Informe de Inflación...2020/06/08 · servicios de internet y telefonía. • Hemos revisado...
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Junio 8 de 2020
Informe de
Inflación
Inflación - IPC• El Dane reportó una inflación anual del 2,85% en mayo de 2020 (vs. 3,31% de mayo 2019).
• La inflación sin alimentos registró una variación anual del 2,0% en mayo 2020, inferior al 3,27%observado en mayo 2019.
• La inflación mensual en mayo de 2020 fue del -0,32%. El rubro que más contribuyó a la caídamensual en los precios fue el de comunicaciones, por el impacto de la suspensión del IVA paraservicios de internet y telefonía.
• Hemos revisado sustancialmente a la baja nuestra proyección de inflación para 2020, llevándolahacia el 2,0% en su lectura anual al cierre del año.
• La perspectiva de menor crecimiento en los precios se explica por la expectativa de menordemanda en la economía que implican las medidas de mitigación del Covid-19.
• Las presiones bajistas persistirán mientras la actividad económica se encuentre debilitada y elmercado laboral continúe deteriorándose.
Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
4,09
3,18 3,80
2,85
2,00
3,00
1
2
3
4
5
6
dic 16 dic 17 dic 18 dic 19 dic 20 dic 21
Inflación: Trayectoria al cierre de 2021
(variación %)
Inflación - IPCInflación total vs. Sin alimentos
(variación % anual; mayo 2020)
• El Dane reportó una inflación anual del 2,85% en mayo de 2020 (vs. 3,31% de mayo 2019).
• La inflación sin alimentos registró una variación anual del 2% en mayo 2020, inferior al 3,27%observado en mayo 2019.
Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
Total
Sin alimentos
4,40
8,20
4,36
3,16
3,31
2,85
3,80
6,27
5,62
3,77
3,27
2,00
1
3
5
7
9
2015 2016 2017 2018 2019 2020
Inflación - IPC
Inflación total vs. Alimentos(variación % anual; mayo 2020)
Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
4,4
8,2
4,43,2 3,3
2,856,9
15,9
-0,3
0,84,0
7,6
-5
0
5
10
15
20
25
2015 2016 2017 2018 2019 2020
TOTAL Alimentos
4,4
8,2
4,4
3,23,3 2,85
3,0
6,8
6,2 6,36,1
-1,2-2
0
2
4
6
8
10
12
2015 2016 2017 2018 2019 2020
TOTAL Energéticos
Inflación total vs. Energéticos(variación % anual; mayo 2020)
4,4
8,2
4,4
3,2
3,32,853,9
6,2
5,6
3,5
3,02,3
1
3
5
7
9
2015 2016 2017 2018 2019 2020
Inflación total vs. Sin alimentos y energía(variación % anual; mayo 2020)
Total
Sin alimentos yenergía
Inflación - IPCOtras inflaciones básicas
(variación % anual; mayo 2020)
Fuente: BanRep. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
3,34
2,552,03
3,19
1,84
3,212,55
1
3
5
7
9
2015 2016 2017 2018 2019 2020
Sin alimentos primarios, servicios públicos y combustibles
Sin alimentos ni regulados BR
Sin alimentos BR
Núcleo 20
Inflación - IPC
Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
• La inflación mensual en mayo de 2020 fue del -0,32% (vs. 0,31% mayo de un año atrás).
• El rubro que más contribuyó a la caída de los precios fue el de comunicaciones, por elimpacto de la suspensión del IVA para servicios de internet y telefonía.
Inflación mensual por divisiones(variación %; mayo 2020)
-3,12
-1,70
-0,47
-0,28
-0,19
-0,11
-0,03
0,04
0,04
0,05
0,28
0,43
-0,32
-4,0 -3,0 -2,0 -1,0 0,0 1,0
Comunicaciones
Muebles
Transporte
Vestuario
Vivienda
Diversos
Restaurantes
Recreación
Alimentos
Educación
Bebidas Alcoh
Salud
TOTAL
Inflación mensual por divisiones(pb; mayo 2020)
-14
-7
-6
-6
-1
-1
0
0
0
0
1
1
-32
-40 -30 -20 -10 0 10
Comunicaciones
Muebles
Vivienda
Transporte
Vestuario
Diversos
Restaurantes
Recreación
Educación
Bebidas Alcoh
Alimentos
Salud
TOTAL
0,60
0,460,50
0,420,36
0,47
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
Total Sin alimentos Sin alimentos y energía
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Inflación - IPCInflación - Eneros
(variación % mensual; 2014-2020)
Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
0,59 Proyectado
0,57
0,63 0,690,670,62 0,60
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
Total Sin alimentos Sin alimentos y energía
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Inflación - IPCInflación - Febreros
(variación % mensual; febreros 2014-2020)
Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
0,67 Proyectado
Inflación - IPCInflación - Marzos
(variación % mensual; 2014-2020)
Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
0,43
0,34
0,26
0,57
0,270,30
0,0
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6
0,7
0,8
0,9
1,0
Total Sin alimentos Sin alimentos y energía2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
0,40 Proyectado
0,50
0,390,36
0,16
-0,19
-0,15
-0,30
-0,20
-0,10
0,00
0,10
0,20
0,30
0,40
0,50
0,60
0,70
Total Sin alimentos Sin alimentos y energía
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Inflación - IPCInflación – Abriles
(variación % mensual; 2014-2020)
Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
0,30 Proyectado
0,310,26 0,27
-0,32
-0,39
-0,23
-0,60
-0,40
-0,20
0,00
0,20
0,40
0,60
Total Sin alimentos Sin alimentos y energía
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Inflación - IPCInflación – Proyección mayos
(variación % mensual; 2014-2020)
Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
0,07 Proyectado
Inflación - IPC
Inflación total vs. Durables(variación % anual; mayo 2020)
Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
Inflación total vs. Semi-durables(variación % anual; mayo 2020)
Inflación total vs. No durables(variación % anual; mayo 2020)
Total
No durables
4,4
8,2
4,4
3,23,3 2,85
6,2
11,9
1,6
-0,5-0,1
1,6
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
16
2015 2016 2017 2018 2019 2020
TOTAL Durables
4,4
8,2
4,4
3,23,3 2,85
1,6
4,4
3,3
0,80,8 0,7
0
2
4
6
8
10
2015 2016 2017 2018 2019 2020
4,4
8,2
4,4 3,2 3,3
2,855,2
12,0
3,0
2,5
4,13,8
0
2
4
6
8
10
12
14
16
2015 2016 2017 2018 2019 2020
Inflación - IPC
Fuente: BanRep. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
Inflación total vs. Transables(mayo 2020)
Total
Transables
4,4
8,2
4,4
3,23,3 2,85
3,7
7,9
4,9
1,61,2
1,3
0
2
4
6
8
10
2015 2016 2017 2018 2019 2020
Inflación - IPC
Fuente: BanRep. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
Inflación total vs. No transables(mayo 2020)
Total
No Transables
4,4
8,2
4,4
3,23,3
2,85
3,8
4,8
5,3
4,6
3,3
2,3
1
3
5
7
9
2015 2016 2017 2018 2019 2020
Inflación - IPC
Fuente: BanRep. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
Inflación total vs. Regulados(mayo 2020)
Total
Regulados
4,4
8,2
4,4
3,23,3 2,85
3,4
6,06,2
5,85,5
1,0
0
2
4
6
8
2015 2016 2017 2018 2019 2020
Inflación - IPC
• La inflación sin alimentoscerraría en un 1,45% en 2020.
• Así, la inflación total cerraría enun 2,0% en 2020 y en un 3,0%en 2021.
Fuente: Dane y BanRep. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
4,09
3,18 3,80
2,00
3,00
1
2
3
4
5
6
dic 16 dic 17 dic 18 dic 19 dic 20 dic 21
5,02
3,51
3,45
1,451
2
3
4
5
6
dic 16 dic 17 dic 18 dic 19 dic 20
Inflación: Trayectoria al cierre de 2021
(variación %)
Inflación sin alimentos: Trayectoria al cierre de 2020
(variación %)
Inflación - IPCInflación – Proyección junios
(variación % mensual; 2014-2020)
Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
0,27
0,17
0,24
-0,08
-0,15-0,20
-0,10
0,00
0,10
0,20
0,30
0,40
0,50
0,60
Total Sin alimentos Sin alimentos y energía
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Inflación - IPC
Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
0,72
0,79
0,40 0,38
0,27
0,17
0,09 0,09
0,17
0,090,11
0,34
0,42
0,67
0,57
0,16
-0,32
-0,08
0,11 0,11
0,13
0,02 0,04
0,16
-0,60
-0,40
-0,20
0,00
0,20
0,40
0,60
0,80
1,00
1,20
1,40
Estacionalidad inflacionaria vs. Proyección 2020(variación % mensual; 2009-2019)
2020p
Media
Max
Min
Inflación - IPC
Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
0,42
0,67
0,57
0,16
-0,32
-0,08
0,11
0,11
0,13
0,02
0,04
0,16
0,60
0,57
0,43
0,50
0,310,27
0,22
0,09
0,23
0,16
0,10
0,26
-0,50
-0,30
-0,10
0,10
0,30
0,50
0,70Inflación: 2019 vs. 2020 Proyectado
(variación % mensual)
2020p
2019
Inflación– Proyecciones (2020-2021)
Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
Inflación total Tasa repo Mensual Anual Repo Repo real
ene-20 0,42% 3,62% 4,25% 0,6%
feb-20 0,67% 3,72% 4,25% 0,5%
mar-20 0,57% 3,86% 3,75% -0,1%
abr-20 0,16% 3,51% 3,25% -0,2%
may-20 -0,32% 2,85% 2,75% -0,1%
jun-20 -0,08% 2,50% 2,25% -0,2%
jul-20 0,11% 2,38% 2,00% -0,4%
ago-20 0,11% 2,41% 2,00% -0,4%
sep-20 0,13% 2,31% 2,00% -0,3%
oct-20 0,02% 2,17% 2,00% -0,2%
nov-20 0,04% 2,11% 2,00% -0,1%
dic-20 0,16% 2,00% 2,00% 0,0%
ene-21 0,50% 2,08% 2,00% -0,1%
feb-21 0,55% 1,96% 2,00% 0,0%
mar-21 0,43% 1,81% 2,00% 0,2%
abr-21 0,30% 1,96% 2,00% 0,0%
may-21 0,20% 2,50% 2,00% -0,5%
jun-21 0,14% 2,72% 2,00% -0,7%
jul-21 0,18% 2,79% 2,25% -0,5%
ago-21 0,12% 2,80% 2,25% -0,5%
sep-21 0,15% 2,82% 2,50% -0,3%
oct-21 0,11% 2,92% 2,75% -0,2%
nov-21 0,08% 2,96% 2,75% -0,2%
dic-21 0,20% 3,00% 3,00% 0,0%
4,4
8,2
4,4
3,2
3,32,85
1
3
5
7
9
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Inflación - IPCInflación:
Trayectoria a diciembre 2021(variación %)
Fuente: Dane. Cálculos: Estudios Económicos Fidubogotá.
Proyección
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Estudios Económicos y Mercados Fidubogotá
ALEJANDRA MARÍA RANGEL PALOMINO
Gerente de Estudios Económicos
y Mercados
7420771 Ext. 8273
JUAN DAVID IDROBO MONCALEANO
Especialista de Estudios Económicos y Mercados
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