Marzo 2020 - Gob

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Marzo 2020

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La Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), a través de la Dirección General de Estudios Económicos (DGEE), presenta la actualización del reporte de Ahorro Financiero y Financiamiento en México. Este trabajo forma parte de las acciones que la CNBV realiza para incrementar el acervo de información sobre el sistema financiero de México, lo cual permite analizar y medir sus avances y desempeño.

En este documento se presentan estadísticas de Ahorro Financiero y Financiamiento en México, con cifras a marzo de 2020. Dichas estadísticas se concentran en una base de datos que cuenta con información histórica trimestral de los diferentes canales de intermediación del sistema financiero, desde septiembre de 2000.

ESTUDIOSECONÓMICOS

[email protected]

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Resumen ejecutivo

Introducción

A. Ahorro financiero

B. Financiamiento

Otras fuentes de fondeo

Anexo A: Ahorro financiero

Anexo B: Financiamiento

Anexo C: Abreviaturas y siglas

CONTENIDO

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• El ahorro financiero total presentó una variación anual real de 7.6% y llegó a 101.8% del PIB en el primer trimestre de 2020.

• El ahorro financiero interno tuvo un crecimiento real de 6.5% a tasa anual y representó 70.6% del PIB en marzo de 2020.

• La captaciónde los intermediariosfinancieros(bancos,Socaps,Sofipos,unionesdecrédito, yorganismos y entidades de fomento) registró una variación anual real de 6.1% en marzo de 2020, y su saldo llegó a 35.6% del PIB.

• Las instituciones de banca múltiple concentran la mayoría de los recursos captados (23.3% del PIB), seguidas por el Infonavit (5.1% del PIB) y la banca de desarrollo (3.6% del PIB).

• Latenenciadevaloresderentafijaycertificadosbursátiles fiduciarios (CBF) aumentó 6.9%anual real y su participación llegó a 35.1% del PIB al 1T-2020.

RE

SUM

EN

EJE

CU

TIV

O

AHORROFINANCIERO TOTAL

(Porcentaje del PIB)

AHORRO FINANCIERO INTERNO(Porcentaje del PIB, Marzo 2020)

AHORRO FINANCIERO EXTERNO(Porcentaje del PIB, Marzo 2020)

MAR 19 MAR 20

33.0% 35.6%

32.3% 35.1%

27.9%31.1%

93.1% 101.8%

35.6%

Captación de intermediarios

Tenencia de valores de rentafija y CBF*

Ahorro externo

Banca múltiple y banca de desarrollo

Intermediarios no bancarios (a)

Banco de México (depósitos del Gob. Fed.)

Fondos gubernamentales de vivienda (b)


26.9%0.8%

2.1%5.8%

35.1%

Inversionistas institucionales

Inversionistas particulares

Tenencia de valores de renta fija y CBF

23.5% 11.6%

20.0%

11.1% Valores emitidosen México**

Valores emitidos enel extranjero

Créditos en elextranjero

Privado Público

4.4%3.5%

7.3%0.4%

7.0%

8.6%

• Las Siefores, empresas y particulares, y fondos de inversión mantuvieron las principales carterasdevaloresderentafijaycertificadosbursátiles fiduciarios, con saldos equivalentesal 12.6%, 7.5% y 7.4% del PIB, respectivamente, al 1T-2020.

• El ahorro externo mostró una variación anual real de 10.0% y representó 31.1% del PIB en marzo de 2020.

• Al 1T-2020, el ahorro externo recibido por el sector público y el sector privado llegó a 20.0% y 11.1% del PIB, respectivamente.

• El saldo del ahorro externo estuvo compuesto porvaloresemitidosenMéxicoenmanosdenoresidentes(9.0%delPIB),títulosemitidosenelextranjero (14.2%delPIB) y créditos obtenidosenelextranjero(7.9%delPIB).

AHORRO FINANCIERO

NOTAS:(*) Certificadosbursátilesfiduciarios.(**) Valoresderentafijaenmanosdenoresidentes.(a) Socaps,Sofiposyunionesdecrédito.(b) InfonavityFovissste.

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• El financiamiento total mostró una tasa de crecimientoanualrealde7.4%yfueequivalentea 104.1% del PIB en marzo de 2020.

• El financiamiento interno tuvo una variación anual real de 4.3% y representó 82.0% del PIB en el primer trimestre de 2020.

• La cartera de crédito total presentó uncrecimiento anual real de 4.1%, y su participación llegó a 38.5% del PIB al 1T-2020.

• La emisión de deuda interna y certificadosbursátilesfiduciarios creció4.6%anual real enmarzo de 2020 y llegó a 43.5% del PIB, del cual elGobiernoFederalcontinúasiendoelprincipalcolocadordevaloresderentafija,conunsaldoequivalentea26.7%delPIB.

• El financiamiento interno al sector privado fue de 39.7% del PIB al 1T-2020, con un aumentoanual real de 3.7%.

• La principal fuente de fondeo interno del sector privado fue el crédito otorgado por la bancamúltiple (20.5% del PIB al 1T-2020), seguido por

el crédito de otros intermediarios financieros(regulados, no regulados y entidades de fomento),quellegóa12.3%delPIB.

• La principal fuente de fondeo interno del sector público fue la emisión de valores, cuyo saldo representó 38.8% del PIB al 1T-2020, con un incremento de 5.2% anual real.

• Al primer trimestre de 2020, el financiamiento externo (al sector privado y al sector público) llegó a 22.1% del PIB, y mostró un aumento anual real de 20.7%.

• Entremarzode2019ymarzode2020,elsaldodel fondeo externo al sector privado creció 25.2% anual real y su saldo llegó a 10.7% del PIB al 1T-2020, mientras que el fondeo externo alsector público tuvo una variación de 16.8%, para representar 11.4% del PIB.

• Portipodefinanciamientoexterno, losvaloresderentafijaemitidosenelextranjeroalcanzaron14.2% del PIB, mientras que los créditos delexteriorrepresentaron7.9%delPIB.

FINANCIAMIENTOTOTAL

(Porcentaje del PIB)

FINANCIAMIENTO INTERNO(Porcentaje del PIB, Marzo 2020)

FINANCIAMIENTO EXTERNO(Porcentaje del PIB, Marzo 2020)

MAR 19

Privado Público

MAR 20

36.4% 38.5%

41.0% 43.5%

18.0% 22.1%95.4% 104.1%

42.3%

Cartera de crédito

Emisión de deuda interna y CBF*

Financiamiento externo


Banca múltiple

Banca de desarrollo (a)


Banca múltiple

Créditos del exterior

Emisión de deudaen el extranjeroBanca de desarrollo (a)

Otros intermediarios (b)

Sector públicoSector privado

38.8%2.3%

1.2%

39.7%

20.5% 12.3%2.2%4.7%

7.3%

3.5%

7.0%

4.4%

10.7% 11.4%

NOTAS:(*) Certificadosbursátilesfiduciarios.(a) EnelcasodelfinanciamientoalsectorprivadoseincluyealaFND.(b) Paraelsectorprivado incluyeorganismosyentidadesde fomento,Socaps,Sofipos,SofomesENR,SofomesER,almacenesgeneralesdedepósitoy

unionesdecrédito.ParaelsectorpúblicoincluyeúnicamenteSofomesER.

FINANCIAMIENTO

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Enestedocumento sepresentanestadísticasdeAhorroFinanciero yFinanciamientoenMéxico, concifrasamarzode2020.Dichasestadísticasseconstruyeronapartirdeunabasededatosquecuentacon información trimestral de losdiferentes canalesde intermediacióndel sistemafinanciero, desdeseptiembre del 2000.1 La metodología original se diseñó en 2010 y fue actualizada en 2013. Para mayores detalles, en los documentos metodológicos se describen tanto la conformación de la base de datos comolasfuentesdeinformaciónutilizadas, loscualespuedenconsultarseenelportaldelaComisiónNacionalBancaria ydeValores (CNBV).2Desde laúltimaactualizacióndeldocumentometodológico,se han realizado algunos cambios que responden a modificaciones en las fuentes de informacióndisponibles, cambios en la regulación, actualización de metodologías, entre otros, los cuales se describen a continuación.

En relación con la cartera de crédito, desde septiembre de 2013 no se incluye información de lasarrendadorasfinancieras, las empresasde factorajefinanciero y las sociedadesfinancierasde objetolimitado(Sofoles),debidoaquedichasfigurasdejarondeoperaramediadosdeeseaño,comoresultadodelprocesodedesregulaciónqueseinicióconloscambiosincorporadosalaLeyGeneraldeOrganizacionesyActividadesAuxiliaresdelCréditoyalaLeydeInstitucionesdeCréditoen2006(publicadosenelDOFel18dejuliode2006).Lamayoríadeestosintermediariosseconvirtieronensociedadesfinancierasdeobjetomúltiple,entidadesnoreguladas(SofomesENR),salvolasvinculadaspatrimonialmenteconalgúngrupofinancieroobanco,quesetransformaronenSofomesER(entidadesreguladas)y,deacuerdoconla normatividad aplicable, deben cumplir con la regulación bancaria, son supervisadas por las autoridades financierasyconsolidansuinformaciónconelbancoogrupoalquepertenecen.

Alrespecto,apartirdelaReformaFinancierade2014seampliaronlossupuestosparaquelasSofomesfueran entidades reguladas. Como resultado, este sector incluye a las sociedades que mantienenvínculospatrimonialesconentidadesreguladas(gruposfinancieros,institucionesdecrédito,sociedadescooperativasdeahorroypréstamo, sociedadesfinancieraspopularesyunionesdecrédito), a lasqueemitenvaloresdedeuda inscritosenelRegistroNacionaldeValores (RNV),yaaquellasquesolicitanvoluntariamenteconvertirseenentidadesreguladas,previaaprobacióndelaCNBV.Deacuerdoconelmarcoregulatorio,lasentidadesquesetransformaronenSofomesERaraízdelapuestaenmarchadelaReformaFinancieraempezaronaenviarinformaciónalaCNBVenenerode2016.Enconsecuencia,lascifrasdelreporteseajustarondesdeelprimertrimestrede2016.

Apartirdelreportedejuniode2017,paraelcálculodelosindicadorescomoporcentajedelPIB,seemplealaseriedelPIBbase2013quepublicaelINEGIdesdeel31deoctubrede2017.Porotraparte,enenerode2018,elBancodeMéxicomodificólaestadísticadeagregadosmonetariosyactividadfinancieraconbase en una nueva metodología, lo cual implicó cambios en la información incluida en este reporte. Por lo anterior, se cambiaron las fuentes de información para dos casos particulares: 1) la fuente de los datos decaptaciónbancaria(múltipleydedesarrollo)cambiódeBancodeMéxicoalaCNBV,y2)latenenciadevaloresdeempresasyparticulares seobtieneahorade INDEVAL.Adicionalmente, seactualizaronlasserieshistóricasdelatenenciadevaloresderentafijayCBFenmanosdefondosderetiroydelasSiefores,quepublicaBancodeMéxico.Paramantenerlacomparabilidaddelosdatos,lasseriesfueronrevisadas desde marzo de 2010 a la fecha.

Apartirdelreportedemarzode2019,sesustituyelainformacióndelacarteradecréditocomercial,deviviendaydeconsumodelasSofomesENRlistadasenbolsadevalores,porlaquelaComisiónNacionalpara laDefensade losUsuariosdelSistemaFinanciero (CONDUSEF)publica trimestralmentecon losdatosquelasSofomesENRlereportandirectamente.Dichainformaciónestádisponibledesdemarzode2016,porloqueloscambiosalaseriehistóricadeesasentidadessehicieronapartirdeesafecha.Porotraparte,lafuentedelosdatosdelacarteradecréditodelabancadedesarrollocambiódeBancodeMéxicoalaCNBV,porloqueseajustaronlosdatosdesdemarzode2007.Adicionalmente,lainformaciónrelativaalacaptacióndelabancamúltipleydelabancadedesarrolloqueanteriormentesepresentabaagregada,seseparóparacadaunodeestosintermediarios,conlosrespectivosajustesalasseriesdesdemarzode2010.Deigualmanera,lainformacióndecaptaciónyfinanciamientodelasSocapsySofipossepresentadeformaseparadadesdeseptiembrede2009.

Comonotafinal,alolargodeldocumento,seutilizanalgunostérminosgenerales.Eltérminoinstitucionesbancariasincluyealasinstitucionesdebancamúltiple,institucionesdebancadedesarrollo,laFNDyelBancodeMéxico.Eltérminointermediariosnobancariosreguladoscontemplaaalmacenesgeneralesdedepósito,Socaps,Sofipos,SofomesERyunionesdecrédito.Finalmente,el término intermediariosfinancieros o entidades financieras incluye a los términos anteriormente definidos, así como a lasSofomesENRyalgunosorganismosyentidadesdefomento(Infonavit,FovisssteeInfonacot).

INTR

OD

UC

CIÓ

N

1/ CNBV,BasededatosdeAhorroFinancieroyFinanciamiento,https://www.gob.mx/cnbv/acciones-y-programas/informacion-relevante-cnbv2/ http://www.gob.mx/cnbv/documentos/reportes-de-analisis

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Definición y componentes del ahorro financiero Paraelaborarlabasededatosyelpresentereporte,elahorrofinancierosedefiniócomoelsaldoagregadodelacaptacióndelosintermediariosfinancierosautorizadospararecibirrecursosdelpúblico,latenenciadevaloresderentafijaycertificadosbursátilesfiduciariosenmanosdepersonasfísicasymorales(tantoresidentesenMéxicocomonoresidentes),ylosrecursosdelexteriorquesonintermediadosatravésdeentidadesdel sistemafinancieromexicano.Estadefinición incluye tantoel ahorrodel sectorprivado(empresas y particulares) como el ahorro del sector público (gobierno federal, gobiernos de estados y municipios,organismosdescentralizados,empresasproductivasdelEstado,yfideicomisosdefomento).

AHORRO FINANCIERO

CaptaciónA.1 Tenencia de valores derenta fija y certificadosbursátiles fiduciarios (b)

A.2 Ahorro financieroexterno

A.3

A. AHORRO FINANCIERO

AHORRO FINANCIERO EXTERNOAHORRO FINANCIERO INTERNO

Instituciones bancarias

Banca de desarrolloBanca múltipleBanco de México (a)

Tenencia de valores de renta fija en manos de no residentes

Emitidos en MéxicoEmitidos en el extranjero por emisores mexicanos

Otorgamiento de créditos a acreditados mexicanos

Del sector privadoDel sector público


AseguradorasFondos de inversiónFondos de retiro (c)Siefores

Intermediarios no bancarios regulados

SocapsSofiposUniones de crédito

Otros inversionistas

Casas de bolsaEmpresas y particularesTesorerías relevantes

Organismos y entidadesde fomento

InfonavitFovissste

NOTAS:(a) ÚnicamentedepósitosdelGobiernoFederal.(b)LosCKDS,lasFibras,losCerpisylasFibrasEsoncertificadosbursátilesfiduciarios.(c) Aportaciones al IMSS e ISSSTE.

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CUADRO 1. Ahorro Financiero

GRÁFICA 1. Ahorro Financiero

Elahorrofinancierointerno,queeselagregadodelacaptacióndeintermediariosydelatenenciadevaloresderentafijaycertificadosbursátilesfiduciarios,llegóa70.6%delPIBytuvouncrecimientode6.5%anualrealenelcuartotrimestredel2019.

Lacaptacióndeintermediariosfueequivalenteal35.6%delPIB,conunmontode8.7billonesdepesosyuncrecimientoanualrealde6.1%enmarzode2020.Latenenciadevaloresderentafijaycertificadosbursátilesfiduciariosregistróunsaldode8.5billonesdepesosyunincrementode6.9%anualrealentremarzode2019ymarzode2020, representando35.1%delPIB.Porsuparte,elahorroexternotuvouncrecimiento anual real de 10.0% al primer trimestre de 2020, y su saldo fue de 7.6 billones de pesos, lo cual representó 31.1% del PIB.

NOTAS:(*)Certificadosbursátilesfiduciarios.

33.0% 33.2% 35.6%32.2%31.7%30.3%30.2%28.3%27.2%25.0%24.5%25.2%

32.3% 34.0% 35.1%30.5%30.9%29.7%30.4%31.6%31.3%30.5%28.5%28.2%

27.9% 26.9%31.1%

26.5%29.0%31.1%31.1%29.6%25.8%23.6%

20.0%16.9%

101.8%94.1%93.1%91.6% 89.3%91.0%91.8%89.4%

79.1%84.3%

72.9%70.2%

Ahorro financiero(Porcentaje del PIB)

Ahorro financiero interno(Estructura porcentual en marzo 2020)

Saldos acumulados(Billones de pesos reales a marzo 2020)

Tasas de crecimiento(Variación anual real)

39.2%

33.3%

16.4%

2.9%8.3%

Bancarios e intermediarios no bancariosBanco de México (depósitos del Gob. Fed.)Fondos gubernamentales de vivienda*Inversionistas institucionales**Inversionistas particulares**

Bill

on

es

de

pe

sos

de

mar

zo 2

020

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

0

5

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20

25

6.9%

7.6%

6.1%

10.0%

Mar 19 Dic 19 Mar 20Dic 18Dic 17Dic 16Dic 15Dic 14Dic 13Dic 12Dic 11Dic 10

Captación de intermediarios Tenencia de valores de renta fija y CBF*** Ahorro externo Ahorro financiero total

Mar 20Mar 18Mar 16Mar 14Mar 12Mar 10Mar 08Mar 06Mar 04Mar 02 Mar 20Mar 18Mar 16Mar 14Mar 12Mar 10Mar 08Mar 06Mar 04Mar 02

Concepto

Saldo(Marzo 2020) % del PIB Tasa de crecimiento

(Anual real)Millones de pesos

Mar 2020Mar 2019

Mar 2019Mar 2018Estructura Mar 2020 Mar 2019

24,769,631 100.0% 101.8% 93.1% 7.6% 1.3%

8,654,839 34.9% 35.6% 33.0% 6.1% 1.2%

8,536,064 34.5% 35.1% 32.3% 6.9% 3.0%

7,578,728 30.6% 31.1% 27.9% 10.0% -0.6%

Ahorro financiero total


Tenencia de valores de renta fija y CBF*

Ahorro externo

A. Ahorro FinancieroAmarzode2020,elahorrofinancierorepresentó101.8%delPIB,conunavariaciónanualrealde7.6%.Susaldo acumulado fue de 24.8 billones de pesos y se conformó por captación de intermediarios, tenencia devaloresderentafijaycertificadosbursátilesfiduciarios(CBF),yahorroexterno.

NOTAS:(*)InfonavityFovissste.(**)TenedoresdevaloresderentafijayCBF.(***)Certificadosbursátilesfiduciarios.

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CUADRO 2. Captación por tipo de intermediario

NOTAS:(*)ÚnicamentedepósitosdelGobiernoFederal.

A. 1. Captación de intermediariosA marzo de 2020, el saldo de la captación de intermediarios fue de 8.7 billones de pesos y tuvo una variación de 6.1% anual real. En el primer trimestre de 2020, la captación total representó 35.6% del PIB.

Concepto

% del PIB Tasa de crecimiento(Anual real)

Millones de pesos Estructura

8,654,839 100.0% 35.6% 33.0% 6.1% 1.2%

5,658,832 65.4% 23.3% 20.7% 10.6% 2.1%

881,479 10.2% 3.6% 3.5% 1.0% -8.5%

139,513 1.6% 0.6% 0.5% 7.8% 10.2%

20,046 0.2% 0.1% 0.1% -7.7% -5.2%

35,372 0.4% 0.1% 0.2% -6.9% 0.0%

499,419 5.8% 2.1% 2.6% -21.8% -5.8%

1,234,606 14.3% 5.1% 4.7% 6.8% 8.5%

185,570 2.1% 0.8% 0.7% 3.2% 5.6%


Banca múltiple

Banca de desarrollo

Socaps

Sofipos

Uniones de crédito

Banco de México *

Infonavit

Fovissste

Saldo(Marzo 2020)

Mar 2020Mar 2019

Mar 2019Mar 2018Mar 2020 Mar 2019

La captación de las instituciones de banca múltiple continúa siendo el componente más relevante de lacaptacióntotalypresentóuncrecimientode10.6%anualrealentremarzode2019ymarzode2020.La captación de la banca múltiple aumentó a 23.3% del PIB en ese mismo periodo y su saldo fue de 5.7 billones de pesos. Por otra parte, la captación de la banca de desarrollo representó 3.6% del PIB y tuvo un aumento de 1.0% anual real.

GRÁFICA 2. Captación de intermediarios

NOTAS:(*)ÚnicamentedepósitosdelGobiernoFederal.

20.7% 21.0% 23.3%20.4%20.4%19.8%19.3%18.0%17.6%16.6%16.1%16.1%

3.6%3.3% 3.5% 3.6%3.4%3.4%3.2%3.2%2.7%2.5%2.3%2.6%

2.6% 2.2%2.1%

2.7%2.3%1.5%2.2%1.7%1.6%0.9%1.1%1.4%

4.7% 4.9%5.1%

4.5%4.3%4.2%4.2%4.0%4.0%

3.8%3.6%3.7%

33.0% 33.2%35.6%

32.2%31.7%30.3%30.2%28.2%27.2%

25.0%24.5%25.2%

Captación totalBanca múltiple y banca de desarrollo Socaps, Sofipos y uniones de crédito (eje der.) Infonavit y Fovissste Banco de México

Porcentaje del PIB Estructura porcentual en marzo 2020



65.4%

10.2%

14.3%

Bill

ones

de

peso

s de

mar

zo 2

020

Banca múltiple

Banca de desarrollo

Banco de México*

Socaps

Sofipos

Uniones de crédito

Infonavit

Fovissste

0

2

4

6

8

10

Mar 20Dic 18 Dic 19Mar 19Dic 17Dic 16Dic 15Dic 14Dic 13Dic 12Dic 11Dic 10

1.6%2.1% 0.4%

0.2%5.8%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

-100%

-50%

0%

50%

100%

150%

200%


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A.2. Tenencia de valores de renta fija y certificados bursátiles fiduciariosDemarzode2019amarzode2020,latenenciadevaloresderentafijaycertificadosbursátilesfiduciariosenmanosdeinversionistasnacionalesseincrementó5.9%anualreal.Comoresultado,susaldollegóa8.5 billones de pesos al primer trimestre de 2020 y su participación en el PIB pasó de 32.3% a 35.1% en dicho periodo.

CUADRO 3. Tenencia de valores de renta fija y certificados bursátiles fiduciarios por tipo de inversionista

Concepto



8,536,064 100.0% 35.1% 32.3% 6.9% 3.0%

5,721,185 67.0% 23.5% 21.8% 5.9% 5.2%

711,508 8.3% 2.9% 2.6% 8.8% 4.2%

1,791,186 21.0% 7.4% 6.9% 5.7% 4.3%

145,448 1.7% 0.6% 0.6% 5.6% -3.5%

3,073,043 36.0% 12.6% 11.8% 5.4% 6.5%

2,814,879 33.0% 11.6% 10.5% 8.9% -1.3%

49,529 0.6% 0.2% 0.2% 22.4% 21.3%

1,814,427 21.3% 7.5% 7.2% 2.6% -6.9%

950,923 11.1% 3.9% 3.1% 22.4% 12.8%

Tenencia de valores de renta fija y CBF*


Aseguradoras

Fondos de inversión

Fondos de retiro

Siefores

Inversionistas particulares

Casas de bolsa (posición propia)

Empresas y particulares

Tesorerías relevantes

Saldo(Marzo 2020)

Mar 2020Mar 2019

Mar 2019Mar 2018Mar 2020 Mar 2019

Enelcasodelosinversionistasinstitucionales,quesontenedoresdel67.0%deltotaldelosvaloresderentafijayCBF,sucarteraagregadafuede5.7billonesdepesos,ypasóde21.8%a23.5%delPIBentremarzode2019ymarzode2020,mostrandouncrecimientode8.8%anualreal.Enparticular,lascarterasdelasSiefores, los fondos de inversión y las aseguradoras crecieron a tasas anuales reales de 5.4%, 5.7% y 8.8%, respectivamente. Por su parte, la tenencia de estos valores por parte de los fondos de retiro aumentó 5.6% anual real durante marzo de 2020.

ConrespectoalacarteradevaloresderentafijayCBFdelosinversionistasparticulares,éstallegóa2.8billonesdepesosyseincrementóaunatasaanualrealde8.9%enelprimertrimestrede2020,conlocual,lacarteradedichosinversionistaspasóde10.5%a11.6%delPIBentreelprimertrimestrede2019yel mismo periodo de 2020. El componente más relevante de ese rubro son las empresas y particulares, con una participación de 7.5% del PIB en marzo de 2020 y un crecimiento en el saldo de 2.6% anual real.

LacaptacióndelInfonaviteselsegundocomponenteenimportanciadespuésdelacaptaciónbancariay pasó de 4.7% a 5.1% del PIB en el periodo anual considerado, con una variación anual real de 6.8%. Por otrolado,lacaptacióndelFovisssteseubicóen0.8%delPIBytuvounincrementoensusaldode3.2%anual real.

Lacaptacióndelosintermediariosfinancierosnobancariosautorizadospararecibirdepósitosdelpúblico(Socaps,Sofiposyunionesdecrédito)representó0.8%delPIB.LosrecursosdepositadosenlasSocapsaumentaronaunatasade7.8%anualrealenmarzode2020,ysusaldofueequivalentea0.6%delPIB.Porsuparte,losrecursoscaptadosporlasSofiposdisminuyeron-7.7%anualreal,conunsaldoqueequivaleal0.1%delPIB,mientrasquelasunionesdecréditorepresentaron0.1%delPIBamarzode2020,ytuvieronunavariaciónde-6.9%anualreal.

LosdepósitosenelBancodeMéxicodisminuyeronde2.6%a2.1%delPIBentremarzode2019ymarzode2020, registrando una variación de -21.8% anual real.

11

GRÁFICA 3. Tenencia de valores de renta fija y certificados bursátiles fiduciarios

32.8%32.1%33.2%31.8%30.5%30.5%28.3%27.2%25.0%24.5%25.2%

32.2%30.4%31.9%31.0%29.7%30.5%31.6%31.3%30.5%28.5%28.2%

27.8%26.4%28.5%29.0%31.1%31.1%29.5%25.8%23.6%20.0%16.9%



Bill

ones

de

peso

s de

mar

zo 2

020

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

0

2

4

6

8

10

8.9%

5.9%

6.9%

Fondo de inversión Aseguradoras Fondos de retiro Siefores

Posición propia de casas de bolsa Tesorerías relevantes Empresas y particulares

6.9% 7.1% 7.4%6.4%6.4%6.6%7.1%7.6%7.3%7.4%6.6%6.8%

2.6% 2.8% 2.9%2.6%2.5%2.4%2.5%2.6%2.5%2.6%2.3%2.2%

11.8% 12.8% 12.6%11.1%11.0%10.2%10.1%9.9%8.9%9.0%

8.1%8.1%

3.1% 3.4% 3.9%2.6%

2.5%2.4%2.3%2.1%

2.4%2.3%2.3%2.3%

7.2% 7.3%7.5%

7.2%7.8%7.5%7.8%8.8%9.5%8.5%

8.5%8.1%

35.1%34.0%

30.5%32.3%

30.9%29.7%30.4%31.6%

31.3%30.5%28.5%28.2%

36.0%11.1%

8.3%

21.3%

21.0%

Siefores

Empresas y particulares

Fondos de inversión

Tesorerías relevantes

Aseguradoras

Fondos de retiro

Posición propia decasas de bolsa

1.7%0.6%

Inversionistas institucionales Inversionistas particulares Total


Mar 19 Mar 20Dic 19Dic 18Dic 17Dic 16Dic 15Dic 14Dic 13Dic 12Dic 11Dic 10


CUADRO 4. Ahorro externo por canal de obtención de los recursos y por sector financiado

Concepto



7,578,728 100.0% 31.1% 27.9% 10.0% -0.6%

5,656,768 74.6% 23.2% 21.3% 7.6% -1.8%

2,189,972 28.9% 9.0% 9.8% -9.7% -1.4%

2,097,034 27.7% 8.6% 9.2% -8.3% -1.2%

92,938 1.2% 0.4% 0.6% -32.0% -4.4%

3,466,796 45.7% 14.2% 11.5% 22.4% -2.1%

1,696,736 22.4% 7.0% 5.6% 22.7% 3.0%

1,770,060 23.4% 7.3% 5.9% 22.1% -6.5%

1,921,960 25.4% 7.9% 6.6% 17.9% 3.3%

1,080,748 14.3% 4.4% 4.0% 8.6% 4.8%

841,212 11.1% 3.5% 2.6% 32.4% 1.1%

7,578,728 100.0% 31.1% 27.9% 10.0% -0.6%

4,874,518 64.3% 20.0% 18.9% 4.5% 1.2%

2,704,210 35.7% 11.1% 9.0% 21.7% -4.3%

Ahorro externo

Valores de renta fija en manos de no residentes

Emitidos en México

Del sector público

Del sector privado

Emitidos en el extranjero

Del sector público

Del sector privado

Otorgamiento de créditos en el extranjero

Al sector público

Al sector privado

Ahorro externo

Recursos del exterior al sector público*

Recursos del exterior al sector privado*

Saldo(Marzo 2020)

Mar 2020Mar 2019

Mar 2019Mar 2018Mar 2020 Mar 2019

NOTAS:(*)IncluyevaloresderentafijaemitidosenMéxicoenmanosdenoresidentes,emisióndedeudaenelextranjeroycréditosobtenidosenelextranjero.

A.3. Ahorro externoEl saldo del ahorro externo a marzo de 2020 fue de 7.6 billones de pesos, con una variación anual real de 10.0%. Al primer trimestre de 2020, el ahorro externo representó 31.1% del PIB.

12

Latenenciadevaloresderentafijaenmanosdenoresidentes(tantoemitidosenMéxicocomocolocadosenelextranjero) llegóa5.7billonesdepesosyfueequivalenteal23.2%delPIB.Dedichosvalores, losinstrumentosderentafijaemitidosenMéxicorepresentaronel9.0%delPIBytuvieronunavariaciónde-9.7%anualrealentremarzode2019yelmismomesde2020.Alrespecto,elsaldodelosinstrumentosemitidosporelsectorpúblicoenMéxicoenmanosdenoresidentes,querepresentael8.6%delPIB,tuvounavariaciónanualrealde-8.3%,mientrasqueelsaldodelosvalorescolocadosporelsectorprivadoenelpaís,equivalentesal0.4%delPIB,disminuyó-32.0%eneseperiodo.

El resto de la tenencia de valores en manos de no residentes estuvo integrada por instrumentos de renta fijaemitidosenelextranjero,porunmontode3.5billonesdepesos,equivalentesa 14.2%delPIB.Elmontoencirculacióndeestosinstrumentoscreció22.4%enmarzode2020.Deltotal,lacolocacióndedeuda en los mercados internacionales por parte del sector público correspondió al 7.0% del PIB y la colocación por parte del sector privado llegó a 7.3% del PIB en el primer trimestre de 2020.

Porsuparte,elotorgamientodecréditosenelextranjeroaacreditadosmexicanosdelossectorespúblicoyprivadocorrespondióal7.9%delPIBenmarzode2020,ypresentóunincrementoenelsaldode17.9%anualreal.Loscréditosdelextranjerootorgadosalsectorpúblicorepresentaron4.4%delPIByaumentaron8.6%anualrealenelperiodo,mientrasquelosotorgadosalsectorprivadofueronequivalentesa3.5%delPIB y tuvieron una variación de 32.4% anual real.

Enconjunto, los recursosdelexteriorquefinancianal sectorpúblico llegarona4.9billonesdepesos(20.0%delPIB),conunincrementode4.5%anualreal,enmarzode2020.Losrecursosdelexteriorquefinancianalsectorprivadollegarona2.7billonesdepesos(11.1%delPIB)ymostraronunavariaciónanualreal de 21.7%.

GRÁFICA 4. Ahorro externo



Bill

ones

de

pes

os d

e m

arzo

202

0

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

27.7%

23.4%

11.1%

22.4%14.3%1.2%

18.9% 18.0% 20.0%17.6%18.7%20.2%21.0%20.5%18.4%17.7%

14.2%11.9%

9.0% 8.9%11.1%

8.9%10.2%

10.9%10.1%9.0%7.4%

6.0%

5.8%5.0%

27.9% 26.9%

31.1%

26.5%29.0%

31.1%31.1%29.6%

25.8%23.6%

20.0%17%

Porcentaje del PIB

Estructura porcentual en marzo 2020

Valores gubernamentalesemitidos en México*

Valores privadosemitidos en México*

Deuda gubernamentalemitida en el extranjero

Créditos del sector públicoen el extranjero

Deuda privada de mexicanosemitida en el exterior

Créditos del sectorprivado en el exterior

Ahorro externo totalRecursos del exterior al sector privadoRecursos del exterior al sector público

4.5%

21.7%

10.0%

Mar 19 Dic 19 Mar 20Dic 18Dic 17Dic 16Dic 15Dic 14Dic 13Dic 12Dic 11Dic 10 Mar 20Mar 18Mar 16Mar 14Mar 12Mar 10Mar 08Mar 06Mar 04Mar 02

Mar 20Mar 18Mar 16Mar 14Mar 12Mar 10Mar 08Mar 06Mar 04Mar 02

50%

NOTAS:(*)IncluyevaloresderentafijaemitidosenMéxicoenmanosdenoresidentes.

13

FINANCIAMIENTO

Definición y componentes del financiamientoEl financiamiento se definió como el saldo agregado de la cartera de crédito otorgada por losintermediariosfinancierosresidentesenMéxicoalossectoresprivadoypúblico,ladeudaencirculaciónen el mercado de valores nacional, y el fondeo recibido del exterior, tanto mediante colocaciones en los mercados de valores internacionales como a través del otorgamiento de créditos por parte deintermediariosfinancierosnoresidentesenMéxicoaacreditadosmexicanos.

Cartera de créditoB.1 Emisión de deudainterna y certificadosbursátiles fiduciarios

B.2 Financiamiento externoB.3

B. FINANCIAMIENTO

FINANCIAMIENTO EXTERNOFINANCIAMIENTO INTERNO


Banca múltipleBanca de desarrolloFND

Organismos y entidades de fomento

InfonavitFovisssteInfonacot

Créditos otorgados aacreditados mexicanos por

Banca comercialextranjeraOrganismos financieros internacionales (c)Otros acreedoresextranjeros

Emisiones de valores de renta fija realizadas en el extranjero por

Emisores mexicanos del sector privadoGobierno Federal

Sector privado

Certificados bursátiles y otros títulos Certificados bursátiles fiduciarios (CBF) CKDS FIBRAS CERPIS FIBRA E

Intermediarios no bancarios regulados

Almacenes de depósitoSocapsSofiposSofomes ERUniones de crédito

Sector público (b)

Gobierno FederalGobiernos de estados y municipiosBanco de MéxicoFARACIPABOrganismos descentralizados, fondos y fideicomisos de fomento

Intermediarios no regulados

Sofomes ENR (a)

NOTAS:(a) IncluyealasSofomesENRquereportansucarteradecréditoalaCONDUSEF.(b) Seincluyelalistadeemisoresporquecadaintegrantedelsectorpúblicocolocadistintostiposdevalores.(c) ÚnicamenteparaelGobiernoFederal.

14

B. FinanciamientoEl saldodel financiamiento total (interno y externo) otorgado al sector público y privado fue de 25.3billonesdepesos,equivalentea 104.1%delPIBenmarzode2020.Elfinanciamiento total registróuncrecimiento de 7.4% anual real al primer trimestre de 2020.

CUADRO 5. Financiamiento

Concepto


(Anual real)Millones de pesos

Mar 2020Mar 2019

Mar 2019Mar 2018Estructura Mar 2020 Mar 2019

25,338,219 100.0% 104.1% 95.4% 7.4% 2.0%

9,359,015 36.9% 38.5% 36.4% 4.1% 3.6%

10,590,448 41.8% 43.5% 41.0% 4.6% 1.6%

5,388,756 21.3% 22.1% 18.0% 20.7% -0.2%

Financiamiento

Cartera de crédito




Laemisióndedeudainternaycertificadosbursátilesfiduciarios(CBF)eselcomponentemásimportantedelfinanciamientototal,conunsaldode10.6billonesdepesos.Amarzode2020,crecióaunatasaanualreal de 4.6% y representó 43.5% del PIB.

Lacarteradecréditototal,queincluyeelcréditobancarioynobancario,eselsegundocomponentemásimportantedelfinanciamiento.Enmarzode2020presentóuncrecimientoanualde4.1%entérminosreales.Susaldollegóa9.4billonesdepesosyrepresentóunincrementoensucomparaciónconelPIBde36.4%a38.5%entreelprimertrimestrede2019yelmismotrimestrede2020.

Porsuparte,elfinanciamientoexternoregistróunsaldode5.4billonesdepesosenmarzode2020,conunavariaciónanualrealde20.7%.Así,lapenetracióndelfinanciamientoexternopasóde18.0%a22.1%delPIBentremarzode2019ymarzode2020.

GRÁFICA 5. Financiamiento

38.5%35.2%34.8%34.0%31.7%29.7%29.0%27.4%25.6%24.5%

43.5%39.7%39.4%38.8%42.8%42.3%41.1%36.7%33.4%31.4%

22.1%17.7%19.1%20.5%18.6%16.3%14.0%

13.0%13.4%12.3%

104.1%

35.4%

42.6%

17.2%

95.5%

36.4%

41.0%

18.0%

95.4%92.6%93.3%93.3%93.1%

88.2%84.1%77.1%

72.5%68.2%

Porcentaje del PIB Estructura porcentual en mazo 2020



38.1%

40.6%

11.0%

10.3%

Bill

ones

de

peso

s de

mar

zo 2

020

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

0

5

10

15

20

25

20.7%

4.1%

7.4%

4.6%

Dic 19Dic 18 Mar 19 Mar 20Dic 17Dic 16Dic 15Dic 14Dic 13Dic 12Dic 11Dic 10

Interno - s. privadoExterno - s. privadoInterno - s. públicoExterno - s. público

Cartera de crédito Emisión de deuda y certificados bursátiles Financiamiento externo Financiamiento total


15

Financiamiento internoDuranteelprimertrimestrede2020,elsaldodelfinanciamiento internototal (carteradecréditomásemisióndedeudainterna)alcanzólos19.9billonesdepesos,equivalentesal82.0%delPIB,mayoral77.3%registradounañoantes.Entremarzode2019ymarzode2020,elfinanciamientointernototalcrecióaunatasade4.3%anualreal,yestuvoimpulsadotantoporelfinanciamientoalsectorprivado,comoporelfinanciamientoalsectorpúblico.

Concepto



19,949,463 100.0% 82.0% 77.3% 4.3% 2.6%

9,651,613 48.4% 39.7% 37.6% 3.7% 4.4%

1,144,344 5.7% 4.7% 4.6% -0.4% 4.2%

4,979,534 25.0% 20.5% 18.8% 6.9% 7.5%

525,124 2.6% 2.2% 2.0% 5.8% 9.0%

3,002,611 15.1% 12.3% 12.2% -0.1% -0.8%

10,297,850 51.6% 42.3% 39.7% 4.9% 0.9%

9,446,104 47.4% 38.8% 36.3% 5.2% 1.3%

565,015 2.8% 2.3% 2.2% 5.1% -7.5%

282,158 1.4% 1.2% 1.2% -4.0% 6.6%

4,573 0.02% 0.02% 0.02% 9.8% 0.1%

Financiamiento interno

Al sector privado

Emisión de deuda y CBF

Crédito de la banca múltiple

Crédito de la banca de desarrollo*

Crédito de otros intermediarios **

Al sector público

Emisión de deuda interna


Crédito de la banca de desarrollo

Crédito de otros intermediarios **

Saldo(Marzo 2020)

Mar 2020Mar 2019

Mar 2019Mar 2018Mar 2020 Mar 2019

CUADRO 6. Financiamiento interno

NOTAS:(*) IncluyealaFND.(**)Incluyeintermediariosfinancierosregulados(almacenesgeneralesdedepósito,Socaps,Sofipos,SofomesERyunionesdecrédito),intermediarios

noregulados(SofomesENR),asícomoorganismosyentidadesdefomento(Fovissste,InfonacoteInfonavit).

NOTAS:(*) IncluyealaFND.(**) Incluye intermediarios financieros regulados (almacenes generales de depósito, Socaps, Sofipos, Sofomes ER y uniones de crédito), intermediarios no

regulados(SofomesENR),asícomoorganismosyentidadesdefomento(Infonavit,FovisssteeInfonacot).Antesde2013incluyealasentidadesdesreguladasquedejarondeoperareseaño(arrendadorasfinancieras,empresasdefactorajefinancieroySofoles).

GRÁFICA 6. Financiamiento interno

21.1%20.4%19.8%19.4%19.0%17.7%17.3%16.3%15.2%14.6%

11.5%11.7%12.0%11.7%9.7%9.4%9.4%9.1%8.8%8.3%

42.6%39.7%39.4%38.8%42.8%42.3%41.1%36.7%33.4%

31.4%

78.2%

21.0%

12.2%

41.0%

77.3%

22.8%

12.4%

43.5%

82.0%74.9%74.2%72.8%74.5%72.0%70.1%

64.1%59.1%55.9%

Por sector de destino(Porcentaje del PIB)

Por fuente y sector de destino(Porcentaje del PIB)

53.1%27.8%

15.1%

4.0%Emisión de deuda y CBF

Crédito de banca múltiple

Crédito de otrosintermediarios**

Crédito de banca dedesarrollo*

Crédito de banca múltiple




Crédito de bancamúltiple




Financiamiento internoal sector privado

Financiamiento internoal sector público

37.6%36.2%35.4%33.9%31.5%29.6%29.0%26.6%24.8%23.6%

39.7%38.7%38.8%38.9%43.0%42.4%41.0%37.5%34.2%32.4%

77.3%

37.0%

41.2%

78.2%

39.7%

42.3%

82.0%74.9%74.2%72.8%74.5%72.0%70.1%

64.1%59.1%55.9%

Sector privado Sector público


20.5%

2.3%

38.8%

1.2%

2.2%

12.3%

4.7%

39.7%42.3%



16

Por fuente, laemisióndedeudayCBFfueelprincipalmediodefinanciamiento internoyrepresentó43.5%delPIB,seguidodelcréditodelabancamúltipleconunaproporciónde22.8%delPIB.Porsuparte,elcréditootorgadoporotrosintermediariosfinancierosyelcréditoobtenidodelabancadedesarrolloalcanzaron 12.4% y 3.3% del PIB en marzo de 2020, respectivamente.

Porsectordedestinodelfinanciamiento interno,el48.4%delfinanciamiento internocorrespondióalrecibidoporelsectorprivado,elcualllegóa9.7billonesdepesos(39.7%delPIB),mientrasqueelrestante51.6%correspondióa recursosorientadosafinanciaral sectorpúblico, los cualesalcanzaronun saldode10.3billonesdepesos,equivalentesa42.3%delPIB.Alrespecto,elfondeoalsectorprivadomostróuncrecimientode3.7%anualentérminosrealesduranteelprimertrimestrede2020,mientrasqueelfinanciamientoalsectorpúblicopresentóunincrementode4.9%anualrealconrespectoa2019.

Laemisióndedeuda interna continuó siendoelprincipal componentedelfinanciamiento internoalsector público, conun saldo en circulaciónde 9.4 billones depesos enmarzode 2020, equivalentesal38.8%delPIB,yunavariaciónanualrealde5.2%.Porotraparte,elcrédito internoalsectorpúblicoprovenientedelabancacomercial,bancadedesarrolloyotrosintermediariosfuede0.9billonesdepesosalprimertrimestrede2020,conloquerepresentó3.5%delPIB.Elsaldodelacarteradecréditoalsectorpúblicoprovenientedelabancamúltipleaumentó5.1%anualreal,mientrasqueelcréditodelabancadedesarrolloadichosectorseredujo-4.0%anualreal.

Financiamiento interno al sector privadoDuranteelprimer trimestrede2020,elfinanciamiento internoal sectorprivadocreció3.7%anualentérminosrealesyalcanzóunaproporciónde39.7%delPIB.

GRÁFICA 7. Financiamiento interno al sector privado

Crédito de la banca múltiple Crédito de la banca de desarrollo* Crédito de otros intermediarios Emisión de deuda y CBF Total




51.6%

31.1%

11.9%

5.4%

Bill

ones

de

peso

s de

mar

zo 2

020

-50%

-30%

-10%

0%

10%

30%

50%

6.9%5.8%

-0.1%

-0.4%

3.7%

18.8%18.2%17.4%16.7%16.2%14.9%14.9%13.9%13.0%12.4%

12.2%11.6%11.9%11.6%9.7%

9.4%9.4%9.0%8.7%8.3%

4.6%4.4%4.1%3.8%4.0%

3.8%3.4%2.6%2.2%

2.2%2.0%1.9%1.9%1.9%1.7%

37.6%

18.8%

11.4%

4.8%

1.9%

37.0%

20.5%

12.3%

4.7%

2.2%

39.7%36.2%35.4%33.9%

31.5%29.6%29.0%26.6%

24.8%23.6%


Crédito de otros intermediarios**


Crédito de la banca de desarrollo*


0

5

10

15

20

25


NOTAS:(*) IncluyealaFND.(**) Incluye intermediarios financieros regulados (almacenes generales de depósito, Socaps, Sofipos, Sofomes ER y uniones de crédito), intermediarios no

regulados(SofomENR),asícomoorganismosyentidadesdefomento(Infonavit,FovisssteeInfonacot).Antesde2013incluyealasentidadesdesreguladasquedejarondeoperareseaño(arrendadorasfinancieras,empresasdefactorajefinancieroySofoles).

17

Laprincipalfuentedefinanciamientodelsectorprivadofueelcréditodelabancamúltiple,querepresentó20.5%delPIB,seguidoporelcréditootorgadoporotrosintermediarios(regulados,noreguladosyentidadesdefomento),equivalenteal12.3%delPIB.Amarzode2020,elcréditodelabancamúltiplealsectorprivadoaumentó6.9%anualreal,yelcréditodeotrosintermediariosseredujomarginalmenteen-0.1%anualentérminosreales.Porsuparte,elsaldodelcréditodelabancadedesarrolloalsectorfuede525milmillonesdepesos,equivalentesal2.2%delPIB,conunavariaciónde5.8%anualrealenesemismoperiodo.

Porotraparte,elsaldodeladeudayCBFdelsectorprivadorepresentó4.7%delPIBenmarzode2020,ytuvounadisminuciónde-0.4%anualreal.Alrespecto,elsaldodeladeudaemitidaatravésdecertificadosbursátilesllegóa2.3%delPIB,mientrasqueelresto,2.4%delPIB,correspondióalsaldodelasemisionesdeCBF.Ladeudaemitidaatravésdecertificadosbursátilestuvounavariacióneneseperiodode-0.5%anualreal,mientrasqueelsaldodelosCBFtuvounavariaciónde-0.2%anualentérminosreales.

B.1. Cartera de créditoEnmarzo de 2020, la cartera de crédito total registró un crecimiento anual real de 4.1%. El créditootorgado por las instituciones bancarias continúa siendo el principal componente de la cartera total, con un saldo de 6.4 billones de pesos, correspondientes a 26.1% del PIB. Al respecto, la banca múltiple otorgó lamayorpartededichocrédito(5.5billonesdepesos,equivalentesa22.8%delPIB),seguidaporlabancadedesarrollo(0.8billonesdepesos,querepresentan3.2%delPIB).

Concepto



9,359,015 100.0% 38.5% 36.4% 4.1% 3.6%

6,351,830 67.9% 26.1% 24.2% 6.1% 6.0%

5,544,549 59.2% 22.8% 21.0% 6.7% 5.7%

770,577 8.2% 3.2% 3.0% 3.1% 8.3%

36,704 0.4% 0.2% 0.2% -14.0% 3.8%

400,261 4.3% 1.6% 2.0% -20.1% -11.1%

107,649 1.2% 0.4% 0.4% 7.0% 10.8%

24,200 0.1% 0.1% 0.1% -5.9% -5.1%

214,906 2.3% 0.9% 1.3% -31.8% -18.6%

47,267 0.5% 0.2% 0.2% -11.3% -1.2%

6,238 0.1% 0.03% 0.02% 4.0% 45.3%

622,570 6.7% 2.6% 2.1% 20.5% -0.3%

1,984,353 21.2% 8.2% 8.1% -0.3% 2.1%

1,555,167 16.6% 6.4% 6.4% -1.4% 2.1%

404,301 4.3% 1.7% 1.6% 3.0% 1.7%

24,886 0.3% 0.10% 0.09% 13.1% 4.7%

Cartera de crédito


Banca múltiple

Banca de desarrollo

FND

Intermediarios no bancarios regulados *

Socaps

Sofipos

Sofom ER

Uniones de crédito

Almacenes generales

Intermediarios no regulados (Sofom ENR) **

Organismos y entidades de fomento

Infonavit ***

Fovissste ***

Infonacot

Saldo(Marzo 2020)

Mar 2020Mar 2019

Mar 2019Mar 2018Mar 2020 Mar 2019

CUADRO 7. Cartera de crédito

Elsegundoelementodemayor importanciade lacarteraeselcréditootorgadopor losorganismosyentidadesdefomento,cuyosaldoagregadofuede2.0billonesdepesos,equivalentesa8.2%delPIBenmarzode2020.Elcréditootorgadoporestosorganismosyentidadespresentóunavariaciónde-0.3%anual realenelprimer trimestrede2020.El Infonavitotorgó lamayorpartedeestecrédito,conunacartera equivalente a 6.4%delPIB (1.6billonesdepesos), y tuvounadisminuciónanual realde -1.4%durante ese periodo.

NOTAS:(*) Hastajuniode2013incluyelossaldosdecréditootorgadosporlasentidadesquefuerondesreguladaseseaño(arrendadorasfinancieras,empresas

defactorajefinancieroySofoles).(**) Incluyelacarteracomercial,viviendaydeconsumodelasSofomENRqueenvíaninformaciónaCONDUSEF.(***) Incluye cartera bursatilizada.

18

GRÁFICA 8. Cartera de crédito por tipo de intermediario

Instituciones bancarias* Fondos de vivienda y fomentoOtros intermediarios (eje der.)****



1.2%1.4%

59.2%

16.6%8.2%

6.7%4.3%

2.3%

Instituciones bancarias*

Intermediarios nobancarios regulados

Intermediarios noregulados (Sofomes ENR)

Entidadesdesreguladas en 2013**

Organismos y entidadesde fomento

Bill

ones

de

peso

s de

mar

zo 2

020

-50%

0%

50%

100%

150%

200%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

Porcentaje del PIB Estructura porcentual en mar 2019

24.2%23.5%22.8%22.4%22.0%20.3%19.6%18.3%16.8%16.2%

2.0%2.0%2.3%2.2%

2.1%2.1%2.1%

8.1%7.6%7.6%7.6%7.7%7.6%7.6%

7.3%6.9%7.0%

36.4%

24.1%

1.6%2.0%

7.8%

35.6%

26.1%

1.6%2.6%

8.2%

38.5%

35.2%34.8%34.0%31.6%

29.7%29.0%27.4%25.6%

24.5%

Banca múltipleInfonavit ***Banca de desarrolloSofom ENRFovissste ***Sofom ERSocaps y SofiposUniones de crédito 0.5%FND 0.4%Infonacot 0.3%Almacenes 0.1%



3

2

1

6

5

4

7

8

9


NOTAS:(*) IncluyeinformaciónconsolidadadelasSofomesERylaFND.(**) Entidadesdesreguladasysinoperardesdejuliode2013(arrendadorasfinancieras,empresasdefactorajefinancieroySOFOLES).(***) Incluye cartera bursatilizada.(****)Agrupaalosintermediariosfinancierosreguladosylosnoregulados(SofomesENR).

B.2. Emisión de deuda interna y certificados bursátiles fiduciariosDemarzode 2019 amarzode 2020, el saldo en circulaciónde la deuda interna yde los certificadosbursátilesfiduciarioscrecióaunatasaanualrealde4.6%,queseexplicaprincipalmenteporelcrecimientoanualdelsaldodelosvaloresemitidosporelsectorpúblico,elcualfuede5.2%entérminosreales.Comoresultado,elsaldodeladeudainternayCBFfuede10.6billonesdepesos,locualrepresentó43.5%delPIB en marzo de 2020.

Elsaldodelosvaloresemitidosporelsectorprivado(deudainternayCBF)llegóa1.1billonesdepesos,conuna variación de -0.4% anual real en marzo de 2020; su saldo representó 4.7% del PIB, ligeramente mayor queelañopreviocuandoestesaldofueequivalenteal4.6%delPIB.Elsaldodeloscertificadosbursátilesyotrosinstrumentosseredujo-0.5%atasaanualentérminosreales,mientrasqueelsaldodelosCBFdisminuyó-0.2%.Alrespecto,elsaldodeloscertificadosbursátilesrepresentó2.3%delPIB,mientrasqueeldelosCBFfuede2.4%delPIB.Dentrodeestosúltimos,destacanlosCKDsylasFibrasconlamayorimportanciarelativahastamarzode2020,yaqueambosfueronequivalentesa1.0%delPIB.

Por otra parte, la cartera de los intermediarios no bancarios regulados representó 1.6% del PIB y tuvo una variaciónde-20.1%entremarzode2019yelmismomesde2020.Deestegrupo,lasSofomesERfueronlasdemayorcartera,con215milmillonesdepesos,equivalentesal0.9%delPIB.Enelprimertrimestrede2020,lacarteradeestasúltimasdisminuyó-31.8%anualentérminosrealesdebidoalasalidadealgunasentidadesdelámbitodelaregulación,oenotroscasos,porqueempezaronaconsolidarsucarteraconunbanco.Porotraparte,lacarteradelasSofomesENRpresentóunincrementoanualrealde20.5%enestemismo periodo, y representó 2.6% del PIB.

19

CUADRO 8. Emisión de deuda interna y certificados bursátiles fiduciarios

Concepto



10,590,448 100.0% 43.5% 41.0% 4.6% 1.6%

1,144,344 10.8% 4.7% 4.6% -0.4% 4.2%

550,797 5.2% 2.3% 2.2% -0.5% 2.2%

593,547 5.6% 2.4% 2.4% -0.2% 6.2%

252,382 2.4% 1.0% 1.0% 6.6% 14.3%

239,607 2.3% 1.0% 1.1% -14.9% 1.5%

35,476 0.3% 0.1% 0.1% 104.5% 1996.9%

66,083 0.6% 0.3% 0.2% 11.0% -20.9%

9,446,104 89.2% 38.8% 36.3% 5.2% 1.3%

6,492,009 61.3% 26.7% 24.8% 5.9% 3.3%

73,407 0.7% 0.3% 0.3% -10.4% -9.2%

1,087,793 10.3% 4.5% 3.7% 20.0% -5.0%

231,050 2.2% 0.9% 0.9% 0.6% 0.0%

1,018,300 9.6% 4.2% 4.2% -1.1% -1.2%

543,545 5.1% 2.2% 2.4% -9.8% -1.7%

Emisión de valores de renta fija y CBF

Valores emitidos por el sector privado

Certificados bursátiles y otros instrumentos

Certificados bursátiles fiduciarios (CBF)

CKDS

FIBRAS

CERPIS

FIBRA E

Valores emitidos por el sector público

Gobierno Federal

Gobiernos de estados y municipios

Banco de México

FARAC

IPAB

Organismos descentralizados

Saldo(Marzo 2020)

Mar 2020Mar 2019

Mar 2019Mar 2018Mar 2020 Mar 2019

Porotraparte,elsaldodelosvaloresemitidosporelsectorpúblicoalprimertrimestrede2020fuede9.4billonesdepesos,ypasóde36.3%delPIBenmarzode2019a38.8%delPIBenmarzode2020.Dedichostítulos, losvaloresderentafijacolocadosporelGobiernoFederalcontinúansiendoelcomponentemásimportante,conunsaldoencirculaciónde6.5billonesdepesos,equivalentesa26.7%delPIBenelprimertrimestrede2020.Elsaldodeestostítulospresentóuncrecimientode5.9%anualreal.Porotrolado, losvalores emitidos por los gobiernos estatales ymunicipales, Banco deMéxico, el IPAB y los organismosdescentralizadosmostraronvariacionesensusaldode-10.4%,20.0%,-1.1%y-9.8%,respectivamente.

GRÁFICA 9. Emisión de deuda interna

Porcentaje del PIB Variación anual

Sector privado(Porcentaje del PIB)

Sector público(Porcentaje del PIB)

Emisión del sector públicoEmisión del sector privado Total

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

36.3%35.3%35.2%35.0%38.9%38.5%37.6%34.2%

31.2%29.2%

4.6%4.4%4.1%3.8%4.0%3.8%3.4%

2.6%2.2%2.2%

41.0%

37.8%

4.8%

42.6%

38.8%

4.7%43.5%

39.7%39.4%38.8%42.8%42.3%41.1%

36.7%33.4%31.4%

2.2%2.2%2.1%2.1%2.1%1.8%

1.0%0.9%0.8%0.7%0.6%

0.5%

2.0%

0.5%

1.9%

0.4%

1.9%1.9%

1.1%

0.2%

1.0%

0.3%

1.1%1.1%1.3%

1.4%0.9%

0.3%0.3%0.2%

4.6%

2.2%

1.0%

1.2%

0.3%4.8%

2.3%

1.0%

1.0%

0.3%4.7%

4.4%4.1%

3.8%4.0%3.8%3.4%

2.6%2.2%2.2%

24.8%24.0%23.3%23.0%24.3%23.1%22.0%19.9%18.3%18.2%

3.7%3.6%4.1%4.1%5.8%6.7%6.8%

6.0%4.6%2.6%

4.2%4.0%4.2%4.3%4.8%4.9%5.3%

5.2%5.3%

5.5%

2.4%2.4%2.4%2.2%2.5%2.3%1.9%

1.6%1.5%

1.3%

36.3%

25.9%

4.3%

4.0%2.3%

37.8%

26.7%

4.5%

4.2%2.2%

38.8%35.3%35.2%35.0%

38.9%38.5%37.6%34.2%

31.2%29.2%

-0.4%

5.2%4.6%

FIBRAS EFIBRASCKDSCertificados bursátiles y otrosOrganismos descentralizados

Gobiernos de estados y municipiosGobierno FederalIPABFARAC

Banco de México


Dic 19Dic 18 Mar 19 Mar 20Dic 17Dic 16Dic 15Dic 14Dic 13Dic 12Dic 11Dic 10Dic 19Dic 18 Mar 19 Mar 20Dic 17Dic 16Dic 15Dic 14Dic 13Dic 12Dic 11Dic 10


20

B.3. Financiamiento externoAlprimertrimestrede2020,elsaldodelfinanciamientoexternofuede5.4billonesdepesos,ypresentóunavariaciónanualrealde20.7%.Porloanterior,susaldopasódel18.0%a22.1%delPIB.Elfinanciamientoexternoestácompuestoensumayoríaporvaloresderentafijaemitidosenmercadosinternacionales(3.5billones,equivalentesal14.2%delPIB),principalmentedelsectorprivado.Porotraparte,loscréditosdelexterior otorgados a acreditados mexicanos tanto del sector privado como del sector público registraron unsaldode1.9billonesdepesos,equivalentesal7.9%delPIB.

CUADRO 9. Financiamiento externo

Concepto



5,388,756 100.0% 22.1% 18.0% 20.7% -0.2%

3,466,796 64.3% 14.2% 11.5% 22.4% -2.1%

1,770,060 32.8% 7.3% 5.9% 22.1% -6.5%

1,696,736 31.5% 7.0% 5.6% 22.7% 3.0%

1,921,960 35.7% 7.9% 6.6% 17.9% 3.3%

841,212 15.6% 3.5% 2.6% 32.4% 1.1%

1,080,748 20.1% 4.4% 4.0% 8.6% 4.8%

5,388,756 100.0% 22.1% 18.0% 20.7% -0.2%

2,611,272 48.5% 10.7% 8.4% 25.2% -4.3%

2,777,484 51.5% 11.4% 9.6% 16.8% 3.7%


Valores de renta fija emitidos en el extranjero

Sector privado

Sector público *

Créditos del exterior a acreditados mexicanos

Sector privado

Sector público


Otorgado al sector privado

Otorgado al sector público

Saldo(Marzo 2020)

Mar 2020Mar 2019

Mar 2019Mar 2018Mar 2020 Mar 2019

NOTAS:(*)EmisionesenmercadosinternacionalesdebonosUMS(UnitedMexicanStates)porpartedelGobiernoFederal.

GRÁFICA 10. Financiamiento externo

NOTAS:(*)BonosUMS(UnitedMexicanStates).

El financiamiento externo total fue recibido en partes similares por el sector privado y público, consaldosequivalentesal 10.7%delPIBenelprimercasoyal 11.4%delPIBenelsegundo.Al respecto,elfinanciamientoexternoparaelsectorprivadoregistróunincrementode25.2%anual,mientrasqueparaelsectorpúblicoelcrecimientofuede16.8%anualenelprimertrimestrede2020,entérminosreales.

En cuanto almecanismodefinanciamiento, los instrumentosde rentafija emitidos en el extranjerorepresentaron la mayor parte del fondeo al sector privado, con un saldo de 1.8 billones de pesos (7.3% del PIB),mientrasqueloscréditosdelexterioralsectorprivadollegarona0.8billonesdepesos(3.5%delPIB).Paraelsectorpúblico,elsaldodelosvaloresderentafijaemitidosenelextranjerollegóa1.7billonesdepesosyeldeloscréditosdelexteriorfuede1.1billonesdepesos(7.0%y4.4%delPIB,respectivamente).

Porcentaje del PIB Estructura porcentual en mar 2020

Créditos del exterior alsector público

Emisión de deuda delGobierno Federal en el extranjero*

Créditos del exterior alsector privado

Emisión de deuda de mexicanos en elextranjero

4.0%3.7%4.0%4.3%4.2%3.8%3.4%3.7%4.0%3.9%

5.6%5.5%5.4%6.0%5.0%4.3%

3.6%3.5%3.6%3.5%

2.6%2.6%2.8%

3.1%2.8%

2.3%1.9%

1.8%2.3%2.3%

5.9%5.9%

6.8%7.2%6.6%

6.0%5.0%4.0%3.5%

2.7%

18.0%

3.6%

5.3%

2.5%

5.8%

17.2%

4.4%

7.0%

3.5%

7.3%

22.1%

17.7%19.1%

20.5%18.6%

16.3%14.0%13.0%13.4%

12.3%

64.3%Emisión

de deuda51.5%

Sectorpúblico

48.5%Sector

privado

35.7%Crédito

Mecanismo de financiamiento Receptor del financiamientoDic 19Dic 18 Mar 19 Mar 20Dic 17Dic 16Dic 15Dic 14Dic 13Dic 12Dic 11Dic 10

21

Además del financiamiento interno intermediado por el sistema financiero y del financiamientoprovenientedelexterior,elsectorprivadonofinancierorecibefondeodealgunasempresasqueotorgancréditoalosclientescomopartedesusactividadescomerciales,yaseaparafinanciarelconsumo(tarjetasdecréditonobancarias),obien,parafinanciarcomprasdeinsumosoproductos(créditodeproveedores).

Enelprimercaso,elsaldototaldelacarteradetarjetasdecréditonobancariasfuede63milmillonesdepesosenmarzode2020,conunavariaciónanualrealde-4.3%entreelprimertrimestrede2019yelmismotrimestrede2020.Dichosaldorepresentó0.3%delPIBeneseperiodo.

Porotraparte,elcréditodeproveedoresotorgadoaempresaslistadasenbolsadevaloresaumentó.Así,enmarzode2020,registróuncrecimientode10.2%anualreal.Comoresultado,susaldollegóa724milmillonesdepesos,locualfueequivalentea3.0%delPIBenmarzode2020.

Concepto


(Anual real)Millones de

pesosMar 2020Mar 2019

Mar 2019Mar 2018Mar 2020 Mar 2019

63,299 0.3% 0.3% -4.3% -2.6%

723,914 3.0% 2.7% 10.2% 5.8%

Cartera tarjetas de crédito no bancarias

Crédito de proveedores a emisoras de la BMV

CUADRO 10. Otras fuentes de fondeo

GRÁFICA 11. Otras fuentes de fondeo

Otras fuentes de fondeo(Porcentaje del PIB)

Otras fuentes de fondeo(Variación anual real)

Crédito de proveedores a emisoras de la BMV Tarjetas de crédito no bancarias

Mar 20Mar 19Mar 17 Mar 18Mar 16Mar 15Mar 14Mar 13Mar 12Mar 11Mar 10-50%

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

Dic 19Mar 19 Mar 20Dic 18Dic 17Dic 16Dic 15Dic 14Dic 13Dic 12Dic 11

2.9%2.7% 3.0%2.9%2.8%3.0%2.7%2.7%2.6%2.5%2.5%

0.3%0.3%

0.3%0.3%0.3%0.3%

0.3%0.5%0.5%0.4%0.4% 10.2%

-4.3%

OTRAS FUENTESDE FONDEO

22

AN

EXO

A. A

hor

ro F

inan

cier

oSaldo(mdp)

Estructura porcentual

Porcentajedel PIB

Variación realMar 2020Mar 2019

1. Captación de intermediarios 8,654,839 34.9% 35.6% 6.1%Bancos e intermediarios no bancarios 6,735,244 27.2% 27.7% 9.0%

Banca múltiple 5,658,832 22.8% 23.3% 10.6%Banca de desarrollo 881,479 3.6% 3.6% 1.0%Socaps 139,513 0.6% 0.6% 7.8%Sofipos 20,046 0.1% 0.1% -7.7%Uniones de crédito 35,372 0.1% 0.1% -6.9%

Banco de México (depósitos del Gobierno Federal) 499,419 2.0% 2.1% -21.8%Fondos gubernamentales de vivienda 1,420,176 5.7% 5.8% 6.3%

Infonavit 1,234,606 5.0% 5.1% 6.8%Fovissste 185,570 0.7% 0.8% 3.2%

2. Tenencia de valores de renta fija y certificados bursátiles fiduciarios 8,536,064 34.5% 35.1% 6.9%Inversionistas institucionales 5,721,185 23.1% 23.5% 5.9%

Fondos de inversión 1,791,186 7.2% 7.4% 5.7%Valores gubernamentales 1,356,114 5.5% 5.6% 8.3%Valores bancarios 325,968 1.3% 1.3% 2.1%Valores privados 89,015 0.4% 0.4% -3.7%Valores extranjeros 20,089 0.1% 0.1% -34.6%

Aseguradoras 711,508 2.9% 2.9% 8.8%Valores gubernamentales 563,704 2.3% 2.3% 8.4%Valores bancarios 75,613 0.3% 0.3% 13.2%Valores privados 66,241 0.3% 0.3% 3.5%Valores extranjeros 5,949 0.0% 0.0% 81.6%

Fondos de retiro 145,448 0.6% 0.6% 5.6%IMSS 57,229 0.2% 0.2% 21.2%ISSSTE 88,219 0.4% 0.4% -2.6%

Siefores 3,073,043 12.4% 12.6% 5.4%Valores gubernamentales 2,152,682 8.7% 8.8% 7.3%Valores bancarios 94,788 0.4% 0.4% 17.8%Valores privados 625,243 2.5% 2.6% 6.1%Valores extranjeros 200,330 0.8% 0.8% -15.8%

Inversionistas particulares 2,814,879 11.4% 11.6% 8.9%Posición propia de casas de bolsa 49,529 0.2% 0.2% 22.4%

Valores gubernamentales 45,452 0.2% 0.2% 29.0%Valores bancarios 3,839 0.0% 0.0% -20.6%Valores privados 204 0.0% 0.0% -17.8% Valores extranjeros 33 0.0% 0.0% -75.5%

Tesorerías relevantes 950,923 3.8% 3.9% 22.4%Valores gubernamentales 717,579 2.9% 2.9% 36.7%Valores bancarios 210,009 0.8% 0.9% -9.7%Valores privados 18,364 0.1% 0.1% 24.3%Valores extranjeros 4,971 0.0% 0.0% 9.9%

Empresas y particulares 1,814,427 7.3% 7.5% 2.6%Valores gubernamentales 1,406,399 5.7% 5.8% 3.5%Valores privados 392,329 1.6% 1.6% 1.3%Valores extranjeros 15,699 0.1% 0.1% -26.5%

3. Ahorro externo 7,578,728 30.6% 31.1% 10.0%Valores de renta fija emitidos en México en manos de no residentes 2,189,972 8.8% 9.0% -9.7%

Valores gubernamentales 2,097,034 8.5% 8.6% -8.3%Valores privados 92,938 0.4% 0.4% -32.0%

Ahorro externo que financia al sector público 2,777,484 11.2% 11.4% 16.8%Emisión de deuda gubernamental en el extranjero (UMS) 1,696,736 6.9% 7.0% 22.7%

En manos de sociedades de inversión 2,629 0.0% 0.0% -65.4%En manos de Siefores 38,985 0.2% 0.2% 33.4%En manos de aseguradoras 7,526 0.0% 0.0% -8.9%En manos de casas de bolsa 7 0.0% 0.0% - En manos de otros inversionistas nacionales y extranjeros 1,647,589 6.7% 6.8% 23.2%

Créditos otorgados en el extranjero 1,080,748 4.4% 4.4% 8.6%Ahorro externo que financia al sector privado 2,611,272 10.5% 10.7% 25.2%

Emisión de deuda de mexicanos en el extranjero 1,770,060 7.1% 7.3% 22.1%Créditos otorgados en el extranjero 841,212 3.4% 3.5% 32.4%

Ahorro financiero interno (1+2) 17,190,903 69.4% 70.6% 6.5%

Ahorro financiero total (1+2+3) 24,769,631 100% 101.8% 7.6%

Componentes(Cifras a marzo de 2020)

Cifras preliminares sujetas a revisión

23

AN

EXO

B. F

inan

ciam

ien

toSaldo(mdp)

Estructura porcentual

Porcentajedel PIB

Variación realMar 2020Mar 2019

Componente 1. Cartera de crédito 9,359,015 36.9% 38.5% 4.1%Banca múltiple 5,544,549 21.9% 22.8% 6.7%

Cartera de la banca múltiple otorgada al sector privado 4,979,534 19.7% 20.5% 6.9%Consumo 1,076,632 4.2% 4.4% 0.1%Vivienda 927,602 3.7% 3.8% 7.0%Comercial 2,975,300 11.7% 12.2% 9.6%

Cartera de la banca múltiple otorgada al sector público 565,015 2.2% 2.3% 5.1%Gobierno Federal (GF) 34,167 0.1% 0.1% 8.0%Estados y Municipios (EyM) 289,848 1.1% 1.2% -5.9%Organismos descentralizados y desconcentrados (sin garantía de GF o EyM) 241,000 1.0% 1.0% 21.8%

Banca de desarrollo 770,577 3.0% 3.2% 3.1%Cartera de la banca de desarrollo otorgada al sector privado 488,420 1.9% 2.0% 7.7%

Consumo 40,705 0.2% 0.2% 6.8%Vivienda 11,136 0.0% 0.0% -7.1%Comercial 436,578 1.7% 1.8% 8.2%

Cartera de la banca de desarrollo otorgada al sector público 282,158 1.1% 1.2% -4.0%Gobierno Federal (GF) 59,864 0.2% 0.2% -21.8%Estados y Municipios (EyM) 214,732 0.8% 0.9% 6.0%Organismos descentralizados y desconcentrados (sin garantía de GF o EyM) 7,562 0.0% 0.0% -49.3%

FND (cartera comercial otorgada al sector privado) 36,704 0.1% 0.2% -14.0%Almacenes generales de depósito (cartera comercial otorgada al sector privado) 6,238 0.0% 0.0% 4.0%Socaps (cartera otorgada al sector privado) 107,649 0.4% 0.4% 7.0%

Consumo 76,225 0.3% 0.3% 6.0% Vivienda 8,890 0.0% 0.0% 15.3% Comercial 22,534 0.1% 0.1% 7.5%

Sofipos (cartera otorgada al sector privado) 24,200 0.1% 0.1% -5.9% Consumo 11,978 0.0% 0.0% -8.4% Vivienda 127 0.0% 0.0% -8.6% Comercial 12,095 0.0% 0.0% -3.3%

Sofomes ER 214,906 0.8% 0.9% -31.8%Cartera de las Sofomes ER otorgada al sector privado 210,333 0.8% 0.9% -32.4%

Consumo 83,081 0.3% 0.3% -47.6%Vivienda 2,217 0.0% 0.0% -17.6%Comercial 125,034 0.5% 0.5% -16.4%

Cartera de las Sofomes ER otorgada al sector público 4,573 0.0% 0.0% 9.8%Uniones de crédito (cartera otorgada al sector privado) 47,267 0.2% 0.2% -11.3%Sofomes ENR 622,570 2.5% 2.6% 20.5%

Cartera de las Sofomes ENR otorgada al sector privado 622,570 2.5% 2.6% 20.5%Consumo 41,372 0.2% 0.2% 18.3%Vivienda 5,160 0.0% 0.0% -9.4%Comercial 576,038 2.3% 2.4% 21.0%

Infonavit (*) 1,555,167 6.1% 6.4% -1.4%Fovissste (*) 404,301 1.6% 1.7% 3.0%Infonacot 24,886 0.1% 0.1% 13.1%

Componente 2. Emisión de deuda interna y certificados bursátiles fiduciarios 10,590,448 41.8% 43.5% 4.6%Valores emitidos por el sector privado 1,144,344 4.5% 4.7% -0.4%

Certificados bursátiles y otros instrumentos 550,797 2.2% 2.3% -0.5%Certificados bursátiles fiduciarios (CBF) 593,547 2.3% 2.4% -0.2%

CKDs 252,382 1.0% 1.0% 6.6%Fibras 239,607 0.9% 1.0% -14.9%Cerpis 35,476 0.1% 0.1% 104.5%Fibras E 66,083 0.3% 0.3% 11.0%

Valores emitidos por el sector público 9,446,104 37.3% 38.8% 5.2%Gobierno Federal 6,492,009 25.6% 26.7% 5.9%Banco de México (títulos del Gobierno Federal con propósitos de regulación monetaria) 1,087,793 4.3% 4.5% 20.0%Organismos descentralizados 543,545 2.1% 2.2% -9.8%FARAC 231,050 0.9% 0.9% 0.6%IPAB 1,018,300 4.0% 4.2% -1.1%Deuda de Estados y Municipios 73,407 0.3% 0.3% -10.4%

Componente 3. Financiamiento externo 5,388,756 21.3% 22.1% 20.7%Financiamiento externo al sector privado 2,611,272 10.3% 10.7% 25.2%

Emisión de deuda de mexicanos en el extranjero 1,770,060 7.0% 7.3% 22.1%Créditos otorgados en el exterior a mexicanos 841,212 3.3% 3.5% 32.4%

Financiamiento externo al sector público 2,777,484 11.0% 11.4% 16.8%Emisión de deuda del Gobierno Federal (UMS) en el extranjero 1,696,736 6.7% 7.0% 22.7%Créditos otorgados en el exterior al Gobierno Federal 1,080,748 4.3% 4.4% 8.6%

Financiamiento interno (1+2) 19,949,463 78.7% 82.0% 4.3%Financiamiento interno al sector privado 9,651,613 38.1% 39.7% 3.7%Financiamiento interno al sector público 10,297,850 40.6% 42.3% 4.9%

Financiamiento total (1+2+3) 25,338,219 100% 104.1% 7.4%Financiamiento total al sector privado 12,262,885 48.4% 50.4% 7.6%Financiamiento total al sector público 13,075,334 51.6% 53.7% 7.2%

Componentes(Cifras a marzo de 2020)

NOTAS: (*) Incluye cartera bursatilizada.

Cifras preliminares sujetas a revisión

24

AN

EXO

C. A

bre

viat

ura

s y

sig

las

CBF

CERPIS

CKD

CNBV

CONDUSEF

DOF

FARAC

FIBRA E

FIBRA

FND

FOVISSSTE

IMSS

INFONACOT

INFONAVIT

IPAB

ISSSTE

PIB

SOCAP

SIEFORE

SOFIPO

SOFOL

SOFOMES ENR

SOFOMES ER

Certificadosbursátilesfiduciarios

Certificadosdeproyectosdeinversión

Certificadosdecapitaldedesarrollo

ComisiónNacionalBancariaydeValores

ComisiónNacionalparalaDefensadelosUsuariosdelSistemaFinanciero

DiarioOficialdelaFederación

FideicomisodeApoyoalRescatedeAutopistasConcesionadas

Fideicomisosdeinversiónenenergíaeinfraestructura

Fideicomisosdeinfraestructuraybienesraíces

FinancieraNacionaldeDesarrolloAgropecuario,Rural,ForestalyPesquero

FondodelaViviendadelISSSTE

Instituto Mexicano del Seguro Social

InstitutodelFondoNacionalparaelConsumodelosTrabajadores

InstitutodelFondoNacionaldelaViviendaparalosTrabajadores

Instituto para la Protección al Ahorro Bancario

InstitutodeSeguridadyServiciosSocialesdelosTrabajadoresdelEstado

Producto Interno Bruto

Sociedadescooperativasdeahorroypréstamo

Sociedades de inversión especializadas en fondos para el retiro

Sociedadesfinancieraspopulares

Sociedadesfinancierasdeobjetolimitado

Sociedadesfinancierasdeobjetomúltiple,entidadesnoreguladas

Sociedadesfinancierasdeobjetomúltiple,entidadesreguladas

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