1.- El Euro1.- El Euro 11.- Tercera Fase de la UEM11.- Tercera Fase de la UEM

2.-Historia del Euro2.-Historia del Euro 12.-Objetivos Principales (I)12.-Objetivos Principales (I)

3.-Euro y Unión Económica Europea3.-Euro y Unión Económica Europea 13.-Objetivos Principales (II)13.-Objetivos Principales (II)

4.-Necesidad del Euro4.-Necesidad del Euro 14.-Coordinación Políticas Económicas14.-Coordinación Políticas Económicas

5.-Estabilidad y Crecimiento5.-Estabilidad y Crecimiento 15.-Pacto de Estabilidad y Crecimiento15.-Pacto de Estabilidad y Crecimiento

6.-Pagos Transfronterizos en Euros6.-Pagos Transfronterizos en Euros 16.-Estrategia de Política Monetaria16.-Estrategia de Política Monetaria

7.-Unión Económica y Monetaria7.-Unión Económica y Monetaria 17.-Bibliografía17.-Bibliografía

8.-Criterios de Convergencia8.-Criterios de Convergencia

9.- Primera Fase de la UEM9.- Primera Fase de la UEM

10.- Segunda Fase de la UEM10.- Segunda Fase de la UEM

El Euro es la moneda única que El Euro es la moneda única que comparten actualmente 17 Estados comparten actualmente 17 Estados miembros de la Unión Europea, que miembros de la Unión Europea, que forman la zona del euro. La introducción forman la zona del euro. La introducción del euro en 1999 fue un importante paso del euro en 1999 fue un importante paso hacia la integración europea. También hacia la integración europea. También constituye uno de sus principales éxitos: constituye uno de sus principales éxitos: aproximadamente 330 millones de aproximadamente 330 millones de ciudadanos de la UE lo emplean ciudadanos de la UE lo emplean actualmente como moneda y disfrutan actualmente como moneda y disfrutan de sus ventajas, que se seguirán de sus ventajas, que se seguirán extendiendo a medida que otros países extendiendo a medida que otros países de la UE vayan adoptando el euro. de la UE vayan adoptando el euro.

Al introducirse el 1 de enero de 1999, el euro se Al introducirse el 1 de enero de 1999, el euro se convirtió en la nueva moneda oficial de 11 Estados convirtió en la nueva moneda oficial de 11 Estados miembros, sustituyendo a las antiguas monedas miembros, sustituyendo a las antiguas monedas nacionales (tales como el marco alemán o el franco nacionales (tales como el marco alemán o el franco francés) en dos etapas. En primer lugar se francés) en dos etapas. En primer lugar se introdujo como moneda virtual para los pagos no introdujo como moneda virtual para los pagos no efectuados en efectivo y con fines contables, efectuados en efectivo y con fines contables, mientras que las antiguas monedas siguieron mientras que las antiguas monedas siguieron empleándose en los pagos en efectivo, siendo empleándose en los pagos en efectivo, siendo consideradas como divisiones del euro. consideradas como divisiones del euro. Posteriormente, el 1 de enero de 2002, el euro Posteriormente, el 1 de enero de 2002, el euro apareció físicamente, en forma de billetes y apareció físicamente, en forma de billetes y monedas.monedas.

..

El Euro no es la moneda de todos los El Euro no es la moneda de todos los Estados miembros. Dos países (Dinamarca Estados miembros. Dos países (Dinamarca y el Reino Unido) han optado por la y el Reino Unido) han optado por la cláusula de «exclusión voluntaria» cláusula de «exclusión voluntaria» contemplada en el Tratado, que les exime contemplada en el Tratado, que les exime de participar en la zona del euro, mientras de participar en la zona del euro, mientras que el resto (muchos de los nuevos que el resto (muchos de los nuevos Estados miembros más Suecia) todavía no Estados miembros más Suecia) todavía no cumplen las condiciones para adoptar la cumplen las condiciones para adoptar la moneda única. Una vez que lo hagan, moneda única. Una vez que lo hagan, sustituirán su moneda nacional por el euro.sustituirán su moneda nacional por el euro.

Todos los Estados miembros de la UE forman parte Todos los Estados miembros de la UE forman parte de la Unión Económica y Monetaria (UEM), la cual de la Unión Económica y Monetaria (UEM), la cual puede definirse como una fase avanzada de puede definirse como una fase avanzada de integración económica basada en un mercado único integración económica basada en un mercado único que implica una estrecha coordinación de las que implica una estrecha coordinación de las políticas económicas y fiscales y, en el caso de los políticas económicas y fiscales y, en el caso de los países que cumplen ciertas condiciones, una países que cumplen ciertas condiciones, una política monetaria única y una moneda única: el política monetaria única y una moneda única: el euro.euro.

El proceso de integración económica y monetaria de la UE se El proceso de integración económica y monetaria de la UE se desarrolla paralelamente a la propia historia de la Unión. desarrolla paralelamente a la propia historia de la Unión. Cuando se fundó la Comunidad Económica Europea en 1957, Cuando se fundó la Comunidad Económica Europea en 1957, los Estados miembros se centraron en el establecimiento de los Estados miembros se centraron en el establecimiento de un «mercado común». Con el tiempo resultó clara la un «mercado común». Con el tiempo resultó clara la necesidad de una cooperación económica y monetaria más necesidad de una cooperación económica y monetaria más estrecha para un mayor desarrollo y florecimiento del estrecha para un mayor desarrollo y florecimiento del mercado interior. Sin embargo, el objetivo de lograr una mercado interior. Sin embargo, el objetivo de lograr una plena unión económica y monetaria y una moneda única no plena unión económica y monetaria y una moneda única no se consagró hasta el Tratado de Maastricht de 1992 (Tratado se consagró hasta el Tratado de Maastricht de 1992 (Tratado de la Unión Europea). Dicho Tratado establecía las normas de la Unión Europea). Dicho Tratado establecía las normas básicas para la introducción de la moneda única y básicas para la introducción de la moneda única y determinaba los objetivos de la UEM, las responsabilidades determinaba los objetivos de la UEM, las responsabilidades de cada protagonista y las condiciones que deben cumplir los de cada protagonista y las condiciones que deben cumplir los Estados miembros para poder adoptar el euro. Estas Estados miembros para poder adoptar el euro. Estas condiciones se conocen con el nombre de «criterios de condiciones se conocen con el nombre de «criterios de convergencia» (o «criterios de Maastricht»), y consisten en convergencia» (o «criterios de Maastricht»), y consisten en una inflación baja y estable, un tipo de cambio estable y una inflación baja y estable, un tipo de cambio estable y unas finanzas públicas saneadas. unas finanzas públicas saneadas.

Además de facilitar los viajes, una moneda única es un Además de facilitar los viajes, una moneda única es un elemento muy positivo desde el punto de vista elemento muy positivo desde el punto de vista económico y político. El marco en el que se gestiona el económico y político. El marco en el que se gestiona el euro hace de éste una moneda estable con un bajo nivel euro hace de éste una moneda estable con un bajo nivel de inflación y bajos tipos de interés y promueve una de inflación y bajos tipos de interés y promueve una hacienda pública saneada. Una moneda única también hacienda pública saneada. Una moneda única también es un complemento lógico del mercado único, cuya es un complemento lógico del mercado único, cuya eficiencia aumenta. El empleo de una moneda única eficiencia aumenta. El empleo de una moneda única aumenta la transparencia de los precios, elimina los aumenta la transparencia de los precios, elimina los costes de cambio de moneda, mejora el funcionamiento costes de cambio de moneda, mejora el funcionamiento de la economía europea, facilita el comercio de la economía europea, facilita el comercio internacional y dota a la UE de una voz más poderosa en internacional y dota a la UE de una voz más poderosa en los foros internacionales. Asimismo, la dimensión y la los foros internacionales. Asimismo, la dimensión y la fortaleza de la zona del euro la protegen frente a fortaleza de la zona del euro la protegen frente a perturbaciones económicas exteriores, tales como perturbaciones económicas exteriores, tales como subidas inesperadas del precio del petróleo o subidas inesperadas del precio del petróleo o turbulencias de los mercados de cambios.turbulencias de los mercados de cambios.

En un mercado único y un bloque comercial de la En un mercado único y un bloque comercial de la envergadura de la UE, coordinar las políticas económicas envergadura de la UE, coordinar las políticas económicas nacionales es de sentido común. Eso nos permite actuar con nacionales es de sentido común. Eso nos permite actuar con rapidez ante desafíos tales como la actual crisis económica y rapidez ante desafíos tales como la actual crisis económica y financiera. Diecisiete países han ido incluso más allá al financiera. Diecisiete países han ido incluso más allá al adoptar el euro.adoptar el euro.

El marco de la cooperación sobre política económica es la El marco de la cooperación sobre política económica es la Unión Económica y Monetaria (UEM), de la que forman parte Unión Económica y Monetaria (UEM), de la que forman parte todos los países miembros de la UE. Es aquí donde los países todos los países miembros de la UE. Es aquí donde los países acuerdan directrices comunes sobre cuestiones que afectan acuerdan directrices comunes sobre cuestiones que afectan a la economía. El resultado global es más crecimiento, más a la economía. El resultado global es más crecimiento, más empleo y un mayor grado de bienestar social en todos los empleo y un mayor grado de bienestar social en todos los sentidos. Pero además, esta cooperación permite a la UE sentidos. Pero además, esta cooperación permite a la UE reaccionar de manera coordinada ante desafíos económicos reaccionar de manera coordinada ante desafíos económicos y financieros globales y la hace más resistente a las y financieros globales y la hace más resistente a las turbulencias externas.turbulencias externas.

Las operaciones de pago (sobre todo bancarias) Las operaciones de pago (sobre todo bancarias) realizadas en un Estado miembro o entre dos de realizadas en un Estado miembro o entre dos de ellos deben estar sujetas a las mismas comisiones. ellos deben estar sujetas a las mismas comisiones. El presente Reglamento se aplica a todas las El presente Reglamento se aplica a todas las operaciones de pago electrónicas, incluidas las operaciones de pago electrónicas, incluidas las transferencias, las retiradas de fondos, las retiradas transferencias, las retiradas de fondos, las retiradas en los distribuidores automáticos, los pagos en los distribuidores automáticos, los pagos mediante tarjeta de débito y de crédito, y los mediante tarjeta de débito y de crédito, y los traspasos de fondos.traspasos de fondos.

La Comisión Europea actualiza las prioridades y estrategias de La Comisión Europea actualiza las prioridades y estrategias de la campaña de información sobre el euro y confirmar el la campaña de información sobre el euro y confirmar el

compromiso de la Comisión a este respecto.compromiso de la Comisión a este respecto.ACTOACTO

Comunicación de la Comisión al Consejo, al Parlamento Comunicación de la Comisión al Consejo, al Parlamento Europeo, al Comité Económico y Social y al Comité de las Europeo, al Comité Económico y Social y al Comité de las Regiones, de 2 de febrero de 2000, sobre la estrategia de Regiones, de 2 de febrero de 2000, sobre la estrategia de

comunicación que debe adoptarse durante las últimas fases comunicación que debe adoptarse durante las últimas fases de instauración de la UEM .de instauración de la UEM .

Unión Económica y Monetaria Unión Económica y Monetaria (UEM)(UEM)• En junio de 1988, el Consejo Europeo confirmó el objetivo de En junio de 1988, el Consejo Europeo confirmó el objetivo de

lograr progresivamente una Unión Económica y Monetaria (UEM). lograr progresivamente una Unión Económica y Monetaria (UEM). Constituyó un Comité, presidido por el entonces presidente de la Constituyó un Comité, presidido por el entonces presidente de la Comisión Europea, Jacques Delors, con el fin de que estudiase y Comisión Europea, Jacques Delors, con el fin de que estudiase y propusiera fases concretas para avanzar hacia dicha unión. propusiera fases concretas para avanzar hacia dicha unión.

• El Comité estaba formado por los gobernadores de los bancos El Comité estaba formado por los gobernadores de los bancos centrales nacionales (BCN) de los países de la CE, Alexandre centrales nacionales (BCN) de los países de la CE, Alexandre Lamfalussy, en aquel momento director general del Banco de Lamfalussy, en aquel momento director general del Banco de Pagos Internacionales, Niels Thygesen, catedrático danés de Pagos Internacionales, Niels Thygesen, catedrático danés de Economía, y Miguel Boyer, entonces presidente del Banco Exterior Economía, y Miguel Boyer, entonces presidente del Banco Exterior de Españade España..

Fruto de su trabajo,el Informe Delors proponía que la unión económicay monetaria se alcanzase en tres fases que marcasen una evolución mesurada aunque progresiva

LOS CRITERIOS DE CONVERGENCIALOS CRITERIOS DE CONVERGENCIALos países que deseen adoptar el euro deben alcanzar Los países que deseen adoptar el euro deben alcanzar un alto grado de «convergencia sostenible», que se un alto grado de «convergencia sostenible», que se valora atendiendo a su cumplimiento de los criterios valora atendiendo a su cumplimiento de los criterios establecidos en el Tratado de Maastricht. De establecidos en el Tratado de Maastricht. De conformidad con estos criterios, los países han de conformidad con estos criterios, los países han de tener :tener :

• • Un alto grado de estabilidad de preciosUn alto grado de estabilidad de precios• • Unas finanzas públicas saneadasUnas finanzas públicas saneadas• • Un tipo de cambio estableUn tipo de cambio estable• • Unos tipos de interés a largo plazo bajos y Unos tipos de interés a largo plazo bajos y

estables.estables.Estos criterios tienen por objeto garantizar que Estos criterios tienen por objeto garantizar que únicamente aquellos países con políticas económicas únicamente aquellos países con políticas económicas orientadas a la estabilidad y un historial de estabilidad orientadas a la estabilidad y un historial de estabilidad de precios puedan participar en la tercera fase de la de precios puedan participar en la tercera fase de la UEM. El Tratado requiere asimismo que el banco UEM. El Tratado requiere asimismo que el banco central del país interesado sea independientecentral del país interesado sea independiente

Primera fase de la UEMPrimera fase de la UEM

Comité de GobernadoresComité de Gobernadores Creado en 1964, recibió, en Creado en 1964, recibió, en virtud de una Decisión del virtud de una Decisión del Consejo de 12 de marzo de Consejo de 12 de marzo de 1990, la atribución de nuevas 1990, la atribución de nuevas competencias, entre ellas competencias, entre ellas mantener consultas sobre las mantener consultas sobre las políticas monetarias de los políticas monetarias de los Estados miembros e impulsar Estados miembros e impulsar la coordinación en dicho la coordinación en dicho ámbito, a fin de conseguir la ámbito, a fin de conseguir la estabilidad de precios.estabilidad de precios. Comenzó la realización de los Comenzó la realización de los trabajos preparatorios para el trabajos preparatorios para el inicio de la tercera fase de la inicio de la tercera fase de la UEM.UEM.

Preparativos jurídicosPreparativos jurídicos Para la realización de las fases Para la realización de las fases segunda y tercera, resultaba segunda y tercera, resultaba necesario revisar el Tratado necesario revisar el Tratado constitutivo de la Comunidad constitutivo de la Comunidad Europea (el Tratado de Roma) a Europea (el Tratado de Roma) a fin de establecer la fin de establecer la infraestructura institucional infraestructura institucional necesaria. Con este objetivo, se necesaria. Con este objetivo, se convocó una Conferencia convocó una Conferencia Intergubernamental sobre la Intergubernamental sobre la UEM, que tuvo lugar en 1991, UEM, que tuvo lugar en 1991, simultáneamente a la simultáneamente a la Conferencia Conferencia Intergubernamental sobre la Intergubernamental sobre la unión política. unión política.

Segunda fase de la UEMSegunda fase de la UEM

Constitución del IME y del BCE:Constitución del IME y del BCE:

La creación del Instituto Monetario Europeo (IME),en 1994, señaló el comienzo La creación del Instituto Monetario Europeo (IME),en 1994, señaló el comienzo de la segunda fase de la UEM y supuso la disolución del Comité de de la segunda fase de la UEM y supuso la disolución del Comité de Gobernadores. La existencia transitoria del IME reflejaba igualmente el estado de Gobernadores. La existencia transitoria del IME reflejaba igualmente el estado de integración monetaria en la Comunidad: entre sus atribuciones no figuraba la integración monetaria en la Comunidad: entre sus atribuciones no figuraba la dirección de la política monetaria en la Unión Europea, que siguió siendo dirección de la política monetaria en la Unión Europea, que siguió siendo competencia exclusiva de las autoridades nacionales, ni tampoco la intervención competencia exclusiva de las autoridades nacionales, ni tampoco la intervención en los mercados de divisas. Las dos funciones principales del IME eran:en los mercados de divisas. Las dos funciones principales del IME eran:

1. Fortalecer la cooperación entre los bancos centrales y la coordinación de 1. Fortalecer la cooperación entre los bancos centrales y la coordinación de las políticas monetarias. las políticas monetarias.

2. Realizar los trabajos preparatorios necesarios para la constitución del 2. Realizar los trabajos preparatorios necesarios para la constitución del Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC), para la dirección de la Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC), para la dirección de la política monetaria única y para la creación de una moneda única en la política monetaria única y para la creación de una moneda única en la tercera fase. tercera fase.

Tercera fase de la UEMTercera fase de la UEM

El 1 de enero de 1999 daba comienzo la tercera y El 1 de enero de 1999 daba comienzo la tercera y última fase de la UEM con la fijación irrevocable de última fase de la UEM con la fijación irrevocable de los tipos de cambio de las monedas de los once los tipos de cambio de las monedas de los once Estados miembros participantes desde el principio en Estados miembros participantes desde el principio en la Unión Monetaria y el inicio de la ejecución de la la Unión Monetaria y el inicio de la ejecución de la política monetaria única bajo la responsabilidad del política monetaria única bajo la responsabilidad del BCE. BCE.

Tras la incorporación de Grecia el 1 de enero de Tras la incorporación de Grecia el 1 de enero de 2001, de Eslovenia el 1 de enero de 2007, de Chipre 2001, de Eslovenia el 1 de enero de 2007, de Chipre y Malta un año después, de Eslovaquia el 1 de enero y Malta un año después, de Eslovaquia el 1 de enero de 2009 y de Estonia el 1 de enero de 2011, de 2009 y de Estonia el 1 de enero de 2011, diecisiete Estados miembros participan en la tercera diecisiete Estados miembros participan en la tercera fase de la UEM. Los bancos centrales de dichos fase de la UEM. Los bancos centrales de dichos países forman parte del Eurosistema desde el día de países forman parte del Eurosistema desde el día de su incorporación a la zona del euro.su incorporación a la zona del euro.

LosLos objetivos principales de objetivos principales de la Unión Monetariala Unión Monetaria (1)(1)

Perfeccionar la realización

del mercado interior e incrementar

la actividad económica

Eliminando la incertidumbre y los costes de transacción

inherentes a las operaciones de cambio,

así como los gastos de cobertura

de los riesgos de fluctuación

monetaria

Garantizando la posibilidad de comparar en su totalidad

los costes y los precios

en toda la Unión

Fomentando los intercambios intracomunitarios,

al facilitar las actividades de las empresas y

ayudar a los consumidores

LosLos objetivos principales de objetivos principales de la Unión Monetaria (2)la Unión Monetaria (2)

reforzar la estabilidad monetaria y la potencia financiera de Europa

poniendo fin a cualquier posibilidad

de especulación entre las monedas

comunitarias

Garantizando mediante la dimensión económica y financiera de la Unión Monetaria

una cierta invulnerabilidad de la nueva moneda

frente a la especulación internacional

ofreciendo al euro la posibilidad de

convertirse en una importante moneda

de reserva y de pago

la Unión Económica y Monetaria (UEM) designa un proceso destinado la Unión Económica y Monetaria (UEM) designa un proceso destinado a armonizar las políticas económicas y unificar las políticas a armonizar las políticas económicas y unificar las políticas monetarias de los Estados miembros de la Unión, con el fin de monetarias de los Estados miembros de la Unión, con el fin de instaurar una moneda única, el euro. El Tratado constitutivo de la CE instaurar una moneda única, el euro. El Tratado constitutivo de la CE prevé que la UEM se desarrolle en prevé que la UEM se desarrolle en tres fasestres fases donde vayan donde vayan alcanzándose objetivos:alcanzándose objetivos:

• Fase nº 1Fase nº 1 (del 1 de julio de 1990 al 31 de diciembre de (del 1 de julio de 1990 al 31 de diciembre de 1993): libre circulación de capitales entre los Estados 1993): libre circulación de capitales entre los Estados miembros, refuerzo de la coordinación de las políticas miembros, refuerzo de la coordinación de las políticas económicas y la intensificación de la cooperación entre Bancos económicas y la intensificación de la cooperación entre Bancos Centrales. Centrales.

• Fase n° 2Fase n° 2 (del 1 de enero de 1994 al 31 de diciembre de (del 1 de enero de 1994 al 31 de diciembre de 1998): convergencia de las políticas económicas y monetarias 1998): convergencia de las políticas económicas y monetarias de los Estados miembros, con el fin de garantizar la estabilidad de los Estados miembros, con el fin de garantizar la estabilidad de precios y el saneamiento de la situación de las finanzas de precios y el saneamiento de la situación de las finanzas públicas. públicas.

• Fase n° 3Fase n° 3 (desde el 1 de enero de 1999): creación de un (desde el 1 de enero de 1999): creación de un Banco Central Europeo, fijación de los tipos de cambio e Banco Central Europeo, fijación de los tipos de cambio e introducción de una moneda única. introducción de una moneda única.

LA COORDINACIÓN DE LAS POLÍTICAS LA COORDINACIÓN DE LAS POLÍTICAS ECONÓMICAS: LAS GRANDES ORIENTACIONES ECONÓMICAS: LAS GRANDES ORIENTACIONES

DE POLÍTICA ECONÓMICA (GOPEs)DE POLÍTICA ECONÓMICA (GOPEs)

• La supervisión y coordinación de las La supervisión y coordinación de las políticas económicas, que se efectúa políticas económicas, que se efectúa respetando el principio de subsidiariedad, respetando el principio de subsidiariedad, se centra en los siguientes ámbitos:se centra en los siguientes ámbitos:

• la evolución macroeconómica en los la evolución macroeconómica en los Estados miembros, así como la evolución Estados miembros, así como la evolución del tipo de cambio del eurodel tipo de cambio del euro

• las situaciones y políticas presupuestariaslas situaciones y políticas presupuestarias• las políticas estructurales en los mercados las políticas estructurales en los mercados

de trabajo, de productos y servicios, así de trabajo, de productos y servicios, así como las tendencias de los costes y de los como las tendencias de los costes y de los preciosprecios

EL PACTO DE ESTABILIDAD Y EL PACTO DE ESTABILIDAD Y

CRECIMIENTOCRECIMIENTO El Pacto de Estabilidad y El Pacto de Estabilidad y Crecimiento se inscribe en Crecimiento se inscribe en la Tercera Fase de la la Tercera Fase de la Unión Económica y Unión Económica y Monetaria (UEM), que Monetaria (UEM), que comenzó el 1º de enero de comenzó el 1º de enero de 1999. Va dirigido a 1999. Va dirigido a asegurar que el esfuerzo asegurar que el esfuerzo de disciplina de disciplina presupuestaria de los presupuestaria de los Estados miembros prosiga Estados miembros prosiga tras la introducción de la tras la introducción de la moneda única moneda única

• obligando a los países obligando a los países participantes en la Unión participantes en la Unión Monetaria a elaborar y Monetaria a elaborar y presentar Programas de presentar Programas de estabilidad para mantener a estabilidad para mantener a medio plazo el equilibrio medio plazo el equilibrio presupuestario.presupuestario.

•definiendo el calendario de definiendo el calendario de aplicación y las sanciones del aplicación y las sanciones del procedimiento de déficit procedimiento de déficit

excesivoexcesivo

LA ESTRATEGIA DE POLÍTICA LA ESTRATEGIA DE POLÍTICA MONETARIAMONETARIA

El objetivo principal del Sistema El objetivo principal del Sistema Europeo de Bancos Centrales consiste Europeo de Bancos Centrales consiste en mantener la en mantener la estabilidad de precios.estabilidad de precios. Sobre todo la estabilidad de precios se Sobre todo la estabilidad de precios se define como un incremento interanual define como un incremento interanual de los precios de consumo inferior al de los precios de consumo inferior al 2%.2%.

• httphttp://://europa.eueuropa.eu//polpol//emuemu//index_es.htmindex_es.htm• http://ec.europa.eu/economy_finance/euro/index_es.htmhttp://ec.europa.eu/economy_finance/euro/index_es.htm• httphttp://://europa.eueuropa.eu//legislation_summarieslegislation_summaries//

economic_and_monetary_affairseconomic_and_monetary_affairs//introducing_euro_practical_aspectsintroducing_euro_practical_aspects//index_es.htmindex_es.htm

• httphttp://www8.://www8.madrid.orgmadrid.org/gema//gema/fmmfmm/monogra14./monogra14.htmhtm • httphttp://://www.ecb.intwww.ecb.int//ecbecb//historyhistory//emuemu//htmlhtml//index.es.htmlindex.es.html • www.wikipedia.eswww.wikipedia.es