Evolución de la Economía Salvadoreña a septiembre 2016 · Actual (oct/2016) Previo (julio/2016)...
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Evolución de la Economía Salvadoreña a septiembre 2016
1
Contenido
Panorama Internacional
Economía Nacional: producción por actividad económica
Consumo e Inversión Privada y Pública
Sector Externo
Evolución de la Liquidez y Sistema Financiero
Proyecciones Económicas
1
2
3
4
5
6
7
2
Conclusiones
Panorama económico internacional
1
3
2016 2017 2016 2017 2016 2017 2016 2017 2016 2017 2016 2017 2016 2017 2016 2017 2016 2017 2016 2017
Economías Avanzadas
Estados Unidos
Zona Euro Japón Reino UnidoEconomías
Emergentes y en Desarrollo
China BrasilAmérica
Latina y Caribe
Mundo
Actual (oct/2016) 1.6 1.8 1.6 2.2 1.7 1.5 0.5 0.6 1.8 1.1 4.2 4.6 6.6 6.2 -3.3 0.5 -0.6 1.6 3.1 3.4
Previo (julio/2016) 1.8 1.8 2.2 2.5 1.6 1.4 0.3 0.1 1.7 1.3 4.1 4.6 6.6 6.2 -3.3 0.5 -0.4 1.6 3.1 3.4
-4.0
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
%
Actual (oct/2016) Previo (julio/2016)
FMI mantiene perspectivas de crecimiento mundial por menor crecimiento de economías avanzadas tras la desaceleración de Estados Unidos y por efecto del Brexit
Fuente: FMI
Proyecciones Crecimiento Económico FMI 2016-2017
4
Panorama Económico Nacional
2 El Salvador se mantiene por la senda del crecimiento
5
PIB trimestral confirma tendencia en la mejora del crecimiento. El PIB del segundo trimestre de 2016 creció 2.5%, superior al crecimiento registrado en el mismo trimestre del año anterior
6 Fuente: BCR
PIB Trimestral de El Salvador Variación anual
7
Todas las ramas de actividad crecen en el segundo trimestre. La Agricultura fue la actividad que más creció; Construcción se expande luego de contraerse el año anterior
Fuente: BCR
PIB 2° Trimestre por Rama de Actividad Económica Variación Anual
Los indicadores de demanda interna reflejan la tendencia creciente de la economía. El déficit de balanza comercial disminuye
8
Indicadores de Demanda - septiembre/2016* Variación anual – valores nominales
*Dato de salarios corresponde a agosto Fuente: Elaboración propia con información de BCR, DIGESTYC, ISSS y SSF.
a) Consumo Privado
3 Aumento en ingreso disponible de los hogares
propicia mayores niveles de consumo
9
Fuente: Elaboración propia en base a datos del ISSS y DIGESTYC.
10
Índice de Salarios Reales – agosto/2016 Variación anual
El poder de compra de los salarios de lo hogares se beneficia del aumento en salarios reales y bajos niveles inflacionarios
11
El nivel general de precios se mantiene bajo y la inflación entre las menores de la región, beneficiando la capacidad de compra de las familias
Índice de precios al consumidor a octubre 2016
Fuente: DIGESTYC, BCR
%
100
120
140
160
180
200
en
e-1
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-12
no
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-13
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13
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-13
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-14
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-14
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-15
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v-15
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6
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16
sep
-16
US$
Urbana Rural
Costo 2010US$118.43
- 2.1%
Costo 2011US$144.36
21.9%
Costo 2012US$133.29
- 7.7% Costo 2013US$125.07
- 6.2%
Costo 2014US$131.14
4.9%
Costo 2015US$146.00
11.3% Costo 2016*US$143.31
-1.7%
Costo 2010US$168.29
0.2%
Costo 2011US$183.01
8.7%Costo 2012US$174.60
-4.6%
Costo 2013US$174.45
-0.1%
Costo 2014US$184.72
5.9%
Costo 2015US$200.86
8.7%Costo 2016*US$201.29
0.2%
Costo de la Canasta Básica Alimentaria por Área Geográfica En US$ corrientes
Fuente: DIGESTYC * Promedio enero-sept/2016; para el resto de años es el promedio enero-diciembre
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Pan Francés Tortillas Arroz Carnes Grasas Huevos Leche Fluida Frutas Frijoles Verduras Azúcar
Aporte por producto dentro del Costo de la CBA Urbana
Fuente: Elaboración propia con información de DIGESTYC
Frijoles
Frijoles
Azúcar
Verduras
Verduras
Carnes
Carnes
Carnes
Frijoles
Frijoles
Tortillas
Tortillas
Tortillas
Frijoles
Tortillas
Verduras
Verduras
Frijoles
-10.0%
-5.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Tortillas Arroz Carnes Grasas Huevos Leche Fluída Frutas Frijoles Azúcar
Aporte por producto dentro del Costo de la CBA Rural
Fuente: Elaboración propia con información de DIGESTYC
Frijoles
Tortillas Frijoles
Frijoles
Frijoles
Frijoles
Frijoles
Tortillas Tortillas Tortillas
Tortillas
Tortillas
Frijoles
15
Las remesas familiares registran el segundo mayor crecimiento desde 2008 y el crecimiento del crédito impulsa el consumo de los hogares
Remesas familiares a septiembre de cada año Flujos en millones de US$ y tasa de crecimiento anual
Fuente: BCR.
Cartera de Préstamos Otras Sociedades de Depósito (OSD) a Hogares Tasa de crecimiento anual
Fuente: SSF
b) Inversión Privada
3 Inversiones continúan fortaleciendo el crecimiento económico
16
17 Fuente: Periódicos de circulación nacional
Importante impulso de la inversión privada
US$1,720 millones
US$965 millones
Inversiones Privadas anunciadas enero-septiembre 2015 y 2016
Las inversiones en bienes de capital continúan creciendo, reflejando el interés de las empresas por fortalecer su capacidad productiva
18
Importaciones de Bienes de Capital por sector productivo Acumulado enero-septiembre 2015-2016
US$ Millones y variación anual
Fuente: BCR
La estabilidad en costos de financiamiento y buenas perspectivas económicas favorecen importante crecimiento del crédito empresarial
19 Fuente: SSF
Cartera de Préstamos OSD a Empresas - Saldo a septiembre/2016 Var. Anual
20
Los aumentos de Inversión Extranjera Directa son los mayores en la presente década y representan el segundo mayor flujo neto del período
Fuente: BCR
Fuente: BCR
Inversión Extranjera Directa recibida al segundo trimestre de 2015 y 2016
US$ Millones
Aumentos y Disminuciones de Inversión Extranjera Directa en millones de US$ Enero – junio de cada año
c) Gasto e Inversión Pública
3 El gasto público se sostiene y la ejecución de la Inversión se ha
fortalecido
21
Fuente: SIIP, Ministerio de Hacienda. Base Devengado.
Inversión SPNF acumulada a septiembre de cada año Millones de US$ y % de ejecución
El porcentaje de ejecución presupuestaria es menor respecto al año anterior
La inversión pública muestra un crecimiento superior al de años anteriores
23
Inversión Pública Acumulado a septiembre de cada año
Millones de US$ y Variación anual
Fuente: BCR con base a información de MIHAC. Base caja
Fuente: BCR con base a información de MIHAC.
El consumo público en niveles similares al año anterior
24
Gasto de Consumo Público Acumulado a septiembre de cada año
Millones de US$ y variación anual
Sector Externo: Exportaciones e Importaciones
4
25
Fuente: BCR
26
El comercio exterior muestra una tendencia similar a otros países de la región; el déficit de la balanza comercial disminuye
Balanza Comercial acumulada enero – septiembre 2015-2016
Millones de US$ y porcentajes de variación
Exportaciones por Rama de Actividad Económica según CIIU Rev.2
Septiembre 2016, US$ Millones y Var. Anual
Importaciones por Rama de Actividad Económica según CIIU Rev.2
Septiembre 2016, US$ Millones y Var. Anual
La industria manufacturera es clave en las exportaciones; representa más del 90% del comercio exterior
Fuente: BCR
Fuente: BCR
27
CONCEPTO 2016 2015 Variación 2016/2015 Estructura
2016 Valor %
Industria Manufacturera 3,914.2 4,009.0 -94.8 -2.4% 95.9%
Agricultura, Caza, Silvicultura y pesca 151.9 198.3 -46.4 -23.4% 3.7%
Comercio, Restaurantes y Hoteles 10.2 11.4 -1.2 -10.1% 0.3%
Otros 3.8 5.8 -2.0 -34.0% 0.1%
TOTAL 4,080.2 4,224.5 -144.3 -3.4% 100.0%
CONCEPTO 2016 2015 Variación 2016/2015 Estructura
2016 Valor %
Industria Manufacturera 6,893.6 7,391.4 -497.8 -6.7% 93.8%
Agricultura, Caza, Silvicultura y pesca 406.2 394.3 11.9 3.0% 5.5%
Electricidad, Gas y Agua 29.9 49.4 -19.4 -39.4% 0.4%
Otros 23.4 22.5 0.9 3.9% 0.3%
TOTAL 7,353.1 7,857.6 -504.5 -6.4% 100.0%
Importaciones Estados Unidos desde Latinoamérica a agosto/2016
Variación anual
El comercio exterior de Centroamérica se ve influenciado por el desempeño económico de Estados Unidos, el principal socio comercial en la subregión
Estructura de Exportaciones de El Salvador por país de destino 2016
Fuente: BCR Fuente: Census.gov
28
Los países centroamericanos reflejan patrones similares en el comercio de mercancías
29
7.4%
0.7%0.1%
-3.4% -3.5%
-4.7% -5.2% -5.3%
-7.1%
-9.9%
-11.0%
-16.5%-18.1%
-25.9%
-30.0%
-25.0%
-20.0%
-15.0%
-10.0%
-5.0%
0.0%
5.0%
10.0%
-850,000.0
-650,000.0
-450,000.0
-250,000.0
-50,000.0
150,000.0
350,000.0
Exportaciones Totales Latinoamericanas(US$ millones y porcentaje)
2015 2016 Tasa de crecimiento
Fuente: Banco Central de cada país, INEGINota: *septiembre **agosto ***julio
Cuenta de Servicios de la Balanza de Pagos en millones de US$ Enero-junio de cada año
La cuenta de servicios se mantiene superavitaria en el tiempo, mostrando competitividad en los rubros de viajes, transporte, manufactura y telecomunicaciones
30
31
El menor costo de la factura petrolera (ahorro de US$266.6 millones) favorece a las familias y empresas
Fuente: BCR
Factura Petrolera a septiembre 2016 Millones de US$
Evolución de la Liquidez y Sistema Financiero
5
32
Crédito y Depósitos con buena evolución
33
-15
-10
-5
0
5
10
15
E
10 A J O
E
11 A J O
E
12 A J O
E
13 A J O
E
14 A J O
E
15 A J O
E
16 A J
Préstamos totales a residentes y a empresas a septiembre 2016. Otras Sociedades de Depósitos
Tasa de crecimiento anual
Residentes:5.9% Empresas:8.3%
Préstamos totales a residentes y a empresas a septiembre 2016 Otras Sociedades de Depósitos
Tasa de crecimiento anual
Depósitos totales y privados a septiembre 2016 Otras Sociedades de Depósitos
Tasa de crecimiento anual
34
Las tasas de interés con estabilidad en últimos meses
Tasas de interés pasivas (Septiembre 2016) Tasas de interés activas (Septiembre 2016)
El sistema bancario con buen nivel de solvencia… morosidad baja y buen aprovisionamiento de cartera vencida…
Fuente: SECMCA. Informe Mensual de Indicadores Bancarios. Sept 2016
9.0
9.6
10.8
11.0
11.1
11.7
13.0
0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 14.0
Guatemala
Rep. Dom
Honduras
Nicaragua
Costa Rica
Panamá
El Salvador
Patrimonio/activo total
14.2
14.4
14.7
15.5
17.1
17.3
18.6
0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 14.0 16.0 18.0 20.0
Guatemala
Honduras
Nicaragua
Rep. Dom
Costa Rica
Panamá
El Salvador
Patrimonio/activos ponderados por riesgo
1.0
1.5
1.7
1.8
2.0
2.2
3.2
0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5
Nicaragua
Panamá
Rep. Dom
Costa Rica
Guatemala
El Salvador
Honduras
Cartera Vencida/crédito bruto
70.4
105.2
115.7
120.0
130.7
174.8
227.7
0.0 50.0 100.0 150.0 200.0 250.0
Panamá
Costa Rica
El Salvador
Guatemala
Honduras
Rep. Dom
Nicaragua
Provisiones/Cartera Vencida
La liquidez de la economía se incrementó $879.2 millones a septiembre de 2016
Liquidez Total de la Economía En millones de Dólares y Porcentajes
Fuente: BCR
Agregado sep-15 sep-16 Var. Anual %
M0 2,835.2 2,858.1 23.0 0.8
M1 3,190.3 3,278.0 87.6 2.7
M2 10,625.4 11,217.3 591.9 5.6
M3 11,454.1 11,968.0 513.9 4.5
Liquidez Total 12,951.4 13,830.6 879.2 6.8
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30d
ic-0
2
Ab
r
Ago
dic
-03
Ab
r
Ago
dic
-04
Ab
r
Ago
dic
-05
Ab
r
Ago
dic
-06
Ab
r
Ago
dic
-07
Ab
r
Ago
dic
-08
Ab
r
Ago
dic
-09
Ab
r
Ago
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Ab
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Ago
dic
-11
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r
Ago
dic
-12
Ab
r
Ago
dic
-13
Ab
r
Ago
dic
-14
Ab
r
Ago
dic
-15
Ab
r
Ago
M0 M3
La liquidez, en sus grandes agregados, con buen comportamiento en últimos años
La percepción de los mercados puede verse afectada por desarrollos globales e idiosincráticos, lo cual requiere monitoreo continuo
• Con respecto a la semana anterior el EMBI de Latinoamérica ha disminuido en 4pb. ubicándose en 391pb. A nivel general, se han experimentado alzas y bajas en los spreads de los países de Latinoamérica, ubicándose las bajas entre -14pb y -4pb, y las alzas entre 1pb y 33pb. El Salvador se encuentra entre los países que han tenido una baja en su spread al haberse estrechado en -5 p.b. Las variaciones de los spreads están influenciados por la expectativa de las elecciones en Estados Unidos y su incidencia en la posible subida de tasas en diciembre.
• Los datos al 07 de noviembre muestran un nivel en el spread de deuda de El Salvador de 475pb., levemente inferior con relación al día anterior reportado, e inferior en 3p.b. y 95pb. con relación a la semana y al año anterior.
Proyecciones Económicas
6
39
2.5
2.1
2.32.5
1.4
2.2
1.9
1.9
1.4
2.5
2.4
2.6
2.8
2.62.7
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Proyecciones de Crecimiento Económico
Limite inferior Valor Esperado Limite superior
PROYECCIONES
El crecimiento económico esperado se mantendría por encima de su nivel potencial
Fuente: Cálculos propios BCR
Proyecciones Crecimiento Económico de El Salvador 2016-2018
40
2.5%
2.2%
2.4%
2.2%
2.5%2.4%
2.3%2.4%
2.3%
n.d.0.0%
0.5%
1.0%
1.5%
2.0%
2.5%
3.0%
BCR (30 sept 2016) CEPAL (13 oct 2016) FMI (4 oct 2016) WB (7 junio 2016) BID (26 feb 2016)
Proyección Crecimiento Económico 2016 y 2017 para El Salvador
2016 2017
Fuente: Elaboración propia con información de BCR, BID, CEPAL, FMI y Banco Mundial
41
Pronósticos de crecimiento económico de El Salvador de organismos internacionales coinciden con los del BCR
* Proyección BCR corresponde a valor esperado dentro del rango 2.1%-2.8% para 2016 y 2.3%-2.6% para 2017 Fuente: Elaboración propia con información de BCR, CEPAL, FMI, Banco Mundial y BID
Proyección de Crecimiento Económico 2016 y 2017 para El Salvador
Externos
Aumentos en tasas de interés internacionales y en precios del petróleo, por arriba del esperado.
Signos de desaceleración en crecimiento de economía mundial e impacto en exportaciones de la región.
Prolongación en expectativas decrecientes de actividad económica de Estados Unidos.
Apreciación del dólar que afecte competitividad de exportaciones del país.
Lenta recuperación en precios de principales materias primas que exporta el país (Ej.: café).
Orientación Económica Administración Trump (efectos en comercio, inversión y migración)
Internos
Continuar con la alta polarización política que impide consensos económicos.
Un ajuste fiscal excesivo.
Mayores costos por inseguridad y violencia.
PRINCIPALES RIESGOS
42
Proyecciones Crecimiento Países Centroamericanos (FMI octubre 2016)
Nicaragua
Costa Rica
Honduras
Nicaragua
4.5
4.2
3.6
3.5
4.4
4.0
3.8
2.0%
4.0%
6.0%
Conclusiones
7
44
El Salvador continúa en una fase de crecimiento expansiva y los pronósticos están en línea con los divulgados por los organismos internacionales.
En el segundo trimestre de este año, el país creció 2.5%, superior al 2.3% registrado en el mismo periodo de 2015.
Lo sectores que lideraron el crecimiento económico fueron Agricultura (4.2%), Servicios comunales, sociales y personales (3.3%), Comercio, restaurantes y hoteles (2.9%), Industria manufacturera (2.4%) y Construcción (2.2%).
Los indicadores de demanda interna muestran un comportamiento favorable; mientras que los externos registran un menor dinamismo respecto a 2015.
Los aumentos de Inversión Extranjera Directa en el país son los mayores en la presente década y el saldo de la balanza de servicios continúa superavitario.
Conclusiones
45
¡Gracias por su atención!