ejercicio WACC
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EJERCICIOS SOBRE COSTO DE CAPITAL
Costo promedio ponderado del capital
1. Formula.CPPC
¿(DeudadeTerceros /Total de Financiamiento)×(Costo de laDeuda)×(1−Tasade Impuestos)+(Capital Propio/Total Financiamiento)×(CostodeCapital)
EJERCICIO #1INVERSIONES MARACAIBO
a) Valor nominal de la deuda con terceros $300 millón.b) Valor comercial del capital propio $400 millón.c) Costo de la deuda 8%.d) Imposición fiscal de la corporación 35%.e) Costo capital propio 18%.f) TF (total financiamiento) (300+400).
Reemplazando en la formula
CPPC=(300700 )×8%× (1−35% )+( 400700 )×18%CPPC=12.5%
2. EJERCICIO #2Una empresa quiere conocer el coste de capital de una inversión que consiste en la compra de un edificio industrial por S/.8000. Esta inversión se financia con fondos propios por S/. 3000, el coste de oportunidad (CAPM) de esta aportación es del 13%. La parte de financiación ajena procede de un préstamo hipotecario de S/. 5000 a un interés del 5%. El tipo impositivo del impuesto sobre sociedades es del 30%.
FORMULA
CPPC=CAPM ×RP
RP+RA+K (1−t)× RA
RP+RA
Solución
Reemplazando en la formula.
CPPC=0.13× 30008000
+0.05(1−0.30)× 50008000
CPPC=7.06%
3. EJERCICIO #3 (Costo de capital medio ponderado (WACC)
La empresa patito tiene un costo de deuda ponderado del 17%, el coste de las acciones preferentes es de 8% y el costo de las acciones comunes es de 20%. Si la deuda representa el 25% del total, las acciones preferentes 25% y el capital común el 50%. Determine el costo de capital promedio ponderado. La tasa impositiva es del 30%.
FORMULA
WACC=Kd (1−T )×W d+R pW p+K eW e
Dónde: T es la tasa de impuesto. W d es la proporciondedeudaque tiene laempresa
W ees la proporcionde acciones comunesque tiene la empresa
W p es la proporcionde acciones preferentesSOLUCION Aplicando a la formula
WACC=17%× (1−30% )×25%+8%×25%+20%+50%
WACC=2.97%+2%+10%
WACC=14.975%
4. EJERCICIO #5 (costo de capital promedio ponderado) WACC
FUENTE %TOTAL TASA/PERIODOAcciones 40 30%Banco A 15 34%Banco B 20 36%Extrabancarios 10 40%Crédito proveedores 5 55%Leasing 10 48%
CCPP=0.40×0.30+0.15×0.34+0.20×0.36+0.10×0.40+0.05×0.55+0.10×0.48CCPP=35.85%
5. EJERCICIO #5 (WACC)Una empresa mantiene su estructura financiera: activos totales de S/. 250000, deudas de S/. 150000 a costo de 125 TEA, y patrimonio de S/. 100000, con costo de oportunidad de 18%. Determinar el WACC de la empresa.
SOLUCION
Utilizando la ecuación de WACC, tenemos:
WACC=150000250000
×12% (1−0.30 )+100000250000
×18%
WACC=12.24%
6. EJERCICIOLa empresa HP asume el financiamiento de sus activos con dos fuentes principales: S/. 90000 mediante el sistema financiero a con una tasa de 15% y de S/. 30000 asumido por accionistas. Se desea determinar cual es el costo promedio de capital de la empresa. Si el costo de oportunidad del accionista (COK) es del 20%.
FORMULA
WACC=wd×rd× (1−T )+w s×rcDónde:
wd pesodel aporte de la deuda
w s peso del aporte de los accionistas patrimonio
rc rentabilidad exigidade los accionistas (COK ) T impuesto a las utilidades rd tasa de intere s financiera
SOLUCION:Analizando el ejercicio90000----------->90000/120000=0.7530000----------->30000/120000=0.25
Reemplazando en la formula
WACC=0.75 (0.15 ) (1−0.30 )+0.25 (0.20 )
WACC=12.87%
7. Ejercicio
La Empresa H.P asume el financiamiento de sus Activos con dos fuentes
principales: 90,000 dólares mediante préstamo del Sistema Financiero a
una tasa del 15% y 30,000 dólares asumido por los Accionistas. Se desea
determinar cuál es el costo Promedio de Capital de la Empresa, si el Costo
de Oportunidad del Accionista (COK) es del 20%:
Solución:
90,000 Proporción: 90000/120,000 = 75% = 0.75
30,000 30,000/120,000 = 25% = 0.25
120,000 100% 100%
WACC = 0.75 (0.15%) (1-0.30%) + O.25 (O.20%) = 12.87%
8. Ejercicio
Una empresa mantiene en su estructura financiera: activos totales de US$/.
250000. Deudas por US$/. 150000 a costo de 12% TEA, y patrimonio de
US$/.100000, con costo de oportunidad de 18%. Determinar el WACC de la
empresa.
Solución:
Utilizando la ecuación de WACC, tenemos:
WACC=150000250000
×12% (1−0.30 )+100000250000
18%=12.24%
9. Ejercicio
Si tuviéramos una firma con un valor de mercado de $ 100, que financia sus
activos con $ 60 de acciones y $ 40 de deuda, suponiendo que el
rendimiento exigido por los accionistas fuera de 20%, el rendimiento exigido
a la deuda de 10% y la tasa del impuesto a las ganancias de 40%, el costo
WACC = wd x rd x (1-T) + ws x rc
promedio ponderado sería:
E+D= valor total de mercado de la empresa,
E= valor de mercado de las acciones
D= el valor de mercado de la deuda.
Kd= costo de la deuda después de impuestos
Ke= el costo del capital propio.
El costo de la deuda ha sido ajustado por impuestos (t= tasa de impuesto a las
ganancias) para reflejar el ahorro fiscal.
SOLUCIÓN:
De esta forma, el costo promedio ponderado total de la firma es de 14,4%. Los
pesos relativos siempre deben basarse en los valores de mercado y no en los
valores de libros, ya que el costo de capital, como veremos, descansa en la
relación entre el valor que el mercado le asigna al capital y lo que debe pagarse
por éste en concepto de intereses o dividendos.
10.Ejercicio
Una empresa quiere conocer el costo de capital de una inversión que
consiste en la compra de un edificio industrial por 8000 000€. Esta inversión
se financia con fondos propios por 3000 000€, el coste de oportunidad
(CAPM) de esta aprobación es el 13%. La parte de financiación ajena
procede de un préstamo hipotecario de 5000 000€ a un interés del 5%. El
tipo de impositivo del impuesto sobre sociedades es del 30%
Solución:
Aplicamos la fórmula del costo promedio ponderado del capital (CPPC):
CPPC=CAPMRP
RP+RA+K (1−t) RA
RP+RA
CPPC=0.13 (30000008000000
)+0.05 (1−0.30 )(5000000800000
)
CPPC=7,06%