Folleto emision audasa [folleto] - BME Renta Fijandice capitulo 0 circunstancias relevantes a...

D. José Alberto Díaz Peña, en nombre y representación de Autopistas del Atlántico, Concesionaria Española, S.A., debidamente facultado al efecto CERTIFICA: Que el contenido del CD – Rom adjunto coincide en todos sus términos con el Folleto Informativo de la Emisión de Obligaciones “AUDASA MAYO 2004” por importe de 134.637.000 euros que se encuentra verificado e inscrito en esa Comisión Nacional del Mercado de Valores con fecha 29 de abril de 2004, de acuerdo con la comunicación oficial de esa Comisión con Registro de salida Nº 2004/022350. Y para que conste y surta los efectos oportunos expido la presente certificación, en Madrid, a veintinueve de abril de dos mil cuatro.

José Alberto Díaz Peña Director Financiero

X:\EMILIO RODRIGUEZ\EMISION AUDASA 2004\CERAUDA2904.doc

FOLLETO INFORMATIVO COMPLETO

AUTOPISTAS DEL ATLÁNTICO, CONCESIONARIA ESPAÑOLA, S.A.

EMISIÓN DE OBLIGACIONES "AUDASA MAYO 2004"

134.637.000 EUROS

CON LA GARANTÍA SOLIDARIA DE:

ENA INFRAESTRUCTURAS, S.A. El presente folleto se encuentra inscrito en los Registros Oficiales de la Comisión Nacional del Mercado de Valores y constituye un folleto completo modelo RF2, redactado de acuerdo con lo establecido en el Real Decreto 291/1992 de 27 de marzo, sobre emisiones y ofertas públicas de venta de valores, y en la Circular 2/1999, de 22 de abril.

ÍNDICE

CAPITULO 0

CIRCUNSTANCIAS RELEVANTES A CONSIDERAR SOBRE LA EMISIÓN U OFERTA DE VALORES.

CAPÍTULO I PERSONAS QUE ASUMEN LA RESPONSABILIDAD DE SU CONTENIDO Y ORGANISMOS SUPERVISORES DEL FOLLETO.

CAPÍTULO II LA OFERTA PÚBLICA Y LOS VALORES NEGOCIABLES OBJETO DE LA MISMA.

CAPÍTULO III EL EMISOR Y SU CAPITAL.

CAPÍTULO IV ACTIVIDADES PRINCIPALES DEL EMISOR.

CAPÍTULO V EL PATRIMONIO, LA SITUACIÓN FINANCIERA Y LOS RESULTADOS DEL EMISOR.

CAPÍTULO VI LA ADMINISTRACIÓN, LA DIRECCIÓN Y EL CONTROL DEL EMISOR.

CAPÍTULO VII EVOLUCIÓN RECIENTE Y PERSPECTIVAS DEL EMISOR.

ANEXO I INFORMACIÓN SOBRE EL GARANTE.

CAPÍTULO III EL GARANTE Y SU CAPITAL.

CAPÍTULO IV ACTIVIDADES PRINCIPALES DEL GARANTE.

CAPÍTULO V EL PATRIMONIO, LA SITUACIÓN FINANCIERA

Y LOS RESULTADOS DEL GARANTE.

CAPÍTULO VI LA ADMINISTRACIÓN, LA DIRECCIÓN Y EL CONTROL DEL GARANTE.

CAPÍTULO VII EVOLUCIÓN RECIENTE Y PERSPECTIVAS DEL GARANTE.

ANEXO II ACUERDOS DE EMISION Y DE LA GARANTÍA DE LA EMISIÓN.

ANEXO III CUENTAS ANUALES AUDITADAS E INFORME DE GESTIÓN DEL EMISOR DEL AÑO 2003.

ANEXO IV CUENTAS ANUALES AUDITADAS E INFORME DE GESTIÓN DEL GARANTE Y DEL GARANTE Y SUS SOCIEDADES DEPENDIENTES DEL AÑO 2003

CAPÍTULO 0

CIRCUNSTANCIAS RELEVANTES A CONSIDERAR SOBRE LA EMISIÓN U OFERTA DE VALORES

0.1.- RESUMEN DE LAS CARACERÍSTICAS DE LOS VALORES OBJETO DE LA EMISIÓN AMPARADA POR ESTE FOLLETO, E IDENTIFICACIÓN DE LA SOCIEDAD Y DEL GARANTE.

0.1.1. IDENTIFICACIÓN DEL OFERENTE DE LOS VALORES OBJETO DE ESTE

FOLLETO.

La Sociedad emisora de los valores objeto del presente Folleto es “Autopistas del Atlántico, Concesionaria Española, S.A.” (AUDASA), constituida el 16 de octubre de 1973 y que tiene su domicilio social en La Coruña, Alfredo Vicenti nº 15, provista de CIF A – 15020522. La emisión se realiza en virtud del acuerdo de la Junta General Universal Extraordinaria de Accionistas de fecha 25 de marzo de 2004.

0.1.2. ACCIONARIADO DE “AUTOPISTAS DEL ATLÁNTICO, CONCESIONARIA

ESPAÑOLA, S.A.”

La totalidad del capital social de la Sociedad es propiedad de “ENA Infraestructuras, S.A.” (antes “Empresa Nacional de Autopistas, S.A.”). Como consecuencia del proceso de privatización del accionista único, la Sociedad ha dejado de tener carácter público desde el pasado 30 de octubre de 2003.

0.1.3. OBJETO SOCIAL DE “AUTOPISTAS DEL ATLÁNTICO, CONCESIONARIA ESPAÑOLA, S.A.” La Sociedad se constituyó al amparo de las leyes españolas, otorgándole el Estado Español una concesión para la construcción, conservación y explotación de una autopista de peaje entre las poblaciones de El Ferrol y Tui (frontera con Portugal). El objeto social también incluye la explotación, en la forma legalmente establecida, de las llamadas áreas de servicio de la autopista. La duración de la Sociedad está limitada al período de la concesión (18 de agosto de 2048) y al final de dicho periodo dejará de tener personalidad jurídica o de cualquier índole.

0.1.4. EL GARANTE. “ENA INFRAESTRUCTURAS, S.A.”. El garante de la emisión es “ENA Infraestructuras, S.A.” (ENA) constituida como sociedad anónima el 21 de marzo de 1984 y que tiene su domicilio social en Madrid, calle Padilla nº 17, provista de CIF: A – 28920965. La garantía de la emisión se realiza en virtud del acuerdo del Consejo de Administración de la Sociedad de fecha 25 de marzo de 2004. Como consecuencia del proceso de privatización la Sociedad ha dejado de tener carácter público desde el pasado 30 de octubre de 2003. La titularidad de las acciones de “ENA Infraestructuras, S.A.” , es actualmente ostentada por un consorcio de empresas integrado por Enaitinere, S.L. (50%), Ibergement Assessments, S.L. (20%), Pistas de Galicia, S.L. (10%), Autopistas Participadas, S.L. (10%), TCN21, S.L. (5%) y Al Andalus Concesiones Uno, S.L. (5%). Estas sociedades, a su vez, pertenecen directa o indirectamente a las siguientes sociedades: Sacyr Vallehermoso (ENAITÍNERE), Banco Santander Central Hispano (Ibergement Assessments), Caixa Galicia (Pistas de Galicia), Caixa Nova (Autopistas Participadas), Torreal (TCN21) y Caja El Monte (Al Andalus Concesiones Uno).

La actividad principal de ENA desde su constitución ha sido la dirección y coordinación de la gestión, la implantación de políticas comunes, así como la gestión del endeudamiento y de las tesorerías de sus sociedades dependientes. Su objeto social es la planificación, proyección, construcción, conservación, mantenimiento, financiación y explotación de autopistas, autovías, carreteras y de sus respectivas áreas de peaje, aparcamiento, etc., así como el asesoramiento a terceros sobre estos aspectos.

0.1.5. DESCRIPCIÓN GENERAL DE LA EMISIÓN QUE HA DE TENERSE EN CUENTA PARA UNA MEJOR COMPRENSIÓN DE LAS CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES DE LA OFERTA OBJETO DEL PRESENTE FOLLETO.

I. Importe nominal y representación: El importe de la emisión es de 134.637.000 euros, dividida en 269.274 obligaciones de 500 euros de valor nominal cada una, correspondiendo el registro contable de las mismas a la “Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Compensación y Liquidación de Valores, S.A.” (IBERCLEAR).

II. Precio de emisión y reembolso: Las obligaciones se emitirán y amortizarán a

la par, esto es, 500 euros cada obligación.

III. Tipo de interés nominal: 4% anual desde la Fecha de Desembolso (8 de junio de 2004) y hasta la Fecha de Amortización (8 de junio de 2014), pagaderos por años vencidos, los días 15 de diciembre de cada año y en la Fecha de Amortización. La primera fecha de pago de intereses tendrá lugar el 15 de diciembre de 2004 y la última el día 8 de junio de 2014. El primer pago de intereses corresponde al período transcurrido desde la fecha de desembolso hasta el 15 de diciembre de 2004. El último pago de intereses corresponde al período transcurrido desde el pago de intereses de 15 diciembre de 2013 hasta la Fecha de Amortización.

IV. Amortización anticipada: No existe la posibilidad de amortización anticipada

de los valores.

V. Período de suscripción: El período de suscripción se iniciará el 3 de mayo de 2004 y finalizará el 2 de junio de 2004, siendo la fecha de desembolso el 8 de junio de 2004.

VI. Rating: La presente emisión de obligaciones no cuenta con calificación

crediticia por agencia de rating.

VII. Admisión a negociación: El emisor de los valores objeto de la emisión se compromete a tener admitidas a cotización las obligaciones en “A.I.A.F. Mercado de Renta Fija, S.A.”, en la primera fase, en un plazo no superior a un mes contado desde la fecha de desembolso de la emisión, y en un plazo máximo de cuatro meses, en la segunda fase, a contar desde esa misma fecha.

VIII. Fiscalidad: En virtud de lo previsto en la disposición transitoria undécima del

Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, en relación con la Disposición Transitoria 3ª.2 de la Ley 61/1978 de diciembre del Impuesto sobre Sociedades, al artículo 32 de la misma y artículos 13 y 14 del R.D. 357/1979, de 20 de febrero, y al artículo 12 de la Ley 8/1972 de 10 de mayo de Construcción, Conservación y Explotación de Autopistas en Régimen de

Concesión, la emisión goza de una bonificación del 95% sobre las retenciones a cuenta del Impuesto Sobre la Renta de las Personas Físicas de forma que los intereses brutos serán objeto de una retención en la fuente del 1,20% pero los obligacionistas sujetos al impuesto antes citado podrán deducir de las cuotas correspondientes a dicho impuesto el 24% de los intereses brutos satisfechos con el límite de dichas cuotas.

Los obligacionistas sujetos pasivos del Impuesto Sobre Sociedades no soportarán retención a cuenta en el momento de la percepción de los rendimientos y podrán deducir de la cuota correspondiente a dicho impuesto el 22,8 por 100 de los intereses brutos satisfechos con el límite de dicha cuota. Finalmente, las Sociedades de Seguros, Ahorro y Entidades de Crédito no se deducirán cantidad alguna.

IX. Garantía de la emisión: La emisión cuenta con la garantía solidaria de “ENA Infraestructuras, S.A.”, que no renuncia a los beneficios de orden, división y excusión.

X. Prorrateo: Si la demanda de valores superase a la oferta se procederá al

prorrateo según lo establecido en el Capítulo II del presente Folleto.

0.2.- FACTORES, RIESGOS SIGNIFICATIVOS Y CIRCUNSTANCIAS CONDICIONANTES QUE AFECTAN O PUEDEN AFECTAR AL EMISOR O AL GARANTE. 0.2.1. AUSENCIA DE RATING PARA AUDASA Y PARA ENA.

Los ratings asignados por las agencias de calificación crediticia a ENA y AUDASA eran Aaa por Moody’s Investors Service, AA+ por Standard and Poor’s y F1+ a corto plazo por Fitch Ratings. Desde el anuncio del proceso formal de privatización de ENA, durante el mismo y después de la adjudicación, las agencias de calificación de riesgos han revisado los ratings de ENA y sus sociedades. • STANDARD AND POOR’S retiró, con fecha 28 de octubre de 2003, la

calificación crediticia alegando para ello falta de información suficiente.

• MOODY’S INVESTORS SERVICE revisó, con fecha 6 de febrero de 2004, los ratings asignados a Caa1 (implícito para ENA), B3 (rating de emisor a largo plazo de ENA) y B1 (rating de la deuda señor no asegurada de AUDASA), por considerar, según dicha agencia, que los flujos de fondos excedentarios habrán de ser distribuidos obligatoriamente a los accionistas como dividendos, para éstos a su vez, atender parte del servicio de la deuda de adquisición de ENA.

Con fecha 22 de abril de 2004 MOODY’S INVESTORS SERVICE retiró el rating al haber concluido el contrato entre dicha agencia y ENA.

• Por su parte, FITCH RATINGS (sociedad con la que no existía relación contractual) revisó el rating a corto plazo de ENA a F3 el 29 de enero de 2004 con base, según nota de la agencia, en que los flujos de fondos excedentarios habrán de ser distribuidos obligatoriamente a los accionistas como dividendos, para éstos a su vez, atender parte del servicio de la deuda de adquisición de ENA.

Con fecha 2 de marzo de 2004 esta agencia retiró el rating al disponer de información pública limitada (debido a la no existencia de relación contractual).

En consecuencia, actualmente ni ENA ni sus sociedades cuentan con calificación crediticia por parte de ninguna agencia de rating.

0.2.2. AUSENCIA DE RATING PARA ESTA EMISIÓN. La presente emisión de obligaciones no cuenta con calificación crediticia (rating) por ninguna agencia de calificación.

0.2.3. PÉRDIDA DEL CARÁCTER ESTATAL DE “ENA INFRAESTRUCTURAS,

S.A.” (EL GARANTE) Y DE AUDASA. Con motivo del proceso de privatización de “ENA Infraestructuras, S.A.” (anteriormente denominada “Empresa Nacional de Autopistas, S.A.”) mediante la elevación a público de la escritura de compraventa el día 30 de octubre de 2003, ésta deja de tener carácter público y, en consecuencia, también dejan de tener dicho carácter todas sus sociedades dependientes.

0.2.4. GARANTÍAS CONTRAIDAS EN VIRTUD DEL CRÉDITO SINDICADO MULTIACREDITADAS A LARGO PLAZO.

Con fecha 30 de octubre de 2003, AUDASA, junto con el resto de las concesionarias controladas por ENA, formalizaron un crédito sindicado multiacreditada por importe conjunto de 400 millones de euros con objeto de atender los posibles vencimientos anticipados de deuda que se produjesen con motivo de la privatización de ENA y atender cualquier vencimiento contractual de la deuda de las sociedades del Grupo, incluida AUDASA, hasta el 15 de junio de 2010. Como garantía de este crédito, AUDASA otorgó a los prestamistas del mismo promesa de prenda y cesión en garantía de todos los derechos de crédito, presentes y futuros, que se deriven tanto del contrato de concesión como de otros ingresos que pudiera tener. El importe dispuesto actualmente de dicho crédito asciende a 134.066 miles de euros. De este importe 130.960 miles de euros serán amortizados con cargo a la presente emisión de obligaciones quedando, por tanto, únicamente dispuesto el importe de 3.106 miles de euros. Por su parte ENA, en virtud del referido contrato, ha otorgado promesa de prenda sobre las acciones de AUDASA y del resto de las concesionarias controladas, incluyendo el derecho al dividendo de las acciones de AUDASA y del resto de concesionarias controladas.

0.2.5. PIGNORACIÓN DE LAS ACCIONES DE ENA EN VIRTUD DEL PRÉSTAMO SINDICADO PARA LA ADQUISICIÓN DE ENA

Las acciones de ENA están pignoradas a favor de las entidades prestamistas en garantía del préstamo para la adquisición de ENA formalizado por sus actuales accionistas. Con motivo de la adjudicación, en el proceso de privatización de ENA, a un grupo de entidades de las acciones representativas de su capital social, por un importe de 1.586 millones de euros, estas entidades formalizaron un préstamo para la financiación del precio de compra ascendente a 1.200 millones de euros. La pignoración, en su caso, de las acciones de ENA únicamente supondría para ENA y sus sociedades filiales un cambio en la titularidad de sus acciones, en ningún caso una modificación de su situación patrimonial.

0.2.6. OBLIGACIÓN DE DISTRIBUCIÓN DE DIVIDENDOS POR PARTE DE AUDASA Y ENA.

Como consecuencia de la formalización del crédito sindicado multi-acreditada y el préstamo mencionados anteriormente, AUDASA asumió el compromiso ante las entidades prestamistas de distribuir anualmente a ENA, y ésta de distribuir a sus accionistas, el mayor importe posible de su beneficio neto, en función de la liquidez disponible, que será calculado como la menor de las siguientes cantidades: la totalidad del resultado distribuible o su flujo de caja libre menos el servicio de la deuda. Esta distribución de dividendos, junto con las aportaciones de los accionistas de ENA, se destinarán al pago de la deuda de adquisición mencionada en el epígrafe 0.2.5. Por tanto, las sociedades filiales descritas anteriormente y ENA no detraerán cantidad alguna para reservas (con excepción de la reserva legal), con lo cual al vencimiento de la emisión de obligaciones objeto del presente Folleto la Sociedad deberá refinanciar mediante una nueva financiación el importe de la emisión al no haber acumulado suficientes fondos para la reducción total de su endeudamiento.

El citado compromiso de distribución de resultados está vigente hasta el 15 de diciembre de 2010.

0.2.7 RANGO DE PRELACIÓN DE LOS OBLIGACIONISTAS RESPECTO AL CRÉDITO MULTIACREDITADAS EN EL CONTEXTO DE LA LEY CONCURSAL Hasta la entrada en vigor de la Ley 22/2003, de 9 de julio, Concursal, publicada en el B.O.E. del 10 de julio de 2003 y cuya entrada en vigor se producirá el próximo 1 de septiembre de 2004, los tenedores de obligaciones tendrán preferencia en el cobro frente al sindicato de bancos acreedores para la recuperación de las cantidades que se les adeuden en caso de suspensión de pagos o quiebra. A partir de la entrada en vigor de dicha norma, las emisiones de obligaciones y el crédito multiacreditada tendrán el mismo rango de pago, por tanto no tendrán prelación entre sí. No obstante, al gozar el crédito multiacreditada de una serie de garantías reales, si éstas fuesen ejercidas por los prestamistas harían que dicho crédito tuviera la consideración de crédito privilegiado, con preferencia sobre las emisiones de obligaciones, hasta el importe que resulte de la realización de dichas garantías reales, todo ello sin perjuicio del posible ejercicio de las acciones de reintegración de la masa sobre actos perjudiciales realizados dentro de los dos años anteriores a la fecha de declaración del concurso.

0.2.8. GARANTÍAS COMPROMETIDAS POR “ENA INFRAESTRUCTURAS, S.A.”.

“Ena Infraestructuras, S.A.” tiene otorgados avales a sus sociedades dependientes, como ha sido habitual, para las operaciones de financiación con terceros por los importes siguientes: Miles de euros Garantías prestadas Deuda

histórica Crédito

multiacreditada Total

AUDASA 743.136 134.067 877.203AUCALSA 331.572 2.372 333.944AUDENASA 164.376 795 165.171AUTOESTRADAS 15.025 127 15.152 Total 1.254.109

137.361

1.391.470

Asimismo, y como es práctica habitual en el sector concesional, la Sociedad tiene prestadas garantías a las sociedades de nueva creación en las que participa accionarialmente: Autopista Eje Aeropuerto, C.E.S.A. por importe de 3.003 miles de euros y a Autopista Central Gallega, C.E.S.A., participada indirectamente, por importe de 11.920 miles de euros (las garantías citadas se corresponden, al igual que el resto de accionistas en dichas sociedades, al porcentaje accionarial que ENA ostenta en éstas sociedades: 20% y 9% respectivamente), así como contragarantías a sus sociedades filiales en relación a las fianzas que éstas han de constituir por los conceptos de explotación, (38.901 miles de euros), construcción (9.563 miles de euros), y liquidación de impuestos (5.622 miles de euros). El importe total de estas contragarantías asciende, a 31 de diciembre de 2003, a 54.086 miles de euros.

El importe total de garantías y contragarantías prestadas por ENA Infraestructuras, S.A. supone un porcentaje del 50,8% respecto al activo total y un 148,3% respecto a los fondos propios del balance consolidado de ENA y sus sociedades dependientes.

CAPÍTULO I

PERSONAS QUE ASUMEN LA RESPONSABILIDAD DE SU CONTENIDO Y ORGANISMOS SUPERVISORES DEL FOLLETO

I.1.- PERSONAS QUE ASUMEN LA RESPONSABILIDAD POR EL CONTENIDO DEL FOLLETO

I.1.1. D. José Alberto Díaz Peña, con D.N.I. nº 22.718.532, Apoderado de Autopistas

del Atlántico, Concesionaria Española, S.A. y ENA Infraestructuras, S.A., ambos con domicilio a estos efectos en Madrid, c/ Padilla, 17, 2ª planta, asume la responsabilidad del contenido del Folleto, tanto en lo referente a Autopistas del Atlántico, Concesionaria Española, S.A., como a ENA Infraestructuras, S.A., para lo que se encuentra expresamente facultado por los acuerdos de los Consejos de Administración a que hace referencia el punto II.3.1. siguiente y que se incluye como Anexo II.

I.1.2. D. José Alberto Díaz Peña confirma la veracidad del contenido del folleto y que

no se omite ningún dato relevante ni induce a error. I.2.- ORGANISMOS SUPERVISORES I.2.1. El presente folleto es de "modalidad completa" tipo RF 2, de acuerdo con el

Real Decreto 291/1992, de 27 de marzo, sobre emisiones y ofertas públicas de venta de valores, en la redacción dada por el Real Decreto 2590/98, de 7 de diciembre, de modificaciones del régimen jurídico de los mercados de valores, con la Orden de 12 de julio de 1993 y Circular 2/99, de 22 de abril, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores sobre Folletos Informativos, y ha sido inscrito en los Registros Oficiales de la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

Se hace constar que el registro del folleto por la Comisión Nacional del

Mercado de Valores no implica recomendación de la suscripción o compra de los valores a que se refiere el mismo, ni pronunciamiento en sentido alguno sobre la solvencia de la entidad emisora o la rentabilidad de los valores emitidos u ofertados.

I.2.2. Dadas las características de los valores objeto de esta emisión, es necesaria la

autorización administrativa previa por parte de la Dirección General de Tributos, habiéndose obtenido ésta tal como se indica en el epígrafe II.3.4. del presente folleto. Asimismo, por las características del emisor, la Dirección General del Tesoro y Política Financiera, previo informe preceptivo de la Delegación del Gobierno, ha autorizado con fecha 29 de enero de 2004 la captación de financiación del ejercicio por parte del emisor. El pronunciamiento positivo o autorización, en su caso, de estos organismos no implica en ningún caso recomendación alguna respecto de la suscripción o adquisición de dichos valores o de los que puedan emitirse en un futuro, ni pronunciamiento alguno sobre la rentabilidad de los mismos, ni sobre la solvencia de la entidad emisora.

I.3.- NOMBRE, DOMICILIO Y CALIFICACIÓN DE LOS AUDITORES QUE HAYAN VERIFICADO LAS CUENTAS ANUALES DE LOS TRES ÚLTIMOS EJERCICIOS

Las Cuentas Anuales de 2001, 2002 y 2003 de Autopistas del Atlántico, Concesionaria

Española, S.A. han sido auditados por KPMG Auditores, S.L. con domicilio social en Madrid, Paseo de la Castellana, 95, e inscrita en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas con el número 50.702 y en el Registro de Sociedades de Auditores Censores Jurados de Cuentas con el número 10, todos ellos sin salvedades. Se adjunta en el Anexo III de este Folleto el informe de auditoria realizado para el año 2003, junto con sus Cuentas Anuales e Informe de Gestión.

Las Cuentas Anuales de 2001, 2002 y 2003 de ENA Infraestructuras, S.A. y ENA

Infraestructuras, S.A. y sus sociedades dependientes, han sido auditados por KPMG Auditores, S.L. con domicilio social en Madrid, Paseo de la Castellana, 95, e inscrita en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas con el número 50.702 y en el Registro de Sociedades de Auditores Censores Jurados de Cuentas con el número 10, siendo todos ellos sin salvedades. Se adjuntan en el Anexo IV de este Folleto los informes realizados para el año 2003 de ENA Infraestructuras, S.A. y ENA Infraestructuras, S.A. y sus sociedades dependientes junto con sus Cuentas Anuales e Informe de Gestión.

Se hace constar que por acuerdos de la Junta General Extraordinaria de 17 de

diciembre de 2003, se cambió la denominación social de “Empresa Nacional de Autopistas, S.A.” por la de “ENA Infraestructuras, S.A.” y se trasladó su domicilio social al nº 17 de la c/ Padilla, de Madrid. Dichos acuerdos fueron elevados a público el día 8 de enero de 2004 ante el notario del ilustre Colegio de Madrid D. Ignacio Paz-Ares Rodríguez, bajo el nº 43 de orden de su protocolo e inscritos en el Registro Mercantil de Madrid, Tomo: 16.786, Libro: 0, Folio: 8, Sección: 8, Hoja: M-59.372, Inscripción: 147ª.

CAPÍTULO II

LA OFERTA PÚBLICA Y LOS VALORES NEGOCIABLES OBJETO DE LA MISMA

II.1.- CONDICIONES Y CARACTERÍSTICAS ECONÓMICO-FINANCIERAS DE LOS VALORES OBJETO DE EMISIÓN U OFERTA QUE COMPONEN EL EMPRÉSTITO.

II.1.1. IMPORTE NOMINAL DEL EMPRÉSTITO. El importe nominal y efectivo de la emisión es de 134.637.000 euros. El número

de obligaciones simples al portador en que se divide el importe del empréstito es de 269.274.

II.1.2 NATURALEZA Y DENOMINACIÓN DE LOS VALORES QUE SE EMITEN. Los valores integrantes de la presente emisión tendrán la naturaleza de

obligaciones simples y estarán representadas mediante anotaciones en cuenta. No existen restricciones a la libre transmisibilidad de los valores.

La emisión de valores proyectada en el presente Folleto así como su régimen

jurídico o garantías que incorporan, no se oponen a la legislación vigente, ajustándose a la Ley 24/1988 de 28 de julio del Mercado de Valores, Real Decreto 291/1992, Orden de 12 de julio de 1993, Circular 2/99 de 22 de abril de la Comisión Nacional del Mercado de Valores y demás normativa que desarrolla el citado Real Decreto.

II.1.3. IMPORTES NOMINAL Y EFECTIVO DE CADA VALOR. El importe nominal y efectivo de cada obligación es de 500 euros. La emisión se

realizará a la par. II.1.4. COMISIONES Y GASTOS QUE HA DE SOPORTAR EL SUSCRIPTOR. Los suscriptores de las obligaciones desembolsarán el importe de las mismas al

100% de su valor nominal. Las operaciones de suscripción de las obligaciones no estarán sujetas a ninguna comisión o gasto si éstas se realizan a través de las entidades aseguradoras y colocadoras que figuran en el presente Folleto.

En el caso que la suscripción se realice a través de una entidad no aseguradora

y colocadora ésta podrá repercutir, por la citada operación de suscripción, la comisión que para tal efecto tenga establecida dicha entidad.

II.1.5. GASTOS DE ANOTACIONES EN CUENTA Al estar los valores representados mediante anotaciones en cuenta, los

tenedores de los mismos deberán soportar las comisiones que apliquen en su caso las entidades participantes en la Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Compensación y Liquidación de Valores, S.A. (en adelante, IBERCLEAR), por el mantenimiento del saldo, sin ocasionar ningún gasto la inscripción inicial que correrá a cargo del emisor.

II.1.6. CLÁUSULA DE INTERÉS. II.1.6.1. INTERÉS NOMINAL. El tipo de interés nominal (cupón) aplicable a la emisión es el 4,00%

anual (base 365), en función de lo acordado por el Consejo de Administración del emisor en reunión de 25 de marzo de 2004 y de lo pactado con el sindicado de entidades financieras participantes en la emisión.

El tipo de interés nominal se devenga desde el 8 de junio de 2004 y

hasta la amortización final de la emisión, es decir el 8 de junio de 2014. Para el cómputo de intereses, se toma como base un año de trescientos sesenta y cinco (365) días. A estos efectos se considerará que los períodos de interés anuales son de 365 días naturales.

II.1.6.2 FECHAS, LUGAR, ENTIDADES Y PROCEDIMIENTO PARA EL

PAGO DE INTERESES. El pago de intereses se realizará por años vencidos, los días 15 de

diciembre de cada año y en la fecha de amortización. La primera fecha de pago de intereses tendrá lugar el 15 de diciembre de 2004 y la última el día 8 de junio de 2014. El primer pago de intereses corresponde al período transcurrido desde la fecha de desembolso, es decir el 8 de junio de 2004 hasta el 15 de diciembre de 2004. El último pago de intereses corresponde al período transcurrido desde el pago de intereses de 15 de diciembre del 2013 hasta la fecha de amortización, es decir el 8 de junio de 2014. En los dos pagos de intereses no completos, el cálculo de dichos intereses se efectuará considerando en el numerador el número de días efectivamente transcurrido (tomando como base un año de 365 días naturales) y en el denominador 365 días.

Interés anual = Nominal x Tipo de Interés

En todo caso, el interés se devengará a partir de la fecha de desembolso de las obligaciones.

Ejemplo de un pago de interés anual: 500 euros x 4,00% = 20,00 euros. El cupón neto del ejemplo anterior sería: 500 euros x 4,00% x 0,988 = 19,76 euros. El servicio financiero de la emisión se atenderá a través de Caja de

Ahorros y Monte de Piedad de Madrid (CAJA MADRID). El abono de intereses será realizado en las entidades en dónde

tengan depositados los valores los tenedores de los mismos. Si alguna de las fechas de pago de intereses resultara inhábil a

efectos de pago en Madrid (entendiéndose por tal sábado, domingo y/o festivo) el pago se realizará el día hábil inmediatamente posterior,

sin que por ello el tenedor tenga derechos a percibir intereses por dicho diferimiento.

El emisor anunciará con una antelación de al menos 10 días naturales antes de cada fecha de pago de intereses de las obligaciones, en un diario de difusión nacional y en el Boletín Oficial del Registro Mercantil (BORME), el pago de intereses de las mismas.

II.1.7. RÉGIMEN FISCAL DE LOS VALORES QUE SE EMITEN En virtud de lo previsto en la disposición transitoria undécima del Real

Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, en relación con la Disposición Transitoria 3ª.2 de la Ley 61/1978 de diciembre del Impuesto sobre Sociedades, al artículo 32 de la misma y artículos 13 y 14 del R.D. 357/1979, de 20 de febrero, y al artículo 12 de la Ley 8/1972 de 10 de mayo de construcción, conservación y explotación de autopistas en régimen de concesión, la emisión goza con una bonificación del 95% sobre las retenciones a cuenta del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas, de forma que los intereses brutos serán objeto de una retención en la fuente del 1,20%, pero los obligacionistas sujetos con carácter general al Impuesto de la Renta de las Personas Físicas podrán deducir de la cuota correspondiente a dicho impuesto el 24% de los intereses brutos satisfechos, con el límite de dicha cuota. Los obligacionistas sujetos pasivos del Impuesto sobre Sociedades no soportarán retención a cuenta en el momento de la percepción de los rendimientos y podrán deducir de la cuota correspondiente a dicho impuesto el 22,8 por 100 de los intereses brutos satisfechos con el límite de dicha cuota. No obstante, las sociedades de seguros, ahorro y entidades de crédito, no se deducirán cantidad alguna.

El régimen descrito constituye una norma especial respecto al régimen general vigente en los Impuestos sobre la Renta de las Personas Físicas, que somete estas renta a un tipo de retención del 15%, y en el Impuesto sobre Sociedades, que establece la no obligación de practicar retenciones sobre estos mismos rendimientos. En cuanto al rendimiento obtenido en la transmisión, amortización o reembolso de los títulos este tendrá la consideración de rendimiento del capital mobiliario en el caso del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas o de una renta más en el caso del Impuesto sobre Sociedades que no estará sometida a retención, en la medida en que estos títulos tengan la condición de privilegiados (representados en anotaciones en cuenta y negociados en un mercado secundario oficial de valores español). En el supuesto de tenedores, persona física o jurídica, no residentes sin establecimiento permanente en España no les será de aplicación el régimen especial de bonificación establecida para este tipo de emisiones. En este caso, a los intereses y rendimientos derivados de la transmisión y reembolso de estos títulos les será de aplicación lo previsto en la normativa reguladora del Impuesto sobre la Renta de los no Residentes y en los Convenios para evitar la Doble Imposición suscritos por España que sean de aplicación en cada caso.

No obstante, y de acuerdo con la Ley 41/1998 de 9 de diciembre, dichos rendimientos estarán exentos de tributación en España, cuando correspondan a personas físicas, jurídicas o entidades no sujetas por obligación personal de contribuir, que tengan su residencia habitual en otros Estados miembros de la Unión Europea, previa acreditación de dicha residencia, y que no operen a través de establecimiento permanente en España, de acuerdo con la legislación vigente y con los criterios del Ministerio de Hacienda. En cualquier caso, durante la vida de la emisión el régimen fiscal aplicable a los tenedores de títulos será el que se derive de la legislación fiscal vigente en cada momento. La bonificación del 95% ha sido otorgada por Resolución del Ministerio de Hacienda de 2 de abril de 2004.

II.1.8. AMORTIZACIÓN DE LOS VALORES. PRECIO DE REEMBOLSO. La amortización de las obligaciones se realizará al 100% de su valor nominal.

Las operaciones de amortización de las obligaciones no estarán sujetas a ninguna comisión si éstas se realizan a través de las entidades aseguradoras y colocadoras que figuran en el presente Folleto.

En el caso que el reembolso se realice a través de una entidad no aseguradora

y colocadora ésta podrá repercutir, por la citada operación de reembolso, la comisión que para tal efecto tenga establecida dicha entidad.

La fecha de amortización será el día 8 de junio de 2014. Si esta fecha resultara inhábil a efectos de pago en Madrid (entendiéndose por

tal sábado, domingo y/o festivo) el pago se realizará el día hábil inmediatamente posterior, sin que por ello el tenedor tenga derecho a percibir intereses por dicho diferimiento.

El emisor anunciará, con una antelación de al menos 20 días naturales antes de

la amortización definitiva de las obligaciones, en un diario de difusión nacional y en el Boletín Oficial del Registro Mercantil (BORME), la amortización de las mismas.

No existe la posibilidad de amortización anticipada de los valores. II.1.9. ENTIDAD QUE ATENDERÁ EL SERVICIO FINANCIERO. El servicio financiero del empréstito será atendido por la Caja de Ahorros y

Monte de Piedad de Madrid (CAJA MADRID), con domicilio social en la Plaza de Celenque nº 2, 28013 Madrid.

Cualquier notificación acerca del servicio financiero del empréstito se pondrá en

conocimiento de los titulares de las obligaciones con una antelación de al menos treinta días a la fecha en que deba tener efecto, mediante inserción de anuncio en el Boletín Oficial del Estado o el Boletín Oficial del Registro Mercantil, y en un diario de difusión nacional, siendo asimismo enviado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

II.1.10. MONEDA DEL EMPRÉSTITO. La moneda del empréstito es el euro. II.1.11. CUADRO DEL SERVICIO FINANCIERO DEL EMPRÉSTITO. A continuación se detallan los flujos de caja en euros para el emisor, de la

emisión de 134.637.000 euros.

Fecha Intereses anuales brutos Desembolso (Amortización)

08.06.2004 15.12.2004 15.12.2005 15.12.2006 15.12.2007 15.12.2008 15.12.2009 15.12.2010 15.12.2011 15.12.2012 15.12.2013 08.06.2014

(2.803.400,5) (5.385.480) (5.385.480) (5.385.480) (5.385.480) (5.385.480) (5.385.480) (5.385.480) (5.385.480) (5.385.480)

(2.582.079,5)

134.637.000

-- -- -- -- -- -- -- -- -- --

(134.637.000)

II.1.12. TASA ANUAL EQUIVALENTE Y TASA INTERNA DE RENTABILIDAD PREVISTAS PARA EL TOMADOR.

La rentabilidad para el tomador está en función del precio de emisión en la

fecha de desembolso y del flujo de importes a percibir por intereses netos y amortización y la recuperación anual de impuestos según se detalla más adelante.

La T.I.R. no tiene en cuenta las posibles comisiones y gastos que los

intermediarios financieros puedan repercutir. El interés del 4,00% anual bruto será satisfecho en las fechas establecidas en

el apartado II.1.6.2 previa deducción del 1,20% como retención a cuenta del impuesto sobre la renta de las personas físicas.

La bonificación fiscal de que gozan estas obligaciones viene descrita en el

apartado II.1.7. Los cuadros 1) a 6) (columna (c) a continuación) reflejan que para una inversión

de 500 euros, el interés anual neto después de la bonificación fiscal (T) iguala financieramente al pago inicial y los cobros posteriores según la siguiente formula:

i = n Qi Σ -------- = 500 i = 1 (1+T)n

Dónde: n = Número de años durante los cuales se producen flujos de caja. Q = Flujos recibidos por el obligacionista. T = Tasa interna de retorno anualizada Teniendo en cuenta que el tomador podrá deducir de su cuota del impuesto, a

final del primer semestre natural de cada año, el 24% de los intereses brutos satisfechos en el año natural anterior, la rentabilidad financiero-fiscal de la emisión para el tomador sería el interés anual bruto que tendría que ofrecer una inversión alternativa, sin ventajas fiscales, para que el tomador según su tasa impositiva, obtuviera el mismo interés anual neto (TIR) que suscribiendo estas obligaciones a la par y beneficiándose de la bonificación fiscal.

Ya que no existen gastos para el suscriptor, la Tasa Anual Equivalente (T.A.E.)

coincide con la TIR.

1) Para una tasa impositiva del 45% el interés anual neto después de la bonificación fiscal es del 3,13 %.

Fechas

(Suscrip.)/ Amortiz.

Interés neto (a)

Pago de Impuestos

(b)

Total

(c)

08-06-2004 (500,00) (500,00) 15-12-2004 10,29 10,29 30-06-2005 (2,19) (2,19) 15-12-2005 19,76 19,76 30-06-2006 (4,20) (4,20) 15-12-2006 19,76 19,76 30-06-2007 (4,20) (4,20) 15-12-2007 19,76 19,76 30-06-2008 (4,20) (4,20) 15-12-2008 19,76 19,76 30-06-2009 (4,20) (4,20) 15-12-2009 19,76 19,76 30-06-2010 (4,20) (4,20) 15-12-2010 19,76 19,76 30-06-2011 (4,20) (4,20) 15-12-2011 19,76 19,76 30-06-2012 (4,20) (4,20) 15-12-2012 19,76 19,76 30-06-2013 (4,20) (4,20) 15-12-2013 19,76 19,76 08-06-2014 500,00 9,85 509,47 30-06-2014 (4,20) (4,20) 30-06-2015 (2,01) (2,01)

El interés (TIR) equivale a una rentabilidad financiero fiscal del 5,63%.

Siendo:

(a) = Interés neto, tras la retención del 1,20%, antes de la bonificación fiscal.

(b) = Impuestos resultantes antes de la bonificación fiscal menos deducción de la

cuota al 24% = impuestos a pagar después de bonificación fiscal.

(c) = Flujos recibidos por el obligacionista.

2) Para una tasa impositiva del 37% el interés anual neto después de la bonificación fiscal es del 3,44%.

Fechas


Interés neto (a)

Pago de Impuestos

(b)

Total

(c)

08-06-2004 (500,00) (500,00) 15-12-2004 10,29 10,29 30-06-2005 (1,35) (1,35) 15-12-2005 19,76 19,76 30-06-2006 (2,60) (2,60) 15-12-2006 19,76 19,76 30-06-2007 (2,60) (2,60) 15-12-2007 19,76 19,76 30-06-2008 (2,60) (2,60) 15-12-2008 19,76 19,76 30-06-2009 (2,60) (2,60) 15-12-2009 19,76 19,76 30-06-2010 (2,60) (2,60) 15-12-2010 19,76 19,76 30-06-2011 (2,60) (2,60) 15-12-2011 19,76 19,76 30-06-2012 (2,60) (2,60) 15-12-2012 19,76 19,76 30-06-2013 (2,60) (2,60) 15-12-2013 19,76 19,76 08-06-2014 500,00 9,47 509,47 30-06-2014 (2,60) (2,60) 30-06-2015 (1,25) (1,25)

El interés (TIR) equivale a una rentabilidad financiero fiscal del 5,43%. Siendo: (a) = Interés neto, tras la retención del 1,20%, antes de la bonificación fiscal. (b) = Impuestos resultantes antes de la bonificación fiscal menos deducción de la

cuota al 24% = impuestos a pagar después de bonificación fiscal. (c) = Flujos recibidos por el obligacionista.


Fechas


Interés neto (a)

Pago de Impuestos

(b)

Total

(c)

08-06-2004 (500,00) (500,00) 15-12-2004 10,29 10,29 30-06-2005 (0,42) (0,42) 15-12-2005 19,76 19,76 30-06-2006 (0,80) (0,80) 15-12-2006 19,76 19,76 30-06-2007 (0,80) (0,80) 15-12-2007 19,76 19,76 30-06-2008 (0,80) (0,80) 15-12-2008 19,76 19,76 30-06-2009 (0,80) (0,80) 15-12-2009 19,76 19,76 30-06-2010 (0,80) (0,80) 15-12-2010 19,76 19,76 30-06-2011 (0,80) (0,80) 15-12-2011 19,76 19,76 30-06-2012 (0,80) (0,80) 15-12-2012 19,76 19,76 30-06-2013 (0,80) (0,80) 15-12-2013 19,76 19,76 08-06-2014 500,00 9,47 509,47 30-06-2014 (0,80) (0,80) 30-06-2015 (0,38) (0,38)




Fechas


Interés neto (a)

Pago de Impuestos

(b)

Total

(c)

08-06-2004 (500,00) (500,00) 15-12-2004 10,29 10,29 30-06-2005 0,00 0,00 15-12-2005 19,76 19,76 30-06-2006 0,00 0,00 15-12-2006 19,76 19,76 30-06-2007 0,00 0,00 15-12-2007 19,76 19,76 30-06-2008 0,00 0,00 15-12-2008 19,76 19,76 30-06-2009 0,00 0,00 15-12-2009 19,76 19,76 30-06-2010 0,00 0,00 15-12-2010 19,76 19,76 30-06-2011 0,00 0,00 15-12-2011 19,76 19,76 30-06-2012 0,00 0,00 15-12-2012 19,76 19,76 30-06-2013 0,00 0,00 15-12-2013 19,76 19,76 08-06-2014 500,00 9,47 509,47 30-06-2014 0,00 0,00 30-06-2015 0,00 0,00




Fechas


Interés neto (a)

Pago de Impuestos

(b)

Total

(c)

08-06-2004 (500,00) (500,00) 15-12-2004 10,29 10,29 30-06-2005 0,94 0,94 15-12-2005 19,76 19,76 30-06-2006 1,80 1,80 15-12-2006 19,76 19,76 30-06-2007 1,80 1,80 15-12-2007 19,76 19,76 30-06-2008 1,80 1,80 15-12-2008 19,76 19,76 30-06-2009 1,80 1,80 15-12-2009 19,76 19,76 30-06-2010 1,80 1,80 15-12-2010 19,76 19,76 30-06-2011 1,80 1,80 15-12-2011 19,76 19,76 30-06-2012 1,80 1,80 15-12-2012 19,76 19,76 30-06-2013 1,80 1,80 15-12-2013 19,76 19,76 08-06-2014 500,00 9,47 509,47 30-06-2014 1,80 1,80 30-06-2015 0,86 0,86




Fechas


Interés neto (a)

Pago de Impuestos

(b)

Total

(c)

08-06-2004 (500,00) (500,00) 15-12-2004 10,29 10,29 30-06-2005 0,12 0,12 15-12-2005 19,76 19,76 30-06-2006 0,24 0,24 15-12-2006 19,76 19,76 30-06-2007 0,24 0,24 15-12-2007 19,76 19,76 30-06-2008 0,24 0,24 15-12-2008 19,76 19,76 30-06-2009 0,24 0,24 15-12-2009 19,76 19,76 30-06-2010 0,24 0,24 15-12-2010 19,76 19,76 30-06-2011 0,24 0,24 15-12-2011 19,76 19,76 30-06-2012 0,24 0,24 15-12-2012 19,76 19,76 30-06-2013 0,24 0,24 15-12-2013 19,76 19,76 08-06-2014 500,00 9,47 509,47 30-06-2014 0,24 0,24 30-06-2015 0,12 0,12

El interés (TIR) equivale a una rentabilidad financiero fiscal del 4,01% . Siendo: (a) = Interés neto, tras la retención del 1,20%, antes de la bonificación fiscal. (b) = Impuestos resultantes antes de la bonificación fiscal menos deducción de la


OBLIGACIONES AUDASA. UN EJEMPLO DE INTERÉS

Ejemplo de inversión de 500 euros, para tipos marginales en el IRPF del 45% y del 24%. En el cuadro siguiente se comparan las cantidades que el suscriptor de obligaciones AUDASA percibe, en la fecha de pago de intereses anuales y después del pago del IRPF, con las que percibiría en caso de efectuar otra inversión sin ventajas fiscales.

Tipo Marginal IRPF 45% Tipo Marginal IRPF 24%

Obligaciones AUDASA 4,00%

Otros activos Financieros 5%

Obligaciones AUDASA 4,00%

Otros activos Financieros 5%

Interés bruto: Menos retención: Interés neto en la fecha de cobro del cupón: Menos cuota IRPF: Más recuperación: Retención Interés neto después del pago de IRPF

20,00

(1,20%) -0,24

19,76

(45%) -9,00

24% 4,80

15,56

25,00

(15%) -3,75

21,25

(45%) -11,25

15% 3,75

13,75

20,00

(1,20%) -0,24

19,76

(24%) -4,80

24% 4,80

19,76

25,00

(15%) -3,75

21,25

(24%) -6,00

15% 3,75

19,00

II.1.13 INTERÉS EFECTIVO PREVISTO PARA EL EMISOR. Dado que la emisión se amortiza a los 10 años de la fecha de desembolso, el

tipo de interés efectivo (TIR) previsto para el emisor es del 4,89% calculado como resultado de igualar el importe neto de la emisión (valor de la emisión menos gastos de emisión) y la suma de los valores actualizados a la fecha de la emisión de todos los pagos a realizar por el emisor en concepto de intereses, amortización y gastos de emisión.

Los gastos previstos para un importe nominal de 134.637.000 € son los

siguientes:

% Sobre importe nominal

Euros

Gastos de Emisión Registro Folleto de emisión en CNMV 0,014 18.849,18Tasas IBERCLEAR, Registro, Notaría 0,033 44.846,37Publicidad y otros (1) 0,743 1.000.000,00Comisiones de dirección, aseguramiento y colocación 6,00 8.078.220,00Comisión de agencia 0,019 25.000,00Comisión Bolsas Valores 0,0051 6.949,11Otros 0,026 34.370Total Gastos de Emisión 6,839 9.208.234,66 Gastos de cancelación Registro, Notaría y otros 0,032 43.500,00 TOTAL GASTOS

6,872 9.251.734,66

(1) Importe máximo previsto (en función del desarrollo de la colocación de la emisión de obligaciones)

II.1.14 EVALUACIÓN DEL RIESGO DEL EMISOR Y DEL GARANTE

Como consecuencia del carácter público de “ENA Infraestructuras, S.A.” y de sus sociedades filiales, las empresas de evaluación de riesgos habían asignado ratings al endeudamiento de las concesionarias, con la garantía de ENA, similar al otorgado al Reino de España. Así, en el momento previo al anuncio formal del inicio del proceso de privatización de ENA (29 de noviembre de 2002) las calificaciones financieras asignadas eran las siguientes: Moody’s Investors Service: Aaa, Standard and Poor’s: AA+ y F1+ a corto plazo por Fitch Ratings. Desde el anuncio del proceso formal de privatización de ENA, durante el mismo y después de la adjudicación, las agencias de calificación de riesgos han ido revisando los ratings de ENA, siendo los últimos rating asignados antes de su cancelación o retirada los siguientes: Caa1 (implícito para ENA), B3 (rating de emisor a largo plazo de ENA) y B1 (rating de la deuda senior no asegurada de AUDASA) por Moody’s Investors Service, BB+ por Standard and Poor’s y F3 por Fitch Ratings (rating asignado sin que existiese relación contractual con esta agencia). Las citadas agencias de calificación retiraron o

cancelaron los ratings en las siguientes fechas: Moody’s el 22 de abril de 2004 (una vez finalizado el contrato de rating entre la agencia y ENA), Standard and Poor’s con fecha 28 de octubre de 2003 y Fitch Ratings el pasado 2 de marzo de 2004. En consecuencia, actualmente ni ENA ni sus sociedades cuentan con calificación crediticia por parte de ninguna agencia de rating. Las revisiones y retiradas de los ratings fueron comunicadas como hechos relevantes a la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

A la fecha de elaboración de este folleto ni el emisor ni el garante tienen asignado un rating (calificación crediticia) a largo o corto plazo. Asimismo, la presente emisión de obligaciones no cuenta con calificación crediticia por agencia de rating.

II.2- INFORMACIÓN RELATIVA AL PROCEDIMIENTO DE COLOCACIÓN Y

ADJUDICACIÓN DE LOS VALORES. II.2.1. SOLICITUDES DE SUSCRIPCIÓN O ADQUISICIÓN. II.2.1.1. Las obligaciones podrán ser suscritas por el público minorista, tanto

por personas físicas como jurídicas. Las peticiones de suscripción deberán ser dirigidas a las ENTIDADES COLOCADORAS, durante el período de suscripción.

II.2.1.2. Las obligaciones que se emiten, una vez admitidas a negociación,

son aptas para la inversión de las provisiones técnicas de las compañías de seguros, para la materialización de las reservas obligatorias de las sociedades de garantía recíproca, para la inversión de los activos de los fondos de pensiones y, finalmente, aptas para el cómputo de los coeficientes de inversión de las instituciones de inversión colectiva con excepción de los FIAMM.

II.2.1.3. El período de suscripción queda establecido como sigue:

Inicio Período Suscripción

Fin Período Suscripción

Fecha de Desembolso

3 de mayo de 2004

2 de junio de 2004

8 de junio de 2004

II.2.1.4. Las entidades ante las cuales los inversores podrán suscribir las

obligaciones objeto de la presente emisión serán Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid (CAJA MADRID), Caja de Ahorros de Vigo, Orense y Pontevedra (CAIXA NOVA), Caja de Ahorros de Galicia (CAIXA GALICIA), Monte de Piedad y Caja de Ahorros de Huelva y Sevilla (EL MONTE), Banco Popular Español, Santander Central Hispano (SCH), Banco Urquijo, InverCaixa Valores, S.V., Banco Guipuzcoano, Caja Vital, Caja Castilla – La Mancha, Bilbao Bizkaia Kutxa, Caja de Ahorros de Navarra, Caja Segovia y Caja

España, y sus Entidades Colocadoras Asociadas, en virtud del Contrato de Dirección, Aseguramiento, Colocación y Agencia de Pagos firmado el 23 de abril de 2004.

Tendrán la condición de entidades colocadoras asociadas a las

Entidades Colocadores Principales (las “Entidades Colocadoras Asociadas”, y conjuntamente con las Entidades Colocadoras Principales, las “Entidades Colocadoras”) las siguientes entidades: Caja Madrid Bolsa, S.V.B., S.A., Altae Banco, S.A. Inversis, Banco Etchevarría, S.A., Banco Gallego, Urquijo Bolsa y Valores, S.V.B., S.A., CDC Urquijo, Banca March, S.A., Banco de Andalucía, Banco Castilla, Banco de Crédito Balear, Banco de Galicia, Banco de Vasconia Popular, e.com Popular Banca Privada, Caixa d’Estalvis i Pensions de Barcelona (“la Caixa”) y Norbolsa, S.V.B., S.A.

Las Entidades Colocadoras Principales responderán solidariamente

del cumplimiento por sus Entidades Colocadoras Asociadas de las obligaciones derivadas del presente Folleto Informativo.

El importe mínimo de suscripción se corresponde con el valor

nominal de cada título, 500 euros, sin que exista importe máximo de suscripción.

Las peticiones de suscripción deberán presentarse mediante entrega

física (salvo la colocación vía telefónica mencionada más adelante) de las mismas en las oficinas de las entidades anteriormente citadas, y contener los siguientes extremos:

1) Número de obligaciones por las que el solicitante presenta su

oferta irrevocable de suscripción. 2) Nombre o razón social del solicitante, domicilio y DNI o NIF.

3) Firma del solicitante o representante debidamente autorizado, con identificación en este último caso del documento público que así lo acredite.

Para la suscripción de las obligaciones no será imprescindible la

apertura de cuenta corriente o cuenta de valores con la entidad a través de la cual se tramite la suscripción.

Asimismo será posible la suscripción por vía telefónica en aquellas

entidades que estén dispuestas a aceptar peticiones por esta vía y cuenten con los medios suficientes para garantizar la seguridad y confidencialidad de las correspondientes transacciones. En este caso, el procedimiento de suscripción a través del servicio de Banca Telefónica será el siguiente:

1) Las personas que deseen adquirir las obligaciones y que

previamente gozaran de la condición de clientes de tal servicio podrán solicitar su suscripción realizando la correspondiente llamada telefónica.

2) Al acceder al servicio de Banca Telefónica y con carácter previo a la operación de suscripción, el operador/a advertirá al peticionario de que el Banco o Caja, de conformidad con la legislación vigente, ha puesto el tríptico a su disposición, procediendo a continuación el operador/a a confirmar el

conocimiento de tal circunstancia por parte del cliente. En caso de que manifieste no haberlo leído, se le señalará la forma en que puede obtenerlo y, en caso de que no desee hacerlo, se le comentará la información contenida en el mismo.

3) En el curso de la llamada telefónica el solicitante deberá informar al operador/a de su nombre y apellidos, domicilio y número de identificación fiscal, así como manifestar su voluntad explícita de suscribir obligaciones irrevocablemente.

De conformidad con el contrato de Banca Telefónica suscrito con la entidad, el cliente comunicará al operador/a de Banca Telefónica como fase previa a la solicitud de cualquier operación, tanto su código de cliente como su clave particular de acceso al servicio. Una vez realizada la operación el suscriptor recibirá en su domicilio la correspondiente confirmación de contratación. Las conversaciones telefónicas que se mantengan a través de Banca Telefónica en relación con las operaciones que realice el cliente quedarán grabadas, advirtiendo previamente de ello al cliente. Asimismo, la entidad financiera podrá requerir para determinadas operaciones, en función de su cuantía o sus características, que sean ordenadas por escrito.

Las entidades financieras con este servicio declaran que en la contratación telefónica se cumplirán las siguientes condiciones: Autenticidad (establecerán los medios necesarios para dejar constancia de la fecha y hora en que se cursen las correspondientes órdenes de suscripción de obligaciones por los peticionarios); Archivo de Órdenes de Suscripción (mantendrán un archivo de justificantes de las órdenes recibidas, que estará formado por el registro magnético); Confidencialidad (establecerán los medios necesarios para asegurar que ningún usuario no autorizado tendrá acceso a las órdenes de suscripción cursadas por los peticionarios); e Integridad (establecerán los medios necesarios para impedir la pérdida o manipulación de las órdenes de suscripción cursadas por los peticionarios).

Las entidades que operen por este medio han confirmado en el

Contrato de Dirección, Aseguramiento, Colocación y Agencia de Pagos firmado con el Emisor y el Garante su suficiencia de medios y su compromiso de indemnizar a los suscriptores por los daños y perjuicios que pudieran causarles como consecuencia de un incumplimiento a ellos imputable.

Las entidades que aceptarán órdenes de suscripción por vía

telefónica son las siguientes: Caja Madrid, Caja Madrid Bolsa, S.V.B, S.A., Altae Banco, S.A., Caixa Galicia, Banco Urquijo, Banco Popular y BBK y Norbolsa, S.V.B., S.A.

Las Órdenes de Suscripción también podrán ser cursadas por vía telemática (Internet) a través de las Entidades Colocadoras que estén dispuestas a aceptar Órdenes de Suscripción cursadas por esta vía y reúnan los medios suficientes para garantizar la seguridad y confidencialidad de las correspondientes transacciones.

El peticionario cumplirá con las reglas de acceso y contratación por vía telemática que tengan establecidas las Entidades Colocadoras. A su vez, la Entidad Colocadora responderá de la autenticidad e integridad de las Órdenes de Suscripción cursadas por dicha vía y garantizará la confidencialidad y el archivo de tales Órdenes.

El peticionario, antes de proceder a la contratación de las

Obligaciones, podrá acceder a información relativa a la Emisión y, en particular, al Folleto registrado en la CNMV, en formato Internet. Supuesto que el peticionario decida acceder a la página de contratación de las Obligaciones, la entidad deberá asegurarse de que, con carácter previo, el peticionario haya cumplimentado un campo que garantice que éste ha tenido acceso al "tríptico" informativo.

Posteriormente, el peticionario accederá a la página de contratación

de las Obligaciones, en la que introducirá su Orden de Suscripción cuyo importe no podrá ser inferior a 500 euros (valor nominal de 1 Obligación). Por último, el peticionario deberá introducir el número de cuenta de valores donde desea que se abone la compra de las Obligaciones, y la cuenta de efectivo en donde desea que se le cargue el importe correspondiente. Si tuviera más de una cuenta de efectivo y/o de valores abierta en la Entidad Colocadora, deberá elegir una de ellas. Si el peticionario no tuviera contratada alguna de dichas cuentas en la Entidad Colocadora, deberá proceder a contratarla en los términos establecidos por dicha entidad. Para el suscriptor que contrate por esta vía, una vez realizada dicha contratación, dispondrá de una pantalla de confirmación de la operación, que podrá ser impresa, y que servirá como justificante de la orden de suscripción.

Las Entidades Colocadoras que aceptan Órdenes de Suscripción por

esta vía han confirmado por escrito en el Contrato de Aseguramiento, Colocación y Agencia de Pagos tanto la suficiencia de medios de su Entidad y de sus Entidades Colocadoras Asociadas para garantizar la seguridad y confidencialidad de las transacciones por estas vías, como su compromiso de indemnizar a los peticionarios por cualquier otro daño o perjuicio que éstos pudieran sufrir como consecuencia del incumplimiento por dichas Entidades o sus Entidades Colocadoras Asociadas de las condiciones establecidas para la tramitación de Órdenes de Suscripción por estas vías.

Las entidades que aceptarán órdenes de suscripción por vía

telemática son las siguientes: Caja Madrid, Caja Madrid Bolsa, S.V.B, S.A., Altae Banco, S.A., Inversis, Caixa Galicia, Banco Urquijo, Banco Popular y Norbolsa, S.V.B., S.A.

II.2.1.5. El importe de las obligaciones adjudicadas se desembolsará a la par,

con valor 8 de junio de 2004. En dicha fecha, y antes de las 11: 00 horas, las ENTIDADES ASEGURADORAS ingresarán a la entidad agente, a través del sistema OMF de Banco de España, una cantidad igual al importe correspondiente al valor nominal de las obligaciones simples aseguradas conforme a los términos y formalidades

establecidos en este Folleto informativo y el Contrato de Aseguramiento, Colocación, Dirección y Agencia de Pagos.

Las ENTIDADES COLOCADORAS podrán exigir a los peticionarios provisión de fondos para asegurar el pago del precio de las obligaciones. Dicha provisión habrá de ser remunerada al tipo de interés que las Entidades Aseguradoras y Colocadoras mantengan en ese momento para las cuentas corrientes por los días transcurridos entre la constitución de la provisión y la fecha de desembolso de la emisión. La remuneración de la provisión se abonará en la fecha de desembolso de la emisión. Las ENTIDADES COLOCADORAS deberán devolver a tales peticionarios la provisión de fondos, junto con la remuneración correspondiente, libre de cualquier gasto o comisión, con fecha valor no más tarde del día hábil siguiente de producirse alguna de las siguientes circunstancias: - adjudicación al peticionario de un número de obligaciones inferior al solicitado en caso de prorrateo; la devolución de la provisión se realizará respecto de las obligaciones no adjudicadas por razón del prorrateo. - resolución de la emisión al resolverse el contrato de aseguramiento. Si por causas imputables a las ENTIDADES COLOCADORAS se produjera un retraso en la devolución de la provisión de fondos correspondiente, dichas ENTIDADES COLOCADORAS deberán abonar intereses de demora al tipo de interés legal del dinero vigente, que se devengará desde la fecha límite y hasta el día de su abono al peticionario.

II.2.1.6. Las ENTIDADES COLOCADORAS entregarán a los suscriptores un resguardo provisional de solicitud de suscripción en el momento de realizarse la misma. El suscriptor, una vez efectuado el desembolso con fecha 8 de junio de 2004, recibirá un justificante acreditativo del número de valores definitivamente asignados. Este resguardo no es negociable y tiene validez hasta la asignación de las referencias de registro por parte de IBERCLEAR y la entrega de los documentos justificativos de la propiedad de las obligaciones.

II.2.2. COLOCACIÓN Y ADJUDICACIÓN DE LOS VALORES. II.2.2.1. Las entidades relacionadas en el apartado II.2.1.4 anterior actúan

como aseguradoras y colocadoras del importe nominal total de la emisión. Dichas entidades, junto con las Entidades Colocadoras Asociadas, no podrán denegar ninguna petición de suscripción, si bien se podrá efectuar el prorrateo en la forma establecida en el apartado II.2.2.5.

II.2.2.2. Las ENTIDADES DIRECTORAS, ASEGURADORAS Y

COLOCADORAS son: Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid (CAJA MADRID), Caja de Ahorros de Vigo, Orense y Pontevedra (CAIXA NOVA), Caja de Ahorros de Galicia (CAIXA GALICIA), Monte de Piedad y Caja de Ahorros de Huelva y Sevilla (EL MONTE), Banco Popular Español, Santander Central Hispano (SCH), Banco Urquijo, InverCaixa Valores, S.V., Banco Guipuzcoano, Caja Vital, Caja Castilla – La Mancha, Bilbao Bizkaia Kutxa, Caja de

Ahorros de Navarra, Caja Segovia y Caja España, las cuales declaran:

1. Que han llevado a cabo las comprobaciones necesarias para

contrastar la veracidad e integridad de la información contenida en el Folleto Informativo de la Emisión, incluida la que consta en los anexos correspondientes al Garante de la misma.

2. Que como consecuencia de dichas comprobaciones, no se advierten circunstancias que contradigan o alteren la información recogida en el Folleto Informativo, ni éste omite hechos o datos significativos que puedan ser relevantes para el inversor.

3. Que las declaraciones precedentes no se refieren a los datos que han sido objeto de auditoría de cuentas.

Las ENTIDADES DIRECTORAS ASEGURADORAS Y

COLOCADORAS percibirán como contraprestación a sus funciones de dirección, aseguramiento y colocación un importe total igual al SEIS POR CIENTO (6%), sobre el importe nominal asegurado por cada una de ellas, pagadero de una sola vez en el momento del desembolso de la emisión.

La entidad Agente, Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid

(CAJA MADRID), percibirá, como Comisión de Agencia, un importe igual a 25.000 euros en el momento de desembolso de la operación.

La Emisora se compromete a no efectuar, negociar o anunciar

nuevas emisiones entre la fecha de aceptación de la oferta de Aseguramiento, Colocación y Dirección y la fecha de desembolso de la Emisión (8 de junio de 2004).

Aseguradores y Colocadores

Importe Asegurado

(Euros)

Comisión Dirección y

Aseguramiento (Euros)

Comisión Colocación

(Euros)

Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid (CAJA MADRID)

90.440.500 904.405 4.522.025

Caja de Ahorros de Galicia (CAIXA GALICIA) 11.095.500 110.955 554.775Caja de Ahorros de Vigo, Orense y Pontevedra (CAIXA NOVA)

11.095.500 110.955 554.775

InverCaixa Valores, S.V 1.849.000 18.490

92.450

Banco Urquijo 7.397.000 73.970 369.850Monte de Piedad y Caja de Ahorros de Huelva y Sevilla (EL MONTE)

3.698.500 36.985 184.925

Santander Central Hispano (SCH) 2.219.000 22.190 110.950

Banco Popular 1.849.000 18.490 92.450Caja Vital 1.109.500 11.095 55.475Banco Guipuzcoano 1.849.000 18.490 92.450Caja Castilla – La Mancha 739.500 7.395 36.975

Bilbao Bizkaia Kutxa 370.000 3.700 18.500

Caja Navarra 370.000 3.700 18.500

Caja Segovia 370.000 3.700 18.500

Caja España 185.000 1.850 9.250

TOTAL 134.637.000 1.346.370 6.731.850 II.2.2.3. Los derechos y obligaciones que corresponden a cada entidad

aseguradora tienen carácter mancomunado. En el supuesto de que alguna de esas entidades no pusiera a disposición de la Emisora las cantidades que le corresponden, ello no afectará al resto de las entidades aseguradoras, que únicamente vendrán obligadas a cumplir sus respectivos compromisos individuales. Dicha entidad aseguradora incumplidora, estará obligada a satisfacer interés de demora a favor de la Emisora sobre la cantidad sobre cuyo pago se haya incumplido. El citado interés de demora se devengará día a día, liquidándose por quincenas vencidas, o con anterioridad si se efectuara el pago. El tipo de interés de demora aplicable será el resultado de la adición de un margen del 2% anual sobre el índice de referencia EONIA (Euro Overnight Index Average), teniendo en cuenta que en aquellos días en que el EONIA no pueda ser calculado, se aplicará el EONIA determinado para el día hábil inmediatamente anterior.

De acuerdo con las condiciones del Contrato de Dirección,

Aseguramiento, Colocación y Agencia de Pagos, cabe la posibilidad de que una o varias Entidades Aseguradoras resuelvan dicho Contrato de Aseguramiento. En este supuesto se anularían las órdenes de suscripción recibidas de inversores que las hayan tramitado a través de estas Entidades, devolviéndoles la provisión de fondos en las condiciones establecidas en el Contrato y en el presente Folleto. Esto no afectará a los compromisos asumidos por el resto de las Entidades Aseguradoras ni a los suscriptores que hayan cursado órdenes de suscripción a través de estas últimas.

En caso de que todas las Entidades Aseguradoras resuelvan el

Contrato de Dirección, Aseguramiento, Colocación y Agencia de Pagos entre el emisor y el sindicato de entidades, se produciría automáticamente la resolución de la presente emisión. Las causas de resolución contempladas son, entre otras, el conocimiento por parte de las entidades aseguradoras de cualquier suceso que invalide los compromisos, declaraciones o garantías del emisor, alteraciones sustanciales de la situación económica, financiera o patrimonial del emisor o del garante, supuestos de fuerza mayor, etc. En caso de resolución el emisor procederá inmediatamente a su comunicación a la CNMV y a la publicación de un anuncio en un diario de difusión nacional.

II.2.2.4. La suscripción de las obligaciones se realizará en el período de

suscripción, que será único para la totalidad de la emisión y transcurrirá desde el 3 de mayo a las 9:00 h. hasta el 2 de junio a las 14.00 h., una vez registrado el presente Folleto Informativo en la C.N.M.V.

Las obligaciones que eventualmente no quedaran adjudicadas en el

periodo de suscripción serán suscritas por las entidades aseguradoras y colocadoras de la emisión, hasta el importe total asegurado, en función de sus respectivos compromisos.

Las solicitudes de suscripción de las obligaciones realizadas por un

mismo suscriptor en la misma entidad colocadora se considerarán, a

todos los efectos, como una única solicitud de suscripción, cuyo importe será la suma de las distintas solicitudes que dicho suscriptor haya realizado. Se considerarán, a todos los efectos, como solicitudes de suscripción diferentes las formuladas por un mismo suscriptor cuando éstas sean realizadas en entidades aseguradoras y colocadoras distintas.

Las solicitudes de suscripción conjuntas se considerarán, a todos los

efectos, como solicitudes individuales, pudiendo, por tanto, un mismo suscriptor realizar solicitudes individuales y conjuntamente.

II.2.2.5. Si las solicitudes de suscripción realizadas hasta el momento del

cierre del período de suscripción fueran superiores a 134.637.000 euros, se procederá a efectuar, de modo conjunto para todas las solicitudes de suscripción, un prorrateo, para ajustar las peticiones al importe de la emisión, de la forma siguiente:

a) Las solicitudes de suscripción que no excedan individualmente

de 6.000 euros efectivos se atenderán íntegramente, salvo en el supuesto a que se hace referencia en el apartado d) siguiente.

b) Las solicitudes de suscripción que excedan individualmente de 6.000 euros efectivos se considerarán, a efectos de prorrateo, iguales a 6.000 euros efectivos, siempre respetando el máximo de la solicitud presentada.

c) Si la suma de las solicitudes de suscripción a que hacen referencia los apartados a) y b) anteriores no cubriese el total de la emisión, la diferencia se prorrateará proporcionalmente entre los importes iniciales de las solicitudes de suscripción a que se hace referencia en el apartado b), (descontando los primeros 6.000 euros ya asignados), adjudicándoles los importes que resulten, además de los primeros 6.000 euros efectivos, siempre respetando el máximo de la solicitud presentada.

d) Si la suma de las solicitudes de suscripción a que hacen referencia los apartados a) y b) excediese del total de la emisión, expresado en euros se dividirá el importe total de la emisión por dicha suma y el porcentaje que resulte se aplicará a cada una de las solicitudes de suscripción formuladas, excepto a las superiores a 6.000 euros, que habrán sido reducidas a 6.000 euros efectivos.

En cualquier caso, siempre se adjudicarán importes nominales múltiplos del importe de una obligación (500 euros) y como mínimo una obligación por petición individual, practicándose el redondeo por defecto. Una vez aplicado el procedimiento anterior, los títulos sobrantes se adjudicarán por sorteo ante notario de la forma que se explica a continuación. Dicho sorteo consistirá, una vez ordenadas en forma creciente todas las solicitudes de suscripción que no hayan sido cubiertas hasta sus importes máximos en función del N.I.F. o C.I.F. del solicitante (tal y como conste éste en la solicitud individual; de existir varios titulares, se tomará el N.I.F. o C.I.F. del que figure en primer lugar), en que el notario elegirá al azar un número de la relación anterior e irá adjudicando las obligaciones en orden creciente a partir de ese número y hasta completar el importe total de la emisión.

El prorrateo o sorteo, en su caso, se realizará dentro de los tres días hábiles siguientes al cierre de la emisión, de forma pública y en las oficinas centrales del Grupo ENA en Madrid, C/ Padilla 17, 2ª planta, efectuándose la publicidad correspondiente de tal circunstancia en dos diarios de difusión nacional, con una antelación de, al menos, un día hábil a la fecha del prorrateo.

La información precisa sobre solicitudes de suscripción para poder determinar el resultado del prorrateo será facilitada por las ENTIDADES COLOCADORAS a Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid (CAJA MADRID). El resultado del prorrateo, si lo hubiese, será comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores como hecho relevante y, además, será expuesto al suscriptor para su conocimiento en las oficinas de las ENTIDADES COLOCADORAS, en el plazo de dos días hábiles posteriores a la fecha de prorrateo y efectuándose la liquidación definitiva resultante del mismo con valor fecha de desembolso.

II.2.3. PLAZO Y FORMA DE ENTREGA DE LOS VALORES. La adjudicación de las obligaciones se efectuará a los suscriptores que

aparezcan en las solicitudes de suscripción. Los documentos justificativos de la propiedad, serán entregados previsiblemente en el plazo máximo de un mes desde la fecha de desembolso de la emisión.

II.2.4. SINDICATO DE OBLIGACIONISTAS Los tenedores de las obligaciones que se emitan formarán parte

necesariamente del Sindicato de Obligacionistas, a cuyo efecto se designa como comisario, con carácter provisional a D. José Manuel Otero Novas, con NIF 35.904.056-K, habiéndose de regir las relaciones entre el emisor y el sindicato, como reglas fundamentales, por los preceptos contenidos en el vigente Texto Refundido de la ley de las sociedades anónimas del Real Decreto Legislativo 1.564/89, de 22 de diciembre de 1989. Las reglas del Sindicato de Obligacionistas se describen en los Acuerdos de Emisión del emisor incluidos en el ANEXO II de este Folleto.

II.3. INFORMACIÓN LEGAL Y ACUERDOS SOCIALES. II.3.1. ACUERDOS SOCIALES.

La Junta General Extraordinaria y Universal y el Consejo de Administración de Autopistas del Atlántico Concesionaria Española, S.A. ("AUDASA”) celebrados ambos el 25 de marzo de 2004 acordaron realizar una emisión de obligaciones y el Consejo de Administración de ENA Infraestructuras, S.A. (“ENA”) celebrado el 25 de marzo de 2004 acordó avalar la emisión de obligaciones. Las certificaciones de los acuerdos antes citados forman parte del presente Folleto, incluyéndose como Anexo II. Esta emisión no contraviene los límites legales establecidos en la legislación particular aplicable a las Sociedades Concesionarias de Autopistas Nacionales de Peaje, que le son de aplicación.

II.3.2. OFERTA PÚBLICA DE VENTA

N/A II.3.4. AUTORIZACIÓN ADMINISTRATIVA

La Dirección General de Tributos autorizó la bonificación fiscal de la presente emisión el 2 de abril de 2004. Dichos beneficios fiscales se conceden con carácter provisional y quedan condicionados a que los fondos obtenidos por Autopistas del Atlántico, Concesionaria Española, S.A. procedentes de la operación financiera, se les dé la aplicación prevista. Asimismo, por las características del emisor, la Dirección General del Tesoro y Política Financiera, previo informe preceptivo de la Delegación del Gobierno, ha autorizado con fecha 29 de enero de 2004 la captación de financiación del ejercicio por parte del emisor.

II.3.5. RÉGIMEN LEGAL DE LOS VALORES A los valores objeto de la presente emisión no les es de aplicación un régimen legal típico determinado, por lo que se les aplica el régimen general, sin que se opongan a lo establecido en ninguna norma imperativa.

II.3.6. GARANTÍAS DE LA EMISIÓN La presente emisión cuenta con la garantía solidaria de la sociedad ENA Infraestructuras, S.A. (“ENA”). Dicha garantía se ejecutará por insuficiencia, en su caso, de los bienes del emisor. A tal efecto, el Garante no renuncia a los beneficios de división, orden y excusión. Estos valores constituyen obligaciones simples no subordinadas del emisor. La información sobre el garante está contenida en los Capítulos III a VII del ANEXO I. II.3.6.1.CARACTERÍSTICAS Y EFECTOS DE LA PRELACIÓN DE CRÉDITOS

Hasta la entrada en vigor de la Ley 22/2003, Concursal, de 9 de julio, publicada en el B.O.E. del 10 de julio de 2003 y cuya entrada en vigor se producirá el próximo 1 de septiembre de 2004, los tenedores de obligaciones emitidas en el pasado y la prevista emitir al amparo del presente Folleto, tendrán preferencia en el cobro frente a las entidades crediticias que tengan otorgados créditos a la Sociedad para la recuperación de las cantidades que se les adeuden en caso de suspensión de pagos o quiebra. A partir de la entrada en vigor de dicha norma, en la fecha indicada, las emisiones y los créditos tendrán, en el supuesto de concurso de la Sociedad, el mismo rango de pago, teniendo la consideración de créditos ordinarios en cuanto a sus principales. Por tanto no tendrán prelación entre sí. No obstante el crédito multiacreditada cuenta con una serie de promesas de garantías reales otorgadas por AUDASA que podrán ser formalizadas si se dan una serie de circunstancias. El otorgamiento de estas garantías hará que el crédito multiacreditada dispuesto por AUDASA tenga la consideración de crédito privilegiado, con preferencia sobre las emisiones de obligaciones,

hasta el importe que resulte de la realización de dichas garantías reales, todo ello sin perjuicio del posible ejercicio de las acciones de reintegración de la masa sobre actos perjudiciales realizados dentro de los dos años anteriores a la fecha de declaración del concurso. En relación con lo anterior, cabe destacar que el importe dispuesto actualmente de dicho crédito por AUDASA asciende a 134.066 miles de euros. De este importe 130.960 miles de euros serán amortizados con cargo a la presente emisión de obligaciones quedando, por tanto, únicamente dispuesto el importe de 3.106 miles de euros.

II.3.7. FORMA DE REPRESENTACIÓN DE LOS VALORES

Las obligaciones integrantes de la presente emisión estarán representadas por medio de anotaciones en cuenta. La Entidad encargada del Registro Contable de estos valores es la Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Compensación y Liquidación de Valores, S.A. (IBERCLEAR), con domicilio en calle Orense, 34, de Madrid.

II.3.8. LEGISLACIÓN Y TRIBUNALES COMPETENTES

En caso de litigio serán competentes los Juzgados y Tribunales del lugar del cumplimiento de la obligación, a los que se someten las partes expresamente para cuantas actuaciones y reclamaciones puedan derivarse de la presente emisión, renunciando a cualquier jurisdicción que pudiera corresponderles.

II.3.9. TRANSMISIBILIDAD DE LOS VALORES No existen restricciones a la libre transmisibilidad de los valores que se emiten.

II.3.10. ADMISIÓN A NEGOCIACIÓN Según se establece en el acuerdo de emisión, AUDASA se compromete a

solicitar la admisión a cotización de las obligaciones en el mercado A.I.A.F. de Renta Fija.

II.4.- DATOS RELATIVOS A LA NEGOCIACIÓN EN MERCADOS SECUNDARIOS

ORGANIZADOS II.4.1. El emisor se compromete a tener admitidas a cotización las obligaciones de la

presente emisión en A.I.A.F. Mercado de Renta Fija, S.A. , en la primera fase, en un plazo no superior a un mes contado desde la fecha de desembolso de la emisión, y en un plazo máximo de cuatro meses, en la segunda fase, a contar desde esa misma fecha. En caso de que se incumpliera este compromiso, el emisor dará a conocer las causas del mismo mediante la inclusión de un anuncio en el BORME y en un periódico de difusión nacional, sin perjuicio de la eventual responsabilidad contractual del emisor.

El emisor hace constar que conoce los requisitos y condiciones exigidos para la admisión, permanencia y exclusión en A.I.A.F. Mercado de Renta Fija, S.A., según la legislación vigente y los requerimientos de sus organismos rectores. Asimismo, el emisor acepta cumplir dichos requerimientos en lo que se refiere a la negociación de dichos valores.

II.4.2. DATOS RELATIVOS A LA NEGOCIACIÓN DE LOS VALORES DE RENTA FIJA.

A la fecha de registro de esta emisión el emisor tiene siete emisiones de obligaciones simples, con bonificación fiscal y con la garantía de ENA admitidas a negociación en mercados secundarios españoles. II.4.2.1. El Resumen acumulado del año 2003 de las emisiones admitidas a negociación es el siguiente:

Tipo de

Valor

Fecha de emisión

Fecha de

amortización

Mercado

Secundario

Volumen nominal

negociado (miles euros)

Frecuencia cotización

(días)

Precio

máximo

Precio mínimo

(1) 11-12-95 11-12-05 (2) 10.015 171 117,00% 109,50%

(1) 17-05-96 17-05-06 (2) 10.375 189 116,05% 107,25%

(1) 30-06-97 30-06-07 (2) 2.787 89 109,50% 100,00%

(1) 27-03-98 27-03-08 (2) 33.679 190 104,90% 98,857%

(1) 31-05-01 31-05-11 (3) 8 14 104,02% 99,57%

(1) 16-05-02 16-05-12 (2) 23.649 220 105,00% 95,00%

(1) 26-06-03 26-06-13 (2) 15.333 84 99,90% 93,00%

(1) Obligaciones Simples Bonificadas. (2) Bolsas de valores de Madrid, Barcelona, Valencia y Bilbao.

(3) Mercado A.I.A.F.

Los datos relativos a la negociación de los valores indicados en este punto se incluyen al final del presente capítulo. II.4.2.2. No se tienen establecidos compromisos de contrapartida para el

aseguramiento de liquidez de las obligaciones de la presente emisión.

II.4.3. La Sociedad no tiene emitidos otros valores de renta fija en mercados

extranjeros. II.5.- FINALIDAD DE LA OPERACIÓN.

II.5.1. El importe de la emisión de obligaciones (134.637.000,- euros), se destinará, por un lado, a refinanciar deuda con vencimiento en el ejercicio (3.677 miles de euros) y, por otra parte, a la amortización anticipada de las disposiciones del crédito sindicado. El importe dispuesto del crédito, asciende a 134.065,7 miles de euros, correspondiente a las disposiciones siguientes:

- Con fecha 14/11/03 se dispuso el importe de la comisión de apertura del

crédito (3.105,9 miles de euros) y el principal a cambio asegurado (15.793,3 miles de euros) de una operación por importe de 7.500 millones de yenes

que fue declarada vendida anticipadamente con motivo del cambio de accionista en el garante de la operación EMPRESA NACIONAL DE AUTOPISTAS, S.A. (hoy denominada ENA Infraestructuras, S.A.).

- Con fecha 25/11/03 se dispuso un importe de 115.166,5 miles de euros

correspondiente al principal, incluidas diferencias de cambio, de una operación por importe de 20.000 millones de yenes que fue declarada vendida anticipadamente por las mismas razones expuestas en el párrafo anterior.

El importe que se amortizará con la presente emisión de obligaciones ascenderá al total dispuesto del crédito descontado el importe de la comisión de apertura, es decir, 130.959,8 miles de euros.

De acuerdo a la Resolución de fecha 2 de abril de 2004, dictada por el Ministerio de Hacienda, una vez vistos los escritos y documentación presentados por Autopistas del Atlántico, Concesionaria Española, S.A. solicitando la bonificación fiscal del 95 por ciento en las cuotas del impuesto sobre Sociedades y del impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas que gravan los rendimientos de un empréstito interior por importe de 134.637.000,- euros, la citada Resolución dispone: Conceder una bonificación del 95 por 100 sobre las retenciones a cuenta del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas, de forma que los intereses brutos serán objeto de una retención en la fuente del 1,20%, pudiéndose deducir de las cuotas correspondientes a dicho impuesto el 24% de los intereses brutos satisfechos, con el límite de dicha cuota. Los obligacionistas sujetos pasivos del Impuesto sobre Sociedades no soportarán retención a cuenta en el momento de la percepción de los rendimientos y podrán deducir de la cuota correspondiente a dicho impuesto el 22,8% de los intereses brutos satisfechos con el límite de dicha cuota. Finalmente, las Sociedades de Seguros, Ahorro y Entidades de Crédito no se deducirán cantidad alguna. Dichos beneficios fiscales se conceden con carácter provisional y quedan condicionados a que, a los fondos obtenidos por Autopistas del Atlántico, Concesionaria Española, S.A. procedentes de la operación financiera de referencia, se les dé la aplicación prevista.

II.5.2. Se incluyen a continuación cuadros del servicio de la deuda por pago de intereses y calendario de amortización de los empréstitos del emisor.

La Sociedad no ha incurrido, en ningún momento, en incumplimiento de los pagos por intereses o por devolución del principal.

Toda la deuda de la Sociedad cuenta con la garantía de ENA Infraestructuras, S.A.

CALENDARIO DE VENCIMIENTO DE LA DEUDA A LA FECHA DE VERIFICACIÓN

(Importes en miles de €)

Operación

(Banco agente)

Contravalor

en euros

Tipo

Operación

Contrapartida

SWAP divisa

Vencimiento

JP MORGAN CHASE LONDRES 59.773,8 Emisión obligaciones

simple interior 106,039 ECU 2005

JP MORGAN CHASE LONDRES 63.124,3 Emisión obligaciones

simple interior

46,252 ECU 64,904 D.M. 22,565 F.S.

2006

CAJA MADRID 30.004,0 Emisión obligaciones simple interior 30,171 ECU 2007

JP MORGAN CHASE LONDRES SCH

24.638,2

40.688,5

Emisión obligaciones simple interior

31,250 ECU

-- 2008

B.E.I. 31.450.000 m.m. EUR 7.353,9 Préstamo -

En ocho anualidades de 1999 al 2006

CAJA MADRID 66.111.000 euros 66.111,0 Emisión obligaciones

simples interior - 2011

CECA 180.303.600 EUROS 180.303,6 Emisión obligaciones

simples interior - 2012

CAJAMADRID 193.000.000 EUROS

193.000,0 Emisión obligaciones simples interior - 2013

SINDICATO BANCARIO (SCH) (1)

134.065,7 Crédito sindicado - 2010

TOTAL 799.063,0

De acuerdo con el contrato concesional, el Estado español se comprometió a facilitar a la Sociedad las divisas necesarias para el pago del principal e intereses de toda la deuda exterior a los tipos de cambio vigentes en el momento de la obtención de los créditos. El importe que aparece en la columna “contravalor en euros” corresponde al importe a cambio asegurado de la deuda correspondiente, y supone la obligación contractual por el principal asumida por la sociedad en cada operación.

Los importes en marcos alemanes y ecus que aparecen en la columna “Contrapartida Swap” se encuentran debidamente denominados a euros en función del cambio irrevocable de cada divisa frente al euro, como consecuencia de la entrada en vigor del Euro a partir del 1 de enero de 1999. (1) Importe dispuesto del crédito sindicado multiacreditada por importe conjunto de 400 M. € a favor de las concesionarias del Grupo ENA, como consecuencia de las amortizaciones de deuda con motivo de la privatización de Empresa Nacional de Autopistas, S.A..

SERVICIO DE LA DEUDA DE LA SOCIEDAD EN LOS DOS ÚLTIMOS EJERCICIOS CERRADOS (miles de euros) PAGOS POR INTERESES Y PRINCIPAL DE EMPRÉSTITOS (1)

OPERACIÓN

2002

2003

TOTAL

Emisión 100.368,6 miles euros y SWAP 106,039 ECUS 3.154 3.154 6.308

Emisión 90.151,5 y SWAP 46,252 ECUS 64,904 D.M. 22,565 F.S.

3.143 3.143 6.286



Emisión 20.000 M. Yenes 4.975 120.622 125.597

Emisión 66.111.000 euros 2.737 2.737 5.474

Préstamo 31.450.000 EUROS 4.609 4.425 9.034

Préstamo 7.500 M. Yenes 684 16.920 17.604

Emisión 180.303.600 EUROS 4.607 7.713 12.320

Emisión 193.000.000 EUROS - 3.542 3.542

Crédito multiacreditada 400 M. € - 284 284

TOTALES 27.899 166.530 194.429

(1) En el caso de las emisiones que llevan asociadas un swap el importe que aparece es el neto pagado por la sociedad correspondiente a ambas operaciones.

SERVICIO DE LA DEUDA DE LA SOCIEDAD A FECHA DE VERIFICACIÓN (miles de euros) PREVISIÓN DE PAGOS POR INTERESES Y PRINCIPAL DE EMPRÉSTITOS (1)

OPERACIÓN

2004

2005

2006

2007

TOTALES

Emisión 100.368,6 miles euros y SWAP 106,039 ECUS 3.154 62.928 - - 66.082

Emisión 90.151,5 y SWAP 46,252 ECUS 64,904 D.M. 22,565 F.S.

3.143 3.143 66.267 - 72.553

Emisión 30.050,5 miles euros y SWAP 30,171 ECUS 1.541 1.541 1.541 31.545 36.168

Emisión 72.121,2 miles euros y SWAP 31,250 ECUS 2.449 2.449 2.449 2.449 9.796

Emisión 66.111.000 euros 2.737 2.737 2.737 2.737 10.948

Préstamo 31.450.000 EUROS 4.245 4.056 3.866 - 12.167

Emisión 180.303.600 EUROS 7.713 7.713 7.713 7.713 30.852

Emisión 193.000.000 EUROS 7.303 7.303 7.303 7.303 29.212

Crédito multiacreditada 400 M. € 134.515 119 119 119 134.872

Emisión 134.637.000 EUROS 3.047 5.321 5.321 5.321 19.010

TOTALES 169.847 97.310 97.316 57.187 421.660 (1) En el caso de las emisiones que llevan asociadas un swap el importe que aparece es el neto pagado por la sociedad correspondiente a ambas operaciones.

CAPÍTULO III

EL EMISOR Y SU CAPITAL

III.1.- IDENTIFICACION Y OBJETO SOCIAL III.1.1. El emisor es Autopistas del Atlántico, Concesionaria Española, S.A.

("AUDASA"), con domicilio social en La Coruña, c/ Alfredo Vicenti, 15. Su Código de Identificación Fiscal es A - 15020522 y C.N.A.E. 63.213.

III.1.2. Su objeto social, según resulta del artículo 2º de los Estatutos Sociales, es:

"La Sociedad tiene por objeto el ejercicio de los derechos y el cumplimiento de

las obligaciones derivadas de la gestión de la concesión administrativa, en los aspectos de construcción, conservación y explotación de la autopista del Atlántico, adjudicada por Decreto 1995/1973, de 17 de agosto, así como de cualesquiera otras concesiones de carreteras que en el futuro puedan otorgársele en España.

Forman parte del objeto social las actividades dirigidas a la explotación de las

áreas de servicio de las autopistas cuya concesión ostente, las actividades que sean complementarias de la construcción, conservación y explotación de las autopistas, así como las siguientes actividades: Estaciones de servicio, centros integrados de transporte y aparcamientos, siempre que todos ellos se encuentren dentro del área de influencia de dichas autopistas.

También podrá la sociedad, a través de empresas filiales o participadas,

concurrir a procedimientos de adjudicación de vías de peaje en el extranjero, así como a los que se convoquen para la conservación de carreteras en España, actividades éstas que no gozarán de los beneficios otorgados a la concesión de la autopista del Atlántico”.

III.2.- INFORMACIONES LEGALES III.2.1. La Sociedad fue constituida en escritura pública ante el notario de Santiago de

Compostela, D. Ildefonso Sánchez Mera con fecha 16 de octubre de 1973 con el número 2.600 de su protocolo.

La duración de la Sociedad es la de la concesión administrativa y ésta finaliza

el 18 de agosto del año 2.048 según la cláusula decimosexta del Convenio aprobado en el artículo 1 del Real Decreto 173/2000, de 4 de febrero. La Sociedad quedará disuelta en la fecha de extinción de la Concesión.

Los estatutos de la Sociedad se pueden consultar en el domicilio social de ésta

en La Coruña, c/ Alfredo Vicenti, 15 y en el domicilio del Garante en Madrid c/ Padilla, 17, 2ª planta así como en el Registro Mercantil de La Coruña y en la CNMV.

III.2.2. La forma jurídica adoptada por Autopistas del Atlántico, Concesionaria

Española, S.A. desde su constitución ha sido la de Sociedad Anónima, rigiéndose por las normas aplicables a este tipo de sociedades y por la legislación específica aplicable a las sociedades concesionarias de autopistas de peaje, destacando las siguientes:

- Ley 8/1972 de 10 de mayo de construcción, conservación y explotación de autopistas en régimen de concesión.

- Decreto 215/1973 de 25 de enero, por el que se aprueba el pliego de

cláusulas generales para la construcción, conservación y explotación de autopistas en régimen de concesión

- Decreto 1955/1973 de 17 de agosto por el que se adjudica la concesión

administrativa para la construcción, conservación y explotación de la Autopista del Atlántico.

- Ley 13/1996 de 30 de diciembre de 1996, de medidas fiscales, administrativas

y del orden social, que modifica determinados aspectos de la Ley 8/1972 de 10 de mayo, entre ellos, la ampliación del objeto social y del periodo concesional hasta un máximo de 75 años.

- Real Decreto 173/2000, de 4 de febrero, por el que se aprueba el convenio

entre la Administración Central del Estado y “Autopistas del Atlántico, Concesionaria Española, S.A.”, para la construcción de un tramo de autopista de acceso norte a Ferrol por Fene, Neda y Narón y se modifican determinados términos de la concesión que ostenta dicha sociedad.

Con motivo de lo previsto en el apartado dos del artículo 2º del Real Decreto

173/2000, de 4 de febrero, por el que se elimina la referencia a que el capital de EMPRESA NACIONAL DE AUTOPISTAS, S.A. sea, en todo momento, exclusivamente estatal, y, como consecuencia de la privatización de esta última, accionista único de la Sociedad, AUDASA deja de ser, indirectamente una Sociedad Estatal.

III.3.- INFORMACIONES SOBRE EL CAPITAL

III.3.1. A la fecha de este Folleto el capital social es de 195.917.586,00 euros totalmente suscrito y desembolsado. Como consecuencia de la adaptación al euro, en Junta General Extraordinaria de 21 de febrero de 2001 se procedió a la conversión del nominal de las acciones a 6,01 euros cada una. Como resultado de dicha conversión se produce una reducción de capital en 3.945,86 euros, traspasados a reservas por redondeo de capital.

El único accionista de la Sociedad es ENA Infraestructuras, S.A., titular del

100% de las acciones representativas del capital social del emisor. En la actualidad no hay pendiente de liberar ningún importe por parte de los

accionistas. No existen preceptos dentro de los Estatutos de la Sociedad que supongan o

puedan suponer restricción o limitación a la adquisición de participaciones en la Sociedad, a excepción de lo previsto en el articulo 13, según el cual las personas naturales y jurídicas, no públicas, de nacionalidad extranjera, y las personas naturales y jurídicas de nacionalidad española residentes o domiciliadas fuera de España, podrán ostentar la titularidad de acciones de la Sociedad, siempre que el montante de las así poseídas no rebase el 50% del capital social.

III.3.2. CLASES Y SERIES DE ACCIONES La totalidad de las acciones que componen el capital social de la Sociedad a la

fecha de este Folleto están representadas por títulos nominativos de 6,01 euros de valor nominal cada uno numerados del 1 al 32.598.600, ambos inclusive, con iguales derechos políticos y económicos.

Composición del Capital social del emisor al 31 de diciembre de cada uno de

los últimos tres años.

Datos en miles de euros

2001 2002 2003

Capital social al inicio del período

195.921,5 195.917,6 195.917,6

Reducción de Capital Social Ley 46/1998, de 17 de diciembre, de Introducción al Euro

3,9

-

-

Capital Social al final del período

195.917,6 195.917,6 195.917,6

Los beneficios en los tres últimos ejercicios cerrados así como la distribución aprobada por las correspondientes Juntas Generales en 2001 y 2002, se recogen en el cuadro siguiente:

(Miles de euros)

2001 2002 2003

Beneficio del ejercicio 31.728 34.040 33.803

Reserva legal 3.172 3.404 -

Reservas voluntarias 14.278 - -

Dividendo a distribuir 14.278 30.636 -

Pay out (%) 45% 90% - La propuesta de distribución de resultados del ejercicio 2003, formulada por los

administradores y pendiente de aprobación por la Junta General de Accionistas, es la siguiente:

Miles de euros Reserva legal 3.380 Dividendos 30.423 33.803

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