Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas Capítulo 8 Sistema financiero...

Introducción a la Economía Colombiana – Mauricio Cárdenas

Capítulo 8Sistema financiero

Introducción a la Economía Colombiana

Presentación preparada por:

Camila Aguilar


Estructura general del mercado de capitales


Objetivo–Lograr incorporar a segmentos de población no atendidos por el sector financiero – “Bancarizar”.–Profundizar la diversidad y los instrumentos con los cuales son atendidos diferentes segmentos

Razones–Se ha comprobado que el acceso a servicios financieros tiene efectos benéficos como estrategia para combatir la pobreza.–La mayor profundización financiera tiene impacto directo sobre la tasa de crecimiento de los países, por expansión de capacidad de consumo y por incremento en potencial de inversión.

La banca de oportunidades


• Familias de menores ingresos

• Bancarizar y acceder a portafolio de productos financieros

• Microempresarios

• Pymes

• Bancarizar, ampliar acceso y diversificar productos financieros

• Ampliar acceso y diversificar productos financieros

ObjetivoBeneficiarios



Acceso a que tipo de servicios financieros?Servicios financieros integrales :

Pagos y transferencias- Pagos a terceros (p.ej Servicios públicos, subsidios del Gobierno)- Remesas

Ahorros- Transaccionales- Ahorros- Inversión

Créditos- Todo tipo y a todos los segmentos

Seguros y Pensiones



20%

22%

24%

26%

28%

30%

32%

34%

36%

Dec-95 Dec-97 Dec-99 Dec-01 Dec-03 Dec-05

Bancarización en Colombia desde 1995 (Cartera /PIB)

El nivel de bancarización en Colombia está atrasado no sólo frente al de otros países semejantes sino frente a su propia historia

Bancarización en América Latina - 2004

56%

42%

35%

28%

27%

23%

20%

19%

17%

17%

11%

11%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%

Chile

Bolivia

Brasil

R. Dominicana

Nicaragua

Colombia

Guatemala

Perú

México

Paraguay

Venezuela

Argentina

Bancarización en América Latina 2004



Los inversionistas institucionales

• Entidades grandes que compran y venden papeles en el mercado de capitales, por lo general, con recursos de terceros.

• Fondos de pensiones, compañías de seguros.

• Motor de crecimiento y desarrollo.• Tamaño y experiencia actividades más

rentables• Desarrollan mercado de acciones y de

bonos mayor profundidad


Tamaño de las compañías de seguros

Activos totales como % del PIB

Fuente: Fasecolda


Valor de los Fondos de Pensiones privados

Fuente: Asofondos

0,6 0,71,6

2,53,5

5,26,4

7,5

9,310,6

12,0

15,1

16,6 17,1

0

2

4

6

8

10

12

14

16

1819

94

1995

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1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

% P

IB


El mercado bancario o intermediado

• Banco: recibir depósitos y otorgar créditos• Riesgos:

– Banco: que no le paguen los créditos– Público: no tiene información sobre inversiones del

banco

Necesario regular y vigilar• Funciones banco:

– Acceso sistema de pago (red de bancos)– Transformación de activos– Manejo del riesgo– Procesamiento de información y monitoreo de los

deudores


Establecimientos de crédito% del PIB

Fuente: Asobancaria

Activos1970 1980 1990 2007

Sistema bancario 23,5 29,4 31,8 44,7Corporaciones financieras y compañías de financiamiento comercial2,8 6,3 7,1 3,3Compañias de financiamiento leasing 0 0 0 3,3Total estblecimientos de crédito 26,3 35,8 38,9 51,2

Pasivos1970 1980 1990 2007

Sistema bancario 20,7 26,8 29,4 39,6Corporaciones financieras y compañías de financiamiento comercial2,1 5,5 5,9 2,4Compañias de financiamiento leasing 0 0 0 3,0Total estblecimientos de crédito 22,8 32,4 35,2 45,0


Regulación prudencial

• Objetivos:– Protección a los depositantes– Preservar sistema de pagos en caso de que

depositantes retiren depósitos masivamente (Corridas bancarias)

• Herramientas:– Capital adecuado– Cartera vigente– Seguro de depósitos– Encaje bancario


Represión financiera

• Situaciones bajo las cuales las restricciones legales impiden desarrollo de intermediarios financieros el Gobierno determina quién recibe los créditos.


Inversiones forzosas / Pasivos sujetos a encaje

Fuente: Villar et al. (2005)

0

5

10

15

20

25

30

1974

1976

1978

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

%


Índice simplificado de represión financiera

Fuente: Villar et al. (2005) y Salazar (2005)

0

2

4

6

8

10

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1950

1953

1956

1959

1962

1965

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1971

1974

1977

1980

1983

1986

1989

1992

1995

1998

2001

%

0

5

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15

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30

Villar et. al (2005)

Salazar (2005) eje derecho


Crédito hipotecario

• 1972: sistema de ahorro y crédito hipotecario basado en Unidad de Poder Adquisitivo Constante (UPAC)

• En 1994 se abandonó inflación y se usó tasa de interés


Profundización financiera y PIB per cápita (2005)

Fuente: Banco Mundial, World Development Indicators (2007)

7

9

11

0 50 100 150 200 250 300

Crédito doméstico al sector privado sobre PIB (%)

Ln

PIB

pe

r c

áp

ita

Colombia

EE.UU

Japón


Tasa de interés de los Títulos de Tesorería

Fuente: Ministerio de Hacienda

5,00

6,00

7,00

8,00

9,00

10,00

11,00

12,00

13,00

Jan-

05

Apr

-05

Jul-0

5

Oct

-05

Jan-

06

Apr

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6

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Apr

-07

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7

Oct

-07

Jan-

08

Apr

-08

%

Julio 2020

Febrero 2010


Índice General de la Bolsa de Colombia

Fuente: Bolsa de Valores de Colombia

0

2000

4000

6000

8000

10000

12000

14000

jul-0

2

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-03

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3

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03

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4

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04

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-05

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5

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05

mar

-06

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6

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06

mar

-07

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7

nov-

07

mar

-08

jul-0

8


Índice de precios de los TES (I-TES)

Fuente: Corfinsura


Composición del mercado de capitales colombiano



Negociaciones de títulos de renta fijaMEC y SEN – Acumulado total

Fuente: Superintendencia de Valores

2001 Participación (%) 2007 Participación (%)Papeles Oficiales (No TES) 16 23,5 21 1,9TES 38 55,4 882 80,2Papeles Privados 15 21,1 197 17,9Total 69 100,0 1100 100,0


Volumen total transado – promedio mensual

Fuente: Bolsa de Valores, Inverlace, Banco de la República

-

1

2

3

4

5

6

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9

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1

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01

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-02

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2

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-07

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7

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07

Bil

lon

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Capitalización bursátil



Volumen transado


0,00%

0,05%

0,10%

0,15%

0,20%

0,25%

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0,35%

0,40%37

073

3722

6

3737

7

3753

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3768

1

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9

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3905

2

3920

3

3935

6

% d

el P

IB


Cartera neta de los establecimientos de crédito (% del PIB)

0

5

10

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1925

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1970

1973

1976

1979

1982

1985

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1994

1997

2000

2003

% d

el P

IB

Cartera neta total sistema financiero(Caballero y Urrutia - 2006)

Cartera del sistema financiero al sector privado(Villar et. al - 2005)


Grado de profundidad financieraCrédito al sector privado como % del

PIB

Fuente: Villar et al. (2005)


Margen de intermediación ex ante y ex post

Fuente: Salazar (2005)

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4

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12

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1974

1976

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1980

1982

1984

1986

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