Mauricio Cárdenas Santamaría Ministro de Hacienda y ... · Fuente: DGPPN, MHCP. *Apropiación...
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Mauricio Cárdenas Santamaría
Ministro de Hacienda y Crédito Público, 2015
Ajuste fiscal colombiano en
el nuevo contexto global
Las 4G no son una casualidad. Son un trabajo
planeado y preparado
2010 2011 2012 2013 2014 2015
Recomendaciones de
Comisión de Expertos
InfraestructuraCreación de la
ANI
Ley APPLey de Infraestructura
Transformación
de la FEN en
FDN
CONPES 4G
Entrada de
Sumitomo a FDN
Manual de
Buenas Practicas
APP (MHCP-
DNP)
Contrato
Estándar 4G
CONFIS
aprueba VF
en USDAjustes PND
2014-2018
Capitalización FDN por
CAF –IFC
El efecto de la caída del precio del petróleo se ha sentido en los
frentes fiscal y externo
Ingresos petroleros del GNC
(% del PIB)
Exportaciones de petróleo y sus derivados
(% de las exportaciones totales)
0,9
1,6
2,6
3,3
2,6
1,2
0,3
2010 2011 2012 2013 2014 2015* 2016*
Caída de 3,0%
del PIB:
$20,3 billones
40,0
48,250,5
53,1
50,2
36,6
30,6
2010 2011 2012 2013 2014 2015* 2016*
$14,4
MM USD
Fuente: MHCP, Balanza de pagos- BanRep. *Proyección MHCP.
-8,7
-9,7
-11,3
-12,4
-19,6
-18,1
-17,5
-3,0 -2,9 -3,1 -3,3
-5,2
-6,2-5,8
-08
-07
-06
-05
-04
-03
-02
-01
01
-40
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-05
00
2010 2011 2012 2013 2014 2015(p) 2016(p)
Billones USD % PIBMM USD % PIB
Déficit en cuenta corriente- anual
Fuente: Banco de la República. Proyecciones: MHCP.
El déficit de cuenta corriente se ajustará lentamente
Los flujos de IED son importantes
Inversión Extranjera Directa
(Millones USD)4
.91
8
7.1
80
7.9
45
8.0
89
6.3
14
1.512
7.4
68
7.0
95
8.1
11
9.8
38
2010 2011 2012 2013 2014 2015*
Petróleo y Minería
Otros sectores
9.172
4.4
98
6.430
14.64815.039
16.200 16.151
13.669
Fuente: MHCP. Inversión bruta *Proyección MHCP segundo semestre
Fuente: MHCP. Inversión bruta *Proyección MHCP segundo semestre
También los de portafolio son importantes
Inversión Extranjera de Portafolio(Millones USD)
3.263
8.2027.356
11.073
18.661
12.015
2010 2011 2012 2013 2014 2015*
Balance del GNC (% del PIB)
Fuente: MHCP.
El déficit fiscal se comporta de acuerdo a la Regla Fiscal
-2,3 -2,3 -2,2-2,1
-2,0-1,9
-1,6
-1,4
-1,2-1,0 -1,0 -1,0 -1,0 -1,0
-2,3-2,4
-3,0
-3,6
-3,1
-2,7
-2,0
-1,5
-1,2
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
Balance Estructural
Balance Total
1,3
Aumento del déficit
0,5
0,7
Ajuste requerido en los
próximos años
0,5
12,012,8 12,7 12,7 13,1 13,6 14,1
0,90,8 0,7 0,8
0,91,1 0,6
0,9
1,62,6
3,3 2,6 1,20,313,8
15,2
16,116,9 16,7
15,914,9
2010 2011 2012 2013 2014 2015* 2016*
Ingresos tributarios no petroleros Otros ingresos Ingreso petrolero (Renta, CREE y dividendos ECP)
Ingresos totales del GNC
13,514,7
Aumento en ingresos sin petróleo
Fuente: MHCP.* Proyectado
(% del PIB)
Fuente: MHCP.* Proyectado
Gastos totales del GNC han venido bajando
12,9 12,4 12,9 13,6
13,9 13,7 13,6
1,9 2,93,0
3,3 3,0 2,6 2,1
2,72,7
2,62,3 2,2 2,6
2,8
17,6 18,018,4
19,2 19,1 18,9 18,5
2010 2011 2012 2013 2014 2015* 2016*
Funcionamiento sin CREE Inversión Intereses
16,9 15,7
Disminución en gastos sin intereses(% del PIB)
Mayor pago de
intereses
Caída ingresos
petroleros
Mayor déficit
fiscal
Menores gastos
Mayores ingresos no
petroleros1,1
1,2
1,3
3,0
0,5
3,6 3,6
Tamaño del choque Tamaño del ajuste
(% del PIB)
Fuente: MHCP
Choque fiscal y su ajuste (2013 vs 2016)
Fuente: DGPPN, MHCP.
*Apropiación vigente menos aplazamiento
Presupuesto General de la Nación 2016
Miles de millones de pesos
GASTOS DE PERSONAL Y GENERALES 32.266 33.387 3,5 1.122 4,0 3,9
Defensa y Seguridad 17.216 17.984 4,5 768 2,1 2,1
Rama, Fiscalía y Justicia 6.833 7.513 10,0 681 0,8 0,9
Nivel central (130 Entidades) 8.217 7.890 (4,0) (327) 1,0 0,9
TRANSFERENCIAS DE LEY 83.874 89.413 6,6 5.539 10,4 10,4
Transferencias para Inversión 39.626 43.332 9,4 3.706 4,9 5,0
Otras transferencias 44.248 46.081 4,1 1.833 5,5 5,3
OPERACIÓN COMERCIAL 1.817 1.608 (11,5) (209) 0,2 0,2
DEUDA 47.137 47.674 1,1 537 5,8 5,5
Amortizaciones 28.214 25.423 (9,9) (2.790) 3,5 3,0
Intereses 18.923 22.250 17,6 3.327 2,3 2,6
INVERSIÓN 45.488 43.832 (3,6) (1.656) 5,6 5,1
Garantía Regla Fiscal 1.000 1.000 0,1
Resto de inversión 45.488 42.832 (5,8) (2.656) 5,6 5,0
TOTAL PGN 210.581 215.914 2,5 5.333 26,0 25,1
TOTAL SIN DEUDA 163.444 168.241 2,9 4.796 20,2 19,5
% del PIB
2015* 2016*2015* 2016
Variación
porcentual
Variación
absoluta
Fuente: EMM-DANE.
Subsectores industriales
(Variación anual, %)
La industria ha comenzado a recuperarse
23,0
17,115,2 14,7
12,4
8,4 8,16,6 6,3 6,3 6,2 6,0 5,4 4,7 4,4 4,2 4,1 4,1
2,0 1,8 1,8 1,6 1,0
Ma
de
ra y
su
s p
rod
ucto
s
Art
ículo
s d
e v
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imila
res
Aceites y
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Pro
ducto
s d
e p
lástico
Pro
ducto
s d
e m
olin
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a
Su
sta
ncia
s q
uím
icas b
ásic
as
Carn
e y
pescado
Pro
ducto
s e
labora
dos d
e m
eta
l
Pre
nd
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estir
Pro
ducto
s m
inera
les n
o m
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licos
Pro
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anaderí
a
Pro
ducto
s la
cte
os
Pro
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s farm
aceúticos
Pe
tróle
o y
mezcla
Mu
eble
s y
colc
hones
Ene-jun Jul-sep
Fuente: MHCP
0,4
0,3
0,2
2016 2017 2018
Aporte al crecimiento del PIB
total (pp)
Inversión
(bill. COP)Multiplicador
10,21,0
1,2 7,8
3,13,3
2,2 2,0
1,4 1,0
Vivienda gratuita
Casa Ahorro (hasta 2 SMMLV)
Mi Casa Ya (2-4 SMMLV)
Subsidio tasa
vivienda media
(anti-cíclico)
AFC
Subsidio a la tasa
de vivienda VIP y
VIS
Número de
soluciones
50.000
30.000 VIP
100.000 VIS
130.000
77.000
30.000
Programas de vivienda aportarían cerca
de 0,4 al crecimiento del PIB en 2016
En el PIB 2016
Contribución de refinería al
crecimiento del PIB industrial (pp)
5,8
En exportaciones netas 2016
Millones de dólares adicionales de
exportaciones netas
1.500
0,6
Fuente: MHCP
Contribución de refinería al crecimiento
del PIB total (pp)
Efecto de la reapertura de Reficar
“Cárdenas habló de su estrategia de
“Austeridad Inteligente”, aumento de
impuestos, recortes de gasto y un ligero
aumento del déficit, unas medidas que pocas
economías tienen espacio fiscal para adoptar”.
The Economist, Octubre 15, 2015
Cómo nos ven nuestros evaluadores
internacionales más exigentes
El crecimiento económico colombiano ha
sobresalido frente a los países de la región
durante los últimos años gracias al desarrollo
de políticas económicas sanas y una política
fiscal prudente.
Moody’s, Julio 29 de 2015
Cómo nos ven nuestros evaluadores
internacionales más exigentes
Esperamos que la economía [de Colombia] se
expanda 3,2% en 2015 y 3,5% en 2016.
Moody’s Investor Service Bankin System Outlook - Colombia, Noviembre 3,
2015
Cómo nos ven nuestros evaluadores
internacionales más exigentes
Precio del Petróleo BRENT
(Enero de 2013 a noviembre de 2015)
(Cifras en billones de pesos de 2014)
Proyectos 4G y Vías para la
Equidad
0,3 ppde crecimiento
para 2016+
Fuente: MHCP.+ Se asume un multiplicador de las inversiones de 2,5. El efecto total se distribuye
uniformemente en el cuatrienio.
Proyecto Capex Equity Deuda VF Kms
Iniciativas
públicas (20)25,4 8,1 23,7 46,9 3.223
Iniciativas
privadas (9)9,9 4,5 8,2 - 2.180
Obras públicas
(57)4,0 - - 4,0 725*
Total (86) 39,4 12,6 31,9 50,9 6.128
Iniciativas públicas
Iniciativas privadas
Obras públicas
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
201
6
201
7
201
8
201
9
202
0
202
1
202
2
202
3
202
4
202
5
202
6
202
7
202
8
202
9
203
0
203
1
203
2
203
3
203
4
203
5
203
6
203
7
203
8
203
9
204
0
204
1
204
2
204
3
204
4
204
5
Cupo de transporte neto de metro Metro de Bogotá Cupo otros sectores Disponible Inversión fiscal (neta de APPs)
1,80 1,801,80
2,10
Senda de inversión pública vs senda de vigencias futuras 4G
(% del PIB)
Inve
rsió
n f
isc
al to
tal
Fuente: DGPPN, DGPM
Financiación del programa 4G y el programa de inversión
0,350,40
0,10
0,40 0,40
Todos los cierres financieros se han dado dentro del plazo contractual.
Cifras en millones de pesos de la fecha de cierre financiero
Proyecto Entidad Fecha Monto Máximo
Girardot
Puerto Salgar
Goldman Sachs24/07/2015 849,758
FDN
Cartagena BarranquillaGoldman Sachs
24/07/2015 880,000
FDN
Pacífico 3Goldman Sachs
24/07/2015 1,516,223FDN
Perimetral de
Oriente
FDN
15/10/2015 1,325,169Bancolombia
Corpbanca
BID
Pacifico 1Davivienda
08/10/2015 1,655,000Bogotá
Pacífico 2 Itaú 08/10/2015 818,410
7,044,561
Proyectos 4G con cierre financiero
Hasta el 25% de su
Patrimonio Técnico
por proyecto
BANCA LOCAL
FONDOS DE DEUDA
FDN FONDESBANCOS
EXTRANJEROS
Fuentes de Financiación 4G
Hasta el 40% de su
Patrimonio Técnico
por proyecto
MERCADO DE
CAPITALES
EXTERNO
1,7
4,0
6,6
4,0
4,9
4,6
3,33,5
1,2
1,2 1,3
2,93,6
3,5
3,4
5,3
5,6
6,4
7,9
6,3
5,8
5,0
2,6
2,9
2,9
4,7
6,1
6,0
6,5
4,2
4,2
3,4
2,8
3,0
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015* 2016*
Variación anual Variación anual del trimestre
Fuente: DANE. *Pronósticos MHCP.
Crecimiento PIB
(Variación anual %)
A pesar de la difícil coyuntura, en 2015 el
país crecerá por encima del 3,0%
Año Trimestre
37,2%
34,1%
32,7%
30,6%
28,5%28,2%
2010 2011 2012 2013 2014 2015*
11,8%
10,8%
10,4%
9,6%
9,1%9,2%
2010 2011 2012 2013 2014 2015*
5,8
6,0
6,4
7,0
7,6
7,8
2010 2011 2012 2013 2014 2015**
Estructuración de una clase media sólida
Tasa de pobreza Tasa de desempleo Empleados formales
(millones de personas)
Más de 4,4 millones
de personas han
salido de la pobreza
desde 2010.
Más de 3,7 millones
de empleos entre
2010 y 2015.
2 millones de
empleos formales
desde 2010. En
2015 el número
sigue creciendo.
Fuente: DANE. Datos correspondientes al total nacional.
*Cifra del año móvil julio 2014 - junio 2015. **Promedio móvil 12 meses a septiembre.
***Cifra correspondiente al trimestre móvil junio-septiembre.
Mauricio Cárdenas Santamaría
Ministro de Hacienda y Crédito Público, 2015
Ajuste fiscal colombiano en
el nuevo contexto global
Proyecto Capex Vigencias futurasPlanes de
aportesEstado
1 Conexión Pacífico 1 1,866 2,745 183 Adjudicado
2 Conexión Pacífico 2 951 1,544 147 Adjudicado
3 Conexión Pacífico 3 1,354 2,098 135 Adjudicado
4 Autopista al Río Magdalena 2 1,450 2,603 172 Adjudicado
5 Conexión Norte 1,038 2,591 151 Adjudicado
6 Girardot -Puerto Salgar 970 1,545 165 Adjudicado
7 Cartagena-Barranquilla 1,014 1,871 124 Adjudicado
8 Perimetral de Oriente 1,137 2,332 477 Adjudicado
9 Mulaló-Loboguerrero 1,267 2,553 219 Adjudicado
Total Primera Ola 11,049 19,882 1,772
Proyecto Capex Vigencias futurasPlanes de
aportesEstado
1 Puerta del Hierro Cruz del Viso 465 742 42 Adjudicado
2 Autopista Mar 1 1,539 3,271 121 Adjudicado
3 Autopista Mar 2 1,553 3,704 456 Adjudicado
4 Neiva- Santana 1,558 2,738 347 Adjudicado
5 Pasto- Rumichaca 1,693 3,065 418 Adjudicado
6 Santander de Quilichao-Popayán 1,234 2,331 332 Adjudicado
7 Transversal del Sisga 548 1,082 137 Adjudicado
8 Villavicencio- Yopal 1,954 2,593 638 Adjudicado
9 Neiva- Girardot 1,744 1,835 792 Adjudicado
Total Segunda Ola 12,289 21,361 3,283
Primera Ola
Segunda Ola
18Iniciativas
públicas
adjudicadas
6Cierres
financieros
*Cifras en miles de millones COP 2014
Fuente: DGCPTN-MHCP
Proyectos 4G: Primera y Segunda Ola
Proyecto Capex Vigencias Futuras Planes de aportes Estado
1 Bucaramanga Pamplona 833 2,131 116 En licitación
2 Pamplona Cúcuta 1,276 3,528 130 En licitación
Total Tercera Ola 2,108 5,659 246
Proyecto Capex Valor contrato Estado
1 Ibagué -Cajamarca 1,082 1,966 Adjudicado
2 Malla Vial del Meta 1,315 3,318 Adjudicado
3 Chirajara Villavicencio 1,973 5,277 Adjudicado
4 Cesar- Guajira 384 1,720 Adjudicado
5 Antioquia-Bolivar 1,133 2,753 Adjudicado
6 Cambao-Manizales 546 1,383 Adjudicado
7 Neiva-Girardot 784 2,018 Adjudicado
8 Tercer Carril Bogotá-Girardot 1,715 4,198 Adjudicado
9 Vias de Nus 997 2,581 Publicación
Total Iniciativas Privadas 9,929 25,213
Tercera Ola
Iniciativas privadas
2Iniciativas
públicas en
proceso de
licitación
(3ra ola)
9Iniciativas
privadas
presentadas a
MHCP
8Iniciativas
privadas
adjudicadas
*Cifras en miles de millones COP 2014
VF máximas aprobadas por el CONFIS
Fuente: DGCPTN-MHCP
Proyectos 4G: Tercera Ola e Iniciativas Privadas
BANCA LOCAL** BANCOS EXTRANJEROS
FDN* FONDOS DE DEUDA
FONDESMERCADO DE
CAPITALES EXTERNO
Fuentes de Financiación 4G
Cifras en Billones de pesos 2015
*Hasta 40% de Patrimonio Técnico por proyecto
**Hasta 25% de Patrimonio Técnico por proyecto
