LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE FRENTE A LA CRISIS INTERNACIONAL Osvaldo Kacef...
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LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE FRENTE A
LA CRISIS INTERNACIONAL
Osvaldo KacefDivisión de Desarrollo EconómicoComisión Económica para América Latina y el
Caribe
Berlín, 2 de marzo de 2009
![Page 2: LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE FRENTE A LA CRISIS INTERNACIONAL Osvaldo Kacef División de Desarrollo Económico Comisión Económica para América.](https://reader035.fdocuments.co/reader035/viewer/2022062404/5528bde2497959977d8f8d38/html5/thumbnails/2.jpg)
El PIB per cápita de la región venía creciendo por encima del 3%
-5%
-4%
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
1951
1954
1957
1960
1963
1966
1969
1972
1975
1978
1981
1984
1987
1990
1993
1996
1999
2002
2005
2008
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE VARIACIÓN DEL PIB PER CÁPITA(En porcentajes)
Para encontrar una coyuntura similar hay que remontarse 40 años atrás
![Page 3: LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE FRENTE A LA CRISIS INTERNACIONAL Osvaldo Kacef División de Desarrollo Económico Comisión Económica para América.](https://reader035.fdocuments.co/reader035/viewer/2022062404/5528bde2497959977d8f8d38/html5/thumbnails/3.jpg)
El menor desempleo fue acompañado por la creación de empleos de mayor calidad
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: OCUPACIÓN Y DESEMPLEO
El crecimiento generó una mejora de los indicadores del mercado laboral
50.0
51.0
52.0
53.0
54.0
55.0
56.0
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
6.0
7.0
8.0
9.0
10.0
11.0
12.0
Tasa de empleo (eje izquierdo) Tasa de desempleo (eje derecho)
![Page 4: LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE FRENTE A LA CRISIS INTERNACIONAL Osvaldo Kacef División de Desarrollo Económico Comisión Económica para América.](https://reader035.fdocuments.co/reader035/viewer/2022062404/5528bde2497959977d8f8d38/html5/thumbnails/4.jpg)
Tasas de crecimiento más altas, menor desempleo y empleos de mayor calidad
permitieron una disminución de la pobreza …
Sin embargo, todavía hay más de 180 millones de pobres,
de los cuales más de 70 millones son indigentes.
AMÉRICA LATINA: EVOLUCIÓN DE LA POBREZA Y LA INDIGENCIA, 1980-2008(En porcentajes de personas)
18.622.5
19.0 18.5 19.415.4 13.3 12.6 12.9
40.5
48.3
43.5 43.8 44.0
39.8
36.334.1 33.2
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
1980 1990 1997 1999 2002 2005 2006 2007 2008
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
Indigentes Pobres no indigentes
![Page 5: LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE FRENTE A LA CRISIS INTERNACIONAL Osvaldo Kacef División de Desarrollo Económico Comisión Económica para América.](https://reader035.fdocuments.co/reader035/viewer/2022062404/5528bde2497959977d8f8d38/html5/thumbnails/5.jpg)
… y disminuyó la desigualdad en la mayoría de los países
América Latina
HN
PE CL
GT
RD
CO BR
PY
AR
PA
SV
VE
CR
UY
MX
ECNI
BO
0,40
0,45
0,50
0,55
0,60
0,65
0,40 0,45 0,50 0,55 0,60 0,652002
2007
Países en los que disminuyó la desigualdad
Países en los que aumentó la desigualdad
AMÉRICA LATINA (18 PAÍSES): INDICES DE GINI, 2002-2007
![Page 6: LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE FRENTE A LA CRISIS INTERNACIONAL Osvaldo Kacef División de Desarrollo Económico Comisión Económica para América.](https://reader035.fdocuments.co/reader035/viewer/2022062404/5528bde2497959977d8f8d38/html5/thumbnails/6.jpg)
La crisis internacional nos afecta por varios canales aunque no a todos por
igualUno a uno se están apagando los
motores del crecimiento El canal real
Desaceleración de las exportaciones
![Page 7: LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE FRENTE A LA CRISIS INTERNACIONAL Osvaldo Kacef División de Desarrollo Económico Comisión Económica para América.](https://reader035.fdocuments.co/reader035/viewer/2022062404/5528bde2497959977d8f8d38/html5/thumbnails/7.jpg)
La desaceleración de las economías desarrolladas tendrá un impacto
negativo sobre los flujos de comercioAMERICA LATINA: IMPACTO DE LA CAIDA ESPERADA EN EL VOLUMEN DE EXPORTACIONES DE BIENES Y SERVICIOS
En porcentajes del PIB
-2.0% -1.8% -1.6% -1.4% -1.2% -1.0% -0.8% -0.6% -0.4% -0.2% 0.0%
PanamaHonduras
MexicoRep.
Costa RicaBolivia
EcuadorNicaragua
GuatemalaParaguay
ChileUruguay
El SalvadorVenezuelaColombia
PeruBrasil
Argentina
![Page 8: LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE FRENTE A LA CRISIS INTERNACIONAL Osvaldo Kacef División de Desarrollo Económico Comisión Económica para América.](https://reader035.fdocuments.co/reader035/viewer/2022062404/5528bde2497959977d8f8d38/html5/thumbnails/8.jpg)
Uno a uno se están apagando los motores del crecimiento
El canal real Desaceleración de las exportaciones Caída del precio de los productos básicos
La crisis internacional nos afecta por varios canales aunque no a todos por
igual
![Page 9: LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE FRENTE A LA CRISIS INTERNACIONAL Osvaldo Kacef División de Desarrollo Económico Comisión Económica para América.](https://reader035.fdocuments.co/reader035/viewer/2022062404/5528bde2497959977d8f8d38/html5/thumbnails/9.jpg)
Los precios de los productos básicos han disminuido
significativamenteÍNDICES DE PRECIOS DE PRODUCTOS BASICOS
(2000=100)
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
Alimentos Minerales Petróleo
![Page 10: LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE FRENTE A LA CRISIS INTERNACIONAL Osvaldo Kacef División de Desarrollo Económico Comisión Económica para América.](https://reader035.fdocuments.co/reader035/viewer/2022062404/5528bde2497959977d8f8d38/html5/thumbnails/10.jpg)
Los términos de intercambio de la región continuaron mejorando en el 2008 pero se espera un deterioro
para el 2009AMÉRICA LATINA (19): TÉRMINOS DE INTERCAMBIO, 2008-2009
En tasas de variación anual
4.65.9 4.9
-7.5
20.9
-3.4
-14.4
-20.6
-7.0
-25.4
-6.7
2.8
-38.8
3.9
-40.0
-36.0
-32.0
-28.0
-24.0
-20.0
-16.0
-12.0
-8.0
-4.0
0.0
4.0
8.0
12.0
16.0
20.0
24.0
A. Latina (19) A. del Sur (10) Mercosur (4) Chi+Per Bol+Col+Ecu+Ven Centroamérica (8) México
2008 2009
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Uno a uno se están apagando los motores del crecimiento
El canal real Desaceleración de las exportaciones Caída del precio de los productos básicos Reducción de las remesas
La crisis internacional nos afecta por varios canales aunque no a todos por
igual
![Page 12: LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE FRENTE A LA CRISIS INTERNACIONAL Osvaldo Kacef División de Desarrollo Económico Comisión Económica para América.](https://reader035.fdocuments.co/reader035/viewer/2022062404/5528bde2497959977d8f8d38/html5/thumbnails/12.jpg)
0
1 000
2 000
3 000
4 000
5 000
6 000
7 000
8 000
Guy
ana
Hai
tí
Hon
dura
s
Jam
aica
El S
alva
dor
Nic
arag
ua
Gua
tem
ala
Bel
ice
Bol
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R. D
omin
ican
a
Ecu
ador
Gra
nada
Par
agua
y
Cos
ta R
ica
Col
ombi
a
Méx
ico
Per
ú
Chi
le
Pan
amá
Uru
guay
Arg
entin
a
Bra
sil
Ven
ezue
la
Mill
on
es
de
dó
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s
0
5
10
15
20
25
30
35
40
Po
rce
nta
jes
de
l PIB
Millones de dólares Porcentajes del PIB
Las remesas son muy importantes sobre todo en el Caribe y en
CentroaméricaAMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TRANSFERENCIAS CORRIENTES (CRÉDITO), 2007
En porcentajes del PIB y millones de dólares
24 423 millones
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… y ya empezaron a caer
-20.0%
-15.0%
-10.0%
-5.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
1Q 2008 2Q 2008 3Q 2008 4Q 2008
Ecuador Nicaragua Guatemala El Salvador Rep. Dominicana México Jamaica
AMERICA LATINA Y EL CARIBE (países seleccionados): REMESAS tasas de crecimiento interanuales (%)
![Page 14: LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE FRENTE A LA CRISIS INTERNACIONAL Osvaldo Kacef División de Desarrollo Económico Comisión Económica para América.](https://reader035.fdocuments.co/reader035/viewer/2022062404/5528bde2497959977d8f8d38/html5/thumbnails/14.jpg)
Uno a uno se están apagando los motores del crecimiento
El canal real Desaceleración de las exportaciones Caída del precio de los bienes primarios Reducción de las remesas Menores ingresos por turismo
La crisis internacional nos afecta por varios canales aunque no a todos por
igual
![Page 15: LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE FRENTE A LA CRISIS INTERNACIONAL Osvaldo Kacef División de Desarrollo Económico Comisión Económica para América.](https://reader035.fdocuments.co/reader035/viewer/2022062404/5528bde2497959977d8f8d38/html5/thumbnails/15.jpg)
La caída esperada en los ingresos por turismo afectaría principalmente a el Caribe y a
Centroamérica
0 5 10 15 20 25 30
América del SurArgentina
BoliviaBrazilChile
ColombiaEcuador
ParaguayPeru
UruguayVenezuela (R.B.)
CentroaméricaCosta RicaEl SalvadorGuatemala
HaitiHondurasNicaragua
PanamaRepublica Dominicana
MexicoCaribe
BahamasBarbados
BeliceDominicaGranadaGuyanaJamaica
San Kitts and NevisSanta Lucia
San Vincent and theSuriname
Trinidad and TobagoAmérica Latina y el Caribe
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: EXPORTACIÓN DE SERVICIOS ASOCIADOS AL TURISMO, 2007En porcentajes del PIB
40,8%
![Page 16: LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE FRENTE A LA CRISIS INTERNACIONAL Osvaldo Kacef División de Desarrollo Económico Comisión Económica para América.](https://reader035.fdocuments.co/reader035/viewer/2022062404/5528bde2497959977d8f8d38/html5/thumbnails/16.jpg)
Uno a uno se están apagando los motores del crecimiento
El canal real Desaceleración de las exportaciones Caída del precio de los bienes primarios Reducción de las remesas Menores ingresos por turismo Disminución de los flujos de Inversión Extranjera
Directa
La crisis internacional nos afecta por varios canales aunque no a todos por
igual
![Page 17: LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE FRENTE A LA CRISIS INTERNACIONAL Osvaldo Kacef División de Desarrollo Económico Comisión Económica para América.](https://reader035.fdocuments.co/reader035/viewer/2022062404/5528bde2497959977d8f8d38/html5/thumbnails/17.jpg)
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA NETA, 2008En porcentajes del PIB
-2 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26
Venezuela
Haití
Paraguay
Ecuador
Brasil
Argentina
Bolivia
México
América del Sur
El Salvador
Guatemala
América Latina y el Caribe
Caribe
Colombia
Centroamérica
Uruguay
Perú
R. Dominicana
Chile
Nicaragua
Honduras
Costa Rica
Bahamas
Panamá
Belice
Dominica
Saint Kitts y Nevis
San Vicente y las Granadinas
Granada
Antigua y Barbuda
La importancia de la IED no es la igual para todos los países
![Page 18: LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE FRENTE A LA CRISIS INTERNACIONAL Osvaldo Kacef División de Desarrollo Económico Comisión Económica para América.](https://reader035.fdocuments.co/reader035/viewer/2022062404/5528bde2497959977d8f8d38/html5/thumbnails/18.jpg)
Uno a uno se están apagando los motores del crecimiento
El canal real Desaceleración de las exportaciones Caída del precio de los bienes primarios Reducción de las remesas Menores ingresos por turismo Disminución de los flujos de Inversión Extranjera
Directa El canal financiero
Aumento del costo del crédito externo
La crisis internacional nos afecta por varios canales aunque no a todos por
igual
![Page 19: LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE FRENTE A LA CRISIS INTERNACIONAL Osvaldo Kacef División de Desarrollo Económico Comisión Económica para América.](https://reader035.fdocuments.co/reader035/viewer/2022062404/5528bde2497959977d8f8d38/html5/thumbnails/19.jpg)
En un escenario de mayor volatilidad aumenta la percepción del riesgo sobre las economías emergentes
América Latina EMBI+ spreadEn puntos base, cifras a fin de cada período
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1000
1100
1200
1300
1400
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 9
El aumento del riesgo es menor que en otras crisis
![Page 20: LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE FRENTE A LA CRISIS INTERNACIONAL Osvaldo Kacef División de Desarrollo Económico Comisión Económica para América.](https://reader035.fdocuments.co/reader035/viewer/2022062404/5528bde2497959977d8f8d38/html5/thumbnails/20.jpg)
Uno a uno se están apagando los motores del crecimiento
El canal real Desaceleración de las exportaciones Caída del precio de los bienes primarios Reducción de las remesas Menores ingresos por turismo Disminución de los flujos de Inversión Extranjera
Directa El canal financiero
Aumento del costo del crédito externo Disminución de la disponibilidad de financiamiento
internacional
La crisis internacional nos afecta por varios canales aunque no a todos por
igual
![Page 21: LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE FRENTE A LA CRISIS INTERNACIONAL Osvaldo Kacef División de Desarrollo Económico Comisión Económica para América.](https://reader035.fdocuments.co/reader035/viewer/2022062404/5528bde2497959977d8f8d38/html5/thumbnails/21.jpg)
La menor disponibilidad de moneda extranjera provocó fuertes
devaluaciones en poco tiempo
Con distintos impactos: competitividad, hoja de balance, inflación
Variación del tipo de cambio nominal entre fines de agosto de 2008 y fines de enero del 2009 - (%)
15%
42%
21%
27%
41%
8%
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45%
Argentina
Brasil
Chile
Colombia
Mexico
Perú
![Page 22: LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE FRENTE A LA CRISIS INTERNACIONAL Osvaldo Kacef División de Desarrollo Económico Comisión Económica para América.](https://reader035.fdocuments.co/reader035/viewer/2022062404/5528bde2497959977d8f8d38/html5/thumbnails/22.jpg)
A diferencia de otras crisis, en muchos casos es el sector privado el más
expuesto
2,0%
2,0%
2,5%
3,8%
4,3%
9,0%
1,0%
1,2%
7,9%-1,3%
-1,4%
-1,5%
-3% -2% -1% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%
Argentina
Brasil
Chile
Colombia
México
Perú
Deuda externa pública Deuda externa privada
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE (PAÍSES SELECCIONADOS): VARIACIÓN DE LA DEUDA EXTERNA, 2006-JUNIO 2008(En porcentajes del PIB)
![Page 23: LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE FRENTE A LA CRISIS INTERNACIONAL Osvaldo Kacef División de Desarrollo Económico Comisión Económica para América.](https://reader035.fdocuments.co/reader035/viewer/2022062404/5528bde2497959977d8f8d38/html5/thumbnails/23.jpg)
AMÉRICA LATINA (17 PAÍSES): RESULTADO FISCAL Y CUENTA CORRIENTE, 2006-2007En porcentajes del PIB
-15,0
-10,0
-5,0
0,0
5,0
10,0
15,0
-6,0 -4,0 -2,0 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0
Resultado fiscal (Gobierno central - % del PIB)
Cue
nta
corr
ient
e de
l Bal
ance
de
Pag
os
(% d
el P
IB)
La región está mejor preparada que en crisis
anteriores ..… …
![Page 24: LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE FRENTE A LA CRISIS INTERNACIONAL Osvaldo Kacef División de Desarrollo Económico Comisión Económica para América.](https://reader035.fdocuments.co/reader035/viewer/2022062404/5528bde2497959977d8f8d38/html5/thumbnails/24.jpg)
-15,0%
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
-6,0 -4,0 -2,0 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0
Resultado fiscal (Gobierno central - % del PIB)
Cue
nta
corr
ient
e de
l Bal
ance
de
Pag
os
(% d
el P
IB)
La región está mejor preparada que en crisis anteriores pero hubo un paulatino
deterioro de los indicadores macroeconómicos
AMÉRICA LATINA (17 PAÍSES): RESULTADO FISCAL Y CUENTA CORRIENTE, 2008 En porcentajes del PIB
![Page 25: LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE FRENTE A LA CRISIS INTERNACIONAL Osvaldo Kacef División de Desarrollo Económico Comisión Económica para América.](https://reader035.fdocuments.co/reader035/viewer/2022062404/5528bde2497959977d8f8d38/html5/thumbnails/25.jpg)
La región está mejor preparada que en crisis anteriores pero hubo un paulatino
deterioro de los indicadores macroeconómicos
AMÉRICA LATINA (17 PAÍSES): RESULTADO FISCAL Y CUENTA CORRIENTE, 2009 En porcentajes del PIB
-15,0%
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
-6,0 -4,0 -2,0 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0
Resultado fiscal (Gobierno central - % del PIB)
Cue
nta
corr
ient
e de
l Bal
ance
de
Pag
os
(% d
el P
IB)
![Page 26: LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE FRENTE A LA CRISIS INTERNACIONAL Osvaldo Kacef División de Desarrollo Económico Comisión Económica para América.](https://reader035.fdocuments.co/reader035/viewer/2022062404/5528bde2497959977d8f8d38/html5/thumbnails/26.jpg)
La capacidad de reacción frente a la crisis también es diferente
Área de alcance de las medidas tomadas para afrontar la crisis
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
a b c d e f g h i j k l m
Política Monetaria y Financiera
a Disminución y/o flexibilización de encajes
b Provisión de liquidez
Política Fiscal
c Disminución de impuestos/Aumento de subsidios
d Aumento y/o anticipación del gasto (infraestructura)
Política Cambiaria y de Comercio Exterior
e Aumento de aranceles o restricciones a las importaciones
f Disminución de aranceles
g Financiamiento a exportadores
h Gestión de créditos con las IFIs
Políticas con destino específico
i Programas de Vivienda
j Apoyo a las PYMEs
k Políticas sectoriales
Políticas Laboral y Social
l Estímulo al empleo
m Programas sociales
![Page 27: LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE FRENTE A LA CRISIS INTERNACIONAL Osvaldo Kacef División de Desarrollo Económico Comisión Económica para América.](https://reader035.fdocuments.co/reader035/viewer/2022062404/5528bde2497959977d8f8d38/html5/thumbnails/27.jpg)
El impacto de las medidas anunciadas es muy disímil
Países que anunciaron incrementos cuantificables del gasto público para el 2009 - Impacto estimado como % del PIB del 2008 -
0.6%
0.6%
0.7%
0.8%
1.0%
1.4%
1.9%
2.2%
2.4%
4.2%
5.7%
0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 4.0% 5.0% 6.0%
Honduras
México
Costa Rica
Guatemala
Brasil
América Latina
Bolivia
Chile
Perú
Colombia
Argentina
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Se espera una brusca desaceleración del crecimiento regional que tendrá un impacto
negativo en la distribución del ingreso Se proyecta un incremento del desempleo y de
la informalidad. Ambos problemas afectan más a los hogares de
menores ingresos.
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La tasa de desempleo es mayor para los más pobres y para las
mujeresAmérica Latina (9 países): Tasa de Desempleo, 2006/2007
(promedio simple, sobre la PEA)
15.3
8.1
6.14.6
3.4
6.7
20.0
13.4
9.9
6.1
4.0
9.3
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
16.0
18.0
20.0
22.0
Q1 Q2 Q3 Q4 Q5 Total
Hombre Mujer
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La falta de oportunidades laborales empuja a la
informalidadAmérica Latina (8 países): Tasa de Informalidad Laboral en el Sector Urbano, 2006/2007
(promedio simple, sobre el total de ocupados urbanos)
55
4540
38
30
40
74
64
55
45
32
50
20
30
40
50
60
70
80
Q1 Q2 Q3 Q4 Q5 Total
Hombre Mujer
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Se espera una brusca desaceleración del crecimiento regional que tendrá un impacto
negativo en la distribución del ingreso Se proyecta un incremento del desempleo y de la
informalidad. Ambos problemas afectan más a los hogares de menores
ingresos. El aumento del empleo informal reducirá los ingresos
medios de los trabajadores informales. La reducción de las remesas afectará a los hogares de
ingresos bajos y medio-bajos. Los hogares pobres han sido los más afectados por el
incremento de la inflación en 2008 (la disminución de los precios de los alimentos puede traer cierto alivio).
Sería deseable que las medidas que se implementen no aumenten aun más la
inequidad
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LAS ECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE FRENTE A
LA CRISIS INTERNACIONAL
Osvaldo KacefDivisión de Desarrollo EconómicoComisión Económica para América Latina y el
Caribe
Berlín, 2 de marzo de 2009