o no se han conseguido los fondos. Coeficiente de Correlacin: La medida en una escala de 0 a 1, en la que los cambios en el precio en un mercado o un instrumento financiero siguen el mismo modelo que los cambios de precio en otro mercado o instrumento financiero; el opuesto a la diversificacin. Coeficiente de Gini: Un ndice que sirve para medir la distribucin del ingreso dentro de una sociedad. El coeficiente de Gini puede adoptar valores entre cero y uno; el primer caso correspondera a una distribucin completamente igualitaria o uniforme de los ingresos, en tanto que el valor de uno se presentara en el caso de una distribucin totalmente desigual. Corrector de precios: Es un indicador para lograr el ajuste de los precios de los valores, despus de un reparto de dividendos (efectivo, acciones liberadas). Consideran las cotizaciones efectuadas en el ltimo da de negociacin con derecho. Correo verde: Acto no tico de compra de acciones de una empresa, amenazando con toma de control y luego demandando que stas sean compradas por la empresa, generalmente a un precio ms alto que el que otros accionistas pueden obtener en el mercado. Corresponsal: Se dice que un banco mantiene la corresponsala con otro cuando se ha establecido convenio de mutuo reconocimiento en operaciones y servicios bancarios internacionales en las diferentes plazas, en las cuales no tiene acceso directo. Corporacin: Sociedad o compaa annima. En general el trmino se reserva para designar a las de gran tamao o importancia.GLOSARIO DE TRMINOS ECONMICOS FINANCIEROS 31 - Pg.

Corretaje: La accin de intervenir en la compra-venta de ciertos bienes, a cambio de una retribucin o comisin. Corriente: Existen en el presente, pero se espera su realizacin dentro de los doce meses posteriores a la fecha del balance general. Cost Driver: Indicador que impulsa a incurrir en mayores costos y sirve para correlacionar las actividades con los productos. Costo amortizado: Se dice del costo pasado que ya no tiene importancia en la toma de decisiones. Costo anual equivalente: Medida que pretende expresar todos los costos de un proyecto igual por un ao. Para ello se utilizan mtodos de descuentos. Se usa para comparar alternativas que producen el mismo resultado pero que difieren en su costo, se escoger aquella de menor costo anual. Corresponde al costo de capital y al costo de depreciacin. Costo comparativo: La base del comercio internacional se explica por la teora de los costos comparativos. La base inmediata del comercio, radica en la diferencia absoluta entre los precios de los bienes extranjeros y los precios de los bienes similares producidos en el interior. Las diferencias internacionales absolutas de costos surgen del establecimiento de un tipo de cambio cuando las relaciones de costo de cada pas son diversas ya que entonces los costos de oportunidad de producir bienes similares, diferirn entre los pases y cada pas tendr una ventaja comparativa mayor de costos en la produccin de algunos bienes y una desventaja comparativa menor de costos en la produccin. Costo Fijo: Costo que en el corto plazo permanece invariable cuando la cantidad producida se incrementa o disminuye. Algunos de estos costos se presentan an cuando no se produzca nada. Costo hundido: Costo irrecuperable que ya se ha incurrido y que no es relevante para la toma de decisiones de produccin. Como por ejemplo los gastos en I+D o en publicidad, suelen ser costes hundidos. Los sectores o industrias en los que existen costes hundidos importantes suelen tener barreras de entrada ms elevadas. Costo de agencia: Costos de conflictos de inters entre los accionistas, los acreedores y los directivos. Los costos de agencias son los costos de resolucin de estos conflictos. Estos incluyen los costos de proporcionar incentivos a los directivos para maximizar la riqueza de los accionistas, y luego dirigir su comportamiento, as como el costo d proteger a los acreedores de los accionistas. Los costos de agencia son asumidos por los accionistas. Costos de financiacin: Intereses y otros costos en que incurre una empresa, en relacin con los prestamos de fondos obtenidos.


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Costo de mercaderas vendidas: Costo total de los productos vendidos en un plazo determinado. Equivale al inventario inicial ms el costo de mercaderas compradas menos el inventario final. Costo de oportunidad: El valor ms alto que podra ser generado si los recursos y los factores productivos fueran destinados a actividades diferentes a aquellas en donde estn siendo utilizados. Sirve para medir el costo de emplear tales recursos en su actividad actual en comparacin con lo que podran producir en uso alternativo. Por ejemplo, si se desea invertir $100,000 en la Bolsa de Valores. La segunda mejor opcin dejada de lado -que podra haber sido ganar intereses por dejar ese dinero en el banco- es el costo de oportunidad. As, toda accin tiene un costo de oportunidad. Y, a diferencia de los administradores o contadores, los economistas consideran al costo de oportunidad como parte de sus costos totales. Por ello, el costo econmico es siempre mayor que el costo contable, generando que la utilidad econmicas sea menor que la utilidad contable. Costo Histrico: Costo al que se adquirieron los aditivos. Cuando los activos se contabilizan al monto o equivalente de efectivo pagado, o al valor real de la modalidad de pago usada en la oportunidad de su adquisicin. Los pasivos se contabilizan al monto de los conceptos recibidos a cambio de la obligacin. Costo incremental: Aqul que no se habra incurrido si la empresa no hubiese adquirido, emitido, vendido o dispuesto el instrumento financiero. Costos indirectos: Aquellos que resultan del sostenimiento de la empresa y que no corresponden a la produccin misma. Costo del dinero: Desde el punto de vista de la banca, lo que cuesta el dinero obtenido de la clientela por todos los conceptos abonados. Costo marginal: El incremento en el costo originado por la produccin de una unidad adicional. Tpicamente baja mientras los aumentos en la produccin se realizan con una mejor utilizacin de la capacidad instalada, pero eventualmente tiende a subir. Igualando el costo marginal y el ingreso marginal se determina cunto producir o vender para obtener el mximo beneficio econmico. Costo medio: Se define como el costo total de produccin dividido por el nmero de unidades producidas. Costo objetivo: Costo basado en el mercado, que se calcula utilizando un precio de venta necesario para captar una cuota de mercado predeterminada. El costo objetivo es igual al precio de venta (para la cuota de mercado objetivo) menos el beneficio deseado. Costo proyectado:


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Costo que refleja la opinin de la direccin en relacin a las circunstancias financieras futuras. Costo que resulta especficamente de una relacin bien definida y medida entre las entradas y salidas. Costo de reposicin: Es el costo de reponer un activo existente. Esto se utiliza a veces en lugar del costo real, como una forma de valuar el activo. Costo de transaccin: Los costos incremntales directamente atribuibles a la compra, emisin, venta o disposicin por otra va del activo o pasivo financiero. Costo social: Se refiere a los costos en los que incurre la sociedad en su conjunto como resultado del desarrollo de una determinada actividad econmica. Pueden ser mayores o menores que los costos privados. Ejemplo: los costos privados de producir zinc pueden ser menores que los costos sociales, si estos ltimos consideran la contaminacin de ros aledaos y el ambiente general. Costo Total: Suma de los costos fijos y de los costos variables de produccin, para un determinado nivel de producto. Costo Variable: Costo que aumenta o disminuye cuando la cantidad producida se incrementa o disminuye, es decir, que vara directamente con el nivel de produccin. Cotizacin: Precio al cual se compra y vende pblicamente en el mercado las mercancas, los valores y efectos pblicos o mercantiles. Cotizacin mxima de valores en bolsa: Precio mximo alcanzado por un determinado valor, durante la Rueda de Bolsa. Cotizacin de cierre: Precio alcanzado por los valores negociados, al trmino de cada sesin de Rueda de Bolsa. Coyuntura: Conjuncin de situaciones econmicas, polticas, sociales, etc. que se da en un momento determinado. Crawling peg: Expresin proveniente del ingls que se traduce usualmente al castellano como "minidevaluaciones sucesivas". Designa una poltica cambiaria caracterizada por ajustes sucesivos de la moneda local que descarta las devaluaciones o revaluaciones bruscas como medio de favorecer la adaptacin de la economa nacional ante los necesarios ajustes cambiarios. El crawling peg procede entonces por pasos sucesivos, ms o menos planificados previamente, que acercan gradualmente la paridad de la moneda nacional a los valores deseados. Crash: Termino anglosajn que define los movimientos bajistas bruscos de los mercados. Los crash suelen ser la antesala de un mal ciclo econmico, advierten que la poca de


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vacas gordas ha terminado o esta a punto de terminar. La bolsa es el mercado de mayor capacidad de anticipacin. Creacin de valor: Consiste en generar un bien, servicio o activo econmico cuyo precio en el mercado sea mayor que su costo. Existen tres maneras fundamentales en las que la empresa o un individuo puede crear valor: reduciendo costos, aumentado precio a travs de la diferenciacin; o mediante el apalancamiento financiero. Crecimiento econmico: Crecimiento de la produccin en una economa, gene

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