El Mercado Cambiario Final

5/20/2018 El Mercado Cambiario Final

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UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALAFACULTAD DE CIENCIAS ECONMICASESCUELA DE AUDITORAFINANZAS IIILIC. DELFIDO MORALES GABRIELLICDA. AUX. JOHANA ISABEL CASTAON CALISALON 109 EDIFICIO S-3

EL MERCADO CAMBIARIO

G!"#$!%!& 1 '# (#)"*#$+,# 01

Saln 109 Edificio S-3, Grupo No. 20


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Finanzas IIIEl Mercado a!"iario

INTEGRANTES

GRU/O N. 0



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NDICE

INTRODUCCIN......................................................................i

CAPITULO I............................................................................1

1.1 EXTENSIN GEOGRFICA DEL MERCADO CAMBIARIO.........1

CAPITULO II............................................................................3

2.1 FUNCIONES DEL MERCADO CAMBIARIO.............................3

2.2 Igualme!e" #$%em$& &e'ala( la& &iguie!e& )a(a)!e(*&!i)a(i)i#ale& %el me()a%$ %e %i+i&a&,.......................................-

2.3 ($/&!i)$ %el !i#$ %e )am0i$........................................1CAPITULO III.........................................................................12

3.1 ARTICIANTES EN EL MERCADO DE ALORES.................12

3.1.1 L( /!,"**)!2"#( '#% M#,!' C!$+*!,* (# $#2*2!2 ! 2"*2!*2412

3.2 Ba)$&.........................................................................13

3.3 La& em#(e&a& )$me()iale&.............................................13

3. L$& 0a)$& )e!(ale&.....................................................1

3.4 L$& 5$%$& %e )$0e(!u(a................................................1

3.- La& em#(e&a& %e ge&!i/ %e i+e(&i$e&.........................143.6 C$((e%$(e& %e %i+i&a& al #$( me$(................................14

3.7 Em#(e&a& %e )am0i$ %e %i+i&a&......................................14

3.8 T(a&5e(e)ia %e Die($ 9 )$m#a'*a& %e (eme&a&............1-

CAPITULO IV.........................................................................16

.1 T(a&a))i$e& e el me()a%$ i!e(0a)a(i$.....................16

.2 Me()a%$ i!e(0a)a(i$...................................................16

.3 Ca(a)!e(*&!i)a&,.............................................................17

. Fu)i$e& %el me()a%$ i!e(0a)a(i$.............................17

.4 T(a&a))i$e&...............................................................18

.5.1 Depsitos transferibles............................................................19

.- Me()a%$ %e %i+i&a&........................................................18

.6 Neg$)ia)i/ %e i!e(e&e&...............................................18



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.7 C:ma(a %e )$m#e&a)i/ au!$ma!i;a%a.........................2

.8 C:ma(a %e )$m#e&a)i/ %e )e($& ele)!(/i)$&....................................................21

.12 Ta(>e!a& %e )(?%i!$ @ %?0i!$..........................................21

CAPITULO V..........................................................................22

5. TIPOS DE CAMBIO...............................................................22

4.1 C$)e#!$......................................................................22

5.1.1 Forma Directa:.................................................................23

5.1. F,$! I2'*,#"!4.....................................................................23

5.1.1 D#"#,$*2!*2 '#% T*) '# !$+*..............................................23

4.2 Si&!ema %e Ti#$ %e Cam0i$...........................................23

4.3 Ti#$& (eale& @ $miale&...............................................2

4. la;$&..........................................................................2

4.4 Fa)!$(e& =ue iu@e e el !i#$ %e )am0i$.....................24

5.5.1 D*6#,#2*!% '# *26%!*2.............................................................25

5.5. D*6#,#2*!% '# "*)( '# *2"#,7(....................................................26

CAPITULO VI.........................................................................26

-. COTIACIONES DE DIISAS..............................................26

-.1 Di+i&a...........................................................................26

8.1.1 C!,!"#,("*!( '# '*:*(!(........................................................27

-.2 Me()a%$ %e Di+i&a&......................................................27

8..1 E% $#,!' '# '*:*(!( $)%# ",#( *$),"!2"#( 62*2#(4................29

8.. E(",",! ; O,

8..3 /,># 6%"?!2 %!( '*:*(!(4......................................................31#.2.3.1 %or razones co!erciales&.............................................................................31#.2.3.2 %or razones financieras&...............................................................................31#.2.3.3 %or razones credi'icias ( !one'arias&.............................................................31#.2.3.) El presupues'o............................................................................................31#.2.3.* %or razones pol+'icas&..................................................................................32#.2.3.# %or razones indus'riales&..............................................................................32



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-.3 C$!i;a)i/.....................................................................32

8.3.1T*)( '# C"*=!*2#(..............................................................32

#.3.1.1 o'izacin al ierre....................................................................................32

#.3.1.2 o'izacin $ursa'il.......................................................................................32#.3.1.3 o'izacin alificada...................................................................................33#.3.1.) o'izacin con descuen'o............................................................................33#.3.1.* o'izacin con %ri!a..................................................................................33#.3.1.# o'izacin direc'a de una iisa....................................................................33#.3.1. o'izacin Indirec'a de una iisa.................................................................33#.3.1./ o'izacin Mi!a......................................................................................33#.3.1.9 o'izacin M+ni!a......................................................................................33

CONCLUSIN........................................................................3

!ECOMENDACIONES..............................................................34

!E"E!ENCIA BIBLIO#!A"ICA...................................................3-ANE$O

CUESTIONA!IO..37



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INTRODUCCIN

uando se ca!"ia una !oneda por o'ra se e!plean un 'ipo o 'asa de ca!"io,

es decir, el 'ipo de ca!"io es el precio de una !oneda en 'r!inos de o'ra

unidad !one'aria. %or ee!plo, si se dice 4ue el 'ipo de ca!"io del 5ue'zal con

respec'o al dlar es 5. /.00 por dlar, es'o 4uiere decir 4ue el precio de un dlar

en Gua'e!ala es 5. /.00. 6a!"in podr+a epresarse el 'ipo de ca!"io del dlar

con respec'o al 5ue'zal, lo 4ue ser+a el rec+proco de la relacin an'erior, es decir

7S7S80.12* por cada 5ue'zal.

El !ercado ca!"iario o !ercado de diisas es el !ercado en el cual se 'ransan

las dis'in'as !onedas e'raneras. Es'e !ercado es' cons'i'uido por una ran

can'idad de aen'es alrededor del !undo, 4ue co!pran ( enden !onedas de

dis'in'as naciones, per!i'iendo as+ la realizacin de cual4uier 'ransaccin

in'ernacional.

El !ercado de diisas es un !ecanis!o 4ue per!i'e, de un !odo i!personal (

eficien'e, poder ad4uirir diisas, facili'ndose con es'o el co!ercio in'ernacional,pues se 'ransfiere poder de co!pra de una !oneda a o'ra, pudiendo as+ los

aen'es de un pa+s realizar en'as, co!pras ( o'ros 'ipos de neocios con los

aen'es de o'ras naciones. e ese !odo, recurren al !ercado ca!"iario

epor'adores, i!por'adores, 'uris'as nacionales en el e'erior, 'uris'as

e'raneros en Gua'e!ala, inersionis'as, e'c.

El !ercado ca!"iario uea un papel i!por'an'e para el adecuado

desenoli!ien'o de los aen'es econ!icos en sus 'ransacciones

in'ernacionales, (, en eneral, para 'oda la econo!+a. En es'e sen'ido se puede

decir 4ue su principal funcin es la de ser un !ecanis!o a 'ras del cual se

puede ad4uirir poder de co!pra en una !oneda e'ranera, es decir, "rinda la

posi"ilidad de efec'uar paos deno!inados en unidades !one'arias de o'ras

Saln 109 Edificio S-3, Grupo No. 20i


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naciones. %uede no'arse la i!por'ancia de es'a funcin del !ercado ca!"iario

den'ro de las relaciones econ!icas e'ernas, pues :sin ellos el co!ercio

in'ernacional 4uedar+a li!i'ado prc'ica!en'e al 'rue4ue:.

%or o'ro lado, realiza una funcin de crdi'o en el sen'ido de 4ue ran can'idad

de las 'ransacciones in'ernacionales se efec';an e!pleando las facilidades de

crdi'o 4ue "rinda el !ercado ca!"iario. Es'o es necesario de"ido a 4ue las

!ercanc+as re4uieren de cier'o 'ie!po para ser 'rasladadas de un pa+s a o'ro,

esa es la razn por la 4ue se


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CA/ITULO I

1.1 EXTENSIN GEOGR@FICA DEL MERCADO CAMBIARIOEl !ercado lo"al de diisas es el !ercado financiero !s rande 4ue eis'e,

encon'rndose prc'ica!en'e en 'odo el !undo. %ara co!prender su e'ensin

eorfica es i!por'an'e conocer las carac'er+s'icas 4ue lo iden'ifican&

Glo"al. Es'o sinifica 4ue re;ne la ofer'a ( la de!anda de diisas de 'odo

el !undo. El precio de cada diisa, o el 'ipo de ca!"io es ;nico. escen'ralizado. F+sica!en'e las 'ransacciones se llean a ca"o en

diferen'es plazas. =a plaza !s i!por'an'e es =ondres, seuida por

Nuea >or?, 6o?io, Sinapur, @on Aon ( Buricor?. uando el !ercado es profundo, una sola

'ransaccin aun4ue sea !u( i!por'an'e no afec'a al precio. El !ercado

es' en su ac'iidad !+ni!a Cpoco l+4uidoD al finalizar el d+a en alifornia

por4ue la os'a es'e (a es' por cerrar ( 'oda+a no a"ren S(dne(,

6o?io, Sinapur ( @on Aon. %or lo eneral es cuando los especuladores

afec'an el precio !edian'e 'ransacciones !u( randes. Elec'rnico. Funciona con !edios elec'rnicos. 6odos los par'icipan'es del

!ercado es'n in'erconec'ados !edian'e una co!plea red de

'eleco!unicaciones. de!s de !edios 'radicionales co!o el 'elfono (

el fa, se usa un sis'e!a de co!unicaciones por co!pu'adora SIF6

CSocie'( for orldHide In'erna'ional Financial 6eleco!!unica'ionsD. Es'e



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sis'e!a, es'a"lecido en 19, con "ase en $ruselas, in'erconec'a a 'odos

los par'icipan'es del !ercado de diisas. =os 4ue co!ercian con diisas

necesi'an acceso a la infor!acin financiera ( econ!ica !s

ac'ualizada. on es'e fin con'ra'an sericios de e!presas especializadas

'ales co!o Jeu'er, $loo!"er, 6elera'e ( 5uo'ron.

El !ercado ca!"iario, co!o se


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.1 FUNCIONES DEL MERCADO CAMBIARIO

-

El !ercado de diisas cu!ple dos funciones principales las 4ue !encionare!os

a con'inuacin.

Se ocupa de la 'ransferencia de fondos o poder de co!pra de un pa+s (

su respec'ia diisa con respec'o a o'ro, "rindando la posi"ilidad de

efec'uar paos deno!inados en unidades !one'arias de o'ras naciones.

El precio de una !oneda en 'r!inos de o'ra. onier'e la !oneda de un

pa+s en la !oneda de o'ro.

Jealiza una funcin de crdi'o en el sen'ido de 4ue ran can'idad de las

'ransacciones in'ernacionales se efec';an e!pleando las facilidades de

crdi'o 4ue "rinda el !ercado ca!"iario. Es'o es necesario de"ido a 4ue

las !ercanc+as re4uieren de cier'o 'ie!po para ser 'rasladadas de un pa+s

a o'ro, esa es la razn por la 4ue se


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el !ercado ca!"iario. de!s, con el 'ipo de ca!"io se co!paran los precios

rela'ios de "ienes ( sericios en dis'in'os pa+ses.

El !ercado ca!"iario 'a!"in sire para 4ue las e!presas in'ernacionales

realicen paos a co!paK+as e'raneras en o'ras !onedas, para 4ue s'as

puedan iner'ir sus eceden'es de efec'io a cor'o plazo en !ercados de dinero

( para 4ue se realice especulacin de diisas 4ue consis'e en el !oi!ien'o a

cor'o plazo de fondos de una !oneda a o'ra, con la esperanza de o"'ener una

u'ilidad de los !oi!ien'os del 'ipo de ca!"io.

uando dos par'es acep'an ca!"iar !oneda ( cierran el 'ra'o de in!edia'o, se

dice 4ue la 'ransaccin es un 'ipo de ca!"io spo'L s'e es la 'asa a la 4ue una

casa de ca!"io conier'e una !oneda por o'ra cier'o d+a.

El 'ipo de ca!"io spo' ar+a diaria!en'e, aun4ue su ariacin es liera en

periodos 'an "rees. de!s, el alor de la !oneda se de'er!ina por la

in'eraccin de la de!anda ( la ofer'a de esa !oneda, respec'o a la de!anda (

la ofer'a de o'ras diisas.

uando dos par'es acuerdan ca!"iar !onedas ( eecu'ar un 'ra'o en cier'a

fec


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!oneda por o'ra duran'e cier'o 'ie!po sin incurrir en riesos ca!"iarios. 7na

clase co!;n se sHap es la de 'ipo spo' por 'ipo forHard.

El !ercado de diisas es una red !undial de "ancos, corredores ( casas de

ca!"io conec'ada a 'ras de sis'e!as elec'rnicos de co!unicacin. uando

las e!presas desean coner'ir diisas, acuden a sus "ancos en luar de ir

direc'a!en'e al !ercadoL s'e crece a un ri'!o acelerado co!o consecuencia

del au!en'o eneral del olu!en del co!ercio ( de las inersiones

in'ernacionales.

=os cen'ros ca!"iarios !s i!por'an'es del !undo son& =ondres con el 31 del

'o'al de las ac'iidades, Nuea >or? con el 19, 6o?io con el / ( Sinapur con

el *. =os principales cen'ros secundarios son B;ric


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!is!o precio independien'e!en'e del luar donde se efec';e la

'ransaccin. El !ecanis!o 4ue posi"ili'a es'o es el ar"i'rae.

l'o rado de 'ransparencia ( perfeccin, con ran n;!ero de oferen'es (de!andan'es, acercndose al ideal de !ercado perfec'o.

Nunca duer!e.

Es' in'erado con arios cen'ros co!erciales 4ue sinifica 4ue no


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Si la le( del precio ;nico fuera lida para 'odos los "ienes ( sericios, podr+a

calcularse el 'ipo de ca!"io de la paridad del poder ad4uisi'io C%%D de

cual4uier rupo de precios. =a %% per!i'e co!parar los precios de los

produc'os idn'icos en !onedas diferen'es para de'er!inar el 'ipo de ca!"io

real en !ercados eficien'es.

uando se puede predecir cul ser la 'asa de inflacin de un pa+s, 'a!"in se

puede pronos'icar cun'o ariar el alor de una !oneda en relacin con o'ras

!onedas, es decir, 'u 'ipo de ca!"io.

El ri'!o de au!en'o del circulan'e de un pa+s de'er!ina su 'asa de inflacin

fu'uraL por consiuien'e, al 'o!ar la infor!acin so"re el au!en'o o dis!inucin

del dinero en circulacin en !anos del p;"lico se pueden pronos'icar las

ariaciones en el 'ipo de ca!"io de la !oneda.

=a inflacin es un fen!eno !one'ario 4ue ocurre cuando la can'idad de dinero

en circulacin au!en'a !s rpido 4ue las eis'encias de "ienes ( sericiosL es

decir, cuando la ofer'a de dinero es !a(or a la produccin.

7n au!en'o u"erna!en'al del circulan'e es e4uialen'e a darle !s dinero a

las personas por4ue con ese au!en'o, es !s fcil para los "ancos co!erciales

pedir prs'a!os al o"ierno, ( !s fcil para las e!presas ( par'iculares, pedir

prs'a!os a los "ancos. Es'e au!en'o del crdi'o incre!en'a la de!anda de

"ienes ( sericios, al no au!en'ar la produccin, se produce inflacin.

=a 'eor+a de la %% dice 4ue un pa+s con una 'asa de inflacin eleada er

dealuarse su 'ipo de ca!"io. 'ra for!a de eplicarlo es !edian'e el

incre!en'o rela'io de la ofer'a de la !oneda del pa+s, s'a se dealuar en el

!ercado de diisas fren'e a las o'ras !onedas 4ue 'enan un incre!en'o !s

len'o del circulan'e.



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Eis'en arios es'udios 4ue de!ues'ran una relacin en're la inflacin de los

precios de un pa+s ( el 'ipo de ca!"io en el laro plazo, pero no so"re

!oi!ien'os de cor'o plazo de los 'ipos de ca!"io C!enos de * aKosD.

=a 'eor+a de la %% predice !eor las ariaciones del 'ipo de ca!"io de pa+ses

con 'asas de inflacin eleadas ( !ercados de capi'ales poco desarrollados. En

ca!"io, es !enos ;'il para predecir los !oi!ien'os del 'ipo de ca!"io en're

!onedas de naciones indus'rializadas con diferenciales pe4ueKos en las 'asas

de inflacin.

=a incapacidad de es'a 'eor+a para encon'rar una relacin slida en're las 'asas

de inflacin ( las ariaciones del 'ipo de ca!"io se deno!ina el acer'io de la

paridad del poder ad4uisi'io, arios fac'ores influ(en a es'o& en la 'eor+a se

inoran los cos'os de 'ranspor'e ( las "arreras co!erciales, !uc


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Si los inersionis'as 'uieran la li"er'ad de 'ransferir capi'ales en're pa+ses, las

'asas reales de in'ers ser+an las !is!as en 'odos los pa+ses. o!o se eplic

an'erior!en'e, en la 'eor+a de la %%


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.3 /,2("* '#% "*) '# !$+*

Eis'en dos corrien'es u'ilizadas para realizar prons'icos del 'ipo de ca!"io& lacorrien'e del !ercado eficien'e 4ue afir!a 4ue los 'ipos de ca!"io forHard son

el !eor prons'ico del 'ipo de ca!"io spo' (, por lo 'an'o, iner'ir en sericios

especializados es un desperdicio de dinero.

=a o'ra corrien'e es la escuela del !ercado ineficien'e, 4ue afir!a 4ue las

e!presas pueden !eorar su clculo del 'ipo de ca!"io fu'uro Cse;n el 'ipo de

ca!"io forHardD en los !ercados de diisas si inier'en en sericios de

prons'ico especializados.

%ara !uc


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se prolonuen en el fu'uroL es'e !odelo no considera los fac'ores econ!icos

funda!en'ales, slo se "asa en la pre!isa de 4ue en el !ercado


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7suarios 6radicionales Ci!por'adores, epor'adores, 'uris'as,

inersionis'as, !ul'inacionalesD.

$ancos o!erciales

orredores Cfinancieras no "ancosD

$ancos en'rales

diferencia de un !ercado de alores, donde 'odos los par'icipan'es 'ienen

acceso a los !is!os precios, el !ercado de diisas se diide en nieles de

acceso. En la par'e superior es el !ercado in'er"ancario, 4ue es' for!ado por

los principales "ancos co!erciales ( aencias de alores.

En el !ercado in'er"ancario, los diferenciales, 4ue son la diferencia en're la

ofer'a ( de!anda los precios, son de ran ni'idez ( por lo eneral no es'

disponi"le a los !inoris'as.

=a diferencia en're la ofer'a ( de!anda es es'o es de"ido al olu!en. Si un

operador puede aran'izar un ran n;!ero de 'ransacciones de randes

can'idades, pueden pedir una pe4ueKa diferencia en're la ofer'a ( el precio de

en'a. =os nieles de acceso 4ue co!ponen el !ercado de diisas se de'er!ina

por el 'a!aKo de la :l+nea: Cla can'idad de dinero con 4ue se es'n neociandoD.

Es'e pri!er niel represen'a el *3 de 'odas las 'ransacciones.

espus eis'en "ancos !s pe4ueKos, seuido de las corporaciones

in'ernacionales C4ue de"en cu"rir el rieso ( paar a los e!pleados en

diferen'es pa+sesD, los fondos de co"er'ura, e incluso alunos de los creadores

de !ercado al por !enor. Se;n Gala'i ( Melin, :=os fondos de pensiones,

co!paK+as de seuros, fondos de inersin ( o'ros inersores ins'i'ucionales


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en el per+odo 2001-200) 'an'o en 'r!inos de n;!ero ( 'a!aKo lo"al: =os

"ancos cen'rales 'a!"in par'icipan en el !ercado de diisas para aus'ar las

!onedas a sus necesidades econ!icas.

3. B!2(

El !ercado in'er"ancario a"as'ece la !a(or+a del olu!en neociado. 7n "anco

rande puede neociar !il !illones de dlares diarios. %ar'e de es'a

neociacin se llea a ca"o en no!"re de los clien'es, pero ran par'e se llea a

ca"o por cuen'a propia del "anco. @as'a


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es'a"ilizar el !ercado. Mil'on Fried!an aru!en'a"a 4ue la !eor es'ra'eia de

es'a"ilizacin ser+a 4ue los "ancos cen'rales co!praran cuando el 'ipo de

ca!"io es de!asiado "ao ( endieran cuando la 'asa es de!asiado al'a, es

decir, para o"'ener un "eneficio so"re la "ase de su infor!acin !s precisa.

Sin e!"aro, la eficacia del "anco cen'ral de :es'a"ilizacin de la especulacin:

es dudosa.

=os "ancos cen'rales no sie!pre loran sus o"e'ios. =a co!"inacin de

recursos del !ercado puede a"ru!ar fcil!en'e cual4uier "anco cen'ral. Oarios

escenarios de es'a na'uraleza se o"sera en el colapso de 1992-93 del Sis'e!a

Mone'ario Europeo ( la salida de la =i"ra de es'e, ( en 'ie!pos !s recien'es en

el sudes'e asi'ico.

3.5 L( 62'( '# +#,",!

lrededor del 0 de las 'ransacciones en diisas son especula'ias. En o'ras

pala"ras, la persona o ins'i'ucin 4ue co!pra o ende una diisa no 'iene

in'enciones de proceder a la en'rea de la !oneda en el final, sino 4ue se es'

especulando so"re el !oi!ien'o de esa diisa en par'icular. =os fondos de

co"er'ura


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in'ernacional necesi'a para co!prar ( ender diisas para paar las co!pras de

alores e'raneros.

lunas e!presas de es'in de inersiones 'a!"in 'ienen un carc'er !s

especula'io en diisas, es'ionando los riesos de los clien'es con el o"e'io

de enerar "eneficios, as+ co!o li!i'ar el rieso.

3. C,,#',#( '# '*:*(!( !% ), $#2,

@a( dos 'ipos de in'er!ediarios !inoris'as 4ue ofrecen la opor'unidad del

co!ercio especula'io& in'er!ediario de en'a al por !enor ( los creadores de!ercado.

3. E$),#(!( '# !$+* '# '*:*(!(

%er!i'en el ca!"io de diisas ( los paos in'ernacionales a par'iculares (

e!presas. Es'os 'a!"in son conocidos co!o corredores de diisas, pero son

dis'in'os 4ue los an'eriores por4ue no per!i'en el co!ercio especula'io, sino

slo el ca!"io de diisas para paos. Es decir, nor!al!en'e


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re!esas Cun au!en'o del / so"re el aKo an'eriorD. =os cua'ro principales

!ercados CIndia,


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=os prs'a!os in'er"ancarios son i!por'an'es para el "uen funciona!ien'o ( la

eficiencia del sis'e!a "ancario. >a 4ue los "ancos es'n sue'os a reulaciones

co!o el coeficien'e de reseras, pueden enfren'arse a si'uaciones de escasez

de li4uidez al final del d+a. El !ercado in'er"ancario per!i'e a los "ancos

suaizar la fal'a 'e!poral de li4uidez ( reducir el :rieso de financia!ien'o de la

li4uidez:.

. M#,!' *2"#,+!2!,*.Es a4uel en cual se cruzan operaciones en're en'idades de crdi'o, el "anco

e!isor (, en ocasiones, o'ras ins'i'uciones de carc'er financiero. =as

ins'i'uciones financieras se ceden depsi'os a plazos ordinaria!en'e !u( cor'os,

de eleada li4uidez ( "ao rieso, direc'a!en'e o a 'ras de !ediadores

especializados.

Es un sis'e!a en el 4ue los "ancos co!ercian ;nica!en'e en "ase a relaciones

de crdi'o preia!en'e acordadas con o'ros "ancos. e es'e !odo, cun'o !s

rande es el "anco, !s ( !eores relaciones 'endr con o'ros "ancos pudiendo

acceder a !eores precios o !s faora"les para as+ de'er!inar si pueden

asu!ir el rieso de las 'ransacciones 4ue 4uieran realizar sus clien'es.

.3 C!,!"#,("*!(4! cuden diaria!en'e "ancos, caas de a


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'=as en'idades par'icipan'es neocian randes can'idades de recursos

financieros, apo(ndose en decisiones especializadas.

#=os par'icipan'es son randes ins'i'uciones financieras o e!presas

indus'riales.

6En es'os !ercados se neocian ac'ios de !u( "ao rieso, por solencia (

por las aran'+as 4ue apor'an.


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.5.1 Depsitos transferibles.

Son a4uellos en el 4ue las ins'i'uciones de crdi'o se ceden depsi'os a un d+a o

plazos superiores.

.8 M#,!' '# '*:*(!(.Inclu(e las operaciones en diisas realizadas por las en'idades financieras

reis'radas en're s+ o con en'idades "ancarias no residen'es, as+ co!o las

operaciones de in'erencin del $anco de Gua'e!ala.

Sin en'rar en la es'ruc'ura de cada "anco 4ue, co!o en'idades priadas, puede

diferir de uno a o'ro, dia!os 4ue cada uno 'iene un depar'a!en'o de co!ercio

de diisas. Es'e depar'a!en'o es el responsa"le de es'a"lecer los precios 4ue el

"anco u'ilizar en la ofer'a a sus clien'es co!pensando sie!pre el rieso 4ue

asu!a en las 'ransacciones 4ue pueda llear a realizar con o'ros "ancos

. N#


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en dlares 7S, en una cuen'a corpora'ia o personal, cu(a li4uidacin se

realiza al final del d+a.

.9 C$!,! '# $)#2(!*2 '# #>#(.Es el sericio de c!ara de co!pensacin "ancaria ir'ual, a 'ras del cual se

realiza el proceso de co!pensar los c


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.1 T!,#"!( '# ,7'*" ; '7+*".l!acena el dinero del co!prador en un for!a'o elec'rnico ( lo 'ransfiere al

sis'e!a duran'e el pao. El sis'e!a de pao alida el dinero ( oraniza la

'ransferencia a la cuen'a del endedor. 6a!"in eis'e la posi"ilidad de 4ue el

sis'e!a de pao 'ransfiera el dinero elec'rnico al !onedero elec'rnico del

endedor ac'uando en es'e caso co!o un in'er!ediario en're a!"os !onederos

elec'rnicos.

CA/ITULO V

5. TI/OS DE CAMBIO



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5.1 C2#)"Jelacin de proporcin 4ue eis'e en're el alor de una ( la o'ra. ic


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5.1. F,$! I2'*,#"!4

Jeferenciando el alor de una unidad !one'aria nacional en 'r!inos de

!oneda e'ranera.

5.1.1 D#"#,$*2!*2 '#% T*) '# !$+*

Se realiza a 'ras del !ercado de diisas. El 'ipo de ca!"io co!o precio de

una !oneda se es'a"lece, co!o en cual4uier o'ro !ercado por el encuen'ro de

la ofer'a ( la de!anda de diisas. Si se analiza, por ee!plo, una si'uacin

or?, cuando un ciudadano ale!n iaa co!o

'uris'a a San Francisco o si una e!presa sueca co!pra acciones de una en'idad

nor'ea!ericana, pero 'oda+a puede eis'ir una razn adicional para de!andar

dlares 4ue es la pura especulacin, es decir el pensa!ien'o de 4ue el dlar a

a su"ir de alor respec'o al euro proocar 4ue la de!anda de dlares su"a.

5. S*("#$! '# T*) '# C!$+*onun'o de relas 4ue descri"en el co!por'a!ien'o del Banco centralen el

!ercado de diisas. Se iden'ifican dos sis'e!as opues'os de 'asas de ca!"io&

Tipo de cambio fijo4es de'er!inado r+ida!en'e por el $anco cen'ral.

Tipo de cambio flexible4se de'er!ina en un !ercado li"re, por el ueo de la

ofer'a ( la de!anda de diisas. En las econo!+as con 'ipo de ca!"io flei"le,

http://es.wikipedia.org/wiki/Banco_centralhttp://es.wikipedia.org/wiki/Tipo_de_cambio_fijohttp://es.wikipedia.org/wiki/Tipo_de_cambio_flexiblehttp://es.wikipedia.org/wiki/Banco_centralhttp://es.wikipedia.org/wiki/Tipo_de_cambio_fijohttp://es.wikipedia.org/wiki/Tipo_de_cambio_flexible


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los dese4uili"rios de la "alanza de paos se corrien au'o!'ica!en'e por

depreciacin o apreciacin del 'ipo de ca!"ios.

5.3 T*)( ,#!%#( ; 2$*2!%#(Eis'en dos 'ipos de ca!"io& real ( no!inal.

a. R#!%4 Se define co!o la relacin a la 4ue una persona puede

in'erca!"iar los "ienes ( sericios de un pa+s por el o'ro.

". N$*2!%& Es la relacin a la 4ue la persona puede in'erca!"iar la

!oneda de un pa+s por los de o'ro.

5. /%!=(El 'ie!po de li4uidacin de cada una de las 'ransacciones realizadas con diisas

puede ser de las siuien'es for!as&

T*) '# C!$+* S)"4Es'e 'ipo de ca!"io se refiere al 'ipo de ca!"io

corrien'e, asi !is!o son las 'ransacciones realizadas al con'ado

T*) '# C!$+* 6",4Es'e 'ipo de ca!"io indica el precio de la diisa en

las operaciones realizadas en el presen'e, pero cu(a li4uidacin es en el

fu'uro podr+a ser den'ro de # !eses.

5.5 F!",#( ># *26%;#2 #2 #% "*) '# !$+*=os fac'ores 4ue influirn en el 'ipo de ca!"io sern a4uellos 4ue


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capi'ales, pues'o 4ue s'os son los co!ponen'es de la ofer'a ( la de!anda de

diisas, 4ue en ;l'i!o 'r!ino de'er!inan el 'ipo de ca!"io.

Iual!en'e, las aria"les 4ue


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5.5. D*6#,#2*!% '# "*)( '# *2"#,7(

o!o en el caso an'erior, el diferencial de in'ereses epresa la ren'a"ilidad

rela'ia de las diferen'es !onedas. un4ue no es razn suficien'e, unos

!a(ores 'ipos no!inales a'raen al capi'al e'ranero, so"re 'odo capi'al a cor'o

plazo. =a en'rada de capi'ales prooca apreciaciones en el 'ipo de ca!"io

!ien'ras 4ue las salidas de fondos, lica!en'e, deprecian la relacin de

in'erca!"io de las !onedas.

CA/ITULO VI

COTIZACIONES DE DIVISAS



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8.1 D*:*(!

En las operaciones in'ernacionales ( en concre'o, en las en'asin'ernacionales,

co!prador ( endedor residen en pa+ses diferen'es con diferen'es !onedas, por

'an'o, de"en llear a un acuerdo respec'o a la !oneda en la 4ue realizaran los

correspondien'es paos ( co"ros.

Es'a !oneda puede ser la local de uno de los dos pa+ses o una 'ercera !oneda

e'ranera, pero en cual4uier de los dos casos de"e ser acep'a"le por a!"as

par'es.

7na diisa es 'oda !oneda e'ranera diferen'e de la local, (a es'e !a'erializadaen "ille'es, docu!en'os de pao o saldo "ancario.

8.1.1 C!,!"#,("*!( '# '*:*(!(

7na carac'er+s'ica i!por'an'e de las diisas es su plena coner'i"ilidad, es decir,

la posi"ilidad de ser in'erca!"iadas por o'ras diisas sin li!i'aciones respec'o a

orien, can'idad o plazo.

El !ercado in'ernacional de diisas es' for!ado por la redde ins'i'uciones

financieras de 'odo el !undo, es la par'e !s in'ernacional del !ercado ( el !s

li"re pues'o 4ue realiza sus 'ransacciones en cual4uier !o!en'o a 'ras de

cual4uier !edio de co!unicacin.

Es uniersal, careciendo de l+!i'esespaciales o 'e!porales, con ecepcin de

los 4ue i!ponen alunos pa+ses con respec'o a cier'o 'ipo de operaciones, en

'odo caso, funciona las 2)


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'iene cada ez !enos i!por'ancia dado 4ue el repar'o de operaciones se realiza

a 'ras de 'odo el !undo.

8. M#,!' '# D*:*(!(El !ercado de ca!"io o 'a!"in conocido co!o !ercado de diisas es el cual

se 'ransan dis'in'as !onedas o papeles co!erciales, ( en el cual par'icipan una

serie de fac'ores co!o lo son los corredores de "olsa, el ar"i'rae, las

co'izaciones, los 'ipo de ca!"io, en're o'ras.

El !ercado de diisas es un !ecanis!o 4ue per!i'e, de un !odo i!personal (

eficien'e, poder ad4uirir diisas, facili'ndose con es'o el co!ercio in'ernacional,

pues se 'ransfiere poder de co!pra de una !oneda a o'ra, pudiendo as+ los

aen'es de un pa+s realizar en'as, co!pras ( o'ros 'ipos de neocios con los

aen'es de o'ras naciones.

El !ercado ca!"iario uea un papel i!por'an'e para el adecuado

desenoli!ien'o de los aen'es econ!icos en sus 'ransacciones

in'ernacionales, (, en eneral, para 'oda la econo!+a. En es'e sen'ido se puede

decir 4ue su principal funcin es la de ser un !ecanis!o a 'ras del cual se

puede ad4uirir poder de co!pra en una !oneda e'ranera, es decir, "rinda la

posi"ilidad de efec'uar paos deno!inados en unidades !one'arias de o'ras

naciones.

Es'e !ercado se rie por una serie de nor!as para llear a ca"o la co!pra (

en'a de "onos, papeles co!erciales, en're o'ros ( las co'izaciones es'n dadas

por los 'ipos de ca!"io de las diisas en cues'in ( se fian, en 'r!inos

enerales, por la relacin de ofer'a ( de!anda .



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8..1 E% $#,!' '# '*:*(!( $)%# ",#( *$),"!2"#( 62*2#(4

6ransfiere poder de co!pra de una !oneda a o'ra ( de un pa+s a o'ro.

Su!inis'ra crdi'o para el co!ercio e'erior.

$rinda facilidades para los riesos de co"er'ura de ca!"io e'ranero.

e es'as funciones sin duda la !s i!por'an'e es la 'ransferencia de poder de

co!pra, (a 4ue es la causa funda!en'al de la eis'encia del !ercado de ca!"io

e'ranero.

8.. E(",",! ; O,

En el !ercado de diisas ac';an una serie de aen'es ( pueden clasificarse

co!o&

E!presas no financieras Cepor'adoras, i!por'adoras, e'c.D o "ien,

'uris'as, in!iran'es, en're o'ros

$ancos co!erciales

$ancos en'rales

orredores de ca!"io

8...1 E$),#(!( 2 F*2!2*#,!(e ese !odo, los e!presarios, 'uris'as, e'c. son los de!andan'es ( oferen'es

finales de diisas. Nor!al!en'e es'os aen'es no co!ercian en're ellos, e

incluso, no 'ienen con'ac'o aluno, sino !s "ien, lo 4ue sucede es 4ue s'os

co!pran o enden diisas, se;n sea el caso, a los "ancos co!erciales

priori'aria!en'e. Es'os ;l'i!os son en realidad los principales aen'es del

!ercado ca!"iario.



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8... B!2( C$#,*!%#(ada "anco co!ercial posee una cier'a can'idad de diisas diferen'es para

ca!"iar unas por o'ras. de!s, los "ancos !an'ienen cuen'as en o'ros, de

diferen'es naciones, para poder llear a ca"o las 'ransacciones de sus clien'es.

En es'e sen'ido los "ancos co!erciales cu!plen una i!por'an'+si!a funcin al

ac'uar co!o in'er!ediarios en're oferen'es ( de!andan'es de !onedas

e'raneras, sin e!"aro, se puede dar el caso de 4ue un "anco acu!ule !s

diisas de las 4ue ende, o 'a!"in 4ue enfren'e una de!anda superior a sus

reseras.

8...3 C,,#',#( '# B%(!=os corredores de ca!"ios 'o!an un papel i!por'an'e en el !ercado, pues los

"ancos no 'ransan en're s+ direc'a!en'e, sino 4ue son los corredores los 4ue

es'n en la capacidad de e4uili"rar es'os desaus'es ( de dese!peKar un rol

si!ilar al de los "ancos co!erciales con respec'o a los de!andan'es ( oferen'es

finales de diisas.

8..3 /,># 6%"?!2 %!( '*:*(!(4

Se de'allan a con'inuacin.

8..3.1 /, ,!=2#( $#,*!%#(4=as diisas 'a!"in responden a la le(de la ofer'a ( la de!anda. Si en un pa+s


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epor'aciones son inferiores a las i!por'aciones


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=as relaciones la"orales, la relacin de los precios de los salarios( o'ros

fac'ores indus'riales pueden fo!en'ar la afluencia de capi'ale'ranero o su

salida con la consiuien'e ariacin del alor de la !oneda.

8.3 C"*=!*2%recio al 4ue se puede efec'uar en un Mercado de'er!inado la co!pra o la

en'a de un "ien, alor o diisa. 6a!"in se aplica al precio al 4ue co!pradores

( endedores es'n dispues'os a cerrar operaciones, pero 4ue no es

necesaria!en'e el precio al 4ue real!en'e se cierran.

8.3.1T*)( '# C"*=!*2#(

8.3.1.1 C"*=!*2 !% C*#,,#6a!"in conocido por cierre o precio de cierre, es el precio 4ue 'ienen los '+'ulos

o !ercanc+as cuando finaliza una sesin "urs'il. %aralela!en'e se puede


40/46


8.3.1. C"*=!*2 2 '#(#2"En el !ercado de diisas, se dice 4ue una diisa co'iza con descuen'o fren'e a

o'ra si el precio de la operacin a plazo es inferior al precio de con'ado.

8.3.1.5 C"*=!*2 2 /,*$!En el !ercado de diisas, se dice 4ue una diisa co'iza con pri!a fren'e a o'ra si

el precio de la operacin a plazo es superior al precio de con'ado.

8.3.1.8 C"*=!*2 '*,#"! '# 2! D*:*(!Epresa la can'idad de !oneda nacional con'ra la unidad de !oneda e'ranera.

8.3.1. C"*=!*2 I2'*,#"! '# 2! D*:*(!Epresa las unidades de !oneda e'ranera por unidad de !oneda nacional.

8.3.1. C"*=!*2 M*$!%recio !s eleado alcanzado por un alor !o"iliario, diisa o !a'eria pri!a

duran'e una sesin del !ercado correspondien'e, ( 4ue diaria!en'e aparece

pu"licado un'o con la co'izacin !+ni!a, la de cierre ( la del d+a an'erior.

8.3.1.9 C"*=!*2 M2*$!%recio !enor al 4ue co'iza un alor !o"iliario, diisa o !a'eria pri!a a lo laro

de una sesin de sus respec'ios !ercados de co'izacin.

CONCLUSIN

1. El !ercado ca!"iario se ocupa de la 'ransferencia de fondos o poder de

co!pra de un pa+s ( su respec'ia diisa con respec'o a o'ro, "rindando la

posi"ilidad de efec'uar paos deno!inados en unidades !one'arias de



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o'ras naciones, es decir conier'e la !oneda de un pa+s en la !oneda de

o'ro. =os par'icipan'es de los !ercados de diisas son los "ancos

cen'rales, en'idades financieras, co!isionis'as, randes e!presas

in'ernacionales ( o'ros in'er!ediarios financieros e indirec'os. =os cen'ros

ca!"iarios !s i!por'an'es del !undo son =ondres CeuroD, Nuea >or?

CdlarD, 6o?io C(en aponsD ( Sinapur Cpor la ariedad de !onedas 4ue

circulan en el pa+sD.

2. Jealiza una funcin de crdi'o en el sen'ido de 4ue ran can'idad de las

'ransacciones in'ernacionales se efec';an e!pleando las facilidades de

crdi'o 4ue "rinda el !ercado ca!"iario. Es'o es necesario de"ido a 4ue

las !ercanc+as re4uieren de cier'o 'ie!po para ser 'rasladadas de un pa+s

a o'ro. En Gua'e!ala, apar'e de los "ancos eis'en 'a!"in los lla!ados

Q!ercados nerosR, en donde se da el laado de dinero por ac'iidades

pol+'icas

3. =os 'ipos de ca!"io se de'er!inan por la de!anda ( ofer'a de una

!oneda en la relacin con la de!anda ( ofer'a de la o'ra, es'o per!i'e el

es'udio de las opor'unidades de epor'acin, la ren'a"ilidad de los 'ra'os

in'ernacionales de co!ercio e inersin ( la co!pe'i'iidad en el precio de

las i!por'aciones ( epor'aciones, es infor!acin aliosa para las

e!presas !ul'inacionales. En Gua'e!ala eis'en oficinas de ca!"io de

!onedas au'orizadas por el $anco de Gua'e!ala.

RECOMENDACIONES1. c'ual!en'e a Gua'e!ala, realiza co!pra-en'as de dlares, para 4ue el

'ipo de ca!"io no 'ena un i!pac'o en las ac'iidades econ!icas, es

decir el poder ad4uisi'io 4ue 'iene el 4ue'zal, para 4ue las e!presas no



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pierdan sus inersiones por ca!"ios "ruscos 4ue pueda 'ener la !oneda

nacional. Es'o 'iene sus en'aas al


43/46


2.


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ANEXO

CUESTIONARIO

1.- C!% '# #("!( #( 2! !,!"#,("*! '#% M#,!' C!$+*!,*.

Ma(or fluc'uacin de efec'io

isponi"ilidad in!edia'a de efec'io

oner'ir la !oneda de un pa+s en la !oneda de o'ro



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.- L! (##% #2 ># %( ),#*( 2 ,#6%#!2 "'! %!*26,$!*2 '*()2*+%#.

F=S OEJEJ

. /,># '#*$( ># 2! '# %!( !,!"#,("*!( ># *'#2"*6*!2 #%

$#,!' !$+*!,* #(


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$'*6*!2 2("!2"#$#2"# #2 #% !( '# %!( $2#'!( $( "*=!'!(& #%

"*) '# !$+* )#'# !$+*!, :!,*!( :##( ), $*2"U Mercado

a!"iario on'in;o.10.C!2' '#*$( ># #% M#,!' C!$+*!,* #( $( /,62' & uando

los especuladores afec'an el precio !edian'e 'ransacciones !u( randes.

11.C%#( (2 %!( C!,!"#,("*!( '#% M#,!' C!$+*!,* /,62'& Es !s l+4uido al principio de la 'arde europea por4ue 'oda+a es'n

a"ier'as las plazas europeas ( (a a"ri la de Nuea >or?. uando el

!ercado es profundo, una sola 'ransaccin aun4ue sea !u(

i!por'an'e no afec'a al precio. Es' en su ac'iidad !+ni!a al finalizar el d+a en alifornia por4ue la

os'a es'e (a es' por cerrar ( 'oda+a no a"ren S(dne(, 6o?io,

Sinapur ( @on Aon.


El Mercado Cambiario Final

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