FIDUCIARIA LA PREVISORA S.A. - Value & Risk Rating
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Revisión anual – Septiembre de 2015
FIDUCIARIAS
FIDUCIARIA LA PREVISORA S.A.
Acta Comité Técnico No. 317
Fecha: 30 de Septiembre de 2016
Fuentes:
Fiduciaria La Previsora S.A.
Superintendencia Financiera de
Colombia
Estados Financieros de Fiduciaria la Previsora S.A.,
reportados a la Superintendencia
Financiera de Colombia.
Cifras
Principales[1]
Junio
2015
Junio
2016
Activos [2] $280.836 $287.099
Pasivos[2] $66.997 $63.584
Patrimonio[2] $213.839 $223.515
Ingresos[2] $57.665 $66.960
Utilidad Neta[2]
$11.462 $16.148
Margen Operacional
36,91% 42,94%
ROE 5,36% 7,22%
ROA 4,08% 5,62%
[1] Todas las cifras financieras
analizadas son ajustadas o
reclasificadas de acuerdo a los
estándares de Value and Risk.
[2] Cifras en millones de pesos.
Miembros Comité Técnico:
Javier Alfredo Pinto Tabini
Juan Manuel Gómez Trujillo
Javier Cadena Lozano
Contactos:
David A. Soriano Contreras
Patricia Álvarez Ruiz
Luis Fernando Guevara O.
PBX: (571) 5 26 5977
Bogotá D.C
REVISIÓN ANUAL DE CALIFICACIÓN
RIESGO DE CONTRAPARTE TRIPLE A (AAA)
El Comité Técnico de Calificación de Value and Risk Rating S.A. Sociedad Calificadora de Valores, con motivo de la Revisión Anual de
Calificación, decidió mantener la calificación AAA (Triple A) al Riesgo
de Contraparte de Fiduciaria La Previsora S.A.
La Calificación Triple A (AAA), otorgada para el Riesgo de Contraparte
a Fiduciaria La Previsora S.A. indica que la estructura financiera, la administración y control de riesgos y la capacidad operativa, así como la
calidad gerencial y el soporte tecnológico de la firma son excelentes.
EXPOSICIÓN DE MOTIVOS DE LA CALIFICACIÓN
Los aspectos que sustentan la calificación de Fiduciaria La Previsora
S.A. (Fiduprevisora), son los siguientes:
Posicionamiento. La escala y posición dominante de Fiduprevisora
en el país, como la quinta fiduciaria en orden de activos administrados
y utilidades netas (a junio de 2016), es consistente con la calificación
AAA. La participación en activos bajo administración fue del 7,81% a diciembre de 2015 y del 7,87% a junio de 2016 respecto a total de
activos administrados por el sector fiduciario. A su vez, los ingresos
operacionales (sin posición propia) y el Ebitda, participaron para
diciembre de 2015 en 9,57% y 8,88% respectivamente y para junio de 2016 en su orden se ubicaron en 9,27% y 9,56%.
En opinión de la Calificadora, la entidad cuenta con la capacidad
operativa necesaria para mantener su liderazgo en el sector fiduciario.
Además, dado su carácter público, se ha constituido a través de los
años en un aliado estratégico del Gobierno Nacional en el desarrollo de esquemas fiduciarios, particularmente de fiducia pública.
Adicionalmente, es positiva su estructura patrimonial, la cual le
permite acceder a negocios de alta cuantía y le posibilita crecer en
5,6x en la administración de FICs frente a la capacidad de crecimiento del sector (2,2x).
Activos Bajo Administración (AUMs1). La Fiduciaria se ha
caracterizado por enfocarse en la administración de recursos de la
seguridad social. Durante los últimos tres años estos han tenido una
participación promedio dentro del total de AUMs del 80,19% y a junio de 2016 representan el 78,12%. La Calificadora considera que el
largo plazo de permanencia de estos recursos y la importante
1 Assets Under Management.
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experiencia y especialización con la que cuenta Fiduprevisora en este
nicho, promueven su sostenibilidad en el largo plazo. No obstante,
teniendo en cuenta los niveles de concentración en esta línea de negocios, Value and Risk continúa identificando la oportunidad de
alcanzar mayores niveles de diversificación, a través de la expansión
en otras líneas de negocio.
Lo anterior, cobra relevancia, al considerar que varios contratos
vencen entre el periodo 2016 a 2018 (aunque con alta probabilidad de
prorroga y con expectativas de crecimiento), aspecto al cual la
Calificadora hará seguimiento, así como a la capacidad de la entidad de generar ingresos en otras líneas de negocios.
En opinión de Value and Risk, la estrategia emprendida para
profundizar su participación en la administración de patrimonios autónomos en proyectos de infraestructura, en conjunto con alianzas
con otras entidades públicas como Findeter y el Idea, el
fortalecimiento comercial, así como el desarrollo de nuevos negocios
(tales como Metroplus y el Fondo de pensiones de Ecopetrol), y la posibilidad de alcanzar otros (como el Fondo para la Paz, proyectos
con Universidades y recursos de tesorerías de entidades territoriales),
contribuirán a lograr mayores niveles de diversificación y reemplazo
de AUMs.
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia S.A.
Cálculos: Value and Risk Rating S.A.
Flexibilidad Financiera y Respaldo. Entre el periodo de 2010 a
junio de 2016, el patrimonio de Fiduprevisora aumento en un 39%, lo
cual ha contribuido para presentar bajos niveles de apalancamiento (0,3x), acordes con lo observado en el sector (0,2x), factor ponderado
positivamente. Adicionalmente, la relación posición propia sobre
patrimonio refleja un mayor cubrimiento de la exposición al riesgo
frente al sector. Esta se ubicó en 68,4% y 69,8% en diciembre de 2015 y junio de 2016 respectivamente, nivel inferior al sector (81,0% y
74,4% en su orden).
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Por otra parte, se destaca que Fiduprevisora cuenta con un exceso de
patrimonio técnico2 del 65% (a jun-16), así como una importante
participación del capital de largo plazo respecto al activo corriente3 (medido como activo corriente - pasivo corriente sobre el total de
activo corriente), así como en los inexistentes pasivos en operaciones
de fondeo en los cortes analizados. De esta forma, en opinión de
Value and Risk, la entidad cuenta con una sólida y suficiente capacidad patrimonial para asumir pérdidas ante condiciones adversas
del mercado. Lo anterior cobra especial importancia al tener en cuenta
el soporte de su principal accionista, La Previsora Seguros, así como
del Gobierno Nacional.
Por otra parte, la relación Pasivo / Ebitda4 (1,1x y 0,9x para
diciembre de 2015 y junio de 2016, respectivamente), evidencian la
capacidad con la que cuenta la Fiduciaria para hacer frente a sus pasivos. Dicha relación ha estado históricamente en niveles similares
a los del sector.
Ingresos. En el periodo de diciembre de 2015 a junio de 2016, los
activos administrados presentaron un crecimiento de 9,48% (luego de
disminuir en 1,31% entre diciembre de 2015 y 2014), aspecto que contribuyó en el fortalecimiento de los ingresos operacionales. De
esta manera, a junio de 2016, Fiduprevisora registra un crecimiento
interanual de 16,12% en los ingresos netos operacionales, frente a
disminuciones de 12,72% y 5,37% de diciembre de 2014 y diciembre de 2015 respectivamente. Se destaca la positiva evolución de los
ingresos por operaciones conjuntas (+49%) producto del incremento
en los AUM de seguridad social. Adicionalmente, gracias al
crecimiento en los activos administrados, los ingresos netos por comisiones crecieron interanualmente en 6,33%.
Es de anotar que entre 2010 a diciembre de 2015 los AUM
aumentaron en 103,9%, en línea con lo observado en el sector
(110,8%). Lo anterior ha tenido su correspondiente impacto en los
ingresos (sin posición propia) así como en el Ebitda que entre este periodo aumentan en 47,87% y el 26,61%, respectivamente, aspecto
que evidencia la capacidad de la Fiduciaria para la generación de
negocios.
Dada la maduración de algunos negocios, a diciembre de 2015, las
comisiones y honorarios (incluyendo consorcios) descendieron a $110.678 millones (-2,40%). Estos fueron equivalentes al 0,40% de
los AUMs, nivel superior al observado en el (sector: 0,3%) y
corresponden principalmente a fiducia de administración (32,37%),
seguidas por consorcios (neto) (27,77%), FICs (24,41%) y Seguridad Social (18,38%). Si bien se refleja una alta concentración5 en las
comisiones generadas por seguridad social (al tener en cuenta que los
2 Para la administración de recursos de la seguridad social.
3 A junio de 2016 el 74,35% del Activo Corriente corresponde a Patrimonio (sector 77,40%).
4 El Ebitda a junio se encuentra anualizado.
5 Los principales veinte negocios representan más del 90% de los ingresos por comisiones
brutos y los principales cinco mas del 70%.
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consorcios corresponden principalmente a estos), se pondera
positivamente la estabilidad y longevidad de los actuales negocios, así
como la mayor diversificación que se espera alcancen los AUMs, lo cual impulsaría una mayor atomización de las comisiones.
A junio de 2016, los ingresos netos operaciones alcanzaron los
$66.960 millones (+16,12% respecto a junio de 2015), destacando el
aumento de los AUMs, que se ubicaron en $30,3 billones (frente a
$27,7 billones de diciembre de 2015), nivel acorde con el promedio de los últimos cinco años ($30,16 billones). Lo anterior
principalmente por el ingreso de recursos de seguridad social6 y otros
que incrementaron los activos administrados en FICs. Value and Risk
reconoce que la estrategia corporativa adoptada por Fiduprevisora podría implicar crecimientos en sus ingresos. Sin embargo, dado el
importante nivel de activos administrados, se constituye como un reto
lograr mayores niveles de crecimiento, especialmente al considerar la
volatilidad observada en los niveles administrados a través del tiempo.
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia S.A.
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Rentabilidad. Históricamente Fiduprevisora ha logrado obtener
márgenes Ebitda sobresalientes (superiores al 48%), niveles en línea con lo observado en el sector. Al respecto, se destaca que si bien entre
2014 y 2015 los ingresos netos operacionales decrecieron en 5,37% la
Fiduciaria ha llevado a cabo un apropiado control de gastos, de tal
forma que 2015, estos se mantuvieron en los mismos niveles de 2014, contrario al crecimiento observado en el sector. De esta manera, el
margen de Ebitda para diciembre de 2015 alcanzó el 48,09% frente a
50,82% del sector. A junio de 2016 dicho margen se ubicó en 52,26%,
nivel superior al registrado en junio de 2015 (48,49%) y al observado en el sector (52,09%). Sin embargo, en opinión de la calificadora la
Fiduciaria debe seguir trabajando para alcanzar niveles de eficiencia
(medida como gastos operacionales/ingresos operacionales), teniendo
en cuenta que para diciembre de 2015 y junio de 2016, este indicador
6 En 2016 Fiduprevisora recibió recursos de Caprecom del servicio de salud en las cárceles,
proceso que ahora debe administrar Fiduprevisora y supuso retos y costos asociados a la
corrección de deficiencias operacionales del proceso llevado a cabo por el anterior
administrador de este servicio.
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se ubicó en 61,8% y 57,06% respectivamente, niveles superiores a los
del sector.
Por su parte, en línea con el comportamiento en los ingresos las
utilidades netas para junio de 2016 totalizan $16.148 millones
(+40,88% respecto a junio de 2015), con su correspondiente impacto
favorable en la rentabilidad anualizada tanto del activo como del patrimonio que se ubicaron en 11,25% y 14,45% respectivamente
versus 8,16% y 10,72% obtenidos en junio de 2015. Al respecto, los
menores niveles de AUM respecto al total de activos así como los
mayores niveles de depreciación como proporción de los ingresos ha contribuido para que tanto la rentabilidad del patrimonio como del
activo de Fiduprevisora se ubiquen por debajo del promedio del
sector. Cabe anotar que para el mismo corte analizado, el
cumplimiento presupuestal a junio refleja indicadores favorables. En ingresos operacionales se ubica en 113%, mientras que el Ebitda y las
utilidades netas presentan ejecuciones de 132% y 136%
respectivamente.
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia S.A.
Cálculos: Value and Risk Rating S.A.
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia S.A.
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Liquidez y Portafolio de Inversiones. El sector fiduciario se
caracteriza por mantener niveles liquidez holgados. Por tal motivo, el
hecho que históricamente y a la fecha de corte analizada, Fiduprevisora mantenga niveles de liquidez (respecto a los activos)
superiores al sector (60,52% con y sin fondeos versus 52,28% y
49,30% del sector, respectivamente, a jun-16), es un factor ponderado
de forma positiva en la presente calificación. Se destaca que dicha liquidez se ubica en 53,94% aún al no contemplar dentro del
disponible la suma de 18.000 millones correspondiente a un embargo
por un proceso judicial cuya probabilidad de fallo es remota.
A lo anterior se suman los apropiados esquemas para la gestión de la
liquidez tanto para el portafolio propio como los portafolios administrados. Al respecto, la Fiduciaria cuenta con un flujo de caja
proyectado7, que le permite atender sus requerimientos de liquidez de
corto plazo sin tener que recurrir a fuentes adicionales de fondeo. Por
su parte, en los fondos de inversión colectiva, tiene establecida la posibilidad de realizar operaciones repo/simultaneas-pasivas intradía,
de acuerdo con la naturaleza de los portafolios y lo establecido en los
reglamentos respectivos, con el objeto de atender posibles
requerimientos de liquidez.
En opinión de Value and Risk, el portafolio de inversiones de Fiduprevisora mantiene un perfil de riesgo conservador, con una
apropiada relación riesgo – rentabilidad y niveles de liquidez
suficientes para atender sus requerimientos. Por su parte, el activo
líquido libre8, para junio de 2016 se ubicó en 38,38%, nivel superior al del sector. Es importante anotar, que históricamente este indicador
se ha ubicado en niveles sobresalientes frente al sector.
A junio de 2016, el disponible ($38.850 millones) se compone del disponible embargado (48,65%), disponible de consorcios (30,60%) y
el propio (20,75%). Por su parte, el portafolio de inversiones
($154.815 millones) se encuentra conformado por inversiones de
renta fija (55,22%) títulos participativos del consorcio CCP9 201210 (43,04%) y otros títulos participativos (1,73%).
De las inversiones de renta fija ($85.465 millones), el 20,68% se
encuentran clasificadas hasta el vencimiento11 y el 79,32% como
negociable12. Si bien el portafolio está expuesto a volatilidades, dada
su alta duración (3,2 años para la parte negociable de renta fija), en opinión de la Calificadora, la participación de las inversiones hasta el
7
Generación de caja promedio mensual de $3.089 millones durante 2015. 8
Medido como (Activo Liquido - Pasivo) / Activo. 9
Los cuales actúan como reserva de estabilización de rendimientos. Deben ser de mínimo el 1% del valor de los recursos administrados. 10
Consorcio conformado por Fiduciaria Previsora S.A. (Representante Legal), Fiduciaria
Davivienda S.A y Corpbanca Sociedad Fiduciaria. 11
Titulo valorado a TIR de compra, no afectado por variaciones en los precios de mercado.
No es posible venderse y debe mantenerse hasta el vencimiento, a excepción de que exista
autorización expresa de la Superintendencia Financiera de Colombia. 12
Título valorado a valor razonable con cambios en el estado de resultados.
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vencimiento, sumado a la alta participación de títulos indexados al
IPC (55,36% del total de renta fija) y al IBR (14,06% del total de
renta fija), en conjunto con la estrategia de cubrimiento con derivados, minimizan dicho impacto y permiten mantener el VaR13 Interno
(calculado únicamente para los títulos de renta fija) en niveles
inferiores respecto al límite establecido por la junta directiva (1,26%).
De esta manera, a junio de 2016, el VaR (1 día) / Valor Títulos de
Renta Fija, se ubica en 0,06% (1,10% anual). Adicionalmente, se
resalta que el portafolio de renta fija se concentra (96,29%) en títulos
respaldados por la Nación o con calificación AAA, aspecto que refleja su alta calidad crediticia y por tanto la baja probabilidad de default.
Dicha calidad crediticia, facilita su liquidación (especialmente los
TES), aspecto que beneficiaría los niveles de liquidez ante escenarios
menos favorables.
Adicionalmente, la Calificadora pondera favorablemente el estricto
seguimiento a los cálculos internos (L-VaR, flujo de caja proyectado,
e IRL Forward Looking y regulatorio) que permiten prever necesidades de liquidez, teniendo en cuenta títulos con TIR de
tenencia negativa los cuales no podrían ser ofrecidos al mercado en
caso de requerir liquidez. Cabe anotar que el IRL regulatorio se ha
mantenido dentro de los límites, durante todo el periodo de análisis.
Gestión de Riesgos Financieros. La calificación pondera de forma positiva que para la toma de decisiones, Fiduprevisora se soporta en
diversos comités14, lo cual en conjunto con la participación de los
miembros de la Junta Directiva, permite establecer procesos y
controles apropiados para la gestión de las diversas tipologías de riesgos. Es así como Fiduprevisora cuenta con sistemas de
administración de riesgos acordes con la regulación y lo mejores
estándares del mercado, los cuales además de actualizarse
permanentemente, se soportan en una apropiada infraestructura tecnológica.
Para la gestión del riesgo de mercado, la Gerencia de Riesgos calcula
el VaR de acuerdo con la metodología regulatoria y adicionalmente mediante dos modelos internos (en linea), para los cuales lleva a cabo
las respectivas pruebas de Back y Stress Testing. La Gerencia de
Riesgos se soporta en las herramientas tecnológicas: Porfin, Matlab,
Visual Basic, Agora Derivatives15 y EMIS16. Cabe anotar que las políticas y límites establecidos son monitoreados de forma
permanente mediante reportes periódicos, algunos de ellos dirigidos a
13
Valor en riesgo, por sus siglas en inglés. 14
Comités: Auditoría, de inversiones de fondos de inversión colectiva, riesgos, tecnología y
administración de negocios fiduciarios, entre otros. 15
Plataforma online de monitoreo de límites y consumo de garantías de operaciones sobre
derivados estandarizados. 16
Recurso que provee información financiera e investigaciones de compañías, industrias y
mercados financieros de países emergentes.
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la alta gerencia y brindan valor agregado al proceso de inversión,
permitiendo mitigar la exposición al riesgo.
Para la gestión del SARCYC17, la entidad cuenta con una
metodología, basada en modelos y herramientas tecnológicas para la asignación de cupos de emisor y contraparte, cuyo porcentaje de uso
es monitoreado diariamente mediante Porfin y excel. Los cupos son
actualizados y presentados al comité de riesgos trimestralmente para
su posterior aprobación por parte de la junta directiva. Además cuenta con un sistema de alertas tempranas, a través del cual se lleva a cabo
el respectivo monitoreo, con el objeto de tomar las correspondientes
acciones preventivas ante un eventual deterioro del emisor y/o
contraparte. Adicionalmente, Fiduprevisora tiene establecido un Sistema de Administración de Riesgo de Control y Valoración – SARCYV, a
través del cual hace el seguimiento al proceso de inversión ejecutado
por los funcionarios del Front Office y vela por el cumplimiento de
controles al proceso de inversiones, según los lineamientos del reglamento general del AMV18.
Para ello, se soporta en el software SAOF19, el cual permite
monitorear y efectuar controles sobre el proceso de enrutamiento de órdenes de gestores de portafolio hacia la gerencia de mercados y
desarrollar análisis como: 1) cumplimiento del deber de realizar tres
cotizaciones para las operaciones OTC20 2) análisis de máximos y
mínimos con un enfoque “Business Intelligence” para determinar rangos de mercado (tasas negociadas, promedios y patrones de
negociación 3) verificación del cumplimiento de órdenes de gestores
de portafolio hacia la gerencia de mercados. Value and Risk pondera
positivamente dichas herramientas, toda vez que proporcionan transparencia y seguimiento oportuno a las políticas y controles
establecidos.
Por otra parte, la Fiduciaria lleva a cabo la gestión del riesgo de
liquidez mediante el SARL21, el cual establece el cálculo del
Indicador de Riesgo de Liquidez - IRL tanto para el portafolio propio como para los fondos administrados, acorde con lo establecido en la
regulación. Adicionalmente, establece un seguimiento a los flujos de
caja proyectados, a la liquidez de los títulos del portafolio y cuenta
con un plan de contingencia de liquidez. Al respecto, Value and Risk destaca la generación de alertas tempranas, que permiten ajustar los
portafolios administrados, ante los escenarios proyectados.
De otro lado, la Fiduciaria dispone de un Sistema de Administración
de Riesgo Operacional - SARO, a través del cual identifica, mide,
controla y monitorea la exposición al riesgo, mediante herramientas
17
Sistema de administración de riesgo de crédito y contraparte. 18
Autoregulador del Mercado de Valores. 19
Sistema de Administración de Ordenes Financieras 20
Over the Counter: Operaciones pactadas directamente con la contraparte. 21
Sistema de Administración de Riesgo de Liquidez.
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como Isolucion, para el registro de eventos de riesgo operativo y su
respectiva gestión y seguimiento. Adicionalmente, a través del
aplicativo CERO, se lleva a cabo el cálculo de los mapas de riesgo operativo inherente y residual. Es de resaltar el seguimiento realizado
a los 17 indicadores establecidos para el seguimiento a los riesgos.
Por otra parte, cuenta con un PCN22, cuyas pruebas realizadas durante
el presente año resultaron exitosas.
Por su parte, Fiduprevisora da cumplimiento con el Sistema para la
Administración del Riesgo de Lavado de Activos y Financiación del
Terrorimo-SARLAFT. Este sistema estipula diferentes etapas como, el conocimiento del cliente (realizada por el área de riesgos y el área
comercial), verificación de listas restrictivas, monitoreo y un reporte a
la Junta Directiva.
Contingencias. Al cierre de junio de 2016, Fiduprevisora contaba con
764 procesos legales en contra, cuyas pretensiones estimadas
ascienden a $319 mil millones (+$140 mil millones), de los cuales
solo $2 mil millones corresponden a procesos con probabilidad de fallo eventual o probable (los demás se encuentran catalogados como
remotos). La mayoría de los procesos son correspondientes a procesos
relacionados con patrimonios autónomos en los que la Fiduciaria
actúa como vocera. Al respecto, Value and Risk considera que estos no impactan de manera importante su situación financiera. Lo anterior
tomando en cuenta que los últimos tres años se han reconocido
contablemente solo $694 millones por multas, sanciones, litigios,
indemnizaciones y demandas.
22
Plan de Continuidad del Negocio.
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Fiduciaria La Previsora S.A., es una sociedad de
economía mixta de carácter indirecto y de orden
nacional, sometida al régimen de Empresa
Industrial y Comercial del Estado, vinculada al Ministerio de Hacienda y Crédito Público,
vigilada por la Superintendencia Financiera de
Colombia y con control fiscal reglamentado por la
Contraloría General de la República.
Fiduprevisora S.A., tiene como objeto social celebrar y ejecutar todas las operaciones
autorizadas a las sociedades fiduciarias por
normas generales y realizar negocios fiduciarios
tipificados en el Código del Comercio y previstos tanto en el Estatuto Orgánico del Sistema
Financiero como en el Estatuto de Contratación de
la Administración Pública.
Es de anotar que durante el último año no se
presentaron cambios en su composición accionaria, de tal manera que La Previsora S.A.,
Compañía de seguros mantiene su participación en
el 99,99%.
Composición Accionaria
Composición Accionaria %
La Previsora S.A. Compañía de Seguros 99,9997%
Inversionistas particulares 0,0003%
Total 100%
Fiduprevisora cuenta con una estructura
organizacional robusta así como con amplias y estrictas políticas de gobierno corporativo y de
gestión de riesgos. La estructura es liderada por la
Asamblea General de Accionistas y soportada por
la junta directiva y la presidencia de la Fiduciaria.
La junta directiva se compone por cinco
miembros, con sus respectivos suplentes. El
Ministerio de Hacienda y Crédito Público ocupa el primer renglón, a través del Viceministro de
Hacienda o su delegado. Se destaca que los
miembros de la junta directiva participan
activamente en los diferentes comités de apoyo, lo que fortalece la toma de decisiones.
Vale la pena mencionar que en enero de 2016, fue
designada la nueva presidenta de la Fiduciaria,
que para el cumplimiento de los objetivos propuestos en el plan estratégico para el periodo
2015-2018, cuenta con el apoyo de cinco
vicepresidencias23 y cuatro gerencias24.
Por su parte, la Fiduciaria mantiene la
independencia física y funcional de las áreas del Front, Middle y Back Office, lo que da
transparencia a las operaciones y mitiga la
presencia de posibles conflictos de interés.
La Fiduciaria mantiene presencia en varias
regiones del País (Bogotá, Manizales, Cali,
Barranquilla y Cartagena) y recientemente abrió oficinas en Medellín. La Entidad cuenta con una
amplia red de productos y servicios.
Fiduprevisora se especializa en la administración de recursos públicos y de la seguridad social,
constituyéndose como la principal fiduciaria
administradora de estos recursos. Dada su
tipología de entidad pública, y su alta capacidad patrimonial, cuenta con la capacidad para acceder
a licitaciones y negocios que no están al alcance
de algunos competidores.
Debido a lo anterior, a junio de 2016 se sitúa en el
quinto (5°) lugar por orden de activos bajo administración totales, en el primero (1°) según la
línea de seguridad social, y como octavo (8°) en
fiducia de administración. Así mismo, se ubica
como la tercera (3°) entidad según patrimonio, de acuerdo al cómputo de capital mínimo requerido
para las sociedades fiduciarias por parte de la
Superintendencia Financiera.
Para 2016, el cambio de presidencia llevo consigo
un proceso de reestructuración organizacional, y
fortalecimiento de iniciativas estratégicas,
encaminadas en lograr mayor eficiencia en los
23
Comercial y de Mercadeo, Jurídica, Financiera, Fondo de
Prestaciones y de Administración Fiduciaria. 24
Nacional de Planeación, Administrativa, de Operaciones, de
Riesgos y Asesora de Gestión y Enlace.
SOCIEDAD
ORIENTACIÓN COMERCIAL Y
ESTRATÉGICA
POSICIÓN EN EL MERCADO
ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL
FIDUCIARIAS
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procesos y aumentar el volumen de activos
administrados, con el objetivo de alcanzar las
metas establecidas en materia de generación de ingresos operaciones y márgenes de rentabilidad.
Los cuatro pilares de la estrategia comprenden:
Innovación Comercial, Alianzas estratégicas, Manejo de la información, Cultura y Aprendizaje
Organizacional.
Con base en estos pilares la Fiduciaria ha
aumentado su fuerza comercial y ha establecido
mayores incentivos a la misma. Asimismo, terminó de implementar la herramienta
tecnológica CRM25, la cual le ha permitido
consolidar la información y prospectos de clientes,
así como monitorear la gestión comercial y el proceso de PQR´s26, con el objeto de detectar
oportunidades de mejora y establecer planes de
acción en las áreas responsables de la gestión. Su
enfoque comercial se ha concentrado en lograr mayores niveles de diversificación, mediante la
consecución de AUMs, por medio de alianzas para
el manejo de recursos de proyectos de
infraestructura con la fiducia de administración y pago. Adicionalmente, se espera que los activos
administrados en los FICs, se fortalezcan a través
de la vinculación de un mayor número de
tesorerías municipales y departamentales.
De otro lado, la Fiduciaria ha centralizado
esfuerzos en un nuevo modelo de Salud para el
FOMAG27, con el cual se espera contar con mejores y más eficientes prestadores del servicio
de salud, aspecto que implicará realizar las
inversiones tecnológicas necesarias, para la
eficiente administración de este fideicomiso, con su correspondiente impacto en el servicio como en
la disminución en la frecuencia de quejas.
De acuerdo con lo anterior, en opinión de Value
and Risk, la estrategia permitirá lograr una mayor
segmentación de productos, manteniendo su especialización en negocios de fiducia pública,
línea fundamental para la continuidad de la
Entidad.
25
Customer Relationship Management. 26
Peticiones, quejas y reclamos. 27
Fondo de Prestaciones Sociales del Magisterio.
Fortalezas
Respaldo patrimonial de su principal
accionista, La Previsora Seguros S.A., entidad
vinculada al Ministerio de Hacienda y Crédito Público.
Flexibilidad financiera y solvencia que le
permite apalancar el crecimiento proyectado
en el plan estratégico. Posicionamiento, importancia y trayectoria en
la administración de negocios fiduciarios de
alta complejidad, lo que la constituye en un
principal referente del mercado. Liderazgo en la suscripción de fideicomisos
con entidades públicas y especialización en la
administración de recursos de la seguridad
social. Estabilidad de los principales negocios
fiduciarios y capacidad para la estructuración
de los mismos.
Generación de ingresos operacionales constantes.
Destacables indicadores de rentabilidad.
Amplia estructura organizacional y
conservadoras políticas de gobierno corporativo, y de procesos para la
estructuración de negocios y toma de
decisiones.
Continúo fortalecimiento de los sistemas de administración de riesgos e infraestructura
tecnológica para el desarrollo de la operación.
Infraestructura física y tecnológica que le
permite llevar a cabo la operación del negocio.
Retos
Desarrollar estrategias e inversiones de largo
plazo para fortalecer la gestión comercial
dirigida a la diversificación de los activos
administrados y las comisiones generadas. Aumentar la participación en el segmento de
fiducia y administración de recursos
privados.
Lograr una mayor optimización de gastos y disminución de overheads.
Adaptar mayor nivel de automatización a los
procesos, principalmente de gestión de
riesgos, administración de inversiones y de procesos propios de los fideicomisos
administrados.
Garantizar una menor rotación de personal,
para asegurar la continuidad de los procesos y
FIDUCIARIAS
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www.vriskr.com Fiduciaria La Previsora S.A
Revisión anual – Septiembre de 2015
FIDUCIARIAS
el cumplimiento de los objetivos estratégicos
de largo plazo.
Reducir el número de contingencias por demandas, multas, sanciones o
investigaciones administrativas en curso.
Fiduprevisora, mantiene una estructura de
decisiones soportada en comités, que cuentan con
el apoyo de las diferentes áreas de la compañía, según se requiera.
El comité de inversiones, que se realiza tanto para
los recursos propios como de terceros se apoya en la oficina de estudios económicos y financieros.
Adicionalmente, la Fiduciaria tiene establecido
procesos y procedimientos claramente definidos,
así como mecanismos periódicos para el seguimiento de las estrategias.
Se destaca que la Fiduciaria mantiene un sistema
de creación, aprobación y seguimiento a los
negocios fiduciarios y fondos de inversión
colectiva. Este se enfoca en identificar, medir y controlar de forma proactiva los riesgos
potenciales de la administración de recursos
propios y de terceros. Además, el área de
inversiones ha definido modelos tanto fundamentales como técnicos para la distribución
de los activos, lo que robustece la toma de
decisiones de inversión.
Ahora bien, la estructura organizacional y los
mecanismos de gobierno corporativo contribuyen
con una acertada toma de decisiones. Dicha
estructura así como las políticas de Buen Gobierno, se actualizan conforme se identifican
oportunidades de mejora que permitan lograr
mayores niveles de eficiencia en la gestión de la
organización.
Por otra parte, la separación funcional y física del
Front, Middle y Back Office, otorga mayor
transparencia al proceso de toma de decisiones y mitiga la materialización de posibles conflictos de
interés. De igual forma la experiencia y trayectoria
de la alta gerencia, la calidad profesional del
equipo humano, así como también la activa participación de miembros de la Junta Directiva
en los diferentes comités de apoyo, son elementos
que contribuyen a una adecuada gestión en la
administración de recursos propios y de terceros.
Vale la pena mencionar que el MECI28 se
encuentra alineado con el Sistema Integrado de Gestión. Su nivel de madurez, para 2015 cumple
con los estándares establecidos por el modelo de
calificación COSO.
Finalmente, en opinión de la Calificadora,
Fiduprevisora lleva a cabo una robusta gestión de portafolios, motivo por el cual en la última
revisión mantuvo la calificación AAA, para la
Eficiencia en la Administración de Portafolios,
cuyo documento puede consultarse en www.vriskr.com.
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Modelo Estándar de Control Interno
TOMA DE DECISIONES Y GOBIERNO
CORPORATIVO
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FIDUCIARIAS
ESTADOS FINANCIEROS
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FIDUCIARIAS
PRINCIPALES INDICADORES
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FIDUCIARIAS
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garantía de pago del título sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados
oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por el lo
la calificadora no asume responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta información. Las hojas de vida
de los miembros del Comité Técnico de Calificación se encuentran disponibles en la página web de la Calificadora www.vriskr.com.