ion de Proyectos de Inversion

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ESQUEMA PARA EL ESTUDIO DE LA FACTIBILIDAD DE PROYECTOSINDUSTRIALES EN PROMOCION Y AMPLIACION

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- Introduccin 8

CAPITULO I : Resumen del Proyecto1.1. Objetivos y Justificacin 81.2. Aspectos Administrativos 8

CAPITULO II.: Estudio de Mercado 92.1. Descripcin del producto, caractersticas y usos. 92.2. Estudio de la demanda. 102.3. Estudio de la oferta. 102.4. Mercado potencial para el proyecto. 112.5. Precios. 112.6. Canales de comercializacin. 12

CAPITULO III.: Tamao y Localizacin 133.1. Factores que determinan el Tamao. 133.2. Tamao Optimo 153.3. Localizacin. 20

CAPITULO IV : Ingeniera del Proyecto 214.1. Proceso productivo. 214.2. Balance de materiales. 214.3. Perodo operacional estimado de la planta. 224.4. Capacidad de produccin. 224.5. Distribucin de la maquinaria y equipos en la planta

industrial (Layout) 234.6. Planos de Distribucin de la planta. 23

CAPITULO V : Organizacin 245.1. Aspectos generales. 245.2. Estructura organizativa. 24

CAPITULO VI.: Inversiones y Financiamiento 256.1. Inversiones en activos fijos tangibles. 25

-Terreno 25-Construccin 25


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-Maquinaria y equipo 25-Instalacin y montaje 26-Material de transporte 26

6.2. Inversiones en activos fijos intangibles 26-Costos de Organizacin del Proyecto, patentes y similares 26-Costo de Ingeniera y Administracin de la instalacin 26-Intereses durante la construccin 26-Imprevistos 27

6.3. Inversiones en activos circulantes o Capital de trabajo 276.4. Resumen de las Inversiones 286.5. Cronograma de ejecucin del proyecto 286.6. Financiamiento 28

6.7. Plan de Inversiones 29

CAPITULO VII: Presupuesto de Gastos e Ingresos 307.1. Situacin financiera actual 307.2. Situacin financiera proyectada 307.3. Presupuesto de ingresos 347.3.1. Ingresos 347.4. Estado de resultados proyectados 347.5. Presupuesto de caja 347.6. Fuente y usos de fondos 357.7. Punto de equilibrio 357.8. Tasa de Descuento y Criterios Alternativos para la

Evaluacin de Proyectos 377.9. Valor Acumulado neto de un proyecto 387.10.Valor presente neto o valor actual neto (VAN) 39

CAPITULO VIII : Anlisis Financiero 428.1 - Anlisis de sensibilidad 428.2 - Conclusiones y recomendaciones 43

- ANEXOS:

III.1. Secuencia de Actividades para seleccionar la localizacin de una plantaindustrial

III.2. Resumen del Decreto referente a la Poltica de Localizacin industrialManufacturera


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IV.1. Diagrama de proceso de transformacinVI.1. Cronograma de InversionesVI.2. Plan de InversionesVII.1. Cuadro de Ocupacin de la Mano de Obra del ProyectoVII.2. Cuadro de Resumen de Depreciacin y Amortizacin

VII.3. Servicio de la DeudaVII.4. Estructura de Costos del ProyectoVII.5. Estructura de Costos de la EmpresaVII.6. Estado de Ganancias y Prdidas del ProyectoVII.7. Estado de Ganancias y Prdidas de la EmpresaVII.8. Capacidad de Pago de la EmpresaVII.9. Capacidad de Pago del ProyectoVII.10.Flujo de Caja Financiero del Proyecto

APENDICE CLASIFICACION INDUSTRIAL UNIFORME, 3ra. REVISIONAPENDICE. INDICES FINANCIEROSAPENDICE. FORMULAS MATEMATICAS

Glosario de trminosPerspectivas de los InversionistasLista de recaudos mnimos para la tramitacin de solicitudes de crditoscon recursos del Fondo de Crdito Industrial

Bibliografa Consultada 78

FONCREI


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El FONDO DE CREDITO INDUSTRIAL (FONCREI), en su propsito de asistir conagilidad y eficiencia, los requerimientos financieros del sectormanufacturero nacional, decidi publicar el Manual para la Formulacin yEvaluacin de Proyectos ao 1995, como gua y texto de estudio aestudiantes universitarios, tcnicos, empresarios, instituciones financieras,empresas, consultoras, asesores de empresas, y en fin a todos aquellosinteresados en la elaboracin de estudios de factibilidad bajo losparmetros que rigen la Economa Nacional, y de esta forma presentar unnuevo esquema de trabajo agrupado en los temas siguientes:

1. Aspectos relacionados con el proyecto2. Ingeniera del proyecto3. Estudio del Mercado4. Inversiones y Financiamiento

5. Anlisis Financiero y Proyecciones

El FONDO DE CREDITO INDUSTRIA (FONCREI), continuando el proceso deorientacin iniciado en el ao 1983, con la publicacin de la gua para laformulacin de proyectos industriales, y en su trayectoria de veintin (21)aos, lo que le ha permitido asimilar una gran experiencia en la evaluacinde proyectos, a travs de sus programas de financiamiento en los cualeshan contribuido recursos aportados por prestigiosos OrganismosNacionales e Internacionales, tales como: Fondo de Inversiones deVenezuela, Corporacin Andina de Fomento, Banco Interamericano deDesarrollo (BID) y el Banco Mundial, cuyos convenios han generado uncmulo de conocimientos para enriquecer los fundamentos del presentetrabajo, con el apoyo de una valiosa bibliografa, todo ello con el propsitode perfeccionar los objetivos de FONCREI.

FONCREI APOYA EL DESARROLLO INDUSTRIAL DEL PAIS

Nelson Quintero MorosDirector Gerente

CAPITULO I.: INTRODUCCION


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En ella se debe ubicar al lector dentro de la temtica del proyecto, resaltando lafinalidad u objetivos, metodologa utilizada, resumen de las conclusiones.

RESUMEN DEL PROYECTO.

1.1. Objetivos y Justificacin:

Mencionar las caractersticas que destacan al proyecto respecto a los de ndole similar,ya sea por su localizacin, tecnologa, caractersticas del producto, ventajascomparativas, ahorro de divisas, creacin de empleo, etc., as como por las ventajasque se derivan de su realizacin.

Sealar los principales hechos que motivan la promocin del proyecto y su vinculacincon la empresa promotora y otras empresas. Experiencia de los promotores.

1.2. Aspectos Administrativos:

Proporcionar informacin general de la empresa: razn social, ubicacin, estructura decapital, objeto social, y fecha de constitucin. Identificacin de los accionistas y de laJunta Directiva Vigente. Informar experiencia de los miembros de la Junta Directiva enla actividad.

Conviene destacar las caractersticas, especificaciones y resultados ms importantes alos que se ha llegado en los diversos captulos, del mismo modo que las ventajas o losaspectos positivos del proyecto y por supuesto, su estructura organizativa.

Evolucin del capital, organigrama de la empresa, relacin con otras empresasindustriales, comercializadores o de servicio situacin financiera actual.

CAPITULO II.: ESTUDIO DE MERCADO.

El estudio de mercado (diagnosis y prognosis), tiene como finalidad determinar si existeo no una demanda insatisfecha que justifique, bajo ciertas condiciones, la puesta enmarcha de un programa de produccin de ciertos bienes o servicios en un espacio detiempo.

El estudio de mercado es fundamental para el anlisis de otros aspectos tcnicos,econmicos y financieros que determinen la toma de decisiones, entre las que destacanla seleccin del tamao de la planta y de la localidad geogrfica donde ser instalada.

Los resultados del estudio del mercado deben dar como producto proyeccionesrealizadas sobre datos confiables, de tal manera que:


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a. Desde este punto de vista, los futuros inversionistas estn dispuestos a apoyar elproyecto, con base en la existencia de un mercado potencial que har factible laventa de la produccin de la planta planeada y obtener as un caudal de ingresosque les permitir recuperar la inversin.

b. Los tcnicos puedan seleccionar el proceso y las condiciones de operacin;establecer la capacidad de la planta industrial y disear o adquirir los equipos msapropiados para el caso.

c. Se cuente con los datos necesarios para efectuar estimaciones econmicas.

2.1. Descripcin del Producto, Caractersticas y Usos:

En esta parte se debe precisar: las especificaciones o caractersticas que definen eindustrializan los bienes y servicios que se estudian; e indicar los fines a los que sedestinan.

-Igualmente informar quienes son sus consumidores y el modo de uso

-Destacar y hacer referencia al producto principal y sus subproductos.

-Indicar el nmero que les corresponde en la Clasificacin Industrial InternacionalUniforme (CIIU) (ver apndice: Clasificacin Industrial Uniforme, 3ra. revisin)

-Sealar si es un bien durable o no durable

-Indicar la vida til de los bienes durables

2.2. Estudio de la Demanda:La demanda es la cuantificacin de la necesidad real o psicolgica de una poblacin decompradores, con poder adquisitivo suficiente para poder obtener un determinadoproducto que satisfaga dicha necesidad. Debe ser cuantificada en unidades fsicas.

2.2.1. Estimacin de la Demanda: Se refiere a la demanda futura de un producto. Sebasa en la proyeccin sobre la lnea de tendencia correspondiente a los datoshistricos; se recomienda realizar proyecciones a cinco (5) aos.

Para el correcto anlisis de la informacin y proyeccin de la demanda esnecesario determinar, a cul de las siguientes categoras corresponden losbienes a producir:

a. Bienes de Consumo esencialb. Bienes de Consumo suntuarioc. Bienes Intermediosd. Bienes de Capital


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2.3.Estudio de la Oferta:

La Oferta es la cantidad de un producto que los fabricantes e importadores del mismoestn dispuestos a llevar al mercado, de acuerdo con los precios vigentes, con lacapacidad de sus instalaciones y con la estructura econmica de su produccin.

2.3.1. Capacidad instalada de cada competidor: Identificar a los principales productoresy su respectiva capacidad instalada. Cuando sea significativa la diferencia entrecapacidad instalada y oferta, dar su interpretacin y las razones de su existencia.Enunciar las limitaciones de los procesos de produccin detectadas en dichasinstalaciones, frente a las adoptadas para el proyecto, destacando sus ventajascomparativas.

2.3.2. Comportamiento de la oferta: Indicar los factores que influyen en elcomportamiento de la oferta; si es estacionalidad, su posicin monoplica,polticas gubernamentales, controles de precios, etc.

2.3.3. Proyeccin de la oferta: Cuando sea posible, estudiar la oferta con cifras devolumen ms que de valor. Se debern citar las fuentes de consulta utilizadas.

Es conveniente proyectar el mercado para un perodo de al menos cinco aos.

2.4. Mercado potencial para el proyecto:

Para obtener el pronstico de la demanda insatisfecha tanto en el mercado nacionalcomo en el internacional; comparar la proyeccin de la demanda del producto enestudio con la de la oferta global, esta representa el mercado potencial del proyecto, sinconsiderar el posible desplazamiento de los productos de la competencia.

2.5. Precio:

El estudio de mercado permite establecer de manera preliminar el precio que debetener el producto, con base principalmente en los siguientes factores:

-Los precios de venta de la competencia-El tipo de consumidores-El coeficiente de elasticidad precio-demanda-La reaccin esperada de los competidores-Estrategia oficial en materia de poltica econmica (incentivos, protec-ciones, etc.).

Entre los precios de la competencia se deben considerar adems de los precios deproductos similares, los precios de los productos sustitutos y de los productoscomplementarios.

El tipo de consumidores influye en el precio, principalmente con base en la preferenciay en el poder adquisitivo de los mismos.


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Entre las medidas oficiales de poltica econmica que pueden tener influencia en elprecio del producto, se encuentran el control oficial de precios, el control de cambio dedivisas, los subsidios de terceros, y las polticas fiscales de apoyo al desarrolloindustrial entre otros, impuestos, poltica arancelaria y comercial.

2.6. Canales de Comercializacin:Es el conjunto de actividades relacionadas con la transferencia de bienes y serviciosdesde los productores hasta el consumidor final.

CAPITULO III.: TAMAO Y LOCALIZACION.

Se conoce como tamao de una planta industrial la capacidad instalada de produccin

de la misma. Esta capacidad se expresa en la cantidad producida por unidad detiempo, es decir volumen, peso, valor o unidades de producto elaborados por ao, mes,das y turno, hora, etc. En algunos casos la capacidad de una planta se expresa, no entrminos de la cantidad de producto que se obtiene, sino en funcin del volumen demateria prima que se procesa.

En las plantas industriales que cuentan con equipos de diferentes capacidades, lacapacidad de la planta se da en funcin del equipo de menor capacidad.

En aquellas industrias que elaboran diversos lotes de productos de diferentescaractersticas, el tamao de la planta se suele especificar con respecto a la produccin

de un lote tipo o mezcla de productos.

3.1. Factores que determinan el Tamao:

Adems de la capacidad instalada, los factores que influyen de manera predominanteen la seleccin del tamao de una planta industrial son los siguientes:

3.1.1. Caractersticas del mercado de consumo3.1.2. Caractersticas del mercado de proveedores3.3.3. Economas de escala3.3.4. Disponibilidad de recursos financieros

3.3.5. Caractersticas de la mano de obra3.3.6. Tecnologa de produccin3.3.7. Poltica econmica

3.1.1. Caractersticas del mercado de consumo:El primer paso en la seleccin del tamao de una planta, suele ser una revisinde los resultados del estudio de mercado de consumo, tendiente a determinar si


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la dimensin del mercado potencial estimado para el proyecto justifica o nomontar la planta.

3.1.2. Caractersticas del mercado de proveedores:Los volmenes y las caractersticas de las materias primas, as como la

localizacin de las reas de produccin de las mismas, son los factores queseguidamente se toman en cuenta para ajustar el tamao de la planta. En efecto,si se prev que el volumen disponible de la materia prima no es suficiente parallenar los requerimientos de abastecimiento de la planta al nivel de capacidadpre-seleccionado, ser necesario reducir dicho nivel para ajustarlo a ladisponibilidad previsible de materia prima. El tamao de la planta as ajustado,debe revisarse en funcin de la dispersin de las reas de produccin, de lainfraestructura de comunicacin y transporte y de las caractersticas de lamateria prima, ya que el costo de transporte de la misma determinar el radiomximo de aprovisionamiento que es posible utilizar.

Los perodos de disponibilidad y las fluctuaciones en el suministro de materiasprimas perecederas tambin pueden originar la necesidad de ajuste en eltamao de la planta.

3.1.3. Economas de Escala:Se conocen como Economas de Escala las reducciones de los costos unitariosde operacin de una planta industrial debido a: incrementos en su tamao o aaumentos en su perodo de operacin por diversificacin de su produccin o bienpor extensin de sus actividades empresariales, a travs del uso de facilidadesde organizacin, produccin o comercializacin de otras empresas, aplicacin detecnologa mejorada, etc.

3.1.4. Disponibilidad de Recursos Financieros:Indudablemente uno de los factores limitantes de la dimensin de un proyectoindustrial es la disponibilidad de recursos financieros. Estos recursos serequieren para hacer frente tanto a las necesidades de inversin en activos fijoscomo para satisfacer los requerimientos de Capital de Trabajo.

Los recursos para cubrir las necesidades de un proyecto industrial de iniciativaprivada pueden provenir de dos fuentes principales:a. Del capital social suscrito y pagado por los accionistas de la(s) empresa(s)

que se forme para adquirir, instalar y operar la planta.b. De los crditos que se puedan obtener de instituciones bancarias, pblicas y

privadas.

3.1.5. Caractersticas de la Mano de Obra:Un factor limitante del tamao de una planta industrial puede ser la legislacinlaboral, ya que podra resultar ms conveniente reducir el tamao de una plantaque hacer frente a fuertes erogaciones para dotar de ciertos servicios sociales alos trabajadores de la misma (comedores industriales, transporte de personal y


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servicios mdicos). Este factor unido a la falta de mano de obra calificada puedeobligar a reconsiderar el tamao de la planta.

3.1.6. Tecnologa de Produccin:Para la seleccin del tamao de una planta tambin se deben tomar en cuenta

las caractersticas de los procesos y los equipos. En algunas ocasiones, paraaumentar la capacidad instalada, se requiere de grandes inversiones o deperodos muy largos de construccin o instalacin en los cuales es necesariodisminuir la produccin, por lo que resulta aconsejable la seleccin de un tamaoinicial de planta mayor que el determinado en funcin de otros factores.

3.1.7. Poltica Econmica:La poltica econmica vigente puede influir substancialmente en el tamao de laplanta a instalar, a travs del establecimiento de diversos incentivos. Estosincentivos pueden estar encaminados a substituir las importaciones y a fomentarlas exportaciones. En otras ocasiones, la poltica econmica puede reducir eltamao del proyecto, ya sea limitando la importacin de equipos y materia primapor convenir a la balanza de pagos (ahorro de divisas) o, limitando el crdito aciertas industrias como consecuencia de los programas de desarrollo en loscuales se encuentre empeado el pas.

En resumen, la determinacin del tamao de una planta industrial requiere de larevisin y anlisis detallado del conjunto de factores de influencia, todos los cualestienen repercusin en el monto de las inversiones necesarias para instalar la planta, enlos niveles de rentabilidad que habrn de obtenerse y en las perspectivas decrecimiento de la misma.

3.2. Tamao Optimo:

La determinacin del tamao debe basarse en dos consideraciones que confieren uncarcter cambiante a la optimidad del proyecto: la relacin precio-volumen, por el efectode la elasticidad de la demanda, y la relacin costo-volumen, por las economas ydesconomas de escala que pueden lograrse en el proceso productivo. La evolucinque se realice de estas variables tiene por objeto determinar los costos y beneficios delas diferentes alternativas posibles de implementar.

Mediante un anlisis de sensibilidad, se analiza el efecto de variaciones en unaalternativa de tamao dada, expandindolo o reducindolo o reducindolo, para que atravs de aproximaciones sucesivas pueda definirse aqulla a la que corresponda unmayor valor actual neto.

El criterio que se emplea en este clculo es el mismo que se sigue para evaluar elproyecto global. La nica diferencia en el procedimiento es que al evaluar el valor actualneto para determinar el tamao se permiten aproximaciones en las cifras, que alevaluar el proyecto deben desagregarse lo suficiente para permitir su anlisis individual.


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La complejidad de este procedimiento, no tanto por dificultad como por magnitud, hacerecomendable el anlisis mediante flujos adecuados. En este caso, es posible definiruna tasa interna de retorno marginal del tamao, que correspondera a la tasa dedescuento que hace nulo al flujo de las diferencias entre los ingresos y egresos de lostamaos de alternativa.

Mientras la tasa marginal sea superior a la tasa de corte definida para el proyecto,convendr aumentar el tamao. El nivel ptimo estar dado por el punto en el cualambas tasas se igualan. Esta condicin se cumple cuando el tamao del proyecto seincrementa hasta que el beneficio marginal del ltimo aumento sea igual a su costomarginal, medidos ambos en moneda de un mismo perodo. En otras palabras, cuandose maximiza su valor actual neto.

Matemticamente, el tamao ptimo se puede calcular derivando esta funcin. Si seexpresa el VAN en funcin del tamao, se podra definir la siguiente igualdad:A)

nVAN (T) = BN (T) - Io (T)

tt=1 (1 + i)t

Luego, para calcular el punto que hace igual a cero al VAN marginal, se deriva lafuncin de la siguiente forma:B)

dBNo (T)d VAN (T) = dT - dIo (T) = 0

t=1 (1 + i)t

El modelo de la mxima utilidad:

En la parte V de este texto se demostrar que los anlisis de resultados basados eninformaciones contables carecen de validez para tomar una decisin. Sin embargo,como se planteo en la seccin anterior, la decisin de tamao puede realizarse sobrela base de aproximaciones confiables. Una de estas aproximaciones es el mtodo de lamxima utilidad contable.

El modelo de la mxima utilidad propone un procedimiento de bastante mayorsimplicidad que el indicado en la seccin anterior, al fundamentarse en una estimacinde las ventas y costos asociados a distintas alternativas de tamao, en donde se optapor el que maximiza a la utilidad. Se diferencia del anterior, entre otras caractersticas,en que trabaja con flujos devengados y no reales, no considera la inversin inicial (solosu equivalente en depreciacin) y supone que no existen ni reinversiones ni un valorresidual del proyecto.

El peligro de este mtodo reside en considerar la utilidad como una medida derentabilidad. Las Naciones Unidas plantean que la alternativa de mayor utilidad ser la


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misma que tenga la mayor rentabilidad slo si los costos totales de produccin sonproporcionales al capital. Si esto fuese as, siguiendo su mismo raciocinio, se tendra:C)

V = C + U ,C C

que es lo mismo que.D)

V = 1 + U ,C C

donde por V se denomina a las ventas, por C al costo y por U a la utilidad.Si adems se denomina K al capital y r a una constante de proporcionalidad en cuyavirtud C = rK, la ecuacin B se traducira en:

E)V = 1 + a U ,C rK

F)V = 1 + aU ,C K

siendo a igual a la inversa de r.

Slo en este caso U y 1 + aU , alcanzarn el mximo simultneamente, por ser aK K

una constante.

Sin embargo, la proporcionalidad entre los costos totales y el capital no existe paradiferentes tamaos. La duplicacin del tamao, por ejemplo, no necesariamenterequerir de una duplicacin del capital ni de cada uno de los insumos. Al variar sucomposicin, ya deja de ser constante y por lo tanto la rentabilidad mxima puedelograrse en un tamao diferente al de la utilidad mxima.

Economa del tamao:En la seccin anterior se seal que no existe una proporcionalidad entre los costostotales y el tamao del proyecto. Lo mismo sucede con las inversiones iniciales. Al notener un carcter de linealidad, su duplicacin no duplicar al tamao.

Para relacionar las inversiones inherentes a un tamao dado con las quecorresponderan a un tamao mayor, se define la siguiente ecuacin:G)

It = Io Tt To

donde:


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It = Inversin necesaria para un tamao Tt de plantaIo = Inversin necesaria para un tamao To de plantaTo = Tamao de la planta utilizado como base de referencia = Exponente del factor de escalaEl exponente del factor de escala es, obviamente, el antecedente ms difcil de calcular.

Sin embargo, las Naciones Unidas publicaron una lista de factores calculados para lasindustrias.

El tamao de un proyecto con demanda creciente:

Al analizar las variables determinantes del tamao del proyecto ,se plante la necesidadde considerar el comportamiento futuro de la demanda como una forma de optimizar ladecisin, no tanto en respuesta a una realidad coyuntural como a una situacindinmica en el tiempo .

Si se ha estimado con cierta certeza la vida til de los equipos por utilizar y el

crecimiento de la demanda ,el tamao ptimo del proyecto ser aquel que permitamantener al mnimo los costos totales durante la vida til estimada

Al proyectar la demanda esperada se puede disponer de un cuadro anual de demandasnormalmente crecientes, al aplicar la ecuacin G se calcula el nmero deperiodos(aos) en que se desarrolla el mercado desde que se inicia la produccin de laempresa creada por el proyecto. La demanda correspondiente al periodo en que elmercado llega a su desarrollo ptimo corresponde al tamao ptimo.H) N-n

1 = 1 - 2 = I - R - 1Rn R + 1

donde:R = Desarrollo porcentual de la demanda = Exponente del factor de escalaN = Vida til del equipon = Perodo ptimo

El desarrollo porcentual de la demanda (R) es una funcin de la tasa de crecimientoestimada del mercado (r), que se puede expresar de la siguiente forma:I)

R = (1 + r)

Una vez calculado el n ptimo, se incorpora en la frmula siguiente, para determinar eltamao ptimo del proyecto:

J) Dn = Do (1 + r)n

donde:Do = Magnitud del mercado actual


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Dn = Tamao ptimo

Obviamente, este procedimiento slo considera la restriccin del mercado, sinincorporar las limitaciones que imponen las variables sealadas en la ecuacin (B)

La aplicacin de estas frmulas supone disponer de informacin confiable relativa a lamagnitud del mercado actual, al desarrollo esperado del mercado, a la vida til delequipo y al exponente del costo de capital.

3.3. Localizacin:

En la localizacin de una planta industrial los factores que inciden ms vigorosamenteson:

1.- Ubicacin del mercado de consumo.2.- La localizacin de las fuentes de materia prima.3.- Disponibilidad y caractersticas de la mano de obra.4.- Facilidades de transporte y vas de comunicacin adecuadas5.- Disponibilidad y costo de energa elctrica y combustible6.- Disposiciones legales, fiscales o de poltica de localizacin de la

industria manufacturera (ver anexos III.1 y III.2).7.- Disponibilidad de servicios pblicos, agua, telfono, vialidad, infraes-

tructura, eliminacin de desechos.

La Localizacin de la Industria deber estar en concordancia con la normativaestablecida por el Ministerio del Ambiente y de los Recursos Naturales Renovables y/odel Ministerio de Sanidad y Asistencia Social, dirigidos a la conservacin, defensa ymejoramiento del ambiente, segn lo dispuesto en el Decreto No. 2001 del 13-05-83,Gaceta Oficial Nmero 32.798 del 26-08-83.

CAPITULO IV.: INGENIERIA DEL PROYECTO.

La ingeniera de un proyecto industrial tiene por objeto llenar una doble funcin:primero, la de aportar la informacin que permita hacer una evaluacin econmica delproyecto; y segundo, la de establecer las bases tcnicas sobre las que se construir e

instalar la planta, en caso de que el proyecto demuestre ser econmicamenteatractivo.

La primera fase de la ingeniera del proyecto consiste en la realizacin de una serie deactividades que tienen por objeto obtener la informacin necesaria para la adopcin deun proceso de produccin adecuado; es necesario que se seleccione la tecnologa autilizar, es decir, el paquete de tcnicas, procesos y prcticas, la determinacin de losinsumos, de las materias primas y las obras civiles, etc.


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En la segunda fase se especifica la maquinaria, equipos y obras civiles para obtenercotizaciones y presupuestos, y con esta base, determinar la magnitud de la inversinrequerida.

4.1.Proceso Productivo:

Se entiende por proceso las transformaciones que realizar el aparato productivoconcebido en el proyecto para convertir una adecuada combinacin de insumos encierta cantidad de productos. En estos trminos, el proceso se identifica con la funcinde produccin y se caracteriza por los estados inicial y final de la variable que mide elobjeto de su ampliacin (ver anexo IV.1).

En muchos casos el proyecto no plantea problemas especiales en cuanto al proceso osistema de produccin; pero otros, encierran complejidades y alternativas que convieneexplicar conjuntamente con las soluciones ofrecidas.

La descripcin del proceso se facilitar con la ayuda de flujogramas de proceso odiagramas de circulacin, contribuyendo as a una mejor presentacin y calidad.

4.2. Balance de Materiales:

Se deber establecer un balance de las materias primas y otros insumos para cadaproducto que entran a un proceso con los productos, subproductos y desperdicios, queen l se originan.Para la elaboracin de estos balances de materiales debemos conocer los coeficientestcnicos de rendimientos en el proceso, porcentaje de subproductos y porcentaje dedesperdicios.

4.3. Perodo operacional estimado de la planta:

El perodo operacional de la planta, se conoce como el perodo econmico del proyectoo vida y es el tiempo que define todas las proyecciones (demanda, oferta, ingresos,egresos, etc.).

La vida til del proyecto se establece en forma prctica, de acuerdo con la vida tilestimada de los equipos mas costosos de la empresa o de acuerdo con el plazo al cualse conoce o se estima conseguir el prstamo. Para establecerlo necesitamos conocerla vida til de los equipos, la cual es establecida por los fabricantes o peritos, en el casode maquinaria y equipos usados.

4.4. Capacidad de Produccin:

La capacidad de produccin se debe sealar en la unidad especfica de venta ocomercializacin de la empresa: por tipo de productos, kilos, unidades, M3, etc., si seusan expresiones tales como sacos, latas, etc.; se debe sealar el peso y la cantidad deunidades (del sistema mtrico decimal), a efectos de simplificar y homogeneizar la basede clculo.


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Se analiza la escala de produccin o las razones aducidas para la eleccin del tamaode la planta, la capacidad de produccin instalada presente y a la que se llegardespus de ejecutado el proyecto, considerada como la capacidad mxima deproduccin en condiciones ptimas reales de operacin.

Adems, se debe sealar el ritmo de su utilizacin gradual en el tiempo e indicar elnmero de turnos y das laborales por ao, as como los supuestos y bases para elclculo de la capacidad, como podra ser: la mezcla de productos, sus especificaciones,y garanta de suministro de materia prima, etc.

-Capacidad Instalada Actual-Capacidad Instalada Utilizada-Capacidad del Proyecto (incremental)-Capacidad Instalada Consolidada (situacin Actual + Proyecto)

4.5. Distribucin de la Maquinaria y Equipos en la planta industrial (Layout)La distribucin de la maquinaria y equipos determinar en alto grado la eficiencia de laoperacin de una planta industrial, ya que afecta al tiempo y a longitud de losdesplazamientos de materiales y operarios, as como, a las inversiones en obras civilesy en equipos de transporte.

Para esta distribucin de maquinaria y equipos se deben tomar en cuenta los siguientesfactores:

1. Tamao y nmero de la maquinaria y equipos que comprende el sistema deproduccin.

2. Las previsiones del espacio por razones de proceso

3. Los espacios requeridos para almacenamiento y manejo de materiales en proceso.

4. Los espacios requeridos por razones de seguridad industrial

5. Las previsiones del espacio requerido para ampliaciones futuras en la capacidad deproduccin.

6. Nmero de operarios en cada estacin de trabajo

7. La posibilidad de incorporacin de innovaciones tcnicas.

4.6. Planos de Distribucin de la PlantaLos planos de distribucin de la planta sirven para establecer el tamao y la localizacinde las reas industriales dedicadas a: recepcin de materias primas, elaboracin de


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productos, servicios auxiliares, control de calidad, envase y empaque, almacenamientoe intercomunicacin de la planta.

La meta fundamental que se persigue es obtener la mejor relacin entre espacio,inversin y costos de produccin.

CAPITULO V.: ORGANIZACION.

5.1. Aspectos Generales:

En el proyecto se deber estipular el tipo de empresa que se piensa establecer, formajurdica, fecha de constitucin, duracin, domicilio de la planta y de las oficinas, montodel capital social y nacionalidad de los accionistas y porcentaje de participacin de cadauno de ellos.

5.2 Estructura Organizativa:

Estructura de la Empresa: se refiere a los recursos humanos disponibles paraadministrar el proyecto.

Aspectos Laborales: nmero de empleados, tcnicos y obreros actuales, monto de lanmina actual y futura.

Presentacin del organigrama administrativo

CAPITULO VI.: INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO:

Es la determinacin de los recursos financieros necesarios para la instalacin y puestaen marcha de la planta industrial.

Las inversiones en un proyecto se dividen en:

-Tangibles: Terreno, construcciones, maquinaria y equipos,muebles y equipos de oficina, instalacin y montaje.-Inversiones Fijas

- Intangibles: Puesta en marcha, estudio econmico, organi-zacin, desarrollo de empaques, estudios y planes deproductividad y calidad, desarrollo de recursos humanos,intereses durante la construccin, imprevistos y otros vincu-lados con el proyecto.


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-Inversiones en activos circulantes o Capital de Trabajo

6.1 Inversiones en activos fijos tangibles:

Las inversiones fijas tangibles se adquieren de una vez durante la etapa de instalacin

del proyecto y se utilizan a lo largo de su vida til.6.1.1. Terreno: Se especifican las dimensiones, lmites y valor del terreno. An cuando

forma parte de la inversin, se debe excluir del financiamiento, recibido o porrecibir de FONCREI

6.1.2. Construccin: Se debe especificar el valor de cada una de las reas deconstruccin; tambin la referida a gastos de inversin a ejecutar por la empresafuera del rea fsica de la planta que incluye: instalaciones o acometidas deelectricidad, agua, instalaciones sanitarias y otros servicios.

6.1.3. Maquinaria y Equipos: Tomando los requerimientos estimados en el Captulo deIngeniera y Aspectos Tcnicos, procedemos a elaborar el cuadrocorrespondiente en donde se incluyen: toda la maquinaria y equipos que formanparte del proceso de produccin. Se recomienda estimar esta inversin a preciosCIF.

6.1.3.1. Muebles y equipos de oficina: Para estimar las necesidades podemos valernosde los proveedores especializados y estimaciones propias, de acuerdo a losplanos y a los requerimientos de personal, determinados en el captulo deIngeniera y sobre la Empresa, es conveniente elaborar un cuadro derequerimientos (no financiable por Foncrei).

6.1.3.2. Instalacin y Montaje: Comprende los gastos de materiales y mano de obra detcnicos y operarios, requeridos para efectuar la instalacin de la maquinaria yequipos.

6.1.3.3. Material de transporte: Son aquellos vehculos utilizados por la empresa paratransportar los productos finales para su comercializacin (no financiable porFoncrei).

6.2. Inversiones en activos fijos intangibles:

6.2.1 Costos de organizacin, del proyecto, patentes y similares: Las patentes y costossimilares, se pueden considerar como activos intangibles amortizables en un plazorelativamente breve; las patentes y costos similares, si se pagan segn el nmerode unidades de produccin (por ejemplo: las regalas) sern parte directa de loscostos de funcionamiento, pero son parte de la inversin si se pagan de una vez,al comienzo.

6.2.2.Costos de ingeniera y administracin de la instalacin: Estos costos comprendenel pago de los servicios tcnicos de asesora y administrativos que se causandurante el proceso de instalacin.


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6.2.3.Costo de puesta en marcha: Se refiere a los desembolsos o prdidas poroperacin que se originan al probar la instalacin y ponerla en marcha hastaalcanzar un funcionamiento satisfactorio. Se deben incluir en la inversin fija ycontar con los recursos financieros necesarios para afrontar esta primera etapa.

6.2.4.Intereses durante la construccin: Comprende los intereses que devengara lainversin si estuviese colocada (hasta la puesta en marcha de la empresa), esdecir, hasta que la planta empieza a producir. A tal efecto, debe diferenciarse entrelos intereses cargados a la inversin originados durante la construccin, los cualesforman parte de sta y aquellos que inciden en el funcionamiento despus de lapuesta en marcha, que a su vez forman parte del costo directo de produccin y sepagan anualmente. (no financiable por FONCREI).

6.2.5.Imprevistos: Es recomendable incluir un rubro de imprevistos, tanto para partidasno consideradas, como para la escalacin de precios (no son financiables porFONCREI)

6.3. Inversiones en activo circulante o capital de trabajo:

El capital prestado a la empresa, a corto plazo, puede llegar a ella de diversas formas,siendo la ms frecuente los crditos concedidos por los bancos de Inversin.

Los rubros comprendidos en este aparte son los siguientes:

A) Efectivo realizable. Incluyendo en este concepto

-Inventario de Materias Primas-Inventario de Productos en Proceso-Inventario de Productos Terminados y en Trnsito-Crditos o cuentas por cobrar a clientes-Inventario de repuestos y herramientas.

Se determina el valor de cada item de acuerdo con el costo y el tiempo de inamovilidaddel dinero.

B) Deudas a proveedores: Se determina lo que se consume por da y se multiplica porel crdito que recibir la empresa (por concepto de proveedores).

C) Disponible: Se determina la cantidad mnima de dinero disponible que debe tener laempresa para cubrir: pago de salarios, sueldos, servicios, gastos de administraciny de mantenimiento, durante un perodo determinado. Esta cantidad se conocecomo: Capital de Trabajo.

El Capital de Trabajo (CT) sera igual a:CT = A - B + C


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Otra manera prctica de calcular el capital de trabajo consiste en determinar losgastos en efectivo por ao, adicionarle un porcentaje de imprevistos, luego estimarlos gastos mensuales y ese resultado, multiplicarlo por el tiempo que transcurra,desde el inicio de actividades hasta el primer cobro.

6.4. Resumen de las Inversiones:Es el total proveniente de la suma de:

Inversiones Fijas:-Tangibles

Mas (+) -IntangiblesMas (+) -Capital de Trabajo

-----------------------Igual -Total Inversiones

=============

6.5. Cronograma de ejecucin del proyecto:

Es la representacin en M. de Bs. de los sucesivos desembolsos estimados, conformeal Plan de Inversiones y al tiempo de ejecucin del proyecto (ver anexo VI.1).

6.6. Financiamiento:De acuerdo a lo sealado en el Artculo 7 de las Normas Operativas, Foncrei financiarel 70% de la inversin total del proyecto a ejecutarse. Los rubros que pueden serfinanciables comprenden:

I. Inversiones fijas.

a) Maquinaria y equipos, con inclusin de laboratorios de control de calidad.b) Construccin de obras civiles.c) Gastos de instalacin y montaje.d) Acondicionamiento y accesorios de maquinaria y equipos.e) Traslado y reubicacin de plantas industriales.

II. Activos intangibles:a) Actividades de Pre inversin y estudios de factibilidad.b) estudios y planes:

- de mercado;- estratgicos;- econmicos;- gerenciales;- productividad y calidad.

c) Desarrollo de empaque.d) Desarrollo de mercados y canales de distribucin.e) Contratacin de servicios profesionales.f) Desarrollo de recursos humanos.


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g) Puesta en marcha.

III. Capital de Trabajoa) Mano de obra directa.b) Materia prima.

c) Otros gastos de fabricacin.6.7. Plan de Inversiones:

Es el programa contentivo de todas las inversiones a realizarse en el proyecto,indicando las fuentes de financiamiento (Ver Anexo VI.2).

CAPITULO VII.: PRESUPUESTO DE GASTOS E INGRESOS:

En este captulo se deber demostrar que el proyecto es rentable y que puederealizarse con los recursos financieros programados. Incluye un plan financierocompleto para el perodo de inversin y el anlisis financiero del proyecto, a fin dedeterminar, por un lado, si es econmicamente viable, y por el otro, el plazo deamortizacin, etc.

Para facilitar la evaluacin se requiere presentar los estados financieros a precios ycostos constantes, durante un perodo igual, cuando menos, al plazo del crdito; yguiarse, tanto para la presentacin de dichos estados como para la determinacin deotros clculos e ndices, por los formatos que acompaan a este documento, sealandolas bases y supuestos utilizados.

7.1. Situacin financiera actual:

Permite el anlisis de los estados financieros auditados, correspondientes a los tres (3)ltimos ejercicios, slo en caso de ampliacin de la empresa (Ver Anexo: Apndice,Indices Financieros)

7.2. Situacin financiera proyectada:

Para el caso de proyectos de ampliacin, modernizacin o reconversin se deberrealizar las proyecciones de la situacin actual de la empresa, la del proyecto y

consolidada.

7.2.1Presupuesto de gastos:

Por razones de carcter analtico en la formulacin del proyecto, es conveniente dividirlos costos en:

a- Costo Primo


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b- Gastos de Fabricacinc- Gastos de Administracin y Ventasd- Gastos financieros

a) El Costo Primo, incluye, Materias Primas, Otros materiales directos. y Mano de

Obra Directa. Es decir, que el Costo Primo es el costo de aquellos insumos quese incorporan al producto terminado en forma directa.

- Materias Primas: Se calcula a partir de los requerimientos de materias primas,cuyas proyecciones se estiman de acuerdo al Coeficiente Tcnico derequerimientos de materia prima por unidad de producto terminado.Al igual que en el caso anterior, pueden elaborarse cuadros por separado opresentarse en un solo cuadro de requerimientos y costos.

- Otros materiales directos: Tambin se proyectan de acuerdo con el requerimientopor unidad de producto terminado y se pueden elaborar los cuadros en igualforma.

Mano de Obra Directa: Este rubro se calcula en base a los requerimientos demano de obra originados por los distintos procesos productivos y en proporcin ala produccin de los diferentes aos.

Los sueldos y/o salarios se establecen de acuerdo con los sueldos y/o salariosactuales para cada tipo de labor, adicionndole las cargas socialesreglamentarias.

Para su estimacin se elaboran dos cuadros por separado, uno sobre losrequerimientos de mano de obra a travs del tiempo y otro con el costo querepresentan.

Para fines de presentacin del proyecto se debe remitir el cuadro que representalos costos anuales por este concepto (ver anexo VII.1).

b) Gastos de Fabricacin. Incluyen: la Mano de Obra Indirecta, Electricidad,Combustible, Repuestos para mantenimiento, Depreciacin de maquinaria yequipos, Amortizacin de activos diferidos, Royalties, Impuestos indirectos yOtros gastos de fabricacin.

-Mano de obra indirecta: Este gasto incluye la mano de obra auxiliar de laproduccin, clasificada segn su nmero, sueldos y salarios, prestacionessociales y otras remuneraciones.

- Electricidad: Comprende el gasto de energa elctrica de los equipos y elalumbrado de la planta, de las oficinas y reas de servicio; se calcula de acuerdocon los consumos estimados por los proveedores y con las tarifas del servicio.


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- Combustible: Los requerimientos de combustible se estiman de acuerdo alconsumo requerido por unidad de materia prima procesada y aplicando la tarifaexistente.

-Repuestos para mantenimiento: Los gastos por este concepto se estiman

estableciendo un porcentaje sobre el valor de la maquinaria y equipos.- Depreciacin de maquinaria y equipos: Existen varios mtodos de depreciacin,

pero el ms utilizado es el de Depreciacin lineal sin valor residual, ya que facilitalos clculos en los proyectos.

Para aplicar este mtodo se requiere el valor del equipo y su vida til. Paracalcular la depreciacin anual simplemente se divide el valor del equipo entre lavida til estimada.

La depreciacin anual es un gasto fijo durante la vida til del Proyecto (ver AnexoVII.2).

-Amortizacin de activos diferidos: Los gastos por este concepto se distribuyendurante los aos de la vida til del activo. Permaneciendo constante el costocalculado por este concepto.

A este tipo de costos se les incluye como: Amortizacin de Gastos Diferidos (verAnexo VII.2)

-Royalties: Comprende el pago de las patentes y otros costos similares, si se pagan,segn el nmero de unidades de produccin.

- Impuestos indirectos: Los impuestos a que se refiere el rubro comprendern latributacin por los bienes races que requiera la empresa y que sean de supropiedad, as como aquellos impuestos indirectos relacionados con la produccin.Por ejemplo, el impuesto a las ventas se carga a algunas materias primas omateriales. En los costos de produccin no se incluye el Impuesto Sobre la Renta.

-Otros gastos de fabricacin: Bajo este concepto se incluyen gastos tales como:Servicios de produccin, Arrendamiento produccin, Primas de seguro(produccin), uniformes, botas y equipos de seguridad, (casco, guantes para elpersonal de las instalaciones, etc.).

c) Gastos de Administracin y Ventas: Incluye las remuneraciones del personal deAdministracin y Ventas, la Depreciacin, la Amortizacin de activos diferidos yOtros gastos de administracin y ventas.

- Remuneraciones: Incluye sueldos y salarios del personal administrativo y deventa, Prestaciones sociales y Otras remuneraciones.

- Comunicaciones: Se incluyen telfonos, telex, fax, correo, etc.; para establecerlosse hace una estimacin mensual y se eleva a costo anual.


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-Depreciacin: Se incluyen slo las depreciaciones de las edificaciones y equiposutilizados para la venta.

-Amortizacin de activos diferidos: Se distribuyen durante la vida til del activo, por

ser gastos diferidos.-Otros gastos de administracin y ventas: Bajo este concepto se incluyen gastos

tales como: seguros, Gastos de oficina, Gastos generales, Gastos de viticos,Comisiones sobre venta, Publicidad, etc.

d) Gastos Financieros: Corresponde a los intereses a ser pagados por los prstamosprevistos, calculados segn las condiciones del (o los) prstamo (s) a solicitar.(ver anexo VII.3).

- Intereses: Se calculan tomando en cuenta el monto de los prstamos previstos,los plazos concedidos y las tasas de inters vigentes para el momento de laformulacin del proyecto.

Para los efectos del clculos debe tener cuidado, en cargar o diferir el pago de losintereses causados durante los aos de gracia, lo cual depende de lascaractersticas del financiamiento.

La Estructura de Costos del Proyecto y de la Empresa, en el caso de ampliacin(ver Anexos VII.4 y VII.5).

7.3.Presupuesto de Ingresos:7.3.1. Ingresos: De acuerdo con las proyecciones de la demanda de productos

terminados, del proyecto y los precios unitarios de los productos, se obtienen losingresos proyectados. Representndolos mediante el siguiente cuadro:

AOS PRODUCTOS PRECIO UNITARIO TOTALKGS. BS. / KG BS.

XX A1 B1 A1 x B1XX A2 B2 A2 x B2XX A3 B3 A3 x B3

Si son varios los productos, se elabora el cuadro de la formas ms conveniente.

7.4. Estado de resultados proyectados:

Tambin se le denomina Presupuesto de Ingresos y Costos o Estado de Prdidas yGanancias e indica, para cada uno de los aos de la vida til del Proyecto los distintosingresos y gastos en que incurrir la empresa como resultado de su gestin productiva.Nos muestra las utilidades netas que se esperan. El clculo del impuesto sobre la renta(ISLR, segn la legislacin), as como la Utilidad lquida (ver Anexos VII.6 y VII.7).


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7.5. Presupuesto de Caja:

Tambin se le conoce como Flujo de Caja. Es un anlisis financiero que muestra elFlujo del Efectivo; razn por la cual sirve para conocer la capacidad de pago de la

empresa y durante su elaboracin, permite detectar el nmero de aos en los cuales lasempresas deben recurrir a prstamos ordinarios.

No debe confundirse su interpretacin con la de los Estados de ResultadosProyectados, ya que en stos se trata de demostrar cules son las Utilidades lquidasesperadas, y se relacionan los ingresos con los egresos (costos) en efectivo ycalculados (depreciaciones, gastos diferidos); mientras que en el flujo de caja se tratancomo ingresos tanto las ventas, como los ingresos provenientes de otras fuentes(prstamos, ventas de bienes, depreciacin, amortizacin de gastos diferidos, etc.) y enlos egresos, se colocan las inversiones y los costos pagados en efectivo (ver AnexosVII.8 y VII.9).

7.6. Cuadro de Fuente y Usos de Fondos:

Se trata de destacar y clasificar en categoras adecuadas el origen y destino de todoslos recursos financieros en las etapas de ejecucin y operacin del proyecto. El cuadrodebe permitir la estimacin de las disponibilidades anuales resultantes, indicando lasasignaciones que se pueden hacer a rubros como: servicio de prstamos, pago dedividendos y constitucin de reservas, de acuerdo con la poltica financiera que seproponga para la empresa responsable del proyecto.

El cuadro se prepara definiendo en cada lnea las distintas fuentes y usos de los fondosy ubicando en las sucesivas columnas los valores relativos a cada perodo financiero(por aos o sus fracciones o por perodos ms largos en los que estos datos seanconstantes).

7.7. Punto de Equilibrio:

El clculo del punto de equilibrio puede obtenerse mediante dos mtodos diferentes, elalgebraico y el grfico.

7.7.1.Mtodo algebraico: Este mtodo resulta muy conveniente para determinar elpunto de equilibrio. Para su clculo podr ser utilizada la siguiente simbologa:

B= BeneficioY = Ingreso por ventasCt = Costo totalF = Costo fijo totalV = Costo variable totalv = Costo variable unitarioP = Precio unitarioX = Volumen de Produccin


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E = Punto equilibrioCT = Capacidad total

Sabiendo que:1) B = Y - Ct

2) Y = P . X3) Ct = F + vXB = (P x X) - (F + vX)

En el punto de equilibrio, el beneficio es igual a cero por lo que el ingreso, serigual al costo total; de acuerdo a las tres ecuaciones anteriores se puedenelaborar dos frmulas bsicas del punto de equilibrio.

1) B = (P x X) - (F + vX) = 0De donde:P . X = F + vXF = PX - vX

2) F = X (P - v)

- Equilibrio en volumen

E = X (P - v) = F

Resolviendo para E = XE =X = F

P - v

- Equilibrio en % de capacidad

E = X x 100CT

E = F x 100P - v Ct

- Equilibrio en Valor:Un mtodo de clculo que no requiere usar el precio unitario de venta, el cual esventajoso cuando existen varias lneas de productos, es el siguiente:

Se denominar:PE = Punto de EquilibrioCF = Costos FijosCV = Costos VariablesV = Ventas (netas)BV = Beneficio s/ventasMS = Margen de SeguridadRA = Relacin de Aportacin


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PE = CF = CF1 - CV BV

V

BV = RA

MS = V - PE 1 - PE x 100V V

7.7.2.Mtodo Grfico: Fundamentalmente, el mtodo grfico tiene 2 curvas; una deingresos o ventas y otra de costos, las cuales se cortan en el punto de equilibrio.Para trazar las lneas de costos y de ingresos es necesario contar con una escalade cantidades a fin de dar valores a dichas lneas.

7.8.Tasa de Descuento y Criterios Alternativos para la Evaluacin de Proyectos:

a) La naturaleza de los proyectos de inversin es tal que los beneficios y los costos deun proyecto normalmente reunirn en diferentes perodos a travs del tiempo. Debidoa que una determinada cantidad de dinero disponible ahora es considerada msvaliosa que la misma suma recibida en el futuro, es necesario darle ms peso a loscostos y beneficios que ocurren ms temprano. El mayor valor atribuido a los costosy beneficios ms tempranos se debe a que el dinero disponible hoy permita tantoinversin rentable como consumo entre este momento y el futuro. La existencia deeste valor asociado al tiempo permite a los que prestan dinero cobrar un inters.Tambin debido a que la inversin tiene un retorno esperado positivo, y al hecho queel consumo presente se valore ms que el consumo futuro hace que los que tomanprstamos estn dispuestos a pagar un inters por dichos prstamos.

La diferencia entre el monto de dinero que una persona recibe hoy y el monto quedebera recibir dentro de un ao, que le rinda un valor equivalente, puede serexpresado como un porcentaje; y es llamado, la tasa de descuento. Por ejemplo, si unapersona valora de la misma manera Bs. 100 hoy que Bs. 110 de aqu a un (1) aopodemos expresar esta equivalencia como:

100 = F110donde F = factor de descuento = 1

1 + R

R = tasa de descuento. En este caso R = 0.1Con esta informacin podemos calcular el valor presente de los beneficios netos futuros(cuando la tasa de descuento es constante es:

(1) Valor presente en el ao o de una cantidad recibida en el ao n = (Bn - Cn)(1 + R)n

Donde Bn se refiere a los ingresos o beneficios totales y Cn a los costos o gastostotales en el ao n. Si tenemos que evaluar una serie de ingresos y pagos futurosentonces, cada ingreso o pago tiene que ser descontado de acuerdo al nmero de aos


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hasta su realizacin. Para encontrar el valor presente de una corriente de beneficiosnetos, primero debemos aplicar el factor de descuento apropiado a cada flujo y luegosumar todos los valores descontados.

Supongamos que tenemos un proyecto que dura cinco (5) aos y que tiene un flujo de

caja neto. El primer paso es el de determinar la tasa de descuento para cada ao.Finalmente se multiplican los factores de descuento por el flujo de caja y se suman losresultados.

Ntese que el Valor Presente de cualquier flujo futuro aumentar si la tasa dedescuento disminuye. Por lo tanto, cuanto mayor sea la tasa de descuento y cuantoms lejano est en el tiempo este flujo, menor ser el valor presente.

El valor presente de una corriente de beneficios netos (Bo - Co), (B1 - C1), (Bn - Cn)pude ser expresado algebraicamente como:

VAN = (B0 - Co) + (B1 - C1) + ---- + (Bn - Cn)(1 + R)o (1 + R)1 (1 + R)n

n(2) VAN = (Bt - Ct)

t=0 (1 + R)t

7.9.Valor acumulado neto de un proyecto:En lugar de descontar todos los flujos anuales de un proyecto en el ao inicial delmismo, podramos tambin examinar el valor acumulado neto en el ltimo ao delproyecto. En este caso, en vez de descontar los valores en cada flujo stos tienen queser compuestos.Si evaluamos un proyecto con una vida de cuatro aos, en su ao final, tenemos quemedir el valor acumulado de los flujos de caja de los aos 0, 1, y 2 en el ao terminal 3.

Esto puede ser expresado algebraicamente como:n n-t

(3) VCN = (Bt - Ct) (1 + R)t=0

donde n es el ltimo ao del proyecto.

En particular podemos demostrar que el valor acumulado neto es un mltiplo constantedel VAN.

Si partimos del VAN (ecuacin 2):n (Bt - Ct)

t=0 (1 + R)t

y la multiplicamos por la constante (1 + R)n tenemos:


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n n (Bt - Ct) (1 + R)n = (Bt - Ct) (1 + R)n-t

t t=0t=0 (1 + R)

que es la ecuacin (3)

Cada trmino en la ecuacin (3) es un mltiplo constante (1+R)n-t de la ecuacin (2).Por lo tanto, cuando se compara el valor presente neto de los proyectos no importa enque ao se evalan los proyectos siempre que todos los proyectos se evalen en elmismo ao.

7.10.Valor Presente Neto o Valor Actual Neto (VAN): Cuando se calcula el VAN deun proyecto, el primer paso es el de restar todos los costos, en un perodo, de losbeneficios en dicho perodo para obtener los beneficios netos (positivos o negativos).Luego, se elige una tasa de descuento que mida el costo de oportunidad de los fondoscon usos alternativos en la economa. Utilizando esta tasa de descuento, le estamos

imputando a cada proyecto un costo de fondos igual al retorno econmico, en la mejoralternativa. Por lo tanto el VAN de un proyecto mide el monto en el que la economaestar peor. Esta caracterstica del VAN, que es cierta en cualquier circunstancia, nosconduce a un primer cdigo que debemos recordar:

no acepte proyecto alguno a menos que genere un VAN positivo, cuando se descuentautilizando el costo de oportunidad de los fondos.

En segundo lugar cuando existe una situacin de restriccin en los fondos, es decir,cuando no se pueden financiar todos los proyectos con un VAN positivo y se tiene queelegir entre los distintos proyectos, debemos observar las siguientes reglas:

Cuando existe una restriccin de fondos, elija el subcojunto del proyecto de talmanera, que el VAN generado por los fondos sea el mximo

En una situacin en la que no existe restriccin de fondos pero se debe elegir entreproyectos mutuamente excluyentes, se eligir siempre aquella alternativa que genere elmayor VAN.

Razn Beneficio - Costo:Este criterio para clasificar inversiones es uno de los ms utilizados. La razn beneficio- costo se calcula dividiendo, el valor presente de los beneficios entre el valor presentede los costos. Utilizando como tasa de descuento la que refleja el costo de los fondos.

Beneficio - Costo = Valor Presente de BeneficiosValor Presente de los Costos

Usando este criterio se requiere que la razn sea mayor que uno (1) para que elproyecto sea aceptable.

Perodo de Recuperacin de la Inversin:


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Este criterio es muy utilizado debido a la sencillez del mtodo y porque pone nfasis enla pronta recuperacin de la inversin.

En su versin ms simple, el perodo de recuperacin mide el nmero de aos quetomara a los beneficios, sin descontar (flujos de caja netos positivos), el repagar la

inversin. Un lmite arbitrario sita en un mximo el nmero de aos, y slo losproyectos que presten suficientes beneficios dentro del perodo se aceptan.

Una versin sofisticada de esta regla compara los valores descontados de losbeneficios con la inversin inicial. Sin embargo, el supuesto implcito del perodo derecuperacin es que, los beneficios que se obtienen despus del momento derecuperacin, son tan inciertos que del momento de recuperacin son tan inciertos quedel momento de recuperacin son tan inciertos que pueden ser ignorados. Tambinignora la inversin que se tenga que hacer despus del perodo inicial.

Tasa Interna de Retorno:La tasa interna de retorno (TIR) se define como aquella tasa de inters que aplicada alos ingresos y gastos de un proyecto, para cada ao de la vida de la inversin, equilibrao nivela sus valores al presente.

La TIR se obtiene por la solucin de:n (Bt - Ct) = 0

t=0 (1 + R)t

donde la R se hace O, el VAN es igual al TIR.

La gran ventaja de la TIR estriba en el hecho de que puede ser calculada nicamentecon los datos del proyecto. En particular, no se necesita ningn dato sobre el costo deoportunidad de los fondos.

CAPITULO VIII. : ANALISIS FINANCIERO:

Una vez formulado el proyecto debemos proceder a evaluarlo. Existen varios mtodosde evaluacin, pero los ms utilizados son:

RentabilidadRelacin beneficio / costoPerodo de recuperacin del capitalValor presente netoTasa interna de retorno de la inversin totalTasa interna de retorno del inversionistaCobertura de la deudaCapacidad de pago


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Los proyectos privados pueden ser evaluados desde el punto de vista de la economaen su conjunto; lo que se utiliza para la evaluacin de los proyectos del estado, perotambin pueden ser evaluados desde el punto de vista de la entidad financiera, desdeel punto de vista de la empresa, o hasta del capital propio del inversionista.

8.1. ANALISIS DE SENSIBILIDAD:Para asegurarnos de la bondad de un proyecto, o prevenir a la empresa acerca de losaspectos que puedan incidir ms en la tasa de rentabilidad, se realizan pruebas desensibilidad.

Las pruebas de sensibilidad consisten en modificar las condiciones del proyecto enrelacin a algunos aspectos y medir lo que sucede con los parmetros de evaluacin(VPN, TIR, B/C), y Recuperacin del Capital, etc.

Las pruebas de sensibilidad pueden referirse a:-Variacin en los ingresos-Variacin en los costos

Se dice que el proyecto es sensible a determinada condicin, cuando la variacinporcentual de la TIR o VPN, es mayor que la variacin porcentual inducida para elanlisis de sensibilidad.

8.2. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES:

Se deben definir cules son los aspectos determinantes del proyecto, especialmente enlo referente al mercado, precios, tecnologa y los aspectos econmicos - financieros.

Deben presentarse las recomendaciones ms pertinentes en relacin con cada uno delos distintos aspectos del proyecto y sobre la decisin de recomendar o no la ejecucindel proyecto; as como de los aspectos o condiciones existentes que deben modificarsepara el mejor desarrollo del proyecto.

AB/JS/ARG/gr.


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A N E X O S

APENDICE: CALIFICACION INDUSTRIAL UNIFORME(C.I.I.U.) TERCERA REVISION)

Categora deTabulacin Grupo Clase Descripcin

D DIVISION 15 ELABORACION DE PRODUCTOS ALIMENTICIOS Y BEBIDAS

151 Produccin, procesamiento y conservacin de carne, pescado, frutas,legumbres, hortalizas, aceites y grasas

1511 Produccin, procesamiento y conservacin de carne y productos

crnicos.1512 Elaboracin y conservacin de pescados y productos de pescado.1513 Elaboracin y conservacin de frutas, legumbres y hortalizas.1514 Elaboracin de aceites y grasas de origen vegetal y animal.

152 1520 Elaboracin de productos lcteos.153 Elaboracin de productos de molinera, almidones y productos derivados

del almidn, y de alimentos preparados para animales.1531 Elaboracin de productos de molinera.1532 Elaboracin de almidones y productos derivados del almidn.1533 Elaboracin de alimentos preparados para animales.

154 Elaboracin de otros productos alimenticios1541 Elaboracin de productos de panadera.1542 Elaboracin de azcar.1543 Elaboracin de cacao y chocolate y de productos de confitera.1544 Elaboracin de macarrones, fideos, alcuzcuz y productos farinceos

similares.1549 Elaboracin de otros productos alimenticios n.c.p.

155 Elaboracin de bebidas(*) 1551 Destilacin, rectificacin y mezcla de bebidas alcohlicas; produccin de

alcohol etlico a partir de sustancias fermentadas(*) 1552 Elaboracin de vinos

1553 Elaboracin de bebidas malteadas y de malta1554 Elaboracin de bebidas no alcohlicas; produccin de aguas minerales

(*) DIVISION 16 ELABORACION DE PRODUCTOS DE TABACO

160 (*) 1600 Elaboracin de productos de tabaco

DIVISION 17 FABRICACION DE PRODUCTOS TEXTILES

171 Hilatura, tejedura y acabado de productos textiles

1711 Preparacin e hilatura de fibras textiles; tejedura de puntos textiles1712 Acabado de productos textiles

172 Fabricacin de otros productos textiles1721 Fabricacin de artculos confeccionados de materiales textiles, excepto

prendas de vestir1722 Fabricacin de tapices y alfombras1723 Fabricacin de cuerdas, cordeles, bramantes y redes1729 Fabricacin de otros productos textiles n.c.p.

173 1730 Fabricacin de tejidos y artculos de punto y ganchillo


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DIVISION 18 FABRICACION DE PRENDAS; ADOBO YTEIDO DE PIELES

181 1810 Fabricacin de prendas de vestir, exceptos prendas de piel.182 1820 Adobo y teido de pieles; fabricacin de artculos de piel.

DIVISION 19 CURTIDO Y ADOBOS DE CUERO, FABRICACION DE MALETAS,BOLSOS DE MANO, ARTICULOS DE TALABARTERIA YGUARNICIONERIA, Y CALZADO

191 Curtido y adobo de cueros; fabricacin de maletas, bolsos de mano yartculos de talabartera y guarnicionera.

1911 Curtido y adobo de cueros1912 Fabricacin de maletas, bolsos de mano y artculos similares, y de

artculos de talabartera y guarnicionera.192 1920 Fabricacin de calzado

GRAN DIVISION 2 INDUSTRIAS MANUFACTURERAS

DIVISION 20 PRODUCCION DE MADERA Y FABRICACION DE PRODUCTOS DEMADERA Y CORCHO, EXCEPTO MUEBLES; FABRICACIONDE ARTICULOS DE PAJA Y DE MATERIALES TRENZABLES

201 2010 Aserrado y acepilladura de madera202 Fabricacin de productos de madera, corcho, paja y materiales

trenzables2021 Fabricacin de hojas de madera para enchapado; fabricacin de tableros

contrachapados, tableros laminados, tableros de partculas y otrostableros y paneles

2022 Fabricacin de partes y piezas de carpintera para edificios yconstrucciones

2023 Fabricacin de recipientes de madera2029 Fabricacin de otros productos de madera; fabricacin de artculos de

corcho, paja y materiales trenzables

DIVISION 21 FABRICACION DE PAPEL YDE PRODUCTOS DE PAPEL

210 Fabricacin de papel y de productos de papel2101 Fabricacin de pasta de madera, papel y cartn2102 Fabricacin de papel y cartn ondulado y de envases de papel y cartn2109 Fabricacin de otros artculos de papel y cartn

DIVISION 22 ACTIVIDADES DE EDICION E IMPRESIONY DE REPRODUCCION DE GRABACIONES

221 Actividades de edicin2211 Edicin de libros, folletos, partituras y otras publicaciones

(*) 2212 Edicin de peridicos, revistas, publicaciones peridicas(*) 2213 Edicin de grabaciones

2219 Otras actividades de edicin222 Actividades de impresin y actividades de servicios conexas(*) 2221 Actividades de impresin

(*) 2222 Actividades de servicios relacionadas con la impresin223 (*) 2230 Reproduccin de grabaciones

DIVISIN 23 FABRICACION DE COQUE, PRODUCTOS DE LA REFINACIONDEL PETROLEO Y COMBUSTIBLE NUCLEAR

231 2310 Fabricacin de productos de hornos de coque232 2320 Fabricacin de productos de la refinacin de l petrleo233 2330 Elaboracin de combustible nuclear

DIVISION 24 FABRICACION DE SUSTANCIAS QUIMICAS BASICAS.


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241 Fabricacin de sustancias qumicas bsicas2411 Fabricacin de sustancias qumicas bsicas, excepto abonos y

compuestos de nitrgeno2412 Fabricacin de abonos y compuestos de nitrgeno2413 Fabricacin de plsticos en formas primarias y de caucho sinttico

242 Fabricacin de otros productos qumicos2421 Fabricacin de plaguicidas y otros productos qumicos de uso

agropecuario2422 Fabricacin de pinturas, barnices y productos de revestimiento similares,

tintas de imprenta y masillas2423 Fabricacin de productos farmacuticos, sustancias qumicas

medicinales y productos botnicos2424 Fabricacin de jabones y detergentes, preparados para limpiar y pulir,

perfumes y preparados de tocador2429 Fabricacin de otros productos qumicos n.c.p.

243 2430 Fabricacin de fibras manufacturadas

DIVISION 25 FABRICACION DE PRODUCTOS DE CAUCHO Y PLASTICO

251 Fabricacin de productos de caucho2511 Fabricacin de cubiertas y cmaras de caucho; recaunchado y

renovacin de cubiertas de caucho2519 Fabricacin de otros productos de caucho

252 2520 Fabricacin de productos de plstico

DIVISION 26 FABRICACION DE OTROS PRODUCTOSMINERALES NO METALICOS

261 2610 Fabricacin de vidrio y productos de vidrio269 Fabricacin de productos minerales no metlicos n.c.p.

2691 Fabricacin de productos de cermica no refractaria para uso noestructural

2692 Fabricacin de productos de cermica refractaria2693 Fabricacin de productos de arcilla y cermica no refractarias para uso

estructural2694 Fabricacin de cemento, cal y yeso2695 Fabricacin de artculos de hormign, cemento y yeso2696 Corte, tallado y acabado de la piedra

2699 Fabricacin de otros productos minerales no metlicos n.c.p.

DIVISION 27 FABRICACION DE METALES COMUNES

271 2710 Industrias bsicas de hierro y acero272 2720 Fabricacin de productos primarios de metales preciosos y metales no

ferrosos273 Fundicin de metales

2731 Fundicin de hierro y acero2732 Fundicin de metales no ferrosos

DIVISION 28 FABRICACION DE PRODUCTOSELABORADOS DE METAL, EXCEPTOMAQUINARIA Y EQUIPO

281 Fabricacin de productos metlicos para uso estructural, tanques,depsitos y generadores de vapor

2811 Fabricacin de productos metlicos para uso estructural2812 Fabricacin de tanques, depsitos y recipientes de metal2813 Fabricacin de generadores de vapor, excepto calderas de agua caliente

para calefaccin central289 Fabricacin de otros productos elaborados de metal; actividades de

servicios de trabajo de metales2891 Forja, prensado, estampado y laminado de metal; pulvimetalurgia2892 Tratamiento y revestimiento de metales; obra de ingeniera mecnica en

general realizadas a cambio de una retribucin o por contrato2893 Fabricacin de artculos de cuchillera, herramientas de mano y artculos


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de ferretera2899 Fabricacin de otros productos elaborados de metal n.c.p.

DIVISION 29 FABRICACION DE MAQUINARIA Y EQUIPO N.C.P.

291 Fabricacin de maquinaria de uso general269 Fabricacin de productos minerales no metlicos n.c.p.

2911 Fabricacin de motores y turbinas, excepto motores para aeronaves,vehculos automotores y motocicletas

2912 Fabricacin de bombas, compresores, grifos y vlvulas2913 Fabricacin de cojinetes, engranajes, trenes de engranajes y piezas de

transmisin2914 Fabricacin de hornos, hogares y quemadores2915 Fabricacin de equipo de elevacin y manipulacin2919 Fabricacin de otros tipos de maquinaria de uso general

292 Fabricacin de maquinaria de uso especial2921 Fabricacin de maquinaria agropecuaria y forestal2922 Fabricacin de mquinas herramienta2923 Fabricacin de maquinaria metalrgica2924 Fabricacin de maquinaria para la explotacin de minas y canteras y

para obras de construccin.2925 Fabricacin de maquinaria para la elaboracin de productos textiles,

prendas de vestir y cueros.2926 Fabricacin de maquinaria para la elaboracin de productos textiles,prendas de vestir y cueros.

2927 Fabricacin de armas y municiones2930 Fabricacin de aparatos de uso domstico n.c.p..

DIVISION 30 FABRICACION DE MAQUINARIA DE OFICINA,CONTABILIDAD E INFORMATICA

300 300 Fabricacin de maquinaria de oficina, contabilidad e informtica2930 Fabricacin de aparatos de uso domstico n.c.p..

DIVISION 31 FABRICACION DE MAQUINARIA Y APARATOS ELECTRICOS

311 3110 Fabricacin de motores, generadores y transformadores elctricos312 3120 Fabricacin de aparatos de distribucin y control

313 3130 Fabricacin de hilos y cables aislados314 3140 Fabricacin de acumuladores y de pilas y bateras primarias315 3150 Fabricacin de lamparas elctricas y equipo de iluminacin319 3190 Fabricacin de otros tipos de equipo elctrico n.c.p.

DIVISION 32 FABRICACION DE EQUIPO Y APARATOS DE RADIO,TELEVISION Y COMUNICACIONES

321 3210 Fabricacin de tubos y vlvulas electrnicos y de otros componenteselectrnicos

322 3220 Fabricacin de transmisores de radio y televisin y de aparatos paratelefona y telegrafa con hilos

323 3230 Fabricacin de receptores de radio y televisin, aparatos de grabacin yreproduccin de sonido y vdeo, y productos conexos

DIVISION 33 FABRICACION DE INSTRUMENTOS MEDICOS, OPTICOSY DE PRECISION Y FABRICACION DE RELOJES

331 Fabricacin de aparatos e instrumentos mdicos y de aparatos para medir,verificar, ensayar, navegar y otros fines, excepto instrumentos de ptica

3311 Fabricacin de equipo mdico y quirrgico y de aparatos ortopdicos3312 Fabricacin de instrumentos y aparatos para medir, verificar, ensayar,

navegar y otros fines, excepto el equipo de control de procesos industriales3313 Fabricacin de equipo de control de procesos industriales

332 3320 Fabricacin de instrumentos de ptica y equipo fotogrfico


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330 3330 Fabricacin de relojes

DIVISION 34 FABRICACION DE VEHICULOS AUTOMOTORES,REMOLQUES Y SEMIRREMOLQUES

341 3410 Fabricacin de vehculos automotores342 3420 Fabricacin de carroceras para vehculos automotores; fabricacin de

remolques y semirremolques343 3430 Fabricacin de partes, piezas y accesorios para vehculos automotores y

sus motores

DIVISION 35 FABRICACION DE OTROS TIPOS DE EQUIPO DE TRANSPORTE

351 Construccin y reparacin de buques y otras embarcaciones3511 Construccin y reparacin de buques3512 Construccin y reparacin de embarcaciones de recreo y deporte

352 3520 Fabricacin de locomotoras y de material rodante para ferrocarriles ytranvas

353 (*) 3530 Fabricacin de aeronaves y naves espaciales359 Fabricacin de otros tipos de equipo de transporte n.c.p.

3591 Fabricacin de motocicletas3592 Fabricacin de bicicletas y de sillones de ruedas para invlidos

3599 Fabricacin de otros tipos de equipo de transporte n.c.p.

DIVISION 36 FABRICACION DE MUEBLES; INDUSTRIAS MANUFACTURERAS N.C.P.

361 3610 Fabricacin de muebles369 Industrias manufacturera n.c.p.

3691 Fabricacin de joyas y artculos conexos3692 Fabricacin de instrumentos de msica3693 Fabricacin de artculos de deporte3694 Fabricacin de juegos y juguetes.3699 Otras industrias manufactureras n.c.p.

DIVISION 37 RECICLAMIENTO

371 3710 Reciclamiento de desperdicios y desechos metlicos372 3720 Reciclamiento de desperdicios y desechos no metlicos

(*) NO FINANCIABLE POR FONCREI

EMPRESAS DE SERVICIOS O DE APOYO A LA PRODUCCION

FONCREI otorgar crditos a empresas de servicios de apoyo a la industria enmarcados dentro de las Actividades siguientes:

- Reparacin y mantenimiento de equipos- Galvanizacin de piezas- Montajes industriales- Perforacin de Pozos Petrolferos

- Secado, limpieza y almacenamiento de cereales- Acopio, lavado clasificacin y/o empaque de alimentos


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Anexo III.1

SECUENCIA DE ACTIVIDADES PARA SELECCIONAR LA LOCALIZACION DE UNAPLANTA INDUSTRIAL

DISPOIBILIDAD DEMATERIAS PRIMAS

ESTUDIO DEMERCADO

Caracterstiscas. Materia

Prima

DistribucinGeogrfica

Caracterstiscas. MateriaPrima

DistribucinGeogrfica

Posiblesuntos de

Tarifas de

Trans orte

Distancia de

Trans orte

Costo unitariode Trans orte

DeterminacinCostos de

Preseleccinpuntos

alternativos

Revisin dedisponi-bilidad

costo de

Localizacinfinal

Determinac

in

Tamao dela

Volumen

Volumen

de

Revisin otros

factores delocalizacin

Revisin dedisposi-ciones

le ales


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Anexo III.2

DECRETO REFERENTE A LA POLITICA DE LOCALIZACION INDUSTRIALMANUFACTURERA DE FECHA 01-08-91, PUBLICADO EN LA GACETA OFICIAL N34.783 DE FECHA 23-08-91

ZONA I(1)

Distrito Federal, MunicipiosAut- nomos, Sucre, Baruta,Guacaipuro, Carrrizal y LosSalias del Estado Miranda.

Se aplicara los establecido en elDecreto Ley N-135 de fecha 04-06-74, yel Decreto Ley 713 de fecha 21-01-75.

ZONA II(1)

Carabobo, Aragua, exceptoel Municipio Urdaneta y elEstado Miranda, excepto losMunicipios AutnomosSucre, Baruta, Guacaipuro yLos Salias del EstadoMiranda.

No se ofrecer por parte del Estadoincentivo alguno en materia crediticia,fiscal o tarifaria que tienda a promoverla instalacin.1.Toda aquellas ampliaciones de

instalaciones que estncomprendidas en el Decreto deReconvencin Industrial estnexenta de lo dispuesto en el presenteArtculo.

2.Podrn ampliarse las excepcionesprevistas en el Artculo 713 de fecha21/01/75.

ZONA III

Zulia, Flacn, Tchira,Mrida, Trujillo, Barinas,Apure, Portuguesa, Lara,Cojedes, Yaracuy, Gurico,Anzotegui, Sucre, NuevaEsparta, Monagas, Bolvar yel Municipio Urdaneta delEstado Aragua.

El ejecutivo nacional promover yreforzar las localizaciones yexpansiones industriales de acuerdo alo establecido en el Decreto Ley No.134 de fecha 04/06/74.

ZONA IV Amazonas y Delta Amacuro.El ejecutivo nacional promover yreforzar las localizaciones yexpansiones industriales de acuerdo alo establecido en el Decreto Ley No.134 de fecha 04/06/74.


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(1) Previa solicitud del empresario, FONCREI solicitar, ante el Ministeriode Fomento, las Autorizaciones relativas a la Localizacin IndustrialManufacturera.

Anexo IV.1

DIAGRAMA DE PROCESO DE TRANSFORMACION

Estado Inicial Proceso de Transformacin Estado Final

Insumo principales Proceso Productos(principales)

Bienes, recursosnaturales que son objetodel proceso de

transformacin (materiasprimas y objetos)

Proceso: Descripcinsntetizada de las fasesnecesarias para pasar del

estado inicial al estadofinal.

Bienes y recursos que hansufrido el proceso detransformacin.

Insumos SecundariosEquipamiento, equipo einstalaciones necesariaspara realizar lastransformacionessealadas.

Subproductos

Bienes o recursosnecesarios para realizarel proceso detransformacin, tantopara su operacin como

para su mantenimiento(diversas formas deenerga, bienes orecursos que no quedanincorporados fsicamenteal bien final, etc.).

Personal de diversascalificaciones, necesariopara hacer funcionar elproceso de transformacin.

Bienes y recursos que hanexperimentado sloparcial- mente el procesode transformacin o queson consecuencia no

perseguida de esteproceso pero que tienen unvalor econmico, aunquede carcter marginal, parala justificacin deoperacin total.

Residuos

Residuos producidos en latransformacin quecarecen de valoreconmico en el presenteestado de la tcnica.


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APENDICE. INDICES FINANCIEROS

DENOMINACION

INFORMACION

DETERMINACION

IndiceAdecuado

INTERPRETACION

Solvencia ActivoCirculantePasivoCirculante

ACPC

2 : 1Por cada Bs. que seadeuda se dispone deX suma para respondera los acreedores.

LiquidezActivoCirculante

InventariosPasivoCirculante

AC - Inv.

PC

1 : 1

Constituye una medidams rgida de lahabilidad del

empresario paraatender el pago de susobligacionescorrientes.

Respaldo deActivos-Leverage

Activo TotalPasivo Total

PTAT 1 : 1

Conocer el margen degaranta que tienen losacreedoresindiscriminadamentesobre el activo total.

Endeudamiento Total

Pasivo TotalCapital

Contable

PTCc < 50

Participacin de ladeuda total con

respecto al patrimonio.Rentabilidadsobre ventas

Utilidad oPrdidaVentas Netas

U Pr. x 100Vn.

> 8%

Nos indica si lasutilidades obtenidasson las adecuadas enfuncin de lasoperacionesrealizadas.

Rentabilidadsobre elcapital

Utilidad oPrdida

CapitalContable

U Pr. x 100Cc.

> 5%Mide la participacinde los resultados delos ejercicios frente alcapital de la empresa.

No. dasRotacin Cta.por Cobrar.

Cta. porCobrarPromedioVentasdiarias

Cta. por Cob. X365Ventas diarias

= < 30das

Nos indica el tiempomedio que las ctas.permanecen sincobrar.

CapitalizacinPasivo Lar.Plazo

PL + C x 100AF => 1

Esta ndice nos indicala proporcin en que elactivo fijo ha sido


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CapitalActivo fijo

financiado por elpasivo a largo plazo yel capital lquido.

Capital de

trabajo

Activo

CirculantePasivoCirculante

AC - PC +

Es la cantidad derecursos necesarios a

la empresa paramantener un adecuadonivel de operaciones.

Nota: El ndice adecuado no es un parmetro rgido, sino una aproximacina una situacin ideal, pues el rango del mismo depender de algunosaspectos, tales como: grupo industrial, tipo de empresa, rama industrial,producto, etc.

APENDICE. FORMULAS MATEMATICAS

1.- Flujo Neto:

Los Costos que componen el Flujo de Fondos se derivan de los estudiosde mercado, tcnico y organizacional analizados en el proyecto.La construccin del flujo de fondos no tiene un esquema nico, sino quepermite la aplicacin de modelos optativos. En todos los casos el resultadode la evaluacin ser el mismo si el flujo de fondos es consecuente con la

tasa de descuento que se utilice para evaluar el proyecto.Como no hay diferencias relevantes entre los flujos devengados(contables) y los reales, basta con aplicar la siguiente expresin, queincorpora los ingresos y egresos de cada perodo del proyecto:

FN = (Y - E -Gf - D) (1 - j) + Gf + Dt t t t t t t

Donde:FN = Flujo Neto

t = PerodoY = IngresosE = Egresos

Gf = Carga FinancieraD = Depreciacinj = Tasa de impuesto a las utilidades


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Al restarle a los ingresos todos los egresos, los gastos financieros y ladepreciacin, se obtiene la utilidad antes del impuesto, que almultiplicarse por (1 - j), permite determinar la ganancia o utilidad neta. Sesuma la depreciacin por no constituir un egreso real de caja; y los gastosfinancieros, para no considerar doblemente su efecto en el flujo y en la tasade descuento.

2.- Frmulas que consideran el valor tiempo del dinero:

A continuacin se incluye la exposicin matemtica formal de las medidasactualizadas ms importantes del valor de los proyectos.

n Bnt = 1 (1 - i)n

Tasa Beneficio Costo:n Cnt = 1 (1 + i)n

nValor Actual Neto: Bn - Cnt = 1 (1 + i)n

La tasa interna de retorno (TIR), es una tasa de actualizacin que hace que:

n Bn - Cn = 0t = 1 (1 + i)n

en donde:Bn = Beneficio de cada aoCn = Costos de cada aon = Nmero de aosi = Tasa de inters

3.- Otros criterios de decisin:


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Frmulas que no consideran el valor tiempo del dinero:

Rentabilidad:Se define como la rentabilidad media anual esperada sobre la base de lasiguiente expresin:

R = BnIo

Intervalo de Recuperacin de la Inversin (PR):

PR = IoBn

Otro de los criterios comnmente utilizado es el que considera el valor deltiempo del dinero para el clculo del INTERVALO DE RECUPERACION DE LAINVERSION (PR), obtenido mediante la siguiente ecuacin:

PR = Io(Io x TIR)

donde:PR = Perodo de Recuperacin, expresa el nmero de perodos necesarios

para recuperar la inversin inicialIo = Inversin InicialBn = Media de los Beneficios netos generados por el proyecto en el plazo

del crdito.TIR = Tasa interna retorno


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GLOSARIO DE TERMINOS

CONSUMO: Demanda efectiva actual que equivale al volumen total de transacciones de unproducto o servicio a un precio determinado, dentro de una rea determinada, en unmomento dado.

CREDITO PUENTE: Es el que se concede mientras tanto se tramita o gestiona el cobro de una cantidadsuperior.

COSTO DE PRODUCCION: Gastos ocasionados por el pago de intereses, salarios, amortizaciones, materiasprimas y todos aquellos conceptos que inciden directa e indirectamente en laproduccin de un artculo.

DEMANDA: Necesidad o deseo de adquirir un bien o un servicio unida a las posibilidades deadquirirlo.

DEMANDA POTENCIAL: Volumen probable que alcanzara la demanda real por el incremento normal a futuroo bien si se modificaran ciertas condiciones del medio que la limitan.

ELASTICIDAD: Variacin relativa que experimenta una funcin o variable dependiente ocasionadapor la variacin relativa de un factor.

EVALUACION: Constituye un balance de ventajas y desventajas de asignar al proyecto analizado losrecursos necesarios para su realizacin.

MANO DE OBRA DIRECTA: Consiste en los jornales pagados por el trabajo realizado en el artculo manufacturadoy que puede cargarse directamente al mismo.

MANO DE OBRA INDIRECTA: Representa el trabajo auxiliar hecho en relacin con la manufactura del producto. Esun trabajo que no se emplea en cambiar la forma del producto, pero que realiza

servicios esenciales.

MATERIAL DE EMPAQUE: Son aquellos materiales que forman parte del producto sin sufrir manufactura.

MATERIAS PRIMAS: Son aquellos materiales que influyen directamente en el proceso de produccin.

MERCADO: Sitio de convergencia de la oferta y la demanda de productos, en que se establece unprecio nico

OFERTA: Cantidad de un bien que los productores estn dispuesto a llevar al mercado deacuerdo con los precios que pueda alcanzar y teniendo en cuentas su capacidad realde produccin.

PRECIO CONSTANTE Es el valor monetario de un bien producido en un perodo dado, calculado utilizandolos precios de un ao base fijo.

PRECIO: Valor de intercambio de los bienes y servicios que se establece entre el comprador yel vendedor.

PRECIO C.I.F. (Cost, insurance, freight, es decir, costo, seguro, flete) nombre dado al sistema depago de bienes cuando se incluye en el costo de los bienes fletados los costos delseguro y del flete.


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PRECIO F.O.B. (free on board, es decir, puestos a bordo), nombre dado al sistema de pagos debienes fletados a - o de otros pases, cuando la cantidad pagada cubre nicamente elvalor de los bines y excluye el seguro y el flete.

PRECIO CORRIENTE: Es el valor de las mercancas medidos en unidades monetarias, en un determinadomomento.

PROYECTO: Es el plan prospectivo de una unidad de accin capaz de materializar algn aspectodel desarrollo econmico o social.

PUNTO DE EQUILIBRIO: Es el volumen o nivel de operaciones para el cual los ingresos totales y costostotales son exactamente iguales.

RENTABILIDAD: Es la relacin existente entre los rendimientos netos obtenidos de la inversin y uncapital invertido , expresada dicha relacin en tanto por ciento.

RAZON SOCIAL: Es el nombre con que se proyecta registrar la empresa y con el cual efectuar sustransacciones comerciales.

SUELDOS: Pago bsico de los empleados

SALARIOS: Pago bsico realizado a los obreros

TASA ACTIVA: Es la tasa de inters que cobra los institutos financieros por la realizacin de susoperaciones activas (crditos, colocaciones, etc.).

TASA DE INTERES: Es el precio que se paga por el uso de fondos prestables.

TASA INTERNA Se define como aquella tasa de inters que hace equivalentes a un flujo de ingresosDE RETORNO: con un flujo de costos. En otras palabras, aquella tasa de inters que hace igual a

cero el valor presente de ingresos menos los costos.

TASA PASIVA: Es la tasa de inters que pagan sus instituciones financieras en sus operacionespasivas (depsito de ahorro, depsito a plazo, etc.).


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ESQUEMA PARA LA FORMULACION DE LOS ESTUDIOS DE FACTIBILIDADECONOMICA DE LOS CREDITOS A SER FINANCIADOS CON RECURSOS DEFONCREI

- INTRODUCCION

- CAPITULO I : Resumen del ProyectoObjetivos. Aspectos Bsicos: Empresa,Constitucin, Objeto social, Accionistas,Estructura de la empresa.

CAPITULO II.: Estudio de MercadoDescripcin del producto, caractersticas y usos.Estudio de la demanda. Estudio de la oferta.Mercado potencial para el proyecto. Precios.Canales de comercializacin.

CAPITULO III.: Tamao y LocalizacinFactores que determinan el Tamao.

Localizacin.

CAPITULO IV : Ingeniera del ProyectoProceso productivo. Balance de materiales.Perodo operacional estimado de la planta.Capacidad de produccin.

CAPITULO V : OrganizacinAspectos generales. Estructura organizativa.

CAPITULO VI.: Inversiones y FinanciamientoInversiones en activos fijos tangibles. TerrenoConstruccin. Maquinaria y equipo. Instalacin ymontaje. Material de transporte. Inversiones enactivos fijos intangibles. Inversiones previas ycosto del proyecto. Costo de Ingeniera yAdministracin de la instalacin. Intereses


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durante la construccin. Imprevistos. Inversionesen activos circulantes o Capital de trabajo.Cronograma de ejecucin del proyecto.Financiamiento. Financiamiento del proyecto(fuentes de recursos).

CAPITULO VII : Presupuesto de Gastos e IngresosSituacin financiera. Situacin financiera actualproyectada. Presupuesto de ingresos. Ingresos.Estado de resultados proyectados. Presupuestode caja. Punto de equilibrio

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