Vol. 10, No.2. 31 Agustus 2015 ISSN 1978-6069

JURh[ALEKOITOMI T}AI{ PARIWISATA

1' bffTtrR.ffiA$*dh: $TR#K"il"$ft $.A**SL PS.*A pffiruLi$A*"iAA!""{ *T#p-q#T"rfl SX *iiRsd #FgKrF.jhtrNffissAoleh: r Mode Kertiowan Agus Adi putro & Ni Nyomon Ayl Dionfini

s. ANei-gs5s T3r\i#HS-?" HUpuAsAru TA&qU Tffteg-iA*,qf pffitAy4ruAg{ fr?$a4$$4L3SSJT hX*5*#tsstrT RHsr,RUftsrdy pA*e i-{#Ttrg- puftx t*,A,f€ *g Lffi#tr,qp;, KUTA - sA[_sOleh : 6N Joko Adinegaro, Ni Komang Prodnyo Yanti, Ni Mode Erpia Ordoni Astuti

Oleh : PutriAnggreni

$. P&4r6"4€#lC r#tu16 R$d""4 ?"'r#&{Sp€p,4{# ; S#df,4t S#!41#,s,##s?-$sfffd ?r#ivVXi"g-A $'ffi r'F'3F*VAK #

6, FAKTSR. FAKT#R YAf,{gPOTATO HEAD BSAdH fLU&Oleh : I Komang Sekto Derbi

PEhIGARUH A.E. F{.X. E.V "F {A#TLrW, €LARTW, H€LP, XN€$NTflVF, E'IALAA TTON,VALTbTTY, ENVTRSNM€'VTi TERHAbAP KIhJERJA KARVAWAN hT THH STffiENIYAKBSAEH RESORT AND SPAOleh : Putu AAelindq Yustin & f 6usti Bagus Roi Utoma

PHN&ARLJH STAP9 ATTACISPHE&€ TERHA&AP t'4#&{zNn€ VAI-UF bAN Jd{p{/A sE &IqTN6KONSU'T{EN TEIJ NUEHH TAhI66A bT S{.JP€R,IEARKTT TTARa bcwAl.A &rf{pnsA&Oleh : Ni Kodek Theresso putri & Komolowoti

PROGRAM STUDI MAI{AJEN{EN

I, niversitas llhy:ana Pura

' .'4:

lycn"fluspendi Junoedi

7"

aU.

Vol.10, No. 231 Agustus 2014

Denpasar - Bali

V

Vol.10 No.2.31 Agustus 2015 rssNl 1978-6069

pc

be

dipo

Ur

pe

be

iln

JURNALEKONO,IM DAN PARTWFATA

Y ey en Komolosari SE. /A,lA.

Christimulio PurmrmTrimrr-ii, 5E.,5H.JAl .

Dr. Joyo Pranrono, SPd", lrtPor.Dr.I6usti Bogus Rci Lilom,5E, MrtiA."lAA.

Ni Luh Putu Sri Purrrm Prqdnycni, SE., M.Si.,Ak.

Prof. Dr. Wcyon Ardil€" HA"

Prof. Dr. ttyotmn Kuihc Rcfm.5U.Prof. Dr. Korncng 6de Bendesa, IA.A.D.E

Prof. Dr.I Woyo,n Sudirrrnn, 5U.

Dr. 6de Ary Wirojcya, SE"JA.S|."Ak

Coecilio Tri Florjonti, SE.

LPZM Universitcs Dhyorn furo

Universitas Dhyana Pura, BadungJl. Royo Podarg lrrih, Br. Tegal Jqrs, Dclung, Kuta Utoro,Bodung, Boli (8035 1). Xp. +4?3614?6450, 426451, Fox.+6?3614?&5?

Emoi I : p3nrdhyomprrn@g rnoi l.com

Web : http:/ /wuw.dhyomprrc.cc.i d

Ketuo Penyunting

Wokil Ketm Penyunting

Penyunting Paloksano

PenyuntingAhli

Administrosi & Kauongon

Penerbit

AlamotRedoksi

Jurnal Ekonomi dan Pariwisoto ini terbit dm kali setahun poda bulan Februori don Agustus

. ';," I i;. ),1o.2. 3 i Agustus 20 i 5issN 1978-6069

DAFTAR TSI

: i,:sroH- srRUKruR MoDAL PADA pERUs lHA;iN oroMorrF Dr BuRsA EFEK

Oleh: I rllade Kertiowon Agus Adi puino & Ni $omon Ayu Diontini................. ....g9_992. ANALISIS TINGKAT KEPUASAN TA/IAU TERHADAP PELAYANAN PRAAiUSA.II DI sUNsETRE'TAURANTPADA HOTEL PURI RAJA DI LE6IAN. iU,O - BALToleh I 6N Joko Adinegora, Ni Komong Prodnya Yonti, Ni Mode Erpio ordoni Astuti.......100-1093. PENoARUH RELATIONSHIP MARKETTNG TERHADAP LOYALITAS DEBITURMELALUT KEPERCAYAAN DAN KOMITMEN RELASTOI{AL PADA PT BANK NE'ARAINDONEST A (persero) Tbk. KANTOR CABAN6 STNGARAJAOleh t 6ede Sodo Wijoyo

4. STRATE'I PEMASARAN WAKA NAMYA RESORT & SPA UBUD-BALI

5. PEN6A RUH PELA TTONSI-TIP /U A R KET7N6 (FTNA NCTA L B OND S, SOCIA L B OND S,CUSTO/,ITZATTON EOND'TERHADAP LOYALITAS TNNNU PADA THE BALIDREAM ITILLA SEMINYAK BALIAleh : Okviando yonti & T 6ede Agus Mertoyoso ............... .. . 136_143

6' FAKTOR-FAKTOR YAN6 MEMPEN'ARU'-'I PROFESIONALTTA' KERJAKARYAWAN POTATO HEAD BEACH CLUB BALIOleh ; f Komcng Sekto Derbi Demokeronoto & I Woyon Ruspendi Junoedi .... . .. ...j,44_150PEN6A RUH A.C, H.I.-E V .E (A LTLT ry, CLA RIry, HELP NCEN TT VE, E VA L IJA TTON,vALrDrry' ENWR,N,4F lT) TERHnoap KTNERJA KARyA*AN DrTHE SEMINYAK BEACH RESORT NruO SPNCleh : Putu Melindo yustin & f 6usti aogus Rai Utoma .... .. .....151_158

PENG A R u H s roR F A Tt4 o ,4HERETERHA D A p HED oNrc vA L r/F D AN r/r,t p uL s EBUWN6 KONSUMEN IBU RUMAH T,qT.Toon DI SUPERMARKET TTARA DEWATAoteh : Ni Kodek Theresso purri & Komorowori :.: I,ARA DEwAl..run_ruo

-'-o1.I0, No.2. 3l Agustus 2015

lssN 1978-6069

DETERMINAN STRUKTUR i,lODAL PADA PERUSAHAAN OTOT OTTF DIBUR5A EFEK INDONE5IA

I A{ode Kertiawan Agrus Adi putnol

1.4 Foku rras Eko nomi I: Tt, r"ffi i#r?::til"yono, Bo r i, r ndo nes io

e-mail: kertiowanodi@gmoil.com / telp: O'8SOSaSSAZg

Penelition ini bertujuan untuk *"r**?:fr:ngaruh profitobiritos, strukrur okriva,pertumbuhon oset, don kepemilikan manajeriol terhojop struktur modol perusohoon otomoiifdi Burso Efek lndonesia' Teknik qnolisis yong dipokoi poao penelition ini odolah teknik onolisisregresi lineor bergonda' Hasil penelition ini menunjukkon odonyo hubungon positif yongsignifikon ontoro struktur qktivo dan struktu. moiol, koreno perusohoon yong memirikistrukfur qktivo yang tinggi, dapot menjominkan aktivo tetapnya untuk memperoleh bioyo utongyong rendoh' Hol ini menyebobkan perusohoon akon menomboh struktur modolnyo, sedongkontigo voriobel lain poda penelition ini yoitu, profitobilitos, pertumbuhon oset, don kepemilikonmonojeriol tidok berpengoruh podo struktur modol.Kafa kunci: sfruktur moda/, sfruktur aktiua, profitabilitas

AESTRACTThe aim of this study is fo analyze the effect of profitability, tangibility, asset growth, andmanagerial ownership on fhe capifa/ sfrucfure o'f the automotive corporates in rndonesiasfock Exchange' The analysis fechnigue used in this study is the nultiple /inear regression.The results of this study showed a signilticant posifive corre/afion befween the fangibility andcapital sfrucfure, because the corporafe fhaf have hgh fix assefs, can make ifs fixed ossetsas collateral to obfain a low cost of debt, ora ,rrpirote will increase its copital structure,while the variable profitability, assef growth, and managerial ownership does nof affecr thecapita/ sfructure. J

Ke ywot'ds : cap ifa / st ru c tu re, fa ng i b i / i ty, p ro f i ta b i / i f y

1. PEI{bAHULUANrnvesior sampai scot ini mosih tertorik rnenonomkcn modclnyo dan berbrsnis di rndonesio, hcirni dapot dilihot podo pencotatan Bodon Koordinosi penonomon Modol (BKpM) yang menyatokcn bohworeolisasi investasi rndonesia podo tchun ?013 ditorgetkon sebesor Rp 390,3 trilliun, donkenyotoonnyo rndonesic mornpu mencot(t reoliscsi invest-asi sebesor Rp. 3g8,6 iriliiun. pada fchun2010 sampoi 2013' penonomon modol nsing don dolom negTi

.rndonesia ficp triwulonnyo jugamengolomi peningkoto.n yong cukup signifikon. Hol ini membuktikan bchwo rnvesfor osing moupundomestik, masih memiriki rninat yong tiiggi untuk berinvestosi di rndonesio.Tujuon investor mou berinvesiosi podo sebuoh perusohoon yoitu unfuk mendopotkankeuntungon' Perusohaon yong dionggop msmpu memberikon kemokmuron otou keunfungon yong tinggikepodc pemegang sohomnya odoloir-perusofroal dengon i,toi p"rrrohoon yong tinggi pulo, moko dori;:1"fffi[Ti,il,'#:::"T* ;l1,,,Jlfl:lfft;*i"-"',u meninskotlon nirai perusohoonnyo

Meningkotkon niloi perusohoan don memoksimumkon kemokmuran pemegong sohom merupakonsebuoh pedomon yong dipckoi monoier dolom setiop p"ngo*uiton keputuson -.oioj"*"n,

khususnyo

89

Vol.10, No.2. 3l Agustus 2015 rssN 1978-6069

podo keputuson monajemen keuangon (Wiagustini, 2010:9). Terdopot tiga kePutuson utomo dolam

monojemen keuongan, yoitu keputusdn yong berkenoon dengan investosi, kabijakon deviden, dan

pendonoon. Niloi perusohoon dopat ditingkotkan dengon melokukan strategi poda fungsi pendonoan,

koreno jika perusohoon mompu dengon cermot mengelolo pendonoonnyo, perusohoan tidok okon

menemukon mosaloh dqlom pemenuhan modol don mompu mempercePat pengcdoon oklivo tefap yong

rontir,yo dopat dipokoi dolom setiop kegioton bisnisnyo (Umer don Muhhomed, ?Ot4).

Penyusunon strukfur modol merupokon hol yong nontinyo okon dihodopi manaSer keuangon

dalom menentukan keputuson pendonoon, slruktur modol itu sendiri merupokon perbondingan utong

jongko ponjong dengon modol sendiri perusahoon (Anwar, 2008:3). SfrukJur modol songot penting

dolom suotu perusohasn, koreno boik buruknyo struktur modal okon memberikan efek longsung

terhodop posisi finonsiol perusohoon yong berujung podo niloi perusahoon (Kusumo, dkk.2013).

Struktur modol podo penelif ion ini okon diproksikon dengon rosio Debt fo Equity (DER).

Soloh sotu foktor yong dopot memengoruhi struktur modol odoloh prof rtobilitos. Profitobilitqs

merupckon kemompuon perusohoon untuk memperoleh lcbo (Wiogustini, 2010:76). Profitobilitos podo

penelitian ini diukur dengon rosio Peturn on Assets (ROA). Podo teori pecktng order, perusahoon

yong memiliki profitobilitos yong tinggi cenderung okon memokoi sumben pendonaon internol

dibon{ingkon memokoi sumber pendonoon eksfernol (Husnon don Pud3icsr'-ttr 2C06:276). Hol ini

sejolon dengon peneliiion Bayrokdor"oglu, ef a/. (?Ol3), don Cortez, ef a't" ::!012), yong menemukon

hosil odonya hubungan negalif ontoro profitobilitos dengon struktur moC:' perusohoon, sedongkon

podo penelition Hidoyoti (2009), Elso (2012), serto penelition Seftrcr dcn Hondoyani (2011),

profitobilifos tidok memiliki pengoruh terhodop struktur modol, bchkc':cCe penelition Lim don

Cheng (2OtZ) serta penelition Sumoni don Rachmowoti (?012), mer\c:3r:r bchwo profitobilitos

memiliki pengaruh positif terhodop struktur modol perusohoon.

Foktor loin yong memengoruhi struktur modol odoloh struktur cfi'.::-:u perbondingon oset

tetop perusohoon terhodop totol aset yong dimiliki. Perusohoon deracr sr:;'i-!'cktivo yong tin99i

dopot menjodikon oset tetopnyo sebogci jominon dolom berutong, szn'rr: rcrtinyo perusohoon

memperoleh bioyo utang yong randah don dopot meningkoikon struk:i-r -:Cainyo (Jensen don

Meckling, 1976). Podo penelition Quong don xin (2013) ditemukar: cdcrvc .-3.lr-gon negotif antoro

struktur oktivo dan struktur modol sadongkon pado panelition Bokpir, ei c. ??19' ditem'"rkan odonyo

hubungon positif ontora struktur oktivo don struktur modol.

Faktor selonjutnyc adoloh pertumbuhon oset. Podo peneliticr Bcr'::.::'::ll ef a/. (2OI3),

perfumbuhan perusahoon yong tinggi horusloh diimbangi dengcn ke'lersec,c:' =.': vcnc tinggi jugo,

sehinggo dolom rongkc mengeksponsi don mengimbongi pertunrbuhon perus3-:c'":.f r:nggi tersebutperusahaon cenderung okon memokoi dono eksternol. Hol ini sejolon dergc: :e'e:- 3r Cespedes, eta/. {?OOB) sarta Lim dan Cheng (?O12), nomun parbedoon hosil ditemukcr EcC: =zr? t:cn Quong dcn

Xin (2013) yong memoporkon bohwo 'lingginyo pertumbuhan aset Dei!-sc::3f- nrenyebobkon

perusohoan tidok menggunokon bonyok utong unfuk mengurongi perrncsc,o-c' :Eer,si, don podo

penelifion Wohob, et al. (2A12), penzlttion Nojjor, et al. (2011). serto L-ierr er ci (2013) jugo

ditemukon perbedoan hosil yong menunjukkon bohwo pertumbuhon aset iidc< nemiliki hubungon

terhodop struktur modol.

Foktor terokhir odoloh kepemilikon monojeriol. Kepemilikan monojeriol cdcich perbondingon

ontoro sohom yong dimiliki monojemen dengon keseluruhon sohom perusohoon (Agnes,z}n). Quongdan Xin (2013) podo penelitionnyo menyotokon bohwo kepemilikon manojeriol barpengoruh negotif

terhcdop struktur modol, koreno perusohoon dengon struktur kepemilikon monojerial yong tinggi

cenderung tidok menomboh risiko perusohoannyo dengon risiko kebongkruton yong ditimbulkon oleh

utong, koranc pihok monojer seloin kehilongon pekerjoon, monojer okan mengolomi kerugiqn yong

i:-:

|'- ;

j

_e,EF3r

90

Vol.l0, No.2, 3l Agustus 201 5ISSN 1978-6069

besor apobilo perusohoon mengolomi kebangkruton, korena manojer tersebut merupokan pemegangsohsm perusahaon ifu jugo. Haf ini se;olon d"ngonPenelitian Hoson don Butt ({oog),ncmun terdapatperbedoon hosil pado penelitian short, et al. (2aa2) dan cespedes, et a/. (?oog). dimcno semakintinggi kepemilikon monojeriol perusohoon moko semokin tinggi jugo struktur modolnyo, penelition lainyong jugo menunjukkon perbedcon hosir odqroh penerition "Broirsford, et a/. (zooz) don Nuswandori(20t3)Yang menemukon hosiltidok berpenqoruhnyo kepemilikon monojeriolterhodop struktur modol.Penelition ini menjodikon keempaf fokior terseLut sebagoi voriobel independen penelifian,koreno bonyoknya reseTch gapyong odo pdo foktor-foktor tersebuf dan penelition cespede s, ef a/.(2008)' yang meneliti determinon siruktu.r__modol podo tujuh negoro di Ameriko Lotin, mendopctkonhasil yong menyotakon bohwo kepemilikan monoJeriJf profitobilitos, strukfur aktiva, danpertum buhon merupokon determ i non strukfur modar yong poti ng si gnif i kon.rndustri otomoiif odoloh soloh sotu sub-sektor do-ri perusohoon monufoktur yong songot pesctpertumbuhonnya don membutuhon dona eksternol yong ooniot. Hol ini dopot dilihot dori tabel 1. podoTobel 1 ditunjukkon bshwa horgc sohom indusiri oto*-ot;f di rndonesio dori fohun ?oe9 hinggo 2013,dori tohun ke tohun secoro umum terus meningkol ;;;t;;; perrumbuhon perusohoon oromofif inimerupokon aloson dipokainyo perusohaon ofomotif di BEr sebogoi ruong lingkup podo penelition ini,karenc semokin tinggi pertumbuhon perusohoon, moko p"ruror',oon seriokin- dituntut untuk mompumengelolo qktivititos pendonaonnyo dengcn boik.

Tobel I Tabel Hargo Sohom perusohaon_perusohaan Otomotif

a AUT? (Astro Auto porr rbk) 1.150 2.676 's)"oi

;.;;; l.l#3 BRAM (Indo Kordso Tbk) 1.450 z.4oo ?.15o 3.000 z25o4 6DyR (Goodyear Indonesio Tbk) 9.600 tZ.bOO 9.550 12.300 19.0005 6JTL (6ojoh Tunggal Tbk) 425 2.300 3 0OO z.?25 1.6806 IMAS (fndomobil Sukses InternotionolTbk) 427 3 777 6.400 5.300 4.900

7 rNDs (rndospring Tbk) 25? 1.556 1.840 3.091 as75B LPIN (Mulri Prima Sejohtero Tbk) 1.100 3.125 2.2OO 7.65A 5.0009 MASA (Murtistrado Aroh sorono Tbk) zo5 330 500 45o 39010 NIPS (Nippress Tbk) 1OO 110 111 1r4 32411 PRAS (Primo Ailoy steer universor Tbk) fig 93 Bz 255 xg512 SMS,{J1 (selama! Sonrpunna Tbk) 75O 1.070

No Nomo

Terdoftar di BEI2011 ?ot? 2013

1 ASII (Astra Infernofionol Tblg 3.470 5.455 7.40O 7.600- 6300

Sumber: www.idx.co.id1.587 2 949 3.159 .4.00- 4.192

-2013 (RIJ_Perusohoon oto@oto

fulengocu podo tujuon dori penelition, moko dopot dirumuskon permosolohon pcdo peneiitian ini":itu : 1) Apokah profitobilitas berpengoruh signifikon terhodop struktur modoi ? 2) Apckahr.uktur oktivo berpengoruh signifikon terhodof, struktur modol ? 3) Apokoh perturnbuhon oset

:;:[:?:::ri:;:ilflilff:h#,.J-"*"*:i";i"*''" 'ldor ? 4) npomi kepemirir,on manojeriar:erparuh Profitobilitos Terhodop Struktr.r Adodol

Brighom don Houston (?011;40) berpendopat bohwo tingginyo profitabirrtos perusohaon,-:'yebabkon sedikitnya p"nggunoon ufong oleh pe.usohoon. '

perusohoan yong memiriki

91

Vol.l0, No.2. 31 Agustus 2015 ISSN 1978-6069

kemampuloboan tinggi, menyebobkon perusohoon okan menggunokon dono internolnya sendiri untuk

membioyoi sebogion besor kebutuhon pendonoonnyo. Hol ini jugo sejolan denganTeori pecking orderyang mengotokon bohwo perusohoan yong mompu membioyoi pendonoonnyo menggunokan sumber

internol cenderung tidok okon mencori dono logi pdo sumber eksternol (Soid don Ben, 2013).

Penelition yong dilokukon oleh Awon, et a/. (2oll) don Ghozouoni. (2013) mendapotkon hosil

bohwa profitobilitas don struktur modal memiliki hubungon yong negotif. Penelition sejenis oleh Sori

don Horyonto (2013) jugo mendopotkon hasil yong somo di fndonesia. Berdosarkan feori don

penelition-penelition terdohulu tersebut, moko hipofesis pertomo pcdo penelition ini adoloh sebograi

berikut :

Hl : Profitobilitos berpengonuh negatif signifikon terhodop struktur modal.

Pengoruh Strtktur Akiiva Terhodop Struktur Modol

Struktur oktivo otou oset tetap perusohoon dopof dijodikon sabogoi jominon dolom

pengombilon keputuson berutong, dengan odanyo jominon moko perusohoon akan lebih leluoso untuk

berutong dengon bioyo utong yong rendoh jugo (Murhodi, ?01\. Apobiio diksitkon dengon teori

trade-off, dimono perusohaon memonfootkon utong untuk melindungi perusohconnya dori pojok dan

mengurongi bebon-bebon penusohoon, jiko perusohoon dopot meminimolisir biayo utong dengan osset

tetop yong dimiliki moko perusohoon tersebut posfi okon memanfostl.onnYo. Penelition Naiiar, et al.

(2011), Khrowis, et a/. (2OlO), don Bokpin et a/. (2009) mendopatkon hosil yong menyotokon bohwa

odonya hubungon positif ontoro struktur oktivo dengon struktur modcl. Berdosorkan hol tersebut

mako hipotesis keduo penelition ini odoloh :

H2 ; Struktur oktivo berpengoruh positif signifikon terhodop strulcrur rnodol.

Pengonrh Pertumbuhan Aset Terhodop Struktur Modol

Tingginyo partumbuhon aset perusohoon, menyebobkan semckin besor pula kabutuhon dono

sebuah perusohoon (Vitrioscri don Indorti,2010). Penelition yong dilckukcn oleh Chen don Chen

(2009) mendopotkon hosil yong menyofokon bohwo tingginyo pertumbuhor penusohoon okon diimbangi

dengan leverageyong tinggi pulo, ini menunjukkon hubungon positif ortorc periumbuhon osat dengon

struktur modol. Penelition goyrokdoroglu, el a/. (2013), dan Cespedes, ef e,l (2008) jugo menemukan

hosil odonyc hubungon positrf ontoro pertumbuhon oset don struktur modcl. Berdosorkon hal

tersebut, pado penelition ini hipotesis yong ketigo sdoloh :

H3 ; Pertumbuhon osef berpengoruh positif signifikon terhoCap s+ru{rur modol.

Pengoruh Kepemilikon Manajeriol Terhodop Strukfur Modal.

Kebijokon berutong songot penting dilckukcn unfuk mengurongi oicvc-: oyc perusohaon seperfi

bioyocaensi jugo bicyo modol, don hql tarsebut akon berimbos podo mcrc ericl perusahaon tersebuf,dimano monojeriol horus mengembcn risiko kebongkrutcn yong lebrh besc: (Hidoyoh don Sontoso,

2011). Baberapo penelition menyotokon kepamilikon monojeriol don strukt-'nrodcl memiliki hubungan

ycng negatif, seperti penelition yong dilckukon oleh Quong don Xin (2C13,, Cespedes, et al. (2Q08),

serto Soid dan Ban (2013).

Podo hipotesis terokhir ini penelifion ini mendukung penelitior-;arelrtron tersebut dengon

osumsi, pada perusohoon dengon kepemilikon monajeriol yong rendcr perusohoon canderung

berutong untuk mengurongi bioyo ogensi don bioyo modol (penyelorosan kepentingon), don pado

perusohoon yong kepemilikon monojariol tinggi, perusohoon iidok terloiu suko berutong untuk

mengurongi risiko kebongkruton don menjogo kepemilikon sohom morialemen terlabih logi bioyo

ogensr sudoh tidok tinggi logi podo perusohoon yong kepemilikon manojeriolnyo tinggi. Berdosorkon

hol tersebut hipotesis terokhir podo penelition ini odoloh :

H4: (gpsm;likon monojeriol berpengoruh negotif signifikon terhodopstruktur modol.

92