Lab Oratorio 6 _ Flujo de Caja[1]

Laboratorio 6Gestión de Proyectos

V GDP2011I

Apellidos: … …………………………………………………………………………….….

Nombre: Luis Enrique…………………………………………………………………………………….

Fecha: ………………………………………………………………………………………..

Número de preguntas: Dos (2)Duración: 90 minutosIng. Luis Peña Mendoza MBA30 de Mayo del 2011

Caso 1Grupo emprendedor

Un grupo emprendedor dispone de la siguiente información:

Enero Febrero MarzoPrecio S/. 40.00 43.00 48.00

Volumen de ventas unidades 1,000 1,100 1,200

El estudio de mercado y la experiencia de mercados similares en las otras ciudades les permite aproximar como mejor estimación, que el 40% de los compradores pagará al contado y que el 60% restante lo hará al crédito 30 días vista.

La política de inventarios más conservadora para este rubro de negocios considera mantener un inventario final de productos listos para la venta, equivalente al 45% de las ventas estimadas para el mes siguiente.

El costo de los materiales directos asciende a S/. 14,50 por unidad. Los proveedores permiten

pagar los insumos con un 65% al contado y el 35% a 30 días. La mano de obra directa se

estima en S/. 3.70 por unidad, los costos indirectos de fabricación son S/. 280.

Adicionalmente, se considera fijo un monto estimado en gastos de administración y ventas mensual de S/. 806.00, y la parte variable corresponde a la comisión que se le paga a los vendedores equivalente a 3% de los ingresos recibidos efectivamente por las ventas.

Se iniciará las operaciones con un aporte de los propietarios de S/. 6 700.

Por efectos didácticos no es necesario financiar el déficit de caja inicial

Se pide que elabore los siguientes presupuestos para el próximo trimestre:

a. Presupuesto de caja.b. Estado de ganancias y pérdidas.c. Balance general mensual.

Diciembre Enero Febrero Marzo

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NOTA


V GDP2011I

Precio 40 43 48Cantidad 1.000 1.100 1.200

$ ventas 40.000 47.300 57.600Presupuesto ingresos Contado (40%) 16.000 18.920 23.040Crédito al día (60%) 24.000 28.380

0Ingreso mensual 16.000 42.920 51.420


Total unidades vendidas 1.000 1.100 1.200Inv.final 450 495 540 585Inv.inicial 450 495 540Programa de producción 450 1.045 1.145 1.245

Costo material directo 14.50 6.525 15.153 16.603 18.053Mat.directo pago contado 65% 4.241 9.849 10.792 11.734Material directo 35% pago 30 días 2.284 5.303 5.811Mano de obra directa 1.665 3.867 4.237 4.607Costo indirectos de producción 280 280 280 280Presupuesto fabricación 6.186 16.279 20.612 22.432Gastos de venta variables 480 1.288 1.543Gastos adm. y ventas 806 806 806 806Egreso mensual 6.992 17.565 22.705 24.780

Flujo de caja proyectado Diciembre Enero Febrero Marzo

Ingreso mensual 6.700 16.000 42.920 51.420Egreso mensual -6.992 -17.565 -22.705 -24.780Saldo mensual -292 -1.565 20.215 26.640

Estado de Ganacias y perdidasIngresos 0 40.000,00 47.300,00 57.600,00

pág. 2


V GDP2011I

Costo de ventas 0,00 18.574,58 20.332,17 22.131,26Utilidad de operacion 0,00 21.425,42 26.967,83 35.468,74Gastos administrativos y ventas 806 806,00 806,00 806,00Gastos de ventas variables 0 480,00 1.287,60 1.542,60Utilidad neta -806,00 20.139,42 24.874,23 33.120,14Utilidad anterior 0,00 -806,00 19.333,42 44.207,65Utilidad acumulada -806,00 19.333,42 44.207,65 77.327,79


Balance General proyectadocaja -292,25 -1.857,63 18.357,28 44.997,18cxc 0,00 24.000,00 28.380,00 34.560,00inventario 8.470,00 9.194,42 9.981,25 10.788,99Activo 8.177,75 31.336,79 56.718,52 90.346,16cxp 2.283,75 5.303,38 5.810,88 6.318,38utilidad acum -806,00 19.333,42 44.207,65 77.327,79capital 6.700,00 6.700,00 6.700,00 6.700,00Pasivo 8.177,75 31.336,79 56.718,52 90.346,16

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V GDP2011I


Precio 40 43 48

q Ventas A 1,000 1,100 1,200

q Ventas B 0 0 0

$ ventas 40,000 47,300 57,600

Presupuesto ingresos

Contado (40%) 16,000 18,920 23,040 cxc

cxc Crédito al día (60%) 24,000 28,380 34,560

Crédito 30 días (40%)

Crédito 60 días (40%) 0

Ingreso mensual 16,000 42,920 51,420


Total unidades vendidas 1,000 1,100 1,200 1,300

Inv.f inal 450 495 540 585

Inv.inicial 450 495 540

Programa de producción 450 1,045 1,145 1,245

Costo material directo 14.50 6,525 15,153 16,603 18,053

Mat.directo pago contado 65% 4,241 9,849 10,792 11,734 cxp

cxp Material directo 35% pago 30 días 2,284 5,303 5,811 6,318

Mano de obra directa 1,665 3,867 4,237 4,607

Costo indirectos de producción 280 280 280 280

Presupuesto fabricación 6,186 16,279 20,612 22,432

Gastos de venta variables 480 1,288 1,543

Gastos adm. y ventas 806 806 806 806

Egreso mensual 6,992 17,565 22,705 24,780

Flujo de caja proyectadod e f m

Ingreso mensual 6,700 16,000 42,920 51,420

Egreso mensual -6,992 -17,565 -22,705 -24,780

Saldo mensual -292 -1,565 20,215 26,640

caja Saldo acumulado -292 -1,858 18,357 44,997

d e f m

cxc in 0 24,000 28,380 34,560

cx out 0 0 24,000 28,380 34,560

saldo 0 24,000 4,380 6,180

s anterior 0 0 24,000 28,380

cxc saldo acum 0 24,000 28,380 34,560

d e f m

inventario inicial (1) 0 8,470.00 9,194.42 9,981.25

produccionmateriales 14.50 6,525.00 15,152.50 16,602.50 18,052.50

mod 3.70 1,665.00 3,866.50 4,236.50 4,606.50

costos fijos de produccion 280.00 280.00 280.00 280.00

total (2) 8,470.00 19,299.00 21,119.00 22,939.00

disponibilidad total (3) = (1) + (2) 8,470.00 27,769.00 30,313.42 32,920.25

costo unitario promedio (4) 18.82 18.57 18.48 18.44

inventario menos inventario final x (4) 8,470.00 9,194.42 9,981.25 10,788.99

costo vtas consumo (5) = (3) - (4) 0.00 18,574.58 20,332.17 22,131.26

cxp 2,284 5,303 5,811 6,318

d e f m

Estado de Ganacias y perdidasegy p Ingresos 0 40,000.00 47,300.00 57,600.00

Costo de ventas 0.00 18,574.58 20,332.17 22,131.26

Utilidad de operacion 0.00 21,425.42 26,967.83 35,468.74

Gastos administrativos y ventas 806 806.00 806.00 806.00

Gastos de ventas variables 0 480.00 1,287.60 1,542.60

Utilidad neta -806.00 20,139.42 24,874.23 33,120.14

Utilidad anterior 0.00 -806.00 19,333.42 44,207.65

Utilidad acumulada -806.00 19,333.42 44,207.65 77,327.79

d e f m

Balance General proyectadobalance caja -292.25 -1,857.63 18,357.28 44,997.18

cxc 0.00 24,000.00 28,380.00 34,560.00

inventario 8,470.00 9,194.42 9,981.25 10,788.99

Activo 8,177.75 31,336.79 56,718.52 90,346.16

cxp 2,283.75 5,303.38 5,810.88 6,318.38

utilidad acum -806.00 19,333.42 44,207.65 77,327.79

capital 6,700.00 6,700.00 6,700.00 6,700.00

Pasivo 8,177.75 31,336.79 56,718.52 90,346.16

balance check 0.00 0.00 0.00 0.00

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V GDP2011I

Caso 2Proyecto minero

Usted está diseñando un Proyecto minero para explotar plomo y cuenta con la siguiente información en U.S. $:

Estudios previos y definitivos 43,000Organización y Supervisión 53,000Terreno 150,000Puesta en Marcha 53,000Contingencias intangibles 51,000Patentes 80,000Edificaciones planta 803,000Edificaciones administrativas 156,000Maquinarias y Equipo de Planta 1’350,000Imprevistos fabriles 160,000Imprevistos no fabriles 52,000Capital de trabajo permanente 255,444Muebles de planta 60,000Muebles de oficina 45,000

Inversión :Aporte propio: 1’200,000 con costo de oportunidad (costo del dinero) del 18%Préstamo: 3’000,000 a una TEA del 15% (a pagarse en 7 años, con dos de gracia parcial incluidos en el periodo de pago y con amortizaciones de capital iguales semestrales (Capitalización semestral)

Ventas: 150,000 TM en el primer año, con un crecimiento de 10,000 TM a partir del año 2, siendo el precio de venta de US $ 80 x TM para los 5 años operativos.

Costo de ventas: US. $ 4’500,000 por año, sin incluir la depreciación fabril.

Gastos generales: US. $ 800,000 por año, sin incluir las amortizaciones de intangibles y la depreciación no fabril.

Depreciación: Máquinas = 20%; Edificios = 3%; otros activos = 10%.

Determinar para el Proyecto para los 5 años operativos:a. Presupuesto de ingresosb. Presupuesto de depreciaciónc. Presupuesto de amortización de intangiblesd. Presupuesto de Costo de Produccióne. Presupuesto de Gastos de Administración y Gastos generalesf. Presupuesto de Gastos Financieros.

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V GDP2011I

PRESUPUESTO DE VENTAS ANUALES ( US$)UNIDAD

1 2 3 4 5

TPA 150,000 160,000 170,000 180,000 190,000

US$ x T 80 80 80 80 80

US$ 12,000,000 12,800,000 13,600,000 14,400,000 15,200,000

Ventas Anuales (TPA) = 150,000Incremento anual (TPA) = 10,000Precio de Venta (US$/T)= 80

AÑO

PRESUPUESTO DE DEPRECIACION DE ACTIVOS FIJOS TANGIBLES

ACTIVO FIJO IMPORTE % AÑO DEPRECIACION VALORTANGIBLE (US$) DEP. 1 2 3 4 5 TOTAL RESIDUAL

Terreno 150,000 0.00% 0 0 0 0 0 0 150,000

Edificaciones planta 803,000 3.00% 24,090 24,090 24,090 24,090 24,090 120,450 682,550

Edif. Ofic. Adminis 156,000 3.00% 4,680 4,680 4,680 4,680 4,680 23,400 132,600

Maquinaria y equipo 1,350,000 20.00% 270,000 270,000 270,000 270,000 270,000 1,350,000 0

Muebles planta 60,000 10.00% 6,000 6,000 6,000 6,000 6,000 30,000 30,000

Muebles Ofic.Adm 45,000 10.00% 4,500 4,500 4,500 4,500 4,500 22,500 22,500

Imprevistos fabriles 160,000 10.00% 16,000 16,000 16,000 16,000 16,000 80,000 80,000

Imprev. No fabriles 52,000 10.00% 5,200 5,200 5,200 5,200 5,200 26,000 26,000

Total 2,776,000 330,470 330,470 330,470 330,470 330,470 1,652,350 1,123,650

Deprec. Fabril 316,090 316,090 316,090 316,090 316,090 1,580,450

Deprec. No Fabril 14,380 14,380 14,380 14,380 14,380 71,900

PRESUPUESTO DE AMORTIZACION DE ACTIVOS INTANGIBLESACTIVO FIJO IMPORTE % AÑO DEPRECIACION VALORINTANGIBLE (US$) DEP. 1 2 3 4 5 TOTAL RESIDUAL

Estudios Previos 43,000 10.00% 4,300 4,300 4,300 4,300 4,300 21,500 21,500

Puesta en Marcha 53,000 10.00% 5,300 5,300 5,300 5,300 5,300 26,500 26,500

Organización 53,000 10.00% 5,300 5,300 5,300 5,300 5,300 26,500 26,500

Patentes 80,000 10.00% 8,000 8,000 8,000 8,000 8,000 40,000 40,000

Contingencias 51,000 10.00% 5,100 5,100 5,100 5,100 5,100 25,500 25,500

Total 280,000 28,000 28,000 28,000 28,000 28,000 140,000 140,000

INVERSION REQUERIDA

ACTIVO TANGIBLE FABRIL 2,523,000ACTIVO TANGIBLE NO FABRIL 253,000ACTIVO TANGIBLE TOTAL 2,776,000

ACTIVO INTANGIBLE 280,000CAPITAL DE TRABAJO PERMANENTE 255,444

3,311,444

pág. 6


V GDP2011I

PRESUPUESTO DE COSTO DE PRODUCCION ( US$)RUBRO

1 2 3 4 5

Costo Producción 4,500,000 4,500,000 4,500,000 4,500,000 4,500,000

Depreciación Fabril 316,090 316,090 316,090 316,090 316,090

Total Costo Producción 4,816,090 4,816,090 4,816,090 4,816,090 4,816,090

Costo de producción anual= 4,500,000

AÑO

PRESUPUESTO DE GASTOS GENERALES ( US$)RUBRO

1 2 3 4 5

Gastos Adm. Y Ventas 800,000 800,000 800,000 800,000 800,000

Depreciación No Fabril 14,380 14,380 14,380 14,380 14,380

Amortización Intangibles 28,000 28,000 28,000 28,000 28,000

Total Gastos Generales 842,380 842,380 842,380 842,380 842,380

Gastos Adm. Y Ventas= 800,000

AÑO

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V GDP2011I

PRESUPUESTO DE GASTOS FINANCIEROS (US$)SERVICIO DE LA DEUDA

AÑO DEUDA AMORTIZACION (*) INTERESES SALDOCAPITAL

1 PREOP. 3,000,000.00 0.00 217,141.59 3,000,000.002 PREOP. 3,000,000.00 0.00 217,141.59 3,000,000.003 PREOP. 3,000,000.00 0.00 217,141.59 3,000,000.004 PREOP. 3,000,000.00 0.00 217,141.59 3,000,000.00

AÑO 1 1 3,000,000.00 300,000.00 217,141.59 2,700,000.00

2 2,700,000.00 300,000.00 195,427.43 2,400,000.00

AÑO 2 3 2,400,000.00 300,000.00 173,713.27 2,100,000.00

4 2,100,000.00 300,000.00 151,999.11 1,800,000.00

AÑO 3 5 1,800,000.00 300,000.00 130,284.95 1,500,000.00

6 1,500,000.00 300,000.00 108,570.79 1,200,000.00

AÑO 4 7 1,200,000.00 300,000.00 86,856.64 900,000.00

8 900,000.00 300,000.00 65,142.48 600,000.00

AÑO 5 9 600,000.00 300,000.00 43,428.32 300,000.00

10 300,000.00 300,000.00 21,714.16 0.00

TOTAL 3,000,000.00 1,194,278.74

INTERESES PREOPERATIVOS = 868,566DEUDA TOTAL 3,000,000TASA DE INTERES (TEA) = 15.00%

TASA INTERES SEMEST. 7.24% (1+0.15)1/2 - 1AMORTIZACION AÑOS 5AMORTIZ. SEMESTRES 10PLAZO DE GRACIA = 2PLAZO GRACIA SEMEST. 4(*) = DEVOLUCION DEL CAPITAL EN PARTES IGUALES PROPORCIONALES AL PLAZO PRINCIPAL

AÑO AMORTIZACION INTERES CUOTA

1 600,000.00 412,569.02 1,012,569.02

2 600,000.00 325,712.38 925,712.38

3 600,000.00 238,855.75 838,855.75

4 600,000.00 151,999.11 751,999.11

5 600,000.00 65,142.48 665,142.48

1,194,278.74

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V GDP2011I

Caso 3Empresa Manufacturera

Una empresa manufacturera planea instalar una planta para producir y comercializar los productos “Rayo” y “Trueno”, los cuales se producen en la misma línea de producción, con diferentes mezclas de los insumos “Arlita”, “Berlita” y “Cerlita”. Las cantidades de los insumos para producir una unidad de cada producto “Rayo” y “Trueno” están determinadas en el siguiente cuadro, como porcentaje en peso del producto final:

INSUMOSUSO DE INSUMOS Arlita Berlita Cerlita TOTALRAYO 20% 30% 50% 100%

TRUENO 30% 30% 40% 100%

El montaje y puesta en marcha de la operación se dará durante lo que resta del año cero “0”. Se proyecta que en el año “1” no habrá inventario inicial de materias primas, ni de producto terminado. Durante dicho año se venderán 20,000 kgs. del producto “Rayo” y 15,000 kgs. del producto “Trueno” y las ventas se incrementaran anualmente a una tasa de 10% y 15% respectivamente.

El precio de venta de “Rayo” es de $10 por kg, y el de “Trueno” es de $15 por kg. El costo de la “Arlita” es de $4 por kg, el de “Berlita” y “Cerlita” es de $6 y $8 por kg respectivamente, y la planta incurre gastos fijos de $100,000 por año.

Es política de la empresa mantener en stock suficiente producto terminado como para cubrir un mes de ventas. Para determinar el stock final, se divide la venta del año que termina entre 12. De igual manera, para los insumos se mantienen un stock final para un mes de producción, dividiendo el requerimiento para producción de cada insumo durante el año que termina entre 12.Nota: Para la determinación de sus cálculos, trabaje con números enteros.

Conociendo esto, se pide:

a. Proyectar las ventas (en unidades) de los productos “Rayo” y “Trueno” para los años “1” al “3” .

b. Proyectar el programa de producción en cantidades para cada producto para los años del “1” al “3”.

c. Calcular las cantidades de insumos Arlita, Berlita y Cerlita requeridas para la producción de los años del “1” al “3”

d. Calcular las cantidades de los insumos Arlita, Berlita y Cerlita a ser compradas en cada

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V GDP2011I

Presupuestos

USO DE INSUMOS Arlita Berlita Cerlita TotalRayo 20% 30% 50% 100%Trueno 30% 30% 40% 100%

A. Proyectar la ventas en unidades para lo productos del 2010 al 2012

Ventas 2010 2011 2012 Tasa de incremento de ventas %RAYO 20,000 22,000 24,200 10%TRUENO 15,000 17,250 19,838 15%

B. Proyectar el programa de producción en cantidades para cada producto del 2010 al 2012

Sock final = Ventas / 12 Producción = Saldo final + Ventas - Saldo inicial

STOCK PT 2010 2011 2012RAYOStock inicial - 1,667 1,833 Producción 21,667 22,167 24,383 Stock final 1,666.67 1,833.33 2,016.67

TRUENOStock inicial - 1,250 1,438 Producción 16,250 17,438 20,053 Stock final 1,250 1,438 1,653

C. Proyectar el requerimiento de materiales (arlita, berlita, cerlita) para produccion del 2010 al 2012

Requerimiento de Arl i ta = Producción Rayo * % de Arl i ta en Rayo + Producción de Trueno * % de Arl i ta en Trueno

Requerimiento de Berl i ta = Producción Rayo * % de Berl i ta en Rayo + Producción de Trueno * % de Berl i ta en Trueno

Requerimiento de Cerl i ta = Producción Rayo * % de Cerl i ta en Rayo + Producción de Trueno * % de CErl i ta en Trueno

REQ. MP PRODUCC. 2010 2011 2012ARLITA 9,208 9,665 10,893

BERLITA 11,375 11,881 13,331

CERLITA 17,333 18,058 20,213

D. Proyectar el las cantidades de insumos arlita, berlita, cerlita a ser compradas del 2010 al 2012

Sock final =Requerimiento Produccion/ 12Compras = Saldo final + Requerimiento Produccion - Saldo inicial

STOCK MP 2010 2011 2012

Stock inicial - 767 805 Compras 9,976 9,703 10,995 Stock final 767.36 805.38 908

Stock inicial - 948 990 Compras 12,323 11,923 13,452 Stock final 948 990 1,111

Stock inicial - 1,444 1,505 Compras 18,778 18,119 20,392 Stock final 1,444 1,505 1,684

ARLITA

BERLITA

CERLITA

INSUMOS

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V GDP2011I

Caso 4Flujo de Caja

Un Empresario, estudió un negocio, hizo el correspondiente flujo de caja, calculó el Valor presente Neto o Valor Actual Neto (VPN o VAN) y concluyó que no le es conveniente. Como está consciente de los vacíos que tiene en este ámbito, les pide a Uds. que lo revisen, que lo corrijan y le den sus recomendaciones. El flujo de caja es el siguiente:

Montos expresados en dólares

Años

Los activos que se compraron en el año 0 y en el año 2 se deprecian linealmente en 5 años.

Lo primero que Uds. han identificado es que se han cometido los siguientes errores en el flujo de caja del Empresario.

a. La depreciación no está descontando impuestos (recordaron Uds. que les sirve como crédito fiscal).

b. Cuando hay pérdidas, a la empresa no se le da dinero (los impuestos no se devuelven).

c. Las pérdidas del ejercicio anterior no se están tomando en cuenta.

d. La ganancia (o pérdida) de capital paga impuestos.

e. El valor de reventa de los activos no paga impuestos. (en el año 4 se venden activos por un valor de 1100 US$)

f. La amortización de los préstamos no paga impuestos (es parte del flujo de capital). Los intereses (gastos financieros) pagan impuestos.

Están listos ya para dar una recomendación!!

a).- Realizar el flujo de caja correcto. b).- Realizar una recomendación a partir de los nuevos resultados.

Trabajen por favor bajo este modelo, los va a ayudar

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V GDP2011I

Años 0 1 2 3 4

FLUJO OPERACIONALIngresos operacionales 0 500 800 1000 1100Costos operacionales 0 286 336 386 386Depreciación 260 260 360 360Gastos financieros 100,0 78,5 54,8 28,7Ganancia de capital 540Perdida del ejercicio anterior 146,0 20,5Utilidad antes de impuestos (146,0) (20,5) 178,7 865,3Impuestos (15%) 26,8 129,8Utilidad después de impuestos (146,0) (20,5) 151,9 735,5Depreciación 260,0 260,0 360,0 360,0Ganancia de capital 540Perdida del ejercicio anterior 146,0 20,5Flujo operacional 114,0 385,5 532,4 555,5FLUJO DE INVERSION Y FINANCIAMIENTO

Compras de activos 1300 500Capital de trabajo 600Recuperación capital de trabajo 600Valor de reventa de activos 1100Prestamos 1000Amortización 215,5 237,0 260,7 286,8Flujo de inversión y financiamiento (900,0) (215,5) (737,0) (260,7) 1.413,2

FLUJO DE FINANCIERO

FLUJO DE CAJA (900,0) (101,5) (351,5) 271,7 1.968,7

Solución

El valor libro de los activos al final del horizonte (al final del cuarto período) va a ser VL = 1.300 4·260 + 500 2·100 = 560.Por lo tanto, la ganancia de capital va a ser 1.000 560 = 540.El pago por préstamo corresponde a las cuotas. Del “flujo de caja” se ve que las cuotas son fijas.

i = 0,1

Luego, tomando en cuenta que cuota = amortización + intereses,

Se calcula el VAN del proyecto.

VAN= -900- (101.5/1.1) – (351.5/1.1¬2) + (271.7/1.1¬3) + (1968.7/1.1¬4) =266

Como el VAN del proyecto es mayor que cero, el negocio es conveniente

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Lab Oratorio 6 _ Flujo de Caja[1]

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