LA ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO EN...
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REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA UNIVERSIDAD DEL ZULIA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y SOCIALES DIVISIÓN DE ESTUDIOS PARA GRADUADOS
PROGRAMA: MAESTRÍA EN GERENCIA DE EMPRESAS MENCIÓN: GERENCIA FINANCIERA
LA ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO EN LA BANCA UNIVERSAL VENEZOLANA
TRABAJO DE GRADO PARA OPTAR AL TÍTULO DE MAGISTER SCIENTIARIUM EN GERENCIA DE EMPRESAS MENCIÓN GERENCIA FINANCIERA
Autor: Econ. Marianela Galiz C.I. 8.508.523
Tutora: MgSc. Lilia Caicedo C.I. 5.820.884
Maracaibo, Abril de 2011
LA ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO EN LA BANCA UNIVERSAL VENEZOLANA
ÍNDICE GENERAL Pág.
RESUMEN ................................................................................................................ 8
ABSTRACT ............................................................................................................... 9
INTRODUCCIÓN ...................................................................................................... 10
CAPÍTULO I
EL PROBLEMA
1.1. Planteamiento del Problema ........................................................................... 13
1.2. Formulación del Problema .............................................................................. 18
1.3. Objetivos de la Investigación .......................................................................... 18
1.3.1. Objetivo General …………………………………………………………… 18
1.3.2. Objetivos Específicos ……………………………………………………... 18
1.4. Justificación de la Investigación ..................................................................... 19
1.5. Delimitación de la Investigación ..................................................................... 20
CAPÍTULO II
MARCO TEÓRICO
2.1. Antecedentes de la Investigación ................................................................... 22
2.2. Bases Teóricas ............................................................................................... 27
2.2.1 Administración de Riesgos ................................................................... 27
2.2.2 Elementos de la planificación del riesgo financiero .............................. 31
2.2.3 Tipo de Riesgos ................................................................................... 47
2.2.4 Técnicas de evaluación del proceso financiero .................................... 49
2.2.5 Sistema de Variables ........................................................................... 63
2.3.1 Definición Normal ................................................................................. 63
2.3.2 Definición Conceptual .......................................................................... 63
3.3.3 Definición Operacional…………………………………………………….. 63
Pág. CAPÍTULO III
MARCO METODOLÓGICO
3.1 Tipo de investigación ...................................................................................... 67
3.2 Diseño de la investigación .............................................................................. 68
3.3 Población ........................................................................................................ 68
3.4 Técnicas e instrumentos de recolección de datos .......................................... 70
3.5 Validez del instrumentos ................................................................................. 71
3.5.1 Confiabilidad ........................................................................................ 71
3.6 Procedimiento de la investigación .................................................................. 72
CAPITULO IV
RESULTADOS DE LA INVESTIGACION
4.1 Presentación de los resultados ........................................................................... 75
4.1.1 En cuanto al objetivo específico ........................................................... 75
4.1.2 En referencia a describir los tipos .......................................................... 91
4.1.3 Con base a identificar las técnicas y criterios ....................................... 101
CONCLUSIONES ...................................................................................................... 114
RECOMENDACIONES ............................................................................................. 115
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS .......................................................................... 117
ANEXOS ................................................................................................................... 121
INSTRUMENTO ........................................................................................................ 122
ÍNDICE DE CUADROS
Pág.
Cuadro # 1. Princípios sobre Supervisión Bancaria .................................................. 61
Cuadro # 2. Operacionalización de la Variable ......................................................... 64
Cuadro # 3. Distribución Poblacional ........................................................................ 69
Galiz Rouvier, Marianela del Carmen. “La Administración del Riesgo Financiero en la Banca Universal Venezolana”. Universidad del Zulia. Facultad de Ciencias Económicas y Sociales. División de Estudios para Graduados. Trabajo para optar al título de Magister en Gerencia de Empresas. Mención Gerencia Financiera. Abril 2011. 150 pp.
RESUMEN El propósito de esta investigación es analizar la administración del riesgo financiero en la Banca Universal venezolana, sobre la base de los enfoques teóricos de Baca (2004); Pascale (2005); Tripier (2008); Fragoso (2004) y Jorion (2004), entre otros, los cuales tipifican lo atinente a la administración del riesgo financiero que existe en las 5 primeras instituciones bancarias universales según el ranking financiero, tales como: Banco Provincial, Banesco, Banco Occidental de Descuento, Banco de Venezuela y Banco Mercantil. La investigación se tipifica como descriptiva, de campo, no experimental y transeccional, utilizando al recurso humano administrativo y gerencial inserto en las gerencias de finanzas de las instituciones bancarias a analizar, vistos como población a la cual se aplicaron las entrevistas a informantes clave. Asimismo, se aplicó una validez de contenido para el instrumento diseñado. Los resultados se analizaron mediante la estadística descriptiva con frecuencias absolutas y relativas, reflejadas en cuadros sinópticos, lo cuales revelaron que las instituciones financieras analizadas no presentan una administración del riesgo financiero, dado que presentan una informalidad para evaluar los riesgos financieros, pese a tomar en consideración aspectos estratégicos y factores que le son de importancia vital, por lo cual el hecho de utilizar de manera informal las técnicas de evaluación de tipo mixtas no tienen la formalidad que toda institución de esta índole debe manejar en pro de su clientela y de su competitividad como organización. Recomendando que la orientación estratégica por parte de las entidades financieras analizadas permitirá ser un instrumento para el desarrollo endógeno del país, ya que al administrar el riesgo financiero y mantener la continuidad operacional en forma efectiva y eficiente, permitirá potenciar y satisfacer sus clientes externos. Palabras clave: Administración del riesgo, Riesgo financiero y Banca Universal Venezolana
Galiz Rouvier, Marianela del Carmen. “THE ADMINISTRATION OF THE FINANCIAL RISK IN VENEZUELAN UNIVERSAL BANKING”. University of Zulia. Faculty of Economic and Social. Division of graduate studies.Master's degree in business management, financial management statement, April 2011. 150 pp.
ABSTRACT The purpose of this research is to analyse the management of financial risk in the Venezuelan Universal banking, on the basis of the theoretical approaches of Baca (2004); Pascale (2005); Tripier (2008); Fragoso (2004) and Jorion (2004), among others, which provides for the administration of the financial risk that exists in 5 first banking institutions universal according to the financial ranking, such as: Banco Provincial, Banesco, Banco Occidental de Descuento, Venezuela Bank and Banco Mercantilits. Research is regarded as descriptive, not experimental field and transectional, using the administrative and managerial human resource in the managements of Finance of the banking institutions to analyse, seen as a population to which interviews were applied to key informants. Also applied a content to the designed instrument validity. The results were analyzed by descriptive statistics frequencies, absolute and relative, reflected in synoptic tables, thing which revealed that analyzed financial institutions not have a financial risk management, given that they present an informality despite taking into account strategic aspects and factors which are of vital importanceby which informally using the techniques of assessment of mixed type not have formality than any institution of this kind must be handled for their clientele and their competitiveness as organization. Recommending that strategic direction by analyzed financial institutions would be a tool for the development of the country, to manage financial risk and maintain operational continuity in an effective and efficient manner, it will allow promotion and meet its external customers. Keywords: Risk, Management Risk Financial and Banking Universal Venezuelan.
INTRODUCCIÓN
En los últimos tiempos, la administración del riesgo financiero realizada por las
distintas empresas venezolanas, ha experimentado un cambio de visión, debido al
conocimiento y comprensión del riesgo inherente a los proyectos de una cartera de
inversión, los cuales permiten a corto y a largo plazo, una mejor asignación de los
recursos disponibles.
Visto de este modo, la toma de decisiones relacionada a la asignación de los
recursos necesarios para la ejecución de un proyecto de inversión, no debe
fundamentarse únicamente en los indicadores económicos obtenidos de la realización
de evaluaciones económicas, sin tomar en consideración factores como el riesgo y la
incertidumbre, los cuales ejercen una influencia significativa en las variaciones
presentadas en los resultados obtenidos.
En ese sentido, la inclusión del riesgo y la incertidumbre son elementos vitales a la
hora de administrar el riesgo de tipo financiero, lo cual produce una conceptualización
más precisa de la relación riesgo-retorno, lo que ocasiona la obtención de resultados
más cercanos a los esperados, los cuales influirían positivamente en la maximización
de las ganancias de una cartera de inversión.
Al efecto, la presente investigación está dirigida al análisis de la administración
del riesgo financiero en la Banca Universal venezolana. Los resultados de esta
investigación permitirán identificar los elementos de la planificación del riesgo financiero
existentes en la banca universal venezolana; a su vez, describir los tipos de riesgos
financieros; identificar las técnicas y criterios para evaluarlo y analizar las estrategias
para el manejo del riesgo financiero dentro del sector objeto de estudio.
Tres capítulos condensan el proyecto de investigación, a saber:
El capítulo I abarca el planteamiento, forma, objetivos de estudio, justificación y
delimitación de la investigación.
El capitulo II expone los antecedentes, así como las bases teóricas asociadas a la
investigación y la operacionalización de la variable respectiva.
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En el capitulo III se establecen los lineamientos metodológicos con relación al tipo
y diseño de investigación, población, técnicas y formas de recolección de datos. Con la
correspondiente bibliografía, la cual refleja la síntesis de los autores considerados.
En el capítulo IV se analizan los resultados de la investigación y su contrastación
teórica, formulando seguidamente las conclusiones, y recomendaciones de la
investigación.
CAPÍTULO I
EL PROBLEMA
CAPÍTULO I
EL PROBLEMA
1.1 Planteamiento del problema
Tanto en la década de los noventa como en el actual milenio, los gerentes de las
empresas existentes, se enfrentan al mayor reto que trae consigo el ocupar un cargo
ejecutivo como lo constituye el hecho de tomar decisiones apropiadas y correctas. Por
ello, tienen la responsabilidad de efectuarlas y cuando lo hacen el resto de las
empresas comprende y asume que existen tanto bases como razones lógicas que
conduzcan a un resultado. Al respecto, autores como Martínez (2006, 74), opinan que
“la verdadera razón por la cual un gerente debe llegar a una decisión, es porque ha
analizado determinada información de índole económica-financiera y le ha permitido
visualizar con claridad el mejor camino y rumbo para efectuar dicha toma de decisión”.
Visto de este modo, la posición como gerentes, les hace enfrentarse con una serie
de dificultades organizacionales promovidos por el entorno empresarial en el cual se
desenvuelvan; y se espera sean los encargados de solucionarlas; por ello, para hacerlo
eficazmente recurren a datos, informes, gráficos, tablas, y otros elementos necesarios,
los cuales serán de utilidad para visualizar una panorámica de acción completa.
En ese marco, en la medida que los líderes de negocios buscan nuevas formas de
agregar valor a los accionistas, éstos han comenzado a pensar en nuevas maneras de
cómo la administración de riesgo financiero está ligada a la creación del valor. En
muchas industrias y organizaciones, muchos están reconociendo que los riesgos ya no
son simplemente peligros que evitar, sino que en muchos casos, oportunidades que
aprovechar. De hecho, Jorion (2004), afirma que:
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“Muchos se están dando cuenta que el riesgo crea oportunidad, la oportunidad crea valor y, por último, el valor crea riqueza para los accionistas. Cómo administrar de la mejor forma los riesgos financieros para obtener ese valor se ha convertido en una pregunta crítica”.
Al efecto, los líderes enfrentan una variedad de nuevos desafíos en su intento de
maximizar el valor. La globalización, los e-business, las nuevas sociedades
organizacionales y la velocidad cada vez mayor de la actividad de los negocios están
cambiando rápidamente y expandiendo los riesgos financieros que la organización
enfrenta. Un resultado importante es que la administración de riesgo se debe extender
ahora más allá de los peligros tradicionales financieros y asegurables, para abarcar una
amplia variedad de riesgos financieros estratégicos, operacionales, de reputación,
regulatorios y de información.
En este orden de ideas, como una forma de identificar, priorizar y administrar
dichos riesgos a través de una empresa o división (y relacionándolos con la creación de
valor), la administración del riesgo financiero tiene el potencial de proveer a las
organizaciones de una nueva ventaja competitiva. Sin embargo, la mayoría de las
organizaciones no tiene seguridad de como traducir exactamente este concepto en
acciones concretas que ayuden a realzar el valor del accionista.
Por ello, según señalan Díaz y Hernández (2006), lo importante es enfatizar que
las organizaciones puedan ser capaces de obtener mayores beneficios de aquellos
obtenidos hasta el momento. Establece cómo los líderes deberían buscar, analizar sus
riesgos financieros críticos (equilibrándolos con sus objetivos para lograr mejores
retornos) y luego utilizar esa información para crear valor para el negocio, con el
objetivo intrínseco de que puedan ser utilizadas para mejorar la toma de decisión y,
potencialmente, aumentar el valor del accionista.
Lo expuesto, lo pueden hacer utilizando una variedad de herramientas básicas
tales como las de Identificación/Evaluación, las cuales permiten al equipo de
administración identificar y determinar colectivamente los riesgos financieros que la
organización enfrenta. Estas herramientas también permiten al equipo evaluar cada
riesgo según su “probabilidad” (es decir, la probabilidad que el riesgo ocurrirá) y su
“magnitud” (el impacto que el riesgo tendría si ocurre), Baca (2004).
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De hecho, según el citado autor las herramientas de cuantificación financiera
ayudan a las organizaciones a entender el impacto potencial de riesgos, de esta
manera, un número de modelos sofisticados están disponibles para evaluar riesgos en
áreas financieras. Estos modelos han sido más comúnmente aplicados en
organizaciones de servicios financieros, en los que los riesgos de crédito y mercado,
entre otros, son altamente cuantificables. Adicionalmente, los retornos ajustados por
riesgos en activos o patrimonio han sido determinados por muchas organizaciones
financieras para administrar mejor y equilibrar las diferencias inherentes en sus
divisiones o líneas de productos.
Por ello, vale traer a colación el concepto de riesgo, visto por Pascale (2005, 74),
como “la probabilidad de que ocurra un evento con características negativas que
afecten el buen funcionamiento de una organización. Asimismo, Baca (2004, 27), afirma
que “Administrar el riesgo financiero significa: planear, organizar, dirigir y ejecutar tanto
procesos como actividades conducentes a asegurar que la entidad esté protegida
apropiadamente contra los riesgos que podrían afectarla.”
Bajo este criterio, la administración de riesgos financieros es reconocida como una
parte integral de las buenas prácticas gerenciales. Es un proceso iterativo que consta
de varios pasos, los cuales, cuando son ejecutados de manera secuencial, posibilitan
una mejora continua en el proceso de toma de decisiones.
De este modo, administración de riesgos financieros es el término aplicado a un
método lógico y sistemático para establecer el contexto, identificar, analizar, evaluar,
tratar, monitorear y comunicar los riesgos asociados con una actividad, función o
proceso financiero de una forma que permita a las organizaciones minimizar pérdidas y
maximizar oportunidades, es decir, que la Administración de riesgos financieros
consiste en identificar oportunidades y evitar o mitigar pérdidas en el ámbito de las
finanzas dentro de una organización en particular.
En esta perspectiva, la administración de riesgo financiero ha surgido como una
nueva tendencia importante de los negocios, donde se alinea la estrategia, los
procesos, las personas, tecnología y conocimiento, con el propósito de evaluar y
administrar las incertidumbres financieras que la empresa enfrenta a medida que crea
16
valor, (Baca, 2004). Por esta razón, un administrador de riesgos financieros se encarga
del asesoramiento y manejo de la exposición ante el riesgo de corporativos o empresas
a través del uso de instrumentos financieros derivados provenientes del sector bancario.
Aunque en Venezuela existe una gran cantidad de organizaciones financieras:
Bancos Comerciales y Universales, instituciones financieras no bancarias, esto no
necesariamente ha significado un elevado nivel de competencia, debido a lo poco
eficiente que resulta el sistema, dado que no se les ha visto en opinión de Tripier
(2008), “la utilización efectiva y eficiente de su administración del riesgo financiero”.
Ahora bien, para brindar un panorama más particular sobre la administración de
riesgos financieros, se puede destacar lo afirmado por Fragoso (2004), cuando demarca
la diferencia entre objetivos y funciones de la administración de riesgos financieros,
tales como: los objetivos son identificar los diferentes tipos de riesgo que pueden
afectar la operación y/o resultados esperados de una entidad o inversión, así como
medir y controlar el riesgo “no-sistemático”, mediante la instrumentación de técnicas y
herramientas, políticas e implementación de procesos.
Mientras, las funciones según el citado autor son determinar el nivel de tolerancia
o aversión al riesgo; determinación del capital para cubrir un riesgo; monitoreo y control
de riesgos; garantizar rendimientos sobre capital a los accionistas e Identificar
alternativas para reasignar el capital y mejorar rendimiento. Ello permite demarcar que la Banca Universal Venezolana no escapa a ello y
según un sondeo de opinión efectuado a los gerentes de las principales entidades
bancarias universales no se establecen objetivos financieros a corto, mediano y largo
plazo, no han identificado los eventos financieros que se suscitaren, no han evaluado el
riesgo de sus finanzas, no han generado respuesta al riesgo ni a las actividades de
control, así como presentan la carencia de un monitoreo formal de sus acreencias
financieras; de esta manera, ello pudiera no permitir lograr los objetivos estratégicos,
operacionales, de reporte y cumplimiento, en todas sus entidades, unidades y áreas
funcionales. De tal modo, que la evolución constante de enfoques y lineamientos sobre la
administración integral de los riesgos y el fortalecimiento del control interno, sin duda
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puede constituir un elemento clave que impulse a las instituciones financieras
venezolanas de vanguardia, a adecuar sus prácticas y a romper los paradigmas del
modo tradicional de administrar y controlar los riesgos de índole financiero.
Consecuencialmente, vale exponer que a nivel bancario tradicionalmente según
los opinantes (gerentes) el manejo de los riesgos en las instituciones financieras
venezolanas estaba centrado solamente en los riesgos financieros - auditoría, sin
embargo, la presión constante de factores externos (globalización y competencia en el
mercado, incremento de regulaciones y presiones sobre la ética y conducta del
personal, entre otros), así como factores internos entre los que se pueden mencionar: la
automatización de procesos, recursos humanos, la tecnología de información y el e-
banking; han fomentado cambios dinámicos y nuevas perspectivas de administración
integral de riesgos que pudieran proveer de un entendimiento más comprensivo y
riguroso de la estrategia del negocio y el impacto de los riesgos.
Sin duda, el negocio bancario venezolano es totalmente procíclico, y guarda
relación con el nivel de bancarización, es decir, la relación existente entre el nivel de los
créditos y el PIB del país. Ello indicaría que si se lograse elevar esa proporción con la
ayuda de conocer y gestionar los riesgos financieros, dado el volumen de negocios,
mejoraría la rentabilidad ofrecida a los depositantes y a reducir las tasas de interés a los
solicitantes de crédito, además la economía de escala mejoraría la eficiencia del
sistema financiero y con ello todo el sistema económico.
A tal efecto, la administración de riesgo financiero en la Banca Universal
venezolana puede convertirse en una ventaja estratégica competitiva si es utilizada
para identificar acciones específicas que mejoren el desempeño y optimicen el riesgo.
Esto también puede influenciar la estrategia del negocio mediante la identificación de
ajustes potenciales relacionados a oportunidades y riesgos previamente no
identificados. Utilizada apropiadamente, ésta administración del riesgo se pudiera
convertir en un instrumento para ayudar a las instituciones bancarias específicamente a
redireccionar su enfoque, en lugar de responder a las crisis, mediante una evaluación
proactiva de los riesgos en estrategias comerciales, el perfeccionamiento de la toma de
decisiones en inversiones y el aumento del valor de la institución.
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1.2 Formulación del problema
En relación a la presente temática resulta oportuno formularse las siguientes
interrogantes:
¿Cuáles son los elementos de la planificación del riesgo financiero existentes en la
Banca Universal venezolana?
¿Cuáles son los principales tipos de riesgos financieros existentes en la Banca
Universal venezolana?
¿Cuáles son las técnicas y criterios para evaluar el riesgo financiero en la Banca
Universal venezolana?
¿Cuáles son las estrategias para el manejo del riesgo financiero existentes en la
Banca Universal venezolana?
1.3 Objetivos de la investigación
1.3.1. Objetivo general
Analizar la administración del riesgo financiero en la Banca Universal venezolana.
1.3.2. Objetivos específicos
1. Examinar los elementos de la planificación del riesgo financiero existentes en
la banca universal venezolana.
2. Describir los tipos de riesgos financieros existentes en la Banca Universal
venezolana.
3. Identificar las técnicas y criterios para evaluar el riesgo financiero en la Banca
Universal venezolana.
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4. Analizar las estrategias para el manejo del riesgo financiero existentes en la
banca universal venezolana.
1.4 Justificación de la investigación
La presente investigación, a través de sus resultados, evidenciaría la situación real
y actual del nivel financiero existente en la Banca Universal venezolana, así como
establecer los factores utilizados en relación a la variable de estudio, permitiendo una
vez más, enfatizar en la importancia del comportamiento financiero así como el
conocimiento administrativo en el área organizacional bancaria.
Por otra parte, para las instituciones bancarias, aportaría al patrón una información
relativa a; comportamientos de sus finanzas, en lo atinente al enmarcado sobre los
diferentes riesgos: en la liquidez, mercado, transacción, crédito y económico, así como,
suficientes elementos para orientar las acciones que la gerencia general necesita en la
búsqueda de identificar, crear, mantener o incrementar sus conocimientos sobre el
mismo, en aras de compaginarse con la incertidumbre del entorno para la obtención de
una ventaja competitiva dentro de su contexto y entorno, desde esa perspectiva, se
centran las implicaciones prácticas de esta investigación,
Asimismo, el estudio se considera de gran aporte metodológico ya que el
instrumento debidamente validado podrá ser aplicado a otras instituciones bancarias
con similares actividades cuyos procesos de riesgo financiero se utilice como
herramienta objetiva y confiable, enmarcada en la obtención de una gestión exitosa.
Desde la perspectiva teórica, este estudio se justifica en razón a que en un futuro,
pudiese considerarse en un elemento de consulta para futuros investigadores,
interesados en analizar las variables objeto de estudio, cimentados por autores que
revelan lo inherente al riego financiero en la banca específicamente, es decir,
extrapolando a otras empresas o instituciones su valor intrínseco como investigación.
Consecuentemente, su pertinencia social estriba que una vez, analizada la
administración de riesgo financiero existente en la Banca Universal venezolana esta
será la herramienta clave que le permitirá a las instituciones analizadas captar,
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mantener y desarrollar a su recurso financiero, traduciéndose en beneficio para la
organización dado que tomaran en consideración la capacidad de poder sostener sus
propios riesgos, apoyando con ello el cambio necesario cuando tienen un amplio
espectro de experiencias y se sientan fortalecidos en la medida en que se sientan
satisfechos con la gestión que hayan efectuado en ese ámbito.
1.5 Delimitación de la investigación
El estudio se enmarca en el área general de conocimiento respecto a la Gerencia
de Empresas y dentro del área específica correspondiente a la línea de investigación
aludida al ámbito financiero, comprendiendo su radio de acción a la administración del
riesgo financiero en la Banca Universal venezolana.
Dicha investigación se desarrollará con base a los aportes de varios autores tales
como: Baca (2004), Pascale (2005), Tripier (2008), Fragoso (2004), y Jorion (2004),
entre otros, los cuales tipifican lo atinente a la administración del riesgo financiero que
existe en las 5 primeras instituciones bancarias universales en Venezuela según el
ranking financiero. El estudio se realizará en un tiempo que oscila entre febrero 2010 y
febrero 2011 respectivamente.
Asimismo, el presente documento investigativo pretende desarrollar la obtención
de información mediante una encuesta de alternativas múltiples en una muestra
poblacional sectorizada al recurso humano administrativo y gerencial inserto en la
gerencia de finanzas de las instituciones bancarias a analizar.
CAPÍTULO II
MARCO TEORICO
CAPÍTULO II
MARCO TEÓRICO
2.1 Antecedentes de la investigación
A continuación se presentan una serie de investigaciones relacionadas con la
variable objeto de estudio, las mismas constituyen un aporte teórico significativo para el
desarrollo de esta investigación ya que los resultados obtenidos en los trabajos
consultados establecen una estrecha relación entre las teorías de administración de
riesgos y los riesgos financieros existentes.
Acevedo, N. (2006), efectuó un estudio titulado Criterios de Valoración del
Riesgo Utilizados por la Industria Petrolera Venezolana para optimizar la Cartera de
Proyectos de Inversión. La investigación fue tipo proyecto factible, descriptiva y de
campo con un diseño no experimental. La información fue recabada mediante la
evaluación de datos históricos de muestras homogéneas circundantes y estimación de
porcentaje de desviación de error de estimados anteriores a través de técnicas de
recolección de datos como la observaron no participante, la guía de observación y la
entrevista no estructurada.
Los resultados obtenidos en dicha investigación permitieron concluir que el riesgo
está inevitablemente ligado a la incertidumbre sobre eventos futuros y resulta imposible
eliminarlo. Ante esto, la única forma de enfrentarlo es administrándolo, distinguiendo las
fuentes de donde proviene, midiendo el grado de exposición asumido y eligiendo las
mejores estrategias disponibles para controlarlo.
En la investigación se agrega que la aplicación de análisis probabilístico a
portafolios de proyectos, relacionados con la industria petrolera es un trabajo minucioso
debido a la identificación de las fortalezas y debilidades en información, estudios
previos además de la factibilidad técnica y económica de los proyectos de un portafolio
de inversiones. Asimismo, se determinó que la evaluación de proyectos de inversión
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mediante el análisis probabilístico, permite obtener una amplia gama de escenarios
para mejorar de manera favorable el proceso de la toma de decisión de los gerentes de
proyectos al profundizar en aquellos proyectos catalogados como cuellos de botellas
por su alto impacto en riesgo a través de los diagramas de sensibilidad.
Esta investigación aporta datos esenciales desde el punto de vista teórico para
este estudio, puesto que la misma permite obtener un portafolio de inversión
optimizado, considerando el riesgo financiero asociado a los proyectos de inversión y su
rentabilidad esperada, a través de la matriz de jerarquización basada en la teoría de
Markowitz.
Asimismo, se señala en el estudio que el proceso de selección de portafolio a nivel
gerencial, incluye en el análisis los siguientes aspectos: incertidumbre en las variables,
cuantificación de los riesgos individuales de los proyectos, política de inversión y riesgo
de la empresa, restricciones sobre la organización como fondos disponibles para
invertir, limitaciones financieras para gastos y compromisos de producción, evaluación
de aspectos cualitativos con repercusión sobre el portafolio y cuya relación no puede
ser expresada matemáticamente: tecnología, impacto ambiental, vulnerabilidad socio-
política.
Por su parte, García, O. (2006), realizó una investigación denominada Riesgos
que afectan la inversión en la Bolsa de Valores de Caracas. El objetivo del estudio fue
analizar los riesgos de inversión en la Bolsa de Valores de Caracas durante el período
2002-2005. La metodología utilizada en la investigación fue de tipo descriptiva con
diseño no experimental. Como técnicas de recolección de datos se utilizó la
observación documental. Los resultados obtenidos fueron analizados mediante la
técnica de análisis de contenido, lo cual permitió concluir que en el ámbito financiero, el
riesgo alrededor de los mercados de capitales ha adquirido en los tiempos modernos
una significación grande sobre todo en relación con la evolución bursátil y actividades
anexas.
Este estudio arroja indicios importantes en el sector financiero debido a las
conclusiones presentadas que hablan sobre el riesgo de los inversionistas venezolanos
como consecuencia de la ausencia de leyes para convertir el uso indebido de
24
información interna y la manipulación del mercado en delitos penales. Aunado a esto, la
existencia de una escasa supervisión y la concentración de los negocios de corretaje
han suscitado acusaciones de uso indebido de información interna y manipulación del
mercado.
La investigación antes descrita, evidencia la necesidad de profundizar la normativa
legal vigente en materia financiera, a fin de proteger a los inversionistas y empresas
ante la especulación y manipulación de información que incide en la rentabilidad de un
proyecto, sirviendo esto como base fundamental para el desarrollo de estudios que
permitan brindar confianza en los inversionistas venezolanos y así desarrollar la
economía del país, especialmente en el sector petrolero nacional donde el manejo de
información juega un rol principal en las negociaciones para las alianzas estratégicas en
proyectos de exploración y producción de hidrocarburos.
Asimismo, Soto, A. (2006), en su tesis doctoral titulada La gestión del riesgo como
estrategia financiera en la Banca Universal Venezolana presentada en la Universidad
Rafael Belloso Chacin, realizó un estudio que tuvo como propósito analizar la gestión
del riesgo como estrategia financiera en la banca universal venezolana. El tipo de
investigación fue descriptiva. Se utilizó un diseño no experimental “transeccional”. La
población estuvo conformada por los gerentes de riesgo, ubicados en las oficinas
principales de los 6 primeros bancos de tipo universal líderes en captaciones ubicados
en el país. Para la recolección de datos se aplicó un cuestionario de tipo likert.
Los datos obtenidos fueron analizados con estadísticas descriptivas. Se señala
entre sus conclusiones que los riesgos de liquidez y tasas de interés están mucho más
afianzados a la hora de gestionar este tipo de eventos por parte de las unidades de
riesgo de la banca universal venezolana. Adicionalmente, los gerentes de riesgos
presentaron un alto grado de rechazo hacia las fusiones y adquisiciones bancarias, de
allí que las alianzas estratégicas son consideradas como vía para crear una mayor
competitividad pues son percibidas como una forma de alcanzar una mayor dimensión
operativa y capacidad de acción, sin perder independencia, flexibilidad, dinamismo y
adaptabilidad al momento de gestionar los riesgos.
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Esta investigación permite conocer la importancia de mantener mecanismos de
divulgación pública sobre la gestión de todos los riesgos inherentes a la actividad
bancaria, con el objeto de mantener la confianza de los depositantes, acreedores y el
mercado en general. Adicionalmente, se enfatiza en la aplicación de modelos de GAP
una vez identificados los distintos tipos de riesgos a ser evaluados, como una medida
del cálculo del riesgo de tasas de interés. Además, se considera de mucha importancia
la adaptación de modelos necesarios para valorar los activos poseídos por el sistema
bancario venezolano de manera periódica.
Consecuentemente, Díaz, C. (2006), realizó un estudio denominado Riesgo
Financiero de la Cartera de Créditos de la Banca Universal Venezolana. Periodo 1998-
2005. El objetivo de la investigación fue analizar el riesgo financiero de la cartera de
créditos según cuenta y destino económico del préstamo de la banca universal
venezolana durante el periodo 1998-2005. La investigación fue descriptiva, con un
diseño longitudinal de tendencia. La técnica de recolección de datos fue una hoja de
registro cuyos datos fueron analizados con tasas de crecimiento interanuales y
calculando los índices de calidad de activos (morosidad, cobertura a cartera difícil y
cobertura de cartera total) para cada uno de los ítems seleccionados.
Los resultados indican que hubo un aumento de la actividad crediticia de la banca
universal entre 1998-2005. Además, los indicadores de calidad de cartera evidencian
que hubo una disminución del riesgo financiero, sobre todo para los tres últimos años.
Las políticas económicas ejecutadas por el Gobierno Central han incidido en forma
significativa en el aumento de los préstamos privados a áreas prioritarias, como por
ejemplo: el sector agrícola, la microempresa, el turismo, entre otros. La disminución de
la tasa de interés activa por parte del BCV, incidió también en los incrementos de la
cartera de créditos del subsistema de estudio. De igual manera, las medidas de carácter
temporal tomadas por la Superintendencia de Bancos en lo referente a operaciones de
registro de los créditos, influyeron en los resultados obtenidos en los índices de calidad
de activo, es decir, disminución del riesgo financiero, sobre todo del riesgo crediticio.
Dicha investigación destaca que entre 1998-2005 hubo un fortalecimiento del
sistema bancario nacional, debido a la inexistencia del despilfarro de recursos por parte
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de las instituciones a efectuar un aprovisionamiento excesivo para cubrir sus cuentas
improductivas, es decir, han realizado un análisis de perfil de riesgo de sus clientes
acertado. Adicionalmente, las constantes regulaciones del Ejecutivo Nacional con
respecto a las tasas de interés preferencial para ciertas actividades, porcentajes
obligatorios de financiamiento a ciertos sectores, así como el control de las tasas de
interés por parte del Banco Central de Venezuela han influido de manera significativa en
los resultados obtenidos por la banca universal y por ende el sistema financiero en
general.
Estos resultados permiten a la investigadora evidenciar los factores asociados a
los riesgos en el sector financiero del país a fin de identificar las variables financieras de
riesgos que engloban a este sector y su influencia en la economía nacional y los
proyectos de inversión en los sectores más importantes de la economía venezolana.
Igualmente, permite obtener el conocimiento necesario sobre los sistemas de gestión de
riesgos utilizados por el sistema financiero venezolano, los cuales permiten la
formulación de estrategias cónsonas dentro de un entorno marcado por la
competitividad.
Por otra parte, Sampieri, M. (2005), en su trabajo de investigación Metodología
para la aplicación de análisis probabilístico a portafolios de proyectos para la industria
petrolera, realizada para proponer una metodología genérica, que aplique análisis
probabilístico al portafolio de oportunidades de negocio para industrias petroleras, con
la finalidad de crecer siendo más asertiva en el cumplimiento de los planes de
explotación de yacimientos o campos petroleros, con un nivel donde la eficiencia y la
competencia sean sus principios.
El tipo de investigación se fundamenta en proyecto factible, descriptivo y de
campo, con diseño no experimental. Para la recolección de datos se utilizó la
observación no participante, la guía de observación y la entrevista no estructurada. En
este estudio se llegó a la conclusión de que la evaluación de proyectos mediante el
análisis probabilístico, presenta un crecimiento acelerado y vertiginoso debido a la
tendencia homologada de su aplicación en todas las industrias petroleras nacionales e
internacionales.
27
Con el presente trabajo se obtiene un aporte teórico para fundamentar la
investigación en el área de proyecto de inversión aunque de distinto sector,
evidenciándose cómo el cambio de la forma determinística en la evaluación de
proyectos a una probabilística, permite obtener una amplia gama de escenarios que
mejora la toma de decisión de los gerentes de proyectos y maximizar la rentabilidad con
el menor riesgo asociado.
2.2 Bases Teóricas
A continuación se describen los fundamentos teóricos implícitos en la variable
objeto de estudio, basados en los aportes teóricos de los autores consultados durante el
desarrollo investigativo.
2.2.1 Administración de Riesgos
Se parte con lo expresado por Sapag y Sapag (2005), con respecto al riesgo, la
cual constituye una situación en la cual se asocia una estrategia a un conjunto de
resultados posibles, donde cada uno de los cuales representa una probabilidad, debido
a que la información obtenida es de naturaleza aleatoria. Mientras, Garay y González
(2005), definen el riesgo como la incertidumbre y la inseguridad relacionada al
rendimiento esperado de un activo o bien.
De acuerdo con Ortiz (2005), el riesgo es la posibilidad de obtener un resultado
distinto al esperado como consecuencia de emprender una acción predeterminada. Por
su parte, Benavides (2004), indica que existe riesgo en una situación en la cual una
decisión puede arrojar diversos resultados posibles y la probabilidad de ocurrencia de
cada uno de ellos se conoce o se puede estimar.
De igual manera Bodie y Merton (2005), definen el riesgo como la incertidumbre
que influye de forma directa en el proceso de toma de decisiones, por lo cual toda
situación riesgosa es incierta. Asimismo, Mascareñas (2004), dice que el riesgo es la
posibilidad de obtener un resultado diferente al esperado con una acción determinada.
28
Garay y González (2005), afirman que la incertidumbre nace del hecho de no
poder predecir ningún evento futuro con exactitud. A su vez, Sapag y Sapag (2005),
definen la incertidumbre como una situación en la cual se desconocen los posibles
resultados de una estrategia, razón por la cual, las probabilidades de ocurrencia de
dichos resultados no son cuantificables.
Ello implica que existe incertidumbre cuando se desconoce o no se puede estimar
la probabilidad de ocurrencia de un evento en el futuro, es decir, para la investigadora la
incertidumbre es como la medida de la inseguridad o grado de desconocimiento acerca
de una variable o evento. En otras palabras, el riesgo es la incertidumbre asociada a los
resultados esperados con la ejecución de una acción determinada, la cual influye
directamente en el proceso de toma de decisiones de las personas.
En el marco de lo expuesto vale traer a colación que la legislación venezolana no
contempla un capitulo especifico para regular los riesgos bancarios, sin embargo, los
mismos constituyen una preocupación fundamental para el legislador que se observa en
diversas normas de la Ley General de Bancos y Otras Instituciones Financieras (2005).
De hecho, se puede visualizar en la exposición de motivos de dicho instrumento
legal puede leerse que dicho texto pretende enfatizar la importancia de la normativa
prudencial que dicta la Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras,
para permitir un adecuado control sobre las operaciones que realiza el sector, logrando
con ello evitar según Chang y Negrón (2005), un eventual deterioro de la cartera de
crédito o la de inversiones; evitar la desviación de objeto de los fideicomisos; la debida
aplicación contable de los ingresos generados y los efectivamente cobrados; la
utilización de criterios especiales para clasificar las operaciones de la banca destinada
al sector microfinanciero; implementar controles para evitar riesgos de liquidez;
determinar la información que debe ser suministrada regularmente y evaluar los
indicadores financieros, entre otros aspectos.
Por su parte, el Articulo 24 de la Ley General de Bancos y Otras Instituciones
Financieras (2005), obliga a estas en ejercicio de sus operaciones de intermediación a
mantener índice de liquidez y de solvencia acordes con el desarrollo de sus actividades,
preservado una equilibrada diversificación de la fuente de sus recursos y de sus
29
colocaciones e inversiones. Ahora bien, dentro de otras normas destinadas a prevenir
los riesgos financieros, se encuentran las que establecen plazos para el otorgamiento
de créditos de conformidad con la naturaleza del banco o institución financiera y las que
les prohíben adquirir bienes inmuebles distintos a aquellos que sean necesarios para
sus oficinas y almacenes o depósitos, así como aquellas que les obligan a liquidar los
bienes inmuebles recibidos en pago.
Consecuentemente, las prohibiciones en materia de adquisición de acciones que
podrían presentar riesgos de liquidez o de mercado y las que permitan establecer
limites en materia de inversiones en moneda extranjera. Del mismo modo, existen
prohibiciones que establecen limites a la concentración de créditos en personas
naturales o jurídicas individualmente consideradas o relacionadas entre sí y las que
prohíben el otorgamiento de créditos a accionistas, directores o empresas vinculadas o
relacionadas a la actividad financiera, a su vez, le impide a los bancos y demás
instituciones financieras otorgar financiamiento con la ocasión de la venta de cualquiera
de sus activos por plazos superiores a los permitidos por la ley de acuerdo con la
naturaleza de la institución.
La Ley General de Bancos y otras instituciones financieras (2005), ha sido amplia
al proporcionar a la Superintendencia de Bancos la capacidad de dictar normativas
prudenciales, dentro de las cuales se encuentran aquellas dirigidas a evitar riesgos
bancarios, elemento este del cual ha hecho uso suficientemente este organismo, al
dictar normas que establecen previsiones a la cartera de créditos o a la cartera de
inversiones.
En ese marco, dicha Ley General de Bancos y otras instituciones financieras
(2005), ha erigido un concepto sobre Administración integral de riesgos financieros,
estatuido de la siguiente manera:
“Es el proceso que consiste en identificar, medir, controlar,
integrar y valorar todos los riesgos, de manera que el perfil de riesgo sea el deseado por la institución financiera. Por lo tanto, la administración o gestión de riesgo debe asegurar la homogeneidad de las herramientas, estructuras organizativas, procesos y sistemas adecuados a la dimensión de la institución o grupo financiero, que permita facilitar la gestión global de todos
30
los riesgos que se asuma en cualquier actividad o área geográfica”.
Por otra parte, Bodie y Merton (2005), definen la administración del riesgo
financiero como “un proceso sistemático mediante el cual se realizan compromisos
entre los costos y los beneficios asociados a su disminución y en base a ello tomar la
decisión más idónea para lograrlo”. No obstante, Santos (2004), consultor de KPMG
afirma que la administración de riesgos financieros es una rama especializada de las
finanzas corporativas, que se dedica al manejo o cobertura de los riesgos financieros.
Ello implica que la administración y control de los riesgos debe comenzarse a
entender desde su concepto básico, toda vez que es el proceso continuo basado en el
conocimiento, evaluación, manejo de los riesgos y sus impactos que mejora la toma de
decisiones corporativas; es decir, es un proceso dinámico que asocia el conjunto de
pasos secuenciales lógicos y sistemáticos que sirven para que el administrador,
identifique, valore y maneje los riesgos asociados con su organización, los cuales
deben ser ejecutados correctamente ayudando a encontrar soluciones reales y
prácticas a los riesgos detectados, minimizando pérdidas o maximizando
oportunidades, para ello es importante entender que ningún administrador podrá tomar
decisiones si no conoce el circuito del proceso del negocio, tal como lo manifiesta
Campoverde (2007).
En ese sentido, se puede señalar lo siguiente: dado que el riesgo queda
inevitablemente ligado a la incertidumbre sobre eventos futuros, resulta imposible
eliminarlo. Ante esto, la única forma de enfrentarlo es administrándolo, distinguiendo las
fuentes de donde proviene, midiendo el grado de exposición que se asume y eligiendo
las mejores estrategias disponibles para controlarlo a medida que surge la necesidad de
cuantificar la exposición del Activo en Riesgo. Por ello, la adopción del enfoque
contemporáneo permite el Análisis de Riesgos con base a los procesos; diferenciar los
aspectos financieros y aspectos no financieros del riesgo.
De tal modo, que el riesgo financiero tiene tres componentes elementales según
Campoverde (1997, 4): “El primero, el costo y la disponibilidad de capital en deuda de
inversión; el Segundo, la capacidad para satisfacer las necesidades de dinero en
31
efectivo en una forma programada planificada; y, tercero la capacidad para mantener e
incrementar el capital contable”, tal como se ilustra en la figura 1:
Figura 1. Circuito del riesgo
Fuente: Campoverde (2007).
2.2.2 Elementos de la planificación del riesgo financiero
Según Bodie y Merton (2005), la administración del riesgo es un proceso
sistemático mediante el cual se realizan compromisos entre los costos y los beneficios
asociados a su disminución y en base a ello tomar la decisión más idónea para lograrlo.
De acuerdo con los autores, el proceso de Administración del riesgo está dividido
en las siguientes etapas, con lo cual se delimita la planificación del riesgo financiero, a
saber:
a) Identificación del Riesgo. Consiste en determinar las distintas exposiciones
más significativas al riesgo en la unidad de análisis, bien sea ésta una
familia, empresa u otra entidad.
b) Evaluación del Riesgo. Consiste en la cuantificación de todos los costos
asociados a los distintos riesgos identificados previamente.
32
c) Selección de métodos para la administración del Riesgo. Existen cuatro
métodos fundamentales para la administración del riesgo:
Evitación del Riesgo. Es la decisión consciente de la no exposición a un
determinado riesgo.
Prevención y Control de pérdidas. Son las distintas estrategias
relacionadas a la disminución de la probabilidad o gravedad de una
pérdida, como consecuencia de la exposición a un determinado riesgo.
Retención del Riesgo. Es la decisión consciente de asumir un riesgo
determinado y cubrir las pérdidas obtenidas con recursos propios.
Transferencia del Riesgo. Consiste en el traslado del riesgo asumido a
terceros, mediante la protección, el aseguramiento y la diversificación.
Protección. Es la acción relacionada con la disminución a la exposición de
una pérdida y a la renuncia de una posible ganancia.
Aseguramiento. El aseguramiento consiste en el pago de una prima o
póliza de seguros con el objetivo de evitar y eliminar posibles pérdidas.
Diversificación. Es la disminución de la exposición al riesgo mediante la
asignación de los recursos disponibles en diferentes activos riesgosos en
lugar de concentrar toda la inversión en un solo activo.
d) Implementación. En la ejecución de este paso se deben reducir al mínimo los
costos incurridos en la implementación de todos los métodos seleccionados
para la administración de los riesgos previamente identificados.
e) Repaso. La administración del riesgo debe ser un proceso dinámico de
retroalimentación, en el cual las decisiones tomadas son analizadas y
evaluadas de forma periódica.
33
En cuanto a la utilización de la estructura de riesgo, se puede traer a colación
que existe en opinión del citado autor, dos conceptos adicionales. El primero consiste
en una estrategia de riesgo, la cual provee de una guía para las actividades de riesgo
dentro de la compañía. Se puede establecer el tono para actividades de gestión de
riesgos agresivas o conservadoras, dictar cómo las actividades de medición y monitoreo
pueden ser desarrolladas y entregar “una visión precisa” requerida por la administración
y la dirección. De hecho, es la estrategia de riesgo la que entrega la espina dorsal para
incluir la estrategia de riesgo dentro de la cultura del negocio. La estrategia de riesgo
debería ser ejecutada por la estructura de riesgo.
De hecho, la estructura considerará los roles y responsabilidades para
administrar el riesgo. Ellos también definirán, tanto responsabilidades, como claras
líneas de reporte, las que darán poder a los gerentes para actuar dentro de límites
definidos ligados al apetito de riesgo. La efectiva integración de estas estructuras exige
que el Directorio desarrolle la propiedad del esfuerzo y demuestre su fuerte compromiso
con él. Para alcanzar este compromiso, el Directorio necesitará tanto educación como el
aseguramiento continuo de que la estrategia de riesgo está entregando valor.
Lo anterior, permite destacar que la comunicación de la estrategia y estructura de
riesgo es esencial. Dichas comunicaciones deberían ser diseñadas, utilizando una
tecnología apropiada y un lenguaje y conceptos comunes, para asegurar que todos los
empleados entiendan los objetivos y visión de la gerencia.
Por otra parte, habiendo definido la propiedad y responsabilidades, los líderes
también deberían tomar medidas cautelares para asegurar que los individuos tengan las
habilidades necesarias para actuar eficazmente. El nivel y tipo de habilidades
requeridas variarán considerablemente. Por lo tanto, toda la capacitación, tanto
individual, como de negocios debería incluir los principios de la estructura de riesgo. En
este sentido, Díaz y Hernández (1997), afirman que “poner dicho modelo en ejecución
dentro de la organización puede inducir un proceso de gestión de riesgos del negocio
que resulte en un flujo de trabajo sistemático para tratar los riesgos dentro de la
organización”.
34
En cuanto a los factores internos incidentes se puede decir en opinión de
Pascale (1999), el Riesgo de Gerencia forma parte de la evaluación del riesgo
financiero y del negocio, por lo que raramente es un factor individual y se
manifiesta en los resultados históricos y en las proyecciones operativas y financieras
de la empresa.
Aunque la evaluación de la gerencia es necesariamente subjetiva y sólo es
factible tras un período de tiempo, al comparar los resultados reales con los
proyectados, los resultados financieros históricos dan una indicación objetiva de la
capacidad de gerencia. Se tienen en consideración los objetivos corporativos de la
gerencia junto con los de sus competidores, para tener una idea clara de la motivación
estratégica del comportamiento ante el riesgo y del conocimiento del entorno industrial o
comercial, según sea el caso.
Al efecto, dentro del riesgo financiero se evaluarán aspectos relevantes para
obtener un adecuado análisis de su oposición dentro de cualquier organización. Dicha
evaluación según lo expone Baca (1999), se llevará a efecto considerando:
a) Los Estados Financieros: a través de ellos se busca comprender la
imagen e información presentada a fin de, determinar hasta qué punto
representan razonablemente la situación financiera y los resultados
obtenidos por la empresa. En la medida en que dichos estados
financieros puedan considerarse un reflejo adecuado de la situación de la
empresa, serán utilizados para determinar su evolución, rentabilidad y la
comparación con sus competidores.
b) Ingresos y Flujos de Caja: Los ingresos son un elemento
fundamental de la capacidad financiera de una empresa, ya que atraen
fuentes de capital externas y pueden afectar el crecimiento del patrimonio, la
expansión, el mantenimiento de la capacidad operativa, a la habilidad
de hacer frente a condiciones adversas y por último, a la supervivencia
de la empresa.
35
c) Financiamiento y liquidez: Capacidad de llevar a efecto las
actividades planificadas, aún en tiempos difíciles sin afectar la
solvencia.
Por otro lado, en referencia a los objetivos a alcanzar se ha dicho que los
objetivos son los que se espera lograr en el futuro, hacia ellos se dirigen todos los
esfuerzos de la organización. Los planes incluyen necesariamente los objetivos y así
debe entenderse sin confusiones ni dudas; sobre éstos se debe hacer hincapié, pues no
se puede hablar indistintamente de fines, objetivos y metas, puesto que son conceptos
perfectamente diferenciados, aunque estrechamente relacionados.
El que la gerencia tenga claridad sobre estos aspectos le ayudará a
desenvolverse mejor y con mayor efectividad. Para reforzar el punto de vista expuesto
acerca de la confusión reinante, se toma la definición de Ferry, citado por Melinkoff
(2005), quien refiriéndose a los objetivos expresa lo siguiente: “Tradicionalmente,
muchos creen que el objetivo de todas las empresas es obtener ganancias financieras”.
De esta forma, Melinkoff (2005), aduce que los objetivos obedecen a una
clasificación y a una gradación, esto último es más importante que lo primero, ya que es
evidente la necesidad de establecer un orden de prelaciones en los objetivos, de
acuerdo con los intereses de la organización. Hay que tratar de reducirlos a una unidad
común, que sean definibles y cuantificables.
Asimismo, los objetivos responden a ciertos principios que deben ser también
observados, tales como la estabilidad, pero tomando en cuenta las características que
señalamos cuando se hacía referencia a los fines, puesto que le son comunes. Deben
ser definidos con absoluta claridad y darse a conocer dentro y fuera, para cumplir con
otro principio de la administración que es el inducimiento o adoctrinamiento del cuerpo
social, que facilita su comprensión y aceptación; estos últimos son también son
principios relativos a los objetivos, toda vez que en la medida en que sean
comprendidos y aceptados, se desprejuician los mismos y se logra la incorporación del
elemento humano, único capaz de realizar las funciones y procesos necesarios para
alcanzar esos objetivos.
36
Dinamismo y flexibilidad constituyen otro de los principios básicos de los
objetivos, ya nos referimos a éstos cuando se hablaba de políticas; y que tienen para
los objetivos las mismas peculiaridades señaladas con respecto a las políticas, razón
por la cual no entraremos en detalles sobre esos principios. Para facilitar la
adaptabilidad, flexibilidad y dinamismo de los objetivos, éstos deben ser objeto de
revisión y control constantes con el propósito de establecer comparaciones con
respecto al desarrollo de la sociedad y, en particular, de la política, la economía y los
negocios.
El no observar estos principios, y prestar poca atención a ciertas condiciones que
rodean a los objetivos, ha sido motivo de trastornos y fracasos para un conjunto de
empresas. En cuanto al sector privado, muchos planes se han derrumbado porque a la
opinión pública y sectores interesados no les han sido explicados con suficiente claridad
los objetivos, obteniéndose como resultado lógico el poco respaldo para la ejecución de
esos planes, así como la falta de incorporación decisiva por parte de quienes tienen el
peso principal e la conducción y ejecución de los mismos.
Ello implica que los objetivos señalan hacia dónde se dirigen los esfuerzos y ello
da satisfacción; cada quien desea conocer adónde va, qué está haciendo, qué fines
persigue y cuáles son los objetivos que se lograrán; eso estimula el sentido de
responsabilidad, la emulación y la productividad. El principio de la emulación, de gran
utilidad en el socialismo, tiene sus basamentos en la aplicación de los principios que
son propios de los objetivos, podríamos decir que el desarrollo y fortalecimiento de la
emulación están determinados, en parte, por el conocimiento claro de los fines y
objetivos del Estado Socialista.
A su vez, Melinkoff (2005), indica que cuando se va a organizar o reorganizar
una empresa privada o entidad gubernamental, el experto en organización tiene que
tomar en cuenta tres factores básicos, que son: el trabajo, el personal, el lugar de
trabajo. Para lo que se está tratando, interesa el trabajo, que se refiere a lo que esa
unidad va a realizar y representa, esencialmente sus fines y objetivos.
El conocimiento de esos fines y objetivos permite canalizar los esfuerzos y crear
una organización acorde con el trabajo que va a realizarse; el que se conozcan los
37
objetivos determina los requisitos fundamentales para la organización; solamente el
conocimiento claro y preciso de los objetivos puede garantizar una organización que
responda a los intereses y deseos de sus promotores. Esa organización,
incuestionablemente, será sometida a ajustes y reajustes, pero eso obedece al carácter
dinámico de la organización.
En lo atinente a las metas de la organización, se puede destacar que para
Melinkoff (2005), existen objetivos medibles y otros que no lo son, es decir,
cuantificables y no cuantificables; por ejemplo, el aumento del ingreso es perfectamente
cuantificable, no así el aumento del bienestar. Cuando un objetivo se cuantifica a fecha
precisa, se está en presencia de una meta. Esa operación de cuantificar y fijar límites a
los objetivos se denomina proyección.
Consecuentemente, vale decir que las metas tienen la ventaja de facilitar y hacer
comprensible la planificación, sea operativa o económica y, lo más importante, posibilita
el control y la evaluación. Resulta más sencillo evaluar en períodos sucesivos una meta,
que controlar y evaluar un objetivo generalizado, como es el de un aumento de la
producción, lo cual puede medirse, pero no con las facilidades que proporcionan la
existencia de normas precisas de control y limites exactos de evaluación comprendidos
en las metas.
Al respecto, Hallriegel (2002), plantea que las metas facilitan el conocimiento,
análisis y aceptación de los objetivos, cuya importancia reside en que simplifica de
manera general, el logro de la satisfacción dentro del factor social de la organización,
puesto que permite ver con mayor claridad los objetivos. Otra de las ventajas
importantes de las metas, es que éstas facilitan la introducción de correctivos y de
dispositivos, producto del control simplificado, en tiempo oportuno y preciso, lo que,
lógicamente, hará factible el logro de los objetivos trazados.
En lo inherente a la misión organizacional vale resaltar que dado que una
declaración de Misión resulta vital para establecer los objetivos y formular las
estrategias de la firma, y dado que el enunciado de la Misión evidencia la parte pública
y visible del proceso de administración estratégica de la firma, según David (1997),
debe incluir los siguientes nueve elementos o atributos:
38
a) Clientes: ¿Quiénes son los clientes de la empresa?
b) Productos y Servicios: ¿Cuáles son los principales productos o servicios de la
empresa?
c) Mercados: ¿Dónde compite la empresa?
d) Tecnología: ¿Es la tecnología un interés primordial de la empresa?
e) Interés por la Supervivencia, el Crecimiento y la Rentabilidad: ¿Trata la
empresa de alcanzar objetivos económicos?
f) Filosofía: ¿Cuáles son las creencias, valores, aspiraciones y prioridades
filosóficas fundamentales de la empresa?
g) Concepto de sí misma: ¿Cuál es la competencia distintiva de la empresa o su
principal ventaja competitiva?
h) Interés por la Imagen Pública: ¿Se preocupa la empresa por los asuntos
sociales, comunitarios y ambientales?
i) Interés por los empleados: ¿Se considera que los empleados son un activo
valioso de la empresa?
De acuerdo con el mencionado autor, estos atributos constituyen una herramienta
suficientemente completa para evaluar una Misión de una empresa, y en consecuencia
considerar que una Misión garantiza los tres objetivos básicos de una organización
(supervivencia, satisfacción de los clientes y desarrollo humano).
Visto de este modo, la misión proporciona una guía consistente en la toma de
decisiones importantes por parte de la gerencia.
La misión inspira y motiva a todo aquel que tenga un profundo interés en el futuro
de la institución o empresa. La estrategia señala la dirección en la que debe
desplazarse la institución o empresa, su fuerza motriz y otros factores que ayudarán a
39
determinar qué productos y servicios futuros deben tenerse y qué mercados muestran
mayores potenciales.
En lo atinente a la visión organizacional se puede dilucidar que la visión sería el
logro organizacional (institucional) propuesto que aglutine todos los logros propuestos,
de manera jerárquica y concatenada (impactos de política, objetivos estratégicos,
resultados institucionales, objetivos específicos, alcances, hitos, entregables). De
hecho, la Visión organizacional según Melinkoff (2005), incorpora aquellos elementos
del negocio que lo ubican situacionalmente en un contexto determinado. La Visión le
permite a la empresa tener una manera precisa y específica de atacar los problemas y
de vivir su propio mundo o cultura organizacional.
La comprensión de la visión es particularmente calve para el ejercicio de la
comunicación gerencial y empresarial, pues integra una comunidad de visiones y
pensamientos en torno a una visión particular. Una buena Visión mal comunicada no
tiene sentido o también una visión deficiente puede ser mejorada y potenciada con una
excelente comunicación. La potencia de la visión está en los efectos de su
comunicación, una de las razones principales de la comunicación es desarrollar la
visión común. Es de este modo, que se podría señalar que cuando la organización tiene
un sentido claro de su propósito, dirección y el estado a que aspira en el futuro y
cuando su imagen está ampliamente compartida los individuos son capaces de
encontrar su propio sitio, tanto en la organización como en la sociedad más amplia de la
que forman parte.
En cuanto a las estrategias gerenciales utilizadas se puede mencionar que sin
considerar si los riesgos son administrados en una forma centralizada, descentralizada
o con un híbrido de estas estructuras, una nueva tendencia organizacional es crear un
“programa de trabajo” y designar ejecutivos jefes de riesgo, quienes son responsables
de desarrollar y manejar las estrategias de administración de riesgos.
Al respecto, Díaz y Hernández (1997), afirman que la experiencia muestra que
muchos líderes creen que la estrategia de riesgo es importante y potencialmente un
diferenciador competitivo, pero muchos de ellos continúan principalmente
imposibilitados de transformar la información de riesgo en pasos de acción que puedan
40
conducir el valor del negocio. Puede que ellos hayan aprendido mucho de la
información que han reunido, sin embargo, están buscando nuevas formas para utilizar
y derivar el valor de éste.
De hecho, los primeros modelos de administración de riesgo veían el riesgo según
el citado autor como un imperativo de mercado (algo a ser entendido y analizado por su
propia razón). Los nuevos modelos mantienen que la estrategia de riesgo debería estar
intrínsicamente ligada a la estrategia de negocios de la empresa (la cual comprende
una visión establecida de la organización, su misión y objetivos, sus procesos para
definir imperativos organizacionales, y sus filosofías, políticas, planes e iniciativas de
crecimiento y desarrollo).
Por otra parte, para alinear los recursos y acciones de la Estrategia de riesgos con
la estrategia del negocio es necesario maximizar la efectividad organizacional. Aun
más, ligando este tipo de estrategia con la estrategia, los procesos de riesgo pueden
ser desarrollados en el contexto de hacia dónde un negocio es dirigido, y no solamente
basándose en donde está actualmente. Este diferenciador es crítico en un medio en
que muchas organizaciones están cambiando sus modelos y estrategias de negocios
con rapidez creciente, empujadas por influencias, tales como el aumento del comercio
electrónico, la globalización del negocio y los cambios en las expectativas del
consumidor.
En cuanto a los factores externos incidentes según Bodie y Merton (1999), se
encuentran los siguientes:
El mercado donde opera la empresa: se debe tomar en cuenta este aspecto,
ya que por ejemplo, no genera el mismo rendimiento una empresa que se
dedique a la venta de metales preciosos, que una que se dedique a la venta
de alimentos; además se debe tomar en cuenta el efecto que pueda producir
la oferta y la demanda en la determinación de la tasa. Esta tasa se puede
además establecer de otra manera, tomando como parámetro la tasa
bancaria, esperando tener por lo menos un rendimiento equivalente a la tasa
bancaria. También se podría considerar el uso de un promedio de tasas de
41
rendimiento obtenidas por un sector determinado en un período de tiempo
determinado.
El sector bancario: Este sector debe ser considerado al momento de
establecer la tasa de rendimiento, ya que si el rendimiento que se puede
obtener en una determinada inversión es menor que la tasa bancaria, los
fondos destinados para esta inversión se podrían usar para otra inversión
que genere por lo menos el mismo rendimiento que el ahorro bancario.
El sector político: Este sector se debe tomar en cuenta, ya que tiene gran
influencia sobre los demás factores. Las decisiones que tome el estado son
determinantes en el rendimiento de ciertos sectores de la economía. Por
ejemplo: Si el estado decide que se aumenten los impuestos a las
importaciones, todas las empresas que dediquen a esta actividad se verán
afectadas; ya sea por que tengan que aumentar sus precios para poder
soportar ese incremento impositivo, tal ves deban disminuir su rango de
utilidades para conservar las ventas. De cualquier manera el rendimiento
esta siendo afectado por las decisiones tomadas por el gobierno.
El factor económico: Este factor es importante al momento de determinar la
tasa de descuento, debido a los cambios que sufra la economía del país. La
inflación es otro aspecto que tiene mucha relevancia, ya que determina el
límite por debajo del cual no se debe fijar la tasa de descuento; además de
este hay que tomar en cuenta otros factores como la devaluación de la
moneda, ya que si se trabaja en Bolívares, hay que tener una buena
proyección del comportamiento de este en el mercado monetario, debido a
que un cambio imprevisto de este podría causar una disminución en el
rendimiento esperado. Es importante destacar que debe existir una oferta
monetaria adecuada, ya que es la que va a determinar la demanda de los
inversionistas.
Por otra parte, Díaz y Hernández (1997), afirman que también debe considerar la
evaluación de los aspectos específicos en cada sector, así como otros factores en
general que lo afecten. Dentro de los aspectos a evaluar cabe mencionar la situación
42
del mercado y el entorno Operativo: Se debe evaluar los antecedentes del sector
ante los regímenes de cambio y efectuar proyecciones de la situación futura. Se
evalúa la importancia de dicho sector, medida por volúmenes de ventas, participación
en mercados claves, como el de repuestos automotrices; capacidad de influir
en los precios, dominio de su producto en el sector, su reputación y capacidad para
resistir presiones competitivas.
A su vez, autores como Diez y López (2003), opinan que el riesgo ambiental es
otro aspecto a considerar, partiendo de que es entendido como “aquel tipo de riesgo
que afecta los resultados de una empresa debido a los cambios imprevistos en el
ambiente económico en el que se desenvuelve la misma y que escapa totalmente a su
control”. Así que este riesgo deberá ser identificado y medido, puesto que la rentabilidad
de una empresa no sólo depende de lo eficientes que sean sus directivos para controlar
el riesgo propio del negocio de la compañía, sino que también dependerá de lo bien que
controlen el riesgo ambiental. Entre los más comunes a los que está expuesta una
empresa podemos destacar:
Movimientos en los precios de las materias primas.
Variaciones en los tipos de cambio de las divisas en las que se denominan
dichas materias primas.
Oscilaciones en el precio de la energía, que se necesita para procesar
dichas materias.
Cambios en el tipo de cambio de su propia moneda (si aumenta reducirá su
competitividad en el exterior, ocurriendo lo contrario si desciende, si se
expresa en su forma indirecta).
Cambios en las tasas de interés de su país, afectando el costo de
endeudamiento y posiblemente, a sus ingresos por ventas.
Alteraciones en los tipos de interés de otros países, que afectarán a sus
competidores y, por tanto, al comportamiento de las ventas de la empresa.
43
El mismo autor refiere que cada una de estas influencias se pueden resumir en
una representación gráfica denominada perfil de riesgo, la cual constituye una
herramienta útil en la identificación y medición del riesgo financiero, indicando la
sensibilidad del comportamiento de la empresa las variaciones en el tipo de cambio.
También pueden ocurrir variaciones en los tipos de interés de los eurodólares o los
precios del petróleo, impactando de alguna manera en el resultado de la empresa.
Ante estos nuevos y mayores riesgos las empresas tratan en primer lugar de
examinar su propia estructura y las características de sus competidores, intentando
identificar aquellos riesgos que más pueden afectarles; pudiéndose dar una doble
actitud: a) Tratar de preverlos e intentar evitarlos, o b) Ante la ineficacia contrastada de
las previsiones, tratar de protegerse, es decir, cambiar y reforzar el perfil de riesgo
(Diez y López (2003), ya no se trata de evitar el riesgo, lo que es imposible, sino de
gestionarlo, tal como se mencionó con antelación. De esta manera, las empresas
identifican sus riesgos, luego dibujan los perfiles de los mismos con relación a cada
factor que les pueda afectar en su comportamiento y por último, se centran en
aquellos que más les afectan.
Al efecto, una de las variables externas de mayor significación y que sirve de
correa de transmisión entre el resto del mundo y nuestra economía nacional es la
relación real de intercambio que se presenta dentro del comercio internacional. Los
términos de intercambio no son otra cosa que los precios relativos de las exportaciones
(Px) entre los precios de importación (Pm), es decir, Px/Pm y su significado concreto
se refiere a la cantidad de importaciones en bienes y servicios que puedan ser
adquiridos por cada unidad de bienes exportados Diez y López (2003).
Otra de las variables del sector externo que tiene gran importancia para el
desenvolvimiento de la economía venezolana hoy en día es el tipo de cambio, porque a
través de el se traducen en moneda nacional y liquidez monetaria los valores
extranjeros de las exportaciones venezolanas, que en su mayoría son de carácter
petrolero. De hecho, cuando la exportación representa una proporción considerable de
la producción territorial del país, los niveles de ingreso tiende a ser determinados por
aquella; el ritmo de la exportación actúa como variable independiente con respecto al
44
producto interno, condicionando la restante actividad económica, la tasa de inversión,
la de consumo y la demanda de la fuerza de trabajo Diez y López (2003).
El desarrollo del mercado nacional se efectúa hacia afuera orientado hacia el
abastecimiento en bienes y servicios de importación, de modo que se forma un
mecanismo circulatorio en el cual los ingresos realizados en la actividad de exportación
se aplican en su totalidad o en su mayor parte al gasto en el exterior o salida de divisas
mediante las importaciones, de las que forman parte las de repuestos automotrices; por
ser la materia prima de las empresas importadoras que buscan la satisfacción de la
demanda de su clientela, la cual sin duda en Venezuela se ha visto crecer por el
incremento de la población vehicular y la aparición de nuevos concesionarios
extranjeros.
Considerando lo antes expuesto, se puede dilucidar que la significación de los
regímenes y tipos de cambio y su influencia en el desarrollo de la economía nacional y
el nivel de ingresos, así como en el riesgo financiero de los importadores, se deriva del
hecho de que ellos son los eslabones correctivos que unen las estructuras costo –
precio de los países que comercian, pues el hecho de que una mercancía se importe o
exporte, o de que no suceda así, depende en un mercado libre, de la relación existente
entre la oferta y la demanda doméstica al equivalente doméstico del precio mundial de
la mercancía.
En cuanto a los factores personales del usuario se puede decir que existe riesgo
cuando se tienen dos o más posibilidades entre las cuales optar, sin poder conocer de
antemano los resultados a que conducirá cada una. Todo riesgo encierra, pues, la
posibilidad de ganar o de perder, cuanto mayor es la posible pérdida, tanto mayor es el
riesgo”. Para otros autores, como G. Goldstein y A. Gutz (2001), lo definitivo en el
riesgo es la incertidumbre. Según ellos el riesgo es la incertidumbre en cuanto al
potencial de pérdidas en el proceso de alcanzar los objetivos de la organización
empresarial.
En definitiva la incertidumbre es la condición en que un individuo no dispone de
la información necesaria para asignar probabilidades a los resultados de las soluciones
alternativas para ello deberá disponerse de herramientas que faciliten la obtención de la
45
información, a partir de esto surge la probabilidad objetiva y subjetiva. La probabilidad
objetiva, es la posibilidad de que ocurra un resultado específico con base en hechos
consumados y números concretos. En tanto que probabilidad subjetiva, tales juicios
varían de un individuo a otro, dependiendo de su intuición, experiencia previa en
situaciones similares, conocimientos y rasgos personales (como preferencia por la
asunción o por la elusión de riesgos).
En el orden de lo expuesto se puede plantear que los gerentes venezolanos están
sometidos a presiones extraordinarias. No pueden dejar de tomar decisiones, tienen
que hacerlo, e incluso intentar que las mismas sean sabias, prudentes y eficientes,
aunque en el transcurso se haya perdido cualquier indicación o señal que les permita
saber si están manteniendo el curso, o si van en la dirección contraria. Algunos
analistas ponen el énfasis en las características inéditas de nuestro ambiente
empresarial, y no es casual el relanzamiento de todas los enfoques light sobre el
cambio y las mil y una formas que estos “intentan ayudar” a que el gerente asuma la
turbulencia sin mayores tasas de angustia, aunque el precio que deban pagar sea la
candidez y la inocencia a la hora de decidir.
De ese modo, se señala que los márgenes relativamente autónomos para
maniobrar el entorno empresarial están especialmente intervenidos por las
circunstancias políticas. Las últimas leyes, que fueron producto del período habilitante,
son una muy buena expresión de lo aquí expuesto, al ver cómo el centro de gravedad
se ha desplazado peligrosamente hacia las regulaciones y las sanciones
administrativas, perdiendo en el camino buena parte de la capacidad para la
administración estratégica. En el día a día de las empresas se siente el peso de esa
confiscación de la autonomía, y en muchos casos se puede auscultar el miedo de que
el corto plazo signifique un cambio total de las reglas de juego, con todas las
consecuencias que esas variaciones traen para la vida personal y profesional.
Bajo esa óptica, no tiene sentido que en las épocas de indefinición contextual los
gerentes aumenten la turbulencia organizacional tomando riesgos indebidos o
añadiéndole elementos condicionales al funcionamiento normal de las organizaciones.
No tiene sentido pensar, por ejemplo, que se puede mantener una práctica empresarial
siempre y cuando no se descubra. De lo que se trata es de la eliminación de todos los
46
“siempre y cuando” que sean posibles. Así dejan de tener sentido los apalancamientos
indebidos, el mejoramiento fatuo de los estados financieros y los esfuerzos de
simplificación de la conducta de los demás. En tiempos de cambios y de inseguridad
jurídica carecen de sentido apostar a conductas extremas del resto de la gente, como
las lealtades incondicionales o estructuras muy complejas de complicidades, Diez y
López (2003).
También afirman G. Goldstein y A. Gutz (2001), que la turbulencia y la
arbitrariedad del entorno empresarial exige que el gerente sea confiable. El
cumplimiento de esa condición comienza con el dominio de los miedos propios y
continúa naturalmente en la demostración de que tiene disposición y capacidad
suficientes para tomar decisiones prudentes. Anticiparse a las consecuencias
manejando escenarios realistas puede ser una de las competencias que tiene que
demostrar al resto del equipo. Evitar el engaño propio del “pensamiento grupal”
permisivo y condescendiente, y esquivar el peligro de tomar decisiones rápidas y
ligeras, o el retrasarlas indebidamente hasta que ya es demasiado tarde, son los
extremos de un mismo peligro: la impericia al administrar situaciones críticas y los
miedos propios, y los de los demás.
De allí que toda la literatura ponga el énfasis en la necesidad de contar con
liderazgos con carisma para la asunción de tiempos difíciles. Un líder con estas
características asume la realidad, no evita, ni evade, ni niega sus consecuencias.
Simplemente las dimensiona adecuadamente, las afronta y transmite un mensaje
centrado en la posibilidad de sortear los obstáculos. Por ello, la gerencia moderna
requiere de nuevos líderes gerenciales, capaces no solo de diagnosticar la realidad del
sector empresarial, de sus compromisos, sino que generen planes, acciones que den
paso a organizaciones más proactivas, gestoras de nuevas estructuras
organizacionales más eficaces, competitivas, exitosas.
Hoy más que nunca, se requieren de líderes visionarios, que garanticen un
desempeño eficiente de la organización y beneficie la calidad de vida de sus integrantes
y de la comunidad. Están obligadas las empresas cualesquiera sea su giro y tamaño, a
detenerse a revisar cuál es su visión, organización, de acuerdo a la realidad de los
47
actuales escenarios, a lo que se ha generado en ellos, lo que ha originado la
globalización, la competitividad, la proactividad económica del presente
Ello implica que las diversas herramientas de análisis de riesgo que existen
cuentan con un enorme potencial para mejorar el rendimiento de las organizaciones,
cada vez que se puedan suministrarles todos los datos necesarios para realizar esa
tarea de manera óptima. Para desarrollar plenamente y perfeccionar esos
procedimientos de toma de decisiones es preciso tener acceso a una gran cantidad de
datos o parámetros, como también comprender los mecanismos de incertidumbre
inherente a cada medición empleada para obtenerlos.
2.2.3 Tipos de Riesgos
De acuerdo con Mascareñas (2004), los riesgos pueden clasificarse en
diversificables o específicos, los cuales mediante una adecuada diversificación pueden
llegar a ser despreciables; y en no diversificables o sistemáticos, los cuales aunque
pueden ser reducidos a través de la diversificación nunca podrán ser eliminados en su
totalidad. Según el autor, los riesgos se clasifican en:
Riesgo Económico: es la incertidumbre producida sobre el rendimiento esperado
de las inversiones, como consecuencia de los cambios obtenidos en la situación
económica del sector en el cual se desenvuelve la empresa. El riesgo económico es un
tipo de riesgo no sistemático, debido a que sólo afecta a una inversión o empresa en
particular.
Según Sapag y Sapag (2005), el riesgo económico se puede evitar mediante la
adquisición de deuda pública o activos financieros emitidos por empresas con una
amplia cartera de productos poco relacionados entre sí. Asimismo, el riesgo económico
puede disminuirse a través de la propiedad de inversiones a corto plazo, por cuanto
antes se recupere la inversión menor es el periodo de tiempo en el cual las condiciones
pueden cambiar de tal forma que afecten significativamente el rendimiento esperado.
Riesgo de Liquidez: se define como la incertidumbre relacionada con el
rendimiento esperado de una inversión como consecuencia de la dificultad para hacer
48
líquido el activo poseído. En la medida que sea más difícil vender los activos
disponibles sin ofrecer rebajas o descuentos será mayor el nivel de riesgo asumido.
Riesgo Legal: se refiere a la seguridad ofrecida por el ordenamiento jurídico
nacional e internacional para que los contratos realizados se ajusten a derecho, sean
válidos y se hagan cumplir.
A su vez, Antúnez (2006), con base a Lewent (1990), Fragoso (2002), Jorion
(1999), Baca (1997) y, Díaz (1996), clasificó los tipos de riesgo de la siguiente manera,
a saber:
a) Riesgo de mercado, asociado a las fluctuaciones de los mercados
financieros, y en el que se distinguen:
Riesgo de cambio, consecuencia de la volatilidad del mercado de divisas.
Riesgo de tipo de interés, consecuencia de la volatilidad de los tipos de
interés.
Riesgo de mercado se refiere específicamente a la volatilidad de los
mercados de instrumentos financieros tales como acciones, deuda,
derivados, entre otros.
b) Riesgo de crédito, consecuencia de la posibilidad de que una de las partes
de un contrato financiero no asuma sus obligaciones.
c) Riesgo de liquidez o de financiación, y que se refiere al hecho de que una de
las partes de un contrato financiero no pueda obtener la liquidez necesaria
para asumir sus obligaciones a pesar de disponer de los activos (que no
puede vender con la suficiente rapidez y al precio adecuado) y la voluntad
de hacerlo.
Visto de este modo, se puede dilucidar que habiendo determinado y clasificado
sistemáticamente los riesgos financieros y habiendo tratado de entender su impacto,
muchas entidades financieras también tratan de determinar qué riesgos deberían ser
49
administrados a nivel corporativo y qué riesgos deberían también ser dejados a cargo
de los niveles inferiores dentro de la estructura de la organización.
Al efecto, los enfoques organizacionales a la administración de riesgo pueden ser
centralizados a nivel corporativo o descentralizado entre divisiones o procesos dependiendo de la naturaleza de los riesgos en cuestión y las preferencias de la administración.
De esta manera, la administración de riesgo financiero centralizado tiende a
enfocarse en los riesgos que afectan el logro de los objetivos y estrategias corporativos claves y afectan significativamente no sólo a la mayoría si no que a todas las funciones y procesos (por ejemplo, reputación).
Estos riesgos pueden ser conocidos como riesgos que afectan a toda la
organización bancaria. De hecho, la propiedad de los riesgos pueden radicar en el
Gerente General y la Junta de Directores. Otros riesgos que pueden ser centralmente
administrados incluyen aquellos que requieren conjuntos de destrezas especiales que
no pueden ser duplicados a nivel divisional o aquellos que requieren asociaciones o
contrataciones a nivel corporativo.
Por otra parte, la administración de riesgo descentralizado empuja la
responsabilidad de la administración de riesgo a aquellos que viven con él día a día.
Los riesgos que pueden ser mejor administrados en esta forma son los riesgos a nivel
de división y proceso, que son aquellos que están presentes significativamente sólo en
un proceso en particular pero que, sin embargo, afecta la habilidad de la organización
de implementar exitosamente el total de sus estrategias. 2.2.4 Técnicas de evaluación del riesgo financiero
De acuerdo a lo expresado, Garay y González (2005), afirman que existen técnicas de medición de la rentabilidad de un determinado proyecto, las cuales consideran el valor del dinero en el tiempo y suponen que dicho proyecto se ejecutará bajo un ambiente de certidumbre, entre las cuales destacan las enumeradas a continuación:
50
a) Análisis de Sensibilidad
De acuerdo con Garay y González (2005), el análisis de sensibilidad busca
estudiar las variables exógenas o endógenas más relevantes involucradas en un
proyecto. Según los autores, el análisis de sensibilidad identifica las variables que
presumiblemente influirán en el cálculo del valor presente neto, para luego estimar sus
rangos de movilidad. Posteriormente, se calcula el valor presente neto bajo la
suposición de que todas las variables estimadas son correctas. Una vez obtenido el
valor presente neto estimado se mueven las variables involucradas de acuerdo con un
rango fijado y se reportan los valores obtenidos.
Sin embargo, los citados autores describen entre las desventajas de la técnica del
análisis de sensibilidad la falta de exactitud en la regla para el cálculo de los rangos
entre los cuales se mueven las variables, debido a que en la mayoría de los casos se
obtienen valores arbitrarios, el falso sentido de seguridad proporcionado a los
administradores, quienes creen conocer con exactitud el efecto de cambios en las
variables sobre el valor presente neto y la falta de correlación entre las variables
consideradas. En este sentido, el análisis de sensibilidad es una herramienta más
cualitativa que cuantitativa y su importancia radica en determinar dónde pueden estar
los problemas de un determinado proyecto.
b) Simulación de Montecarlo
Garay y González (2005), definen el método de simulación de Montecarlo como el
estudio de las variables que presumiblemente tienen el mayor impacto sobre el valor
presente neto del proyecto, para posteriormente asignarles una distribución de
probabilidades a su comportamiento. El método de simulación de Montecarlo utiliza las
distribuciones empíricas o teóricas para generar resultados aleatorios, los cuales, a su
vez, se combinan con los resultados técnicos-económicos de un estudio de factibilidad
para tomar decisiones relacionadas a un proyecto. Adicionalmente, los autores afirman
que mientras más simulaciones se realicen, se estima un resultado más confiable.
Según los citados autores, en el proceso de simulación de Montecarlo se
construye un modelo financiero con la inclusión de todas las variables relevantes del
51
proyecto, el cual producirá un flujo de caja esperado y un valor presente neto esperado.
Posteriormente, se realiza un análisis de sensibilidad de cada una de las variables
involucradas. Una vez obtenidas todas las distribuciones de las variables importantes,
se procede a correr el proceso, en el cual cada una de las mismas adquirirá un valor
aleatorio dependiendo de la distribución de probabilidades. En la ejecución del proceso
se debe seleccionar la variable objetivo, es decir, el valor presente neto del proyecto, el
cual estará representado por la media de las distribuciones obtenidas.
De acuerdo con los autores, el método de simulación de Montecarlo aumenta
significativamente el entendimiento del proyecto analizado, lo cual permitirá la
realización de mejores proyecciones, y por lo tanto, disponer de un valor presente neto
más preciso y confiable. Adicionalmente, los resultados obtenidos en la aplicación del
método de simulación de Montecarlo permitirán estimar la probabilidad de que el valor
presente neto sea negativo, lo cual tendrá implicaciones importantes en la función de
utilidad sobre la cual se soporta la decisión de inversión.
c) Árbol de decisión
Según Sapag y Sapag (2005), el árbol de decisión es una técnica gráfica la cual
permite representar y analizar una serie de decisiones futuras secuenciales a través del
tiempo, cada una de las cuales es representada gráficamente por un cuadrado con un
número dispuesto en el árbol de decisión y cada rama originada en este punto
representa una alternativa de acción.
Adicionalmente, en el árbol de decisión se expresan mediante círculos los
sucesos aleatorios que pueden influir en los resultados y cada rama de estos sucesos
se le asigna una probabilidad de ocurrencia. De esta forma, el árbol representa todas
las combinaciones posibles de decisiones y sucesos, permitiendo estimar un valor
esperado del resultado final. No obstante, el método de decisión no incluye el efecto
total del riesgo, debido a que no considera la posible dispersión de los resultados ni las
probabilidades de las desviaciones
Aunado a lo anterior Chang y Negrón (2005), plantean la existencia de una serie
de procedimientos para la evaluación de los riesgos, tales como:
52
a) Políticas de crédito: es necesario asegurarse de que la institución cuenta con
adecuadas políticas, normas y procedimientos, mecanismos de gestión, de
delegación, de control interno, así como de procedimientos automatizados y
una base de clientes confiable que permite el monitoreo de manera individual
y consolidada de todas las operaciones crediticias del banco. Esto significa la
verificación de que se posee un análisis confiable de las solicitudes de crédito
que incluya la ruta crediticia, la documentación de los créditos, la liquidación
de los mismos, el seguimiento de los créditos y la cobranza de los mismos,
realizando el análisis en forma consolidada.
b) Control de concentración: debe analizarse si la institución cuenta con un
sistema de control en la materia, es decir, políticas, normas, procedimientos,
procesos de gestión, de delegación de autoridad, controles internos, sistemas
automatizados y de monitoreo de transacciones que involucren riesgos de
manera especifica. Adicionalmente, debe realizarse una evaluación de campo
y seguimiento que permita verificar que todas las medidas preventivas se
cumplan fielmente y que los sistemas reporten la información
adecuadamente.
Dentro de los riesgos de concentración, los cuales incluyen los riesgos sectoriales
y regionales existe una teoría moderna para evaluar la calidad de la cartera de crédito
de un banco, comenzando por analizar los sectores económicos y regionales a los que
están dirigidos los créditos, ello dará una visión estratégica de la fragilidad o fortaleza
de la cartera de crédito de la institución y de la eficacia de sus mecanismos internos de
gestión y de monitoreo.
c) Modelos de simulación: se realiza un examen sobre la estructura de activos y
pasivos que posee la empresa que incluya la mezcla de instrumentos
financieros, el perfil de los vencimientos y la arquitectura de la tasa de interés
pactada en las operaciones, lo cual da una aproximación de la calidad de
dichos activos y pasivos, así como conocer hasta qué punto está preparado
para responder en un momento determinado.
53
A su vez, se debe preparar modelos de simulación del comportamiento de la
liquidez para una semana, un mes, un trimestre, un semestre y un año. Esta técnica se
conoce como flujo de caja o de tesorería, el cual permitirá tener un conocimiento más
preciso sobre el comportamiento de los flujos de fondos y sus tendencias. Este
procedimiento debe incluir además la posición diaria de la cámara de compensación,
posición de préstamos interbancarios, comportamiento del encaje legal y el movimiento
de la cuenta de Depósitos en el Banco Central de Venezuela, así como el conocimiento
sobre la clientela del banco que genera en esencia la mayor porción de las ganancias.
Esto implica además que la institución debe contar con una base de datos
confiable de la clientela que conforma sus operaciones, tanto por el activo como por el
pasivo, es decir, de sus cien mayores clientes por el pasivo, qué negocios se reflejan
por el lado del activo y sus cien mayores clientes del activo qué negocios reportan por el
pasivo, todo ello para conocer qué porción de la totalidad de su clientela le genera
mayores negocios por el activo y por el pasivo.
d) Riesgo de las tasas de interés: igualmente debe hacerse un análisis de si la
institución tiene una autorregulación adecuada y si está en capacidad de
contar con mecanismos internos de gestión capaces de identificar, detectar,
evaluar, controlar y minimizar este tipo de riesgo, ya que es imposible dentro
de un escenario bancario eliminar la probabilidad de que este riesgo exista.
Ello implica cómo manejar la política de tasa de interés en correlación con los
plazos probables a que se pactarán las operaciones.
De tal modo, si prevé que las tasas de interés experimentarán un alza importante
debe analizarse si la gerencia tiene como política pactar captaciones de fondos a plazos
más largos con tasas de interés del momento. Por el contrario, si la expectativa es que
la tasa baje, dentro de un escenario de control de cambio, una gerencia previsiva
tenderá a tomar captaciones en el menor plazo posible.
e) Riesgo de calce: debe revisarse la estructura en los plazos de los activos y
los pasivos de manera verificar que según la tendencia histórica de la
54
institución y de las nuevas tendencias del mercado no se vayan a producir
desequilibrios como consecuencia de los movimientos de fondos que podrían
generar un riesgo de liquidez.
f) Riesgo bursátil o de cotización: para evaluar este tipo de riesgo debe
conocerse si la gerencia tiene experticia y entendimiento pleno de la situación
del mercado de capitales y de la calidad de sus inversiones. Igualmente, debe
revisarse cómo están calificados por los expertos los títulos que conforman la
cartera de inversiones y si la institución cuenta con mecanismos capaces de
anticipar las fluctuaciones importantes o un escenario de volatilidad en el
mercado de valores que pueda afectar el portafolio de inversiones y sobre
cual es la manera de proceder de la dirección ejecutiva en estos supuestos. g) Riesgo de contagio: el analista debe conocer la situación de las demás
empresas del grupo económico o financiero y de las relaciones tangibles o de
imagen que existen con la institución evaluada. A su vez, se debe analizar si
existen instituciones con semejanza a la evaluada que pudiesen presentar
problemas y ser identificadas por el público como similares. Debe analizarse
qué porción del mercado representa la institución o el grupo que está en
problemas y cómo puede afectar a otros similares, lo cual llevaría a revaluar
el problema y precisar la cuantía del mercado que está en riesgo, dado que
no resulta asimilable un grupo de instituciones en problema que concentre un
porcentaje mínimo del mercado (diez por ciento) que uno que supere ese
porcentaje.
h) Riesgo operacional: implica conocer la historia de la institución, su apego al
cumplimiento de las disposiciones legales, el número de sanciones del que ha
sido objeto, confiabilidad en su gerencia, en su sistema de gestión y la
imagen que proyecta, así como hasta qué punto su plataforma tecnológica y
de comunicaciones son adecuadas para el manejo eficiente del negocio.
i) Riesgo cambiario: consiste en evaluar la posición de la moneda extranjera,
para asegurarse que los riesgos derivados de las cotizaciones de las distintas
monedas, están razonablemente cubiertos.
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j) Riesgo País: disposición de mecanismos para evaluar el grado de riesgo de
una operación localizada en un país extranjero, en función al grado de
estabilidad económica, política y social del otro país que interviene en la
operación.
Estrategias
Según Hill y Gareth (2005), la estrategia es la que nos permite concretar y
ejecutar los proyectos estratégicos. Es el cómo lograr y hacer realidad cada objetivo y
cada proyecto estratégico. Asimismo, Thompson y Strickland (2004), definen la
estrategia como el patrón de los movimientos de la entidad y de los enfoques aplicados
por la dirección para darle cumplimiento al logro de los objetivos organizacionales y
para luchar por la misión de la empresa.
Según Benavides (2004), la estrategia es el enfoque general de las acciones a
realizar para cumplir con los objetivos establecidos por la organización. Por su parte
Serna (2004), define la estrategia como la acción a ejecutar para mantener y soportar
el logro de los objetivos de la organización y de cada unidad de trabajo, para alcanzar
los resultados esperados al definir los proyectos estratégicos.
Asimismo, Diez y López (2003), definen la estrategia como un patrón de
acciones y asignaciones de recursos, el cual tiene como finalidad alcanzar los objetivos
establecidos por la organización. Adicionalmente, los autores indican que la estrategia
es un intento de equiparar las habilidades y los recursos de la organización con las
oportunidades presentes en el ambiente en el cual se desenvuelve, y por lo tanto, dicha
estrategia debe estar orientada a la consolidación de las fortalezas presentes en la
organización.
Puede resumirse que la estrategia es el conjunto de movimientos y enfoques
adoptados por la dirección, los cuales están enmarcados dentro de un plan estratégico,
a efectos de dar cumplimiento a todos los objetivos de la organización y de cada unidad
de trabajo previamente establecidos.
De acuerdo con Benavides (2004), la estrategia está caracterizada por:
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a) Horizonte temporal: la estrategia describe actividades comprendidas en un
amplio horizonte de tiempo, en relación al tiempo necesario para su
aplicación y la observación de su impacto.
b) Impacto: la estrategia tendrá un impacto final muy importante, aunque tarden
mucho tiempo en ser evidentes las consecuencias de su implantación.
c) Concentración de esfuerzo: generalmente, una estrategia eficaz requiere
concentración de actividad, esfuerzo o atención en un número reducido de
fines.
d) Patrón de decisiones: la mayor parte de las estrategias en su implementación
requieren de diversos tipos de decisiones relacionadas entre sí.
e) Capacidad de penetración: una estrategia abarca un amplio espectro de
actividades, las cuales incluyen desde los procesos de asignación de los
recursos hasta la ejecución de las operaciones diarias.
Por su parte, Diez y López (2003), afirman que la estrategia está caracterizada
por:
a) La incertidumbre: sobre el entorno, el comportamiento de los competidores y
las referencias de los clientes.
b) La complejidad: la cual está derivada de las diferentes formas de percibir el
entorno y de interrelacionarse éste con la empresa.
c) Los conflictos organizativos: entre las personas encargadas de tomar
decisiones y las personas afectadas por dichas decisiones.
En referencia a la medición y monitoreo de las acciones las organizaciones están
vinculadas con una amplia variedad de esfuerzos para evaluar el riesgo y monitorearlo,
pero muchas de ellas permanecen en gran parte imposibilitadas de determinar el valor
específico que ellos derivan de sus actividades. Los modelos emergentes para la
administración de riesgo están transformando la forma cómo los líderes piensan acerca
57
de riesgo, hasta la forma en que ellos administran sus negocios y cómo monitorean la
manera en que la gestión de riesgo genera valor. En este punto del proceso, todas las
acciones relacionadas al riesgo deberían haber tenido un impacto en la organización.
Medir y monitorear estas acciones comienza a ser necesario, como un medio continuo
de entender y reportar el status e impacto de los riesgos (Baca, 2006).
En ese orden, el monitoreo, en su nivel más básico, puede ser incorporado en los
sistemas de una organización. Mediante la definición de límites de riesgo en términos
de atributos específicos o mediciones, el monitoreo en tiempo real puede ocurrir y si los
límites son excedidos, se pueden tomar acciones. El logro de este resultado requiere
una definición cuidadosa de las medidas de desempeño, tanto cuantitativas, como
cualitativas, que puede incorporar características de riesgo. Otros métodos de
monitoreo incluyen según Díaz (1997), el uso de auditores internos y externos,
comparaciones con el mercado u otra información, y revisión retroactiva de los
resultados de riesgo. Las compañías deberían definir los sistemas de monitoreo y
medición que mejor sirvan a sus estilos de administración y características.
Al efecto, la estrategia de riesgo se construye alrededor y en apoyo de la
estrategia del negocio. El desarrollo de la cartera de riesgo, optimización, medición y
monitoreo tiene lugar en el contexto de estas estrategias, basada en una estructura
establecida que proporciona los medios de insertarla en la cultura organizacional.
En referencia a los mecanismos de control utilizados, la evaluación de riesgo ha
probado ser un proceso altamente útil para identificar, categorizar y evaluar riesgos
críticos basados en sus probabilidades de ocurrencia y magnitud de impacto. El hecho
clave que ha surgido, sin embargo, según lo tipifica Baca (2006), es qué hacer con la
información cuando la evaluación de riesgo está terminada. En algunas instancias, las
entidades encuentran que el proceso ha identificado tantos riesgos que ellos no pueden
monitorearlos todos. En otros casos, ellos encuentran que no han podido traducir la
evaluación de riesgo en pasos de acción específicos que generen valor para la
organización. Es de este modo, que el riesgo se mide en base al desempeño de la
organización y se compara con la industria, en base a los retornos que pueden indicar
oportunidades para optimizar el riesgo.
58
Lineamientos generales de la banca en cuanto al riesgo (Acuerdo de Basilea
sobre Supervisión Bancaria)
La experiencia según Chang y Negrón (2005, p.393), ha enseñado a nivel
internacional que “la legislación bancaria y las reglas que regulan los mercados
financieros a menudo entran en un proceso en el cual es difícil que la legislación sea
totalmente acorde con el desenvolvimiento del sistema financiero de cada país”. De
hecho, según los citados autores, es frecuente conseguir países en los que el mercado
rebasa el marco jurídico existente en ese momento, todo lo cual coloca a los
supervisores en la disyuntiva de decidir sobre si deben restringir o prohibir operaciones
nuevas que no están contempladas en la normativa jurídica vigente por constituir
nuevos productos financieros que se revelan contra la rigidez que caracteriza la base
legal.
Esto sin duda, trae como consecuencia que los supervisores bancarios deben
resolver si aplican estrictamente la esencia de la legislación y eliminan así la posibilidad
de desarrollo de sus mercados y su acoplamiento con los mercados internacionales, o
en su lugar permiten que dichas operaciones se realicen en una forma ordenada y
transparente estableciendo una serie de reglas para evitar distorsiones dentro del sector
bancario.
Por su parte, en Venezuela, las mesas de dinero, los fondos de activos líquidos, el
desarrollo de las empresas de arrendamiento financiero y el surgimiento de nuevos
productos de captación tales como los certificados de ahorro y los bonos quirografarios,
son instituciones o instrumentos que surgieron sin tener la base legal correspondiente y
en los cuales, sólo después de su nacimiento y de adquirir un gran desarrollo fueron
objeto de regulaciones por parte de las autoridades supervisoras.
Asimismo, es importante destacar que el modelo bancario venezolano de banca
especializada desarrollado e integrado en una sola normativa desde la década de 1960
hasta la Ley de 1988, contrastó con la situación real vivida desde la década de los
ochenta, con la aparición de los llamados Grupos Financieros o también conocidos
como consorcios, que constituyeron en la práctica verdaderos bancos universales o
bancos múltiples, a pesar de que tal situación no estaba prevista dentro de su sistema
59
de banca especializada como el consagrado legalmente en los textos legislativos del
momento.
En ese sentido, el desarrollo de los llamados consorcios llevó a los bancos a
cambiar su modelo de gestión bancaria, estableciendo en la práctica tesorerías,
administración de carteras, consejos de administración, finanzas, sistema de informática
y de auditorias internas que permitían concentrar en una sola unidad de gestión el
manejo del banco comercial como banco líder y de todas las demás empresas
bancarias integrantes del grupo, aunque legalmente, las mismas existiesen como
instituciones especializadas independientes.
Es de este modo, que en la Ley de 1994 se encuentran múltiples normas que
permiten a la Superintendencia dictar regulaciones, hasta culminar con la ley de 2001
en la cual se introduce una definición de lo que debe considerarse regulación
prudencial. La misma exposición de motivos de la Ley resalta la importancia del tema
considerándosela “el medio fundamental para mantener el equilibrio del sistema en aras
de una adecuada protección de los intereses de los depositantes” y se la define como
“directrices e instrucciones de carácter técnico legal de obligatoria observancia”.
Con base a lo anterior se puede afirmar que independientemente de lo acertada
que pueda ser la definición legal, la trascendencia que ha tenido la supervisión bancaria
demuestra que la misma ha adquirido matices de internacionalización y que en
consecuencia debe desenvolverse dentro de un esquema que le permita engranar con
lo que en esta materia acontece a nivel mundial y en muchos casos, requerirá de la
celebración de convenios de cooperación a nivel internacional entre los supervisores,
que permitan mayor conocimiento de los riesgos de las operaciones internacionales
cada vez más crecientes, desarrollados por los bancos en sus países de origen y en los
países anfitriones.
Dentro de ese marco, es importante destacar que hoy en día, los supervisores
exigen cada vez más que la supervisión de las instituciones financieras por parte de los
países de los que provienen sea realizada por el supervisor de manera consolidada, es
decir, comprenda también a todas las instituciones y operaciones relacionadas a nivel
nacional o internacional.
60
Acotando que hoy por hoy son muchas las regulaciones que existen y abarcan los
más variados campos de la actuación bancaria, de hecho se emplaza a conocer lo
relativo al papel que ha jugado el Comité de Basilea para la supervisión bancaria, desde
su nacimiento en el año 1974; donde los Gobernadores (Presidentes o máxima
autoridad) de los Bancos Centrales de los países del Grupo de los Diez, decidieron
crear dicho Comité, cuyo nombre técnico es el de Comité de Ordenamiento Bancario y
Prácticas de Supervisión, con el objetivo de establecer métodos para mejorar los
sistemas de supervisión bancaria, sobretodo, desde el punto de vista preventivo y
adicionalmente, establecer mecanismos de cooperación internacional entre los distintos
organismos de supervisión nacionales, con el fin de obtener un mayor y más adecuado
control sobre las instituciones financieras que realizan operaciones internacionales.
De hecho, el Comité de Basilea no es un organismo internacional de supervisión,
es decir, no puede considerarse un órgano que se encuentre por encima de los diversos
institutos nacionales, no se ha constituido como un ente supranacional, y en
consecuencia, sus decisiones no tienen carácter legal, sino que constituyen
lineamientos, políticas, recomendaciones generales sobre las supervisión y las formas
de mejorar las prácticas de control, inspección y vigilancia de la actividad bancaria por
parte de las autoridades nacionales.
Es de esta forma, que dentro del seno del comité se han elaborado importantes
lineamientos tales como: adecuación del capital; supervisión de establecimientos
bancarios internacionales; ponderación de los riesgos de gran cuantía; riesgos fuera de
balance; riesgos del mercado; riesgos de tasas de interés; riesgo de liquidez; riesgo
país; supervisión de las posiciones de divisas, entre otros.
Consecuentemente, se ha de destacar que el Comité de Basilea ha generado 25
principios generales para la supervisión bancaria efectiva, siendo integrales en su
cobertura y representan los requerimientos mínimos que facilitaran las condiciones para
lograr un régimen de supervisión bancaria y han sido diseñados para poder ser
adaptados por los supervisores y el mercado en general. Al respecto, Chang y Negrón
(2005, p.411), esquematiza los 25 principios sobre supervisión bancaria, a saber:
61
Cuadro 1. PRINCIPIOS SOBRE SUPERVISION BANCARIA
No PRINCIPIOS
CANTIDAD
1 Condiciones previas para una supervisión efectiva 1 2 Otorgamiento de licencias y cambios en la estructura 4 3 Normativa y requerimientos prudenciales 11 4 Métodos para la supervisión bancaria en marcha 5 5 Requerimientos de información 1 6 Banca transfronteriza 3
TOTAL:
25 PRINCIPIOS Fuente: Chang y Negrón (2005).
Asimismo, vale traer a colación que Venezuela pese a no tener contacto formal
con el Comité de Basilea dado que no forma parte del Grupo de los Diez, ha tomado sin
embargo, algunos de los lineamientos formulados por éste y la experiencia recogida en
la formulación de sus regulaciones prudenciales, las cuales aunque no tienen carácter
de lineamientos obligantes, en la práctica han sido adoptados, con más o menos
rigurosidad por los países europeos y del resto del mundo.
En ese sentido, es importante recalcar la importancia del método de transferencia
del riesgo dentro del ámbito financiero, ya que hoy en día es el método más utilizado en
la administración de riesgos, a su vez, es el método al que se recurre a través de
instrumentos derivados. En este sentido, tal como lo plantea Boddie (2001), el método
de transferencia del riesgo, cuenta con tres dimensiones, a saber:
a) Protección o cobertura Cuando la acción tendiente a reducir la exposición a una pérdida lo obliga también
a renunciar a la posibilidad de una ganancia.
b) Aseguramiento Significa pagar una prima (el precio del seguro) para evitar pérdidas.
c) Diversificación
Significa mantener cantidades similares de muchos activos riesgosos en vez de
concentrar toda la inversión en uno solo.
62
En este punto del proceso de estrategias de riesgo a utilizar por el gerente
financiero, estos entienden su estrategia, han identificado sus riesgos, han definido las
interrelaciones de aquellos riesgos dentro de una cartera de riesgos y han tomado
decisiones preliminares sobre cuáles los riesgos requieren una mayor atención
administrativa.
Ahora bien, el paso siguiente es para optimizar la cartera de riesgos, donde
incorpora el concepto de opción. Así como un inversionista ajusta la mezcla de
inversiones en base a objetivos definidos para riesgo y retorno, un gerente de la cartera
de riesgo elige entre tácticas para administrar riesgos basados en el apetito de la
entidad para el riesgo y su habilidad para absorberlo. Estas opciones pueden incluir
agregar controles o limites para los riesgos que pueden exceder el apetito de riesgo de
la entidad.
En ese orden, dichas opciones también pueden incluir la reducción de costos
relacionados con controles excesivos o tomar acciones para expandir los riesgos en
áreas en donde existen controles que proporcionan una capacidad de riesgo adicional.
Así el gerente debe equilibrar continuamente el costo/beneficio de tomar dicha acción
con la necesidad de optimizar el riesgo en la organización. Mediante la aplicación de
variadas tácticas, los administradores de riesgos pueden comenzar a afectar el
desempeño corporativo y de tal modo afectar el valor del accionista.
Por otra parte, vale dilucidar que una parte clave del proceso de optimización es
asegurarse que los riesgos “límites” sean entendidos y que el apetito de riesgo sea
distribuido apropiadamente, de modo que los límites administrados separadamente no
excedan el apetito de riesgo de la entidad completamente. Este es el paso clave en el
proceso, ya que el punto de vista de riesgo del gerente puede afectar que se juzgue un
nivel de riesgo aceptable.
Al efecto, la optimización de riesgo es un proceso iterativo y continuo: cuando una
táctica es implementada, otras deberían ser reevaluadas. Como la reevaluación es
normalmente imposible para cada acción, las entidades están comenzando a
monitorear las acciones relacionadas con los riesgos más importantes y substanciales
de la organización.
63
2.3 Sistema de Variables
De acuerdo con Tamayo y Tamayo (2007), la variable es cualquier característica
de la realidad que puede ser determinada mediante la observación y la cual puede
presentar diferentes valores de una unidad de análisis a otra. La presente investigación
estará enfocada hacia el estudio de la variable: Administración del riesgo financiero.
2.3.1 Definición Nominal
Administración del riesgo financiero
2.3.2 Definición Conceptual
Es un proceso sistemático mediante el cual se realizan compromisos entre los
costos y los beneficios asociados a su disminución y en base a ello tomar la decisión
más idónea para lograrlo, toda vez que es el proceso continuo basado en el
conocimiento de los tipos y elementos de la planificación del riesgo financiero, e
identificación de las técnicas y criterios para evaluar el riesgo financiero, así como las
estrategias que coadyuven al manejo de los riesgos y sus impactos los cuales mejoran
la toma de decisiones corporativas, Bodie y Merton (2005).
2.3.3 Definición Operacional
Desde el punto de vista operativo es la incertidumbre que influye de forma directa
en el proceso de toma de decisiones, por lo cual toda situación riesgosa es incierta ya
que el riesgo es la estimación en términos cuantitativos de la probabilidad de obtener un
rendimiento diferente al esperado de un bien o activo. Así como conocer a los
elementos de la planificación del riesgo financiero; tipos de riesgo financiero, técnicas y
criterios para evaluar el riesgo financiero y estrategias para el manejo del riesgo
financiero. Todo ello medible en términos prácticos en los cuales se estudiará la
variable.
64
Cuadro 2. OPERACIONALIZACIÓN DE LA VARIABLE Objetivo general: Analizar la administración del riesgo financiero en la Banca Universal venezolana.
VARIABLE
OBJETIVOS ESPECÍFICOS DIMENSIONES INDICADORES ITEMS
Administración del riesgo financiero
Examinar los elementos de la planificación del riesgo financiero existentes en la banca universal venezolana.
Elementos de la planificación del riesgo
financiero
Identificación del riesgo Métodos para administrar el
riesgo Utilización de la estructura de
riesgo Factores internos incidentes: • Visión organizacional • Misión organizacional • Objetivos • Estrategias • Políticas
Factores externos incidentes:
• Factores económicos • Factores políticos • Factores sociales • Factores personales del
usuario
1-2 3-4-5-6
7
8
9
Fuente: Elaboración propia (2011).
65
Cuadro 2. OPERACIONALIZACIÓN DE LA VARIABLE
Objetivo general: Analizar la administración del riesgo financiero en la Banca Universal venezolana.
VARIABLE
OBJETIVOS
ESPECÍFICOS DIMENSIONES INDICADORES ITEMS
ADMINISTRACION DEL RIESGO FINANCIERO
Describir los tipos de riesgos financieros existentes en la Banca Universal venezolana Identificar las técnicas y criterios para evaluar el riesgo financiero en la Banca Universal venezolana. Analizar las estrategias para el manejo del riesgo financiero existentes en la banca universal venezolana
Tipos de riesgo financiero
Técnicas y criterios para
evaluar el riesgo financiero
Estrategias para el manejo del
riesgo financiero
Riesgo de cambio Riesgo de crédito Riesgo de liquidez Riesgo operacional Riesgo legal Riesgo de transacción Riesgo de traducción de
estados financieros Riesgos económicos
Análisis de sensibilidad Simulación de Montecarlo Árbol de decisión Procedimientos de evaluación
de los riesgos
Medición de acciones Monitoreo de acciones Mecanismos de control Supervisión Protección o cobertura Aseguramiento Diversificación
10 11-12 13 14 15 16 17
18
19-20 21 22 23-24-
25-26-27
28-29
Fuente: Elaboración propia (2011).
CAPÍTULO III
MARCO METODOLÓGICO
CAPÍTULO III
MARCO METODOLÓGICO
En el presente capítulo, se muestran las pautas metodológicas para el desarrollo
del estudio, en las cuales se contemplan el tipo, diseño de investigación, población,
técnica e instrumento para la recolección de los datos, validez y confiabilidad del
instrumento, el procedimiento de la investigación, además el análisis de los datos.
3.1 Tipo de Investigación
El tipo de investigación se realiza de acuerdo al nivel de profundidad con el cual el
investigador busca abordar el objeto de conocimiento, señala (Méndez, 2001). De
acuerdo a los objetivos formulados en la presente investigación, el estudio se enmarcó
en el tipo descriptivo, bajo la modalidad de campo.
Según los planteamientos de Tamayo y Tamayo (2006), el presente estudio se
categoriza por su método descriptivo porque se describe la realidad tal cual es, ya que
la misma comprende el análisis e interpretación de la naturaleza actual de la
administración del riesgo financiero en la Banca Universal venezolana.
Por su parte, Hernández y col (2007), refieren que los estudios descriptivos
persiguen especificar las propiedades importantes de personas, grupos, comunidades o
cualquier otro fenómeno que sea sometido a un análisis. Asimismo, miden o evalúan
diversos aspectos, dimensiones o componentes del fenómeno investigado, de tal
manera, en los estudios descriptivos se eligen una serie de asuntos y se mide cada uno
de ellos independientemente, para así describir lo que se investiga.
Adicionalmente, según Sabino (2000), por la forma de recolección de datos se
cataloga como una investigación de campo, porque la información se recopilará
68
mediante instrumentos de medición que recogerán directamente los datos de la realidad
o denominados primarios, en este caso en la Banca Universal venezolana.
3.2 Diseño de la Investigación
Una vez establecido el tipo de investigación, se plantea el diseño de la misma, que
en el presente estudio es caracterizado como no experimental, pues se observarán los
hechos, situaciones y sujetos en su propio ambiente, no son provocados por la
investigadora.
De acuerdo a los planteamientos de Hernández y col (2007), la investigación no
experimental es aquella que se realiza sin manipular deliberadamente variables, no se
construye ninguna situación, solo se observan las ya existentes. En tal sentido, la
presente investigación se categoriza como no experimental debido a que la variable
Administración del Riesgo Financiero será medida sin alterar su comportamiento, es
decir, se describirá tal y como se presente en el contexto natural para luego ser
analizada.
Por otra parte, de acuerdo con la teoría de los autores, el diseño de la presente
investigación es transeccional, pues el estudio recolectará datos en un momento y
tiempo único, su propósito es describir variables, lo que conlleva a analizar la
administración del riesgo financiero en la Banca Universal venezolana.
Por su parte, Arias (2004), señala en los diseños transeccionales la información
obtenida es válida únicamente para el período que fue recolectada, ya que las
características y opiniones pueden variar con el tiempo.
3.3 Población
De acuerdo a los planteamientos de Parra (2000), el universo se define como el
conjunto conformado por todos los elementos que contienen las características,
mediciones u observaciones que requiere la investigación. Por otra parte, la población
representa la totalidad del fenómeno a estudiar ya que sus elementos poseen
características similares que los hace susceptibles de ser estudiados, (Hernández y col,
69
2007). Mientras que la muestra es una parte representativa de la población, que permite
generalizar sobre esta en los resultados de la investigación, (Chávez, 2007).
La presente investigación abarcará como universo poblacional a las 5 primeras
instituciones bancarias universales según el ranking financiero, tales como: Banco
Provincial, Banesco, Banco Occidental de Descuento, Banco de Venezuela y Banco
Mercantil. Esta población se tipifica como finita, ya que según lo reseña Sierra (2004),
este tipo de universos son iguales o inferiores a cien mil (100.000) unidades y como
unidad de análisis se tomará al recurso humano administrativo quince (15) y diez (10)
personas que son gerentes y subgerentes de finanzas adscritos a las instituciones
bancarias a analizar.
Cuadro 3. DISTRIBUCIÓN POBLACIONAL
INSTITUCION BANCARIA PERSONAL GERENCIAL PERSONAL ADMINISTRATIVO
Banco Provincial 2 4
Banesco 2 4
Banco Occidental de
Descuento
2 3
Banco de Venezuela 2 2
Banco Mercantil 2 2
TOTAL: 10 15 Fuente: Recursos Humanos de las entidades financieras (2011).
Dentro de este contexto, en cuanto a la muestra seleccionada se utilizará en su
totalidad, el procedimiento de Tamayo y Tamayo (2006, p.69), denominado censo
poblacional, por cuanto es “la muestra en la cual entran todos los miembros de la
población”. Aunado a ello, vale decir que estas 25 personas serán considerados
informantes claves, basándose en las siguientes características: Ocupan cargos
inherentes al área de finanzas en las instituciones bancarias a analizar; son mayores de
veinte (20) años; tienen de tres (03) a ocho (8) años en el cargo; son profesionales en el
área.
70
3.4 Técnica e Instrumento de Recolección de Datos
Por ser la modalidad de la presente investigación de campo, la técnica que se
aplicará está basada en la observación mediante encuesta, lo que permitirá recolectar
la información necesaria para analizar la administración del riesgo financiero en la
Banca Universal venezolana.
De acuerdo a los planteamientos de Arias (2004), a través de la técnica encuesta
se puede obtener información de un grupo o tema particular. Teniendo en cuenta que la
observación mediante encuesta puede ser oral o escrita, para los fines que persigue la
investigación será escrita, a través del instrumento de recolección de datos: el
cuestionario autoadministrado.
Blanco (2000), define el instrumento de recolección de datos como el recurso del
que se vale el investigador para acercarse a la realidad y extraer la información del
objeto de estudio. El mismo es seleccionado de acuerdo a los elementos previos
revisados y las características de la investigación, de los cuales se pueden mencionar
entrevistas, cuestionarios y escalas de clasificación, entre otros.
Dentro de este marco, para Arias (2004), el cuestionario es la modalidad de
encuesta que se realiza de manera escrita, a través de un instrumento o formato en
papel que contiene una serie de interrogantes y se le denomina autoadministrado ya
que debe ser llenado por el encuestado, sin la intervención del encuestador. El
cuestionario puede ser con preguntas cerradas, abiertas (de desarrollo) o mixtas.
Asimismo, Chávez (2007), define el cuestionario como documentos estructurados o no,
que contienen un conjunto de reactivos relativos a los indicadores de una variable y las
alternativas de respuestas.
Bajo tales perspectivas, en la presente investigación será construido un
cuestionario con preguntas cerradas, que permitirá medir la variable en estudio:
administración del riesgo financiero. El cuestionario medirá las dimensiones siguientes:
elementos de la planificación del riesgo financiero tipos de riesgo financiero; así como
las técnicas y criterios para evaluar el riesgo financiero y las estrategias para el manejo
71
del riesgo financiero, dicho instrumento mixto estará constituido por veintinueve (29)
preguntas, algunas de opción múltiple y otras de jerarquización o clasificación.
3.5 Validez del Instrumento
Luego de diseñar el instrumento, que permitirá medir la variable, en este caso el
cuestionario, será sometido a un estudio técnico para estimar su validez y confiabilidad.
En tal sentido, la validez de un instrumento indica el grado en que una medición se
relaciona consistentemente con otras mediciones y que corresponden a los conceptos
que están siendo medidos, de acuerdo con (Hernández y col, 2007). Es decir, la validez
es el grado en que un instrumento realmente mide la variable que pretende medir.
Por consiguiente, para el cuestionario en la presente investigación se aplicará la
validez de contenido, que implica relacionar la teoría y objetivos propuestos en el
estudio con el contenido del instrumento, para determinar si mide la variable que se
planifica medir, de acuerdo con (Blanco, 2000). A este respecto, el instrumento de
validación se suministrará al juicio de expertos en materia de contenido y metodología,
quienes revisaran el instrumento, realizaran las correcciones necesarias, con el fin de
asegurar que el mismo mida los aspectos de interés para la investigación.
En este orden de ideas, el instrumento de recolección de datos será validado con
la finalidad de establecer la pertinencia de la construcción de los ítems, los aspectos
teóricos-metodológicos en el diseño del mismo, pertinencia con los objetivos planteados
en la investigación y la operacionalización de las variables.
En tal sentido, luego de revisado y validado el instrumento original de recolección
de datos (anexo “A”) por expertos, se realizarán las modificaciones basadas en las
observaciones de los mismos, generando de esta manera un instrumento en su versión
final (anexo B).
3.5.1 Confiabilidad del instrumento
La confiabilidad de un instrumento de medición es el grado en que su aplicación
repetida al mismo sujeto u objeto produce iguales resultados, (Hernández y col, 2007).
72
Por su parte, señala Blanco (2000), un instrumento es confiable cuando al aplicarlo en
repetidas ocasiones a una muestra ofrece similares resultados.
En la presente investigación no se aplicó dicha confiabilidad toda vez que la
muestra sectorial de bancos es pequeña (5 primeras entidades financieras).
3.6 Procedimiento de la Investigación
Para el desarrollo de la presente investigación se llevaron a cabo los siguientes
pasos:
Identificación y planteamiento del problema de investigación.
Formulación de los objetivos.
Selección de las 5 primeras instituciones bancarias universales según el
ranking financiero en los cuales se pudiera realizar la investigación.
Justificación y delimitación de la investigación.
Desarrollo del marco teórico del estudio, mediante verificación de
antecedentes de la investigación y bases teóricas.
Definición del sistema de variables.
Operacionalización de la variable con sus dimensiones e indicadores, que
direcciona la elaboración del instrumento de recolección de datos.
Elaboración del marco metodológico, tipo, diseño, y población de la
investigación a la cual se le aplicará los instrumentos.
Técnica e instrumento de recolección de datos de la investigación, a través de
la construcción del cuestionario.
Validez de contenido y metodología para los dos instrumentos, a través de un
grupo de expertos.
Aplicación del cuestionario a la población en estudio.
73
Recolección, tabulación y codificación del instrumento para el tratamiento
estadístico.
Análisis e interpretación de los resultados arrojados por el instrumento.
Elaboración de conclusiones por cada objetivo del estudio y las
recomendaciones inherentes.
CAPÍTULO IV
RESULTADOS DE LA INVESTIGACIÓN
CAPÍTULO IV
RESULTADOS
4.1. Presentación de los Resultados.
Los resultados del presente estudio permiten responder al objetivo general
planteado, el cual tuvo como fin analizar la administración del riesgo financiero en la
Banca Universal venezolana; en función a lo señalado, se trabajó con una población
total de 25 personas, 15 corresponden al recurso humano administrativo y 10 al
personal quienes fungen en el cargo de gerentes y subgerentes de finanzas adscritos a
las instituciones bancarias: Banco Provincial; Banesco; Banco Occidental de
Descuento; Banco de Venezuela y Banco Mercantil.
4.1.1. En cuanto al objetivo especifico que trata sobre examinar los elementos de
la planificación del riesgo financiero existentes en la banca universal venezolana, los
hallazgos son los expresados a continuación:
VARIABLE: ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO DIMENSIÓN: Elementos de la planificación del riesgo financiero
INDICADOR: Identificación del riesgo TABLA 1
Cree usted que la institución identifica la exposición al riesgo:
SI NO
Fa Fr (%) Fa Fr (%)
5 20 20 80
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
76
GRÁFICO 1. Identificación del riesgo
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
Según se visualiza en la tabla y gráfico 1, el 80 % de la población encuestada
manifestó que la institución no identifica la exposición al riesgo; a pesar de que el 20 %
restante afirmó que si lo hace. Ello difiere de lo expuesto por Bodie y Merton (2005),
cuando afirman que en el proceso de administración del riesgo se determina las
distintas exposiciones más significativas al riesgo en la unidad de análisis, con lo cual
se delimita la planificación del riesgo financiero.
TABLA 2
En cuanto a los factores de exposición al riesgo más significativo los entrevistados
señalaron los siguientes:
RESPUESTAS
5 personas Prioridad del
1 al 5 Fa Fr
(%) Estados financieros 1 5 100 Financiamiento y liquidez 3 3 60 Ingresos y flujos de caja 2 5 100 Comparación de los resultados reales con los proyectados
5 4 80
Resultados financieros históricos
4 3 60
Otros 0 0 0 Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
20%
80%
0%10%20%30%40%50%60%70%80%
1
SI NO
77
GRÁFICO 2. Factores de exposición al riesgo
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
La tabla y gráfico 2, evidencia que los 5 encuestados que representaron al 20 %
que afirmó lo inherente a la identificación del riesgo dentro de la institución priorizaron
los factores de exposición al riesgo tomando en consideración en primer orden a los
estados financieros, ingresos y flujos de caja, financiamiento y liquidez, en cuarto lugar
a resultados financieros históricos y por último consideraron la comparación de los
resultados reales con los proyectados. En este sentido, vale destacar lo manejado y
coincidente con lo expuesto por Diez y López (2003), ya que el conocer los riesgos a
los cuales se enfrentan es fundamental, dado que las empresas tratan en primer lugar
de examinar su propia estructura y las características de sus competidores, intentando
identificar aquellos riesgos que más pueden afectarles, gestionándolo adecuadamente
para dibujar los perfiles de los mismos con relación a cada factor que les pueda
afectar en su comportamiento y por último, centrarse en aquellos que más les
afectan.
TABLA 3
Cree usted que la institución identifica sus capacidades internas:
SI NO
Fa Fr (%) Fa Fr (%)
7 28 18 72
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
100
60
10080
60
0
50
100
1
Estados financierosFinanciamiento y liquidezIngresos y flujos de cajaComparación de los resultados reales con los proyectadosResultados financieros históricos
78
GRÁFICO 3. Identificación de las capacidades internas
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
Tal como muestra la tabla y gráfico 3, de la totalidad de los informantes claves el
72 % se ubican en la categoría denominada “no” con respecto a las afirmaciones
presentadas a los encuestados, al considerar que la institución no identifica sus
capacidades internas; asimismo, se visualiza que el 28 % manifiesta que si lo realizan.
Es de esta forma, que no se asemeja a lo expuesto por Baca (1999), cuando refiere
que dentro del riesgo financiero se evaluarán aspectos relevantes para obtener un
adecuado análisis de su oposición dentro de cualquier organización.
TABLA 4
Si su respuesta fue afirmativa, califique los factores que a continuación se indican,
especifique si es una fortaleza o una debilidad, así como su impacto en la institución
según la óptica de 7 personas que representan el 100 % de los que respondieron que
si:
28
72
01020304050607080
1
SI NO
79
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
GRÁFICO 4. Fortalezas
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
Factores
Fortaleza Debilidad Impacto
Alto Medio Bajo Alto Medio Bajo Alto Medio Bajo
Uso de planes estratégicos.
100 % 100 %
Capacidad de respuesta
100 % 100 %
Flexibilidad de la estructura organizacional
100 % 100 %
Comunicación 100 % 100 % Habilidad para manejar la inflación
50 % 50 % 100 %
Sistemas de control 100 % 100 % Toma de decisiones 100 % 100 % Evaluación de gestión 100 % 100 % Acceso a capital 100 % 100 % Capacidad de endeudamiento
100 % 100 %
Rentabilidad 100 % 100 % Liquidez 100 % 100 % Inversión de capital 100 % 100 % Estabilidad de costos 100 % 100 % Capacidad para satisfacer la demanda
100 % 100 %
Otros, especifique
0%
20%
40%
60%
80%
100%
1
Uso de planes estratégicos. Sistemas de toma de decisiones
Acceso a capital Capacidad de endeudamiento
Rentabilidad Liquidez
Inversión de capital
80
GRÁFICO 5. Debilidades
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
La tabla 4, gráficos 4 y 5 permiten demarcar que las fortalezas en términos de
“alto” que señalaron los encuestados fueron los siguientes: uso de planes estratégicos;
acceso a capital; capacidad de endeudamiento; rentabilidad; liquidez; e inversión de
capital. Demarcando que existe una fortaleza a su consideración como “medio” (Toma
de decisiones). Por otra parte, las debilidades que resaltaron como altas debilidades
fueron capacidad de respuesta; flexibilidad de la estructura organizacional;
comunicación; sistemas de control; evaluación de gestión; estabilidad de costos; y
capacidad para satisfacer la demanda. Mientras, un 50 % en partes iguales ubicó en
“alto” y “medio” en cuanto a debilidades se refiere al indicador habilidad para manejar la
inflación.
Visto de ese modo, es coincidente con lo expuesto por Díaz y Hernández (1997),
cuando refieren que la experiencia muestra que muchos líderes creen que la estrategia de riesgo es importante y potencialmente un diferenciador competitivo, pero muchos de ellos continúan principalmente imposibilitados de transformar la información de riesgo en pasos de acción que puedan conducir el valor del negocio, toda vez que se evidencia que las instituciones bancarias objeto de estudio presentan debilidades como capacidad de respuesta, capacidad para satisfacer la demanda, comunicación, habilidad para manejar la inflación, flexibilidad de la estructura organizacional, sistemas de control, evaluación de gestión y estabilidad de costos.
0%
50%
100%
1
Capacidad de respuesta Flexibilidad de la estructura organizacionalComunicación Habilidad para manejar la inflaciónSistemas de controlEvaluación de gestiónEstabilidad de costosCapacidad para satisfacer la demanda
81
GRÁFICO 6. Impacto alto
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
GRÁFICO 7. Impacto medio
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Uso de planesestratégicos. Habilidad para manejar lainflaciónSistemas de toma dedecisionesEvaluación de gestión
Acceso a capital
Capacidad deendeudamientoRentabilidad
Liquidez
Inversión de capital
Estabilidad de costos
Capacidad para satisfacerla demanda
Comunicación
0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%
100%
Capacidad derespuesta
Sistemas decontrol
Capacidad de respuesta Comunicación Sistemas de control
82
GRÁFICO 8. Impacto bajo
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
Los gráficos 6, 7 y 8 muestran que los indicadores con alto impacto son los
expresados seguidamente: uso de planes estratégicos; habilidad para manejar la
inflación; sistemas de tomas de decisiones; evaluación de gestión; acceso a capital;
capacidad de endeudamiento; rentabilidad; liquidez; inversión de capital; estabilidad de
costos y capacidad para satisfacer la demanda. Siendo de impacto medio las
siguientes: capacidad de respuesta; comunicación; y sistemas de control; solamente la
de impacto bajo fue el indicador flexibilidad de la estructura organizacional.
Al respecto, en cuanto al hecho de tomar en consideración el impacto de los
indicadores reseñados hace visualizar la importancia que esgrime Melinkoff (2005),
cuando refiere que la gerencia al tener claridad sobre estos aspectos le ayudará a
desenvolverse mejor y con mayor efectividad. Ello implica que el no observar el grado
de estos impactos y prestar poca atención a ciertas condiciones que rodean a los
riesgos, ha sido motivo de trastornos y fracasos para un conjunto de empresas.
0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%
100%
Flexibilidad de la estructuraorganizacional
83
INDICADOR: Métodos para administrar el riesgo TABLA 5
La institución ha definido algún método para la administración del riesgo
SI NO
Fa Fr (%) Fa Fr (%)
0 0 25 100
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
GRÁFICO 9. Métodos para administrar el riesgo
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
Asimismo, la tabla 5 y gráfico 9 evidenciaron que el 100 % de los encuestados
afirman que no tienen definido algún método para la administración del riesgo, con lo
cual no es coincidente con Bodie y Merton (2005), cuando refieren que la empresa debe
tomar la decisión consciente de la no exposición a un determinado riesgo. Por lo cual
debe tener distintas estrategias relacionadas a la disminución de la probabilidad o
gravedad de una pérdida, como consecuencia de la exposición a un determinado
riesgo. Lo cual sin duda, la institución debe proveerse de una guía para las actividades
de riesgo dentro esta; donde la estrategia de riesgo que se tome debe ser considerada
el punto nodal a ser ejecutado por la estructura de riesgo.
0%
100%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
1
SI NO
84
TABLA 6
La institución tiene definidas políticas para la administración del riesgo
SI NO
Fa Fr (%) Fa Fr (%)
23 90 2 10
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
GRÁFICO 10. Políticas para la administración del riesgo
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
En otro apartado, al preguntar a los encuestados si la institución tiene definidas
políticas para la administración del riesgo el 90 % de los informantes clave se ubicó en
la categoría de “si”; mientras, el 10 % restante en la categoría de “no” respectivamente
(tabla 6, gráfico 10). Visto de ese modo, es coincidente con lo expuesto por Pascale
(1999), cuando afirma que se debe tener en consideración las políticas direccionadas
por la gerencia para tener una idea clara de la motivación estratégica del
comportamiento ante el riesgo y del conocimiento del entorno industrial o comercial,
según sea el caso.
90%
10%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
1
SI NO
85
TABLA 7
Si su respuesta es afirmativa, considera usted que las políticas son:
RESPUESTAS
23 personas FRECUENCIAS
Fa Fr (%)
Del conocimiento general
20 87 %
Formuladas a nivel estratégico
3 13 %
Utilizadas por las unidades involucradas en la gestión de riesgo
0 0 %
Lineamientos que permiten evaluar el riesgo
0 0 %
Guías para establecer los niveles de tolerancia al riesgo
0 0 %
Mecanismos que permiten seleccionar alternativas de acción ante eventualidades
0 0 %
Otra, explique 0 0 % Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
GRÁFICO 11. Las políticas son:
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
La tabla 7 y gráfico 11, muestran que las políticas según lo manifestado por el
87% de las personas encuestadas son del conocimiento general; mientras el 13 %
afirmó que son formuladas a nivel estratégico. Ello revela la coincidencia con lo
expuesto por Melinkoff (2005), cuando refiere lo siguiente: las políticas al igual que los
objetivos deben ser definidos con absoluta claridad y darse a conocer dentro y fuera,
87%
13%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
1
Del conocimiento general Formuladas a nivel estratégico
86
para cumplir con otro principio de la administración que es el inducimiento o
adoctrinamiento del cuerpo social, que facilita su comprensión y aceptación; toda vez
que en la medida en que sean comprendidas y aceptadas, se desprejuician los mismos
y se logra la incorporación del elemento humano, único capaz de realizar las funciones
y procesos necesarios para alcanzarlas.
INDICADOR: Utilización de la estructura de riesgo TABLA 8
La institución cuenta con una estructura para la administración del riesgo
SI NO
Fa Fr (%) Fa Fr (%)
0 0 25 100
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
GRÁFICO 12. Estructura para la administración del riesgo
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
En otro apartado, continuando con las interrogantes y al plantearle a los
informantes si la institución cuenta con una estructura para la administración del riesgo,
la totalidad de los encuestados afirmó que no. Ello revela que las políticas son
informales, donde la formalidad redactada en términos de procedimientos
0%
100%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
1
SI NO
87
estandarizados, herramientas para el monitoreo del entorno, talento humano
especializado en el área, programas de informática para el monitoreo de las actividades
de riesgo y asesoría permanente en materia de riesgo, entre otros no se genera en las
instituciones objeto de estudio, dado que según lo han demarcado son conocidas por
todos de manera informal, mas no estructurada con los elementos acotados.
Eventos estos últimos contrastantes con lo referido por Bodie y Merton (2005),
cuando refieren que a través de la estructura de administración del riesgo se puede
establecer el tono para actividades de gestión de riesgos agresivas o conservadoras,
dictar cómo las actividades de medición y monitoreo pueden ser desarrolladas y
entregar “una visión precisa” requerida por la administración y la dirección.
INDICADOR: Identificación de factores internos de riesgo
TABLA 9 La institución identifica los factores internos de riesgo
SI NO
Fa Fr (%) Fa Fr (%)
0 0 25 100
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
GRÁFICO 13. Identificación de factores internos de riesgo
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
La tabla 9, gráfico 13 evidencia que la totalidad de los encuestados (100 %) afirmó
que la institución no identifica los factores internos de riesgo; por lo cual no se
0%
100%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
1
SI NO
88
enmarcan en la línea de acción de Baca (1999), con respecto a que el hecho de tomar
en consideración a los factores internos dentro del riesgo financiero tales como modelo
de planificación; método de control; criterios de evaluación; modelo de diagnóstico;
lineamientos institucionales, entre otros, los cuales permiten evaluar aspectos
relevantes para obtener un adecuado análisis de su posición dentro de cualquier
organización y que sean utilizados para determinar su evolución, rentabilidad y la
comparación con sus competidores.
INDICADOR: Identificación de factores externos de riesgo
TABLA 10
La institución identifica los factores externos de riesgo
SI NO
Fa Fr (%) Fa Fr (%)
25 100 0 0
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
TABLA 11. Identificación de factores externos de riesgo
Factores externos de riesgo Impacto Alto Medio Bajo Ninguno Tendencia de la economía 100 % 0 % 0 % 0 % Inflación 100 % 0 % 0 % 0 %Paridad cambiaria 100 % 0 % 0 % 0 %Competencia 70 % 30 % 0 % 0 %Entorno operativo 40 % 30 % 30 % 0 %Cambios en las tasas de interés 100 % 0 % 0 % 0 % Políticos 100 % 0 % 0 % 0 %Demandas del mercado 90 % 10 % 0 % 0 %Sociales 0 % 100 % 0 % 0 %Legales y normativos 100 % 0 % 0 % 0 %Perfil de los clientes 70 % 30 % 0 % 0 %Otros, especifique 0 % 0 % 0 % 0 %
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
89
GRÁFICO 14. Impacto alto de los factores externos de riesgo
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
GRAFICO 15. Impacto medio de los factores externos de riesgo
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
100%100%100%
70%
100%100%90%
100%
70%
0%20%40%60%80%
100%
1
Tendencia de la economía InflaciónParidad cambiaria CompetenciaCambios en las tasas de interés PolíticosDemandas del mercado Legales y normativosPerfil de los clientes
30% 30%
100%
10%
30%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
1
Competencias Entorno operativo SocialesDemandas del mercado Perfil de los clientes
90
GRÁFICO 16. Impacto bajo de los factores externos de riesgo
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
Al revisar los datos de las tablas 10 y 11, así como los gráficos 15, 16 y 17 se
obtuvo que la totalidad de las personas encuestadas (100 %) se ubican en la categoría
de respuesta “si” cuando afirmaron que la institución identifica los factores externos de
riesgo, e inclusive acotan el impacto alto de los factores externos siguientes: tendencia
de la economía; paridad cambiaria; cambios en las tasas de interés; inflación,
competencia, factores políticos, legales y normativos; demandas del mercado y perfil de
los clientes. Asimismo, como impacto medio seleccionaron a las competencias;
demandas del mercado; entorno operativo; perfil de los clientes; y factores sociales
respectivamente. Mientras, como impacto bajo categorizaron a entorno operativo.
Lo antes expuesto se asemeja a lo planteado por Diez y López (2003), cuando
afirman que el riesgo ambiental o externo es otro aspecto a considerar, partiendo de
que es entendido como “aquel tipo de riesgo que afecta los resultados de una empresa
debido a los cambios imprevistos en el ambiente económico en el que se desenvuelve
la misma y que escapa totalmente a su control”; con lo el cual pueden elaborar un perfil
de riesgo, la cual constituye una herramienta útil en la identificación y medición del
riesgo financiero, indicando la sensibilidad del comportamiento de la empresa las
30%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
1
Entorno operativo
91
variaciones en el tipo de cambio; así como en los tipos de interés de los eurodólares o
los precios del petróleo, impactando de alguna manera en el resultado de la empresa.
* Los resultados correspondientes al cierre de la dimensión denominada
elementos de la planificación del riesgo financiero existentes en la banca universal
venezolana, permitieron destacar que la institución no identifica las exposiciones de
riesgo; sin embargo, prioriza los factores de exposición al riesgo tomando en
consideración a los estados financieros, ingresos y flujos de caja, financiamiento y
liquidez, así como a los resultados financieros históricos y la comparación de los
resultados reales con los proyectados. No obstante, las instituciones objeto de estudio
no tienen definido algún método para la administración del riesgo, aunado a ello no
cuenta con una estructura para la administración del riesgo, por lo cual no identifican los
factores internos de riesgo pero si los externos, conforme al impacto que ello
representa.
4.1.2. En referencia a describir los tipos de riesgos financieros existentes en la
Banca Universal venezolana, se obtuvo lo siguiente:
DIMENSIÓN: Tipos de riesgo financiero
INDICADOR: Riesgo de cambio
TABLA 12.
RESPUESTAS Fa Fr (%)
La volatilidad del mercado de divisas. 12 48 %
Volatilidad de las acciones 0 0 %
Volatilidad de las deudas 0 0 %
Volatilidad de otros instrumentos
financieros
13 52 %
Otro, indique 0 0 %
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
92
GRÁFICO 17. Riesgo de cambio
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
Según se observa en la tabla 12, gráfico 17, los informantes en su mayoría (52 %)
manifestaron que el riesgo de cambio se analiza para definir la volatilidad de otros
instrumentos financieros. No obstante, el 48 % opina que es para definir la volatilidad
del mercado de divisas. Esto coincide con lo expuesto por Baca (1999), cuando plantea
la importancia del comportamiento del mercado de divisas dado que ha sufrido
movimientos que afectan el desenvolvimiento de las tasas de interés, en tanto que la
inestabilidad generalizada de los mercados se ha reforzado por el fenómeno
inflacionario que han tenido que afrontar las economías modernas; de tal modo, que las
instituciones objeto de estudio demarcan su accionar hacia este tipo de riesgo.
INDICADOR: Riesgo de tipos de interés
TABLA 13.
RESPUESTAS Fa Fr (%)
La volatilidad de los tipos de interés. 5 20 % Condiciones en los contratos 9 36 % Incumplimiento de las obligaciones 11 44 % Carencia de liquidez 0 0 % Disposición inmediata de los activos 0 0 % Otro, indique 0 0 %
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
48%
0% 0%
52%
0%10%20%30%40%50%60%
1
La volatilidad del mercado de divisas. Volatilidad de las accionesVolatilidad de las deudasVolatilidad de otros instrumentos financieros
93
GRÁFICO 18. Riesgo de de tipos de interés
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
Tal como muestra la tabla 13 y gráfico 18, de la totalidad de los informantes claves
el 44 % manifestó que el riesgo de tipo de interés se considera para establecer el
incumplimiento de las obligaciones, el 36 % de los encuestados afirmó que era con
base a las condiciones en los contratos y finalmente, el 20 % refirió que era por la
volatilidad de los tipos de interés. Esto permite acotar que los tipos de interés se
modifican en el tiempo debido a la variabilidad de los factores que los determinan, de tal
modo, resulta de gran utilidad analizar el impacto sobre carteras constituidas por activos
especialmente sensibles a las referidas fluctuaciones como son las de renta fija; donde
las entidades financieras objeto de estudio presentan un alto grado de exposición al
riesgo, por ello deben conocer las diferentes estrategias de su gestión.
Ello permite inferir que es coincidente en grado sumo con lo planteado por Sapag
y Sapag (2005), cuando refieren que la importancia de este tipo de riesgo radica en
comprender dichos cambios porque la dinámica del entorno mundial en los aspectos
económicos y financieros han estado en constante cambio y ello requiere de la
elaboración de estrategias para enfrentarlos.
20%
36%
44%
0% 0% 0%0%
10%
20%
30%
40%
50%
1
La volatilidad de los tipos de interés. Condiciones en los contratos Carencia de liquidez Disposición inmediata de los activosOtro, indique
94
INDICADOR: Riesgo de crédito
TABLA 14. RESPUESTAS Fa Fr (%)
Incumplimiento de las obligaciones en un contrato
10 40 %
Procedimientos para absorber el riesgo de crédito
0 0 %
Condiciones de los contratos de crédito 15 60 % Otro, indique 0 0 %
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
GRÁFICO 19. Riesgo de crédito
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
Al analizar la tabla 14, gráfico 19, se observa que el personal manifiesta en el
orden del 60 % que el riesgo de crédito se estudia para estimar las condiciones de los
contratos de crédito. Mientras, el 40 % esgrimen que es para el incumplimiento de las
obligaciones de un contrato.
De esto se interpreta una tendencia favorable en opinión de Sapag y Sapag
(2005), dado que se debe generar un énfasis en la seguridad y estabilidad del sistema bancario nacional en esta materia y ello se consigue a través de requerimientos mínimos de capital, proceso de regulación y supervisión, así como función disciplinaria de su cartera de clientes, toda vez que la mayor volatilidad en los valores de las
40%
0%
60%
0%
0%
10%20%
30%40%
50%
60%
1
Incumplimiento de las obligaciones en un contratoCondiciones de los contratos de creditoOtros. Indique
95
garantías de las operaciones, asociada a un aumento general de volatilidad en los mercados financieros en los últimos años permiten demarcar un aumento en las metodologías internas y mayor supervisión.
Esto es de particular significado para las entidades financieras objeto de estudio
en condiciones en que cada vez es más urgente la búsqueda de mecanismos que permitan insertarse con eficiencia en la dinámica de las transformaciones modernas que se producen en las operaciones de la economía nacional e internacional en el manejo de los intereses y los riesgo que de estos se derivan, de tal modo, que el próximo gran reto de los mercados financieros es el desarrollo de nuevos métodos y técnicas para valorar el riesgo de crédito.
INDICADOR: Riesgo de liquidez
TABLA 15.
La incertidumbre relacionada al rendimiento esperado de una inversión se estima
para fijar: RESPUESTAS Fa Fr (%)
Criterios de rentabilidad. 15 60 % Condiciones de venta de activos disponibles.
0 0 %
Ofrecimiento de servicios financieros no tradicionales
10 40 %
Otro, indique 0 0 % Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
GRÁFICO 20. Riesgo de liquidez
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
60%
0%
40%
0%
0%
10%20%
30%40%
50%
60%
1
Criterios de rentabilidad.
Ofrecimiento de servicios financieros no tradicionales
Otro, indique
96
Tal como muestra la tabla 15 y gráfico 20, el personal encuestado en el orden del
60 % esgrime la incertidumbre relacionada al rendimiento esperado de una inversión se
estima para fijar criterios de rentabilidad, pero el 40% indicó que es para el ofrecimiento
de servicios financieros no tradicionales. Esto se asemeja a lo expuesto por Antúnez
(2006), quien afirma que las instituciones bancarias al tomar en consideración el hecho
de que si una de las partes de un contrato financiero no pueda obtener la liquidez
necesaria para asumir sus obligaciones a pesar de disponer de los activos (que no
puede vender con la suficiente rapidez y al precio adecuado) y la voluntad de hacerlo
pueden mantener un rendimiento esperado.
INDICADOR: Riesgo operacional
TABLA 16.
Según su opinión los riesgos operacionales:
RESPUESTAS Fa Fr (%)
Son monitoreados constantemente por la institución.
0 0 %
Afectan la habilidad de la misma para ejecutar exitosamente sus estrategias.
8 32
Deben asumirse como un costo del servicio.
17 68
Otro, indique 0 0 %
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
GRÁFICO 21. Riesgo operacional
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
0%
32%
68%
0%0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
1
Son monitoreadosconstantemente por lainstitución.
Afectan la habilidad dela misma para ejecutarexitosamente susestrategiasDeben asumirse comoun costo del servicio.
Otro, indique
97
Al analizar la tabla 16 y gráfico 21 se observa que el 68 % considera que los
riesgos operacionales deben asumirse como un costo del servicio, y el 32 % aduce que
afectan la habilidad de la misma para ejecutar exitosamente la estrategia. Ello sin duda,
coincide con lo expuesto por autores como Antúnez (2006), quien apunta sobre la
importancia de la administración de riesgo financiero centralizado, el cual tiende a
enfocarse en los riesgos que afectan el logro de los objetivos y estrategias corporativos
claves y afectan significativamente no sólo a la mayoría si no que a todas las funciones
y procesos, lo cual afecta la habilidad de la organización de implementar exitosamente
el total de sus estrategias.
INDICADOR: Riesgo legal
TABLA 17. El ordenamiento jurídico nacional constituye:
RESPUESTAS Fa Fr (%)
Garantía para que los contratos realizados se ajusten a derecho
16 64 %
Facilitar el cumplimiento de los contratos
9 36 %
Factor de complejidad en las operaciones financieras
0 0 %
Fuente de incertidumbre a mediano plazo
0 0 %
Otro, indique 0 0 % Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
GRÁFICO 22. Riesgo legal
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
64%
36%
0% 0% 0%0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
1
Garantía para que loscontratos realizados seajusten a derechoFacilitar el cumplimientode los contratos
Factor de complejidaden las operacionesfinancierasFuente de incertidumbrea mediano plazo
Otro, indique
98
Los resultados de la tabla 17 y gráfico 22 ilustran que los informantes o
encuestados afirman que el ordenamiento jurídico nacional constituye una garantía para
que los contratos realizados se ajusten a derecho. Aunado a ello, el 36 % refiere que es
para facilitar el cumplimiento de los contratos. En ese sentido, se evidencia lo
coincidente con Mascareñas (2004), cuando plantea que este tipo de riesgo es la
seguridad ofrecida por el ordenamiento jurídico nacional e internacional para que los
contratos realizados se ajusten a derecho, sean válidos y se hagan cumplir.
INDICADOR: Riesgo de transacción
TABLA 18. El riesgo de transacción suele estimarse como:
RESPUESTAS Fa Fr (%)
Un gasto global de la institución. 0 0 % Gasto parcial de los procesos parciales de la institución.
0 0 %
Gasto imputable a los procesos netamente financieros de la institución
25 100 %
Otro, indique 0 0 %
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
GRÁFICO 23. Riesgo de transacción
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
0% 0%
100%
0% 0%0%
10%20%30%40%50%60%70%80%90%
100%
1
Un gasto global de lainstitución.
Gasto parcial de losprocesos parciales de lainstitución.
Gasto imputable a losprocesos netamentefinancieros de lainstituciónOtro, indique
99
La tabla 18 y gráfico 23, permiten mostrar que los encuestados en el orden de su
totalidad (100 %) refieren que el riesgo de transacción suele estimarse como gasto
imputable a los procesos netamente financieros. Por lo cual es coincidente con lo
expresado por Baca (1999), cuando opina que este tipo de riesgo es importante, porque
permite identificar alternativas para reasignar el capital y mejorar rendimientos, así
como garantizar rendimientos sobre capital a los accionistas, dado que es asociado con
la transacción individual denominada en moneda extranjera: importaciones,
exportaciones, capital extranjero y prestamos.
INDICADOR: Riesgo de traducción de estados financieros
TABLA 19.
El riesgo de traducción de estados financieros se considera:
RESPUESTAS Fa Fr (%)
Gasto financiero integral 25 100 % Componente del rendimiento esperado 0 0 % Factor de incertidumbre no cuantificable
0 0 %
Otros 0 0 % Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
GRÁFICO 24. Riesgo de traducción de estados financieros
.
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
100%
0% 0% 0% 0%0%
10%20%30%40%50%60%70%80%90%
100%
1
Gasto financiero integral
Componente delrendimiento esperadoFactor de incertidumbreno cuantificableOtros
100
Al efecto, la tabla 19 y gráfico 24 revelan que el 100 % de los informantes clave
aducen que el riesgo de traducción de estados financieros se considera como un gasto
financiero integral, ya que surge de la traducción de estados financieros en moneda
extranjera a la moneda de la empresa matriz para objeto de reportes financieros, tal
como lo expresa Baca (1999).
INDICADOR: Riesgos económicos
TABLA 20.
El riesgo económico es tomado en cuenta para:
RESPUESTAS Fa Fr (%)
Seleccionar instrumentos de inversión en el mercado de capitales.
6 24 %
Diversificar la cartera de inversión 7 28 % Analizar el riesgo crediticio 8 32 % Correlacionar los instrumentos de inversión con la economía en general
0 0 %
Realizar análisis de escenario 4 16 % Ponderar los rendimientos esperados 0 0 % Otro, indique 0 0 %
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
GRÁFICO 25. Riesgos económicos
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
24% 28% 32%
0%
16%
0% 0%0%
20%
40%
1
Seleccionar instrumentos de inversión en el mercado de capitales.
Diversificar la cartera de inversión
Analizar el riesgo crediticio
Correlacionar los instrumentos de inversión con la economía en generalRealizar análisis de escenario
Ponderar los rendimientos esperados
Otro, indique
101
La tabla 20 y el gráfico 25 demarcan que los encuestados en un 32 % afirman que
el riesgo económico es tomado en cuenta para analizar el riesgo crediticio; a su vez, el
28 % refiere que es para diversificar la cartera de inversión; un 24 % que es para
seleccionar instrumentos de inversión en el mercado de capitales y un 16 % que se
toma para realizar análisis de escenario.
Ello revela la importancia que reviste para las instituciones financieras objeto de
estudio, tal como lo plantean Bodie y Merton (1999), cuando opinan que este factor es
importante al momento de determinar la tasa de descuento, debido a los cambios que
sufra la economía del país, donde también la inflación es otro aspecto que tiene mucha
relevancia, ya que determina el límite por debajo del cual no se debe fijar la tasa de
descuento; además de este hay que tomar en cuenta otros factores como la
devaluación de la moneda, debido a que un cambio imprevisto de este podría causar
una disminución en el rendimiento esperado, aunado a esto debe existir una oferta
monetaria adecuada, ya que es la que va a determinar la demanda de los
inversionistas.
4.1.3. Con base a identificar las técnicas y criterios para evaluar el riesgo
financiero en la Banca Universal venezolana, se presentan los siguientes resultados:
DIMENSIÓN: Técnicas y criterios para evaluar el riesgo financiero INDICADOR: Análisis de sensibilidad
TABLA 21.
Al analizar los factores de riesgos la institución toma en consideración:
RESPUESTAS Fa Fr (%)
El beneficio de disminuir el impacto sobre la organización
0 0 %
El costo de aplicar una acción para enfrentar el factor de riesgo
5 20 %
La probabilidad de ocurrencia del evento de riesgo
0 0 %
El impacto sobre la organización 20 80 % Otros, señale 0 0 %
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
102
GRÁFICO 26. Análisis de sensibilidad
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
Al interrogar a los informantes clave (tabla 21, gráfico 26) respecto a cuales son
los elementos que considera al analizar los factores de riesgos la institución, el 80 % del personal encuestado respondió que era el impacto sobre la organización. Mientras, un 20 % afirma es el costo de aplicar una acción para enfrentar el factor de riesgo. Ello presenta un punto de coincidencia con Garay y González (2005), cuando afirma que el análisis de sensibilidad busca estudiar las variables exógenas o endógenas más relevantes involucradas en un proyecto. Según los autores, el análisis de sensibilidad identifica las variables que presumiblemente influirán en el cálculo del valor presente neto, para luego estimar sus rangos de movilidad.
TABLA 22.
En cuanto a la evaluación de los factores de riesgo de la institución, usted diría
que: RESPUESTAS Fa Fr (%)
Se revisan frecuentemente los niveles de tolerancia
0 0 %
Están categorizados de acuerdo a niveles de impacto
0 0 %
Se conocen las consecuencias de absorber el impacto de dichos factores
25 100 %
Se monitorean periódicamente 0 0 % Existen indicadores para medirlos 0 0 % Otros, señale 0 0 %
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
0%
20%
0%
80%
0%0%
20%
40%
60%
80%
1
El beneficio de disminuir el impacto sobre la organizaciónEl costo de aplicar una acción para enfrentar el factor de riesgo
La probabilidad de ocurrencia del evento de riesgo
El impacto sobre la organizaciónOtros, señale
103
GRÁFICO 27. Análisis de sensibilidad
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
La tabla 22 y gráfico 27 evidencia que la totalidad de los encuestados afirmó que
se conocen las consecuencias de absorber el impacto de los factores de riesgos. Esto se considera una desventaja que lo ponen de manifiesto Garay y González (2005), cuando refieren que las desventajas de la técnica del análisis de sensibilidad la falta de exactitud en la regla para el cálculo de los rangos entre los cuales se mueven las variables, debido a que en la mayoría de los casos se obtienen valores arbitrarios, el falso sentido de seguridad proporcionado a los administradores, quienes creen conocer con exactitud el efecto de cambios en las variables sobre el valor presente neto y la falta de correlación entre las variables consideradas. En este sentido, el análisis de sensibilidad es una herramienta más cualitativa que cuantitativa y su importancia radica en determinar dónde pueden estar los problemas de un determinado proyecto.
INDICADOR: Simulación de Montecarlo
TABLA 23
Al realizar la evaluación de la factibilidad económica de los proyectos toma en
cuenta: RESPUESTAS Fa Fr (%)
Variables de mayor impacto sobre el proyecto 13 52 % Variables de mayor impacto sobre el valor presente neto del proyecto
12 48 %
Distribución de las probabilidades a su comportamiento
0 0 %
Combinación de resultados aleatorios con los resultados técnicos-económicos
0 0 %
Otros Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
0% 0%
100%
0% 0% 0%0%
50%
100%
1
Se revisan frecuentemente los niveles de toleranciaEstán categorizados de acuerdo a niveles de impacto
Se conocen las consecuencias de absorber el impacto de dichos factores
Se monitorean periódicamenteExisten indicadores para medirlos
Otros, señale
104
GRÁFICO 28. Simulación de Montecarlo
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
La tabla 23 y el gráfico 28 muestran que el 52 % de los encuestados manifestó
que al realizar la evaluación de la factibilidad económica de los proyectos toma en
cuenta variables de mayor impacto sobre el proyecto; mientras, el 48 % opina que se
toma en cuenta variables de mayor impacto sobre el valor presente neto del proyecto.
Ello no coincide con lo expresado por Garay y González (2005), cuando opinan que el
método de simulación de Montecarlo es el que tiene el mayor impacto sobre el valor
presente neto del proyecto, para posteriormente asignarles una distribución de
probabilidades a su comportamiento.
INDICADOR: Árbol de decisión
TABLA 24
Al realizar la evaluación de factibilidad económica de los proyectos toma en
cuenta:
RESPUESTAS Fa Fr (%)
Las decisiones futuras secuenciales a través del tiempo
0 0 %
Representa las decisiones futuras 11 44 % Las alternativas de acción 14 56 % Asignación a cada suceso de una probabilidad de ocurrencia
0 0 %
Otros 0 0 % Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
52% 48%
0% 0% 0%0%
20%
40%
60%
1
Variables de mayor impacto sobre el proyecto
Variables de mayor impacto sobre el valor presente neto del proyectoDistribución de las probabilidades a su comportamiento
Combinación de resultados aleatorios con los resultados técnicos-económicos
Otros
105
GRÁFICO 29. Árbol de decisión
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
Al interrogar a los informantes clave respecto a que toma en cuenta al realizar la
evaluación de factibilidad económica de los proyectos el 56 % dice que las alternativas de acción y el 44 % refiere que toma en consideración la representación de las decisiones futuras .En ese marco, no coincide en cierto modo con lo expuesto por Sapag y Sapag (2005), cuando opinan sobre la importancia de utilizar el árbol de decisión, toda vez que es una técnica gráfica la cual permite representar y analizar una serie de decisiones futuras secuenciales a través del tiempo, cada una de las cuales es representada gráficamente por un cuadrado con un número dispuesto en el árbol de decisión y cada rama originada en este punto representa una alternativa de acción.
INDICADOR: Procedimientos de evaluación de los riesgos
TABLA 25
La evaluación de los factores de riesgo se realiza a nivel de:
RESPUESTAS Fa Fr (%)
Una unidad o gerencia especifica 13 52 % Participan todos los involucrados 0 0 % La realiza el responsable de la toma de decisión del área especifica
7 28 %
Es realizada por un equipo de trabajo, nombrado para tal fin
5 20 %
Auditores externos 0 0 % Auditores internos 0 0 % Otro, indique 0 0 %
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
0%
44%56%
0% 0%0%
20%
40%
60%
1
Las decisiones futuras secuenciales a través del tiempo
Representa las decisiones futuras
Las alternativas de acción
Asignación a cada suceso de una probabilidad de ocurrencia
Otros
106
GRÁFICO 30. Procedimientos de evaluación de los riesgos
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
La tabla 25 y el gráfico 30, muestra que el personal encuestado afirma que la
evaluación de los factores de riesgo se realiza a nivel de una unidad o gerencia especifica (52 %); un 28 % opina que la realiza el responsable de la toma de decisión del área especifica y el 20 % manifiesta que es realizada por un equipo de trabajo, nombrado para tal fin. En este sentido, vale destacar lo manejado por Antúnez (2006), cuando refiere que la administración de riesgo pueden ser centralizados a nivel corporativo o descentralizado entre divisiones o procesos dependiendo de la naturaleza de los riesgos en cuestión y las preferencias de la administración.
TABLA 26
En cuanto a las técnicas para evaluar el riesgo, usted diría que:
RESPUESTAS Fa Fr (%)
Están diferenciadas en función del tipo de riesgo
0 0 %
Se han diseñado de acuerdo al área de toma de decisiones
0 0 %
Están automatizadas 0 0 % Son revisadas periódicamente 0 0 % Solo las conoce el responsable de la evaluación
20 80 %
Permiten el monitoreo en tiempo real 0 0 % Miden el impacto sobre la institución 0 0 % Indican el nivel de riesgo asumido por 5 20 % Otra, indique 0 0 %
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
52%
0%
28%20%
0%0%
20%
40%
60%
1
Una unidad o gerencia especifica
Participan todos los involucrados La realiza el responsable de la toma de decisión del área especifica
Es realizada por un equipo de trabajo, nombrado para tal finAuditores externos
107
GRÁFICO 31. Procedimientos de evaluación de los riesgos
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
En otro apartado, al preguntar a los encuestados en cuanto a las técnicas para
evaluar el riesgo, los encuestados en el orden del 80 % que solo las conoce el
responsable de la evaluación y el 20 % restante afirma que Indican el nivel de riesgo
asumido por. Ello no se corresponde con lo manifestado por Garay y González (2005),
cuando afirman que existen técnicas de medición de la rentabilidad de un determinado
proyecto, las cuales consideran el valor del dinero en el tiempo y suponen que dicho
proyecto se ejecutará bajo un ambiente de certidumbre por lo cual la institución en su
totalidad debe conocerlas para demarcar aquellas estrategias más adecuadas al riesgo
financiero que se pudiera presentar en un determinado momento.
TABLA 27
Las técnicas de evaluación comúnmente utilizadas por la institución son:
RESPUESTAS Fa Fr (%)
Cuantitativas 0 0 % Cualitativas 0 0
Mixtos 25 100
Otro, indique 0 0 %
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
0% 0% 0% 0%
80%
0% 0%20%
0%0%
50%
100%
1
Están diferenciadas en función del tipo de riesgo
Se han diseñado de acuerdo al área de toma de decisiones
Están automatizadas
Son revisadas periódicamente
Solo las conoce el responsable de la evaluación
Permiten el monitoreo en tiempo real
Miden el impacto sobre la institución
108
GRÁFICO 32. Procedimientos de evaluación de los riesgos
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
La tabla 27 y gráfico 32 refieren que las técnicas de evaluación comúnmente
utilizadas por la institución son mixtas, tal como lo afirma el 100 % encuestados. Sin
duda, coincidente con Garay y González (2005), cuando refiere que las técnicas sean
cualitativas o cuantitativas determinan dónde pueden estar los problemas de un
determinado proyecto.
TABLA 28
Las técnicas de evaluación utilizadas por la institución permiten:
RESPUESTAS Fa Fr (%)
Permiten ajustar el rendimiento requerido sobre la inversión según el riesgo asociado
0 0 %
Evaluar el impacto sobre los factores claves del tipo de instrumento
12 48 %
Analizar situaciones futuras en relación a la cartera de activos financieros
0 0 %
Actuar proactivamente frente al riesgo 6 24 % Determinar la eficiencia financiera de la institución
7 28 %
Asignar probabilidades de ocurrencia a los eventos de riesgo
0 0 %
Formular planes de acción según los niveles de riesgo los factores identificados
0 0 %
Preestablecer decisiones de acuerdo a las probabilidades asignadas a los eventos de riesgo
0 0 %
Otro, señale 0 0 % Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
0% 0%
100%
0%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
1
Cuantitativas Cualitativas Mixtos Otro, indique
109
GRÁFICO 33. Procedimientos de evaluación de los riesgos
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
La tabla 28 y gráfico 23 ilustra que las técnicas de evaluación utilizadas por la
institución permiten según el 48 % evaluar el impacto sobre los factores claves del tipo de instrumento; el 28 % es determinar la eficiencia financiera de la institución y el 24 % afirma que es actuar proactivamente frente al riesgo. Ello es coincidente con Chang y Negrón (2005), cuando plantean que se debe realizar un examen sobre la estructura de activos y pasivos que posee la empresa que incluya la mezcla de instrumentos financieros, el perfil de los vencimientos y la arquitectura de la tasa de interés pactada en las operaciones, lo cual da una aproximación de la calidad de dichos activos y pasivos, así como conocer hasta qué punto está preparado para responder en un momento determinado.
TABLA 29
Podría indicar qué técnicas maneja la institución para evaluar el riesgo, comience
con las más utilizadas:
RESPUESTAS Fa Fr (%)
Análisis de sensibilidad 11 44 % Simulación de Montecarlo 1 4 %
Árbol de decisión 6 24 % Tasa interna de retorno 7 28 %
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
0%
48%
0%
28%24%
0% 0% 0% 0%0%
20%
40%
60%
1Permiten ajustar el rendimiento requerido sobre la inversión según el riesgo asociadoEvaluar el impacto sobre los factores claves del tipo de instrumentoAnalizar situaciones futuras en relación a la cartera de activos f inancierosActuar proactivamente frente al riesgo Determinar la eficiencia financiera de la instituciónAsignar probabilidades de ocurrencia a los eventos de riesgoFormular planes de acción según los niveles de riesgo los factores identif icadosPreestablecer decisiones de acuerdo a las probabilidades asignadas a los eventos de riesgoOtro, señale
110
GRÁFICO 34. Procedimientos de evaluación de los riesgos
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
La tabla 29 y el gráfico 34 muestran que la técnica más utilizada en la institución para evaluar el riesgo es el análisis de sensibilidad, el 28 % que es la tasa interna de retorno; el 24 % afirma que es el árbol de decisión y el 4 % que es la simulación de Montecarlo. Ello refleja que las instituciones financieras objeto de estudio según lo demarcan Garay y González (2005), identifican las variables que presumiblemente influirán en el cálculo del valor presente neto, para luego estimar sus rangos de movilidad. Posteriormente, calculan el valor presente neto bajo la suposición de que todas las variables estimadas son correctas. Una vez obtenido el valor presente neto estimado se mueven las variables involucradas de acuerdo con un rango fijado y se reportan los valores obtenidos.
4.1. 4. En lo referente a analizar las estrategias para el manejo del riesgo
financiero existentes en la banca universal venezolana, se detectaron los
siguientes hallazgos:
DIMENSIÓN: Estrategias para el manejo del riesgo financiero
TABLA 30 La institución tiene definidas estrategias para la administración del riesgo
SI NO
Fa Fr (%) Fa Fr (%)
6 24 19 76
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
44%
4%
24%28%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
1
Análisis de sensibilidad Simulación de Montecarlo
Árbol de decisión Tasa interna de retorno
111
GRÁFICO 35. Estrategias para el manejo del riesgo financiero
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
Tal como muestra la tabla 30 y el gráfico 35, la institución no tiene definidas
estrategias para la administración del riesgo según lo expresa el 76 % de los
encuestados y el 24 % refiere que si. Lo anterior evidencia que no puede enmarcase en
grado sumo con lo referido por Hill y Gareth (2005), cuando plantean que la estrategia
es la que nos permite concretar y ejecutar los proyectos estratégicos. Es el cómo lograr
y hacer realidad cada objetivo y cada proyecto estratégico.
TABLA 31
(6 personas que respondieron afirmativamente)
Si su respuesta es afirmativa, considera usted que la estrategia permite:
RESPUESTAS Fa Fr (%)
Guiar la toma de decisiones en materia
de riesgo
5 83 %
Definir niveles de exposición al riesgo 0 0 %
Establecer mecanismos de monitoreo
del riesgo
0 0 %
Evaluar el riesgo 1 17 %
Otra, explique 0 0 %
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011
24%
76%
0%
20%
40%
60%
80%
1
Si No
112
GRÁFICO 36. Estrategias para el manejo del riesgo financiero
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
La tabla 31 y el gráfico 36 muestra que los informantes manifestaron en el orden
del 83 % que la estrategia permite guiar la toma de decisiones en materia de riesgo y el
17 % refiere que permite evaluar el riesgo. Ello coincide con lo expresado por Baca
(2006), cuanto manifiesta que la estrategia de riesgo se construye alrededor y en apoyo
de la estrategia del negocio, ya que el desarrollo de la cartera de riesgo, optimización,
medición y monitoreo tiene lugar en el contexto de estas estrategias, basada en una
estructura establecida que proporciona los medios de insertarla en la cultura
organizacional.
TABLA 32 Las estrategias para el manejo de riesgo están orientadas a:
RESPUESTAS Fa Fr (%)
Cobertura 0 0 %
Aseguramiento 2 8 %
Diversificación de las inversiones 5 20 % Absorción de perdidas 0 0 %
Evaluación de riesgos
18 72 %
Otra 0 0 %
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011
83%
0% 0%17%
0%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
1
Guiar la toma de decisiones en materia de riesgoDefinir niveles de exposición al riesgoEstablecer mecanismos de monitoreo del riesgoEvaluar el riesgoOtra, explique
113
GRÁFICO 37. Estrategias para el manejo del riesgo financiero
Fuente: Elaboración propia según resultados de la investigación (2011)
Tal como muestra la tabla 32 y el gráfico 37, los encuestados aducen en el orden
del 72 % que las estrategias para el manejo de riesgo están orientadas a la evaluación
de riesgos y el 20 % a la diversificación de las inversiones. Por lo cual este tipo de
estrategias se corresponde con Thompson y Strickland (2004), cuando refieren que ello
constituye el patrón de los movimientos de la entidad y de los enfoques aplicados por la
dirección para darle cumplimiento al logro de los objetivos organizacionales y para
luchar por la misión de la empresa.
0%8%
20%
0%
72%
0%0%
20%
40%
60%
80%
1
Cobertura Aseguramiento
Diversif icación de las inversiones Absorción de perdidas
Evaluación de riesgos Otra
CONCLUSIONES
Las instituciones objeto de estudio no tienen definido algún método para la
administración del riesgo, y carece de una estructura para la administración del
riesgo, por lo cual no identifican los factores internos de riesgo pero si los
externos, conforme al impacto que ello representa.
La Banca Universal Venezolana utiliza los diferentes tipos de riesgos para
analizar el impacto de sus decisiones, su estructura organizativa y la volatilidad
de otros instrumentos financieros, así como la asunción de sus gastos y servicios
las técnicas para evaluar el riesgo más utilizadas son mixtas pero la cuantificable
es la técnica de sensibilidad, y solo las conoce el responsable de la evaluación, a
través de las cuales evalúan el impacto sobre los factores claves del tipo de
instrumento, donde el impacto sobre la organización es considerado al analizar
los factores de riesgos.
Las instituciones no tiene definidas estrategias para la administración del riesgo;
no obstante, le dan la importancia meritoria que revistan cuando aducen que la
estrategia permite guiar la toma de decisiones en materia de riesgo, donde las
estrategias para el manejo de riesgo están orientadas a la evaluación del mismo
(riesgo).
RECOMENDACIONES
De acuerdo a los resultados y conclusiones de la investigación se plantean las
recomendaciones siguientes
Constituir un marco de referencia general para la toma de decisiones en materia
de riesgos de manera estructurada y formal, visualizando escenarios posibles, creíbles
probables, factibles y pertinente, no limitándose a proyectar números y tendencias, sino
que se deben enfocar en “dibujar” escenarios y caminos. Además, se analizar el
impacto de estos escenarios en la economía del país.
Identificar la necesidad y la influencia de los factores externos e internos
asociados a los riesgos financieros para la concreción de esos escenarios, señalando
cuáles son las acciones necesarias para construir con éxito esas visiones, tanto
respecto a las inversiones, como a las necesidades de capacitación que requiere el
personal.
Analizar la factibilidad de los futuros posibles, en base a sus requerimientos,
riesgos y restricciones, es decir analizando los sucesos y las tendencias que condujeron
a la situación actual es el punto de partida.
Una plataforma concerniente a tomar en consideración los riesgos de inversión
que debe ser actualizada sobre la base de las exigencias que revisten estas
instituciones financieras. Por estas razones, resulta fundamental la realización de unos
lineamientos dirigidos a la administración de los riesgos financieros presentados por
parte de la gerencia general para orientar los cambios a realizar, ya que ello permitirá
determinar las expectativas y objetivos a alcanzar, así como el proceso de cambio
enmarcado en criterios preestablecidos en materia de riesgos.
Se requiere de metodologías que permitan administrar el riesgo financiero. En
este sentido, debe preverse la contratación de consultores (por ejemplo para la
formulación de las preguntas, para analizar temas específicos inherentes al riesgo). El
116
personal administrativo-financiero de las instituciones analizadas colaborará en la
elaboración de las listas de expertos a consultar por medio de cuestionarios, el ensayo
y corrección de los cuestionarios, el envío de los cuestionarios finales (dos rondas), la
activación de las respuestas (dos rondas) y el procesamiento de las respuestas (en
ambas rondas).
Se estima que el panel realizaría unas 10/12 reuniones (dos por mes). De
hecho, el panel determinará los temas que deberían ser sometidos a la opinión, ya sea
de expertos o de los consultados a través de cuestionarios.
Para ello, el proceso podría ser el siguiente:
(a) Realizar un “brainstorming” sobre los temas de mayor relevancia para el
desarrollo competitivo de la entidad financiera y que ocupan su gestión diaria.
(b) Depurar el listado de problemas, eliminando las reiteraciones y
englobando los factores semejantes en temas más generales.
(c) Clasificación de los temas por áreas.
(d) Establecer el foco buscado en esas áreas, lo que permite prescindir de los
factores asociados al marco macro y centrarse en los temas particulares.
(e) Establecer prioridades para cada uno de los factores.
(f) Análisis de los factores: situación actual y situación futura, identificando
también a los actores e infraestructura que configuran la trayectoria desde la situación
actual hasta la futura.
(g) Elaborar las hipótesis de futuro más relevantes sobre las que se basarán
las consultas.
117
(h) Conformar grupos de trabajo ad-hoc para analizar las posibilidades de
implementación de los programas. Para el caso que esto se logrará, se sugiere
responsabilizar un Coordinador para cada programa.
(i) Promover el compromiso y apoyo de las Gerencias analizadas como
medio de crear condiciones de viabilidad a la implementación de los programas.
Finalmente, vale decir que esta orientación estratégica por parte de las entidades
financieras analizadas permitirá ser un instrumento para el desarrollo endógeno del
país, ya que al administrar el riesgo financiero y mantener la continuidad operacional en
forma efectiva y eficiente, conforme a las mejores prácticas científicas, técnicas y
gerenciales, así como normas y procedimientos estatuidos en estas instituciones del
ramo bancario, permitirá potenciar y satisfacer sus clientes externos.
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS
Textos: ANTÚNEZ, Manuel (2006). Consideraciones preliminares de la gestión del riesgo en el sistema bancario-el caso de las crisis bancarias en Venezuela. http://webdelprofesor.ula.ve. En línea (23/08/2009). BACA, Antonio. (2006). “Evaluación de Proyectos”. México. MacGraw-Hill Interamericana, S.A. BLANCO, N. (2000). Instrumentos de recolección de datos primarios. Maracaibo-Venezuela, Colección FACES, 2000. BENAVIDES, J. (2004). “Administración”. México. MacGraw-Hill Interamericana, S.A. BODIE, Zwi. y MERTON, Robert. (2005). “Finanzas”. México. Prentice Hall. CAMPOVERDE (2007). Los procesos de negocios y su riesgo financiero. Revista en línea, Disponible: http: //pp.comand.com.liderazgovis.html (Consulta: 2009, Agosto, 02). CHANG DE NEGRON, K. y NEGRON E. (2005). “Instituciones financieras”. Segunda edicion, Caracas, Venezuela, Editorial Melvin, C.A. CHÁVEZ, Nilda. (2007). “Introducción a la Investigación Educativa”. Maracaibo. ARS. DAVID Fred R. (1997). "Conceptos de Administración Estratégica”, PrenticeHall Hispanoamericana, 5ta Edición. DÍAZ, Jaime y HERNÁNDEZ Fausto. (1997). Futuros y opciones financieros. Edita Limusa, México. DIEZ, L. y LOPEZ, J. (2003). “Dirección financiera, planificación, gestión y control”. Madrid: Financial Times Prentice Hall. FRAGOSO, J.C. (2004). “Análisis y Administración de Riesgos Financieros”. Exposición de la materia de Análisis de Riesgos, de la especialidad en Economía Financiera de la Universidad Veracruzana, Capítulo 13: GARAY, U. y GOZALEZ, M. (2005). “Fundamentos de Finanzas con aplicaciones al mercado venezolano”. Caracas. IESA. GOLDSTEIN, G. Y CRUZ. A. (2001). Decisiones basadas en riesgo. Confiabilidad Operacional” (2004). Informe Técnico de PDVSA no publicado. HELLRIEGEL, W. (2007). Administración. México. Editorial Thonsom Editores.
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119
Tesis:
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ANEXOS
INSTRUMENTO
REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA UNIVERSIDAD DEL ZULIA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y SOCIALES DIVISIÓN DE ESTUDIOS PARA GRADUADOS
PROGRAMA: MAESTRÍA EN GERENCIA DE EMPRESAS MENCIÓN: GERENCIA FINANCIERA
LA ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO EN LA BANCA UNIVERSAL VENEZOLANA
INSTRUMENTO DE VALIDACIÓN DE CONTENIDO Entrevista dirigida a los Informantes clave:
Autor: Econ.Marianela Galiz C.I. 8.508.523
Tutora: MgSc. Lilia Caicedo
C.I. 5.820.884
Maracaibo, Enero de 2011
CUESTIONARIO
A continuación se presentan una serie de preguntas y enunciados relacionados con la administración del riesgo en la Institución en la cual se desempeña. En cada una de ellas se incluye las instrucciones para responderlas.
ITEMS DIMENSIÓN: PLANIFICACIÓN DEL RIESGO
1
Cree usted que la institución identifica la exposición al riesgo: Si_____ No_____ Si su respuesta fue afirmativa, enumere los factores de exposición al riesgo comenzando con el más significativo para la institución:
a) Estados financieros b) Financiamiento y liquidez c) Ingresos y flujos de caja d) Comparación de los resultados reales con los proyectados e) Resultados financieros históricos f) Otros
2
Cree usted que la institución identifica sus capacidades internas: Si_____ No_____ Si su respuesta fue afirmativa, califique los factores que a continuación se indican, especifique si es una fortaleza o una debilidad, así como su impacto en la institución:
Factores
Fortaleza Debilidad Impacto
Alto Medio Bajo Alto Medio Bajo Alto Medio Bajo
a) Uso de planes estratégicos. b) Capacidad de respuesta c) Flexibilidad de la estructura
organizacional
d) Comunicación e) Habilidad para manejar la inflación f) Sistemas de control g) Sistemas de toma de decisiones h) Evaluación de gestión i) Acceso a capital j) Capacidad de endeudamiento k) Rentabilidad l) Liquidez m) Inversión de capital n) Estabilidad de costos o) Capacidad para satisfacer la
demanda
p) Otros, especifique
ITEM
S DIMENSIÓN: PLANIFICACIÓN DEL RIESGO
3
La institución ha definido algún método para la administración del riesgo Si_____ No_____ Si su respuesta fue afirmativa, indique cuáles de estos métodos aplica(n)
a) Evitación del Riesgo b) Prevención de pérdidas c) Retención del Riesgo d) Transferencia del Riesgo e) Otra, explique
4
Si se indicó el método prevención de pérdidas, señale cuáles instrumentos utilizan continuación :
a) Identificación del Riesgo. b) Evitación del Riesgo. c) Retención del Riesgo. d) Transferencia del Riesgo. e) Protección.
5
Si la institución utiliza el método de transferencia de riesgo, indique cuáles de estas alternativas implementa la institución:
a) Disminución a la exposición b) Aseguramiento c) Diversificación d) Otra, explique
6
La institución tiene definidas políticas para la administración del riesgo Si_____ No_____
Si su respuesta es afirmativa, considera usted que las políticas son:
a) Del conocimiento general b) Formuladas a nivel estratégico c) Utilizadas por las unidades involucradas en la gestión de riesgo d) Lineamientos que permiten evaluar el riesgo e) Guías para establecer los niveles de tolerancia al riesgo f) Mecanismos que permiten seleccionar alternativas de acción ante eventualidades g) Otra, explique
ITEMS DIMENSIÓN: PLANIFICACIÓN DEL RIESGO
7
La institución cuenta con una estructura para la administración del riesgo Si_____ No_____
En caso de ser afirmativa su respuesta, la estructura para la administración del riesgo provee:
a) Definición de responsabilidades b) Mecanismos de participación para los actores involucrados c) Procedimientos estandarizados d) Mecanismos de actualización e) Herramientas para el monitoreo del entorno f) Talento humano especializado en el área g) Programas de informática para el monitoreo de las actividades de riesgo h) Asesoría permanente en materia de riesgo i) Otra explique
8
La institución identifica los factores internos de riesgo Si_____ No_____
Si su respuesta fue afirmativa, clasifique los factores internos de riesgo de acuerdo a su impacto
Factores internos de riesgo Impacto a) Modelo de planificación Alto Medio Bajo Ninguno b) Información financiera b) Método de control c) Criterios de evaluación d) Modelo de diagnóstico e) Comunicación f) Políticas de la institución g) Talento humano h) Estrategias institucionales i) Lineamientos institucionales j) Definición de objetivos k) Operacionales Otros, especifique
ITEMS DIMENSIÓN: PLANIFICACIÓN DEL RIESGO
9
La institución identifica los factores externos de riesgo Si_____ No_____ Si su respuesta fue afirmativa, clasifique los factores externos de riesgo de acuerdo a su impacto
Factores externos de riesgo Impacto a) Tendencia de la economía Alto Medio Bajo Ninguno b) Inflación c) Paridad cambiaria d) Competencia e) Entorno operativo f) Cambios en las tasas de interés g) Políticos h) Demandas del mercado i) Sociales j) Legales y normativos k) Perfil de los clientes l) Otros, especifique
ITEMS DIMENSIÓN: TIPO DE RIESGOS FINANCIEROS
A continuación se presentan una serie de enunciados referidos a los tipos de riesgos comúnmente identificados en el sector financiero, acompañados de una serie de aseveraciones, encierre con un círculo la o las opción(es) que considere conveniente.
10
El riesgo de cambio se analiza para definir: a) La volatilidad del mercado de divisas. b) Volatilidad de las acciones c) Volatilidad de las deudas d) Volatilidad de otros instrumentos financieros e) Otro, indique _________________________________________
11
El riesgo de tipo de interés se considera para establecer:
1) La volatilidad de los tipos de interés. 2) Condiciones en los contratos 3) Incumplimiento de las obligaciones 4) Carencia de liquidez 5) Disposición inmediata de los activos 6) Otro, indique ___________________________________________
12
El riesgo de crédito se estudia para estimar:
a) Incumplimiento de las obligaciones en un contrato b) Procedimientos para absorber el riesgo de crédito c) Condiciones de los contratos de crédito d) Otro, indique _____________________________________________
ITEMS DIMENSIÓN: TIPO DE RIESGOS FINANCIEROS
13
La incertidumbre relacionada al rendimiento esperado de una inversión se estima para fijar:
a) Criterios de rentabilidad. b) Condiciones de venta de activos disponibles. c) Ofrecimiento de servicios financieros no tradicionales d) Otro, indique_____________________________________________
14
Según su opinión los riesgos operacionales:
a) Son monitoreados constantemente por la institución. b) Afectan la habilidad de la misma para ejecutar exitosamente sus estrategias. c) Deben asumirse como un costo del servicio. d) Otro, indique_______________________________________________
15
El ordenamiento jurídico nacional constituye:
a) Garantía para que los contratos realizados se ajusten a derecho b) Facilitar el cumplimiento de los contratos c) Factor de complejidad en las operaciones financieras d) Fuente de incertidumbre a mediano plazo e) Otro, indique________________________________________________
16
El riesgo de transacción suele estimarse como:
a) Un gasto global de la institución. b) Gasto parcial de los procesos parciales de la institución. c) Gasto imputable a los procesos netamente financieros de la institución d) Otro, indique____________________________________________
17
El riesgo de traducción de estados financieros se considera:
a) Gasto financiero integral b) Componente del rendimiento esperado. c) Factor de incertidumbre no cuantificable d) Otros _______________________________________
18
El riesgo económico es tomado en cuenta para:
a) Seleccionar instrumentos de inversión en el mercado de capitales. b) Diversificar la cartera de inversión c) Analizar el riesgo crediticio d) Correlacionar los instrumentos de inversión con la economía en general e) Realizar análisis de escenario f) Ponderar los rendimientos esperados g) Otro, indique_______________________________________
ITEMS DIMENSIÓN: TÉCNICAS Y CRITERIOS PARA EVALUAR EL RIESGO FINANCIERO
A continuación se presentan una serie de enunciados referidos a las técnicas y criterios para evaluación de riesgo comúnmente utilizadas en el sector financiero, acompañados de un conjunto de aseveraciones, encierre con un círculo la o las opción(es) que considere conveniente.
19
Al analizar los factores de riesgos la institución toma en consideración:
a) El beneficio de disminuir el impacto sobre la organización b) El costo de aplicar una acción para enfrentar el factor de riesgo c) La probabilidad de ocurrencia del evento de riesgo d) El impacto sobre la organización e) Otros, señale___________________________________________
20
En cuanto a la evaluación de los factores de riesgo de la institución, usted diría que: a) Se revisan frecuentemente los niveles de tolerancia b) Están categorizados de acuerdo a niveles de impacto c) Se conocen las consecuencias de absorber el impacto de dichos factores d) Se monitorean periódicamente e) Existen indicadores para medirlos f) Otros, señale
21
Al realizar la evaluación de la factibilidad económica de los proyectos toma en cuenta: a) Variables de mayor impacto sobre el proyecto b) Variables de mayor impacto sobre el valor presente neto del proyecto c) Distribución de las probabilidades a su comportamiento d) Combinación de resultados aleatorios con los resultados técnicos-económicos
Otros ________________________________
22
Al realizar la evaluación de factibilidad económica de los proyectos toma en cuenta: a) Las decisiones futuras secuenciales a través del tiempo b) Representa las decisiones futuras c) Las alternativas de acción d) Asignación a cada suceso de una probabilidad de ocurrencia
Otros ________________________________________
23
La evaluación de los factores de riesgo se realiza a nivel de: a) Una unidad o gerencia especifica b) Participan todos los involucrados c) La realiza el responsable de la toma de decisión del área especifica d) Es realizada por un equipo de trabajo, nombrado para tal fin e) Auditores externos f) Auditores internos g) Otro, indique
24
En cuanto a las técnicas para evaluar el riesgo, usted diría que: a) Están diferenciadas en función del tipo de riesgo b) Se han diseñado de acuerdo al área de toma de decisiones c) Están automatizadas d) Son revisadas periódicamente e) Solo las conoce el responsable de la evaluación f) Permiten el monitoreo en tiempo real g) Miden el impacto sobre la institución h) Indican el nivel de riesgo asumido por i) Otra, indique__________________________________________________
ITEMS DIMENSIÓN: TÉCNICAS Y CRITERIOS PARA EVALUAR EL RIESGO FINANCIERO
25
Las técnicas de evaluación comúnmente utilizadas por la institución son:
a) Cuantitativas b) Cualitativas c) Mixtos d) Otro, indique___________________________________________________
26
Las técnicas de evaluación utilizadas por la institución permiten:
a) Permiten ajustar el rendimiento requerido sobre la inversión según el riesgo asociado b) Evaluar el impacto sobre los factores claves del tipo de instrumento c) Analizar situaciones futuras en relación a la cartera de activos financieros d) Actuar proactivamente frente al riesgo e) Determinar la eficiencia financiera de la institución f) Asignar probabilidades de ocurrencia a los eventos de riesgo g) Formular planes de acción según los niveles de riesgo los factores identificados h) Preestablecer decisiones de acuerdo a las probabilidades asignadas a los eventos de
riesgo i) Otro, señale______________________________________________________
27
Podría indicar que técnicas maneja la institución para evaluar el riesgo, comience con las mas utilizada:
a) Análisis de sensibilidad b) Simulación de Montecarlo c) Árbol de decisión d) Tasa interna de retorno
ITEM
S DIMENSIÓN: ESTRATEGIAS PARA EL MANEJO DEL RIESGO FINANCIERO
28
La institución tiene definidas estrategias para la administración del riesgo Si_____ No_____
Si su respuesta es afirmativa, considera usted que la estrategia permite:
a) Guiar la toma de decisiones en materia de riesgo b) Definir niveles de exposición al riesgo c) Establecer mecanismos de monitoreo del riesgo d) Evaluar el riesgo Otra, explique
29
Las estrategias para el manejo de riesgo están orientadas a:
a) Cobertura b) Aseguramiento c) Diversificación de las inversiones d) Absorción de perdidas e)Evaluación de riesgos f) otra
REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA UNIVERSIDAD DEL ZULIA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y SOCIALES DIVISIÓN DE ESTUDIOS PARA GRADUADOS
PROGRAMA: MAESTRÍA EN GERENCIA DE EMPRESAS MENCIÓN: GERENCIA FINANCIERA
LA ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO EN LA BANCA UNIVERSAL VENEZOLANA
INSTRUMENTO DE VALIDACIÓN DE CONTENIDO Entrevista dirigida a los Informantes clave:
Autor: Econ.Marianela Galiz C.I. 8.508.523
Tutora: MgSc. Lilia Caicedo
C.I. 5.820.884
Maracaibo, Enero de 2011
Maracaibo, 25 de enero de 2011
Estimado profesor (a),
Me dirijo a usted en la ocasión de solicitarle su valiosa opinión sobre el contenido
literal del instrumento conformado por el cuestionario auto administrado, que tiene como
propósito obtener la información necesaria para la evaluación de la variable de
investigación Administración del Riesgo Financiero. El presente instrumento es de suma importancia puesto que permitirá recopilar la
información necesaria acerca de LA ADMINISTRACION DEL RIESGO FINANCIERO
EN LA BANCA UNIVERSAL VENEZOLANA, permitiendo culminar la investigación
realizada como trabajo de grado, requisito fundamental para optar al titulo de Magíster
en Gerencia de Empresas, mención Gerencia Financiera, en la Universidad del Zulia.
Se agradece su valiosa colaboración en la validación del contenido del presente
instrumento de medición, en lo referente a la pertinencia con los objetivos, los
indicadores, las variables, los tipos de preguntas y la redacción, así como cualquier
observación que usted considere pertinente proponer.
Atentamente,
Econ.Marianela Galiz
Titulo de la Investigación
La administración del riesgo financiero en la banca universal venezolana.
Objetivos de la investigación
Objetivo general
Analizar la administración del riesgo financiero en la Banca Universal venezolana.
Objetivos específicos 1. Examinar los elementos de la planificación del riesgo financiero existentes en
la banca universal venezolana.
2. Describir los tipos de riesgos financieros existentes en la Banca Universal
venezolana.
3. Identificar las técnicas y criterios para evaluar el riesgo financiero en la Banca
Universal venezolana.
4. Analizar las estrategias para el manejo del riesgo financiero existentes en la
banca universal venezolana.
Sistema de Variables
De acuerdo con Tamayo y Tamayo (2007), la variable es cualquier característica
de la realidad que puede ser determinada mediante la observación y la cual puede
presentar diferentes valores de una unidad de observación a otra. La presente
investigación estará enfocada hacia el estudio de la variable: Administración del riesgo
financiero.
Definición Nominal Administración del riesgo financiero
Definición Conceptual
Es un proceso sistemático mediante el cual se realizan compromisos entre los
costos y los beneficios asociados a su disminución y en base a ello tomar la decisión
más idónea para lograrlo, toda vez que es el proceso continuo basado en el
conocimiento de los tipos y elementos de la planificación del riesgo financiero, e
identificación de las técnicas y criterios para evaluar el riesgo financiero, así como las
estrategias que coadyuven al manejo de los riesgos y sus impactos los cuales mejoran
la toma de decisiones corporativas, Bodie y Merton (2005).
Definición Operacional
Desde el punto de vista operativo es la incertidumbre que influye de forma directa
en el proceso de toma de decisiones, por lo cual toda situación riesgosa es incierta ya
que el riesgo es la estimación en términos cuantitativos de la probabilidad de obtener un
rendimiento diferente al esperado de un bien o activo. Así como conocer a los
elementos de la planificación del riesgo financiero; tipos de riesgo financiero, técnicas y
criterios para evaluar el riesgo financiero y estrategias para el manejo del riesgo
financiero. Todo ello medible en términos prácticos en los cuales se estudiará la
variable.
Cuadro 2. OPERACIONALIZACIÓN DE LA VARIABLE
Objetivo general: Analizar la administración del riesgo financiero en la Banca Universal venezolana.
VARIABLE
OBJETIVOS ESPECÍFICOS DIMENSIONES INDICADORES ITEMS
Administración del riesgo financiero
Examinar los elementos de la planificación del riesgo financiero existentes en la banca universal venezolana.
Elementos de la planificación del riesgo financiero
Identificación del riesgo Métodos para administrar el
riesgo Utilización de la estructura
de riesgo Factores internos incidentes: • Visión organizacional • Misión organizacional • Objetivos • Estrategias • Políticas
Factores externos incidentes:
• Factores económicos • Factores políticos • Factores sociales • Factores personales del
usuario
1-2 3-4-5-6
7
8
9
Fuente: Elaboración propia (2011).
Cuadro 2. OPERACIONALIZACIÓN DE LA VARIABLE
Objetivo general: Analizar la administración del riesgo financiero en la Banca Universal venezolana.
VARIABLE
OBJETIVOS
ESPECÍFICOS DIMENSIONES INDICADORES ITEMS
ADMINISTRACION DEL RIESGO FINANCIERO
Describir los tipos de riesgos financieros existentes en la Banca Universal venezolana Identificar las técnicas y criterios para evaluar el riesgo financiero en la Banca Universal venezolana. Analizar las estrategias para el manejo del riesgo financiero existentes en la banca universal venezolana
Tipos de riesgo financiero
Técnicas y criterios para
evaluar el riesgo financiero
Estrategias para el manejo del
riesgo financiero
Riesgo de mercado Riesgo de crédito Riesgo de liquidez Riesgo operacional Riesgo legal Riesgo de transacción Riesgo de traducción de
estados financieros Riesgos económicos
Análisis de sensibilidad Simulación de Montecarlo Árbol de decisión Procedimientos de evaluación
de los riesgos
Medición de acciones Monitoreo de acciones Mecanismos de control Supervisión Protección o cobertura Aseguramiento Diversificación
10 11-12 13 14 15 16 17
18
19-20 21 22 23-24-
25-26-27
28-29
Fuente: Elaboración propia (2011).
Información importante para el especialista
Para la evaluación de cada ítem seleccionar una casilla del lado derecho de
acuerdo a lo siguiente:
1. La información suministrada es como se muestra:
Nº Ítems
ÍTEMS
PertinenciaO V I R
2. Escoger selección de acuerdo a:
O: Pertinencia de acuerdo con el OBJETIVO
V: Pertinencia de acuerdo con la VARIABLE
I: Pertinencia de acuerdo con el INDICADOR
R: Pertinencia de acuerdo a la REDACCIÓN
3. Marcar la casilla correspondiente con los símbolos que se indican:
PERTINENTE NO PERTINENTE
Gracias por su colaboración.
_ √
Variable: ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO
Nº
ITEMS O V I R
1
Cree usted que la institución identifica la exposición al riesgo: Si_____ No_____
Si su respuesta es afirmativa, enumere los factores de exposición al riesgo comenzando con el más significativo para la institución:
a) Estados financieros b) Financiamiento y liquidez c) Ingresos y flujos de caja d) Comparación de los resultados reales con los proyectados e) Resultados financieros históricos f) Otros
Nº
ITEMS O V I R
2
Cree usted que la institución identifica sus capacidades internas: Si_____ No_____
Si su respuesta es afirmativa, califique los factores que a continuación se indican, especifique si es una fortaleza o una debilidad, así como su impacto en la institución:
Factores
Fortaleza Debilidad Impacto
Alto Medio Bajo Alto Medio Bajo Alto Medio Bajo
a) Uso de planes estratégicos. b) Capacidad de respuesta c) Flexibilidad de la estructura
organizacional
d) Comunicación e) Habilidad para manejar la
inflación
f) Sistemas de control g) Sistemas de toma de decisiones h) Evaluación de gestión i) Acceso a capital j) Capacidad de endeudamiento k) Rentabilidad l) Liquidez m) Inversión de capital n) Estabilidad de costos o) Capacidad para satisfacer la
demanda
p) Otros, especifique
Nº
ITEMS O V I R
3
La institución ha definido algún método para la administración del riesgo Si_____ No_____
Si su respuesta es afirmativa, indique cuáles de estos métodos aplica(n)
a) Evitación del Riesgo b) Prevención de pérdidas c) Retención del Riesgo d) Transferencia del Riesgo e) Otra, explique
4
Si se indicó el método prevención de pérdidas, señale cuáles instrumentos utilizan continuación :
a) Identificación del Riesgo. b) Evitación del Riesgo. c) Retención del Riesgo. d) Transferencia del Riesgo. e) Protección.
Nº
ITEMS O V I R
5
Si la institución utiliza el método de transferencia de riesgo, indique cuáles de estas alternativas implementa la institución:
a) Disminución a la exposición b) Aseguramiento c) Diversificación d) Otra, explique
6
La institución tiene definidas políticas para la administración del riesgo Si_____ No_____
Si su respuesta es afirmativa, considera usted que las políticas son:
a) Del conocimiento general b) Formuladas a nivel estratégico c) Utilizadas por las unidades involucradas en la gestión de riesgo d) Lineamientos que permiten evaluar el riesg e) Guías para establecer los niveles de tolerancia al riesgo f) Mecanismos que permiten seleccionar alternativas de acción ante eventualidades g) Otra, explique
Nº
ITEMS O V I R
7
La institución cuenta con una estructura para la administración del riesgo Si_____ No_____
En caso de ser afirmativa su respuesta, la estructura para la administración del riesgo provee: a) Definición de responsabilidades b) Mecanismos de participación para los actores involucrados c) Procedimientos estandarizados d) Mecanismos de actualización e) Herramientas para el monitoreo del entorno f) Talento humano especializado en el área g) Programas de informática para el monitoreo de las actividades de riesgo h) Asesoría permanente en materia de riesgo i) Otra explique
8
La institución identifica los factores internos de riesgo Si_____ No_____
Factores internos de riesgo Impacto a) Modelo de planificación Alto Medio Bajo Ninguno b) Información financiera b) Método de control c) Criterios de evaluación d) Modelo de diagnóstico e) Comunicación f) Políticas de la institución g) Talento humano h) Estrategias institucionales i) Lineamientos institucionales j) Definición de objetivos k) Operacionales
Nº
ITEMS O V I R
La institución identifica los factores externos de riesgo Si_____ No_____
9
Si su respuesta fue afirmativa, clasifique los factores externos de riesgo de acuerdo a su impacto
Factores externos de riesgo Impacto a)Tendencia de la economía Alto Medio Bajo Ninguno b) Inflación c)Paridad cambiaria d)Competencia e)Entorno operativo f)Cambios en las tasas de interés g)Políticos h)Demandas del mercado i)Sociales j)Legales y normativos k)Perfil de los clientes l)Otros, especifique
A continuación se presentan una serie de enunciados referidos a los tipos de riesgos comúnmente identificados en el sector financiero, acompañados de una serie de aseveraciones, encierre con un círculo la o las opción(es) que considere conveniente.
10
El riesgo de cambio se analiza para definir: a) La volatilidad del mercado de divisas. b) Volatilidad de las acciones c) Volatilidad de las deudas d) Volatilidad de otros instrumentos financieros e) Otro, indique ________________________________________
Nº
ITEMS O V I R
11
El riesgo de tipo de interés se considera para establecer:
a) La volatilidad de los tipos de interés. b) Condiciones en los contratos c) Incumplimiento de las obligaciones d) Carencia de liquidez e) Disposición inmediata de los activos f) Otro, indique ___________________________________________
12
El riesgo de crédito se estudia para estimar:
a) Incumplimiento de las obligaciones en un contrato b) Procedimientos para absorber el riesgo de crédito c) Condiciones de los contratos de crédito
d) Otro, indique _____________________________________________
13
La incertidumbre relacionada al rendimiento esperado de una inversión se estima para fijar:
a) Criterios de rentabilidad. b) Condiciones de venta de activos disponibles. c) Ofrecimiento de servicios financieros no tradicionales d) Otro, indique_____________________________________________
Nº
ITEMS O V I R
14
Según su opinión los riesgos operacionales:
a) Son monitoreados constantemente por la institución. b) Afectan la habilidad de la misma para ejecutar exitosamente sus estrategias. c) Deben asumirse como un costo del servicio. d) Otro, indique_______________________________________________
15
El ordenamiento jurídico nacional constituye:
a) Garantía para que los contratos realizados se ajusten a derecho b) Facilitar el cumplimiento de los contratos c) Factor de complejidad en las operaciones financieras d) Fuente de incertidumbre a mediano plazo e) Otro, indique________________________________________________
16
El riesgo de transacción suele estimarse como:
a) Un gasto global de la institución. b) Gasto parcial de los procesos parciales de la institución. c) Gasto imputable a los procesos netamente financieros de la institución d) Otro, indique____________________________________________
17
El riesgo de traducción de estados financieros se considera:
a) Gasto financiero integral b) Componente del rendimiento esperado. c) Factor de incertidumbre no cuantificable d) Otros _______________________________________
Nº
ITEMS O V I R
18
El riesgo económico es tomado en cuenta para:
a) Seleccionar instrumentos de inversión en el mercado de capitales. b) Diversificar la cartera de inversión c) Analizar el riesgo crediticio d) Correlacionar los instrumentos de inversión con la economía en general e) Realizar análisis de escenario f) Ponderar los rendimientos esperados g) Otro, indique_______________________________________
A continuación se presentan una serie de enunciados referidos a las técnicas y criterios para evaluación de riesgo comúnmente utilizadas en el sector financiero, acompañados de un conjunto de aseveraciones, encierre con un círculo la o las opción(es) que considere conveniente.
19
Al analizar los factores de riesgo la institución toma en consideración:
a) El beneficio de disminuir el impacto sobre la organización b) El costo de aplicar una acción para enfrentar el factor de riesgo c) La probabilidad de ocurrencia del evento de riesgo d) El impacto sobre la organización
e) Otros, señale___________________________________________
20
En cuanto a la evaluación de los factores de riesgo de la institución:
a) Se revisan frecuentemente los niveles de tolerancia b) Están categorizados de acuerdo a niveles de impacto c) Se conocen las consecuencias de absorber el impacto de dichos factores d) Se monitorean periódicamente e) Existen indicadores para medirlos f) Otros, señale
Nº
ITEMS O V I R
21
Al realizar la evaluación de la factibilidad económica de los proyectos se toma en cuenta:
a) Variables de mayor impacto sobre el proyecto b) Variables de mayor impacto sobre el valor presente neto del proyecto c) Distribución de las probabilidades a su comportamiento d) Combinación de resultados aleatorios con los resultados técnicos-económicos e) Otros ________________________________
22
Al realizar la evaluación de factibilidad económica de los proyectos se toman en cuenta:
a) Las decisiones futuras secuenciales a través del tiempo b) Las alternativas de acción c) Asignación a cada suceso de una probabilidad de ocurrencia
e) Otros ________________________________________
23
La evaluación de los factores de riesgo se realiza a nivel de:
a) Una unidad o gerencia especifica b) Participan todos los involucrados c) La realiza el responsable del área especifica d) Es realizada por un equipo de trabajo, nombrado para tal fin e) Auditores externos f) Auditores internos g) Otro, indique
Nº
ITEMS O V I R
24
Las técnicas para evaluar el riesgo, usted diría que:
a) Están diferenciadas en función del tipo de riesgo b) Se han diseñado de acuerdo al área de toma de decisiones c) Están automatizadas d) Son revisadas periódicamente e) Solo las conoce el responsable de la evaluación f) Permiten el monitoreo en tiempo real g) Miden el impacto sobre la institución h) Indican el nivel de riesgo asumido por i) Otra, indique__________________________________________________
25
Las técnicas de evaluación comúnmente utilizadas por la institución son:
a) Cuantitativas b) Cualitativas c) Mixtos d) Otro, indique___________________________________________________
26
Las técnicas de evaluación utilizadas por la institución permiten:
a) Permiten ajustar el rendimiento requerido sobre la inversión según el riesgo asociado b) Evaluar el impacto sobre los factores claves del tipo de instrumento c) Analizar situaciones futuras en relación a la cartera de activos financieros d) Actuar proactivamente frente al riesgo e) Determinar la eficiencia financiera de la institución f) Asignar probabilidades de ocurrencia a los eventos de riesgo g) Formular planes de acción según los niveles de riesgo los factores identificados h) Preestablecer decisiones de acuerdo a las probabilidades asignadas a los eventos de riesgo i) Otro, señale______________________________________________________
Nº
ITEMS O V I R
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Podría indicar que técnicas maneja la institución para evaluar el riesgo, comience con las mas utilizada:
a) Análisis de sensibilidad b) Simulación de Montecarlo c) Árbol de decisión d) Tasa interna de retorno
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La institución tiene definidas estrategias para la administración del riesgo Si_____ No_____
Si su respuesta es afirmativa, considera usted que la estrategia permite:
a) Guiar la toma de decisiones en materia de riesgo b) Definir niveles de exposición al riesgo c) Establecer mecanismos de monitoreo del riesgo d) Evaluar el riesgo e) Otra, explique
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Las estrategias para el manejo de riesgo están orientadas a:
a) Cobertura b) Aseguramiento c) Diversificación de las inversiones d) Absorción de perdidas e) Evaluación de riesgos f) Otra