EL FUTURO ECONOMICO DE AMERICA LATINA: ¿DE LA ESPERANZA AL PESIMISMO? por SEBASTIAN EDWARDS UCLA...
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EL FUTURO ECONOMICO DE AMERICA LATINA:¿DE LA ESPERANZA AL
PESIMISMO?por
SEBASTIAN EDWARDSUCLA
Aniversario de “Libertad y Desarrollo” Mayo, 2006
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Tres grandes temas• Aspectos Coyunturales: El Neo-Populismo
Latinoamericano y sus Consecuencias
• El Largo Plazo en América Latina: ¿Ni Crisis, ni Crecimiento?
• Implicancias de todo esto para Chile: ¿Cuáles serán los efectos? ¿Qué debemos hacer?
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Conclusiones• Hace 10 años – y a pesar de la crisis mexicana -- mi
tema latinoamericano era la “esperanza” • Hoy en día, sin embargo, me embarga un cierto
“pesimismo” sobre el futuro de la región• Es un pesimismo que va más allá del reciente
surgimiento populista • Neo-populismo es una fase pasajera• Una fase pasajera que terminará mal: costos
económicos y frustración; no hay populismos benignos
• El mío es un pesimismo más estructural, más de largo plazo.
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Aspectos Coyunturales: El Neo-Populismo
Latinoamericano y sus Consecuencias
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Tipologías Populistas• Tres tipos de populismo
– Populismo macroeconómico
– Populismo microeconómico
– Populismo de la inacción
• Gestores de la retórica y políticas populistas– Poder ejecutivo
– Poder legislativo
– Burocracia funcionaria
• Inclinaciones ideológicas populistas– Izquierdas
– Derechas
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Populismo Macroeconómico• Tradicionalmente el más común
• Desequilibrios fiscales e inflación
• Euforias de corto plazo, seguidas de inflación, crisis cambiarias y colapsos en los salarios
• El ejemplo más rampante fue durante el gobierno de Alan García en le Perú
• Hoy día el populismo macro está o muerto o dormido
• La gran pregunta es qué va a pasar cuando caigan los precios de los commodities
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Populismo Microeconómico
• Distorsiones micro y de incentivos
• Controles de precios
• Impuestos altos con un pretexto “solidario”
• Nacionalizaciones parciales o totales
• Violaciones “menores” y sistemáticas a los derechos de propiedad
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Populismos de la Inacción • Prevaleciente en América latina• Busca excusas para no
implementar reformas innovadoras
• Mientras el resto del mundo avanza, marcamos el paso
• Con mínimas excepciones, es muy difícil encontrar un país donde se haya realizado tan solo una reforma importante en los últimos 5 años
• El “Principio de la Reina de Corazones”
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Un Recorrido por la Región• México y la dignidad de un pueblo
– ¿AMLO o MALO?– 50 medidas para devolverle la dignidad a los
mexicanos; populismo micro– Calderón y “el factor Chávez”– ¿Tiene importancia quién gana en Julio? – ¿AMLO y la catástrofe?– ¿Calderón y la redención?– La política migratoria en USA: ¿Un jocker en la
baraja?
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Perú: Entre una roca y una pared
• Nuevamente “el factor Chávez”
• No nos engañemos, Alan es un desastre. Populismo micro con los recursos para lanzarse en una aventura de populismo macroeconómico
• A pesar de tener el mejor record de la región durante los últimos 5 años, es fácil arruinar al Perú
• ¿Efectos sobre el precio del cobre?
• ¿Una aventura limítrofe?
Bolivia, una tragedia que terminará mal
• No debiera sorprendernos (aspiración muy sentida y política recurrente)
• ¿El último reducto de Chávez?
• La probabilidad de éxito es microscópica
• ¿Un quiebre radical? (Felipe Quispé, Abel Mamani y otros)
• ¿Conflicto civil y un desenganche para Santa Cruz?
• Bolivia es “la más triste historia de la Historia…”
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Brasil, Lula y el “síndrome Lagos”
• El poder persuasivo del FMI, y el izquierdista redimido
• El mejor ejemplo del fin de el populismo macroeconómico
• El líder que no fue: ¿Qué explica el síndrome Lagos”
• Corrupción y enojo colectivo• Baja de tasas de interés y
nuevas presiones inflacionarias
• Alckmin es mucho mejor candidato que Serra
• ¿Tiene importancia quién gana?
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Argentina y el populismo patagónico
• Inflación es un verdadero peligro (14-17%)
• ¿Apreciación del peso?• Inversión baja,
especialmente en el área energética
• El poder acumulado por el ministro De Vido no tiene precedentes
• Políticamente Kirchner es más débil de lo que se piensa
Uruguay y el fin del MERCOSUR
• Tabaré, un izquierdista pragmático
• La recuperación de la crisis del 2002 ha sido impresionante
• La antítesis de Argentina; inversiones extranjeras miradas positivamente
• Ha establecido una excelente relación con la administración Bush
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Y Chile, ¿Qué?
• ¿Contagio populista desde América Latina?
• ¿Populismo desde La Moneda?– Proyecto de Subcontratación
• ¿Populismo parlamentario?– ¿Una renovada retórica populista? – Del dicho al hecho, ¿hay mucho trecho?
• ¿Populismo funcionario?
• La importancia de hablar con la verdad y el rol de los “think tank”– “Libertad y Desarrollo” un ejemplo a seguir
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El rol del entorno externo• Consolidación en Japón, Alemania y China, con desaceleración en
E.E.U.U.• Precio del petróleo alto• Un escenario posible con aumento a USD 85-90 (Futuros en
“contango”)• Gasolina muy alta en los E.E.U.U.• Ciclo de los commodities a la baja en forma diferenciada y gradual• Fin del ciclo monetario acomodaticio• Reserva Federal 2 o 3 aumentos a 5.25%; ¿Mensaje de Bernanke?• ECB varios aumentos adicionales. Diciembre en 3.75%• Banco de Japón: Aumentos en Agosto y posiblemente en
Diciembre• China: Más restricciones cuantitativas• Mercado de bienes raíces ajustándose a la baja en E.E.U.U.,
Australia y Nueva Zelanda• Depreciación (modesta) del dólar con respecto al Euro y Yen
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El Largo Plazo en América Latina
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Latin America: GDP Growth (%), 1995-2006
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1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
GDP Growth (%)
¿Es esta tasa de crecimiento sostenible?
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Buenas noticias• Las nuevas políticas macroeconómicas
disminuyen fuertemente la probabilidad de grandes crisis cambiarias
• Incidencia de grandes crisis entre 1970-2004: 16%
• Costo promedio de cada crisis 9% del PIB• Con la adopción de regimenes de flotación,
caída del endeudamiento, y menores déficit de cuenta corriente la probabilidad de crisis cayó fuertemente
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Malas Noticias• El comportamiento de los principales determinantes
del crecimiento continúa siendo muy mediocre en América Latina
• Tasas de ahorro y de inversión muy bajas (18-20%)• Desarrollo de mercados de capitales estancado• Utilización del trabajo muy ineficiente, por
restricciones laborales• Crecimiento de la productividad ha caído• Innovación muy baja• Educación lamentable (El “ministro ausente”)
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Largo plazo: Ni crisis, ni crecimiento….
Una clara mejoría en relación a la era de “crisis sin crecimiento”,
pero sin converger hacia el desarrollo….
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Implicancias de todo esto para Chile
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¿Qué hacer?• Regionalismo abierto• Discreción diplomática • Iniciativas de solidaridad regional-
multilateral (Banco Mundial; FMI; ONU)• No poner todos los huevos en le mismo
canasto (política energética)• Practicar la diplomacia de la paciencia (“Lo
que hay que hacer es no hacer nada….” T.S. Eliot)
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El rol de Chile en un “mundo plano”
• ¿Más allá de los commodities en bruto?
• Conocimiento, alimentos y servicios
• El desafío de una educación de primer nivel
• Cadenas de suministro integradas internacionalmente
• Distancia y “networks”• Una revolución cultural