"INVERSIÓN y FINANCIAMIENTO“

Como y que operar….

                   Cr. Argos Rodríguez

Machado.                                      FEDECOM - CAME - IDEC - CES.

FLUJO DE RECURSOS DEL SISTEMA FINANCIERO

VINCULA

UNIDADES SUPERAVITARIAS UNIDADES DEFICITARIAS

A TRAVES DE

CONFORMAN

LOS MERCADOS

FINANCIEROS

INTERMEDIARIOS

FINANCIEROS

SISTEMA

FINANCIERO

SISTEMA FINANCIERO

COMISIÓN NACIONAL DE VALORESES EL ORGANO DEL ESTADO RESPONSABLE DEL CONTROL

DE LA OFERTA PUBLICA

MERCADO DE CAPITALESEs una parte fundamental del sistema financiero de un país su MARCO Jurídico

es el Régimen de los Valores Negociables en la OFERTA PUBLICAcon los siguientes “PARTICIPANTES”

ESTADO YEMPRESAS:

FINANCIAMIENTOINVERSORES:

AHORRO MERCADOSINTERMEDIARIOS

(AGENTES)

CONTROLADOS

EL MERCADO DE CAPITALES

CARACTERISTICAS DE LOS MERCADOS

Amplitud : Es un concepto que se refiere al número de activos financieros que se negocian en un mercado. Cuantos más títulos se negocien más amplio será el mercado financiero.

Profundidad : Es un concepto que se refiere al volumen de negocios sobre ciertos instrumentos financieros.

Flexibilidad : Capacidad que tienen los precios de los activos financieros, que se negocian en un mercado, para reaccionar ante los cambios en los escenarios económicos.

Transparencia : Posibilidad de obtener la información fácilmente. Un mercado financiero será más transparente cuando más fácil sea obtener la información.

Instrumento Financiero: Herramientas que usan las empresas y el estado para obtener fondos.

Activos Financieros: Instrumentos financieros que forman parte de una cartera de inversión

MERCADO DE CAPITALES BAJO LEY 17811

BOLSAS DECOMERCIO CON

MERCADO

MERCADOS DEVALORES

MERCADOSDE FUTUROSY OPCIONES

ENTIDADEXTRA

BUSATIL

BUENOS AIRES

ROSARIO

BUENOS AIRES

ROSARIO

CORDOBA CORDOBA

MENDOZA MENDOZA

SANTA FE LITORAL

LA RIOJA LA RIOJA

BOLSAS DECOMERCIO SIN

MERCADO

LA PLATA

BAHIA BLANCA

TUCUMAN

CONFEDERADA

SALTA

MERCADOA TERMINODE BUENOS

AIRES

MERCADOA TERMINODE ROSARIO

ARGENTINA CLEARING

S.A.

MAE S.A. CAJA DEVALORES

S.A.

ENTIDADES DE

CUSTODIA Y LIQUIDACION

ARGENCLEAR S.A.

INTERMEDIARIOS INTERMEDIARIOS

ESQUEMA DE LA LEY 17811 – EN EL NUEVO MARCO LAS BOLSAS SIN MERCADO e INTERMEDIARIOS DEBEN REGISTRARSE COMO AGENTES EN CNV

DESTACADOS DE LA LEY 26.831 de MERCADO DE CAPITALES

Comisión Nacional de Valores

ESQUEMA PROPUESTO POR LA LEY 26831

Mercados eInstituciones con Oferta Publica

Control

INTERMEDIARIOSAgentes registrados

OTROS AGENTES REGISTRADOS

Control Control

AGENTES DE LA LEY 26.831 de MERCADO DE CAPITALES

LA NUEVA LEY CONTEMPLA DISTINTOS TIPOS DE INTERMEDIARIOS - AGENTESLa Ley 17.811 no decía lo que es un Agente de Bolsa solo establecía sus requisitos, en el Articulo 42 de la Ley: Ser accionista del Mercado, ser socio de la Bolsa, idoneidad y responsabilidad patrimonial a juicio del mercado, esto quedo derogado, ahora su registro es llevado por la CNV con diferentes categorías y responsabilidades. Agentes registrados: Es el Agente que cumple los requisitos de la Comisión nacional de Valores. ( AGENTE GENERICO)

Agentes de liquidación y compensación: Personas jurídicas registradas ante la Comisión Nacional de Valores para intervenir en la liquidación y compensación de operaciones con valores negociables registradas en el marco de mercados, incluyendo bajo su jurisdicción cualquier actividad que éstas realicen. ( NEGOCIA – CUSTODIA – LIQUIDA )

Agente de negociación: Sociedades autorizadas a actuar como intermediarios de mercados incluyendo bajo competencia del organismo cualquier actividad vinculada y complementaria que éstos realicen. ( NEGOCIA )

Agentes productores de agentes de negociación: Personas físicas y/o jurídicas registradas ante la Comisión Nacional de Valores para desarrollar actividades de difusión y promoción de valores negociables bajo responsabilidad de un agente de negociación registrado. ( PROVEE CLIENTES )

Agentes de corretaje: Personas jurídicas registradas ante la Comisión Nacional de Valores para poner en relación a dos (2) o más partes para la conclusión de negocios sobre valores negociables, sin estar ligadas a ninguna de ellas por relaciones de colaboración, subordinación o representación (primera parte del inciso a) del artículo 34 del anexo I a la ley 25.028). ( ACERCA OPERACIONES )

OTROS AGENTES DE LA LEY 26.831 de MERCADO DE CAPITALES

Agentes de administración de productos de inversión colectiva: Sociedades gerentes de la ley 24.083, a los fiduciarios financieros de la ley 24.441 y sus modificaciones y a las demás entidades que desarrollen similares funciones y que, a criterio de la Comisión Nacional de Valores, corresponda registrar en este carácter para su actuación en el marco del funcionamiento de los productos de inversión colectiva. ( Es similar al modelo Norteamericano previsto para vehículos de Titulizacion )

Agentes de custodia de productos de inversión colectiva: Personas jurídicas registradas ante la Comisión Nacional de Valores para actuar en dicho carácter en los productos de inversión colectiva, desarrollando las funciones asignadas por las leyes aplicables y las que dicho organismo determine complementariamente. ( Aparece como complementaria a la Ley 20,643, si bien esta pendiente de reglamentación ampliaría el concepto de deposito colectivo. )

Agentes de depósito colectivo: Entidades registradas ante la Comisión Nacional de Valores para recibir depósitos colectivos de valores negociables, para actuar en la custodia de instrumentos y de operaciones en los términos de la ley 20.643 y sus modificaciones, incluyendo bajo su jurisdicción cualquier actividad que éstas realicen. ( En principio serian agentes que podrían cumplir las funciones que la Ley 20,643 le adjudica a la Caja de Valores, tales como la Cryl o argenclear. )

Agentes de calificación de riesgos: Entidades registradas ante la Comisión Nacional de Valores para prestar servicios de calificación de valores negociables, y de otro tipo de riesgos, quedando bajo competencia de la Comisión Nacional de Valores las actividades afines y complementarias compatibles con el desarrollo de ese fin. ( Se incorpora a la Calificadora como sujeto directo bajo control de la CNV )

EN MATERIA DE DEPOSITO Y ADMINISTRACION DE VALORES NEGOCIABLES

CLIENTES - CONVENIO APERTURA DE CUENTA

• Es un contrato en el cual se establecen los derechos y obligaciones de cada una de las partes y las condiciones sobre las cuales el servicio puede ser prestado.

• Base conocimiento e identificación del cliente

IDENTIFICACION DEL CLIENTE• DATOS PERSONALES / PERSONA JURIDICA / + CONTRATOS Y APODERADOS

• Apellido / Nombres de Titular

• DNI / LE / LC / CUIT / CUIL / CDI ( Fotocopias – Legajo )

• Fecha y lugar de nacimiento / Nacionalidad

• Sexo / Estado civil

• Domicilio particular / Localidad / Provincia / CP

• Teléfono particular / Teléfono celular/ E-mail

• Profesión o actividad principal

• Apellido y Nombre del cónyuge

• DNI / LE / LC /CUIT / CUIL / CDI

• Cargo /Vigencia / Poder / Vencimiento

• Es Sujeto Obligado en los términos de la Ley 25246.

• Es una persona Políticamente expuesta.

• Es un extranjero con una situación tributaria especial

• Como acredita sus fondos

• Firma

PERFIL DEL CLIENTEPERFIL DEL INVERSOR

Experiencia en inversión □ Ninguna □ Limitada □ Buena □ Excelente

¿Operó en Bolsa? □ Sí □ No / Conocimientos de Mercado □ Sí □ No

Procedencia de los ingresos □Resultados / Aportes________________________________

Ingreso anual aprox. Patrimonio neto aprox.

Indique el perfil □ Conservador □ Moderado □ Crecimiento _□ Agresivo_______________________________

_______________________________

CONSERVADOR: Prioriza la liquidez y la conservación del dinero.

MODERADO: El ahorrista está dispuesto a asumir alguna variabilidad en los fondos para concretar su crecimiento.

CRECIMIENTO: Un portafolio de crecimiento diseñado para quienes buscan crecimiento de capital y aceptar fluctuaciones de mediano plazo.

AGRESIVO: el portafolio para inversores que buscan maximizar el crecimiento del capital aceptando una mayor volatilidad en el precio de los activos

Acepto el perfil que me ha sido asignado y declaro bajo juramento que los datos consignados son correctos.

PERFIL DE LA CUENTA

Actividad esperada □ Caución □ Opciones □ Renta Fija □ Compraventa de Acciones □ Futuros/ Índices □ Exterior / Monto estimado

 Firma ............................................... .....................................................

 

ESQUEMA OPERATIVO DE UN MERCADO DE VALORES

ESQUEMA DE LIQUIDACION

COMITENTEEMITE ORDEN

Orden de compra Orden de venta

AGENTE AGENTECOMPRADOR BOLSA VENDEDOR

Concertacion en 72hs. Concertacion en 72hs.RUEDA

Entrega Pesos 72 hs. Recibe pesos 72 hs.MERCADO

Entrega titulos 72 hs. DE Entrega titulos 48 hs.VALORES

Recepta los movimientos y custodia de titulos

CAJA DE VALORES

MercadoPrimario

Financiamiento“Primario”

EmisorInversor$

Acciones Suscriptor en firme

Suscriptor stand-by

Mejor Esfuerzo

Mercado Secundario

InversorInversor

$

Acciones

Ahorro yLiquidez

Marco Legal: - Ley 26.831-Texto Ordenado CNV 2013-Resoluciones Grales. CNV

MERCADO PRIMARIO Y SECUNDARIO

CONTADO

A PLAZO

Inmediato, 24 h, 48h y 72 h (t+3) La nueva ley no contempla 24 y 48 h

• PLAZO FIRME• PASE DE VALORES NEGOCIABLES• CAUCION DE VALORES NEGOCIABLES• OPCIONES• INDICES• PRESTAMO DE VALORES• VENTAS EN CORTO

MERCADO DE CONCURRENCIA

SISTEMA DE NEGOCIACION BILATERAL Inmediato y 72

SISTEMAS NEGOCIACION VIGENTES (SINAC)

OPERACIÓNES EN EL MERCADO SEGÚN LEY 26831CLASIFICACION DE LAS OPERACIONES MERCADO

PRIMARIO VENTA / HABILITA LA VENTA COLOCACION DE VALORES DE EMISORAS A INVERSORES A TRAVES DE LOS “AGENTES REGISTRADOS” SECUNDARIO

INMEDIATO CONTADO DIFERIDO PLAZO FIRME - FUTUROS PLAZO OPCIONES DIRECTAS PASES FINANCIERAS CAUCION PRESTAMO DE VALORES

OPERACIONES DE CONTADO

Un inversor puede comprar o vender una determinada cantidad de valores negociables (todos los habilitados) a un precio convenido (concurrencia de demanda y de oferta).

El plazo estándar de liquidación de operaciones es 72 hs.

Negociación según la normas establecidas por el Mercado.

Comprador VN 10.000 x $2

VendedorVN 10.000

$ 20.000

Mercado

VN 10.000

T0 T+3

TOMAR POSICIONES

OPERACIONES A PLAZO

Son aquellas operaciones que concertadas en una fecha dada, se liquidan en un período superior al de contado (más de 72 hs.).

No obstante el mayor riesgo que implica el plazo más largo para la liquidación, el Mercado garantiza las operaciones.

Garantías por parte de los participantes: dinero en efectivo, valores de renta fija, moneda extranjera, aval bancario y otra a satisfacción del directorio.

COBERTURA

OPERACIONES A PLAZO: CAUCIÓN

La caución de valores negociables, es un pase en el cual el precio de venta alcontado es inferior al de cotización y resulta de la aplicación de aforos.

El precio de venta a plazo es superior al de la venta al contado.

T0

Caución Tomadora

T+N T0

Caución Colocadora

T+N

Entrega Valores Entrega Efectivo EntregaEfectivo

Entrega Valores

Negociables y (monto original más (monto originalmás

Negociables y

recibe efectivo. intereses) y recibe sus intereses) y recibe sus recibe efectivo.

Aforos valores negociables. valores negociables. Aforos

FINANCIERA

OPCIONES Derechos a comprar (“call”) o vender (“put”) una determinada especie a un preciodeterminado (“precio de ejercicio”) antes de una

fecha determinada (“fecha de ejercicio”). Ej. 100 acciones (1 lote) de FRAN a $28 c/u antes del 17-10-14.

Pueden ser posiciones cubiertas o descubiertas.

Aplicable para acciones, títulos públicos y obligaciones negociables.

Liquidaciones en T+1(prima) y T+3 (ejercicio)

Posición Call Put Prima

Comprador (Titular)

Vendedor (Lanzador)

derecho a comprar ("call comprado")

derecho a comprar ("call vendido")

derecho a vender ("put comprado")

derecho a vender ("put vendido")

Paga

Cobra

COBERTURA

Consideraciones previas a Considerar la Inversión en activos financieros

1. La Determinación del Precio, se efectúa por oferta y demanda.

2. Los factores que influyen en el precio de una acción, se relacionan con las expectativas. El Valor esta en el futuro.

3. Las Variables de una inversión, se relacionan con la economía y con la lectura del Mercado.

4. Los activos son de Renta variable o de Renta Fija.5. Los análisis que se puede realizar son: Fundamental

o Técnico.

Los factores que influyen en el precio de una acción, se relacionan con las expectativas. El Valor esta en el futuro.

• Elementos básicos de una Inversión en Bolsa• Liquidez• Seguridad Riesgo • Rentabilidad

de crédito, de mercado, político, de liquidación, de regulación

• Los mercados financieros están basados en expectativas.expectativas.• Riesgo y rentabilidad tienen una relación directa. Riesgo y

Rentabilidad. HORIZONTE DE INVERSION• Precios y rendimientos (tipos de interés) tienen una relación

inversa. P y r

Las Variables de una inversión, se relacionan con la economía y con la lectura del Mercado.

RENTA VARIABLERENTA VARIABLE•Análisis Top Down – País, sector, empresa.Análisis Top Down – País, sector, empresa.•Variables económicas Variables económicas

• Tipos de interés.Tipos de interés.• Tipo de cambio.• Inflación.• Déficit Publico • Crecimiento económico

•Sectores afectados •Beneficios empresarialesBeneficios empresariales.•““El sentimiento de mercadoEl sentimiento de mercado”.”. Factor psicológico. Confianza/desconfianza del mercado.

• Análisis técnico

RENTA FIJA•Solvencia del emisor ON – Títulos Públicos•Plazo – Cupón – Duracion – Plazo promedio ponderado de vida - PPV•Calificación de riesgo ON •Administración del Capital de Trabajo – Cheques de Pago Diferido – Pagares

Diversificación de carteras / Promediar el Riesgo

• El conjunto de activos que un inversor posee es conocido como su cartera.

• La relación entre riesgo y rentabilidad se puede reducir a través de la combinación con otros activos con diferentes niveles de riesgo y rentabilidad al del resto de activos que ya componen la cartera.

Como afecta a la Inversión una disminución en la tasa de Interés.

r

1) Beneficios empresariales.

a) costo financiero.

b) cifra de negocios.

2) VAN de los flujos de caja futuros.

Impacta positivamente en los resultados

3) Las acciones y bonos mejoran

como opción inversora.

Valor de la

empresa

MERCADOS

r = tipos de interés

Renta variable y Renta fija.

Renta variableRenta variable

Acciones Acciones

Renta FijaRenta FijaBonosBonos

Tp, On, ChPDTp, On, ChPD

Posición del Posición del inversorinversor

PrecioPrecio

RendimientoRendimiento

Propietario de la empresa

Acreedor de la empresa

Variable Variable

Variable Fijo

Índices Bursátiles 

Nombre Último Variación % Cierre Anterior Máximo Mínimo

BOLSA-G 379623,95 -3,64  393985,56 393971,63 379310,93

BURCAP 26239,90 -4,01  27336,46 27336,46 25962,37

MERVAL 9411,37 -3,95  9799,31 9799,31 9345,77

M.AR 9327,76 -3,21  9637,64 9634,99 9186,03

MERVAL 25 9746,48 -3,52  10102,78 10100,81 9672,00

INDICES BURSATILES

Los índices bursátiles son una medida estadística y reflejan el rendimiento del mercado a través del tiempo, en función de las variaciones de precio de la canasta de instrumentos que los conforman. Proveen de un punto de referencia a los inversores y usuarios que desean conocer la evolución de los mercados.

Existen índices para el mercado de acciones: Índice Merval (Merval), Índice Merval Argentina (M.AR), Índice Merval 25 (M.25), Índice Burcap (Burcap) e Índice General de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (IGBCBA). Y para el mercado de bonos: Índice de Bonos IAMC (IB.IAMC).

http://www.merval.sba.com.ar/Vistas/Cotizaciones/Indices.aspx

ACCIONES LIDERES

https://www.bolsar.com/VistasDL/PaginaLideres.aspx

Especie Último % Día Anterior Apertura Mínimo Máximo Hora Vol. Nominal

Vol. Efectivo

MERVAL 9.411 -3,95 - 9.799 9.346 9.799 17:009.317.34

5163.241.

762

ALUA 7,910 3,40 7,650 7,700 7,350 7,920 17:00 530.9864.091.33

2

APBR 25,400 -8,47 27,750 26,800 25,400 26,800 16:591.077.40

628.349.5

58

BMA 52,700 -5,89 56,000 56,450 51,000 56,450 17:00 290.32515.118.8

76

COME 2,850 1,79 2,800 2,770 2,680 2,850 17:002.402.99

06.661.06

3

EDN 9,120 -4,80 9,580 9,600 9,120 9,600 16:59 204.2451.896.56

7

ERAR 5,570 2,58 5,430 5,350 5,250 5,590 16:58 646.6373.505.83

9

FRAN 71,500 -4,67 75,000 74,800 71,000 74,800 17:02 44.3483.176.33

1

GGAL 24,000 -4,76 25,200 24,500 23,800 24,500 16:59 648.54015.595.7

02

PAMP 8,550 -6,15 9,110 9,090 8,510 9,090 16:591.524.20

113.167.2

02

TECO2 38,500 -5,87 40,900 40,800 38,000 40,800 17:02 165.4136.397.44

7

TS 165,250 -2,79 170,000 170,000 163,950 170,000 16:58 59.0819.735.89

4

YPFD 209,000 -7,93 227,000 219,900 209,000 219,900 17:00 163.37334.748.3

82

Panel Líder 04/10

Especie Último % Día Anterior Apertura Mínimo Máximo Hora Vol. Nominal

Vol. Efectivo

MERVAL 10.190 6,12 - 9.601 9.559 10.216 17:00 20.618.814 265.760.302

ALUA 8,620 2,01 8,450 8,300 8,300 8,630 16:54 921.678 7.874.346

APBR 32,750 12,35 29,150 29,050 28,850 33,500 16:59 1.993.058 62.756.009

BMA 52,000 1,96 51,000 51,100 50,000 52,100 16:57 130.255 6.631.152

COME 3,100 0,65 3,080 3,100 2,860 3,160 17:00 11.274.190 34.058.881

EDN 8,700 3,57 8,400 8,500 8,250 8,700 16:59 658.618 5.513.839ERAR 5,600 0,54 5,570 5,500 5,500 5,660 16:59 580.726 3.248.601FRAN 69,500 1,76 68,300 68,600 67,550 70,000 16:55 56.068 3.843.012

GGAL 24,850 4,41 23,800 23,700 23,250 24,850 16:59 1.003.374 23.776.303

PAMP 8,500 4,94 8,100 8,240 8,180 8,500 16:59 1.406.300 11.650.589

TECO2 39,750 1,27 39,250 39,400 38,300 39,750 16:44 132.291 5.109.303

TS 183,000 8,12 169,250 171,000 170,000 184,950 16:59 242.783 42.569.860

YPFD 219,500 6,04 207,000 205,000 205,000 221,000 16:59 175.826 37.034.983

ACCIONES LIDERES

APBR Petroleo Brasileiro (Petrobras)

25,40

-8,47% (29/09 16:59)

Anterior: 27,75 Vol. Nominal: 1.077.406 Apertura: 26,80 Vol. Efectivo: 28.349.558 Máximo: 26,80 Vol. promedio 1.395.459 Mínimo: 25,40 Volumen %: 77,21%

Cuadro técnico

Precio: 25,40 % Día: -8,47% % Mes: -38,05% % Año: -42,4% P/E:

N/ D

Beta:

1,3 Media móvil 21: -20,6% 31,99 Media móvil 42: -30,09% 36,33 Media móvil 200: -48,32% 49,15 Estocástico:

32

Medias 21/ 42 Estado: Venta Días desde corte:

68

Precio último corte:

47,4

Var. desde corte:

-46,41%

Próximo corte Proyección: - Valor: - Variación: -

MACD Estado: Venta Días desde corte:

11

Precio último corte:

32,3

Var. desde corte:

-21,36%

Próximo corte Proyección: - Valor: - Variación:

APBR Petroleo Brasileiro (Petrobras)

32,75

+12,35% (04/10 16:59)

Anterior: 29,15 Vol. Nominal: 1.993.058 Apertura: 29,05 Vol. Efectivo: 62.756.009 Máximo: 33,50 Vol. promedio 1.545.297 Mínimo: 28,85 Volumen %: 128,98%

Cuadro técnico

Precio: 32,75 % Día: 12,35% % Mes: 11,97% % Año: -25,74%

P/E: N/ D Beta: 1,28 Media móvil 21: 2,99% 31,8 Media móvil 42: -7,67% 35,47 Media móvil 200: -32,4% 48,45 Estocástico: 88

Medias 21/ 42 Estado: Venta Días desde corte:

73

Precio último corte:

47,4

Var. desde corte:

-30,91%

Próximo corte

Proyección: C 17

día(s) Valor: - Variación: -

MACD Estado: Compra Días desde corte:

3

Precio último corte:

29,15

Var. desde corte:

12,35%

Próximo corte

Proyección: - Valor: - Variación: -

TS Tenaris

165,25

-2,79% (29/09 16:58)

Anterior: 170,00 Vol. Nominal: 59.081 Apertura: 170,00 Vol. Efectivo: 9.735.894 Máximo: 170,00 Vol. promedio 115.888 Mínimo: 163,95 Volumen %: 50,98%

Cuadro técnico

Precio: 165,25 % Día: -2,79% % Mes: -10,6% % Año: -9,2% P/E:

52,66

Beta:

1,17 Media móvil 21: -4,29% 172,65 Media móvil 42: -4,63% 173,27 Media móvil 200: -9,87% 183,35 Estocástico:

58

Medias 21/ 42 Estado: Venta Días desde corte: 1 Precio último corte:

165,25

Var. desde corte: -

Próximo corte

Proyección: - Valor: - Variación: -

MACD Estado: Venta Días desde corte:

7

Precio último corte:

170

Var. desde corte:

-2,79%

Próximo corte

Proyección: - Valor: - Variación: -

TS Tenaris

183,00

+8,12% (05/10 16:59)

Anterior: 169,25 Vol. Nominal: 242.783 Apertura: 171,00 Vol. Efectivo: 42.569.860 Máximo: 184,95 Vol. promedio 128.917 Mínimo: 170,00 Volumen %: 188,33%

Cuadro técnico

Precio: 183,00 % Día: 8,12% % Mes: 9,58% % Año: -

P/E: 57,20 Beta: 1,16 Media móvil 21: 5,2% 173,96 Media móvil 42: 5,28% 173,83 Media móvil 200: -0,04% 183,07 Estocástico: 87

Medias 21/ 42 Estado: Compra Días desde corte:

-

Precio último corte:

183

Var. desde corte:

-

Próximo corte

Proyección: C HOY Valor: - Variación: -

MACD Estado: Compra Días desde corte:

2

Precio último corte:

183

Var. desde corte:

-

Próximo corte

Proyección: - Valor: - Variación: -

MM 200 Medias móviles 21/42 MACD SST

Último corte Futuro Último corte Futuro

% Var. Est. Días Precio % Var. Proy. Est. Días Precio % Var. Proy.

-0 C 0 183 0 C HOY C 2 183 0 87

GGAL Grupo Financiero Galicia

24,00

-4,76% (29/09 16:59)

Anterior: 25,20 Vol. Nominal: 648.540 Apertura: 24,50 Vol. Efectivo: 15.595.702 Máximo: 24,50 Vol. promedio 719.010 Mínimo: 23,80 Volumen %: 90,2%

Cuadro técnico

Precio: 24,00 % Día: -4,76% % Mes: -9,26% % Año: 29,73% P/E:

8,22

Beta:

0,93 Media móvil 21: -7,44% 25,93 Media móvil 42: -8,43% 26,21 Media móvil 200: -0,7% 24,17 Estocástico:

56

Medias 21/ 42 Estado: Venta Días desde corte: 5 Precio último corte:

23,7

Var. desde corte: 1,27%

Próximo corte

Proyección: - Valor: - Variación: -

MACD Estado: Venta Días desde corte:

11

Precio último corte:

27,15

Var. desde corte:

-11,6%

Próximo corte

Proyección: - Valor: - Variación:

GGAL Grupo Financiero Galicia

24,85

+4,41% (05/10 16:59)

Anterior: 23,80 Vol. Nominal: 1.003.374 Apertura: 23,70 Vol. Efectivo: 23.776.303 Máximo: 24,85 Vol. promedio 754.627 Mínimo: 23,25 Volumen %: 132,96%

Cuadro técnico

Precio: 24,85 % Día: 4,41% % Mes: - % Año: 34,32%

P/E: 8,51 Beta: 0,92 Media móvil 21: -2,85% 25,58 Media móvil 42: -4,31% 25,97 Media móvil 200: 2,69% 24,2 Estocástico: 56

Medias 21/ 42 Estado: Venta Días desde corte:

10

Precio último corte:

23,7

Var. desde corte:

4,85%

Próximo corte Proyección: - Valor: - Variación: -

MACD Estado: Venta Días desde corte:

16

Precio último corte:

27,15

Var. desde corte:

-8,47%

Próximo corte

Proyección: C 3

día(s) Valor: - Variación: -

MM 200 Medias móviles 21/42 MACD SST

Último corte Futuro Último corte Futuro

% Var. Est. Días Precio % Var. Proy. Est. Días Precio % Var. Proy.

-1 V 10 23,7 5 V 16 27,15 -8 C 3 56

FRAN BBVA Banco Francés

71,50

-4,67% (29/09 17:02)

Anterior: 75,00 Vol. Nominal: 44.348 Apertura: 74,80 Vol. Efectivo: 3.176.331 Máximo: 74,80 Vol. promedio 80.526 Mínimo: 71,00 Volumen %: 55,07%

Cuadro técnico

Precio: 71,50 % Día: -4,67% % Mes: -8,33% % Año: 34,4% P/E:

14,38

Beta:

0,97 Media móvil 21: -4,69% 75,02 Media móvil 42: -4,53% 74,89 Media móvil 200: 4,59% 68,36 Estocástico:

72

Medias 21/ 42 Estado: Compra Días desde corte:

50

Precio último corte:

82

Var. desde corte:

-12,8%

Próximo corte

Proyección: V 1 Valor: 68,51 Variación: -4,18%

MACD Estado: Venta Días desde corte:

8

Precio último corte:

76,5

Var. desde corte:

-6,54%

Próximo corte

Proyección: - Valor: - Variación: -

FRAN BBVA Banco Francés

69,50

+1,76% (05/10 16:55)

Anterior: 68,30 Vol. Nominal: 56.068 Apertura: 68,60 Vol. Efectivo: 3.843.012 Máximo: 70,00 Vol. promedio 68.188 Mínimo: 67,55 Volumen %: 82,23%

Cuadro técnico

Precio: 69,50 % Día: 1,76% % Mes: -3,87% % Año: 30,64%

P/E: 13,98 Beta: 1 Media móvil 21: -5,31% 73,4 Media móvil 42: -6,12% 74,03 Media móvil 200: 1,58% 68,42 Estocástico: 22

Medias 21/ 42 Estado: Venta Días desde corte:

3

Precio último corte:

68,3

Var. desde corte:

1,76%

Próximo corte Proyección: - Valor: - Variación: -

MACD Estado: Venta Días desde corte:

13

Precio último corte:

76,5

Var. desde corte:

-9,15%

Próximo corte Proyección: - Valor: - Variación: -

MM 200 Medias móviles 21/42 MACD SST

Último corte Futuro Último corte Futuro

% Var. Est. Días Precio % Var. Proy. Est. Días Precio % Var. Proy.

1 V 3 68,3 2 V 13 76,5 -9 22

Cuadro de Resultados: Balances de empresas (Mercado Local)

Especie Precio

C. M.

Año/ Mes Trim. Capital*

Res. Trim.*

Res. Ej.*

P.N.* V.L. PER.

ALUA 7,91 6 2015/06 4 2.800,00 177,30 1.276,90 7.103,00 2,54 31,23

BMA 52,7 12 2015/06 2 584,50 822,70 1.936,90 12.805,00 21,91 9,36

EDN 9,12 12 2015/06 2 906,40 254,80 724,70 1.109,70 1,22 8,11

ERAR 5,57 12 2015/06 2 4.517,00 399,40 1.102,50 19.092,00 4,23 15,75

FRAN 71,5 12 2015/06 2 536,80 667,20 1.598,10 11.530,00 21,48 14,38

GGAL 24 12 2015/06 2 1.300,00 949,00 1.907,00 12.053,00 9,27 8,22

MIRG 274 12 2015/06 2 6,00 3,60 -32,90 740,10 123,35 114,17

MOLI 35,5 12 2015/06 2 250,40 146,90 207,00 1.890,00 7,55 15,13

PAMP 8,55 12 2015/06 2 1.314,30 61,30 963,20 3.887,80 2,96 45,83

PESA 6,85 12 2015/06 2 2.019,00 524,00 1.346,00 12.957,00 6,42 6,60

TECO2 38,5 12 2015/06 2 969,00 928,00 1.956,00 15.537,00 16,03 10,05

TGSU2 10,1 12 2014/12 4 794,40 28,00 105,90 2.100,90 2,64 71,64

TRAN 5,1 12 2015/06 2 444,60 99,30 117,50 777,20 1,75 5,71

TS 165,25 12 2015/06 2 1.180,50 66,30 288,50 12.456,00 10,55 52,66

YPFD 209 12 2015/06 2 3.922,00 2.297,00 4.424,00 81.582,00 20,80 89,21

Plazo Vencimiento Monto NominalMonto a Liquidar

Tasa Promedio Cant. Cheques

4 02/10/2015 11.441,68 11.436,98 5,00 1

9 07/10/2015 72.603,51 72.561,30 2,65 3

10 08/10/2015 37.000,00 36.977,21 2,50 1

11 09/10/2015 566.223,41 565.478,25 4,81 8

12 10/10/2015 3.800,00 3.788,58 2.50 1

13 11/10/2015 3.370,97 3.359,92 3,00 1

14 12/10/2015 28.197,80 28.172,71 2,50 1

15 13/10/2015 65.109,69 64.991,95 4,72 4

16 14/10/2015 47.034,34 46.922,49 5,80 3

17 15/10/2015 325.704,22 325.034,31 4,70 14

CHEQUES DE PAGO DIFERIDO

Vencimiento EspecieLiquidación

TipoMonto Contado Monto Futuro Tasa Promedio

05/10/2015Privada Paridad

Pesos 439.944.252 441.806.807 22,07

06/10/2015Privada Paridad

Pesos 16.421.715 16.501.935 22,28

07/10/2015Privada Paridad

Pesos 1.156.667 1.163.181 22,83

08/10/2015Privada Paridad

Pesos 23.470.606 23.619.414 23,14

09/10/2015Privada Paridad

Pesos 2.686.900 2.705.454 22,91

13/10/2015Privada Paridad

Pesos 22.093.774 22.301.436 22,87

14/10/2015Privada Paridad

Pesos 371.012 374.759 23,04

19/10/2015Privada Paridad

Pesos 8.461.271 8.574.268 23,21

23/10/2015Privada Paridad

Pesos 33.681 34.223 23,5

28/10/2015Privada Paridad

Pesos 69.604.626 70.967.557 23,82

CAUCIONES

BONOS DÓLAR LINKED

Especie Nombre Precio % Año TIR Emisor Ley

AF17 BONAD 2017 1.103,00 9,2 -10,0% Rep. Arg. Arg. AM18 BONAD 2018 1.090,00 28,2 -3,6% Rep. Arg. Arg. AO16 BONAD 2016 1.098,00 23,4 -11,3% Rep. Arg. Arg. BD2C9 Ciudad de Bs. As. 2019 Clase 5 959,00 31,7 1,5% C.A.B.A. Arg. BDC18 Ciudad de Bs. As. 2018 Clase 3 1.060,00 32,2 -3,0% C.A.B.A. Arg. BDC19 Ciudad de Bs. As. 2019 Clase 4 1.070,00 38,1 -1,0% C.A.B.A. Arg. BDC20 Ciudad de Bs. As. 2020 Clase 6 968,00 32,6 1,1% C.A.B.A. Arg. CO17 BonCor 2017 317,00 -11,9 -4,6% Córdoba Arg. ERG16 Entre Ríos 2016 Serie 1 430,00 -36,3 3,3% Entre Ríos Arg. FORM3 Formosa 2022 675,00 -3,6 5,5% Formosa Arg. NDG1 Neuquén 2016 320,00 -41,8 -1,0% Neuquén Arg. PMD18 Mendoza 2018 Clase 3 753,00 1,8 0,1% Mendoza Arg. PMO18 Mendoza 2018 Clase 2 763,00 3,8 -0,7% Mendoza Arg. PMY16 Mendoza 2016 305,00 -44,5 11,5% Mendoza Arg. PUO19 Chubut 2019 1.035,00 25,5 -0,2% Chubut Arg.

DÓLAR TASA FIJA

Especie Nombre Precio % Año TIR Emisor Ley

AA17 BONAR X 1.380,00 21,6 10,0% Rep. Arg. Arg. AN18 Bonar 2018 1.505,00 20,9 7,2% Rep. Arg. Arg. AY24 BONAR 2024 1.331,00 14,8 10,8% Rep. Arg. Arg. BADER BAADE 1.337,00 29,8 10,4% Rep. Arg. Arg. BDED Bs.As. Discount Largo Plazo U$S 397,50 -33,3 15,0% Bs. As. N.Y. BP15 Buenos Aires 2015 1.465,00 29,1 -- Bs. As. N.Y. BP18 Buenos Aires 2018 1.310,00 20,2 12,5% Bs. As. N.Y. BP21 Buenos Aires 2021 1.285,00 11,7 14,5% Bs. As. N.Y. BP28 Buenos Aires 2028 1.457,00 23,5 9,9% Bs. As. N.Y. BPLD Bs.As. Par Largo Plazo u$s 890,00 38,0 9,7% Bs. As. N.Y. BPMD Bs.As. Par Mediano Plazo u$s 1.100,00 29,4 12,1% Bs. As. N.Y. DIA0 Discount U$S Ley Arg. 1.650,00 24,0 11,1% Rep. Arg. Arg. DICA Discount U$S Ley Arg. 1.710,00 25,3 10,5% Rep. Arg. Arg. DICY Discount U$S Ley N.Y. 1.880,00 41,4 9,3% Rep. Arg. N.Y. DIY0 Discount U$S Ley NY Canje 2010 1.685,00 14,2 10,8% Rep. Arg. N.Y. GJ17 Global 2017 1.355,00 31,6 13,2% Rep. Arg. N.Y. PAA0 Par U$S Ley Arg. (Canje 2010) 650,00 15,0 10,2% Rep. Arg. Arg. PARA Par U$S Ley Arg. 690,00 15,0 9,6% Rep. Arg. Arg. PARY Par U$S Ley N.Y. 715,00 25,4 9,4% Rep. Arg. N.Y. PAY0 Par U$S Ley N.Y. (Canje 2010) 758,25 26,4 8,8% Rep. Arg. N.Y. RO15 BODEN 2015 1.430,50 23,4 511,6% Rep. Arg. Arg.

PESOS AJUSTE CER

Especie Nombre Precio % Año TIR Emisor Ley

CUAP CUASIPAR en $ 220,00 43,8 6,7% Rep. Arg. Arg. DICP Discount $ Ley Arg. 348,00 29,9 8,4% Rep. Arg. Arg. DIP0 Discount $ Ley Arg. Canje 2010 312,01 25,8 8,7% Rep. Arg. Arg. NF18 BOGAR 2018 126,10 -13,6 10,8% Rep. Arg. Arg. NO20 BOGAR 2020 214,00 5,4 17,4% Rep. Arg. Arg. PAP0 Par $ Ley Arg. Canje 2010 118,00 42,0 7,9% Rep. Arg. Arg. PARP Par $ Ley Arg. 133,00 30,4 7,5% Rep. Arg. Arg. PR12 Consolidación Serie 4 13,20 0,0 24,2% Rep. Arg. Arg. PR13 Consolidación Serie 6 261,00 6,7 8,1% Rep. Arg. Arg. RNG21 Río Negro Bogar 2 373,00 3,0 5,0% Río Negro Arg. TUCS1 Tucumán Consadep Serie 1 121,00 -18,0 10,9% Tucumán Arg.

PESOS TASA VARIABLEEspecie Nombre Precio % Año TIR Emisor Ley

A2M6 BONAC MARZO 2016 101,50 0,1 29,5% Rep. Arg. Arg. AS15 BONAR 2015 21,80 -47,5 30,0% Rep. Arg. Arg. AS16 BONAR 2016 99,15 1,6 28,1% Rep. Arg. Arg. PR14 Consolidación Serie 7 52,20 0,0 31,9% Rep. Arg. Arg. PR15 Consolidación Serie 8 160,00 15,9 29,7% Rep. Arg. Arg.

Especie Nombre Precio % Año TIR Emisor Ley

TVPA Cupones PBI U$S Ley Argentina 109,00 28,2 -- Rep. Arg. Arg. TVPE Cupones PBI en Euros 130,00 26,2 -- Rep. Arg. Ingl. TVPP Cupones PBI en Pesos 6,10 12,8 -- Rep. Arg. Arg. TVPY Cupones PBI U$S Ley N.Y. 113,00 29,9 -- Rep. Arg. N.Y. TVY0 Cupones PBI U$S 2010 Ley N.Y. 108,50 27,6 -- Rep. Arg. N.Y.

BONOS VINCULADOS AL PBI

Tipos de Análisis Bursátiles

A N Á L IS IS F U N D A M E N T A L-a n á lis is s / fun d am e nto s.

-a n á lisis a m /p y l/p .-e xp ec ta tiva s.

A N Á L IS IS C H A R T IS TA-a n á lisis g rá fico s / p re c io s.

-a n á lis is a c /p .-a n á lis is h is tó rico .

A N Á L IS IS T É C N IC O-a n á lis is ch a rtis ta .

-in d icad o re s y o sc ilad o re s.

A N Á L IS IS B U R S Á T IL

Análisis Fundamental

1. Útil para la toma de decisiones sobre qué valores comprar/vender. Aplicar un modelo de Valuación. Determinar una técnica bursátil.

2. No informa del “timing de mercado”, momento o tactica.2. Valor intrínseco ( Según un modelo ) vs. valor de mercado.3. Visión a medio/largo plazo.( Mira el futuro )

4. Incluye estimaciones futuras.

Análisis Fundamental: Niveles

• Análisis Macroeconómico. Nacional e internacional.

• Análisis Sectorial.

• Análisis de la empresa.

• Valor intrínseco = Valor de la empresa.

Dos enfoques del Análisis Fundamental

A n á lisis T o p-D o w n A n á lisis B o tto m -U p

A ná lisis Fu nd a m e nta l

Análisis Top-Down

Macroeconomía internacional

Macroeconomía nacional

Análisis sectorial

Análisis de la empresa

Valor Intrínseco vs. valor de Mercado

Análisis Bottom-Up

Análisis de la empresa

Análisis sectorial

Análisis macroeconómico nacional

Análisis macroeconómico internacional

Valor intrínseco vs. valor de mercado

Análisis macroeconómico Previsiones

• PIB y su distribución.• Desempleo.• Inflación.• Déficit Público• Sector Exterior: Tipos de cambio, Balanza de Pagos, …• Tipos de interés.• Otros; Riesgos geopolíticos, precio petróleo,

estabilidad política.

Tipos de interés. Causas y efectos

Tipos de interésTipos de interés

Inflación

Actividad económica

Déficit Público

Tipos de interés de otros países

Reducción monetaria

Coste financiero; Empresas y Estado

Actividad económica

Inflación

Tipo de cambio

Índices bursátiles

Premisas básicas del Análisis Técnico

1. El mercado lo “descuenta” todo y lo refleja en los precios.

2. Los precios se mueven por tendencias y éstas persisten.

3. La historia se repite.4. El mercado es autónomo y sigue sus propias

pautas.

Gráfico de líneas

September October November December 1999 February March

108.5109.0109.5110.0110.5111.0111.5112.0112.5113.0113.5114.0114.5115.0115.5116.0116.5117.0117.5118.0118.5119.0119.5BONO

Para su construcción sólo se utiliza el precio de cierre

Gráfico de Barras

Alto

Bajo

Cierre

Apertura

Alto

Cierre

Apertura

Bajo

Gráfico de Velas

Cierre

Apertura

Alto

Bajo Bajo

Alto

Cierre

Apertura

Tendencia

• Por Tendencia se entiende la dirección en la que se mueven los activos objeto de análisis. Las variaciones del precio de un activo nunca se mueven en línea recta, sino que van dibujando un zigzag.

Direcciones de la Tendencia

Línea de Tendencia Alcista.• Cuando los niveles máximos y mínimos se superan unos a otros sucesivamente. Ocurre por el exceso de compradores en el mercado. Une mínimos ascendentes. Actúa como nivel de soporte.

Línea de Tendencia Bajista.• Cuando los niveles máximos y mínimos van descendiendo sucesivamente. Ocurre por el exceso de vendedores en el mercado. Une máximos descendentes. Actúa como nivel de resistencia.

Línea de Tendencia Lateral.• Cuando los niveles máximos están al mismo nivel, e igual sucede con los niveles mínimos. Supone equilibrio entre oferentes y demandantes de títulos.

Direcciones de TendenciaLa mayoría de las herramientas técnicas son seguidores de tendencia. Por lo tanto son totalmente inútiles en tendencias laterales o periodos de no tendencia.

Tendencia alcista con máximos y mínimos ascendentes.

Tendencia bajista con máximos y mínimos descendentes.

Tendencia lateral con máximos y mínimos laterales.

La clave… identificar tendenciasLa fortaleza de una tendencia vendrá dada por el nº de veces que sea probada.

X X X

apoyos confirmación

ruido

Solución para evitar ruido: aplicar filtros (de porcentaje y de cierres).

Clases de Tendencias

Principal:

• Su plazo podría ser superior a 6 meses.

Intermedia o secundaria.

• 3 semanas y varios meses.

Plazo corto:

• Menor de 3 semanas.

Clases de TendenciasIdentificar tendencias

Primaria alcista

Secu

ndar

ia a

lcist

a

Secundaria bajista

Clases de Tendencias

Ejemplo de tres grados de tendencia: principal, secundaria y a plazo corto. La onda 1 - 5 muestra la tendencia principal. La onda 1 - 2 representa una corrección secundaria dentro de la tendencia principal. Cada onda secundaria se divide en tendencias a corto plazo. La onda secundaria 1-2 se divide en las ondas menores A-B-C a corto.

1

2

3

4

5

a

b

c

Soportes y Resistencias

Es lo más importante junto con las líneas de tendencia

SOPORTES

• Los senos o mínimos de reacción, se denominan soportes. Y es donde el interés de compra es suficientemente fuerte como para superar la presión de venta. Como resultado se suspende el descenso y los precios vuelven a subir otra vez.

RESISTENCIAS

• Las crestas o máximos. Es lo contrario del soporte y

representa un nivel de precio o área por encima del

mercado en donde la presión de venta supera a la presión de

compra y se hace retroceder el avance de los precios.

Soportes y resistencias

5

Resistencia 3

Resistencia 1 4 Soporte

2 Soporte

Niveles de soporte y resistencia ascendentes en una tendencia alcista. Los puntos 2 y 4 son niveles de soporte que son, generalmente, mínimos de reacción. Los puntos 1 y 3 son niveles de resistencia, marcados, generalmente, por crestas previas.

Soportes y resistencias

2 Resistencia

Soporte Resistencia

1

Soporte

3

5

Soportes y resistencias en una tendencia bajista.

Cómo el soporte se convierte en resistencia y la resistencia en soporte

5

3

1 Resistencia Soporte

4

2

• Siempre que un nivel de soporte o de resistencia es penetrado en una cierta medida, invierten sus papeles y se convierten en lo contrario.

En una tendencia alcista los niveles de resistencia que han sido rotos por un margen significativo se convierten en niveles de soporte. Nótese que una vez que ha sido sobrepasada la resistencia en el punto 1, ofrece como soporte en el punto 4. Las crestas previas funcionan como soporte en correcciones posteriores

Cómo el soporte se convierte en resistencia y la resistencia en soporte

2

4 Resistencia

1 Soporte

3

5

En una tendencia bajista, los niveles de soporte rotos se convierten en niveles de resistencia en los rebotes posteriores.

Soportes y resistenciasLa ruptura de la resistencia con una gran vela blanca genera una subida del

precio hasta el siguiente nivel. Futuro del Ibex-35 –15 min. - 28-Abr-03

Soportes y resistencias

Volumen

• El precio es sin duda lo más importante.

• El volumen es secundario y se utiliza como indicador de

confirmación.

• El volumen debería incrementarse en la dirección de la

tendencia.

• El analista está también buscando una “divergencia”. La

“divergencia” se da si la penetración de la cresta anterior por

parte de la tendencia alcista de precios tiene lugar con

volumen decreciente. Lo que podría significar que la

tendencia alcista está en peligro.

El volumen confirma la figura de Triángulo Simétrico en

Hidrocantábrico en diario – May-00—Feb-01

Figuras de precio

• Las figuras de precio son imágenes o formaciones que

aparecen en los gráficos de precio de valores o mercancías,

que pueden ser clasificadas en diferentes categorías y que

tienen valor predictivo,

• Hay dos tipos de figuras:

Figuras de reversión

Figuras de continuación

• La estrategia consiste en distinguir los dos tipos de

figura lo antes posible, durante la formación de la figura.

Figuras de reversión más importantes

• La cabeza y hombros.

• Techos y suelos dobles y triples.

• Vueltas en un día y dos días.

• Vueltas semanales y mensuales.

• Vueltas en isla.

• Figura redondeada o platillo.

Figuras de Continuación

• Triángulos simétricos.

• Triángulos ascendentes.

• Triángulos descendentes.

• Banderas y Gallardetes.

• Hombro cabeza y hombro de continuación.

INDICADORES Y OSCILADORES

Tipos de indicadores

Indicadores de seguimiento de tendencia. Son los que están basados en medias móviles.

Osciladores.

Basados en cálculos matemáticos y estadísticos; Macd, RSI, Estocástico etc...

Indicadores de volatilidad. Basados en las desviaciones de las cotizaciones de los activos, Bandas de Bollinger, ADX etc...

Todos ellos son susceptibles de ser optimizados.

RSI (RELATIVE STRENGTH INDEX) Desarrollado por J.Welles Wilder, es uno de los osciladores más

seguidos.

FORMULACION

1.- Se calcula una proporción de fuerza relativa (RS) :

Media de los Cierres al Alza de los últimos “n” períodos

RS (n) = ---------------------------------------------------------------------

Media de los Cierres a la Baja de los últimos “n” períodos

2.- Normalizamos RS de modo que fluctúe entre 0 y 100 :

100

RSI (n) = 100 - --------------

(1 + RS )

RSIIndicador de fuerza relativa

PROPIEDADES

• Es un indicador adelantado a la curva de precios.

• Detecta fortaleza o debilidad de la tendencia.

• Oscila entre una banda de 0 y 100, delimitando zonas de

sobrecompra y sobreventa (70 - 30 ; 80 - 20).

• Se puede hacer un análisis gráfico del indicador en

cuanto a zonas de soporte, resistencia, líneas de tendencia,

figuras de precio, etc.

Divergencia bajista en RSI en el futuro del bund alemán a 10 años en diario

Existirá divergencia alcista entre RSI y el precio, si éste hiciera un mínimo más

alto que el anterior y en el RSI el segundo mínimo fuera más bajo que el anterior

encontrándose en zona de sobrevendido.

REPSOL - (RSI de 8 períodos, con 30 y 80) – Divergencia bajista – en diario 28-04–2000 y 08-00-2000

Señal de venta

Señal de compra

TELEFONICA - RSI de 14 períodos, con 80 y 35 como zonas de sobre compra y sobre venta.

Medias móviles La media móvil es uno de los indicadores técnicos más

versátiles y más utilizados para el seguimiento de la tendencia.

El dato o precio más utilizado es el cierre del periodo

considerado, aunque puede calcularse sobre el alto, bajo,

volumen, etc..

Su fin es identificar una tendencia en los precios, es un

indicador retrasado, nunca se anticipa solo reacciona.

Lo que se persigue es confirmar la existencia de un cambio

en la tendencia.

Es muy eficaz en mercados con tendencia muy definida.

Operativa con una media móvil

• Se generará una señal de compra cuando la MM esté por debajo del precio del mercado.

Señal de compra ----- MM < Precio de cierre

• Se generará una señal de venta cuando la MM esté por encima del precio del mercado.

Señal de venta ----- MM > Precio de cierre

Operativa con dos medias móviles

OPERATIVA 1

• Se genera una señal de compra (venta) cuando la MM corta (larga) está por encima (debajo) de la MM larga (corta)

Señal de compra ----- MM corta > MM larga

Señal de venta ------ MM corta < MM larga

• Este tipo de operativa te obliga a estar siempre actuando en los

mercados; en un mercado con tendencia continuada será muy

efectiva, pero en un mercado de tendencia lateral no será efectiva,

ya que generará muchas señales falsas, ruidos y un alto coste de

comisiones.

Operatoria con dos medias móvilesOPERATIVA 2

• Este tipo de operativa es más retrasada o lenta, pero más

efectiva (menos ruidos) en movimientos laterales de mercado.

Además nos permite no estar siempre en el mercado.

• Señal de compra -------------- Precio cierre > MM corta > MM

larga

• Señal de cierre de compra ---- Precio cierre < MM corta

• Señal de venta ------------------ Precio cierre < MM corta < MM

larga

• Señal de cierre de venta ------- Precio cierre > MM corta

Cruce de dos Medias, MME corta de 52 p. Y MMS larga de 125 p. En CEPSA en Diario

Gracias

Cr. Argos Rodríguez Machado