FINANZAS PARA NO FINANCIEROS

CÓMO INTERPRETAR EL BALANCE DE SITUACIÓN Y LA CUENTA DE RESULTADOS DE TU EMPRESA.

Descubriendo tu realidad económico-financiera.

VIII Ponencia del Programa MEJORA

Chiclana de la Frontera, 27 de Noviembre de 2014

Ponente: José M. Arroyo Quero www.josemanuelarroyo.com

Porque para Competir hay que MEJORAR

La Asociación de Empresarios de Chiclana promueve el Programa

El Balance de Situación: Conceptos de Activo, Pasivo y Patrimonio Neto

La Cuenta de Pérdidas y Ganancias: Estructura y Conceptos

Contabilidad Analítica y Control Presupuestario

Análisis Económico-Financiero. Umbral de Rentabilidad o Punto Muerto. Cash-Flow. EBITDA. Ratios. Período Medio de Maduración y Fondo de Maniobra

Valoración de Empresas. Principales Métodos

SUMARIO

INTRODUCCIÓN

LA CONTABILIDAD NO ES UNA PESADA Y DESAGRADABLE OBLIGACIÓN

IMPUESTA POR HACIENDA Y POR LA LEGISLACIÓN FISCAL Y MERCANTIL.

LA CONTABILIDAD ES LA MEJOR Y MÁS COMPLETA HERRAMIENTA EN

LA TOMA DE DECISIONES, FUNDAMENTAL PARA UNA ÓPTIMA GESTIÓN EMPRESARIAL.

REFLEJA EL CONJUNTO DE BIENES, DERECHOS, OBLIGACIONES, DEUDAS Y VALOR NETO DE LA EMPRESA, POR DIFERENCIAS ENTRE UNOS Y OTRAS.

SIEMPRE SE REFIERE A UNA FECHA DETERMINADA. ES UNA “FOTO FIJA” DE LA SITUACIÓN ECONÓMICO-FINANCIERA.

NO REPRESENTA FLUJOS. REPRESENTA VALORES FIJOS.

EL BALANCE DE SITUACIÓN (INTRO)

EL BALANCE DE SITUACIÓN (CONCEPTOS)

CONJUNTO DE BIENES Y

DERECHOS, SISTEMATIZADOS

Y ORDENADOS DE MENOR A

MAYOR DISPONIBILIDAD

VALOR NETO CONTABLE DE LA

EMPRESA

ACTIVO PATRIMONIO NETO

CONJUNTO DE OBLIGACIONES Y

DEUDAS. SISTEMATIZADAS Y

ORDENADAS DE MENOR A MAYOR

EXIGIBILIDAD

PAR

TE E

CO

NÓ

MIC

A

PASIVO

PAR

TE F

INA

NC

IER

A

FORMULACIÓN ABREVIADA

Balance de Situación y Estado de Cambios en el Patrimonio Neto. Durante 2 ejercicios consecutivos se reúna, a la fecha de cierre, al menos

dos de las siguientes circunstancias: El Total de las partidas del Activo no supere los 4MM de Euros

El Importe Neto de la Cifra Anual de Negocios no supere los 8 MM de Euros El número medio de trabajadores durante el ejercicio no sea superior a 50

Cuenta de Pérdidas y Ganancias. Durante 2 ejercicios consecutivos se reúna, a la fecha de cierre, al menos

dos de las siguientes circunstancias: El Total de las partidas del Activo no supere los 11,4 MM de Euros El Importe Neto de la Cifra Anual de Negocios no supere los 22,8 MM El número medio trabajadores durante el ejercicio no sea superior a 250

EL BALANCE DE SITUACIÓN (SISTEMATIZACIÓN)

ACTIVO NO CORRIENTE Inmovilizado Intangible Inmovilizado Material

Inversiones Inmobiliarias Inversiones Financieras L/P Activ. Impuestos Diferidos

ACTIVO CORRIENTE Activos n/c para su Venta

Existencias Deudores

Inversiones Financieras C/P Periodificaciones a C/P

Efectivo y Activos Líquidos

EN SIGUIENTE DIAPOSITIVA

ACTIVO PATRIMONIO NETO

PASIVO NO CORRIENTE Provisiones a L/P

Deudas a L/P Pasivos Impuestos Diferidos

Periodificaciones a L/P

PASIVO CORRIENTE Pasivos vinc. con Activos

n/c para su Venta Provisiones a C/P

Deudas a C/P Acreedores

Periodificaciones C/P

PAR

TE E

CO

NÓ

MIC

A

PASIVO

PAR

TE F

INA

NC

IER

A

EL BALANCE DE SITUACIÓN (SISTEMATIZACIÓN)

PATRIMONIO NETO

FONDOS PROPIOS Capital

Prima de Emisión Reservas

(Acciones y participaciones propias) Resultados de Ejercicios Anteriores Otras Aportaciones Sociales Resultado del Ejercicio (Dividendo a cuenta)

Otros Instrumentos de Patrimonio Neto

AJUSTES POR CAMBIOS DE VALOR

SUBVENCIONES, DONACIONES Y LEGADOS RECIBIDOS

REFLEJA, DE FORMA SISTEMATIZADA Y ORDENADA, LOS INGRESOS, LOS GASTOS Y EL RESULTADO (POSITIVO O NEGATIVO), OBTENIDO POR LA EMPRESA EN UN

DETERMINADO PERÍODO DE TIEMPO, DENOMINADO EJERCICIO ECONÓMICO Y COINCIDENTE, GENERALMENTE, CON EL AÑO NATURAL.

LA CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

LA CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS. ESTRUCTURA (I)

Importe Neto de la Cifra de Negocios +/- Variación de Existencias de Produc. Terminados y en Curso

+ Trabajos realizados por la empresa para su activo - Aprovisionamientos

+ Otros Ingresos de Explotación

- Gastos de Personal - Otros Gastos de Explotación

- Amortización del Inmovilizado + Imputación de Subvenciones de Inmov. no financiero y otras

+ Exceso de Provisiones - Deterioro y Resultados por Enajenaciones del Inmovilizado

= RESULTADO DE EXPLOTACIÓN

LA CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS. ESTRUCTURA (y II)

RESULTADO DE EXPLOTACIÓN

+ Ingresos Financieros - Gastos Financieros

+/- Variaciones de valor razonable en instrumentos financieros +/- Diferencias de cambio

+/- Deterioro y resultado por enajenaciones de instrum. Financieros

- RESULTADO FINANCIERO

= RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS

- Impuesto sobre Beneficios

= RESULTADO DEL EJERCICIO

CONTABILIDAD ANALÍTICA DE EXPLOTACIÓN

CONTABILIDAD DE COSTES O CONTABILIDAD INTERNA

SISTEMA DE INFORMACIÓN QUE RECOGE, MIDE Y REPRESENTA EL FLUJO INTERNO DE

VALOR DENTRO DE LA EMPRESA Y PODER ASÍ EVALUAR LA EFICACIA Y EFICIENCIA DE LA

GESTIÓN Y LA DIRECCIÓN. DE ESPECIAL IMPORTANCIA EN EMPRESAS

INDUSTRIALES, EN LAS QUE SE DESARROLLAN CICLOS DE EXPLOTACIÓN O PRODUCIÓN.

CONTABILIDAD ANALÍTICA. OBJETIVOS

Valoración de los Activos del Proceso de Producción: Materias Primas, Productos en Curso de Transformación, Semiterminados y Terminados.

Cálculo de Costes: De los Productos Terminados e Intermedios, de los Servicios Prestados o de los Centros o Departamentos de la Empresa.

Análisis de Resultados Económicos: Mediante la Cuantificación de Ingresos y Costes se conoce el proceso de formación y agregación de

Costes en el Ciclo de Explotación.

Planificación de la Gestión mediante la elaboración de Presupuestos, plasmando Objetivos y Recursos y Medios para su Consecución.

Control de la Gestión, al obtenerse información para conocer a fondo la marcha de la Actividad Productiva, contrastando si se cumplen los

objetivos definidos y analizando las posibles desviaciones.

CONTABILIDAD ANALÍTICA Y FINANCIERA. DIFERENCIAS.

ANALÍTICA FINANCIERA OBJETO DE ESTUDIO

FLUJOS INTERNOS FLUJOS EXTERNOS

USUARIOS DIRECCIÓN DIRECCIÓN Y EXTERNOS

DOCUMENTACIÓN DE SOPORTE

CUENTA DE EXPLOTACIÓN FUNCIONAL Y

ESTADÍSTICAS DE COSTES

CUENTAS ANUALES

NORMALIZACIÓN SUBJETIVA E

INTERPRETATIVA

SOMETIDA A PRINCIPIOS Y NORMAS

LEGALES.

RESULTADOS EFICIENCIA DE PROCESOS PRODUCTIVOS. CRITERIOS

ECONÓMICOS.

INFORMAR A TERCEROS. EXIGENCIAS

LEGALES Y FISCALES

CONTROL PRESUPUESTARIO (I)

EL PRESUPUESTO ES UN INSTRUMENTO ESENCIAL Y UN PILAR BÁSICO PARA

PLANIFICAR CÓMO SE DETERMINAN, AJUSTAN,

IMPLEMENTAN Y GESTIONAN LOS RECURSOS NECESARIOS PARA QUE LA EMPRESA

OPTIMICE SUS RESULTADOS ECONÓMICOS Y FINANCIEROS.

INTEGRA APORTACIONES Y ESFUERZOS DE TODA LA ORGANIZACIÓN.

CONTROL PRESUPUESTARIO ( II )

HERRAMIENTA IMPRESCINDIBLE PARA CONTROLAR LA GESTIÓN Y ANTICIPARSE

A LOS PROBLEMAS QUE SE PUEDAN GENERAR.

DE IMPORTANCIA VITAL. AYUDA A PREVER QUÉ PASARÁ EN EL FUTURO A CORTO, EN FUNCIÓN DE QUE SE ALCANCEN O NO LOS

RESULTADOS PREVISTOS Y PERMITE REACCIONAR Y READAPTAR LAS PREVISIONES A LOS CAMBIOS.

EL PUNTO MUERTO O UMBRAL DE RENTABILIDAD

VOLUMEN DE VENTAS A PARTIR DEL CUAL LOS COSTES FIJOS SON CUBIERTOS POR EL

MARGEN BRUTO. CONSIDERANDO QUE EL MARGEN BRUTO ES EL PRECIO DE VENTA

MENOS EL COSTE VARIABLE.

ES EL PUNTO JUSTO EN EL QUE LA EMPRESA NO OBTIENE NI BENEFICIOS NI PÉRDIDAS

GRÁFICO DEL UMBRAL DE RENTABILIDAD

COSTES FIJOS

COSTES VARIABLES

COSTES TOTALES

INGRESOS TOTALES

PUNTO MUERTO O UMBRAL DE RENTABILIDAD

UNIDADES VENDIDAS

UN

IDA

DES

MO

NET

AR

IAS

VENTAJAS Y LIMITACIONES DEL PUNTO MUERTO

VENTAJAS Informa sobre los riesgos de las variaciones en los volúmenes de producción

Ofrece una clara visión de los efectos del aumento de los costes fijos Determina el cambio en los beneficios ante los cambios de precios y costes

LIMITACIONES Desfases entre producción y ventas generan desequilibrios en las existencias

La cantidad de productos vendidos no suele ser independiente del precio Clasificar los costes como fijos o variables comporta un horizonte temporal

En producciones muy diversificadas el punto muerto puede fluctuar Análisis válido exclusivamente para el corto plazo. Requiere de actualizaciones Los costes variables en el entorno de la plena capacidad de producción pueden

desvirtuar algunos valores

CASH-FLOW ECONÓMICO Y FINANCIERO

CASH-FLOW ECONÓMICO = BENEFICIO NETO + AMORTIZACIONES + PROVISIONES

Las Amortizaciones y las Provisiones son costes que NO suponen una salida de efectivo.

CASH-FLOW FINANCIERO = DIFERENCIA ENTRE LAS ENTRADAS Y SALIDAS DE EFECTIVO DURANTE UN

EJERCICIO CONSIDERADO.

Cash-Inflow: Aumento de las disponibilidades de efectivo Cash-Outflow: Disminución de las disponibilidades de efectivo

EL EBITDA

Earnings Before Interests, Taxes, Depreciations and Amortizations

RESULTADO EMPRESARIAL ANTES DE: INTERESES, IMPUESTOS, DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES

MIDE LA CAPACIDAD DE LA EMPRESA PARA GENERAR BENEFICIOS , CONSIDERANDO SOLO SU ACTIVIDAD PRODUCTIVA

PARA NO CONFUNDIRNOS: NO MIDE, ESTRICTAMENTE, LA LIQUIDEZ GENERADA POR LA EMPRESA AL ELIMINAR LAS AMORTIZACIONES NO CONSIDERA LAS INVERSIONES AL NO CONSIDERAR EL ENDEUDAMIENTO, PUEDE SER QUE UNA EMPRESA CON UN EBITDA ALTO, SI ES TAMBIÉN ALTO EL GRADO DE

ENDEUDAMIENTO, PUEDE VER REDUCIDA SU CAPACIDAD DE GENERAR BENEFICIOS

LOS RATIOS

RELACIÓN O PROPORCIÓN ENTRE DOS CANTIDADES O MEDIDAS

Herramienta clave en el Análisis Económico-Financiero de la situación patrimonial de una empresa, su gestión, los resultados económicos y

la generación de liquidez, entre otros muchos aspectos.

CLASIFICACIÓN SEGÚN PERSPECTIVAS: Análisis o Finalidad que pretenden:

Análisis Patrimonial, Económico y Financiero Naturaleza de las cifras incluidas:

Estáticas (la gran mayoría) o Dinámicas (Variables) Por su interpretación:

Puede ser en términos cronológicos, financieros o de rotación

RATIOS DE SITUACIÓN FINANCIERA (I)

COEFICIENTE DE SOLVENCIA Activo Corriente (Circulante) dividido entre Pasivo Corriente (Circulante)

Mide el Grado de Liquidez para hacer frente a los pagos a corto plazo.

COEFICIENTE DE LIQUIDEZ INMEDIATA Activo Corriente de Mayor Liquidez (Efectivo + IFT) entre Pasivo Corriente

Mide el Grado de Liquidez Inmediata.

LIQUIDEZ DE PRIMER GRADO O PRUEBA ÁCIDA Activo Corriente (menos Existencias) dividido entre el Pasivo Corriente

Mide la capacidad de afrontar el Pasivo Corriente sin vender Existencias

CALIDAD DE LA DEUDA Pasivo No corriente dividido entre Pasivo Total

Mide el peso de la Deuda a Largo Plazo sobre el Total de la Deuda

RATIOS DE SITUACIÓN FINANCIERA ( y II)

FINANCIACIÓN STOCKS Acreedores Comerciales dividido entre Existencias (en%)

Refleja la parte del Inventario financiada sin coste explícito

PLAZO MEDIO DE COBRO Deudores divididos entre el Importe Neto de la Cifra de Negocio (en días)

Mide los días-promedio que la empresa tarda en cobrar a Clientes

PLAZO MEDIO DE PAGO Acreedores Comerciales entre Consumos + Gastos Externos (en días)

Mide los días-promedio que la empresa tarda en pagar. Financia sin coste

PLAZO MEDIO DE APROVISIONAMIENTO Existencias dividido entre Aprovisionamientos (en días)

Mide los días-promedio que la empresa tarda en aprovisionarse de nuevo

RATIOS DE RENTABILIDAD

RENTABILIDAD ECONÓMICA Resultado de Explotación (BAIT) dividido entre el Activo (en %)

Mide la capacidad del Activo para generar beneficio SIN CONSIDERAR la estructura financiera de la empresa

RENTABILIDAD FINANCIERA Resultado del Ejercicio dividido entre los Fondos Propios (en %)

Mide la capacidad de remunerar a sus socios o accionistas También representa el coste de oportunidad de mantener la inversión

EBITDA SOBRE VENTAS EBITDA dividido entre el Importe Neto de la Cifra de Negocio (en %)

Mide la capacidad de generar cash (efectivo) de la empresa

RATIOS DE EFICIENCIA

ROTACIÓN DE ACTIVOS Importe Neto de la Cifra de Negocios dividido entre el Activo Total

Indica el número de “vueltas” del Activo contenidas en la Cifra de Negocios

ROTACIÓN DEL FONDO DE MANIOBRA Importe Neto de la Cifra de Negocios dividido entre el Fondo de Maniobra Indica el número de “vueltas” del Fondo de Maniobra contenidas en C.N.

VENTAS POR EMPLEADO Importe Neto de la Cifra de Negocios dividido entre la plantilla

Refleja la eficiencia comercial por termino medio de la plantilla

Ratios de Rentabilidad

Ratios de Rendimiento

Ratios de Circulación

Períodos de Maduración

Ratios de Estructura

Ratios de Solvencia

Ratios de Cobertura Financiera

OTRAS CLASIFICACIONES DE RATIOS

CICLO DE MADURACIÓN. CICLO DE CAJA

COMPRA PAGO VENTA COBRO PLAZO PAGO PLAZO COBRO

PERÍODO MEDIO DE MADURACIÓN

MATERIAS PRIMAS

PRODUCTOS EN CURSO

PRODUCTOS TERMINADOS

NÚMERO DE DÍAS EN STOCKS

CICLO DE CAJA

FONDO DE MANIOBRA

ACTIVO CORRIENTE

ACTIVO NO CORRIENTE

PASIVO CORRIENTE

PATRIMONIO NETO MÁS PASIVO NO CORRIENTE FONDO DE MANIOBRA

• PARTE DEL ACTIVO CORRIENTE FINANCIADO CON FUENTES DE FINANCIACIÓN PERMANENTES

• SOBRANTE DE LOS RECURSOS PERMANENTES DE LA EMPRESA QUE SE DESTINAN A FINANCIAR OPERACIONES A CORTO PLAZO

• FONDO DE SEGURIDAD QUE CUBRE LOS DESAJUSTES EN LA CORRIENTE DE COBROS Y PAGOS. GENERALMENTE INDICA LA SOLVENCIA.

• TAMBIÉN LLAMADO CAPITAL CIRCULANTE O FONDO DE ROTACIÓN

SOLO EL NECIO CONFUNDE EL VALOR CON EL PRECIO

VALORACIÓN DE EMPRESAS

¿QUÉ ESTAMOS VALORANDO Y CÓMO?

¿POR QUÉ SE ESTÁ HACIENDO LA VALORACIÓN DE ESA MANERA EXACTAMENTE?

¿PARA QUÉ O PARA QUIÉN SE ESTÁ HACIENDO LA VALORACIÓN?

VALORACIÓN DE EMPRESAS. PARA QUÉ

Compraventa de Empresas No Cotizadas Valoración de Cotizadas. Comparar con su valor bursátil

Para justificar precios de OPV en salidas a Bolsa En Herencias y Testamentos. En Donaciones en vida

Sistemas de Remuneración basados en Creación de Valor Decisiones Estratégicas sobre la continuidad de la Empresa Planificación Estratégica. Decidir sobre qué productos o

líneas de negocio mantener, potenciar o abandonar Procesos de Mediación, Arbitraje y Pleitos

Due Diligence en procesos de Compraventa, Fusión y Absorción

VALORACIÓN. PRINCIPALES MÉTODOS.

MÉTODOS BASADOS EN MÚLTIPLOS

MÉTODOS BASADOS EN LA VALORACIÓN DEL PATRIMONIO

MÉTODOS BASADOS EN EL DESCUENTO DE FLUJOS DE EFECTIVO

PARA SABER MÁS

Páginas web de interés:

http://www.expansion.com/diccionario-economico.html http://www.areadepymes.com/ http://www.marketing-xxi.com http://www.aeca.es/ http://www.eada.edu/ http://www.eoi.es

www.josemanuelarroyo.com

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