indicadores financieros fonaes

download indicadores financieros fonaes

If you can't read please download the document

description

Metodologia para evaluar un proyecto productivo.

Transcript of indicadores financieros fonaes

TALLER DE HOMOLOGACIN DE CRITERIOSPARA EVALUACIN DE PROYECTOSINDICADORES FINANCIEROSCAPITAL DE TRABAJOParaqueunnuevoproyectoinicieomantengasusoperaciones,noso!e"enconsi!erarse as entra!as y sai!as !e !inero resutantes !e a a!quisicin y puesta enoperacin !e activos #i$os, tam"i%n es necesario reai&ar otrotipo!e!esem"osososai!as !e !inero' As( por e$empo, antes !e po!er iniciar sus activi!a!es pro!uctivas y!ecomerciai&acin,normamenteunproyectorequiere!euninventarioinicia !emateria primayuninventario inicia !epro!uctotermina!o'As(mismo,unproyectopue!erequerir,parainiciarsusoperaciones!eotorgarcr%!itosasuscientesy)omantener una canti!a! !e !inero !isponi"e en e#ectivo o en inversiones a cortopa&opara en#rentar gastos inme!iatos !eoperacin,comoacompra !epapeer(a,epago!etransportes, etc' To!osestosconceptosrequierene comprometerrecursosparamantener a operacin !e proyecto, por o que son consi!era!os sai!as !e !inero'*enerai&an!o,po!emos!ecirqueparainicarymantenersusoperaciones,unproyectorequierecomprometerrecursosa!icionaesaaa!quisicinypuestaenoperacin!eactivos#i$os'Estosrecursosa!icionaes correspon!en aasmo!i#icaciones +incrementos y !isminuciones, !e as cuentas registra!asconta"ementecomoactivoscircuantesypasivoscircuantes+!eacuer!oconosprincipiosgeneramenteacepta!os!econta"ii!a!,eactivocircuanteo#otantesecon#orma poros "ienes y !erec-os !eproyecto que pue!en ser #acimenteconverti!os en e#ectivo y seencuentranenrotacinconstante'Epasivocircuanteo#otante se con#orma !e as !eu!as y o"igaciones que tienen vencimiento menor a una.o y tam"i%n se encuentran en constante rotacin'/n concepto 0ti para !eterminar a inversin neta que se requiere enactivos circuantes y pasivos circuantes es e concepto !e capita !e tra"a$o'Por Capital de Trabajo enten!emos9 Ecapitaquese!isponeparaasactivi!a!esor!inariasonormaes!eproyecto' Este capita esta compuesto por os activos y pasivos circuantes' En #orma aritm%tica se !e#ine1CAPITAL DE TOTALDE TOTALDETRABAJO 2 ACTI3O4 5 PA4I3O4CIRC/LA6TE CIRC/LA6TE4 CIRC/LA6TE49 Emonto!e!ineronecesarioparainiciarasa"ores!eapro!uccinyventa!e a empresa,-astaemomentoenqueescapa&!egenerarunacanti!a!!eingresossu#icientes paracu"rir e tota !e sus costos y gastos'9 Es e recurso que permite operar a a empresa antes !e que -aya ventas, en ca!a cico !e pro!uccin y ventas'As( mismo,esimportantese.aar,queparaaevauacin!eunproyecto,emonto!eoscam"iosencapita!etra"a$oasocia!osconainversinnetayporotantoconos#u$os!ee#ectivo!eproyecto,!e"encacuarseso"re a "ase!euncapita!etra"a$o a$usta!o, es !ecir, una ci#ra que 0nicamentetome en cuentacam"iosenemismoorigina!os por as operaciones normaes !e proyecto y no por aqueos reaciona!os con e#inanciamiento !e as operaciones'De"emos a evauar, tener una i!ea pr7ima a a necesi!a! rea !e capita !e tra"a$o para1Orientar -acia e en!eu!amiento necesario y no supementario cuan!o e capita !etra"a$o es parte !e a soicitu! a 8O6AE4'Apoyar a inversin necesaria en proyectos cuya !isponi"ii!a! !e #uentes ycapaci!a! !e pago son imita!as'/na primera accin, es tener a i!ea !e a !imensin !e capita !e tra"a$o, para ocua pue!en ser 0ties criterios generaes con "ase en e gasto anua1 /n 9:; < meses en "ovinos ec-eros' /n =::; !e cico !e engor!a en "ovinos +intensiva o en pasti&a supementa!a,, iguamente para engor!as !e poo y cer!o' /n >:; en "ovinos !o"e propsito' /n =::; en "ovinos cr(a !e carne con venta !e "ecerros a !estete' ?asta@9:;en"ovinoscr(aparacarneconventa!enovios#inai&a!os, so para iniciar a activi!a!, !espu%s !e"erA re!imensionarse a =::;' /n 9: B C:; !e a.o en "orregos y ca"ras' ?asta a primera cosec-a en a"e$as'Lasegun!aaccinatomar,escacuarouorientarsucAcuoencasosqueas(orequieran' ?ayvariosm%to!osyvariantes,aqu(nosen#ocaremosa!tododel"l#jode$aja,queconsisteenea"orarun#u$o!eca$amensuau"ican!oingresosygastos!eacuer!o atiempoenqueseesperaque ocurran'Dea!i#erencia !e ingresosyegresos,ca!a mes se -ace un acumuativo, e sa!o acumua!o negativo mayor es a necesi!a! !ecapita !e tra"a$o1DE4 = @ E < 9Ingresos : =: @: E: 9:Egresos @: @9 =9 E9 E:Di#erencia +@:, +=9, 9 +9, @:4umatoria !i#erenciaacumua!a+@:, +E9, +E:, +E9, +=9,La necesi!a! !e capita !e tra"a$o 2 E9P#%to de Eilibrio'(9 EsunIn!ica!or!ee#icienciaenageneracin!eutii!a!esparauna.ooe$ercicio !etermina!o'9 Es enive!eventasconequesecu"renos costos y gastos varia"es y #i$o s,por o tanto, no -ay utii!a!es'a, Costos y gastos varia"es14on aqueos que var(an proporcionamente en #uncin !e1Las ventas o a pro!uccin1De vaor'De voumen'Es !ecir, que aumentan en su totai!a! cuan!o aumenta a canti!a! ven!i!aopro!uci!a y visceversa'Ru"rost(picossonascomisionesporventa,os#etes,eempaque,osmateriaeseinsumosparaapro!uccin,amano!eo"ra!irecta,asre#acciones, os energ%ticos y os servicios !e asistencia t%cnica'", Costos y gastos #i$os14onaqueosenoscuaesseincurrein!epen!ientemente!e voumenven!i!o, por o que no var(anproporcionamenteen#uncin!easventassino en #uncin !e tiempo'", Costos y gastos #i$os1Losru"ros t(picossonasrentas!e os ocaes, e impuesto pre!ia, as!epreciaciones yamorti&aciones!eintangi"es,ossegurosy#ian&as,osgastos#inancieros,ossue!osysaarios,ascuotasy!erec-os,yepago!eserviciosqueseco"ranapartir!erentas#i$as+pore$empo,as!enomina!asFiguaasmensuaesG !e !espac-os conta"es $ur(!icos, 'E punto!eequii"rioparaunmomento!etermina!o,generamenteuna.o,secacua con a siguiente #rmua1P'E'2= BC'8'C'3'3'TDon!e1C'8'2 Costos #i$os totaes' C'3'2 Costos varia"es totaes' 3'T'2 3entas totaes !e ese a.o'= 2 Constante'E resuta!o e7presa e )alor de )e%ta* %e$e*ario para obte%er el p#%to de eilibriocon respecto a tota !e ventas o"teni!o o previsto, en caso !e proyecciones'Otra #orma !e e7presar e punto !e equii"rio es como(n!ice!e a"sorcin+I'A',, oseaHeporcenta$e !e ventas necesario para cu"rir e tota !e costos y gastos incurri!os para ograras ventas sin o"tener utii!a!es'Pue!e ser cacua!o con cuaquiera !e as siguientes #rmuas1PE C8I'A'2 IIII I'A'2 IIIII2 FJG ;3T 3T 5 C3Don!e1 PE 2 Punto !e Equii"rio C8 2 Costos #i$os3T 2 3entas Totaes C3 2 Costos varia"esEsto signi#ica que e+,- .del )alor de *#* )e%ta* "#ero% de*ti%ada* para al$a%/ar elp#%to de eilibrio'E I%di$e de Ab*or$i0% +I'A', re)ela el por$e%taje de )e%ta* e $#bre el P#%to deEilibrio'Epunto!eequii"riotam"i%npue!ee7presarse enuni!a!es'4inem"argo,estosoesvAi!oparaempresasquepro!ucenunpro!uctoHpuescuan!opro!ucenunaampiagama, es !(#ici encontrarun !ato e7acto !e"i!o atipo !e com"inaciones que sepue!en-acer'E punto !e equii"rio en uni!a!es ser(a1PEIII3TPE/2 IIIIIIIIIIII60mero !e /ni!a!esE*tado de Re*#ltado* EseEsta!o8inancieroquemuestraosingresosyegresos!eunaempresaenunperio!o !etermina!o' EseEsta!o8inanciero"Asicoquepresentaain#ormacinreevante!eto!asasoperaciones !esarroa!as por una Empresa' Esaqu%que!eterminaautii!a!+p%r!i!a,netaas(comoai!enti#icacin!esuscomponentes' E resuta!o que arro$a permite me!ir os ogros acan&a!os y os es#uer&os!esarroa!os por una enti!a! ' Duestra a con#rontacin !e os ingresos contra os costos y gastos' In#orma os resuta!os !e a Empresa en un perio!o' Es !inAmico +!e una #ec-a a otra #ec-a,'4irve "asicamente para1 Evauar a renta"ii!a! !e una Empresa' Estimar su potencia cre!iticio' Estimar a canti!a!, tiempo y certi!um"re !e #u$o !e e#ectivo' Evauar e !esempe.o !e una Empresa' Repartir !ivi!en!os +Retri"ucin !e a Empresa a os socios,'E Esta!o !e Resuta!os se integra por os siguientes ru"ros1Ingresos por ventas totaes+5,Costo !e o ven!i!o+2,/tii!a! Bruta+5,*astos !e a!ministracin+5,*astos !e ventas+2,/tii!a! !e Operacin+5,*astos #inancieros+5,Depreciaciones y amorti&aciones+2,/tii!a! Antes !e Impuestos+5,Impuesto so"re a renta+5,P'T'/'+2,/tii!a! o P%r!i!a 6eta1LU2O DE E1ECTIVO'(9 Es a canti!a! !e !inero que entra menos a !e !inero que sae !e proyecto !urantesu vi!a econmica'9 Esacanti!a!!e!ineroqueque!a!isponi"eaempresario!espu%s!econsi!erarto!assusentra!asyto!assussai!as!e!ineroenunperio!o!etermina!o+!(a,semana, mes y)o a.o,'E concepto !e 8u$o !e E#ectivo pue!e ser e7presa!o tam"i%n en #orma aritm%tica, !ea siguiente #orma18u$o !e e#ectivo 2 Entra!as !e Dinero B 4ai!as !e DineroA os #u$os !e e#ectivo !e proyecto !espu%s !e impuestos +!e"i!o a que epago!eimpuestos es una sai!a !e !inero,sees!enomina1l#jo*deE"e$ti)oNeto*delPro3e$to'1l#jo* de E"e$ti)o Neto* 2 8u$os !e E#ectivo Operativosa5 Inversin 6eta"a 8u$os !e E#ectivo Operativos'5 4on as Entra!as menos as sai!as !e !inero que unproyecto genera por sus operaciones, !urante su vi!a econmica'" Inversin6eta'5Esacanti!a!!e!ineroqueserequiereparaaa!quisicin!eactivos y "ienes necesarios para iniciar y mantener en operacin un proyecto'Lo* 1l#jo* de E"e$ti)o Neto* !e un proyecto estAn integra!os por !oscomponentes1a, a inversin neta y,", os #u$os !e e#ectivo operativos netos'a, La inversin neta estA #orma!a por as entra!as y sai!as !e !inero que unproyecto genera, !e"i!o a1K La a!quisicin !e activos #i$os'K Los cam"ios o variaciones en e Capita !e Tra"a$o'K Los vaores resi!uaes o !e rescate que se o"tienen por a iqui!acin!e os Activos 8i$os y e Capita !e Tra"a$o a t%rmino !e proyecto'", Los#u$osoperativosnetossonasentra!asmenosassai!as!e!ineroqueunproyectogenera,porsusoperaciones, !espu%s!eimpuestos,!urante e tiempo que !ura su operacin'Deteri%a$i0% de lo* 1l#jo* de E"e$ti)o Operati)o*a partir del E*tado de Re*#ltado*Lautii!a!netaqueapareceene 0timorengn!e Esta!o!eResuta!osproporciona una me!i!a conta"e !e "ene#icio neto que genera e proyecto' 4in em"argo,a utii!a! neta no es igua a #u$o !e e#ectivo !e proyecto' As( mismo, a utii!a! neta no esigua a #u$o !e e#ectivo operativo neto'La!i#erencia#un!amentaconsisteenque,entantoos#u$os!ee#ectivo!eproyectoconsi!eranatota !esai!as!e!ineroe#ectivaasocia!aconaa!quisicin!eactivos #i$os +inversin neta,, en e momento en que ocurreH a /tii!a! 6eta que se muestraen e Esta!o !e Resuta!os consi!era0nicamenteaa!epreciacin!eperio!ocomounegreso +recor!emos que estamos utii&an!o e t%rmino !epreciacin para re#erirnos a to!osos movimientos conta"es que no pro!ucen e#ectos !irectos en os #u$os !e e#ectivo,'As( mismo, a !epreciacin no es un #u$o !e e#ectivo operativo +entra!a o sai!a!e!inero,,porotantonoestAincui!aena!eterminacin!eos#u$os!ee#ectivooperativos'4inem"argo,!a!oquea!epreciacines!e!uci"e!eimpuestos, estoocasionauna-orro#iscaquea#ectain!irectamentea#u$o!ee#ectivooperativo,porocua0nicamenteea-orro#isca,queseoriginapora!epreciacin,seconsi!eraunaentra!a !e !inero, que se incuye ena!eterminacin!eos#u$os!ee#ectivooperativosnetos'Por o anteriormente e7puesto, para !eterminar e #u$o !e e#ectivo operativo neto,apartir !eEsta!o!e Resuta!os, "astarA consumara!epreciacincorrespon!ienteaca!a perio!o !e a vi!a econmica !e proyecto, a a utii!a! neta !e !ic-o perio!o'Consi!eremos e siguiente e$empo1Determinar e 1l#jo de E"e$ti)o Operati)o Neto a partir !e Esta!o !e Resuta!os !e aempresa Darte, as( como El 1l#jo Neto de E"e$ti)oE4TADO DE RE4/LTADO4 CODPARATI3O EDPRE4A DARTEPeriodo4Periodo5Periodo6Periodo7Periodo83entas netas =C@':: @>L':: E=M':: ECC':: EL:'::*anancia en ventas !e activos #i$os :':: :':: :':: :':: L':: E=M':: ECC':: : =MC':: =L9'9: @:C'=: @=>'>:Depreciaciones @@':: @@':: @@':: @@':: @@'::Tota !e Costos ='9: @@M'=: @EL'>:/tii!a! antes !e Impuestos =>'E: >=':: =::'9: =E>'L: =L:'E:Impuestos C'=: @'E: ==='C =:9'>:Perio!ooPerio!o=Perio!o@Perio!oEPerio!o= es?@que 4, e proyecto !e"e aceptarse' @ 4i a R>= esAque 4, e proyecto !e"e rec-a&arse'@'5In!icaquesus"ene#iciossonmayoresquesuscostosoequivaentesaatasa!eoportuni!a!,queesaconvenienteparaosinversionistas'