Javier Gómez López [email protected] ; Francisca Rosales Gómez [email protected]
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I N V E R S I O N E S
Dcima edicin
El texto se enfoca en el inversionista individual y proporciona a los lectores la informacin que necesitan para desarrollar, implementar y supervisar un programa
de inversin exitoso. Tambin ofrece un fundamento slido de conceptos, herra-mientas y tcnicas para alcanzar este objetivo.
Los usuarios del libro reconocen la eficacia del sistema de enseanza-aprendizajede Gitman & Joehnk, que ha sido reconocido como uno de los sellos distintivos
de sus publicaciones. En esta edicin, hemos conservado y mejorado este sistema con una serie de metas de aprendizaje cuidadosamente desarrolladas.
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FUNDAMENTOS DE INVERSIONES
Dcimaedicin
Vistenos en:www.pearsoneducacion.net
ISBN:978-970-26-1514-9 GITMAN JOEHNKGITMAN JOEHNK
Portada GITMAN.qxd 7/3/08 1:19 PM Page 1
FUNDAMENTOS DE INVERSIONES
FUNDAMENTOS de
INVERSIONESD c i m a e d i c i n
L AW R E N C E J . G I T M A N , C F P San Diego State University
M I C H A E L J O E H N K , C FAArizona State University
TRADUCCINMiguel Angel Snchez Carrin
Universidad Iberoamericana
REVISIN TCNICANstor Mario lvarez Rodrguez
Universidad Nacional Autnoma de Mxico
Humberto Valencia HerreraInstituto Tecnolgico y de Estudios Superiores de Monterrey
Campus Ciudad de Mxico
Igor P. RiveraInstituto Tecnolgico y de Estudios Superiores de Monterrey
Campus Ciudad de Mxico
Authorized translation from the English language edition, entitled Fundamentals of investing, 10th edition by LawrenceGitman and Michael Joehnk published by Pearson Educacion, Inc., publishing as Addison Wesley, Copyright 2008. All rights reserved.ISBN 9780321413741
Traduccin autorizada de la edicin en idioma ingls, Fundamentals of investing, 10. edicin por Lawrence Gitman y Michael Joehnk, publicada por Addison Wesley publicada como Pearson Educacin de Mxico, Copyright 2008. Todos los derechos reservados.
Esta edicin en espaol es la nica autorizada.
Edicin en espaolEditor: Pablo Miguel Guerrero Rosas
e-mail: [email protected] de desarrollo: Bernardino Gutirrez HernndezSupervisor de produccin: Rodrigo Romero Villalobos
Edicin en ingls
Publisher: Greg TobinEditor in Chief: Denise ClintonSenior Acquisitions Editor: Donna BattistaDirector of Development: Kay UenoDevelopment Editor: Ann TorbertAssistant Editor: Allison StendardiManaging Editor: Nancy FentonSupplements Editor: Heather McNallyMedia Producers: Bethany Tidd and Bridget Page
Senior Marketing Manager: Roxanne HochRights and Permissions Advisor: Shannon BarbeSenior Manufacturing Buyer: Carol MelvilleCover Design: MADA DesignProduction Coordination, Text Design, Art Studio, andComposition: Thompson Steele Inc.
Library of Congress Cataloging-in-Publication Data
DCIMA EDICIN, 2009
D.R. 2009 por Pearson Educacin de Mxico, S.A. de C.V.Atlacomulco 500-5 pisoIndustrial Atoto53519 Naucalpan de Jurez, Edo. de Mxico
Cmara Nacional de la Industria Editorial Mexicana. Reg. Nm. 1031
Addison Wesley es una marca registrada de Pearson Educacin de Mxico, S.A. de C.V.
Reservados todos los derechos. Ni la totalidad ni parte de esta publicacin pueden reproducirse, registrarse o transmitirse,por un sistema de recuperacin de informacin, en ninguna forma ni por ningn medio, sea electrnico, mecnico, foto-qumico, magntico o electroptico, por fotocopia, grabacin o cualquier otro, sin permiso previo por escrito del editor.
El prstamo, alquiler o cualquier otra forma de cesin de uso de este ejemplar requerir tambin la autorizacin del editor o de sus representantes.
ISBN 10: 970-26-1514-3ISBN 13: 978-970-26-1514-9
Impreso en Mxico. Printed in Mexico.
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Datos de catalogacin bibliogrfica
GITMAN, LAWRENCE J.
Fundamentos de investigacin. Dcima edicin
PEARSON EDUCACIN, Mxico, 2009
ISBN: 978-970-26-1514-9rea: Administracin y economa
Formato: 21 27 cm Pginas: 720
v
Resumen de contenidoContenido viPrefacio xvi
PARTE UNO PREPARACIN PARA LA INVERSIN 11 El ambiente de inversin 22 Mercados y transacciones 323 Informacin para inversiones y transacciones de valores 72
PARTE DOS HERRAMIENTAS CONCEPTUALES IMPORTANTES 125
4 Rendimiento y riesgo 126Apndice 4A Valor del dinero en el tiempo 164
5 Conceptos modernos de cartera 180
PARTE TRES INVERSIN EN ACCIONES ORDINARIAS 2236 Acciones ordinarias 2247 Anlisis de acciones ordinarias 2708 Valuacin de acciones 3159 Anlisis tcnico, eficiencia del mercado y
finanzas del comportamiento 356
PARTE CUATRO INVERSIN EN TTULOS DE RENTA FIJA 39510 Ttulos de renta fija 39611 Valuacin de bonos 443
PARTE CINCO ADMINISTRACIN DE CARTERAS 48512 Fondos de inversin: carteras administradas
profesionalmente 48613 Administracin de su propia cartera 537
PARTE SEIS PRODUCTOS DERIVADOS 57714 Opciones de venta y compra 57815 Futuros sobre commodities y financieros 618
APNDICE A Tablas financieras A-1Glosario G-1ndice I-1
Captulos en el sitio Web (material en ingls) (www.aw-bc.com/gitman_joehnk)
16 Investing in Preferred Stocks17 Tax-Advantaged Investments18 Real Estate and Other Tangible Investments
vi
Contenido
Parte uno Preparacin para la inversin 1
Captulo 1 El ambiente de inversin 2Objetivos de aprendizaje 2
Inversiones y el proceso de inversin 3
Tipos de inversiones 3 / Estructura del proceso de inversin 5/ Conceptos de repaso 7
Instrumentos a corto plazo 7
Instrumentos a corto plazo 7 / Acciones ordinarias 8 / Ttulos de renta fija 9 / Fondos de inversin 9 / Derivados financieros 9/ Otros instrumentos de inversin comunes 10
Realizacin de planes de inversin 11
Pasos de la inversin 11 / Consideracin de los impuestos personales 12 / Inversin durante el ciclo de vida 16 / Inversin en diferentes ambientes econmicos 17 / Conceptos de repaso 19
Satisfaccin de las necesidades de liquidez: inversin en instrumentos a corto plazo 19
El papel de los instrumentos a corto plazo 19 / Instrumentos de inversin a corto plazo ms comunes 21 / Conveniencia de la inversin 21 / Conceptos de repaso 23
Resumen 24 / Trminos clave 25 / Preguntas de repaso 25/ Problemas 26 / Problemas de caso 28 / Destaque con hojas de clculo 30 / Negociacin en lnea con OTIS 31
Captulo 2 Mercados y transacciones 32Objetivos de aprendizaje 32
Mercados de valores 33
Tipos de mercados de valores 33 / Mercados de corredores y mercados de dealers 37 / Sistemas de negociacin alternativos 42/ Condiciones generales del mercado: alcista o bajistas 43/ Conceptos de repaso 43
INVERSIN en Accin
Lecciones para tener xito al invertir 13
INVERSIN en Accin
Acciones a lo largo de todo el da 49
TICA en INVERSIN
El precio de un mal comportamiento 18
Globalizacin de los mercados de valores 44
Importancia creciente de los mercados internacionales 44/ Rendimiento de las inversiones internacionales 45 / Formas de invertir en valores extranjeros 45 / Riesgos de invertir a nivel internacional 46 / Conceptos de repaso 48
Horario de negociacin y regulacin de los mercados de valores 48
Horario de negociacin de los mercados de valores 48 / Regulacinde los mercados de valores 49 / Conceptos de repaso 51
Tipos bsicos de transacciones de valores 51
Compra larga 51 / Comercio de margen 52 / Ventas cortas 58/ Conceptos de repaso 62
Resumen 62 / Trminos clave 63 / Preguntas de repaso 64/ Problemas 65 / Problemas de caso 68 / Destaque con hojas de clculo 69 / Negociacin en lnea con OTIS 71
Captulo 3 Informacin para inversiones y transacciones de valores 72Objetivos de aprendizaje 72
Inversin en lnea 73
Inversin en lnea 73 / Ventajas y desventajas del uso de Internet como herramienta de inversin 77 / Conceptos de repaso 79
Tipos y fuentes de informacin de inversin 79
Tipos de informacin 81 / Fuentes de informacin 81 / Conceptosde repaso 92
Comprensin de los promedios e ndices de mercado 93
Promedios e ndices del mercado de acciones 93 / Indicadores delmercado de bonos 99 / Conceptos de repaso 99
Realizacin de transacciones de valores 100
Papel de los corredores 100 / Tipos bsicos de rdenes 105/ Transacciones en lnea 106 / Costos de transaccin 109/ Proteccin a los inversionistas: SIPC y arbitraje 110 / Conceptos de repaso 111
Asesores y clubes de inversin 111
Uso de los servicios de un asesor de inversin 112 / Clubes de inversin 113 / Conceptos de repaso 114
Resumen 114 / Trminos clave 116 / Preguntas de repaso 116/ Problemas 117 / Problemas de caso 120 / Destaque con hojas de clculo 122 / Negociacin en lnea con OTIS 124
CONTENIDO vii
INVERSIN en Accin
Est listo para renunciar a su empleo convencional?Probablemente no por ahora 108
TICA en INVERSIN
Los peligros del comercio de margen 59
TICA en INVERSIN
Se propas Martha Stewart? 103
Parte dos Herramientas conceptuales important