El objetivo de EZENTIS es ser líder en Latinoamérica en · Mercado función de OPEX ... elementos...
Transcript of El objetivo de EZENTIS es ser líder en Latinoamérica en · Mercado función de OPEX ... elementos...
2
2
“El objetivo de EZENTIS es ser líder en Latinoamérica en
servicios de Operación y Mantenimiento de infraestructuras de
Telecomunicaciones y Energía”
El mantenimiento es necesario para una eficiente infraestructura y una eficiente infraestructura
es necesaria para el crecimiento sostenible de los países.
El conocimiento y experiencia de Ezentis en despliegue y mantenimiento de la infraestructura de la "última milla“, es clave para la calidad de los servicios que proporcionan los Operadores de Telecomunicaciones y Compañías Eléctricas a sus clientes.
A diferencia de la naturaleza cíclica de la inversión en infraestructura, el gasto en operación y mantenimiento es impulsado anualmente por la base instalada de dicha infraestructura, y por lo tanto, en gran medida, es independiente de situaciones coyunturales del PIB.
En el sector de telecomunicaciones, la capacidad y cobertura de las redes de fibra óptica y las redes móviles serán el factor de crecimiento, mientras que en electricidad, se espera que el desarrollo de redes de mayor calidad sea el factor clave detrás de una mayor demanda de servicios de O&M.
1. Descripción de la Compañía
2. Posicionamiento estratégico y mercado
3. Evolución del Plan Estratégico 2014 - 2017
3
3
Brasil
Argentina
Chile
Perú
Colombia
España
Caribe
Nuestra calidad de servicio es la que nuestros clientes proveen a
+ de 15 millones de hogares Y a
+ de 95 millones de usuarios móviles
5
• Ezentis is una multinacional cotizada con orígen español y
presencia en 9 países latinoamericanos cuya actividad
representa el 93% de su facturación.
• Foco del negocio en la “última milla”, aquella que llega a los
hogares mediante la gestión de las infraestructuras de
Telecomunicaciones y Electricidad.
• La compañía emplea a 7.640 profesionales, maneja 3.370 vehículos y posee más de 119 sitios de trabajo.
1. Descripción de la compañía
Electricidad Telecommunicaciones
Redes fijas y móviles
Smart Grid Redes de Distribución y Transmisión
Ezentis está a la vanguardia del proceso de transformación de la Operación y Mantenimiento
(O&M) en Latinoamérica. Además su cobertura multinacional y la proximidad a los clientes
latinoamericanos posiciona a Ezentis como su socio estratégico en la región.
1. Descripción de la compañía
Planificación Ingeniería Aprovisiona-miento
Operación Mantenimiento
Despliegue de Infraestructuras (EPC) Operación y mantenimiento (O&M)
Base de mercado: Inversiones del año
Mercado función de CAPEX
Contratos por proyecto
Base de mercado: Planta de infraestructuras
Mercado función de OPEX
Contratos plurianuales recurrentes
Construcción
Foco estratégico en Operación y Mantenimiento de infraestructuras
6
Definición estratégica del portafolio de servicios
7
Telecomunicaciones Fijas y móviles
Electricidad: Distribución yTransmisión
Redes de cobre y fibra óptica
Estaciones Base, infraestructura y transmisión
Planta interna
Infraestructuras Servicios
Red de baja, media y alta tensión
Subestaciones y plataformas de transformación
Instalaciones interiores: Redes industriales y centros comerciales
Otros
Servicio de redes corporativas
Desarrollo de Sistemas de Soporte a Operaciones
Sist. de Información Geográfica- MOSAIC
Outsourcing y mantenimiento de
equipamiento de cliente
Innovación y desarrollo de nuevos servicios
Servicios tecnológicos
Construcción: Despliegue y mejoras sobre
elementos existentes (migraciones
tecnológicas)
Mantenimiento preventivo y correctivo
Mantenimiento Control de integridad y
seguimiento de fugas
Actuaciones de emergencias
Servicios de Atención al Cliente:
Técnicos: provisión de servicios
Comerciales: lectura y facturación /
conexión y desconexión
Gestión de procesos de operación de redes
de operadores / Centros de control de red
Redes de distribución de agua y sistemas sanitarios
Redes de distribución de gas
1. Descripción de la compañía
7
Socio estratégico de nuestros clientes
Maximización de la satisfacción del cliente final
Servicio de alta calidad en la ejecución
Valor añadido a través de la excelencia operativa y la eficiencia
Foco en la última milla
Diversificación por sectores
Valor diferencial
Ventajas competitivas
Experiencia en grandes contratos
Sólido foco internacional
Presencia regional clave
Capacidades tecnológicas
Innovación
El conocimiento y experiencia de Ezentis en despliegue y mantenimiento de la infraestructura de la "última milla“, es clave para la calidad de los servicios que proporcionan los Operadores de Telecomunicaciones y Compañías Eléctricas a sus clientes.
La industria está experimentando una transformación desde un modelo de relación basado en los contratos con proveedores locales a un modelo de asociación multi-regional con empresas seleccionadas, lo suficientemente sólido para proporcionar inversiones y comprometerse con las operaciones de mayor calidad
Ventajas competitivas clave
Base de clientes diversificada y de alta calidad
1. Descripción de la compañía
8
63%
12%
Electricidad
Otros
25%
Telecomunicaciones
423 407
189
0
100
200
300
400
500
2012
+124%
2014 2013
5
20
15
0
10
+86%
8.2
2012PF(1) 2013 2014
15.3
4.4
Chile
Argentina
28%
Perú 13%
Brasil
Otros España
30%
8%
17%
4%
0
50
100
150
200
250
300
+61%
2014
257.3
159.5
2013
148.8
2012PF(1)
Evolución del EBITDA 2012-2014
Desglose de Ventas 2014 por países y sectores Evolución de las Ventas 2012-2014
(1) No incluye la desinversión del negocio Telecom en España
Evolución de la Cartera 2012-2014
EUR Millones
EUR Millones EUR Miillones
Márgen EBITDA
5.9% 5.4% 3.0%
93% LatAm
93% LatAm
1. Descripción de la compañía
9
7
Miembro del Consejo Cargo Categoría
Luis Solana Madariaga Presidente Independiente
Fernando González Sánchez CEO Ejecutivo
Guillermo Fernández-Vidal Vicepresidente Otros
Enrique Sánchez de Léon García Consejero Coordinador Independiente
Isla Ramos Chaves Consejera Independiente
Javier Cremades García Consejero Externo
Jose Wahnon Levy Consejero Independiente
Agencia IDEA (Ana Maria Sánchez) Consejera Dominical
Eralan Inversiones, S.L. (Alvaro Barrios) Consejero Dominical
Álvaro Rodríguez-Quiroga Torres Vicesecretario No consejero
2%
3%
17,0%
5.19%
59,4%
5%
PREMATT (Mutual Fund)
Agencia IDEA
Merchbanc (Asset Management)
Free-float
Otros institucionales
4.26%
ERALAN
Manuel García Durán
(1) Datos actualizados a Agosto de 2015
1. Descripción de la compañía
Capital Social : 70.696.646,40 (1) Número de Acciones: 235.655.488
Consejo de Administración Estructura del Capital
1%
Directivos Ezentis
10
Mercado eléctrico de € 150 millones de consumidores, Brasil representa el 50% de LatAm Big6 (1)
América Latina ha sido llamada la 'próxima oportunidad importante para la Smart Grid "por los vendedores y expertos de la industria.
Se espera que el consumo de energía eléctrica en LatAm crezca un 27% en el período 2010-2020 frente a niveles relativamente estancados, tanto en América del Norte como en Europa (2)
Se espera que la inversión en infraestructura impulse el consumo de electricidad per cápita a c.2.9GWh en LatAm para el 2020, un incremento de más del 39% frente a los niveles de 2010 (2)
El mercado de Telecomunicaciones de c. € 132 mil millones, Brasil representando el 40% (4)
El mercado de Brasil de las telecomunicaciones es uno de los mayores del mundo: 4ºen el ranking de líneas fijas y 5º en móvil, con 300 millones de dispositivos móviles
El acceso de banda ancha móvil y fijos probablemente crecerá a una tasa de dos dígitos en los próximos diez años, empujado por los dispositivos conectados (5)
Se espera que la inversión en infraestructura para aumentar la penetración móvil en América Latina sea de un 37% y la penetración de la banda ancha fija en más de un 100% de 2010 a 2018 (6)
MX
COL
PE BR
ARG
Telecomunicaciones Electricidad
(4) Fuente: IDATE World Telecom Services Market, Nov 2013 (5) Fuente: Frost & Sullivan, ITU (6) Fuente: The Economist Intelligence Unit 2015
(1) Fuente: ANEEL 2014 (Brazil); CFE (Mexico), ADEERA 2012 (Argentina); Companies, CREG y SUI (Colombia); Empresas Electricas, A.G. 2013 (Chile); Distribucion De Energia Electrica 2010 (Peru)
(2) Fuente: World Bank; ITU; IEA, World Energy Outlook
2. Posicionamiento estratégico y mercado
CH
12
Ezentis está a la vanguardia del proceso de transformación de la Operación y Mantenimiento (O&M) en Latam..
OPORTUNIDADES DESTACABLES
Mercado O&M market valorado en €10.000 MM con potencial adicional de crecimiento.
Amplias existencias de infraestructuras y nuevas inversiones
Alta penetración en Electricidad y Telecom
LATAM: REGION CON POTENCIAL DE CRECIMIENTO 1
Oportunidades clave de crecimiento en México
Potencial de crecimiento de la cuota de mercado en el sector eléctrico
Nuevos servicios: móbil y Smart Grid
MERCADO POTENCIAL Y DIVERSIFICACIÓN DE NEGOCIO 2
Nuevo modelo de relación basado en la colaboración multirregional con los proveedores de O & M en Telecom (Nuevo modelo de proveedor anunciado por el grupo Telefónica en 2012)
La transición también se da en electricidad con los jugadores clave como Iberdrola, Enel, Cemig o Gas Natural Fenosa
PROVEEDORES GLOBALES VS. LOCALES 4
Los clientes requieren niveles de eficiencia y calidad más altos
Capacidad para aumentar la productividad multitarea
EFICIENCIA Y PRODUCTIVIDAD 3
Elección de la correcta combinación de empresas globales y locales en cada país
Sinergias con planta interna y actividades móviles
Norma modelo de relación a lo largo de diferentes países (alcance del contrato y provisiones)
La satisfacción del cliente como el principal motor de los incentivos de los contratistas
2. Posicionamiento estratégico y mercado
13
PIB (US$ PPP en MM)
Población en Millones
Geografía
201 203 205
146145144143
50119
+377
520
397
2014
345 50
2013 2015-17E 2012
143
6015632,524
6,236
+5,571
2014
2,948
2,324
3,149
2015-17E
8,518
2,645
2,947
2,423
2013
5,471
3,047
2,947
2012
Redes Móviles (Millones)
Telecomunicaciones
Consumo de Gas (Mtep) Consumo de Electricidad (TWh)
Energía
• 2012 Presencia (Argentina, Chile, Peru, Jamaica, Panama y España). España no se considera en los datos por sector.
• Crecimiento en 2013 (Brasil)
• Crecimiento en 2014 (Colombia)
• Crecimiento en 2015-17E (Mexico)
Fuente: The Economist Intelligence. Elaboración propia de Ezentis
Redes Fijas (Millones)
29
5 15
2014
15
30
50
6
+48
2015-17E
63
14
2012
15
46
32 15
2013
112
+496
293
50
127
2014
395
123
277
465
117
2015-17E
607
307
122
2012
51
2013
552 533
58 836
2013
751
514
2015-17E
+929
285
261
2014
248
55
237
2012
1,155
226
226
2015-17E
+106
158
2014
61 93
56
80
2012
53 27 11
24
60
26
57
10
2013
2. Posicionamiento estratégico y mercado
14
150175752502.075
1.0507501.200
650
PE
400
250
MX
1.575
375
CO
825
CH TOTAL
9.875
7.800
4.650
1.000
5.700
BR
300
375
AR
Millones de Euros
Telecomunicaciones
Electricidad
2 4 5 4 7 3
>40 >50 >20 >20 1 >20
4 5 4 3 4 3 Núm. de
operadores por
sector y país
Distribución de electricidad
Fijo1
Móvil1 Telecomunicaciones
(1) Telefónica y América Móvil representan más del 50% de los 48 operadores fijos y móviles en los países indicados
2. Posicionamiento estratégico y mercado
Oferta de servicios de O&M fragmentada
15
Telecomunicaciones
Electricidad
Red Fija
Red Móvil
Redes de Distribución
~ 66 Millones accesos
~ 578 Millones móviles
~ 150 Millones consumidores
~ 130,000 Torres
Última milla
~ 10.5 millones accesos
~ 95.5 Millones Móviles(1)
~ 7.1millón consumidores
~ 24,000 torres
LatAm Big6
(1) Fuente: World Bank y elaboración propia de Ezentis Estimación Basada en Base Transceiver Station (BTS); cuota de mercado por la media de sites en mantenimiento de Grupo Ezentis
2. Posicionamiento estratégico y mercado
…que conectan a más de 112M de usuarios en Latinoamérica
16
36%(1) cuota de mercado
Telecomunicaciones
Contratos por valor de 103,2M euros
adjudicados entre agosto-octubre de 2014 en mantenimiento de torres móviles.
Electricidad
Contratos por importe de 121,6M adjudicados entre mayo-junio 2014 en mantenimiento de redes de distribución eléctrica y servicios de atención a clientes.
(1)Fuente: World Bank y datos de la Compañía
BRASIL
2. Posicionamiento estratégico y mercado
20.600 SITES móviles en mantenimiento
Presencia en 14 estados y 65 centros de servicio
17
Telecomunicaciones Construcción y mantenimiento de redes
fijas y móviles. Servicios de atención a
equipamiento de clientes.
Agua Servicios de mantenimiento de redes de abastecimiento y saneamiento.
Electricidad Mantenimiento de redes de distribución eléctrica
CHILE
PERÚ
Telecomunicaciones Construcción y mantenimiento de redes fijas. Servicios de atención a equipamiento de clientes.
Electricidad Mantenimiento de redes de distribución eléctrica. Servicios de atención a clientes.
(1)Fuente: World Bank y datos de la Compañía
Con 25 centros de servicio en Chile y 12 en Perú
2. Posicionamiento estratégico y mercado
Líder en mantenimiento de torres móviles en Chile con una cuota de mercado del 31%(1) (3.500 torres)
18
En Argentina desde 1992 con 9 centros de servicio
para mejorar la calidad de nuestras operaciones y la de nuestros clientes
ARGENTINA ESPAÑA
Telecomunicaciones Construcción y mantenimiento de
redes fijas y móviles. Servicios de
atención a equipamiento de clientes.
Electricidad Mantenimiento de redes de distribución eléctrica.
Gas Mantenimiento de redes de distribución de gas.
Minería Construcción y mantenimiento de redes privadas de telecomunicaciones y de transmisión y distribución eléctrica en lugares remotos.
Telecomunicaciones Desarrollo y mantenimiento de Sistemas de Soporte a las Operaciones (OSS) y sistemas de gestión de planta (GIS) para compañías de telecomunicaciones y eléctricas. Despliegue y mantenimiento de redes privadas. Nuestra filial Navento desarrolla y opera productos tecnologícos de software que mejoran la productividad y calidad de las compañías de manteniemiento. Este software (MOSAIC) es utilizado por el grupo Ezentis en todo el mundo para sus operaciones. En junio de 2014 Ezentis adquirió el 100% del capital de la empresa española Networks Test, que administra y opera redes privadas de telecomunicaciones.
.
2. Posicionamiento estratégico y mercado
19
COLOMBIA CARIBE
Telecomunicaciones Construcción y mantenimiento de redes de Fibra Óptica. Mantenimiento de torres móviles.
Electricidad Construcción y mantenimiento de redes privadas eléctricas.
Telecomunicaciones En junio de 2014 Ezentis adquirió el 100% del capital de la empresa colombiana Networks Test América, que administra y opera redes privadas de telecomunicaciones.
2. Posicionamiento estratégico y mercado
Fuerte despliegue de redes de Fibra Óptica en Caribe
(Panama, Jamaica, Haití, Trinidad y Tobago)
20
Objetivos Plan Estratégico 2014 - 20171 Pilares de crecimiento
2013PF 2017E % CAGR
Foco en Latam
Foco en telecomunicaciones y
electricidad en cuentas estratégicas
Crecimiento orgánico e inorgánico
orientado a la rentabilidad y
diversificación
Capacidad tecnológica como palanca
diferencial para la innovación en
servicios
Compromiso y visión a largo plazo del
equipo directivo
Ventas
EBITDA
Deuda Bancaria
203 656
11 67
5,4% 10,1%
352 213
Ventas Latam 186 575
Margen EBITDA
34%
57%
4,7 p.p
33%
(1) Conversión de divisa realizada con tipo de cambio constante (tipo de cambio medio del mes de diciembre 2013, fuente Oanda), exceptuando Argentina (curva forward de tipo de cambio con fecha 01/02/2014, fuente Bloomberg)
(2) Cifra real a 31 de diciembre de 2013 (3) No incluye deuda bancaria vinculada a la ejecución de las oportunidades orgánicas / inorgánicas
Deuda Bancaria Neta
232 -613
Millones de Euros
22
Crecimiento
Portfolio basado en
capacidades existentes y
demostradas
Modelo de diferenciación
siendo socios estratégicos de
nuestros clientes
Sólido desarrollo orgánico e
inorgánico en Latam
Crecimiento con
diversificación del negocio:
geografías, sectores y clientes
Eficiencia y calidad Optimización financiera
Mejora de productividad en
operaciones
Foco en calidad y rentabilidad
de contratos
Compartición de
conocimiento y mejores
prácticas
Eficiencia en costes de
estructura y gastos de
operación
Mejorar la situación
patrimonial con la entrada de
nuevo capital
Conseguir un resultado neto
operativo positivo para el
Grupo
Mejorar el fondo de maniobra
Reducir la deuda financiera
neta del Grupo
Creación de valor para el accionista
3. Evolución del Plan Estratégico 2014-2017
23
Ezentis entró en el sector de telecomunicaciones y electricidad en Brasil vía la adquisición de SEICOM Y SUL en 2013
Reforzó su presencia en España y entró en el mercado colombiano, en junio de 2014, con la adquisición de Grupo NetworksTest
Implantación local
Selección de talento y compañías con contratos con clientes clave
Alineación del talento con EZENTIS a través de participación accionarial en
EZENTIS, y con la compañía local a través de earn out
Liderazgo local de los gestores de compañía adquirida
Integración en el Grupo
Participación de control por EZENTIS en las compañías adquiridas
Operación financiera y legal controlada desde EZENTIS
Apalancamiento en capacidad comercial y de M&A DE EZENTIS
Implantación de mejores prácticas operativas e innovación tecnológica
Selección de targets
Target prioritario de participación mayoritaria en adquisiciones
Margen EBITDA primer año superior a 7,5%
Deuda / EBITDA inferior a 2x
Múltiplo EV / EBITDA entre 5x – 6x
Principios Palancas de ejecución
3. Evolución del Plan Estratégico 2014-2017
Crecimiento
24
19% 18%
30%27%
51%55%
32%
7%
12%
10%
7%
12%
17%
13%
28%37%
8%
12%
Cartera de clientes diversificada, con operadores regionales y globales
Diversificación geográfica
Millones de Euros
Proyección de Ventas por país Proyección de Ventas por sector Diversificación sectorial
Millones de Euros
3. Evolución del Plan Estratégico 2014-2017
Otros
Argentina
Peru
España
Chile
Brasil
2017E
656
2013PF
203
2017E
Telecomunicaciones
Electricidad
Otros
656
2013PF
203
4%
2% Mexico
Colombia
Brasil
Chile
España
Peru
Argentina Otros
Crecimiento
25
Millones de Euros
Crecimiento orgánico Crecimiento inorgánico
326
331
128
2013PF
203
+34%2
+13%1
2017E
656
Evolución de Ventas del Grupo Ezentis en el período 2013 - 2017
(1) CAGR de la cifra de ventas del Grupo en el período 2013PF respecto a crecimiento orgánico 2017E (2) CAGR de la cifra de ventas del Grupo en el período 2013PF – 2017E (3) Calculado sobre cifras 2013 Proforma
x1,8 – x2,2 X2,03
Ratio
Cartera /
Ventas
x2,0
Cartera / Ventas 2013 Proforma
3. Evolución del Plan Estratégico 2014-2017
Crecimiento
26
27
Productividad de cada trabajador en operaciones
Bonificaciones en los contratos con clientes
Reducción de gastos de operación
Optimización de costes de estructura
Captura de economías de escala
Implantación de mejores prácticas
Objetivos Palancas operativas
• Ezentis ha puesto en marcha un nuevo modelo de organización con procesos e indicadores comunes ("PQ-10") para mejorar la gestión de costos y satisfacción del cliente. Pocos meses después de su puesta en práctica, los primeros resultados han sido muy positivos
Objetivos de mejora1 del Márgen EBITDA 2013 -2017
Nuevos negocios (orgánico + inorgánico)
Efficiencia y mejora de escala
€11M EBITDA
Orígenes de mejora del márgen EBITDA
OBJETIVOS 2017 en línea con:
Peers de EEUU: 9.9%
Oportunidades inorgánicas: 7.5 -11%
Oportunidades orgánicas: >10%
5.4%
2013PF
2.2%
+4.7 p.p.
2.5%
2017E
10.1%
€67M
(1) Estimación de aporte incremental a Margen EBITDA de 2013
Mayor rentabilidad de negocios
Mayor satisfacción de los clientes
Incremento deCompetitividad
3. Evolución del Plan Estratégico 2014-2017
Eficiencia y Calidad
27
2017E
29,9
2013R
4,7
Flujo de caja
Millones de Euros
Optimización financiera
2017E
81,9
2013R
11,6
Tesorería a cierre del ejercicio
-61,0
2017E 2013R
23,5
Deuda Bancaria Neta / EBITDA
2,1x1 -0,9x
Deuda Bancaria Neta
(1) Ratio calculado sobre la cifra de EBITDA 2013PF (2) Magnitudes financieras del Grupo considerando divisa constante en todas las conversiones de tipo de cambio (tipo de cambio medio del mes de
diciembre 2013, fuente Oanda)
3. Evolución del Plan Estratégico 2014-2017
28
Millones de Euros
123,4
656,3
202,8
España
Argentina
78,5
14,4
42,9
65,0
Latam (exc. AR) y otros 534,9
Grupo
Ventas EBITDA Resultado neto atribuible1
0,8
4,3
5,4
5,3
66,6
11,4
56,5
5,8
27,6
-40,9
-35,0
1,3
3,2
32,2
-6,9
1,0
2017E 2013PF
Optimización financiera
-0,7 Latam (exc. ARG)
(1) Cifras 2013 reales
3. Evolución del Plan Estratégico 2014-2017
29
17
Millones de Euros
Objetivos 2017E Impacto Argentina
sobre total Grupo2
Magnitudes 2017E
(divisa constante1)
(1) Magnitudes financieras del Grupo considerando divisa constante en todas las conversiones de tipo de cambio (tipo de cambio medio del mes de diciembre 2013, fuente Oanda)
(2) Impacto en magnitudes financieras del Grupo utilizando curva forward de Bloomberg para la conversión de divisa del negocio en Argentina
656,3
39,1
32,2
66,6
-114,8
-6,5
-6,5
-14,4
38,7
771,1 Ventas
45,6
Resultado Neto
Atribuible
Resultado Neto
81,0 EBITDA
3. Evolución del Plan Estratégico 2014-2017
30
Más valor para el accionista: nuestro compromiso
Presencia actual Nuevos mercados 2014 - 2017
Ventas 656
10,1% Margen EBITDA
Deuda Bancaria Neta -61
Tesorería a cierre 82
Millones de Euros
(1) Datos lanzamiento Plan Estratégico 2014-2017 sin incluir la operación Highbridge (2) Magnitudes financieras del Grupo considerando divisa constante en todas las conversiones de tipo de cambio (tipo de cambio medio del mes de
diciembre 2013, fuente Oanda)
31
Más valor para el accionista: nuestro compromiso
El presente documento ha sido preparado por EZENTIS, exclusivamente con el propósito que en el mismo se expone.
El presente documento puede contener previsiones o estimaciones relativas a la evolución de negocio y resultados de la Compañía. Estas previsiones responden a la opinión y expectativas futuras de EZENTIS, por lo que están afectadas en cuanto tales, por riesgos e incertidumbres que podrían verse afectadas y ocasionar que los resultados reales difieran significativamente de dichas previsiones o estimaciones.
Lo expuesto en este documento debe de ser tenido en cuenta por todas aquellas personas o entidades que puedan tener que adoptar decisiones o elaborar o difundir opiniones relativas a valores emitidos por EZENTIS, y en particular por los analistas que manejen el presente documento.
Se advierte que el presente documento puede incluir información no auditada o resumida de manera que se invita a sus destinatarios a consultar la información registrada en la Comisión Nacional de Mercado de Valores.
Este documento no constituye una oferta ni invitación a suscribir o adquirir valor alguno, y ni este documento, ni su contenido serán base de contrato o compromiso alguno.
32
Prim, 19 – 28004 Madrid, España
T: +34 902 40 60 82 F: +34 913 605 994 E: [email protected]
www.ezentis.com